文章核心观点 公司第三财季业绩超华尔街预期，缓解了对竞争加剧和美妆护肤需求放缓的担忧，还略微上调全年业绩展望，但此前曾面临业绩不佳和股价下跌问题 [1][2][4] 业绩表现 - 第三财季每股收益5.14美元，高于预期的4.54美元；营收25.3亿美元，高于预期的25亿美元 [2] - 第三财季净利润2.422亿美元，即每股5.14美元，去年同期净利润2.495亿美元，即每股5.07美元 [5] - 营收从去年同期的24.9亿美元增长；可比销售额同比增长0.6%，客户交易同比增长0.5%，平均客单价同比增长0.1% [6] 业绩展望 - 预计全年净销售额在111亿 - 112亿美元，此前指引为110亿 - 112亿美元 [1] - 预计全年每股收益在23.20 - 23.75美元，此前为22.60 - 23.50美元 [2] 行业情况 - 美妆品类在过去几年表现强劲，即使通胀使家庭预算紧张、消费者减少非必需品消费，该品类仍保持韧性，促使多家零售商扩大美妆护肤产品供应 [3] 公司过往困境 - 4月暗示潜在问题，首席执行官警告美妆需求降温 [3] - 8月因同店销售额下降，未达盈利预期并下调全年业绩展望，约四年首次未达华尔街预期 [4] - 截至周四收盘，公司股价今年以来下跌约19%，表现逊于标普500指数约28%的涨幅 [4] 市场反应 - 盘后交易中，公司股价上涨约10% [2]

公司概况 - 公司是最大的美国专业美容零售商，提供约25,000种美容和健康产品，涵盖多种类别和价格点，以及多种美容服务，包括沙龙服务，超过1,400家门店主要位于便利的高流量地点[90] 季度财务表现 - 公司季度净销售额为25.301亿美元，同比增长1.6%，去年同期为24.889亿美元[110] - 公司季度毛利润为10.056亿美元，同比增长1.4%，去年同期为9.921亿美元[110] - 公司季度总成本为15.245亿美元，同比增长1.8%，去年同期为14.969亿美元[110] - 公司季度总收入为78.080亿美元，同比增长2.0%，去年同期为76.530亿美元[110] - 公司季度总成本为47.544亿美元，同比增长3.1%，去年同期为46.125亿美元[110] - 公司季度总毛利润为30.536亿美元，同比增长0.4%，去年同期为30.405亿美元[110] - 公司季度总净销售额为78.080亿美元，同比增长2.0%，去年同期为76.530亿美元[110] - 公司季度总成本为47.544亿美元，同比增长3.1%，去年同期为46.125亿美元[110] - 公司季度总毛利润为30.536亿美元，同比增长0.4%，去年同期为30.405亿美元[110] 13周财务表现 - 13周结束于2024年11月2日的净销售额为25.3亿美元，同比增长1.7%[115] - 13周结束于2024年11月2日的毛利润为10亿美元，同比增长1.4%，但毛利率从39.9%降至39.7%[116] - 13周结束于2024年11月2日的销售、一般和管理费用（SG&A）为6.823亿美元，同比增长3.2%，占净销售额的比例从26.6%增至27.0%[117] - 13周结束于2024年11月2日的净收入为2.422亿美元，同比下降2.9%[121] 39周财务表现 - 39周结束于2024年11月2日的净销售额为78亿美元，同比增长2.0%[122] - 39周结束于2024年11月2日的毛利润为31亿美元，同比增长1.4%，但毛利率从39.7%降至39.1%[124] - 39周结束于2024年11月2日的SG&A费用为20亿美元，同比增长6.3%，占净销售额的比例从24.5%增至25.5%[125] - 39周结束于2024年11月2日的净收入为8.078亿美元，同比下降10.0%[129] 现金及资本支出 - 截至2024年11月2日，公司拥有1.778亿美元的现金及现金等价物，较2023年10月28日的1.218亿美元有所增加[130] - 39周结束于2024年11月2日的资本支出为3.005亿美元，较2023年同期的3.11亿美元有所减少[139] 股票回购计划 - 公司于2024年3月和2022年3月分别授权了20亿美元的股票回购计划[149][148] - 2024年10月，董事会授权了新的30亿美元股票回购计划[150] 贷款及信贷额度 - 截至2024年11月2日和2023年10月28日，公司分别有1.997亿美元和1.954亿美元未偿还的信贷额度[147][155] - 2024年3月13日，公司与多家银行签订了修订后的贷款协议，贷款额度为8亿美元，到期日为2029年3月13日[151][154] - 截至2024年11月2日，公司遵守了贷款协议的所有条款和契约[156] 风险及控制 - 公司业务受季节性波动影响，第四季度因假期销售旺季，销售额和利润较高[157] - 公司主要面临市场利率波动的风险，截至2024年11月2日和2023年10月28日，公司分别有1.997亿美元和1.954亿美元的未偿还借款[159][160] - 假设利率上升1%，对2024年11月2日结束的39周的运营收入影响不大[161] - 截至2024年11月2日，公司的披露控制和程序被首席执行官和首席财务官评估为有效[164] - 在2024年11月2日结束的13周内，公司内部控制没有发生重大变化[165]

净销售额 - 第三季度净销售额为25.3亿美元，同比增长1.7%[2][3] - 前三季度净销售额为78.08亿美元，同比增长2.0%[3] - 2024年11月2日结束的39周内，净销售额为78.08亿美元，同比增长2.0%[23] 可比销售额 - 第三季度可比销售额增长0.6%，主要由交易量增长0.5%和平均客单价增长0.1%驱动[5] - 前三季度可比销售额增长0.3%，主要由平均客单价增长0.3%驱动[7] 毛利率 - 第三季度毛利率为39.7%，同比下降0.2个百分点，主要由于门店和供应链固定成本的杠杆作用减弱[5] 运营收入 - 第三季度运营收入为3.185亿美元，占净销售额的12.6%，同比下降0.5个百分点[6] - 前三季度运营收入为10.4亿美元，占净销售额的13.4%，同比下降1.8个百分点[7] - 2024年11月2日结束的39周内，经营收入为10.49亿美元，同比增长13.4%[23] 稀释每股收益 - 第三季度稀释每股收益为5.14美元，同比增长1.4%[3] - 前三季度稀释每股收益为16.93美元，同比下降5.9%[3] 门店扩展与改造 - 公司计划在2024财年净开设60-65家新店，并对40-45家门店进行改造和搬迁[13] - 公司在2024财年第一季度开始时共有1,385家门店，季度内新增12家，关闭2家，季度末共有1,395家门店[31] - 公司在2024财年第二季度开始时共有1,395家门店，季度内新增17家，关闭1家，季度末共有1,411家门店[31] - 公司在2024财年第三季度开始时共有1,411家门店，季度内新增28家，关闭2家，季度末共有1,437家门店[31] 营业面积 - 公司在2024财年第一季度开始时总共有14,515,593平方英尺的营业面积，季度内新增114,786平方英尺，关闭15,615平方英尺，季度末共有14,614,764平方英尺[31] - 公司在2024财年第二季度开始时总共有14,614,764平方英尺的营业面积，季度内新增178,624平方英尺，关闭10,800平方英尺，季度末共有14,782,588平方英尺[31] - 公司在2024财年第三季度开始时总共有14,782,588平方英尺的营业面积，季度内新增258,320平方英尺，关闭20,083平方英尺，季度末共有15,020,825平方英尺[31] 财务状况 - 2024年11月2日结束的39周内，净收入为8.08亿美元，同比增长10.3%[23] - 2024年11月2日结束的39周内，毛利润为30.54亿美元，同比增长39.1%[23] - 2024年11月2日结束的39周内，现金及现金等价物为1.78亿美元，较年初减少76.66亿美元[26] - 2024年11月2日结束的39周内，总资产为59.58亿美元，同比增长4.6%[26] - 2024年11月2日结束的39周内，总负债为36.29亿美元，同比增长5.9%[26] - 2024年11月2日结束的39周内，股东权益为23.29亿美元，同比增长2.2%[26] - 2024年11月2日结束的39周内，经营活动提供的净现金为3.02亿美元，同比减少15.6%[28] - 2024年11月2日结束的39周内，投资活动使用的净现金为3.07亿美元，同比减少2.9%[28] 产品销售占比 - 公司在截至2024年11月13日的41周内，化妆品销售额占比41%，护肤品销售额占比23%，护发产品销售额占比20%，香水销售额占比10%，服务销售额占比4%，其他销售额占比2%[34] - 公司在截至2024年11月39日的39周内，化妆品销售额占比41%，护肤品销售额占比24%，护发产品销售额占比19%，香水销售额占比10%，服务销售额占比4%，其他销售额占比2%[34]

核心观点 - Ulta Beauty, Inc. (ULTA) 预计在2024财年第三季度财报中，收入和利润将出现下滑 公司预计收入为248亿美元，同比下降0.3%，每股收益为4.45美元，同比下降12.2% [1] 影响公司业绩的因素 - 消费者行为转向价值驱动型消费，加上新兴美容分销渠道的竞争加剧，导致公司市场份额下降 此外，公司在新企业资源规划系统上的转型也引发了运营中断，促销活动未能推动预期的店内销售 [3] - 美容品类的增长放缓，2024年上半年美国美容销售额仅增长3%，这使得公司在通胀和经济不确定性下受到冲击，消费者更倾向于选择价值而非高端产品 竞争对手在高端美容领域的压力进一步影响了公司维持市场份额的能力 预计第三季度可比销售额将下降1.9% [4] - 商品毛利率下降和SG&A成本上升也是关注点，后者主要源于门店工资和福利的去杠杆化、战略投资带来的更高企业管理费用以及增加的门店和营销费用 预计第三季度SG&A费用将增加5.3%，费率可能扩大130个基点至27.9% [5] 公司应对策略 - 公司专注于加强产品组合、加速社会相关性、提升数字体验以及利用其世界级的忠诚度计划 护肤品类别的增长，得益于消费者对自我护理的兴趣增加以及公司在新品和创新上的关注，也是一个积极因素 [6] 其他公司表现 - Casey's General Stores (CASY) 预计在2025财年第二季度财报中，收入为40.1亿美元，同比下降1.4%，每股收益为4.24美元，与去年同期持平 公司过去四个季度的平均盈利惊喜为15.8% [8][9] - Dollar Tree (DLTR) 预计在2024财年第三季度财报中，收入为74.5亿美元，同比增长1.9%，每股收益为1.07美元，同比增长10.3% 公司过去四个季度的平均盈利惊喜为-10.9% [10][11][12] - The Simply Good Foods Company (SMPL) 预计在2025财年第一季度财报中，收入为3.473亿美元，同比增长12.5%，每股收益为0.45美元，同比增长4.7% 公司过去四个季度的平均盈利惊喜为5.3% [13][14]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计Ulta Beauty即将发布的季度报告中每股收益为4.45美元，同比下降12.2%，营收为24.8亿美元，同比下降0.3%；过去30天该季度的共识每股收益预期向上修正0.3%；分析公司特定关键指标预测对了解季度业务表现有价值 [1][3] 盈利与营收预期 - 分析师预计公司即将发布的季度报告中每股收益为4.45美元，同比下降12.2% [1] - 预计营收为24.8亿美元，同比下降0.3% [1] - 该季度的共识每股收益预期在过去30天向上修正0.3% [1] 盈利预测变化的重要性 - 公司公布盈利前，考虑盈利预测的变化很重要，盈利预测趋势与股票短期价格走势有强关联 [2] 关键指标预测 - 分析师对“同店销售 - 同比变化”的平均预测为 -2.4%，去年同期为4.5% [3] - 分析师预计“季度末开业的总门店数”为1429家，去年同期为1374家 [4] - 分析师预计“季度末总营业面积”为14955.37万平方英尺，去年同期为14405.87万平方英尺 [4] - 分析师预计“本季度新开的门店数”为18家，去年同期为12家 [5] - 分析师预计“季度初开业的总门店数”为1411家，去年同期为1362家 [5] 股价表现与评级 - 过去一个月Ulta股价变化为 +2.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.5% [6] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [6]

文章核心观点 周一早盘化妆品公司股价走势不一，e.l.f.和Ulta Beauty股价先跌后反弹，Ulta本黑色星期五客流量增加，该公司将于周二下午公布第三季度财报 [1][2][4] 股价表现 - 周一早盘e.l.f. Beauty和Ulta Beauty股价均下跌约3.5%，标普500指数小幅上涨，上午晚些时候Ulta涨幅近1%，e.l.f.跌幅仅1.1% [2] - 周一雅诗兰黛公司股价上涨2.6%，科蒂集团股价上涨2% [4] 行业情况 - 尽管零售商数字业务有所增长，但仍依赖假日季吸引顾客到店，Shopify平台上彩妆和护肤品是感恩节期间最畅销商品之一 [3] 公司情况 - Ulta本黑色星期五客流量比去年增加近6%，而整体健康、美容和个人护理行业表现不佳，客流量下降 [2] - e.l.f.约一个月前公布的收益好于预期，尽管受到卖空者审查，但股价总体呈上涨趋势 [3] - Ulta定于周二下午公布第三季度财报，分析师预计其营收为24亿美元，与去年基本持平，净利润略降至2.131亿美元 [4]

文章核心观点 - 沃伦·巴菲特可能过早削减了Ulta Beauty的股票持仓,而该公司股价近期大幅上涨 [1][3] 公司背景 - Ulta Beauty是一家化妆品零售商,目前股价为$375.25 [1] - 尽管年初至今股价下跌了22.88%,但过去一周股价上涨了9.36% [1] 投资历史 - 伯克希尔哈撒韦于2024年第二季度首次投资Ulta Beauty,购买了690,106股 [3] - 2024年第三季度,伯克希尔大幅削减了Ulta Beauty的持仓,仅保留了24,203股,减少了96% [3] 市场表现 - 2024年第三季度,Ulta Beauty股价在$412至$322之间波动 [3] - 同行业的Bath & Body Works在2024年第三季度财报中表现优异,市场对Ulta Beauty的12月5日财报寄予厚望 [3] 投资策略 - 巴菲特通常倾向于长期持有具有竞争优势的公司股票,而此次对Ulta Beauty的投资似乎不符合这一策略 [1][3] - Ulta Beauty本身并不具备显著的经济护城河,但其同行的强劲表现可能预示着Ulta Beauty的潜在增长 [3]

文章核心观点 - 美妆零售商Ulta Beauty和e.l.f Beauty即将公布财报，这可能对同行雅诗兰黛产生影响，当下是关注这三家美妆巨头的好时机 [1] 各公司情况 Ulta Beauty - 股价上涨4.2%，报375.70美元，有望收于100日移动均线上方，从8月以来最低水平反弹 [2] - 过去两年财报公布后表现不佳，过去8次财报公布次日有5次收低，平均波动幅度为5% [2] - 此次期权市场预计股价波动幅度为7.9% [2] e.l.f Beauty - 股价上涨3.5%，报128.69美元，过去5个交易日中有4日上涨，但年初至今仍下跌10.9% [3] - 财报公布后表现较好，过去8次财报有6次公布后收高，过去两年平均波动幅度为12.9% [3] 雅诗兰黛 - 受同行财报前涨势带动，股价上涨4%，报76.06美元，从11月12日12年低点62.29美元反弹，有望连续8日上涨，但2024年仍下跌48% [4]

文章核心观点 - 投资目标是跑赢市场，若股票无法实现每年7 - 8%的回报则不购买也不推荐 [1] - 是注重基本面的GARP投资者，专注于可选消费股，偶尔覆盖能理解业务或自己是付费客户的科技股 [1] - 通过研究公司、分析财报、收听财报电话会议和浏览投资者关系网站来形成投资观点 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对ULTA股票有长期持仓 [2]

公司股价表现 - 公司最新交易收盘价为360.47美元，较前一日下跌0.6%，表现逊于标准普尔500指数当日0.57%的涨幅、道琼斯指数0.28%的涨幅以及以科技股为主的纳斯达克指数0.63%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌4.59%，表现逊于零售批发行业6.19%的涨幅和标准普尔500指数3.15%的涨幅 [1] 公司盈利与营收预期 - 公司预计12月5日发布财报，分析师预计每股收益4.45美元，同比下降12.23%，预计营收24.8亿美元，较上年同期下降0.28% [2] - 扎克斯共识预测公司全年每股收益23.07美元，营收111.6亿美元，分别较上一年变化-11.37%和-0.43% [3] 分析师评级与模型 - 分析师对公司的预估变化通常预示近期业务趋势变化，积极的预估修正对公司业务前景是好迹象 [3] - 扎克斯排名模型考虑预估变化并提供评级系统，排名从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [4][5] - 过去30天公司每股收益共识预测保持不变，目前扎克斯排名为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为15.72，高于行业平均的13.09 [6] - 公司目前PEG比率为2.08，与零售-杂项行业平均水平持平 [7] 行业排名情况 - 零售-杂项行业属于零售批发部门，扎克斯行业排名为163，处于所有250多个行业的后36% [7] - 扎克斯行业排名基于行业内个股平均扎克斯排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [8]