财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售额为75亿美元,与去年同期基本持平 [32] - 批发业务量同比下降近100个基点,但较上一季度有所改善 [33] - 产品价格通胀率从上一季度的约2%有所放缓 [33] - 零售业务持续受到压力,公司正采取措施加快Cub品牌在明尼阿波利斯-圣保罗市场的表现 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务毛利率环比上升约10个基点,零售业务毛利率下降超过100个基点 [35] - 毛利率改善主要得益于持续改善的损耗率,目前已接近疫情前水平 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行财务评估,制定新的多年战略计划,将于2025财年开始实施 [13][14] - 新战略将重点提升高毛利服务业务占比,提高自由现金流,降低负债,提高资本回报率 [14][26][27] - 公司认为自身在行业内拥有独特优势,可以帮助零售客户差异化竞争,提供更相关的产品和服务 [15][16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业环境发生了显著变化,需要调整公司战略以适应新形势 [15] - 预计未来天然食品和特殊食品品类将引领行业增长 [17] - 管理层对公司未来的盈利能力、现金流和财务状况表示乐观 [26][27][28] 其他重要信息 - 公司已与Whole Foods延长合作至2032年 [12] - 公司正在采取措施优化供应链网络、降低资本支出、优化成本结构、改善营运资本管理,以提高盈利能力和现金流 [20][21][22][23][24][25] - 公司预计2025财年自由现金流将接近10亿美元,将用于偿还债务 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Leah Jordan 提问** 询问公司在2025财年的自由现金流改善计划,包括短期和长期的工作资本改善措施 [48] **Matteo Tarditi 回答** 公司正在采取多项措施改善工作资本,包括短期快速降低存货周转天数,以及长期优化供应链流程等,预计这些举措将是实现2025财年自由现金流目标的重要部分 [49][50][51] 问题2 **Sachin Verma 提问** 询问公司的增值服务在当前宏观环境下的需求情况 [57] **Sandy Douglas 回答** 公司认为在当前环境下,零售客户对增值服务的需求反而有所增加,因为这些服务可以帮助他们提高效率和节省成本 [58] 问题3 **Julio Marquez 提问** 询问公司未来几年计划实现的第二轮150亿美元成本优化的具体来源 [68] **Sandy Douglas 回答** 公司未来几年计划实现类似规模的成本优化,具体来源将在未来公布,涉及多个方面 [70]

文章核心观点 - 联合天然食品公司（UNFI）季度财报公布，盈利和营收情况有变化，其股价走势受财报和管理层评论影响，投资者可关注盈利展望和行业排名；同一行业的斯马克公司（SJM）即将公布财报，市场有相关预期 [1][3][9] 联合天然食品公司（UNFI）业绩情况 - 本季度每股收益0.10美元，与Zacks共识预期一致，去年同期为0.54美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.01美元，实际为0.07美元，带来600%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年4月季度营收75亿美元，未达Zacks共识预期0.87%，去年同期为75.1亿美元，过去四个季度未超过共识营收预期 [2] 联合天然食品公司（UNFI）股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约25.2%，而标准普尔500指数上涨10.9% [3] 联合天然食品公司（UNFI）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为 - 0.12美元，营收78.7亿美元，本财年共识每股收益预估为0.01美元，营收307.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业的前24%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 斯马克公司（SJM）情况 - 该公司尚未公布截至2024年4月季度财报，预计6月6日公布 [9] - 预计本季度每股收益2.32美元，同比变化 - 12.1%，过去30天共识每股收益预估下调0.6% [9] - 预计营收22.5亿美元，较去年同期增长0.5% [10]

业绩总结 - 第三季度净销售额为74.98亿美元，同比下降0.1%[6] - 第三季度毛利润为10.20亿美元，同比增长2.0%[6] - 第三季度调整后EBITDA为1.30亿美元，同比下降18.2%[6] - 第三季度调整后每股收益为0.10美元，同比下降81.5%[6] - 2024财年预计净损失在85百万美元至109百万美元之间[90] - 2024财年预计调整后EBITDA在490百万美元至520百万美元之间[90] 用户数据 - 2024年4月27日的调整后每股收益（EPS）为0.10美元，而2023年同期为0.54美元，下降了81.5%[59] - 2024年4月27日的调整后EBITDA为1300万美元，较2023年同期的5470万美元下降了76.3%[83] - 2024年4月27日的净亏损为2100万美元，而2023年同期净收入为700万美元[59] 财务状况 - 2024年4月27日的总债务和融资租赁为26.54亿美元，较2023年同期的23.30亿美元增加了10.0%[74] - 2024年4月27日的净债务为26.07亿美元，较2023年同期的22.89亿美元增加了13.5%[75] - 2024年4月27日的净债务与调整后EBITDA的比率为3.8倍，较2023年同期的4.3倍有所改善[76] 资本支出与现金流 - 预计2025财年自由现金流接近1亿美元，计划用于偿还债务[11] - 2024财年的资本支出预计为3.70亿美元，较之前的预期减少3000万美元[40] - 公司在2025财年预计将显著改善自由现金流生成[44] 费用与支出 - 公司在2024年第一季度的利息支出为3700万美元，较2023年同期的300万美元显著增加[83] - 2023年7月29日的利息支出为144百万美元，较2022年7月30日的143百万美元略有上升[87] - 2023年7月29日的折旧和摊销费用为304百万美元，较2022年为285百万美元上升了6.7%[87] 其他信息 - 公司已修订的7年期5亿美元的高级担保定期贷款设施和1.3亿美元的ABL FILO贷款于2024年5月1日关闭[67] - 2023财年总净销售额为30,272百万美元，较2022财年的28,928百万美元增长了4.6%[101] - 2023财年调整后EBITDA利润率为2.11%，较2022财年的2.87%下降了26.5%[101]

净销售额相关 - 2024财年第三季度净销售额为74.98亿美元，同比下降0.1%[4] - 13周内，2024年4月27日净销售额74.98亿美元，2023年4月29日为75.07亿美元；39周内，2024年4月27日净销售额228.25亿美元，2023年4月29日为228.55亿美元[23] 净利润与净亏损相关 - 2024财年第三季度净亏损2100万美元，上年同期净利润为700万美元，净亏损同比扩大400%[4] - 13周内，2024年4月27日净亏损2.1亿美元，2023年4月29日净利润7000万美元；39周内，2024年4月27日净亏损7.5亿美元，2023年4月29日净利润9.2亿美元[23] - 2024年13周和39周净亏损（含非控股权益）分别为2000万美元和7300万美元，2023年同期净利润分别为800万美元和9700万美元[28] - 2024年13周和39周调整后净利润分别为600万美元和800万美元，2023年同期分别为3300万美元和1.5亿美元[32] - 2024财年调整后净亏损（收益）预计在 - 1200万 - 1200万美元之间，调整后EPS预计在 - 0.2 - 0.2美元之间[41] 调整后EBITDA相关 - 2024财年第三季度调整后EBITDA为1.3亿美元，同比下降18.2%[4] - 2024年13周和39周调整后EBITDA分别为1.3亿美元和3.75亿美元，2023年同期分别为1.59亿美元和5.47亿美元[28] - 2024财年调整后EBITDA预计在4.9亿 - 5.2亿美元之间[40] 调整后每股收益相关 - 2024财年第三季度调整后每股收益为0.1美元，同比下降81.5%[4] 毛利润相关 - 2024财年第三季度毛利润为10亿美元，同比增加2000万美元，增幅为2.0%[7] 经营费用相关 - 2024财年第三季度经营费用为9.92亿美元，占净销售额的13.2%，上年同期为9.67亿美元，占净销售额的12.9%[8] 净利息费用相关 - 2024财年第三季度净利息费用为3700万美元，上年同期为3500万美元[9] 有效税率相关 - 2024财年第三季度有效税率为税前亏损的23.1%，上年同期为税前收入的14.3%[10] - 2024财年和2023财年调整后有效税率分别为19%和23%[43] 自由现金流相关 - 2024财年第三季度自由现金流为4900万美元，上年同期为6500万美元[13] - 公司预计2025财年产生接近1亿美元的自由现金流[3] - 2024年13周和39周自由现金流分别为4900万美元和 - 1.63亿美元，2023年同期分别为6500万美元和1.84亿美元[37] 现金及现金等价物、总资产、总负债相关 - 截至2024年4月27日，现金及现金等价物为3.9亿美元，截至2023年7月29日为3.7亿美元[25] - 截至2024年4月27日，总资产75.85亿美元，截至2023年7月29日为73.94亿美元[25] - 截至2024年4月27日，总负债59.04亿美元，截至2023年7月29日为56.5亿美元[25] 经营、投资、融资活动净现金相关 - 39周内，2024年4月27日经营活动提供的净现金为5.4亿美元，2023年4月29日为40.2亿美元[26] - 39周内，2024年4月27日投资活动使用的净现金为22.6亿美元，2023年4月29日为21.1亿美元[26] - 39周内，2024年4月27日融资活动提供的净现金为17.4亿美元，2023年4月29日使用的净现金为19.7亿美元[26] - 39周内，2024年4月27日现金及现金等价物净增加2000万美元，2023年4月29日净减少6000万美元[26] 非GAAP财务指标使用相关 - 公司使用非GAAP财务指标辅助评估业务表现，包括调整后EBITDA、调整后每股收益等[20][21] 非现金资产减值费用相关 - 2024财年第一季度和第三季度分别产生2100万美元和700万美元非现金资产减值费用[30][32] 净债务与调整后EBITDA杠杆比率相关 - 2024年4月27日净债务与调整后EBITDA杠杆比率为4.6倍，调整后EBITDA为4.68亿美元[34] 资本和云实施支出相关 - 2024年13周和39周资本和云实施支出分别为8700万美元和2.45亿美元，2023年同期分别为7300万美元和2.27亿美元[38]

United Natural Foods, Inc. (UNFI) is likely to register top-line growth when it reports third-quarter fiscal 2024 earnings on Jun 5. The Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $7.56 billion, which suggests an increase of 0.8% from the prior-year quarter's reported figure. The consensus mark for quarterly earnings has remained unchanged in the past 30 days at 10 cents per share. However, this indicates an 81.5% decline from the year-ago quarter's reported figure. UNFI has a trailing fourquarter e ...

Key Points United Natural Foods is a wholesale distributor of natural, organic, and specialty foods with over 60 distribution centers. Its turn-key private label program offers over 5,000 products across 200 categories. United Natural Foods extended its partnership as the primary distributor with Whole Foods Market for another 8 years, expiring in May 2032. 5 stocks we like better than United Natural Foods United Natural Foods Inc. NYSE: UNFI is a leading wholesale distributor of organic, natural, and speci ...

文章核心观点 - 联合天然食品公司（UNFI）与全食市场延长合作协议，推进转型战略，虽面临消费市场挑战但仍有发展机会，同时推荐了其他几家食品公司 [1][7][9] 联合天然食品公司（UNFI）与全食市场合作 - 公司与全食市场签署八年延期协议，成为其主要分销商，合作延长至2032年5月 [1] - 双方都致力于加强合作，满足消费者需求 [2] 联合天然食品公司（UNFI）转型战略 - 公司推进全面转型，实施近期待价值创造计划，已实现1.5亿美元运行率节省 [3] - 预计投入近4亿美元用于资本和云实施，包括转型计划投资，以提升技术基础设施效率 [5] - 公司改善供应链流程和管理，减少损耗，提升财务和运营效率，同时改进商业上市计划以加强供应商联系 [6] 联合天然食品公司（UNFI）市场表现 - 过去六个月公司股价下跌27%，而行业增长7.2% [8] - 消费者减少购买，公司预计销量复苏时间更长 [7] 其他推荐公司 - 活力农场公司（VITL）提供牧场养殖食品，Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，本财年销售和盈利预计分别增长22.5%和59.3% [9] - 英格利登公司（INGR）生产销售甜味剂等产品，Zacks排名2（买入），过去三个季度平均盈利惊喜为10.1%，本财年盈利预计增长2.7% [10] - 乌茨品牌公司（UTZ）生产多样咸味零食，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为2%，本财年盈利预计增长24.6% [11]

公司业务规模与布局 - 公司客户超30000个地点，提供约250000种产品，有55个配送中心和仓库，仓库面积约3100万平方英尺[103] - 2024财年第二季度开始在宾夕法尼亚州曼彻斯特开发约130万平方英尺的新配送中心，确认2.05亿美元使用权资产和经营租赁负债[112] - 公司运营79家零售杂货店，包括54家Cub Foods公司门店和25家Shoppers Food Warehouse门店，还为26家Cub Foods加盟店供货，运营81家药房和25家酒类商店[113] 业务转型与盈利举措 - 公司业务转型举措包括网络自动化与优化、商业价值创造、数字服务提升、基础设施统一与现代化[104] - 公司实施短期举措提高盈利能力，包括提高行政结构效率、重新安排销售和行政支出优先级、优化库存单位组合、审查商业合同[105] 公司财务战略与预期 - 公司预计继续用可用资金再投资业务，长期改善财务杠杆并减少未偿债务[106] - 公司认为价值创造关键驱动因素是供应链自动化和优化提高效率，以及因规模、产品服务和全国布局带来新客户增长[107] 调整后EBITDA定义 - 公司定义调整后EBITDA为综合指标，并说明计算方式及与GAAP财务指标关系[128] 财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度净销售额为77.75亿美元，较2023年同期的78.16亿美元下降0.5%；2024财年年初至今净销售额为153.27亿美元，较2023年同期的153.48亿美元下降0.1%[130][133][134][136] - 2024财年第二季度毛利润为10.35亿美元，较2023年同期的10.69亿美元下降3.2%；2024财年年初至今毛利润为20.65亿美元，较2023年同期的21.65亿美元下降4.6%[130][138][139] - 2024财年第二季度运营费用为10.10亿美元，较2023年同期的10.02亿美元增长0.8%；2024财年年初至今运营费用为20.33亿美元，较2023年同期的20.02亿美元增长1.5%[130][140][141] - 2024财年第二季度资产出售损失及其他资产费用为5000万美元，较2023年同期的1000万美元增加4000万美元；2024财年年初至今为2.4亿美元，而2023年同期为收益4000万美元[130][142][143] - 2024财年第二季度运营收入为1600万美元，较2023年同期的6300万美元下降4700万美元；2024财年年初至今运营收入为0，较2023年同期的1.62亿美元下降1.62亿美元[130][144][145] - 2024财年第二季度净利息费用为4000万美元，较2023年同期的3900万美元增加100万美元；2024财年年初至今为7500万美元，较2023年同期的7400万美元增加100万美元[130][146] - 2024财年第二季度调整后EBITDA为1.28亿美元，较2023年同期的1.81亿美元下降5300万美元；2024财年年初至今为2.45亿美元，较2023年同期的3.88亿美元下降1.43亿美元[130][131] - 2024财年第二季度LIFO费用为600万美元，2023年同期为2900万美元；2024财年年初至今LIFO费用为1300万美元，2023年同期为5000万美元[138][139] - 2024财年年初至今资产出售损失及其他资产费用主要包括一项2100万美元的公司自有办公地点资产减值费用[131][143] - 2024财年第二季度有效税率为税前亏损的26.3%，2023财年同期为税前收入的29.0%；2024财年至今有效税率为税前亏损的20.9%，2023财年同期为税前收入的13.6%[148][149] - 2024财年第二季度公司净亏损1500万美元，摊薄后每股亏损0.25美元，2023财年同期净利润1900万美元，摊薄后每股收益0.31美元；2024财年至今净亏损5400万美元，摊薄后每股亏损0.92美元，2023财年同期净利润8500万美元，摊薄后每股收益1.38美元[150][151] - 2024财年第二季度总净销售额7.775亿美元，较2023财年同期的7.816亿美元减少4100万美元；2024财年至今总净销售额15.327亿美元，较2023财年同期的15.348亿美元减少2100万美元[153] - 2024财年第二季度总调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.28亿美元，较2023财年同期的1.81亿美元减少5300万美元；2024财年至今总调整后息税折旧及摊销前利润为2.45亿美元，较2023财年同期的3.88亿美元减少1.43亿美元[153] 零售业务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度零售净销售额下降主要因同店销售额下降4.8%；2024财年年初至今零售净销售额下降主要因同店销售额下降4.0%[135][137] - 2024财年第二季度零售净销售额同比下降主要因同店销售额下降4.8%；2024财年至今零售净销售额同比下降主要因同店销售额下降4.0%[155][157] - 零售2024财年第二季度Adjusted EBITDA同比下降71.4%，2024财年至今同比下降85.4%[158][159][161][162] 批发业务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度批发Adjusted EBITDA同比下降13.9%，2024财年至今同比下降23.7%[158][159][161][162] 公司资金与债务情况 - 截至2024年1月27日，公司总流动性为14.3亿美元，其中未使用信贷额度13.96亿美元，较2023年7月29日减少8400万美元，现金及现金等价物3400万美元，较2023年7月29日减少300万美元[164] - 截至2024年1月27日，公司总债务较2023年7月29日增加2.17亿美元至21.8亿美元，营运资金增加1.87亿美元至12.45亿美元[164] - 截至2024年1月27日，公司有8.5亿美元浮动利率名义债务受利率互换合约影响，固定利率在2.360% - 3.777%之间，到期日在2024年3月至2027年6月，利率衍生品公允价值为1300万美元净资产[173] 公司支出情况 - 2024财年至今资本支出较2023财年至今减少1000万美元至1.41亿美元，云技术实施支出为1700万美元，2023财年至今为300万美元[175] - 2024财年资本和云实施支出预计约为4亿美元[176] 公司现金流情况 - 2024财年年初至1月27日，经营活动净现金使用为7100万美元，2023财年年初至1月28日为提供2.7亿美元，同比变化为减少3.41亿美元[177] - 2024财年年初至1月27日，投资活动净现金使用为1.42亿美元，2023财年年初至1月28日为1.43亿美元，同比变化为减少100万美元[177] - 2024财年年初至1月27日，融资活动净现金提供为2.1亿美元，2023财年年初至1月28日为使用1.31亿美元，同比变化为增加3.41亿美元[177] - 2024财年年初至1月27日，现金及现金等价物净减少300万美元，2023财年年初至1月28日为减少400万美元，同比变化为减少100万美元[177] - 2024财年年初现金及现金等价物为3700万美元，2023财年年初为4400万美元，同比变化为减少700万美元[177] - 2024财年1月27日现金及现金等价物为3400万美元，2023财年1月28日为4000万美元，同比变化为减少600万美元[177] 公司股票回购计划 - 2022年9月董事会授权一项为期四年、最高2亿美元的普通股回购计划，截至2024年1月27日，该计划剩余授权金额为1.38亿美元[187] 公司养老金计划情况 - 2024财年，公司无需向SUPERVALU INC.退休计划缴纳最低养老金[182] - 公司预计为已退出的多雇主养老金计划支付的所需现金在任一财年都将微不足道[184] 产品成本情况 - 2024财年第二季度公司业务整体产品成本通胀约2%，与2023财年第二季度相比[115] - 2024财年第二季度供应商产品成本增幅少于且小于2023财年第二季度，对毛利润率产生负面影响[116]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额从去年第二季度的基础上下降50个基点，降至78亿美元，反映出销售单位持续的同比负增长态势，不过这一情况因通货膨胀（尽管通胀率在下降）和新业务得到部分缓解 [65] - 毛利润率在剔除两年的非现金后进先出（LIFO）费用后，下降约60个基点，与预期接近 [66] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）总计1.28亿美元，占销售额的1.6%，去年同期为1.81亿美元，占销售额的2.3%，差异主要源于去年通胀驱动的采购收益的循环导致毛利润下降 [67] - 公司GAAP每股亏损0.25美元，其中包括0.32美元的费用，主要是业务转型成本和LIFO费用。调整后每股收益总计0.07美元，去年同期为0.78美元，主要变化驱动因素是调整后EBITDA水平降低 [42] - 公司将2024财年全年净销售额预期中点下调约1.4%，新的范围为305亿 - 310亿美元 [43] - 2024财年资本和云实施支出预计约为4亿美元，主要用于网络优化、自动化以及技术基础设施改进 [44] - 调整后EBITDA范围缩小至4.75亿 - 5.25亿美元，中点维持在5亿美元；调整后每股收益预期更新为亏损0.56美元至盈利0.06美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务销售额下降约4.4%，受宏观和行业环境困难影响，部分反映政府援助显著减少 [40] - 零售业务调整后EBITDA环比增加900万美元，主要与假日销售季有关 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 通胀较去年第二季度下降约800个基点，且出现特定品类通缩，消费者购买量减少，部分购买从传统杂货渠道转移，导致零售食品行业销量为负，大型零售商和折扣店市场份额增加 [9][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在业务中植入转型思维，专注于提高盈利能力、成本管理、创新和服务水平，以实现短期和长期价值创造 [22] - 公司努力改进商业上市计划，加强与供应商的联系，帮助他们把握与共同客户的双赢商品销售机会 [23] - 公司持续优化客户使用的在线工具，打造更无缝的订购体验，通过提升业务效率、盈利能力和服务水平，为股东创造长期价值 [24] - 公司继续评估降低配送中心近期和长期资本密集度的途径，专注于优化网络的自由现金流状况 [5] - 公司持续推进关键转型投资，如Centralia配送中心的自动化项目和东北配送网络的调整优化，预计将提高效率和服务水平 [37] - 公司董事会成立审查小组，评估广泛的潜在价值创造机会，并将及时提供进展更新 [38] - 行业竞争激烈，传统杂货零售商面临挑战，但公司部分客户表现良好，尤其是具有差异化市场策略的客户 [9][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍具挑战性，通胀持续下降但整体单位销量仍承压，食品零售竞争激烈，但公司对业务模式和转型议程有信心，相信能够为股东创造价值 [20][72] - 公司预计通胀将继续下降，但下降速度可能放缓，销量复苏可能需要更长时间，但有望推动供应商促销增加，对公司和客户都有利 [9][10] - 公司对上半年整体表现感到鼓舞，将继续专注于通过供应链和零售门店的效率和有效性来提高盈利能力 [46] 其他重要信息 - 公司宣布Matteo Tarditi将于今年春季加入，担任新总裁兼首席财务官，John Howard将留任至5月底协助过渡 [19] - 公司实现了额外的销售、一般和行政费用（SG&A）效率提升，预计将有利于未来盈利能力，同时提高服务水平并简化业务 [8] - 公司的出库填充率稳步提高，但被配送中心启动和房地产相关成本抵消，包括为宾夕法尼亚州曼彻斯特新配送中心支付的约500万美元租金 [6] - 公司保留了显著的资产负债表灵活性，拥有14亿美元的流动性，并将继续管理债务结构以优化长期信用状况 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从传统杂货到大型零售商的渠道转移情况及对增值服务需求的影响 - 渠道转移趋势大体符合预期，竞争激烈，消费者寻求价值，这增加了对专业服务的需求，公司会不断更新服务以帮助客户省钱和提高竞争力 [75][76] 问题: 未来几个季度的通胀水平预期 - 第二季度同比通胀从约10%大幅降至2%，预计到年底通胀变化率将趋于缓和，全年下半年通胀率预计在1% - 2%之间 [50][77] 问题: 零售业务的需求趋势和竞争环境 - 零售业务本季度面临挑战，公司任命了新CEO Andre Persaud，他正在重新审视Cub和Shoppers品牌，积极与当地加盟商协商，Cub品牌在双城地区面临折扣店和大型零售商的激烈竞争 [52][53] 问题: 供应商促销情况、与供应商的对话进展以及下半年指导中的相关因素 - 促销活动持续环比增加，但仍低于疫情前水平，预计供应商将继续加大促销力度，这符合公司下半年的预期 [80][101] 问题: 除了增加EBITDA，是否有创造性的去杠杆化方法以更快降低杠杆 - 公司正在进行与董事会的三年计划和财务审查，资本密集度是重点关注内容，采用零基规划理念进行资本规划，后续会适时提供更多信息 [96] 问题: 供应商促销是否带来弹性效益，客户是否也会参与促销，以及未来销量情况 - 促销活动增加，零售商也在进行促销以提高竞争力，零售业务中客户数量仍健康，但购物篮规模下降，与品类交易有关 [85][87] 问题: 如何应对供应商促销不均，倾向于大型零售商的问题 - 公司认为客户基础的多样性对消费品公司是重要价值驱动因素，通过与商业领袖的对话，倡导战略关注，帮助供应商看到回报，从而为客户争取公平份额 [92][93] 问题: 公司新推出的简化供应商费用结构举措的相关情况 - 该举措旨在简化供应商将新产品、投资和促销推向客户的流程，消除了很多传统基于费用的合作方式，建立更简单的关系，目前处于推广阶段 [100][123] 问题: 公司在领导变更后业务的改进情况及长期规划 - 公司对Cub品牌的长期前景持乐观态度，正在与加盟商深入讨论推动品牌发展的最佳方式，有很多好的想法正在讨论中 [102][103] 问题: 公司对400亿美元现有市场机会的看法，以及何时能提供三年展望或长期财务目标 - 公司正在与董事会和管理团队进行战略审查，以明确长期战略和财务计划，目前进展顺利，但暂不提前透露相关信息 [104] 问题: 业务实现持续EBITDA增长所需的合适销量增长和通胀水平 - 目前单位增长或下降情况与过去几年基本一致，通胀率虽大幅降低但价格仍高于几年前，这影响了消费者，为折扣店和大型零售商带来机会。公司未来增长取决于更多客户、更多品类以及与客户合作实现健康盈利增长 [107][108][109] 问题: 采购收益是否已完全消化，以及供应商促销增加对EBITDA的机会 - 采购收益已基本年化，但仍有部分延续到去年第三季度，之后逐渐减少。供应商通过促销、新产品和媒体投资等多种方式增加市场投入，公司的策略是帮助供应商了解客户基础 [110][111] 问题: 资本支出何时会下降 - 公司正在进行与董事会的三年计划和财务审查，资本密集度是重点关注内容，采用零基规划理念进行资本规划，后续会适时提供更多信息 [96] 问题: 自动化对成本结构的影响，是重大变革、增量改进还是防御性投资 - 自动化是增量改进而非重大变革，需谨慎实施，适用于特定情况。它能提高能力、装载质量和托盘布局，符合市场情况时可提高财务表现和资本回报率 [127][129] 问题: 员工流动率和生产率改进对利润率的影响及未来趋势 - 配送中心吞吐量提高，部分原因是员工任期增加，空缺率持续改善，吞吐量在第一季度达到过去两年最高水平，第二季度继续提高 [132][134] 问题: 目前的损耗率情况 - 公司在损耗控制方面取得重大进展，超过预期，且有机会在短期内将损耗率降至低于疫情前水平 [136][137] 问题: 实现损耗率低于疫情前水平的时间线 - 公司认为在合理的短期内可以将损耗率降至低于疫情前水平 [83] 问题: 第三季度盈利能力的预期，是否有成本节约时机或损耗减少的额外收益 - 公司未提供未来指导，但指出这是一个运营机会，公司对此有信心 [163][166] 问题: 毛利率何时开始稳定，下半年与第二季度相比的主要影响因素 - 公司提供的EBITDA指导反映了对利润率和比率的预期，预计促销支出将继续增加，损耗情况将继续改善，但行业仍存在整体利润率压力 [172][174] 问题: 1.5亿美元的损耗和其他成本节约情况，是否有增加以及实现进度 - 已实现1.5亿美元的年化节约，损耗改善未包含在其中，围绕管理层次的增量工作相对较小且正在进行中 [151]

业绩总结 - 第二季度净销售额为77.75亿美元，同比下降0.5%[9] - 第二季度毛利润为10.35亿美元，同比下降3.2%[9] - 调整后EBITDA为1.28亿美元，同比下降29.3%[9] - 调整后每股收益（EPS）为0.07美元，同比下降91.0%[9] - FY2023的总净销售额为30,272百万美元，较FY2022的28,928百万美元增长约4.6%[103] - FY2023的调整后EBITDA为829百万美元，较FY2022的766百万美元增长约8.2%[111] - FY2023的调整后EBITDA利润率为2.75%，较FY2022的2.87%下降约4.2%[103] 用户数据 - FY2023的批发业务收入为696百万美元，较FY2022的677百万美元增长约2.8%[111] - FY2023的零售业务收入为98百万美元，持平于FY2022的98百万美元[111] - FY2023的其他业务收入为44百万美元，较FY2022的10百万美元显著增长[111] 未来展望 - 预计2024财年的净销售额展望已下调，调整后EBITDA和调整后EPS范围已收窄[38] - 2024财年预计净亏损范围为101百万美元至65百万美元[101] - 2024财年预计调整后的EBITDA范围为475百万美元至525百万美元[91] - FY2024的调整后EBITDA预期为550百万美元[111] 财务状况 - 净债务为26.07亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.8倍[44] - 公司专注于创造强大的长期信用档案，并实施严格的资本配置政策[40] - 2023财年第二季度的利息支出为40百万美元，较去年同期的39百万美元略有上升[58] - 2023财年第二季度的折旧和摊销费用为74百万美元，较去年同期的73百万美元略有上升[58] - FY2023的利息支出为204百万美元，较FY2022的282百万美元下降约27.6%[111] - FY2023的税收费用为34百万美元，较FY2022的56百万美元下降约39.3%[111] - FY2023的折旧和摊销费用为282百万美元，较FY2022的285百万美元略有下降[111] 其他信息 - 调整后EBITDA的下降主要反映了毛利率的降低，主要由于批发采购收益减少[31] - 公司在持续追求150百万美元的年度运营效率的基础上，继续推动SG&A效率[12] - 新业务管道保持稳健，且在所有渠道中实现了良好的多样化[35] - 2024财年第一季度包括2100万美元的非现金资产减值费用[82] - 2023财年第二季度的调整后的EBITDA为128百万美元，较去年同期的181百万美元下降29.3%[58]