Q1 Fiscal 2021 Supplemental Slides December 9, 2020 Disclaimer Certain information in this presentation and discussed on the conference call which this presentation accompanies constitutes forward-looking information within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Statements regarding the Company's business that are not historical facts are "forward looking statements" that involve risks and uncertainties and are based on current expectations and management estimates; actual resu ...

公司业务布局 - 公司提供超27.5万种产品，拥有55个配送中心和仓库，约2900万平方英尺仓库空间[130] - 公司运营72家零售杂货店，原计划一年内剥离零售业务，现不再预期[135] - 公司为Whole Foods Market主要分销商超20年，分销协议2025年9月28日到期[134] 重大业务协议 - 2020年10月6日，公司与Key Food签订10年供应协议，预计销售额约100亿美元[133] - 2016年12月5日出售Save - A - Lot时签订的服务协议，初始年度基本费用为3000万美元，2021财年预计收入低于2000万美元[151] 业务运营调整 - 2020财年，公司将太平洋西北地区5个配送中心整合为2个，预计实现协同效应和成本节约[140] - 为支持东海岸增长，公司签订约130万平方英尺设施租赁协议，预计2021年下半年投入使用[141] - 2020财年第四季度，公司开始运营约120万平方英尺新租赁设施，预计支付约1.519亿美元购买该设施[142] - 2020财年第四季度，公司将零售业务从终止经营重新分类为持续经营[135][146] 已终止运营业务情况 - 2021财年第一季度末，已终止运营业务包括五家Shoppers门店，历史期间还包括2019财年剥离的Hornbacher's、Shop 'n Save和Shop 'n Save East零售品牌，以及2020财年出售或关闭的Shoppers门店[149] 财务数据关键指标变化（整体财年对比） - 2020财年和2021财年，公司销售额和毛利润同比增长，因居家食品支出增加[138] - 2020财年商誉和资产减值费用为4.25405亿美元，2021财年为0[165] - 2020财年持续经营业务净亏损为3.87434亿美元，2021财年为0.0972亿美元，亏损减少3.86462亿美元[165] - 2020财年已终止经营业务税后收入为0.4026亿美元，2021财年为0.1296亿美元，减少0.273亿美元[165] 财务数据关键指标变化（13周周期对比） - 13周周期内，截至2020年10月31日净销售额为66.72607亿美元，截至2019年11月2日为62.96612亿美元，增长3.75995亿美元[165] - 13周周期内，截至2020年10月31日销售成本为57.06108亿美元，截至2019年11月2日为53.89401亿美元，增长3.16707亿美元[165] - 13周周期内，截至2020年10月31日毛利润为9.66499亿美元，截至2019年11月2日为9.07211亿美元，增长0.59288亿美元[165] - 13周周期内，截至2020年10月31日调整后EBITDA为1.58957亿美元，截至2019年11月2日为1.21694亿美元，增长0.37263亿美元[165] 财务数据关键指标变化（第一季度对比） - 2021财年第一季度净销售额为66.73亿美元，较2020财年第一季度的62.97亿美元增长6%[171] - 2021财年第一季度毛利润为9.665亿美元，较2020财年第一季度的9.072亿美元增长6.5%，毛利率从14.41%提升至14.48%[179] - 2021财年第一季度运营费用为9.01亿美元，较2020财年第一季度的8.837亿美元增长2%，占净销售额比例从14.03%降至13.50%[180] - 2020财年第一季度记录了4.254亿美元的商誉减值调整，2020财年第一季度记录了4.215亿美元的商誉减值费用[181][182] - 2021财年第一季度重组、收购和整合相关费用为1640万美元，2020财年第一季度为1470万美元[183] - 2021财年第一季度运营收入为4930万美元，较2020财年第一季度的运营亏损4.165亿美元增加4.658亿美元[185] - 2021财年第一季度总其他费用净额为5130.2万美元，较2020财年第一季度的3792.5万美元增加1337.7万美元[186] - 2021财年第一季度持续经营业务有效所得税税率为50.5%的收益，2020财年第一季度为14.7%的收益[189] - 2021财年第一季度终止经营业务净销售额为2480万美元，毛利润为800万美元，税后收入为130万美元，较2020财年第一季度分别减少7080万美元和2250万美元[190] - 2021财年第一季度公司净亏损为100万美元，合每股摊薄亏损0.02美元，2020财年第一季度净亏损为3.839亿美元，合每股摊薄亏损7.21美元[192] - 2021财年第一季度零售调整后EBITDA较2020财年第一季度增长130%[201] - 2021财年第一季度毛利润增长2710万美元，毛利率提高99个基点，运营费用增长1250万美元，运营费用率下降117个基点[201] 资金流动性与债务情况 - 截至2020年10月31日，公司总流动性为10.6亿美元，其中ABL信贷安排下未使用信贷额度为10.083亿美元，较8月1日减少2.265亿美元，现金及现金等价物为4900万美元，较8月1日增加210万美元[204] - 截至2020年10月31日，公司总债务较8月1日增加1.358亿美元至26.334亿美元[204] - 2021财年第一季度，公司发行5亿美元6.750%的高级无抵押票据，对定期贷款安排进行5亿美元的预付款，并额外还款1.08亿美元[204] - 截至2020年10月31日，公司通过支付固定利率和收取浮动利率的利率互换合约对冲了总计14.9亿美元的名义债务，利率互换衍生品的公允价值为1.11亿美元净负债[204][211] 资本支出与现金流情况 - 2021财年第一季度，公司资本支出为4140万美元，较2020财年第一季度减少360万美元，2021财年资本支出预计在2.5亿至3亿美元之间[214] - 2021财年第一季度，公司经营活动持续业务净现金使用量较2020财年第一季度减少7919.9万美元，投资活动持续业务净现金使用量减少775.3万美元，融资活动持续业务净现金提供量减少6083.1万美元[215] 股票回购与福利计划 - 截至2020年10月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为1.758亿美元，预计2021财年不会进行股票回购[219] - 2021财年，公司预计非合格养老金和其他退休后福利计划缴款约为530万美元[220] - 公司对多雇主养老金计划的缴费会因多种因素波动，2020财年缴费及相关费用为5200万美元，2021财年预计缴费约4500万美元[223] - 公司向多雇主健康和福利计划的缴费按集体谈判协议规定，少数协议的储备要求可能导致意外缴费和医疗费用增加[224] 其他情况说明 - 自2020财年末以来，公司合同义务无重大变化[226] - 本季度报告期内，公司关键会计政策无重大变化[227] - 公司一般无重大季节性，但销售和经营业绩可能因多种因素季度间差异显著[228] - 公司市场风险主要来自借款利率波动、利率互换协议和柴油价格上涨，与2020财年相比无其他重大变化[229] - 2021财年第一季度，公司业务成本通胀率低于1%[152] - 2021财年第一季度末后，公司收到3510万美元短期应收票据款项，为2020财年配送中心销售剩余款项[144]

United Natural Foods, Inc. (NYSE:UNFI) Q1 2021 Earnings Conference Call December 9, 2020 8:30 AM ET Company Participants Steve Bloomquist - VP, IR Steven Spinner - Chairman and CEO Chris Testa - President John Howard - CFO Eric Dorne - COO Conference Call Participants Rupesh Parikh - Oppenheimer Bill Kirk - MKM Partners Matt Fishbein - Jefferies Kate Howard - Barclays John Heinbockel - Guggenheim Edward Kelly - Wells Fargo Jim Salera - Northcoast Research Kelly Bania - BMO Capital Markets Operator Ladies an ...

业务结构与合作关系 - 2020财年，全食超市约占公司净销售额的18%，分销协议2025年9月28日到期[63] - 公司依赖主要客户，失去全食超市业务或其业务无法增长，会对公司产生不利影响[63][64][65] - 公司与Save - A - Lot的服务协议将于2021年12月到期，协议结束将使公司失去大量收入和运营收益[119] 行业环境与竞争影响 - 2020财年，天然产品行业整合，三家天然零售商客户破产对公司产生负面影响[70] - 公司是低利润业务，竞争和行业整合可能导致利润率下降[67] 公司收购与转型风险 - 2018年10月22日，公司收购了正在整合业务的Supervalu[73] - 2017年6月23日，Supervalu收购了Unified Grocers, Inc[73] - 2017年12月8日，Supervalu收购了Associated Grocers of Florida, Inc[73] - 公司转型中进行的收购和剥离可能面临困难，无法实现预期收益[71][72] 公司增长与运营挑战 - 公司增长可能受限，难以管理，无法优化配送中心网络会产生不利影响[80][81][82] - 公司无法维持或提高运营利润率，会影响经营结果和股价[84] 员工与劳资关系 - 截至2020年8月1日，公司28300名员工中约11800人（约42%）受51项集体谈判协议覆盖，协议有效期至2026年8月[96] - 公司面临劳资关系、劳动力成本和合格劳动力供应等风险，工会组织活动可能导致工作停工和成本增加[96][97] 客户相关风险 - 2020财年第二季度，公司因三家客户破产产生重大坏账费用[94] - 公司客户多无长期采购承诺，客户减少采购量或订单可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[88][89][90] - 公司面临客户应收账款无法收回的风险，客户财务困难可能影响公司业务和财务状况[94] 供应商相关风险 - 受新冠疫情等影响，供应商促销支出和新产品上架费减少，供应商缺货情况增多，可能影响公司盈利能力[91] - 公司多数供应商位于美国和加拿大，也从其他地区采购，面临供应中断、成本上升等风险[92] 外部环境风险 - 极端天气可能影响生产能力、供应链和产品需求，导致投入成本波动[93] - 新冠疫情增加公司成本、影响供应链和客户需求，最终财务影响无法合理估计[123][130] - 公司运营受宏观经济条件影响，经济下行或改变消费者购买习惯，减少高利润率天然和有机产品需求[134] - 公司业务受通胀和通缩压力影响，产品成本通胀或通缩可能对利润率和运营结果产生负面影响[135] - 消费者饮食习惯改变可能减少对公司高利润率天然和有机产品的需求，公司可能需调整产品组合并承担相关成本[136] - 燃料成本增加可能对公司运营结果产生负面影响，公司采取套期保值、签订远期采购合同和收取燃油附加费等措施管理风险[137] - 公司分销网络或客户运营中断可能对业务产生不利影响，如因天气、自然灾害、内乱等原因[138] 监管与合规风险 - 公司业务受政府严格监管，涉及环境、食品安全、工资、药品等多个领域，合规成本可能增加[141] - 2019年公司与美国缉毒局就涉嫌违反《管制物质法》达成和解，《患者保护与平价医疗法案》的变化可能间接影响公司业务[145] 产品责任风险 - 公司面临产品责任索赔风险，如产品污染、变质或标签不当等，可能导致召回产品、消费者信心丧失和声誉受损[148] - 公司寻求供应商的合同赔偿和保险覆盖，但可能无法完全弥补产品责任索赔和召回成本[150] 债务与融资风险 - 公司有21亿美元资产抵押循环信贷安排和19.5亿美元定期贷款安排，债务协议含限制条款，限制运营灵活性[115] - 截至2020年8月1日，公司有大约25亿美元长期债务未偿还[131] - 公司债务水平较高，可能增加对不利经济条件的脆弱性，限制战略收购和未来借款能力[133] - 资本成本增加或无法获取额外资本，会限制公司业务增长和战略投资采购计划，降低利润率[117][118] 利率风险 - 利率上升100个基点，公司可变利率借款年化利息费用将增加约540万美元[367] - 2020年8月1日，利率上升100个基点，固定利率债务未实现公允价值将减少约160万美元；利率下降100个基点，将增加约170万美元[368] - 2020年8月1日，远期LIBOR利率上升100个基点，未到期利率互换公允价值将增加约6040万美元；利率下降100个基点，将减少约5710万美元[368] 金融工具公允价值 - 2020年8月1日，公司未到期燃料供应和衍生品协议公允价值净负债为10万美元；2019年8月3日无未到期协议[373] - 2020年8月1日，公司未到期外汇衍生品公允价值净负债为20万美元；2019年8月3日未到期外汇远期合约金额不重大[374] 退休计划风险 - 2020年8月1日，SUPERVALU退休计划投资总值不利变动10%，2021财年净定期养老金收入将不利变动200万美元，股东权益将税前减少1.76亿美元[375] 财务数据关键指标变化 - 截至2020年8月1日，公司现金及现金等价物为4699.3万美元，2019年8月3日为4446.8万美元[402] - 截至2020年8月1日，公司应收账款净额为11.20199亿美元，2019年8月3日为10.67012亿美元[402] - 截至2020年8月1日，公司存货为22.80767亿美元，2019年8月3日为21.90681亿美元[402] - 截至2020年8月1日，公司总资产为75.86972亿美元，2019年8月3日为71.74335亿美元[402] - 截至2020年8月1日，公司总负债为64.44714亿美元，2019年8月3日为56.7003亿美元[402] - 截至2020年8月1日，公司股东权益总额为11.42258亿美元，2019年8月3日为15.04305亿美元[402] - 2020财年净销售额为26514267美元，2019财年为22307456美元，2018财年为10226683美元[405] - 2020财年基本每股亏损为5.10美元，2019财年为5.56美元，2018财年为3.22美元[405] - 2020财年摊薄每股亏损为5.10美元，2019财年为5.56美元，2018财年为3.20美元[405] - 2020财年持续经营业务净亏损为254009美元，2019财年为285521美元，2018财年净利润为162777美元[405] - 2020财年终止经营业务净亏损为15202美元，2019财年净利润为898美元[405] - 2020财年归属于公司的净亏损为274140美元，2019财年为284730美元，2018财年净利润为162777美元[405] - 2020财年综合亏损为403133美元，2019财年为379504美元，2018财年综合收入为162561美元[407] - 2020财年养老金和其他退休后福利义务确认净亏损82838美元，2019财年为32458美元[407] - 2020财年利率互换现金流套期确认净亏损44751美元，2019财年为61287美元，2018财年收益为3575美元[407] - 2020财年加权平均基本流通股数为53778，2019财年为51245，2018财年为50530[405] - 2017年7月29日，公司普通股股份为50,622股，金额为506美元，股东权益为1,677,925美元[412] - 2018年7月28日，公司普通股股份为51,025股，金额为510美元，股东权益为1,839,066美元[412] - 2019年8月3日，公司普通股股份为53,501股，金额为535美元，股东权益为1,504,305美元[412] - 2020年8月1日，公司普通股股份为55,306股，金额为553美元，股东权益为1,142,258美元[412] - 2020财年，公司经营活动产生的净现金为456,536千美元，投资活动使用的净现金为1,466千美元，融资活动使用的净现金为453,071千美元[415] - 2019财年，公司经营活动产生的净现金为284,530千美元，投资活动使用的净现金为2,258,787千美元，融资活动提供的净现金为1,996,352千美元[415] - 2018财年，公司经营活动产生的净现金为109,038千美元，投资活动使用的净现金为47,005千美元，融资活动使用的净现金为53,557千美元[415] - 2020财年，公司净亏损269,211千美元，2019财年净亏损284,623千美元，2018财年净利润162,777千美元[415] - 2020财年，公司折旧和摊销为281,535千美元，2019财年为247,746千美元，2018财年为87,631千美元[415] - 2020财年，公司资本支出为172,568千美元，2019财年为228,477千美元，2018财年为44,608千美元[415] - 2020、2019、2018财年现金及现金等价物期末余额分别为4.7112亿美元、4.5267亿美元、2.3315亿美元[416] - 2020、2019、2018财年支付利息的现金分别为1.81815亿美元、1.83042亿美元、0.16471亿美元[417] - 2020、2019、2018财年支付联邦和州所得税的现金净额分别为 - 0.21886亿美元、0.77676亿美元、0.64042亿美元[417] - 2020、2019、2018财年计入运营费用的 outbound 运输和处理成本分别为15.051亿美元、12.989亿美元、5.829亿美元[431] - 2020财年公司记录了5000万美元的非现金费用，其中3880万美元与财产和设备有关，1120万美元与无形资产有关[434] - 2018财年因估计变更，应付账款减少2090万美元，净收入增加1390万美元，摊薄后每股增加0.27美元[436] - 2019财年因存货会计政策变更，特定公司存货价值减少1500万美元，持续经营业务净亏损增加1100万美元，摊薄后每股增加0.21美元[437] - 截至2020年8月1日和2019年8月3日，公司净账面透支分别为2.678亿美元和2.369亿美元[439] - 截至2020年8月1日和2019年8月3日，按后进先出法估值的存货分别约为18亿美元和16亿美元[441] 会计政策与核算方法 - 公司自2019年8月4日起采用ASC Topic 842准则变更租赁会计处理方法[382] - 2019年8月4日采用ASC Topic 842准则时，公司确认11亿美元的经营租赁资产和11亿美元的经营租赁负债[392] - 公司对所得税采用资产负债法核算，递延税项资产和负债按预期适用税率计量[444] - 公司对不确定的税务立场记录负债，对更可能持续的立场确认大于50%可能实现的最大税收利益[445] - 公司对收购业务采用购买法核算，商誉是收购成本超过可辨认净资产公允价值的部分[447] - 公司对商誉至少每年第四财季首日进行减值审查，采用定性和定量评估[448] - 公司对计划处置业务进行评估，符合条件的作为终止经营列报[454] - 公司无形资产有确定使用寿命的按直线法摊销，客户关系为7 - 20年，非竞争协议为2 - 10年等[453] - 公司对有重大影响的投资按成本加未分配损益列示，无重大影响的按公允价值列示[458] - 公司股份薪酬包括受限股单位、绩效单位等，按授予日公允价值计量[462] - 公司确认公司赞助的设定受益计划的资金状况，相关净定期福利收入或费用在综合运营报表列示[463] 其他事项 - 公司自1993年起聘请KPMG LLP为审计机构[399] - 2017年10月6日公司董事会授权最高2亿美元的股票回购计划，2018财年公司以2420万美元回购614,660股普通股，2019和2020财年未回购[468] 公司业务概述 - 公司是天然、有机、特色、农产品、传统杂货和非食品产品的领先分销商，主要在美国和加拿大销售产品[420] 商誉减值 - 2020财年第一季度，公司将两个批发报告单元合并为一个美国批发报告单元，因市值和企业价值持续下降，对该单元进行商誉减值测试，确认4.215亿美元商誉减值损失，代表该单元全部商誉[389] 养老金义务 - 年末，公司设定受益养老金义务的公允价值为24亿美元，计划资产总计20亿美元[395] 债务结构 - 公司可变利率债务本金总计25.3亿美元，加权平均利率3.6%；固定利率债务本金总计4900万美元，加权平均利率5.2%[371] - 公司利率互换名义金额总计24.43亿美元，加权平均支付利率2.5%，加权平均接收利率0.1%[371] - 公司应收票据本金总计7800万美元，加权平均应收利率5.8%[371]

公司资产与业务布局 - 公司收购Supervalu后拥有59个配送中心和仓库，仓库面积约3000万平方英尺，经营约76家零售杂货店[181][185] - 公司与全食超市的分销协议于2025年9月28日到期，已为其主要分销商超20年[186] - Supervalu与Moran Foods签订的服务协议初始年度基本费用为3000万美元，期限为五年[214] 财务数据关键指标变化 - 2020财年第三季度，公司工作资本较第二季度减少2.145亿美元，持续经营业务的库存较第二季度减少1.092亿美元，应付账款较第二季度增加2.534亿美元，应收账款较第二季度增加1.577亿美元[191] - 为应对疫情，公司临时额外借入2.785亿美元，在第三季度全额偿还，并额外净支付3.712亿美元以减少债务，未使用信贷额度较第二季度增加3.297亿美元[192] - 公司预计2020财年第四季度毛利率将较去年被稀释，因批发客户和产品组合变化持续产生影响[193] - 公司估计在持续经营业务中因应对疫情和提高运营吞吐量而产生约2000万美元的增量运营费用[194] - 《CARES法案》使公司能够以35%的联邦税率将2.03亿美元的联邦净营业亏损进行追溯，获得约2840万美元的税收优惠[196] - 2020财年第二季度，公司记录了1060万美元的多雇主养老金计划退出负债，付款将从2022财年开始的一年内进行[198] - 2020财年第四季度，公司开始运营一个约110万平方英尺的新租赁设施，并执行了一项购买选择权，同意支付约1.569亿美元收购一个配送中心的不动产[199] - 2020财年第四季度，公司完成华盛顿州塔科马配送中心的出售，收到4230万美元的对价，包括3800万美元的应收票据和现金[200] - 2020财年第三季度，公司以480万美元出售了加利福尼亚州斯托克顿的一个仓库[201] - 2020财年第一季度，公司记录了4.215亿美元的商誉减值费用，反映了美国批发报告单元所有商誉的减值[203] - 截至2019年11月2日，加拿大批发报告单元的商誉990万美元，其估计公允价值超过账面价值约13%[204] - 2020财年年初至今，公司在购物者业务上产生了约5730万美元的税前总成本和费用，包括3330万美元的租赁资产减值和财产设备费用等[207] - 2020财年第四季度，公司预计记录约4800万美元的调整，以反映从Supervalu收购日期到2020财年的折旧和摊销费用[210] - 2020财年第三季度，公司业务总体经历了低个位数的成本通胀[215] - 13周内，2020年5月2日净销售额为6667681000美元，较2019年4月27日的5962620000美元增加705061000美元；39周内，2020年5月2日净销售额为18824870000美元，较2019年4月27日的14979982000美元增加3844888000美元[229] - 13周内，2020年5月2日调整后EBITDA为222208000美元，较2019年4月27日的168175000美元增加54033000美元；39周内，2020年5月2日调整后EBITDA为475012000美元，较2019年4月27日的396942000美元增加78070000美元[229] - 13周内，2020年5月2日持续经营业务净收入为53177000美元，较2019年4月27日的32774000美元增加20403000美元；39周内，2020年5月2日持续经营业务净亏损为387352000美元，较2019年4月27日的351890000美元亏损增加35462000美元[229] - 13周内，2020年5月2日已终止经营业务收入为37192000美元，较2019年4月27日的24370000美元增加12822000美元；39周内，2020年5月2日已终止经营业务收入为64253000美元，较2019年4月27日的47847000美元增加16406000美元[229] - 2020财年第三季度和2019财年第三季度，已终止经营业务分别排除租金费用8900000美元和11600000美元；2020财年和2019财年至今，已终止经营业务分别排除经营租赁租金费用32500000美元和24300000美元[233] - 13周内，2020年5月2日总其他费用净额为33377000美元，较2019年4月27日的44934000美元减少11557000美元；39周内，2020年5月2日总其他费用净额为116289000美元，较2019年4月27日的98689000美元增加17600000美元[229] - 13周内，2020年5月2日所得税收益为14849000美元，较2019年4月27日的8027000美元增加6822000美元；39周内，2020年5月2日所得税收益为106330000美元，较2019年4月27日的104091000美元增加2239000美元[229] - 13周内，2020年5月2日毛利润为856530000美元，较2019年4月27日的788550000美元增加67980000美元；39周内，2020年5月2日毛利润为2403032000美元，较2019年4月27日的1962664000美元增加440368000美元[229] - 13周内，2020年5月2日营业费用为774376000美元，较2019年4月27日的737681000美元增加36695000美元；39周内，2020年5月2日营业费用为2300635000美元，较2019年4月27日的1852768000美元增加447867000美元[229] - 13周内，2020年5月2日商誉和资产减值（调整）费用为0美元，较2019年4月27日的 - 38250000美元增加38250000美元；39周内，2020年5月2日商誉和资产减值（调整）费用为425405000美元，较2019年4月27日的332621000美元增加92784000美元[229] - 2020财年第三季度净销售额从59.6亿美元增至66.7亿美元，增长约7.1亿美元，增幅11.8%[237] - 2020财年年初至今净销售额从149.8亿美元增至188.2亿美元，增长约38.4亿美元，增幅25.7%[242] - 2020财年第三季度毛利润从7.886亿美元增至8.565亿美元，增长6800万美元，增幅8.6%，占净销售额比例从13.22%降至12.85%[247] - 2020财年年初至今毛利润从19.627亿美元增至24.03亿美元，增长4.404亿美元，增幅22.4%，占净销售额比例从13.10%降至12.77%[248] - 2020财年第三季度运营费用从7.377亿美元增至7.744亿美元，增长3670万美元，增幅5.0%，占净销售额比例从12.37%降至11.61%[250] - 2020财年年初至今运营费用从18.528亿美元增至23.006亿美元，增长4.479亿美元，增幅24.2%，占净销售额比例从12.37%降至12.22%[251] - 2020财年第三季度运营收入从6970万美元增至7170万美元，增长200万美元[258] - 2020财年年初至今运营亏损从3.573亿美元增至3.774亿美元，增加2010万美元[259] - 2020财年第三季度持续经营业务有效所得税税率为38.7%，2019年同期为32.4%；2020财年年初至今为21.5%，2019年同期为22.8%[264][265] - 2020财年第三季度终止经营业务净销售额为6.67亿美元，毛利润为1.878亿美元，税后收入为3720万美元；年初至今净销售额为18.915亿美元，毛利润为5.203亿美元，税后收入为6430万美元[266][267] - 2020财年第三季度公司净收入为8810万美元，摊薄后每股收益为1.60美元；2019年同期净收入为5710万美元，摊薄后每股收益为1.12美元[269] - 2020财年年初至今公司净亏损为3.265亿美元，摊薄后每股亏损为6.10美元；2019年同期净亏损为3.039亿美元，摊薄后每股亏损为5.99美元[270] - 截至2020年5月2日，公司总流动性为12.1亿美元，其中循环信贷额度未使用信贷为11.539亿美元，现金及现金等价物为5640万美元[277] - 截至2020年5月2日，公司总债务较2019年8月3日减少3.456亿美元至25.609亿美元[277] - 截至2020年5月2日，公司通过支付固定利率和收取浮动利率的利率互换合约对冲了总计20.9亿美元的名义债务，利率互换衍生品的公允价值代表总净负债为1.404亿美元[281] - 2020财年年初至今，公司在ABL信贷安排下净偿还2.64亿美元，偿还定期贷款安排下的到期债务8740万美元[278] - 2020财年至今资本支出为1.182亿美元，较2019财年至今的1.37亿美元减少1880万美元，预计2020财年支出约1.9亿美元，长期资本支出预计为净销售额的1%或更低[283] - 39周内持续经营业务经营活动提供的净现金为3.11138亿美元，2019年同期为637.4万美元，增加3.04764亿美元[285] - 39周内持续经营业务投资活动使用的净现金为9159.9万美元，2019年同期为22.49817亿美元，减少21.58218亿美元[285] - 39周内持续经营业务融资活动使用的净现金为3.6296亿美元，2019年同期为21.40607亿美元，减少25.03567亿美元[285] - 39周内终止经营业务的净现金流为1571.85万美元，2019年同期为1206.27万美元，增加365.58万美元[285] - 截至2020年5月2日，股票回购计划剩余授权金额为1.758亿美元，2020财年不计划回购[289] - 2020财年统一杂货公司现金余额计划需缴纳最低养老金830万美元，预计酌情养老金缴款约为0，其他退休福利计划最低缴款约为600万美元[290] - 2020财年第二季度，一次性养老金结算支付6.64亿美元，产生非现金养老金结算费用1030万美元，累计其他综合损失减少150万美元[291] - 2019财年向多雇主养老金计划缴款4100万美元，2020财年预计持续经营业务缴款约3700万美元[295] 公司业务应对措施 - 公司在2020年3 - 4月需求和销售激增，为应对需求采取了一系列措施，包括招聘超2000名员工、捐赠超600万磅食品和必需品等[188][190] 公司业务调整 - 公司在2020财年第三季度出售12家Shoppers商店，并达成出售13家零售商店的协议，关闭6家商店[185] - 公司计划长期剥离收购的零售杂货店，但不再期望在一年内剥离Cub Foods业务和大部分剩余的Shoppers门店[185] 公司股权与激励 - 2020财年第二季度，公司根据2020年股权激励计划授予了代表总计580万股普通股的限制性股票单位和绩效股票单位[271] - 2020财年第三季度，公司以每股11.12美元的平均市场价格发行了约110万股普通股，获得现金1220万美元[272] 公司市场风险 - 公司市场风险主要来自借款利率波动、利率互换协议和柴油价格上涨，与年报披露相比无重大变化[301]

公司业务资源情况 - 公司提供超25万种产品，收购Supervalu后有60个配送中心和仓库，约3000万平方英尺仓库空间[176] - 公司与Whole Foods Market的分销协议2025年9月28日到期，已为其主要分销商超20年[181] - Supervalu与Moran Foods的服务协议初始年基本费用3000万美元，期限五年[194] 公司门店及资产交易情况 - 2020财年第二季度，公司签订出售13家零售商店协议并关闭6家商店[180] - 2020年2月24日，公司执行购买期权，可在2020财年第四季度至2022财年第四季度间购买约120万平方英尺配送中心[184] - 2019财年第四季度，公司签订以4320万美元出售塔科马配送中心协议，预计2020财年完成交易[185] 公司财务费用记录情况 - 2020财年第二季度，公司记录1060万美元多雇主养老金计划退出负债，2022财年起一年内支付[183] - 2020财年第一季度，公司记录4.215亿美元商誉减值费用[187] - 2020财年第二季度，公司税前总成本和费用约4470万美元，包括1750万美元资产减值费用等[192] 公司商誉相关情况 - 截至2019年11月2日，加拿大批发业务报告单元商誉990万美元，估计公允价值超账面价值约13%[188] 公司财务指标变化情况（按13周和26周对比） - 13周内，2020年2月1日净销售6137604千美元，2019年1月26日为6149206千美元，变化为 - 11602千美元；26周内，2020年2月1日净销售12157189千美元，2019年1月26日为9017362千美元，变化为3139827千美元[209] - 13周内，2020年2月1日销售成本5362144千美元，2019年1月26日为5387423千美元，变化为 - 25279千美元；26周内，2020年2月1日销售成本10610687千美元，2019年1月26日为7843248千美元，变化为2767439千美元[209] - 13周内，2020年2月1日毛利润775460千美元，2019年1月26日为761783千美元，变化为13677千美元；26周内，2020年2月1日毛利润1546502千美元，2019年1月26日为1174114千美元，变化为372388千美元[209] - 13周内，2020年2月1日经营费用750845千美元，2019年1月26日为751922千美元，变化为 - 1077千美元；26周内，2020年2月1日经营费用1526259千美元，2019年1月26日为1115087千美元，变化为411172千美元[209] - 13周内，2020年2月1日商誉和资产减值费用为0，2019年1月26日为370871千美元，变化为 - 370871千美元；26周内，2020年2月1日为425405千美元，2019年1月26日为370871千美元，变化为54534千美元[209] - 13周内，2020年2月1日重组、收购和整合相关费用29686千美元，2019年1月26日为47125千美元，变化为 - 17439千美元；26周内，2020年2月1日为43936千美元，2019年1月26日为115129千美元，变化为 - 71193千美元[209] - 13周内，2020年2月1日调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为131110千美元，2019年1月26日为142574千美元，变化为 - 11464千美元；26周内，2020年2月1日为252804千美元，2019年1月26日为228767千美元，变化为24037千美元[209] 公司财务指标定义情况 - 公司净销售主要包括常规、天然、有机、特色产品及农产品杂货和非食品产品销售及相关服务收入，还包括运输、处理和燃油附加费[198] - 公司销售成本主要包括支付给供应商的产品费用、运输成本，部分被供应商的返利抵消[199] - 公司经营费用包括工资、福利、仓储、配送、销售、占用、保险、行政等费用[200] 公司各财年及各渠道净销售额变化情况 - 2020财年第二季度净销售额从61.5亿美元降至61.4亿美元，减少约0.01亿美元，降幅0.2%；2020财年至今净销售额从9.02亿美元增至12.16亿美元，增加约3.14亿美元，增幅34.8%[215][220] - 2020财年第二季度超市渠道净销售额减少约4900万美元，降幅1.2%；2020财年至今增加约27.9亿美元，增幅57.4%[216][221] - 2020财年第二季度天然食品渠道净销售额增加约1.1亿美元，增幅10.0%；2020财年至今增加约1.94亿美元，增幅9.1%[217][222] - 2020财年第二季度独立客户渠道净销售额减少约4400万美元，降幅6.5%；2020财年至今减少约3500万美元，降幅2.6%[218][223] - 2020财年第二季度其他渠道净销售额减少约2800万美元，降幅6.3%；2020财年至今增加约1.91亿美元，增幅27.4%[219][224] 公司各财年毛利润、营业费用等指标变化情况 - 2020财年第二季度毛利润从7.618亿美元增至7.755亿美元，增加1370万美元，增幅1.8%；2020财年至今从11.741亿美元增至15.465亿美元，增加3.724亿美元，增幅31.7%[225][226] - 2020财年第二季度营业费用从7.519亿美元降至7.508亿美元，减少110万美元，降幅0.1%；2020财年至今从11.151亿美元增至15.263亿美元，增加4.112亿美元，增幅36.9%[227][228] - 2019财年第二季度商誉和资产减值费用为3.709亿美元，2020财年第二季度无此项费用；2020财年至今为4.254亿美元，2019财年至今为3.709亿美元[229][230] - 2020财年第二季度重组、收购和整合相关费用为2970万美元，2019财年第二季度为4710万美元[232] - 2020财年和2019财年至今分别记录了1290万美元和630万美元的后进先出法（LIFO）费用[226] - 2020财年至今重组、收购和整合相关费用为4390万美元，2019财年同期为1.151亿美元[233] 公司各财年运营亏损、净定期福利收入等指标情况 - 2020财年第二季度运营亏损从2019财年同期的4.081亿美元降至510万美元，减少4031万美元；2020财年至今运营亏损从2019财年同期的4.27亿美元增至4.491亿美元，增加2210万美元[235][236] - 2020财年第二季度和至今的净定期福利收入分别包含1.03亿美元非现金养老金结算费用；2019财年至今净定期福利收入因收购Supervalu为部分年度数据[238] 公司各财年所得税税率情况 - 2020财年第二季度和至今持续经营业务有效所得税税率分别为35.5%和17.2%，2019财年同期分别为20.2%和20.0%[241][243] 公司终止经营业务财务情况 - 2020财年第二季度终止经营业务净销售额为6.137亿美元，毛利润为1.627亿美元，税后收入为210万美元；2020财年至今净销售额为12.245亿美元，毛利润为3.324亿美元，税后收入为2710万美元[244][245] 公司各财年净亏损情况 - 2020财年第二季度公司净亏损为3070万美元，合每股摊薄亏损0.57美元；2019财年同期净亏损为3.417亿美元，合每股摊薄亏损6.72美元；2020财年至今净亏损为4.146亿美元，合每股摊薄亏损7.77美元；2019财年同期净亏损为3.61亿美元，合每股摊薄亏损7.12美元[247][248] 公司股权及股票情况 - 公司根据2020年股权奖励计划授予代表总计580万股普通股的受限股票单位和绩效股票单位；2019财年发行约200万股普通股[249] 公司信贷及债务情况 - 截至2020年2月1日，循环信贷额度未使用可用信贷为8.241亿美元，较2019年8月3日的9.192亿美元减少9500万美元；总债务从2.9065亿美元增至2.936亿美元，增加2950万美元[251] - 2020财年至今，公司在ABL信贷安排下净借款1.072亿美元，偿还定期贷款安排下到期款项8290万美元[257] 公司现金及营运资金情况 - 截至2020年2月1日，现金及现金等价物从4240万美元降至4010万美元，减少230万美元；营运资金从14.59亿美元增至14.604亿美元，增加140万美元[259] 公司债务套期保值情况 - 截至2020年2月1日，公司有21亿美元名义债务通过利率互换合约进行套期保值，固定利率范围为0.926% - 2.959%，到期日在2020年5月至2025年10月之间，利率衍生品公允价值净负债为8700万美元[260] 公司资本支出情况 - 2020财年年初至今资本支出为8460万美元，较2019财年年初至今的8010万美元增加450万美元，预计2020财年资本支出不超过净销售额的1.0%[262] 公司各活动现金流量情况 - 26周期间，截至2020年2月1日，持续经营业务经营活动净现金使用量为886.5万美元，2019年1月26日为4.4万美元；投资活动净现金使用量为7436.2万美元，2019年为21.93544亿美元；融资活动净现金提供量为1704.7万美元，2019年为21.56096亿美元[263] 公司收购及出售现金情况 - 2019财年年初至今为收购Supervalu支付22.819亿美元现金，2020财年年初至今出售财产和设备少收到1.565亿美元现金[264] 公司长期债务借款情况 - 2019财年年初至今长期债务借款用于收购Supervalu，循环信贷安排借款净减少9.248亿美元，部分被6450万美元债务发行成本支付和6.2亿美元长期债务及融资租赁义务支付减少所抵消[265] 公司股票回购计划情况 - 截至2020年2月1日，公司股票回购计划剩余授权金额为1.758亿美元，预计2020财年不会进行股票回购[267] 公司养老金缴款情况 - 2020财年，Unified Grocers, Inc.现金余额计划需缴纳最低养老金830万美元，SUPERVALU退休计划无需缴纳，预计酌情养老金缴款为0美元，其他退休后福利计划最低缴款为600万美元[268] - 2020财年第二季度，SUPERVALU退休计划向参与者支付一次性养老金结算款6.64亿美元，产生非现金养老金结算费用1030万美元，导致累计其他综合损失减少150万美元[269] - 2019财年公司向多雇主养老金计划缴款4100万美元，2020财年预计为持续经营业务缴款约3700万美元[273] 公司市场风险情况 - 公司市场风险主要来自借款利率波动、利率互换协议以及柴油燃料价格上涨[279]

公司业务布局与合作 - 公司提供超25万种产品，通过收购Supervalu转型为北美顶级批发商，拥有63个配送中心和仓库，约3200万平方英尺仓库空间[158] - 公司自2018年10月收购Supervalu，目前运营约95家零售杂货店并计划剥离[158][162] - 公司与全食超市有超20年合作关系，分销协议2025年9月28日到期[163] - Supervalu与Moran Foods签订服务协议，初始年度基本费用3000万美元，期限五年[173] 业务调整与资产处置 - 2020财年第一季度末后，公司签订出售13家零售商店协议并关闭4家，预计产生3200万 - 4200万美元税前总成本和费用[162][172] - 2019财年第四季度，公司签订以4320万美元出售塔科马配送中心协议，预计2020财年完成交易[165] - 公司将太平洋西北地区五个配送中心及相关存储设施整合至两个，预计2020财年完成[164] 商誉相关情况 - 2020财年第一季度，公司记录4.215亿美元商誉减值费用，反映美国批发业务单元所有商誉减值[167] - 截至2019年11月2日，加拿大批发业务单元商誉990万美元，估计公允价值超过账面价值约13%[168] - 2019年第一财季商誉和资产减值费用为4.25405亿美元，2018年无此项费用[186] - 2020财年第一季度商誉和资产减值费用为4.254亿美元 [199] 业务成本情况 - 2020财年第一季度，公司业务成本通胀处于低个位数[174] 2019年第一财季财务关键指标变化 - 2019年第一财季净销售额为60.19亿美元，较2018年的28.68亿美元增加31.51亿美元，增幅109.9%[186][191][192] - 2019年第一财季调整后EBITDA为1.21694亿美元，较2018年的0.86194亿美元增加0.355亿美元[186][188] - 2019年第一财季持续经营业务净亏损4.08362亿美元，较2018年的0.21361亿美元增加3.87001亿美元[186][188] - 2019年第一财季终止经营业务税后收入为0.24954亿美元，较2018年的0.0207亿美元增加0.22884亿美元[186][188] - 2019年第一财季运营费用为7.75414亿美元，较2018年的3.63165亿美元增加4.12249亿美元[186] 2019年第一财季各业务线净销售额变化 - 超市渠道2019年第一财季净销售额为37.69亿美元，占比63%，较2018年增加28.39亿美元，增幅305.3%[191][195] - 天然食品渠道2019年第一财季净销售额为11.11亿美元，占比18%，较2018年增加0.84亿美元，增幅8.2%[191][193] - 独立客户渠道2019年第一财季净销售额为7.58亿美元，占比13%，较2018年增加0.91亿美元，增幅13.6%[191][194] - 其他渠道2019年第一财季净销售额为3.81亿美元，占比6%，较2018年增加1.37亿美元，增幅56.1%[191][196] 2020财年第一季度财务关键指标变化 - 2020财年第一季度毛利润增加3.587亿美元，达7.71亿美元，增幅87.0%，占净销售额的百分比降至12.81% [197] - 2020财年第一季度运营费用增加4.122亿美元，达7.754亿美元，增幅113.5%，占净销售额的12.88% [198] - 2020财年第一季度重组、收购和整合相关费用为1430万美元，2019财年第一季度为3610万美元 [200] - 2020财年第一季度运营亏损增加4.252亿美元，达4.44亿美元 [202] - 2020财年第一季度总其他费用净额增加3131万美元，达3808.8万美元 [204] - 2020财年第一季度持续经营业务的有效所得税税率为15.3%，2019财年第一季度为16.6% [205] - 2020财年第一季度终止经营业务净销售额为6.108亿美元，毛利润为1.698亿美元，税后收入为2500万美元 [207] - 2020财年第一季度净亏损为3.839亿美元，摊薄后每股亏损7.21美元，2019财年第一季度净亏损为1930万美元，摊薄后每股亏损0.38美元 [209] 债务与资金情况 - 截至2019年11月2日，公司总债务增加1.64亿美元，达30.705亿美元，未使用的循环信贷额度为6.957亿美元 [215] - 2020财年资本支出为4110万美元，较2019财年第一季度的1640万美元增加2470万美元，预计不超过净销售额的1.0%[221] - 2019年11月2日结束的13周内，持续经营业务经营活动净现金使用量为135545000美元，较2018年10月27日的101319000美元增加34226000美元[223] - 2019年11月2日结束的13周内，持续经营业务投资活动净现金使用量为40883000美元，较2018年10月27日的2140791000美元减少2099908000美元[223] - 2019年11月2日结束的13周内，持续经营业务融资活动净现金流入量为157156000美元，较2018年10月27日的2849530000美元减少2692374000美元[223] - 截至2019年11月2日，股票回购计划剩余授权金额为1.758亿美元，2020财年不计划回购[227] 养老金相关情况 - 2020财年，统一食品杂货公司现金余额计划需缴纳最低养老金830万美元，SUPERVALU退休计划无需缴纳[229] - 2019年11月4日和11月12日，SUPERVALU退休计划向参与者支付总计6.64亿美元的一次性结算款项，预计2020财年第二季度产生约1000万美元的非现金养老金结算费用[230] - 2019财年向多雇主养老金计划缴款4100万美元，2020财年预计为持续经营业务缴款约3700万美元[234] 合同义务与债务工具情况 - 截至2019年11月2日，总合同义务为62.8亿美元，其中长期债务31.63亿美元，利息8.66亿美元等[237] - 截至2019年11月2日，可变利率等于一个月伦敦银行同业拆借利率加适用利差的可变利息债务工具面值为30.39亿美元，等于优惠利率加适用利差的为6520万美元[240] 市场风险情况 - 公司市场风险敞口主要源于借款利率波动、利率互换协议及柴油价格上涨[243] - 除10 - Q季度报告第一部分第1项附注8（衍生品）和附注9（长期债务）所述外，公司市场风险敞口与年报披露相比无其他重大变化[243]

主要客户依赖风险 - 公司依赖主要客户，2019财年全食超市占净销售额很大比例，分销协议2025年9月28日到期[61] - 失去全食超市业务或其业务无法增长，会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[62] - 公司与部分客户无长期合同，客户销量或订单减少可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[87] - 与部分客户的合同可能不要求最低采购量或给予客户更好定价，客户终止或不履行合同会产生不利影响[88] - 公司与Save - A - Lot有重要服务关系，合作结束会使公司失去大量收入和相应运营收益[108] 业务利润率风险 - 公司业务利润率低，激烈竞争和行业整合可能导致利润率下降[64] - 竞争加剧、行业整合等因素使公司运营利润率面临压力，若无法实现目标，会影响股价[82] - 产品成本的通胀和通缩压力会影响公司利润率和经营业绩[123] 业务整合与扩张风险 - 2018年10月22日公司收购了正在整合业务的超价商店，整合过程可能有挑战且不一定能实现预期效益[71] - 公司宣布将剥离超价商店的零售杂货业务，若无法完成或实现预期收益，会影响公司债务和利息成本[76] - 公司业务和运营规模增长给管理带来压力，未来增长可能受限[78] - 公司通过收购超价商店大幅扩展配送中心网络，若无法优化或保留业务，会产生过剩产能[79] - 公司未来增长受配送中心规模和位置限制，接近最大利用率时运营可能受限[81] 批发业务风险 - 公司批发业务盈利能力依赖吸引、增加销售和保留客户，客户表现不佳会影响公司财务状况和经营成果[83] 员工相关风险 - 截至2019年8月3日，公司19000名员工中约4800人（约25.3%）受46项集体谈判协议覆盖，协议有效期至2023年4月[96] 供应商相关风险 - 供应商促销支出减少、缺货等情况会影响公司盈利能力，公司无法保证持续供应、定价和新产品获取[89] - 公司多数供应商在美国和加拿大，但也从全球多地采购，面临多种不可控因素导致的供应中断和成本增加问题[90] - 进口商品关税增加可能导致公司成本上升，客户需求下降[91] 外部环境风险 - 极端天气会影响生产能力、供应链和产品需求，导致成本波动[92] - 公司运营受宏观经济条件影响，经济低迷会影响产品需求和消费者购买习惯[122] - 消费者饮食习惯改变可能减少对公司高利润产品的需求，影响公司业务[124] 应收账款风险 - 公司过去有应收账款无法收回的损失，客户财务困难可能导致坏账增加和收款困难[93] 业务战略风险 - 公司增加新鲜易腐产品销售的战略若无法有效实施，可能影响业务和收购效益[95] 信息技术投资风险 - 公司投资信息技术可能无法按时实施、成本超支，且无法实现预期效率和成本节约[104] 债务相关风险 - 公司2018年8月30日签订的资产抵押循环信贷协议涉及21亿美元资产抵押循环信贷额度，10月签订的定期贷款协议涉及19.5亿美元定期贷款额度，债务协议含有限制性条款[115] - 为收购Supervalu，公司承担或承担了约35亿美元的债务，包括为为Supervalu和公司当时现有债务再融资而产生的债务[121] 军事业务风险 - 军事小卖部系统变化或政府资金减少会对公司军事业务销售和运营业绩产生负面影响[110] 保险与减值风险 - 公司保险和自保计划可能不足以覆盖未来索赔，实际损失超预期会影响财务状况[111] - 公司需对长期资产和商誉进行减值测试，无法准确预测减值金额和时间，减值会影响财务状况[113] 法律法规风险 - 公司受支付卡行业数据安全标准等隐私和信息安全法律法规约束，合规成本可能很高[107] - 公司业务在联邦、州和地方各级受到高度监管，产品和分销运营需各类许可证、许可和批准[129] - 公司运营受环保相关法律法规约束，遵守现有或不断变化的环保和安全要求可能需资本支出[129] - 食品质量和安全方面政府审查和监管增加，若消费者对公司食品和药品安全质量失去信心，公司可能受不利影响[130] - 联邦、州或地方最低工资、加班法律或员工带薪休假法律的变化，可能使公司产生额外工资成本，影响运营利润率[131] 产品责任与知识产权风险 - 公司面临产品责任索赔风险，若产品导致伤害或疾病，可能引发索赔、召回等，影响财务状况和经营业绩[136] - 公司依靠多种法律和内部程序保护知识产权，但可能无法充分保护，第三方可能侵犯公司知识产权，影响销售和盈利能力[138] 利率风险 - 公司估计利率相关的可变利率借款利率提高100个基点，将使年化利息支出增加约740万美元，扣除利率互换的浮动应收利息[333] - 2019年8月3日，利率提高100个基点，公司目前固定利率债务或计划转换为固定利率债务的未实现公允价值将减少约230万美元；利率降低100个基点，这些债务工具的未实现公允价值将增加约240万美元[334] - 2019年8月3日，远期伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）提高100个基点，公司未到期利率互换的公允价值将增加约6970万美元；降低100个基点，互换公允价值将减少约7300万美元[334] 财务数据 - 资产与负债 - 长期可变利率债务本金支付总额为29.45亿美元，加权平均利率为5.4%[337] - 长期固定利率债务本金支付总额为5800万美元，加权平均利率为5.3%[337] - 利率互换中按固定利率支付、按可变利率收取的名义金额为22亿美元，加权平均支付利率为2.5%，加权平均收取利率为1.5%[337] - 应收票据本金总额为4600万美元，加权平均应收利率为5.1%[337] - 截至2019年8月3日，公司无未完成的柴油燃料远期承诺或衍生品[338] - 截至2019年8月3日，公司未完成的外汇远期合约金额不重要[339] - 2019年8月3日和2018年7月28日公司总资产分别为71.81亿美元和29.64亿美元[373] - 截至2019年8月3日和2018年7月28日，净账面透支分别为2.369亿美元和1.158亿美元[404] - 截至2019年8月3日，约16亿美元的存货采用后进先出法估值，其余采用先进先出法估值[406] 财务数据 - 经营业绩 - 2019年、2018年和2017财年净销售额分别为213.87亿美元、102.27亿美元和92.74亿美元[375] - 2019年、2018年和2017财年持续经营业务净（亏损）收入分别为 - 3.51亿美元、1.66亿美元和1.30亿美元[375] - 2019年、2018年和2017财年基本（亏损）每股收益（持续经营业务）分别为 - 6.84美元、3.28美元和2.57美元[375] - 2019年、2018年和2017财年稀释（亏损）每股收益（持续经营业务）分别为 - 6.84美元、3.26美元和2.56美元[375] - 2019年、2018年和2017财年加权平均流通股数（基本）分别为5124.5万股、5053万股和5057万股[375] - 2019年、2018年和2017财年加权平均流通股数（稀释）分别为5153.7万股、5083.7万股和5077.5万股[375] - 2019年、2018年和2017财年综合（亏损）收入分别为 - 3.80亿美元、1.65亿美元和1.39亿美元[377] - 2019年、2018年和2017财年养老金和其他退休后福利义务确认（税后）分别为 - 3245.8万美元、0美元和0美元[377] - 2019财年净亏损（含非控股权益）为284883千美元，2018财年净利润为165670千美元，2017财年净利润为130155千美元[384] - 2019财年经营活动提供的净现金为284530千美元，2018财年为109038千美元，2017财年为27331千美元[384] - 2019财年投资活动使用的净现金为2258787千美元，2018财年为47005千美元，2017财年为59959千美元[384] - 2019财年融资活动中，长期债务借款所得为1926642千美元，循环信贷额度借款所得为3971504千美元[384] - 2019财年折旧和摊销费用为246825千美元，2018财年为87631千美元，2017财年为86051千美元[384] - 2019财年商誉和资产减值为292770千美元，2018财年为11242千美元，2017财年为0[384] - 2019财年应收账款变动为增加52735千美元，2018财年为减少67283千美元，2017财年为减少38757千美元[384] - 2019财年存货变动为增加177094千美元，2018财年为减少108795千美元，2017财年为减少6929千美元[384] - 2019财年资本支出为207817千美元，2018财年为44608千美元，2017财年为56112千美元[384] - 持续经营的融资活动提供（使用）的净现金为1997564美元，已终止经营的融资活动使用的净现金为1212美元，融资活动提供（使用）的净现金为1996352美元[385] - 现金及现金等价物净增加（减少）额为21952美元，期初现金及现金等价物为23315美元，期末为45267美元，持续经营的现金及现金等价物为42350美元[386] - 支付的利息现金为183042美元，支付的联邦和州所得税现金（扣除退款后）为77676美元[386] - 2019、2018和2017财年的outbound运输和处理成本分别为12.989亿美元、5.829亿美元和5.172亿美元[396] 财务数据 - 股东权益与其他 - 2016年7月30日公司股东权益总额为1519504美元，2017年7月29日为1681921美元，2018年7月28日为1845955美元，2019年8月3日为1510934美元[382] - 2018财年因估计变更，应付账款减少2090万美元，净收入增加1390万美元，摊薄后每股增加0.27美元[399] - 2019财年因存货会计政策变更，某些公司存货减少1500万美元，销售成本和持续经营业务税前亏损增加1500万美元，持续经营业务净亏损增加1100万美元，摊薄后每股增加0.21美元[400] - 2019财年因账面透支会计政策变更，2018和2017财年经营活动提供的现金分别减少40万美元和740万美元，融资活动使用的现金相应减少[401] 收购相关财务数据 - 公司于2018年10月22日收购SUPERVALU，其44亿美元总资产和105亿美元总收入相关的财务报告内部控制未纳入评估范围[347] - 收购SUPERVALU产生的客户关系资产收购日公允价值为8.1亿美元[355] - 收购日和年末确定受益养老金义务公允价值分别为25亿美元和27亿美元，计划资产分别为23亿美元和25亿美元[364] 养老金计划风险 - 2019年8月3日，SUPERVALU退休计划投资价值10%的不利变化，将使2020财年净定期养老金收入产生300万美元不利变化，使股东权益税前减少2.5亿美元[340] 商誉减值 - 公司因股价持续下跌对商誉进行减值测试，记录了2.928亿美元的商誉减值费用[362] 股票回购 - 公司董事会于2017年10月6日授权一项最高2亿美元的股票回购计划[433] - 2018财年公司回购614,660股普通股，总成本为2420万美元[433] - 2019财年公司未回购任何普通股[433] 会计政策与核算方法 - 有确定使用寿命的无形资产按直线法在以下期限内摊销：客户关系7 - 20年、非竞争协议1 - 10年等[418] - 公司对所得税采用资产负债法核算，递延税项资产和负债按预期适用税率计量[410] - 公司对不确定税务立场记录负债，对更可能持续的立场确认大于50%可能实现的最大税收利益[411] - 公司对商誉和无限期无形资产进行减值定性评估，必要时进行定量评估[416] - 公司对长期资产进行减值审查，若账面价值可能无法收回则进行评估[417] - 公司对计划处置业务进行评估，符合条件的作为终止经营列报[419] 保险负债数据 - 公司自保险负债现值计算使用的折现率范围为1.9%至3.0%[437] - 2019 - 2017年保险负债期初余额分别为24,703千美元、22,776千美元、20,109千美元[438] - 2019年因收购Supervalu承担负债55,213千美元[438] - 2019 - 2017年保险负债费用分别为42,764千美元、14,274千美元、13,740千美元[438] - 2019 - 2017年保险负债索赔支付分别为(33,087)千美元、(12,347)千美元、(11,073)千美元[438] - 2019年保险负债重分类为(755)千美元[438] - 2019 - 2017年保险负债期末余额分别为88,838千美元、24,703千美元、22,776千美元[438] - 截至2019年8月3日和2018年7月28日，保险负债净额折扣分别为660万美元和130万美元[438] - 截至2019年8月3日，保险公司欠款为1110万美元[438] 会计准则更新 - 公司在2019财年第一季度采用多项会计准则更新，

公司收购相关 - 公司于2018年10月收购Supervalu，交易总价约23亿美元，承担的负债中Supervalu高级票据公允价值为5.466亿美元[255] 公司业务规模 - 公司拥有60个配送中心，仓库面积近2800万平方英尺，提供超11万种产品，收购Supervalu后新增超17.5万种产品[241][242] - 公司传统业务服务超4万个客户点，Supervalu业务供应超5500个门店，其中3300个为主要供应门店，2200个为次要供应门店[247] 配送中心处置与扩建 - 2019财年至今，公司出售运营和多余配送中心共获1.725亿美元收益，其中第一季度出售两个配送中心获1.495亿美元，第二、三季度分别出售多余设施获1370万美元和930万美元[260] - 公司将扩建华盛顿州里奇菲尔德的设施，增加54.1万平方英尺，总面积达近80万平方英尺[259] - 公司计划在新的中央亚配送中心建成和里奇菲尔德配送中心扩建完成后，关闭塔科马、波特兰和奥本的仓库[258] 配送费用情况 - 2019财年，公司因配送网络调整，配送费用高于预期，部分成本预计随网络调整完成而降低[256][257] 股价与商誉减值测试 - 2019财年第一、二季度，公司股价和市值持续下跌，对Supervalu批发报告单元的商誉进行了临时定量减值测试[262] 公司运营管理 - 公司将在2019财年第三季度起由全国性UNFI领导团队运营，以加速Supervalu的整合[244] 公司业务部门 - 公司持续运营业务主要包括批发和制造及品牌产品两个部门[245] 商誉减值费用 - 2019财年至今公司记录了3.326亿美元的商誉减值费用，反映了初步商誉减值费用3.709亿美元和2019财年第二和第三季度分别记录的3830万美元的调整费用[263] - 2019财年至今，商誉减值费用为3.326亿美元，其中第二季度记录3.709亿美元，第三季度调整减少0.3825亿美元[300] 报告单元公允价值 - 超值批发报告单元的估计公允价值比其估计账面价值低约20%，传统公司批发和加拿大批发报告单元的估计公允价值超过其账面价值20%以上[265] 业务剥离计划 - 公司计划剥离超值零售业务，预计会产生包括多雇主计划费用、遣散费等成本，但目前无法合理确定费用金额和类型[268] 特定季度费用承担 - 2019财年第二季度公司承担了3570万美元的多雇主养老金计划退出负债，并记录了约1710万美元的关闭门店准备金费用[270] 服务协议费用 - 与莫兰食品的服务协议初始年度基本费用为3000万美元，可进行调整[274] 净销售额变化（第三季度） - 2019财年第三季度公司净销售额从2.65亿美元增至5.96亿美元，增长约3.31亿美元，增幅125.1%，其中超值净销售额约3.24亿美元[281] - 2019财年第三季度对全食超市的净销售额比2018财年第三季度增加约1.1亿美元，增幅11% [282] - 2019财年第三季度对独立客户渠道的净销售额比2018财年第三季度增加约1.4亿美元，增幅20% [283] - 2019财年第三季度对超市渠道的净销售额比2018财年第三季度增加约29.69亿美元，增幅421% [284] 净销售额变化（至今） - 2019财年至今公司净销售额从7.63亿美元增至14.98亿美元，增长约7.35亿美元，增幅96.2%，其中超值净销售额约6.94亿美元[286] - 2019财年至今，独立渠道净销售额增加约3.33亿美元，增长17%，分别占2019财年和2018财年至今总净销售额的16%和26%[288] - 2019财年至今，超市渠道净销售额增加约63.64亿美元，增长300%，分别占2019财年和2018财年至今总净销售额的57%和28%[289] - 2019财年至今，其他渠道净销售额增加约1.96亿美元，增长26%，分别占2019财年和2018财年至今总净销售额的6%和10%[290] 毛利润变化（第三季度） - 2019财年第三季度，毛利润增加3.805亿美元，增长93.2%，至7.886亿美元，占净销售额的比例从15.41%降至13.22%[291] 毛利润变化（至今） - 2019财年至今，毛利润增加8.158亿美元，增长71.1%，至19.6亿美元，占净销售额的比例从15.02%降至13.10%[294] 运营费用变化（第三季度） - 2019财年第三季度，运营费用增加4.119亿美元，增长126.4%，至7.377亿美元，占净销售额的12.37%[295] 运营费用变化（至今） - 2019财年至今，运营费用增加8.948亿美元，增长93.4%，至18.5亿美元，占净销售额的12.37%[296] 总其他费用净额与利息费用（第三季度） - 2019财年第三季度，总其他费用净额增加约4.06亿美元，至4.49亿美元，利息费用净额为5.49亿美元[305] 公司盈亏情况 - 2019财年至今，公司净亏损3.039亿美元，摊薄后每股亏损5.99美元，而2018财年同期净利润为1.329亿美元，摊薄后每股收益2.61美元[313] 会计估计变更影响 - 2018财年第三季度会计估计变更，应付账款减少2090万美元，净收入增加1390万美元，摊薄后每股收益增加0.27美元[315] 普通股发行情况 - 截至2019财年第三季度末，公司已发行约180万股普通股用于结算替换奖励义务，其中259,866股尚未行使[316] 营运资金变化 - 营运资金从2018年7月28日的10.9亿美元增加40.7%至2019年4月27日的15.3亿美元，主要因收购Supervalu[320] 债务偿还情况 - 2019财年第二季度，公司支付5.664亿美元偿还Supervalu高级票据，并支付相关预付保费和应计利息；2019财年至今，公司根据定期贷款安排用资产出售所得款项强制提前还款6120万美元[321] 利率互换合约情况 - 截至2019年4月27日，公司通过支付固定利率和收取浮动利率的利率互换合约对冲了总计22亿美元的名义债务，将基于浮动伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的债务的LIBOR部分固定在0.7265%至2.9590%之间，到期日为2019年6月至2025年10月[323] 资本支出情况 - 2019财年至今资本支出为1.37亿美元，较2018财年同期的2960万美元增加1.073亿美元，主要因配送中心扩张和新建配送中心；预计2019财年资本支出不超过净销售额的1.5%，长期资本支出约为净销售额的1.0%[325] 现金流量情况 - 2019年39周持续经营业务经营活动提供的净现金为637.4万美元，2018年为使用3127.6万美元，增加3765万美元；投资活动使用的净现金为22.49817亿美元，2018年为3226.9万美元，增加22.17548亿美元；融资活动提供的净现金为21.40607亿美元，2018年为7019万美元，增加20.70417亿美元[326] 股票回购计划 - 公司董事会授权了一项最高2亿美元的股票回购计划，2018财年公司以2420万美元的总成本回购了614,660股普通股，2019年39周未回购[330] 税务影响 - 2019年39周，公司记录了加拿大业务不再无限期再投资累计收益的税务影响，获得0.6万美元的税收优惠[331] 养老金计划缴款 - Supervalu在被收购前的2018财年向多雇主养老金计划缴款5000万美元，公司预计每年向多雇主养老金计划缴款约4000万至5000万美元[335][336] 公司合同义务 - 截至2019年4月27日，公司总合同义务为64.01亿美元，其中2019财年需支付2.16亿美元，2020财年需支付6.49亿美元，2021 - 2022财年需支付8.17亿美元，2023 - 2024财年需支付18.43亿美元，之后需支付28.76亿美元[338] 养老金和退休后福利义务 - 截至2019年4月27日，养老金和退休后福利义务为2.101亿美元，公司预计在2019财年向养老金和退休后福利计划捐款500万 - 1000万美元[338] 未确认税收优惠 - 截至2019年4月27日，未确认的税收优惠为4060万美元，因无法合理确定未来税务结算时间，未包含在合同义务表中[339] 可变利息债务工具 - 截至2019年4月27日，可变利率等于一个月伦敦银行同业拆借利率加上适用利差的可变利息债务工具面值为30.685亿美元，可变利率等于优惠利率加上适用利差的可变利息债务工具面值为4460万美元[341] 库存成本核算方法变更 - 2019财年第二季度，公司将部分历史库存的成本核算方法从先进先出法改为后进先出法，截至2019年4月27日的13周和39周，某些库存分别减少410万美元和730万美元[343] - 采用后进先出法结合更高的通胀假设，预计2019财年将产生1000万 - 1500万美元的额外非现金费用[343] 养老金资产回报率假设 - 2019财年第一季度，公司养老金资产的假设长期回报率为6.25% - 6.5%，1990 - 2017年符合目标配置的投资组合10年滚动平均年化回报率约为8.04%[351] 养老金费用影响因素 - 2019财年，贴现率每降低25个基点，养老金费用将减少约350万美元；计划资产预期回报率每降低25个基点，养老金费用将增加约560万美元[352] 退休后医疗成本趋势率影响 - 2019财年第三季度末，退休后医疗成本趋势率每提高100个基点，累计退休后福利义务将增加约320万美元；每降低100个基点，累计退休后福利义务将减少约260万美元[352] 终止经营业务评估 - 公司对计划处置的业务进行评估，符合条件的作为终止经营列报，持有待售业务按账面价值与公允价值减出售成本孰低计量[356][357][358] 公司业务季节性与业绩影响因素 - 公司一般无重大季节性影响，但季度销售和经营业绩可能因运营费用、战略执行、人员变动、产品需求、供应短缺和经济状况等因素而有显著差异[360] 公司市场风险 - 公司市场风险主要来自借款利率波动、利率互换协议及柴油价格上涨，除季报中提及内容外，市场风险敞口与年报披露相比无重大变化[361]

收购相关信息 - 公司2018年10月收购Supervalu，交易价格约23亿美元，加速“建店”战略，预计带来显著协同效应[243][255] - 公司提供超11万种天然、有机和特色产品，收购Supervalu后新增超17.5万种商品[244] - 公司运营约101家从Supervalu收购的零售杂货店，计划剥离这些门店[247] 业务客户供应情况 - 公司传统业务服务超4万个客户点，Supervalu业务供应超5500个门店，其中3300个为主要供应门店[248] 全食超市销售数据 - 2019财年第二季度，公司对全食超市的净销售额同比增长18%，全食超市分别占该季度和2018财年第二季度净销售额的18%和37%[251] - 2019财年26周内，公司对全食超市的净销售额同比增长19%，全食超市分别占该26周和2018财年同期净销售额的24%和36%[251] 出售设施收益 - 2019财年第一季度，公司出售并回租两个Supervalu配送中心，获约1.495亿美元收益；第二季度出售一个剩余设施，获约1370万美元收益[256] 商誉减值情况 - 公司因股价和市值持续下跌，对Supervalu批发报告单元进行商誉减值测试，2019财年第二季度记录3.709亿美元商誉减值费用[258][259] - 减值测试后，资产负债表上约有4.811亿美元商誉[259] - 2019财年第二季度公司记录了3.709亿美元的商誉减值费用，归因于Supervalu收购记录的部分商誉[282] - 2018财年第二季度公司对长期资产记录了340万美元的减值费用，对商誉记录了790万美元的减值费用[283] - 2019财年第二季度公司记录了3.709亿美元的商誉减值费用，2018年同期对长期资产和商誉分别记录了340万美元和790万美元的减值费用[298] 公允价值估计方法 - 公司使用市场法和收益法估计报告单元公允价值，收益法下折现率反映10%的加权平均资本成本[259] 2019财年第二季度净销售额情况 - 2019财年第二季度净销售额从2018财年同期的25.3亿美元增至61.5亿美元，增长约36.2亿美元，增幅143.2%，其中Supervalu净销售额约34.7亿美元[274] - 2019财年第二季度各客户渠道净销售额：Supernatural为11亿美元，占比18%；Independents为8.1亿美元，占比13%；Supermarkets为39.02亿美元，占比63%；Other为3.37亿美元，占比5%[274] 2019财年第二季度毛利润情况 - 2019财年第二季度毛利润从2018财年同期的3.715亿美元增至7.618亿美元，增长3.903亿美元，增幅105.0%，但毛利润占净销售额的百分比从14.70%降至12.39%[279] 2019财年第二季度营业费用情况 - 2019财年第二季度营业费用从2018财年同期的3.201亿美元增至7.519亿美元，增长4.318亿美元，增幅134.9%，占净销售额的比例从12.66%降至12.23%[280] 2019财年第二季度重组等费用情况 - 2019财年第二季度重组、收购和整合相关费用为4710万美元，公司预计2019财年剩余时间还将产生约2000万美元的额外收购和整合成本及900万美元的额外重组费用[281] 2019财年第二季度营业盈亏情况 - 2019财年第二季度营业亏损4.081亿美元，而2018财年同期营业利润为4020万美元，营业亏损占净销售额的比例为6.64%，2018财年同期营业利润占比为1.59%[284] 报告单元公允价值与账面价值对比 - Supervalu批发报告单元的估计公允价值比其估计账面价值低约20%，传统公司批发和加拿大批发报告单元的估计公允价值超过其账面价值20%以上[262] 剥离业务计划 - 公司宣布有意尽快剥离Supervalu的零售业务，专注核心批发分销业务，预计会产生相关成本，但目前无法合理估计成本金额和类型[264] 2019财年第二季度其他费用情况 - 2019财年第二季度总其他费用净额从2018财年同期的370万美元增至4700万美元，增幅约4330万美元；利息费用净额从410万美元增至5870万美元[285] 所得税税率及税收节省情况 - 2019财年持续经营业务的有效所得税税率为20.2%，2018年同期为38.4%；2019财年第三季度初支付约5900万美元现金税，Supervalu的29亿美元资本损失结转预计未来15年节省约3亿美元现金税[286] 2019财年第二季度净盈亏情况 - 2019财年第二季度公司净亏损3.417亿美元，摊薄后每股亏损6.72美元，2018年同期净利润5050万美元，摊薄后每股盈利0.99美元[287] 2019财年26周净销售额情况 - 2019财年26周净销售额从2018年同期的49.9亿美元增至90.2亿美元，增幅约40.3亿美元或80.9%，其中Supervalu净销售额约37亿美元[290] 2019财年26周毛利润情况 - 2019财年26周毛利润从2018年同期的7.387亿美元增至11.7亿美元，增幅4.354亿美元或58.9%，但毛利率从14.82%降至13.02%[295] 2019财年26周运营费用情况 - 2019财年26周运营费用从2018年同期的6.322亿美元增至11.2亿美元，增幅4.829亿美元或76.4%，占净销售额比例从12.68%降至12.37%[296] 2019财年26周重组等费用情况 - 2019财年26周重组、收购和整合相关费用为1.151亿美元，预计本财年剩余时间还将产生约900万美元重组费用和约2000万美元收购和整合成本[297] 2019财年26周运营收入情况 - 2019财年26周运营收入从2018年同期的9530万美元降至亏损4.27亿美元，降幅约548.0%或5.223亿美元，占净销售额比例从1.91%降至 - 4.74%[299] 2019财年26周净盈亏情况 - 2019财年26周公司净亏损3.61亿美元，摊薄后每股亏损7.12美元，2018年同期净利润8100万美元，摊薄后每股盈利1.59美元[302] 营运资金变化 - 营运资金从2018年7月28日的10.9亿美元增加39790万美元（36.5%）至2019年1月26日的14.9亿美元，主要因收购Supervalu[308] 债务偿还情况 - 2019财年第二季度，公司支付5.664亿美元用于偿还收购的Supervalu高级票据及相关预付保费和应计利息，还使用资产出售所得款项在定期贷款安排下强制预付款4700万美元[309] 债务对冲情况 - 截至2019年1月26日，公司通过支付固定利率和收取浮动利率的利率互换合约对冲了总计20亿美元的名义债务，将基于浮动伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的债务的LIBOR部分固定在0.7265%至2.9590%的固定利率，到期日在2019年3月至2025年10月之间[311] 资本支出情况 - 2019年1月26日止26周资本支出为8010万美元，较2018年1月27日止26周的1550万美元增加6460万美元，主要因配送中心扩张；2019财年资本支出预计不超过净销售额的1.5%，长期预计约为净销售额的1.0%[313] 经营活动净现金情况 - 2019年1月26日止26周经营活动提供的净现金为2590万美元，较2018年1月27日止26周使用的340万美元增加2930万美元[314] 投资活动净现金情况 - 2019年1月26日止26周投资活动使用的净现金为21.5亿美元，较2018年1月27日止26周的1780万美元大幅增加，主要因收购Supervalu支付的现金增加，部分被两个配送中心售后回租收到的1.495亿美元和出售额外剩余设施收到的约1370万美元抵消[315] 融资活动净现金情况 - 2019年1月26日止26周融资活动提供的净现金为21.6亿美元，主要因修订和重述的循环信贷安排借款27亿美元和长期债务借款1.91亿美元，部分被循环信贷安排还款16.7亿美元和长期债务及资本租赁义务还款7.134亿美元抵消；2018年1月27日止26周为3100万美元[316] 股票回购情况 - 2018财年公司回购614660股普通股，总成本为2420万美元；2019财年至今未回购[318] 税收优惠情况 - 2019年1月26日止26周，公司记录了因不再打算无限期再投资加拿大业务累计收益的税务影响，获得0.8万美元的税收优惠[319] 重大合同义务情况 - 截至2019年1月26日，公司重大合同义务总计65.88亿美元，其中长期债务31.85亿美元、长期债务利息10.6亿美元等[326] 可变利息债务工具情况 - 2019年1月26日，可变利率等于一个月伦敦银行同业拆借利率加上适用利差的可变利息债务工具面值为31.205亿美元，可变利率等于最优惠利率加上适用利差的可变利息债务工具面值为2450万美元[329] 存货成本核算方法变更 - 2019财年第二季度，公司将部分历史库存的存货成本核算方法从先进先出法改为后进先出法，截至2019年1月26日，存货减少330万美元，预计2019财年将产生约1000 - 1500万美元的额外非现金费用[331] 养老金资产回报率情况 - 2019财年第一季度，养老金资产的假设长期回报率为6.25% - 6.5%，1990 - 2017年与目标配置一致的投资组合10年滚动平均年化回报率约为8.04%[339] 养老金费用影响因素 - 2019财年，贴现率每降低25个基点，养老金费用将减少约350万美元；计划资产预期回报率每降低25个基点，养老金费用将增加约560万美元[340] 医疗成本趋势率对累计退休后福利义务的影响 - 2019财年第二季度末，医疗成本趋势率每提高100个基点，累计退休后福利义务将增加约320万美元；每降低100个基点，累计退休后福利义务将减少约260万美元[340] 净精算损失摊销情况 - 公司对SUPERVALU Retirement Plan的净精算损失摊销在非活跃参与者的剩余预期寿命内确认，非活跃参与者占比超90%[341] 福利计划成本核算方法 - 公司采用“全收益率曲线”方法确定设定受益养老金和其他退休后福利计划的净定期福利成本的利息和服务成本组成部分[342] 业务处置列报情况 - 公司根据相关标准审查计划业务处置在合并财务报表中的列报，符合条件的作为终止经营列报[343][344] 持有待售业务账面价值计量 - 公司对持有待售业务的账面价值进行可收回性审查，按账面价值与公允价值减出售成本孰低计量[345] 市场风险情况 - 公司市场风险主要来自借款利率波动和柴油燃料价格上涨[348]