股价表现 - Valero Energy (VLO) 最近的股价为 $159.39，较前一交易日收盘价上涨了 +0.48% [1] - 过去一个月，这家炼油公司的股价上涨了 12.47%，领先于石油能源行业的增长率 6.58% 和标普500指数的增长率 4.42% [2] 财务预测 - 分析师预计 Valero Energy 的每股收益为 $2.96，同比下降了 64.21%，预计营收为 $31.96 亿美元，同比下降了 12.28% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测 Valero Energy 整个年度的每股收益为 $15.34，营收为 $133.46 亿美元，较去年分别下降了 -38.39% 和 -7.81% [4] 估值评级 - Valero Energy 目前的 Zacks Rank 为 3 (Hold)，过去30天，Zacks Consensus EPS 估值上升了 5.73% [7] - 相对估值方面，Valero Energy 目前的 Forward P/E 比率为 10.34，低于行业的 Forward P/E 比率 11.81 [8] - VLO 目前的 PEG 比率为 1.72，与市场上的平均 PEG 比率 1.85 相比，显示出一定的估值优势 [9] 行业排名 - 石油和天然气 - 炼油和营销行业属于石油能源行业，目前的 Zacks Industry Rank 为 79，在所有行业中排名前32% [10] - Zacks Industry Rank 通过测量组内个股的平均 Zacks Rank 来评估行业群体的实力，研究表明，排名前50%的行业胜过后50%的行业 [11] 未来展望 - 在未来的交易中，应使用 Zacks.com 来关注这些股票相关的指标 [12]

文章核心观点 - 介绍瓦莱罗能源公司最新交易表现、财务预期、分析师评级及估值指标，同时提及油气精炼营销行业排名情况 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中瓦莱罗能源收于149.53美元较前一日上涨0.34%，跑赢当日标准普尔500指数0.65%的跌幅，道指下跌0.18%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.16% [1] - 过去一个月公司股价上涨5.1%，超过石油能源板块4.75%的涨幅和标准普尔500指数3.4%的涨幅 [1] 公司财务预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益2.87美元，同比下降65.3%，预计营收319.6亿美元，较去年同期下降12.28% [1] - 全年来看，分析师预计每股收益15.11美元、营收1334.6亿美元，分别较去年变化-39.32%和-7.81% [2] 分析师评级 - 过去30天公司每股收益预期上调4.1%，目前Zacks评级为3（持有） [3] - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年回报率为25% [3] 公司估值指标 - 公司远期市盈率为9.87，行业平均为11.93，公司股价较行业有折价 [3] - 公司PEG比率为1.64，油气精炼营销行业平均为1.77 [3] 行业排名情况 - 油气精炼营销行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为153，处于250多个行业的后40% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks评级评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

低碳燃料业务投资情况 - 截至2023年12月31日，公司在低碳燃料业务投资54亿美元，其中可再生柴油业务（含SAF）资本投资36亿美元，乙醇业务18亿美元[21] 可再生柴油产能建设 - 2021年完成DGD首个可再生柴油厂扩建，2022年第四季度完成第二个厂建设，可再生柴油年产能达12亿加仑，可再生石脑油年产能达5000万加仑[21] - DGD圣查尔斯工厂2021年第四季度扩建后可再生柴油年产量增加约4.1亿加仑，总产能达约7亿加仑，可再生石脑油年产量约3000万加仑[52] - DGD阿瑟港工厂2022年第四季度投产，可再生柴油年产量约4.7亿加仑，可再生石脑油年产量约2000万加仑，DGD可再生柴油和石脑油年产能分别增至约12亿加仑和5000万加仑[53] SAF项目进展 - 2023年1月宣布DGD批准大型SAF项目，预计2025年第一季度完成，总成本3.15亿美元，公司承担一半成本[21][23] - DGD阿瑟港工厂建成后可将其4.7亿加仑可再生柴油年产能的50%升级为SAF[23] 石油炼油厂情况 - 公司15座石油炼油厂位于美国、加拿大和英国，截至2023年12月31日，总原料吞吐量约320万桶/日[33] 精炼石油产品销售 - 公司通过批发架和大宗销售渠道销售精炼石油产品，约7000个销售点使用公司品牌[45][46] 原料采购方式 - 公司原油和其他原料通过长期和现货合同购买，多数长期合同按生产商官方价格采购[43] 碳捕获和封存项目情况 - 公司参与的与Navigator Energy Services的碳捕获和封存管道系统项目于2023年10月取消[24] 低碳项目评估 - 公司继续评估经济低碳项目投资，包括碳捕获和封存、低碳氢和醇转喷气燃料项目[25] 公司业务板块划分 - 公司运营分为炼油、可再生柴油和乙醇三个可报告业务板块[30] 乙醇厂生产情况 - 公司12家乙醇厂位于美国中大陆地区，年乙醇总产量约16亿加仑，DDG总产量约416.7万吨，玉米加工总量约5.53亿蒲式耳[56][57] 员工情况 - 2023年12月31日公司有9908名员工，其中1774人受集体谈判协议覆盖，9886人为永久全职员工[63] - 2023年公司实习生中女性占比39%，少数族裔占比47%；全球员工中女性占比19%，美国员工中少数族裔占比38%，美国员工中退伍军人和预备役军人占比12%；董事会12名成员中有7名是女性和/或少数族裔[68] 安全指标情况 - 2023年公司炼油厂员工和承包商的总可记录事故率（TRIR）分别为0.39和0.24，一级工艺安全事件率为0.05[70] 薪酬公平性分析 - 公司美国专业员工薪酬公平性由独立顾问每两年分析一次[73] 拉丁美洲业务支持 - 公司在墨西哥和秘鲁投资或扩大了对码头的使用，以支持拉丁美洲的批发业务[48] 原材料供应协议 - 公司与达林有原材料供应协议，但DGD可寻求最优原料供应[52] 乙醇及DDG销售情况 - 公司乙醇主要通过铁路、卡车、轮船和驳船销售和出口，DDG主要销售给美国、墨西哥和亚洲的动物饲料客户[58] 物业租赁情况 - 截至2023年12月31日，公司是部分物业的承租人，相关租赁情况在合并财务报表附注5中讨论，物业财务信息在附注6中呈现[78] 财务结果影响因素 - 公司财务结果受产品价格与原油、玉米等原料价格之间的利润率影响，利润率受全球、地区和当地市场条件等多种不可控因素影响，且历史上产品利润率一直波动，未来预计仍将如此[84] 盈利能力影响因素 - 公司大部分盈利能力来自购买和加工比基准原油便宜的原油原料，但这些原料的差价会因多种因素大幅变化，此前差价下降对经营业绩有负面影响，未来下降可能再次产生负面影响[87] 行业竞争与需求风险 - 消费者向电动汽车和混合动力汽车等替代燃料汽车的转变可能导致公司产品需求减少，新进入低碳燃料行业的企业可能增加竞争，降低公司产品利润率并限制低碳燃料业务的增长和盈利能力[88][89] ESG相关影响 - 近年来，一些倡导组织推动与气候和其他ESG相关的变革，导致部分方减少或停止向化石燃料公司贷款、投资或保险，公司在获取资本市场、新投资或融资以及全面保险运营方面可能受到负面影响[91] - ESG相关的激进主义增加，公司面临关于ESG和气候相关披露的压力，应对这些压力成本高且耗时，可能带来法律和监管风险，且ESG相关指标的计算和呈现方式可能缺乏标准化[94][95] 能源供应风险 - 公司运营依赖天然气和电力的可靠供应，其价格波动和供应中断会影响运营成本和结果，如得克萨斯州的实时市场结构使公司部分炼油厂面临“稀缺定价”[96] - 电气化增长、政府对能源来源的限制、技术使用增加等因素可能增加电网压力和天然气及电力供应的波动性和紧张性，影响公司供应的成本、可靠性和可用性[96][98] - 政府对管道建设和电力项目的监管以及公众反对导致基础设施投资不足或不可用，影响公司以可靠和经济高效的方式获取天然气原料和电力[98] - 公司通过合同和套期保值管理价格波动风险，并开展项目减少对第三方的依赖和增强资产弹性，但天然气和电力价格上涨或供应中断仍可能对公司业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响[98] 政策法规对燃料消耗的影响 - 加州空气资源委员会（CARB）计划减少加州液体石油消耗94%[118] - 美国联邦政府计划到2035年实现100%零排放车辆采购，到2027年实现100%零排放轻型车辆采购[121] - 2026年款乘用车销售中，电动汽车和其他替代燃料车辆预计占比17%[122] - 美国环保署（EPA）预计其规则到2050年减少汽油消耗超3600亿加仑，实现年汽油消耗减少15%[122] - 到2032年，美国销售的新轻型和中型车辆中67%、重型职业车辆中50%、短程牵引车中35%、长途牵引车中25%预计为电动汽车或其他替代燃料车辆[122] - 2035年加州轻型汽车销售需100%为零排放车辆[123] 原料供应风险 - 公司面临原料供应中断风险，若无法获得足够或优质原料，业务、财务状况等可能受重大不利影响[99] - 公司乙醇业务依赖美国中大陆地区玉米供应，易受天气、政府政策和市场事件影响[101][103] 境外运营风险 - 公司运营受美国境外政治和经济发展影响，可能导致运营中断和成本增加[104] 物流运输风险 - 公司依赖第三方运输原料和产品，物流中断可能对业务产生重大不利影响[105][106] 运营中断风险 - 公司炼油厂和工厂可能因事故、自然灾害等中断运营，影响收益和产品价格[110] 政策法规对公司的影响 - 2022年9月欧盟对部分化石燃料公司征收利润税和罚款[126] - 2023年6月EPA公布最终规则提高2023 - 2025年可再生燃料义务量（RVOs）[131] - 2022年3月SEC对美国上市公司提出气候变化和温室气体排放报告披露义务[142] - 2022年11月美国联邦机构联合提议修订联邦采购法规，要求政府承包商披露温室气体排放等信息[142] - 2023年10月加州通过气候企业数据问责法案等三项法案，对气候披露提出多项要求[142] - 2022年9月加州通过石油炼油成本披露法案，要求炼油厂报告相关数据[142] - 2023年3月加州通过SBx 1 - 2，对公司业务增加大量报告要求[143] - 公司面临可再生和低碳燃料计划等相关法规、政策、认证和标准带来的风险[130] - 2023年10月，加州能源委员会投票启动评估是否设立最高利润率及相关处罚的程序和炼油厂检修和维护时间规则制定程序，潜在实施可能影响公司炼油业务和盈利能力[145] - IRA对美国税法进行重大修改，包括企业最低税和1%的公司回购股票消费税[146] 法律诉讼风险 - 公司在俄勒冈州一诉讼中被列为共同被告，该诉讼寻求重大损害赔偿和缓解措施[138] 信息安全风险 - 公司信息系统和网络基础设施常面临未经授权的访问或攻击，可能导致多种损失和影响，还可能面临法律索赔和监管行动[148][150] - 公司收集和保留的数据受多种数据隐私和安全法律法规监管，合规处理和跨境传输日益复杂，违规可能面临诉讼和处罚[151] 金融市场风险 - 金融市场的不确定性和流动性不足、信用状况或评级变化可能影响公司获取信贷和资本的能力，增加成本并限制灵活性[152][154] 恶劣天气影响 - 恶劣天气事件可能影响公司运营并增加成本，如影响作物生产，增加原料供应成本[156] 劳动行动风险 - 公司部分美国、加拿大和英国炼油厂员工受集体谈判协议覆盖，未来谈判可能出现罢工等劳动行动，影响公司业务[157] 保险风险 - 公司运营面临多种行业常见危险，虽有部分保险覆盖，但可能无法维持或获得所需保险，重大损失未充分保险可能影响公司[158] 信息安全管理 - 公司采取企业级方法进行信息安全风险管理和治理，有恢复方法、事件响应计划等，定期进行相关测试和培训，目前无重大网络安全事件影响公司[161][163][164] - 董事会负责包括网络安全威胁在内的风险管理监督，信息安全委员会、监督委员会和执行指导委员会负责评估和管理网络安全风险[167][168] 环境执法披露 - 公司依据SEC规定，以100万美元为门槛披露环境执法相关程序，低于该门槛的程序对业务和财务状况不构成重大影响[172] 普通股持有人情况 - 截至2024年1月31日，公司普通股有4414名登记持有人[183] 普通股回购情况 - 2023年第四季度，公司10月、11月、12月分别回购611,778股、1,561,401股、5,324,131股普通股，平均每股价格分别为124.20美元、124.24美元、128.92美元，总计回购7,497,310股，平均每股价格127.56美元[184] - 2023年第四季度，公司按公开计划或项目回购的普通股分别为10月559,399股、11月1,487,134股、12月5,323,068股，总计7,369,601股[184] - 2023年2月23日董事会授权的25亿美元普通股回购计划在第四季度完成，截至2023年12月31日，9月15日宣布的25亿美元回购计划还剩22亿美元可用于回购，2024年2月22日董事会又授权25亿美元普通股回购计划[184] 投资回报情况 - 假设2018年12月31日对公司普通股、标准普尔500指数、旧同行组和新同行组的投资均为100美元，到2023年12月31日，公司普通股累计总回报为218.29美元，标准普尔500指数为207.21美元，旧同行组为194.27美元，新同行组为192.24美元[189] 公司高管情况 - 公司首席执行官兼总裁R. Lane Riggs于2011年开始任职，截至2023年12月31日年龄为58岁[178] - 公司执行副总裁兼首席财务官Jason W. Fraser于2015年开始任职，截至2023年12月31日年龄为55岁[178] - 公司执行副总裁兼首席运营官Gary K. Simmons于2011年开始任职，截至2023年12月31日年龄为59岁[178] - 公司高级副总裁、总法律顾问兼秘书Richard J. Walsh于2016年开始任职，截至2023年12月31日年龄为58岁[178] 公司财务关键指标变化 - 2023年公司净收入为88亿美元，较2022年的115亿美元减少27亿美元[203][206] - 2023年公司运营产生现金92亿美元，用于19亿美元资本投资和66亿美元股东回报[204] - 2023年公司回购1.99亿美元公共债务，现金及现金等价物增加5.62亿美元至54亿美元[204] - 2023年末公司流动性为105亿美元[204] - 2023年公司总营收14.4766亿美元，2022年为17.6383亿美元，同比下降17.92%[214][217] - 2023年公司净利润91.49亿美元，2022年为118.79亿美元，同比下降22.98%[214][217] - 2023年归属于公司股东的净利润88.35亿美元，2022年为115.28亿美元，同比下降23.36%[214][217] 各业务线运营收入变化 - 2023年公司炼油业务调整后运营收入减少42亿美元，可再生柴油业务运营收入增加7800万美元，乙醇业务调整后运营收入增加4.18亿美元[207][208] 市场需求与价格情况 - 2024年第一季度汽油和柴油需求恢复到疫情前水平，预计遵循典型季节性模式[210] - 美国和欧洲轻质产品库存低于历史水平，支持炼油产能持续高利用率[211] - 2024年第一季度原油折扣扩大，但OPEC+减产和管道扩建可能减弱季节性影响[211] - 可再生柴油需求预计保持当前水平[211] - 乙醇需求预计遵循典型季节性模式[212] - 2023年布伦特原油价格为82.27美元/桶，2022年为98.86美元/桶，同比下降16.78%[219] - 2023年天然气价格为2.23美元/百万英热单位，2022年为5.83美元/百万英热单位，同比下降61.75%[219] - 2023年美国墨西哥湾沿岸超低硫柴油与布伦特原油的价差为25.06美元/桶，2022年为38.73美元/桶，同比下降35.29%[219] - 2023年可再生柴油业务纽约商品交易所超低硫柴油价格为2.81美元/加仑，2022年为3.54美元/加仑，同比下降20.62%[221] - 2023年生物柴油RIN价格为1.35美元/RIN，2022年为1.67美元/RIN，同比下降19.16%[221] - 2023年乙醇业务芝加哥期货交易所玉米价格为5.65美元/蒲式耳，2022年为6.94美元/蒲式耳，同比下降18.59%[221] -

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净收益为12亿美元,每股3.55美元,而2022年第四季度为31亿美元,每股8.15美元。2022年第四季度经调整后的净收益为32亿美元,每股8.45美元 [20] - 2023年全年净收益为88亿美元,每股24.92美元,而2022年为115亿美元,每股29.04美元。2023年经调整后的净收益为88亿美元,每股24.90美元,而2022年为116亿美元,每股29.16美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 2023年第四季度炼油业务营业利润为16亿美元,而2022年第四季度为43亿美元 [22] - 2023年第四季度炼油吞吐量平均为300万桶/天,利用率为94% [22] - 2023年第四季度炼油现金运营成本为每桶4.99美元,高于4.60美元的指引,主要由于西海岸的环境监管储备调整 [23] 可再生柴油业务 - 2023年第四季度可再生柴油业务营业利润为8400万美元,而2022年第四季度为2.61亿美元 [23] - 2023年第四季度可再生柴油销量平均为380万加仑/天,比2022年第四季度高130万加仑/天,主要由于2022年第四季度投产的Port Arthur工厂带来的额外产量 [24] - 2023年第四季度可再生柴油利润率低于2022年第四季度 [24] 乙醇业务 - 2023年第四季度乙醇业务营业利润为1.9亿美元,而2022年第四季度为700万美元 [25] - 2023年第四季度经调整后的乙醇业务营业利润为2.05亿美元,而2022年第四季度为6900万美元 [25] - 2023年第四季度乙醇产量平均为450万加仑/天,比2022年第四季度高44.8万加仑/天 [25] - 2023年第四季度乙醇业务利润增加主要由于产量增加和玉米价格下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,湾区炼油吞吐量为152万-157万桶/天,包括Port Arthur炼厂的老型焦化装置检修 [35] - 2023年第四季度,中部地区炼油吞吐量为415,000-435,000桶/天 [35] - 2023年第四季度,西海岸炼油吞吐量为235,000-255,000桶/天 [35] - 2023年第四季度,北大西洋地区炼油吞吐量为435,000-455,000桶/天 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续追求卓越的运营、有回报的增长项目和对股东的承诺,这推动了公司的成功并为未来做好准备 [12][18] - 公司正在推进Port Arthur的可持续航空燃料(SAF)项目,预计2025年第一季度完工,届时DGD将成为全球最大的SAF生产商之一 [15] - 公司还在寻求短周期的优化和改善项目,以提高现有炼厂资产的利润 [15] - 公司预计炼油利润将继续得到支撑,因为产品供需平衡依然紧张,且行业范围内的检修活动将限制产品库存 [17] - 长期来看,公司预计全球需求增长将超过产品供给,尽管有新炼厂投产 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年创下了除2022年外的历史最高第四季度和全年经调整收益,展现了公司资产组合的盈利能力 [12] - 公司炼油系统2023年达到97.4%的机械可用性,创历史新高,同时在环境绩效和工艺安全方面也创下新纪录 [13] - 公司批发销售系统2023年创下年度销量记录,达到每天约100万桶,展现了品牌和批发营销网络的实力 [14] - 公司预计短期内炼油利润将继续得到支撑,因为产品库存在夏季驾驶季前将受到限制,且行业范围内的检修活动较重 [17] - 长期来看,公司预计全球需求增长将超过产品供给,尽管有新炼厂投产 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Royall提问** LLS-Maya价差从6美元上升到10美元,但OPEC仍限产,这导致沿海重质油价差扩大的主要驱动因素是什么? [39] **Gary Simmons回答** 主要因素包括:西加拿大产量略有上升、更多委内瑞拉原油进入美国湾区,以及季节性因素导致高硫燃料油需求下降,这些都导致重质油价差扩大。预计在第一季度炼厂检修期间,重质油价差将继续扩大,但第三季度OPEC增产后将会收窄。 [40] 问题2 **Theresa Chen提问** 您如何看待未来产品供需格局,包括考虑新增产能和需求变化? [46] **Gary Simmons回答** 国内汽油需求目前正在跟随季节性模式,与去年持平。柴油需求在我们的系统中同比增长7%。库存处于5年平均值底部,加上航空煤油需求的回升,预计将继续支撑柴油价差。新增产能约150万桶/日,而需求增长略高于100万桶/日,供需格局与去年相当。新产能投产时间可能会拖延,这意味着未来几个月供需仍将保持相对紧平衡。 [47][48] 问题3 **Neil Mehta提问** 您能否分享一下Valero在商业运营方面的优势,如何确保持续优秀的利润捕捉率? [53] **Lane Riggs回答** Valero的商业团队是业内最优秀的,每个人都清楚自己的职责定位,公司上下目标一致,这是关键所在。炼厂专注于可靠运营和成本

文章核心观点 - 瓦莱罗能源公司2023年第四季度调整后每股收益超预期但同比大幅下降，营收下滑且未达预期，成本下降推动盈利超预期，各业务板块表现不一，公司提高股息，同时给出投资建议 [1][2][8] 财务表现 - 2023年第四季度调整后每股收益3.55美元，超Zacks共识预期的2.95美元，但远低于去年同期的8.45美元 [1] - 季度总营收从去年同期的417.46亿美元降至354.14亿美元，未达Zacks共识预期的371.15亿美元 [1] - 总销售成本降至335.4亿美元，低于去年同期的370.71亿美元和预期的352.11亿美元，主要因材料成本和运营费用降低 [6] 股息政策 - 公司将普通股季度现金股息提高5%至每股1.07美元，将于2024年3月4日支付给2月1日收盘时登记在册的股东，年化现金股息率升至每股4.28美元 [2] 业务板块表现 - 炼油业务调整后运营收入为15.77亿美元，低于去年同期的43.55亿美元，未达预期的40.77亿美元，受炼油吞吐量和每桶炼油利润率下降影响 [3] - 乙醇业务调整后运营利润为2.05亿美元，远高于去年同期的6900万美元，得益于乙醇产量增加 [3] - 可再生柴油业务运营收入从去年同期的2.61亿美元降至8400万美元，日销量从244.3万加仑增至377.3万加仑，超预期的328.8万加仑 [3] 吞吐量情况 - 第四季度炼油吞吐量为299.5万桶/日，略低于2022年第四季度的304.2万桶/日，也低于预期的301.5万桶/日 [4] - 原料组成中，甜原油、中/轻酸原油和重酸原油分别占总量的50.7%、9%和16.2%，其余来自残渣、其他原料等 [4] - 墨西哥湾沿岸占总吞吐量的60.6%，中部、北大西洋和西海岸地区分别占15.4%、15.1%和8.9% [4] 吞吐量利润率 - 每桶炼油利润率从去年同期的22.58美元降至12.89美元，低于预期的18.73美元 [5] - 每桶炼油运营费用为4.99美元，去年同期为5美元，略高于预期的4.80美元 [5] - 折旧和摊销费用增至每桶2.18美元，去年同期为2.02美元，略低于预期的2.21美元 [5] - 调整后每桶炼油运营收入为5.72美元，去年同期为15.56美元，未达预期的14.70美元 [5] 资本投资与资产负债表 - 第四季度资本投资为5.4亿美元，其中4.6亿美元用于维持业务 [7] - 第四季度末公司现金及现金等价物为54.24亿美元，截至2023年12月31日，总债务和融资租赁义务为115.24亿美元 [7] 投资建议 - 瓦莱罗目前Zacks评级为3（持有） [8] - 能源行业投资者可关注Vaalco Energy、Subsea 7 S.A.和Oceaneering International，这三家公司Zacks评级为1（强力买入） [8] - Vaalco Energy 2024年每股收益预期为1.49美元，过去60天盈利预期上调，预计2024年盈利同比增长325.7% [8] - Subsea 7 S.A. 2024年每股收益预期为0.89美元，过去30天盈利预期上调，预计2024年盈利同比增长242.3% [9] - Oceaneering International 2024年每股收益预期为1.52美元，成长风格评分为A，价值风格评分为B，预计2024年盈利同比增长76.4% [9]

营收情况 - Valero Energy (VLO)在2023年12月报告的营收为354.1亿美元，同比下降15.2%[1] - 公司的营收与Zacks Consensus Estimate的371.1亿美元相比，出现了-4.58%的意外[2] 每股收益 - 每股收益为3.55美元，较去年同期的8.45美元有所下降[1] - 每股收益与共识预期的2.95美元相比，出现了+20.34%的意外[2] 投资者关注点 - 投资者通常会关注公司的营收和盈利年度变化以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的操作[3]

文章核心观点 - 分析瓦莱罗能源公司（Valero Energy）季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业的恩联中游公司（EnLink Midstream）业绩预期 [1][2][5] 瓦莱罗能源公司业绩情况 - 2023年第四季度每股收益3.55美元，超扎克斯共识预期2.95美元，去年同期为8.45美元，此次财报盈利惊喜率20.34% [1] - 上一季度实际每股收益7.49美元，超预期7.36美元，盈利惊喜率1.77% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [1] - 2023年第四季度营收354.1亿美元，低于扎克斯共识预期4.58%，去年同期为417.5亿美元，过去四个季度仅一次超营收预期 [1] 瓦莱罗能源公司股价及展望 - 年初以来股价上涨约0.1%，而标准普尔500指数上涨2.1% [2] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者关注公司盈利前景 [2] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，目前扎克斯评级为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [3] - 下一季度共识每股收益预期为3.25美元，营收338.1亿美元；本财年共识每股收益预期为15.11美元，营收1381.8亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯油气精炼与营销行业排名处于前45%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [4] 恩联中游公司业绩预期 - 预计2023年第四季度每股收益0.13美元，同比下降60.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收18.2亿美元，较去年同期下降11.2% [5]

文章核心观点 Valero Energy Corporation公布2023年第四季度及全年财报，各业务板块表现有差异，公司在运营、投资和股东回报等方面有相应举措，同时推进可持续航空燃料项目 [1][2][10] 财务业绩 整体业绩 - 2023年第四季度归属股东净利润12亿美元，合每股3.55美元，2022年同期为31亿美元，合每股8.15美元；2023年全年归属股东净利润88亿美元，合每股24.92美元，2022年为115亿美元，合每股29.04美元 [1] 各业务板块业绩 - 炼油业务2023年第四季度运营收入16亿美元，2022年同期为43亿美元；2023年第四季度吞吐量日均300万桶 [2] - 可再生柴油业务2023年第四季度运营收入8400万美元，2022年同期为2.61亿美元；2023年第四季度销量日均380万加仑，较2022年同期增加130万加仑，运营收入降低因2023年第四季度可再生柴油利润率下降 [3] - 乙醇业务2023年第四季度运营收入1.9亿美元，2022年同期为700万美元；调整后运营收入2.05亿美元，2022年同期为6900万美元；2023年第四季度产量日均450万加仑，较2022年同期增加44.8万加仑，调整后运营收入增加因产量增加和玉米价格降低 [4] 公司及其他 - 2023年第四季度一般及行政费用2.95亿美元，全年9.98亿美元；2023年有效税率22% [5] 投资与融资活动 经营活动现金流 - 2023年第四季度经营活动提供净现金12亿美元，调整后为18亿美元；2023年全年经营活动提供净现金92亿美元，调整后为110亿美元 [6] 资本投资 - 2023年第四季度资本投资5.4亿美元，其中4.6亿美元用于维持业务；归属公司的资本投资2023年第四季度为5.06亿美元，全年为18亿美元 [7] 股东回报 - 2023年第四季度向股东返还13亿美元，其中股息3.46亿美元，回购股票9.66亿美元，约750万股；2023年向股东返还超66亿美元，占调整后经营活动净现金的60%，包括52亿美元股票回购和15亿美元股息；2024年1月18日宣布将普通股季度现金股息从每股1.02美元提高到1.07美元 [8] 流动性与财务状况 - 2023年末总债务92亿美元，融资租赁义务23亿美元，现金及现金等价物54亿美元；扣除现金及现金等价物后，债务资本化比率为18% [9] 战略进展 - 位于亚瑟港的可持续航空燃料项目按计划进行，预计2025年第一季度完成，总成本3.15亿美元，公司承担一半；项目完成后，该工厂有望成为全球最大的可持续航空燃料制造商之一 [10] 其他信息 会议安排 - 公司高级管理层将于美国东部时间当天上午10点举行电话会议，讨论财报并更新运营和战略情况 [11] 公司简介 - 公司是一家跨国制造商和营销商，主要在美国、加拿大、英国、爱尔兰和拉丁美洲销售产品；拥有15家炼油厂、2家可再生柴油厂和12家乙醇厂 [12]

Valero Energy Corporation（VLO） - Valero Energy Corporation（VLO）在过去六个月中上涨了4.4%，而属于能源部门的综合股票下跌了3.8%[1] - Valero是一家最优秀的炼油企业，拥有位于美国、加拿大和英国的炼油厂，总共拥有15家炼油厂，日处理能力达到320万桶[2] - Valero的可再生柴油业务部门包括Diamond Green Diesel（DGD），是北美领先的可再生燃料生产商，全球低碳燃料政策推动了可再生柴油的需求，从而推动了Valero的可再生柴油业务部门[3] - Valero自豪地表示，其高端炼油业务具有韧性，即使在商业运营环境受到碳约束时也能保持稳健。其炼油业务具有产生丰厚现金流的能力，这将使其能够向股东返还资本并支持增长项目[4] - 作为一家高端炼油商，Valero的成本变动较大，由于原油价格波动剧烈[5] 其他能源公司 - 其他值得考虑的能源公司包括Sunoco LP（SUN）、Enbridge Inc.（ENB）和Western Midstream Partners, LP（WES）。Sunoco LP拥有Zacks Rank 1（强烈买入），Enbridge和Western Midstream Partners拥有Zacks Rank 2（买入）[6] - Sunoco是美国领先的独立燃料经销商，业务模式稳定，对商品价格波动的敞口相对较低，因为合作伙伴根据长期合同向品牌经销商分销燃料[7] - Enbridge通过其天然气输送网络获得稳定的基于费用的收入，连接主要市场和丰富的供应盆地[8] - Western Midstream Partners通过其中游资产拥有稳定的业务模式，随着新产能投产和Delaware盆地活动加剧，天然气、原油和天然气液体的总吞吐量显著增加[9]

Valero Energy Corporation (VLO)第四季度业绩预测 - 过去一个季度，Valero Energy在底线上超过了Zacks Consensus Estimate，通过增加炼油吞吐量和降低总销售成本[2] - 第四季度每股收益的Zacks Consensus Estimate为3.08美元，过去30天内已经出现四次下调[3] - 第四季度营收的Zacks Consensus Estimate为371亿美元，较去年同期下降11.1%[4]