Momentum投资 - Momentum投资是跟随股票近期趋势的理念，可以是向任何方向[1] - Zacks Momentum Style Score是帮助我们解决哪些指标是最好关注的问题的一部分[2] - Valero Energy目前持有A级的Momentum Style Score[3] 股价表现 - Valero Energy的股价在过去一周上涨了7.44%，而Zacks石油和天然气-炼油和营销行业在同一时期上涨了5.27%[6] - Valero Energy的股价在过去一个月的变化为22.64%，与行业的11.75%表现相比较有利[7] - Valero Energy的股价在过去一个季度上涨了39.46%，在过去一年中上涨了38.31%[8] 预测和评级 - 研究显示，Zacks Rank为1（强烈买入）和2（买入）以及Style Scores为A或B的股票在接下来的一个月内表现优于市场[5] - Style Scores作为Zacks Rank的补充，Valero Energy目前的Zacks Rank为2（买入）[4] - 在过去两个月中，有7个盈利预测上调，没有下调，这些修订有助于提高VLO的共识预测，从14.51美元增加到17.14美元[11] - 在下一个财政年度，有5个预测上调，同时在同一时期有2个下调[12] - 综合这些因素，VLO是一只2（买入）股票，并拥有A级的Momentum Score[13] 交易量和修订 - Valero Energy的平均20天交易量为3,534,091股[9] - 在过去两个月中，有7个盈利预测上调，没有下调，这些修订有助于提高VLO的共识预测，从14.51美元增加到17.14美元[11]

经纪推荐 - 投资者通常依赖分析师建议来决定是否买入、卖出或持有股票[1] - Valero Energy目前的平均经纪推荐(Average Brokerage Recommendation, ABR)为1.71，介于1到5之间，表示强烈买入和买入之间[2] - 由17家经纪公司提供的17个推荐中，有12个是强烈买入，占所有推荐的70.6%[3] - 经纪推荐虽然显示应该买入Valero Energy，但仅凭此信息做出投资决策可能不明智[4] - 经纪公司对其覆盖股票存在强烈的正面偏见，通常会给予强烈买入的评级[5] - 经纪公司的利益并不总是与零售投资者的利益一致，因此这些推荐对股票未来价格走势的指导作用有限[6] Zacks Rank - Zacks Rank是一种可靠的股票评级工具，将股票分为五组，从Zacks Rank 1 (强烈买入)到Zacks Rank 5 (强烈卖出)，是股票短期价格表现的可靠指标[7] - Zacks Rank和ABR是两种完全不同的度量标准，ABR仅基于经纪推荐计算，而Zacks Rank是一种量化模型，显示为整数1到5[8] - 经纪推荐和Zacks Rank之间的一个关键区别是新鲜度，Zacks Rank始终及时反映了分析师对公司业务趋势变化的盈利预期修订[9] - 根据Valero Energy的盈利预期修订，当前年度的Zacks Consensus Estimate在过去一个月内增长了13.5%至17.14美元[10] - 分析师对公司盈利前景的乐观态度，以及他们在盈利预期上的强烈一致性，可能是股票在短期内飙升的合理原因[11] - 最近对盈利预期的变化以及其他与盈利预期相关的三个因素导致Valero Energy的Zacks Rank为2 (买入)，因此ABR的买入等价推荐可能对投资者有用[12]

公司表现 - Valero Energy (VLO) 股价在过去一个月上涨了22.6%，创下了新的52周高点[1] - 公司自年初以来股价上涨了41.1%，表现优于行业和部门的平均增长率[2] - 公司在过去四个季度中均未错过盈利预期，最近一次财报显示每股收益为$3.55，高于预期$2.95[3] 财务数据 - 预计本财年，Valero Energy 的每股收益为$17.14，营收为133.97亿美元，较去年同期分别下降了31.16%和7.46%[4] - 公司目前的估值指标显示，虽然股价处于52周高位，但并未达到同行业平均水平，存在一定的估值溢价[5] 评级和展望 - 公司的价值评分为A，成长和动量评分分别为C和A，综合评分为A[6] - 股价目前相对于同行业的估值水平略高，但相对于现金流和PEG比率来看，公司并不处于所有股票中的顶级水平[7] - 公司目前的Zacks Rank为2（买入），得益于盈利预期的提升[8] - 根据公司的Zacks Rank和风格评分，Valero Energy 符合投资要求，股价可能在短期内还有上涨空间[9]

Valero Energy盈利表现 - Valero Energy在过去两个季度中连续超过盈利预期，平均超出11.05%[2][3] - 最近一个季度中，Valero Energy的盈利为每股3.55美元，超出了Zacks Consensus Estimate的2.95美元，意味着超出了20.34%[3] - 分析师对Valero Energy的近期盈利潜力持乐观态度，Earnings ESP为+4.09%，结合Zacks Rank 3 (Hold)，显示可能会再次超出预期[8]

公司股价表现 - 最新交易时段瓦莱罗能源（VLO）收于169.57美元，较前一日收盘价上涨1.3%，跑赢当日标普500指数（涨幅0.89%）、道琼斯指数（涨幅1.03%）和纳斯达克指数（涨幅1.25%） [1] - 过去一个月公司股价上涨23.97%，跑赢石油能源板块（涨幅5.25%）和标普500指数（涨幅3.56%） [1] 公司盈利与营收预期 - 公司将于2024年4月25日公布财报，预计每股收益（EPS）为3.14美元，较去年同期下降62.03%；预计季度营收为320.5亿美元，较去年同期下降12.05% [1] - 年度扎克斯共识预测公司每股收益为15.66美元，营收为1336.3亿美元，分别较去年下降37.11%和7.69% [2] 分析师评级与估值 - 过去一个月扎克斯共识每股收益预期上升9.12%，公司目前扎克斯评级为3（持有） [3] - 公司目前远期市盈率（Forward P/E）为10.69，低于行业平均的12.51 [3] - 公司目前PEG比率为1.78，行业平均PEG比率为1.93 [3] 行业排名情况 - 石油和天然气精炼与营销行业属于石油能源板块，目前扎克斯行业排名为84，处于所有250多个行业的前34% [4] - 扎克斯行业排名通过衡量行业内个股的平均扎克斯评级来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 瓦莱罗能源公司将在2024年4月25日上午10点（美国东部时间）召开电话会议，讨论当日早些时候公布的2024年第一季度财报，并更新公司运营情况 [1] 公司概况 - 瓦莱罗能源公司是一家跨国制造商和营销商，主要在美国、加拿大、英国、爱尔兰和拉丁美洲销售石油基和低碳液体运输燃料及石化产品 [2] - 公司拥有15家位于美国、加拿大和英国的炼油厂，日加工能力约320万桶 [2] - 公司是Diamond Green Diesel Holdings LLC的合资成员，该公司在美国墨西哥湾沿岸地区拥有两家可再生柴油厂，年产能约12亿加仑 [2] - 公司在美国中部地区拥有12家乙醇厂，年产能约16亿加仑 [2] - 公司通过炼油、可再生柴油和乙醇部门管理运营 [2] 会议信息 - 会议时间为2024年4月25日上午10点（美国东部时间） [1] - 会议将讨论2024年第一季度财报并更新公司运营情况 [1] - 感兴趣者可通过公司投资者关系网站investorvalero.com收听网络直播 [1]

股价表现 - Valero Energy (VLO) 最近的股价为 $159.39，较前一交易日收盘价上涨了 +0.48% [1] - 过去一个月，这家炼油公司的股价上涨了 12.47%，领先于石油能源行业的增长率 6.58% 和标普500指数的增长率 4.42% [2] 财务预测 - 分析师预计 Valero Energy 的每股收益为 $2.96，同比下降了 64.21%，预计营收为 $31.96 亿美元，同比下降了 12.28% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测 Valero Energy 整个年度的每股收益为 $15.34，营收为 $133.46 亿美元，较去年分别下降了 -38.39% 和 -7.81% [4] 估值评级 - Valero Energy 目前的 Zacks Rank 为 3 (Hold)，过去30天，Zacks Consensus EPS 估值上升了 5.73% [7] - 相对估值方面，Valero Energy 目前的 Forward P/E 比率为 10.34，低于行业的 Forward P/E 比率 11.81 [8] - VLO 目前的 PEG 比率为 1.72，与市场上的平均 PEG 比率 1.85 相比，显示出一定的估值优势 [9] 行业排名 - 石油和天然气 - 炼油和营销行业属于石油能源行业，目前的 Zacks Industry Rank 为 79，在所有行业中排名前32% [10] - Zacks Industry Rank 通过测量组内个股的平均 Zacks Rank 来评估行业群体的实力，研究表明，排名前50%的行业胜过后50%的行业 [11] 未来展望 - 在未来的交易中，应使用 Zacks.com 来关注这些股票相关的指标 [12]

文章核心观点 - 介绍瓦莱罗能源公司最新交易表现、财务预期、分析师评级及估值指标，同时提及油气精炼营销行业排名情况 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中瓦莱罗能源收于149.53美元较前一日上涨0.34%，跑赢当日标准普尔500指数0.65%的跌幅，道指下跌0.18%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.16% [1] - 过去一个月公司股价上涨5.1%，超过石油能源板块4.75%的涨幅和标准普尔500指数3.4%的涨幅 [1] 公司财务预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益2.87美元，同比下降65.3%，预计营收319.6亿美元，较去年同期下降12.28% [1] - 全年来看，分析师预计每股收益15.11美元、营收1334.6亿美元，分别较去年变化-39.32%和-7.81% [2] 分析师评级 - 过去30天公司每股收益预期上调4.1%，目前Zacks评级为3（持有） [3] - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年回报率为25% [3] 公司估值指标 - 公司远期市盈率为9.87，行业平均为11.93，公司股价较行业有折价 [3] - 公司PEG比率为1.64，油气精炼营销行业平均为1.77 [3] 行业排名情况 - 油气精炼营销行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为153，处于250多个行业的后40% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks评级评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

低碳燃料业务投资情况 - 截至2023年12月31日，公司在低碳燃料业务投资54亿美元，其中可再生柴油业务（含SAF）资本投资36亿美元，乙醇业务18亿美元[21] 可再生柴油产能建设 - 2021年完成DGD首个可再生柴油厂扩建，2022年第四季度完成第二个厂建设，可再生柴油年产能达12亿加仑，可再生石脑油年产能达5000万加仑[21] - DGD圣查尔斯工厂2021年第四季度扩建后可再生柴油年产量增加约4.1亿加仑，总产能达约7亿加仑，可再生石脑油年产量约3000万加仑[52] - DGD阿瑟港工厂2022年第四季度投产，可再生柴油年产量约4.7亿加仑，可再生石脑油年产量约2000万加仑，DGD可再生柴油和石脑油年产能分别增至约12亿加仑和5000万加仑[53] SAF项目进展 - 2023年1月宣布DGD批准大型SAF项目，预计2025年第一季度完成，总成本3.15亿美元，公司承担一半成本[21][23] - DGD阿瑟港工厂建成后可将其4.7亿加仑可再生柴油年产能的50%升级为SAF[23] 石油炼油厂情况 - 公司15座石油炼油厂位于美国、加拿大和英国，截至2023年12月31日，总原料吞吐量约320万桶/日[33] 精炼石油产品销售 - 公司通过批发架和大宗销售渠道销售精炼石油产品，约7000个销售点使用公司品牌[45][46] 原料采购方式 - 公司原油和其他原料通过长期和现货合同购买，多数长期合同按生产商官方价格采购[43] 碳捕获和封存项目情况 - 公司参与的与Navigator Energy Services的碳捕获和封存管道系统项目于2023年10月取消[24] 低碳项目评估 - 公司继续评估经济低碳项目投资，包括碳捕获和封存、低碳氢和醇转喷气燃料项目[25] 公司业务板块划分 - 公司运营分为炼油、可再生柴油和乙醇三个可报告业务板块[30] 乙醇厂生产情况 - 公司12家乙醇厂位于美国中大陆地区，年乙醇总产量约16亿加仑，DDG总产量约416.7万吨，玉米加工总量约5.53亿蒲式耳[56][57] 员工情况 - 2023年12月31日公司有9908名员工，其中1774人受集体谈判协议覆盖，9886人为永久全职员工[63] - 2023年公司实习生中女性占比39%，少数族裔占比47%；全球员工中女性占比19%，美国员工中少数族裔占比38%，美国员工中退伍军人和预备役军人占比12%；董事会12名成员中有7名是女性和/或少数族裔[68] 安全指标情况 - 2023年公司炼油厂员工和承包商的总可记录事故率（TRIR）分别为0.39和0.24，一级工艺安全事件率为0.05[70] 薪酬公平性分析 - 公司美国专业员工薪酬公平性由独立顾问每两年分析一次[73] 拉丁美洲业务支持 - 公司在墨西哥和秘鲁投资或扩大了对码头的使用，以支持拉丁美洲的批发业务[48] 原材料供应协议 - 公司与达林有原材料供应协议，但DGD可寻求最优原料供应[52] 乙醇及DDG销售情况 - 公司乙醇主要通过铁路、卡车、轮船和驳船销售和出口，DDG主要销售给美国、墨西哥和亚洲的动物饲料客户[58] 物业租赁情况 - 截至2023年12月31日，公司是部分物业的承租人，相关租赁情况在合并财务报表附注5中讨论，物业财务信息在附注6中呈现[78] 财务结果影响因素 - 公司财务结果受产品价格与原油、玉米等原料价格之间的利润率影响，利润率受全球、地区和当地市场条件等多种不可控因素影响，且历史上产品利润率一直波动，未来预计仍将如此[84] 盈利能力影响因素 - 公司大部分盈利能力来自购买和加工比基准原油便宜的原油原料，但这些原料的差价会因多种因素大幅变化，此前差价下降对经营业绩有负面影响，未来下降可能再次产生负面影响[87] 行业竞争与需求风险 - 消费者向电动汽车和混合动力汽车等替代燃料汽车的转变可能导致公司产品需求减少，新进入低碳燃料行业的企业可能增加竞争，降低公司产品利润率并限制低碳燃料业务的增长和盈利能力[88][89] ESG相关影响 - 近年来，一些倡导组织推动与气候和其他ESG相关的变革，导致部分方减少或停止向化石燃料公司贷款、投资或保险，公司在获取资本市场、新投资或融资以及全面保险运营方面可能受到负面影响[91] - ESG相关的激进主义增加，公司面临关于ESG和气候相关披露的压力，应对这些压力成本高且耗时，可能带来法律和监管风险，且ESG相关指标的计算和呈现方式可能缺乏标准化[94][95] 能源供应风险 - 公司运营依赖天然气和电力的可靠供应，其价格波动和供应中断会影响运营成本和结果，如得克萨斯州的实时市场结构使公司部分炼油厂面临“稀缺定价”[96] - 电气化增长、政府对能源来源的限制、技术使用增加等因素可能增加电网压力和天然气及电力供应的波动性和紧张性，影响公司供应的成本、可靠性和可用性[96][98] - 政府对管道建设和电力项目的监管以及公众反对导致基础设施投资不足或不可用，影响公司以可靠和经济高效的方式获取天然气原料和电力[98] - 公司通过合同和套期保值管理价格波动风险，并开展项目减少对第三方的依赖和增强资产弹性，但天然气和电力价格上涨或供应中断仍可能对公司业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响[98] 政策法规对燃料消耗的影响 - 加州空气资源委员会（CARB）计划减少加州液体石油消耗94%[118] - 美国联邦政府计划到2035年实现100%零排放车辆采购，到2027年实现100%零排放轻型车辆采购[121] - 2026年款乘用车销售中，电动汽车和其他替代燃料车辆预计占比17%[122] - 美国环保署（EPA）预计其规则到2050年减少汽油消耗超3600亿加仑，实现年汽油消耗减少15%[122] - 到2032年，美国销售的新轻型和中型车辆中67%、重型职业车辆中50%、短程牵引车中35%、长途牵引车中25%预计为电动汽车或其他替代燃料车辆[122] - 2035年加州轻型汽车销售需100%为零排放车辆[123] 原料供应风险 - 公司面临原料供应中断风险，若无法获得足够或优质原料，业务、财务状况等可能受重大不利影响[99] - 公司乙醇业务依赖美国中大陆地区玉米供应，易受天气、政府政策和市场事件影响[101][103] 境外运营风险 - 公司运营受美国境外政治和经济发展影响，可能导致运营中断和成本增加[104] 物流运输风险 - 公司依赖第三方运输原料和产品，物流中断可能对业务产生重大不利影响[105][106] 运营中断风险 - 公司炼油厂和工厂可能因事故、自然灾害等中断运营，影响收益和产品价格[110] 政策法规对公司的影响 - 2022年9月欧盟对部分化石燃料公司征收利润税和罚款[126] - 2023年6月EPA公布最终规则提高2023 - 2025年可再生燃料义务量（RVOs）[131] - 2022年3月SEC对美国上市公司提出气候变化和温室气体排放报告披露义务[142] - 2022年11月美国联邦机构联合提议修订联邦采购法规，要求政府承包商披露温室气体排放等信息[142] - 2023年10月加州通过气候企业数据问责法案等三项法案，对气候披露提出多项要求[142] - 2022年9月加州通过石油炼油成本披露法案，要求炼油厂报告相关数据[142] - 2023年3月加州通过SBx 1 - 2，对公司业务增加大量报告要求[143] - 公司面临可再生和低碳燃料计划等相关法规、政策、认证和标准带来的风险[130] - 2023年10月，加州能源委员会投票启动评估是否设立最高利润率及相关处罚的程序和炼油厂检修和维护时间规则制定程序，潜在实施可能影响公司炼油业务和盈利能力[145] - IRA对美国税法进行重大修改，包括企业最低税和1%的公司回购股票消费税[146] 法律诉讼风险 - 公司在俄勒冈州一诉讼中被列为共同被告，该诉讼寻求重大损害赔偿和缓解措施[138] 信息安全风险 - 公司信息系统和网络基础设施常面临未经授权的访问或攻击，可能导致多种损失和影响，还可能面临法律索赔和监管行动[148][150] - 公司收集和保留的数据受多种数据隐私和安全法律法规监管，合规处理和跨境传输日益复杂，违规可能面临诉讼和处罚[151] 金融市场风险 - 金融市场的不确定性和流动性不足、信用状况或评级变化可能影响公司获取信贷和资本的能力，增加成本并限制灵活性[152][154] 恶劣天气影响 - 恶劣天气事件可能影响公司运营并增加成本，如影响作物生产，增加原料供应成本[156] 劳动行动风险 - 公司部分美国、加拿大和英国炼油厂员工受集体谈判协议覆盖，未来谈判可能出现罢工等劳动行动，影响公司业务[157] 保险风险 - 公司运营面临多种行业常见危险，虽有部分保险覆盖，但可能无法维持或获得所需保险，重大损失未充分保险可能影响公司[158] 信息安全管理 - 公司采取企业级方法进行信息安全风险管理和治理，有恢复方法、事件响应计划等，定期进行相关测试和培训，目前无重大网络安全事件影响公司[161][163][164] - 董事会负责包括网络安全威胁在内的风险管理监督，信息安全委员会、监督委员会和执行指导委员会负责评估和管理网络安全风险[167][168] 环境执法披露 - 公司依据SEC规定，以100万美元为门槛披露环境执法相关程序，低于该门槛的程序对业务和财务状况不构成重大影响[172] 普通股持有人情况 - 截至2024年1月31日，公司普通股有4414名登记持有人[183] 普通股回购情况 - 2023年第四季度，公司10月、11月、12月分别回购611,778股、1,561,401股、5,324,131股普通股，平均每股价格分别为124.20美元、124.24美元、128.92美元，总计回购7,497,310股，平均每股价格127.56美元[184] - 2023年第四季度，公司按公开计划或项目回购的普通股分别为10月559,399股、11月1,487,134股、12月5,323,068股，总计7,369,601股[184] - 2023年2月23日董事会授权的25亿美元普通股回购计划在第四季度完成，截至2023年12月31日，9月15日宣布的25亿美元回购计划还剩22亿美元可用于回购，2024年2月22日董事会又授权25亿美元普通股回购计划[184] 投资回报情况 - 假设2018年12月31日对公司普通股、标准普尔500指数、旧同行组和新同行组的投资均为100美元，到2023年12月31日，公司普通股累计总回报为218.29美元，标准普尔500指数为207.21美元，旧同行组为194.27美元，新同行组为192.24美元[189] 公司高管情况 - 公司首席执行官兼总裁R. Lane Riggs于2011年开始任职，截至2023年12月31日年龄为58岁[178] - 公司执行副总裁兼首席财务官Jason W. Fraser于2015年开始任职，截至2023年12月31日年龄为55岁[178] - 公司执行副总裁兼首席运营官Gary K. Simmons于2011年开始任职，截至2023年12月31日年龄为59岁[178] - 公司高级副总裁、总法律顾问兼秘书Richard J. Walsh于2016年开始任职，截至2023年12月31日年龄为58岁[178] 公司财务关键指标变化 - 2023年公司净收入为88亿美元，较2022年的115亿美元减少27亿美元[203][206] - 2023年公司运营产生现金92亿美元，用于19亿美元资本投资和66亿美元股东回报[204] - 2023年公司回购1.99亿美元公共债务，现金及现金等价物增加5.62亿美元至54亿美元[204] - 2023年末公司流动性为105亿美元[204] - 2023年公司总营收14.4766亿美元，2022年为17.6383亿美元，同比下降17.92%[214][217] - 2023年公司净利润91.49亿美元，2022年为118.79亿美元，同比下降22.98%[214][217] - 2023年归属于公司股东的净利润88.35亿美元，2022年为115.28亿美元，同比下降23.36%[214][217] 各业务线运营收入变化 - 2023年公司炼油业务调整后运营收入减少42亿美元，可再生柴油业务运营收入增加7800万美元，乙醇业务调整后运营收入增加4.18亿美元[207][208] 市场需求与价格情况 - 2024年第一季度汽油和柴油需求恢复到疫情前水平，预计遵循典型季节性模式[210] - 美国和欧洲轻质产品库存低于历史水平，支持炼油产能持续高利用率[211] - 2024年第一季度原油折扣扩大，但OPEC+减产和管道扩建可能减弱季节性影响[211] - 可再生柴油需求预计保持当前水平[211] - 乙醇需求预计遵循典型季节性模式[212] - 2023年布伦特原油价格为82.27美元/桶，2022年为98.86美元/桶，同比下降16.78%[219] - 2023年天然气价格为2.23美元/百万英热单位，2022年为5.83美元/百万英热单位，同比下降61.75%[219] - 2023年美国墨西哥湾沿岸超低硫柴油与布伦特原油的价差为25.06美元/桶，2022年为38.73美元/桶，同比下降35.29%[219] - 2023年可再生柴油业务纽约商品交易所超低硫柴油价格为2.81美元/加仑，2022年为3.54美元/加仑，同比下降20.62%[221] - 2023年生物柴油RIN价格为1.35美元/RIN，2022年为1.67美元/RIN，同比下降19.16%[221] - 2023年乙醇业务芝加哥期货交易所玉米价格为5.65美元/蒲式耳，2022年为6.94美元/蒲式耳，同比下降18.59%[221] -

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净收益为12亿美元,每股3.55美元,而2022年第四季度为31亿美元,每股8.15美元。2022年第四季度经调整后的净收益为32亿美元,每股8.45美元 [20] - 2023年全年净收益为88亿美元,每股24.92美元,而2022年为115亿美元,每股29.04美元。2023年经调整后的净收益为88亿美元,每股24.90美元,而2022年为116亿美元,每股29.16美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 2023年第四季度炼油业务营业利润为16亿美元,而2022年第四季度为43亿美元 [22] - 2023年第四季度炼油吞吐量平均为300万桶/天,利用率为94% [22] - 2023年第四季度炼油现金运营成本为每桶4.99美元,高于4.60美元的指引,主要由于西海岸的环境监管储备调整 [23] 可再生柴油业务 - 2023年第四季度可再生柴油业务营业利润为8400万美元,而2022年第四季度为2.61亿美元 [23] - 2023年第四季度可再生柴油销量平均为380万加仑/天,比2022年第四季度高130万加仑/天,主要由于2022年第四季度投产的Port Arthur工厂带来的额外产量 [24] - 2023年第四季度可再生柴油利润率低于2022年第四季度 [24] 乙醇业务 - 2023年第四季度乙醇业务营业利润为1.9亿美元,而2022年第四季度为700万美元 [25] - 2023年第四季度经调整后的乙醇业务营业利润为2.05亿美元,而2022年第四季度为6900万美元 [25] - 2023年第四季度乙醇产量平均为450万加仑/天,比2022年第四季度高44.8万加仑/天 [25] - 2023年第四季度乙醇业务利润增加主要由于产量增加和玉米价格下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,湾区炼油吞吐量为152万-157万桶/天,包括Port Arthur炼厂的老型焦化装置检修 [35] - 2023年第四季度,中部地区炼油吞吐量为415,000-435,000桶/天 [35] - 2023年第四季度,西海岸炼油吞吐量为235,000-255,000桶/天 [35] - 2023年第四季度,北大西洋地区炼油吞吐量为435,000-455,000桶/天 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续追求卓越的运营、有回报的增长项目和对股东的承诺,这推动了公司的成功并为未来做好准备 [12][18] - 公司正在推进Port Arthur的可持续航空燃料(SAF)项目,预计2025年第一季度完工,届时DGD将成为全球最大的SAF生产商之一 [15] - 公司还在寻求短周期的优化和改善项目,以提高现有炼厂资产的利润 [15] - 公司预计炼油利润将继续得到支撑,因为产品供需平衡依然紧张,且行业范围内的检修活动将限制产品库存 [17] - 长期来看,公司预计全球需求增长将超过产品供给,尽管有新炼厂投产 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年创下了除2022年外的历史最高第四季度和全年经调整收益,展现了公司资产组合的盈利能力 [12] - 公司炼油系统2023年达到97.4%的机械可用性,创历史新高,同时在环境绩效和工艺安全方面也创下新纪录 [13] - 公司批发销售系统2023年创下年度销量记录,达到每天约100万桶,展现了品牌和批发营销网络的实力 [14] - 公司预计短期内炼油利润将继续得到支撑,因为产品库存在夏季驾驶季前将受到限制,且行业范围内的检修活动较重 [17] - 长期来看,公司预计全球需求增长将超过产品供给,尽管有新炼厂投产 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Royall提问** LLS-Maya价差从6美元上升到10美元,但OPEC仍限产,这导致沿海重质油价差扩大的主要驱动因素是什么? [39] **Gary Simmons回答** 主要因素包括:西加拿大产量略有上升、更多委内瑞拉原油进入美国湾区,以及季节性因素导致高硫燃料油需求下降,这些都导致重质油价差扩大。预计在第一季度炼厂检修期间,重质油价差将继续扩大,但第三季度OPEC增产后将会收窄。 [40] 问题2 **Theresa Chen提问** 您如何看待未来产品供需格局,包括考虑新增产能和需求变化? [46] **Gary Simmons回答** 国内汽油需求目前正在跟随季节性模式,与去年持平。柴油需求在我们的系统中同比增长7%。库存处于5年平均值底部,加上航空煤油需求的回升,预计将继续支撑柴油价差。新增产能约150万桶/日,而需求增长略高于100万桶/日,供需格局与去年相当。新产能投产时间可能会拖延,这意味着未来几个月供需仍将保持相对紧平衡。 [47][48] 问题3 **Neil Mehta提问** 您能否分享一下Valero在商业运营方面的优势,如何确保持续优秀的利润捕捉率? [53] **Lane Riggs回答** Valero的商业团队是业内最优秀的,每个人都清楚自己的职责定位,公司上下目标一致,这是关键所在。炼厂专注于可靠运营和成本