公司业绩表现 - 季度每股收益为2.28美元 超出Zacks共识预期1.73美元31.79% 去年同期为2.71美元 [1] - 上季度实际每股收益0.89美元 大幅超出预期0.43美元106.98% [1] - 过去四个季度中 有三次超过每股收益预期 [2] - 季度营收298.9亿美元 超出预期7.37% 去年同期为344.9亿美元 [2] - 过去四个季度中 有三次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨20.4% 同期标普500指数上涨8.1% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期每股收益3.01美元 营收297.1亿美元 [7] - 当前财年共识预期每股收益6.32美元 营收1163.1亿美元 [7] - 行业排名处于Zacks 250多个行业底部21% 前50%行业表现通常优于后50%两倍以上 [8] 同业公司情况 - CVR能源预计季度每股亏损0.08美元 同比恶化188.9% 营收预计19.1亿美元 同比下降3.1% [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度归属公司股东的净利润为7.14亿美元，合每股2.28美元，2024年同期分别为8.8亿美元和每股2.71美元[2] - 2025年第二季度总营收2.9889亿美元，2024年同期为3.4490亿美元[25] - 2025年上半年总营收6.0147亿美元，2024年同期为6.6249亿美元[27] - 2025年第二季度运营收入997万美元，2024年同期为1221万美元[25] - 2025年上半年运营收入97万美元，2024年同期为2900万美元[27] - 2025年第二季度归属公司股东净收入7.14亿美元，2024年同期为8.80亿美元[29] - 2025年上半年归属公司股东净收入1.19亿美元，2024年同期为21.25亿美元[29] - 2025年第二季度摊薄后每股收益2.28美元，2024年同期为2.71美元[29] - 2025年上半年摊薄后每股收益0.37美元，2024年同期为6.47美元[29] - 2025年Q2炼油业务运营收入为12.66亿美元，2024年同期为12.24亿美元；2025年上半年为7.36亿美元，2024年同期为29.69亿美元[32] - 2025年Q2可再生柴油业务运营亏损7900万美元，2024年同期盈利1.12亿美元；2025年上半年亏损2.2亿美元，2024年同期盈利3.02亿美元[32] - 2025年Q2乙醇业务运营收入为5400万美元，2024年同期为1.05亿美元；2025年上半年为7400万美元，2024年同期为1.15亿美元[32] - 2025年Q2美国墨西哥湾沿岸地区炼油运营收入为8.46亿美元，2024年同期为6.86亿美元；2025年上半年为11.83亿美元，2024年同期为16.93亿美元[34] - 2025年Q2美国中大陆地区炼油运营收入为1.27亿美元，2024年同期为1.11亿美元；2025年上半年为1.77亿美元，2024年同期为3.8亿美元[34] - 2025年Q2北大西洋地区炼油运营收入为2.19亿美元，2024年同期为3.25亿美元；2025年上半年为4.35亿美元，2024年同期为7.23亿美元[37] - 2025年Q2美国西海岸地区炼油运营收入为7400万美元，2024年同期为1.02亿美元；2025年上半年亏损10.59亿美元，2024年同期盈利1.73亿美元[37] - 2025年Q2炼油利润率为32.84亿美元，2024年同期为30.52亿美元；2025年上半年为57.74亿美元，2024年同期为65.86亿美元[40] - 可再生柴油方面，2025年Q2利润率为54美元，2024年Q2为254美元；2025年上半年利润率为59美元，2024年上半年为599美元[43] - 可再生柴油2025年Q2运营亏损79美元，2024年Q2盈利112美元；2025年上半年亏损220美元，2024年上半年盈利302美元[43] - 乙醇方面，2025年Q2利润率为2.17亿美元，2024年Q2为2.47亿美元；2025年上半年利润率为4.10亿美元，2024年上半年为4.42亿美元[46] - 乙醇2025年Q2调整后运营收入为5400万美元，2024年Q2为1.03亿美元；2025年上半年为7400万美元，2024年上半年为1.42亿美元[46] - 美国墨西哥湾沿岸地区2025年Q2炼油利润率为19.73亿美元，2024年Q2为17.22亿美元；2025年上半年为34.10亿美元，2024年上半年为37.69亿美元[49] - 美国墨西哥湾沿岸地区2025年Q2调整后炼油运营收入为8.49亿美元，2024年Q2为6.89亿美元；2025年上半年为11.90亿美元，2024年上半年为16.99亿美元[49] - 北大西洋地区2025年Q2炼油利润率为4.76亿美元，2024年Q2为5.69亿美元；2025年上半年为9.33亿美元，2024年上半年为12.09亿美元[52] - 北大西洋地区2025年Q2调整后炼油运营收入为2.19亿美元，2024年Q2为3.26亿美元；2025年上半年为4.35亿美元，2024年上半年为7.24亿美元[52] - 美国西海岸地区2025年Q2炼油利润率为4.30亿美元，2024年Q2为3.74亿美元；2025年上半年为7.05亿美元，2024年上半年为6.78亿美元[52] - 美国西海岸地区2025年Q2调整后炼油运营收入为7500万美元，2024年Q2为1.03亿美元；2025年上半年为7300万美元，2024年上半年为1.74亿美元[52] - 2025年Q2调整后经营活动净现金为13.47亿美元，2024年同期为16亿美元；2025年上半年为22.09亿美元，2024年同期为34.84亿美元[57] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度公司一般及行政费用为2.2亿美元，2024年同期为2.03亿美元；有效税率为30%[7] - 2025年第二季度总销售成本2.8640亿美元，2024年同期为3.3051亿美元[25] - 2025年上半年总销售成本5.8391亿美元，2024年同期为6.2827亿美元[27] - 2025年Q2资本投资为4.07亿美元，2024年同期为4.2亿美元；2025年上半年为10.67亿美元，2024年同期为10.81亿美元[59] - 2025年Q2归属于公司的资本投资为3.99亿美元，2024年同期为3.6亿美元；2025年上半年为10.1亿美元，2024年同期为9.79亿美元[59] - 2025年上半年公司对贝尼西亚和威尔明顿炼油厂资产进行减值评估，确认资产减值损失11亿美元[63] - 2024年上半年公司因与Navigator项目的义务确认费用2900万美元[63] - 2024年12月公司确认第二代生物燃料所得税优惠7900万美元，其中2024年上半年和前三个月分别为1400万和700万美元[63] - 2025年前六个月和前三个月折旧与摊销费用中，贝尼西亚炼油厂增加约1亿美元[63] 各条业务线表现 - 2025年第二季度炼油业务营业收入为13亿美元，2024年同期为12亿美元；炼油吞吐量平均为290万桶/日[3] - 2025年第二季度可再生柴油业务运营亏损7900万美元，2024年同期运营收入为1.12亿美元；销量平均为270万加仑/日[4] - 2025年第二季度乙醇业务营业收入为5400万美元，2024年同期为1.05亿美元；产量平均为460万加仑/日[6] - 2025年Q2总进料量为257.5万桶/日，2024年同期为262.5万桶/日；2025年上半年为253.6万桶/日，2024年同期为249.7万桶/日[40] - 2025年Q2汽油和调合组分产量为144.4万桶/日，2024年同期为149万桶/日；2025年上半年为141万桶/日，2024年同期为141.9万桶/日[40] 各地区表现 - 2025年Q2美国墨西哥湾沿岸地区炼油运营收入为8.46亿美元，2024年同期为6.86亿美元；2025年上半年为11.83亿美元，2024年同期为16.93亿美元[34] - 2025年Q2美国中大陆地区炼油运营收入为1.27亿美元，2024年同期为1.11亿美元；2025年上半年为1.77亿美元，2024年同期为3.8亿美元[34] - 2025年Q2北大西洋地区炼油运营收入为2.19亿美元，2024年同期为3.25亿美元；2025年上半年为4.35亿美元，2024年同期为7.23亿美元[37] - 2025年Q2美国西海岸地区炼油运营收入为7400万美元，2024年同期为1.02亿美元；2025年上半年亏损10.59亿美元，2024年同期盈利1.73亿美元[37] 管理层讨论和指引 - 圣查尔斯炼油厂的FCC装置优化项目预计成本2.3亿美元，将于2026年完成[13] - 调整净利润归因相关所得税调整采用美国联邦和州法定合并税率22.5% [64] - 公司是DGD 50%的合资成员，在计算调整后经营活动提供的净现金时需调整DGD其他合资成员所有权权益部分[67] - 资本投资归因于公司的计算需排除DGD其他合资成员的资本投资部分和除DGD外其他VIE的资本支出[68] - RVO成本是按每桶计算的遵守可再生燃料标准计划的平均市场成本，通过特定方式计算得出[70] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为9.36亿美元，调整后为13亿美元[8] - 2025年第二季度资本投资总计4.07亿美元，归属公司的资本投资为3.99亿美元[9] - 2025年第二季度公司向股东返还6.95亿美元，其中股息3.54亿美元，回购股票3.41亿美元，派息率为调整后经营活动净现金的52%[10] - 2025年第二季度末公司总债务为84亿美元，融资租赁义务为23亿美元，现金及现金等价物为45亿美元；净债务与资本比率为19%[12] - 2025年Q2布伦特原油价格为66.59美元/桶，2024年同期为84.96美元/桶；2025年上半年为70.74美元/桶，2024年同期为83.40美元/桶[54] - 2025年Q2天然气价格为2.83美元/百万英热单位，2024年同期为1.74美元/百万英热单位；2025年上半年为3.11美元/百万英热单位，2024年同期为1.77美元/百万英热单位[54] - 2025年6月30日，公司流动资产为238.04亿美元，2024年12月31日为237.37亿美元；股东权益为240.78亿美元，2024年12月31日为245.12亿美元[57] - 2025年6月30日，公司总债务为83.7亿美元，2024年12月31日为80.85亿美元；财务租赁义务为22.77亿美元，2024年12月31日为23.78亿美元[57] - 2025年Q2每股股息为1.13美元，2024年同期为1.07美元；2025年上半年为2.26美元，2024年同期为2.14美元[59] - 2025年Q2纽约商品交易所超低硫柴油价格为2.16美元/加仑，2024年同期为2.51美元/加仑；2025年上半年为2.27美元/加仑，2024年同期为2.61美元/加仑[55] - 2025年Q2生物柴油可再生识别号价格为1.09美元/个，2024年同期为0.51美元/个；2025年上半年为0.94美元/个，2024年同期为0.55美元/个[55] - 2025年第二季度和上半年DGD调整后经营活动提供（使用）的净现金分别为 -1.73亿和 -3.06亿美元，其他合资成员所有权权益对应金额分别为 -0.86亿和 -1.53亿美元[68] - 2024年第二季度和上半年DGD调整后经营活动提供的净现金分别为1.66亿和4.1亿美元，其他合资成员所有权权益对应金额分别为0.83亿和2.05亿美元[68]

加州能源委员会寻求买家收购瓦莱罗的本尼西亚炼油厂 - 加州能源委员会正在积极寻找买家收购瓦莱罗能源公司旗下的本尼西亚炼油厂 [1] - 收购目的是为了避免该炼油厂在2026年4月关闭 [1] - 本尼西亚炼油厂目前由瓦莱罗能源公司运营 [1]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测Valero Energy季度每股收益为1.76美元，同比下滑35.1% [1] - 预计季度营收为278.4亿美元，同比下降19.3% [1] - 过去30天内共识EPS预期上调11.2%，反映分析师对股票预期的集体修正 [2] 分业务收入预测 - 可再生柴油业务收入预计7.8318亿美元，同比下降33.9% [5] - 乙醇业务收入预计11亿美元，同比微降2% [5] - 炼油业务收入预计269.4亿美元，同比下降18.5% [5] 区域炼油利润率 - 美国中西部地区炼油利润率预计每桶10.39美元，去年同期为9.73美元 [6] - 美国西海岸地区炼油利润率预计每桶16.18美元，去年同期为14.86美元 [6] - 墨西哥湾地区炼油利润率预计每桶10.80美元，去年同期为10.36美元 [7] - 整体炼油利润率预计每桶10.99美元，略低于去年同期的11.14美元 [9] 区域原油加工量 - 总加工量预计每日279.78万桶，低于去年同期的301万桶 [7] - 墨西哥湾地区加工量预计每日178.76万桶，去年同期为182.7万桶 [8] - 中西部地区加工量预计每日39.92万桶，去年同期为43.8万桶 [9] - 北大西洋地区加工量预计每日33.47万桶，显著低于去年同期的46.9万桶 [10] 市场表现 - 过去一个月公司股价上涨6.7%，同期标普500指数上涨5.9% [11]

行业研究分析师背景 - 专注于创新、颠覆性技术、成长型收购和价值股投资领域 [1] - 重点关注高科技和早期成长型公司的发展动态 [1] - 通过行业重大新闻事件分析提供投资机会研究 [1] 分析师持仓情况 - 持有VLO公司股票多头仓位 包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2]

核心观点 - 市场预期Valero Energy在2025年第二季度的财报中将出现营收和盈利同比下滑，实际业绩与预期的对比将影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计每股收益为1.76美元（同比下滑35.1%），营收预计为278.4亿美元（同比下滑19.3%） [3] - 分析师近期上调盈利预期，结合正向盈利预期偏差（+1.22%）和Zacks评级（3），公司大概率超预期 [12] 盈利预期与修正 - 过去30天内，季度共识EPS预期上调3.01%，反映分析师对初始评估的集体修正 [4] - Zacks盈利ESP模型显示，最新分析师修正的"最准确预期"高于共识预期，表明近期分析师情绪转乐观 [8][9] - 历史数据显示，具备正向ESP和Zacks评级1-3的股票70%概率实现盈利超预期 [10] 历史表现与市场影响 - 上一季度公司实际EPS为0.89美元，大幅超预期106.98%，近四个季度三次超预期 [13][14] - 股价变动不仅取决于盈利是否超预期，还受其他因素（如管理层业务展望）影响 [2][15] - 尽管盈利超预期可能提升成功概率，但需结合其他因素综合判断投资决策 [16][17]

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股价表现 - Valero Energy (VLO) 股价在上一交易日飙升3.4%至148.67美元，成交量显著高于正常水平 [1] - 过去四周累计涨幅达12.1% [1] - 同行业公司World Kinect (WKC) 同期上涨0.7%至29.49美元，过去一个月回报率为4.4% [5] 行业驱动因素 - 美国炼油产能下降（包括Phillips 66洛杉矶工厂和Valero Benicia炼油厂关闭）推高炼油利润率预期 [2] - 公司炼油网络总产能达320万桶/日，具备低成本运营优势 [2] - 可再生柴油和可持续航空燃料(SAF)布局使其在低碳燃料市场占据先机 [2] 财务数据 - 预计季度每股收益1.75美元，同比下降35.4% [3] - 预计营收279.3亿美元，同比下滑19% [3] - 过去30天共识EPS预期上调7.1% [4] - World Kinect预期EPS为0.55美元，较上月预测下调6.1%，但较去年同期增长14.6% [6] 市场评级 - Valero Energy当前Zacks评级为3（持有） [5] - World Kinect获Zacks 5（强力卖出）评级 [6]

股价表现 - Valero Energy最新收盘价为134 69美元 较前一交易日下跌1 66% 表现逊于标普500指数0 52%的涨幅 道指上涨1% 纳指上涨0 52% [1] - 过去一个月公司股价累计上涨6 05% 表现优于石油能源行业5 34%的涨幅和标普500指数5 95%的涨幅 [1] 财务预期 - 公司计划于2025年7月24日公布财报 预计每股收益1 77美元 同比下滑34 69% 预计营收278 3亿美元 同比下降19 3% [2] - 全年共识预期为每股收益6 19美元 营收1159亿美元 分别同比下降27%和10 76% [3] - 过去一个月Zacks共识EPS预期上调1 79% 反映分析师对短期业务趋势的乐观调整 [3][5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为22 12倍 高于行业平均17 86倍 [6] - PEG比率为2 39倍 显著高于石油炼化与营销行业平均1 58倍的水平 [7] 行业状况 - 石油炼化与营销行业在Zacks行业排名中位列148 处于250多个行业的后40%区间 [8] - 行业排名前50%的板块表现通常比后50%高出2倍 [8] 评级信息 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [5]

业绩总结 - Valero的平均投资资本回报率(ROIC)自2014年以来为15%[16] - Valero的调整后EBITDA在2023年为13,862百万美元，较2022年的18,050百万美元下降23%[192] - Valero的调整后净收入在2023年为2,739百万美元，较2022年的8,850百万美元下降69%[189] - Valero的自由现金流在2022年为11,502百万美元，2023年下降至9,650百万美元，降幅为16%[190] - Valero的股东回报在2012年至2024年期间累计达到约6.6亿美元，买回和分红的比例在2024年达到约50%[53] 用户数据 - Valero的可再生柴油项目每年可生产高达2.35亿加仑的可持续航空燃料(SAF)[8] - Valero的八个乙醇工厂预计每年将通过碳捕集系统捕获约310万吨二氧化碳[42] - Valero的乙醇部门年产能力达到17亿加仑，位于玉米带，具备成本优势[128] - Valero在2023年柴油需求中，生物燃料的消费量在加拿大、欧盟、英国和美国达到约550千桶/日[116] 未来展望 - Valero的低碳项目预计将实现超过25%的税后内部收益率(IRR)[16] - 预计到2030年，全球低碳燃料政策将推动可再生柴油需求增长，特别是在加州和加拿大等市场[114] - 预计拉丁美洲、东加拿大、欧洲和非洲的产品短缺将推动美国出口需求增长[84] 新产品和新技术研发 - DGD Port Arthur工厂的大规模可持续航空燃料(SAF)项目于2024年第四季度完成，预计每年可升级至约2.35亿加仑的SAF生产能力[39] - Valero的可再生燃料项目累计EBITDA为29.57亿美元，累计资本支出为19.86亿美元[34] - Valero的乙醇业务正在开发进一步降低碳强度的经济路径[40] 市场扩张和并购 - Valero的现有物流资产支持出口增长，且在墨西哥是最大的轻质产品进口商之一[12] - VLO的全球批发供应量在2023年达到1,533千桶/日，占总轻质产品生产的60%[80] - VLO的产品出口中，76%流向拉丁美洲[86] 负面信息 - VLO的调整后净收入在2023年为2,739百万美元，反映出公司核心运营表现的波动[189] - DGD的运营收入在2023年为315百万美元，较2022年的761百万美元下降58.6%[194] - Valero的股票回购支出在2023年为29.03亿美元，较2022年的51.88亿美元下降44.0%[200] 其他新策略和有价值的信息 - Valero的目标是维持20%至30%的净债务与资本比率，并承诺每年将40%至50%的调整后经营现金流用于股东回报[47] - Valero的年度股息自2012年以来以16%的复合年增长率增长，2024年每股股息预计为4.28美元[56] - Valero的可再生柴油可减少生命周期温室气体排放高达80%[137]