文章核心观点 - 瓦莱罗能源公司是一家一流的炼油公司，年初至今涨幅优于行业，其业务有优势但也面临原油价格波动风险 [1][2][4] 公司优势 - 年初至今公司股价上涨8%，跑赢行业综合股票1.4%的涨幅 [1] - 公司是一流炼油商，生产满足现代生活需求的燃料和产品，在美、加、英拥有15家炼油厂，日处理能力达320万桶 [2] - 可再生柴油业务板块的合资企业DGD是北美领先的可再生燃料生产商，全球低碳燃料政策推动该业务发展 [2] - 优质炼油业务有韧性，即使在碳受限环境下也能产生可观现金流，用于向股东返还资本和支持增长项目 [3] 公司风险 - 作为优质炼油商，公司投入成本因原油价格波动而大幅波动 [4] 行业相关公司 - 马拉松石油公司拥有广泛的炼油业务，管理着美国最大的炼油系统 [4] - 菲利普斯66公司业务模式多元化，在炼油、中游、化工以及营销与特种产品领域均有涉足，在安全、盈利、规模和竞争优势方面表现出色 [4] - 埃克森美孚公司在全球炼油业务中根基稳固，21家炼油厂的日蒸馏能力约为500万桶 [5]

文章核心观点 文章围绕瓦莱罗能源公司（Valero Energy）展开，介绍其最新股价表现、过往一个月股价变动情况，提及即将公布的财报预期，还阐述了分析师预估调整、Zacks排名、估值情况，以及所在行业的排名情况 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最新交易时段，公司收盘价为135.80美元，较前一日上涨1.53%，跑赢标准普尔500指数当日0.03%的涨幅，同时道琼斯指数下跌0.04%，科技股为主的纳斯达克指数上涨0.2% [1] - 交易日前一个月，公司股价下跌9.76%，表现逊于石油能源板块3.35%的跌幅和标准普尔500指数1.54%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 公司计划于2024年10月24日公布财报，预计每股收益（EPS）为2.65美元，较上年同期下降64.62%，最新共识预估营收为338.8亿美元，较上年同期下降11.77% [1] - 整个财年，Zacks共识预估公司每股收益为12.30美元，营收为1336.4亿美元，分别较上一年变化-50.6%和-7.69% [2] 分析师预估与Zacks排名 - 分析师对公司预估的近期调整通常反映近期业务趋势变化，积极调整表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度，且预估调整与股价表现直接相关 [2] - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名为1的股票自1988年以来平均年回报率为+25%，过去30天公司共识EPS预估保持不变，目前Zacks排名为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司远期市盈率（Forward P/E）为10.88，相比行业平均的13.76有折价 [3] - 公司目前PEG比率为2.72，截至昨日收盘，石油和天然气 - 炼油与营销行业平均PEG比率为2.72 [3] 行业排名情况 - 石油和天然气 - 炼油与营销行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为205，处于所有250多个行业的后19% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的2倍 [4]

文章核心观点 - 介绍瓦莱罗能源公司最新交易表现、过往股价走势、即将发布的财报预期、分析师评级及估值情况，同时提及油气精炼营销行业排名 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中瓦莱罗能源收于133.75美元，较前一日下跌0.38%，表现逊于当日标普500指数0.13%的涨幅，道指上涨0.55%，纳斯达克指数下跌0.52% [1] - 过去一个月公司股价下跌10.39%，逊于油气能源板块2.9%的跌幅和标普500指数3.67%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 公司定于2024年10月24日发布财报，预计每股收益2.65美元，较去年同期下降64.62%，预计营收338.8亿美元，较去年同期下降11.77% [1] - 全年扎克斯共识预测每股收益12.30美元，营收1332.5亿美元，较上一年分别下降50.6%和7.96% [2] 分析师评级 - 过去30天扎克斯共识每股收益预期下降1.19%，公司目前扎克斯评级为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为10.92，低于行业平均的13.68，存在一定折价 [3] - 公司目前PEG比率为2.73，截至昨日收盘行业平均PEG比率也为2.73 [3] 行业排名情况 - 油气精炼营销行业属于油气能源板块，扎克斯行业排名为174，处于所有250多个行业的后32% [4] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股的平均扎克斯评级来评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

公司股价表现 - 最新交易时段瓦莱罗能源（VLO）收于136.09美元较前一日上涨1.44%跑赢标准普尔500指数当日0.45%的涨幅道指下跌0.23%纳斯达克上涨0.84% [1] - 过去一个月公司股价下跌11.44%落后于石油能源板块2.65%的跌幅和标准普尔500指数2.54%的涨幅 [1] 公司盈利与营收预期 - 公司将于2024年10月24日公布财报预计每股收益（EPS）为2.65美元较去年同期下降64.62%预计营收为338.8亿美元较去年同期下降11.77% [1] - 整个财年Zacks共识预测每股收益为12.30美元营收为1332.5亿美元较前一年分别变化-50.6%和-7.96% [2] 分析师预测与评级 - 投资者应关注分析师对公司预测的最新修订这些修订反映短期业务趋势积极的修订是对公司业务前景乐观的信号 [2] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出）排名1的股票自1988年以来平均年回报率为+25%过去30天公司共识EPS预测下降1.19%目前Zacks Rank为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司的远期市盈率（Forward P/E）为10.91相对于行业平均的13.72有折价 [3] - 公司目前的PEG比率为2.73油气精炼和营销行业昨日收盘价的平均PEG比率为2.31 [3] 行业排名情况 - 油气精炼和营销行业属于石油能源板块目前Zacks行业排名为169处于所有250多个行业的后34% [4] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 介绍瓦莱罗能源公司最新交易表现、盈利预测、估值情况及所在行业排名等信息，供投资者参考 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中瓦莱罗能源收盘价为139.63美元，较前一日下跌1.23%，表现逊于标准普尔500指数（当日下跌0.16%），道琼斯指数上涨0.09%，纳斯达克指数下跌0.3% [1] - 过去一个月公司股价下跌5.03%，表现逊于石油能源板块（上涨0.93%）和标准普尔500指数（上涨3.64%） [1] 公司盈利预测 - 即将公布的财报预计每股收益3.08美元，较去年同期下降58.88%，预计营收338.8亿美元，较去年同期下降11.77% [1] - 全年预计每股收益12.86美元，营收1332.5亿美元，较上一年分别下降48.35%和7.96% [2] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估下降1.58% [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为11，低于行业平均的14.37，存在估值折扣 [3] - 公司目前PEG比率为2.75，而油气精炼与营销行业截至昨日收盘平均PEG比率为2.43 [3] 公司评级情况 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [3] 行业排名情况 - 油气精炼与营销行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为189，处于所有250多个行业的后26% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks评级来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [4]

公司概况 - Valero Energy Corporation 是一家从事石油精炼、销售和市场推广的公司，主要产品包括汽油和柴油等石油产品，同时也生产乙醇和生物燃料 [1] - 公司业务分为三个主要部分：精炼、可再生柴油和乙醇 [1] - 公司在全球多个国家和地区开展业务，包括美国、加拿大、英国、爱尔兰、拉丁美洲、欧洲、秘鲁和国际市场 [1] - 公司拥有并运营可再生柴油和乙醇工厂，生产的产品包括可再生柴油和石脑油，品牌为Diamond Green Diesel [1] - 公司前身为Valero Refining and Marketing Company，1997年8月更名为Valero Energy Corporation，总部位于德克萨斯州圣安东尼奥 [1] 股价和市场表现 - VLO 股价在2024年4月达到历史高点 $184.79，随后下跌 24.7% 至2024年8月的 $139.22 [3] - 当前股价为 $141.35，市值为 $47.01 billion，日均交易量超过 2.245 million 股，股息为 $4.28，股息率为 3.02% [2] - 股价自2020年3月的低点 $31 上涨了近 500% [3] 行业和经济指标 - 裂解价差是衡量石油精炼利润的关键指标，近期汽油和取暖油（代表馏分燃料）的裂解价差持续下降 [4] - 汽油裂解价差从2024年3月中旬的 $34.17 降至2024年9月初的 $12.76，下降了 62.7% [4] - 裂解价差的下降对 VLO 的收入和盈利潜力产生了负面影响 [5] 财务表现 - VLO 在2024年7月25日发布的季度财报中，调整后每股收益（EPS）为 $2.71，超出市场预期 11 美分，GAAP 实际 EPS 结果比市场预期高出 13 美分 [8] - 营收为 $34.49 billion，略低于市场预期的 $3.14 million [8] - 裂解价差的下降导致股价自2024年4月高点以来持续下跌 [8] 市场和季节性因素 - 汽油需求在秋季和冬季通常会下降，导致裂解价差和 VLO 等精炼公司的盈利下降 [8] - 2024年11月的美国大选可能会影响 VLO 的未来，特别是能源和税收政策的变化 [9] - 民主党支持的气候变化倡议可能会抑制化石燃料的生产和消费，而共和党则可能推动更多的石油和天然气生产 [9] 投资评级和股息 - Seeking Alpha 的 VLO 因子评级显示，估值和盈利能力评级稳定，分别为 B 和 A，但增长评级为 F，反映出未来几年盈利预期下降 [6] - 股息评级显示，VLO 在股息安全、增长和一致性方面得分较高，但收益率评级下降至 C，反映出股价上涨导致的收益率下降 [7] 技术分析 - 五年图表显示，VLO 股价在 $120 和 $100 处有显著的技术支撑，如果股价跌至这些水平，建议买入 [10] - 由于美国大选和未来能源及税收政策的不确定性，VLO 股价可能会在未来几周内出现大幅波动 [10]

文章核心观点 投资者决策常依赖分析师建议，但券商评级有局限性，应结合Zacks Rank等工具，当前Valero Energy的ABR为买入，而Zacks Rank为卖出，投资需谨慎 [1][2][7] 券商评级情况 - Valero Energy平均券商建议（ABR）为1.56，接近强力买入和买入，由18家券商建议算出，其中14个为强力买入，占比77.8% [1] - 券商评级有局限性，研究显示其指导投资者选股效果有限，券商因自身利益对股票评级有积极偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [2] Zacks Rank情况 - Zacks Rank是有效预测股价表现的工具，将股票分为五类，从强力买入到强力卖出，用ABR验证Zacks Rank可辅助投资决策 [3] - Zacks Rank与ABR不同，ABR仅基于券商建议计算，有小数；Zacks Rank是量化模型，基于盈利预测修正，用整数显示 [4] - Zacks Rank以盈利预测修正为核心，与短期股价走势强相关，且各等级按比例分配给有当前年度盈利预测的股票，能保持平衡 [5] - Zacks Rank更新及时，能反映券商分析师对盈利预测的修正，而ABR可能不及时 [6] Valero Energy投资分析 - Valero Energy当前年度Zacks共识预测过去一个月下降13%至13.06美元，分析师对公司盈利前景悲观，可能导致股价近期下跌 [7] - 基于盈利预测变化等因素，Valero Energy的Zacks Rank为4（卖出），对其ABR的买入建议应谨慎对待 [7]

文章核心观点 - 公司主要从事石油炼制业务,生产汽油、柴油和航空燃料等石油产品[7] - 公司还从事生物柴油和乙醇等可再生燃料的生产业务[10] - 公司在第二季度的财务表现有所下滑,但仍保持盈利[12][13][14][15] - 公司正在投资建设可持续航空燃料(SAF)项目,预计将成为全球最大的SAF生产商之一[26] 公司业务概况 - 公司是全球最大的独立石油炼油商之一,拥有15家炼油厂[9] - 公司生产的汽油、柴油和航空燃料通过批发网络和管道系统进行销售和分销[9] - 公司拥有超过1.3亿桶的储油能力,日炼油能力达320万桶[9] - 公司在乙醇和生物柴油业务方面也有较大规模,是全球第二大玉米乙醇生产商[10] - 公司通过与Diamond Green Diesel的合资企业,拥有1.2亿加仑的生物柴油年产能[10] 公司财务表现 - 第二季度收入同比下降0.1%至344.9亿美元,但超出市场预期[12] - 第二季度炼油业务利润同比下降一半至12亿美元[13] - 第二季度生物柴油业务利润同比下降74.5%至1.12亿美元[14] - 第二季度乙醇业务利润同比下降17.3%至1.05亿美元[15] 公司发展计划 - 公司正在投资建设可持续航空燃料(SAF)项目,预计2024年第四季度投产[26] - 该项目完成后,公司将成为全球最大的SAF生产商之一[26]

文章核心观点 - 瓦莱罗能源公司在炼油行业表现出色，股东回报丰厚、运营高效，虽近期盈利下降，但财务健康、回购积极且在可再生燃料领域战略布局良好，长期潜力大，当前维持中性评级，若股价回调10 - 15%将是买入良机 [17] 公司概况 - 瓦莱罗能源公司是一家炼油企业，不生产油气，而是用购买的原油生产汽油等产品，也生产可再生柴油和可持续航空燃料，拥有美国一些大型炼油厂，约300万桶/日的炼油产能超半数位于美国墨西哥湾沿岸 [2] 股价表现 - 过去十年瓦莱罗能源公司股价回报率超380%，大幅跑赢标普500指数和能源ETF [1] - 自5月7日相关文章发布后，公司股价上涨2%，略逊于标普500指数5%的回报率 [3] 行业现状 - 疫情后炼油行业评估难度增大，疫情期间需求暴跌，产能下线，经济重启后需求加速、供应受限，炼油利润率大幅提升，俄乌冲突使情况更有利，当前行业面临周期性逆风，供应趋于正常，炼油商增长率为负，但总体利润仍处高位 [4] 财务情况 二季度财报 - 二季度公司产能利用率达94%，批发系统表现强劲，日销量超100万桶，净利润8.8亿美元，合每股2.71美元，虽低于去年同期，但仍处高位 [5] - 炼油业务板块营业收入12亿美元，低于2023年二季度的24亿美元，日吞吐量平均300万桶 [5] - 可再生柴油业务板块营业收入1.12亿美元，较去年同期大幅下降，日销量平均350万加仑，受计划内维护影响，日产量减少超90万桶 [5] - 乙醇业务板块营业收入1.05亿美元，低于去年同期，日产量增加3.1万加仑至450万加仑，定价是主要逆风因素 [5] 股东回报 - 二季度公司通过股息和股票回购向股东返还14亿美元，总派息率达87%，年初至今已返还28亿美元，派息率达80%，过去十年回购近40%的股份 [7] - 自2012年以来，公司回购41%的股份，股息年均增长17%，目前季度股息为每股1.07美元，股息率2.7%，派息率24% [8][9] 资产负债 - 分析师预计公司今年净债务将低于60亿美元，杠杆率仅0.7倍，拥有投资级信用评级BB，总债务84亿美元，融资租赁义务24亿美元，现金及现金等价物52亿美元，债务资本化比率为16% [10] 现金流 - 今年分析师预计公司自由现金流为54亿美元，占市值的11%，预计2026年将逐渐降至50亿美元 [10] 发展前景 - 公司预计第四季度完成钻石绿色柴油可持续航空燃料项目，将成为全球最大的可持续航空燃料制造商之一 [6] - 市场已消化大量新增产能，但预计日产能60万桶的炼油厂关闭将长期收紧供需平衡，且公司相比多数非美国生产商有成本优势，在行业内一直是最高效的生产商之一 [11][12] 估值分析 - 分析师预计公司今年每股收益将收缩49%至12.65美元，2026年可能进一步降至12.09美元，按9.75倍的长期平均市盈率计算，合理股价约为117美元，较当前价格低26%，但未考虑回购和供应顺风因素 [13][14] 投资建议 - 目前对瓦莱罗能源公司维持中性评级，若股价回调10 - 15%将转为看涨，因历史上15 - 25%的股价回调很常见，通常是买入良机 [15][16]

财务业绩 - 公司第二季度净利润为8.8亿美元，同比下降11亿美元[154] - 公司第二季度营业收入为12.21亿美元，同比下降15.38亿美元[156] - 公司第一半年净利润为21亿美元[154] - 公司第一半年营业活动产生的现金流为43亿美元[155] - 公司第一半年资本投资为11亿美元，同时还回购了28亿美元股票并支付了2.8亿美元股息[155] - 公司第一半年现金及现金等价物减少1000万美元至54亿美元[155] - 公司6月30日流动性为101亿美元[155] 业务板块表现 - 炼油业务第二季度营业收入为12.24亿美元，同比下降12.04亿美元[157] - 可再生柴油业务第二季度营业收入为1.12亿美元，同比下降3.28亿美元[157] - 乙醇业务第二季度营业收入为1.03亿美元，同比下降0.25亿美元[157] - 可再生柴油业务板块运营收入下降3.28亿美元，主要由于产品价格(主要是可再生柴油)下降和销量减少,部分被原料成本下降抵消[159] - 乙醇业务板块调整后运营收入下降2500万美元,主要由于乙醇和玉米相关副产品价格下降,部分被玉米价格下降抵消[160] - 前六个月运营收入较2023年同期下降39亿美元,主要由于炼油业务板块运营收入下降35.21亿美元[163] - 可再生柴油业务板块运营收入下降3.43亿美元,主要由于产品价格(主要是可再生柴油)下降,部分被原料成本下降抵消[164] - 乙醇业务板块调整后运营收入下降2500万美元,主要由于乙醇和玉米相关副产品价格下降,部分被玉米价格下降和产量增加抵消[165] 市场需求预测 - 汽油和柴油需求已恢复至疫情前水平,并预计将遵循典型的季节性模式[167] - 美国和欧洲的轻质产品(汽油、柴油和航空燃料)库存仍低于历史水平,反映出石油产品供需偏紧[168] - 可再生柴油需求预计将保持与当前水平一致[169] - 乙醇需求预计将遵循典型的季节性模式[169] 成本和利润变化 - 公司第二季度收入较上年同期减少1900万美元[181] - 成本of销售增加15.23亿美元,主要由于原料成本上涨[182] - 经营利润较上年同期下降15.38亿美元[181] - 经调整的经营利润较上年同期下降15.37亿美元[183] - 所得税费用较上年同期减少3.18亿美元,主要由于税前利润下降[184] - 归属于非控股权益的净利润较上年同期减少1.32亿美元,主要由于可再生柴油业务利润下降[185] - 炼油业务经营利润较上年同期下降12.08亿美元,主要由于汽油、柴油等产品毛利下降[191][192] - 可再生柴油业务经营利润较上年同期下降3.28亿美元,主要由于产品价格下降和销量下降[197][198][199] - 乙醇业务经营利润较上年同期下降2200万美元,主要由于乙醇和副产品价格下降[204][205][206] 资本运营 - 公司在2023年上半年通过经营活动产生了47亿美元现金流[270] - 公司主要通过47亿美元的经营现金流和18亿美元的债务借款来满足11亿美元的业务投资、22亿美元的债务和融资租赁义务偿还(包括提前偿还债务的溢价)、31亿美元的股票回购和股息支付以及增加2.13亿美元的现金余额[270] - 公司的投资活动主要包括9.82亿美元的资本投资,其中1.61亿美元与DGD的资本投资有关[272] - 公司预计2024年资本投资总额为20亿美元,其中16亿美元用于维持业务,4亿美元用于发展低碳业务[285] - 公司在2024年上半年回购了13,256,028股股票,总成本为21亿美元[287] - 公司计划在2024年向养老金计划贡献1.13亿美元,向其他退休福利计划贡献0.22亿美元[288] - 截至2024年6月30日,公司在海外子公司持有43亿美元现金[289] 风险因素 - 公司的业务集中于炼油行业和成品油批发零售客户,这可能影响公司的信用风险敞口[291] - 公司浮动利率债务的利率上涨10%不会对经营业绩产生重大影响[293,295] - 公司面临与商品价格波动、可再生和低碳燃料计划的信用价格以及外汇汇率波动相关的市场风险[299] - 公司收到加州湾区空气质量管理局(BAAQMD)关于本尼西亚炼油厂泄漏检测和修复违规的违规通知[304] - 公司正在与BAAQMD合作解决此事[304]