财务业绩 - 公司第二季度净利润为8.8亿美元，同比下降11亿美元[154] - 公司第二季度营业收入为12.21亿美元，同比下降15.38亿美元[156] - 公司第一半年净利润为21亿美元[154] - 公司第一半年营业活动产生的现金流为43亿美元[155] - 公司第一半年资本投资为11亿美元，同时还回购了28亿美元股票并支付了2.8亿美元股息[155] - 公司第一半年现金及现金等价物减少1000万美元至54亿美元[155] - 公司6月30日流动性为101亿美元[155] 业务板块表现 - 炼油业务第二季度营业收入为12.24亿美元，同比下降12.04亿美元[157] - 可再生柴油业务第二季度营业收入为1.12亿美元，同比下降3.28亿美元[157] - 乙醇业务第二季度营业收入为1.03亿美元，同比下降0.25亿美元[157] - 可再生柴油业务板块运营收入下降3.28亿美元，主要由于产品价格(主要是可再生柴油)下降和销量减少,部分被原料成本下降抵消[159] - 乙醇业务板块调整后运营收入下降2500万美元,主要由于乙醇和玉米相关副产品价格下降,部分被玉米价格下降抵消[160] - 前六个月运营收入较2023年同期下降39亿美元,主要由于炼油业务板块运营收入下降35.21亿美元[163] - 可再生柴油业务板块运营收入下降3.43亿美元,主要由于产品价格(主要是可再生柴油)下降,部分被原料成本下降抵消[164] - 乙醇业务板块调整后运营收入下降2500万美元,主要由于乙醇和玉米相关副产品价格下降,部分被玉米价格下降和产量增加抵消[165] 市场需求预测 - 汽油和柴油需求已恢复至疫情前水平,并预计将遵循典型的季节性模式[167] - 美国和欧洲的轻质产品(汽油、柴油和航空燃料)库存仍低于历史水平,反映出石油产品供需偏紧[168] - 可再生柴油需求预计将保持与当前水平一致[169] - 乙醇需求预计将遵循典型的季节性模式[169] 成本和利润变化 - 公司第二季度收入较上年同期减少1900万美元[181] - 成本of销售增加15.23亿美元,主要由于原料成本上涨[182] - 经营利润较上年同期下降15.38亿美元[181] - 经调整的经营利润较上年同期下降15.37亿美元[183] - 所得税费用较上年同期减少3.18亿美元,主要由于税前利润下降[184] - 归属于非控股权益的净利润较上年同期减少1.32亿美元,主要由于可再生柴油业务利润下降[185] - 炼油业务经营利润较上年同期下降12.08亿美元,主要由于汽油、柴油等产品毛利下降[191][192] - 可再生柴油业务经营利润较上年同期下降3.28亿美元,主要由于产品价格下降和销量下降[197][198][199] - 乙醇业务经营利润较上年同期下降2200万美元,主要由于乙醇和副产品价格下降[204][205][206] 资本运营 - 公司在2023年上半年通过经营活动产生了47亿美元现金流[270] - 公司主要通过47亿美元的经营现金流和18亿美元的债务借款来满足11亿美元的业务投资、22亿美元的债务和融资租赁义务偿还(包括提前偿还债务的溢价)、31亿美元的股票回购和股息支付以及增加2.13亿美元的现金余额[270] - 公司的投资活动主要包括9.82亿美元的资本投资,其中1.61亿美元与DGD的资本投资有关[272] - 公司预计2024年资本投资总额为20亿美元,其中16亿美元用于维持业务,4亿美元用于发展低碳业务[285] - 公司在2024年上半年回购了13,256,028股股票,总成本为21亿美元[287] - 公司计划在2024年向养老金计划贡献1.13亿美元,向其他退休福利计划贡献0.22亿美元[288] - 截至2024年6月30日,公司在海外子公司持有43亿美元现金[289] 风险因素 - 公司的业务集中于炼油行业和成品油批发零售客户,这可能影响公司的信用风险敞口[291] - 公司浮动利率债务的利率上涨10%不会对经营业绩产生重大影响[293,295] - 公司面临与商品价格波动、可再生和低碳燃料计划的信用价格以及外汇汇率波动相关的市场风险[299] - 公司收到加州湾区空气质量管理局(BAAQMD)关于本尼西亚炼油厂泄漏检测和修复违规的违规通知[304] - 公司正在与BAAQMD合作解决此事[304]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为8.8亿美元,每股2.71美元,去年同期为19亿美元,每股5.40美元 [13] - 炼油业务营业收入为12亿美元,去年同期为24亿美元 [13] - 炼油产能利用率为94% [13] - 炼油现金运营成本为每桶4.45美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生柴油业务营业收入为1.12亿美元,去年同期为4.4亿美元 [14] - 可再生柴油销量日均350万加仑,去年同期为908,000加仑/日 [14] - 乙醇业务营业收入为1.05亿美元,去年同期为1.27亿美元 [15] - 乙醇产量日均450万加仑,去年同期为31,000加仑/日高 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场汽油需求基本持平,柴油需求略有下降 [27][28][29] - 北大西洋地区经济活动放缓,柴油需求下降 [30][31][32] - 中东地区炼厂产能利用率提高,产品外溢到欧洲 [30][31][32] - 西海岸市场利润环境较弱,主要受到进口汽油增加和需求疲软影响 [44][45][46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进可再生燃料业务,Port Arthur可持续航空燃料项目预计第四季度投产 [10] - 公司还在现有炼油资产进行高收益优化项目 [10] - 未来几年宣布的新增炼厂产能有限,有利于长期炼油行业基本面 [11] - 公司专注于卓越运营、有纪律的投资增长和股东回报,为未来发展奠定基础 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为美国经济总体保持韧性,市场基本面与过去两年类似 [27][28][29] - 管理层预计未来几年新增炼厂产能有限,有利于行业长期利润水平 [36][43][60] - 管理层认为目前行业处于中周期利润水平,未来有望进一步好转 [33][34][35] 其他重要信息 - 公司二季度向股东返还14亿美元,其中股票回购10亿美元,派息3.47亿美元,全年累计返还28亿美元 [18] - 公司二季度资本支出4.2亿美元,其中3.29亿美元用于维护业务,0.91亿美元用于业务拓展 [17] - 公司二季度末现金5.2亿美元,总债务84亿美元,资产负债率16% [19][20] - 公司预计2024年资本支出约20亿美元,其中16亿美元用于维护业务,4亿美元用于业务拓展 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Royall 提问** 询问公司对于未来供需格局的看法 [26] **Gary Simmons 回答** 公司认为美国市场汽油需求基本持平,柴油需求略有下降。北大西洋地区经济活动放缓,柴油需求下降。中东地区炼厂产能利用率提高,产品外溢到欧洲,导致该地区库存有所恢复,利润环境有所下降。公司预计未来利润环境将回到中周期水平 [27][28][29][30][31][32][33][34][35][36] 问题2 **Jason Gabelman 提问** 询问公司批发渠道销量增长对利润的影响 [94][95][96][97] **Gary Simmons 和 Homer Bhullar 回答** 公司批发渠道销量过去3年增加了15万桶/日,达到100万桶/日,这对公司利润贡献较大,但公司不会具体披露批发渠道的利润水平 [95][97] 问题3 **Matthew Blair 提问** 询问公司二季度炼油利润率较低的原因 [102][103][104] **Greg Bram 回答** 主要由于季节性汽油调配、原油市场价差扩大、副产品价格下跌等因素的影响,这些因素在二季度较为突出,但公司预计未来这些因素影响会有所缓解 [103][104]

文章核心观点 - 瓦莱罗能源公司2024年第二季度调整后每股收益超预期但同比下降，营收略降但超预期，业绩受炼油吞吐量增加推动，也受每桶吞吐量炼油利润率降低和销售总成本增加影响 [1] 财务业绩 - 第二季度调整后每股收益2.71美元，超扎克斯普遍预期的2.61美元，但低于去年同期的5.40美元 [1] - 季度总营收从去年同期的345.09亿美元降至344.90亿美元，超扎克斯普遍预期的343.70亿美元 [1] 各业务板块表现 - 炼油业务调整后营业收入12.24亿美元，低于去年同期的24.32亿美元，也低于预期的20.891亿美元，受每桶吞吐量炼油利润率降低影响 [2] - 乙醇业务调整后营业利润1.05亿美元，低于去年同期的1.27亿美元，也低于预期的1.309亿美元，受每加仑乙醇生产利润率降低影响 [2] - 可再生柴油业务营业收入从去年同期的4.40亿美元降至1.12亿美元，日销量从440万加仑降至349.2万加仑，低于预期的442.4万加仑，受计划维护活动导致销量降低和可再生柴油利润率降低影响 [2] 吞吐量情况 - 第二季度炼油吞吐量为每日301万桶，高于去年同期的296.9万桶 [3] - 原料构成中，甜原油、中/轻酸原油和重酸原油分别占总量的58.3%、10.1%和19.8%，其余来自残渣、其他原料、调和油等 [3] - 墨西哥湾沿岸占总吞吐量的60.7%，中部、北大西洋和西海岸地区分别占14.6%、15.6%和9.2% [3] 吞吐量利润率 - 每桶吞吐量炼油利润率从去年的20.81美元降至14.86美元 [4] - 每桶吞吐量炼油运营费用为7.92美元，去年同期为6.97美元 [4] - 折旧和摊销费用从去年的每桶3.03美元降至2.86美元 [4] - 调整后每桶吞吐量炼油营业收入为4.08美元，去年同期为10.81美元 [4] 销售成本 - 销售总成本从去年的315.28亿美元增至330.51亿美元，高于预期的312.624亿美元，主要因原料成本增加 [5] 资本投资与资产负债表 - 第二季度资本投资4.20亿美元，其中3.29亿美元用于维持业务 [6] - 第二季度末公司现金及现金等价物为52.46亿美元，截至2024年6月30日，总债务和融资租赁义务为107.41亿美元 [7] 扎克斯评级与相关股票 - 瓦莱罗目前扎克斯评级为4（卖出） [8] - 能源行业中，太阳石油、SM能源和赫斯公司评级较好，太阳石油和SM能源目前扎克斯评级为1（强力买入），赫斯评级为2（买入） [8] - 太阳石油是美国领先的批发汽车燃料分销商，有稳定收入流，2024年和2025年每股收益预期分别为7.29美元和7.26美元，过去七天2025年盈利预期上调 [8] - SM能源未来将扩大以石油为中心的业务，2024年每股收益预期为7.30美元，过去七天2024年盈利预期上调 [9] - 赫斯是领先的石油和天然气勘探生产公司，正被雪佛龙以530亿美元全股票交易收购，2024年每股收益预期为10.98美元，过去七天2024年和2025年盈利预期上调 [9][10]

文章核心观点 - 瓦莱罗能源公司本季度财报超预期，但近期盈利预期修正趋势不利，股票短期或跑输市场，行业表现也不佳，CVR能源公司即将公布财报且预期不佳 [1][4][5] 瓦莱罗能源公司财报情况 - 本季度每股收益2.71美元，超扎克斯共识预期的2.61美元，去年同期为5.40美元，此次财报盈利惊喜为3.83% [1] - 上一季度实际每股收益3.82美元，超预期的3.18美元，盈利惊喜为20.13% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收344.9亿美元，超扎克斯共识预期0.35%，去年同期为345.1亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] 瓦莱罗能源公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约14.5%，而标准普尔500指数涨幅为13.8% [2] 瓦莱罗能源公司未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前盈利预估修正趋势不利，当前扎克斯排名为4（卖出），股票短期或跑输市场 [4] - 下一季度共识每股收益预估为3.93美元，营收349.1亿美元，本财年共识每股收益预估为13.18美元，营收1343.4亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，石油和天然气精炼与营销行业处于底部13%，研究显示排名前50%的行业表现远超后50% [5] CVR能源公司情况 - 预计7月29日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.30美元，同比变化-118.3%，过去30天共识每股收益预估下调67.4% [5] - 预计营收18.6亿美元，较去年同期下降16.8% [6]

净利润及营业收入 - Valero Energy Corporation2024年第二季度净利润为8.8亿美元，每股2.71美元[2][3] - 炼油业务2024年第二季度营业收入为12亿美元，较2023年同期的24亿美元有所下降[4] - 可再生柴油业务2024年第二季度营业收入为1.12亿美元，较2023年同期的4.4亿美元有所下降[6] - 乙醇业务2024年第二季度营业收入为1.05亿美元，较2023年同期的1.27亿美元有所下降[7] - 2024年上半年，Valero Energy Corporation的总营收为66249百万美元，较2023年同期增长了0.1%[32] - 2024年上半年，Valero Energy Corporation的精炼业务营收为63187百万美元，较2023年同期增长了11.1%[32] - 2024年上半年，Valero Energy Corporation的可再生柴油业务营收为1806百万美元，较2023年同期增长了18.9%[32] - 2024年上半年，Valero Energy Corporation的精炼业务运营收入为2969百万美元，较2023年同期增长了0.7%[32] - 2024年上半年，Valero Energy Corporation的可再生柴油业务运营收入为645百万美元，较2023年同期减少了31.1%[32] 现金流及股息 - 公司2024年第二季度净现金流为25亿美元，其中调整后的净现金流为16亿美元[9] - Valero在2024年第二季度向股东返还14亿美元，其中3.47亿美元为股息，10亿美元用于回购约660万股普通股[11] - Valero承诺年度最低股息比率为40%至50%[12] - Valero于2024年7月18日宣布每股1.07美元的季度现金股息[13] - Valero于2024年第二季度结束时总债务为84亿美元，现金及现金等价物为52亿美元[14] 业务计划及投资 - Valero计划在2024年第四季度启动可持续航空燃料项目，预计总成本为3.15亿美元[15] 经营绩效 - Ethanol operating income分别为105, 127, 115, 166百万美元[43] - Ethanol margin分别为247, 275, 442, 464百万美元[43] - Refining operating income分别为686, 1529, 1693, 4196百万美元[46] - Refining margin分别为1722, 2562, 3769, 6274百万美元[46] - Renewable Diesel margin分别为254, 603, 599, 952百万美元[63] - Renewable Diesel operating income分别为112, 440, 302, 645百万美元[63] 价格及成本 - 可再生柴油每加仑销售利润从0.80美元增长至1.51美元[64] - 可再生柴油每加仑销售的运营费用从0.25美元增长至0.26美元[64] - 可再生柴油每加仑销售的折旧和摊销费用从0.20美元降至0.15美元[64] - 可再生柴油每加仑销售的运营收入从0.35美元增长至1.10美元[64] - 乙醇每加仑生产的运营收入从0.25美元增长至0.31美元[67] - 美国墨西哥湾地区的炼油每桶吞吐量的运营收入从4.14美元增长至9.34美元[70] - 北大西洋地区的炼油每桶吞吐量的运营收入从7.64美元增长至7.39美元[76] - 美国西海岸地区的炼油每桶吞吐量的运营收入从4.08美元增长至10.81美元[79] - 布伦特原油与西德克萨斯中质原油的价差从4.22美元保持不变[81] - 可再生体积义务(RVO)每桶的价格从3.39美元增长至7.69美元[82] - CBOB汽油与Brent原油的价格差在7.95至12.98美元之间[83] - 美国中部CBOB汽油与WTI原油的价格差在11.20至23.60美元之间[83] - 可再生柴油的价格在2.44至2.61美元之间[85] - 玉米期货价格在4.39至6.44美元之间[86] 资产及股东权益 - Valero能源公司2024年6月30日的流动资产为271.15亿美元[87] - Valero能源公司2024年6月30日的股东权益为254.43亿美元[87] - Valero能源公司2024年6月30日的总债务为107.41亿美元[87] 股息及现金流 - Valero能源公司2024年6月30日的资本支出为1.19亿美元[90] - Valero能源公司每股普通股的股息为1.07美元[91] 财务绩效指标 - 调整后的经营活动产生的净现金流为重要的财务绩效指标，用于评估公司的现金生成能力[104] - DGD的经营现金流仅有50%应归属于公司的经营现金流，因为另一联营方也有权益[106] - 资本投资归属于Valero的定义为所有资本支出和延期的转换和催化剂成本支出，不包括DGD的资本投资的部分[108]

文章核心观点 - 瓦勒罗能源公司(VLO)预计将于2024年7月25日在盘前公布第二季度业绩 [1] - 公司上一个季度的调整后每股收益超出市场预期,连续4个季度业绩超预期 [2] - 分析师预计公司本季度每股收益将同比下降29.63%,收入将下降0.40% [3][4] 行业和公司分析 - 公司预计将保持稳定表现,受益于运输燃料需求回升,提高了产能利用率和盈利能力 [5] - 但原油价格上涨超过成品油价格,挤压了炼油利润空间,可能对公司业绩产生负面影响 [6][7] 业绩预测 - 根据公司当前的排名和收益预期差,分析师预计公司本季度业绩可能无法超预期 [8][9] - 同时推荐了3家有望在本季度业绩超预期的公司,包括Sunoco LP、Viper Energy Inc.和Baker Hughes [10][11][12][13]

文章核心观点 - 介绍瓦莱罗能源公司近期股价表现、即将公布的财报预期、分析师评级变化、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 瓦莱罗能源公司上一交易日收盘价为147.78美元，较前一日收盘价下跌1.51%，表现逊于当日标准普尔500指数0.78%的跌幅、道琼斯指数1.29%的跌幅和纳斯达克指数0.7%的跌幅 [1] - 过去一个月，公司股价上涨0.07%，跑赢石油能源板块7.83%的跌幅，但逊于标准普尔500指数2.14%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 公司将于2024年7月25日公布财报，预计每股收益为3.82美元，较去年同期下降29.26%；预计营收为347.8亿美元，较去年同期增长0.79% [1] - 扎克斯共识预测公司全年每股收益为14.90美元，营收为1352.4亿美元，分别较上一年下降40.16%和6.58% [2] 分析师评级变化 - 过去30天，扎克斯共识每股收益预期下降14.09%，目前公司扎克斯评级为4（卖出） [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为10.07，相对于行业平均远期市盈率12.69存在折价 [3] - 公司目前PEG比率为1.68，而油气精炼与营销行业昨日收盘时的平均PEG比率为1.83 [3] 行业排名情况 - 油气精炼与营销行业属于石油能源板块，目前扎克斯行业排名为234，处于所有250多个行业的后8% [4] - 扎克斯行业排名按各行业内公司的平均扎克斯评级从好到坏排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [4]

文章核心观点 - 公司股价在最新交易中上涨0.87%,表现优于标普500指数的0.55%涨幅[1] - 公司股价在过去一个月内下跌2.12%,表现优于油气能源板块的11.53%下跌,但低于标普500指数4.28%的涨幅[2] - 公司预计将于2024年7月25日公布财报,预计每股收益为4.25美元,同比下降21.3%;预计营收为348.2亿美元,同比增长0.9%[3] - 全年来看,公司预计每股收益为15.34美元,同比下降38.39%;预计营收为1353亿美元,同比下降6.54%[4] - 分析师对公司的预测已经下调13.91%,公司目前评级为持有评级[7] 公司相关 - 公司当前市盈率为9.56倍,低于行业平均水平13.08倍[8] - 公司当前市盈率增长比率(PEG)为1.59,低于行业平均水平1.71[9] 行业相关 - 公司所属的油气炼化行业目前在250多个行业中排名第198位,处于下游22%的位置[10] - 研究显示,排名前50%的行业其平均表现是排名后50%的2倍[11]

文章核心观点 文章围绕瓦莱罗能源公司（Valero Energy）展开，介绍其股价表现、即将公布的财报预期、估值情况，还提及所属行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 瓦莱罗能源公司上一交易日收盘价为150.73美元，较前一交易日上涨0.35%，跑赢当日下跌0.31%的标准普尔500指数，道指当日上涨0.67%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.09% [1] - 过去一个月，公司股价下跌7.52%，同期石油能源板块下跌4.31%，标准普尔500指数上涨2.73% [1] 公司财报预期 - 公司将于2024年7月25日公布财报，分析师预计每股收益4.91美元，同比下降9.07%，预计营收343.8亿美元，较去年同期下降0.36% [1] - 扎克斯（Zacks）共识预测公司整个财年每股收益17.32美元，营收1351.3亿美元，分别较上一年下降30.44%和6.66% [2] 分析师评级与估值 - 过去一个月，扎克斯共识每股收益预期下降4.34%，目前公司扎克斯评级为3（持有） [3] - 公司目前远期市盈率为8.67，相对于行业平均的11.71存在折价 [3] - 公司目前PEG比率为1.45，油气精炼与营销行业昨日收盘价对应的平均PEG比率为1.66 [3] 行业排名情况 - 油气精炼与营销行业属于石油能源板块，目前扎克斯行业排名为96，处于所有250多个行业的前39% [4] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股的平均扎克斯评级来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [4]

文章核心观点 - 介绍瓦莱罗能源公司最新交易表现、未来盈利预期、分析师评级及估值情况，同时提及油气精炼与营销行业排名 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中瓦莱罗能源收于151.11美元，较前一日上涨0.69%，但涨幅落后于标普500指数当日0.77%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌9.63%，逊于石油能源板块7.24%的跌幅和标普500指数3.71%的涨幅 [1] 公司盈利预期 - 公司预计7月25日公布财报，预计每股收益5.14美元，较去年同期下降4.81%，预计营收343.8亿美元，较去年同期下降0.36% [1] - 扎克斯共识预测显示全年每股收益17.74美元、营收1351.3亿美元，分别较去年下降28.76%和6.66% [2] 分析师评级 - 过去30天扎克斯共识每股收益预期下降2.41%，目前公司扎克斯评级为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为8.46，低于行业平均的11.25，存在一定折价 [3] - 公司目前PEG比率为1.41，油气精炼与营销股平均PEG比率为1.66 [3] 行业排名情况 - 油气精炼与营销行业属于石油能源板块，目前扎克斯行业排名为97，处于250多个行业的前39% [4] - 扎克斯行业排名基于行业内个股平均扎克斯评级计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]