财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司营收同比增长7.2%，达到8.88亿人民币，调整后EBITDA同比增长17.9%，达到2.607亿人民币，调整后EBITDA利润率从去年同期的26.7%提升至29.4% [5][12][14] - 调整后现金毛利润同比增长10.9%，达到4.038亿人民币，调整后现金毛利率从去年同期的43.9%扩大至45.5% [13] - 调整后运营费用从去年同期的1.619亿人民币降至1.813亿人民币，占净营收的比例从19.5%降至18.2% [13][14] - 归属于普通股股东的净亏损为1.021亿人民币，基本和摊薄后每股亏损分别为0.15美元和0.19美元（每ADS代表6股普通股） [14] - 第二季度末，公司资产负债率为59%，债务与调整后EBITDA比率为3.2，产生正向净运营现金流1.271亿人民币，截至2019年6月30日，现金储备为32.5亿人民币 [14] - 公司将2019年资本支出计划提高至14 - 16亿人民币，并额外投资6亿人民币用于2019年后的数据中心容量扩张 [15] - 预计2019年第三季度净营收在9.5 - 9.8亿人民币之间，调整后EBITDA在2.5 - 2.7亿人民币之间；维持全年净营收在37.6 - 38.6亿人民币之间，调整后EBITDA在10 - 11亿人民币之间的指引 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，托管业务每机柜月经常性收入（MRR）同比增长4.7%，但由于年初终止主要客户合同，环比有所下降，与第一季度相比保持稳定，为8663人民币 [5][12] - 公司在第二季度增加了高利润率的自建机柜销售占比，实现了更大的规模经济 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型企业加速业务扩张，对大规模IDC解决方案的需求增加；中小企业适应市场变化，需要可扩展和灵活的IDC解决方案 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与客户持续对话和市场监测，发现IDC解决方案需求快速增长，针对不同规模企业提供定制化解决方案，新增多个大型和长尾客户，包括移动设备制造商和汽车金融公司，并与一家主要公共云服务提供商签署谅解备忘录 [6][7] - 积极向现有客户追加销售额外容量，与去哪儿等客户扩大服务合同 [8] - 持续扩大机柜容量，完成成都500个零售机柜的检查并纳入销售管道，计划在第三季度通过收购增加1000个机柜；预计2019年第四季度完成四个在建项目；继续开发江苏大型数据中心，预计2020年底首批机柜可接受客户订单；重组与华平投资的合作，增强管道容量，上海外高桥项目预计提供6000个机柜，一期工程预计2020年初完成超过2000个机柜 [8][9][10] - 公司致力于客户关系管理、灵活的产品供应和容量扩张，以巩固行业领先地位，有信心抓住当前市场机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司在第二季度取得了有意义的进展，随着市场需求增长和机柜容量扩张，公司财务状况良好，有能力吸引更多客户，扩大全国容量，并获得低成本资金 [5][15] - 预计2019年下半年机柜利用率将显著提高，有信心在未来一两个季度至少再获得一个批发项目，并在未来几年确立在批发业务领域的地位 [7][20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的财务数据均以人民币为单位，百分比变化为同比数据，除非另有说明；非GAAP财务结果排除了某些非现金费用，具体细节可在新闻稿的调整表中查看 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍批发业务的规模、地点、经济效益等情况，以及是否在与华平投资的合资企业范围内，还是完全由21Vianet租赁持有？ - 公司与一家领先的公共云服务提供商签署了非约束性谅解备忘录，项目规模为几百个机柜，位于上海附近，项目完全由21Vianet拥有，合作期限约为8年，每年或在后续重新谈判续约 [19] 问题2: 批发业务的进展和未来展望如何，管理层是否预计在今年或明年的后续季度签署更多合同？ - 公司与顶级公共云服务提供商、领先互联网企业和金融机构有很强的客户互动，有信心在未来一两个季度至少再获得一个批发项目，并对未来几年在批发业务领域确立地位持乐观态度 [20] 问题3: 零售数据中心的销售活动展望如何，特别是21Vianet计划在今年第四季度推出的新管道，以及当前利用率不高的情况下，对零售数据中心销售活动的看法？ - 第一季度和第二季度受到客户流失的压力，但公司已与几家领先客户签署了中大型合同，预计下半年利用率将恢复，下半年将增加约2000个机柜到使用容量中；对年度建设项目有信心在年底交付容量，且已有来自领先客户、互联网企业和金融机构的强劲销售管道预承诺 [20][21] 问题4: 请详细介绍与合资伙伴的合作情况，回购外高桥数据中心的成本是多少，有何规划，是用于批发还是零售？ - 根据协议，合资企业将资产和项目按项目基础分配给21Vianet和华平投资，股权比例为39%，总成本在1 - 5亿人民币之间，最终价格取决于审计报告；上海外高桥项目将为批发客户和定制零售客户提供至少6000个机柜，目前已吸引了互联网和金融领域的潜在客户 [24] 问题5: 零售业务方面，未来几个季度是否会出现与第一季度和第二季度类似的客户流失情况？ - 目前零售客户需求强劲，特别是来自顶级互联网企业，未来几个季度没有看到大客户流失的重大风险 [25] 问题6: 第二季度调整后现金利润同比增长10.9%，这是调整后EBITDA利润率提高的主要驱动因素之一，请详细说明现金毛利率提高的原因，并对EBITDA利润率的长期表现提供指引，何时能突破30%？ - 现金毛利率提高主要是由于销售组合从合作数据中心向自建数据中心转移；今年下半年，特别是第四季度，将向市场交付额外6000个机柜，相关成本和费用将在损益表中确认，因此第四季度EBITDA利润率会较低 [28] 问题7: 2020年的需求主要由少数客户驱动还是多元化的？ - 市场动态显示，互联网领域的领先企业将占据更大市场份额，公司机柜容量的主要需求将来自少数客户，但公司拥有强大的零售客户基础，未来将同时追求小型高增长零售客户和领先客户，包括公共云企业、大型互联网企业、国有企业项目和金融行业 [30] 问题8: 今年下半年和明年预计交付多少个机柜？额外的6亿人民币资本支出是包含在两年的指引范围内，还是在之前指引之外的新机柜和新资本支出？第三季度营收预计增长，但EBITDA利润率与第二季度相似，原因是什么？ - 今年目标是增加6000 - 8000个机柜，上半年已交付500个，第三季度计划再交付1000个，年底前还需交付4500 - 8000个；明年目标是交付15000个机柜 [33][34] - 额外的6亿人民币是新的资本支出，包括上海外高桥项目（预计明年年初交付第一阶段）和批发项目的资本支出 [35] - 第三季度由于高温，公用事业成本将增加，因此提供的EBITDA指引与第二季度相同 [35] 问题9: 第三季度预计的较高公用事业成本是每年夏季或第二、三季度都会出现的情况吗？通常对财务有何影响？第二季度托管业务MRR与第一季度相比略有下降，第三季度和第四季度该指标有何预期？ - 夏季（6 - 9月）公用事业成本通常较高，公司的EBITDA指引较为保守；公司认为下半年MRR将保持稳定，预计每机柜MRR维持在8700人民币水平 [38]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收8.719亿元人民币，同比增长8.9%，接近指引区间高端 [4][12] - 调整后EBITDA达2.535亿元人民币，同比增长29.3%，超出指引上限，EBITDA利润率扩大至29.1% [4][13] - 调整后现金毛利润增至4.067亿元人民币，同比增长17%，调整后现金毛利率扩大3.2个百分点至46.6% [12][13] - 调整后运营费用增至1.713亿元人民币，同比增长2.5%，占净营收比例降至19.6% [13] - 归属于普通股股东的净利润为560万元人民币，基本和摊薄后每股利润分别为0.01元人民币/股和0.06元人民币/ADS [14] - 第一季度末资产负债率为55.2%，债务与调整后EBITDA比率为3.8，净运营现金流为3240万元人民币，现金头寸达25.4亿元人民币 [14] - 4月发行3亿美元2021年到期优先票据，改善了流动性 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - IDC业务方面，2019年第一季度每机柜托管MRR升至8788元人民币，截至3月31日，管理的机柜总数调整为30578个，其中自建机柜占比84.1%，合作机柜占比15.9%，利用率降至66.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2017年末以来丰富服务产品，满足客户对混合IT解决方案、定制空间和增值服务的需求，与美团、北森云等大型企业及瑞幸咖啡等新兴品牌建立合作 [5] - 加强资源规划，扩大IDC业务管道容量，增加空白空间库存，优化销售佣金结构，提升服务可扩展性，计划在一线城市及卫星区域实现扩张 [6] - 宣布在北京南部进行收购，预计年中交付约1000个机柜，并具备进一步扩张潜力，同时在江苏和河北预留适合超大规模数据中心的园区用地 [7] - 制定三年增长计划，2019年计划新增6000 - 8000个零售机柜，2020年和2021年每年目标新增约15000个机柜（含批发用途）；2019年营收指引中点为年增长12%，2020年和2021年目标增速分别为20% - 24%和23% - 27%；调整后EBITDA 2019年指引中点为年增长14%，2020年和2021年目标增速分别为25% - 30%和35% - 40% [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对IDC市场增长前景持乐观态度，随着优质客户规模扩大，对灵活数据托管解决方案和优质增值服务的需求将相应增加 [15] - 预计2019年第二季度净营收在8.8亿 - 9亿元人民币之间，调整后EBITDA在2.5亿 - 2.7亿元人民币之间；重申2019年全年净营收指引为37.6亿 - 38.6亿元人民币，调整后EBITDA指引为10亿 - 11亿元人民币 [15][16] 其他重要信息 无 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍江苏、河北园区项目，早期客户需求如何，2020年和2021年新增的15000个机柜中批发客户占比多少，批发业务合同签订和后续进展时间表如何，支持扩张计划的资本支出计划以及2020年和2021年的总资本支出和进一步借贷或杠杆计划 - 公司自2007年第三季度末调整战略，剥离不盈利业务，2018年专注提升运营效率，2019年起制定三年增长计划，已预留足够资金和项目管道服务优质客户 [19] - 江苏和河北园区项目靠近北京和上海等一线城市，客户需求强劲，可提供高容量、高功率密度和定制化解决方案，且已获得一期及后续阶段必要审批，得到当地合作伙伴和政府支持 [20][21] - 2019年有信心完成至少一笔批发业务交易，与多家顶级客户保持密切合作，2020年和2021年将有更多批发业务机会 [22] - 机柜资本支出在10万 - 12万元人民币之间，未来两年将交付至少15000个机柜，若为批发客户提供更多高密度机柜，相关资本支出将相应增加 [23] 问题2: 是否需要排查客户名单以确定是否存在其他潜在客户流失情况，2020年和2021年激进的新机柜添加计划对应的目标利用率是多少，未来的并购计划如何，未来两个季度是否还有更多并购项目 - 目前未发现2019年第二季度及剩余时间内有额外重大客户流失情况 [26] - 未来三年机柜利用率目标在60% - 70%之间 [26] - 本季度披露的并购项目涉及北京南部1000个机柜，估值合理，将为2020年和2021年贡献营收和EBITDA，目前仍有一些并购项目在洽谈中，三年计划未包含任何并购项目 [26] 问题3: 客户迁出后空置容量重新销售给新客户的进展如何 - 一线城市（北京、上海、广州、深圳）客户需求强劲，公司有信心在今年剩余时间内填补空置容量，目前已有大量客户需求在管道中，有信心维持并提高一线城市的利用率 [29] 问题4: 请更新一线城市审批情况，2019年前五个月及剩余时间内是否有更多政府审批通过的可能性 - 政府对一线城市新增容量审批严格，2019年第一季度及未来预计不会放宽审批规则和程序 [32] - 公司在集中区域预留了优质资源池，以满足一线城市大客户需求，三年计划中已预留大量一线城市管道资源，并已获得政府和合作伙伴的大部分必要审批或预审批 [32] 问题5: 2019年第一季度MRR同比增长11%是否可持续，未来几个季度及2020年和2021年MRR展望如何 - 排除第一季度低ARPU客户流失对MRR的不一致影响后，预计今年MRR将稳定在8400元人民币左右 [34]

业绩总结 - 2018年公司的净收入为8,457百万人民币，较上年增长[36] - 2019年第一季度净收入为871,859万元，同比增长8.9%，环比下降3.3%[44] - 2019年第二季度预计收入在880至900万元之间，同比增长7.5%[45] - 2018年调整后的EBITDA为918至1,100万元，同比增长14.4%[46] - 2019年第一季度调整后的EBITDA为253,468万元，调整后EBITDA利润率为29.1%[44] - 2019年调整后的EBITDA预计在2.5亿至2.7亿元之间，同比增长17.6%[45] 用户数据 - 公司在2018年拥有超过30,578个机柜，其中84%为自建机柜[21] - 公司核心IDC业务的平均季度客户流失率持续低于1%[27] - 2018年公司的主要客户中前20名贡献了34%的收入[27] 未来展望 - 2019年资本支出预计在人民币7亿至9亿元之间，新增5,000至7,000个自建机柜[41] - 2019年第一季度现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为2,906,035万元[44] 新产品和新技术研发 - 公司与微软在中国的长期战略合作关系，专注于公共和混合云服务[12] 市场扩张和并购 - 公司在2018年获得了来自TUS Holdings的21.2%股权支持，增强了其市场地位[30] 负面信息 - 2019年第一季度运营利润为53,297万元，同比下降5.6%[44] 其他新策略和有价值的信息 - 自IPO以来，公司的经常性收入占净收入的90%以上[27] - 2018年，公司的调整后EBITDA和EBITDA利润率持续增长，得益于运营效率的提升[28] - 公司在2018年实现了持续的收入扩张，特别是在托管和相关服务方面[29]

公司股票交易价格情况 - 2018年公司美国存托股票（ADS）交易价格在每股5.01美元至11.98美元之间，2019年3月26日最后报告收盘价为每股8.17美元[186] 公司股权结构情况 - 公司具有双重股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票，B类可随时转换为A类，A类不可转换为B类[188] 被动外国投资公司（PFIC）相关情况 - 非美国公司若某一纳税年度75%或以上的总收入为“被动”收入，或50%或以上的资产（按季度平均计算）产生或用于产生被动收入，将被视为被动外国投资公司（PFIC）[193] - 基于ADS和A类普通股的市场价格、资产价值、资产和收入构成，公司认为2018年12月31日结束的纳税年度不是PFIC，且预计当前年度和可预见的未来也不会是[192] - 若公司成为PFIC，美国持有者出售ADS或A类普通股的收益及收到的分红可能需缴纳大幅增加的美国所得税[196] 外汇登记相关情况 - 2014年7月4日国家外汇管理局（SAFE）发布37号文，要求中国居民就境外投资和融资设立或控制境外实体进行登记，信息变更需修改登记[180] - 公司联合创始人盛陈和张君于2014年6月10日根据37号文就其海外持股进行了外汇登记，但无法保证何时能成功完成注册[181] - 2012年2月15日起实施的SAFE 7号文要求参与海外上市公司股份激励计划的中国居民进行登记并完成相关程序，公司和获授股票期权的中国居民受该文约束[184] - 若中国居民未按37号文和SAFE相关规定进行登记或遵守其他要求，可能使中国居民或公司中国子公司面临罚款和法律制裁，限制公司向中国子公司注资或提供贷款的能力[183] 公司治理实践情况 - 公司遵循开曼群岛的公司治理实践，不要求每年征集代理投票和召开股东大会，不限制公司与董事的交易，发行超过20%已发行普通股无需股东批准，修改股份激励计划无需股东批准[191] 汇率波动影响情况 - 人民币兑美元汇率波动可能对公司财务数据产生重大不利影响，影响ADS市场价格和投资者投资[180] 公司ADS股息分配及转让情况 - 公司ADS存托人在扣除费用后按比例向持有人支付现金股息或其他分配，但可能因不合法或不可行决定不分配[197] - 公司ADS转让可能受限，存托人可随时关闭转让账簿或拒绝交付、转让或登记转让[198] 股东维权及法律保护情况 - 公司在开曼群岛注册，大部分业务在中国，多数高管和董事居住在美国境外，股东维权困难[199] - 开曼群岛法律对股东权利和董事信托义务规定不如美国明确，证券法律对投资者保护较少[202] 公司章程反收购条款影响情况 - 公司章程中的反收购条款可能限制他人收购公司控制权，使股东失去溢价出售股份机会[204] 公司合规成本情况 - 作为上市公司，公司因萨班斯 - 奥克斯利法案等规定产生额外合规成本，且无法预测未来成本[205] 证券分析师影响情况 - 若证券或行业分析师不积极关注公司业务或发布不利研究报告，公司ADS价格和交易量可能下降[206]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第一季度营收同比增长17.8%至9.019亿人民币，超出此前指引范围上限，主要受高功率密度机柜和增值服务需求逐渐增加的推动 [11] - 2018年第一季度托管每机柜月经常性收入（MRR）升至8457元人民币 [11] - 2018年底管理的机柜总数增至30654个，其中自建机柜25711个（占比84%），合作机柜4943个（占比16%） [11] - 2018年第一季度利用率略降至17.3%，原因是第三季度和第一季度机柜数量增加 [12] - 调整后现金毛利润同比增长27.9%，从2017年同期的3.201亿人民币增至4.092亿人民币；调整后现金毛利率从2017年同期的41.8%扩大3.6个百分点至45.4%，主要由于销售组合中高利润率自建机柜数量增加和规模经济效应增强 [13] - 调整后运营费用略有下降，从2017年同期的1.732亿人民币降至1.724亿人民币；占净收入的百分比从2017年同期的22.6%下降3.5个百分点至19.1% [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长49.3%至2.553亿人民币，接近此前指引范围上限；调整后EBITDA利润率从2017年第一季度的22.3%提高6个百分点至28.3% [14] - 2018年归属普通股股东的净亏损为1.141亿人民币，基本和摊薄后每股普通股亏损分别为0.17元人民币和每美国存托股份（ADS）1.02元人民币，每ADS代表6股普通股 [14] - 2018年全年托管及相关服务业务收入增长14.3%至34亿人民币；调整后EBITDA增长36.8%至9.177亿人民币；调整后EBITDA利润率从2017年的22.5%扩大4.5个百分点至27% [14] - 2018年第一季度产生正的净运营现金流2.37亿人民币；全年净运营现金流达到7.05亿人民币，而2017年为4.972亿人民币 [15] - 截至2018年12月31日，公司持有29.1亿人民币现金，年末资产负债率为51.9%，全年债务与调整后EBITDA比率为4.1倍 [15] - 预计2019年第一季度净收入在8.6亿至8.8亿人民币之间，调整后EBITDA在2.3亿至2.5亿人民币之间；全年净收入在37.6亿至38.6亿人民币之间，调整后EBITDA在10亿至11亿人民币之间，指引范围中点显示收入和调整后EBITDA分别同比增长12%和14% [17] - 预计2019年全年资本支出在7亿至9亿人民币之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 托管及相关服务业务：2018年全年收入增长14.3%至34亿人民币 [14] - 非IDC业务：2018年持续增长，扩大了与微软的合作协议，同意在2019年将Azure Effects引入中国，还在中国推出了Cloud Landing；截至2018年底，已为国际软件即服务（SaaS）公司提供25种云解决方案和功能 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司观察到对现有一线城市以外地理扩张的需求增加，将业务拓展至中国西南核心网络枢纽成都，这是自2014年以来的首次收购，将为销售管道增加超过500个机柜 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注于托管及相关服务业务，提升服务和解决方案，加强合作伙伴关系，争取市场份额 [4] - 增加自建机柜容量，2018年第四季度新增约250个机柜，2019年产能扩张计划上调至5000至7000个机柜，主要在北京和上海，包括成都的新增机柜，但不包括潜在的批发项目和并购 [5][8] - 计划适时拓展批发业务，目前正在与潜在客户沟通细节，对今年达成里程碑式的批发协议持乐观态度 [6] - 继续探索新机会，巩固作为国际SaaS玩家首选合作伙伴的核心竞争力 [6] - 政府对数据中心电力使用效率提出更严格要求，将增加行业进入壁垒，有利于像公司这样的市场领导者，公司凭借强大品牌、可靠运营能力和灵活融资渠道，有能力在政府配额下竞争并在关键地理市场扩大产能 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战，但对公司业务的技术性质充满信心，对IDC市场的增长前景保持乐观，客户对机柜的需求在规模和地理覆盖范围上都在增长 [7][16] - 2019年初主要客户终止合同将给上半年的利用率、营收和利润带来一定压力，但随着全年交付和销售更多机柜，这种压力将逐渐消散 [9] 其他重要信息 - 子公司DYX加入政府合规白名单首批企业，客户咨询和订单逐渐恢复 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有更多客户因类似原因迁出 - 目前除已提及的关键客户外，预计2019年第一和第二季度不会对营收产生重大影响 [20] 问题2: 批发业务管道情况，是否有更多客户参与及项目更新 - 目前正在与中国大陆几家顶级客户沟通，对2019年达成至少一笔交易感到乐观 [22] 问题3: 成都并购项目的估值倍数和内部收益率（IRR） - 成都收购项目获得500个机柜，项目IRR约为15%，在可接受回报范围内 [33] 问题4: MRR同比增长约9%的原因，以及一线城市数据中心供需何时增加议价能力 - 2019年每机柜MRR预计维持在2018年下半年水平；2018年第四季度MRR略有增加是由于增值服务以及一线城市高功率密度机柜的组合转变 [35][42] 问题5: 淡马锡相关情况及当前公司与淡马锡的状态 - 公司与淡马锡及其TMT团队沟通良好，淡马锡终止投资权利协议并不意味着有持股变更计划 [25] 问题6: 今年可回售的美元债券是否有再融资计划 - 公司目前手头现金充足，可应对回售选择权；根据市场情况和公司整体财务状况，也可能考虑融资活动进行债务再融资，但目前暂无详细计划和时间表 [27] 问题7: 2019年第一季度营收预期略低于2018年第四季度的原因 - 主要原因是一个主要客户终止合同，该客户占公司2018年总收入的2%以上；另一个原因是部分主要客户在2018年第四季度进行了促销活动，而2019年第一季度不会有此类活动 [28] 问题8: 客户终止合同的主要原因，是否预计其他客户也会终止合同影响营收 - 这是一个特殊情况，该关键客户在半年前被一家领先的互联网公司收购，母公司决定将所有计算能力托管在自己内部；公司认为这不会是主要客户群体的常见情况 [30][31] 问题9: 成都收购的数据中心是已有客户入驻还是全新等待客户的 - 这是一个全新的数据中心，公司将为数据中心网络内其他地点的客户提供服务，并针对成都当地的新互联网和其他潜在客户 [38] 问题10: 主要客户迁出后，是否计划用更多高功率密度机柜填充，2019年下半年MRR是否有上升空间 - 2019年第三季度末将交付5000至7000个新机柜，其中部分是5千瓦的高密度机柜，但2019年这些机柜对营收的贡献有限，对MRR的贡献将从2020年及以后体现 [45]