瑞银对Workday的评级与目标价调整 - 瑞银将Workday的目标价从250美元下调至240美元 [1] - 瑞银维持对Workday的"中性"评级 [1]

股价表现 - 公司在周三结束了连续三天的上涨，股价下跌7.85%，收于每股215.34美元，成为当日表现最差的股票之一 [1] - 股价下跌的主要原因是投资者对2026财年疲弱的展望感到担忧 [1] 财务业绩 - 第三财季净利润同比增长30.6%，达到2.52亿美元，去年同期为1.93亿美元 [3] - 第三财季总收入同比增长12.6%，达到24.32亿美元，去年同期为21.6亿美元 [3] - 第三财季订阅收入同比增长14.6%，达到22.44亿美元 [3] - 前九个月净利润同比增长26.8%，达到5.48亿美元，去年同期为4.32亿美元 [4] - 前九个月总收入同比增长12.6%，达到70.2亿美元，去年同期为62.35亿美元 [4] 未来展望 - 公司预计在2026年1月结束的财年，订阅收入将增长14.4%，达到88.28亿美元，此展望与之前的88.15亿美元相比基本持平 [2] - 非GAAP运营利润率展望维持在29% [2] 管理层评论 - 公司首席执行官表示，业绩得益于业务的实力和多样性，以及人工智能产品组合的发展势头 [4]

2025年感恩节及黑色星期五交易安排 - 美国股市将于2025年11月27日感恩节全天休市，纽约证券交易所和纳斯达克均不开放常规交易[10][20] - 债券市场在感恩节同样休市，导致国债拍卖和结算事宜将推迟至下一个工作日[11][20] - 2025年11月28日黑色星期五股市将提前于美国东部时间下午1点收市，债券市场则提前于下午2点收市[1][14][20] 假期前后市场特征与影响 - 假期期间交易量通常清淡，可能导致价格波动性增加，特别是在缩短的交易时段内[1][13][15] - 围绕感恩节的时期通常价格走势平静，经济数据发布和企业新闻流较少[8][22] - 零售投资者参与度显著下降，算法交易因人为参与度降低而占据更大成交份额[9][22] 其他相关金融工具交易安排 - 与美国指数挂钩的期货可能在隔夜全球时段交易，但因交易所的感恩节规则而流动性降低、交易时间缩短[7] - 交易所交易基金和共同基金等依赖纽交所或纳斯达克定价的证券也受影响，全球市场参考周三收盘的最终结算值[6][20] - 黑色星期五的盘前和盘后交易时段也将缩短，压缩了总交易时间[8] 正常交易恢复及后续假期安排 - 正常交易时间于2025年12月1日星期一恢复，纽交所和纳斯达克运营时间为美国东部时间上午9:30至下午4点[2][16] - 即使黑色星期五过后，假日期间交易量可能持续偏低，影响交易执行和股价走势[2][17] - 下一个主要市场闭市为圣诞节，2025年12月24日提前至下午1点收市，12月25日全天休市[3][4][21]

目标价调整 - 花旗将Workday的目标价从261美元下调至247美元 [1] - 目标价下调幅度约为5.4% [1] 投资评级 - 花旗维持对Workday的"中性"评级 [1]

市场整体表现 - 美国三大股指连续第四个交易日上涨，道指涨314.67点（0.67%）至47,427.12点，标普500指数涨46.73点（0.69%）至6,812.61点，纳指涨189.10点（0.82%）至23,214.69点 [1][6][9][10] - 市场上涨动能源于对科技股估值过高的担忧缓解以及美联储12月降息预期升温 [1][2][9] - 纽约证券交易所上涨股与下跌股数量比为3.37:1，纳斯达克交易所上涨股与下跌股数量比为2.13:1，显示市场广度良好 [8][10] 科技行业 - 人工智能领军企业英伟达公布的乐观季度业绩和前瞻性指引缓解了市场担忧 [1][9] - AI服务器制造商戴尔科技因第四季度营收预测超预期股价上涨5.8% [7][9][10] - 人力资源软件公司Workday第三季度订阅收入符合预期，但股价下跌7.9% [7][10] 航空运输行业 - 航空股大幅上涨，标普1500航空指数跳涨3.0% [5][10] - 上涨动力来自传统上最繁忙的商业航空公司旅行日 [5][10] - 航空客运量常被视为消费者健康状况的晴雨表，这对即将到来的假日购物季是个好兆头 [5][10] 宏观经济与政策 - 根据CME FedWatch工具，金融市场目前定价美联储在12月政策会议结束时降息25个基点的概率为84.9% [5][9][10] - 路透社调查显示分析师平均预计标普500指数从现在到2026年底将上涨12%，动力来自强劲经济、科技行业持续走强和美联储宽松政策 [2][9] - 9月核心资本品订单超预期，表明企业支出比经济学家预测的更强劲 [10] 其他行业及个股 - 标普500指数11个主要板块中，公用事业板块涨幅最大，通信服务板块跌幅最大 [7][10] - 重型机械制造商迪尔公司因关税影响发布弱于预期的年度利润预测，股价下跌5.7% [7][10] - 美国交易所成交量为147.8亿股，低于过去20个交易日全时段194.9亿股的平均水平 [8][10]

目标价与评级调整 - Stifel将Workday的目标价从255美元下调至235美元 [1] - 维持对该公司的"持有"评级 [1] 业务表现评估 - 公司的业务基本势头似乎没有显示出任何稳定的迹象 [1]

主要股指表现 - 道琼斯工业平均指数上涨314.67点，涨幅0.67%，收于47427.12点 [1] - 纳斯达克综合指数上涨0.82%，收于23214.69点 [1] - 标普500指数攀升0.69%，收于6812.61点，收复6800点关口 [1] - 主要股指连续四个交易日收高 [1] 科技股与热门个股 - 明星科技股涨多跌少，特斯拉和微软均上涨1.7%，英伟达上涨1.3%，苹果上涨0.2% [2] - 亚马逊下跌0.2%，Meta下跌0.45%，谷歌下跌1.0% [2] - 戴尔科技大涨5.8%，受人工智能数据中心服务器需求强劲支撑，季度业绩展望超预期 [2][5] - 甲骨文大涨4.0%，德意志银行认为即使完全排除OpenAI相关收入，其2030财年每股收益（EPS）也仅从21美元降至约17美元，自由现金流从410亿美元降至310亿美元 [2] - 人力资源软件公司Workday重挫逾8%，其第三季度订阅收入与预期持平 [6] 中概股与特定板块 - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，盘中一度跳水近1% [2] - 拼多多上涨1.6%，京东上涨1.0%，阿里巴巴上涨0.4% [2] - 百度下跌1.3%，网易下跌1.7% [2] - 航空板块大幅上涨，标普1500航空指数飙升3.4%，因商业航空公司进入一年中最繁忙的出行日 [5] 宏观经济数据与政策 - 美国10年期美债收益率跌破4%，连续第五个交易日回落 [1][5] - 与利率预期关联密切的2年期美债收益率涨2.4个基点至3.482% [5] - 截至11月22日当周，美国初请失业金人数环比下降6000人，至21.6万人，为4月以来最低水平 [3] - 9月美国耐用品新订单增长0.5%，符合市场预期，但增速较8月有所放缓 [3] - 9月美国零售销售额增长0.2%，较8月上修后的0.6%增速放缓 [3] - 美联储褐皮书显示美国经济近期举步维艰，企业招聘意愿低迷、通胀仍是核心痛点、家庭支出缩减 [3] - 芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，交易员预计美联储下月降息25个基点的概率达84.9%，较上周近乎翻倍 [4] 大宗商品市场 - 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约涨1.21%，报58.65美元/桶 [7] - 布伦特原油近月合约涨1.04%，报63.13美元/桶 [7] - 国际金价震荡上扬，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货涨0.61%，报4165.20美元/盎司 [8]

市场整体表现 - 主要美国股指连续第四个交易日上涨，标普500和道琼斯指数均上涨0.7%，纳斯达克指数上涨0.8% [3] - 市场对12月降息的乐观情绪增长，推动股市延续涨势 [3] Robinhood Markets (HOOD) - 股价飙升近11%，成为标普500指数中表现最佳的股票 [1][4] - 公司与Susquehanna International Group合作，宣布计划收购加密货币衍生品清算所LedgerX的股份 [4] - 此举旨在扩展其在预测市场的产品供应，允许客户基于未来事件结果进行合约交易 [4] Dell Technologies (DELL) - 股价上涨近6% [5] - 公司上调了全年销售和利润展望 [5] - 人工智能需求强劲，年内AI服务器订单总额创纪录地超过120亿美元 [5] Oracle (ORCL) - 股价上涨4% [6] - 尽管过去一个月股价因与OpenAI的关系、高估值和巨额AI支出计划而大幅下跌，但HSBC和德意志银行的分析师认为抛售可能过度 [6] Workday (WDAY) - 股价暴跌近8%，创下标普500指数中最大单日跌幅 [7][9] - 第四季度订阅收入预测未达预期，尽管第三季度业绩基本符合预期 [7] - 需求疲软源于依赖联邦资助的高等教育客户以及企业客户的谨慎支出环境 [7] Deere & Company (DE) - 股价下跌近6% [8] - 公司警告严峻的市场环境可能持续到明年，关税对利润率构成压力，农业领域面临广泛挑战 [8][10]

财务业绩 - 第三季度总营收增长126%至2432亿美元[1] - 第三季度订阅收入增长146%至2244亿美元[1] - 第三季度每股收益232美元超过分析师预期的217美元[1] - 公司预计2026财年订阅收入将达8828亿美元增长14%[2] - 公司预计下一季度订阅收入将达2355亿美元增长155%[3] 运营与展望 - 客户需求广泛人工智能驱动的财务和HR工具采用加速[2] - 第三季度业绩反映了多项增长计划的进展[2] - 公司预计2026财年非GAAP运营利润率约为29%[2] - 公司预计下一季度非GAAP运营利润率至少为285%[3] 市场反应 - 尽管业绩强劲且上调指引股价仍下跌超过9%[1] - 股价下跌与投资者消化人工智能扩张相关成本有关[1]

收入和利润表现 - 截至2025年10月31日的三个月总营收为24.32亿美元，同比增长13%[123][136] - 截至2025年10月31日的三个月订阅服务收入为22.44亿美元，同比增长15%[123][136] - 截至2025年10月31日的九个月GAAP营业利润为5.47亿美元，同比增长61%[123] - 截至2025年10月31日的九个月非GAAP营业利润为20.5亿美元，同比增长28%[123] - GAAP营业利润在三个月内为2.59亿美元，占收入的10.7%；非GAAP营业利润为6.92亿美元，占收入的28.5%[161][163] 成本和费用变化 - 截至2025年10月31日的三个月，总成本和费用为22亿美元，较上年同期的20亿美元增加1.78亿美元，增长9%[141] - 截至2025年10月31日的九个月，总成本和费用为65亿美元，较上年同期的59亿美元增加5.78亿美元，增长10%[142] - 订阅服务成本在三个月内为3.95亿美元，同比增长6500万美元（20%）；九个月内为11亿美元，同比增长1.91亿美元（21%）[143][144] - 专业服务成本在三个月内为1.96亿美元，同比下降400万美元（2%）；九个月内为5.95亿美元，同比下降1100万美元（2%）[146][147] - 产品开发费用在三个月内为6.66亿美元，同比增长1900万美元（3%）；九个月内为19.9亿美元，同比增长3600万美元（2%）[149][150] - 销售和营销费用在三个月内为6.77亿美元，同比增长5700万美元（9%）；九个月内为19.4亿美元，同比增长1.37亿美元（8%）[152][153] - 一般及行政费用在三个月内为2.34亿美元，同比增长3600万美元（18%）；九个月内为6.62亿美元，同比增长6200万美元（10%）[155][156] - 股份补偿费用在三个月内为3.76亿美元，占总收入的15.5%；九个月内为12.3亿美元，占总收入的17.5%[159][160] 现金流状况 - 截至2025年10月31日的九个月运营现金流为16.61亿美元，同比增长23%[123] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量为16.61亿美元，较2024年同期的13.49亿美元增长23.1%[177][178] - 2025年前九个月自由现金流为15.59亿美元，较2024年同期的11.66亿美元增长33.7%[184][185] - 2025年前九个月投资活动产生的现金流量为11.77亿美元，主要因出售23亿美元有价证券所致[179] - 2025年前九个月融资活动使用的现金流量为17.75亿美元，主要用于14亿美元股票回购[177][181] 订阅收入积压 - 截至2025年10月31日总订阅收入积压为259.63亿美元，同比增长17%[123][140] - 截至2025年10月31日的12个月订阅收入积压为82.06亿美元，同比增长18%[123][140] 现金及资本管理 - 截至2025年10月31日现金及现金等价物和可售证券为68.43亿美元，同比下降4%[123] - 截至2025年10月31日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为68亿美元[174] - 截至2025年10月31日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为68亿美元，较2025年1月31日的80亿美元有所下降[207] - 截至2025年10月31日，公司获授权进行44亿美元的A类普通股回购[187] - 2025年前九个月资本支出为1.02亿美元，较2024年同期的1.83亿美元下降44.3%[180][185] - 2026财年资本支出预计约为2亿美元，主要用于办公设施[180] 客户保留能力 - 公司毛收入留存率约为97%，显示其强大的客户保留能力[138] 重组活动 - 公司宣布重组计划导致约7.5%的劳动力被裁减[120] - 截至2025年10月31日的九个月，重组费用为1.72亿美元，主要与2026财年重组计划相关[158] 投资与收购 - 2025年11月，公司以约10亿美元现金完成对Sana Labs AB的收购[191] - 公司投资组合主要包括美国国债、机构债、公司债券、商业票据和货币市场基金等[207] 租赁承诺 - 2025年7月，公司签订为期20年的都柏林新欧洲总部租约，产生3.33亿美元经营租赁负债[190] 利率风险敞口 - 利率每变动100个基点，预计将导致公司投资组合市值在2025年10月31日发生约6800万美元的变动[209] - 利率每变动100个基点，预计将导致公司投资组合市值在2025年1月31日发生约8900万美元的变动[209] - 公司高级票据为固定利率，但其公允价值会因利率变动而波动[210] - 根据2022年信贷协议，公司借款利率为基准利率或SOFR加利差，因此面临基准利率变动的风险[211] 外汇风险敞口 - 公司面临的主要外汇风险敞口货币为欧元、英镑、加元和澳元[205] - 公司通过外汇衍生品对冲交易来管理外汇风险[206]