文章核心观点 - 户外行业市场条件仍具挑战，但公司业务组合有韧性，拖挂式房车和船艇业务推动第三季度综合利润率增长，公司本季度通过股票回购和股息向投资者返还超2900万美元，同时维持对未来增长计划的投资并管理健康资产负债表 [2] 第三季度财务总结 - 营收7.86亿美元，较去年同期9.008亿美元下降12.7%，受产品组合和市场条件导致的销量下降影响 [16] - 毛利润1.182亿美元，较去年同期1.514亿美元下降22.0%，毛利率降至15.0%，因去杠杆、运营效率挑战和保修费用增加，部分被成本控制措施抵消 [2][3] - 营业利润4350万美元，较去年同期8050万美元下降46.0% [4] - 综合调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）5800万美元，较去年同期9640万美元下降39.8% [5] - 净利润2900万美元，去年同期为5910万美元；摊薄后每股收益0.96美元，去年同期为1.71美元；调整后摊薄每股收益1.13美元，较去年同期2.13美元下降46.9% [18] - 销售、一般和行政费用6910万美元，较去年同期6650万美元增长3.7%，因对工程、数字资产开发和数据及信息技术能力的战略投资 [17] - 截至季度末，现金及现金等价物为3.181亿美元，较2023财年末增长2.6%；总未偿债务6.954亿美元；营运资金5.819亿美元；2024财年第三季度经营活动产生的现金流为9940万美元 [2][10] 各业务板块情况 拖挂式房车（Towable RV） - 净收入2.99亿美元，较去年同期3.744亿美元下降20.1%；调整后EBITDA为1340万美元，较去年同期2680万美元下降50.2%；调整后EBITDA利润率为4.5%，去年同期为7.2% [21] - 收入较上年增长，主要因销量增加，但部分被产品组合导致的每单位平均售价降低抵消 [20] - 调整后EBITDA利润率较上年下降，主要因运营效率挑战，部分被较低的折扣和津贴抵消，且2023财年第三季度保修费用趋势有利，2024财年未重现 [20] - 积压订单为1.531亿美元，较去年同期2.36亿美元下降35.1%，因当前市场条件和谨慎的经销商网络 [20] 自行式房车（Motorhome RV） - 净收入3.863亿美元，较去年同期3.841亿美元增长0.6%；调整后EBITDA为4190万美元，较去年同期5380万美元下降22.0%；调整后EBITDA利润率为10.9%，去年同期为14.0% [6] - 收入较上年下降，因市场条件导致销量下降以及更高的折扣和津贴，部分被机动底盘成本上升带来的价格上涨抵消 [9] - 调整后EBITDA利润率较上年下降，主要因去杠杆和运营效率挑战，部分被成本控制措施抵消 [9] - 积压订单为3.549亿美元，较去年同期8.004亿美元下降55.7%，因当前市场条件和谨慎的经销商网络 [8][9] 船艇（Marine） - 净收入8790万美元，较去年同期1.29亿美元下降31.8%；调整后EBITDA为850万美元，较去年同期1730万美元下降50.9%；调整后EBITDA利润率为9.7%，去年同期为13.4% [23] - 收入较上年下降，主要因市场条件和产品组合导致销量下降 [24] - 调整后EBITDA较上年下降，因去杠杆，部分被成本控制措施抵消 [24] - 积压订单为6200万美元，较去年同期1.463亿美元下降57.6%，主要因谨慎的经销商网络 [10][24] 公司举措与展望 - 公司在本财年积极以财务负责的方式减少老化房车库存，团队与经销商密切合作，使生产和发货与零售需求相匹配，船艇业务也强调经销商库存健康，为2025年车型推出做好准备 [19] - 产品开发聚焦可负担性和创新，如推出经济型旅行拖车、低价Aria系列，第四季度将推出Grand Design Lineage自行式房车和Winnebago Connect智能控制系统，为公司开辟新增长机会 [16] 季度现金股息与股票回购 - 2024年5月15日，公司董事会批准每股0.31美元的季度现金股息，将于6月26日支付给6月12日收盘时登记在册的普通股股东 [43] - 第三季度公司执行了2000万美元的股票回购 [43] 非GAAP财务指标 - 提供非GAAP财务指标，包括调整后摊薄每股收益、EBITDA和调整后EBITDA，用于评估历史和预期财务表现、衡量运营盈利能力、向董事会展示业绩、评估潜在收购以及确保遵守信贷协议条款，这些指标受证券分析师、投资者等关注 [38][41] - 调整后摊薄每股收益定义为摊薄每股收益经税后项目调整，以提高各期结果可比性；EBITDA为净利润加利息费用、所得税费用、折旧和摊销费用；调整后EBITDA为净利润加利息费用、所得税费用、折旧和摊销费用及其他税前调整项 [58]

文章核心观点 过去30天温尼贝戈行业季度每股收益共识预期下调7.5% 分析师重新考量预测 预计该公司季度每股收益下降39% 营收下降11.2% 过去一个月其股价表现不佳 基于Zacks排名未来可能跑输大盘 [1][6][16] 分析师对公司关键指标的预测 营收预测 - “企业/其他净营收”预计达1363万美元 同比增长2.5% [3] - “海洋业务净营收”预计达8692万美元 同比下降32.6% [8] - “房车业务净营收”预计达3.4482亿美元 同比下降7.9% [12] - “拖挂式房车净营收”预计达3.5713亿美元 同比下降7% [13] 交付量预测 - “总拖挂式房车交付量”预计达8415辆 去年同期为8715辆 [4] - “海洋业务船只交付量”预计达1128艘 去年同期为1586艘 [9] - “总房车交付量”预计达1901辆 去年同期为2131辆 [14] 调整后息税折旧摊销前利润预测 - “房车业务调整后EBITDA”预计达2487万美元 去年同期为2680万美元 [5] - “拖挂式房车调整后EBITDA”预计达3528万美元 去年同期为5380万美元 [10] - “海洋业务调整后EBITDA”预计达811万美元 去年同期为1730万美元 [15] 股价表现与市场预期 - 过去一个月温尼贝戈股价回报率为 -8.5% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.2% [16] - 基于Zacks排名 4（卖出） 公司未来可能跑输整体市场 [16]

文章核心观点 - 温尼贝戈工业公司（Winnebago Industries）2024年5月季度财报预计收益和营收同比下降，虽盈利ESP为正但Zacks排名不佳，难以确定能否超预期，投资者决策前应综合考虑其他因素 [17][20][16] 公司业绩预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益1.30美元，同比下降39% [15] - 预计营收8.0003亿美元，较上年同期下降11.2% [8] 盈利意外相关 - 上一季度公司预期每股收益0.86美元，实际为0.93美元，盈利意外为+8.14% [5] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [21] 预测模型与指标 - Zacks盈利ESP模型核心是公司财报发布前的预期修正，正的盈利ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识预期，但仅对正ESP读数预测力显著 [9][3] - 温尼贝戈的最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为+7.45%，表明分析师近期对公司盈利前景乐观 [25] 排名与预测 - 股票目前Zacks排名为4 [4] - 正的盈利ESP与Zacks排名1、2或3结合时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%产生正意外，而温尼贝戈难以据此确定能否超预期 [19][20] 其他要点 - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度，盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素 [26][27] - 财报预计6月20日发布，关键数据超预期或推动股价上涨，未达预期则可能下跌 [7] - 财报发布前分析师预期修正反映业务状况，过去30天该季度共识每股收益估计下调7.51% [9][23]

文章核心观点 - 温尼贝戈工业公司计划于2024年6月20日美股开盘前发布2024财年第三季度财报，并于当天上午9点举办电话会议讨论该季度财务结果 [1] 财报发布及会议安排 - 公司计划于2024年6月20日美股开盘前发布2024财年第三季度财报 [1] - 公司将于6月20日上午9点举办电话会议讨论该季度财务结果 [1] - 所有感兴趣的各方可通过公司网站http://investor.winnebagoind.com收听直播 [2] - 活动将被存档，可在https://winnebago.gcs-web.com/event-calendar上回放，有效期长达一年 [2] 公司介绍 - 温尼贝戈工业公司是北美领先的户外生活方式产品制造商，旗下拥有Winnebago、Grand Design等品牌 [3] - 公司生产高品质的房车、旅行拖车等产品，主要用于休闲旅行和户外娱乐活动 [3] - 公司致力于推进可持续创新，在关键组件领域进行垂直整合，在爱荷华州、印第安纳州等地设有多个工厂 [3] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为WGO [3] - 可访问http://investor.wgo.net获取公司投资者关系材料或订阅公司新闻稿自动邮件列表 [3] 联系方式 - 投资者联系Ray Posadas，邮箱为ir@winnebagoind.com [4] - 媒体联系Dan Sullivan，邮箱为media@winnebagoind.com [4]

文章核心观点 - 温尼贝戈工业公司调查显示更多美国人将户外视为获得健康和幸福的场所，户外参与度呈上升趋势且预计持续 [1][2] 户外行业趋势和消费者行为 - 71%受访者认为户外活动有益健康，较2023年增加3个百分点 [1] - 89%受访者2023年参与户外活动，自2020年以来增长29%，趋势有望持续 [2] - 86%受访者计划2024年增加或维持户外活动参与水平，95%计划今夏参与户外活动 [4] - 37%受访者计划今年露营，较去年增加2个百分点；11%计划房车旅行，与去年持平 [5] 户外活动的益处 - 户外活动能改善身心健康、减轻压力，还能带来自由、个人成长和连接感 [3][5] 年轻一代与户外活动 - 69%受访者认为户外活动是减少屏幕时间的好方法 [6] - 63%受访者儿时开始参与户外活动，培养了终身对自然的兴趣 [7] - 45%的Z世代受访者表示在户外感到舒适，而62%的千禧一代强烈认同 [7] 温尼贝戈工业公司介绍 - 是北美领先的户外休闲产品制造商，旗下有多个品牌，生产多种户外产品 [8] - 致力于推进可持续创新，在多地设有工厂，普通股在纽交所上市 [8]

文章核心观点 - 温尼贝戈工业公司董事会批准每股0.31美元的季度现金股息，体现对业务长期前景和财务状况的信心 [1][2] 公司动态 - 公司董事会批准每股0.31美元的季度现金股息，将于2024年6月26日支付给2024年6月12日收盘时登记在册的普通股股东 [1] - 公司已连续40个季度向普通股股东支付季度现金股息 [1] 公司表态 - 总裁兼首席执行官迈克尔·哈普称股息体现董事会对业务长期前景和财务状况的信心，公司致力于制定纪律严明的资本配置策略以回报股东 [2] 公司概况 - 公司是北美领先的户外生活方式产品制造商，旗下有温尼贝戈、格兰德设计等品牌，产品用于休闲旅行和户外娱乐活动 [2] - 公司生产高品质的房车、旅行拖车等多种产品，致力于推进可持续创新并利用关键组件领域的垂直整合 [2] - 公司在爱荷华州、印第安纳州、明尼苏达州和佛罗里达州设有多个工厂，普通股在纽约证券交易所上市，代码为WGO [2] 联系方式 - 投资者联系Ray Posadas，邮箱ir@winnebagoind.com [3] - 媒体联系Daniel Sullivan，邮箱media@winnebagoind.com [3]

文章核心观点 为庆祝新的Lineage C级房车推出，Grand Design RV将在纽约市举办活动并提供终极豪华露营度假周末大奖，吸引人们参与活动并了解新车型 [1] 活动信息 - 活动内容：一位大奖得主及其嘉宾将在6月22日参加由Grand Design RV主办的纽约市豪华露营周末活动，探索新的Lineage C级房车和其他休闲车，公司还将承担得主整个夏天在国家和州立公园的露营地费用，并提供装有豪华露营用品的礼品篮 [2] - 奖品详情：得主将获得2024年6月21 - 23日往返纽约的机票、1500美元的城市探索费用和两晚住宿，活动在曼哈顿中城的布莱恩特公园举行，有露营活动、当地面包店的美食、当地艺术家的音乐表演和车辆参观机会 [3] - 参赛方式：参赛者可在2024年5月15日至6月6日期间在线参赛，分享自己为何是体验终极夏日豪华露营的最佳冒险家 [5] - 活动规则：每人限参赛一次，21岁以上成年人需通过GrandDesignRV.com/motorized的抽奖在线报名表格提交，6月7日由独立方随机抽取一名得主，得主需在6月21 - 23日可前往纽约，将通过电子邮件通知，查看完整条款和条件需访问GrandDesignRV.com/motorized [6] 产品信息 - Lineage房车：是Grand Design在行业中快速发展历程中的最新产品，预计7月推出，将为新客户群体带来高品质、一流服务和社区感，了解更多信息和注册电子邮件更新可访问GrandDesignRV.com/motorized [7] 公司信息 - Grand Design RV：总部位于印第安纳州米德尔伯里，生产多种领先的房车产品线，自2012年成立以来成为发展最快的房车公司之一，是Winnebago Industries的全资子公司 [8] - Winnebago Industries：是北美领先的户外休闲产品制造商，旗下有多个品牌，生产多种类型的车辆和船只，致力于可持续创新和垂直整合，在多个州设有工厂，普通股在纽约证券交易所上市，代码为WGO [9]

文章核心观点 Grand Design RV宣布7月将推出首款品牌名为Lineage的C类机动房车，进军机动房车领域，公司将延续高品质、服务和社区感的承诺，后续还会有更多产品推出 [1][2] 产品信息 - Grand Design RV首款机动房车产品为Lineage品牌的C类房车，预计7月推出 [1] - 机动部门所有产品将使用Lineage名称并带有系列描述符 [2] - 未来几个月公司将分享C类房车产品细节和扩展的机动产品组合信息 [4] 品牌意义 - Lineage名称代表品牌是Grand Design强大基础的延伸，体现对经销商和客户的承诺 [2] - Grand Design进入机动领域将把高品质、服务和社区感带给新客户群体 [2] 人员变动 - Tommy Hall晋升为新机动部门总经理，此前负责Solitude第五轮产品线 [3] - Mike Hums和Stephan Dolzan被任命为Lineage品牌产品经理 [3] 生产地点 - 公司将在印第安纳州米德尔伯里的现有园区生产Lineage产品线 [3] 公司背景 - Grand Design RV总部位于印第安纳州米德尔伯里，自2012年成立后成为发展最快的房车公司之一，是Winnebago Industries全资子公司，生产多种产品线 [5] - Winnebago Industries是北美领先的户外休闲产品制造商，旗下有多个品牌，生产多种类型产品，致力于可持续创新和垂直整合，在多地设有工厂，普通股在纽约证券交易所上市 [6][7]

公司荣誉 - Winnebago Industries被Newsweek评为2024年美国最值得信赖的公司之一[1] - 公司获得了多个国家级奖项，包括产品创新、客户服务和制造卓越等方面的认可[4] 公司文化 - 公司总裁兼首席执行官Michael Happe表示公司致力于建立一个以诚信、信任和卓越为核心的文化[3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为7.036亿美元,较上一季度和上年同期均有所下降 [8][9] - 综合调整后EBITDA利润率为7.1%,与上一季度持平 [9] - 每股调整后收益为0.93美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可拖式RV业务收入同比下降16.9%,调整后EBITDA利润率同比下降210个基点 [22] - 动力驱动RV业务收入同比下降16.2%,调整后EBITDA利润率同比下降280个基点 [23] - 船舶业务收入同比下降38.2%,调整后EBITDA利润率同比下降650个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - RV行业2023年全年出货量下降36.5%,预计2024年将增加至35万辆 [10] - 公司RV市场份额略有下降,但最近3个月和6个月内,A类和C类房车市场份额有所上升 [6] - 船舶订单疲软,但Barletta品牌的pontoon船市场份额持续提升至7.9% [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进新产品开发和技术创新,如Winnebago Connect智能RV平台、与Xos合作开发电动底盘等 [12][13][14][15] - 公司正在通过整合协同的方式,发挥各品牌的优势,为客户提供优质的产品和服务 [9] - 公司未来3年内的中期目标是实现51%的收入增长,EBITDA利润率和自由现金流将大幅提升 [32][33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司预计收入同比下降中至高个位数,利润率同比下降,但环比有所改善 [29][30] - 管理层对行业长期发展前景保持乐观,认为户外休闲生活方式的需求依然强劲 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Stember 提问** 询问公司何时能实现1:1的批发零售比 [42][43] **Michael Happe 回答** 公司预计到2024年底,全年批发出货量和零售量可以达到1:1的平衡 [45] 问题2 **Tristan Thomas-Martin 提问** 询问公司对2025款车型的定价预期 [54][55][56] **Bryan Hughes 回答** 动力驱动RV车型定价基本持平,可拖式RV车型平均售价同比下降高个位数,主要受到产品组合影响 [56] 问题3 **Craig Kennison 提问** 询问Lithionics业务对公司利润率的影响 [62][63][64] **Michael Happe 回答** Lithionics业务将逐步为公司带来更多的利润贡献,但具体数字公司暂不透露 [64]