TimesSquare Capital Management 2025年第二季度表现 - 公司旗下美国小盘成长策略基金在2025年第二季度总回报率为11.28%（毛）和11.02%（净）[1] - 同期基金表现略低于罗素2000成长指数11.97%的回报率[1] - 当季全球经济活动指标改善推动股市实现两位数回报[1] Workiva Inc (WK) 公司概况与市场表现 - Workiva Inc是一家提供基于云的合规与监管报告解决方案的软件服务公司[2][3] - 截至2025年9月11日公司股价报收于78.44美元市值为43.94亿美元[2] - 公司股票一个月回报率为4.94%过去52周股价上涨4.96%[2] Workiva Inc (WK) 2025年第二季度业务与财务表现 - 公司第二季度总收入为2.15亿美元较2024年同期增长21%[4] - 最新季度业绩略超预期公司维持了全年营收指引[3] - 多解决方案平台交易持续增长显示出业务发展势头[3] Workiva Inc (WK) 投资机构持仓与市场观点 - 在信息技术行业中公司因其能提高客户生产力或效率的系统而受到关注[3] - 2025年第二季度末有30家对冲基金持有公司股票较前一季度的35家有所减少[4] - 管理层指出不利的采购环境可能影响新业务订单导致股价因此下跌10%[3]

公司活动安排 - 2025年分析师与投资者日活动由投资者关系高级总监Katie White主持 现场和线上参与者共同参加 [1] - 公司首席执行官Julie Iskow开启演讲 随后由首席战略官Mike Rost和首席财务官Jill Klindt接续展示 最后进行问答环节 [3] 财务信息说明 - 演示内容包含前瞻性陈述 涉及未来事件和业绩预期 这些陈述截至2025年9月9日 且存在已知与未知风险 [2] - 采用非GAAP财务指标 该指标未按通用会计准则编制 [2]

业务范围与核心职能 - 公司负责所有与业绩电话会议文稿相关的项目开发 [1] - 公司目前每季度在其网站上发布数千份季度业绩电话会议文稿 [1] 业务发展与覆盖 - 公司的业务覆盖范围正在持续增长和扩大 [1] - 公司分享文稿相关的新进展是其主要目标之一 [1]

公司平台与市场定位 - Workiva平台通过整合多种记录系统、绩效管理软件、云存储解决方案和会计应用程序，为复杂组织的管理者提供统一的数据视图，显著节省时间并减少人为错误[4][5] - 平台提供数百种现成模板，帮助管理者快速编制报告，以满足向证券交易委员会等监管机构提交文件、向客户传递关键信息或向高管汇报内部项目进展等需求[5] - 公司在银行、保险和政府等合规要求严格的领域特别受欢迎，并于2021年扩展至ESG报告领域，以帮助公司应对全球日益增长的法规要求，其ESG解决方案可帮助组织追踪碳排放、员工多样性和非财务影响[6][7] - ESG报告要求最初针对大型组织，但欧洲等地区的新规正逐渐覆盖中小型企业，这为Workiva创造了持续增长的市场机会[7] 第二季度财务表现 - 2025年第二季度公司实现营收2.15亿美元，超出管理层2.09亿美元的预测中点，同比增长21%，较第一季度17%的增速有所加快[8] - 强劲业绩归因于净收入留存率升至多年高点114%，表明现有客户支出较2024年同期增长14%，同时季度末客户总数达到创纪录的6467家，同比增长5%[9][10] - 年合同价值超过10万美元、30万美元和50万美元的高消费客户群体增长显著更快，凸显了平台在大型复杂组织中日益增长的影响力[10] 业绩展望与估值 - 基于强劲的第二季度业绩，管理层将2025年全年营收预测中点从之前的8.66亿美元上调至8.715亿美元，这是财报发布后股价单日飙升32%的关键原因[12] - 公司估测其可寻址市场高达350亿美元，基于当前营收水平仅触及该市场的表面，公司当前市值仅为47亿美元，显示巨大增长潜力[14] - 尽管股价近期上涨，但其市销率仅为6.1倍，低于10年平均水平的7.4倍，估值具有吸引力[15] 华尔街分析师观点 - 追踪Workiva股票的12位分析师中，10位给予最高买入评级，另外2位为增持评级，无一人建议卖出，分析师平均目标价为94.10美元，预示未来12至18个月有11%上涨空间[13] - 华尔街最高目标价为105美元，暗示潜在上涨空间可达24%[13] - 结合公司加速的营收增长、庞大的可寻址市场和吸引人的估值，该股票被视为可靠的长期投资选择[17]

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股价表现 - 企业软件开发商Workiva股价单日飙升32% [1] - 涨幅显著超越当日标普500指数1.6%的跌幅 [1] 第二季度财务数据 - 营收达2.15亿美元 同比增长21% 超出分析师预期的2.09亿美元 [2] - 订阅和支持收入1.98亿美元 同比增长23% [2] - 非GAAP净利润1100万美元（每股0.19美元） 同比增长22% 远超分析师预期的每股0.05美元 [4] 管理层评论 - CEO强调客户对公司解决方案组合和统一平台的需求持续强劲 [4] 业绩指引 - 2025年全年营收指引8.7-8.73亿美元 高于分析师预期的8.66亿美元 较2024年实际增长至少18% [4] - 2025年非GAAP每股收益指引1.31-1.38美元 超越分析师平均预期的1.04美元 且显著高于2024年的0.94美元 [5]

财务业绩表现 - 2025年第二季度总收入达2.1519亿美元 同比增长21.2% 超出市场预期2.97% [1] - 每股收益0.19美元 较去年同期0.16美元增长18.8% 大幅超越市场预期280% [1] - 订阅与支持业务收入1.9822亿美元 同比增长23.3% 超出分析师预期2.8% [4] - 专业服务收入1696万美元 同比增长1.2% 略高于分析师预期平均值 [4] 盈利能力指标 - 订阅与支持业务非GAAP毛利润1.664亿美元 较分析师预期平均值1.6162亿美元高出3% [4] - 专业服务非GAAP毛利润380万美元 低于分析师平均预期425万美元 [4] 市场表现与估值 - 过去一个月股价累计下跌2% 同期标普500指数上涨2.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现可能与大盘同步 [3] 业务结构分析 - 订阅与支持业务占总收入比例达92.1% 为主要收入来源 [4] - 专业服务收入占比7.9% 增速相对缓慢 [4]

核心业绩表现 - 季度每股收益为0.19美元，远超市场预期的0.05美元，同比去年的0.16美元有所增长，经非经常性项目调整[1] - 本季度收益超出预期280%，上一季度实际收益0.14美元，超出预期0.07美元达100%[1] - 季度总收入为2.1519亿美元，超出市场预期2.97%，同比去年的1.775亿美元增长[2] - 在过去四个季度中，公司两次超过每股收益预期，四次超过收入预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌约39.3%，而同期标普500指数上涨8.2%[3] - 股价未来走势将取决于管理层在财报电话会中的评论以及未来的盈利预期[3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.32美元，收入2.1831亿美元[7] - 对本财年的共识预期为每股收益1.04美元，收入8.657亿美元[7] - 财报发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为第三级[6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前30%[8] - 同业公司Oddity Tech预计在截至2025年6月的季度每股收益为0.88美元，同比增长7.3%，该预期在过去30天内维持不变[9] - Oddity Tech预计季度收入为2.3916亿美元，同比增长24.1%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入2.15亿美元 同比增长21% 超出收入指引高端500万美元[34] - 订阅收入1.98亿美元 同比增长23% 过去12个月新增客户贡献了订阅收入增长的41%[34] - 专业服务收入1700万美元 与去年同期持平[34] - 非GAAP营业利润率3.8% 超出指引380个基点[6][34] - 客户总数6467家 较去年同期增加320家[35] - 总留存率97% 净留存率114% 较去年同期的109%有所提升[35] - 大额合同增长显著：10万美元以上合同2241份(增长27%) 30万美元以上合同488份(增长37%) 50万美元以上合同208份(增长35%)[7][36] - 现金及有价证券8.14亿美元 较上季度增加4700万美元[37] - 剩余履约义务6.68亿美元 同比增长23%[39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 71%的订阅收入来自使用多个解决方案的客户 高于去年同期的67%[36] - 财务报告解决方案需求广泛 包括SEC报告、多实体报告、保险报告和基金报告[15] - 金融服务领域表现强劲 特别是针对银行、投资公司和保险公司的定制解决方案[15][16] - 基金报告解决方案表现突出 包括与加拿大金融公司的高六位数账户扩展交易[16][17] - GRC解决方案持续需求旺盛 包括与美国前20大银行的中六位数账户扩展交易[20][21] - 可持续发展解决方案需求有所缓和 占总收入比例不到15%[24][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务领域表现强劲 受美联储等监管要求推动[12][78] - 欧洲市场存在可持续发展需求 但企业账户领域需求有所缓和[23][65] - 南美市场有新客户签约 如公用事业公司购买5个解决方案[14] - 英国市场有资产管理公司新客户签约[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略基于四个支柱：连接平台、高价值最佳解决方案、高性能合作伙伴生态系统和持续全球扩张[7] - 采用基于解决方案的许可模式而非基于座位的模式 这在AI时代具有优势[55][57] - 平台差异化明显 主要与点解决方案和传统技术竞争[106] - 合作伙伴生态系统强大 特别是与四大会计师事务所的合作[12][13][14] - 向"好、更好、最佳"模式发展 在核心SEC报告基础上增加功能[49] - 持续关注生产力和运营杠杆 以实现2027年和2030年利润率目标[9][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济条件仍存在不确定性 但对公司长期前景保持信心[9] - 交易周期有所延长 公司在不确定市场中更加审慎[86] - 可持续发展需求受政治政策和监管变化影响而有所缓和[23][65] - 资本市场活动有所增加 但尚未完全恢复到活跃期水平[46][47] - 对2025年全年指引进行上调：总收入8.7-8.73亿美元 非GAAP营业利润率7-7.5% 自由现金流利润率约10.5%[40][41] 其他重要信息 - 外汇波动对收入增长和净留存率均有约1个百分点的正面影响[34][36] - 公司回购13.2万股A类普通股 价值1000万美元[37] - 首席财务官Jill Clint将于2025年12月卸任[29][30] - 公司正在寻找新任CFO[30] 问答环节所有提问和回答 问题: 资本市场复苏对收入展望的贡献及外汇影响[45] - 资本市场收入保持稳定 如果下半年活动增加可能带来潜在上升空间[45] - 外汇影响已纳入风险调整模型 预计不会对达成目标产生重大影响[45] - 资本市场活动有所增加 但相比活跃期仍有差距 视为上升空间而非指引基础[46][47] 问题: SEC报告捆绑销售对净留存率的影响[48] - 公司采用"好、更好、最佳"模式 在核心SEC报告基础上增加功能[49] - 净留存率上升主要来自现有客户的追加销售 近60%的订阅收入增长来自现有客户[50] - SEC报告是追加销售的良好起点 因为这是最老的客户群体[51] 问题: 生成式AI对基于座位模式的影响及解决方案模式优势[55] - 基于解决方案的许可模式让客户不受座位数限制使用平台[57] - 每个解决方案都有不同的价值指标 客户相应付费[57] - AI功能目前仅以溢价定价提供 但模式在AI类别中同样有效[58] 问题: 利润率改善和自由现金流增长的驱动因素[59] - 利润率改善是业务各领域持续关注执行和生产率的结果[61] - 不是单一因素 而是团队整体关注提高效率和执行力[61] - 自由现金流是复杂指标 受现金流入流出时间影响 已进行风险调整[68] 问题: 可持续发展产品需求变化及管道展望[64] - 可持续发展需求在企业账户领域有所缓和 主要在美国和欧洲市场[65] - 可持续发展占TAM的20%和收入的不到15%[66] - 长期需求仍然乐观 受科学基础目标倡议和利益相关者期望推动[67] 问题: CFO法案机构现代化财务系统的机会[72] - 公司是市场中唯一提供集成报告和保证的SaaS平台[73] - 已开始早期讨论 但尚未看到明显增长[73] - 平台为政府提供转型和自动化机会[74] 问题: 并购策略和优先领域[75] - 持续寻找所有机会 包括平台差距、技术升级和相邻领域[75] - 无预设概念 但寻找能加强平台并更快进入TAM的合作伙伴[75] 问题: 美联储要求对银行客户的潜在驱动[78] - 金融服务法规多年来一直是驱动因素 公司正深入市场[78] - 继续增加金融服务领域的用例 包括银行风险法规和基金报告[78] 问题: 销售和营销投资假设变化[79] - 没有大规模改变投资 但持续调整资源配置[79] - 转向猎手-农夫模式等变化 以提高盈利能力和效率[80] - 以2027年利润率目标为指引 包括业务各领域的分割[81] 问题: 宏观环境变化趋势[85] - 从第一季度到第二季度市场状况基本保持不变[86] - 交易周期延长 公司在不确定市场中更加审慎[86] - 需求较2024年的强劲预订季度有所缓和 但已纳入最新指引[86] 问题: 大型企业与中型企业在可持续发展需求上的差异[88] - 需求软化主要在中端市场企业[88] - 大型企业特别是欧洲CSRD第一波报告企业需求保持稳定[89] - 需求超越法规 包括利益相关者和风险管理[89] 问题: 业务除可持续发展外的加速增长动力[93] - 增长来自多解决方案客户、平台共鸣和合作伙伴生态系统[94] - 订阅SaaS业务模式包含前期交易贡献[94] - 采取风险调整方法制定指引[95] 问题: AI护城河和竞争优势[96] - 拥有十多年建立的客户信任关系和创新技术[97] - 数据是差异化因素 在受控安全环境中引入AI能力[98] - 客户数据保留在平台内 不用于训练模型[98] 问题: 产品组合优势和竞争格局[104] - 需求广泛分布于各解决方案 取决于客户所处阶段和行业[105] - 主要与点解决方案和传统技术竞争[106] - 差异化来自广泛平台和合作伙伴生态系统连接[106] 问题: 2025年下半年和2026年投资计划和人员配置预期[107] - 继续关注现有资源的生产力和杠杆作用[108] - 根据投资潜在结果做出招聘决策[108] - 执行中长期利润率目标时确保盈利增长[108] 问题: 留存率强劲表现及下半年展望[110] - 净留存率上升主要来自现有客户的解决方案追加销售[111] - 价格调整不是主要部分 重点是向现有客户销售更多解决方案[112] - 预计下半年净留存率保持在110%以上 可能受汇率和客户组合影响[113]

业绩总结 - 2025年第二季度的订阅收入为1.98亿美元，同比增长23%[54] - 2025年第二季度的毛保留率为97%[57] - 2025年第二季度的净保留率为114%[59] - 2025年第二季度的剩余履行义务为12.37亿美元，同比增长24%[61] - 2025年全年的总收入指导为8.70亿至8.73亿美元，同比增长17.8%至18.2%[71] - 2025年第三季度的总收入指导为2.18亿至2.20亿美元，同比增长17.4%至18.5%[71] - 2025年非GAAP每股收益指导为1.31至1.38美元[71] 用户数据 - 公司在全球拥有超过6,400个客户[27] 市场展望 - 公司在可持续管理领域的总可寻址市场（TAM）为350亿美元[7] 财务指标 - 2023年毛利率为76%，预计2024年将提升至77%[78] - 2023年研发费用占收入的27%，预计2024年降至26%[78] - 2023年销售和市场费用占收入的46%，预计2024年增至47%[78] - 2023年一般和行政费用占收入的18%，预计2024年降至14%[78] - 2023年运营损失为15%，预计2024年将减少至10%[78] - 2025年第三季度GAAP运营利润率低端为(7.4)%，高端为(6.4)%[79] - 2025财年GAAP运营利润率低端为(7.1)%，高端为(6.6)%[79] - 2025年第三季度非GAAP运营利润率低端为7.0%，高端为8.0%[79] - 2025财年非GAAP运营利润率低端为7.0%，高端为7.5%[79] - 2023年非GAAP运营收入为2%，预计2024年增至4%[78]