业绩总结 - 第二季度销售和同店销售增长3%[5] - 第二季度净收入为15.56亿美元，同比增加3%[16] - 2023年7月29日的净销售额为1,530,734千美元，较2022年7月30日的1,480,797千美元增长约3.4%[55] - 2023年7月29日的每股亏损为0.05美元，而2022年7月30日的每股收益为0.05美元[57] 用户数据 - Vital Care Premier新增75,000名会员，年化经常性收入超过1亿美元[5] - 增加364名兽医，兽医服务的宠物就诊数量同比增长26%[7] - 数字销售同比增长9%，重复配送和BOPUS（店内自取）增长显著[13] 财务数据 - 第二季度自由现金流为4500万美元，同比增加7200万美元[5][27] - 净债务减少至14亿美元，同比下降7%[27] - 流动性保持强劲，达到6.19亿美元，同比增长9%[27] - 2023年7月29日的调整后EBITDA为112,578千美元，较2022年7月30日的133,497千美元下降约15.6%[55] - 2023年7月29日的调整后EBITDA利润率为7.4%，较2022年7月30日的9.0%下降[55] 销售增长 - 消耗品销售增长7%，服务及其他销售增长31%[5] - 消耗品收入同比增长7%，新鲜冷冻产品收入增长10%[14] - 2023年7月29日的消费品销售额为734,077千美元，较2022年7月30日的687,068千美元增长约6.8%[61] - 2023年7月29日的服务及其他销售额为252,136千美元，较2022年7月30日的193,018千美元增长约30.6%[61] 负面信息 - 2023年7月29日的净亏损为14,606千美元，而2022年7月30日的净收入为13,456千美元[55] - 2023年7月29日的净利润率为-1.0%，而2022年7月30日的净利润率为0.9%[55] - 资产减值和注销费用为1,031千美元，较2022年7月30日的1,207千美元有所减少[55]

整体财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从14.8亿美元增至15.6亿美元，同比增长5.4%[28][30] - 可比销售额增长5.1%[28][29] - 营业收入从4990万美元降至2760万美元，同比下降44.7%[28] - A类和B - 1类普通股股东净亏损190万美元，上年同期为净利润2470万美元[28] - 调整后EBITDA从1.192亿美元降至1.11亿美元[28][29] - 毛利润从6.077亿美元降至6.045亿美元，降幅0.5%，毛利率从41.2%降至38.9%[31] - 销售、一般和行政费用从5.577亿美元增至5.769亿美元，增幅3.4%，占净销售额比例从37.8%降至37.1%[32] - 利息费用从1960万美元增至3720万美元，增幅89.5%[34] - 部分债务清偿损失为44万美元，2022年同期无此项损失[35] - 2023年4月29日止十三周有效税率为34.8%，所得税收益100万美元；2022年4月30日止十三周有效税率为28.8%，所得税费用1000万美元[37] - 2023年4月29日止十三周调整后EBITDA为1.11026亿美元，调整后EBITDA利润率为7.1%；2022年4月30日止十三周调整后EBITDA为1.19195亿美元，调整后EBITDA利润率为8.1%[39] - 2023年4月29日止十三周自由现金流为 - 2439.9万美元；2022年4月30日止十三周自由现金流为 - 839.1万美元[43] - 2023年4月29日止十三周经营活动提供净现金3765.1万美元；2022年4月30日止十三周经营活动提供净现金5751.9万美元[44] - 2023年4月29日止十三周投资活动使用现金6277.5万美元；2022年4月30日止十三周投资活动使用现金6591万美元[44] - 2023年4月29日止十三周融资活动使用现金3708.2万美元；2022年4月30日止十三周融资活动使用现金1526万美元[44] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费品销售额增长7710万美元，增幅11.2%；用品和伴侣动物销售额下降4560万美元，降幅7.6%；服务及其他销售额增长4840万美元，增幅25.4%[30] 债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资，签订17亿美元定期贷款和5亿美元资产抵押循环信贷额度协议，2023年3月和5月分别偿还3500万和2500万美元定期贷款本金[49] - 截至2023年4月29日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.353亿美元，资产抵押循环信贷额度无未偿还金额，利率每提高100个基点，年度现金利息将增加约1660万美元[51] - 截至2023年4月29日，公司第一留置权定期贷款未偿还金额为16.353亿美元，ABL循环信贷安排无未偿还金额[51] - 若2023年4月29日第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排的浮动利率提高100个基点，年度现金利息总额将增加约1660万美元[51] 市场风险 - 公司面临利率波动和信用状况变化带来的市场风险，已签订利率上限和利率区间协议以降低利率风险[49,50,51] - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[53] - 公司面临与第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排相关的利率风险[51] - 公司无法预测利率市场波动及其对债务的影响，也不能保证能否以优惠利率获得长期固定利率债务[51] - 公司面临因正常业务交易产生的市场风险，主要与利率波动和信用状况变化有关，且目前不持有任何用于交易目的的工具[50] 现金存放情况 - 截至2023年4月29日，公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[52] 业务货币情况 - 公司目前业务基本都以美元开展[53] 会计政策与估计 - 公司编制合并财务报表需根据美国公认会计原则进行假设和估计，实际结果可能与假设和估计存在重大差异[50] - 与2022年10 - K表格中描述的关键会计政策和估计相比，公司关键会计政策和估计无重大变化[50]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入15.6亿美元，同比增长5%；可比销售额同比增长5%，两年累计增长10% [40] - 第一季度总服务收入实现两位数增长；商品销售中，消耗品同比增长11%，用品和伴侣动物相关业务下降8% [18][40] - 第一季度毛利润6.045亿美元，同比下降50个基点；毛利率38.9%，同比下降230个基点 [18] - 第一季度SG&A占收入的比例从37.8%降至37.1%，同比下降70个基点 [41] - 第一季度调整后EBITDA为1.11亿美元，同比下降6.9%，调整后EBITDA利润率为7.1%，同比下降90个基点 [42] - 第一季度调整后每股收益为0.06美元，较上年减少0.08美元，主要因利息费用同比增加0.05美元 [42] - 第一季度末流动性状况良好，现金及现金等价物1.49亿美元，循环信贷额度可用4.44亿美元，共偿还债务6000万美元，目标是今年偿还1亿美元 [43] - 重申全年业绩指引，预计收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA 5.2 - 5.4亿美元，利息费用1.45 - 1.55亿美元，调整后每股收益0.4 - 0.48美元，资本支出2.25 - 2.5亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 兽医业务：第一季度兽医预约宠物数量同比增加20%；每周平均诊所数量超1300家，同比增长22%；第一季度新增375名兽医，同比增长60%，新开10家医院，总数达257家，目标是今年新增50 - 55家 [9][10][11] - 美容业务：第一季度销售额创历史新高，需求旺盛 [13] 商品业务 - 消耗品：第一季度同比增长11%，新鲜和冷冻产品销售额和客户数量均实现两位数增长，优质品牌如Science Diet、Royal Canin和ACANA等本季度均实现两位数增长，自有品牌WholeHearted也持续两位数增长 [18][23] - 用品和伴侣动物：第一季度下降8% [18] 数字业务 - 第一季度实现两位数销售增长，重复交付客户、广告网络、数字药房和当日达订单均有增长，当日达订单同比增长超一倍 [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大核心业务支柱，即服务、差异化商品组合和全渠道能力，通过忠诚度和会员计划将三者结合，以满足宠物、宠物主人和公司自身的利益 [7] - 服务业务方面，通过发展兽医、美容和培训等综合服务，进一步差异化业务模式，其中兽医业务是重要差异化因素，公司是美国前十大兽医服务提供商之一 [8][9] - 商品业务方面，注重健康优质品牌，同时满足追求性价比客户的需求，通过与供应商合作控制成本和补充自有品牌产品 [22][25] - 全渠道模式方面，数字业务和实体门店相互补充，数字业务提供便捷服务，实体门店提供优质购物体验和物流优势 [27][28] - 公司的忠诚度和会员计划，如Vital Care会员计划，增强了客户粘性和忠诚度，推动了经常性收入增长 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宠物行业具有韧性，受益于宠物人性化和高端化的长期趋势，公司独特的商业模式使其能够在当前环境中持续增长 [21][32] - 短期内，消费者在第一季度后半段变得更加谨慎，主要受银行业不确定性和较低退税的影响，这对非必需品消费产生了压力，但公司预计第二季度EBITDA与第一季度持平或略有上升，下半年EBITDA同比持平或上升 [45][46] - 公司将继续执行可控因素，如管理成本、优化营运资金和投资长期增长驱动因素，以提高盈利能力和创造股东价值 [46][47] 其他重要信息 - 本季度公司与Petco Love合作拯救了超10万只宠物生命，通过“Vaccinated and Loved”倡议为服务不足社区提供了超24万剂免费疫苗，通过Petco Love Lost已使超2万只宠物与主人团聚 [38] - 公司加入了Open to All的领导圈，致力于为客户和员工营造安全、无歧视的零售环境 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度EBITDA数据是同比还是环比 - 是与第一季度相比，预计第二季度EBITDA与第一季度持平或略有上升，公司在5月仍在增长，但考虑到第一季度后半段消费者情绪受银行业头条影响，对非必需品消费产生压力，因此在谈论第二季度时保持谨慎 [50] 问题2：业务组合在今年剩余时间的情况及对EBITDA和毛利率的影响 - 从第一季度的美元基础报告数据来看，非必需品类别在下半年的同比情况会有所改善；食品方面，新鲜和冷冻产品以及超级优质干粮等继续保持强劲增长；供应方面，公司与供应商合作控制成本并补充高性价比产品；促销环境在第四季度到第一季度基本持平；Vital Care Premier会员注册率在第一季度有所增加，对公司来说是增加钱包份额的战略举措 [53][54][56] 问题3：本季度流量与客单价情况以及对今年剩余时间的预期 - 兽医业务和美容业务流量呈积极趋势，与行业趋势相反，兽医业务本季度接待的宠物数量增加了20% [74] 问题4：自有兽医业务的进展、竞争情况和兽医招聘情况 - 兽医诊所业务非常强劲，是吸引兽医进入医院的重要渠道，公司本季度新开10家医院，按计划今年将新增50 - 55家；从利润率角度看，兽医业务整体是增值的，自有兽医业务表现优于预期；公司招聘引擎强劲，价值主张有效，还引入了一些有趣的诊断能力 [79][80][81] 问题5：消耗品价值寻求行为的情况、价值产品的可用性以及供应领域的促销情况 - 部分客户有价值寻求行为，自有品牌WholeHearted受益，实现两位数增长，公司还在短期内补充了Diamond等产品；公司继续向高价产品进行收入组合转移，这对公司有利；促销环境在第四季度到第一季度基本持平 [63][64][65] 问题6：经常性收入占总销售额的百分比、2023年的发展情况以及2024年及以后推动渗透率提高的核心举措 - 经常性收入占比在不断提高，关键驱动因素是重复交付业务，公司将继续推动更多经常性收入，如将保险等举措纳入业务捆绑中，将加速经常性收入占比的提升 [69][70] 问题7：第二季度的业务组合影响以及毛利率展望 - 预计服务和消耗品业务在第二季度将继续保持强劲；公司重申全年业绩指引，考虑到第一季度后半段环境有所疲软，因此在谈论第二季度时保持谨慎 [72] 问题8：Vital Care Premier项目每位客户的年收入情况以及与目标的差距 - 客户每月支付20美元订阅费，按年计算为240美元；分析师日提到的400美元是企业价值，除了订阅费，还包括额外的消费和更高的客户终身价值，该项目能增加公司的钱包份额和进入整体生态系统的机会 [113] 问题9：活跃客户数量持平的原因、客户流失情况以及2023年净客户增长的预期 - 客户数量持平是由于行程合并和非必需品消费访问减少，但公司在Nest Pac方面表现强劲，这得益于忠诚度计划和增加钱包份额的努力；公司有推动净客户增加的措施，如营销活动和服务模式等 [138] 问题10：自有医院表现优于预期是在销售、盈利还是其他方面，以及不同医院之间的差异 - 从兽医业务的成熟度来看，表现优于预期意味着在营收和利润方面都有优势；不同医院之间的差异主要体现在自有医院和最初与Thrive合资开设的医院之间 [89][99] 问题11：可比销售额增长主要由平均交易规模增长驱动，如何分解为同类通胀和篮子中商品数量增加的影响，以及通胀对未来几个季度可比销售额的影响 - 消耗品增长不仅由价格因素驱动，还包括单位数量的增长；服务业务（美容和兽医业务）也表现强劲；从长期来看，公司认为供应业务在三年基础上实现了两位数增长，且不认为业务组合会发生根本性变化 [94][95] 问题12：供应类别在过去五六个季度疲软的情况是否仍会持续，以及如何看待长期盈利能力 - 从三年基础来看，供应业务实现了两位数增长；公司不认为业务组合会发生根本性长期变化；历史上，供应类别在衰退期间会暂时受到影响，但通常在五到六个季度后开始恢复，公司正在采取措施推动供应销售 [95][134][135] 问题13：消费者趋势是否稳定，以及毛利润下降除了业务组合因素外，价格、促销和其他因素的影响 - 消费者在第一季度后半段变得更加谨慎，这种趋势在第二季度仍在持续；毛利润下降主要受非必需品和消耗品业务组合的影响，服务业务强劲时也会对利润率产生一定影响，但从EBITDA美元和利润率来看，服务业务是有吸引力的 [106][150] 问题14：全年EBITDA初始指引是否保守，上半年与预期的对比情况，以及下半年是否更具挑战性 - 第一季度表现好于预期，对第二季度的评论是基于第一季度后半段的情况做出的谨慎判断；公司重申全年业绩指引，认为这是合适的决策 [108] 问题15：新Vital Care客户的利润率稀释情况以及未来趋势 - 从企业利润率角度来看，Vital Care项目是增值的；从利润率比率角度来看，有一定影响，但考虑到2500万客户基础上的58万Vital Care Premier会员，影响并不显著 [118] 问题16：7.6%的用品和伴侣动物业务下降是否反映了整个供应类别情况，是否有份额转移到大众市场，以及类别内各细分市场的表现和宏观恢复后的预期 - 公司关注高价值利润池，认为在与大众市场和在线折扣渠道的竞争中能够保持自身地位；兽医业务整体增长率将高于服务业务的其他子组件，Vetco业务继续以高利用率扩展 [100][101] 问题17：服务业务中美容、Vetco和兽医医院的贡献情况，以及2023 - 2024年销售和EBITDA增长贡献的演变 - 未明确提及各业务具体贡献情况，但服务业务整体表现强劲，兽医业务增长较快，预计未来随着医院的增加和成熟，将对营收和利润产生更大贡献 [74][82] 问题18：今年收入季度节奏情况，第二季度与去年同期相比下降的原因，以及下半年的主要影响因素 - 公司在5月仍在增长，但考虑到第一季度后半段消费者情绪受影响，对第二季度保持谨慎；下半年非必需品类别的同比情况会有所改善，主要基于同比动态 [128][142] 问题19：农场和宠物用品业务的进展以及年底门店数量 - 农村宠物护理中心表现良好，超出预期，为公司带来了70亿美元且不断增长的市场机会；本季度末有8家农村PCCs，第一季度新开3家，目标是今年新开10 - 15家，该项目已带来3.5万新客户 [144] 问题20：第二季度后半段消费者更加谨慎是流量疲软还是消费行为变化导致，以及剩余时间的定价预期 - 主要是消费行为变化，受银行业头条和退税等因素影响，与其他零售行业同行情况类似；供应业务方面，由于供应商基础较为分散，可能存在更多通缩机会而非通胀机会 [131][146]

公司业务布局与规模 - 公司拥有超2500万活跃客户，通过超1500家宠物护理中心、数字渠道及灵活配送选项提供产品和服务[25] - 截至2023年1月28日，公司有5家邻里农场与宠物用品宠物护理中心[25] - 公司每周运营约1200家Vetco移动诊所，截至2023年1月28日，运营247家全方位服务兽医医院[25] - 公司在美国和波多黎各有1430家宠物护理中心，超26000名员工为客户提供建议[25] - 美国和波多黎各有1430家宠物护理中心，247家全方位服务兽医医院，每周约有1200家Vetco移动诊所，在墨西哥通过合资企业运营120个门店[30] - 截至2023年1月28日，公司约有29000名合作伙伴，其中超26000名为宠物护理中心合作伙伴[32] - 公司拥有七个主要和两个地区配送中心，与第三方国内运输和物流供应商的多数协议为非独家协议，可提前45天书面通知终止[39] - 公司圣地亚哥总部面积约25.7万平方英尺，圣安东尼奥总部面积约7.3万平方英尺[136] - 公司在美国和波多黎各租赁1430家宠物护理中心，初始租赁期限一般为10年[136] 公司会员与忠诚度计划 - 2023年1月，公司将超2500万活跃客户纳入Vital Care两级会员计划[25] - 2022财年，Pals Rewards忠诚度计划会员占交易的超85%，后过渡到Vital Care Core[25] 公司业务面临的风险 - 公司业务面临消费者支出下降、竞争激烈、供应链中断等风险[7] - 公司业务面临法律法规、知识产权、诉讼等法律和监管风险[11] - 公司大量债务可能影响现金流，限制运营灵活性，导致违约加速偿债[17] - 公司A类普通股面临大股东影响决策、股价波动等风险[20] - 消费者支出下降或偏好改变可能降低公司销售或盈利能力[49] - 公司业务增长依赖准确预测消费者趋势、推出新产品和服务的能力[50] - 公司成功依赖对Petco及自有品牌的积极认知，声誉受损会影响业务[51] - 宠物护理行业竞争激烈，若无法有效竞争，公司销售和利润可能下降[52] - 宠物护理行业竞争加剧，主要竞争对手通过降价或推出新产品服务争夺市场份额，可能影响公司盈利能力并迫使其改变经营策略[53] - 招募和留住熟练兽医存在困难，可能扰乱公司业务，影响财务状况和经营成果[56] - 作为电商零售商，公司面临技术变革、安全程序、系统处理能力、政府监管和税收等风险，可能对业务产生不利影响[56] - 客户购买和接收产品或服务的期望提高，线上交易增加可能减少宠物护理中心客流量，影响销售和盈利能力[57] - 公司增长依赖充足资金，但无法保证维持足够现金流或获得可接受的股权和债务资本，信贷协议也可能限制增长计划[58] - 公司依赖关键人员，失去高管可能影响业务运营，股价下跌可能影响薪酬竞争力，关键人员空缺可能影响业务战略实施[59] - 失去关键商品供应商或独家分销安排可能对公司业务产生负面影响，供应商供应挑战虽目前未造成重大影响，但仍需关注[60][61] - 健康疫情、大流行等可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响，如新冠疫情导致2020财年部分宠物护理中心收入下降[62] - 配送中心或供应链的中断、故障或成本增加会影响公司交付能力和增加费用，进而损害销售和盈利能力[63][64] - 公司通过收购、投资或战略合资拓展业务，若无法有效管理和整合，可能无法实现预期收益，还可能导致股权稀释、债务增加或承担或有负债[65][66] - 公司或供应商的计算机网络安全若受损，可能导致机密信息泄露、系统中断，引发法律诉讼、监管行动，损害品牌和业务[67] - 公司信息系统或基础设施故障或中断，会影响业务运营，投资信息系统可能超预算、实施受阻或无法达到预期效益[68][69] - 公司若被指未妥善照顾动物，会引发负面宣传，降低销售和盈利能力[70] - 国际业务增长需更多管理和财务资源，面临文化、汇率、贸易壁垒等风险，贸易政策不确定性会增加成本或减少供应[71][73] - 公司季度经营业绩会因开支时间、新店开业、关店等因素波动，还受定价、人员、成本等因素影响[74] - 消费者对宠物用品安全和质量失去信心，会导致销售和运营受影响，产品若违规需采取补救措施[74] - 动物疾病或疫情爆发导致的限制措施，会影响蛋白质原料供应和成本，公司可能提价但影响销量[75] - 公司依赖信息系统管理业务，系统故障、数据丢失或中断会扰乱业务，灾难恢复和保险可能不足[68][69] - 公司战略投资和收购面临资源转移、新业务营收不足、合作方利益不一致等风险[65] - 2022年因供应链中断、疫情等因素，某些商品成本显著增加，公司实施选择性提价未影响销售数量，但未来转嫁成本能力受市场和竞争因素影响[77] - 公司租赁的宠物护理中心和配送中心租期长，面临财务风险，如关闭需继续支付租金或费用，续租可能无法达成商业可接受条款[77] - 公司面临劳动力短缺和工资竞争问题，最低工资提高可能需提高全体小时工工资，否则影响人才招募和业绩[78] - 公司虽未与员工签订集体谈判协议，但面临工会组织活动风险，可能增加劳动力成本和降低运营灵活性[78] - 公司保险计划索赔可能与估计不同，保险覆盖可能不足，保费增加，保留风险的负债估计可能不准确[79] - 兽医拒绝授权处方或劝阻宠物主人购买，可能导致公司销售额下降和财务状况受影响[80][81] - 地缘政治事件、自然灾害等可能扰乱公司或供应商运营，造成供应链中断和成本增加，影响运营和财务表现[82] - 2022财年美国通胀高企，公司业务面临通胀压力，虽已采取措施缓解，但无法预测未来通胀趋势和影响[82] - 公司运营受政府广泛监管，违反法规可能导致罚款、召回等，增加合规成本，影响业务和财务状况[83] - FDA监管宠物产品标签声明，公司产品可能被不同分类或面临更严格规定，导致违规和召回[83] - 公司兽医服务受各州法规约束，若违规可能面临罚款、诉讼等，且在有类似法规的地区扩张业务可能遇困难[84] - 宠物保险法规可能变化，新法规或使公司业务调整成本增加，影响业务增长和财务状况[86] - 公司接受多种支付方式，支付相关法规、合规要求及欺诈等风险可能增加运营成本、降低盈利能力，若违规可能面临罚款等[87] - 公司Petco Pay项目收益受交易规模、坏账率等多因素影响，不利变化可能影响项目开展和收益[87] - 公司营销和数据使用受隐私法规和执法趋势影响，若违规可能损害声誉、增加成本和面临法律责任[88] - 2018年6月加州颁布CCPA，2020年1月1日生效；2020年11月加州通过CPRA，2023年1月1日生效，这些法规增加公司合规成本，影响财务状况[90] - 隐私、安全和数据保护相关法规可能限制公司业务、增加合规费用，影响业务发展和财务状况[91] - 公司发送短信可能违反《电话消费者保护法》，面临诉讼、业务调整和负面宣传等风险[92] - 产品召回、责任及法规变化或影响公司运营、声誉和财务状况[93][94] - 未能保护知识产权或面临侵权索赔，可能导致重大损失[95][96][97] - 日常诉讼和环境法规可能带来法律费用和成本[99] - 兽医服务业务若违反药品法规，可能面临处罚[100] - 作为上市公司，需遵守法规，增加合规成本[100][101] - 可持续发展目标面临运营、声誉和法律风险[101] 行业市场规模 - 2022年美国宠物护理行业潜在市场规模约为1330亿美元，自2008年以来呈稳定增长态势[27] 公司自有品牌销售情况 - 2022财年，公司自有品牌产品销售额约占产品销售总额的27%[30] 公司员工关怀与发展 - Petco合作伙伴援助基金已向近2000名遭遇困难的合作伙伴提供超200万美元的财政支持[36] - 2022年宣布每位非实习生合作伙伴时薪至少为15美元，宠物护理中心合作伙伴平均工资增长约15%[37] - 2022财年为宠物护理中心合作伙伴提供超400000小时的培训[38] - 近50%的总经理和地区总经理职位由内部晋升人员填补[38] 公司数字订单交付情况 - 2022财年，74%的数字订单由宠物护理中心完成交付[39] 公司商品采购情况 - 2022财年公司从约640家供应商采购商品，前10大供应商占年销售额约40%，单个供应商占比不超8%[40] 公司公益项目情况 - 自1999年成立以来，Petco Love在收养和医疗护理等项目投资超3.46亿美元，帮助近700万只宠物找到新家[42] - Petco Love Lost平台被近2500家动物福利组织和宠物行业合作伙伴采用，帮助超1.7万只宠物回家[42] - Petco Love的Vaccinated and Loved计划截至目前已分发超130万剂免费宠物疫苗[42] 公司商标情况 - 公司拥有众多已注册或申请中的商标，包括Petco、Petco Love等[43] 公司增长策略及影响因素 - 公司增长策略包括拓展兽医服务、提升数字和数据能力等，但执行效果受资金、人员、市场接受度等多因素影响[54][55] 公司债务情况 - 截至2023年1月28日，有17亿美元第一留置权定期贷款，到期日为2028年3月4日[102] - 截至2023年1月28日，有最高5亿美元资产抵押循环信贷安排，到期日为2026年3月4日[102] - 大量债务可能影响现金流，限制公司运营和灵活性[102][103] - 债务可能使公司难以履行现有债务义务，增加经济和行业风险[102] - 截至2023年1月28日，公司及其子公司在ABL循环信贷安排下有4.439亿美元未使用承付款项可用于借款，该金额已扣除5610万美元正常业务中开具的未偿还信用证[108] - 第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排对公司施加重大限制，包括限制产生额外债务、支付股息等多项交易[105] - 未能遵守信贷协议中的契约可能导致违约事件，加速债务偿还，且公司资产和现金流可能不足以偿还债务[110] - ABL循环信贷安排下的借款额度可能大幅波动，影响公司流动性、经营业绩和财务状况[111] - 公司的可变利率债务使公司面临利率风险，2022财年利率上升导致债务服务义务增加，净收入和现金流相应减少[112] - 截至2023年1月28日，公司第一留置权定期贷款未偿还金额为16.703亿美元，资产支持贷款循环信贷安排无未偿还金额[192] - 2023年1月28日，第一留置权定期贷款和资产支持贷款循环信贷安排利率提高100个基点，将使年度现金利息总额增加约1690万美元[192] 公司股权结构与治理 - 公司主要股东控制约69%的公司已发行投票权，可对需股东批准的公司行动行使重大控制权[114] - 公司是纳斯达克规则下的“受控公司”，可选择不遵守某些公司治理要求，包括董事会多数成员为独立董事等三项要求[115][116] - 公司11名董事中有6名与赞助商有关联，可能面临利益冲突[117] - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能使收购公司更困难，限制股东更换或罢免管理层的尝试，并影响股价[118] - 特拉华州公司法第203条禁止拥有公司15%或以上有表决权股票的人或团体在成为利益相关股东后的三年内与公司进行业务合并，公司虽选择不受该条款约束，但公司章程有类似规定，特定主体除外[120] - 公司暂无计划支付A类普通股的定期现金股息，投资回报可能仅依赖股票在公开市场的价格上涨[121] - 公司是控股公司，依赖子公司的股息和分配来支付股息，支付能力受子公司盈利和相关限制影响[122] - 2017年7月，标准普尔道琼斯和富时罗素更改指数纳入标准，排除多类普通股公司，公司因此无资格被纳入相关指数，可能影响A类普通股吸引力和市场价格[123] - 公司章程指定特拉华州衡平法院为特定诉讼的专属论坛，联邦地方法院为证券法案索赔的专属论坛，可能限制股东选择有利司法论坛的能力[124] - 公司董事会有权发行授权但未发行的普通股或优先股，可能稀释股东所有权和影响力，B - 1类普通股转换为A类普通股不影响A类股东投票权[128] - 大量A类普通股可能在市场出售，包括根据股权补偿计划和大股东出售，可能导致股价大幅下跌[129][130] - 证券或行业分析师对公司股票的推荐变化或公司经营结果未达预期，可能导致股价和交易量下降[131][132] - 公司若无法有效实施财务报告内部控制或披露控制程序，可能无法准确报告财务结果，导致投资者信心下降和股价下跌[134] - 截至2023年3月23日，A类普通股有64名登记股东，B - 1类普通股有1名登记股东，B - 2类普通股有2名登记股东[138] - 2021年1月14日至2023年1月28日，A类普通股初始投资100美元最终变为39.93美元，纳斯达克综合指数从100美元变为91.27美元，标准普尔零售指数从100美元变为87.14美元[139][140] 公司财务敏感性分析 - 2023年1月28日，公司自保储备金10%的变化会使2022财年税前损失变动860万美元[190] 公司现金及汇率情况 - 截至2023年1月28日，公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[193] - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[194]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入16亿美元，全年总收入60亿美元，同比均增长4% [29] - 第四季度可比销售额同比增长5%，两年累计增长19%；全年可比销售额增长5%，两年累计增长24% [30] - 第四季度总服务收入同比增长14%，全年增长15% [30] - 第四季度商品销售中，消耗品同比增长12%，全年增长13%；全年供应和伴侣动物产品下降9%，第四季度较第三季度改善100个基点 [31] - 第四季度毛利6.27亿美元，下降1%；全年毛利24亿美元，持平 [33] - 第四季度毛利率39.8%，同比下降220个基点；全年毛利率40.2%，下降160个基点 [33] - 第四季度SG&A占收入比例从36.5%降至34.8%，下降170个基点；全年SG&A占收入比例为36.5%，下降70个基点 [34][35] - 第四季度调整后EBITDA为1.7亿美元，下降1%，调整后EBITDA利润率为10.8%；全年调整后EBITDA为5.82亿美元，下降1.5%，调整后EBITDA利润率为9.6% [36] - 第四季度调整后每股收益为0.23美元，较上年减少0.05美元；全年调整后每股收益为0.75美元，较上年减少0.16美元 [36] - 第四季度运营现金流同比增长96%，自由现金流为7100万美元，较上年增加7600万美元；全年自由现金流为6800万美元 [39][41] - 2023财年预计收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA 5.2 - 5.4亿美元，调整后每股收益0.4 - 0.48美元，资本支出2.25 - 2.5亿美元，目标偿还约1亿美元本金债务 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务第四季度实现14%的可比增长，两年累计增长36%；兽医服务覆盖90%的宠物护理中心，2022年接待近190万只宠物；2022年新增超1100名兽医，增长40%，新增50家全方位服务兽医医院，全国共有247家医院 [10][11] - 商品业务中，消耗品实现两位数增长，Fresh Frozen收入和客户持续增长，RX业务取得进展；第四季度供应和伴侣动物类别同比下降幅度较第三季度改善100个基点 [15] - 数字渠道业务第四季度和全年均实现两位数增长，全年重复客户收入超10亿美元 [19] - 宠物护理中心实现连续11个季度的实体可比增长 [20] - 国际业务中，墨西哥业务同比实现两位数收入增长，新增12家门店，共120家；农村市场试点业务盈利规模扩大，加拿大轮胎合作项目表现出色 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物市场持续增长，Gen Z和千禧一代是2022年领养新宠物的最大群体和最高消费群体 [8] - Fresh Frozen宠物食品市场预计未来四年将达到60亿美元，直接面向消费者的宠物细分市场增长快于传统宠物电子商务 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略包括快速扩展服务、深化商品差异化、利用数据和会员制度建立忠诚度和提高钱包份额 [10] - 与Freshpet达成独家合作，成为首家提供定制新鲜宠物食品订阅服务的全国性全渠道宠物零售商 [17] - 统一所有会员计划至Vital Care项目，简化忠诚度计划，促进免费会员向付费会员升级 [22] - 宠物市场竞争中，公司凭借独特的全渠道和微配送中心能力、差异化的商品和服务、强大的客户忠诚度计划等优势脱颖而出 [18][14][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宠物市场具有韧性，预计整体将保持增长，消耗品和服务业务表现强劲，而 discretionary类别仍面临压力 [43] - 公司有信心通过成本控制措施和战略投资，在2023年继续改善自由现金流，同时不牺牲长期增长计划 [44] - 预计2023年供应和伴侣动物业务将逐步恢复正常，EBITDA上半年下降，下半年持平或上升 [43][48] 其他重要信息 - 公司更新了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的定义，未来将采用新定义进行报告 [37] - 第四季度通过Petco Love拯救超9.7万只宠物生命，通过Petco Love Lost使超1.7万只宠物与主人团聚，与Merck合作提供17.2万剂免费疫苗 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消耗品和供应品类别的情况及指导假设 - 消耗品和服务业务保持强劲，预计将继续增长；供应品类在第四季度较第三季度改善100个基点，过去衰退期消耗品和服务业务保持稳定，discretionary支出受影响5 - 6个季度，预计此次也将遵循类似时间线恢复正常 [51][52] - 指导假设中，预计消耗品和服务业务继续增长，上半年EBITDA下降主要由于消耗品业务增长导致的组合转移压力，下半年随着供应品类正常化，EBITDA将恢复 [53] 问题2: Freshpet在消耗品类别中的利润率差异 - Freshpet的定制新鲜食品配送服务是行业变革，其利润率对公司现有Fresh Frozen业务大多具有增值作用 [54] 问题3: 第四季度净新增客户放缓的原因及2023年预期，以及调整后债务与EBITDA比率目标和回购计划更新 - 第四季度新增客户低于预期主要是由于低消费客户流失，但公司已加强盈利性OPP产品供应，并将继续推动客户加入忠诚度计划；公司连续16个季度实现净新增客户增长，目前活跃客户超2500万，其中超2400万是忠诚度计划成员 [57][58][59] - 暂不评论债务与EBITDA比率目标，将在未来分析师日更新；本季度采取了利率管理措施，上周偿还3500万美元本金债务，2023年目标偿还约1亿美元本金债务 [60] 问题4: 高于预期的自由现金流的主要驱动因素及2023年预期 - 2022年自由现金流高于预期主要得益于团队在营运资金管理方面的出色表现，特别是库存管理，库存现货增加，资产负债表上的库存金额和单位数下降；预计2023年自由现金流将进一步提高 [62] 问题5: 兽医劳动力市场情况及2023年新增兽医中心的预期 - 兽医劳动力市场仍然紧张，但公司成功招聘了创纪录的1100名兽医，较上年增长40%，招聘时间和留存率高于行业基准；公司通过Vet Tech计划建立了战略人才管道，首批毕业生将于2023年毕业 [65][66] - 2023年计划开设50 - 55家兽医医院和10 - 15家农村门店，这是基于全年资本支出的平衡考虑，公司仍致力于长期增长，整体新增单位数量约70家 [67] 问题6: 毛利率指导假设及第四季度和2023年促销活动情况 - 毛利率压力主要来自于组合转移的短期逆风，预计供应品类的影响将遵循过去经济周期的5 - 6个季度模式；公司服务和数字业务的利润率同比增长；公司对毛利率持谨慎态度，专注于运营执行 [70][71] - 宠物市场整体促销活动较为理性，需求持续超过供应，公司通过成本让步和运费优惠获得更多空间；公司注重提供价值，通过战略促销推动BOPUS和忠诚度计划采用 [72] 问题7: 指导中EBITDA下降1000万美元的缓冲情况及供应品类100个基点改善的解读 - 公司对全年采取谨慎态度，指导中EBITDA上半年下降、下半年持平或上升是基于供应和伴侣动物品类的预期模式 [74] - 第四季度供应品类较第三季度的增长速度有连续改善；第一季度公司整体业务势头持续，不提供细分市场数据 [75] 问题8: ROIC目标和障碍率，以及当前环境对非战略举措支出的影响 - 公司在兽医医院和农村门店的资本支出投资回报率远高于任何障碍率；农村门店通常在第一年实现现金流为正，表现超出预期；2023年资本支出下降是由于2022年一次性高回报率投资（如冰柜）的完成 [78][79] - 公司不排除增加冰柜数量，多数情况下由供应商资助 [80] 问题9: 指导中股份数量增长的驱动因素及正确的消耗率 - 公司上市两年开始发行股权，导致股份数量略有增加 [81] 问题10: 第四季度通胀驱动定价对可比销售额的贡献及2023年展望 - 2021和2022年的定价具有粘性，需求持续超过供应，特别是消耗品；预计2023年供应商不会有重大定价行动，整体将是平衡的一年，部分领域有通缩，部分领域有轻微通胀 [84] - 公司商品团队在管理成本投入和定价行动方面表现出色，运费成本在下半年有所改善，预计2023年将继续改善；公司不提供具体数据，但对整体业务表现满意 [86][87] 问题11: 指导中可比销售额的发展情况及全年利润率变化假设 - 公司预计消耗品和服务业务保持强劲，discretionary品类将在下半年恢复正常，届时收入和利润率将提高；不提供季度指导 [90] 问题12: 实现长期利润率目标的路径 - 业务组合转移的影响是周期性的，预计将随时间恢复正常；第四季度SG&A比率下降，公司采取成本控制措施，在下行和上行情景中都有优势 [91] - 长期来看，公司对市场定位感到兴奋，继续投资兽医业务，随着兽医模式成熟，预计毛利率将提高；数字业务仍有提升空间 [92] 问题13: 指导中收入增长的情况及是否有门店关闭影响收入 - 收入和可比销售额的增长情况相似，指导中隐含了可比销售额增长 [95] 问题14: 对消耗品和硬商品下半年增长的信心来源及消费者健康情况 - 消耗品业务持续强劲，宠物主人更愿意为宠物食品消费；供应品类的discretionary支出受不同因素影响，过去衰退期表现类似，预计约5 - 6个季度恢复正常；整体宠物需求仍然强劲，供应品类的周期性波动不影响整体积极态势 [97][98]

业绩总结 - Petco在2022年第四季度实现净收入16亿美元，同比增长4%[13] - 2022年全年净收入为60亿美元，同比增长4%[13] - 第四季度可比销售增长5%，两年基础上增长19%[5] - 2022年调整后EBITDA为5.82亿美元，同比下降2%[13] - 2022年第四季度自由现金流为7100万美元，同比增长7600万美元[17] 用户数据 - 2022年末活跃客户总数达到2510万，新增客户超过70,000[7] - Vital Care计划的付费会员数量约为50万，会员的客户终身价值是普通客户的3.6倍[5] 财务指标 - 2023年第一季度偿还债务3500万美元，显示出公司对资产负债表的持续关注[5] - 2023年1月28日的净销售额为1,577,959,000美元，较2022年1月29日的1,514,357,000美元有所增长[27] - 2023年1月28日的净利润率为2.1%，而2022年1月29日为1.9%[27] - 调整后的EBITDA在2023年1月28日的13周内为$157,889,000，而2022年1月29日为$157,497,000[27] - 2023财年调整后的EBITDA的52周总额为$530,769,000，2022财年为$548,369,000[27] 未来展望 - 2023财年调整后的EBITDA利润率为10.0%，而在2022财年为9.4%[27] - 2023财年第一季度的净现金提供为136,540千美元，较2022财年第一季度的69,771千美元增长了95.5%[34] - 2023财年第一季度的自由现金流为70,594千美元，而2022财年第一季度为-5,009千美元[34] 负面信息 - 2022年调整后的净收入较2021财年的241,061千美元下降了16.8%[32] - 2022财年调整后的每股收益较2021财年的0.91美元下降了17.6%[32] - 2023财年调整后的EBITDA为90,801千美元，较2022财年的164,417千美元下降约45%[29] 其他信息 - 截至2023年1月28日，总债务为1,674,766千美元，较2022年1月29日的1,687,206千美元下降[35] - 净债务为1,472,865千美元，较2022年1月29日的1,475,604千美元略有下降[35] - 2023年1月28日的所得税费用为14,548千美元[30] - 2023年1月28日的股权基础补偿费用为19,892千美元[30]

公司业务规模 - 公司拥有超2500万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心及超225家店内兽医医院[71] - 公司通过店内领养活动帮助超660万只动物找到新家[73] - 截至2022年10月29日，期末宠物护理中心总数为1428家，较上年同期的1449家有所减少[82] - 公司运营的兽医医院数量超过225家，较2021年10月30日增加超55家[84] 财务数据关键指标变化（13周） - 截至2022年10月29日的13周，净销售额从14.4亿美元增至15.0亿美元，同比增长4.0%[81] - 截至2022年10月29日的13周，可比销售额增长4.1%[81] - 截至2022年10月29日的13周，营业收入从6190万美元降至4810万美元，同比下降22.4%[81] - 截至2022年10月29日的13周，A类和B - 1类普通股股东的净收入从5280万美元降至1990万美元，同比下降62.2%[81] - 截至2022年10月29日的13周，调整后EBITDA从1.385亿美元降至1.376亿美元，同比下降0.7%[81] - 2022年10月29日止13周，毛利润增加300万美元，即0.5%，至5.977亿美元[86] - 2022年10月29日止13周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加1690万美元，即3.2%，至5.496亿美元[88][89] - 2022年10月29日止13周，利息费用增加850万美元，即45.5%，至2730万美元[90] - 2021年10月30日止39周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年10月29日止13周无此项损失[91] - 2022年10月29日止13周，其他非经营性收入为60万美元[92] - 2022年10月29日止13周，有效税率为17.3%，所得税费用为420万美元[93] - 2022年10月29日止13周，调整后EBITDA为1.37555亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[99] - 2022年10月29日止13周，净销售额为15.0122亿美元[99] 财务数据关键指标变化（39周） - 截至2022年10月29日的39周，净销售额从42.93亿美元增至44.58亿美元，同比增长3.8%[82] - 截至2022年10月29日的39周，可比销售额增长4.3%[82] - 2022年10月29日止39周，毛利润增加870万美元，即0.5%，至17.998亿美元[86] - 2022年10月29日止39周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加4390万美元，即2.7%，至16.518亿美元[88][89] - 2022年10月29日止39周，利息费用增加1030万美元，即17.5%，至6880万美元[90] - 2021年10月30日止39周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年10月29日止39周无此项损失[91] - 2022年10月29日止39周，其他非经营性损失为940万美元[92] - 2022年10月29日止39周，有效税率为26.4%，所得税费用为2080万美元[93] - 2022年10月29日止39周，调整后EBITDA为4.12061亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[99] - 2022年10月29日止39周，净销售额为44.58008亿美元[99] - 39周内自由现金流2022年10月29日为 - 261.1万美元，2021年10月30日为12411.4万美元[104] - 39周内经营活动提供的净现金2022年10月29日为2.095亿美元，2021年10月30日为2.884亿美元[108][110] - 39周内投资活动使用的净现金2022年10月29日为2.527亿美元，2021年10月30日为1.678亿美元[108][111] - 39周内融资活动使用的净现金2022年10月29日为2700万美元，2021年10月30日为1490万美元[108][112] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年10月29日止13周和39周，宠物护理中心商品销售额分别增长1.0%和1.1%，电商和数字销售额分别增长9.9%和10.1%，服务销售额分别增长14.4%和15.4%[85] 公司债务与融资 - 2021年3月4日公司完成再融资，新的第一留置权定期贷款额度为17亿美元，ABL循环信贷额度为5亿美元[114] - 截至2022年10月29日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.745亿美元，ABL循环信贷无未偿还金额[124] - 2022年11月公司签订利率上限协议，当三个月有担保隔夜融资利率超过4.5%时生效，有效期至2024年12月31日[115][124] - 利率上调100个基点，2022年10月29日公司每年现金利息将增加约1700万美元[124] 公司流动性与汇率影响 - 截至2022年10月29日公司流动性为5.926亿美元，含1.487亿美元现金及现金等价物和4.439亿美元ABL循环信贷额度[106] - 公司认为美元相对价值立即增减10%不会对经营业绩产生重大影响[127]

业绩总结 - 第三季度净收入为15亿美元，同比增长4%[18] - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比下降1%[18] - 自2020年起，连续第16个季度实现可比销售增长，且连续第15个季度实现活跃客户增长[6] - 自由现金流同比增长55%，达到3300万美元[18] - 净利润为1992万美元，较2021年同期的5275万美元下降62.3%[35] - 净利润率为1.3%，较2021年同期的3.7%下降2.4个百分点[35] - 调整后的每股收益预期在0.75至0.79美元之间[26] 用户数据 - 服务业务同比增长14%，两年内增长38%[6] - 数字销售同比增长10%，两年内增长42%[6] - 自愿护理订阅会员增长显著，会员的客户终身价值是平均客户的3.5倍[6] - 总活跃客户数的变化未在文中具体列出，但公司强调了客户流入和流出的情况[33] 财务数据 - 调整后的EBITDA为$137,555千，较2021年同期的$138,509千下降了0.7%[35] - 净销售额为$1,501,220千，较2021年同期的$1,443,264千增长了4.0%[35] - 自由现金流为$33,493千，较2021年同期的$21,593千增长了55.2%[41] - 净债务为$1,529,590千，较2022年1月29日的$1,475,604千增加了3.7%[44] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍[18] - 调整后的EBITDA（过去十二个月）为$584,211千，较2021年同期的$567,927千增长了2.9%[36] 市场表现 - 2022年10月29日，消费品销售额为720,512千美元，同比增长12%，两年增长33%[49] - 2022年10月29日，净销售额为1,501,220千美元，同比增长4%，两年增长19%[49] - 2022年10月29日，服务及其他收入为205,449千美元，同比增长25%，两年增长53%[49] - 2022年10月29日，消费品总销售额为2,093,510千美元，同比增长13%，两年增长33%[49] - 2022年10月29日，供应品及伴侣动物销售额为1,775,149千美元，同比下降9%，两年增长5%[49] - 2022年10月29日，服务及其他总销售额为589,349千美元，同比增长21%，两年增长70%[49] - 2022年10月29日，净销售额为4,458,008千美元，同比增长4%，两年增长24%[49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入15亿美元，同比增长4%；可比销售额同比增长4%，两年累计增长20% [12][39] - 总服务收入同比增长14%，两年累计增长38% [39] - 商品销售中，消耗品同比增长12%，两年累计增长33% [22][40] - 毛利润增加300万美元至5.98亿美元，毛利率39.8%，同比下降139个基点，环比下降34个基点 [41] - SG&A占收入的百分比从36.9%降至36.6%，同比下降30个基点；绝对值为5.5亿美元，较上年增加1700万美元，即3.1% [43] - 第三季度调整后EBITDA为1.38亿美元，较上年下降70个基点，调整后EBITDA利润率为9.2%，较上年的9.6%下降40个基点 [44] - 第三季度调整后每股收益为0.16美元，较上年减少0.04美元 [44] - 季度末流动性强劲，现金及现金等价物1.49亿美元，循环信贷额度可用4.44亿美元，共计5.93亿美元 [44] - 自由现金流同比增长55%，年初至今接近盈亏平衡 [45] - 重申全年收入、调整后EBITDA和资本支出指引，收入59.75 - 60.5亿美元，调整后EBITDA 5.8 - 5.95亿美元，资本支出2.5 - 2.75亿美元；调整后每股收益预计在0.75 - 0.79美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 持续两位数增长，兽医和美容业务销售加速，团队在建设产能和简化预订流程上取得进展 [17] - 兽医业务完成Thrive业务整合，本季度开设17家新医院，签约兽医数量创历史新高；兽医处方食品销售达历史最高，Vetco诊所季度销售额创历史新高，90%的宠物护理中心提供某种形式的兽医护理 [17][18] - 美容业务全服务预订强劲，平台优化提高预订便利性，引入当日预订补充销售 [20] 商品业务 - 消耗品持续增长，同比增长12%，两年累计增长33%；RX和新鲜冷冻食品销售同比增长，RX包括处方和食品同比增长近50% [22] - 自有高端品牌有吸引力，Reddy和WholeHearted销售同比增长；与Yummers、Stella & Chewy's等品牌合作 [23] 数字业务 - 第三季度数字销售同比增长10%，两年累计增长42%；平均订单金额增加、重复配送增长和持续创新是增长关键驱动因素；毛利率改善，每单成本效率提高 [26] 广告网络业务 - 实现季度环比两位数增长和同比三位数增长，知名品牌被吸引，预计未来持续强劲增长 [27] 宠物护理中心业务 - 连续十个季度实现正可比销售增长，连续九个季度实现两年累计两位数可比销售增长；购物篮金额因消耗品销售强劲而升高 [28] 保险业务 - 宣布与全国保险公司建立多年合作关系，有望在26亿美元且不断增长的宠物保险市场中获取份额 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务自2019年以来接近三位数增长 [29] - 农村市场约70亿美元的潜在市场规模（TAM）且增长迅速，公司的邻里农场和宠物用品店试点表现超预期 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是宠物健康和保健领域的成长型企业，具有独特竞争优势，将继续推动盈利增长，提高效率并扩大增长举措 [36] - 成为宠物平台公司，通过会员计划、广告网络等吸引品牌合作，为客户提供更多价值 [14] - 注重健康和高端产品及服务，满足宠物家长需求，与大众和杂货店竞争对手形成差异化 [23][25] - 通过Vital Care和Perks计划提高客户忠诚度和消费频次，应对通胀压力 [16] - 加强兽医和数字业务，作为增长驱动力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但宠物行业具有韧性，公司连续16个季度实现可比销售增长，客户数量持续增加 [9][10] - 未来行业增长驱动因素积极，包括宠物收养率上升和遗弃率低于疫情前水平 [13] - 公司有信心在2023年继续实现盈利增长，通过成本管理和战略投资应对经济周期 [36][38] - 预计消耗品和服务业务将继续保持强劲增长，但由于消费者动态和支出行为的不确定性，EBITDA可能处于指引范围的低端 [49] 其他重要信息 - 第三季度与Petco Love合作拯救超9.8万只宠物生命，通过Petco Love Lost使超1.3万只宠物与主人团聚；10月Petco Love与默克合作达成100万次免费疫苗目标，并承诺再提供100万次免费疫苗 [32] - 为纪念去世的宠物Yummy，Petco Love计划设立Yummy纪念宠物癌症基金，帮助无法承担宠物癌症治疗费用的员工 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于毛利率逆风及何时缓解，以及2023年消耗品占比增加导致的混合逆风是否会持续 - 毛利率压力主要是暂时的混合压力，数字业务通过限制拆分发货和扩大广告业务节省成本，新配送中心将带来效率提升；此前资本化的运费成本影响本季度毛利率；预计经济环境稳定后，非必需品类别将反弹，有助于提高毛利率 [55] - 服务业务持续两位数增长，预计将继续保持强劲 [56] 问题2：第三季度毛利率为39.8%，是上市公司历史最低，兽医投资对其影响以及对明年Street预测毛利率40.5%的看法 - 毛利率下降超100%是由于混合因素，预计非必需品类别回归将有利于毛利率 [62] - 回顾大衰退时期，供应品类在衰退后一年恢复，预计此次情况类似 [65] 问题3：业务中可自由支配部分的占比，以及其潜在增长率是否稳定或减速 - 服务和消耗品类别约占业务的60%，大部分为非必需品；剩余40%并非全部为可自由支配，部分购买延迟，预计增长将恢复 [67] - 供应品类的Perks计划注册情况良好，伴侣动物业务采取的措施显示出早期积极迹象，业务稳定且有积极趋势 [68] 问题4：关于利息费用，第四季度3200万美元的利息费用是否可作为明年的基本利率 - 利息费用指引基于远期收益率曲线，预计2023年上半年将继续上升；公司采取了金融工具（利率上限）来降低风险；对2023年持续增加自由现金流有信心 [70] 问题5：如何确保库存不过于精简，是否在某些领域库存不足 - 公司处于多年来最强的库存位置，库存管理良好，与一年前相比，库存充足情况有明显改善；公司认为库存位置有助于增长，且没有明显的库存过剩情况；公司减少了对中国的采购依赖 [73] 问题6：关于可比销售中，交易和客单价的情况，以及运费对毛利率的影响和第四季度的趋势 - 可比销售增长由客单价驱动，交易方面出现了一些订单合并情况；定价行动主要发生在去年下半年，目前开始进入平稳期 [75] - 服务业务的增长是客流量的重要驱动因素，如兽医和美容业务的访问量增加 [77] - 上半年运费和供应链成本较高，资本化后开始在损益表中体现；下半年基础运费和供应链成本开始改善，预计2023年将有更明显的改善 [78] 问题7：从第二季度到第三季度，客流量是否变差，消耗品增长减速的原因，以及新客户增长放缓对客流量的影响 - 客流量相对稳定，部分订单合并使运营更高效；服务业务客流量持续增长，Vital Care和Perks计划有助于维持客流量稳定 [81] - 消耗品业务两年累计增长33%，消耗品客户是公司最有价值的客户 [82] - 销售更多大包装产品会减少购买频次 [83] 问题8：关于第四季度毛利率指引，正常情况下第四季度毛利率比第三季度高多少，以及对第四季度混合和促销环境的假设 - 促销环境保持理性，市场供应仍落后于需求；黑色星期五促销与疫情前水平相似，公司促销深度比去年低300个基点，预计假期期间促销环境将保持理性 [87] - 在非必需品类别出现明显改善之前，公司认为目前给出的毛利率指引是合适的 [89] 问题9：关于第四季度展望，业务在11月的趋势，以及达到指引高端和低端的影响因素 - 公司业务周与周之间波动较小，第三季度和黑色星期五期间表现稳定，11月业务跟踪情况也较为一致；公司推出的供应品类Perks计划和Klarna支付方式在伴侣动物业务上取得了早期进展 [93] - 考虑到消费者动态和大部分假期销售仍未完成，公司认为给出的指引范围是合适的 [94] 问题10：关于邻里农场和宠物用品店概念的早期学习经验，潜在销售生产力，四壁盈利能力与现有门店的比较，以及2023年的开店数量 - 农村市场潜在市场规模大且增长迅速，公司品牌在该市场有竞争力；目前开设的三家门店表现超预期，预计2023年将加快开店速度；该业务拓展了公司的商品组合 [96] - 这些宠物护理中心在第一年就实现了盈利，与传统宠物护理中心不同，为公司带来了积极的发展势头 [97] 问题11：在黑色星期五和网络星期一期间，促销深度下降300个基点，商品毛利润美元增长是否同比显著增加 - 商品毛利润美元增长取决于销售组合，目前尚未深入分析销售组合动态；公司对销售和促销活动的反应感到满意，假日商品销售周环比有所增加 [99] - 部分促销活动是回头客促销，对黑色星期五的毛利率影响较小，且能吸引客户在假期期间再次光顾 [100] 问题12：关于保险业务和与全国保险公司的合作，是否是更广泛保险业务的开端 - 这是与行业领先企业的合作，体现了公司作为平台公司的吸引力；宠物保险市场规模大但美国渗透率低，有很大的增长空间；公司将与全国保险公司开发定制化产品，可能实现保险与兽医护理、Vital Care等的捆绑销售；全国保险公司有大量客户资源，公司可以为其提供多种服务 [101][102] 问题13：关于Vital Care会员，POS转化率提高的原因，新会员的 demographics 情况，以及不同年龄段的广告策略 - Vital Care会员注册率加速增长，目前会员数达40万；伴侣动物客户对Vital Care兴趣浓厚；在销售点注册功能的推出使会员注册量显著增加，同时增加了员工与客户的互动；Vital Care会员带来更多客流量，30%的会员是新的食品和服务客户；公司将继续推动包括Vital Care、保险、PupBox等在内的经常性收入项目 [107] - 销售点注册功能凸显了宠物护理中心员工的价值，为公司带来竞争优势 [108] 问题14：关于宠物护理中心的库存率情况，以及何时恢复到理想水平 - 公司库存状况处于一段时间以来的最佳状态，同比和环比均有所改善，对目前的库存水平感到满意 [113] 问题15：关于未来现金或资本的优先事项，以及门店升级和邻里农场及宠物用品店扩张之间的平衡 - 公司专注于通过损益表和资产负债表产生现金，本季度自由现金流同比增长55%，在投资长期增长计划的情况下接近盈亏平衡；门店升级和邻里农场及宠物用品店扩张并非二选一的投资，公司将继续在这些领域投资；公司已减少了IT方面的技术债务，主要投资于IT创新；预计2023年资本支出总额不会超过2022年 [114] 问题16：关于净新增客户的来源，以及库存年底的预期情况和2023年与销售的匹配情况 - 净新增客户主要来自独立渠道，包括寻求兽医服务整合购买的客户和寻求当日送达、BOPUS等线上纯玩家无法提供服务的电商客户；公司在第四季度继续新增客户 [119] - 团队在库存管理方面表现出色，库存充足情况同比和环比均有改善；历史上，第三和第四季度库存会有所下降，因为在假期销售旺季前增加库存，销售后库存恢复正常；2022年库存单位与收入增长基本一致，库存金额增加主要是由于通货膨胀；随着通货膨胀在资产负债表上的正常化，库存单位与销售将更加匹配 [120]

公司业务规模与社会贡献 - 公司拥有超2400万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心及超200家店内兽医医院[77] - 公司通过店内领养活动帮助超660万只动物找到新家[79] - 公司运营超过200家兽医医院，较2021年7月31日增加超50家[90] 13周财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从14.3亿美元增至14.8亿美元，增长3.2%[87] - 13周内可比销售额增长3.8%[87] - 13周内营业收入从7350万美元降至5000万美元，下降31.9%[87] - 13周内归属于A类和B - 1类普通股股东的净收入从7510万美元降至1350万美元，下降82.1%[87] - 13周内调整后EBITDA从1.551亿美元降至1.42亿美元，下降8.5%[87] - 2022年7月30日止十三周，毛利润减少490万美元，降幅0.8%，至5.945亿美元[92] - 2022年7月30日止十三周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加1850万美元，增幅3.5%，至5.445亿美元[94][95] - 2022年7月30日止十三周，利息费用增加260万美元，增幅13.6%，至2180万美元[96] - 2022年7月30日止十三周，其他非经营性损失为1030万美元，2021年7月31日止十三周其他非经营性收入为4520万美元[98] - 2022年7月30日止十三周，有效税率为32.9%，所得税费用为660万美元；2021年7月31日止十三周，有效税率为26.5%，所得税费用为2700万美元[99] - 2022年7月30日止十三周，调整后EBITDA为1.41955亿美元，2021年7月31日止十三周为1.55073亿美元[106] - 2022年第13周，约670万美元整合成本计入销售成本，410万美元计入销售、一般及行政费用[113] 26周财务数据关键指标变化 - 26周内净销售额从28.5亿美元增至29.6亿美元，增长3.8%，受可比销售额增长4.4%推动[89] - 2022年7月30日止二十六周，毛利润增加580万美元，增幅0.5%，至12.022亿美元[92] - 2022年7月30日止二十六周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加2700万美元，增幅2.5%，至11.022亿美元[94][95] - 2022年7月30日止二十六周，利息费用增加180万美元，增幅4.3%，至4150万美元[96] - 2021年7月31日止二十六周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年7月30日止二十六周无此项损失[97] - 2022年7月30日止二十六周，其他非经营性损失为1000万美元，2021年7月31日止二十六周其他非经营性收入为4520万美元[98] - 2022年7月30日止二十六周，有效税率为30.3%，所得税费用为1660万美元；2021年7月31日止二十六周，有效税率为26.4%，所得税费用为2970万美元[99] - 2022年7月30日止二十六周，调整后EBITDA为2.74506亿美元，2021年7月31日止二十六周为2.80819亿美元[106] - 2022年7月30日止二十六周，自由现金流为 - 3610.2万美元，2021年7月31日止二十六周为1.02521亿美元[109] - 2022年26周内，经营活动提供净现金1.001亿美元，2021年同期为2.024亿美元[115][117] - 2022年26周内，投资活动使用净现金1.72亿美元，2021年同期为1.026亿美元[115][118] - 2022年26周内，融资活动使用净现金2230万美元，2021年同期为1120万美元[115][119] - 2022年26周内，约670万美元整合成本计入销售成本，640万美元计入销售、一般及行政费用[113] 各业务线26周数据关键指标变化 - 26周内消耗品销售额增长13.7%，供应品和伴侣动物销售额下降9.2%，服务及其他销售额增长19.7%[89] 各业务线2022年7月30日止十三周和二十六周数据关键指标变化 - 2022年7月30日止十三周和二十六周，宠物护理中心商品销售额分别增长0.5%和1.1%，电商和数字销售额分别增长9.8%和10.2%，服务销售额分别增长13.1%和15.9%[91] 公司门店数量变化 - 期末宠物护理中心总数从1451家降至1428家[88] 公司流动性情况 - 截至2022年7月30日，公司流动性为5.691亿美元，包括1.252亿美元现金及现金等价物和4.439亿美元ABL循环信贷安排可用额度[111] 公司债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资交易，新的第一留置权定期贷款额度为17亿美元，ABL循环信贷安排额度为5亿美元[122] - 第一留置权定期贷款本金季度还款额为425万美元，自2021年6月30日开始[122] - 截至2022年7月30日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.788亿美元，ABL循环信贷安排无未偿还金额[130] - 若2022年7月30日第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排可变利率提高100个基点，年度现金利息总计将增加约1700万美元[130] 汇率对公司经营业绩的影响 - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%不会对经营业绩产生重大影响[134]