财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.238亿美元，同比增长11.9%，调整后EBITDA为2920万美元，利润率13.1%，同比扩张190个基点，GAAP净利润首次转正 [5][24][33] - 过去七个季度活跃客户同比增长持续改善，本季度末活跃客户达257万，同比增长8.7%，过去十二个月平均每位客户收入同比增长4.8%至310美元 [25] - 调整后毛利率为56.4%，较去年同期的56.9%略有下降，调整后SG&A为1.103亿美元，占营收49.3%，较去年同期的51.7%实现240个基点的杠杆效应 [30][31] - 第一季度自由现金流为1320万美元，季度末现金头寸为2.65亿美元，信贷额度1.2亿美元，可扩展至1.75亿美元，除200万美元信用证外未提取 [33] - 2025年全年净营收预计在8.69 - 8.86亿美元之间，同比增长13% - 15%，调整后EBITDA为9100 - 9700万美元，利润率约10.5% - 11% [38] - 2025年第二季度净营收预计在2.11 - 2.14亿美元之间，同比增长12% - 14%，调整后EBITDA为2000 - 2200万美元，利润率约10% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 眼镜业务营收同比增长9.1%，隐形眼镜营收同比增长25.1%，占营收比例从2024年第一季度的9.2%提升至2025年第一季度的10.3%，眼保健业务营收同比增长约40%，占营收比例从4.7%提升至5.8% [26][27] - 本季度新开11家门店，为第一季度开店数量最多，期末门店总数达287家，过去十二个月净新开42家门店 [27] - 零售生产力为99.8%，开业超过十二个月的门店平均每家营收220万美元，符合35%的四壁利润率目标 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续关注客户体验和获取，投资营销，优化媒体支出，利用Versant集成拓展保险客户 [6] - 以产品创新为引领，推出新系列和镜片，扩大眼镜和渐进片业务，通过全系列产品和服务吸引新客户并提高客户终身价值 [7] - 投资扩展全渠道模式，计划今年开设45家新门店，包括与Target的店中店，创新和投资在线体验 [8][9] - 应对关税影响，加速供应链多元化，重新分配生产，进行选择性价格调整，战略削减开支 [11][19][20] - 行业中其他企业依赖提价抵消销量疲软，公司采取以客户为中心的策略，很少进行同类提价，价值差距扩大 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年开局良好，为全年战略执行奠定基础，尽管面临宏观环境不确定性和关税影响，但有信心通过灵活调整和战略举措实现增长和盈利目标 [5][34] - 公司所处的消费品类具有韧性，品牌受注重价值和设计的消费者青睐，在不确定时期受益于消费降级趋势，有望继续扩大市场份额和提高盈利能力 [22] 其他重要信息 - 公司财报和幻灯片可在投资者网站查询，电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险因素与预期有重大差异，还将讨论非GAAP财务指标 [2][3] - 公司使用AI和自动化提高生产力，实现运营效率提升 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司全年营收展望变化原因及消费者行为变化和提价影响 - 公司采取更谨慎保守的全年指导，考虑到宏观环境不确定性和消费者信心波动可能影响购物行为和流量，更新后的营收增长预期为13% - 15%，反映下半年更保守的展望 [45][47][48] 问题2: 关税缓解措施对全年毛利率和EBITDA利润率的影响及长期利润率框架 - 预计全年EBITDA利润率模式与去年相似，第一季度最高，第四季度最低，但年中可能更均衡，公司有信心通过多项缓解措施实现长期调整后EBITDA利润率每年提高100 - 200个基点的目标 [50][51] 问题3: 市场和金融波动对客户流量和消费者信心的影响以及电商业务流量和转化率情况 - 客户行为有波动，受天气和政策公告影响，但公司因价值主张受益于市场干扰，消费者流量、转化率和行为总体保持稳定，电商业务第一季度实现2021年以来最高季度增长，得益于隐形眼镜业务和数字工具 [55][56][58] 问题4: 与Target合作门店的选址考虑、目标和对业务模式的长期影响 - 公司对与Target的合作感到兴奋，首批五家门店的设计和运营将延续现有策略，有助于学习和未来发展，视为对独立门店增长的补充，可扩大市场覆盖 [61][63] 问题5: 营销支出效率及对全年利润的影响 - 公司对营销投资效率满意，收购成本稳定，通过多元化媒体组合和AI模型优化支出，在关税和当前环境下，部分广告商缩减支出，公司将抓住机会突出差异化价值主张 [66][67] 问题6: 保险支付客户与非保险客户情况、保险客户渗透率及相关举措 - 公司对保险业务进展满意，Versant集成有积极早期迹象，保险客户消费更多且复购更频繁，该领域渗透率低于行业，是重要增长机会 [72][73] 问题7: 下半年EBITDA杠杆来源及受关税和需求趋势的影响，以及关税缓解措施各方面的量化情况 - EBITDA杠杆主要来自非营销SG&A的成本控制，同时通过全球供应商组合调整和选择性提价提高毛利润，未细分各缓解措施的具体影响，但预计可缓解大部分关税影响 [76][77][78] 问题8: 回购周期的影响因素及该品类潜在需求情况 - 公司专注于可控因素，如关税缓解策略，通过提供优质服务和价值，预计回购周期将保持稳定或改善，行业中管理式医疗恢复较快，公司受其影响较小 [82][83] 问题9: 公司是否有除关税外的提价机会 - 公司认为有机会推出不同价格点的产品，提高平均客户收入，过去很少进行选择性提价，此次提价有积极早期反馈，未来将继续推动平均客户收入增长 [86][87][88] 问题10: 新客户群体的消费者行为来源及3月与2月对比和4月消费需求情况 - 新老客户群体的消费者行为一致，新门店多位于现有市场，美国光学市场规模大，公司仍处于发展初期，3月是第一季度最强月份，4月有波动但月末和5月表现强劲 [94][95][97]

业绩总结 - 第一季度净收入为2.24亿美元，同比增长11.9%[10] - 调整后EBITDA为2920.7万美元，调整后EBITDA利润率为13.1%[47] - 2025年全年的净收入预期为8.69亿至8.86亿美元，年增长率约为13%至15%[28] - 第二季度净收入预期为2.11亿至2.14亿美元，年增长率约为12%至14%[30] - 2025财年的净收入为$223,782千，较2024财年的$200,003千增长11.9%[49] - 2025财年的毛利润为$125,980千，较2024财年的$113,459千增长11.0%[49] - 2025财年的净收入为$3,472千，而2024财年为亏损$2,679千，增长幅度为229.6%[49] - 2025财年的调整后EBITDA为$29,207千，较2024财年的$22,378千增长30.5%[49] - 2025财年的自由现金流为$13,206千，较2024财年的$5,490千增长141.5%[51] 用户数据 - 公司在美国眼镜市场的销售占比约为1%，市场总值为680亿美元[8] - 公司通过“买一副，赠一副”计划已分发超过1500万副眼镜[8] - 第一季度的销售保留率超过100%[19] - 公司在美国50个最人口稠密市场中有47个设有门店[22] 市场扩张 - 截至2025年3月31日，公司在美国和加拿大共开设287家零售店，计划在2025年新增11家[22] 财务指标 - 第一季度的调整后毛利率为56.4%[10] - 2025财年的毛利润占收入的比例为56.3%，较2024财年的56.7%下降40个基点[49] - 2025财年的调整后毛利润为$126,253千，较2024财年的$113,703千增长11.0%[49] - 2025财年的调整后SG&A费用为$110,256千，较2024财年的$103,380千增长6.7%[49] - 2025财年的总SG&A费用为$123,509千，较2024财年的$118,586千增长4.2%[49] - 2025财年的调整后EBITDA占收入的比例为13.1%，较2024财年的11.2%上升190个基点[49]

Warby Parker Announces First Quarter 2025 Results Net revenue increased 12% year over year to $224 million Active Customers increased 9% on a trailing 12-month basis prior year. As a percentage of revenue, SG&A decreased primarily due to leverage from lower stock- based compensation costs and corporate expenses. Adjusted SG&A was $110.3 million, or 49.3% of revenue, compared to $103.4 million, or 51.7% of revenue in the prior year. (1) Balance Sheet Highlights NEW YORK, May 8, 2025. Warby Parker Inc. (NYSE: ...

股价表现 - Warby Parker股价在上一交易日大涨15.8%至16.53美元 成交量显著放大 远超正常水平 但过去四周累计下跌31.4% [1] - 同行业的Grocery Outlet Holding Corp股价上一交易日上涨2.8%至13.86美元 过去一个月累计上涨4.7% [4] 业绩预期 - Warby Parker预计季度每股收益0.12美元 同比增长50% 预计营收2.2588亿美元 同比增长12.9% [2] - Grocery Outlet预计季度每股收益0.07美元 同比下降22.2% 过去一个月共识预期下调0.9% [5] 驱动因素 - Warby Parker股价上涨动力来自电商增长预期改善 新店战略布局 以及良好的单位经济效益 [2] - 品牌知名度提升和客户获取策略有效推动公司发展势头 [2] 行业评级 - Warby Parker和Grocery Outlet均获得Zacks Rank 3(持有)评级 [4][5] - 两家公司同属Zacks消费者必需品行业分类 [4] 市场规律 - 实证研究显示盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [3] - Warby Parker过去30天共识EPS预期未作调整 缺乏盈利预期修正可能限制股价持续上涨空间 [4]

股价表现 - Warby Parker股价在上一交易日上涨6.6%至19美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计下跌29.4% 此次上涨与电商复苏预期 新店开业及行业领先的单位经济效益有关 [1] - 品牌知名度提升和客户获取增加是推动股价上涨的因素 [1] 财务预期 - 公司预计季度每股收益0.12美元 同比增长50% [2] - 预计季度收入2.2588亿美元 同比增长12.9% [2] - 过去30天共识EPS预期被下调12% 负面修正趋势通常不利于股价上涨 [3] 行业比较 - 公司属于消费品-必需品行业 同行业公司高露洁股价上涨1.1%至90.44美元 [3] - 高露洁过去一个月回报率为3.6% [3] - 高露洁共识EPS预期为0.88美元 较上月下调0.9% 但较去年同期增长2.3% [4] 评级信息 - Warby Parker当前Zacks评级为3级(持有) [3] - 高露洁同样获得Zacks 3级(持有)评级 [4]

财务数据关键指标变化 - 公司净收入从2023年12月31日的6.698亿美元增长15.2%至2024年12月31日的7.713亿美元[79] - 2024年和2023年公司净亏损分别为2040万美元和6320万美元，截至2024年12月31日累计亏损6.872亿美元[121] - 公司需增加净收入并管理成本以实现盈利，近期预计运营成本增加，可能继续产生净亏损[122] - 截至2024年12月31日，公司有联邦净运营亏损结转1.859亿美元，其中1.284亿美元可无限期使用，其余2031年开始到期；州净运营亏损结转1.196亿美元，2031年开始到期[247] - 公司若发生“所有权变更”（价值超过50%的股权变更），使用净运营亏损结转和其他税收属性的能力可能受限[248] - 公司有效税率或税负变化、电商税收政策变化，可能对业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响[249][250][251] 零售业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司在美加共有276家零售店，其中236家提供现场眼科检查[84] - 约60%的零售店在过去五年内开业[86] 公司业务风险 - 公司面临因无法有效管理增长而影响品牌、文化和财务表现的风险[78] - 公司业务的垂直整合性质使其面临运营风险，难以扩大规模[80] - 时尚平价眼镜及相关产品服务行业快速发展，公司净收入增长率未来可能下降[81] - 公司零售增长和视力保健扩张战略可能不成功，受吸引和留住专业人员等因素影响[84] - 组件成本上升、运输成本增加等因素可能扰乱公司供应链[87] - 员工薪酬增加、其他运营成本上升等可能影响公司盈利能力[92] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或网络安全事件可能影响业务和财务状况[93] - 公司IT和ERP系统面临多种风险，现有安全措施可能不足以防止数据丢失或长期网络中断[96] - 公司IT系统易受安全事件威胁，可能导致敏感信息泄露[97] - 2018年公司经历凭证填充攻击，2024年12月支付民事罚款，2025年2月调查正式结束[98] - 公司虽采取安全措施和购买网络保险，但不能确保有效应对安全事件[99] - 公司依赖第三方服务提供商，面临其带来的安全风险且监控能力有限[100] - 公司使用人工智能可能导致运营中断、声誉受损等问题[106] - 光学行业竞争激烈，公司面临来自大型综合光学企业等多方面竞争[112] - 公司可能无法有效应对竞争压力，导致市场份额流失和业务受损[114] - 公司库存管理若不成功，盈利能力和现金流可能受负面影响，还可能面临库存过时、短缺等问题[115] - 若无法维护和提升品牌，公司吸引和拓展客户的能力将受损，业务、财务状况和经营业绩可能受影响[118] - 未能招聘和留住验光师等专业人员，会对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[124] - 公司电商和全渠道业务面临技术故障、法规变化等风险，管理不善会影响盈利能力[127][128] - 公司未来运营成功取决于与第三方付款人建立关系，无法达成或维持关系会产生不利影响[131][133] - 视力矫正替代技术和药物发展可能降低公司产品需求，影响业务和盈利能力[139] - 环境、社会和治理事项可能对公司业务和声誉产生不利影响[140] - 公司作为公益公司和认证B公司，在ESG主题上可能面临更严格审查[141] - 若无法实现ESG目标，可能对第三方ESG评级、声誉等产生不利影响[142] - 公司可能面临来自加利福尼亚州、SEC等的ESG相关披露要求[143] - 公司成功和未来增长依赖管理团队，高管为任意雇佣制，离职可能损害业务[146] - 公司大部分收入来自眼镜销售，眼镜销售下滑将对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[152] - 公司可能受到产品责任、召回或人身伤害问题的不利影响[153] - 公司允许客户30天内无理由退货并全额退款，若退款大幅增加，可能损害业务[156] - 公司为玻璃镜片提供6个月无划痕保证，履行该保证可能产生重大成本[157] - 公司经营业绩和经营现金流可能因多种因素季度和年度波动[158] - 公司信贷协议包含限制条款，总借款超过3000万美元时需维持最大综合高级净杠杆比率[163] - 收购可能使公司产生费用、承担债务或其他负债，造成不利税收后果或会计处理，面临索赔和纠纷，且无法产生足够财务回报[167] - 公司多数收入来自现金支付消费者，但与部分视力计划（包括医保优势健康计划）有合同，受众多联邦和州医疗监管法律约束[166] - 适用的联邦和州医疗法律包括反回扣法、医生自我转诊法、虚假索赔法等，违反这些法律公司可能面临重大处罚[168] - 眼镜和隐形眼镜在美国被FDA监管为医疗器械，公司的制造、包装和标签活动受FDA直接监督[169] - 公司在多个州的业务受企业行医和验光及费用分摊法律约束，违反这些法律可能导致处罚并影响财务状况[170] - 公司收集和处理各类数据，受联邦、州、地方和国际隐私、数据安全和保护法律及行业标准约束[172] - 《加州消费者隐私法》（CCPA）对处理加州居民个人信息的企业有诸多要求，违反会有民事处罚和私人诉讼权[173] - 公司因产品和服务接收健康信息，受HIPAA及其实施条例约束，2018年遭遇攻击，2024年支付民事罚款，2025年调查结束[174] - 许多州有保护健康信息隐私和安全的法律，与HIPAA不同，增加了合规难度[176] - 《电话消费者保护法》（TCPA）对电话和短信营销有限制，违反索赔诉讼成本高且可能面临巨额法定赔偿[177] - 加拿大PIPEDA、CASL及各省隐私或数据保护法，欧盟GDPR等法规若违反会导致巨额罚款、赔偿等后果，且监管指导演变会增加合规成本[178][179] - 支付卡行业数据安全标准（PCI）若违反会对公司业务和声誉产生不利影响，重新合规成本可能很高[181] - 美国《美国救济法案》将某些远程医疗服务的豁免政策延长至2025年3月31日，但不确定宽松政策会持续多久[184] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但可能不足以阻止侵权，且在不同司法管辖区获得有效保护存在不确定性[186][187] - 公司可能无法获得或维持所有含“Warby Parker”的域名，失去域名使用能力会产生额外营销费用[190] - 第三方可能对公司提起知识产权侵权索赔，成功索赔会导致巨额赔偿或无法销售部分产品[191][192] - 隐私倡导者和行业团体可能提出自律标准，公司若违反会面临重大责任或罚款[180] - 消费者对数据收集和共享的抵制等因素会影响公司收集数据和开展促销活动的能力[180] - 公司开展远程医疗服务受各州法律和监管影响，法律变化可能对业务产生不利影响[183][185] - 公司与员工、顾问和第三方签订保密协议，但不能保证协议有效控制专有信息的使用和披露[189] - 政府对互联网和电子商务的监管不断演变，不利变化或公司未遵守规定可能严重损害业务和经营业绩[193] - 眼镜、隐形眼镜和视力表被FDA列为医疗器械监管，公司或第三方制造商未获营销授权可能产生重大不利影响[194] - FDA的510(k)清关流程通常需3至12个月，PMA审批流程一般需1至3年甚至更久[196] - 公司尚未获得FDA在美国营销任何产品的授权，打算生产510(k)豁免设备或依靠第三方供应商[197] - 公司未为虚拟视力测试移动应用寻求或获得510(k)清关或其他FDA营销授权，此前依据的FDA政策于2023年11月到期[198] - 公司或第三方制造商未获FDA营销授权可能导致执法行动，对业务产生重大不利影响[199] - 公司产品的制造和分销须符合相关法律法规，否则可能面临召回、停产或执法行动[200] - 公司的重新贴标和重新包装活动受FDA监管，2022年7月25日FDA发布指导意见，对某些一类设备不强制执行GUDID提交要求[202] - 2019年9月FDA发布修订最终指南，2023年3月发布最终指南，为软质（亲水）日抛隐形眼镜提供“基于安全和性能”的上市前审查途径[208] - 2024年1月31日FDA发布最终规则修订QSR，2026年2月2日生效，可能增加公司和第三方制造商的合规成本或产生负面影响[209][210] - 公司使用第三方开源软件面临技术、法律、安全等风险，可能影响产品和服务[215][216] - 公司受反腐败、反贿赂、反洗钱等法律约束，违规将面临多种后果[217][218][219] - 公司运营受环境、健康和安全法律法规约束，违规将面临罚款、制裁等[220][221] - 公司可能面临各类法律诉讼和监管纠纷，影响业务和财务状况[222] 公司业务依赖因素 - 公司业务增长依赖有效保留现有客户、增加平均订单量和获取新客户[108] - 公司零售业务增长依赖新店开设和运营，电商渠道增长对客户留存和增长至关重要[109] 公司业务季节性影响 - 公司业务受季节性影响，12月需求较高，后续季度成本占比增加，第四季度成本最高[135][136] 公司供应商相关风险 - 公司依赖有限数量供应商，供应商关系变化或事件会影响供应[223][224][225] - 全球采购和外贸存在诸多不确定因素，影响公司业务和财务状况[226] - 供应商定价变化会影响公司盈利能力[227] - 部分供应商可能无法满足公司增长需求，公司努力多元化但有短期风险[228] - 2022 - 2024年公司前五大供应商分别占商品销售成本的19%、18%、18%，失去重要供应商有风险[229] 公司合作伙伴相关风险 - 公司依赖有限数量合同制造商和物流伙伴，失去会影响业务[230][231][232] - 公司依赖第三方支付处理基础设施，若其不可用或条款不利，业务可能受影响，部分支付方式有显著成本，且费用可能增加[233] - 支付处理基础设施故障可能导致客户信任流失，转向竞争对手，迁移第三方支付服务需大量时间和资源[234] - 公司依赖亚马逊网络服务（AWS），其设施可能受多种事件影响，数据也面临安全威胁，业务或受冲击[235][236] - 公司与AWS的客户协议有终止条款，若无法续约或服务成本增加，业务、财务状况或运营结果可能受影响[238] - 公司依赖多种线上渠道进行营销推广，若相关渠道改变算法、终止合作或广告成本增加，业务和运营结果可能受损[239][240][241][242] - 公司依赖苹果应用商店和谷歌应用商店分发移动应用，二者有权改变条款，可能影响公司业务[243][244] - 公司依赖第三方保险，若保险不足或提供商无法履约，业务、财务状况或运营结果可能受影响[245] 公司股权结构及相关影响 - 公司A类普通股自直接上市以来交易价格波动较大，且可能因多种因素继续波动或下跌[258] - 公司联合创始人兼联合首席执行官若行使或结算期权、受限股票单位和绩效股票单位，将能对提交股东批准的事项施加重大影响[259] - 公司A类普通股每股有1票表决权，B类普通股每股有10票表决权，C类普通股无表决权（法律要求除外）[259] - 未来联合创始人兼联合首席执行官转让B类普通股通常会转换为A类普通股，特定情况除外[261] - 公司获授权发行1.5亿股C类普通股，截至2024年12月31日无流通股[262] - 公司无法预测多类别股权结构对A类普通股交易价格的影响，该结构可能导致A类普通股被排除在某些指数之外[263] - 额外发行股票可能导致股东股权大幅稀释，影响A类普通股交易价格[268] - 大量A类普通股进入公开市场销售，可能导致其交易价格下跌[269] 公司治理相关事项 - 作为公共利益公司，公司董事会有责任平衡股东的金钱利益、受公司行为重大影响者的最佳利益以及公司章程文件中确定的特定公共利益[252] - 特拉华州公共利益公司股东若单独或合计持有公司已发行股本的2%或市值至少200万美元的股份，有权提起衍生诉讼[257] - 作为上市公司，需按萨班斯 - 奥克斯利法案404条款要求维护财务报告内部控制，会产生大量费用和管理成本[270] - 公司或其独立注册会计师事务所的测试可能发现财务报告内部控制存在重大缺陷[272] - 未能维持财务报告内部控制可能导致投资者对公司财务报告失去信心，A类普通股市场价格下跌[272] - 公司的公司章程、细则及特拉华州法律的某些条款可能阻碍股东更换管理层或获得公司控股权[273] - 特拉华州普通公司法第203条禁止持有公司15%或以上流通有表决权股票的股东在成为相关股东后的三年内与公司进行业务合并，除非满足特定条件[274] - 公司的反收购条款包括授权发行“空白支票”优先股、董事会分期换届等[274] - 上述条款可能限制投资者未来购买A类普通股的价格，降低股东在收购中获得溢价的可能性[276] - 作为公益公司，董事会需平衡股东经济利益、受公司行为重大影响者的最佳利益及特定公共利益[276] 公司股息政策 - 公司从未宣布或支付过现金股息，且在可预见的未来不打算支付[267] 公司业务与预测差异 - 公司业务和财务表现可能与披露的预测或第三方归因的信息不同[266]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入7.713亿美元，同比增长15.2%，Q4收入1.906亿美元，同比增长17.8% [49] - 2024年末活跃客户251万，按过去12个月计算增长7.8% [50] - 2024年每位客户平均收入307美元，同比增长6.8% [51] - 2024年调整后EBITDA为7310万美元，利润率9.5%，较2023年提高约170个基点 [65] - 2024年产生3500万美元自由现金流，高于2023年的700万美元，年末现金约2.54亿美元 [66] - 2025年全年收入指引8.78 - 8.93亿美元，同比增长14% - 16%，调整后EBITDA为9700万美元，利润率约11% [68] - 2025年Q1收入指引2.235 - 2.255亿美元，同比增长12% - 13%，调整后EBITDA为2700 - 2800万美元，利润率约12% [73][74] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年零售收入同比增长21.4%，Q4同比增长23.9%；电商收入全年增长3%，Q4增长5.3% [49] - 2024年眼镜业务增长约12%，Q4增长约15%；隐形眼镜业务全年增长36%，Q4增长30%；验光业务全年增长41%，Q4增长45% [51] - 2024年新增39家净新店，年末门店总数276家，较2023年末增长16.5% [52] - 2024年调整后毛利率为55.5%，高于2023年的54.7%，Q4调整后毛利率为54.2%，与去年同期的54%相近 [57] - 2024年调整后SG&A为4.052亿美元，占收入的52.5%，较2023年下降100个基点，Q4调整后SG&A为1.03亿美元，占收入的54%，较2023年Q4下降240个基点 [62][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国光学市场规模估计为680亿美元，客户因结构障碍、创新有限等因素未得到充分服务 [13] - 隐形眼镜市场规模为120亿美元，占光学市场近20% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划加大客户获取投资，开设45家新店，扩大保险业务，推出高性价比产品，提供优质客户体验 [14] - 2025年继续高效投资营销，维持营销支出占收入的低两位数水平，利用数据驱动的媒体组合模型优化决策 [15][16] - 2025年计划推出近20个镜架系列，扩大125、145、175和195美元的产品供应，继续扩展镜片选项 [25][28] - 2025年计划进一步扩大全渠道模式，预计零售业务将实现大部分增长，计划与Target合作开设5家店中店，开设40家独立门店 [31][32] - 2025年专注推动电商业务增长，预计全年电商增长达到中个位数，推出以AI和个性化为核心的数字体验 [38][39] - 2025年继续扩展整体视力护理服务，扩大视频辅助验光和视网膜成像服务，提高验光服务的知名度和覆盖率 [45][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近视发病率快速上升，预计到2050年全球超半数人口需要视力矫正，行业存在巨大机遇 [12] - 尽管光学行业过去几年增长低于正常水平，但公司品牌、产品组合、全渠道服务和价值主张在各种市场条件下都能引起共鸣，有信心继续抢占市场份额并引领创新 [13] - 对2025年计划充满信心，将延续过去几个季度的增长势头，实现收入和调整后EBITDA的强劲增长 [10][13] 其他重要信息 - 公司财报发布和幻灯片演示可在投资者网站查询 [3] - 电话会议中的评论具有前瞻性，实际结果可能因各种风险和不确定性与预期有重大差异，相关风险信息可查看公司SEC文件 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，其是对GAAP财务指标的补充而非替代，非GAAP指标与GAAP指标的对账可在新闻稿和幻灯片中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待未来客户增长和每位客户收入增长的算法 - 公司有意在多个领域投资客户获取，过去几个季度已看到积极效果，预计2025年及未来大部分增长将来自客户增长 [78][79] 问题: Versant保险合作对2025年客户获取的影响及成熟曲线预期 - 以往与保险公司合作经验显示，随着时间推移，同一群体的客户和收入会增加，Versant合作的早期趋势积极，预计2025年有一定表现，更视为长期机会，保险客户有助于更高效地获取客户，且购买商品价值更高 [81][84][85] 问题: 关于业绩指引中流量的看法、新门店对收入增长的贡献、Target合作的利润率结构及战略考量 - 未对流量提供具体指引，但在零售业绩和门店生产力方面，预计门店生产力适度改善，电商实现低个位数增长；Target合作的5家店在今年下半年开业，对整体业绩影响较小，更多贡献预计在明年；选择Target是因其以客户为中心，与公司文化契合，通过店中店可继续提供专业客户体验 [90][92][96] 问题: 非营销SG&A费用杠杆的驱动因素及调整后EBITDA利润率每年1 - 2个百分点扩张的可持续性 - 100 - 200个基点的利润率扩张预计可持续，非营销SG&A的杠杆来源包括零售门店、客户体验团队和总部的人员配置效率提升，以及公司费用的固定成本杠杆作用 [107][108][109] 问题: 公司在智能眼镜方面的战略 - 公司密切关注可穿戴设备和智能眼镜市场，随着硬件组件缩小、电池寿命改善和实时AI提供实用功能，预计市场将快速增长，公司凭借品牌、设计、全渠道分销等优势，若选择进入该领域将处于有利地位 [111][112] 问题: 不同价格点的情况、Target合作的价格点、店中店面积及扩展可能性 - 新推出的125、145、175、195美元价格点获得了类似的市场接受度和成功，客户认为物有所值；Target合作的店中店将提供与常规门店相同的产品系列，价格点预计也能得到认可 [119][120] 问题: 2025年营销思路及各渠道机会 - 公司将继续在多种媒体渠道投资，包括线性电视、直邮、数字广告、搜索和社交媒体等，旨在提高品牌知名度，推动线上流量和门店流量，促进活跃客户增长 [124][125][127] 问题: Target合作开店与独立开店的时间线比较 - 公司有信心与Target团队合作，快速推出店中店，开店方式符合双方战略 [129] 问题: 解释电商增长和市场密度的关系及门店增长与电商增长的相互作用 - 早期开店会出现电商销售被蚕食的情况，但随着市场知名度提高和相邻产品类别的推出，门店有助于推动电商增长；市场密度增加后，电商在高密度市场的增长会快于纯电商市场，两个渠道在购买过程和复购过程中相互支持 [132][133][137]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收1.906亿美元，同比增长17.8%，全年营收7.713亿美元，同比增长15.2% [49] - 2024年末活跃客户达251万，按过去12个月计算增长7.8% [50] - 2024年每位客户平均收入307美元，同比增长6.8% [51] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1380万美元，利润率7.3%，全年调整后EBITDA为7310万美元，利润率9.5%，较2023年提高约170个基点 [65] - 2024年产生自由现金流3500万美元，高于2023年的700万美元，年末现金约2.54亿美元 [66] - 2025年全年营收指引为8.78 - 8.93亿美元，同比增长约14% - 16%，调整后EBITDA为9700万美元，利润率约11% [68] - 2025年第一季度营收指引为2.235 - 2.255亿美元，同比增长约12% - 13%，调整后EBITDA为2700 - 2800万美元，利润率约12% [73][74] 各条业务线数据和关键指标变化 眼镜业务 - 2024年眼镜业务同比增长约12%，高于2023年的8%，第四季度同比增长约15%，高于2023年第四季度的7% [24][51] 隐形眼镜业务 - 2024年隐形眼镜业务同比增长36%，占总收入约10% [42] 验光业务 - 2024年验光业务同比增长超40%，占总收入约5% [44] 零售业务 - 2024年零售业务收入同比增长21.4%，占总业务的70%，较2023年提高约360个基点 [49][55] 电商业务 - 2024年电商业务收入同比增长3%，为2021年以来首次全年正增长，第四季度同比增长5.3% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国光学市场规模约680亿美元，但客户因结构障碍、创新有限、定价复杂和服务不足等问题未得到充分服务 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 营销战略 - 2025年继续高效投资品牌知名度和客户获取，维持营销支出占收入的低两位数水平，利用增强的数据驱动媒体组合模型进行实时优化 [15][16] 门店扩张战略 - 2025年计划开设45家新店，高于2024年的41家，其中包括与Target合作开设的5家店中店，其余40家为独立门店，重点拓展郊区市场 [17][32] 保险业务战略 - 2025年聚焦扩大现有保险合作的规模，提高会员基数的知名度，同时教育客户使用网络外福利 [23] 眼镜业务战略 - 2025年通过有针对性的媒体支出推动眼镜销量，计划推出近20个镜框系列，扩大价格区间和镜片选择 [25][28] 全渠道战略 - 2025年进一步投资扩大全渠道模式，提升客户体验，预计零售业务将实现大部分增长，电商业务实现中个位数增长 [31][38] 整体视力保健战略 - 2025年继续扩大整体视力保健服务，包括扩大视频辅助验光和视网膜成像服务，提高验光服务的知名度和覆盖率 [45][47] 行业竞争 - 公司品牌、产品种类、全渠道服务和价值主张在各种市场条件下都能引起共鸣，有信心继续抢占市场份额并引领创新 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司团队达成目标，第四季度营收增长强劲，为2021年以来最高，连续第二年实现营收加速增长，为未来发展奠定坚实基础 [7] - 行业近视发病率快速上升，预计到2050年全球超半数人口需要视力矫正，市场机遇巨大，但美国市场客户未得到充分服务 [12][13] - 公司对2025年计划有信心，将延续过去几个季度的增长势头，实现营收和调整后EBITDA的强劲增长 [10][13] 其他重要信息 - 公司预计2025年关税将对毛利率产生20 - 40个基点的影响，但已采取多元化采购等措施应对 [70] - 公司预计2025年股票薪酬占净收入的比例将稳定在2% - 4%的范围内 [72] 问答环节所有提问和回答 问题1: 未来营收增长算法中客户增长和每位客户收入增长的平衡情况 - 公司预计2025年及未来大部分增长将来自客户增长，活跃客户数量将持续强劲增长 [79] 问题2: 与Versant的保险合作对2025年客户获取的影响及成熟曲线 - 以往保险合作经验显示，随着时间推移，会员使用网络内福利的贡献会增加，Versant合作的早期趋势积极，预计将在2025年产生一定业绩，并在多年内带来机会 [81][82][83] 问题3: 公司指导中对流量的看法、新店对总营收增长的贡献、Target合作的利润率结构及战略意义 - 公司未对流量提供具体指导，但在营收指引高端考虑了门店生产力的适度改善和电商业务的低个位数增长，整体流量趋势积极 [90][91] - 新店生产力目标为35%的四壁利润率和20个月的投资回收期，预计对总营收增长有贡献 [101] - Target合作的5家店中店将于下半年开业，对今年业绩影响较小，未来贡献更大，合作符合公司全渠道战略，有助于接触新客户 [92][93] 问题4: 非营销SG&A费用杠杆的驱动因素及调整后EBITDA利润率扩张的可持续性 - 非营销SG&A费用的杠杆来自零售门店、客户体验团队和总部的人员配置效率提升，以及公司费用的固定成本杠杆，公司认为100 - 200个基点的利润率扩张在多年内是可持续的 [108][109][110] 问题5: 公司在智能眼镜领域的战略 - 公司密切关注可穿戴设备和智能眼镜市场，随着硬件和AI技术的发展，预计市场将快速增长，公司凭借品牌、设计、渠道和供应链等优势，有能力进入该领域 [111][112] 问题6: 不同价格点的销售情况、Target合作的价格点、店中店面积及扩展可能性 - 新推出的较高价格点产品获得了类似的市场接受度和成功，客户认为公司提供了高价值 [119] - Target合作的店中店将提供与常规门店相同的产品系列和价格点，公司垂直整合的供应链使其能够轻松实现 [120] 问题7: 2025年营销思路及各渠道机会 - 公司将继续在广泛的媒体渠道进行投资，包括线性电视、直邮、数字广告、搜索和社交媒体等，以提高品牌知名度和客户获取 [124][127] 问题8: Target合作开店与独立开店的时间线比较 - 公司有信心与Target合作快速推出店中店，开店方式符合双方战略 [129] 问题9: 电商增长与门店密度的关系及门店增长与电商增长的相互作用 - 早期门店开业可能会对电商销售产生一定的蚕食，但随着市场知名度的提高和相邻产品类别的引入，门店和电商渠道相互支持，共同增长 [132][133][134]

业绩总结 - 2024年净收入为7.71亿美元，同比增长15.2%[8] - 2024年调整后的EBITDA为7300万美元，调整后EBITDA利润率为9.5%[8] - 2024年第四季度净收入为190,643千美元，同比增长17.8%[51] - 2024年第四季度毛利润为103,126千美元，同比增长18.4%[51] - 2024年全年毛利润为426,834千美元，同比增长16.9%[51] - 2024年全年调整后的EBITDA为73,111千美元，同比增长39.7%[51] - 2024年第四季度净亏损为6,877千美元，同比减少63.9%[51] 用户数据 - 活跃客户基础增长至251万[10] - 2024年公司销售订单的保留率超过100%[25] - 通过“买一副，赠一副”计划，已分发超过1500万副眼镜[6] 市场扩张 - 2024年新开41家门店，总门店数达到276家[10] - 2024年公司在47个美国最人口稠密市场中设有门店[28] - 公司在美国的市场份额约为1%，对应680亿美元的美国眼镜市场[6] 未来展望 - 2025年净收入预期为8.78亿至8.93亿美元，年增长率约为14%至16%[32] - 2025年第一季度净收入预期为2.235亿至2.255亿美元，年增长率约为12%[34] 其他信息 - 2024年公司在236个地点提供眼科检查服务[10] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为112,542千美元，同比增长3.6%[51] - 2024年第四季度调整后的毛利润率为54.2%[51] - 2024年第四季度自由现金流为2,191千美元[53]

文章核心观点 - 分析Warby Parker公司季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Ollie's Bargain Outlet预期情况 [1][3][9] 公司业绩情况 - Warby Parker本季度每股收益0.01美元，未达Zacks共识预期的0.03美元，去年同期每股亏损0.01美元，此次财报盈利意外为 - 66.67% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.05美元，实际也是0.05美元，无盈利意外 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度，公司营收1.9064亿美元，超Zacks共识预期1.59%，去年同期营收1.6186亿美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，Warby Parker股价下跌约1.9%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强关联，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，Warby Parker盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.12美元，营收2.2629亿美元，本财年共识每股收益预估为0.31美元，营收8.6608亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，消费品 - 必需品行业目前处于250多个Zacks行业的前34%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司预期 - 同行业Ollie's Bargain Outlet尚未公布2025年1月季度财报，预计本季度每股收益1.20美元，同比变化 - 2.4%，过去30天该季度共识每股收益预估下调0.4% [9] - Ollie's Bargain Outlet预计本季度营收6.7211亿美元，较去年同期增长3.6% [9]