销售业绩 - 2024年第一季度报告销售额增长21.0%，即9920万美元，有机销售额增长6.4%，即3010万美元[107] - 2024年第一季度美洲地区净销售额增长9560万美元，或29.6%；欧洲地区净销售额下降500万美元，或3.9%；APMEA地区净销售额增长860万美元，或42.6%[111] 运营收入与利润 - 2024年第一季度运营收入为9670万美元，较2023年第一季度增加1200万美元，或14.2%[107] - 2024年第一季度毛利润为2.675亿美元，毛利率为46.9%，2023年同期分别为2.181亿美元和46.2%[118] - 2024年第一季度运营收入为9670万美元，较2023年同期增加1200万美元，增幅14.2%[121] - 2024年第一季度净收入为7260万美元，摊薄后每股收益2.17美元，2023年同期分别为6470万美元和1.93美元[128] 收购情况 - 自2014年以来公司完成14次收购，自2023年3月31日完成3次战略互补收购[101] - 2024年1月1日公司完成对Josam Company的收购，净交易价值约8890万美元[109] 股息分配 - 2024年5月7日公司宣布每股0.43美元的季度股息，6月14日支付[110] 业务结构 - 公司业务分为美洲、欧洲和APMEA三个地理区域，通过批发、OEM、专业和DIY四个渠道分销产品[100] - 公司产品主要包括住宅与商业流量控制和保护、HVAC与天然气、排水与水再利用、水质等类别[96][97][98][99] 未来增长因素 - 公司未来增长因素包括产品创新、选择性收购、监管要求、清洁水需求增加和建筑规范执行等[101] 创新战略 - 公司创新战略聚焦于差异化产品和解决方案，通过智能互联产品和解决方案为客户提供价值[103][104] 费用情况 - 2024年第一季度SG&A费用增加3590万美元，增幅5.9%，占销售额的29.7%，2023年同期为28.3%[119] 现金流情况 - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为4560万美元，2023年同期为3340万美元[129] - 2024年第一季度投资活动使用净现金1.098亿美元，2023年同期为510万美元[130] - 2024年剩余时间预计资本支出约3500 - 4500万美元[131] - 2024年第一季度融资活动使用净现金4460万美元，2023年同期为2900万美元[132][133] - 2024年第一季度自由现金流为3.66亿美元，2023年同期为2.83亿美元，现金转化率从43.7%提升至50.4%，主要因净收入增加和营运资金投资减少[143] 债务与资本情况 - 截至2024年3月31日，循环信贷额度已提取2.85亿美元，未使用可用信贷为5.025亿美元[136] - 截至2024年3月31日，公司持有现金及现金等价物2.371亿美元，其中1.576亿美元由外国子公司持有[137] - 2024年3月31日净债务与资本比率为2.9%，2023年12月31日为 - 3.5%，主要因现金及现金等价物减少和股东权益增加[144] - 2024年3月31日净债务为4.64亿美元，2023年12月31日为 - 5.18亿美元；2024年3月31日资本总额为15.982亿美元，2023年12月31日为14.615亿美元[146][147] 风险管理 - 公司使用衍生金融工具降低外汇、利率和原材料成本波动风险，不用于交易[148] - 公司合并收益受美元与欧元、加元、人民币汇率变动的翻译风险影响[149] - 公司使用外汇远期合约管理风险，已签订的合约对冲约80% - 85%未来12个月加拿大子公司与美国运营子公司的预计内部采购，2024年3月31日未到期外汇对冲合约公允价值为0.1百万美元资产[150] - 公司为管理浮动利率债务利息支付波动，签订了两份利率互换协议，名义金额均为1亿美元，均于2026年3月30日到期[151][152] - 公司采购大量原材料，经营业绩可能受商品价格变化影响，公司通过多种方式管理风险[153][154] 内部控制 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息及时记录、处理、汇总和报告[155] - 2024年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化，正整合Bradley运营、控制流程和信息系统[156]

整体销售情况 - 2024年第一季度报告销售额为5.71亿美元，增长21%，有机销售额增长6%，其中约7%归因于额外运输天数[1][3] - 2024年第一季度净销售额5.709亿美元，2023年同期为4.717亿美元，同比增长21.0%[23][28] - 2024年全年报告净销售额预计增长7% - 12%，有机销售增长预计为 - 4% - 1%[29] 运营利润率与每股收益 - 报告运营利润率为16.9%，下降110个基点；调整后运营利润率为18.2%，上升30个基点[1] - 报告每股收益为2.17美元，增长12%；调整后每股收益为2.33美元，增长21%[1] - 2024年第一季度调整后营业利润10.38亿美元，调整后营业利润率18.2%；2023年同期分别为8.44亿美元和17.9%[26][27] - 2024年全年营业利润率预计在16.6% - 17.2%，调整后营业利润率预计在17.1% - 17.7%[29] 股息支付 - 宣布季度股息支付增加19%，从每股0.36美分提高到0.43美分[1][13] 地区销售情况 - 美洲地区销售额为4.19亿美元，报告基础上增长30%，有机基础上增长11%，收购贡献6000万美元销售额[5] - 欧洲地区销售额为1.23亿美元，报告基础上下降4%，有机销售额下降5%[7] - APMEA地区销售额为2900万美元，报告基础上增长43%，主要受收购推动，有机销售额增长6%[9][10] - 美洲、欧洲、APMEA三个地区2024年第一季度净销售额分别为4.188亿、1.233亿、0.288亿美元，有机销售增长率分别为11.0%、 - 5.1%、6.4%[23][28] 现金流情况 - 2024年第一季度运营现金流为4600万美元，净资本支出为900万美元，自由现金流为3700万美元[12] - 2024年第一季度自由现金流3.66亿美元，现金转化率为50.4%；2023年同期分别为2.83亿美元和43.7%[28] - 2024年第一季度经营活动提供净现金4.56亿美元，投资活动使用净现金10.98亿美元，融资活动使用净现金4.46亿美元[22] - 2024年第一季度现金及现金等价物减少11.3亿美元，期末余额为23.71亿美元[22] 股票回购 - 2024年第一季度回购约2万股A类普通股，成本为400万美元[14] 净收入情况 - 2024年第一季度净收入7.26亿美元，2023年同期为6.47亿美元[22] 净债务情况 - 2024年3月31日净债务4.64亿美元，净债务与资本比率为2.9%；2023年12月31日净债务 - 5.18亿美元，比率为 - 3.5%[29] 全年展望 - 提高2024年全年销售和利润率展望，有机销售增长预期为-4%至1%，调整后运营利润率预期为17.1%至17.7%[2]

产品与创新 - 2023年推出12款智能互联新产品，将继续投资全球新产品开发计划[50] - 推出新产品Lync's Aegis商用热泵，节能且降低运营成本[49] - 公司拥有自己的产品开发团队和测试实验室，专注于可持续、以客户为中心的技术创新[47] 人员与组织 - 截至2023年12月31日，全球约有5100名员工，其中美洲2600人、欧洲2100人、亚太中东非洲400人[52] - 2023年，90%的欧洲员工、87%的亚太中东非洲员工参与脉冲调查，84%的美国总部员工参与马萨诸塞州最佳工作场所调查[58] - 公司制定全面人才管理战略，涵盖人才吸引、绩效管理等方面[52] - 公司首席执行官、总裁兼董事会主席为61岁的小罗伯特·J·帕加诺，自2014年5月起担任公司首席执行官、总裁和董事，自2022年2月起担任董事会主席[77] - 公司首席财务官为63岁的沙尚克·帕特尔，自2018年7月起担任该职位[77] - 公司首席人力资源官为53岁的莫妮卡·巴里，自2021年10月起担任该职位[77] - 公司首席运营官为60岁的安德烈·达万，自2022年8月起担任该职位[77] - 公司亚太、中东和非洲地区总裁为60岁的埃利·A·梅尔姆，自2016年2月起担任该职位[77] 市场与竞争 - 市场竞争激烈，公司通过开发新产品和实施降本计划扩大市场份额[51] - 公司面临激烈竞争，若无法应对，营收和利润可能下降，需持续投资以保持竞争力[98] 监管与合规 - 公司产品需符合美洲、欧洲等地的监管标准和法规要求[43][44] - 公司面临与业务运营相关的各种潜在责任，包括产品缺陷或故障以及遵守环境法律相关的潜在责任和费用，虽有保险但可能不足以完全抵御重大损害索赔[72] - 公司被列为少数已确定污染场地的潜在责任方，环境负债根据最可能成本或估计的最低修复成本记录，估计受多种因素和不确定性影响[73] - 公司正在不同司法管辖区为石棉诉讼进行辩护，目前未发现大量接触公司产品的证据，也未对公司作出判决[74] - 公司运营受环境法规约束，不遵守规定将面临罚款、处罚等，还可能承担污染调查和修复责任[121][123] 社会责任 - 2023年与Planet Water合作，资助建造四个AquaTowers和AquaSan系统[67] - 公司在2023年连续第五年被《新闻周刊》评为最具责任感的公司之一，还被评为美国最环保的公司之一，被《今日美国》评为美国气候领袖[69] 网站与报告 - 公司网站为www.wattswater.com，会在向美国证券交易委员会提交相关报告后尽快在网站免费提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及这些报告的修正案[76] 风险因素 - 经济周期影响公司营收和运营结果，经济下行或使客户付款能力受影响，导致订单延迟或取消[94] - 原材料和采购组件成本变化、供应链和物流中断，可能降低公司利润率并影响交付承诺[95] - 技术变革、产品创新等方面的风险，可能使公司处于竞争劣势，影响业务和财务状况[99] - 国际销售和运营面临地缘政治、合规、贸易保护等风险，可能损害公司业务和未来运营结果[100] - 网络安全攻击、信息技术故障等业务中断，可能严重影响公司运营和财务报告内部控制[103] - 网络安全攻击手段不断演变，可能导致系统中断、信息泄露和数据损坏[104] - 劳动力短缺影响公司及供应商的制造和分销流程[97] - 俄乌和加沙战争给欧洲市场和全球经济带来压力，加剧通货膨胀[97] - 大宗商品价格波动大，成本大幅上升或下降都会对公司财务结果产生负面影响[95] - 2023、2022和2021年公司美国以外净销售额占比分别约为36%、34%和38%，汇率波动或影响业绩[105] - 公司受网络安全攻击影响，虽目前未造成重大损失，但未来无法保证[106] - 公司旧ERP系统老化可能出现中断或故障，新ERP系统实施需数年，可能面临延迟、成本增加等问题[108][110] - 公司通过收购扩张业务，但面临竞争激烈、收购价格上涨、整合困难等风险[112] - 产品可能存在缺陷，导致召回和保修索赔，影响公司与客户关系和市场份额[113] - 公司重要知识产权保护存在风险，可能影响竞争地位和财务状况[117] - 公司面临产品责任和其他诉讼风险，若保险不足将影响经营和财务状况[119] - 税收法律变化、人员配置和管理困难、合规成本增加等因素可能对公司利润产生负面影响[105] - 地区疫情、全球大流行或其他公共卫生危机可能对公司运营、财务状况和经营成果产生不利影响[105] - 气候变化可能对公司业务和经营成果产生不利影响，包括影响产品需求、增加成本等[125] - 公司面临ESG相关的审查和期望，可能增加成本、损害声誉和影响财务结果[127] - 公司实施了多项重组和业务转型活动，但可能受管理执行能力、当地法规等因素影响无法实现预期成本节约[128] 财务信息 - 截至2023年12月31日，公司资产负债表中商誉、无限期无形资产、可摊销无形资产和财产、厂房及设备分别为6.93亿美元、6550万美元、1.506亿美元和2.482亿美元[129] - 2022年公司确认了130万美元与技术无形资产相关的税前非现金减值费用，2023年和2021年无长期资产减值[130] - 2023年公司前十大客户约占总净销售额的21%，无单一客户占比超10%[132] - 截至2023年12月31日，Timothy P. Horne实益持有593.829万股B类普通股，约占A类流通股的17.9%、B类流通股的99.7%，代表约68.3%的总流通投票权[135] - 截至2023年12月31日，公司有2735.2701万股A类普通股和595.829万股B类普通股流通在外，B类可按1:1转换为A类[137] - 经合组织发布全球最低税框架，引入15%全球最低税，2024年1月1日后生效，约140个国家已初步签署框架[142] - 美国2022年8月颁布《降低通胀法案》，为特定大公司设立至少15%的企业替代最低税，2023年起对新的企业股票回购征收1%消费税，公司近期预计不会达到企业替代最低税门槛[143] 风险管理 - 公司非美国子公司多数业务以欧元、人民币、美元或加元等外币进行交易[268] - 公司使用外汇远期合约管理风险，为未来12个月加拿大子公司与美国运营子公司约80% - 85%的预计内部采购进行套期保值[268] - 公司为未来12个月中国子公司与美国运营子公司高达60%的预计内部销售交易进行套期保值[268] - 截至2023年12月31日，公司指定外汇套期合约的公允价值为负债20万美元[268] - 2021年3月30日，公司签订利率互换协议，名义金额1亿美元，支付固定利率1.02975% [269] - 2022年8月2日，公司修订利率互换协议，以Term SOFR替代LIBOR作为借款参考利率，支付固定利率0.942% [269] - 2023年10月23日，公司为收购Bradley签订额外利率互换协议，名义金额1亿美元，支付固定利率4.844% [269] - 两份利率互换协议均于2026年3月30日到期[269] - 公司采购大量青铜锭、黄铜棒、铸铁、不锈钢和塑料用于生产，经营业绩可能受大宗商品价格变化影响[270] - 公司通过监控市场价格、与供应商合作、寻找替代供应源和向客户转嫁成本等方式管理大宗商品价格风险[270] 气候变化机遇 - 气候变化为公司业务带来机遇，对节能、节水等产品需求增加[65]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司销售额为5.48亿美元，按报告基础计算增长9%，有机增长下降1%；调整后营业利润为8600万美元，增长21%；调整后营业利润率为15.8%，上升150个基点；调整后每股收益为1.97美元，增长23%；调整后有效税率为22.3%，上升10个基点 [24][26][27] - 2023年全年，公司报告销售额为21亿美元，增长4%；调整后营业利润为3.65亿美元，增长13%；调整后营业利润率为17.8%，上升140个基点；调整后全年每股收益为8.27美元，增长16%；自由现金流为2.81亿美元，增长40%；净债务与资本比率为 - 3.5%；净杠杆率为 - 0.1 [35][36][37][38][41] - 2024年全年，公司预计销售额增长6% - 12%；综合有机收入预计在 - 5%至1%之间；EBITDA利润率在19.4% - 20%之间；营业利润率在16.9% - 17.5%之间；预计交付自由现金流转化率大于或等于净收入的90% [50][51][52][55] - 2024年第一季度，公司预计销售额增长15% - 19%；有机销售额增长1% - 5%；第一季度EBITDA利润率在19.5% - 20.1%之间；第一季度营业利润率在17% - 17.6%之间 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 2023年第四季度，有机销售额增长1%，报告销售额增长10%；调整后营业利润增长19%，调整后营业利润率上升150个基点 [29][31] - 2023年全年，美洲地区增长情况未单独提及 - 2024年，预计有机收入在 - 3%至2%之间；营业利润率预计下降90 - 140个基点 [51][53] - 2024年第一季度，预计有机销售额实现中个位数增长 [57] 欧洲地区 - 2023年第四季度，有机销售额下降5%，报告销售额持平；营业利润率上升220个基点 [32][33] - 2023年全年，欧洲地区增长情况未单独提及 - 2024年，预计有机收入在 - 9%至 - 4%之间；调整后营业利润率预计下降100 - 160个基点 [51][53] - 2024年第一季度，预计有机销售额出现中个位数下降 [57] APMEA地区 - 2023年第四季度，有机销售额增长4%，报告销售额增长40%；调整后营业利润率下降180个基点 [33][34] - 2023年全年，APMEA地区增长情况未单独提及 - 2024年，预计有机收入在持平至6%之间；调整后营业利润率预计上升40 - 100个基点 [51][53] - 2024年第一季度，预计有机销售额实现中个位数增长 [57] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 全球GDP放缓，欧洲住宅和非住宅新建筑市场疲软，德国和意大利能源激励计划变化产生影响，斯堪的纳维亚国家处于衰退环境，欧洲业务占比约22% [16] 美洲市场 - 单户新建筑预计在2024年恢复温和增长，多户新建筑领先指标预示2024年下降；非住宅新建筑指标喜忧参半，机构和数据中心项目支持增长，但零售、办公和娱乐等细分领域面临挑战 [17][18] 亚太市场 - 中国经济预计在2024年实现低个位数增长，市场受房地产危机影响；澳大利亚、新西兰和中东预计在2024年实现适度增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Josam Company的收购，拓展商业排水和管道产品组合，扩大对商业、机构和轻工业终端市场的覆盖；Bradley收购整合顺利，预计两项收购在2024年对调整后每股收益略有增厚 [9][10] - 公司实现智能互联产品收入占比25%的目标，未来将继续推进数字战略和新产品开发，巩固市场领先地位 [11][23] - 公司投资美洲地区新的SAP ERP系统，预计全年增量投资约2000万美元，以整合业务系统、提高生产力并支持智能互联发展 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观环境具有挑战性，利率上升、欧洲经济放缓、地缘政治不确定性等因素可能影响业务，但公司凭借弹性业务模式和终端市场多元化，有能力应对挑战 [20][23] - 价格、机构和轻工业、美洲单户新建筑以及维修和更换活动预计在上半年提供支持，但多户新建筑和非住宅新建筑预计放缓，欧洲市场也将因新建筑放缓而疲软 [20][21] - 公司预计2024年营业利润率下降，主要由于增量投资、销量杠杆下降以及收购的摊薄影响，但仍将继续投资战略举措以推动增长 [22][23] 其他重要信息 - 公司被《新闻周刊》连续五年评为美国最具责任感的公司之一，2023年首次被评为马萨诸塞州最佳工作场所之一 [14] - 2024年是公司成立150周年 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：多户建筑业务是否令人担忧，欧洲热泵市场压力如何 - 公司目前尚未看到多户建筑业务下降，但鉴于开工率和许可证等数据，预计下半年会有问题；热泵业务方面，OEM业务疲软，Q3、Q4和1月均如此，主要是因为热泵和相关产品库存过剩，激励措施放缓，OEM正在减少库存 [65][66] 问题2：定价是否回到正常水平，北美地区不考虑收购摊薄的增量利润率如何 - 定价已回到疫情前水平，预计今年价格实现率为1% - 1.5%；不考虑收购因素，全年营业利润率预计扩张20个基点 [67][68] 问题3：渠道反馈如何，可见度能延伸多远，并购管道情况如何，一季度和四季度额外运输天数的影响百分比是多少 - 公司是按订单生产和发货业务，与承包商沟通频繁，大型承包商业务繁忙，普遍对下半年表示担忧，公司会转向增长领域；并购管道充足，但无法预测收购时机；一季度额外运输天数带来约5% - 6%的增量收入，四季度约为3% - 4% [72][73][74] 问题4：2024年原材料通胀或通缩情况如何，一季度定价情况怎样，资本支出增加的构成是什么，是否会资本化 - 预计原材料通胀率为2% - 3%，主要关注黄铜和铜，已锁定未来三到四个月的价格；一季度定价情况需在季度结束后报告，2023年第四季度价格实现率约为2%；资本支出增加部分与并购和ERP有关，2024年ERP部分将有很大一部分资本化 [77][78] 问题5：通胀是否出现正常化放缓，红海问题是否影响公司 - 原材料价格在去年初开始下降，近两三个月有所上升但波动较大；薪酬方面仍存在通胀，但有所缓和；红海问题影响了公司从中国运往欧洲的货物运输，增加了运输时间和成本 [80][81] 问题6：欧洲业务第四季度积极组合的驱动因素是什么，未来是否有积极组合影响，美洲阀门产品持续增长和燃气连接器下降的市场驱动因素是什么 - 第四季度欧洲业务积极组合是因为OEM驱动业务（主要是热泵和相关设备）下降，而法国利润率较高的管道业务表现良好，同时原材料成本降低也有帮助；美洲阀门产品增长得益于机构和轻工业市场，单户基本持平，多户略有增长但预计下半年放缓；燃气连接器下降主要是因为专业应用领域的去库存和住宅细分市场的波动，以及市场份额的回调 [82][83][84]

业绩总结 - 2023年第三季度销售额为5.04亿美元，同比增长3%[23] - 2023年第三季度调整后营业利润率为18.0%，较去年同期提升120个基点[12] - 2023年第三季度每股收益为2.04美元，同比增长14%[12] - 2023年第三季度的营业收入为87.1百万美元，营业利润率为17.3%[25] - 2023年第三季度调整后的营业收入为90.6百万美元，调整后的营业利润率为18.0%[26] - 2023年前九个月的调整后营业收入为278.9百万美元，调整后的营业利润率为18.5%[27] 用户数据 - 美洲地区有机销售增长1%，调整后营业利润率为24.5%，提升260个基点[15] - 欧洲地区有机销售下降1%，调整后营业利润率为10.4%，下降190个基点[15] - APMEA地区有机销售增长1%，调整后营业利润率为17.2%，提升70个基点[15] - 2023年第三季度的有机销售增长为0%[24] 未来展望 - 预计2023年第四季度有机销售将下降6%至1%[16] - 预计2023年第四季度的净销售增长将在3%到8%之间，预计有9%的负面影响来自收购和外汇[34] - 2023年全年的调整后营业利润率预期提升至17.6%至17.7%[16] 新产品和新技术研发 - Bradley收购总对价为3.03亿美元，预计将带来约1200万美元的协同效应[9][10] 财务状况 - 自2023年初以来，自由现金流从6700万美元增长至1.15亿美元[12] - 2023年前九个月的净现金流为200.9百万美元，自由现金流为181.9百万美元，现金转化率为88%[29] - 截至2023年9月24日，公司的净债务为-264.5百万美元，资本化比率为-22.3%[30] - 2023年第三季度的有效税率为25.3%[33]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为5.04亿美元，报告基础上增长3%，有机销售额持平；美洲和亚太地区有机增长1%，被欧洲1%的有机下降抵消；外汇因素使同比销售额增加约600万美元或1%；Inver收购增加900万美元或2个百分点 [15] - 调整后营业利润为9100万美元，同比增长10%；调整后每股收益增长14%至2.04美元；调整后营业利润率为18%，提高120个基点 [15] - 年初至今自由现金流为1.82亿美元，去年前9个月为6700万美元；预计第四季度自由现金流稳健，重申全年自由现金流转化率达到或超过净利润100%的目标 [16] - 季度末净债务与资本比率为负22%，完成Bradley收购后，预估净杠杆率仍健康，为0.1倍 [17] - 第四季度，预计综合有机销售额下降1% - 6%；调整后营业利润率为15% - 15.6%，较上年提高70 - 130个基点；调整后有效税率约为25% [21][22] - 2023年全年，预计有机销售额增长持平；调整后营业利润率提高120 - 130个基点，达到17.6% - 17.7%；预计自由现金流符合此前预期，达到或超过净利润100%；调整后有效税率在24% - 25%之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务有机销售额增长1%，调整后营业利润增长13%，调整后营业利润率提高260个基点；非住宅核心阀门产品增长，但燃气连接器、辐射供暖应用和商业海洋仪器业务下降 [18] - 欧洲业务有机销售额下降1%，报告销售额受外汇影响增长7%；营业利润率下降190个基点；德国OEM业务和法国、比荷卢批发业务增长，但斯堪的纳维亚和意大利业务下降 [19] - 亚太地区业务有机增长1%，报告销售额增长33%，受外汇不利影响4%，Enware收购带来900万美元或36%的增长；澳大利亚和中东业务两位数增长，但中国因住宅地板采暖销售疲软和数据中心项目时间问题出现两位数下降；调整后营业利润率提高70个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲部分市场表现良好，德国、法国和比荷卢持续增长，但受住宅市场放缓、非住宅新建筑和意大利能源激励计划变化影响，市场有所疲软 [8] - 美洲新住宅单户建筑似乎已触底，但多户新建筑开工和许可近期下降；非住宅新建筑指标喜忧参半，ABI在8月降至50以下，9月降至45，Dodge Momentum Index在9月因机构和工业活动上升而改善 [9] - 亚太地区中国数据中心活动保持稳定，但住宅建筑活动下降；澳大利亚市场尽管利率持续上升仍保持健康；中东市场因油价持续上涨而增强 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括战略并购、高回报率资本支出和有竞争力的股息分配 [7] - 收购Bradley Corporation具有高度战略意义，扩大了可寻址市场，整合工作正在进行中；该收购与公司并购战略契合，预计到2026年底实现约1200万美元的年化成本节约，2024年对调整后每股收益略有增厚，2027年调整后EBITDA利润率增厚 [11][14] - 公司持续关注全球经济放缓指标，贴近客户，有信心在不确定环境中执行战略；强大的自由现金流和资产负债表为执行资本分配战略提供灵活性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于2022年第四季度业绩强劲，预计2023年第四季度有机销售额低于上年，营业利润率将因季节性、增量投资、销量去杠杆化和收购稀释而环比下降 [10] - 预计美洲非住宅业务保持稳定，但部分专业渠道产品持续疲软；欧洲第四季度因宏观经济疲软而表现较弱；高利率和贷款收紧可能影响新建筑 [10] - 尽管第四季度面临挑战，但由于年初至今表现强劲和有利的产品组合，公司提高了2023年全年营业利润率预期 [10] 其他重要信息 - 公司在智能和互联产品上进行了大量投资，为客户提供更高价值的解决方案，有助于推动市场定价 [39] - 今年商品成本和物流成本低于预期，对利润率有积极影响；住宅业务利润率低于商业业务，目前住宅和OEM业务下降，商业业务稳定或上升，产品组合对利润率有利 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Bradley收购从产品和解决方案角度如何与现有业务互补，是否拓宽了收购视角 - 公司认为Bradley收购可扩大前墙业务机会，增加商业建筑内的产品内容；公司会继续扩大投资组合，但仍围绕核心市场，不会涉足油气等行业 [29][31] 问题2: 非住宅业务在项目生命周期中的位置，以及新项目活动的开工和积压情况 - 公司业务覆盖项目全阶段，Bradley业务更接近项目后期；60% - 65%的业务是维修和替换，有稳定收入；公司关注承包商业务繁忙程度、客户建筑积压情况等指标，目前北美市场表现良好 [32][33] 问题3: 利润率是否已提升到新水平，能否实现长期30 - 50个基点的目标 - 过去三年利润率增长得益于销量杠杆、价格和生产率提升；未来五年仍目标实现30 - 50个基点的利润率增长，主要通过价格、生产率和销量杠杆应对成本通胀 [35] 问题4: 收购Bradley后，是否需专注整合和协同效应，还是可立即进行新的并购 - 公司资产负债表支持进一步并购，但并购时机难以预测；公司有团队能力进行更多并购，会持续关注并购机会 [36] 问题5: 公司价格捕获和实现能力出色的原因 - 公司在智能和互联产品上的投资为客户提供差异化解决方案，支持了定价；今年商品成本和物流成本低于预期，对利润率有帮助；产品组合上，商业业务稳定或上升，住宅业务下降，有利于利润率 [38][41] 问题6: Bradley产品的市场渠道与现有产品线的差异和协同情况 - 大部分产品通过与公司相同的批发商销售，部分代表渠道不同，尤其是安全产品渠道；公司不依赖销售协同效应，收购主要基于成本协同效应 [42][43] 问题7: Bradley在前端墙市场的竞争地位和获胜方式 - Bradley是该市场的领先品牌，以高品质、创新产品著称，与公司产品组合相似，有良好的市场口碑 [45] 问题8: Bradley成本协同效应的节奏和主要机会点 - 预计成本协同效应约1200万美元，明年实现40%，随后再实现40%，最后实现20%；主要通过One Watts绩效系统，聚焦精益供应链和全球采购 [46] 问题9: 欧洲市场的实际情况 - 欧洲上半年表现良好，受益于补贴政策；9月和10月，补贴减少，新建筑市场出现疲软；德国OEM渠道也开始疲软；市场情况受冬季寒冷程度和新激励政策影响，公司目前持谨慎态度 [47][48] 问题10: Bradley如何融入公司智能互联战略，以及终端市场细分情况 - 公司可将智能互联战略应用于Bradley，进一步推动其相关举措；Bradley终端市场主要在北美，一半是新建筑，一半是维修和替换，主要涉及机构公共工程和工业渠道 [49][51] 问题11: 第三季度价格贡献情况 - 第三季度价格贡献为低个位数 [52] 问题12: 商业业务与客户的沟通情况，以及对明年初的展望 - 公司从客户（尤其是总承包商）处了解到，他们业务繁忙，有较强的积压订单，近期担忧较少；公司关注多户住宅业务，目前积压订单仍较健康，但预计未来会放缓 [53] 问题13: 多户住宅业务积压订单能否支撑到2024年，以及明年成本通胀情况 - 多户住宅业务信心可能持续到明年第一季度，之后市场可能会有劳动力和建筑业务的转移；预计明年除商品外的通胀水平会降低，但商品价格是否会出现通缩取决于中国经济情况 [54][56]

业绩总结 - 2023年第二季度销售额为5.27亿美元，较去年持平，尽管去年同期有16%的有机增长[13] - 2023年第二季度调整后的营业利润率为19.5%，较去年扩大100个基点[13] - 2023年第二季度每股收益（EPS）为2.11美元，同比增长11%[13] - 2023年第二季度净销售额为5.328亿美元，同比增长1%[24] - 2023年第二季度毛利为2.528亿美元，毛利率为47.4%，较2022年同期提升200个基点[24] - 2023年第二季度净收入为7590万美元，同比增长9%[24] - 2023年第二季度稀释每股收益为2.26美元，同比增长9%[24] - 2023年上半年自由现金流为8900万美元，较去年同期增长56%[13] - 2023年上半年自由现金流为8,890万美元，现金转化率为63%[30] 用户数据 - 美洲地区销售额为3.67亿美元，同比下降2%，主要受到去年22%有机增长的影响[15] - 欧洲地区销售额为1.36亿美元，同比增长5%，其中德国、法国和比荷卢国家表现良好[15] - APMEA地区销售额为3000万美元，同比增长6%，其中中东和澳大利亚增长强劲[15] - 2023年第二季度的有机销售增长在美洲和APMEA地区分别为-2%和6%[25] 未来展望 - 预计2023年第三季度有机增长在-3%到+1%之间，全年有机增长在-2%到+2%之间[17] - 2023年全年的净销售增长预期为-1%至+3%[35] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年将资本支出投资增加至2300万美元，较之前的2000万美元有所上升[6] 股东回报 - 公司宣布新的1.5亿美元股票回购计划，以增强股东回报[6] 财务状况 - 截至2023年6月25日，公司的净债务为-1.939亿美元，资本化比率为-15.9%[31] - 2023年第二季度的有效税率为24.6%，较2022年同期的26.0%有所下降[34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为5.33亿美元，报告基础上增长1%，有机增长持平；调整后营业利润为1.04亿美元，同比增长7%；调整后每股收益为2.34美元，增长11%；调整后营业利润率为19.5%，上升100个基点；调整后有效税率为24.7%，比2022年第二季度有利130个基点；年初至今自由现金流为8900万美元，去年前六个月为3300万美元 [26][27][28][29] - 第三季度预计综合有机销售额增长1%至下降3%，调整后营业利润率为16% - 16.5%，较上年下降30 - 0个基点；公司成本约1400万美元，净利息支出约50万美元，调整后有效税率约25% [37][38][40] - 2023年全年有机销售额增长展望上调至 - 2%至2%，调整后营业利润率扩张上调至30 - 90个基点，预计为16.7% - 17.3%；公司成本约5400万美元，净利息支出约300万美元，调整后有效税率约25%，资本支出约3500万美元，折旧和摊销约4200万美元，预计股数约3350万股 [42][43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区有机销售额下降2%，调整后营业利润增长7%，调整后营业利润率增加210个基点；欧洲地区有机销售额增长约5%，营业利润率下降10个基点；APMEA地区有机销售额增长6%，调整后营业利润率增加250个基点 [32][33][34][35][36] - 非住宅核心阀门产品增长强劲，但被燃气连接器、辐射供暖应用和商业海洋仪器的两位数下降所抵消；智能和连接产品销售额占总销售额的比例年初至今达到23%，公司目标是到2023年底达到25% [9][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场在本季度保持稳定，德国、法国和比荷卢经济联盟持续增长，但预计下半年市场会因住宅市场放缓、欧元区PMI下降和意大利能源激励计划变化而疲软 [14][15] - 美洲市场新住宅单户建设似乎已触底，多户新建设保持稳定；非住宅新建设指标喜忧参半，但近期表现出韧性，5月和6月ABI指数回升至50以上，道奇动量指数仍显示非住宅项目将继续增长 [15][16] - 亚太地区中国市场增长近期放缓，中东市场因油价持续上涨而增强，澳大利亚市场尽管利率持续上升仍保持韧性 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置优先事项包括股票回购、高回报率资本支出投资、有竞争力的股息和战略并购，董事会批准了1.5亿美元的新股票回购计划 [11][12] - 持续评估价格成本关系，必要时进行价格调整；自动化是资本支出的重点，以抵消劳动力短缺和提高生产力 [13] - 加速300万美元投资至2023年，将全年投资从2000万美元增加到2300万美元，用于新产品开发，包括智能和连接产品 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管与2022年强劲的第二季度相比面临挑战，但公司本季度表现好于预期，实现创纪录的销售额、营业利润率和每股收益，因此上调2023年全年展望 [8] - 预计第三季度有机销售额增长低于上年，营业利润率下降，但由于上半年表现强劲以及价格和产品组合好于预期，仍上调全年展望 [18][19] - 对在不确定环境中执行能力有信心，将优先投资于智能和连接以及可持续发展计划 [47][48] 其他重要信息 - 公司发布了2022年可持续发展报告，重点介绍了在环境、社会和治理四个支柱方面取得的成就和进展 [23] - 公司开发了新的智能和连接产品，如Enware团队开发的SmartFlow仪表风险管理系统 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读毛利率情况以及是否可持续 - 毛利率表现良好得益于有利的产品组合（住宅业务下降、商业业务上升、低利润率的OEM业务下降）、价格保持稳定以及投入成本有所降低；目前价格在第二季度保持稳定，但公司通常不评论前瞻性价格 [50][51][53] 问题2: 渠道库存情况如何 - 渠道库存健康，但北美OEM存在住宅去库存情况，欧洲批发商和意大利OEM也开始去库存，尤其是在第二季度的订单趋势中有所体现 [54][55] 问题3: 全球GDP为正的情况下，维修和更换业务量是否会适度增长 - 公司预计维修和更换业务将保持稳定，但燃气连接器、辐射供暖和商业仪器等专业市场领域一直在下降，预计第三季度仍将如此 [56] 问题4: 非住宅业务中哪些终端市场仍表现强劲或疲软，机构业务的优势是否会延续到2024年 - 与第一季度类似，商业市场保持稳定，机构业务表现强劲，普通办公室和酒店业务也有所回升；目前情况良好，但下半年面临艰难的同比基数，公司会密切关注 [57] 问题5: 上半年到下半年业绩下降的原因，能否量化增量投资以及其他影响因素 - 部分原因是季节性因素，通常上半年到下半年利润率会下降100 - 150个基点；今年还存在销量杠杆下降、约500万美元的增量投资、Enware业务稀释约20个基点以及欧洲业务负增长导致的固定成本杠杆下降等因素 [59][60][61] 问题6: 锅炉是否有去库存情况，专业渠道是什么 - 公司加热热水平台业务表现良好，商业热水器业务可能存在去库存情况；专业渠道包括住宅领域的燃气连接器和辐射供暖，以及商业海洋仪器（压载水测量），这些业务受住宅市场下降和去年高基数影响，且专业产品占公司整体业务不到10% [62][63] 问题7: 欧洲业务开始出现订单去库存和意大利监管变化，但仍有较好增长，如何看待 - 欧洲业务在第一和第二季度表现超出预期，但鉴于领先经济指标和住宅市场担忧，预计会有所下滑，不过团队在市场中表现出色，预计将继续保持 [64][65] 问题8: 非住宅业务的项目漏斗情况以及不同子垂直领域的差异 - 机构业务和数据中心等领域的积压订单仍然健康，部分原因是市场劳动力短缺；公司持谨慎乐观态度并密切关注 [68][69] 问题9: 如何看待北美地区利润率的长期走势 - 除了第二季度有利的产品组合外，公司长期目标是继续将利润率在美洲地区（占业务70%）扩大30 - 50个基点 [70][71] 问题10: 欧洲OEM相关销售在上半年的趋势，全球OEM业务的后续看法以及利润率情况 - 欧洲和北美与住宅市场相关的OEM业务持续疲软，预计今年剩余时间仍将如此；OEM业务是利润率最低的业务，其下降有助于整体利润率提升，公司第三季度指引也基于此假设 [72][73] 问题11: 新产品增量投资的相关数据，如开发产品数量、畅销产品类别、增量增长情况 - 2022年开发了20个智能和连接新产品，公司将继续投资以实现25%的产品为智能和连接产品的目标，认为这是产品未来发展方向 [74][75] 问题12: 智能和连接产品的商业化情况，是否需要更多培训以及销售渠道 - 这些产品需要从客户、销售代表网络和渠道等方面进行培训；公司的Watts Works培训计划很强，并将继续发展，以确保在智能和连接方面易于开展业务 [76] 问题13: 能否衡量智能和连接产品对收入的增量贡献，何时可量化 - 公司通过将现有产品升级为智能和连接产品来实现增长，整体增长速度快于市场，新产品的差异化优势仍在发挥作用 [77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额4.72亿美元，报告基础上增长2%，有机增长4%，外汇因素使销售额减少约900万美元或2% [15] - 调整后营业利润8400万美元，同比增长16%，调整后每股收益增长18%至1.92美元 [16] - 调整后营业利润率17.9%，提高220个基点，调整后有效税率22.5%，比2022年第一季度高40个基点 [16] - 本季度自由现金流2800万美元，去年第一季度为负800万美元，全年目标是实现自由现金流转化率达到或超过净收入的100% [17] - 本季度回购约2.2万股普通股，花费400万美元，宣布从6月起股息增加20% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 有机销售额增长约3%，住宅终端市场疲软，主要影响OEM和专业渠道，调整后营业利润增长25%，调整后营业利润率提高400个基点 [18] 欧洲业务 - 有机销售额增长约4%，报告销售额受外汇不利影响下降5%，停止向俄罗斯直接发货估计影响第一季度约200万美元，营业利润率下降250个基点 [19] APMEA业务 - 有机增长11%，报告销售额增长4%受外汇不利影响下降7%，中国有机销售额两位数增长，主要来自数据中心商用阀门，中国以外地区高个位数增长，调整后营业利润率提高490个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 全球市场 - 全球GDP低于去年但主要市场仍为正，欧洲比预期更具韧性，新建筑许可呈下降趋势 [10] 美洲市场 - 新住宅单户建设疲软，单户开工数两位数下降，多户建设较2022年有所上升但3月环比下降，非住宅新建设指标喜忧参半 [10] 亚太市场 - 中国第一季度终端市场有韧性，数据中心需求强劲，抵消住宅新建设和地板采暖业务放缓，中东市场因油价上涨改善，澳大利亚和新西兰新建设受利率上升影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Enware Australia资产，扩大产品供应和渠道，将其整合到APMEA业务中，目标是在未来3年使其利润率与APMEA整体水平一致 [8][50] - 持续评估价格/成本关系，第一季度末推出额外价格上涨措施 [9] - 继续在新产品开发、智能互联战略和自动化方面进行增量投资以提高生产力 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度同比有机增长将受限，营业利润率预计下降，因2022年第二季度增长强劲、销量减少、增量投资和一次性库存收益消失 [12] - 提高全年营业利润率扩张预期，维持全年有机销售增长预期，对2023年下半年保持谨慎，因利率上升、贷款收紧和持续通胀影响 [13] 其他重要信息 - 第二季度将发布年度可持续发展报告 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除单户住宅外，北美核心业务是否恶化及渠道情况 - 主要在单户住宅OEM方面出现下滑，第一季度有更多去库存情况，预计第二季度仍有一些，多户和非住宅业务表现良好 [30] 问题2: 非住宅业务有何值得关注的细节 - 产品应用市场广泛，建筑市场劳动力短缺使承包商仍忙碌，项目继续进行，但公司会关注领先指标 [32] 问题3: 利润率的影响因素 - 第一季度有略微有利的产品组合，单户住宅销售减少使利润率较高；价格方面，第一季度受益于去年多次提价，第二季度开始减弱；成本方面，通胀有所缓和 [34] 问题4: 渠道是否存在除住宅外的去库存情况 - 电子供应链仍不稳定，去库存主要在住宅OEM方面，批发渠道似乎已稳定，但公司仍密切关注 [36] 问题5: 为何第二季度利润率指引显示持平或下降 - 第一季度销量增长约4%，第二季度指引中点为下降2%，存在销量去杠杆化；价格方面，第一季度价格实现为中高个位数，第二季度预计减少 [38] 问题6: 领先指标产品情况及商业建筑是否放缓 - 总体情况稳定，部分排水产品略有下降是由于前一年项目业务的影响，公司通过与渠道和承包商沟通了解情况，目前他们仍忙碌且有工作积压，但下半年需谨慎 [39] 问题7: 如何利用Enware业务实现增长及战略规划 - Enware是一个扭亏为盈的业务，团队已开始整合，公司将利用其渠道引入其他产品，同时利用全球采购优势，该业务能提供规模和渠道接入 [41] 问题8: 是否需要进一步扩大规模以利用渠道 - 公司希望在整个APMEA地区继续扩大规模和利用渠道，寻找能提供渠道接入的优质收购项目，目前在澳大利亚和新西兰已有三次收购，未来将专注于产品组合和采购能力的评估 [42] 问题9: 欧洲利润率情况及未来展望 - 去年上半年欧洲利润率较高，下半年因销量下降和高固定成本而下降，公司在第四季度和1月采取了重组行动，第一季度销量好于预期，减少了销量去杠杆化，使利润率表现较好 [44] 问题10: 剩余年份价格影响预期 - 第一季度价格实现为中高个位数，公司预计全年为低个位数，随着时间推移价格会下降，因为要与去年较高的价格实现进行比较 [47] 问题11: 商业和多户业务季度情况 - 商业和多户业务表现良好，疲软主要出现在单户住宅业务和OEM去库存方面 [48] 问题12: Enware未来正常利润率及达到时间 - 目前预计盈亏平衡，未来3年逐步提升至与APMEA整体利润率一致，团队已采取积极行动 [50] 问题13: 并购活动情况及估值变化 - 并购活动仍存在，公司并购管道充足，目前环境变化不大 [53] 问题14: 股息增加原因 - 公司目标是达到约0.9%的中位收益率，与水行业中位数一致，2020年疫情期间未增加股息，且每股收益和股价表现良好，此次增加是为了回到中位水平 [55] 问题15: 使Enware达到APMEA利润率的具体措施 - 首先关注盈利性增长，短期内可能会减少销量以合理化产品；其次利用全球采购能力优化生产，专注于调整业务规模和提高盈利能力 [59] 问题16: Enware在澳大利亚的历史增长情况及近期增长预期 - 历史增长为中个位数，公司目标是实现中个位数的盈利性增长 [60]

产品与创新 - 2022年公司推出20款智能互联新产品，将继续投资全球新产品开发计划[51] - 公司在回流产品线、泄漏检测等方面有创新成果，还推出Centurion热水器等新产品[49] 员工与人才管理 - 截至2022年12月31日，公司全球约有4600名员工，其中美洲2100人、欧洲2200人、亚太中东非洲300人[53] - 2022年，80%的员工参与了脉搏调查，以获取与业务优先级相关的核心参与项目和绩效驱动因素的反馈[66] - 公司制定了全面的人才管理策略，涵盖人才吸引、绩效管理、职业发展等方面[54] - 2022年公司推出全球多阶段领导力培训计划，还提供多种专业发展培训[59][61] - 罗伯特·J·帕加诺自2014年5月起担任公司首席执行官、总裁和董事，自2022年2月起担任董事会主席[91] - 沙尚克·帕特尔自2018年7月起担任公司首席财务官[95] - 莫妮卡·巴里自2021年10月起担任公司首席人力资源官[95] - 安德烈·达万自2022年8月起担任公司首席运营官[97] - 肯尼斯·R·勒佩奇自2008年8月起担任公司总法律顾问和秘书，自2021年5月起担任首席可持续发展官[98] - 埃利·A·梅尔姆自2016年2月起担任亚太、中东和非洲地区总裁[99] - 克里斯托弗·L·康威自2015年6月起担任公司董事[100] 供应链与成本 - 公司面临供应链中断问题，影响原材料和采购组件供应[42] - 原材料和采购组件成本变化及供应链中断会降低公司利润率，影响交付承诺[118][119][120] - 供应链和物流持续中断、成本增加，部分物流问题和电子元件短缺仍存在[121] - 商品价格波动大，成本大幅增加或下降都会对公司财务结果产生负面影响[120] 法规与监管 - 公司产品需符合美洲、欧洲等地的监管标准和法规要求[43][45] - 美国2022年8月颁布《降低通胀法案》，对特定大公司征收至少15%的企业替代最低税，2023年起对新的公司股票回购征收1%消费税，公司近期预计不会达到企业替代最低税门槛，该法案预计不会对财务报表产生重大影响[180] 气候变化影响 - 气候变化给公司业务带来风险和机遇，如法规限制燃气产品市场，也增加了节能节水产品需求[75][76] - 公司在减少运营环境影响方面取得进展，降低了全球水消耗和温室气体排放[77] - 气候变化及其相关法规可能对公司业务和运营结果产生不利影响，包括需求波动、成本增加等[155][156] 社会责任 - 2022年公司与Planet Water合作资助建造6个AquaTowers和AquaSan系统，为柬埔寨、印度、墨西哥、菲律宾和印度尼西亚多达10800人提供清洁安全饮用水[80] - 2022年公司连续第四年被评为《新闻周刊》最具责任感的公司之一，并在Sustainalytics年度ESG风险评级报告中被提升至“低风险”类别[82] 法律诉讼 - 公司正在不同司法管辖区为约550起石棉诉讼进行辩护，目前未发现产品导致大量石棉暴露的证据，也未对公司作出判决[88] - 面临产品责任和其他诉讼风险，若保险不足可能对财务状况产生重大不利影响[148] 经济与市场风险 - 经济周期影响公司营收和运营结果，2023财年经济状况因通胀、高利率等因素充满挑战[114][115][117] - 公司面临激烈竞争，若无法应对，营收和利润可能下降[123][124][125] - 技术变革、产品创新等方面的风险可能使公司处于竞争劣势[127][128] - 国际销售和运营存在多种风险，2022、2021和2020年分别有34%、38%和37%的净销售额来自美国以外[129][130] - 新冠疫情对公司业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响[132] - 俄乌战争加剧欧洲市场和全球经济压力，加剧通胀[122] - 新冠疫情及全球经济放缓影响公司业务，包括业务规划波动、供应链中断、成本通胀和劳动力短缺等[133] - 公司业务受商业和住宅开工、翻新以及利率、消费者债务等因素影响[116] 信息技术风险 - 信息技术和业务中断可能对公司业务和财务表现产生不利影响，包括网络安全攻击、系统故障等[134][135] - 计划在未来几年分阶段用新ERP系统替换现有系统，实施过程可能面临延迟、成本增加等困难[141] - 现有ERP系统老化可能导致计划外中断或停机，影响业务交易和财务结果[138][139] 业务运营风险 - 收购策略可能不成功，会影响公司增加收入和盈利能力，面临竞争激烈、整合困难等风险[142][143] - 产品缺陷可能导致召回和保修索赔，影响公司与客户关系和市场份额[144][146] - 需承担环境合规成本和潜在责任，包括污染治理、场地修复等费用[149][150] - 重组和业务转型活动可能因管理执行能力、当地法规等因素无法实现预期成本节约[157][158] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司资产负债表中商誉、无限期无形资产、可摊销无形资产和财产、厂房及设备分别为5.924亿美元、3500万美元、7870万美元和1.968亿美元[160] - 2022年，公司确认了与一项技术无形资产相关的130万美元税前非现金减值费用；2020年，确认了与一项长期资产和一项技术无形资产相关的140万美元税前非现金减值费用；2021年无长期资产减值[160][161] - 2022年，公司前十大客户约占总净销售额的22%，无单一客户占比超10%[164] - 截至2022年12月31日，Timothy P. Horne实益持有5938290股B类普通股，约占A类普通股已发行股份的18.0%（假设转换）和约99.7%的B类普通股，占总投票权约68.4%[170] - 截至2022年12月31日，公司有27314679股A类普通股和5958290股B类普通股流通在外，B类普通股可随时按1:1转换为A类普通股[172] - 2022年公司普通股股息支付总额为3950万美元，其中A类股3250万美元，B类股700万美元；2021年为3430万美元，其中A类股2820万美元，B类股610万美元[187] - 2022年第四季度，公司为满足预扣税义务共扣留791股A类普通股，平均价格为139.43美元[189] - 截至2023年1月22日，公司A类普通股登记持有人为61人，B类普通股登记持有人为10人[186] - 2022年9月26日至12月31日，公司根据2019年股票回购计划回购A类普通股30,777股，平均价格为每股140.94美元[190] - 截至2022年12月31日，公司A类普通股过去五年的累计总股东回报率为201.49，而标准普尔500指数为156.89，罗素2000指数为122.41（假设2017年12月31日投资价值为100美元且所有股息均再投资）[191] - 截至2021年12月31日，公司因墨西哥制造供应链业务重组产生的额外外国来源收入，释放了2210万美元的外国税收抵免估值备抵，2022年无重大调整[297] 金融风险管理 - 公司使用衍生金融工具主要是为减少外汇汇率、利率和某些原材料成本不利波动的风险，不用于交易目的[298] - 公司合并收益受外币汇率变化的翻译风险影响，主要集中在美元与欧元、加元和人民币的汇率上[299] - 公司非美国子公司的大部分业务以外国货币进行，使用外汇远期合约管理相关风险，对加拿大子公司与美国运营子公司未来十二个月的预计内部采购套期保值约80% - 85%，对中国子公司与美国运营子公司未来十二个月的预计内部销售交易套期保值高达60%[300][301] - 截至2022年12月31日，公司指定的外汇套期保值合约的公允价值为资产20万美元[301] - 2021年3月30日，公司签订利率互换协议管理浮动利率债务利息支付波动风险，2022年8月2日修订协议，将参考利率从LIBOR替换为Term SOFR，名义金额为1亿美元，固定利率为0.942%，互换于2026年3月30日到期[302] - 公司购买大量青铜锭、黄铜棒、铸铁、不锈钢和塑料用于生产，通过多种方式管理大宗商品价格变化风险[303] 公司设施 - 公司在全球拥有32个主要制造、仓储和配送中心，包括位于马萨诸塞州北安多弗的总部[182]