业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为4.133亿美元，同比增长8%[31] - 调整后的营业利润为5960万美元，同比增长25%[31] - 第一季度每股摊薄收益为1.23美元，同比增长31%[31] - 2021年第一季度的净收入为41.7百万美元，2020年为32.0百万美元[39] - 2021年第一季度的调整后有效税率约为28%[14] - 2021年第一季度自由现金流同比增长4000万美元，达到3200万美元[14] 用户数据 - 美洲地区报告的营业收入为48.5百万美元，欧洲地区为19.5百万美元，APMEA地区为2.3百万美元，总计59.6百万美元[37] - 调整后的营业收入为48.5百万美元（美洲）、19.5百万美元（欧洲）、2.6百万美元（APMEA），总计59.9百万美元[37] 未来展望 - 预计2021年第二季度有机收入增长在19%到24%之间，包括约4%的寒潮收益[21] - 预计2021年全年有机收入增长预期为2%到7%[25] - 预计2021年整体销售增长为2.7%至7.7%[47] - 预计2021年美洲地区的有机销售增长为2.0%至7.0%[47] - 预计2021年第二季度的调整后营业利润率范围为13.5%至14.5%[47] 新产品和新技术研发 - 由于供应链和通货膨胀影响，宣布第二次提价[27] 资本支出与财务状况 - 预计2021年全年资本支出为1600万美元，较之前的1300万美元有所增加[27] - 截至2021年3月28日，长期债务为198.6百万美元，现金及现金等价物为225.4百万美元，净债务为-26.8百万美元[41] - 第一季度2021年净现金流为33.9百万美元，而2020年第一季度为-0.9百万美元[39] - 自由现金流为31.9百万美元，2020年第一季度为-8.4百万美元[39]

各业务线产品销售占比情况 - 2020 - 2018年住宅及商业流量控制产品占总净销售额约52%，HVAC及燃气产品分别占30%、31%、32%，排水及水再利用产品分别占11%、11%、10%，水质产品分别占7%、6%、6%[25][27] 不同销售渠道占比情况 - 2020 - 2018年批发商占净销售额比例分别约为60%、61%、61%，OEMs分别约为15%、14%、15%，特殊渠道分别约为19%、21%、20%，DIY连锁店分别约为6%、4%、4%[29][30][31][32] 前十大客户销售占比情况 - 2020 - 2018年公司前十大客户分别占总净销售额22.8%（3.441亿美元）、22.4%（3.591亿美元）、21.1%（3.295亿美元）[33] 资本支出与折旧情况 - 2020 - 2018年资本支出分别为4.38亿美元、2.92亿美元、3.59亿美元，折旧分别为3.13亿美元、3.10亿美元、2.89亿美元[38] 积压订单情况 - 2020年12月31日积压订单约为1.271亿美元，2019年12月31日约为7860万美元，预计2021年全部转化为销售[48][49] 员工分布情况 - 截至2020年12月31日，公司全球员工4465人，其中美洲1945人，欧洲2192人，亚太中东非洲328人[50] 疫情对公司运营的影响 - 2020年公司运营受新冠疫情影响，中国业务一季度初受冲击，欧洲和美洲业务一季度末受冲击[24] 产品销售对象 - 公司产品销售主要面向管道、供暖和机械批发分销商、经销商、原始设备制造商、特殊产品分销商以及大型DIY和零售连锁店[29] 制造能力建设 - 公司拥有集成和自动化制造能力，近年来持续投资扩大制造能力和采用高效设备[36][37] 产品开发投入 - 公司保留自己的产品开发团队，持续投资智能和连接产品管道，推进全球新产品开发计划[46] 法律诉讼情况 - 公司正应对约400起不同司法管辖区的石棉诉讼[60] 公司管理层信息 - 公司首席执行官兼总裁Robert J. Pagano, Jr.年龄为58岁，自2014年5月任职[63] - 公司首席财务官Shashank Patel年龄为60岁，自2018年7月任职[63][64] - 公司总法律顾问兼首席人力资源官Kenneth R. Lepage年龄为50岁，自2008年8月担任总法律顾问，自2020年3月担任首席人力资源官[63][65] - 公司亚太、中东和非洲地区总裁Elie A. Melhem年龄为57岁，自2016年2月任职[63][67] - 公司美洲和欧洲地区总裁Munish Nanda年龄为56岁，自2016年2月任职[63][68] 公司董事信息 - 公司董事Christopher L. Conway年龄为65岁，自2015年6月任职[63][69] - 公司董事Michael J. Dubose年龄为65岁，自2020年12月任职[63][70] - 公司董事David A. Dunbar年龄为59岁，自2017年2月任职[63][71] - 公司董事Louise K. Goeser年龄为67岁，自2018年3月任职[63][72] 外汇对冲情况 - 公司使用远期外汇合约对冲，未来十二个月，加拿大子公司与美国运营子公司间预计的公司间采购最高85%被对冲，中国子公司与美国运营子公司间预计的公司间销售交易最高60%被对冲，截至2020年12月31日，指定外汇对冲合约公允价值为负债余额0.1百万美元[241] - 公司非美国子公司多数业务以外国货币进行，主要是材料的采购或销售，使用外汇远期合约管理公司间贷款、采购、销售及对第三方销售承诺的风险[241] - 公司指定外汇对冲合约的有效部分记录在其他综合收益中，直至库存周转并销售给第三方，相关损益再重新分类至收益中的销售成本[241] 利率互换情况 - 公司为管理与浮动利率债务相关的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）指数化利息支付波动导致的现金流变动风险，签订两份利率互换协议，每份协议接收3个月美元LIBOR（下限为0%），按225.0百万美元名义金额支付1.31375%固定利率[242] - 截至2020年12月31日，公司循环信贷额度余额低于利率互换名义金额，此前记录在其他综合收益中的利率互换公允价值有效部分余额于该日重新分类至收益中的利息费用[242] - 公司在执行新信贷协议前，利率互换公允价值的有效部分记录在其他综合收益中，新协议签订后，利率互换不再有效，开始按月在合并运营报表中确认按市值计价的公允价值调整，直至2021年2月12日互换到期[242] - 公司长期债务本金和相关利率信息见合并财务报表附注11，利率互换信息见附注16[242] 衍生金融工具使用目的 - 公司使用衍生金融工具主要是为减少外汇汇率、利率和某些原材料成本不利波动的风险敞口，不用于交易目的[238] 外汇汇率风险 - 公司合并收益以美元报告，面临外汇汇率变动的翻译风险，主要集中在美元与欧元、美元与加元、美元与人民币的汇率上[239][240] 大宗商品价格风险管理 - 公司购买大量青铜锭、黄铜棒、铸铁、不锈钢和塑料用于生产，通过监测市场价格、与供应商合作、寻找替代供应源和向客户转嫁成本等方式管理大宗商品价格变动风险[243]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度报告销售额4.03亿美元，同比增长1%，有机销售额下降2%，但被净收购销售额和外汇顺风所抵消 [36] - 调整后营业利润5500万美元，增长10%，调整后营业利润率为13.6%，较去年上升110个基点 [38] - 调整后每股收益1.15美元，同比增长15%，主要受运营和较低的调整有效税率及正外汇换算影响 [39] - 2020年报告销售额15亿美元，同比下降6%，主要因有机销售额下降7%，外汇和收购使销售额同比增长1% [50] - 2020年调整后营业利润率为12.9%，与2019年持平，调整后营业利润下降13% [50] - 2020年调整后全年每股收益3.88美元，较上年下降5% [52] - 2020年全年自由现金流1.87亿美元，较2019年增长14%，自由现金流转化率为164% [53] - 2020年总投资4400万美元，相当于140%的再投资率，向股东返还6000万美元，较2019年增加18% [53][54] - 2020年末净债务与资本比率为负2%，而上年为正8.4% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 第四季度报告销售额2.64亿美元，下降约1%，有机销售额下降约2%，外汇和收购使销售额同比增加1% [42] - 第四季度调整后营业利润4600万美元，增长1%，调整后营业利润率扩大40个基点至17.4% [43] 欧洲地区 - 第四季度销售额1.2亿美元，报告基础上增长6%，主要因欧元走强，外汇使销售额同比增加8%，有机销售额下降2% [44] - 第四季度调整后营业利润约1700万美元，较去年增长25%，调整后营业利润率为14%，增加220个基点 [47] APMEA地区 - 第四季度销售额约1900万美元，报告基础上增长1%，外汇和净收购销售额增长抵消了8%的有机下降，中国市场商业阀门销售强劲 [48] - 第四季度调整后营业利润340万美元，较去年增长13%，调整后营业利润率上升170个基点 [49] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2021年新住宅单户建设预计稳定，单户住房开工预计有中到高个位数增长，房主在维修和更换项目上的支出预计增加约4%，但多户开工预计下降中个位数 [23][24] - 非住宅建设整体增长面临挑战，预计2021年美国新非住宅建设支出将减少约6% [25][26] 欧洲市场 - 排水业务中商业海洋细分市场预计仍面临挑战，项目市场不稳定，住宅建设持平，德国政府的家庭能源补贴应会继续提供支持，法国短期内批发商活动增加 [28] 亚太市场 - 整体经济预计增长，中国预计2021年增长超过8% [29] 中东市场 - GDP预计增长3%左右，受地缘政治问题和能源需求影响较大 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年员工安全是首要任务，将继续加强客户培训项目，拓展地理区域，通过One Watts绩效计划提高生产力 [18][20] - 持续推进智能互联产品战略，目标是到2023年智能互联产品销售占比达25%，目前相关解决方案销售占比达中两位数 [33] - 采取积极成本行动，2020年对营业利润产生5500万美元积极影响，但部分短期行动在2021年成为逆风 [14] - 优先考虑流动性，管理营运资金，延长融资协议，偿还债务，维持平衡的资本分配策略 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司成功应对疫情挑战，积极管理成本，维持利润率，加强资产负债表 [14][15][55] - 2021年市场前景仍需谨慎，疫苗广泛分发时间至关重要，预计第二季度开始面临挑战 [69] - 智能互联产品将继续增长，通过One Watts绩效系统提高的生产力将有助于投资 [70] - 2021年是公司过渡年，终端市场可能受不利影响，但公司将继续为未来投资 [67] 其他重要信息 - 2020年公司在环境、社会和治理方面取得进展，可持续发展表现改善，开展了多样性、公平性和包容性调查及相关举措 [10][11] - 公司对COVID - 19采取综合应对措施，优先保障员工安全，保持以客户为中心，投资新产品开发 [12][13] - 2020年进行了两笔小额收购，分别是第三季度收购澳大利亚阀门集团和第四季度收购检测集团 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年成本方面，2020年削减的临时成本回归情况及是否需采取更多成本行动 - 2021年约1500万美元成本将回归，主要从5月开始，包括临时减薪、政府补贴、差旅和营销传播等费用；2020年5500万美元成本削减中约1400万美元为重组节省，2021年在此基础上还有约1400 - 1500万美元增量节省；2021年临时成本和重组节省大致相当 [79][80][82] 问题2: 维修和更换业务情况及是否会产生积压需求 - 酒店和餐厅业务仍在尽可能推迟维护，住宅方面积极，最大担忧在下半年多户和非住宅业务开工不足；是否产生积压需求情况不一，部分有积压需求，部分只是需求曲线右移 [84][85][87] 问题3: 多户住宅业务预期及EBIT桥分析、通胀年价格实现情况、智能互联产品增长方式 - 多户住宅整体建设预计下降6%，贷款发放量和许可证减少，新建设缓慢，下半年尤其面临挑战；EBIT下降受投资、临时成本回归、通胀等因素影响，公司实施3% - 5%价格上涨，预计实现1% - 2%；智能互联产品增长将是有机转型和小额收购相结合 [95][96][101] 问题4: 利润率下降的季度或上下半年进展、AERCO和PVI趋势及锅炉销售预期、美国政府政策关注重点及刺激方案影响 - 利润率下降主要在下半年，第一季度营业利润率持平；锅炉和热水器业务在第四季度和2021年初下降中到高个位数，AERCO锅炉第一季度面临更艰难比较；关注刺激方案中能源效率和基础设施相关讨论，若有方案出台，影响可能在年末及2022年 [108][109][114] 问题5: 2021年价格成本动态及对多户和非住宅新建设的暴露比例、气穴何时正常化 - 价格和生产力可抵消通胀，目前3% - 5%价格上涨，实现率1% - 2%，总体价格成本动态净中性；受气穴影响的业务约占总业务20%，气穴预计从第二季度开始持续到2021年，2022年情况未知 [118][119][123] 问题6: 智能互联业务利润率提升情况及欧洲与美洲正常化利润率潜力比较 - 智能互联解决方案标准利润率通常较高，但目前在SG&A和R&D方面投入大；欧洲利润率结构上低于美洲，约三分之一业务为低利润率的OEM相关业务 [130][131][133] 问题7: 气穴影响区域、欧洲增长情况及重组和生产力后续情况 - 气穴主要影响北美；欧洲商业海洋业务和排水业务面临挑战，增长缓慢；公司持续推动工厂生产力，会继续寻找重组机会，但后续重组更困难，目前战略上进行1300万美元增量投资推动生产力和智能互联战略 [142][143][147]

业绩总结 - 2020财年销售额为15.09亿美元，同比下降6%（有机下降7%）[24] - 2020年第四季度销售额为4.03亿美元，同比增长1%（有机增长0%）[37] - 2020年第四季度的净收入为2920万美元，同比下降8%[37] - 2020年全年，报告的净销售额为1,508.6百万美元，同比下降5.7%[40] - 2020年第四季度调整后的营业利润为5440万美元，同比增长15%[37] - 2020年全年，调整后的运营收入为193.9百万美元，调整后的运营利润率为12.9%[46] 用户数据 - 2020年第四季度的北美地区销售额为2.64亿美元，同比下降2%（有机下降2%）[22] - 2020年第四季度的欧洲地区销售额为1.20亿美元，同比下降2%（有机下降2%）[22] 未来展望 - 2021年预计有机收入增长为-5%至持平[31] - 2021年预计GAAP销售增长范围为-4.3%至0.7%[58] - 2021年预计非GAAP调整后的运营利润率下降范围为50至90个基点[58] 现金流与负债 - 2020年自由现金流（FCF）为1.65亿美元，同比增长14%[24] - 2020年净现金流为228.8百万美元，较2019年增加了17.8%[49] - 截至2020年12月31日，净现金债务为-20.7百万美元，资本化比率为-2.0%[52] - 2020年自由现金流为187.2百万美元，现金转化率为164%[49] 税率与利润率 - 2020年第四季度的有效税率为42.9%，较上年同期下降77%[37] - 2020年有效税率为42.9%，较2019年增加了14.8个百分点[55] - 2020年第四季度的调整后营业利润率为13.5%，较上年同期上升170个基点[37]

业绩总结 - 2020年第三季度净销售额为3.839亿美元，同比下降3%[31] - 调整后营业利润为4780万美元，调整后营业利润率为12.5%[36] - 第三季度每股摊薄收益为0.97美元，同比增长3%[31] - 第三季度有机销售额因COVID-19影响下降5%[33] - 第三季度调整后营业收入为5310万美元，较2019年同期的5240万美元增长1.3%[37] 用户数据 - 第三季度美洲地区销售额为2.615亿美元，同比下降4%[16] - 第三季度欧洲地区销售额为1.067亿美元，同比下降6%[16] - 美洲地区第三季度报告的营业收入为4730万美元，营业利润率为18.1%[37] - 欧洲地区第三季度报告的营业收入为1040万美元，营业利润率为9.7%[37] 未来展望 - 预计第四季度收入将同比下降4%至8%[20] - 第四季度调整后有效税率预计为27.5%[23] 财务状况 - 年初至今自由现金流为7600万美元，同比增长25%[14] - 2020年前九个月的自由现金流为9510万美元，较2019年的7590万美元增长25.5%[39] - 2020年前九个月的净现金流为12740万美元，较2019年的9490万美元增长34.5%[39] - 截至2020年9月27日的净债务为5960万美元，较2019年12月31日的8950万美元减少33.4%[42] - 截至2020年9月27日的净债务与资本化比率为5.5%，较2019年12月31日的8.4%下降34.5%[42] - 2020年截至9月27日的EBITDA为21990万美元，毛债务与EBITDA比率为1.1倍[45] - 2020年前九个月的调整后营业收入为5310万美元，调整后营业利润率为13.8%[37] - 2020年前九个月的净收入为8510万美元，现金转化率为111.8%[39] 成本控制 - 第三季度成本节约措施累计节省4200万美元[8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额3.84亿美元，报告基础上下降3%，有机下降5%，主要受新冠疫情持续影响；外汇带来500万美元同比有利影响，收购和剥离带来400万美元增量销售 [16] - 调整后营业利润和调整后每股收益同比均增长1%，调整后营业利润率为13.8%，增加50个基点，主要因成本行动和生产率提升 [16] - 调整后有效税率为27.3%，同比降低120个基点，因美国发布最终法规允许外国来源收入更高税收减免 [17] - 按GAAP计算，记录340万美元费用，主要与此前宣布并扩大的重组计划有关，大部分为遣散费；该计划每年节省约300万美元，预计第四季度因资产搬迁和资产减记产生100 - 200万美元额外成本 [17][18] - 年初至今自由现金流达9500万美元，同比增长25%；DSO同比下降9%；年初至今资本支出增加1500万美元，增幅77% [19] - 预计全年自由现金流转化率达100%或更高；9月底总杠杆率和净杠杆率分别为1.1倍和0.3倍，季度末净债务与资本比率为5.5%；第三季度以370万美元回购约4.1万股普通股 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区有机销售额下降4%，好于预期的6% - 10%，传统管道、电子和水质产品表现较好，抵消了供暖和热水产品的疲软，还完成了补货订单 [20] - 欧洲地区有机销售额下降6%，远好于预期的14% - 18%，流体解决方案产品销售有韧性，尤其是电子产品；排水平台销售疲软，商业海运销售受影响 [20] - APMEA地区有机销售额下降22%，中国仅低个位数下降，中东和东南亚包括澳大利亚双位数下降，新西兰销售因国内管道需求为正，澳大利亚ADG收购贡献350万美元销售额 [21] - 美洲地区调整后营业利润率为18.4%，比去年高30个基点；欧洲地区为11.3%，比去年高10个基点；APMEA地区调整后营业利润率提高640个基点至15.1% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场，建筑行业适应新常态，在建工地复工；住宅维修和更换需求良好，DIY渠道持续强劲，9月现房销售创纪录；新单户住宅建设市场表现良好，住房开工和许可自6月以来同比为正 [10][11] - 欧洲市场，许多公司在8月假期赶工以处理项目积压和支持客户补货；德国OEM受益于政府能源效率补贴，中国从疫情中率先复苏；但全球新冠趋势令人担忧，市场目前喜忧参半 [12] - 预计2021年商业建筑子领域如酒店、办公、零售、多户住宅和商业海运的新建设将继续面临挑战，医疗保健、数据中心和食品饮料市场有望持续增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进智能互联战略，认为这对向新常态过渡至关重要 [9] - 利用广泛的产品广度和渠道覆盖，聚焦增长子领域 [13] - 持续审查成本行动以支持运营效率，保持对现金流的关注 [9][10] - 行业方面，建筑行业受新冠疫情影响，商业建筑活动在不确定时期放缓，传统宏观数据预示商业市场2021年将放缓 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度运营表现稳健，结果超内部预期，尽管宏观环境严峻，但通过积极成本行动优化了业务表现 [8][9] - 对2021年市场初步展望持谨慎态度，市场存在不确定性，但有增长机会；第四季度预计销售额较去年疲软，运营利润率将改善但低于第三季度 [14][15] - 公司多元化产品组合和分销能力提供灵活性，可应对市场变化，捕捉增长机会 [14] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取措施确保员工安全，同时保持与客户的密切联系，如扩大虚拟工厂参观 [7][8] - 第三季度估计总运行率节省约2000万美元，年初至今节省4200万美元 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲地区补货情况及后续预期 - 7月北美出现补货，主要因5月中下旬建筑重启，库存消耗后补货；进入2021年，由于新冠疫情持续，市场存在不确定性，目前难以判断是否会有进一步补货 [29][30] 问题2: 水质业务是否有有利趋势 - 水质业务的住宅和部分商业板块表现积极，住宅市场本季度两位数增长，预计随着装修和单户住宅增长，该趋势将持续；目前对商业市场更谨慎 [32] 问题3: 2020年临时成本节约情况、成本结构及2021年增量与正常情况对比 - 2020年有5500万美元成本节约，截至第三季度为4200万美元，其中第三季度2000万美元，第四季度预计1200 - 1300万美元；约800 - 900万美元为永久性成本节约，2021年预计约1000万美元；由于疫苗可能一段时间内无法普及，部分成本短期内不会恢复，2月将明确2021年成本节约数字 [35][36] - 长期目标是扩大运营利润率，增量下降仍预计在25 - 30%，通过成本行动有效管理了减量 [37] 问题4: 2021年业务反弹情况 - 商业建筑市场疲软，预计将持续到明年；北美市场明年最多持平，欧洲市场下降，APMEA市场上升；住宅市场表现良好，可抵消部分多户住宅市场的下降 [39][40] - 维修和更换业务传统上跟随GDP，但目前约40%为即时维修，60%为预防性维护和翻新，受新冠疫情影响，部分业务被推迟，长期仍认为应与GDP挂钩 [41] 问题5: 渠道市场如何向新常态演变 - 未看到小批发商破产，小批发商正整合为大批发商，大批发商更多利用在线能力；Backflow Direct表现良好，已完全融入业务，通过传统和在线渠道提供产品，持续增加网站产品和功能 [44][48] 问题6: 10月订单率及第四季度区域规划假设 - 10月订单率基本持平，通常季度初补货，之后变弱；受新冠疫情和假期影响，预计11月和12月会更疲软 [51] - 第四季度预计整体销售额下降4 - 8%，美洲下降3 - 6%，欧洲下降6 - 10%，APMEA下降5%，具体取决于新冠疫情和市场不确定性 [53] 问题7: APMEA利润率改善原因及ABG贡献和韩国销售模式转变影响 - APMEA利润率改善得益于内部公司业务量、第三方销售利润率扩张、中国数据中心业务高利润率以及中东 - 非洲业务下降的利润率提升；ABG业务利润率较高，第三季度带来350万美元无机销售 [56] 问题8: 政府补贴情况及美洲和欧洲第四季度展望差异 - 德国的能源效率补贴帮助了当地OEM制造商，公司也从中受益；欧洲市场好于预期是因为企业在夏季工作，但目前新冠疫情爆发令人担忧，第四季度持谨慎态度 [59] - 美洲地区住宅市场表现良好，但酒店等市场补贴减少，维修和翻新业务放缓，排水业务作为领先指标10月双位数下降，预计至少到明年下半年市场仍有低谷 [60] 问题9: 智能技术投资及客户反馈 - 行业存在明显趋势，由于水管工和维护人员短缺，客户希望通过智能技术监控和识别问题，公司的智能互联战略符合当前环境需求 [61]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额3.39亿美元，报告和有机基础上均下降19%，主要受COVID - 19影响，外汇影响极小，收购带来约200万美元增量销售 [30] - 调整后营业利润和调整后每股收益均较去年下降32%，调整后营业利润率为11.1%，下降220个基点 [31] - 调整后有效税率为26.3%，较去年同期下降210个基点，与第二季度汇回的外汇影响有关 [32] - 年初至今自由现金流为2500万美元，去年同期为500万美元，因应收账款改善，抵消了较低收入、库存增加和较高资本支出的影响 [33] - 用现有现金和额外循环信贷借款偿还了7500万美元私募票据，6月底总杠杆率和净杠杆率分别为1.2倍和0.5倍，净债务与资本比率为10.4% [34] - 第二季度以640万美元购买约7.9万股普通股，第三季度恢复回购，主要用于抵消摊薄 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各地区第二季度有机销售额较去年下降18% - 21%，欧洲表现最差，美洲和欧洲多数产品线销售下滑，APMEA中中国销售额仅中个位数下降，中东和新西兰双位数下降 [36][37] - 美洲调整后营业利润率为15%，较去年下降270个基点；欧洲为10.1%，下降230个基点；APMEA升至13.3%，提高590个基点 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度末市场大多符合预期，美国和欧洲封锁措施放松后逐渐改善，多数领域有延迟，美国维修和更换市场表现较好，海洋市场缓慢，美洲渠道去库存基本结束，欧洲可能持续到第三季度 [12][13] - ABI和道奇动量指数已企稳但远低于疫情前，6月美国和欧洲PMI指数改善，7月AIA共识预测2020年非住宅新建筑总支出将下降高个位数，2021年下降中个位数 [14] - APMEA中中国市场稳步进展，中东持续低迷 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施成本削减计划，第二季度估计节省2100万美元，记录670万美元特殊费用，预计第三、四季度有资产搬迁等相关成本 [15][16] - 7月初收购澳大利亚阀门集团（AVG），该公司销售额1000万美元，拓宽公司在澳大利亚市场产品和渠道 [17][18] - 7月将韩国子公司股权出售给当地管理层，改为分销模式，预计提高产品销售利润率 [19][20] - 持续投资智能互联解决方案、制造设施生产力提升技术和支持长期战略的附加收购 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度销售和营业利润率预计较第二季度改善，但受COVID - 19传播影响 [21] - 预计第三季度有机销售额较2019年第三季度下降8% - 12%，营业利润率约11% - 13%，利息费用将下降约50万美元，调整后有效税率约28.5%，外汇略有利 [40][41][42] - 因COVID - 19不确定性，暂不提供全年指引 [44] 其他重要信息 - 公司高度重视员工健康安全，自4月初所有制造工厂保持开放，实施新的旅行和返岗政策 [7][8][9] - tekmar控制系统业务推出INVITA恒温器系统，HF Scientific业务推出SSR - Ex系统 [23][25] - 2019年公司减少自然资源消耗，水使用量减少13%，产品组合向环保产品转移，冷凝锅炉和热水器销售为客户减少超11万吨二氧化碳排放 [26][27] - 与Planet Water合作，为全球贫困地区安装水净化系统，影响超1.5万人，被《新闻周刊》评为美国最具责任感公司之一 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度销售指引上下限的影响因素 - 零售若持续强劲、建筑市场加速恢复、德国OEM业务持续增长，可能达到上限；若出现新的封锁措施，可能达到下限 [50][52][54] 问题2: 智能互联解决方案业务是否有客户兴趣增加及转化订单时间 - 有很多相关咨询，该业务销售额占比达中两位数，接近2023年25%的目标；部分新产品已实现增长，随着产品组合扩展和系统连接，业务将继续发展，转化订单需要时间，进入改造周期后会更明显 [55][56][58] 问题3: 营业利润率保持弹性的成本削减措施及成本结构 - 3月实施成本削减行动，目标5500万美元，约一半是人员成本，33%是可自由支配费用，17%是可变制造用品费用；15%是长期结构性成本，年化约1300万美元，今年可实现800万美元 [63][64] 问题4: 业务反弹时成本是否会回升及成本杠杆情况 - 部分成本在第四季度会回升，希望销量继续正向增长 [65] 问题5: 当前环境下是否考虑增加资产负债表债务 - 公司资产负债表健康，认为利率将在一段时间内保持低位，会持续考虑该选项 [67] 问题6: 第三季度各地区销售和利润率展望 - 预计美洲下降6% - 10%，欧洲下降14% - 18%，APMEA下降10% - 14%；美洲利润率表现将优于欧洲和APMEA [69][72] 问题7: AVG交易的更多细节 - 30%的购买价格取决于未来几年的业绩里程碑，涉及约300万美元；收购倍数为7 - 9倍EBITDA，第一年每股收益 accretion接近0，第二年开始有 accretion [74][75] 问题8: 近期订单趋势及积压订单对第四季度的影响 - 各地区订单逐月改善，持续到7月；公司是即订即发业务，目前对第四季度无可见性 [77][78] 问题9: 住房市场顺风的可持续性及对多户住宅的看法 - 单户住宅市场有一定顺风但供应短缺，多户住宅市场的转变需要多代人时间，目前新建筑项目在继续推进但进度落后，公司密切关注 [80][81][83] 问题10: 办公市场、大学等对商业业务的影响 - 办公楼、商店等新建筑业务占公司整体业务的10%，已开工项目在继续推进，未开工项目情况不明，公司密切关注 [85] 问题11: 增长投资的削减情况及平衡长短期投资的考虑 - 在难以获取客户意见和安装新产品的地区削减投资，如拉丁美洲、中东的销售团队扩张和部分IT投资；继续投资制造能力和新技术，未削减智能互联解决方案的投资，但部分投资有延迟 [87][88][91]

财务数据关键指标变化 - 2019年12月31日积压订单约为7860万美元，2018年12月31日为9070万美元，预计2020年全部转化为销售[44] - 截至2019年12月31日，公司指定的外汇套期合约公允价值为负债余额0.2百万美元[216] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司在全球约有4800名员工[45] 法律诉讼 - 公司正在应对约300起不同司法管辖区的石棉诉讼，但未发现产品导致大量接触石棉的证据，也未被判决败诉[49] 产品创新与开发 - 2019年和2018年公司推动市场创新，成功推出Watts SentryPlus Alert™连接式防回流阀等产品[42] - 公司保留自己的产品开发团队和实验室，持续投资新产品开发项目[42] - 公司面临激烈竞争，认为新产品开发和产品工程对水行业成功很重要[43] 产品监管与认证 - 公司多数销售产品需符合监管标准和法规执行要求，美洲和欧洲有不同的标准组织[38][39] - 公司多数制造工厂通过ISO 9000、9001或9002认证[41] 公司网站 - 公司网站为www.wattswater.com，会在网站免费提供相关报告[51] 疫情影响 - 公司受新冠疫情影响，供应链问题待评估，国内及依赖中国组件和成品的业务将受冲击[37] 外汇合约 - 2018年第一季度起，公司签订按季度结算的远期外汇合约，对冲约70% - 80%加拿大子公司与美国运营子公司未来12个月的预计内部采购[216] - 2019年第一季度起，公司签订远期外汇合约，对冲高达60%中国子公司与美国运营子公司未来12个月的预计内部销售交易[216] 利率互换协议 - 公司签订两份利率互换协议，每份协议接收3个月美元伦敦银行同业拆借利率（下限为0%），并按2.25亿美元的名义金额支付1.31375%的固定利率[217] 公司董事信息 - David A. Dunbar自2017年2月起担任公司董事，自2014年1月起担任Standex International Corporation总裁兼首席执行官[62] - Louise K. Goeser自2018年3月起担任公司董事，2009年3月至2018年5月担任Grupo Siemens S.A. de C.V.总裁兼首席执行官[63] - Jes Munk Hansen自2017年2月起担任公司董事，2019年6月1日起担任Terma总裁兼首席执行官[65] - W. Craig Kissel自2011年10月起担任公司董事，1980年至2008年9月受雇于American Standard Companies Inc.[66] - Joseph T. Noonan自2013年5月起担任公司董事，2018年8月至2020年1月担任Linger Home, Inc.创始人兼首席执行官[67] - Merilee Raines自2011年2月起担任公司董事，2003年10月至2013年5月担任IDEXX Laboratories, Inc.首席财务官[68]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 or ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission file number 001-11499 WATTS WATER TECHNOLOGIES, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 04-2916536 (State or Other Jurisdiction ...

整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度销售额较2018年第一季度增长2.7%，即1020万美元，其中有机销售增长5.6%，即2120万美元，外汇因素导致销售额减少2.9%，即1100万美元[105] - 2019年第一季度毛利润为1.642亿美元，毛利率为42.2%；2018年第一季度毛利润为1.567亿美元，毛利率为41.4%[110] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用较2018年第一季度增加330万美元，即3.0%，其中有机增长610万美元，外汇因素导致减少280万美元[111] - 2019年第一季度运营收入为4670万美元，较2018年第一季度增加280万美元，即6.4%[105] - 2019年第一季度利息费用较2018年第一季度减少70万美元，降幅16.3%，因未偿债务本金余额减少，部分被利率上升抵消[115] - 2019年第一季度其他费用较2018年第一季度减少20万美元，主要因净外币损失降低；有效所得税税率从28.2%降至27.4%[116] - 2019年第一季度净收入为3100万美元，合每股0.91美元，2018年同期为2820万美元，合每股0.82美元，2019年含100万美元重组税后费用[117] - 2019年第一季度经营活动使用净现金2420万美元，2018年同期为2610万美元，减少因净收入增加[118] - 2019年第一季度投资活动使用净现金690万美元，2018年同期为880万美元；预计2019年剩余时间投资3000 - 3500万美元购置资本设备[119] - 2019年第一季度融资活动使用净现金200万美元，主要因偿还长期债务1250万美元、支付股息730万美元等，部分被信用额度提款3000万美元抵消[120] - 2019年第一季度自由现金流出较2018年同期减少，因净收入增加和资本支出降低，现金转化率从118.4%降至100.3%[126] - 截至2019年3月31日，净债务与资本比率从14.4%升至18.2%，因循环信贷额度提款3000万美元、现金及现金等价物减少3390万美元[127] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度美洲、欧洲和APMEA三个地区净销售额分别为2.589亿美元、1.163亿美元和1350万美元，占比分别为66.6%、29.9%和3.5%；2018年第一季度分别为2.411亿美元、1.23亿美元和1440万美元，占比分别为63.7%、32.5%和3.8%[106] - 2019年第一季度美洲、欧洲和APMEA有机净销售额变化分别为1860万美元、300万美元和 - 40万美元，占合并净销售额的比例分别为4.9%、0.8%和 - 0.1%[106] - 2019年第一季度因外汇因素导致美洲、欧洲和APMEA净销售额变化分别为 - 80万美元、 - 970万美元和 - 50万美元，占合并净销售额的比例分别为 - 0.2%、 - 2.6%和 - 0.1%[106] - 2019年第一季度美洲、欧洲、APMEA和企业运营收入分别为4310万美元、1320万美元、130万美元和 - 1090万美元；2018年第一季度分别为3640万美元、1490万美元、140万美元和 - 880万美元[113] 公司收购策略 - 公司在过去十年完成11次收购，收购策略聚焦于促进安全与监管、能源效率和水资源保护等关键宏观主题的业务[99] 欧洲重组计划费用 - 2019年第一季度公司为欧洲重组计划记录了140万美元的净费用[112] 有机营业收入变化原因 - 2019年第一季度有机营业收入较2018年第一季度增加560万美元，主要因价格、销量、生产力计划节省及重组行动运营节省，部分被通胀和战略增长投资抵消[114] 公司现金持有情况 - 截至2019年3月31日，公司持有现金及现金等价物1.702亿美元，其中1.426亿美元由外国子公司持有[122] 公司利率相关情况 - 公司可在信贷协议下选择调整后伦敦银行同业拆借利率（Adjusted LIBOR）或替代基准利率（ABR）[135] - 公司收益和现金流面临调整后伦敦银行同业拆借利率变化带来的利率风险[135] - 公司为管理与浮动利率债务相关的伦敦银行同业拆借利率指数化利息支付波动导致的现金流变化敞口，签订了两份利率互换协议[135] - 每份利率互换协议中，公司收取有0%下限的三个月美元伦敦银行同业拆借利率，并按2.25亿美元的名义金额支付1.31375%的固定利率[135] 公司大宗商品采购及风险 - 公司大量采购青铜锭、黄铜棒、铸铁、不锈钢和塑料用于制造产品线[136] - 若公司无法将大宗商品价格上涨转嫁给客户，经营业绩可能受到不利影响[136] - 公司通过监测市场价格、与供应商合作稳定成本和定价、必要时寻找替代供应源以及尽可能将大宗商品成本上涨转嫁给客户来管理风险[136]