财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为5.04亿美元，报告基础上增长3%，有机销售额持平；美洲和亚太地区有机增长1%，被欧洲1%的有机下降抵消；外汇因素使同比销售额增加约600万美元或1%；Inver收购增加900万美元或2个百分点 [15] - 调整后营业利润为9100万美元，同比增长10%；调整后每股收益增长14%至2.04美元；调整后营业利润率为18%，提高120个基点 [15] - 年初至今自由现金流为1.82亿美元，去年前9个月为6700万美元；预计第四季度自由现金流稳健，重申全年自由现金流转化率达到或超过净利润100%的目标 [16] - 季度末净债务与资本比率为负22%，完成Bradley收购后，预估净杠杆率仍健康，为0.1倍 [17] - 第四季度，预计综合有机销售额下降1% - 6%；调整后营业利润率为15% - 15.6%，较上年提高70 - 130个基点；调整后有效税率约为25% [21][22] - 2023年全年，预计有机销售额增长持平；调整后营业利润率提高120 - 130个基点，达到17.6% - 17.7%；预计自由现金流符合此前预期，达到或超过净利润100%；调整后有效税率在24% - 25%之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务有机销售额增长1%，调整后营业利润增长13%，调整后营业利润率提高260个基点；非住宅核心阀门产品增长，但燃气连接器、辐射供暖应用和商业海洋仪器业务下降 [18] - 欧洲业务有机销售额下降1%，报告销售额受外汇影响增长7%；营业利润率下降190个基点；德国OEM业务和法国、比荷卢批发业务增长，但斯堪的纳维亚和意大利业务下降 [19] - 亚太地区业务有机增长1%，报告销售额增长33%，受外汇不利影响4%，Enware收购带来900万美元或36%的增长；澳大利亚和中东业务两位数增长，但中国因住宅地板采暖销售疲软和数据中心项目时间问题出现两位数下降；调整后营业利润率提高70个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲部分市场表现良好，德国、法国和比荷卢持续增长，但受住宅市场放缓、非住宅新建筑和意大利能源激励计划变化影响，市场有所疲软 [8] - 美洲新住宅单户建筑似乎已触底，但多户新建筑开工和许可近期下降；非住宅新建筑指标喜忧参半，ABI在8月降至50以下，9月降至45，Dodge Momentum Index在9月因机构和工业活动上升而改善 [9] - 亚太地区中国数据中心活动保持稳定，但住宅建筑活动下降；澳大利亚市场尽管利率持续上升仍保持健康；中东市场因油价持续上涨而增强 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括战略并购、高回报率资本支出和有竞争力的股息分配 [7] - 收购Bradley Corporation具有高度战略意义，扩大了可寻址市场，整合工作正在进行中；该收购与公司并购战略契合，预计到2026年底实现约1200万美元的年化成本节约，2024年对调整后每股收益略有增厚，2027年调整后EBITDA利润率增厚 [11][14] - 公司持续关注全球经济放缓指标，贴近客户，有信心在不确定环境中执行战略；强大的自由现金流和资产负债表为执行资本分配战略提供灵活性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于2022年第四季度业绩强劲，预计2023年第四季度有机销售额低于上年，营业利润率将因季节性、增量投资、销量去杠杆化和收购稀释而环比下降 [10] - 预计美洲非住宅业务保持稳定，但部分专业渠道产品持续疲软；欧洲第四季度因宏观经济疲软而表现较弱；高利率和贷款收紧可能影响新建筑 [10] - 尽管第四季度面临挑战，但由于年初至今表现强劲和有利的产品组合，公司提高了2023年全年营业利润率预期 [10] 其他重要信息 - 公司在智能和互联产品上进行了大量投资，为客户提供更高价值的解决方案，有助于推动市场定价 [39] - 今年商品成本和物流成本低于预期，对利润率有积极影响；住宅业务利润率低于商业业务，目前住宅和OEM业务下降，商业业务稳定或上升，产品组合对利润率有利 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Bradley收购从产品和解决方案角度如何与现有业务互补，是否拓宽了收购视角 - 公司认为Bradley收购可扩大前墙业务机会，增加商业建筑内的产品内容；公司会继续扩大投资组合，但仍围绕核心市场，不会涉足油气等行业 [29][31] 问题2: 非住宅业务在项目生命周期中的位置，以及新项目活动的开工和积压情况 - 公司业务覆盖项目全阶段，Bradley业务更接近项目后期；60% - 65%的业务是维修和替换，有稳定收入；公司关注承包商业务繁忙程度、客户建筑积压情况等指标，目前北美市场表现良好 [32][33] 问题3: 利润率是否已提升到新水平，能否实现长期30 - 50个基点的目标 - 过去三年利润率增长得益于销量杠杆、价格和生产率提升；未来五年仍目标实现30 - 50个基点的利润率增长，主要通过价格、生产率和销量杠杆应对成本通胀 [35] 问题4: 收购Bradley后，是否需专注整合和协同效应，还是可立即进行新的并购 - 公司资产负债表支持进一步并购，但并购时机难以预测；公司有团队能力进行更多并购，会持续关注并购机会 [36] 问题5: 公司价格捕获和实现能力出色的原因 - 公司在智能和互联产品上的投资为客户提供差异化解决方案，支持了定价；今年商品成本和物流成本低于预期，对利润率有帮助；产品组合上，商业业务稳定或上升，住宅业务下降，有利于利润率 [38][41] 问题6: Bradley产品的市场渠道与现有产品线的差异和协同情况 - 大部分产品通过与公司相同的批发商销售，部分代表渠道不同，尤其是安全产品渠道；公司不依赖销售协同效应，收购主要基于成本协同效应 [42][43] 问题7: Bradley在前端墙市场的竞争地位和获胜方式 - Bradley是该市场的领先品牌，以高品质、创新产品著称，与公司产品组合相似，有良好的市场口碑 [45] 问题8: Bradley成本协同效应的节奏和主要机会点 - 预计成本协同效应约1200万美元，明年实现40%，随后再实现40%，最后实现20%；主要通过One Watts绩效系统，聚焦精益供应链和全球采购 [46] 问题9: 欧洲市场的实际情况 - 欧洲上半年表现良好，受益于补贴政策；9月和10月，补贴减少，新建筑市场出现疲软；德国OEM渠道也开始疲软；市场情况受冬季寒冷程度和新激励政策影响，公司目前持谨慎态度 [47][48] 问题10: Bradley如何融入公司智能互联战略，以及终端市场细分情况 - 公司可将智能互联战略应用于Bradley，进一步推动其相关举措；Bradley终端市场主要在北美，一半是新建筑，一半是维修和替换，主要涉及机构公共工程和工业渠道 [49][51] 问题11: 第三季度价格贡献情况 - 第三季度价格贡献为低个位数 [52] 问题12: 商业业务与客户的沟通情况，以及对明年初的展望 - 公司从客户（尤其是总承包商）处了解到，他们业务繁忙，有较强的积压订单，近期担忧较少；公司关注多户住宅业务，目前积压订单仍较健康，但预计未来会放缓 [53] 问题13: 多户住宅业务积压订单能否支撑到2024年，以及明年成本通胀情况 - 多户住宅业务信心可能持续到明年第一季度，之后市场可能会有劳动力和建筑业务的转移；预计明年除商品外的通胀水平会降低，但商品价格是否会出现通缩取决于中国经济情况 [54][56]

业绩总结 - 2023年第二季度销售额为5.27亿美元，较去年持平，尽管去年同期有16%的有机增长[13] - 2023年第二季度调整后的营业利润率为19.5%，较去年扩大100个基点[13] - 2023年第二季度每股收益（EPS）为2.11美元，同比增长11%[13] - 2023年第二季度净销售额为5.328亿美元，同比增长1%[24] - 2023年第二季度毛利为2.528亿美元，毛利率为47.4%，较2022年同期提升200个基点[24] - 2023年第二季度净收入为7590万美元，同比增长9%[24] - 2023年第二季度稀释每股收益为2.26美元，同比增长9%[24] - 2023年上半年自由现金流为8900万美元，较去年同期增长56%[13] - 2023年上半年自由现金流为8,890万美元，现金转化率为63%[30] 用户数据 - 美洲地区销售额为3.67亿美元，同比下降2%，主要受到去年22%有机增长的影响[15] - 欧洲地区销售额为1.36亿美元，同比增长5%，其中德国、法国和比荷卢国家表现良好[15] - APMEA地区销售额为3000万美元，同比增长6%，其中中东和澳大利亚增长强劲[15] - 2023年第二季度的有机销售增长在美洲和APMEA地区分别为-2%和6%[25] 未来展望 - 预计2023年第三季度有机增长在-3%到+1%之间，全年有机增长在-2%到+2%之间[17] - 2023年全年的净销售增长预期为-1%至+3%[35] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年将资本支出投资增加至2300万美元，较之前的2000万美元有所上升[6] 股东回报 - 公司宣布新的1.5亿美元股票回购计划，以增强股东回报[6] 财务状况 - 截至2023年6月25日，公司的净债务为-1.939亿美元，资本化比率为-15.9%[31] - 2023年第二季度的有效税率为24.6%，较2022年同期的26.0%有所下降[34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为5.33亿美元，报告基础上增长1%，有机增长持平；调整后营业利润为1.04亿美元，同比增长7%；调整后每股收益为2.34美元，增长11%；调整后营业利润率为19.5%，上升100个基点；调整后有效税率为24.7%，比2022年第二季度有利130个基点；年初至今自由现金流为8900万美元，去年前六个月为3300万美元 [26][27][28][29] - 第三季度预计综合有机销售额增长1%至下降3%，调整后营业利润率为16% - 16.5%，较上年下降30 - 0个基点；公司成本约1400万美元，净利息支出约50万美元，调整后有效税率约25% [37][38][40] - 2023年全年有机销售额增长展望上调至 - 2%至2%，调整后营业利润率扩张上调至30 - 90个基点，预计为16.7% - 17.3%；公司成本约5400万美元，净利息支出约300万美元，调整后有效税率约25%，资本支出约3500万美元，折旧和摊销约4200万美元，预计股数约3350万股 [42][43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区有机销售额下降2%，调整后营业利润增长7%，调整后营业利润率增加210个基点；欧洲地区有机销售额增长约5%，营业利润率下降10个基点；APMEA地区有机销售额增长6%，调整后营业利润率增加250个基点 [32][33][34][35][36] - 非住宅核心阀门产品增长强劲，但被燃气连接器、辐射供暖应用和商业海洋仪器的两位数下降所抵消；智能和连接产品销售额占总销售额的比例年初至今达到23%，公司目标是到2023年底达到25% [9][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场在本季度保持稳定，德国、法国和比荷卢经济联盟持续增长，但预计下半年市场会因住宅市场放缓、欧元区PMI下降和意大利能源激励计划变化而疲软 [14][15] - 美洲市场新住宅单户建设似乎已触底，多户新建设保持稳定；非住宅新建设指标喜忧参半，但近期表现出韧性，5月和6月ABI指数回升至50以上，道奇动量指数仍显示非住宅项目将继续增长 [15][16] - 亚太地区中国市场增长近期放缓，中东市场因油价持续上涨而增强，澳大利亚市场尽管利率持续上升仍保持韧性 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置优先事项包括股票回购、高回报率资本支出投资、有竞争力的股息和战略并购，董事会批准了1.5亿美元的新股票回购计划 [11][12] - 持续评估价格成本关系，必要时进行价格调整；自动化是资本支出的重点，以抵消劳动力短缺和提高生产力 [13] - 加速300万美元投资至2023年，将全年投资从2000万美元增加到2300万美元，用于新产品开发，包括智能和连接产品 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管与2022年强劲的第二季度相比面临挑战，但公司本季度表现好于预期，实现创纪录的销售额、营业利润率和每股收益，因此上调2023年全年展望 [8] - 预计第三季度有机销售额增长低于上年，营业利润率下降，但由于上半年表现强劲以及价格和产品组合好于预期，仍上调全年展望 [18][19] - 对在不确定环境中执行能力有信心，将优先投资于智能和连接以及可持续发展计划 [47][48] 其他重要信息 - 公司发布了2022年可持续发展报告，重点介绍了在环境、社会和治理四个支柱方面取得的成就和进展 [23] - 公司开发了新的智能和连接产品，如Enware团队开发的SmartFlow仪表风险管理系统 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读毛利率情况以及是否可持续 - 毛利率表现良好得益于有利的产品组合（住宅业务下降、商业业务上升、低利润率的OEM业务下降）、价格保持稳定以及投入成本有所降低；目前价格在第二季度保持稳定，但公司通常不评论前瞻性价格 [50][51][53] 问题2: 渠道库存情况如何 - 渠道库存健康，但北美OEM存在住宅去库存情况，欧洲批发商和意大利OEM也开始去库存，尤其是在第二季度的订单趋势中有所体现 [54][55] 问题3: 全球GDP为正的情况下，维修和更换业务量是否会适度增长 - 公司预计维修和更换业务将保持稳定，但燃气连接器、辐射供暖和商业仪器等专业市场领域一直在下降，预计第三季度仍将如此 [56] 问题4: 非住宅业务中哪些终端市场仍表现强劲或疲软，机构业务的优势是否会延续到2024年 - 与第一季度类似，商业市场保持稳定，机构业务表现强劲，普通办公室和酒店业务也有所回升；目前情况良好，但下半年面临艰难的同比基数，公司会密切关注 [57] 问题5: 上半年到下半年业绩下降的原因，能否量化增量投资以及其他影响因素 - 部分原因是季节性因素，通常上半年到下半年利润率会下降100 - 150个基点；今年还存在销量杠杆下降、约500万美元的增量投资、Enware业务稀释约20个基点以及欧洲业务负增长导致的固定成本杠杆下降等因素 [59][60][61] 问题6: 锅炉是否有去库存情况，专业渠道是什么 - 公司加热热水平台业务表现良好，商业热水器业务可能存在去库存情况；专业渠道包括住宅领域的燃气连接器和辐射供暖，以及商业海洋仪器（压载水测量），这些业务受住宅市场下降和去年高基数影响，且专业产品占公司整体业务不到10% [62][63] 问题7: 欧洲业务开始出现订单去库存和意大利监管变化，但仍有较好增长，如何看待 - 欧洲业务在第一和第二季度表现超出预期，但鉴于领先经济指标和住宅市场担忧，预计会有所下滑，不过团队在市场中表现出色，预计将继续保持 [64][65] 问题8: 非住宅业务的项目漏斗情况以及不同子垂直领域的差异 - 机构业务和数据中心等领域的积压订单仍然健康，部分原因是市场劳动力短缺；公司持谨慎乐观态度并密切关注 [68][69] 问题9: 如何看待北美地区利润率的长期走势 - 除了第二季度有利的产品组合外，公司长期目标是继续将利润率在美洲地区（占业务70%）扩大30 - 50个基点 [70][71] 问题10: 欧洲OEM相关销售在上半年的趋势，全球OEM业务的后续看法以及利润率情况 - 欧洲和北美与住宅市场相关的OEM业务持续疲软，预计今年剩余时间仍将如此；OEM业务是利润率最低的业务，其下降有助于整体利润率提升，公司第三季度指引也基于此假设 [72][73] 问题11: 新产品增量投资的相关数据，如开发产品数量、畅销产品类别、增量增长情况 - 2022年开发了20个智能和连接新产品，公司将继续投资以实现25%的产品为智能和连接产品的目标，认为这是产品未来发展方向 [74][75] 问题12: 智能和连接产品的商业化情况，是否需要更多培训以及销售渠道 - 这些产品需要从客户、销售代表网络和渠道等方面进行培训；公司的Watts Works培训计划很强，并将继续发展，以确保在智能和连接方面易于开展业务 [76] 问题13: 能否衡量智能和连接产品对收入的增量贡献，何时可量化 - 公司通过将现有产品升级为智能和连接产品来实现增长，整体增长速度快于市场，新产品的差异化优势仍在发挥作用 [77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额4.72亿美元，报告基础上增长2%，有机增长4%，外汇因素使销售额减少约900万美元或2% [15] - 调整后营业利润8400万美元，同比增长16%，调整后每股收益增长18%至1.92美元 [16] - 调整后营业利润率17.9%，提高220个基点，调整后有效税率22.5%，比2022年第一季度高40个基点 [16] - 本季度自由现金流2800万美元，去年第一季度为负800万美元，全年目标是实现自由现金流转化率达到或超过净收入的100% [17] - 本季度回购约2.2万股普通股，花费400万美元，宣布从6月起股息增加20% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 有机销售额增长约3%，住宅终端市场疲软，主要影响OEM和专业渠道，调整后营业利润增长25%，调整后营业利润率提高400个基点 [18] 欧洲业务 - 有机销售额增长约4%，报告销售额受外汇不利影响下降5%，停止向俄罗斯直接发货估计影响第一季度约200万美元，营业利润率下降250个基点 [19] APMEA业务 - 有机增长11%，报告销售额增长4%受外汇不利影响下降7%，中国有机销售额两位数增长，主要来自数据中心商用阀门，中国以外地区高个位数增长，调整后营业利润率提高490个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 全球市场 - 全球GDP低于去年但主要市场仍为正，欧洲比预期更具韧性，新建筑许可呈下降趋势 [10] 美洲市场 - 新住宅单户建设疲软，单户开工数两位数下降，多户建设较2022年有所上升但3月环比下降，非住宅新建设指标喜忧参半 [10] 亚太市场 - 中国第一季度终端市场有韧性，数据中心需求强劲，抵消住宅新建设和地板采暖业务放缓，中东市场因油价上涨改善，澳大利亚和新西兰新建设受利率上升影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Enware Australia资产，扩大产品供应和渠道，将其整合到APMEA业务中，目标是在未来3年使其利润率与APMEA整体水平一致 [8][50] - 持续评估价格/成本关系，第一季度末推出额外价格上涨措施 [9] - 继续在新产品开发、智能互联战略和自动化方面进行增量投资以提高生产力 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度同比有机增长将受限，营业利润率预计下降，因2022年第二季度增长强劲、销量减少、增量投资和一次性库存收益消失 [12] - 提高全年营业利润率扩张预期，维持全年有机销售增长预期，对2023年下半年保持谨慎，因利率上升、贷款收紧和持续通胀影响 [13] 其他重要信息 - 第二季度将发布年度可持续发展报告 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除单户住宅外，北美核心业务是否恶化及渠道情况 - 主要在单户住宅OEM方面出现下滑，第一季度有更多去库存情况，预计第二季度仍有一些，多户和非住宅业务表现良好 [30] 问题2: 非住宅业务有何值得关注的细节 - 产品应用市场广泛，建筑市场劳动力短缺使承包商仍忙碌，项目继续进行，但公司会关注领先指标 [32] 问题3: 利润率的影响因素 - 第一季度有略微有利的产品组合，单户住宅销售减少使利润率较高；价格方面，第一季度受益于去年多次提价，第二季度开始减弱；成本方面，通胀有所缓和 [34] 问题4: 渠道是否存在除住宅外的去库存情况 - 电子供应链仍不稳定，去库存主要在住宅OEM方面，批发渠道似乎已稳定，但公司仍密切关注 [36] 问题5: 为何第二季度利润率指引显示持平或下降 - 第一季度销量增长约4%，第二季度指引中点为下降2%，存在销量去杠杆化；价格方面，第一季度价格实现为中高个位数，第二季度预计减少 [38] 问题6: 领先指标产品情况及商业建筑是否放缓 - 总体情况稳定，部分排水产品略有下降是由于前一年项目业务的影响，公司通过与渠道和承包商沟通了解情况，目前他们仍忙碌且有工作积压，但下半年需谨慎 [39] 问题7: 如何利用Enware业务实现增长及战略规划 - Enware是一个扭亏为盈的业务，团队已开始整合，公司将利用其渠道引入其他产品，同时利用全球采购优势，该业务能提供规模和渠道接入 [41] 问题8: 是否需要进一步扩大规模以利用渠道 - 公司希望在整个APMEA地区继续扩大规模和利用渠道，寻找能提供渠道接入的优质收购项目，目前在澳大利亚和新西兰已有三次收购，未来将专注于产品组合和采购能力的评估 [42] 问题9: 欧洲利润率情况及未来展望 - 去年上半年欧洲利润率较高，下半年因销量下降和高固定成本而下降，公司在第四季度和1月采取了重组行动，第一季度销量好于预期，减少了销量去杠杆化，使利润率表现较好 [44] 问题10: 剩余年份价格影响预期 - 第一季度价格实现为中高个位数，公司预计全年为低个位数，随着时间推移价格会下降，因为要与去年较高的价格实现进行比较 [47] 问题11: 商业和多户业务季度情况 - 商业和多户业务表现良好，疲软主要出现在单户住宅业务和OEM去库存方面 [48] 问题12: Enware未来正常利润率及达到时间 - 目前预计盈亏平衡，未来3年逐步提升至与APMEA整体利润率一致，团队已采取积极行动 [50] 问题13: 并购活动情况及估值变化 - 并购活动仍存在，公司并购管道充足，目前环境变化不大 [53] 问题14: 股息增加原因 - 公司目标是达到约0.9%的中位收益率，与水行业中位数一致，2020年疫情期间未增加股息，且每股收益和股价表现良好，此次增加是为了回到中位水平 [55] 问题15: 使Enware达到APMEA利润率的具体措施 - 首先关注盈利性增长，短期内可能会减少销量以合理化产品；其次利用全球采购能力优化生产，专注于调整业务规模和提高盈利能力 [59] 问题16: Enware在澳大利亚的历史增长情况及近期增长预期 - 历史增长为中个位数，公司目标是实现中个位数的盈利性增长 [60]

产品与创新 - 2022年公司推出20款智能互联新产品，将继续投资全球新产品开发计划[51] - 公司在回流产品线、泄漏检测等方面有创新成果，还推出Centurion热水器等新产品[49] 员工与人才管理 - 截至2022年12月31日，公司全球约有4600名员工，其中美洲2100人、欧洲2200人、亚太中东非洲300人[53] - 2022年，80%的员工参与了脉搏调查，以获取与业务优先级相关的核心参与项目和绩效驱动因素的反馈[66] - 公司制定了全面的人才管理策略，涵盖人才吸引、绩效管理、职业发展等方面[54] - 2022年公司推出全球多阶段领导力培训计划，还提供多种专业发展培训[59][61] - 罗伯特·J·帕加诺自2014年5月起担任公司首席执行官、总裁和董事，自2022年2月起担任董事会主席[91] - 沙尚克·帕特尔自2018年7月起担任公司首席财务官[95] - 莫妮卡·巴里自2021年10月起担任公司首席人力资源官[95] - 安德烈·达万自2022年8月起担任公司首席运营官[97] - 肯尼斯·R·勒佩奇自2008年8月起担任公司总法律顾问和秘书，自2021年5月起担任首席可持续发展官[98] - 埃利·A·梅尔姆自2016年2月起担任亚太、中东和非洲地区总裁[99] - 克里斯托弗·L·康威自2015年6月起担任公司董事[100] 供应链与成本 - 公司面临供应链中断问题，影响原材料和采购组件供应[42] - 原材料和采购组件成本变化及供应链中断会降低公司利润率，影响交付承诺[118][119][120] - 供应链和物流持续中断、成本增加，部分物流问题和电子元件短缺仍存在[121] - 商品价格波动大，成本大幅增加或下降都会对公司财务结果产生负面影响[120] 法规与监管 - 公司产品需符合美洲、欧洲等地的监管标准和法规要求[43][45] - 美国2022年8月颁布《降低通胀法案》，对特定大公司征收至少15%的企业替代最低税，2023年起对新的公司股票回购征收1%消费税，公司近期预计不会达到企业替代最低税门槛，该法案预计不会对财务报表产生重大影响[180] 气候变化影响 - 气候变化给公司业务带来风险和机遇，如法规限制燃气产品市场，也增加了节能节水产品需求[75][76] - 公司在减少运营环境影响方面取得进展，降低了全球水消耗和温室气体排放[77] - 气候变化及其相关法规可能对公司业务和运营结果产生不利影响，包括需求波动、成本增加等[155][156] 社会责任 - 2022年公司与Planet Water合作资助建造6个AquaTowers和AquaSan系统，为柬埔寨、印度、墨西哥、菲律宾和印度尼西亚多达10800人提供清洁安全饮用水[80] - 2022年公司连续第四年被评为《新闻周刊》最具责任感的公司之一，并在Sustainalytics年度ESG风险评级报告中被提升至“低风险”类别[82] 法律诉讼 - 公司正在不同司法管辖区为约550起石棉诉讼进行辩护，目前未发现产品导致大量石棉暴露的证据，也未对公司作出判决[88] - 面临产品责任和其他诉讼风险，若保险不足可能对财务状况产生重大不利影响[148] 经济与市场风险 - 经济周期影响公司营收和运营结果，2023财年经济状况因通胀、高利率等因素充满挑战[114][115][117] - 公司面临激烈竞争，若无法应对，营收和利润可能下降[123][124][125] - 技术变革、产品创新等方面的风险可能使公司处于竞争劣势[127][128] - 国际销售和运营存在多种风险，2022、2021和2020年分别有34%、38%和37%的净销售额来自美国以外[129][130] - 新冠疫情对公司业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响[132] - 俄乌战争加剧欧洲市场和全球经济压力，加剧通胀[122] - 新冠疫情及全球经济放缓影响公司业务，包括业务规划波动、供应链中断、成本通胀和劳动力短缺等[133] - 公司业务受商业和住宅开工、翻新以及利率、消费者债务等因素影响[116] 信息技术风险 - 信息技术和业务中断可能对公司业务和财务表现产生不利影响，包括网络安全攻击、系统故障等[134][135] - 计划在未来几年分阶段用新ERP系统替换现有系统，实施过程可能面临延迟、成本增加等困难[141] - 现有ERP系统老化可能导致计划外中断或停机，影响业务交易和财务结果[138][139] 业务运营风险 - 收购策略可能不成功，会影响公司增加收入和盈利能力，面临竞争激烈、整合困难等风险[142][143] - 产品缺陷可能导致召回和保修索赔，影响公司与客户关系和市场份额[144][146] - 需承担环境合规成本和潜在责任，包括污染治理、场地修复等费用[149][150] - 重组和业务转型活动可能因管理执行能力、当地法规等因素无法实现预期成本节约[157][158] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司资产负债表中商誉、无限期无形资产、可摊销无形资产和财产、厂房及设备分别为5.924亿美元、3500万美元、7870万美元和1.968亿美元[160] - 2022年，公司确认了与一项技术无形资产相关的130万美元税前非现金减值费用；2020年，确认了与一项长期资产和一项技术无形资产相关的140万美元税前非现金减值费用；2021年无长期资产减值[160][161] - 2022年，公司前十大客户约占总净销售额的22%，无单一客户占比超10%[164] - 截至2022年12月31日，Timothy P. Horne实益持有5938290股B类普通股，约占A类普通股已发行股份的18.0%（假设转换）和约99.7%的B类普通股，占总投票权约68.4%[170] - 截至2022年12月31日，公司有27314679股A类普通股和5958290股B类普通股流通在外，B类普通股可随时按1:1转换为A类普通股[172] - 2022年公司普通股股息支付总额为3950万美元，其中A类股3250万美元，B类股700万美元；2021年为3430万美元，其中A类股2820万美元，B类股610万美元[187] - 2022年第四季度，公司为满足预扣税义务共扣留791股A类普通股，平均价格为139.43美元[189] - 截至2023年1月22日，公司A类普通股登记持有人为61人，B类普通股登记持有人为10人[186] - 2022年9月26日至12月31日，公司根据2019年股票回购计划回购A类普通股30,777股，平均价格为每股140.94美元[190] - 截至2022年12月31日，公司A类普通股过去五年的累计总股东回报率为201.49，而标准普尔500指数为156.89，罗素2000指数为122.41（假设2017年12月31日投资价值为100美元且所有股息均再投资）[191] - 截至2021年12月31日，公司因墨西哥制造供应链业务重组产生的额外外国来源收入，释放了2210万美元的外国税收抵免估值备抵，2022年无重大调整[297] 金融风险管理 - 公司使用衍生金融工具主要是为减少外汇汇率、利率和某些原材料成本不利波动的风险，不用于交易目的[298] - 公司合并收益受外币汇率变化的翻译风险影响，主要集中在美元与欧元、加元和人民币的汇率上[299] - 公司非美国子公司的大部分业务以外国货币进行，使用外汇远期合约管理相关风险，对加拿大子公司与美国运营子公司未来十二个月的预计内部采购套期保值约80% - 85%，对中国子公司与美国运营子公司未来十二个月的预计内部销售交易套期保值高达60%[300][301] - 截至2022年12月31日，公司指定的外汇套期保值合约的公允价值为资产20万美元[301] - 2021年3月30日，公司签订利率互换协议管理浮动利率债务利息支付波动风险，2022年8月2日修订协议，将参考利率从LIBOR替换为Term SOFR，名义金额为1亿美元，固定利率为0.942%，互换于2026年3月30日到期[302] - 公司购买大量青铜锭、黄铜棒、铸铁、不锈钢和塑料用于生产，通过多种方式管理大宗商品价格变化风险[303] 公司设施 - 公司在全球拥有32个主要制造、仓储和配送中心，包括位于马萨诸塞州北安多弗的总部[182]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年有机销售额增长13%，调整后营业利润率提高210个基点，调整后每股收益增长29% [5] - 第四季度销售额为5.02亿美元，报告基础上增长6%，有机增长11%；调整后营业利润7200万美元，增长12%，调整后营业利润率为14.3%，同比提高90个基点；调整后每股收益1.60美元，增长13% [17][18] - 2022年全年报告销售额19.8亿美元，增长9%；调整后营业利润率提高至16.4%；调整后全年每股收益7.13美元，增长29%；自由现金流2.01亿美元，增长26% [23][24][25] - 预计2023年全年综合有机收入在-5%至+2%之间，综合调整后营业利润率在15.4%至16.0%之间 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区第四季度有机销售额增长约11%，调整后营业利润增长27%，调整后营业利润率提高240个基点 [20] - 欧洲地区第四季度有机销售额增长约9%，营业利润率下降320个基点 [21][22] - APMEA地区第四季度有机销售额增长17%，调整后营业利润率下降260个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球GDP放缓，但关键市场仍为正增长；北美维修和更换市场目前稳固，单户新建建筑因利率上升显著放缓，预计2023年两位数下降，多户新建建筑目前有韧性但后续可能放缓；美洲非住宅新建建筑指标喜忧参半 [8] - 欧洲能源成本通胀和俄乌战争影响经济活动，欧元区GDP呈下降趋势但2023年预计仍略为正增长 [9][10] - 亚太地区中国经济预计2023年低个位数增长，澳大利亚和新西兰住宅市场受利率上升影响；中东地区经济预计2023年低至中个位数增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 签署收购Enware Australia资产的最终协议，预计第一季度晚些时候完成收购，以扩大在澳大利亚市场的影响力和规模 [6] - 投资创新的智能互联产品，目标是到2023年底使智能互联产品销售占总销售额的25% [12] - 关注ESG，致力于减少运营中的水、碳和废物足迹，为客户提供创新产品和解决方案 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临挑战，上年业绩出色导致同比基数高，利率上升和经济放缓影响市场，但公司业务模式有韧性，将利用市场机会 [40] - 非住宅新建建筑指标喜忧参半，上半年有支撑，部分领域如办公和零售面临挑战，下半年可能放缓；机构和工业新建建筑预计是顺风因素 [31][32] 其他重要信息 - 2022年为未来增量投资2300万美元，包括智能互联项目；2023年预计增量投资约2000万美元 [5][11] - 2022年资本支出约2800万美元，再投资率为102%，向股东返还1.09亿美元，年度股息回报提高15% [26] - 2022年底净债务与资本比率为-14.3%，资产负债表状况良好 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非住宅市场展望，目前是否有疲软情况及看好的领域 - 机构市场、教育、医疗、数据中心、食品饮料领域表现强劲，预计全年持续；办公和零售领域疲软，预计持续疲软 [44][46] 问题2: 业绩指引中下半年较为保守的思考逻辑 - 密切关注多户住宅市场，预计下半年疲软；维修和更换业务通常随GDP变化，预计随GDP下降而下降 [48] 问题3: 智能互联领域出现疲软时客户的反应 - 由于水管工和维护人员短缺，客户对智能互联产品反应积极，认为可简化系统管理，避免保险费用上升 [50] 问题4: 欧洲市场目前情况及业绩指引中放缓的原因 - 目前单户住宅疲软被多户住宅抵消，但领先指标显示下半年多户住宅可能疲软；GDP放缓，利率上升，商业建筑长期有放缓担忧；受战争影响，新建筑减少 [52] 问题5: 价格成本方面的情况，特别是公司商品篮子内的情况 - 2023年有价格延续效应且将提价，但会受市场反馈影响；最大商品铜价下半年下跌后回升，目前略高于去年均价；预计商品和其他成本通胀约4%，市场有通缩，通胀低于上年 [53] 问题6: 欧洲第四季度价格贡献幅度及财年指引中的量价关系 - 第四季度整体价格实现率约10%，美洲略高，欧洲略低；欧洲剔除价格后销量略负；2023年预计单位销量为负 [54] 问题7: 2023年各地区销量情况及APMEA地区利润率下降原因 - 欧洲剔除价格后单位销量下降，美洲剔除价格后单位销量持平至略降，APMEA地区单位销量略升，主要由中东 - 非洲市场驱动；APMEA地区利润率下降是由于2021 - 2022年有大量产品从北美采购，存在内部公司利润影响 [56][57]

业绩总结 - 2022年第三季度销售额为4.878亿美元，同比增长7%[33] - 调整后的营业利润为8240万美元，同比增长25%[12] - 调整后的每股收益为1.79美元，同比增长29%[24] - 报告的营业收入为219.6百万美元，调整后的营业收入为220.4百万美元，调整后的营业利润率为21.2%[41] - 2022年九个月的净收入为182.9百万美元，较2021年的125.6百万美元有所增加[44] 用户数据 - 美洲地区销售额为3.498亿美元，同比增长13%[25] - 欧洲地区销售额为1.131亿美元，同比增长6%[25] - APMEA地区销售额为2490万美元，同比增长22%[25] - 美洲地区的营业收入为76.2百万美元，调整后的营业收入为76.6百万美元，调整后的营业利润率为21.9%[42] 未来展望 - 预计2022年第四季度有机销售增长在5%至8%之间[27] - 2022年全年的报告净销售增长预期为7%至8%，有机净销售增长预期为11%至12%[52] - 预计2022年全年调整后的营业利润率在16.2%至16.4%之间[27] 财务状况 - 自由现金流低于预期，因营运资本增加[7] - 2022年净现金流为86.3百万美元，减少至67.0百万美元的自由现金流，现金转化率为37%[44] - 截至2022年9月25日，净债务为-37.1百万美元，资本化比率为-3.2%[46] - 2022年截至9月25日的EBITDA为351.8百万美元，毛债务与EBITDA比率为0.5倍[48] - 调整后的有效税率为25.5%，较上年同期改善140个基点[20] - 2022年第三季度的有效税率为25.5%，与2021年26.9%相比有所下降[50] 盈利能力 - 调整后的营业利润率增长范围为+190个基点至+210个基点[52] - 2022年第三季度的调整后营业利润率为16.8%[42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额4.88亿美元，报告基础上增长7%，有机增长12%，外汇因素使同比销售额减少约2100万美元或5%，收购带来200万美元增量销售 [19] - 调整后营业利润8200万美元，同比增长25%，调整后每股收益增长29%至1.79美元，调整后营业利润率16.8%，上升240个基点 [20] - 调整后有效税率25.5%，比2021年第三季度低140个基点，主要因墨西哥供应链运营重组 [22] - 年初至今自由现金流6700万美元，去年同期为1.2亿美元，预计第四季度自由现金流强劲，全年自由现金流转化率约为净利润的75% [22] - 资产负债表强劲，总杠杆率0.5倍，净杠杆率负0.1倍，季度末净债务与资本比率为负3% [23] - 第四季度预计综合有机销售额同比增长5% - 8%，调整后营业利润率在13.7% - 14.2%之间 [28][29] - 2022年全年有机销售额增长预期上调至11% - 12%，调整后营业利润率扩张预期上调至190 - 210个基点，预计营业利润率在16.2% - 16.4%之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 有机销售额增长约13%，收购使报告销售额增加约200万美元或1% [24] - 调整后营业利润增长37%，调整后营业利润率提高380个基点 [25] 欧洲业务 - 有机销售额增长约6%，不利外汇变动使报告销售额下降15%，停止向俄罗斯直接发货，第三季度影响约300万美元 [26] - 营业利润率下降320个基点 [26] APMEA业务 - 有机销售额增长22%，不利外汇变动使报告销售额增长降至14%，中国有机销售额双位数增长，中国以外地区因新西兰强劲增长也实现双位数增长 [27] - 调整后营业利润率下降260个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 北美维修和更换市场目前表现良好，利率上升使新住宅单户建设放缓，但单户住宅可负担性降低将支持多户住宅需求 [14] - 非住宅新建设指标仍有利，ABI和道奇动量指数处于扩张区域，预计非住宅项目增长将持续到2023年，某些工业部门更具韧性 [15] 欧洲市场 - 战争、能源成本上升和通货膨胀对经济活动产生负面影响，欧元区GDP呈下降趋势，衰退担忧加剧 [16] 亚太市场 - 中国市场第三季度反弹良好，但零疫情政策的滚动封锁仍对经济增长构成风险，澳大利亚和新西兰住宅市场受利率上升影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于创新，通过对研发、智能互联项目、工厂自动化和并购的战略投资为未来发展做准备，增加第四季度投资，加速300万美元投资至2022年，全年投资增至2300万美元，主要用于智能互联项目 [12][18] - 公司持续管理价格/成本动态，监控市场经济状况，通过渠道和客户获取实时反馈 [35] - 市场竞争方面，行业未出现显著市场整合，公司通过内部优化和创新提升竞争力，淘汰约1.75 - 1.85亿美元的商品化产品 [69][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀、供应链挑战和劳动力短缺，公司第三季度业绩好于预期，实现创纪录的销售额、调整后营业利润率和调整后每股收益，受益于定价顺风和库存可用性 [9][10] - 预计第四季度表现稳健，有机销售额高个位数增长，利润率改善，基于前三季度强劲表现和第四季度预期，上调全年展望 [18] - 全球GDP呈下降趋势，但关键市场GDP仍为正，不同地区市场面临不同挑战，如欧洲的战争、能源危机，亚太地区的疫情封锁和利率上升等 [14] 其他重要信息 - 公司向受飓风伊恩影响的佛罗里达南部同事提供支持，迈尔斯堡工厂未受重大损坏，但许多员工受到影响 [8] - 公司在第三季度进行约170万美元的欧洲重组，产生相关费用 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲业务有机增长有韧性但利润率受影响的原因及订单率情况 - 欧洲业务增长约5%主要靠价格，剔除价格后销量为负，高固定成本影响工厂效率，法国业务有不利组合，导致利润率下降；10月订单率模式与之前相似，维修更换业务和节能产品需求支撑订单 [39][41] 问题2: 供应链改善时公司产品库存去化情况 - 住宅方面，一些服务于单户住宅的OEM有去库存现象，欧洲批发层面也有去库存但不显著，公司密切关注 [42] 问题3: 住宅业务中单户和多户住宅的业务占比 - 住宅业务中，单户和多户住宅业务占比各半，单户业务主要服务高端住宅，维修更换业务表现良好；住宅业务占总业务的40%，其中单户住宅占20%，单户新建设业务占总业务不到10% [43][44] 问题4: 各地区销量是否为正及价格贡献对未来利润率的影响 - 大部分情况下，APMEA地区销量为正，美洲地区销量略为正；价格贡献未来情况取决于市场弹性，公司团队努力应对，但需到季度末看结果 [47][50] 问题5: 智能互联产品对销售的贡献及趋势 - 智能互联产品在公司业务组合中占比不断增加，增长快于常规市场，公司增加投资以加速实现25%的目标 [51] 问题6: 第四季度价格/成本动态是否适用于所有地区及欧洲业务利润率的缓解措施 - 历史上欧洲地区提价较难，价格/成本方面，单位销量下降导致的固定成本问题是主要挑战，公司持续审查欧洲成本结构，但调整大型固定成本困难，正在调整小型成本 [54][55] 问题7: 欧洲业务订单量是否有回升 - 与第三季度相比，目前订单量保持稳定，暂无回升迹象 [57] 问题8: 多户住宅业务的积极趋势是否已显现 - 第三季度已看到多户住宅业务的积极趋势，且预计将持续 [59] 问题9: 北美业务利润率趋势及明年的基础利润率 - 美洲业务第二、三季度有有利的价格/成本动态，第四季度需测试市场弹性，目前无法确定最终利润率；第二、三季度约有1200 - 1300万美元的价格/成本优势，且多为一次性；剔除这些因素后，以当前利润率为基础继续提升符合公司长期计划 [61][62][74] 问题10: 公司能否维持较高利润率水平，市场结构是否有变化 - 公司认为自身结构有改善，通过研发创新和淘汰商品化产品，为客户提供更有价值的产品；市场结构方面，未出现显著整合 [68][69][71] 问题11: 美洲业务利润率能否作为2023年的基线 - 剔除第二、三季度有利的价格/成本动态后，该利润率可作为合理基线，公司长期目标是持续提高利润率 [74] 问题12: 欧洲业务需求下降是否带来成本调整机会 - 公司持续评估欧洲业务布局，明年将受益于梅里工厂关闭，团队正在评估相关机会，将在2月电话会议更新情况；第三季度进行约170万美元的欧洲重组 [76][77] 问题13: 公司是否有并购计划及无并购时处理现金的方案 - 公司秉持平衡的资本配置策略，有健康的并购管道，会进行评估和监控，但并购时机不确定；目前管道充足，将继续执行平衡策略 [78]

业绩总结 - 2022年第二季度销售额为5.266亿美元，同比增长13%[28] - 2022年上半年报告的净销售额为989.8百万美元，较2021年同期的880.3百万美元增长了12%[30] - 2022年第二季度的净收入为69.7百万美元，同比增长86%[32] - 调整后营业利润率为18.2%，较去年同期提升690个基点[28] - 2022年上半年的调整后营业收入为170.1百万美元，调整后营业利润率为17.2%[32] - 2022年第二季度的有机销售增长率为16%[30] 用户数据 - 美洲地区销售额为3.76亿美元，同比增长22%[19] - 欧洲地区销售额为1.28亿美元，同比增长5%[19] - 亚太地区销售额为2300万美元，同比增长3%[19] 未来展望 - 公司预计2022年全年的有机增长在8%到11%之间[23] - 2022年全年的有机净销售增长预期为8%至11%[48] 投资与成本管理 - 公司计划在2022年投资2000万美元以应对通货膨胀和劳动力短缺[7] - 截至2022年6月26日，公司的净债务为-27.8百万美元，资本化比率为-2.4%[42] - 2022年上半年的自由现金流为32.6百万美元，现金转换率为26%[40] 税务信息 - 2022年第二季度的有效税率为26.0%[46]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为5.27亿美元，报告基础上增长13%，有机增长16%；外汇因素使同比销售额减少约1800万美元或4%，收购带来200万美元增量销售 [22] - 调整后营业利润为9800万美元，同比增长40%，调整后每股收益增长43%至2.11美元；调整后营业利润率为18.5%，提高360个基点 [23] - 调整后有效税率为26%，较2021年第二季度降低110个基点，主要因墨西哥供应链运营重组 [24] - 年初至今自由现金流为3300万美元，2021年第二季度为6500万美元，减少因投资库存、激励和重组支付及资本支出增加 [24] - 资产负债表强劲，总杠杆率0.6倍，净杠杆率 - 0.1倍，季度末净债务与资本比率为 - 2%；年初至今回购约43.4万股普通股，花费6100万美元 [25] - 预计第三季度合并有机销售额同比增长5% - 10%，调整后营业利润率14.5% - 15.1%，增量销量下降25% - 30% [32][33] - 预计2022年全年有机销售额增长从3% - 8%上调至8% - 11%，调整后营业利润率扩张从20 - 60个基点上调至110 - 160个基点，预计为15.4% - 15.9% [35][36] - 预计全年自由现金流约为净利润的90%，公司成本约4900万美元，利息费用700 - 800万美元，调整后有效税率24% - 25%，资本支出约4000万美元，折旧和摊销约4000万美元，股份数量约3370万股 [37][40] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 有机销售额增长约22%，收购增加约200万美元或1%至报告销售额；调整后营业利润增长58%，调整后营业利润率提高510个基点 [26][27] 欧洲业务 - 有机销售额增长约5%，报告销售额因外汇不利变动下降12%；运营利润率下降80个基点 [29][30] APMEA业务 - 有机销售额增长3%，报告销售额因外汇不利变动下降1%；调整后营业利润率下降220个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 非住宅新建筑指标喜忧参半，ABI和Dodge Momentum指数仍为正但近期有所缓和；机构和工业领域保持积极，零售、酒店和办公楼细分领域放缓；北美维修和更换市场目前表现良好；新住宅单户建筑开始放缓，多户住宅开工依然稳固 [12] 欧洲市场 - 战争和能源成本上升导致GDP预测下调，引发衰退担忧；已停止向俄罗斯直接发货，预计年化影响约1200万美元，第二季度约300万美元；预计2022年下半年欧洲业务将比上半年放缓 [13] 亚太市场 - 中国市场受疫情封锁负面影响，尤其是供暖业务；封锁解除后业务活动恢复，但第三季度可能仍有影响 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦有机增长，投资创新智能互联产品，目标是到2024年智能互联产品销售占比达25% [16] - 致力于可持续发展，2022年加入联合国全球契约，2021年水使用强度降低28%，温室气体强度降低30%，危险废物强度降低23% [20] - 设计和商业化基于安全法规、节水和能源效率的可持续产品和解决方案，解决客户可持续发展挑战 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩好于预期，得益于投资库存带来的增量销售；预计第三季度有机销售增长和利润率改善，全年前景上调 [8][15] - 美洲市场需求强劲可缓冲欧洲经济放缓影响；供应链有所缓解，但电子元件供应仍具挑战 [11][15] - 对欧洲市场持谨慎态度，因战争和能源成本影响，订单自5月开始下降；对美洲和APMEA市场持积极态度 [46][62] 其他重要信息 - 公司在第二季度因低价库存和提价受益约600 - 800万美元，下半年价格成本动态将趋于平衡 [45] - 2022年计划额外投资2000万美元用于智能互联战略 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：下半年价格成本差距情况 - 第二季度因低价库存和提价受益约600 - 800万美元 [45] 问题：全年展望修订中对EMEA和亚洲的看法 - 第三季度预计北美双位数增长，欧洲低个位数下降，APMEA中个位数增长；第四季度因欧洲市场持谨慎态度 [46] 问题：是否降低欧洲预测 - 是的，自5月起订单率下降，部分原因是渠道库存去化和能源成本上升导致的谨慎态度 [47][48] 问题：北美渠道库存情况 - 北美库存水平尚可，公司第二季度受益于库存优势；目前正在密切关注 [50] 问题：美洲利润率可持续性及是否考虑销量下降 - 第二季度因低价库存受益约600 - 800万美元，下半年该优势消失；下半年销量下降，杠杆效应减弱，且有增量投资 [53] 问题：第二季度利润率高但下半年指引回落原因 - 第二季度销量杠杆效应大，下半年减弱；上半年定价同比最佳，下半年比较更具挑战性；下半年投资支出增加 [56][57] 问题：下半年投资支出是否高于预期 - 与之前计划大致相同 [58] 问题：资产负债表和资本配置展望 - 公司有平衡的资本配置策略，包括股息、资本支出等；并购方面保持纪律性，耐心寻找机会；过去一年库存投资超1亿美元，对第二季度有帮助 [59][60] 问题：新建筑领先指标情况 - ABI和Dodge Momentum指数为正，单户住宅市场下降但多户住宅市场积极；欧洲是最大不确定因素；维修和更换业务通常表现良好，与GDP相关；供应链逐渐平衡 [62] 问题：是否看到单户住宅业务疲软 - 目前已看到单户住宅业务疲软，但多户住宅业务有所抵消 [64] 问题：美洲渠道合作伙伴看法及库存水平 - 渠道合作伙伴尤其是承包商仍忙碌，持谨慎乐观态度，主要担忧是劳动力问题；库存水平稳定，有传言称因大宗商品价格下降有人考虑减少库存，但尚未出现显著变化 [66][67] 问题：行业利润率是否有结构性上升 - 公司目标是实现14% - 15%的利润率，通过提高生产力、优化供应链和自动化等措施降低成本，同时智能互联产品可带来更高利润率 [71] 问题：过去几年是否有市场份额转移 - 市场份额会因库存情况波动，公司垂直整合战略在供应紧张时受益，第二季度表现出色，但随着供应链恢复正常，竞争将更加激烈 [74] 问题：渠道库存可见性、去库存情况及未来预期 - 公司对渠道库存可见性有限，需进行渠道检查；欧洲和北美开始出现渠道去库存现象；随着供应链改善，渠道库存长期将下降 [77][78] 问题：调整后营业利润率指引是否意味着第四季度是低点及未来利润率趋势 - 因欧洲市场，对第四季度持谨慎态度，欧洲固定成本高，销量下降会对利润率产生较大影响；目前不讨论2023年情况，将逐季更新指引 [80][81] 问题：销售价格情况及提价节奏 - 公司每90天评估一次成本通胀情况，上次评估在5月，下次将在8月底进行 [83] 问题：原材料成本变化对下半年影响 - 公司会受益于成本下降，但其他成本如间接费用和劳动力仍存在通胀；将继续密切关注并进行适当定价 [84]