财务数据和关键指标变化 - 2022年全年有机销售额增长13%，调整后营业利润率提高210个基点，调整后每股收益增长29% [5] - 第四季度销售额为5.02亿美元，报告基础上增长6%，有机增长11%；调整后营业利润7200万美元，增长12%，调整后营业利润率为14.3%，同比提高90个基点；调整后每股收益1.60美元，增长13% [17][18] - 2022年全年报告销售额19.8亿美元，增长9%；调整后营业利润率提高至16.4%；调整后全年每股收益7.13美元，增长29%；自由现金流2.01亿美元，增长26% [23][24][25] - 预计2023年全年综合有机收入在-5%至+2%之间，综合调整后营业利润率在15.4%至16.0%之间 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区第四季度有机销售额增长约11%，调整后营业利润增长27%，调整后营业利润率提高240个基点 [20] - 欧洲地区第四季度有机销售额增长约9%，营业利润率下降320个基点 [21][22] - APMEA地区第四季度有机销售额增长17%，调整后营业利润率下降260个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球GDP放缓，但关键市场仍为正增长；北美维修和更换市场目前稳固，单户新建建筑因利率上升显著放缓，预计2023年两位数下降，多户新建建筑目前有韧性但后续可能放缓；美洲非住宅新建建筑指标喜忧参半 [8] - 欧洲能源成本通胀和俄乌战争影响经济活动，欧元区GDP呈下降趋势但2023年预计仍略为正增长 [9][10] - 亚太地区中国经济预计2023年低个位数增长，澳大利亚和新西兰住宅市场受利率上升影响；中东地区经济预计2023年低至中个位数增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 签署收购Enware Australia资产的最终协议，预计第一季度晚些时候完成收购，以扩大在澳大利亚市场的影响力和规模 [6] - 投资创新的智能互联产品，目标是到2023年底使智能互联产品销售占总销售额的25% [12] - 关注ESG，致力于减少运营中的水、碳和废物足迹，为客户提供创新产品和解决方案 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临挑战，上年业绩出色导致同比基数高，利率上升和经济放缓影响市场，但公司业务模式有韧性，将利用市场机会 [40] - 非住宅新建建筑指标喜忧参半，上半年有支撑，部分领域如办公和零售面临挑战，下半年可能放缓；机构和工业新建建筑预计是顺风因素 [31][32] 其他重要信息 - 2022年为未来增量投资2300万美元，包括智能互联项目；2023年预计增量投资约2000万美元 [5][11] - 2022年资本支出约2800万美元，再投资率为102%，向股东返还1.09亿美元，年度股息回报提高15% [26] - 2022年底净债务与资本比率为-14.3%，资产负债表状况良好 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非住宅市场展望，目前是否有疲软情况及看好的领域 - 机构市场、教育、医疗、数据中心、食品饮料领域表现强劲，预计全年持续；办公和零售领域疲软，预计持续疲软 [44][46] 问题2: 业绩指引中下半年较为保守的思考逻辑 - 密切关注多户住宅市场，预计下半年疲软；维修和更换业务通常随GDP变化，预计随GDP下降而下降 [48] 问题3: 智能互联领域出现疲软时客户的反应 - 由于水管工和维护人员短缺，客户对智能互联产品反应积极，认为可简化系统管理，避免保险费用上升 [50] 问题4: 欧洲市场目前情况及业绩指引中放缓的原因 - 目前单户住宅疲软被多户住宅抵消，但领先指标显示下半年多户住宅可能疲软；GDP放缓，利率上升，商业建筑长期有放缓担忧；受战争影响，新建筑减少 [52] 问题5: 价格成本方面的情况，特别是公司商品篮子内的情况 - 2023年有价格延续效应且将提价，但会受市场反馈影响；最大商品铜价下半年下跌后回升，目前略高于去年均价；预计商品和其他成本通胀约4%，市场有通缩，通胀低于上年 [53] 问题6: 欧洲第四季度价格贡献幅度及财年指引中的量价关系 - 第四季度整体价格实现率约10%，美洲略高，欧洲略低；欧洲剔除价格后销量略负；2023年预计单位销量为负 [54] 问题7: 2023年各地区销量情况及APMEA地区利润率下降原因 - 欧洲剔除价格后单位销量下降，美洲剔除价格后单位销量持平至略降，APMEA地区单位销量略升，主要由中东 - 非洲市场驱动；APMEA地区利润率下降是由于2021 - 2022年有大量产品从北美采购，存在内部公司利润影响 [56][57]

业绩总结 - 2022年第三季度销售额为4.878亿美元，同比增长7%[33] - 调整后的营业利润为8240万美元，同比增长25%[12] - 调整后的每股收益为1.79美元，同比增长29%[24] - 报告的营业收入为219.6百万美元，调整后的营业收入为220.4百万美元，调整后的营业利润率为21.2%[41] - 2022年九个月的净收入为182.9百万美元，较2021年的125.6百万美元有所增加[44] 用户数据 - 美洲地区销售额为3.498亿美元，同比增长13%[25] - 欧洲地区销售额为1.131亿美元，同比增长6%[25] - APMEA地区销售额为2490万美元，同比增长22%[25] - 美洲地区的营业收入为76.2百万美元，调整后的营业收入为76.6百万美元，调整后的营业利润率为21.9%[42] 未来展望 - 预计2022年第四季度有机销售增长在5%至8%之间[27] - 2022年全年的报告净销售增长预期为7%至8%，有机净销售增长预期为11%至12%[52] - 预计2022年全年调整后的营业利润率在16.2%至16.4%之间[27] 财务状况 - 自由现金流低于预期，因营运资本增加[7] - 2022年净现金流为86.3百万美元，减少至67.0百万美元的自由现金流，现金转化率为37%[44] - 截至2022年9月25日，净债务为-37.1百万美元，资本化比率为-3.2%[46] - 2022年截至9月25日的EBITDA为351.8百万美元，毛债务与EBITDA比率为0.5倍[48] - 调整后的有效税率为25.5%，较上年同期改善140个基点[20] - 2022年第三季度的有效税率为25.5%，与2021年26.9%相比有所下降[50] 盈利能力 - 调整后的营业利润率增长范围为+190个基点至+210个基点[52] - 2022年第三季度的调整后营业利润率为16.8%[42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额4.88亿美元，报告基础上增长7%，有机增长12%，外汇因素使同比销售额减少约2100万美元或5%，收购带来200万美元增量销售 [19] - 调整后营业利润8200万美元，同比增长25%，调整后每股收益增长29%至1.79美元，调整后营业利润率16.8%，上升240个基点 [20] - 调整后有效税率25.5%，比2021年第三季度低140个基点，主要因墨西哥供应链运营重组 [22] - 年初至今自由现金流6700万美元，去年同期为1.2亿美元，预计第四季度自由现金流强劲，全年自由现金流转化率约为净利润的75% [22] - 资产负债表强劲，总杠杆率0.5倍，净杠杆率负0.1倍，季度末净债务与资本比率为负3% [23] - 第四季度预计综合有机销售额同比增长5% - 8%，调整后营业利润率在13.7% - 14.2%之间 [28][29] - 2022年全年有机销售额增长预期上调至11% - 12%，调整后营业利润率扩张预期上调至190 - 210个基点，预计营业利润率在16.2% - 16.4%之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 有机销售额增长约13%，收购使报告销售额增加约200万美元或1% [24] - 调整后营业利润增长37%，调整后营业利润率提高380个基点 [25] 欧洲业务 - 有机销售额增长约6%，不利外汇变动使报告销售额下降15%，停止向俄罗斯直接发货，第三季度影响约300万美元 [26] - 营业利润率下降320个基点 [26] APMEA业务 - 有机销售额增长22%，不利外汇变动使报告销售额增长降至14%，中国有机销售额双位数增长，中国以外地区因新西兰强劲增长也实现双位数增长 [27] - 调整后营业利润率下降260个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 北美维修和更换市场目前表现良好，利率上升使新住宅单户建设放缓，但单户住宅可负担性降低将支持多户住宅需求 [14] - 非住宅新建设指标仍有利，ABI和道奇动量指数处于扩张区域，预计非住宅项目增长将持续到2023年，某些工业部门更具韧性 [15] 欧洲市场 - 战争、能源成本上升和通货膨胀对经济活动产生负面影响，欧元区GDP呈下降趋势，衰退担忧加剧 [16] 亚太市场 - 中国市场第三季度反弹良好，但零疫情政策的滚动封锁仍对经济增长构成风险，澳大利亚和新西兰住宅市场受利率上升影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于创新，通过对研发、智能互联项目、工厂自动化和并购的战略投资为未来发展做准备，增加第四季度投资，加速300万美元投资至2022年，全年投资增至2300万美元，主要用于智能互联项目 [12][18] - 公司持续管理价格/成本动态，监控市场经济状况，通过渠道和客户获取实时反馈 [35] - 市场竞争方面，行业未出现显著市场整合，公司通过内部优化和创新提升竞争力，淘汰约1.75 - 1.85亿美元的商品化产品 [69][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀、供应链挑战和劳动力短缺，公司第三季度业绩好于预期，实现创纪录的销售额、调整后营业利润率和调整后每股收益，受益于定价顺风和库存可用性 [9][10] - 预计第四季度表现稳健，有机销售额高个位数增长，利润率改善，基于前三季度强劲表现和第四季度预期，上调全年展望 [18] - 全球GDP呈下降趋势，但关键市场GDP仍为正，不同地区市场面临不同挑战，如欧洲的战争、能源危机，亚太地区的疫情封锁和利率上升等 [14] 其他重要信息 - 公司向受飓风伊恩影响的佛罗里达南部同事提供支持，迈尔斯堡工厂未受重大损坏，但许多员工受到影响 [8] - 公司在第三季度进行约170万美元的欧洲重组，产生相关费用 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲业务有机增长有韧性但利润率受影响的原因及订单率情况 - 欧洲业务增长约5%主要靠价格，剔除价格后销量为负，高固定成本影响工厂效率，法国业务有不利组合，导致利润率下降；10月订单率模式与之前相似，维修更换业务和节能产品需求支撑订单 [39][41] 问题2: 供应链改善时公司产品库存去化情况 - 住宅方面，一些服务于单户住宅的OEM有去库存现象，欧洲批发层面也有去库存但不显著，公司密切关注 [42] 问题3: 住宅业务中单户和多户住宅的业务占比 - 住宅业务中，单户和多户住宅业务占比各半，单户业务主要服务高端住宅，维修更换业务表现良好；住宅业务占总业务的40%，其中单户住宅占20%，单户新建设业务占总业务不到10% [43][44] 问题4: 各地区销量是否为正及价格贡献对未来利润率的影响 - 大部分情况下，APMEA地区销量为正，美洲地区销量略为正；价格贡献未来情况取决于市场弹性，公司团队努力应对，但需到季度末看结果 [47][50] 问题5: 智能互联产品对销售的贡献及趋势 - 智能互联产品在公司业务组合中占比不断增加，增长快于常规市场，公司增加投资以加速实现25%的目标 [51] 问题6: 第四季度价格/成本动态是否适用于所有地区及欧洲业务利润率的缓解措施 - 历史上欧洲地区提价较难，价格/成本方面，单位销量下降导致的固定成本问题是主要挑战，公司持续审查欧洲成本结构，但调整大型固定成本困难，正在调整小型成本 [54][55] 问题7: 欧洲业务订单量是否有回升 - 与第三季度相比，目前订单量保持稳定，暂无回升迹象 [57] 问题8: 多户住宅业务的积极趋势是否已显现 - 第三季度已看到多户住宅业务的积极趋势，且预计将持续 [59] 问题9: 北美业务利润率趋势及明年的基础利润率 - 美洲业务第二、三季度有有利的价格/成本动态，第四季度需测试市场弹性，目前无法确定最终利润率；第二、三季度约有1200 - 1300万美元的价格/成本优势，且多为一次性；剔除这些因素后，以当前利润率为基础继续提升符合公司长期计划 [61][62][74] 问题10: 公司能否维持较高利润率水平，市场结构是否有变化 - 公司认为自身结构有改善，通过研发创新和淘汰商品化产品，为客户提供更有价值的产品；市场结构方面，未出现显著整合 [68][69][71] 问题11: 美洲业务利润率能否作为2023年的基线 - 剔除第二、三季度有利的价格/成本动态后，该利润率可作为合理基线，公司长期目标是持续提高利润率 [74] 问题12: 欧洲业务需求下降是否带来成本调整机会 - 公司持续评估欧洲业务布局，明年将受益于梅里工厂关闭，团队正在评估相关机会，将在2月电话会议更新情况；第三季度进行约170万美元的欧洲重组 [76][77] 问题13: 公司是否有并购计划及无并购时处理现金的方案 - 公司秉持平衡的资本配置策略，有健康的并购管道，会进行评估和监控，但并购时机不确定；目前管道充足，将继续执行平衡策略 [78]

业绩总结 - 2022年第二季度销售额为5.266亿美元，同比增长13%[28] - 2022年上半年报告的净销售额为989.8百万美元，较2021年同期的880.3百万美元增长了12%[30] - 2022年第二季度的净收入为69.7百万美元，同比增长86%[32] - 调整后营业利润率为18.2%，较去年同期提升690个基点[28] - 2022年上半年的调整后营业收入为170.1百万美元，调整后营业利润率为17.2%[32] - 2022年第二季度的有机销售增长率为16%[30] 用户数据 - 美洲地区销售额为3.76亿美元，同比增长22%[19] - 欧洲地区销售额为1.28亿美元，同比增长5%[19] - 亚太地区销售额为2300万美元，同比增长3%[19] 未来展望 - 公司预计2022年全年的有机增长在8%到11%之间[23] - 2022年全年的有机净销售增长预期为8%至11%[48] 投资与成本管理 - 公司计划在2022年投资2000万美元以应对通货膨胀和劳动力短缺[7] - 截至2022年6月26日，公司的净债务为-27.8百万美元，资本化比率为-2.4%[42] - 2022年上半年的自由现金流为32.6百万美元，现金转换率为26%[40] 税务信息 - 2022年第二季度的有效税率为26.0%[46]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为5.27亿美元，报告基础上增长13%，有机增长16%；外汇因素使同比销售额减少约1800万美元或4%，收购带来200万美元增量销售 [22] - 调整后营业利润为9800万美元，同比增长40%，调整后每股收益增长43%至2.11美元；调整后营业利润率为18.5%，提高360个基点 [23] - 调整后有效税率为26%，较2021年第二季度降低110个基点，主要因墨西哥供应链运营重组 [24] - 年初至今自由现金流为3300万美元，2021年第二季度为6500万美元，减少因投资库存、激励和重组支付及资本支出增加 [24] - 资产负债表强劲，总杠杆率0.6倍，净杠杆率 - 0.1倍，季度末净债务与资本比率为 - 2%；年初至今回购约43.4万股普通股，花费6100万美元 [25] - 预计第三季度合并有机销售额同比增长5% - 10%，调整后营业利润率14.5% - 15.1%，增量销量下降25% - 30% [32][33] - 预计2022年全年有机销售额增长从3% - 8%上调至8% - 11%，调整后营业利润率扩张从20 - 60个基点上调至110 - 160个基点，预计为15.4% - 15.9% [35][36] - 预计全年自由现金流约为净利润的90%，公司成本约4900万美元，利息费用700 - 800万美元，调整后有效税率24% - 25%，资本支出约4000万美元，折旧和摊销约4000万美元，股份数量约3370万股 [37][40] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 有机销售额增长约22%，收购增加约200万美元或1%至报告销售额；调整后营业利润增长58%，调整后营业利润率提高510个基点 [26][27] 欧洲业务 - 有机销售额增长约5%，报告销售额因外汇不利变动下降12%；运营利润率下降80个基点 [29][30] APMEA业务 - 有机销售额增长3%，报告销售额因外汇不利变动下降1%；调整后营业利润率下降220个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 非住宅新建筑指标喜忧参半，ABI和Dodge Momentum指数仍为正但近期有所缓和；机构和工业领域保持积极，零售、酒店和办公楼细分领域放缓；北美维修和更换市场目前表现良好；新住宅单户建筑开始放缓，多户住宅开工依然稳固 [12] 欧洲市场 - 战争和能源成本上升导致GDP预测下调，引发衰退担忧；已停止向俄罗斯直接发货，预计年化影响约1200万美元，第二季度约300万美元；预计2022年下半年欧洲业务将比上半年放缓 [13] 亚太市场 - 中国市场受疫情封锁负面影响，尤其是供暖业务；封锁解除后业务活动恢复，但第三季度可能仍有影响 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦有机增长，投资创新智能互联产品，目标是到2024年智能互联产品销售占比达25% [16] - 致力于可持续发展，2022年加入联合国全球契约，2021年水使用强度降低28%，温室气体强度降低30%，危险废物强度降低23% [20] - 设计和商业化基于安全法规、节水和能源效率的可持续产品和解决方案，解决客户可持续发展挑战 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩好于预期，得益于投资库存带来的增量销售；预计第三季度有机销售增长和利润率改善，全年前景上调 [8][15] - 美洲市场需求强劲可缓冲欧洲经济放缓影响；供应链有所缓解，但电子元件供应仍具挑战 [11][15] - 对欧洲市场持谨慎态度，因战争和能源成本影响，订单自5月开始下降；对美洲和APMEA市场持积极态度 [46][62] 其他重要信息 - 公司在第二季度因低价库存和提价受益约600 - 800万美元，下半年价格成本动态将趋于平衡 [45] - 2022年计划额外投资2000万美元用于智能互联战略 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：下半年价格成本差距情况 - 第二季度因低价库存和提价受益约600 - 800万美元 [45] 问题：全年展望修订中对EMEA和亚洲的看法 - 第三季度预计北美双位数增长，欧洲低个位数下降，APMEA中个位数增长；第四季度因欧洲市场持谨慎态度 [46] 问题：是否降低欧洲预测 - 是的，自5月起订单率下降，部分原因是渠道库存去化和能源成本上升导致的谨慎态度 [47][48] 问题：北美渠道库存情况 - 北美库存水平尚可，公司第二季度受益于库存优势；目前正在密切关注 [50] 问题：美洲利润率可持续性及是否考虑销量下降 - 第二季度因低价库存受益约600 - 800万美元，下半年该优势消失；下半年销量下降，杠杆效应减弱，且有增量投资 [53] 问题：第二季度利润率高但下半年指引回落原因 - 第二季度销量杠杆效应大，下半年减弱；上半年定价同比最佳，下半年比较更具挑战性；下半年投资支出增加 [56][57] 问题：下半年投资支出是否高于预期 - 与之前计划大致相同 [58] 问题：资产负债表和资本配置展望 - 公司有平衡的资本配置策略，包括股息、资本支出等；并购方面保持纪律性，耐心寻找机会；过去一年库存投资超1亿美元，对第二季度有帮助 [59][60] 问题：新建筑领先指标情况 - ABI和Dodge Momentum指数为正，单户住宅市场下降但多户住宅市场积极；欧洲是最大不确定因素；维修和更换业务通常表现良好，与GDP相关；供应链逐渐平衡 [62] 问题：是否看到单户住宅业务疲软 - 目前已看到单户住宅业务疲软，但多户住宅业务有所抵消 [64] 问题：美洲渠道合作伙伴看法及库存水平 - 渠道合作伙伴尤其是承包商仍忙碌，持谨慎乐观态度，主要担忧是劳动力问题；库存水平稳定，有传言称因大宗商品价格下降有人考虑减少库存，但尚未出现显著变化 [66][67] 问题：行业利润率是否有结构性上升 - 公司目标是实现14% - 15%的利润率，通过提高生产力、优化供应链和自动化等措施降低成本，同时智能互联产品可带来更高利润率 [71] 问题：过去几年是否有市场份额转移 - 市场份额会因库存情况波动，公司垂直整合战略在供应紧张时受益，第二季度表现出色，但随着供应链恢复正常，竞争将更加激烈 [74] 问题：渠道库存可见性、去库存情况及未来预期 - 公司对渠道库存可见性有限，需进行渠道检查；欧洲和北美开始出现渠道去库存现象；随着供应链改善，渠道库存长期将下降 [77][78] 问题：调整后营业利润率指引是否意味着第四季度是低点及未来利润率趋势 - 因欧洲市场，对第四季度持谨慎态度，欧洲固定成本高，销量下降会对利润率产生较大影响；目前不讨论2023年情况，将逐季更新指引 [80][81] 问题：销售价格情况及提价节奏 - 公司每90天评估一次成本通胀情况，上次评估在5月，下次将在8月底进行 [83] 问题：原材料成本变化对下半年影响 - 公司会受益于成本下降，但其他成本如间接费用和劳动力仍存在通胀；将继续密切关注并进行适当定价 [84]

业绩总结 - 2022年第一季度销售额为4.632亿美元，同比增长12%，有机增长为14%[22] - 调整后的营业利润为7150万美元，营业利润率为15.4%，较去年同期上升100个基点[22] - 第一季度净收入为5450万美元，同比增长31%[22] - 每股摊薄收益为1.61美元，同比增长31%[22] - 北美市场销售额为3.139亿美元，同比增长15%[13] - 欧洲市场销售额为1.299亿美元，同比增长6%[13] 未来展望 - 预计2022年第二季度有机增长在5%至10%之间，全年有机增长在3%至8%之间[17] - 调整后的营业利润率预计在2022年全年为14.5%至14.9%[17] - 预计2022年第二季度的GAAP销售增长预期为3%至8%[38] - 预计2022年全年的非GAAP销售增长为3%至8%[38] - 预计2022年全年的净债务对资本化比率为-2.2%[32] 现金流与债务 - 自由现金流预计将占净收入的90%以上[17] - 2022年第一季度的净现金流为-2.0百万美元，而2021年第一季度为33.9百万美元[30] - 自由现金流为-7.6百万美元，2021年第一季度为31.9百万美元[30] - 2022年3月27日的长期债务为202.0百万美元，2021年12月31日为141.9百万美元[32] - 2022年3月27日的净债务为-24.8百万美元，2021年12月31日为-100.1百万美元[32] 股东回报 - 宣布将股息提高15%[7] 税务信息 - 2022年第一季度的有效税率为22.0%，2021年第一季度为28.0%[36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额4.63亿美元，报告基础上增长12%，有机增长14%，外汇使同比销售额减少约1000万美元或2%，收购带来200万美元增量销售额 [20][21] - 调整后营业利润7300万美元，同比增长21%，调整后每股收益增长31%至1.63美元，调整后营业利润率15.7%，提高120个基点 [21] - 调整后有效税率22%，比2021年第一季度低590个基点 [22] - 本季度自由现金流为负800万美元，去年同期为正3200万美元，全年目标是实现自由现金流转化率达到净收入的90%或更高 [23] - 本季度回购约29.3万股普通股，花费4300万美元，并宣布股息两位数增长 [24] - 预计第二季度综合销售额有机增长5% - 10%，另有约200万美元来自先前收购的销售额，调整后营业利润率15.1% - 15.5%，公司成本约1300万美元，利息费用约200万美元，调整后有效税率约26% [32][33][34] - 预计2022年全年综合有机增长3% - 8%，调整后营业利润率扩张20 - 60个基点至14.5% - 14.9%，自由现金流约为净收入的90%，公司成本约4800万美元，利息费用约700万美元，调整后有效税率约25%，资本支出约4500万美元，折旧和摊销约4500万美元，股份数量约3400万股 [35][36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务第一季度有机销售额增长约14%，收购使报告销售额增加约200万美元或1%，调整后营业利润增长20%，调整后营业利润率提高70个基点 [25][26] - 欧洲业务第一季度有机销售额增长约14%，不利外汇变动使报告销售额增长受8%影响，各平台均实现两位数增长，营业利润率扩张120个基点 [27][28] - APMEA业务第一季度有机增长13%，不利外汇变动使报告销售额增长受3%影响，调整后营业利润率提高30个基点，中国公司间销量下降13% [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美维修和更换市场表现良好，第一季度新住宅单户建筑增长低个位数，多户住宅开工持续增长，新非住宅建筑行业指标积极，预计2022年末商业新建筑改善，但需监测利率上升等因素影响 [14] - 欧洲因战争导致GDP预测下调和通胀上升，已停止向俄罗斯直接发货，预计2022年剩余时间影响约1000万美元，下半年可能放缓，但德国和意大利政府补贴提供一定支持 [15] - 亚太地区中国市场第一季度有韧性，但预计第二季度封锁对供暖业务有不利影响，中东因油价上涨建设支出增加而恢复良好 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布全球额外提价，第二季度生效，预计季末开始受益，供应链和采购团队努力保障组件供应和控制成本，主动增加库存以满足客户需求 [12] - 本季度增量支出约400万美元，超半数用于智能互联计划，2022年计划再支出2000万美元支持增长、智能互联产品和自动化项目 [13] - 公司认为自身垂直整合战略和库存投资有助于在不确定环境中保持市场份额甚至获取份额 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩好于预期，各地区实现两位数有机增长，通胀加速，公司提价应对，预计第二季度表现良好，全年上调营业利润率扩张预期，维持有机增长预期 [39][40] - 对欧洲市场持谨慎乐观态度，关注战争发展和俄罗斯天然气供应情况；密切关注中国疫情封锁对业务的影响，特别是供暖业务 [44][51] - 对多户住宅市场持谨慎乐观态度，认为其能弥补单户住宅市场可能的下滑 [59] 其他重要信息 - 公司今年夏天将发布年度可持续发展报告，讨论最新成就和重要ESG倡议 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲市场是否已出现疲软，战争如何影响产品需求 - 目前仅停止向俄罗斯的订单和发货，团队反馈市场将开始放缓，情况取决于战争程度，若俄罗斯切断天然气供应将有重大影响，目前需保持谨慎 [44] 问题2: 下半年利润率预计环比下降是否主要因欧洲市场 - 主要是上半年的增量销量杠杆在下半年减弱，且下半年有增量投资和成本，导致利润率呈现此情况 [46] 问题3: 亚太地区是否会因中国疫情封锁而放缓 - 公司密切关注，中国封锁带来不确定性，尤其影响供暖业务，公司对中国市场持谨慎态度 [51] 问题4: 公司是否因产品供应优势获得市场份额，体现在哪些产品和市场 - 公司投资库存保障产品供应，垂直整合战略在不确定环境中有所帮助，认为能保持并在部分领域获取市场份额 [52] 问题5: 对多户住宅市场的展望 - 多户住宅市场积极，因其更受法规驱动且产品更大，虽单户住宅市场可能见顶，但多户住宅可弥补，公司持谨慎乐观态度 [59] 问题6: 第一季度价格情况及后续定价预期 - 第一季度全球约10%的增长来自价格实现，美洲略高，APMEA略低，欧洲居中，下半年价格比较难度增加，公司会在季末评估价格实现情况 [66] 问题7: 本季度加大回购是否因股价回调或并购管道情况 - 回购是机会性操作，历史上也用于抵消股权稀释，并购方面公司有稳健管道，但会保持谨慎，本季度认为回购是最佳现金配置方式 [68][69] 问题8: 北美商业建筑市场情况 - 商业建筑各领域除零售外均有增长，有大量项目积压且支出持续，领先指标显示进一步扩张，但受劳动力和材料短缺限制 [71][72] 问题9: 渠道库存情况 - 渠道库存有所增长，但批发商库存情况参差不齐，公司能满足客户需求，有可靠订单积压并了解客户需求，会密切监测 [74] 问题10: 下半年利润率低点及各地区利润率趋势 - 目前下半年利润率较低，Q3和Q4下降幅度大致相等，后续会再评估；欧洲受战争影响利润率下降更大，APMEA次之，北美市场强劲利润率仍会较好 [79][80] 问题11: 欧洲利润率下降是指环比还是同比 - 指从上半年到下半年的下降 [83] 问题12: 各地区下半年有机增长情况 - 美洲下半年低中个位数增长，欧洲中高个位数下降，APMEA增长基本持平 [85]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年报告销售额达18亿美元，同比增长20%，主要因经济复苏和价格因素使有机销售额增长17%，外汇和收购分别带来2%和1%的同比增长 [51] - 2021年调整后营业利润率提高140个基点至14.3%，得益于价格、销量和生产率提升，抵消了通胀、正常化成本、激励措施和增量投资的影响 [51] - 2021年调整后全年每股收益为5.52美元，较上年增加1.64美元，增幅42%，运营结果带来约1.28美元的增长，较低的利息成本和调整后有效税率贡献0.23美元，有利的外币换算和收购贡献约0.13美元 [52] - 2021年全年自由现金流为1.59亿美元，较去年减少15%，因主动增加库存以满足客户需求和缓解供应链中断，自由现金流转化率为96% [53] - 2021年资本支出约2700万美元，再投资率为85%，以股息和股票回购形式向股东返还5000万美元，股息回报率提高13%，并使用运营现金偿还债务5500万美元，年末净债务与资本比率从上年的 - 2%降至 - 9% [53][54] - 2021年第四季度报告销售额4.74亿美元，同比增长18%，有机销售额也增长18%，收购和外汇变动影响基本相互抵消 [40] - 2021年第四季度调整后营业利润6400万美元，增长16%，调整后营业利润率为13.4%，较去年下降20个基点，因通胀、激励措施、成本正常化和700万美元的增量投资抵消了销量、价格和生产率节省的收益 [41] - 2021年第四季度调整后每股收益1.42美元，增长23%，主要来自运营增长0.22美元，以及较低的利息费用和调整后有效税率带来的0.05美元，部分被不利的外汇变动抵消 [42] - 2021年第四季度调整后有效税率为22.8%，较去年下降，因研发抵免增加，GAAP层面，该季度进行了110万美元的重组费用，主要与欧洲持续调整法国Mery工厂规模以及美洲资产退役的初始成本有关，还因墨西哥供应链运营重组产生了700万美元的税务费用 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 2021年第四季度销售额3.8亿美元，有机增长约19%，各主要产品类别均有增长，得益于强劲的维修和更换市场、新住宅建设和价格因素，TDG和Sentinel收购以及加元有利的外汇变动使销售额同比增加1%，价格也是积极因素 [46] - 2021年第四季度调整后营业利润增至5200万美元，增长13%，调整后营业利润率下降110个基点至16.3%，因销量、价格和生产率的增长被通胀、激励措施、增量投资和业务正常化成本抵消，该地区比上一年增加了约600万美元的增量投资 [47] 欧洲业务 - 2021年第四季度销售额1.34亿美元，有机增长15%，流体解决方案和排水平台均持续增长，各主要地区收入均上升，德国和意大利因政府对节能供暖产品的补贴受益，价格上涨主要因电子需求大，斯堪的纳维亚因年末排水解决方案产品安全库存的高分销需求而增长，价格也是积极因素 [48] - 2021年第四季度调整后营业利润约2100万美元，较去年提高25%，调整后营业利润率为15.7%，增加170个基点，部分得益于价格、销量和生产率，包括重组节省，抵消了通胀、激励措施、业务正常化成本和投资的影响 [49] APMEA业务 - 2021年第四季度销售额约2200万美元，有机增长13%，多数地区实现两位数有机增长 [50] - 2021年第四季度调整后营业利润约400万美元，较去年增长9%，调整后营业利润率下降70个基点，因第三方销量、价格、生产率和公司间销量的增长被通胀、激励措施、正常化成本和投资抵消 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2022年新住宅建设和商业市场新建筑预期喜忧参半，2021年表现出色后，2022年新住宅开工和许可预计为低个位数增长，新非住宅建设预计增长中个位数，行业指标预示增长，美国建筑师协会预测美国非住宅建设支出将有低至中个位数增长 [25][26] - 2021年维修和更换活动非常强劲，部分因2020年封锁造成的需求积压，2022年预计增长中个位数，上半年略强于下半年 [26][27] 欧洲市场 - 公司对欧洲市场持谨慎乐观态度，有各种政府补贴和经济方案支持当地经济，德国和意大利的政府能源补贴预计将继续提供支持，海洋市场开始复苏，但增长不如2021年强劲，预计将面临劳动力限制、材料短缺和通胀等逆风 [28] 亚太市场 - 2022年区域GDP增长预计较为温和，中国经济预计增长约5%，低于2021年的8%，可能面临潜在的新冠封锁和房地产压力，新西兰和澳大利亚预计经济增长，但低于2021年，澳大利亚预计将受益于政府对新购房者的补贴，这些地区易受新冠封锁影响，需在2022年持续监测 [29] 中东市场 - 2022年中东地区经济预计将有小幅增长 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司首要任务仍是员工安全，将继续遵循疾控中心指南和政府规定，以客户为中心，持续关注新产品开发，尤其是智能互联产品，客户反馈是开发过程的基石 [23] - 公司计划通过价格和生产率提升推动收入增长和扩大营业利润率，同时为长期投资提供资金，继续推进One Watts绩效系统 [24] - 公司希望在数字互联产品领域保持行业领先，2021年为智能互联产品增量投资900万美元，超一半的研发支出与智能互联产品相关，目标是到2023年使智能互联产品销售额占全球销售额的25%，但因供应链、芯片短缺和新冠问题，可能推迟至2024年实现 [31][34] - 公司通过收购Sentinel Hydrosolutions扩大了泄漏检测系统和解决方案的产品组合，关闭了法国一家工厂以优化制造布局和提高生产率 [14][21] - 公司将ESG原则融入企业文化，总法律顾问兼任首席可持续发展官，向董事会提供季度ESG进展更新，进行了重要性评估，参与水理事会的水资源管理加速器计划，鼓励员工资源团体的发展，与Planet Water的合作成功，2021年赞助了6座水塔，为5个国家近1.1万人提供清洁饮用水 [15][16][17] - 公司认为拥有自己的铸造厂和在销售地进行制造的战略是竞争优势，有助于在2021年控制自身命运并获得市场份额，目标是保持并扩大这些份额 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临新冠病毒新变种、供应链中断、全面通胀等挑战，但市场需求强劲，团队努力应对困难，取得创纪录的销售、营业利润率和每股收益 [12][13][20] - 2022年公司预计将继续面临供应链中断、劳动力短缺、通胀、利率上升和外汇波动等逆风，但全球和地区GDP预计将增长，新住宅建设、非住宅支出和维修更换活动将有适度增长，价格上涨将带来积极影响，智能互联产品和新产品推出将推动收入增长，欧洲的重组将带来成本节约，公司资产负债表强劲，有能力追求无机增长机会 [56][60] - 公司预计2022年综合有机收入增长3% - 8%，美洲增长4% - 8%，欧洲增长2% - 6%，APMEA增长4% - 8%，收购将为美洲和公司整体增加500万美元的增长 [62] - 预计2022年综合调整后营业利润率在14.3% - 14.7%之间，美洲和欧洲与2021年持平或提高50个基点，APMEA可能下降，综合利润率扩张可能在0 - 40个基点之间，包括约2000万美元的增量投资 [63] - 预计2022年公司成本约4600万美元，利息支出约600万美元，调整后有效税率约25%，资本支出约4500万美元，折旧和摊销约4500万美元，自由现金流转化率为净收入的90%，假设全年欧元兑美元汇率为1.13，较2021年平均汇率下降4%，影响销售额2300万美元和每股收益0.08美元，预计全年股份数量约3400万股 [64][65] - 预计2022年第一季度有机销售额增长5% - 10%，各地区均有增长，美洲收购销售额约200万美元，第一季度营业利润率在14% - 14.5%之间，与2021年第一季度持平或下降50个基点，因比较基数较高、投资增加、成本正常化和奥密克戎变种导致的劳动力效率低下，预计第一季度增量投资约500万美元，成本正常化约500万美元，欧洲将实现约50万美元的重组节省，调整后有效税率约21%，外汇将成为逆风，预计第一季度欧元兑美元汇率为1.13，较2020年第一季度平均汇率下降6%，影响销售额800万美元和每股收益0.03美元 [66][67] 其他重要信息 - 投资者关系主管Tim MacPhee决定于3月31日退休，财务规划与分析副总裁Diane McClintock将接任其职责 [8] - 美洲和欧洲总裁Munish Nanda决定退休，将继续任职至继任者到位，并将在公司工作至2023年5月以协助过渡 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年价格成本预期 - 2021年整体价格平均实现约5%的增长，价格和生产率抵消了成本通胀，2022年预计价格和生产率仍将超过通胀，有2021年价格上涨的延续效应以及2022年第一季度的价格上涨 [74] 问题: 自有铸造厂对公司的影响及市场份额变化 - 公司认为拥有铸造厂和在销售地制造的战略是竞争优势，在2021年受益，目标是保持并扩大已获得的市场份额 [76] 问题: 第四季度供应链输入可用性和定价情况 - 总体而言，部分供应链情况有所改善，但奥密克戎变种影响了公司和供应商的劳动力，中国的一些工厂关闭也产生了影响，团队正在努力应对，预计情况将逐渐改善，但第一季度仍将困难 [79][80] 问题: 2021年第四季度价格实现情况及2022年价格对销售指引的贡献 - 5%的价格增长是2021年全年数据，价格实现随着时间推移而上升，部分将延续至2022年，加上2022年第一季度的价格上涨，目前难以估计2022年的价格实现情况，将在下次财报电话会议中报告第一季度价格上涨的实现情况 [82] 问题: 应对美联储加息和通胀，公司保持价格的能力和策略 - 公司认为通胀不会很快缓解，工资和保险等成本不会下降，公司将专注于智能互联产品，为客户提供价值，以保持价格，产品越商品化，保持价格越困难 [86][87] 问题: 渠道库存情况及未来几个季度的波动性 - 公司密切关注渠道库存，发现渠道开始储存库存，部分是为了应对价格上涨，维修和更换业务的强劲需求也推动了库存需求，公司是订单即发货业务，会密切关注下半年情况，若供应链改善、交货期缩短，渠道可能会减少库存 [88][89][90] 问题: 2022年价格上涨的时间及是否有第四季度提前采购情况 - 价格上涨时间因通知和时机而异，部分订单为了赶在价格上涨前下单，在第四季度发货，欧洲的排水业务在批发层面有一些库存情况，但难以准确衡量 [95] 问题: 奥密克戎相关缺勤和供应链问题是否改善 - 1月缺勤率达到峰值，最近几周情况明显改善，虽仍高于正常水平，但已降至1月的一半，团队正在努力弥补损失 [97] 问题: 欧盟政府项目情况及重组节省是否加速 - 德国和意大利的政府激励计划将延续至2022年，但补贴率降低，法国Mery工厂的重组将在2022年带来约200万美元的增量节省 [99][101] 问题: 电子组件供应情况及受影响地区 - 公司面临芯片短缺问题，但拥有内部电子团队可以应对产品过时和供应困难，通过重新设计和重新认证产品来解决问题，主要影响智能互联产品，美洲受影响最大，其次是欧洲，问题是全球性的，公司密切关注短缺情况并及时采取措施 [105][106] 问题: 智能互联产品25%目标推迟的原因 - 团队目标仍是到2023年使智能互联产品销售额占比达25%，但芯片短缺导致在下半年将约30%的关键工程师资源转移到现有产品的芯片升级上，可能会推迟目标实现，具体取决于芯片短缺和供应链问题的解决速度 [110][111] 问题: 电子组件采购策略 - 公司在加拿大和法国有电子公司，在突尼斯有低成本制造基地，具有全球供应链能力，通过长期协议进行采购，密切监测供应情况，关注产品过时问题并进行芯片升级 [112] 问题: 公司在竞争环境中的表现及制造规模的优势 - 公司产品系列广泛，有多个竞争对手，但业绩表明公司表现良好，获得了一定市场份额，产品可用性是关键，在当地制造以服务当地客户的策略是竞争优势 [116] 问题: 2022年营收和利润率的季节性节奏及与典型情况的比较 - 与2021年相比，2022年第一季度比较基数较低，且2021年下半年的价格上涨影响了季节性，第一季度可能更强，后续季度受供应中断和新冠变种等风险影响，若没有这些因素，将更接近季节性模式，历史上，疫情前第二和第三季度因春夏新建筑活动而较高 [117][118][119] 问题: 2020年重新开放带来的维修和更换业务是否结束 - 由于劳动力短缺和奥密克戎影响，部分项目延迟，大部分维修和更换业务将在第一和第二季度体现，随着供应链和工地稳定，将回归正常增长 [122][123] 问题: 美联储加息对公司业务的影响 - 加息影响取决于通胀情况，目前利率仍处于历史低位，加息幅度可能为1 - 2个百分点，若通胀下降，可在一定程度上平衡影响，加息主要影响单户住宅市场，对商业市场影响较小，公司将密切关注 [125][126] 问题: 2022年2000万美元增长投资的当前和长期投资回报率 - 公司认为产品将向智能互联方向发展，长期来看，大部分产品组合将实现智能互联，公司的投资资本回报率（ROIC）逐年提高，每个项目都注重回报，产品增值和差异化有助于提高价格和利润率，可通过整体ROIC观察投资回报情况 [127][128]

业绩总结 - 2021年全年销售额为18.09亿美元，同比增长20%[28] - 2021年调整后的营业利润率为14.3%，较2020年的12.9%提升了140个基点[28] - 2021年调整后的每股收益为5.52美元，同比增长42%[28] - 2021年第四季度销售额为4.74亿美元，同比增长18%[18] - 2021年第四季度调整后的营业利润为6400万美元，同比增长16%[22] - 2021年第四季度的调整后营业利润率为13.4%，较2020年的13.6%下降了20个基点[21] - 2021年净收入为165.7百万美元，较2020年的114.3百万美元增长45%[42] 用户数据与未来展望 - 2021年智能和连接产品的销售占总销售额的16%[13] - 2022年第一季度的有机增长预期为5%至10%[33] - 2022年预计销售增长为2%至7%[54] - 2022年全年调整后的营业利润率预期为14.3%至14.7%[33] - 2022年非GAAP调整后营业利润率预计持平至增加40个基点[54] 财务状况 - 2021年自由现金流为1.87亿美元，较2020年的1.59亿美元下降15%[28] - 2021年自由现金流为159.2百万美元，现金转换率为96%[46] - 截至2021年12月31日，净债务为-100.1百万美元，资本化比率为-9.3%[48] - 2021年EBITDA为285.5百万美元，毛债务与EBITDA比率为0.5倍[50] - 2021年有效税率为29.2%，较2020年的31.6%有所下降[52]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额4.55亿美元，报告基础上增长18%，有机增长17%，主要受全球经济复苏推动，外汇和收购带来500万美元同比有利影响 [17] - 调整后营业利润6600万美元，增长24%，调整后营业利润率14.4%，增加60个基点 [17] - 调整后每股收益增长32%，调整后有效税率26.9%，同比降低40个基点 [18] - 年初至今自由现金流达1.2亿美元，同比增长26%，预计全年自由现金流转化率达100%或更高 [10][19] - 9月底，总杠杆率和净杠杆率分别为0.6倍和 - 0.3倍，季度末净债务与资本比率为 - 8% [20] - 第四季度销售额预计较2020年第四季度增长10% - 14%，调整后营业利润率预计在13.4% - 13.8% [25] - 2021年全年有机增长预计为14% - 17%，中点比8月预期高约350个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务有机销售额增长17%，各主要产品类别广泛增长，调整后营业利润率下降30个基点 [21][22] - 欧洲业务有机销售额增长超14%，调整后营业利润率扩大420个基点 [23] - APMEA业务有机销售额增长33%，调整后营业利润率扩大400个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场，单户住宅新建设保持强劲，多户住宅开工有所回升，非住宅和住宅维修更换业务强劲 [13][14] - 欧洲市场，德国和意大利OEM受益于政府能源效率补贴，法国维修更换业务强劲，第四季度项目因材料、劳动力短缺和通胀面临更多不确定性 [15] - APMEA市场，潜在市场需求改善，但受疫情影响，新西兰和澳大利亚经济受封锁影响，中国市场需求稳定，但受房地产市场调整、疫情封锁和停电影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注现金流生成，投资自动化工厂，维持“在销售地生产”战略 [10][34][36] - 收购Sentinel Hydrosolutions，拓展泄漏检测技术领域 [11] - 持续投资智能和连接解决方案，目标是到2023年实现25%的产品连接 [76] - 公司在并购方面保持纪律性，寻找符合战略和财务要求的机会 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场总体积极，多数地区GDP预期预示2021年商业和住宅终端市场维修更换业务将有良好收尾 [13] - 供应链和物流挑战将持续到2022年，公司正积极应对以最大化客户订单履行率 [12] - 2022年建筑市场背景看似强劲，但存在一些不利因素，如渠道去库存等 [60] 其他重要信息 - 公司为抵消摊薄，本季度以400万美元购买约2.5万股普通股 [20] - 法国Méry工厂重组已记录0.9万美元费用，预计第四季度再产生约1万美元，2022年完成关闭时还将产生500 - 600万美元费用 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待在产能扩张方面投入资本 - 公司有足够产能，不会增加额外产能，但会投资工厂自动化 [34] 问题2: 供应链资本投资与回购的决策哲学 - 公司通常在销售地生产，更垂直整合，认为供应链问题会恢复正常，将坚持原有战略 [36] 问题3: 本季度是否有销售因物流或供应链问题推迟，以及定价和积压订单情况 - 可能有少量额外销售未发货，但数量不大；第三季度价格实现率约5%，第四季度预计在7% - 10% [43][44] 问题4: 欧洲业务的运营、定价情况及运营杠杆 - 欧洲业务因销量大幅增长获得固定成本杠杆效应，也实现了价格提升，团队在商业管理方面表现良好 [49] 问题5: 价格对明年的延续情况及后续提价计划 - 因已宣布三次提价，会有价格延续到明年，目标是保持价格成本正向，未来三个月决定1月提价情况 [56] 问题6: 如何看待建筑周期及相关变量 - 住宅新建设和维修更换业务强劲，商业维修更换业务也很强，部分疫情前开工的商业项目正在推进，但整体商业新建设仍低于2019年水平；2022年市场背景看似强劲，但存在不利因素，如渠道去库存 [58][59][60] 问题7: 供应链和物流约束下的渠道动态及去库存情况 - 渠道目前在囤货，一是为应对价格上涨，二是为未来项目储备库存，但库存组合可能不合理；未看到去库存情况 [66][67] 问题8: 后续并购计划 - 公司在并购方面保持纪律性，会寻找符合战略和财务要求的机会，目前并购管道充足 [69] 问题9: 是否有客户双重下单及积压订单被取消的情况 - 有看到一些双重下单情况，但不严重，垂直整合的供应链战略有帮助 [74] 问题10: 供应链问题对连接战略推出和渗透的影响及后续加速计划 - 因芯片短缺，部分工程师被调回现有产品，影响了新产品开发；目标是到2023年实现25%的产品连接，目前智能和连接产品销售占比处于中两位数 [76]