报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - “向海图强”战略落地提速，深海装备建设节奏加快，政策顶层设计强化“向海发展”导向，为深海科技等相关产业带来中长期发展机遇 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行业跟踪 - 2025年7月1日中央财经委员会第六次会议召开，研究“纵深推进全国统一大市场建设”及“海洋经济高质量发展”等战略议题，强调加快培育壮大海洋产业体系，推进海上风电等新兴产业规范有序发展等 [3] 风电 - 2025年风电装机需求高景气，1 - 4月国内风电新增装机19.96GW，交付起量；1 - 5月央国企287个项目定标，开标容量达53.4GW，其中陆上37.39GW，海上3.01GW；深远海风电建设推进，浙江深远海示范项目启动机组招标，为相关设备厂商带来新增量空间 [3] - 推荐标的为新强联，相关标的为通裕重工 [3] 油气设备 - 2024年中国海洋能源供给持续增长，海洋原油增量占全国原油增量近八成，成为油气增储上产重要增长极；我国在深水油气勘探开发领域实现超越，自主设计建造的“奋进号”超深水动力定位钻井平台实现深水装备零的突破 [3] - 推荐标的为杰瑞股份、纽威股份，相关标的为中集集团、中海油服、石化机械、海油工程 [3] 船舶行业 - 政策催化深海装备建设提速，深海多领域发展对深海装备形成系统性需求，我国在高端船型领域实现关键突破，海工装备新签订单、交付排产处于高位，产业链向“系统解决方案”升级，掌握相关能力的龙头企业有望受益 [3] - 相关标的为中国船舶、中船防务、振华重工 [3] 重点公司盈利预测 | 股票代码 | 公司名称 | 股价（元） | EPS（元）（2025E） | EPS（元）（2026E） | EPS（元）（2027E） | PE（2025E） | PE（2026E） | PE（2027E） | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002353.SZ | 杰瑞股份 | 34.25 | 2.89 | 3.43 | 3.98 | 11.9 | 10.0 | 8.6 | 增持 | | 603699.SH | 纽威股份 | 30.80 | 1.81 | 2.15 | 2.46 | 17.0 | 14.3 | 12.5 | 增持 | | 300850.SZ | 新强联 | 35.20 | 1.10 | 1.23 | - | 32.0 | 28.6 | - | 增持 | [4] 自有资金持仓 - 公司持有新强联已发行股份1%以上，2025年6月30日自有资金持仓量为19453497股，无锁定期 [5]

董事会会议召开情况 - 第五届董事会第二十九次会议于2025年07月01日以现场结合通讯表决方式召开，应到董事7名，实到7名，董事长鲁良锋主持[2] - 会议通知于2025年06月25日通过电子邮件和电话发出，召集程序符合法律法规及公司章程规定[2] - 全体监事、董事会秘书及部分高管列席会议[2] 限制性股票激励计划核心内容 - 拟授予771.3799万股限制性股票，占公司总股本76,857.3661万股的1.00%，股票来源为定向增发A股[45][52] - 授予价格为15.93元/股，为草案公告前20个交易日均价的50%[57] - 激励对象共154人，包括董事、高管、中层及核心技术骨干，不含独立董事、监事及持股5%以上股东关联方[54][56] - 设置三个解除限售期，分别为授予登记完成后12/24/36个月，对应2025-2027年业绩考核[62][63] 业绩考核机制 - 公司层面考核指标为归母净利润增长率，2025-2027年目标值分别为15%/16%/17%[68] - 事业部层面按合并归母净利润完成度确定归属比例，个人层面根据绩效考核结果确定解除限售系数[69] - 未达标年份对应的限制性股票由公司按授予价回购注销[68] 股东大会安排 - 2025年第三次临时股东大会定于07月17日召开，采用现场+网络投票方式[25][26] - 需审议激励计划草案、考核管理办法及授权董事会办理相关事项等三项特别决议议案[28][29] - 关联股东鲁良锋、冯银龙等7人需回避表决[30] 会计处理影响 - 预计总激励成本11,077.02万元，2025-2028年分别摊销3,323.11/4,430.81/2,215.40/1,107.70万元[100] - 费用计入经营性损益，对净利润影响有限但可能通过提升管理效率带来业绩正向作用[101] 特殊情形处理 - 公司出现财务报告被出具否定意见等情形时终止计划并回购股票[89] - 激励对象离职/丧失劳动能力/身故等情形下，未解除限售股票由公司回购[92][93][94] - 职务变更导致不符合激励条件的，已获授股票按授予价回购注销[92]

报告核心观点 - 7月配置以泛科技为主，给出十大金股组合，沪指突破新高后短期走势大概率偏震荡，以结构性行情为主，建议关注泛科技方向，中期维度继续看好成长，把握弱美元周期下A股的成长风格 [2][6] 沪指突破新高市场走势分析 - 沪指“三连阳”突破是波动率回归交易结果，利好因素触发指数向上突破，市场进入多头思维，年内沪指大概率突破去年高点，但当前处于筹码密集区，进一步突破或需以时间换空间，短期走势偏震荡，以结构性行情为主 [6] - 指数突破中金融上行助推作用或接近尾声，金融搭台后成长板块有望唱戏，建议关注泛科技方向 [6] - 中期维度看好成长，A股价值/成长风格受美元影响加大，弱美元是大势所趋，将带动A股上行，成长股更受益 [6] 本月十大金股推荐 机械：纽威股份 - 全球工业阀门龙头，受益LNG、海工船舶景气上行，25年上半年海外订单增速同比维持50%以上，产品布局、技术实力、客户资源优势显著，产能有序扩张 [11][12] - 关键假设为全球油、气资本开支维持增长，公司持续拓展中高端产品线与下游 [13] - 有别于大众认识在于阀门产品具备研发、渠道壁垒，在核电领域有相关资质和项目经验 [14] - 股价催化剂为油/气/船产业链景气度上行等 [15] 环保公用：永兴股份 - 广州垃圾焚烧唯一主体，盈利和现金流优势突出，持续高分红，掺烧和供热增厚收益，广州项目具备区位和规模优势，IDC合作潜力大 [17][18] - 关键假设为拓展陈腐、工业垃圾提升产能利用率，作为广州垃圾焚烧唯一主体有IDC合作潜力 [19][20] - 有别于大众认识在于产能利用率提升带来现金成长，吨上网领先，对国补依赖度低，广州二期产能若合作电价弹性大 [21][22] - 股价催化剂为垃圾量超预期增长和广州IDC规划加速 [23][24] 军工：航天电子 - 航天九院上市平台，2024年剥离民用业务，聚焦宇航电子和无人系统，有望在卫星互联网等带动下业绩高速增长 [26] - 关键假设为商业航天产业化提速、星间链路技术突破与需求放量、我国无人机军贸市场打开、低空经济无人机物流大面积落地 [27] - 有别于大众认识在于业务质量升级盈利能力提高，有望吸纳体系内优质资产 [28] - 股价催化剂为大卫星星座组网等 [29][30] 食饮：妙可蓝多 - 获“买入”评级，战略性看高中长期空间 [31] - 关键假设为C端恢复性增长延续，B端放量，原奶成本全年低位 [32] - 有别于大众认识在于奶酪长期需求上行，产品创新和渠道渗透驱动成长，利润率提升曲线可能超预期 [33] - 股价催化剂为三季度山姆等渠道上新，营收增长环比加速 [34] 商社：老铺黄金 - 古法黄金特色品牌，定位高净值客户，盈利能力强，古法黄金市场规模高速增长，全直营模式品牌展示好，计划新增门店 [36][38] - 关键假设为同店高增、国内新门店开业增厚业绩、海外业务快速发展 [39] - 有别于大众认识在于存量门店同店增速稳健等，盈利预期与估值中枢有上行动能 [40] - 股价催化剂为上海国金中心、海外新加坡新开店 [40] 电子：精智达 - FT高速机和HBM专用CP测试机验证顺利，下游重要客户催化多，与其他存储客户对接加速，SOC测试机业务开展迅速，弹性空间大 [42] - 关键假设为FT、CP测试机验证顺利，下游重要客户扩产顺利 [43] - 有别于大众认识在于FT高速机等验证通过概率高，市场对公司信任度一般 [44] - 股价催化剂为FT中速机订单等 [45] 计算机：深桑达A - 地方政府和央国企加强AI基建和应用，深桑达作为国资云服务商需求有望提升，高质量数据集政策或落地，公司在数据基础设施和要素创新有先发优势 [48] - 关键假设为地方政府和央国企加速建设AI算力和应用场景，高质量数据集相关政策推进 [49] - 有别于大众认识在于政府和央国企上云等落地节奏加快，公共数据价值大 [50] - 股价催化剂为AI相关高级别政策出台和公共数据授权运营加速推进 [51] 传媒互联网：三七互娱 - 估值低位，新游《斗罗大陆：猎魂世界》流水表现值得期待，新游储备充沛，小程序游戏表现亮眼，积极拥抱AI [53][55] - 关键假设为新游《斗罗大陆：猎魂世界》流水超预期，多元新游储备兑现业绩 [56][57] - 有别于大众认识在于看好新游流水表现，新游上线有望带来盈利预测上修和估值修复 [58] - 股价催化剂为新游《斗罗大陆：猎魂世界》上线流水超预期 [59] 电新：宁德时代 - 预计25 - 27年归母净利润增长，给予25年28x PE，对应目标价421元，维持“买入”评级 [59] - 关键假设为美国关税影响可控，25年出货快于行业增速，海外26年电动化提速，产能推进顺利 [60] - 有别于大众认识在于全面布局新材料体系技术，技术实力长期领先 [61][62] - 股价催化剂为排产+固态 [62] 医药：博瑞医药 - 预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“增持”评级 [63] - 有别于大众认识在于市场忽视临床前的BGM1812，其与BGM0504联用有想象空间 [64] - 股价催化剂为BGM0504注射液相关临床数据读出和BGM1812年内进入临床阶段 [65] 本月十大金股财务数据 |股票代码|股票简称|25E营业收入（百万元）|26E营业收入（百万元）|27E营业收入（百万元）|25E归母净利润（百万元）|26E归母净利润（百万元）|27E归母净利润（百万元）|25E EPS（元）|26E EPS（元）|27E EPS（元）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |603699.SH|纽威股份|7453|8884|10423|1449.90|1769.53|2063.66|1.89|2.30|2.69| |601033.SH|永兴股份|4123|4279|4482|916.63|1017.01|1087.04|1.02|1.13|1.21| |600879.SH|航天电子|14810|18185|20043|735.32|958.38|1232.89|0.22|0.29|0.37| |600882.SH|妙可蓝多|5310|6129|7023|258.29|404.91|557.66|0.50|0.79|1.09| |6181.HK|老铺黄金|19532|29359|37296|3556.82|5643.93|7232.07|21.13|33.52|42.95| |688627.SH|精智达|1000.00|1800.00|2600.00|200.10|359.74|521.66|2.13|3.83|5.55| |000032.SZ|深桑达A|68048|72040|76432|445.96|585.29|760.26|0.39|0.51|0.67| |002555.SZ|三七互娱|18378|19011|19410|2773|2832|2928|1.25|1.28|1.32| |300750.SZ|宁德时代|472429|560801|662747|66131|80225|96607|15.02|18.22|21.94| |688166.SH|博瑞医药|1295|1490|1762|261.90|302.94|433.39|0.62|0.72|1.03| [68]

股价与融资融券数据 - 6月27日中寰股份股价持平 成交额3401 72万元 [1] - 当日融资买入44 39万元 融资偿还0元 融资净买入44 39万元 [1] - 截至6月27日融资融券余额合计482 47万元 占流通市值0 33% [1] - 融资余额超过近一年50%分位水平 融券余额超过近一年90%分位水平 均处于高位 [1] 公司基本信息 - 公司位于四川成都自贸试验区 成立于2009年9月 2021年11月上市 [1] - 主营业务为阀门执行机构(41 05%) 橇装设备(24 49%) 井口安全控制系统(21 28%) [1] 股东与财务表现 - 截至3月31日股东户数5270户 较上期减少5 27% 人均流通股增加145 41% [2] - 2025年一季度营业收入4117 56万元 同比增长27 02% [2] - 归母净利润1279 02万元 同比增长90 33% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现1 09亿元 近三年累计派现8284万元 [3]

北粮南运物流通道建设成效 - 1月至5月全省完成北粮南运3977万吨，同比增长41%，其中港口粮食下水3122.1万吨，铁路粮食入关854.9万吨 [1] - 大连港太平湾港区两个7万吨级散粮专用泊位、辽宁国际多式联运枢纽基地改扩建工程、中欧班列大宗物资集配中心建设工程加速推进 [1] - 太平湾港区疏港铁路新建工程、鲅鱼圈港区疏港高速公路新建工程等一批衔接港区的疏港公路、铁路专用线加快建设 [1] 运输结构优化措施 - 中国铁路沈阳局集团有限公司集装箱专列模式运输的粮食吨公里运费同比下降11.6% [2] - 1月至5月粮食入箱率同比增长0.6个百分点 [2] - 辽港集团将粮食"散改集"收费下调12.5%至16.7%，并免收铁路敞顶箱库场使用费 [2] 技术装备升级 - 推广应用铁路顶开门集装箱运粮，装箱时间由每箱30分钟压缩至9分钟 [2] - 营口港区粮食公司对大料斗阀门进行自动化改造，加装阀门开关遥控和视频监控装置 [2] 未来发展方向 - 将继续发挥东北三省一区"北粮南运"大通道物流降本提质增效交通强国试点工作机制作用 [2] - 分析研究粮食多式联运堵点、卡点问题，强化粮食物流全链条运行监测 [2]

股价表现 - Flowserve股价在上一交易日大涨6.8%至51.88美元 成交量显著放大 远超正常水平 而过去四周该股累计下跌3.8% [1] - 同行业的IHI CORP股价在上一交易日下跌7.9%至26.35美元 但过去一个月累计上涨12.9% [5][6] 业务驱动因素 - 公司股价上涨主要受售后市场业务强劲势头的乐观情绪推动 北美、欧洲、中东和拉丁美洲对产品及服务的需求旺盛 [2] - 通用工业、能源和电力终端市场的订单增长支撑了公司业绩 [2] 财务预期 - 公司预计将公布季度每股收益0.77美元 同比增长5.5% 预计营收12.1亿美元 同比增长4.7% [3] - IHI CORP预计将公布每股收益0.2美元 与去年同期持平 [6] 市场评级 - Flowserve目前Zacks评级为3级(持有) 属于制造业-通用工业行业 [5] - IHI CORP目前Zacks评级为1级(强烈买入) [6] 分析师预期 - Flowserve过去30天季度每股收益预期保持不变 缺乏盈利预期修正趋势可能限制股价持续上涨 [5] - IHI CORP过去一个月的每股收益预期同样保持不变 [6]

临沂商城价格指数周度变化 总体指数表现 - 本周临沂商城周价格总指数为102.89点，环比下跌0.02点，跌幅0.02% [1] - 14类商品价格指数中，5类上涨、1类持平、8类下跌 [1] 上涨前三的行业 家具类 - 周价格指数收于89.09点，环比上涨0.21点，主要受床垫量价齐升带动，坐具类中椅子零售价微涨 [1] - 细分品类中床及用品类涨幅最大，柜/桌/架类价格持平 [1] 家用电器和音像器材类 - 周价格指数收于103.26点，环比上涨0.04点，厨房电器和制冷电器领涨 [2] - 空调、展示柜等应季电器价格随销量上浮，电饭煲/电饼铛因餐饮需求旺盛批发量增大 [2] 建筑装潢材料类 - 周价格指数收于105.75点，环比上涨0.03点，结构安装材料和装饰材料上涨 [3] - 淡季零售为主，油漆/阀门管件价格小幅上行 [3] 下跌前三的行业 钢材类 - 周价格指数收于98.46点，环比下跌0.11点，管材/板材/建筑钢材类均下跌 [4] - 下游需求走弱导致车流量和成交量减少，型材类微涨 [4] 农资类 - 周价格指数收于87.06点，环比下跌0.05点，农膜/养殖器具/种子因淡季销量下滑 [5] - 兽禽用药中血液循环系统药跌幅较大，杀虫剂等农药价格逆势上涨 [5] 日用品类 - 周价格指数收于102.79点，环比下跌0.03点，工艺品/箱包/护理用品价格下行 [6] - 高温和暑期备货推高批发需求，但电商降价活动拉低平均售价 [6]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 6 月 24 日 - 6 月 25 日，电话调研 6 月 24 日下午 15:00 - 16:00，路演活动 6 月 25 日上午 9:00 - 11:00 [4][13] - 会议地点为董事会秘书办公室、浦东香格里拉酒店、凯宾斯基酒店 [1] - 会议主持是章其强，记录是陈鸣迪，出席人数 12 名 [4] 公司业务情况 核电阀门业务 - 核电阀门从订单到交付周期长，收入确认依据交付进度分批次进行，每个订单持续 2 - 3 年 [1] - 已构建丰富完善产品矩阵，涵盖核级蝶阀等多种品类，还在推进新产品研发 [2] - 我国核电阀门国产化率达 85% - 90%，公司积极提升市场占有率 [11] 募投项目 - 2024 年二季度启动的高端阀门智能制造项目土建完工，即将设备安装调试，预计年底试生产，新增不少于 4 台新建核电机组核心阀门产能 [5] 冶金阀门业务 - 2022 年中期以来钢铁冶金行业景气度下降致阀门需求减少，公司加强“阀门管家”服务营销和实施灵活定价策略，2024 年冶金阀门收入 4.12 亿元且转增 [6] 节能服务业务 - 全资子公司瑞帆节能的邯钢能嘉项目 1 号和 2 号炉 2023 年 10 月投运，2024 年全年效益分享期使营收显著提升 [7] 海工阀门业务 - 依托南通海工船舶基地优势，提升研发制造水平，打造专业生产基地，产能满足现有订单交付需求 [8] 行业相关信息 - 我国核电站建设周期 60 个月，开工后半年内主设备及阀门管件招标采购，一年内完成招标 [12] 产品毛利率 - 阀门产品采用成本加成定价，中标后锁定成本价格，公司专人关注原材料价格波动并采取措施维持毛利稳定 [9][10]

阀安格（VAG）集团亚太区总经理陶船 编者按：在水阀门行业的激烈竞争中，阀安格中国凭借"创新驱动、品质筑基"的核心战略，成功走出了 一条差异化的发展道路。从最初的探索阶段到如今的稳健成长，企业通过实施超过95%的国产化战略， 不仅显著降低了生产成本，还构建了独立可控的供应链体系，从而在国内市场牢牢占据了领先地位。 作为阀安格（VAG）集团亚太区总经理，陶船凭借其深厚的行业经验和敏锐的市场洞察力，带领团队 打造出独特的商业模式。在他的引领下，企业不仅突破了本土市场的局限，还加速了在亚太地区乃至全 球市场的布局。凭借先进的智能阀门技术和数字化解决方案，阀安格中国为行业发展注入了新的动力， 展现了传统制造企业转型升级的新路径。 从本土市场的突围到全球市场的布局，从传统制造到智能升级，阀安格中国的实践是传统制造业转型升 级的生动缩影。企业在技术创新以及国际化发展方面的探索，为行业解决效率低下等痛点问题，提供了 极具价值的参考和启示。 上海竹园污水处理厂（340万吨/日） 上海竹园污水处理厂（340万吨/日） （组图）云南滇中引水工程鲁地拉水电站 "我们不仅打破了外企在华'加工厂'的刻板印象，更实现了技术反向输出。"陶 ...

美的集团B端业务发展 - 公司B端业务营收占比从2020年的18.5%提升至2024年的25.67%，增长7个百分点[1] - B端业务涵盖新能源与工业技术(8.26%)、机器人及自动化(7.05%)、智能建筑科技(6.99%)和创新业务(3.37%)四大板块[3] - 通过自主研发和对外收购拓展业务边界，形成工商业"万物互联"版图[3] - 采用"以点带面"的闭环打法，例如通过暖通空调带动电梯、阀门等产品销售[3] 新能源战略布局 - 新能源业务当前占整体营收约10%，未来规划提升至近三分之一[9] - 通过收购合康新能、科陆电子完成光伏+储能+智能电网全产业链布局[9] - 利用家电行业积累的电力电子和电控技术快速切入储能系统赛道[10] - 全球采购体系可降低电芯等核心部件成本，如瑞浦电芯价格低至0.588元/Wh[11] 储能业务发展策略 - 采用美的和科陆双品牌战略，科陆主攻大储市场[13] - 2025年1-5月科陆电子在储能系统中标企业榜排名第7[14] - 工商业储能从硬件竞争转向软件竞争，推出虚拟电厂等智能运维方案[17] - 发布"储能+热泵+AI"战略，计划将热泵技术融入储能系统[18][19] 竞争优势 - 年度采购金额超2000亿，拥有3000多家头部合作伙伴[11] - 在楼宇和工厂端积累大量渠道客户，便于推广储能产品[12] - 品牌优势明显，工商业主更信任美的而非小厂商[12] - 技术同源性可快速拓展业务边界，类似汇川技术和特斯拉的模式[10]