文章核心观点 - 介绍Select Water Solutions公司2024年第三季度财报情况、关键指标表现及近一个月股价回报情况 [1][3][4] 公司财务表现 - 2024年第三季度营收3.7135亿美元，同比下降4.6%，每股收益0.15美元，去年同期为0.14美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期5.97%，每股收益超出预期7.14% [1] 关键指标表现 - 化工技术营收5531万美元，两位分析师平均预期6361万美元，同比下降30% [3] - 水服务营收2.3402亿美元，两位分析师平均预期2.1405亿美元，同比下降7.1% [3] - 水基础设施营收8202万美元，两位分析师平均预期7415万美元，同比增长40.5% [3] - 水服务折旧及摊销前毛利润4798万美元，两位分析师平均预期4852万美元 [3] - 化工技术折旧及摊销前毛利润686万美元，两位分析师平均预期963万美元 [3] - 水基础设施折旧及摊销前毛利润4651万美元，两位分析师平均预期3818万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -8.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.5% [4] - 目前公司股票Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [4]

文章核心观点 - 文章分析了Select Water Solutions, Inc.的季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Arq, Inc.的业绩预期 [1][4][9] 公司业绩表现 - Select Water Solutions, Inc.本季度每股收益0.15美元，超Zacks共识预期0.14美元，去年同期为0.14美元，本季度盈利惊喜为7.14% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.11美元，实际为0.13美元，盈利惊喜为18.18% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度，公司营收3.7135亿美元，超Zacks共识预期5.97%，去年同期为3.8927亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，Select Water Solutions, Inc.股价上涨约39.3%，而标准普尔500指数涨幅为19.8% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利报告发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几天，对未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.17美元，营收3.6529亿美元，本财年共识每股收益预期为0.47美元，营收14.5亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中，废物处理服务行业目前处于250多个Zacks行业的后18%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业Arq, Inc.尚未公布截至2024年9月季度的业绩，预计11月6日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益0.05美元，同比增长171.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 该公司预计本季度营收3060万美元，较去年同期增长2.6% [9]

财务业绩 - 第三季度收入为3.713亿美元，环比增长2%[1] - 经营现金流为5,190万美元，自由现金流为2,040万美元[16,17] - 净收入增长26%，调整后EBITDA环比增长4%[9] - 公司第三季度总收入为3.71亿美元，同比下降4.6%[30] - 第三季度毛利为6,245万美元，同比增长10.9%[30] - 第三季度营业利润为2,452万美元，同比增长46.3%[30] - 第三季度净利润为1,579万美元，同比增长10.1%[30] - 第三季度每股基本收益为0.16美元，每股摊薄收益为0.15美元[30] - 前九个月总收入为11.03亿美元，同比下降8.9%[30] - 前九个月毛利为1.75亿美元，同比下降1%[30] - 前九个月净利润为3,228万美元，同比下降31%[30] - 前九个月每股基本收益为0.32美元，每股摊薄收益为0.32美元[30] 水务业务 - 水基础设施分部收入、毛利和扣除折旧前毛利分别环比增长20%、42%和33%[3,4] - 水基础设施分部毛利率超过50%，提前实现2025年目标[3,4] - 第四季度水务分部收入和水基础设施分部收入预计下降10%-15%[13,14] - 第四季度水基础设施分部毛利率预计为51%-54%[14] - 水务服务业务收入为2.34亿美元，水基础设施业务收入为8,202万美元[30] - 第三季度水务服务分部毛利率为20.5%，水基础设施分部毛利率为56.7%[38] - 第三季度水务服务分部毛利率(扣除折旧摊销)为20.5%，水基础设施分部毛利率(扣除折旧摊销)为56.7%[38] 化学技术业务 - 第四季度化学技术分部收入和毛利率预计上升[15] - 化学技术业务收入为5,531万美元[30] - 第三季度化学技术分部毛利率(扣除折旧摊销)为12.4%[39] 新项目合同 - 签订多个新的长期管线收集、回收和处置基础设施项目合同，预计新增资本投入3,700万美元至4,200万美元[5,23] - 公司签署了12年期协议,在新墨西哥州艾迪县扩建水回收和管道基础设施,新增产能每天12万桶[24] - 公司在乌普顿县签署8年期协议,扩建现有水回收设施,新建2万桶/天的处理能力,并建设4英里管道[25] - 公司在贝肯地区签署10年和20年期协议,建设管道连接现有处理设施,并获得100万桶最低承诺量[26] 公司概况 - 公司是能源行业可持续水资源和技术解决方案的领先提供商,拥有关键水基础设施资产、化学品制造和水处理回收能力[28] - 公司将于2024年11月6日召开电话会议,讨论财务业绩[27] - 公司现金及现金等价物为10,938千美元[31] - 公司应收账款净额为298,676千美元[31] - 公司存货为35,819千美元[31] - 公司物业、厂房及设备净额为673,688千美元[31] - 公司商誉为30,259千美元[31] - 公司其他无形资产净额为127,930千美元[31] - 公司应付账款为41,435千美元[31] - 公司应计工资及福利为21,142千美元[31] - 公司长期债务为80,000千美元[31] - 公司总权益为919,426千美元[31]

文章核心观点 公司2024年第三季度财务和运营表现良好，水基础设施业务增长显著，虽第四季度部分业务受季节性和项目调整影响，但长期增长潜力大，有望实现2024年目标并在2025年持续增长 [1] 各部分总结 财务信息 - 2024年第三季度营收3.713亿美元，较二季度增2%，较2023年三季度降4.6%；净利润1880万美元，较二季度增26%，较2023年三季度增23% [1][2] - 第三季度毛利润6240万美元，总毛利率16.8%；折旧、摊销和增值前毛利率27.3% [2][3] - 第三季度销售、一般和行政费用3730万美元，调整后EBITDA为7280万美元 [3] 业务板块信息 - 水服务业务2024年第三季度营收2.34亿美元，预计四季度营收降10%-15%，折旧、摊销和增值前毛利率保持20%-21% [4] - 水基础设施业务第三季度营收8200万美元，较二季度增20%，预计四季度营收降10%-15%，折旧、摊销和增值前毛利率51%-54% [4] - 化学技术业务第三季度营收5530万美元，预计四季度营收和利润率因新产品和新客户增长，营收增个位数百分比，折旧、摊销和增值前毛利率达14%-16% [4] 现金流和资本支出 - 2024年第三季度运营现金流5190万美元，净资本支出3150万美元，自由现金流2040万美元 [1][5] - 第三季度投资活动现金流出含870万美元水基础设施相关收购支出，融资活动现金净流出1720万美元 [5] 资产负债表和资本结构 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物1090万美元，可持续发展信贷安排下借款8000万美元，借款基础2.268亿美元，可用借款能力约1.278亿美元，总流动性1.387亿美元 [6] 业务发展动态 - 2024年第三季度完成北特拉华盆地处置井收购，增加约1万桶/日处置能力 [7] - 三季度以来签订四个长期合同，相关资本支出预计3700万-4200万美元，项目预计2025年上半年上线 [8] - 三季度签订新协议扩展北特拉华系统，增加5000英亩专用土地和5.7万英亩优先拒绝权土地，预计2025年上半年设施运营 [8] - 2024年10月签订米德兰盆地项目协议，预计2025年二季度完成 [9] - 三季度签订巴肯管道连接协议，其中一份合同首年有100万桶最低交易量承诺 [10]

文章核心观点 - 公司即将公布的财报结果与预期的对比会影响其短期股价，投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断公司盈利超预期的可能性，Select Water Solutions和Waste Management目前情况均难以确定能否超预期 [1][9][10] 分组1：Select Water Solutions公司预期情况 - 公司预计2024年第三季度收益持平，但营收下降10%至3.5043亿美元，每股收益为0.14美元 [1][2] - 过去30天该季度每股收益的共识预期未变 [3] - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为 -12.20%，表明分析师近期对公司盈利前景看淡 [4][6] - 公司目前Zacks排名为4，结合盈利预期偏差难以确定能否超预期 [7] - 上一季度实际每股收益0.13美元，超预期18.18%，过去四个季度两次超预期 [8] 分组2：Waste Management公司预期情况 - 公司预计2024年第三季度每股收益1.86美元，同比增长14.1%，营收55亿美元，同比增长5.8% [10] - 过去30天每股收益共识预期下调0.3%，盈利预期偏差为 -1.04%，最准确估计较低 [10] - 公司Zacks排名为3，结合盈利预期偏差难以确定能否超预期，过去四个季度三次超预期 [10]

公司概况 - 公司名称变更为Select Water Solutions, Inc.以反映其战略重点转向水务[36] - 公司主要从事可持续水资源管理和化学品解决方案,致力于负责任地管理油田水资源[37] - 公司拥有A类和B类两种普通股,每股享有一票表决权[38] - 根据有限责任公司协议,SES Legacy Holdings LLC及其被允许的受让人有权要求SES Holdings收购其持有的SES Holdings LLC股份[39] - 公司是领先的可持续水资源管理和化学解决方案提供商,主要服务于美国能源行业[208] - 公司将安全、环保的水资源管理作为首要任务,致力于保护社区环境[208] - 公司将企业社会责任作为战略重点,包括环境意识、健康安全、人力资本管理和社区参与等四大方面[209] 财务概况 - 公司2024年6月30日的总资产为13.23亿美元,较2023年12月31日增加8.6%[13] - 公司2024年6月30日的总负债为4.21亿美元,较2023年12月31日增加29.0%[13] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为1.64亿美元,较2023年12月31日下降71.2%[13] - 公司2024年上半年的总收入为73.17亿美元,较2023年同期下降10.9%[16] - 公司2024年上半年的毛利为11.28亿美元,较2023年同期下降6.6%[16] - 公司2024年上半年的净利润为1.65亿美元,较2023年同期下降49.2%[16] - 公司2024年第二季度的总收入为36.51亿美元,较2023年同期下降9.7%[16] - 公司2024年第二季度的净利润为1.29亿美元,较2023年同期下降36.0%[16] - 公司2024年上半年的经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿美元[未提及] - 公司2024年上半年的资本支出为2.04亿美元[未提及] 业务分部 - 公司拥有三个可报告分部:水务服务、水基础设施和化学技术[45] - 公司三大业务分部中水务服务和水基础设施的收入和利润占比较大[196,198,200,203] 收购活动 - 公司在2024年上半年完成了6项水基础设施资产收购,总交易金额为1.68亿美元[68][69] - 公司在2024年上半年计提了147.4万美元的坏账准备,期末坏账准备余额为591.4万美元[54] - 公司在2024年上半年因两处租赁地点的弃租而计提了50万美元的使用权资产减值[61] - 公司在2024年上半年因前任首席财务官离职而计提了60万美元的离职补偿[63] - 公司完成了6项2024年业务收购，总交易金额为145.763百万美元[92] - 收购事项产生的商誉总额为31.981百万美元[93] - 收购事项中识别的主要资产包括物业和设备116.786百万美元、客户关系18.845百万美元[93] - 收购事项产生的主要负债包括长期资产报废义务13.195百万美元[93] - 2023年公司还收购了17.7百万美元的资产，主要位于Permian盆地，增强了公司在该地区的水处理能力[94] - 公司发生与收购相关的交易费用合计2.8百万美元[76,79,83,86,89] 收入确认 - 大部分水务服务和化学技术客户协议期限短于一年,水基础设施包含短期和长期协议[96] - 公司几乎所有客户协议都是独立的履约义务,每个工作都是独立的,不存在相互依赖或关联[97] - 大多数合同允许任何一方随时终止合同而无需支付实质性违约金[98] - 公司在客户发票上收取的政府税费从收入中排除[99] - 水务服务和水基础设施分部的履约义务产生于根据合同条款向客户提供服务,金额为公司预期收取的金额[100] - 公司将租赁设备的收入确认为经营租赁,在租赁期内按直线法确认[101] - 化学技术分部的典型履约义务是根据客户协议向客户提供特定数量的化学品[102] - 公司2024年上半年各地区收入占比: - 珀米安盆地74%、74%、69%、67%[104] - 哈伊内斯维尔和东德克萨斯82%、78%、81%、79%[104] - 珀米安盆地、落基山和鹰福德88%、92%、86%、89%[104] 存货 - 公司2024年6月30日存货为37.5百万美元,2023年12月31日为38.7百万美元[105] - 公司2024年上半年计提存货跌价准备0.4百万美元,2023年上半年计提0.4百万美元[106] 融资活动 - 公司与银行签订了2.7亿美元的可持续发展挂钩的循环信贷融资[118] - 该信贷融资的利率和费用率会根据公司在员工健康安全和水资源管理方面的可持续发展目标表现进行调整[123] - 该信贷融资有一定的借款基础和限制条件,包括维持一定的流动性水平和财务比率[126][127] - 截至2024年6月30日,公司在该信贷融资下的借款余额为9000万美元,平均利率为7.28%[129] - 公司在2022年为该信贷融资支付了210万美元的发行费用[133] 股权激励 - 公司目前正在执行2024年股权激励计划,已有868.88万股可供未来授予[137] - 公司过去授予的股票期权目前仍在有效期内[138] - 公司截至2024年6月30日的加权平均股票期权价格为17.39美元,剩余合同期限为2.8年,总内在价值为1,185千美元[141] - 截至2024年6月30日,公司有2,605

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了毛利率的提升,毛利率环比增加2个百分点 [11][12] - 公司在第二季度将销售、一般及管理费用(SG&A)降低了11%,使得净收入增加了1100万美元,调整后EBITDA增加了1000万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水基础设施业务收入增长8%,毛利润(扣除折旧摊销)增长17% [12][32][33] - 水基础设施业务毛利率提升至51%,比第一季度提高4个百分点,比去年同期提高13个百分点 [34] - 水服务业务收入小幅增长1%,毛利率提升2个百分点至22.5% [40][41][42][43] - 化学技术业务收入下降9%,毛利率下降至16.4% [44][45][46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Permian盆地和东北地区完成了多项收购,新增了超过61.5万桶/天的许可处置能力 [16][17] - 公司在特拉华北部地区签署了新的长期合同,新增了3万多英亩的主要承包区域,以及11万英亩的优先购买权区域 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于水基础设施业务的增长和利润率提升,这一业务将在2025年底前成为公司利润最大的组成部分 [24][37][51] - 公司通过收购和有机项目开发,不断扩大在水回收和处置领域的领先地位,为客户提供全生命周期的水解决方案 [13][21][23] - 公司的多元化经营和地域覆盖是其核心优势和竞争力所在 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管油价保持稳定,但天然气价格下降导致行业活动水平下降,给水服务和化学技术业务带来了压力 [28][44][45][46] - 公司正在采取成本控制措施,并将水基础设施业务的高利润和长期合同收入作为未来发展的重点 [15][24][25][37] - 公司对未来发展前景保持乐观,认为水基础设施业务将继续快速增长 [22][37][51] 其他重要信息 - 公司完成了对Trinity Environmental Services和东北地区其他处置资产的收购 [16][17] - 公司在第二季度产生了8300万美元的经营活动现金流,净债务仅增加1200万美元 [52][53][54] - 公司计划2024年全年资本支出为1.7-1.9亿美元,其中维护性支出将有10-20%的下降 [57][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Luke Lemoine 提问** 水基础设施业务的利润率提升到50%以上,比预期提前实现了这一目标,是什么因素推动了这一加速? [73][74][75][76][77] **Chris George 回答** - 现有资产的利用率提高,每增加一桶产出都能带来可观的增量利润 [74][75] - 通过收购整合资产,公司能够更快地降低成本 [76][77] - 这些因素共同推动了水基础设施业务利润率的快速提升 [74][75][76][77] 问题2 **Jim Rollyson 提问** 公司在水基础设施业务的资本支出计划,以及这些新项目投产后对未来收入的影响 [79][80][81][82][83][84][85][86][87] **Chris George 回答** - 由于Thompson管线项目推迟,2024年水基础设施收入增长可能会落在较低端,但利润增长仍有望超出预期 [80][81][82] - 新项目投产后,2025年水基础设施业务有望成为公司最大的利润来源 [83][84][85][86][87] 问题3 **Jeff Robertson 提问** 随着水基础设施业务占比提升,公司未来在资本预算和股东回报方面会有什么变化 [92][93][94][95][96][97][98][99][100] **Chris George 和 Michael Skarke 回答** - 水基础设施业务的长期合同收入将为公司提供更多灵活性,未来在资本结构和股东回报方面会有更多选择 [93][94][95][96][97][98][99][100] - 公司将继续专注于水基础设施业务的有机增长,同时也不排除适当的股票回购 [95][96]

文章核心观点 投资者可通过关键指标判断公司财务健康状况，对比指标的同比数据和分析师预期有助于预测股价表现 [1][10] 公司业绩表现 营收情况 - 化工技术业务营收2.3001亿美元，低于三位分析师平均预估的2.2192亿美元，同比下降13.1% [2] - 水服务业务营收6856万美元，低于三位分析师平均预估的7122万美元，同比增长24% [6] - 水基础设施业务营收5170万美元，高于三位分析师平均预估的5084万美元 [12] - 2024年第二季度公司总营收3.6513亿美元，较去年同期下降9.8% [9] 盈利情况 - 公司每股收益（EPS）为0.13美元，去年同期为0.20美元，EPS超预期18.18%，市场普遍预期EPS为0.11美元 [5][9] 未计折旧及摊销前毛利润情况 - 化工技术业务未计折旧及摊销前毛利润3498万美元，高于三位分析师平均预估的3364万美元 [7] - 水服务业务未计折旧及摊销前毛利润6656万美元，低于三位分析师平均预估的7721万美元，同比下降21.5% [11] - 水基础设施业务未计折旧及摊销前毛利润1092万美元，低于三位分析师平均预估的1414万美元 [13] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为8.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数回报率为0.1% [8] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [8]

文章核心观点 - 分析Select Water Solutions公司本季度财报情况及股价表现，探讨其未来走势，并提及同行业Clean Harbors公司业绩预期 [1][2][3] 公司业绩情况 - Select Water Solutions公司2024年二季度营收3.6513亿美元，未达Zacks共识预期1.51%，去年同期营收4.0463亿美元，近四个季度均未超营收预期 [2] - 该公司本季度每股收益0.13美元，超Zacks共识预期0.11美元，去年同期每股收益0.20美元，近四个季度两次超每股收益预期 [8][9] - 本季度财报盈利惊喜为18.18%，上一季度预期每股收益0.09美元，实际0.04美元，盈利惊喜为 - 55.56% [1] 公司股价表现 - Select Water Solutions公司股价自年初以来上涨约51.7%，而标准普尔500指数涨幅为14.5% [3] 公司未来预期 - 下一季度共识每股收益预期为0.18美元，营收3.9044亿美元；本财年共识每股收益预期为0.53美元，营收15.2亿美元 [5] - 财报发布前，该公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [12] - 即将发布的报告中，该公司预计季度每股收益2.21美元，同比变化 + 3.8%，近30天该季度共识每股收益预期未变 [14] 同行业公司情况 - 同行业Clean Harbors公司尚未公布2024年二季度业绩，预计7月31日发布，预计营收15.4亿美元，同比增长10% [6][7] 行业影响 - Zacks行业排名中，废物处理服务行业目前处于250多个Zacks行业前37%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [13]

财务业绩 - 第二季度营收为3.651亿美元，同比下降9.7%[2] - 第二季度净利润为1.49亿美元，同比增长逾三倍[3] - 第二季度调整后EBITDA为6960万美元，同比持平[17] - 公司2024年第二季度收入为3.65亿美元，同比下降9.7%[36] - 公司2024年上半年收入为7.32亿美元，同比下降10.9%[36] - 公司2024年第二季度净利润为1.29亿美元，同比下降36.1%[36][37][38] - 公司2024年上半年净利润为1.65亿美元，同比下降49.2%[36][37][38] 业务发展 - 水基础设施分部营收、毛利和扣除折旧前毛利分别增长8%、28%和17%[4] - 在第二季度完成了9百万美元的东北地区处理资产和业务收购[5] - 在金字塔盆地签订了多个新的管线收集、回收和处理基础设施项目,预计新增资本支出5500-6000万美元[6] - 公司签署了一项长期协议,在Permian Basin建设新的大型回收设施,并与现有的特拉华北部回收基础设施相连[30] - 公司完成了9百万美元的多项处置资产收购,增加了约15,000桶/天的新处置能力[31] - 公司以2940万美元收购了Trinity Environmental Services,这将增强公司在Permian Basin的处置业务[32] - 公司预计2025年第一季度新设施将投入运营[30] 风险因素 - 公司面临一些风险因素,包括地缘政治局势、通胀、监管变化等[35] 非GAAP财务指标 - 公司EBITDA和Adjusted EBITDA为非GAAP财务指标[44] - 公司毛利润和毛利率扣除折旧和摊销费用为非GAAP财务指标[44] - 公司自由现金流为非GAAP财务指标[44] - 公司非GAAP财务指标EBITDA、Adjusted EBITDA、税前利润、折旧摊销等指标与GAAP指标的对比和调节[48][49] - 公司自由现金流与经营活动产生的现金流量的对比和调节[47] - 公司毛利润和毛利率指标与折旧摊销前的毛利润和毛利率指标的对比和调节[50][51][52][53][54][55] - 公司无法提供前瞻性非GAAP指标与GAAP指标的对比和调节的原因[46] - 公司非GAAP财务指标的定义可能与同行业其他公司存在差异[45] 财务状况 - 公司现金及现金等价物为16,417千美元[42] - 公司总资产为1,323,120千美元[40] - 公司总负债为420,990千美元[40] - 公司总权益为902,130千美元[40] - 公司营业活动产生的现金流量净额为83,114千美元[42] - 公司投资活动使用的现金流量净额为87,211千美元[42] - 公司融资活动产生的现金流量净额为7,762千美元[42] 水资源管理 - 公司相信负责任管理水资源对其持续成功至关重要[34]