收入和利润（同比环比） - 第三季度总营收为3.222亿美元，同比下降13.2%（2024年同期为3.713亿美元）[16] - 前三季度总营收为10.608亿美元，同比下降3.8%（2024年同期为11.030亿美元）[16] - 第三季度净收入为229万美元，同比下降87.8%（2024年同期为1881万美元）[16] - 前三季度净收入为2352万美元，同比下降37.4%（2024年同期为3758万美元）[16] - 2025年第三季度净收入为229.4万美元，较2024年同期的1881万美元下降87.8%[22] - 2025年前九个月净收入为2352.5万美元，较2024年同期的3758.4万美元下降37.4%[20] - 2025年前九个月净利润为2352.5万美元，较2024年同期的3758.4万美元下降37.4%[24] - 2025年前九个月总收入为10.608亿美元，较2024年同期的11.03亿美元下降3.8%[73] - 2025年第三季度总营收为3.222亿美元，较2024年同期的3.713亿美元下降13.2%[171] - 公司2025年前九个月净收入为235.25百万美元，相比2024年同期的375.84百万美元下降37.4%[164][172] - 2025年前九个月总营收为10.608亿美元，较2024年同期的11.030亿美元下降3.8%[172] - 2025年第三季度归属于Select Water Solutions, Inc.的基本净收入为268.3万美元[163] - 2025年第三季度A类普通股基本每股收益为0.03美元[163] - 2025年前九个月基本每股收益为0.21美元，较2024年同期的0.32美元下降34.4%[164] 成本和费用（同比环比） - 第三季度利息支出净额为596万美元，同比增加212.9%（2024年同期为191万美元）[16] - 2025年前九个月基于股权的薪酬支出为1407.7万美元，较2024年同期的1835.9万美元下降23.3%[20] - 2025年前九个月折旧、摊销和增值费用为1.2746亿美元，较2024年同期的1.1591亿美元增长10%[24] - 2025年第三季度总折旧、摊销和增值费用为4488.8万美元，同比增长13.4%，2025年前九个月为1.2746亿美元，同比增长10.0%[79] - 本季度和本期间，公司分别确认了310万美元和940万美元的限制性股票奖励薪酬费用[122] - 公司在本季度、上季度、本期间和上期间确认的与PSUs相关的薪酬费用分别为430万美元、310万美元、460万美元和910万美元[132] - 公司劳动力及劳动力相关成本当期季度为1.158亿美元，上一季度为1.342亿美元，当期期间为3.696亿美元，上一期间为3.992亿美元[211] - 公司车辆和设备成本当期季度为7170万美元，上一季度为8000万美元，当期期间为2.309亿美元，上一期间为2.385亿美元[212] - 2025年第三季度总所得税费用为43.4万美元，有效税率为5.8%[157] - 2024年第三季度总所得税费用为585.2万美元，有效税率为24.2%[157] - 2025年前九个月总所得税费用为784.9万美元，有效税率为21.7%[157] - 2024年前九个月总所得税费用为1126.3万美元，有效税率为23.1%[157] 各条业务线表现 - 化学技术业务第三季度营收为7656万美元，同比增长38.4%（2024年同期为5531万美元）[16] - 水服务业务第三季度营收为1.669亿美元，同比下降28.7%（2024年同期为2.340亿美元）[16] - 水基础设施部门2025年前九个月EBITDA为1.023亿美元，较2024年同期的9162.6万美元增长11.7%[172] - 水服务部门2025年前九个月EBITDA为1.096亿美元，较2024年同期的1.314亿美元下降16.6%[172] - 化学技术部门2025年前九个月EBITDA为2697.4万美元，较2024年同期的1587.7万美元增长69.9%[172] - 2025年当期公司在二叠纪盆地完成六笔资产收购，总对价2340万美元[62] - 2025年前九个月，公司确认了49万美元的减值与报废损失，主要与水基础设施板块的SWD井报废相关[78] - 化学技术板块收入主要基于化学品使用量或短期合同开具发票[209] - 水基础设施板块合同包含面积贡献、共同利益区、井筒贡献和最低量承诺[208] - 产出水回用增加需要额外的化学处理解决方案，公司提供实时流体评估等创新服务[203] - 公司的水物流、处理和化学应用专业知识结合先进技术解决方案可应用于油气以外的行业[204] 各地区表现 - 二叠纪盆地是主要收入来源，2025年前九个月收入为5.385亿美元，占公司总收入的50.8%[73] - 水基础设施板块前三大产区（二叠纪盆地、海恩斯维尔、巴肯）在2025年前九个月贡献了该板块86%的收入[73] - 2025年7月1日，公司收购了Omni Environmental Solutions在巴肯地区的资产，包括一个剩余接收能力约为320万立方米的固体废物填埋场[182][187] 管理层讨论和指引 - 多井平台开发、上游土地整合、公司合并以及产出水回收利用趋势为公司带来重大机遇[202] - 产出水回用增加需要额外的化学处理解决方案，公司提供实时流体评估等创新服务[203] - 完井效率提升可能限制按日计费模式服务的在井场天数，从而对总收入机会产生负面影响[201] - 公司的水物流、处理和化学应用专业知识结合先进技术解决方案可应用于油气以外的行业[204] - 公司大部分水及水相关服务价格基于现行市场条件，而非长期定价安排[207] - 公司主要支出为劳动力成本、车辆和设备成本、原材料及燃料成本，且大部分为可变成本[210] - OPEC+核心减产正在逐步解除，2025年10月和11月预计各解除14万桶/日[194] - 当前季度WTI原油平均现货价格为65.78美元，较上一季度的76.43美元下降13.9%[196] - 当前季度Henry Hub天然气平均现货价格为3.03美元，较上一季度的2.11美元上涨43.6%[196] 现金流和资本支出 - 公司2025年前九个月经营活动产生净现金为1.492亿美元，较2024年同期的1.671亿美元下降10.7%[24] - 2025年前九个月资本性支出（购买物业和设备）为2.23063亿美元，较2024年同期的1.1808亿美元增长88.9%[24] - 2025年前九个月投资活动所用净现金为3.33706亿美元，主要用于7.2059亿美元的联营投资和5234.1万美元的收购[24] - 2025年前九个月融资活动提供净现金为1.8233亿美元，主要来自2.5亿美元的长期债务融资[24] - 公司2025年前九个月支付股息和分配款2525万美元，较2024年同期的2153.3万美元增长17.3%[24][44] - 2025年前九个月资本支出为2.141亿美元，较2024年同期的1.247亿美元大幅增长71.7%[172] 债务和融资活动 - 截至2025年9月30日，长期债务为2.854亿美元，较2024年底的8500万美元大幅增加[14] - 公司于2025年1月24日获得5.5亿美元可持续发展关联信贷额度，包括3亿美元循环信贷和2.5亿美元定期贷款[82] - 截至2025年9月30日，循环信贷额度的借款基础为2.323亿美元[83] - 定期贷款项下的初始借款基础为4.2627亿美元[84] - 定期贷款和循环信贷的适用利率边际分别介于3.00%-3.50%和1.50%-2.00%之间，具体取决于平均超额可用性[87] - 信贷协议要求公司维持固定费用覆盖比率至少为1.0:1，杠杆比率不超过3.5:1[92] - 定期贷款将从2025年收盘日后第一个完整财季结束后的月份开始，按季度分期偿还1562.5万美元[94] - 可持续挂钩信贷额度最高借款额度为2.7亿美元，借款基础由合格应收账款的85%和合格未开票应收账款的75%等部分组成，并设有多项子限额[98] - 截至2025年9月30日，公司在新旧可持续挂钩信贷额度下的借款余额分别为3.05亿美元和8500万美元[108] - 截至2025年9月30日，新旧可持续挂钩信贷额度的借款基础分别为2.323亿美元和2.188亿美元[109] - 截至2025年9月30日，未使用的可持续挂钩信贷额度为1.577亿美元[109] - 截至2025年9月30日，债务总额为3.05亿美元，其中循环信贷额度为5500万美元，定期贷款为2.5亿美元[110] - 截至2025年9月30日，循环信贷设施和定期贷款的有效利率分别为6.24%和7.41%[110] - 本期间公司确认了790万美元的债务发行成本，并记录了与先前信贷额度相关的70万美元费用[110] - 公司于2025年1月24日签订了5.5亿美元的可持续发展关联高级担保信贷额度[185] 资产和投资活动 - 截至2025年9月30日，公司总资产为15.882亿美元，较2024年底的13.663亿美元增长16.2%[14] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1783万美元，较2024年底的1998万美元减少10.8%[14] - 截至2025年9月30日，公司总权益为9.31655亿美元，较2024年12月31日的8.92172亿美元增长4.4%[20] - 2025年前九个月因收购发行股票产生766.4万美元权益影响[20] - 2025年前九个月回购普通股导致权益减少698.4万美元[20] - 截至2025年9月30日，累计赤字为1.84578亿美元，较2024年12月31日的2.06147亿美元有所改善[20] - 截至2025年9月30日，公司非控股权益为1.23547亿美元，较2024年12月31日的1.19684亿美元增长3.2%[20] - 公司于2025年2月28日成立AV Farms有限合伙，子公司SWR出资7200万美元，公司持有AV Farms约39%的股权和AV GP约25%的股权[50] - 截至2025年9月30日，公司对非合并实体的总投资额为7839.4万美元，其中对AV Farms的投资为7123.8万美元[51] - 2025年公司完成对Omni的收购，总对价4614.5万美元，包括1774.7万美元现金和发行86.2069万股A类普通股[56] - 2025年当期公司以750万美元购买其位于德克萨斯州盖恩斯维尔的集团总部大楼[62] - 2024年公司完成八笔资产收购，总对价1462.2万美元[56] - 2024年资产收购的价格分配包括860万美元不动产和设备、600万美元土地及150万美元知识产权[63] - 2024年公司完成了六项业务合并，总对价转让金额为1.481亿美元[64] - 2024年业务合并中确认的商誉总额为1353万美元[64] - 截至2025年9月30日，存货总额为3797万美元，较2023年12月31日的3845万美元略有下降[74] - 截至2025年9月30日，物业和设备净值为8.874亿美元，较2023年12月31日的7.257亿美元增长22.3%[76] - 2025年收购产生商誉2690万美元，商誉总额从1821.5万美元增至4512.9万美元[80] - 截至2025年9月30日，其他无形资产净值为1.10582亿美元，较2024年12月31日的1.23715亿美元下降10.6%[80] - 客户关系、专利和其他知识产权、水权的加权平均剩余摊销年限分别为7.8年、4.9年和2.3年[81] - 水务基础设施板块资产从2024年底的6.53亿美元增至2025年9月30日的9.11亿美元，增幅为39.5%[173] - 2025年前九个月，公司执行了七项资产收购，总价值2440万美元[184] - 公司支付750万美元购买其位于德克萨斯州盖恩斯维尔的企业总部大楼[184] - 公司进行了一项7210万美元的权益法投资，以整合科罗拉多州最大的水权和存储组合之一[185] - 截至2025年9月30日，公司总资产为15.88亿美元，较2024年12月31日的13.66亿美元增长16.3%[173] 股东权益和股利 - 2025年前九个月A类普通股每股股息为0.07美元，总计派发2130.7万美元，较2024年同期的0.06美元（总计1794.8万美元）有所增加[20] - 2025年第三季度A类普通股每股股息为0.07美元，总计派发717.5万美元，高于2024年同期的0.06美元（总计601.5万美元）[22] - 截至2025年9月30日，未归属限制性股票奖励相关的未确认薪酬费用为1550万美元，加权平均剩余摊销期为1.7年[122] - 截至2025年9月30日，公司未偿还股票期权为977,607份，加权平均行权价为20.35美元，内在总价值为55.8万美元[119][120] - 限制性股票奖励非既得数量从2024年12月31日的2,670,410股降至2025年9月30日的2,367,516股，加权平均授予日公允价值从8.18美元升至9.36美元[123] - 2023年授予的PSUs根据业绩表现，最终可获得的股份数量范围为目标数量的0.0至1.75倍[125] - 2024年授予的PSUs根据业绩表现，最终可获得的股份数量范围为目标数量的0.0至2.0倍[128] - 2025年、2024年和2023年授予的PSUs在授予日的公允价值分别为540万美元、520万美元和530万美元[132] - 截至2025年9月30日，与未归属PSUs相关的未确认薪酬成本估计为730万美元，预计在1.7年的加权平均期内确认[133] - PSUs目标未归属数量从2024年12月31日的1,988,208股降至2025年9月30日的1,678,541股[134] - 本季度公司回购了38,992股A类普通股，作为库藏股退休，减少实收资本30万美元[135] - 本期间公司回购了615,422股A类普通股，作为库藏股退休，减少实收资本700万美元[136] - 2025年9月30日归属于B类普通股持有人的非控股权益为1.24828亿美元[160] - 当期公司从非控股权益收到290万美元现金出资用于业务发展[160] 其他财务数据 - 2025年前九个月坏账准备增加214.6万美元，期末余额为491.9万美元[37] - 2025年前九个月资产报废义务（ARO）增加838.7万美元，期末负债总额为7161.7万美元[38] - 公司2025年第三季度因重组产生150万美元遣散费，截至9月30日有120万美元计入应计薪酬和福利[42] - Omni收购中剥离的流体运输业务在2025年上半年约占水务服务部门收入的8%[57] - 公司因Omni收购中剥离资产的重新计量，在水务服务部门确认了1490万美元的收益[60] - 2025年当期公司发生与Omni收购相关的交易成本为12万美元[60] - 截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司合同负债分别为350万美元和110万美元，当期确认与期初合同负债相关的收入为110万美元[69] - 2025年第三季度、2024年第三季度、2025年前九个月和2024年前九个月的住宿和租赁收入分别约为2160万美元、2010万美元、6240万美元和5960万美元[70] - 本期间向关联方供应商的采购额为2360万美元，其中1450万美元用于设备租赁或其他运营服务[148] - 与税务应收协议相关的负债在2025年9月30日和2024年12月31日分别为3840万美元和3850万美元[155] - 公司确认的税务应收协议负债代表其预期未来从税基增加中实现的净现金节省的85%[155] - 2025年前九个月EBITDA为1.753亿美元，较2024年同期的1.700亿美元增长3.1%[172] - 2025年第三季度EBITDA为5357.9万美元，较2024年同期的6613.5万美元下降19.0%[171]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度经营活动现金流为7200万美元 连续第二个季度超过调整后EBITDA [16][22] - 第三季度调整后EBITDA略低于6000万美元 处于此前指引的高端 [19] - 第三季度折旧及摊销增加约200万美元至约4500万美元 预计第四季度将增至4600万至4800万美元 [21] - 第三季度增长性资本支出增至9500万美元 导致自由现金流为负1900万美元 [22] - 2025年净资本支出指引范围上调至2.5亿至2.75亿美元 较此前更新增加2500万美元 [23] - 预计2025年现金税保持在1000万美元或更低的水平 未来几年现金税义务预计仍将相对较低 [21][22] - 第三季度SG&A增至4200万美元 主要受遣散费和交易成本驱动 预计第四季度将回落至约4000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水基础设施业务收入环比下降2.5% 毛利率为53% 略低于前一季度但符合预期 [16] - 水基础设施业务预计第四季度收入和毛利润将环比增长约10% 2026年全年预计增长超过20% [13][16][17] - 水服务业务收入环比下降约23% 超过三分之一的下滑与7月初完成的Omni交易相关的传统卡车业务剥离有关 [17] - 水服务业务第三季度毛利率为18% 略低于预期 预计第四季度收入环比下降低至中个位数 毛利率改善至19%-20% [17][18] - 化学技术业务收入环比增长13% 毛利润环比增长29%至1520万美元 毛利率达到19.9% 远超指引预期 [16][18] - 化学技术业务预计第四季度收入保持稳定 毛利率在18%-20%之间 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地仍然是行业最活跃的盆地 公司在该盆地每天回收近100万桶水 [6][7] - 2025年第三季度在二叠纪盆地签署了新的中游合同 在德克萨斯州和新墨西哥州新增超过65,000英亩土地的长期专用权 [8] - 2025年全年新增近800,000英亩土地的专用权 预计年底前将继续增加 [9] - 公司是海恩斯维尔和东北部马塞勒斯/尤蒂卡盆地最大的商业处置供应商 [45] - 在海恩斯维尔页岩区正在建设德克萨斯州首个商业采出水锂提取设施 预计2027年初开始产生约250万美元/年的特许权使用费 满负荷后增至500万美元/年 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是提供端到端的水中游服务 通过新合同、有机扩张和补强收购推进 [6] - 核心战略是"回收优先" 认为这对客户和公司都是更好的经济模式 并为传统处置提供具有成本优势的替代方案 [10][14][26] - 公司正在推进有益回用和矿物提取技术 处于开发新技术和可扩展解决方案的前沿 [11] - 公司正在审查PEAK分布式电源业务 旨在年底前确定其发展路径 确保其不限制或与水基础设施业务竞争资本 [13][47][50][51] - 公司通过剥离和合理化努力 专注于水服务业务的长期利润率提升和效率 [5][17] - 在竞争格局方面 水话题热度高 市场竞争加剧 但公司凭借回收优先模式和强大的系统建设保持竞争力 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业活动水平普遍下降 但客户面临的采出水挑战持续增长 需要商业水中游参与者提供持久的解决方案 [6] - 当前的市场环境要求公司以更少的资源取得更好的成果 客户也对此有要求 [15] - 在较低的商品价格环境下 客户将更倾向于寻找增量经济性和效率 公司的基础设施板块显示出增长和韧性 [14] - 大规模水平衡和回收是良好管理和良好经济性的结合 可以减轻采出水注入对储层压力的潜在影响 [14] - 对于海恩斯维尔盆地 随着液化天然气需求持续增长 对天然气市场前景乐观 公司已看到今年海恩斯维尔的走强 [45] - 公司对整体战略展望保持信心 拥有强大的流动性、有韧性的盈利能力和不断增长的合同覆盖率 [24] 其他重要信息 - 公司在科罗拉多州的市政和工业项目按预期稳步推进 [13] - 公司拥有一个远程操作中心 每周7天、每天24小时监控所有资产 实现全链条监控和网络优化 [56][57][58] - 公司通过收购二叠纪和东北地区的处置资产 战略性地支持其在那些盆地的市场领先的回收和处置网络 [22] - 公司预计在未来几年保持较低的杠杆率资产负债表 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于处置能力的定位和策略 - 处置是采出水管理的基石 公司策略是优先回收 并用处置作为后备支持 通过收购 stranded assets 来融入网络 为水平衡提供灵活性 [26][27] 问题: 有益回用和矿物提取的发展阶段和机会 - 有益回用和矿物提取仍处于早期阶段 但技术上已超越试点规模 公司有具体计划来货币化投资组合 预计到2030年该业务可贡献1000万至1500万美元的利润 [29][30][38] - 特许权使用费流是100%利润率的稳定、可预测的现金流 公司因其基础设施网络和高浓度水而具有独特优势 [38] 问题: 化学技术业务强劲表现的原因和可持续性 - 市场份额增长主要由新产品开发推动 客户对效率的追求导致对化学产品的技术要求提高 公司回收能力的技术经验与之协同 [33][34] - 公司认为近期的成功将会持续 [35] 问题: 2026年水基础设施增长20%以上的构成 - 增长将是新项目上线和现有资产利用率提升的结合 预计明年全年将保持稳定的增长节奏 [36][37] 问题: 锂提取机会的规模 - 公司每天有超过130万桶水流经其基础设施 矿物提取潜力巨大 明年将围绕回收设施看到更切实的进展 [12][38] 问题: 北特拉华州基础设施的差异化优势 - 公司在新墨西哥州李县和埃迪县拥有大型双管道系统 可实现水的大流量双向输送 提供可选性和扩展机会 在缺水且处置能力受限的地区具有优势 [41][42] - 公司在新墨西哥州和德克萨斯州都有处置业务 提供可选性 [44] 问题: 海恩斯维尔盆地2026年后的前景 - 公司是海恩斯维尔最大的商业处置供应商 液化天然气需求增长将利好该盆地 已看到客户为满足液化天然气承购义务而进行的讨论 公司处于有利地位 [45] 问题: PEAK分布式电源业务的审查和资本配置 - PEAK业务审查旨在为其确定独立的发展路径 确保其不与水基础设施竞争资本 公司认识到该业务的增长机会 但首要任务是保护水基础设施的资本配置 [47][50][51][52] - 分布式电源和电池业务具有与水基础设施相似的长期合同和高回报特征 [52] 问题: 新水输送和物流服务合同的意义 - 该合同体现了基础设施和服务之间的协同效应 由之前的基础设施合同促成 显示了公司自动化水输送和物流服务的优势 [54][55] - 远程操作中心提供全天候监控 确保水的安全 containment 和网络优化 [56][57][58] 问题: 水服务业务利润率展望 - 通过合理化努力和整合水服务与基础设施 该业务段的利润率需要并在近中期恢复到20%以上 以产生适当的资本回报 [60][61] 问题: 水基础设施并购环境 - 并购环境特点是寻找可以融入大型网络的资产 以释放更大价值 包括客户提供的未充分利用资产 公司专注于围绕现有网络进行小型增值收购 [63][64][65] 问题: 收购ARIS后特拉华州的竞争格局 - 市场竞争加剧 但公司凭借回收优先模式和早期建立的强大系统 在北特拉华州的总水管理方面处于市场领先地位 这将是持续的价值优势 [66][67] 问题: 有益回用的商业化模式 - 有益回用市场尚未完全形成 初期可能是与运营商伙伴的直接关系 作为替代处置方案 长期看 处理后的水可能进入非油气市场 产生额外收入 [68][69] - 公司发现客户可能既是采出水来源方 也是处理后水的使用方 用于替代其其他业务中的淡水 [70][71] 问题: 海恩斯维尔盆地未来的基础设施需求 - 海恩斯维尔盆地特别是西部区域开发不足 随着运营商从核心区向外扩张 将产生持续的水基础设施需求 公司现有网络有利于将水有效纳入系统 [75][76] - 公司今年在项目签约方面非常成功 但这种高强度资本支出的阶段是有限的 未来将转向 brownfield 开发 资本回报率会更具吸引力 [77][78]

财务业绩总览 - 公司第三季度营收为3.2224亿美元，同比下降13.2% [1] - 第三季度每股收益为0.03美元，低于去年同期的0.15美元 [1] - 公司营收超出市场一致预期3.0617亿美元，超出幅度为5.25% [1] - 第三季度每股收益与市场一致预期0.03美元持平 [1] 分业务板块营收表现 - 化学技术业务营收为7656万美元，同比增长38.4%，超出四位分析师平均预期6436万美元 [4] - 水服务业务营收为1.6688亿美元，同比下降28.7%，超出四位分析师平均预期1.6168亿美元 [4] - 水基础设施业务营收为7881万美元，同比下降3.9%，略低于四位分析师平均预期7992万美元 [4] 分业务板块毛利润表现 - 水服务业务折旧摊销前毛利润为3008万美元，低于四位分析师平均预期3144万美元 [4] - 化学技术业务折旧摊销前毛利润为1521万美元，超出四位分析师平均预期1054万美元 [4] - 水基础设施业务折旧摊销前毛利润为4184万美元，低于四位分析师平均预期4346万美元 [4] 股价表现与市场预期 - 公司股价在过去一个月内上涨9.6%，表现优于同期标普500指数2.1%的涨幅 [3] - 公司目前Zacks评级为4级（卖出），预示其近期表现可能弱于整体市场 [3]

公司业绩表现 - 第三季度每股收益为0.03美元，与市场预期一致，但相比去年同期的0.15美元大幅下降[1] - 第三季度营收为3.2224亿美元，超出市场预期5.25%，但相比去年同期的3.7135亿美元有所下降[2] - 上一季度每股收益预期为0.13美元，实际公布为0.1美元，低于预期23.08%[1] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌约10.2%，同期标普500指数上涨16.5%[3] - 当前市场对公司未来业绩的预期为：下一季度每股收益0.05美元，营收3.0861亿美元；本财年每股收益0.30美元，营收13.5亿美元[7] - 在本次财报发布前，公司盈利预期修正趋势不佳，导致其获得Zacks Rank 4（卖出）评级[6] 行业比较 - 公司所属的废物清除服务行业在Zacks行业排名中位列前38%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1[8] - 同业公司Quest Resource预计第三季度每股收益为0.01美元，同比增长106.3%，营收预计为5929万美元，同比下降18.5%[9][10]

核心财务业绩 - 2025年第三季度实现营收3.222亿美元，经营活动现金流为7170万美元 [1][17] - 第三季度净利润为230万美元，较第二季度的1170万美元和2024年同期的1880万美元有所下降 [9] - 调整后EBITDA为5950万美元，低于第二季度的7260万美元和2024年同期的7280万美元 [12] - 化学技术业务收入环比增长13%至7660万美元，毛利润环比增长34% [1][16] 业务分部表现 - 水基础设施业务收入为7880万美元，环比下降2.5%，主要因撇油销售收入减少，但预计第四季度将环比增长约10% [14] - 水服务业务收入为1.669亿美元，环比下降22.6%，主要受卡车业务剥离和活动量减少影响，预计第四季度收入将出现低至中个位数下降 [15] - 化学技术业务毛利率（扣除D&A前）为19.9%，高于第二季度的17.5%和2024年同期的12.4%，主要受新产品开发和市场份额增长推动 [16] 战略项目与合同更新 - 在二叠纪盆地宣布多个新的长期水基础设施项目，新增约6.5万英亩租赁地和优先购买权土地 [1] - 与主要客户签署12年协议，覆盖其德州和新墨西哥州业务，新增约6万英亩土地，将连接至新墨西哥州网络扩展 [4] - 签署长期水输送协议，增强现有30.9万英亩土地的合同服务，整合水输送至现有水基础设施合同 [29] - 在米德兰盆地签署7年协议，将现有回收设施与补充处置能力整合，预计2026年夏季完成 [5] 基础设施扩张与收购 - 第三季度完成多项战略性基础设施收购，在二叠纪、东北部、巴肯和中陆地区增加7.8万桶/日许可处置能力 [30] - 与Omni环境服务公司完成资产置换交易，获得巴肯地区垃圾填埋、处理和处置资产 [31] - 新项目相关资本支出预计约为2500万美元，预计2026年下半年投产 [25] 资本支出与现金流 - 第三季度净资本支出为9110万美元，自由现金流为负1940万美元 [18] - 2025年净资本支出指引范围上调至2.5亿至2.75亿美元 [7] - 截至2025年9月30日，总流动性为1.755亿美元，低于2025年6月30日的2.793亿美元 [24] 行业趋势与战略定位 - 公司在二叠纪盆地目前每天回收近100万桶水，大部分通过固定设施处理，减轻了地下注入需求 [3] - 正在开发德克萨斯州首个商业化采出水锂提取设施，预计通过现有水网络产生长期特许权使用费收入 [3] - 预计2026年水基础设施业务将实现超过20%的同比增长 [14]

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项目概述 - Select Water Solutions与Mariana Minerals合作在德克萨斯州Joaquin市启动开创性的采出水锂提取设施建设 [1] - 该设施位于Haynesville页岩区的Shelby县是德克萨斯州首个采出水锂精炼厂 [1][2] - Mariana Minerals负责设施的融资、设计、建设和运营而Select提供水处理专业知识和现有管道基础设施网络 [1] 生产规模与技术细节 - 锂设施设计年产高达3000公吨高纯度锂盐将油气废物流转化为可销售锂产品 [2] - 设施位于Select水网络的战略收集点单点可提供超过70千桶/日的水量整个网络处理量接近翻倍无需新建卤水井或其他基础设施 [2] - Mariana Minerals采用软件优先方法利用尖端人工智能技术和强化学习提升成本与生产效率 [4] 财务影响与战略价值 - 该项目预计每年可为Select产生高达500万美元的现金流 [3] - 通过锂提取分层到现有水网络公司从已建资产中提取增量价值支持长期增长和盈利目标 [3] - 项目符合资本战略通过固定承购和定价合同支持增量高利润收入流最大化基础设施回报 [4] 时间规划与公司承诺 - 场地准备于2025年7月开始建设将持续至2026年12月商业生产目标定于2027年上半年 [3] - Select继续聚焦增长资本为全国油气、市政、工业和农业客户建设收集和处理大量水的基础设施 [3] - 项目代表Mariana自主精炼平台的关键一步扩展关键矿物价值链 [4] 行业意义与背景 - 项目将采出水转化为美国制造锂加强国内能源议程和关键矿物供应链 [2] - 东德克萨斯自世界大战以来一直是能源生命线该项目为这一传统开启新篇章带来农村地区新机遇 [2] - Select是美国能源行业可持续水和化学解决方案领先提供商 [5] - Mariana Minerals是软件优先垂直整合矿物公司专注于供应推动现代能源、人工智能和国防技术的关键矿物 [6]

股价表现 - 公司股价在2025年10月10日至10月17日期间大幅上涨10.27%，位列当周能源股涨幅榜前列 [1] - 尽管近期上涨，公司股价自2025年初以来累计下跌超过21% [4] 分析师观点与评级 - 德州资本 Texas Capital 首次覆盖公司股票，给予“买入”评级，目标价为18美元 [2] - 研究机构认为公司为投资者提供了以具有吸引力的相对估值投资于全生命周期水解决方案市场领导者的机会 [3] 业务模式与投资亮点 - 公司是面向油气行业及其他工业应用的水管理和化学技术领域的领导者 [2] - 公司正持续向基础设施主导的业务模式转型，该模式以长期合约带来的更稳定、可预测的现金流，取代了波动性大、基于业务活动的收入 [3]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月4日市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司定于2025年11月5日东部时间上午11点（中部时间上午10点）举行收益电话会议 [1] - 电话会议可通过拨打电话201-389-0872或在线登录https://investors.selectwater.com/events-presentations/current 参与 [1] - 电话会议重播将于2025年11月19日前通过拨打电话201-612-7415并使用密码13752543获取，网络直播存档将在会议结束后于同一网址提供90天 [1] 公司业务概况 - 公司是能源行业可持续水和化学解决方案的领先提供商 [2] - 公司解决方案由其关键的水基础设施资产、化学品制造以及水处理和回收能力所支持 [2] - 公司高度重视在整个油井生命周期内以安全、对环境负责的方式管理水资源 [2]