财务数据和关键指标变化 - 2019年全年自由现金流超1.05亿美元，第四季度产生超6000万美元运营现金流和超4000万美元自由现金流 [6] - 2019年偿还剩余4500万美元未偿债务，通过约1800万美元有针对性的股票回购向股东返还现金 [7][8] - 2019年第四季度总营收2.76亿美元，环比下降16%，调整后EBITDA降至2900万美元，较第三季度减少2000万美元，净亏损1200万美元 [15] - 2019年第四季度SG&A下降约10%（260万美元），远超100万美元的季度目标，预计2020年SG&A与当前水平持平，同比下降约5% [19] - 截至2019年12月31日，银行债务为0，净现金头寸为7900万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 水服务业务 - 第四季度收入从第三季度的1.97亿美元降至1.53亿美元，环比下降22%，毛利润率从22%降至17% [15] - 预计第一季度收入因活动水平低至中个位数百分比增长而改善，利润率因典型增量接近30%而提高 [15] 水基础设施业务 - 第四季度收入从第三季度的6400万美元降至5200万美元，下降18%，D&A前毛利润从1700万美元降至1200万美元，毛利率从27%降至23% [16] - 预计第一季度收入和利润率均有改善，收入增长约中个位数百分比，利润率可能要到今年晚些时候才能恢复到20%以上 [16] 油田化学品业务 - 第四季度收入增加300万美元至7100万美元，D&A前毛利率为16%，较第三季度小幅提高40个基点，D&A前毛利润超1100万美元，较第三季度增加近100万美元 [17] - 预计第一季度收入实现个位数百分比增长，利润率与第四季度基本持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 据第三方数据和公司内部跟踪，第四季度完井活动下降18% - 20%，对公司收入产生明显影响 [9] - E&P资本支出预测显示2020年同比下降低两位数，大型运营商预测基本持平至上升，大型资本运营商持平至下降，小型公共和私人运营商活动水平远低于行业平均水平 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略，强化并差异化其在综合水和化学解决方案领域的市场领先地位，同时实现可观的自由现金流 [6] - 2019年完成多项举措，包括偿还债务、建设新墨西哥州水管道系统、增加二叠纪盆地化学品制造产能、剥离非核心业务、收购战略水处理业务、投资自动化技术、向股东返还现金等 [7][8] - 尽管2020年全年活动预计同比下降，但公司已看到年初活动回升，预计第一季度所有三个业务板块均有改善 [10] - 公司将继续审慎投资资本，2020年净资本支出目标为5500万 - 7000万美元，目标自由现金流为8000万 - 1亿美元 [11][14] - 公司将根据市场情况灵活调整资本配置，保持资本纪律，管理成本，同时寻找机会进行增量资本投资、机会性收购或增长项目 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度行业活动面临挑战，主要是季节性因素导致，客户预算提前耗尽，活动水平大幅下降 [9] - 行业在过去18个月左右发生了转变，客户商业模式和优先事项从增长转向资本纪律和自由现金流生成，这导致E&P支出更加克制，但从长远来看对行业有益 [10] - 尽管存在全球影响和地缘政治不确定性，以及近期油价波动，但市场供需基本面和未来对水和化学解决方案的需求增长趋势依然存在 [11] - 即使在当前预测的活动水平下，公司预计仍能产生可观的现金流，对2020年实现目标自由现金流充满信心 [11] 其他重要信息 - 今日电话会议的重播将通过网络直播提供，可从公司网站selectenergyservices.com访问，也有电话录音重播，截至2020年3月10日可用 [3] - 管理层在本次电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，建议听众阅读相关报告以了解风险和不确定性 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待服务业务和基础设施业务之间的经营杠杆，以及第四季度情况和第一季度预期对其的影响 - 服务业务与完井活动高度相关，第四季度通过成本管理保护了业务的递减收益，预计第一季度随着活动水平增加将实现典型的递增收益；基础设施业务第四季度表现异常，在二叠纪地区表现不佳，存在特定客户暂停业务和成本管理不善的问题，但团队已认识到问题并正在解决，预计第二季度将恢复正常，波动性低于服务业务 [23][24] 问题2: 在当前宏观环境下，公司对并购的看法以及如何使用现金 - 公司在过去几年的并购方面表现出色，资产负债表使其有能力寻找各种机会；服务业务方面，有机增长和并购估值接近，更注重有机增长；基础设施业务方面，并购倍数与有机增长仍有差距；化学品业务处于两者之间；公司将保持耐心和纪律，关注能增加差异化、利用平台的增长机会 [26][27] 问题3: 新墨西哥州管道的成本动态面临哪些具体挑战，如何克服 - 基础设施业务的问题主要出在采购业务上，与新管道无关；团队专注于重组供应合同以增加灵活性，改善物流和成本，利用自动化降低成本；新墨西哥州管道已于第四季度中期上线，正在输送流量，尽管难以签订长期合同，但仍对其回报前景感到乐观 [30] 问题4: 随着时间推移，新墨西哥州管道预计能填充多少流量 - 管道设计容量为每天15万桶，2020年预计利用率达到50%，目前的照付不议合同利用率约为25%，公司相信能够为管道增加有意义的第三方流量 [31] 问题5: 北特拉华管道在本季度和第二季度会产生多少残余启动成本，2020年全年的利润率贡献是否已达到稳定水平 - 管道在下半年有改善空间，特别是第四季度安装大型电动泵后，但对2020年影响不大，2021年与2020年相比会有一定提升；第一季度管道不会对利润率造成重大拖累 [34][35] 问题6: 请分解资本支出预算，包括维护和增长部分，以及增长举措有哪些，净资本支出范围是指净还是毛支出 - 给出的范围是净资本支出范围，预计不会有重大资产剥离或出售；资本支出中约一半为维护性资本支出，包括一些基础设施项目，但规模不及4000万美元的新墨西哥州管道；其余部分包括米德兰化学品设施的扩建和其他小型举措 [37] 问题7: 北特拉华管道2020年50%的利用率是全年平均水平还是下半年的运行率 - 预计全年平均能够达到50%的利用率 [40] 问题8: 化学品业务近期是否有新产品推出或计划在2020年推出，以进一步扩大销售 - 压裂液系统发展迅速，公司在减阻剂产品线中不断增加新产品，能够根据不同水质定制解决方案，这是市场份额增长的重要驱动力；公司最近批准了米德兰减阻剂产能的扩建，将增加超过25%的产能，预计在第三季度初上线；WCS业务在第四季度对营收有一定贡献，预计第一季度将为化学品业务带来更多机会 [42][43] 问题9: 基础设施业务的长期利润率目标为30%左右，是否仍有可能实现，还是会受到业务结构限制，只能达到20%以上 - 仍有可能达到30%的利润率，但需要新墨西哥州管道的利用率超过50%；预计到今年年底，随着团队的改进和关注，利润率将达到20%以上 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现自由现金流4200万美元，年初至今累计达6500万美元，提前一个季度达成全年自由现金流目标，预计全年将超过此前目标区间6500 - 8000万美元的上限 [26][27] - 第三季度总营收3.29亿美元，环比增加500万美元，若考虑上季度资产剥离影响则增加1200万美元 [28] - 调整后EBITDA为4900万美元，较第二季度下降300万美元，净利润为700万美元 [29] - 截至9月30日，公司无银行债务，净现金头寸为4300万美元，预计第四季度将产生大量额外自由现金流 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 水服务业务 - 第三季度营收1.97亿美元，较第二季度的2.02亿美元环比下降3%，折旧和摊销前毛利润从第二季度的4700万美元降至4300万美元，毛利率从23%降至22% [30] - 预计第四季度营收将有中到高个位数百分比的进一步下降，运营团队正采取行动并结合技术投资提高效率，以保持短期利润率与2020年业务回升前的传统水平一致 [31][32] 水基础设施业务 - 第三季度营收从第二季度的5200万美元显著增长24%至6400万美元，折旧和摊销前毛利润从1300万美元增至1700万美元，毛利率从26%小幅提升至27% [33] - 预计第四季度该业务将跑赢行业预期活动水平，营收降幅为最高个位数百分比，利润率相近 [34] 油田化学品业务 - 第三季度营收增加500万美元至6800万美元，折旧和摊销前毛利率从第二季度的14%提升至近16%，毛利润从900万美元增至近1100万美元 [34] - 由于季节性影响、整合和搬迁成本，预计第四季度利润率将暂时降至低个位数，但2020年有望反弹 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国非常规活动水平通常在第三季度和第四季度初保持强劲，但今年由于运营商重新关注现金流和资本纪律，许多客户的预算提前耗尽 [13] - 公司内部压裂车队跟踪数据显示，本季度活跃数量减少8%，贝克休斯水平钻机数量下降7% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是巩固和差异化其在综合水和化学解决方案市场的领先地位，同时实现有意义的自由现金流，核心包括开发有机增长机会、投资差异化技术、寻找战略并购机会，通过产生自由现金流强化资产负债表并在适当时候向股东返还资本 [8][9] - 第三季度，公司收购了专业市场领先企业以扩展水处理能力，投资自动化技术，推进战略管道项目，并进行了适度的股票回购 [10][11][12] - 公司认为收购贝克休斯的油井化学服务业务（WCS）符合战略，该业务将在化学品板块报告，与各业务部门合作提供综合解决方案，加强公司市场领先地位，拓展产品供应和供应链 [17][18][20] - 鉴于市场状况和2020年预算不确定性，公司将2019年资本支出目标从1.2 - 1.4亿美元下调至1 - 1.1亿美元，包括近4000万美元的新墨西哥州管道项目支出，以平衡成本管理和资本投资，为2020年上半年业务回升做准备 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度行业面临挑战，完井活动将较第三季度下降15% - 20%，主要由于冬季季节性放缓和客户预算提前耗尽 [21] - 公司将采取积极措施保护收益和现金流，关注成本结构和资本计划，平衡短期成本管理和长期资本投资，以支持客户需求 [22][24] - 尽管市场存在挑战，但公司凭借市场领先地位和无债务资产负债表，有能力应对当前环境并把握未来机会，将继续关注可控因素，如成本、客户服务和资本分配 [42] 其他重要信息 - 公司电话会议重播将通过网络直播在公司网站selectenergyservices.com提供，也有电话录音重播至2019年8月21日，相关访问信息包含在昨日的收益报告中 [4] - 管理层在电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因各种风险和不确定性与陈述存在重大差异，建议听众阅读相关报告以了解这些风险 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: E&P注重资本纪律对水基础设施投资机会的影响及机会变化 - 公司认为运营商在压裂后阶段有活跃讨论，公司更关注为运营商提供定制化小项目有机投资机会，如第三季度在二叠纪为客户建设小的采出水管道，能带来良好回报，而大型系统投资不符合公司回报要求 [45][46][48] 问题2: WCS收购对化学品业务的影响、交易起源及化学品业务并购与有机增长机会情况 - 化学品业务有机和并购机会并存，公司专有产品FR销量增长，团队针对二叠纪采出水开发新产品，第三季度工厂接近满产，正考虑小成本扩产 [52][53] - WCS收购方面，公司关注该业务12 - 18个月，今年说服贝克休斯出售，收购带来约100名专业员工，有助于连接服务和化学品业务，使公司能更有效地从水处理和压裂液两端为客户提供解决方案，虽收购规模小但战略意义重要 [54][55][57] 问题3: 水管道业务2020年动态及管道填充需求情况 - 公司对管道系统定位有信心，北特拉华地区2020年仍将活跃，第三季度通过临时解决方案利用高流量水源填充部分管道，本季度永久管道将上线，部分流量将转移至该管道，有助于降低运营成本，公司正与客户讨论2020年整体水需求解决方案 [63][64][66] 问题4: WCS收购的年化收入贡献预期 - 公司将在2020年预算中提供更多信息，预计该业务利润率与第三季度改善后的化学品利润率相近，交易将具有增值性 [67] 问题5: WCS与公司采出水循环利用长期战略的关系及进展阶段 - 在二叠纪地区采出水循环利用仍处于相对早期阶段，主要挑战是在合适位置生产足够水以支持下一个完井项目，主要运营商正加快使用采出水，因为可避免处理成本，且化学技术进步使公司能处理各种水质 [75][76][77] - WCS有助于公司与客户就采出水处理和匹配压裂化学方案进行更多沟通，利用公司在两方面的知识为客户创造更高效解决方案 [78][79] 问题6: 2020年资本支出范围及剩余自由现金流分配和股票回购意愿 - 2020年资本支出若无新墨西哥项目，可参考今年剔除该项目后的支出范围，目前难以给出具体范围，需在下次电话会议提供更多预算细节 [81] - 公司战略核心是产生大量正自由现金流，分配方式包括投资业务、向股东返还资本（目前主要是股票回购）和进行战略并购，同时会考虑建立一定现金储备以把握未来机会 [82][83][85] 问题7: 第三季度总资产在三个部门的细分情况 - 公司将在电话会议后提供更多细节，资产分布大致与当前营收情况对应，化学品部门有固定制造资产，基础设施部门有新墨西哥项目的大量固定资产，水服务部门有各种设备 [89][90] 问题8: 定制化基础设施项目机会集自上次电话会议后的变化及最早完成项目时间 - 定制化基础设施项目机会集丰富，公司有团队专门为客户创造解决方案，但每个项目都有问题且需时间推进，第三季度完成一个项目，该项目可能带来更多机会，难以预测最早完成时间，但公司相信有机方式能带来回报，会谨慎投入资本以满足回报门槛 [92][93][95]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to ________________ Commission File Number 001-38066 SELECT ENERGY SERVICES, INC. (Exact name of registrant as specified in its cha ...

业绩总结 - 2019年第三季度总收入为328.968百万美元，较2018年第三季度的396.970百万美元下降了17.1%[13] - 2019年第三季度水服务收入为196.782百万美元，较2018年第三季度的233.504百万美元下降了15.7%[13] - 2019年第二季度水基础设施收入为51.710百万美元，较2018年第二季度的55.727百万美元下降了7.2%[13] - 2019年第三季度油田化学品收入为67.932百万美元，较2018年第三季度的63.985百万美元增长了6.4%[13] 毛利率分析 - 2019年第三季度水服务的毛利率为21.9%，较2018年第三季度的23.9%下降了2个百分点[13] - 2019年第三季度水基础设施的毛利率为26.9%，较2018年第三季度的35.8%下降了8.9个百分点[13] - 2019年第三季度油田化学品的毛利率为15.6%，较2018年第三季度的11.7%增长了3.9个百分点[13] - 2019年第三季度总毛利在折旧和摊销前为69.257百万美元，较2018年第三季度的91.250百万美元下降了24.1%[13] - 2019年第三季度总毛利率为21.1%，较2018年第三季度的23.0%下降了1.9个百分点[13] - 2019年第三季度公司其他业务的毛利率为-519.6%，反映出该业务的重大亏损[13]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收4520万美元，较去年同期的4890万美元下降7.6%，主要因扁平软管业务面临挑战 [18] - 总成本占营收百分比下降，运营利润率提高，体现降本增效成果 [19] - 剔除特殊项目后，毛利润从2018年第二季度的960万美元增至2019年第二季度的990万美元，增加215个基点 [26] - 2019年第二季度G&A费用（剔除特殊项目）为470万美元，较2018年同期减少近100万美元，降幅16.7% [27] - 2019年第二季度净亏损500万美元，2018年同期净亏损1120万美元；调整后净亏损2018年第二季度为530万美元，2019年为900万美元 [28][29] - 2019年第二季度调整后EBITDA为530万美元，2018年第一季度为410万美元，调整后EBITDA利润率增加324个基点 [30] - 2019年第二季度资本支出现金支付140万美元，第一季度为360万美元；2019年第二季度通过融资租赁收购约270万美元资产 [31] - 2019年6月30日，可用总流动性为2260万美元，包括1690万美元现金和循环信贷额度以及570万美元第二留置权定期贷款延迟提取借款额度 [32] - 2019年第二季度利息支出为130万美元，去年同期为120万美元；期末总债务为3710万美元，第一季度末为3630万美元 [33] - 过去12个月调整后总债务与调整后EBITDA之比为1.7倍；第一季度销售未收款天数为57天，较上季度减少3天 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 落基山内部运输业务营收较2018年第二季度增长3.7%，第三方运输业务营收下降约17% [20] - 巴肯地区处置、租赁和垃圾填埋业务营收同比大幅增长 [20] - 东北地区2019年第二季度处置收入较2018年第二季度增长超两倍，运输收入下降11.1% [21][22] - 南部地区2019年第二季度总营收较2018年第二季度下降10.5%，低利润率运输业务营收同比下降32.1% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司运营盆地钻机数量较上年增长1%，本季度完井数量较上年增加5% [24] - 公司运营盆地石油日均产量增长14%，天然气日均产量增长19% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施明确组织结构、薪酬计划和岗位职责，淘汰超15名管理层高管，降低成本并提拔员工 [6] - 出售非核心资产，自2018年1月1日以来获得2310万美元收益；投资新资本，增加动力单元、改造卡车、升级处置井 [8][9] - 实施技术举措和组织变革，如集中调度运营、采用新调度软件技术，参与区块链开发项目 [10][11] - 多元化客户群体，制定新策略服务大客户，终止无利可图业务，提供互补服务，制定客户拜访计划，激励销售人员交叉销售 [12] - 公司处于竞争激烈市场，客户有成本削减压力且行业活动放缓，正评估战略计划以扩大规模、提升市场地位和财务状况 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司努力取得一定成果，如G&A成本下降、部分业务营收增长、运营利润率提高，但仍需努力将举措转化为更好财务结果 [13][15] - 公司专注战略投资、客户服务和安全高效运营，有望在2019年剩余时间执行战略并把握新机会 [34] 其他重要信息 - 截至6月30日，公司有336名司机，较上季度末略有下降，但较去年有所增加 [27] - 司机招聘和留用对业务成功至关重要，未来将优化路线规划、调整招聘策略 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无提问，公司表示可独立咨询问题，并会在第三季度末再沟通 [36]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q Commission File Number 001-38066 SELECT ENERGY SERVICES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (State of incorporation) (IRS Employer For the quarterly period ended June 30, 2019 Delaware 81-4561945 Identification Number) or 1233 W. Loop South, Suite 1400 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 O ...

业绩总结 - 2019年第二季度总收入为323.887百万美元，较2018年第二季度下降了17.7%[12] - 2019年第二季度水服务部门收入为202.011百万美元，较2018年第二季度下降了13.7%[12] - 2019年第二季度水基础设施部门收入为51.710百万美元，较2018年第二季度下降了7.2%[12] - 2019年第二季度油田化学品部门收入为63.001百万美元，较2018年第二季度下降了2.8%[12] - 2019年第一季度企业及其他部门收入为21.606百万美元，较2018年第一季度下降了46.6%[12] 毛利润与毛利率 - 2019年第二季度总毛利润为68.782百万美元，毛利率为21.2%[12] - 2019年第二季度水服务部门毛利润为46.860百万美元，毛利率为23.2%[12] - 2019年第二季度水基础设施部门毛利润为13.254百万美元，毛利率为25.6%[12] - 2019年第二季度油田化学品部门毛利润为8.950百万美元，毛利率为14.2%[12] - 2019年第一季度总毛利润为77.515百万美元，较2018年第一季度下降了1.7%[12] 未来展望与策略 - 公司面临收入下降的挑战，需关注各部门的市场表现与调整策略[12] - 未来可能需要加强水服务和基础设施部门的市场拓展以提升收入[12]

公司资产相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为14.11952亿美元和13.60605亿美元[15][150] - 2019年3月31日，公司存货价值为4.252亿美元，较2018年12月31日的4.4992亿美元有所下降[74] - 2019年3月31日，公司财产和设备净值为4.90178亿美元，较2018年12月31日的5.02848亿美元有所下降[75] - 2019年3月31日，公司商誉总额为2.66934亿美元，较2018年12月31日的2.73801亿美元有所下降[79] - 2019年3月31日，公司其他无形资产净值为1.45408亿美元，较2018年12月31日的1.48377亿美元有所下降[80] 公司负债相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总负债分别为2.96839亿美元和2.49832亿美元[15] - 2019年3月31日，公司经营租赁短期负债为2195.9万美元，长期负债为7064.1万美元，融资租赁短期负债为74.3万美元，长期负债为12.2万美元[70] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司在信贷协议下的未偿金额分别为2500万美元和4500万美元，加权平均利率分别为3.999%和4.256%[90] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，未摊销的债务发行成本分别为250万美元和260万美元，本季度和上季度的摊销费用均为20万美元[92] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，非控股权益总额分别为2.76023亿美元和2.77839亿美元[139] 公司营收与利润相关数据变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司总营收分别为3.62646亿美元和3.76395亿美元[17][150] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司净利润分别为1400万美元和1613.2万美元[17] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司综合收益分别为1454万美元和1587.3万美元[19] - 2019年第一季度净收入为140万美元，2018年同期为1613.2万美元[23] - 2019年和2018年第一季度，归属于公司的净收入分别为113.5万美元和1009.9万美元[139] - 2019年第一季度和2018年第一季度，基本每股收益分别为0.01美元和0.15美元，摊薄后每股收益分别为0.01美元和0.15美元[142] - 本季度总营收3.626亿美元，较上季度减少1370万美元，降幅3.7%[188] - 本季度总营业成本3.166亿美元，较上季度减少1180万美元，降幅3.6%[192] - 本季度毛利润4600万美元，较上季度减少200万美元，降幅4.1%[198] - 本季度净利润140万美元，较上季度减少1470万美元，降幅91.3%[202] - 本季度EBITDA为3520万美元，较上季度减少1400万美元[209] - 本季度调整后EBITDA为5340万美元，较上季度减少620万美元[209] 公司费用相关数据变化 - 2019年第一季度，公司销售、一般和行政费用为3237.6万美元，2018年同期为2568.1万美元[17] - 2019年第一季度，公司商誉减值439.6万美元，2018年同期无此项减值[17] - 2019年第一季度，公司财产和设备减值519万美元，2018年同期无此项减值[17] - 2019年第一季度，公司租赁放弃成本为107.3万美元，2018年同期为112.4万美元[17] - 2019年第一季度折旧和摊销为3251.8万美元，2018年同期为3142.3万美元[23] - 本季度和上季度，公司折旧费用分别为2950万美元和2750万美元[76] - 本季度和上季度，公司无形资产摊销费用分别为300万美元和390万美元[81] - 本季度和上季度，公司确认的限制性股票奖励和限制性股票单位补偿费用分别为180万美元和100万美元，截至2019年3月31日，未确认补偿费用为1350万美元[105] - 2018年授予的PSU授予日公允价值为590万美元，2019年第一季度授予的PSU授予日公允价值为590万美元，本季度确认PSU相关薪酬费用90万美元[110] - 本季度公司确认与股票结算激励奖励相关的股票薪酬费用10万美元，未确认的未归属股票结算激励奖励薪酬成本估计为60万美元，预计在约14个月内确认[115] - 本季度销售、一般和行政费用3240万美元，较上季度增加670万美元，增幅26.1%[199] - 本季度净利息支出110万美元，较上季度减少10万美元，降幅5.0%[201] 公司现金流相关数据变化 - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为3658.7万美元，2018年同期为3520.5万美元[23] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为1665.3万美元，2018年同期为3100.3万美元[23] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为2159.5万美元，2018年同期为80.6万美元[23] 公司股权相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司A类普通股发行和流通股数分别为7999.8292万股和7895.6555万股[15] - 2016年12月20日，公司完成1610万股A - 1类普通股私募配售，发行价为每股20美元[27] - 2017年4月26日，公司完成870万股A类普通股首次公开募股，发行价为每股14美元；5月10日，承销商行使超额配售权，额外购买130.5万股A类普通股[28] - 2016年股权计划最初预留发行的A类普通股最大数量为540.04万股，经修订后为641.1487万股，可授予的最大奖励数量为929.0199万股[99] - 截至2019年第一季度，公司股票期权期初余额为386.5678万份，期末余额为382.5916万份，本季度确认的股票期权补偿费用为130万美元[103][104] - 截至2019年3月31日，与未归属股票期权相关的未确认股权补偿费用为330万美元，预计在1.0年的加权平均期间内确认[104] - 2018 - 2019年，公司批准授予绩效股票单位，根据2018 - 2020年和2019 - 2021年的资产回报率绩效指标计算归属股份数量[109] - 截至2019年3月31日，已发行未行使PSU的公允价值为1110万美元，未确认的未归属PSU薪酬成本估计为930万美元，预计在1.8年的加权平均期间内确认[111] - 股票结算激励奖励的目标金额为390万美元，最终结算金额可能为目标金额的0% - 200%[113] - 2019年第一季度员工股票购买计划（ESPP）收到发行股份现金2.7万美元，发行股份2810股[118] - 本季度公司在公开市场回购82092股A类普通股，因员工最低预扣税要求回购43694股A类普通股，减少实收资本120万美元，减少A类普通股约1000美元[119] 公司业务收购与出售情况 - 2017年公司完成三笔业务合并，GRR收购对价为5960万美元，资源水收购对价为900万美元，Rockwater合并总对价为6.202亿美元[32] - 2018年11月20日公司收购Pro Well Testing and Wireline, Inc.，初始付款1240万美元，2019年3月最终结算时收购价格修订为1180万美元，商誉确认为111.5万美元[53][54] - 2019年2月26日公司出售Affirm子公司部分起重机业务，售价1120万美元，收到1100万美元，商誉减少260万美元，该业务占2018年Affirm总收入约20%[55] - 2019年3月19日公司出售部分加拿大业务，基础售价580万美元，初始交易亏损470万美元，该业务占2018年加拿大总收入约80%[56] - 公司于2018年11月20日完成对Pro Well Testing and Wireline, Inc资产的收购[181] - 公司于2019年2月26日出售Affirm起重机业务，该业务在2018年的年收入约为1140万美元[182] - 公司于2019年3月19日出售超半数加拿大业务，该业务在2018年的年收入约为4000万美元[183] 公司业务线调整 - 2019年第一季度公司决定出售并关停井场服务部门部分业务，报告分部变更为水服务、水基础设施和油田化学品[37][144] 公司租赁相关情况 - 公司于2019年第一季度采用ASU 2016 - 02租赁准则，选择在2019年1月1日开始以预期基础确认租赁资产和负债[50] - 截至2019年3月31日，公司约有720个经营租赁、15个转租、80个融资租赁，同时是4个自有物业的出租人[65] - 2019年3月31日，公司长期使用权资产（ROU）为7234.1万美元（扣除减值1790万美元），融资租赁资产为106.6万美元（扣除累计摊销130万美元）[70][71] - 2019年第一季度，公司经营租赁固定成本为805.9万美元，租赁弃置成本为107.3万美元，短期协议成本为2289.8万美元[72] - 截至2019年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为4.5年，融资租赁合同为1.2年；经营租赁加权平均折现率为5.3%，融资租赁为5.2%[72] - 截至2019年3月31日，公司经营和融资租赁承诺总额为12.6371亿美元，资产负债表上的负债总额为9.3465亿美元[73] 公司关联交易情况 - 本季度向关联方销售630万美元，从关联方供应商采购600万美元；上一季度向关联方销售280万美元，从关联方供应商采购350万美元[131][132] 公司税收相关情况 - 公司与TRA持有人签订的税收应收协议规定，公司需向TRA持有人支付85%的净现金节省（如有）[134][135] - 本季度和上一季度公司的有效税率分别为11.3%和2.8%，分别记录所得税费用20万美元和50万美元[138] 公司各业务线收入情况 - 2019年第一季度和2018年第一季度，水服务收入分别为2.2088亿美元和2.18355亿美元[150] - 2019年第一季度和2018年第一季度，水基础设施收入分别为5361.6万美元和5405.7万美元[150] - 2019年第一季度和2018年第一季度，油田化学品收入分别为6711.9万美元和6363万美元[150] 公司成本相关情况 - 公司当前季度和上一季度的劳动力成本分别为1.421亿美元和1.388亿美元[165] - 公司当前季度和上一季度的设备成本分别为6610万美元和6870万美元[166] - 公司当前季度和上一季度的燃料和货运成本分别为2230万美元和2280万美元[167] - 公司当前季度和上一季度的原材料成本分别为7040万美元和6850万美元[168] 市场价格情况 - 本季度西德克萨斯中质原油（库欣）平均现货价格为54.82美元，上一季度为62.91美元[169] - 本季度亨利中心天然气平均现货价格为2.92美元，上一季度为3.08美元[169] 公司资金情况 - 公司主要资金来源为成员资本投入、发售所得、IPO净收益、信贷协议借款和运营现金流[211] - 公司主要资金用途为支持有机增长的资本支出和收购资金[211] - 公司计划用运营产生的现金和信贷协议借款为大部分资本支出、合同义务和营运资金需求提供资金[212] - 公司认为运营现金流和信贷协议下的可用借款至少在未来十二个月内足以支持运营[212] 公司其他事项 - 公司对前期合并财务信息进行重分类，未影响合并净收入、合并现金流、总资产、总负债或总股东权益[44] - 公司资产报废义务（ARO）涉及16个处置设施，2019年第一季度初余额为189.8万美元，期末余额为186.5万美元，其中增值费用2.8万美元，剥离减少6.1万美元[49] - 某些子公司因4%的车队车辆排放控制系统被指违规而接受调查，目前未被起诉，无法估计可能的罚款和处罚[95] - 公司评估了截至2019年5月8日的期后事项[151] - 本季度，公司决定出售和关闭部分业务，涉及620万美元和500万美元的财产和设备，另有1370万美元的财产和设备被归类为待售[77] - 本季度，公司Affirm商誉因起重机剥离和减值减至零，商誉减值440万美元[79] - 截至2019年3月31日，Affirm商誉账面价值4396万美元，减值4396万美元；财产和设备账面价值2865万美元，减值519万美元[126] - 2017年11月1日，公司签订3亿美元的高级有担保循环信贷协议，到期日为2022年11月1日[82] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，信贷协议下的借款基数分别为2.643亿美元和2.705亿美元，借款能力因未使用的信用证减少2080万美元[90] - 截至2019年3月31日，信贷协议下可用借款的未使用部分为2.185亿美元

业绩总结 - 2018年总收入为376.4百万美元，2019年第一季度总收入为362.6百万美元，较上年同期下降了3.1%[13] - 2019年第一季度总毛利为77.5百万美元，较2018年第一季度的78.8百万美元下降了1.7%[13] 用户数据 - 水服务部门2018年第一季度收入为218.2百万美元，2019年第一季度收入为220.6百万美元，增长了1.1%[13] - 水基础设施部门2018年第一季度收入为54.1百万美元，2019年第一季度收入为53.6百万美元，下降了0.9%[13] - 油田化学品部门2018年第一季度收入为63.6百万美元，2019年第一季度收入为66.8百万美元，增长了5.0%[13] 毛利率分析 - 水服务部门2019年第一季度毛利率为26.1%，较2018年第一季度的24.6%上升了1.5个百分点[13] - 水基础设施部门2019年第一季度毛利率为22.7%，较2018年第一季度的25.8%下降了3.1个百分点[13] - 油田化学品部门2019年第一季度毛利率为10.9%，较2018年第一季度的10.3%上升了0.6个百分点[13] - 企业及其他部门2019年第一季度毛利率为2.6%，较2018年第一季度的11.7%下降了9.1个百分点[13] 费用分析 - 2019年第一季度的折旧和摊销费用为31.5百万美元，较2018年第一季度的30.9百万美元上升了1.9%[15]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收3.63亿美元，与第四季度持平；企业及其他部门营收因资产剥离减少800万美元，水务服务营收增长900万美元 [25] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5300万美元，低于第四季度的5600万美元 [26] - 第一季度末净债务降至1000万美元，季度内偿还信贷安排2000万美元 [22] - 2019年目标自由现金流为6500 - 8000万美元，排除计划剥离资产的收益 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 水务服务 - 营收从第四季度的2.11亿美元增至第一季度的2.21亿美元，环比增长4% [27] - 折旧和摊销前毛利润从第四季度的4800万美元增至5700万美元 [27] - 第一季度毛利率（不含折旧）为26%，较第四季度提高340个基点 [16] 水基础设施 - 第一季度和第四季度营收均为5400万美元 [28] - 折旧和摊销前毛利润从第四季度的1500万美元降至1200万美元 [28] - 第一季度利润率约为23%，预计下半年回升至30%左右 [17][18] 油田化学品 - 营收维持在6700万美元 [30] - 折旧和摊销前毛利润增加100万美元，达到700万美元 [30] - 第一季度利润率提高170个基点至约11%，预计第二季度利润率再提高约1个百分点 [17][30] 企业及其他 - 营收从第四季度的2900万美元降至2200万美元 [31] - 折旧和摊销前毛利润从第四季度的300万美元降至不足100万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场活动呈上升趋势，1月从12月的低点回升，且逐月增加 [9] - 油价回升至60美元区间，有利于客户的资本支出计划 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重组为三个运营部门：水务服务、水基础设施和油田化学品 [11] - 加大对水相关基础设施的投资，扩大新墨西哥州固定基础设施系统，预计总投入约4000万美元 [12][13][21] - 出售部分非核心业务，预计获得约3000万美元收益，并将资金重新分配到战略增长机会 [14] - 投资自动化技术和其他提高利润率的设备，以提高服务效率和盈利能力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 油价回升至60美元区间，对美国页岩气开发持积极态度，预计客户不会大幅增加完井速度 [8][26] - 第二季度客户活动稳定，预计调整后EBITDA将略高于第一季度 [18] - 公司有能力通过资本纪律实现净债务减少和基础设施项目投资，预计财务实力和灵活性将继续改善 [35][36] 其他重要信息 - 会议回放可通过网络广播在公司网站selectenergyservices.com获取，录音回放截止到2019年5月22日 [4] - 管理层评论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，建议听众阅读相关报告以了解详情 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北特拉华项目增加吞吐量后，未来是否会有更多照付不议协议，还是保留现货市场敞口？ - 公司认为该项目即使没有合同也能为客户提供经济的解决方案，目标是建立照付不议、现货和短期协议相结合的组合 [38][39][40] 问题2: 新墨西哥州工业水源协议下，达到150,000桶/日产能后是否还有更多可开采量，以及后续机会如何？ - 公司表示除工业水源外，还有水井和地表水源，首先要充分利用150,000桶/日的产能，之后通过小规模增量投资提高系统利用率 [41][42] 问题3: 水务服务利润率改善的原因及下半年预期？ - 第四季度利润率较低是由于季节性因素，第一季度26%的毛利率更符合预期，公司通过提高效率抵消了部分定价压力，目标是将毛利率提高到20%以上 [44][45] 问题4: 水基础设施业务各组成部分的营收贡献和盈利能力差异？ - 管道业务利润率最高，其次是处置业务，水源业务利润率较低；各部分营收贡献大致相当，处置业务营收贡献较小 [47][48][49] 问题5: 水基础设施业务各部分利润率与目标30%的差距？ - 管道业务利润率较高，水源业务利润率较低，两者平均后接近30% [50][51] 问题6: 北特拉华管道项目增量资本支出的资金来源？ - 预计剥离业务收益约3000万美元，目前已为项目投入约1000万美元，剩余资金将从公司现金流中解决，无需额外出售重大资产 [53][54] 问题7: 北特拉华项目增量资本支出是否会影响公司的并购计划？ - 公司会根据投资回报率评估机会，包括有机项目和小型战略并购，如果不符合投资门槛则不会急于行动 [55] 问题8: 营运资金对今年自由现金流的贡献，以及应收账款周转天数（DSO）和应付账款周转天数的目标范围？ - 预计今年营运资金改善将为自由现金流贡献约3000万美元，主要来自应收账款减少；应付账款与同行相当 [56][57] 问题9: 北特拉华管道项目是否会提高基础设施业务下半年30%的目标利润率？ - 该项目预计在2020年提高利润率，新项目的毛利率将高于30% [59][60] 问题10: 公司是否开始讨论向股东返还现金的方案，如股息或其他回报？ - 公司会将向股东返还现金作为整体机会组合的一部分进行考虑，希望从自由现金流中支出，目前讨论仍在继续 [62][63] 问题11: 公司的压裂后举措，特别是盐水处置井的数量和未来许可情况？ - 公司将重点放在基础设施建设上，压裂后业务更倾向于有机增长，利用现有知识和团队开发新井、收集系统和长期协议 [65][66] 问题12: 北特拉华项目的爬坡时间？ - 项目预计在第四季度开始贡献收益，但要达到满负荷运营可能要到2020年 [67]