财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营现金流达1.18亿美元，扣除3400万美元净资本支出后，自由现金流约8500万美元，远超该时期调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA） [9][10] - 自第一季度以来，应收账款减少1.37亿美元，提前一个季度超额完成全年减少1亿美元的目标，合并应收账款销售未收回天数降至2021年第三季度以来最低水平 [38] - 第三季度综合收入从第二季度的4.05亿美元降至3.89亿美元，降幅近4%，净利润1530万美元，调整后EBITDA为6300万美元 [29] - 销售、一般及行政费用（SG&A）环比增至3900万美元，较第二季度增加470万美元，主要因交易和品牌重塑成本增加约300万美元，预计2024年初SG&A将从当前水平适度降低 [40] - 第三季度净资本支出3400万美元，与上一季度的3600万美元相近，2023年净资本支出预测收紧至1.2亿 - 1.3亿美元，预计折旧和摊销费用每季度约3500万美元，2023年税收和利息费用维持在较低水平 [41][42] - 季度内新增超5500万美元流动性，期末总流动性约2.5亿美元，近期将定期季度股息提高20%至每股0.06美元，股票回购计划剩余约1250万美元额度 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 水服务业务 - 第三季度收入从第二季度的2650万美元降至2520万美元，降幅略低于5%，部分源于关闭场地运营，折旧和摊销前毛利率从21.9%降至20.5% [32] - 预计第四季度收入将出现中个位数百分比下降，利润率稳定，2024年利润率有望回升至中期目标中20%多，长期目标为高20%多 [33] 化学技术业务 - 收入环比下降超6%至790万美元，工厂制造量环比下降约10%，高价值专有产品需求使收入降幅小于产量降幅，高效制造流程使利润率基本持平，略高于20% [34] - 预计第四季度收入和利润率将出现低至中个位数百分比季节性下降，利润率降至19% - 20%，2024年产品研发及市场环境改善将支持该业务恢复增长 [35] 水基础设施业务 - 收入环比增长近6%（310万美元），超过目标毛利率40%，开发机会积压情况良好 [36] - 2023年第三季度各领域均实现增长，回收量增加5%，管道运输量增长近12%，处理量增长2%，过去12个月收入增长86%，折旧和摊销前毛利润增长超113%，目前占公司总毛利润超25% [19][21] - 预计第四季度收入将再次实现中个位数增长，随着利用率提高和系统建设推进，利润率将再提升200 - 300个基点 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业数据显示，第三季度平均钻机数量和完井活动各下降约10% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司愿景是成为可持续水管理解决方案的领导者和值得信赖的合作伙伴，2023年重点是收购整合、提高效率和运营利润率、执行基础设施项目和产生自由现金流，未来将继续关注这些领域，尤其在效率和卓越运营方面还有提升空间 [13][14] - 优先将资本分配到最具战略意义的业务领域，特别是能应用自动化化学或回收技术、整合全生命周期水基础设施和化学解决方案的领域，近期有机回收和处理基础设施项目表现良好 [18][19] - 持续关注公司整体业务范围和规模，对非盈利服务地点进行设施整合或资产重新定位，特别是水服务业务板块 [17] - 利用战略基础设施布局，加强与客户的合同关系，扩大围绕基础设施提供的综合水和化学解决方案范围，通过新基础设施项目创造长期价值 [22] - 行业整合对公司有利，大型收购交易使公司客户基础设施规模扩大，公司与收购方客户需求契合，且具备提供复杂解决方案的能力，有望成为大型公司的可靠合作伙伴 [79][80][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业活动在夏季和第三季度有所放缓，影响了水服务和化学技术业务，但水基础设施业务表现符合预期，随着钻探和完井活动触底以及商品价格环境改善，预计2024年公司其他业务将与水基础设施业务同步回升 [29][30] - 短期内，2023年剩余时间客户预算和季节性因素将带来一定限制，水服务业务将继续关注卓越运营，评估低效地点，通过采购和运营效率举措降低成本，并与客户合作提供技术和自动化解决方案 [31] - 公司拥有良好的资产负债表和充足流动性，能够推进股东回报并扩大多盆地的水收集、回收和分配系统，未来将继续评估股息政策，根据运营和资本市场情况考虑利用或增加股票回购额度 [27][44] 其他重要信息 - 2023年第二季度公司对业务板块报告结构进行调整，将水采购和临时水物流业务纳入水服务板块，从水基础设施板块移除，历史板块信息已重新列报，可在公司网站投资者板块查看 [6][7] - 今日电话会议有网络重播和电话录音重播，网络重播可在selectwater.com查看，电话录音重播截至2023年11月15日，重播访问信息见昨日财报发布内容 [4] - 管理层在电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，建议听众阅读公司相关报告以了解风险和不确定性，财报公告中有非公认会计原则（GAAP）财务指标的调整说明 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水基础设施业务超12个新合同机会的总规模或资本支出及未来收入机会如何 - 项目总资本投资差异较大，已实施项目管道投资最高达4000万美元，本季度最低为200万美元，平均可能达三位数，但并非所有项目都会同时落地，部分早期讨论项目可能在2024年推进，公司将利用在多盆地的先发优势把握机会 [47][48] - 基础设施资本支出预计相对今年有所增长，因该业务机会多且积压情况良好 [49] 问题2: 应收账款销售未收回天数（DSOs）未来几个季度应稳定在什么水平 - 公司已提前实现目标，目前回到并购前水平，未来仍有改善空间，但机会不如今年大，预计可降至70多天，若达成该目标，应收账款将再减少约3000万美元 [50][51] 问题3: 水服务和化学技术业务恢复到中20%多或更高利润率，是依靠内部举措还是需要市场反弹 - 化学技术业务目前利润率在20%多，预计第四季度受季节性影响仍能维持该水平，中长期有望提升，主要通过改进制造工艺和技术配方实现 [53] - 水服务业务目标利润率为中或高20%多，当前市场环境下，通过有机运营和提高运营效率仍可实现，公司将重点实施自动化、场地合理化和利用基础设施合同战略关系等举措，虽短期内会有一定摩擦和收入波动，但毛利率有望上升，市场复苏将带来额外收益 [53][54] 问题4: 水基础设施业务当前和未来投资下，2024年前景如何 - 从利润率看，目前为40%，中期目标为50%，虽全年达到50%有较大提升，但有很多项目即将上线，将提升利润率，预计基础设施和化学业务明年将占公司总毛利润大部分，基础设施业务增长贡献最大 [58] - 本季度该业务收入和利润率增长使毛利润环比增长约12%，在不利宏观背景下仍取得进展，预计未来季度将继续增长，利润率提升至50% [60] - 公司初步认为，基础设施业务明年可能占总毛利润三分之一 [61] 问题5: 水服务部门扩大毛利率至中20%多和高20%多的三个主要内部举措进展如何，各举措贡献及权重是否会变化 - 除技术改进、效率提升和利用基础设施网络三个举措外，场地整合或合理化也是重要举措，目前该举措刚开始实施，预计将产生重大影响 [65] - 利用基础设施合同和关系方面处于早期阶段，如在Haynesville获得长期服务合同，此类机会对市场份额和利润率有积极影响 [66] - 供应链方面，合同签订和采购集中化处于早期，财务效果尚未显现，预计2024年将有较大贡献，目前仅对服务利润率贡献几个基点 [67][68] - 自动化方面进展最快，公司是水解决方案自动化先驱，虽已取得一定成果，但仍有提升空间 [69] 问题6: 2024年现金流量初步指标，EBITDA到自由现金流转化率是否仍目标为约三分之二，维护资本支出是否约为每季度5000万美元（上下浮动500 - 1000万美元） - 维护资本支出预计全年约6000万美元（上下浮动1000万美元），2024年EBITDA到自由现金流转化率可能略低于今年，因今年部分转化率受应收账款减少机会影响 [70][71] - 公司今年现金流强劲，还清债务、支付股东回报并完成资本支出预算，明年增长基础设施项目可能增加，但公司将保持保守财务策略，考虑有机和并购机会 [72][73] - 明年增长基础设施项目有长期合同支持，受生产和行业趋势驱动，即使市场平稳或略有下降，公司对这些投资仍有信心 [74] 问题7: 特种化学品业务定制解决方案进展及需求是否增加 - 运营商越来越关注化学与产出水的兼容性及井的效果，公司相关解决方案市场份额和利润率有所改善，得到客户良好反馈，产出水增加使特种化学品需求上升，公司内部也是大客户，为回收业务提供化学品，虽本季度业务有所下滑，但仍令人期待 [76][77][78] 问题8: 二叠纪盆地大型并购对公司有何影响 - 并购对公司有利，公司客户基础大且与客户基础设施整合度高，并购使客户基础设施规模扩大，收购方与公司需求契合，公司在自动化、技术等方面优势明显，且关注产出水的环境影响，能提供复杂解决方案，有望成为大型公司的可靠合作伙伴 [79][80][83] 问题9: 公司目前回收能力、利用率及未来几年合理增长率是多少 - 公司日回收能力约300万桶，其中固定设施和移动设施各占一半，重点发展固定设施，因其有长期合同支持，大部分设施位于二叠纪盆地，其他盆地回收机会也在增加，公司对回收业务增长有信心，预计未来会有显著提升 [86][87] 问题10: 公司建设回收能力时，客户是否主要为大型、更成熟的运营商 - 公司回收解决方案受到从大型到小型各类运营商的关注，大型运营商因规模经济更有优势，但也可整合小型机会建设商业回收设施，且大型和中型运营商更关注环境管理，对公司回收业务有一定倾向 [88][90] 问题11: 行业整合对公司是否有利 - 行业整合对公司是重大利好，如某收购案例中，公司因收购方周边土地规模和范围扩大，为回收设施新增两个交易 [91] 问题12: 公司化学技术业务客户是否包括压力泵公司，是否有小型压力泵公司付款问题 - 化学技术业务客户包括压力泵公司和直接运营商 [92] - 公司未发现付款问题，与压力泵公司的业务模式使应收账款销售未收回天数难以降至75天以下，但付款表现正常，公司与大型成功压力泵公司合作较多，且很少与超小型压力泵公司和大量依赖现货市场的大型公司开展业务 [93][94] 问题13: 公司收入中完井和生产业务占比70%和30%，随着公司钻更长水平井和更大井垫，该比例是否会变化，水基础设施业务中移动水的需求和利润率机会如何 - 随着水平井变长和单井垫用水量增加，公司作为水管理公司有更多机会提供和管理水，生产业务占比预计将增加，短期内比例可能变为60/40，主要因公司明年大部分增长资本将投入基础设施业务，且部分收入将来自生产业务 [96][97] 问题14: 生产业务占比增加是否有助于提升水服务和化学业务利润率 - 公司将利用基础设施关系和长期合同为服务和化学业务创造更多机会，通过服务物流方式为客户提供完整解决方案，如在Haynesville的项目，有助于提升利润率 [98] 问题15: 行业整合是否使客户更倾向与一家水公司合作，为公司提供更好利润率机会 - 行业整合对公司有利，大型运营商注重安全、环境、自动化、规模和声誉等因素，只有少数公司能满足这些要求，公司是其中之一，整合为公司服务、基础设施和化学三个业务板块创造机会，客户也更倾向与公司建立合作关系，通过集中采购实现更多战略价值 [99][100]

Select Water Solutions, Inc. (NYSE:WTTR) Q2 2023 Earnings Call Transcript August 3, 2023 11:00 AM ET Company Participants Chris George - SVP, Corporate Development, IR & Sustainability John Schmitz - Founder, Chairman, President & CEO Nick Swyka - SVP & CFO Michael Skarke - EVP & COO Conference Call Participants Jim Rollyson - Raymond James Luke Lemoine - Piper Tom Curran - Seaport Global Securities John Daniel - Daniel Energy Partners Jeff Robertson - Water Tower Research Operator Greetings and welcome to ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为12.27092亿美元，较2022年12月31日的12.22853亿美元增长0.34%[18] - 2023年第二季度，公司总营收为4.04628亿美元，较2022年同期的3.35903亿美元增长20.46%[20] - 2023年上半年，公司总营收为8.2122亿美元，较2022年同期的6.30672亿美元增长30.21%[20] - 2023年第二季度，公司净利润为2256.1万美元，较2022年同期的1458.1万美元增长54.73%[20] - 2023年上半年，公司净利润为3626.6万美元，较2022年同期的2256.6万美元增长60.71%[20] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1056.2万美元，较2022年12月31日的732.2万美元增长44.25%[18] - 截至2023年6月30日，公司长期债务为6500万美元，较2022年12月31日的1600万美元增长306.25%[18] - 2023年上半年净收入为3626.6万美元，2022年同期为2256.6万美元[27] - 2023年上半年折旧和摊销为6946万美元，2022年同期为5684.6万美元[27] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为8394.9万美元，2022年同期使用的净现金为746.8万美元[27] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为7135.2万美元，2022年同期为1188.8万美元[27] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为935.6万美元，2022年同期为4069.7万美元[27] - 2023年上半年现金及现金等价物净增加324万美元，2022年同期净减少6005.9万美元[27] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司存货分别为4289.3万美元和4116.4万美元，存货储备分别为360万美元和310万美元[69] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司物业和设备净值分别为5.11234亿美元和4.99554亿美元[71] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，折旧和摊销总费用分别为3592.2万美元和2977.9万美元；六个月分别为6946万美元和5684.6万美元[71] - 截至2023年6月30日，公司商誉总额为468.3万美元，其中水服务和水基础设施板块分别为143.8万美元和324.5万美元[74] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司其他无形资产净值分别为1.25514亿美元和1.388亿美元[75] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，可持续发展信贷安排下借款余额分别为6500万美元和1600万美元[89] - 截至2023年6月30日，可持续发展信贷安排下借款适用利率为9.20%[89] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，可持续发展信贷安排下借款基数分别为2.697亿美元和2.45亿美元[89] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未使用借款额度分别为1.821亿美元和因信用证减少的额度（2023年为2260万美元，2022年为2290万美元）[90][91] - 2023年6月30日债务本金到期情况，2027年到期6500万美元[92] - 2022年发生债务发行成本210万美元，截至2023年6月30日和2022年12月31日，未摊销债务发行成本分别为180万美元和210万美元[92] - 2023年第二季度，当期所得税费用为42.4万美元，递延所得税收益为3.7万美元，总所得税费用为38.7万美元，有效税率为1.7%；2022年同期分别为20.4万美元、2.2万美元、18.2万美元和1.2%[136] - 截至2023年6月30日，与水相关服务的合资企业非控股股东权益为156.1万美元，B类普通股股东非控股股东权益为1.16554亿美元，总计1.18115亿美元；2022年12月31日分别为416.7万美元、1.13584亿美元和1.17751亿美元[137] - 当期，公司收到非控股股东500万美元现金出资用于业务发展，剥离一家原合并的合资企业使非控股股东权益减少160万美元[137] - 2023年上半年，归属于公司的净收入为3246.2万美元，2022年同期为1930.5万美元[138] - 2023年第二季度公司总营收404,628,000美元，税前收入23,320,000美元，折旧和摊销35,922,000美元，资本支出37,480,000美元；2022年同期总营收335,903,000美元，税前收入14,992,000美元，折旧和摊销29,779,000美元，资本支出20,804,000美元[145][146] - 2023年上半年公司总营收821,220,000美元，税前收入37,589,000美元，折旧和摊销69,460,000美元，资本支出78,973,000美元；2022年同期总营收630,672,000美元，税前收入23,320,000美元，折旧和摊销56,846,000美元，资本支出39,070,000美元[146] - 截至2023年6月30日，公司总资产为1,227,092,000美元，截至2022年12月31日为1,222,853,000美元[147] - 公司当前季度总营收4.046亿美元，较上一季度3.359亿美元增加6870万美元，增幅20.5%[189][190] - 公司当前季度总成本3.434亿美元，较上一季度3.002亿美元增加4320万美元，增幅14.4%[189] - 公司当前季度毛利润6120万美元，较上一季度3570万美元增加2550万美元，增幅71.5%[189] - 公司当前季度运营收入2570万美元，较上一季度828万美元增加1750万美元，增幅210.8%[189] - 公司当前季度净收入2260万美元，较上一季度1460万美元增加798万美元，增幅54.7%[189] - 本季度公司总营收8.212亿美元，较上季度6.307亿美元增长1.905亿美元，增幅30.2%[206][207] - 本季度总成本7.004亿美元，较上季度5.703亿美元增长1.301亿美元，增幅22.8%[206][211] - 本季度毛利润1.208亿美元，较上季度6030万美元增长6050万美元，增幅100.3%[206][216] - 本季度净利润3627万美元，较上季度2257万美元增长1370万美元，增幅60.7%[206] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度，公司水服务业务营收为2.64597亿美元，较2022年同期的2.30502亿美元增长14.79%[20] - 2023年上半年，公司水服务业务营收为5.39275亿美元，较2022年同期的4.29122亿美元增长25.67%[20] - 2023年第二季度，公司化学技术业务营收为8475.4万美元，较2022年同期的7962.3万美元增长6.44%[20] - 2023年第二季度和上半年，出租方收入分别为7.8万美元和15.5万美元，转租收入分别为45.6万美元和84万美元[49] - 当前季度、上一季度、当前期间和上一期间，住宿和租赁收入分别约为2200万美元、1760万美元、4380万美元和3320万美元[64] - 水服务、水基础设施和化学技术三个业务板块最近的前三收入地区在当前季度、上一季度、当前期间和上一期间的收入占比分别为69%、67%、68%、69%；79%、67%、77%、74%；92%、75%、89%、69%[68] - 公司当前季度总营收4.046亿美元，较上一季度3.359亿美元增加6870万美元，增幅20.5%，其中水服务、水基础设施和化学技术收入分别增加3410万、2950万和510万美元[189][190] - 本季度水服务业务营收5.393亿美元，较上季度4.291亿美元增长1.101亿美元，增幅25.7%[206][208] - 本季度水基础设施业务营收1.107亿美元，较上季度4930万美元增长6140万美元，增幅124.5%[206][209] - 本季度化学技术业务营收1.712亿美元，较上季度1.522亿美元增长1900万美元，增幅12.5%[206][210] - 本季度水服务业务成本4.265亿美元，较上季度3.534亿美元增长7310万美元，增幅20.7%[206][212] - 本季度水基础设施业务成本6870万美元，较上季度3100万美元增长3770万美元，增幅121.5%[206][213] - 本季度化学技术业务成本1.370亿美元，较上季度1.302亿美元增长690万美元，增幅5.3%[206][214] 股权相关数据变化 - 截至2022年12月31日，A类普通股股东股份为109,389,528股，A类普通股为109.4万美元，B类普通股为16.2万美元，股东权益总计883,728千美元[24] - 截至2023年6月30日，A类普通股股东股份为103,799,815股，A类普通股为103.8万美元，B类普通股为16.2万美元，股东权益总计863,953千美元[24] - 2023年前六个月，股权薪酬为6,744千美元，限制性股票发行带来1,345千美元变动，股份回购导致49,575千美元减少[24] - 2023年前六个月，净收入为36,266千美元，其中非控股权益收入为3,804千美元[24] - 截至2021年12月31日，A类普通股股东股份为94,172,920股，A类普通股为94.2万美元，B类普通股为16.2万美元，股东权益总计695,174千美元[24] - 截至2022年6月30日，A类普通股股东股份为98,160,573股，A类普通股为98.2万美元，B类普通股为16.2万美元，股东权益总计741,145千美元[24] - 2022年前六个月，股权薪酬为6,189千美元，限制性股票发行带来2,245千美元变动，股份回购导致19,868千美元减少[24] - 2022年前六个月，净收入为22,566千美元，其中非控股权益收入为3,261千美元[24] - 2023年第二季度，股权薪酬为4,163千美元，限制性股票发行带来177千美元变动，股份回购导致38,540千美元减少[25] - 2023年第二季度，净收入为22,561千美元，其中非控股权益收入为2,446千美元[25] - 截至2023年6月30日，2016年股权计划预留发行股份约1330万股，可用约180万股[97] - 截至2023年6月30日，2017年计划和2018年计划可发行公司A类普通股分别为55769股和14736股[99] - 截至2023年6月30日，公司股票期权期末余额为1663972份，加权平均行权价格为17.07美元[102] - 公司在当前季度、上一季度、当前期间和上一期间分别确认与受限股票奖励相关的补偿费用410万美元、390万美元、800万美元和670万美元，截至2023年6月30日，未确认补偿费用为2150万美元，加权平均剩余寿命为1.9年[104] - 截至2023年6月30日的六个月内，受限股票奖励非归属数量从2022年12月31日的4237715股变为4096435股，授予1460944股，归属1551105股，没收51119股，授予日公允价值分别为7.36美元、7.39美元、7.53美元、7.37美元和7.31美元[105] - 2023年、2022年和2021年授予的绩效股票单位（PSUs）公允价值分别为510万美元、500万美元和440万美元，公司在当前季度、上一季度、当前期间和上一期间分别确认与PSUs相关的补偿费用（信贷）70万美元、10万美元、 - 20万美元和60万美元[111] - 截至2023年6月30日，未归属PSUs的未确认补偿成本估计为710万美元，预计在加权平均2.4年内确认[112] - 截至2023年6月30日，PSUs非归属数量从2022年12月31日的1860734股变为1958662股，授予目标股数793416股，没收目标股数695488股[113] - 公司在当前季度公开市场回购5255494股A类普通股，因员工最低预扣税要求回购38153股，减少实收资本3860万美元，减少A类普通股不到5.3万美元；当前期间公开市场

公司更名计划 - 公司计划在2023年上半年更名为Select Water Solutions, Inc.[29] - 2023年2月21日，公司宣布计划在2023年上半年更名为Select Water Solutions, Inc.，股票代码保持“WTTR”不变[136] 财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司总资产为12.85252亿美元，较2022年12月31日的12.22853亿美元增长约5.09%[17] - 2023年第一季度总营收为4.16592亿美元，较2022年同期的2.94769亿美元增长41.33%[20] - 2023年第一季度总成本为3.56927亿美元，较2022年同期的2.70087亿美元增长32.15%[20] - 2023年第一季度毛利润为5966.5万美元，较2022年同期的2468.2万美元增长141.74%[20] - 2023年第一季度运营收入为1199.9万美元，而2022年同期运营亏损429.1万美元[20] - 2023年第一季度净收入为1370.5万美元，较2022年同期的798.5万美元增长71.63%[20] - 2023年第一季度归属于公司的净收入为1234.7万美元，较2022年同期的680.2万美元增长81.52%[20] - A类普通股基本每股净收入从2022年的0.07美元增至2023年的0.12美元[20] - 2023年第一季度综合收入为1370.5万美元，较2022年同期的798.5万美元增长71.63%[22] - 2023年第一季度净收入为1370.5万美元，2022年同期为798.5万美元[27] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为1801.6万美元，2022年同期为1855万美元[27] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为3057.9万美元，2022年同期为9.1万美元[27] - 2023年第一季度融资活动净现金提供量为4730.4万美元，2022年同期净现金使用量为3976.8万美元[27] - 2023年第一季度总营收4.16592亿美元，高于2022年同期的2.94769亿美元[62] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司存货分别为4084.6万美元和4116.4万美元，存货储备分别为320万美元和310万美元[63] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司物业和设备净值分别为5.15038亿美元和4.99554亿美元[64] - 2023年第一季度和2022年同期，物业和设备等的折旧和摊销总费用分别为3353.8万美元和2706.7万美元[64] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他无形资产净值分别为1.25799亿美元和1.388亿美元[66] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可持续发展挂钩循环信贷协议下借款分别为7550万美元和1600万美元[78] - 截至2023年3月31日，可持续发展挂钩循环信贷协议下借款利率为8.75%[78] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可持续发展挂钩循环信贷协议下借款基数分别为2.573亿美元和2.45亿美元[78] - 截至2023年3月31日，债务本金到期情况为2027年到期7.55亿美元，总计7.55亿美元[80] - 2022年公司产生210万美元债务发行成本，截至2023年3月31日和2022年12月31日，未摊销债务发行成本分别为190万美元和210万美元[80] - 2023年第一季度当期所得税费用20.4万美元，递延所得税收益6000美元，总所得税费用19.8万美元，有效税率1.4%；2022年同期当期所得税费用24.1万美元，递延所得税收益2.7万美元，总所得税费用21.4万美元，有效税率2.6%[117] - 截至2023年3月31日，非控股权益总计1.17781亿美元，其中与水相关服务合资企业相关的非控股权益为383.4万美元，B类普通股持有人相关的非控股权益为1.13947亿美元；截至2022年12月31日，非控股权益总计1.17751亿美元[118] - 2023年第一季度净收入为1.3705亿美元，2022年同期为7985万美元[120] - 2023年第一季度基本每股收益为0.12美元，2022年同期为0.07美元[120] - 2023年第一季度稀释每股收益为0.12美元，2022年同期为0.07美元[120] - 2023年第一季度总营收为4.16592亿美元，2022年同期为2.94769亿美元[126][127] - 2023年第一季度税前收入为1426.9万美元，2022年同期为832.8万美元[126][127] - 2023年第一季度折旧和摊销为3353.8万美元，2022年同期为2706.7万美元[126][127] - 2023年第一季度资本支出为4149.4万美元，2022年同期为1826.5万美元[126][127] - 截至2023年3月31日，总资产为12.85252亿美元，截至2022年12月31日为12.22853亿美元[127] - 本季度总营收4.166亿美元，较上季度增长1.218亿美元，增幅41.3%，主要源于水服务、水基础设施和油田化学品业务需求增加及价格上涨[168][169] - 本季度总营收成本3.569亿美元，较上季度增长8680万美元，增幅32.2%，主要因各业务营收活动增加[168][173] - 本季度毛利润5970万美元，较上季度增长3498.3万美元，增幅141.7%，主要得益于各业务营收和定价提升[168][178] - 本季度总运营费用4766.6万美元，较上季度增长1869.3万美元，增幅64.5%，主要因销售、管理等费用增加[168] - 本季度运营收入1199.9万美元，上季度亏损429.1万美元，增长1629万美元，增幅379.6%[168] - 本季度净利息支出150万美元，较上季度增长80万美元，增幅106.0%，主要因本季度借款利息增加[168][182] - 本季度净收入1370.5万美元，较上季度增长572万美元，增幅71.6%，主要受营收增加推动，但受商标放弃影响[168][184] - 本季度EBITDA为4892.4万美元，较上季度增长1290万美元，主要因毛利润增加，部分被上季度议价收购收益等抵消[190][192] - 本季度调整后EBITDA为6720.4万美元，较上季度增长3500万美元，主要归因于上述因素[190][192] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为1801.6万美元，较2022年的1855万美元改善53.4万美元，改善率2.9% [199] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为3057.9万美元，较2022年的9.1万美元增加3048.8万美元，增长率33503.3% [199] - 2023年第一季度融资活动净现金流入为4730.4万美元，较2022年的净流出3976.8万美元增加8707.2万美元，增长率218.9% [199] 股权相关数据变化 - 截至2023年3月31日，A类普通股发行和流通股数为1.08981323亿股，较2022年12月31日的1.09389528亿股略有减少[17] - 截至2023年3月31日，2016年股权计划下预留发行的最大股份数约为1330万股，可发行股份约为200万股[86] - 截至2023年3月31日，2017年计划和2018年计划下可用于未来发行的A类普通股最大数量分别为55769股和14736股[88] - 截至2023年3月31日，公司有1663972份未行使股票期权，加权平均行使价格为17.07美元[90] - 本季度和上季度，公司确认与限制性股票奖励相关的补偿费用分别为390万美元和280万美元，截至2023年3月31日，未确认补偿费用为2450万美元[92] - 2023年、2022年和2021年授予的绩效股份单位（PSUs）授予日公允价值分别为480万美元、500万美元和440万美元[98] - 本季度和上季度，公司确认与PSUs相关的补偿费用分别为 - 90万美元和50万美元，截至2023年3月31日，未确认补偿成本估计为670万美元[98][99] - 公司员工股票购买计划（ESPP）允许符合条件员工以95%市价购买股票，自2022年12月1日起暂停所有发售[101] - 本季度公司在公开市场回购1,231,996股A类普通股，因员工最低预扣税要求回购425,207股A类普通股，减少实收资本1090万美元，减少A类普通股不到1.7万美元；上一季度在公开市场回购2,297,985股A类普通股，因员工最低预扣税要求回购362,343股A类普通股[102] - 2023年及后续应税年度公司股票回购计划将适用1%美国联邦消费税，拜登政府提议将该税率从1%提高到4%[102] - 本季度和上一季度分别有1,663,972股和1,903,486股A类普通股的未行使期权因具有反摊薄效应未纳入稀释加权平均流通股数的计算[119] 业务收购情况 - 2022年11月1日公司以1.053亿美元完成对Breakwater的收购，包括9181144股A类普通股、1050万美元债务、380万美元控制权变更付款和240万美元卖方交易成本[49] - 2022年11月1日公司以920万美元完成对Cypress的收购，获得8个盐水处理设施，日许可产能8.5万桶[53] - 本季度公司以940万美元收购米德兰盆地的某些资产、创收合同及相关负债，其中物业和设备750万美元、水库存100万美元、客户关系190万美元、资产报废义务和其他负债100万美元[48] - 2022年1月至2023年3月，公司完成了三笔业务合并、三笔资产收购以及买断一个回收系统合资企业的所有非控股权益[165] 业务部门相关数据 - 公司有三个可报告业务部门，分别为水服务、水基础设施和油田化学品[37] - 公司服务通过三个可报告部门提供，分别是水服务、水基础设施和油田化学品[149] - 公司目前大部分收入通过水管理服务产生，主要来自水服务和水基础设施部门，且多数收入通过固定价格客户协议实现[150] - 公司也通过油田化学品部门提供完井和特种化学品来创收，多数客户按使用化学品数量或短期合同开票[151] - 水服务业务中，本季度和上一季度，二叠纪盆地、马塞勒斯/尤蒂卡和落基山脉地区合计占该业务收入的69%和70%[62] - 水基础设施业务中，本季度和上一季度，二叠纪盆地、巴肯和海恩斯维尔/东德克萨斯地区合计占该业务收入的86%和87%[62] - 油田化学品业务中，本季度和上一季度，二叠纪盆地、落基山脉和鹰福特地区合计占该业务收入的87%和63%[62] 费用相关情况 - 2023年2月21日公司宣布品牌重塑计划，产生1110万美元商标弃置费用[65] - 本季度公司支付股息530万美元，分配80万美元，减少应计费用和其他流动负债10万美元[36] - 本季度和上季度，公司确认与限制性股票奖励相关的补偿费用分别为390万美元和280万美元，截至2023年3月31日，未确认补偿费用为2450万美元[92] - 本季度和上季度，公司确认与PSUs相关的补偿费用分别为 - 90万美元和50万美元，截至2023年3月31日，未确认补偿成本估计为670万美元[98][99] - 本季度向关联方销售0.3百万美元，从关联方供应商采购3.8百万美元；上一季度向关联方销售0.3百万美元，从关联方供应商采购2.6百万美元[110][111] - 2023年第一季度当期所得税费用20.4万美元，递延所得税收益6000美元，总所得税费用19.8万美元，有效税率1.4%；2022年同期当期所得税费用24.1万美元，递延所得税收益2.7万美元，总所得税费用21.4万美元，有效税率2.6%[117] 债务相关情况 - 2022年3月17日，公司签订2.7亿美元可持续发展挂钩循环信贷协议，信用证子限额4000万美元，摆动贷款子限额2700万美元[68] - 可持续发展挂钩循环信贷协议下，定期SOFR贷款利率适用利差为1.75% - 2.25%，基准利率贷款利率适用利差为0.75% - 1.25%[70] - 可持续发展挂钩循环信贷协议下，利率利差和设施费率会根据公司可持续发展目标表现调整，调整范围为正负2.5个基点和正负0.5个基点[72] - 信用证可变利率为1.75% - 2.25%，截至2023年3月31日，可持续发展信贷安排下可用借款未使用部分为1.592亿美元[79] - 截至2023年3月31日，债务本金到期情况为2027年到期7.55亿美元，总计7.55亿美元[80] - 2022年公司产生210万美元债务发行成本，截至2023年3月31日和2022年12月31日，未摊销债务发行成本分别为190万美元和21

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司实现创纪录的季度收入4.17亿美元，环比增长9%，净收入接近翻番至1400万美元，调整后EBITDA增至6700万美元，环比增长29% [8][9] - 各业务板块毛利率均至少提高200个基点，与上一年第一季度相比，各板块毛利率提高近500个基点 [11] - 第一季度SG&A为3580万美元，受290万美元交易和品牌重塑成本影响，预计下半年SG&A稳定或略有增加，但占收入的百分比将降至8% [43] - 第一季度净资本支出为2120万美元，受益于670万美元的资产出售，重申2023年净资本支出在9000万至1.3亿美元之间的指引 [44][45] - 第一季度自由现金流受7900万美元营运资金影响，公司目标是到2023年底将应收账款余额至少减少7500万美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 水资源服务业务 - 收入增长1000万美元，增幅略低于5%，市场份额略有增加，抵消了1月份天气相关的挑战 [40] - 2023年该业务的投资主要是维护性资本支出，预计第二季度收入与第一季度相似，毛利率将提高100 - 200个基点 [40] 水资源基础设施业务 - 第一季度收入增长32%，得益于近期收购、现有资产利用率提高以及新的绿地和棕地有机项目贡献 [10] - 预计第二季度收入稳定，毛利率将提高200 - 300个基点，使G&A前毛利率回到30%以上 [42] 化工业务 - 收入和毛利润均创下历史新高，毛利率提高两个百分点，接近20% [43] - 预计第二季度收入将实现低至中个位数百分比增长，毛利率相对稳定 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气价格近期相对疲软，预计将导致钻机数量和天然气盆地的活动略有下降，天然气盆地收入约占公司年初至今收入的17%，但对公司整体收入影响不大，石油盆地收入占比超过80% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在夏季全面以新品牌“Select Water Solutions, Inc.”开展业务，股票仍在纽约证券交易所交易，代码为WTTR [20] - 继续发展广泛的基础设施资产基础，第一季度通过收购增加了约1000万美元的基础设施，并签订或启动了超过3400万美元的绿地和扩建项目 [14] - 董事会重新启动了5000万美元的股票回购计划，加上之前剩余的850万美元授权，总授权达到5850万美元 [16] - 专注于解决因近期并购活动导致的过剩净营运资金问题，计划在2023年下半年释放大量现金 [17][18] - 提供综合水和化学解决方案，与竞争对手形成差异化，满足客户对全生命周期回收和再利用解决方案的需求 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管天然气市场面临挑战，但当前大宗商品价格前景仍支持客户的生产活动，预计未来几个季度业务将实现适度收入增长，并提高运营效率和利润率 [12] - 公司近期的发展成功和大量项目储备将为2023年下半年及2024年的持续增长提供支撑 [15] - 公司有能力产生大量自由现金流，致力于获取调整后EBITDA和自由现金流的三分之二 [19] 其他重要信息 - 2022年公司回收了超过70亿加仑的水，随着对新回收设施的投资，预计2023年回收水量将显著增加 [24] - 即将发布2022年可持续发展报告，详细介绍公司对可持续发展的承诺和对所有利益相关者的支持 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待各业务板块全年的利润率扩张情况 - 水资源服务业务将专注于内部效率提升和成本削减，预计在第二季度提高100 - 200个基点的基础上，下半年接近25%的毛利率 [56][57] - 水资源基础设施业务的新项目将推动该板块增长，目标是第二季度毛利率超过30% [58] - 化工业务有潜力继续提高利润率，随着收入增长，预计全年毛利率可达20%左右 [59] 问题2: 如何平衡客户对新项目的需求与资本需求和预算 - 公司预计全年维护性资本支出为5000万 - 6000万美元，增长性资本支出将主要取决于水资源基础设施项目的进展，成功引入项目越多，越有可能达到初始范围的高端 [61] 问题3: 非二叠纪盆地的利润率和回报机会是否与二叠纪盆地相似 - 公司大部分业务仍将集中在二叠纪盆地，但也会在其他盆地寻求全生命周期水解决方案的机会，非二叠纪盆地的投资回报率与二叠纪盆地相当，且具有高利润率、低人力需求和高投资回报率的特点 [64][65] 问题4: 特种化学品业务进展如何 - 化学品业务的收入和利润率有显著提升，主要得益于技术投资和从淡水向采出水的转变，业务已从低利润率的分销业务转向技术和定制化学业务 [67] - 该技术不仅适用于二叠纪盆地，还可应用于其他地区，目前正在试验将化学物质与岩石匹配的产品，以提高油气采收率 [68][69] 问题5: 是否有小型收购机会可以提升公司运营 - 公司会持续关注收购机会，但目前将重点放在现有资产基础上，通过整合和提升运营效率为客户创造价值 [70][71] 问题6: 如何考虑新投资项目的回报和回收期 - 每个项目都有不同的地质条件、合同类型和客户机会，公司会最大化项目的上行潜力并降低风险，同时会应用内部标准，确保项目具有吸引力的利润率和回报 [75][76] - 全生命周期水资源基础设施项目需要有合同支持，具有战略意义，并且要在三年内实现回报，同时会考虑地质条件和储层情况 [78][80] 问题7: 现有水资源基础设施资产的盈利潜力实现情况如何，2023年的关键提升因素有哪些 - 目前公司的处理能力接近300万桶/天，仍有空间利用现有回收设施，并增加处理能力和存储容量 [85][86] - 2023年的重点是提高设施的利用率和扩大现有设施，包括增加与运营商的连接、提高设施的可靠性和冗余性，以及建设新设施 [88][89] 问题8: 水资源服务部门今年的技术举措有哪些，第一季度取得了哪些进展 - 公司正在推出自动化水转移系统的扩展和升级、新型砂管理解决方案、自动化标准秤和新的砂捕获解决方案，以及新的废物管理解决方案 [92] - 这些技术举措旨在扩大市场份额和提高利润率，同时带来环境效益，如减少排放、降低运输里程和减少水泄漏的可能性 [93]

可持续发展信贷安排相关 - 可持续发展信贷安排最低还款额为2700万美元或左轮手枪最高额度与当时有效借款基数中较低者的20%两者中的较大值[298] - 可持续发展信贷安排的有效利率可能会根据公司达成可持续目标的情况上下调整0.05%[298] - 截至2022年12月31日，公司可持续发展信贷安排下有1600万美元未偿债务；截至2023年2月20日，有5000万美元未偿债务和1.554亿美元可用借款额度[466] 股权结构与发行相关 - 公司获授权发行3.5亿股A类普通股、4000万股A - 2类普通股、1.5亿股B类普通股和5000万股优先股[301] - 登记权持有人合计持有超过3000万股公司普通股，有权发起或参与公开发售[302] - 公司最近登记转售8717619股A类普通股，销售可能压低股价[303] - 截至2022年12月31日，Legacy Owner Holdco持有100%的B类普通股，占公司有表决权资本的12.9%，相关方合计控制约16.0%的有表决权股份[308] 法律管辖与股东权益相关 - 公司章程规定特拉华州衡平法院为特定类型诉讼的唯一专属管辖地，可能限制股东选择有利司法管辖区的能力[315] 公司资产与运营依赖相关 - 公司是控股公司，主要资产为SES Holdings LLC单位，依赖其分配和付款来支付税款、股息等[319] - 公司作为控股公司，除在SES Holdings的股权外无重大资产，无独立创收手段 [320] - 公司促使SES Holdings进行分配和付款的能力受可持续发展信贷安排等限制 [321][322] 税收应收协议相关 - 公司需向TRA Holders支付净现金节税的85%，保留剩余15% [323] - 若提前终止税收应收协议，公司需按较低的6.50%年利率或一年期伦敦银行同业拆借利率加100个基点折现支付预估未来款项 [328] - 若2022年12月31日终止税收应收协议，估计终止付款约为6530万美元，未折现负债为9800万美元 [329] 净运营亏损结转相关 - 截至2022年12月31日，公司有美国联邦净运营亏损结转约8.863亿美元，其中4.104亿美元预计未使用过期，1.429亿美元预计2031年开始过期，3.33亿美元无过期期限 [335] - 截至2022年12月31日，公司有州净运营亏损结转约2620万美元，其中1050万美元预计未使用过期，1570万美元预计2023年开始过期 [335] - 截至2022年12月31日，公司有非美国净运营亏损结转约660万美元，预计2035年开始过期 [335] 公司增长战略相关 - 公司未来增长战略的执行依赖于产生足够现金流和获得资本的能力，受多种不可控因素影响 [338] 公司收购业务相关 - 公司业务增长依赖收购，但收购面临多种风险，如识别合适机会难、整合困难、融资难等[339] - 评估收购时基于多种假设做财务分析，假设存在不确定性，部分收购近期可能不增值，长期需有效整合资产[340] - 整合收购业务可能有意外成本、延迟及运营等困难，行业收购竞争激烈或增加成本[341] - 收购还可能面临意外成本、负债、人员整合困难、内控受限等风险[342] - 公司可能无足够资金完成额外收购，融资可能增加债务负担，发行证券可能稀释股权[343][344] 公司人员相关 - 公司成功依赖关键管理人员，未为人员购买关键人保险[345] 资产减值相关 - 公司可能需减记长期资产和有限寿命无形资产账面价值，2021 - 2022年无商标减值等相关成本[346] - 截至2022年12月31日公司无商誉，但未来业务合并可能增加，每年四季度进行商誉减值评估[347] 油田服务市场相关 - 油田服务需求和定价取决于美国油气行业钻探和完井活动，多种因素会影响该活动[464]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司收入增长81%，调整后EBITDA增长290%，全年总收入约14亿美元，调整后EBITDA为1.95亿美元，实现创纪录的净利润和每股收益 [6] - 2022年公司净收入增加1.05亿美元，启动首次定期股息 [17] - 第四季度收入3.82亿美元，环比增长2%或660万美元；净收入从2470万美元降至760万美元，调整后EBITDA从6280万美元降至5220万美元 [26] - 第四季度运营现金流从第三季度的540万美元增至3540万美元，自由现金流有意义地改善至2400万美元 [25] - 预计2023年净资本支出在9000万美元至1.3亿美元之间，预计资产出售约2000万美元 [23] - 预计2023年自由现金流约为调整后EBITDA的三分之二 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年水基础设施和化学品业务实现创纪录收入，水服务业务人均收入达到历史最高水平 [7] - 预计第一季度水服务业务收入略有增加，毛利润率提高2 - 3个百分点 [27] - 预计第一季度水基础设施业务收入增长20% - 25%，毛利润率在20%多至30%之间 [28] - 化学品业务第一季度收入预计接近创纪录的第四季度水平，毛利润率相对稳定 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务50%来自二叠纪盆地，整体油气业务比例约为80:20 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行核心水和化学品业务建设、技术进步、可持续发展和多元化以及战略并购的战略 [9] - 2023年上半年公司计划更名为Select Water Solutions, Inc.，统一员工和现场运营，简化对外沟通 [13] - 2023年公司计划整合品牌和运营，提高运营利润率，扩大水基础设施建设 [18] - 公司将通过有机投资扩大基础设施资产规模，重点关注回收、管道和系统容量 [20] - 公司将继续寻求有机和并购机会，同时提高基础业务效率，评估长期战略契合度 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司转型的一年，预计2023年将实现收入、EBITDA和净收入的显著增长 [16][17] - 成本通胀有所缓解，内部效率提升，为公司提高盈利能力和现金流提供机会 [18] - 尽管天然气价格下跌，但公司在生产基础设施系统方面受影响较小，且看到了管道解决方案和回收业务的机会 [52][54] 其他重要信息 - 2022年公司回收1.74亿桶采出水用于再利用，相当于超过70亿加仑水，约三分之二来自长期合同下的固定设施，三分之一来自移动运营 [10] - 公司超过4000名员工，整合了行业内优秀的水和化学专家 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 所有收购和重组完成后，公司的收入和盈利潜力如何？ - 基础设施业务将在今年剩余时间内实现最强劲增长，水服务业务将专注于降低成本和整合运营，化学品业务将继续保持强劲表现 [34][35] - 公司目前的资产基础和业务模式与过去不同，收入机会更多地转向基础设施资产，且与固定合同和长期水循环应用相关 [37][38] 问题2: 品牌重塑和重组在利润率和成本方面的量化影响如何？ - 品牌重塑和ERP系统整合等工作仍在进行中，这些工作将有助于提高运营效率和管理营运资金 [39][40] - 第四季度运营现金流和自由现金流有所改善，预计2023年营运资金将成为推动因素，为公司提供更多选择 [41][42] 问题3: 最新收购后，收款处理系统和现场票务系统的集成进展如何，何时完成向Microsoft 365的迁移？ - 目标仍是在上半年完成迁移，但可能需要一定的学习和过渡时间，长期来看将有助于提高营运资金管理效率 [45] - 公司在选择现场票务系统时进行了充分考虑，确保其适合公司的资产基础和业务机会 [48] 问题4: 水服务业务在第二至第四季度能否实现低20%的毛利率，关键决定因素是什么？ - 公司仍预计水服务业务能实现该毛利率目标，关键在于持续执行基础业务，提高运营效率，确保实时信息的获取和利用 [49][50] 问题5: 公司业务在油和气方面的活动比例如何，第一季度指导对天然气客户的假设是什么？ - 公司业务50%来自二叠纪盆地，整体油气比例约为80:20，天然气价格下跌对公司有影响，但生产基础设施系统受影响较小 [51][52] - 天然气价格下跌促使客户更多地讨论管道解决方案和回收业务，公司认为这是一个长期趋势 [54] 问题6: 品牌重塑的多元化机会有哪些，如何对现有业务产生边际增值？ - 公司认为其在水和化学匹配方面的技术和能力可以应用于多个行业，除了油气领域，还包括废物管理等 [61][62] - 公司通过收购扩大了废物管理业务，并组建了工业团队来推动该领域的发展 [63] 问题7: 资本支出指导为何从4000 - 5000万美元变为9000 - 1.3亿美元？ - 4000 - 5000万美元是2022年的指导，2022年实际净资本支出为4100万美元，2023年预计的9000 - 1.3亿美元中，维护和增长方面各占50% [65] 问题8: 各业务板块的有机增长指引如何？ - 第一季度大部分增长投资将投向水基础设施业务，主要围绕现有资产进行建设和提升，预计会有更多长期合同项目 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收3.75亿美元，环比增长12%，即3900万美元，其中59%的营收增长转化为更高的毛利润 [24] - 净收入增长70%，达到2470万美元，调整后EBITDA增长32%，达到6280万美元 [9][25] - SG&A占营收的比例保持在8%以下，金额从2670万美元增加到2980万美元，其中第三季度包括70万美元的交易成本，预计第四季度会因Breakwater收购规模和影响而增加 [36] - 第三季度总资本支出1980万美元，资产出售后净资本支出1610万美元，年初至今净资本支出2900万美元，预计全年净资本支出在4500 - 5000万美元之间，降低了此前指引的上限 [39] - 第三季度末净现金头寸为1320万美元，无银行债务，考虑可持续性关联资产支持贷款安排后，总流动性约为2.45亿美元，较上季度的2.21亿美元有所增加 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 水服务业务 - 营收环比增长13%，达到2.21亿美元，毛利率提高3个百分点，达到22.8%，在折旧和摊销前，毛利率因持续的价格改善而增加近50% [31][32] - 第四季度该业务受Breakwater收购和整合的影响，预测难度增加，总体保持稳定，平衡整合和季节性因素，同时延续近期相对于行业活动的大幅增长势头 [32][33] 基础设施业务 - 第三季度营收环比增长23%，达到7400万美元，折旧和摊销前毛利率提高至27.2% [33][34] - 预计第四季度毛利率在20%以上，营收实现低两位数增长，主要受收购推动 [34] 化学品业务 - 第三季度巩固了较高的营收，并实现了显著的利润率扩张，折旧和摊销前季度毛利率从14.6%增至18.8%，原因是将制造生产和资源从某些低利润率的商品产品重新分配到更专业的专有化学品上 [35] - 尽管不受近期收购的直接影响，但考虑到典型的季节性因素，预计第四季度营收将实现中个位数增长，同时保持第三季度的利润率水平 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国陆上钻机数量增加约7%，但完井活动增长缓慢，仅为个位数百分比增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略包括改善和加强基础业务、推进技术、可持续性和多元化努力以及进行战略并购 [8] - 收购Breakwater Energy Partners和Cypress Environmental Services的战略基础设施资产，符合公司战略，提供了战略增长机会，增强了公司在水回收和基础设施领域的能力，扩大了市场份额 [10][11] - 公司认为行业整合是提高效率和为股东创造价值的重要途径，将继续关注其他并购机会，特别是在美国非常规油气领域的水和化学解决方案业务 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在波动，但客户财务状况良好，对美国安全可靠的油气生产需求持续增长，公司与客户合作，提供安全、经济高效和环保的自然资源生产解决方案，创造了价值 [25][26] - 预计2023年公司将继续从收购中获得运营效率提升和增长机会，财务表现将进一步改善，包括产生可观的自由现金流 [21] - 公司对自身运营表现和资产负债表有信心，启动了定期季度股息计划，反映了对股东回报的承诺 [17] 其他重要信息 - 收购的Breakwater和Cypress业务在2022年全年预计产生约1.1 - 1.15亿美元的营收和超过3000万美元的调整后EBITDA，2023年仍有增长和网络扩展的机会 [15] - Breakwater目前在四个主要固定设施拥有约60万桶/日的活跃回收能力，另有140万桶/日的许可产能可供开发，还运营着九个活跃的模块化回收设施，吞吐量为150万桶/日 [12][13] - Cypress的收购为公司在北达科他州增加了一系列战略废水处理设施，超过60%的产量通过管道输送，并签订了长期合同 [14][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Breakwater开发额外140万桶/日许可产能的过程、所需时间和成本 - 许可过程方面，若有经验且操作得当，商业回收设施许可可在三到四个月内完成，但最初可能需要六个月或更长时间 [45] - 建设时间取决于规模和处理类型，顺利情况下四到五个月可完成，较长时间可能接近九个月 [46] - 商业化是一个大问题，通常不会为未承保且至少部分未商业化的项目投入大量资金，这可能导致额外的前置时间 [47] 问题2: 除了Permian和Bakken盆地，公司在其他盆地还有哪些并购机会 - 公司一直积极关注市场，认为美国非常规油气领域仍有更多机会进行水和化学解决方案的交易，收购那些需要资本实现商业化且与公司资产基础相契合的资产 [49][50] 问题3: 请提供2023年资本支出的框架 - 随着收购资产和业务活动增加，维护资本支出会自然上升，预计2023年资本支出在4000 - 5000万美元左右 [53] - 除了此前宣布的收购项目，还会有一些有针对性的增长机会，同时资产出售会比年初至今减少 [53][54] 问题4: 如何扭转第四季度的营运资金流动，以及如何在2023年控制营运资金 - 公司客户质量高，但近期有多次整合和ERP系统升级，导致第三季度营运资金增加 [59][60] - 公司认为第四季度有机会扭转这一局面，2023年将实现大量正自由现金流，公司资金充足，净现金为正且无银行债务，有很大的操作空间 [60][61] 问题5: 收购带来的应收账款是否存在风险增加的情况 - 公司的坏账准备保守且适合当前业务和营收，收购中没有意外情况，只是需要将所有业务连接到同一系统 [62] 问题6: 现有六个回收设施在第三季度的利用率进展如何 - 这是所有固定回收设施首次完整贡献的一个季度，利用率呈上升趋势 [63] - 第三季度约三分之一的设施利用率高于第二季度，但仍有一半设施较新且未充分利用，未来有商业化和提高利用率的空间 [64] 问题7: 公司是否在Cypress进行第11章重组时与债权人进行谈判，以及交易是如何达成的 - 公司在交易前进行了对话，交易是与参与Cypress重组的一方进行的，该方希望剥离管道检查业务，而公司希望获得处置资产 [65]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为10.72401亿美元，较2021年12月31日的9.50192亿美元增长12.86%[17] - 截至2022年9月30日，公司总负债为3.02999亿美元，较2021年12月31日的2.55018亿美元增长18.81%[17] - 2022年前三季度，公司总营收为10.05744亿美元，较2021年同期的5.09492亿美元增长97.40%[20] - 2022年前三季度，公司总成本为8.8656亿美元，较2021年同期的5.06541亿美元增长75.02%[20] - 2022年前三季度，公司毛利润为1.19184亿美元，较2021年同期的0.02951亿美元增长3938.77%[20] - 2022年前三季度，公司运营收入为0.3242亿美元，而2021年同期运营亏损0.57192亿美元[20] - 2022年前三季度，公司税前收入为0.48531亿美元，而2021年同期税前亏损0.61322亿美元[20] - 2022年前三季度，公司净利润为0.47283亿美元，而2021年同期净亏损0.6124亿美元[20] - 2022年前三季度，归属于公司的净利润为0.40629亿美元，而2021年同期净亏损0.51718亿美元[20] - 2022年前三季度，A类普通股基本每股收益为0.44美元，而2021年同期每股亏损0.60美元[20] - 2022年前九个月净收入为4728.3万美元，2021年同期净亏损为6124万美元[26] - 2022年前九个月折旧和摊销为8406.1万美元，2021年同期为6740.7万美元[26] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为210.7万美元，2021年同期为1389.6万美元[26] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为2949.3万美元，2021年同期为4525.9万美元[26] - 2022年前九个月融资活动净现金使用量为4096.4万美元，2021年同期为247.5万美元[26] - 2022年和2021年前三季度公司总收入分别为10.05744亿美元和5.09492亿美元[74] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司存货分别为4031.4万美元和4445.6万美元[76] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司财产和设备净值分别为4.27062亿美元和3.91788亿美元[77] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他无形资产净值分别为100,455,000美元和108,472,000美元[79] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，可持续发展挂钩循环信贷安排和先前信贷协议的借款基数分别为2.544亿美元和1.327亿美元[91] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，未偿还信用证分别减少借款能力2290万美元和1560万美元[91] - 2022年第三季度净收入为2471.7万美元，2021年同期净亏损为1420.4万美元[144] - 2022年前三季度净收入为4728.3万美元，2021年同期净亏损为6124万美元[144] - 2022年第三季度基本每股收益为0.23美元，摊薄后每股收益为0.22美元；2021年同期基本和摊薄后每股亏损均为0.14美元[144] - 2022年前三季度基本每股收益为0.44美元，摊薄后每股收益为0.43美元；2021年同期基本和摊薄后每股亏损均为0.6美元[144] - 2022年第三季度，公司营收204,633千美元，亏损14,107千美元，折旧和摊销23,466千美元，资本支出18,869千美元[151] - 2022年前三季度，公司营收1,005,744千美元，收入48,531千美元，折旧和摊销84,061千美元，资本支出58,591千美元[151] - 2021年前三季度，公司营收509,492千美元，亏损61,322千美元，折旧和摊销67,407千美元，资本支出32,625千美元[151] - 截至2022年9月30日，公司总资产1,072,401千美元，较2021年12月31日的950,192千美元有所增长[152] - 本季度总营收3.751亿美元，较上季度2.046亿美元增加1.704亿美元，增幅83.3%[199][200] - 本季度毛利润5880万美元，较上季度899万美元增加4990万美元，增幅554.9%[199] - 本季度收入成本3.162亿美元，较上季度1.956亿美元增加1.206亿美元，增幅61.6%[205] - 本季度折旧和摊销费用2670万美元，较上季度2290万美元增加380万美元，增幅16.5%[209] - 本季度毛利润5880万美元，上季度900万美元，毛利率从4.4%升至15.7%[210] - 本季度销售、一般和行政费用2980万美元，较上季度2200万美元增加770万美元，增幅35.1%[211] - 本季度净利息支出0.6万美元，较上季度0.4万美元增加0.2万美元，增幅47.0%[214] - 本季度廉价购买收益减少330万美元，主要是与2021年收购相关的调整[215] 股东权益相关数据变化 - 截至2021年12月31日，A类股股东股份为94,172,920股，A类普通股为942美元，B类股股东股份为16,221,101股，B类普通股为162美元，股东权益总计695,174美元[24] - 截至2022年9月30日，A类股股东股份为98,097,930股，A类普通股为981美元，B类股股东股份为16,221,101股，B类普通股为162美元，股东权益总计769,402美元[24] - 2022年前九个月ESPP发行股份4,681股，带来权益增加35美元[24] - 2022年前九个月基于股权的薪酬为9,454美元，非控股权益增加1,569美元，总计增加11,023美元[24] - 2022年前九个月发行限制性股票2,529,231股，带来权益增加2,245美元，非控股权益减少2,245美元[24] - 2022年前九个月行使股票期权70,000股，带来权益增加608美元[24] - 2022年前九个月为收购发行股份4,203,323股，带来权益增加35,854美元[24] - 2022年前九个月回购普通股2,794,983股，权益减少20,575美元[24] - 2022年前九个月净收入为47,283美元，其中股东权益增加40,629美元，非控股权益增加6,654美元[24] - 2022年第三季度净收入为24,717美元，其中股东权益增加21,324美元，非控股权益增加3,393美元[25] - 截至2022年9月30日，与水相关服务合资企业的非控股权益为1,012千美元，B类普通股持有人的非控股权益为109,027千美元，总计110,039千美元；截至2021年12月31日对应数据分别为1,091千美元、101,987千美元、103,078千美元[141] - 上期公司消除了0.9百万美元的非控股权益[141] - 2022年前九个月归属于公司的净收入为40,629千美元，权益变动为41,852千美元；2021年对应数据分别为 - 51,718千美元、 - 49,527千美元[141] 公司业务部门相关数据 - 公司有三个可报告的业务部门，分别为水服务、水基础设施和油田化学品[34] - 水服务、水基础设施和油田化学品三个细分市场中，最近三个收入最高地区在不同时期占各细分市场收入比例不同，如当期季度分别为68%、88%和85%[75] - 2022年第三季度水服务板块收入为2.22108亿美元，折旧和摊销为1692.6万美元，资本支出为731.8万美元[149] - 2022年第三季度水基础设施板块收入为7604.7万美元，折旧和摊销为747.1万美元，资本支出为1055.5万美元[149] - 2022年第三季度油田化学品板块收入为7970.5万美元，折旧和摊销为227.5万美元，资本支出为112.1万美元[149] - 2022年第三季度公司运营收入为4373.9万美元[149] - 2022年第三季度公司总收入为3.75072亿美元，折旧和摊销为2721.5万美元，资本支出为1952.1万美元[149] - 公司有三个可报告业务板块：水服务、水基础设施和油田化学品[145][146][147][148] - 公司通过三个可报告业务部门提供服务，分别为水服务、水基础设施和油田化学品[180] - 公司当前大部分收入来自水管理服务，油田化学品业务也产生收入[181][182] - 本季度水服务营收2.212亿美元，较上季度1.125亿美元增加1.088亿美元，增幅96.7%[199][202] - 本季度水基础设施营收7440万美元，较上季度3680万美元增加3760万美元，增幅102.2%[199][203] - 本季度油田化学品营收7940万美元，较上季度5540万美元增加2410万美元，增幅43.5%[199] - 油田化学品本季度收入7940万美元，较上季度5540万美元增加2410万美元，增幅43.5%[204] - 水服务本季度收入成本1.708亿美元，较上季度9470万美元增加7620万美元，增幅80.5%，收入成本占比从84.2%降至77.2%[206] - 水基础设施本季度收入成本5420万美元，较上季度2850万美元增加2570万美元，增幅90.2%，收入成本占比从77.5%降至72.8%[207] - 油田化学品本季度收入成本6450万美元，较上季度4960万美元增加1490万美元，增幅30.1%，收入成本占比从89.5%降至81.2%[208] 公司收购相关情况 - 2022年和2021年公司收购资产总对价为1.01337亿美元，其中2022年收购Nuverra对价为3585.4万美元，2021年收购HB Rentals、Agua Libre和Basic、Complete对价分别为974.5万美元、2107.8万美元、3466万美元[51] - Nuverra收购中，公司承担1880万美元债务并在本期偿还，承担160万美元遣散费负债，截至2022年9月30日，10万美元计入应计工资和福利[53][54] - HB Rentals收购初始对价870万美元，2022年4月1日支付110万美元最终营运资金结算款，总对价974.5万美元[56] - Agua Libre和Basic收购初始对价2110万美元，公司获得超过55万桶/日的许可处置能力[59] - 公司在Nuverra、HB Rentals、Agua Libre和Basic收购中分别产生交易成本360万美元、10万美元、140万美元[53][57][60] - Nuverra、HB Rentals、Agua Libre和Basic收购分别产生议价购买收益706.7万美元、666.5万美元、1001.1万美元[55][58][61] - 2021年7月9日公司完成对Complete Energy Services的收购，初始对价3450万美元，最终购买价3470万美元[62] - 收购相关交易成本在前期季度、当期和前期分别为90万美元、40万美元和100万美元[63] - 2021年8月业务合并，公司记录110万美元或有或有收益负债，最高或有收益160万美元[65] - 2022年11月1日，公司完成对Breakwater Energy Services的收购，发行约920万股A类普通股，并承担约1260万美元债务[154] - 2022年11月1日，公司完成对Cypress部分盐水处理资产的收购，发行约95万股A类普通股[155] - 2022年2月23日，公司收购Nuverra，增加超30万桶/日的许可日处理能力，使公司许可日处理能力达约250万桶/日[168] - 2021年7月至2022年2月，公司完成五项收购，扩大营收基础和服务范围[167] - 公司在2021年7月至2022年2月完成五项收购，收购前历史财报不包含其运营结果[196] 公司其他财务事项 - 截至2022年9月30日，公司有三类权益法投资和一类成本法投资[34] - 截至2022年9月30日，信用损失备抵余额为489.1万美元[44] - 截至2022年9月30日，资产退休义务（ARO）负债余额为4116.6万美元，短期ARO负债为449万美元，长期ARO负债为3667.6万美元[45] - 2022年前三季度出租收入成本为23.8万美元，2021年同期为23.9万美元；转租收入成本2022年前三季度为107.6万美元，2021年同期为73.6万美元[46] - 2021年7月1日起，公司恢复401(k)计划匹配缴费，为员工缴费的50%，最高

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入从2.95亿美元增长14%至3.36亿美元，主要源于定价和业务活动改善，以及Nuverra资产带来的收入 [18] - 公司毛利率从8.4%提升至10.6%，调整后EBITDA从3220万美元增长48%至4770万美元，净利润从800万美元增长83%至1460万美元 [19] - 尽管营运资金面临挑战，自由现金流转正为110万美元，经营活动现金流为1110万美元 [19] - 资本支出方面，总资本支出为1550万美元，资产出售后净资本支出为990万美元，年初至今出售非核心资产和设备获得1800万美元现金收益 [20] - 公司持有2570万美元净现金，无银行债务，考虑可持续性资产支持贷款安排后，总流动性超2.2亿美元 [21] - 本季度SG&A从2830万美元降至2670万美元，实现将SG&A降至收入8%以下的目标，预计未来仍将维持在该水平以下 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 水服务业务 - 第二季度收入增长20%至1.96亿美元，毛利率提升超3个百分点至19%，约30%的收入增长来自Nuverra资产，其余受益于定价改善 [23] - 预计第三季度收入实现中至高个位数增长，毛利率达20%，得益于燃料成本降低、定价改善和运营效率提升 [23] 水基础设施业务 - 第二季度收入增长3%至略超6000万美元，回收量增加但巴肯地区季节性因素有所抵消，Nuverra资产贡献约600万美元收入 [24] - 第二季度毛利率增至25.5%，预计第三季度毛利率处于20%以上，收入实现中个位数增长，新回收和棕地投资将推动未来增长 [24] 化工业务 - 第二季度收入增长10%至近8000万美元，毛利率略升至14.6%，原材料仍是关注重点 [25] - 预计第三季度收入略高于第二季度，毛利率超过15% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度钻探活动实现两位数百分比增长，完井活动呈个位数增长，但活动比率开始趋于正常，预计第三季度完井活动将增加 [14] - 美国二叠纪盆地钻机数量最多，是公司主要业务重点区域，但其他地区业务也很活跃，对公司服务、化工和基础设施的需求均有增加 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括改善和加强基础业务、推进技术、可持续性和多元化努力以及进行战略并购 [7] - 持续推进近期收购资产的整合工作，预计下半年将实现更多效率提升和协同效应 [11] - 作为可持续水和化工解决方案的市场领导者，公司重视水资源管理，发布了首份可持续发展报告，并设定了水资源管理目标 [12] - 公司计划通过增加回收设施、管道收集系统和提升产能等方式，利用互补基础设施资产组合进行有针对性投资，以提高运营效率和增加收入 [22] - 随着市场收紧，公司凭借先进技术解决方案、强大资产负债表和近期收购带来的灵活性，有望满足全球能源需求 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国非常规资源将在未来几年成为满足全球能源需求的主要增长驱动力，公司资产轻型商业模式不需要大量重新激活或维护资本支出，预计将在整个周期内产生大量自由现金流 [10] - 受益于业务活动增加、大宗商品价格强劲、价格上涨和运营效率提升，预计下半年财务表现将进一步改善，包括产生可观的自由现金流 [15] - 大量自由现金流、强大资产负债表、健康净利润和不断增长的合同及生产相关现金流，将为公司提供更多股东回报选择，公司将在未来几个季度评估增加股东回报的方式 [15] 其他重要信息 - 第二季度公司两家新签约的固定回收设施投入运营，新增日处理能力7.5万桶，使总回收能力超过60万桶/日，有望实现2022年回收目标 [13] - 第二季度签署了一份为期五年的协议，将德克萨斯州厄普顿县的一条现有水分配和收集管道与公司的两家现有回收设施连接起来，扩大了设施的商业化机会和水资源管理效率 [13] - 公司客户对水和化工解决方案的集成需求强劲，预计未来将签订更多长期合同并获得基础设施开发机会 [14] - 水回收量持续增长，有望超过2022年13亿加仑（3100万桶）的目标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年下半年和2023年的定价趋势如何 - 今年以来定价主要用于覆盖成本，包括燃料、劳动力和化工原材料成本的增加 预计第三季度燃料和原材料价格相对平稳，但劳动力成本仍面临通胀压力，公司将努力将成本转嫁给客户 此外，预计第三季度定价将继续上涨，部分原因是完井活动增加 [30] - 客户在当前大宗商品价格环境下盈利能力强，且有资本支出增加和价格上涨的预期，这也支持了公司的定价观点 [32] 问题2: 回收业务对淡水采购的替代比例是多少 - 目前没有确切数据，但本季度公司将处理约3500 - 4000万桶采出水，这些水将直接替代淡水 [34] 问题3: 除二叠纪盆地外，其他地区（如中部大陆和落基山脉）的业务需求情况如何 - 虽然大部分钻机数量集中在二叠纪盆地，但其他地区业务也很活跃，对公司服务、化工和基础设施的需求均有增加 公司已在科罗拉多州开展回收项目，并正在评估其他地区的基础设施项目 [37] 问题4: 收购资产的协同效应和成本节约实现情况如何，剩余部分中哪些最具价值 - 协同效应实现分为三个阶段：后台合理化已接近尾声，运营效率方面取得了一定进展，但仍有提升空间，收入协同效应是长期最大的机会，但目前处于早期阶段 [43][44][45] 问题5: 水服务业务中，目前扁平软管库存利用率与2018年峰值相比如何，行业主要水服务资产的利用率情况如何 - 目前无法提供与2018年相比的具体利用率数据 今年以来，劳动力短缺是业务扩张的主要限制因素，但从本季度开始，设备也开始成为限制因素 不过，公司在基础设施和化工业务方面有一定的灵活性，可以进行有机扩张 [47][48] 问题6: 2023年工业解决方案集团的目标是什么 - 公司致力于拓展工业解决方案业务，实现收入多元化，重点关注水和中游领域 由于人员和设备限制，今年进展不如预期，但预计2023年将取得有意义的进展 [50] 问题7: 巴内特地区的业务机会如何 - 该地区资产易主带来了新的业务活动，包括油井测试、水转移等机会 虽然市场规模相对较小，但公司在该地区仍有优势，且竞争相对较少 [55][56][57] 问题8: 二叠纪盆地的设施互连机会有多少 - 这不是一次性机会，无论是新建项目还是现有未充分利用的资产，公司都有很多机会与其他运营商或运营系统进行互连，并专门成立了团队负责相关业务 [59] 问题9: 设施互连项目需要多少资本投入 - 资本投入取决于距离，本次特定项目由于与其他运营商系统距离近，资本投入不到50万美元 [63] 问题10: 化工业务供应链面临哪些挑战，通胀压力如何 - 化工原材料供应链面临挑战，包括原材料供应受限和价格波动大 公司技术团队通过重新配方解决了部分短缺问题，并成功将部分成本转嫁给客户 目前原材料价格较峰值略有下降，预计第三季度与第二季度持平 [65][66]