文章核心观点 公司2024年第二季度财务和运营成果显示，水基础设施业务增长显著，推动整体利润率和盈利能力提升，尽管宏观环境有挑战，但公司对实现盈利目标有信心，且持续推进基础设施项目和业务拓展 [1] 各部分总结 财务业绩 - 2024年第二季度营收3.651亿美元，净利润1490万美元，调整后EBITDA为6960万美元 [1][2][17] - 总毛利率16.5%，折旧、摊销和增值前毛利率26.7%，销售、一般及行政费用3900万美元 [2] 业务板块信息 - 水基础设施业务：二季度收入6860万美元，折旧、摊销和增值前毛利率51%，预计三季度收入中高个位数增长，毛利率维持在50%-52% [4] - 化学技术业务：二季度收入6660万美元，折旧、摊销和增值前毛利率16.4%，预计三季度收入低中个位数下降，毛利率14%-16% [4] - 水服务业务：二季度收入2.3亿美元，折旧、摊销和增值前毛利率22.5% [18] 现金流与资本支出 - 二季度运营现金流8310万美元，自由现金流3740万美元，净资本支出4570万美元 [1][5] - 预计2024年净资本支出1.7 - 1.9亿美元，全年自由现金流转化率调整为调整后EBITDA的25%-35% [1] 资产负债表与资本结构 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物1640万美元，可持续发展信贷安排下借款9000万美元，可用借款额度1.134亿美元，总流动性1.298亿美元 [6] 业务发展动态 - 二季度签订二份二叠纪盆地采出水收集、回收和处理长期合同，预计资本支出5500 - 6000万美元，2025年一季度上线 [7] - 二季度签署北部特拉华系统扩建和土地专用协议，增加处理和存储能力，预计2025年一季度运营 [7] 收购情况 - 二季度以900万美元现金收购东北部处置资产，增加约1.5万桶/日处置能力 [8] - 2024年4月1日以2940万美元现金收购Trinity Environmental Services，增强二叠纪盆地处置业务 [8][23]

文章核心观点 - 公司宣布对A类普通股每股发放0.06美元季度现金股息，对SES Holdings, LLC的单位持有人也批准了同等分配，支付和记录日期相同，未来股息支付需经董事会季度审查和批准 [1] 公司情况 - 公司是能源行业可持续水和化学解决方案的领先提供商，其解决方案由关键水基础设施资产、化学制造以及水处理和回收能力支持 [2] - 公司重视在油井整个生命周期内对水进行安全、环保的管理，认为在运营中合理管理水资源对公司持续成功至关重要 [2] 股息信息 - 董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为0.06美元，将于2024年8月16日支付给2024年8月5日收盘时的在册股东 [1] - 对SES Holdings, LLC的单位持有人批准了每股0.06美元的分配，支付和记录日期与A类普通股相同 [1] - 所有未来股息支付需经公司董事会季度审查和批准 [1] 联系方式 - 执行副总裁兼首席财务官Chris George，电话(713) 296 - 1073，邮箱[email protected] [3] - 投资者关系Dennard Lascar，联系人Ken Dennard / Natalie Hairston，电话(713) 529 - 6600，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 公司将发布2024年第二季度财务结果并举行财报电话会议 [1] 会议信息 - 财务结果发布时间为2024年7月30日股市收盘后 [1] - 电话会议时间为2024年7月31日上午11点（东部时间）/上午10点（中部时间） [1] - 电话会议参与方式为拨打201 - 389 - 0872并提前10分钟要求接入 [2] - 网络直播地址为https://investors.selectwater.com/events - presentations/current [2] - 无法参加直播的可在2024年8月14日前拨打201 - 612 - 7415并使用密码13747951收听回放 [3] - 网络直播存档将在会议结束后不久在https://investors.selectwater.com/events - presentations/current提供90天 [3] 公司介绍 - 公司是能源行业可持续水和化学解决方案的领先提供商 [2] - 解决方案依托关键水基础设施资产、化学制造以及水处理和回收能力 [2] - 公司重视在油井整个生命周期内安全、环保地管理水资源 [2] - 公司认为在运营中负责任地管理水资源对其持续成功至关重要 [2] - 公司官网为https://www.selectwater.com [2] 联系方式 - 执行副总裁兼首席财务官Chris George，电话(713) 296 - 1073，邮箱[email protected] [5] - 投资者关系Dennard Lascar，联系人Ken Dennard / Natalie Hairston，电话(713) 529 - 6600，邮箱[email protected] [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度整体收入略有下降，但化学技术和水基础设施业务表现良好 [21] - 水基础设施业务收入增长超4%至6400万美元，毛利率提高超360个基点至近47% [25] - 化学技术业务收入环比增长4%，利润率回升至约17% [28] - 销售、一般和行政费用（SG&A）第一季度较第四季度下降5%或240万美元 [31] - 第一季度有效账面税率约为25%，预计2024年现金税支出为400 - 600万美元 [35][36] - 季度折旧、摊销和增值预计升至3800 - 4000万美元，季度利息费用增至200 - 300万美元 [38] - 第一季度净资本支出（CapEx）为2860万美元，全年净CapEx指导为1.4 - 1.6亿美元 [38][39] - 第一季度产生资产销售约500万美元，预计2024年资产销售收益可达2000万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 水基础设施业务 - 第一季度收入增长超4%至6400万美元，毛利率提高超360个基点至近47% [25] - 预计第二季度收入增长超10%，处置和废物解决方案业务量增长30% - 40% [25] 化学技术业务 - 第一季度收入环比增长4%，利润率回升至约17% [28] - 预计第二季度收入将实现低个位数增长，利润率提升至17% - 19% [28] 水服务业务 - 第一季度收入下降，约85%的下降来自流体运输和试井服务 [29] - 预计第二季度收入将进一步下降，但毛利率将提高至21% - 24% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气价格收缩，但长期天然气需求强劲，特别是2025 - 2026年新的液化天然气需求将上线 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和有机业务发展扩大水基础设施业务，优先将资本分配到最具战略意义的领域 [10][16] - 公司致力于提供端到端的水服务和化学解决方案，加强与客户的合同关系 [17] - 行业整合推动对更复杂和全面的水管理及废物解决方案的需求，公司与行业整合者合作 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业趋势变化，但公司团队在第一季度取得了出色的业绩，将继续为股东创造价值 [20] - 公司预计第二季度合并收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将增长，有望实现2024年全年目标 [22] - 公司认为自身向基础设施型生产杠杆式全生命周期水公司的转型使其未来盈利能力和现金流与关键长期增长驱动因素保持一致 [23] 其他重要信息 - 公司在2023年第二季度对业务板块报告结构进行了调整，历史数据已重述 [7] - 公司利用可持续发展关联信贷额度和手头现金为第一季度的4笔收购提供资金，截至第一季度末借款7500万美元，4月收购后借款增至1亿美元 [33] - 公司继续向股东返还资本，第一季度股息增加至每股0.06美元，共计返还750万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水基础设施业务利润率提升的驱动因素及与去年同期和上一季度的对比 - 第一季度利润率提升得益于收购的增值性质、基础业务资产利用率提高以及项目投资的创造性 [44][45] 问题2: 基础设施业务的项目机会管道情况及增长驱动因素 - 目前机会管道是有史以来最大的，较6个月或1年前翻倍，主要驱动因素是客户咨询增加和公司创造的价值吸引客户 [46][47] 问题3: 多盆地业务中有机增长和无机增长的重点盆地及原因 - 公司在有机和无机增长方面持机会主义态度，在处置业务上更倾向于收购，在回收业务上更倾向于有机投资；各盆地评估标准一致，重点关注二叠纪盆地 [49][50][51] 问题4: 固体和垃圾填埋业务的战略思考及是否会有更多并购 - 该业务符合公司管理客户全类型废物流的战略，与现有资产和专业知识契合，是自然的垂直扩张，未来可能会有更多并购 [55][56] 问题5: 新项目积压增长的制约因素 - 主要制约因素是与运营商签订长期合同和建设资产所需时间较长，资本和人员不是主要制约因素 [58] 问题6: 是否有机会进入矿产和金属提取领域以及对工业解决方案集团的影响 - 固体管理业务可能会向有益再利用领域扩展，目前已签订商业合同并在二叠纪进行了成功试点 [62][63] 问题7: 水服务业务合理化和利润率提升计划的进展及完成时间 - 该计划正在进行中，第一季度已开始决策，第二季度将看到利润率提升，预计年中大部分决策将完成 [65][66][67] 问题8: 化学技术业务中与水基础设施生产水相关业务的销售占比及与去年的对比 - 该占比从去年开始增加，但仍占化学技术业务收入的较小部分，且化学技术应用已从通用型向特种型转变 [69][70] 问题9: 水基础设施业务的增长趋势及实现目标的情况 - 未来几个季度将保持稳定增长，可能会有一些大型项目带来阶梯式增长，预计2025年基础设施业务毛利润占比超过50% [74][75] 问题10: 自由现金流的分配方向 - 上半年资本分配侧重于收购，下半年可能更侧重于有机增长，股票回购仍在授权范围内，将根据季度情况决策 [76][77] 问题11: 水基础设施业务利润率提升的驱动因素是建设新系统还是增加现有系统的合同 - 是增加现有系统的合同和新扩展，合同的回报率相似，为客户创造价值带来了业务积压 [79][80] 问题12: 随着系统解决方案的增加，客户是否愿意签订更长时间的服务合同 - 客户愿意签订更长时间的合同，因为系统提供了稳定性、灵活性和成本效益，符合一站式服务模式 [81][82] 问题13: 注入和地震活动问题是否加速了有益再利用工作的进展 - 这些问题加速了客户对有益再利用解决方案的兴趣和公司在该领域的评估工作 [83] 问题14: 下半年战略是否会从有机增长转向并购 - 有可能，市场条件或系统整合可能带来机会，公司会保持开放态度 [85] 问题15: 公司拒绝交易的原因 - 主要原因是系统不匹配、环境问题或井下条件不佳等 [87]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 or (Registrant's telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | Title of each class | Trading Symbol | Name of each exchange on which registered | | --- | --- | --- | | Class A common stock, par value | WTTR | New York Sto ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司营收3.665亿美元，净收入390万美元，毛利润5270万美元，调整后EBITDA为5980万美元[8][9][11] - 2024年第一季度经营现金流3210万美元，净资本支出2860万美元，自由现金流350万美元[15][16] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物1280万美元，可持续发展信贷安排下借款7500万美元[19] - 截至2024年3月31日，公司水服务收入2.28307亿美元，水基础设施收入6350.8万美元，化学技术收入7473.3万美元，总营收3.66548亿美元[34] - 截至2024年3月31日，公司水服务成本1.81532亿美元，水基础设施成本3369.2万美元，化学技术成本6175.5万美元，折旧、摊销和增值3689.2万美元，总成本3.13871亿美元[34] - 截至2024年3月31日，公司毛利润5267.7万美元，营业收入700.5万美元，税前收入577.6万美元，净利润387.5万美元[34] - 截至2024年3月31日，归属于公司的净利润为362.5万美元，A类普通股基本每股收益0.04美元，摊薄后每股收益0.04美元[34] - 2024年第一季度，公司总营收较2023年同期的4.16592亿美元下降12.0%，总成本较2023年同期的3.56927亿美元下降12.1%[34] - 2024年第一季度，公司净利润较2023年同期的1370.5万美元下降71.7%，归属于公司的净利润较2023年同期的1234.7万美元下降70.7%[34] - 截至2024年3月31日，公司总资产为12.91307亿美元，较2023年12月31日的12.1819亿美元增长6.00%[36] - 2024年第一季度净收入为387.5万美元，远低于2023年第四季度的2763.9万美元[38] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3212.9万美元，较2023年第四季度的8319.3万美元下降61.38%[38] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为1.36908亿美元，较2023年第四季度的3222.9万美元大幅增加[38] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为6045.1万美元，而2023年第四季度使用的净现金为1892.5万美元[38] - 2024年第一季度现金及现金等价物净减少4433万美元，而2023年第四季度净增加3204万美元[38] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1275.3万美元，低于2023年12月31日的5708.3万美元[36][38] - 2024年第一季度自由现金流为353.2万美元，较2023年第四季度的5523.9万美元大幅下降[42] - 2024年第一季度应收账款贸易净额为3.23113亿美元，较2023年12月31日的3.22611亿美元略有增加[36] - 2024年第一季度存货为3763.6万美元，较2023年12月31日的3865.3万美元有所减少[36] - 2024年3月31日净收入为387.5万美元，2023年12月31日为2763.9万美元，2023年3月31日为1370.5万美元[43] - 2024年3月31日EBITDA为4474.9万美元，2023年12月31日为294.5万美元，2023年3月31日为4892.4万美元[43] - 2024年3月31日调整后EBITDA为5975.8万美元，2023年12月31日为5827.4万美元，2023年3月31日为6720.4万美元[43] - 2024年3月31日总折旧、摊销和增值为3689.2万美元，2023年12月31日为3603.7万美元，2023年3月31日为3294.3万美元[43] - 2024年3月31日折旧、摊销前总毛利润为8956.9万美元，2023年12月31日为9059.5万美元，2023年3月31日为9260.8万美元[43] - 2024年3月31日折旧、摊销前总毛利率为24.4%，2023年12月31日为24.2%，2023年3月31日为22.2%[43] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度水基础设施部门营收6350万美元，环比增长4.4%，D&A前毛利率达46.9%，预计第二季度收入增长超10%[13] - 2024年第一季度水服务部门营收2.283亿美元，环比下降5.6%，D&A前毛利率为20.5%，预计第二季度收入低个位数下降，毛利率提升至21 - 24%[12] - 2024年第一季度化学技术部门营收7470万美元，D&A前毛利率为17.4%，预计第二季度收入低个位数增长，毛利率17 - 19%[14] - 2024年第一季度，公司水服务收入较2023年同期的2.74678亿美元下降16.9%，水基础设施收入较2023年同期的5546.6万美元增长14.5%，化学技术收入较2023年同期的8644.8万美元下降13.6%[34] - 2024年3月31日水服务业务毛利润为2566.1万美元，2023年12月31日为3123.4万美元，2023年3月31日为3213.7万美元[43] - 2024年3月31日水基础设施业务毛利润为1591.5万美元，2023年12月31日为1590.9万美元，2023年3月31日为1287.2万美元[43] - 2024年3月31日化学技术业务毛利润为1110.1万美元，2023年12月31日为741.5万美元，2023年3月31日为1465.6万美元[43] - 2024年3月31日水服务业务折旧、摊销前毛利率为20.5%，2023年12月31日为22.3%，2023年3月31日为19.9%[43] 公司业务合同与收购情况 - 2024年第一季度公司执行四项新长期合同，相关资本支出预计1500 - 1700万美元，项目预计2024年上线[22] - 2024年第一季度公司签署Haynesville页岩气田相关协议，预计2024年第三季度管道投入运营[23] - 2024年第一季度公司签署二叠纪盆地相关协议，预计2024年第四季度回收设施和管道投入运营[24] - 2024年第一季度公司签署二叠纪盆地另一协议，预计2024年第三季度项目投入运营[25] - 2024年第一季度，公司与二叠纪盆地的大型公共运营商签订多年协议，将建造20英寸直径管道连接回收设施与运营商中心设施，处理超3000英亩专用土地的产出水，承诺每天接收5万桶产出水[26] - 2024年4月1日，公司以2940万美元现金收购Trinity Environmental Services及其相关实体，该公司运营22口盐水处理井、1口泥浆井和1口盐水处理井，还有93英里管道及9个未来盐水处理地点的许可证[27] - 2024年3月1日，公司现金收购Buckhorn Waste Services和Buckhorn Disposal的权益，其运营两个占地965英亩的固体废物填埋场，年许可处理能力38.5万吨，潜在剩余使用寿命超50年[28]

可持续发展信贷安排 - 可持续发展信贷安排要求维持固定费用覆盖率至少1.0比1.0，到期日为2027年3月17日，还限制了分红、赎回或回购股权的能力[254] - 可持续发展信贷安排的有效利率可能因可持续性调整功能最多增减0.05%[254] - 若无法遵守可持续发展信贷安排的契约，贷款人可宣布未偿还金额立即到期应付[257] - 截至2023年12月31日，公司在可持续发展挂钩信贷安排下无未偿还债务[415] - 截至2024年2月19日，公司在可持续发展挂钩信贷安排下有5500万美元未偿还债务和1.463亿美元可用借款额度[415] 股权相关 - 公司被授权发行3.5亿股A类普通股、1.5亿股B类普通股和5000万股优先股[258] - 注册权持有人集体持有超过2000万股公司普通股，有权发起或参与公开发行[259] - 未来发行A类普通股或可转换为A类普通股的证券可能会稀释股权并影响股价[258] - 截至2023年12月31日，Crestview GP通过Legacy Owner Holdco持有公司100%的B类普通股，占公司有表决权资本股票的13.7%[281] 公司章程相关 - 公司章程和细则的规定可能会阻碍第三方收购公司[261] - 公司章程规定公司放弃对某些商业机会的权益和预期[264] - 公司章程指定特拉华州衡平法院为某些诉讼的专属管辖法院[267] 税务应收协议 - 某些控制权变更事件会加速税务应收协议下的付款[263] - 公司需向TRA持有人支付净现金节税的85%，自身保留15%[272] - 若提前终止税收应收协议，公司需按较低的6.50%年利率或12个月期SOFR加171.513个基点折现率计算现值支付，2023年12月31日折现率为6.49%[277] - 若2023年12月31日终止税收应收协议，估计终止付款约为6200万美元，对应未折现负债约为8820万美元[278] 净运营亏损结转 - 截至2023年12月31日，公司有1.686亿美元受税收影响的美国联邦净运营亏损结转，其中8830万美元预计从2031年开始未使用过期[282] - 截至2023年12月31日，公司有2420万美元受税收影响的州净运营亏损结转，其中1040万美元预计未使用过期，1380万美元预计从2024年开始过期[282] - 截至2023年12月31日，公司有180万美元受税收影响的非美国净运营亏损结转，预计从2035年开始过期[282] 公司增长战略与风险 - 公司增长战略依赖产生足够现金流和获取资本，但受商品价格波动、通胀压力等因素影响[285] - 公司业务增长通过收购可能面临识别合适收购机会、整合业务等困难[286] - 收购业务可能带来意外成本、承担负债、整合困难等风险[287] - 收购业务整合可能涉及不可预见的成本、延误或其他运营、技术和财务困难，且行业收购竞争激烈，可能增加收购成本或导致公司放弃收购[289] - 公司可能没有足够资本资源完成额外收购，可能产生大量债务或发行证券融资，债务偿还和证券发行可能带来不利影响，且可能无法获得满意融资或继续识别合适收购机会[290] 人员相关风险 - 公司成功依赖关键管理人员，失去他们可能扰乱业务运营，且公司未为人员购买关键人员保险[291] 资产减值相关 - 2023年12月31日止年度，公司对确定使用寿命的无形资产和长期资产分别记录1110万美元和150万美元的报废费用以减记账面价值[292] - 公司可能需减记长期资产和有限使用寿命无形资产的账面价值，通过比较账面价值与估计未折现现金流评估可收回性[292] - 2023年12月31日止年度，公司因Breakwater收购记录470万美元的商誉[293] - 公司每年第四季度进行年度商誉减值评估，若有迹象表明报告单元账面价值可能超过公允价值则更频繁评估，若商誉账面价值超过隐含公允价值则记录减值费用[293] 油田服务业务风险 - 公司油田服务的需求、定价和条款很大程度取决于美国油气行业的钻探和完井活动水平，多种因素会影响该活动水平，持续低油气价格和客户资本支出减少可能对公司产生重大不利影响[413][414]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司营收增长14%，调整后EBITDA增长33%，全年总营收约16亿美元，调整后EBITDA为2.58亿美元，净利润、每股收益和自由现金流均创历史新高 [9] - 2023年公司经营活动产生的现金流量为2.85亿美元，全年向股东提供了8700万美元的总回报，季度股息提高了20%，还清了所有未偿债务，年末净现金状况良好，流动性为3.07亿美元 [30][31] - 第四季度SG&A增加740万美元至4600万美元，主要是由于交易和品牌重塑成本增加，预计第一季度SG&A将降至4000万美元以下 [47] - 第四季度净收入为2760万美元，受6190万美元递延税资产估值备抵释放的积极影响，但被3820万美元的税收应收协议费用部分抵消，预计2024年现金税支出为400 - 600万美元，账面税费用率将升至20%左右 [53] - 第四季度净资本支出为2800万美元，全年为1.18亿美元，略低于此前1.2 - 1.3亿美元的指引，预计2024年净资本支出为1.4 - 1.6亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 水基础设施业务 - 2023年该业务收入增长84%，毛利润增长162%，第四季度收入增长超4%至6080万美元，毛利率提高超300个基点至43% [10][33] - 预计2024年该业务收入将增长30% - 40%，毛利润将增长40% - 50%，约一半的增长来自并购，另一半来自有机项目 [22] - 第一季度由于新收购资产的整合和标准化费用，预计毛利率将降至39% - 42%，但收入将实现个位数增长，随着资产与网络连接和新项目上线，毛利率将回升至40% - 45% [37][38] 水服务业务 - 第四季度该业务收入下降4%，表现优于行业整体活动数据，利润率提高近200个基点 [43] - 由于活动波动和运营整合，预计第一季度收入将出现个位数下降，利润率在19% - 21%之间，后续利润率将有所改善 [44] 化学技术业务 - 第四季度该业务收入环比下降超8%，利润率下降6个百分点至14%，主要受200多万美元的遗留生产化学品库存减记和年终保险调整影响 [45] - 预计第一季度该业务收入和利润率将因关键客户活动增加和成本调整而略有改善 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管近期大宗商品价格和活动波动，但各盆地对新基础设施开发的需求仍在增加，因为水基础设施限制仍是客户面临的重大挑战 [21] - 预计2024年公司超过三分之一的总收入将来自生产相关活动，而在之前的收入高峰期，这一比例不到10% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是向以基础设施为基础、生产杠杆化的全生命周期水公司转型，通过并购和有机项目推动水基础设施业务增长，提高其在公司整体盈利中的占比 [13][22] - 公司将继续评估水服务业务，对表现不佳或非战略性的地点进行整合，以提高利润率和稳定现金流 [25] - 公司将优先将资本分配到最具战略意义的领域，特别是增加生产加权和长期合同收入、扩大自动化和回收技术的应用、整合水基础设施和化学解决方案 [28] - 公司认为其运营和地理多样性是核心优势，能够在不同地区和业务领域寻找最佳的资本配置机会，以实现长期股东价值 [21] - 行业面临大宗商品价格波动和客户预算下降的挑战，但水基础设施限制为公司提供了发展机会，公司通过与大型运营商合作和提供综合解决方案来增强竞争力 [24][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司创纪录的一年，各业务板块收入和毛利润均实现同比增长，运营表现超出预期，为未来发展奠定了坚实基础 [8][9] - 尽管近期天然气价格波动和客户预算下降可能对水服务和化学技术业务的完井加权收入产生影响，但公司相信能够通过提高利润率来应对挑战 [24] - 公司对水基础设施业务的持续增长充满信心，预计该业务将成为行业中增长最快的基础设施业务之一，到2025年底，其毛利润有望占公司总利润的50% [22][23] - 公司预计2024年调整后EBITDA将同比增长，并将至少40%的调整后EBITDA转化为自由现金流，为战略投资和股东回报提供更多选择 [27] 其他重要信息 - 2023年第二季度公司对业务板块报告结构进行了调整，将水采购和临时水物流业务纳入水服务板块，从水基础设施板块中移除，历史数据已进行重述 [7] - 公司已确认与税收应收协议相关的递延税资产，反映了未来税收节省的预期，但这些调整可能会随着时间和公司财务表现的变化而改变 [50][51] - 公司使用可持续发展挂钩贷款工具进行近期收购，将继续受益于在水回收和员工安全目标方面的表现，从而降低利率 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水基础设施业务如何从第一季度的个位数增长提升到全年30% - 40%的增长？ - 增长是并购资产的利用和有机项目推进的综合结果，有机项目从批准到上线并实现充分利用需要4 - 8个月，是一个逐步提升的过程 [62] - 以汤普森管道项目为例，该项目预计在下半年开始有显著贡献，还有其他项目也将在下半年陆续产生收益 [63] 问题2: 公司的项目投资回报策略是否仍然适用？ - 公司的投资理念不变，所有新项目都具有边际收益，公司会综合考虑项目的战略契合度和投资回报，选择合适的项目进行有机或无机发展 [65] - 扩张项目的回报更高，如米德兰盆地和特拉华盆地的网络扩张项目，资本支出小但系统利用率高，回报快 [66] 问题3: 2024年自由现金流与2023年相比如何？ - 虽然2024年无法获得与2023年相同的营运资金效率提升，但公司预计调整后EBITDA将通过基础设施项目和收购实现增长，从而继续产生大量自由现金流 [68][69] - 公司将有多种选择来分配自由现金流，包括投资高回报的基础设施项目和向股东返还资本 [69] 问题4: 巴肯地区水基础设施业务的租户情况和产水处理回收机会如何？ - 汤普森管道项目的锚定租户是公司查尔斯顿系统的老客户，该项目将为租户提供水和水转移服务，并有机会进一步扩展 [73][74] - 北达科他州在产水回用方面面临挑战，但公司预计该地区将像其他盆地一样实现产水回用，公司有能力为客户提供服务 [75] 问题5: 地表水排放和有益回用的商业机会何时何地出现，公司目前的重点是什么？ - 公司参与了相关研发和行业组织，投入数百万美元降低成本和提高可靠性，目前仍处于研发阶段 [77][78] - 预计最早在二叠纪盆地看到有意义的商业机会，因为该地区产水量大、地层多且有地震活动，经济上更具竞争力 [79] 问题6: 公司系统集成如何支持长期合同收入和平衡客户供需？ - 系统集成提供了可选性，通过收集大量水并提供多种处理和运输选择，为运营商降低运营成本或提高钻井完井支出的效率，从而转化为合同 [81] - 公司重视基础设施和合同现金流，希望通过提供基础设施服务解决方案来扩大业务，建成后将提供更多选择和灵活性 [82] 问题7: 价格波动和行业整合对合同期限和结构有何影响？ - 价格波动和行业整合对合同期限和结构影响不大，公司主要与大型运营商合作，行业整合有利于公司与客户进行更有成效的对话，推动资产扩张 [83] - 公司关注为客户创造价值，并确保合理分享价值，如巴肯地区的水转移服务就是一个有价值的解决方案 [84] 问题8: 2024年调整后EBITDA展望是否仅考虑了第一季度的三次收购？ - 目前的展望仅基于已完成的收购和已公布的项目，公司还有多个基础设施项目正在讨论中，如果这些项目都能实现，资本支出将增加，部分项目将在2024年产生影响 [85] 问题9: 是否看到来自行业整合的困境资产机会，特别是在海恩斯维尔地区？ - 行业活动低迷对相关对话产生了积极影响，公司看到了一些机会，但这些资产需要融入公司系统才能发挥价值，这也是推动对话的因素之一 [87]

综合财务数据关键指标变化 - 2023年全年综合收入16亿美元，同比增长14%[1] - 2023年全年经营现金流2.854亿美元，同比增加2.52亿美元[1] - 2023年向股东返还资本8670万美元，包括6180万美元A类股份回购和2490万美元股息及分红[1] - 2023年全年净利润7920万美元，2022年为5490万美元[13] - 2023年第四季度收入3.749亿美元，净利润2760万美元[17] - 2023年全年经营活动现金流为2.854亿美元，2022年为3320万美元；2023年第四季度为8320万美元，2023年第三季度为1.182亿美元，2022年第四季度为3530万美元[24] - 2023年全年净资本支出为1.19亿美元，2022年为4060万美元；2023年第四季度为2800万美元[25] - 2023年全年经营活动现金流减去净资本支出为1.664亿美元，2023年第四季度为5520万美元[25] - 2023年全年融资活动现金流净流出9840万美元，2023年第四季度净流出1890万美元[27] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为5710万美元，2022年为730万美元；可持续发展信贷额度下无未偿还借款，2022年为1600万美元[28] - 截至2023年12月31日，可持续发展信贷额度下借款基数为2.674亿美元，2022年为2.45亿美元；可用借款能力约为2.503亿美元，2022年为2.061亿美元[29] - 截至2023年12月31日，公司总流动性为3.074亿美元，2022年为2.134亿美元[30] - 2023年全年总营收为15.85353亿美元，较2022年的13.8742亿美元增长14.26%[43] - 2023年全年毛利润为2.31662亿美元，较2022年的1.60755亿美元增长44.11%[43] - 2023年全年净利润为7921.9万美元，较2022年的5485.4万美元增长44.42%[43] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为5708.3万美元，2022年为732.2万美元[45] - 截至2023年12月31日，应收账款净额为3.22611亿美元，2022年为4.29983亿美元[45] - 截至2023年12月31日，总资产为12.1819亿美元，2022年为12.22853亿美元[45] - 截至2023年12月31日，总负债为3.26018亿美元，2022年为3.39125亿美元[45] - 截至2023年12月31日，股东权益为7.72488亿美元，2022年为7.65977亿美元[45] - 2023年第四季度净亏损3354.1万美元，第三季度净利润为1677.5万美元[43] - 2023年A类普通股基本每股收益为0.73美元，2022年为0.51美元[43] - 2023年全年净收入为79,219,000美元，2022年为54,854,000美元[47] - 2023年全年折旧和摊销为141,089,000美元，2022年为115,716,000美元[47] - 2023年全年经营活动提供的净现金为285,355,000美元，2022年为33,231,000美元[47] - 2023年全年投资活动使用的净现金为137,168,000美元，2022年为53,246,000美元[47] - 2023年全年融资活动使用的净现金为98,423,000美元，2022年为58,451,000美元[47] - 2023年全年现金及现金等价物净增加49,761,000美元，2022年净减少78,479,000美元[47] - 2023年全年EBITDA为164,505,000美元，2022年为174,227,000美元[51] - 2023年全年调整后EBITDA为258,313,000美元，2022年为194,805,000美元[51] - 2023年第四季度净收入为27,639,000美元，2022年第四季度为7,571,000美元[47][51] - 公司无法对前瞻性非GAAP财务指标调整后EBITDA与最直接可比的GAAP财务指标净收入进行定量调和[52] - 2023年全年公司报告的毛利润为231662千美元，2022年为160755千美元[53] - 2023年第四季度公司总折旧和摊销为36037千美元，2022年同期为31082千美元[53] - 2023年全年折旧和摊销前毛利润为370475千美元，2022年为274262千美元[53] - 2023年全年公司折旧和摊销前总毛利率为23.4%，2022年为19.8%[53] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年水基础设施业务收入2.3亿美元，同比增长84%[1] - 2023年第四季度水服务业务收入2.418亿美元，水基础设施业务收入6090万美元，化工技术业务收入7230万美元[21][22][23] - 预计2024年水基础设施业务收入同比增长30% - 40%，毛利润同比增长40% - 50%[7] - 2023年第四季度水服务业务毛利润为31234千美元，2022年同期为20841千美元[53] - 2023年全年水基础设施业务毛利润为54484千美元，2022年为20779千美元[53] - 2023年第四季度化学技术业务毛利润为7415千美元，2022年同期为13200千美元[53] - 2023年第四季度水服务业务折旧和摊销前毛利率为22.3%，2022年同期为17.8%[53] - 2023年全年水基础设施业务折旧和摊销前毛利率为39.9%，2022年为33.8%[53] - 2023年第四季度化学技术业务折旧和摊销前毛利率为14.1%，2022年同期为17.4%[53] 未来规划与目标 - 2024年目标净资本支出1.4 - 1.6亿美元，包括1000 - 2000万美元资产出售[5] - 2024年第一季度预计综合调整后息税折旧摊销前利润5200 - 5600万美元[9] - 2024年第一季度，米德兰盆地回收设施吞吐量和存储容量将分别从每天5万桶和200万桶扩大到每天12万桶和500万桶，专用面积从约1.15万英亩增至约2.4万英亩[34] - 公司计划在2024年第三季度建成Bakken Thompson管道项目，预计资本支出约2500 - 2700万美元[31] 2023年第四季度投资活动现金流情况 - 2023年第四季度投资活动现金流受430万美元资产收购影响，包括350万美元收购Bakken管道系统相关权益和80万美元收购东德克萨斯处置卸载设施[26]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为11.82488亿美元，较2022年12月31日的12.22853亿美元下降3.3%[16] - 2023年前三季度总营收为12.10493亿美元，较2022年同期的10.05744亿美元增长20.4%[19] - 2023年前三季度总成本为10.33389亿美元，较2022年同期的8.8656亿美元增长16.6%[19] - 2023年前三季度毛利润为1.77104亿美元，较2022年同期的1.19184亿美元增长48.6%[19] - 2023年前三季度运营收入为5448.4万美元，较2022年同期的3242万美元增长68.06%[19] - 2023年前三季度净利润为5158万美元，较2022年同期的4728.3万美元增长9.1%[19] - 2023年前三季度归属于公司的净利润为4680.8万美元，较2022年同期的4062.9万美元增长15.2%[19] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为2504.3万美元，较2022年12月31日的732.2万美元增长242%[16] - 九个月内经营活动净现金从2022年的 -2107美元增加到2023年的202162美元[28] - 九个月内投资活动净现金从2022年的 -29493美元变为2023年的 -104939美元[28] - 九个月内融资活动净现金从2022年的 -40964美元变为2023年的 -79498美元[28] - 九个月内现金及现金等价物净增加从2022年的 -72579美元变为2023年的17721美元[28] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司存货分别为4488万美元和4116.4万美元，其中原材料分别为2976.5万美元和2051.8万美元，产成品分别为1511.5万美元和2064.6万美元[68] - 本季度和本期，公司分别记录了10万美元和60万美元的存货过剩和陈旧准备金净费用；上季度和上期分别记录了80万美元和60万美元的净信贷[68] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司财产和设备净值分别为5.23361亿美元和4.99554亿美元[70] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司商誉分别为468.3万美元和0美元，本期因收购增加了468.3万美元[73] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司其他无形资产净值分别为1.20851亿美元和1.388亿美元[74] - 未来五年及以后，公司无形资产的年度摊销额分别为466.2万美元、1467.6万美元、1451.3万美元、1442.5万美元、1392.3万美元和5162.1万美元[75] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，可持续发展信贷安排下借款分别为0美元和1600万美元，借款基数分别为2.388亿美元和2.45亿美元，未使用借款额度为2.24亿美元[86][87] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，未摊销债务发行成本分别为170万美元和210万美元，当期、上期、当前期间和上一期间摊销费用分别为10万美元、10万美元、40万美元和50万美元[88] - 2023年第三季度，当期所得税费用为53.7万美元，递延所得税收益为5.4万美元，总所得税费用为48.3万美元，有效税率为2.9%；2022年同期分别为28.4万美元、0.8万美元、27.6万美元和1.1% [132] - 2023年前九个月，当期所得税费用为116.5万美元，递延所得税收益为9.7万美元，总所得税费用为106.8万美元，有效税率为2.0%；2022年同期分别为72.9万美元、5.7万美元、67.2万美元和1.4% [132] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司对递延所得税资产维持全额估值备抵，未来12个月内可能释放部分或全部估值备抵[132] - 截至2023年9月30日，非控股股东权益总计1.19778亿美元，其中与水相关服务合资企业相关的为126.7万美元，B类普通股股东相关的为1.18511亿美元；2022年12月31日分别为416.7万美元、1.13584亿美元和1.17751亿美元[133] - 当期，公司从非控股股东获得600万美元现金出资用于业务发展，剥离一家合资企业使非控股股东权益减少160万美元[133] - 2023年前九个月，归属于公司的净收入为4680.8万美元，2022年同期为4062.9万美元[133] - 2023年第三季度，基本每股收益为0.14美元，摊薄后每股收益为0.14美元；2022年同期分别为0.23美元和0.22美元。2023年前九个月，基本每股收益为0.46美元，摊薄后每股收益为0.45美元；2022年同期分别为0.44美元和0.43美元[136] - 2023年第三季度公司总营收3.89273亿美元，税前收入1677.5万美元，折旧和摊销3516.2万美元，资本支出4422万美元[142] - 2022年第三季度公司总营收3.75072亿美元，税前收入2521.1万美元，折旧和摊销2721.5万美元，资本支出1952.1万美元[143] - 2023年前九个月公司总营收12.10493亿美元，税前收入5436.4万美元，折旧和摊销1.04622亿美元，资本支出1.23193亿美元[143] - 2022年前九个月公司总营收10.05744亿美元，税前收入4853.1万美元，折旧和摊销8406.1万美元，资本支出5859.1万美元[143] - 截至2023年9月30日公司总资产11.82488亿美元，截至2022年12月31日为12.22853亿美元[145] - 本季度公司收入增加1420万美元，达3.893亿美元，增幅3.8%，主要源于水利基础设施收入增加2700万美元，部分被水利服务收入减少1240万美元和化工技术收入减少40万美元抵消[187] - 本季度收入成本增加1680万美元，达3.33亿美元，增幅5.3%，主要因水利基础设施成本增加和其他业务成本变化[191] - 本季度毛利为5630万美元，低于上季度的5880万美元，降幅4.4%，主要因水利服务业务表现不佳和折旧费用增加[196] - 本季度销售、一般和行政费用增加920万美元，达3900万美元，增幅30.9%，主要因品牌重塑和工资等成本增加[197] - 本季度净利息费用增加10万美元，达80万美元，增幅24.2%，主要因信贷安排借款[198] - 本季度净利润减少940万美元，降至1530万美元，降幅38.0%，主要因销售、一般和行政费用增加[200] - 本阶段公司收入增加2.047亿美元，达12亿美元，增幅20.4%，各业务板块均有增长，主要因需求和定价上升及收购贡献[204] - 收入成本增加1.468亿美元，即16.6%，从前期的8.866亿美元增至本期的10亿美元[208] - 折旧和摊销费用增加2040万美元，即24.7%，从前期的8240万美元增至本期的1.028亿美元[212] - 本期毛利润为1.771亿美元，前期为1.192亿美元，水服务、水基础设施和化工技术业务分别增加2890万、3610万和1320万美元，毛利率从11.9%增至14.6%[213] - 销售、一般和行政费用增加2440万美元，即28.7%，从前期的8480万美元增至本期的1.091亿美元[214] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年前三季度水服务业务收入为7.91145亿美元，较2022年同期的6.93393亿美元增长14.1%[19] - 2023年前三季度水基础设施业务收入为1.69118亿美元，较2022年同期的8068.6万美元增长109.6%[19] - 本季度水利服务收入减少1240万美元，降至2.519亿美元，降幅4.7%，主要因客户活动水平降低和运营设施整合[188] - 本季度水利基础设施收入增加2700万美元，达5840万美元，增幅86.1%，主要得益于收购和长期协议业务增长[189] - 本季度化工技术收入减少40万美元，降至7900万美元，降幅0.5%[190] - 化工技术业务收入增加1860万美元，即8.0%，从前期的2.317亿美元增至本期的2.502亿美元[207] - 水服务业务收入成本增加6880万美元，即12.3%，从前期的5.58亿美元增至本期的6.269亿美元，收入成本占比从80.5%降至79.2%[209] - 水基础设施业务收入成本增加5230万美元，即101.7%，从前期的5140万美元增至本期的1.037亿美元，收入成本占比从63.7%降至61.3%[210] - 化工技术业务收入成本增加530万美元，即2.7%，从前期的1.947亿美元增至本期的2亿美元，收入成本占比从84.0%降至79.9%[211] 股权及股东权益相关数据变化 - 截至2022年12月31日，A类普通股股份为109,389,528股，A类普通股价值109.4万美元，股东权益总计883,728千美元[24] - 截至2023年9月30日，A类普通股股份为103,917,951股，A类普通股价值103.9万美元，股东权益总计878,999千美元[24][26] - 2023年股权薪酬为11,080千美元，非控股权益相关为1,707千美元，总计12,787千美元[24] - 2023年发行受限股1,633,849股，对应价值16千美元，额外实收资本增加1,449千美元[24] - 2023年回购普通股6,984,375股，对应价值70千美元，额外实收资本减少49,747千美元[24] - 2023年宣布A类普通股股息（每股0.05美元），导致额外实收资本减少15,287千美元[24] - 2023年净收入为51,580千美元，其中股东权益部分46,808千美元，非控股权益部分4,772千美元[24] - 截至2021年12月31日，股东权益总计695,174千美元[24] - 2022年ESPP股份发行4,681股，对应额外实收资本增加34千美元[24] - 2022年净收入为47,283千美元，其中股东权益部分40,629千美元，非控股权益部分6,654千美元[24] - 截至2023年9月30日，2016年计划预留发行的最大股份数约为1330万股，可发行股份约为160万股[94] - 截至2023年9月30日，2017年计划和2018年计划可发行的A类普通股分别为55769股和14736股[96] - 截至2023年9月30日，公司有1654952份未行使股票期权，加权平均行使价格为17.01美元，加权平均剩余期限为3.4年[98] - 公司在当前季度、上一季度、当前期间和上一期间确认的限制性股票奖励补偿费用分别为420万美元、370万美元、1230万美元和1030万美元，截至2023年9月30日，未确认补偿费用为1850万美元，加权平均剩余期限为1.7年[100] - 截至2023年9月30日，受限股票奖励非归属数量为4,120,549，授予日公允价值为7.37美元；2022年12月31日非归属数量为4,237,715，授予日公允价值为7.36美元[101] - 2021 - 2023年授予的绩效股票单位（PSUs），目标数量为每股1股，结算时可获数量为目标数量的0 - 1.75倍；2023、2022、2021年授予日公允价值分别为530万美元、500万美元、440万美元[104][106] - 截至2023年9月30日，PSUs非归属数量为1,978,136；2022年12月31日非归属数量为1,860,734 [109] - 本季度公司回购33,525股A类普通股，减少实收资本0.3百万美元和A类普通股不到1,000美元；上季度回购40,060股[111] - 本报告期公司在公开市场回购6,487,490股A类普通股，因员工最低预扣税要求回购496,885股，减少实收资本4980万美元和A类普通股不到70,000美元；上一报告期分别回购2,297,985股和496,998股[112] - 2023年及后续应税年度，公司股票回购计划需缴纳1%美国联邦消费税，拜登政府提议将税率提高至4% [113] 公司业务调整相关 - 2023年6月1日起，公司将部分水资源采购和转移业务从水基础设施部门调整至水服务部门[39] - 公司将油田化学品部门更名为化学技术部门[40] - 2023年5月8日公司股东批准将公司名称从Select Energy Services, Inc.改为Select Water Solutions, Inc.[157] - 近期完成三笔业务合并、四笔资产收购和一项回收系统合资