公司配售股份 - 药明生物在港交所公告配售8290万股现有股份 [1] - 配售价格为每股26 60港元 [1]

藥明生物股價表現 - 截至14點20分股價報26.4元升幅1.54%資金持續流入[1] - RSI升至67接近超買區MACD及一目均衡表仍釋出買入訊號短線動能強勁[1] - 關鍵阻力位在27.5元若突破則有望挑戰29元下方支撐位24.7元[1] - 10日30日及60日均線（25.09、23.98、23.91元）呈多頭排列顯示中期趨勢向好[1] - MACD黃金交叉後持續擴張保力加通道顯示股價沿上軌運行短線仍有上行空間[1] - 技術信號總結為"買入"其中有3個賣出信號6個中立信號以及15個買入信號[1] 窩輪產品表現 - 藥明生物正股兩日內上漲7.1%相關窩輪產品表現強勁[3] - 瑞銀牛證（56751）漲幅最高達43%摩通牛證（57118）緊隨其後上漲38%[3] - 摩利認購證（14687）和中銀認購證（15841）分別上漲11%和22%[3] 窩輪與牛熊證機會 - 若看好藥明生物突破27.5元可考慮低溢價高槓桿的認購證[5] - 滙豐認購證（14447）行使價29.15元溢價引伸波幅均為最低[5] - 法興認購證（14297）行使價29.1元槓桿及引伸波幅較為理想[5] - 牛證市場可考慮摩通牛證（57118）有4.4倍槓桿收回價22元實際槓桿最高溢價最低[9] - 瑞銀牛證（56751）收回價22.5元實際槓桿高溢價低[9] - 看跌方向可考慮瑞銀熊證（57177）有5倍槓桿收回價30元實際槓桿最高溢價較低[9] - 法興熊證（58298）有5倍槓桿收回價30.5元實際槓桿最高溢價最低[9] 市場數據 - 瑞銀牛證（56751）成交量1408.75萬股成交額301.50萬收回價22.000[10] - 摩通牛證（57118）成交量2362.75萬股成交額301.50萬收回價22.000[10] - 瑞銀牛證（56751）街貨比2.43%街貨量145.80萬每手50.00行使價21.000[10] - 摩通牛證（57118）街貨比8.38%街貨量502.80萬每手2500股[10]

公司动态 - 药明生物在成都温江区启动新的微生物生产基地建设，专注于商业化生产[1] - 新基地占地95000平方米，包含原料药(DS)和制剂(DP)生产设施[2] - 基地预计2026年底完成GMP认证，配备15000L发酵罐，年产能80-110批DS，长期可扩展至60000L[2][6] - 基地将配备中国首条双腔冻干生产线和西林瓶灌装线，DP年产能超过1000万支[2][6] 技术平台 - 新基地采用公司最新推出的微生物表达平台EffiXTM，用于开发生物制剂[3][6] - 该平台可实现非单抗重组蛋白滴度超过15g/L，具有高产、质量稳定、可扩展性强等特点[3][6] - 设施配备先进自动化系统，注重节能减排和可持续发展[3] 合作伙伴 - 成都基地将用于生产VISEN Pharmaceuticals的首个商业化产品Lonapegsomatropin(长效生长激素)[4] - 公司与领先生物技术企业Virogen Biotechnology建立战略合作伙伴关系[4] - 这些合作围绕商业化生产运营展开，显示公司不断扩大合作伙伴网络[4] 战略意义 - 成都基地将增强公司端到端微生物解决方案能力[5] - 全球微生物产品市场蓬勃发展，新基地凭借生产规模和尖端技术优势可把握这一趋势[5] - 与领先制药公司的战略合作验证了新基地的能力，是加速创新疗法开发的重要里程碑[5]

股价表现 - 公司近期股价呈现筑底回升走势，2025年6月2日收市价报24.95元，当日走势平稳，但过去一周累计振幅达10.8%，显示波动性活跃 [1] - 截至2025年6月3日上午10点08分，股价升0.60%至25.1元，两日内累计涨幅达6.62% [1] - 相关衍生品同步走强，摩通牛证(67868)和瑞银牛证(66828)两日涨幅高达28%，中银认购证(15841)同期升幅20%，摩利认购证(14687)涨幅13% [1] 技术分析 - 公司支撑位位于22.9元与23.5元，成功企稳于该区间上方，确认底部支撑 [3] - 上方阻力集中在25.8元与26.8元，突破首个阻力区可能迎来新一波中线上涨 [3] - 10日、30日与60日移动平均线分别为24.26元、23.27元与23.7元，呈多头排列，股价稳站于均线上方 [6] - MACD与一目均衡表指标同步释放买入信号，MACD黄金交叉出现在波段起涨初期 [6] - 技术指标总结评为"强力买入"，共17项技术信号支持看多 [6] 衍生品推荐 - 中银认购证(15841)杠杆3.3倍，行使价24.88元，溢价和引申波幅为同类最低 [7] - 摩利认购证(14687)杠杆1.9倍，行使价24.99元，适合短线操作 [7] - 摩通牛证(57118)杠杆5.3倍，收回价22元，溢价水平市场最低 [7] 市场数据 - 成交量1912.00万股，成交额883.26万，有效杠杆3.22倍 [8] - 街货比15.59%，溢价17.88%，引申波幅72.128% [8]

报告行业投资评级 - 对药明生物（WuXi AppTec）给出“买入”评级，目标价95.00港元，预计股价回报率43.2%，股息收益率2.9%，总回报率46.0% [5] 报告的核心观点 - 药明生物CFO维持2025年指引，营收达415 - 430亿元，持续经营业务同比增长10 - 15%，底线增长快于营收 [1] - 关注GLP - 1项目，2025年TIDES营收同比增长超60%，参与多个项目，肽产能目标年底达10万升 [2] - 预计测试和生物业务2025年下半年复苏，一季度排除价格因素业务量双位数增长 [3] - CDMO业务是基石，对早期项目谨慎，化学业务保留超90%项目，每年新增约10个商业项目 [4] 根据相关目录分别进行总结 业务展望 - 2025年营收指引415 - 430亿元，持续经营业务同比增10 - 15%，底线增长快于营收 [1] - 2025年TIDES营收同比增超60%，参与多个GLP - 1项目，肽产能目标年底达10万升 [2] - 测试和生物业务预计2025年下半年复苏，一季度排除价格因素业务量双位数增长 [3] - CDMO业务是基石，化学业务保留超90%项目，每年新增约10个商业项目，对早期业务谨慎 [4] 估值分析 - H股目标价95港元，基于NPV的SOTP估值，各业务NPV拆分明确 [7] - A股目标价88元，基于NPV的SOTP估值，各业务NPV拆分明确 [9]

港股医药外包概念股表现 - 药明生物(02269 HK)股价上涨4 70% [1] - 凯莱英(06821 HK)股价上涨4 62% [1] - 泰格医药(03347 HK)股价上涨1 89% [1] - 药明康德(02359 HK)股价上涨1 36% [1] 行业整体趋势 - 医药外包(CXO)概念股集体走强 [1]

核心观点 - 药明生物合作伙伴康桥医药研发的注射用维拉苷酶β（Gaurunning）获中国国家药监局批准，成为中国首个且唯一本土研发的戈谢病酶替代疗法（ERT）[1][5] - 该药物是康桥医药与药明生物在罕见病领域的首个合作项目，利用药明生物一体化技术平台实现从概念到商业化[3][4] - 药物通过创新技术使总产量提升110倍以上，比酶活提高50%以上，确保患者可及性[3] - 该药物是中国首个通过分段生产检验的创新生物制品[3][5] 戈谢病背景 - 戈谢病是一种罕见遗传性溶酶体贮积症，全球患病率约0.7-1.75/10万人，中国2020年患者约3000人[2][9] - 该病临床表现为肝脾肿大、贫血、骨痛等，严重时可危及生命[2] - 重组人葡萄糖脑苷脂酶ERT是30年来标准治疗方案，能显著改善非神经系统症状[2][9] - 中国已将戈谢病纳入《第一批罕见病目录》[2][9] 药物研发突破 - 利用药明生物WuXiUPTM超高生产率连续生物加工平台实现产量和质量显著提升[3] - 开发基于细胞的生物测定方法解决酶检测技术难题，确保质量控制[3] - 关键临床试验显示60U/kg和30U/kg剂量组均达到主要疗效终点（脾脏体积平均百分比减少P<0.0001/P<0.001）[8] - 药物适用于I型和III型戈谢病患者，通过静脉输注补充患者缺乏的葡萄糖脑苷脂酶[7] 公司合作成果 - 药明生物通过一体化技术平台支持全球21个罕见病项目（截至2024年底）[4][11] - 康桥医药全球管线中已有3款获批药物，注射用维拉苷酶β是其第三款罕见病药物[4][15] - 药明生物全球员工超1.2万人，支持817个客户项目（含21个商业化生产项目）[11] - 康桥医药管线包含8个在研资产，专注溶酶体贮积症等罕见病领域[15] 社会影响 - 药明生物"为健康奔跑"活动吸引2500+参与者提高罕见病认知[6] - "罕见病学生教育支持计划"四年资助100+名罕见病学生[6] - 公司持续推动绿色技术创新，提供端到端绿色CRDMO解决方案[12]

指数表现 - 中证港股通医疗主题指数上涨0.59%至787.2点 成交额达163.51亿元 [1] - 近一个月上涨14.60% 近三个月上涨10.23% 年初至今累计上涨17.07% [1] 指数构成 - 选取港股通范围内50只医疗领域上市公司证券作为样本 覆盖医疗器械/医疗商业与服务/制药与生物科技服务等领域 [1] - 以2018年12月31日为基日 基点1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施调整 [2] 权重分布 - 前十大权重股合计占比60.35%：药明生物(16.41%)/京东健康(10.86%)/阿里健康(7.38%)/国药控股(5.69%)/药明康德(5.45%)/金斯瑞生物科技(3.77%)/威高股份(3.69%)/信达生物(2.41%)/微创医疗(2.38%)/康方生物(2.29%) [1] - 行业分布：医疗商业与服务(34.97%)/制药与生物科技服务(31.72%)/医疗器械(12.28%)/化学药(10.50%)/生物药品(10.12%)/中药(0.42%) [2] - 市场板块分布：香港证券交易所占比100.00% [1]

指数表现 - 中证沪深港生物科技主题指数报1195 47点[1] - 近一个月下跌2 95% 近三个月上涨13 55% 年至今上涨13 14%[1] 指数构成 - 选取内地与香港市场50家生物药品 制药与生物科技服务领域上市公司作为样本[1] - 基日为2018年12月28日 基点为1000 0点[1] 权重分布 - 前十大权重股合计占比60 03% 恒瑞医药(13 31%) 百济神州(10 94%) 药明康德(8 63%)位列前三[1] - 香港交易所占比41 35% 上海交易所占比36 05% 深圳交易所占比22 61%[1] 行业分布 - 生物药品占比42 86% 化学药占比25 82% 制药与生物科技服务占比21 73% 医疗器械占比9 59%[2] 调整机制 - 样本每半年调整一次(6月和12月第二个星期五的下一交易日)[2] - 特殊情况(如样本退市 并购 互联通资格变动)将触发临时调整[2]

公司战略与业务模式 - 公司通过独特的CRDMO业务模式、技术实力和卓越运营，成功执行"Follow and Win the Molecule"战略，并在2024年取得显著可持续发展成就 [2] - 公司以可持续发展为业务增长的基石，通过端到端绿色CRDMO解决方案赋能全球客户，推动生物制药行业的环境转型 [3] - 公司推出CRDMO+新战略，包括Client+、Global+、Innovation+和Agility+四大支柱，旨在加速联合国可持续发展目标的实现 [12] 可持续发展成就 - 公司在2024年实现温室气体排放强度（范围1和范围2）较2020年基准年降低30%，水资源消耗强度较2019年基准年降低28% [7] - 公司的绿色CRDMO解决方案使产品碳足迹减少高达80%，并被联合国全球契约选入《20年可持续发展案例集》 [9] - 2024年完成的Kaizen项目中，超过90%实现了ESG效益，包括减少碳排放、水资源消耗和废弃物产生 [10] 员工与社区贡献 - 公司员工来自53个不同国家，STEM岗位中女性占比达54%，远超行业平均水平 [5] - 2024年公司员工在全球社区累计志愿服务近10,000小时，并积极支持21个罕见病综合项目 [6] 技术与创新 - 公司将绿色理念融入WuXiBody™、WuXiUP™、WuXiUI™和WuXiDARx™等创新技术平台，采用环保型一次性技术（SUT）为客户提供绿色解决方案 [8][9] - 公司通过WuXi Biologics Business System（WBS）将精益管理理念与ESG倡议相结合，推动运营卓越 [10] 行业认可与荣誉 - 公司获得MSCI AAA评级、EcoVadis铂金奖、道琼斯可持续发展指数（DJSI）成分股、CDP水安全"A级"名单等多项国际认可 [11] - 公司连续五年被Sustainalytics评为行业和区域ESG顶级企业，并入选富时4Good指数系列和恒生ESG 50指数 [11] 业务规模与客户项目 - 截至2024年12月31日，公司支持817个综合客户项目，其中21个为商业化生产项目（不包括COVID CMO项目） [14] - 公司在全球拥有超过12,000名员工，分布在中国、美国、爱尔兰、德国和新加坡等地 [14]