CITI'S TAKE At the Citi Pan-Asia Conference, WuXi AppTec's CFO, Florence Shi, maintained 2025 guidance: revenue to reach Rmb41.5-43.0bn (10-15% yoy for continuing business) and faster bottom line growth than topline. Other key takeaways are as follows. Eyes on GLP-1 projects — Mgmt. reiterated 60%+ yoy TIDES revenue guidance for 2025. While WuXi AppTec does not disclose specific projects or clients, we believe it is involved in tirzepatide, orforglipron and retatrutide. In Apr 2025, orforglipron delivered p ...

Enabled by WuXi Biologics' industry-leading integrated technology platform, velaglucerase-beta for injection has successfully advanced from concept to commercialization. Velaglucerase-beta for injection, as the first and the only locally developed enzyme replacement therapy (ERT) for Gaucher disease in China, marks a significant breakthrough for CANbridge Pharmaceuticals and WuXi Biologics in advancing R&D of innovative rare disease therapeutics in China. Velaglucerase-beta for injection is the first innov ...

Contributing to United Nations Sustainable Development Goals Enhancing transparency and effectiveness for corporate governance Empowering employees and delivering positive impact to communities Accelerating actions for tackling climate change and promoting environmental stewardship Providing Green CRDMO solutions to empower global clients on their sustainability journeysHONG KONG, April 29, 2025 /PRNewswire/ -- WuXi Biologics ("WuXi Bio") (2269.HK), a leading global Contract Research, Development, and Manu ...

-          The campaign marks the successful commercial-scale PPQ completion of Asia's first 3 X 5,000L single-use bioreactors-          Proprietary process innovation reduces protein cost by nearly 70% while boosting yield 20%-          As the company's largest operational single-use bioreactor to date, the system triples total site capacity to 23,000L, enabling flexible scale-up solutionsHANGZHOU, China, April 18, 2025 /PRNewswire/ -- WuXi Biologics ("WuXi Bio") (2269.HK), a leading global Contract Resear ...

图名先生第三位是SVP以及Head of IR,Lina,Lina Fan女士然后以及整个药物生物的IR团队那么without further delay那我把这个时间交给公司非常感谢谢谢John非常高兴给大家机会跟大家来分享我们2024年的业绩我们总体来说对2024年非常满意而且2025年是加速增长 如果熟悉我们的投资人,我非常喜欢用这一个slide来总结我们2024年的业绩。左边是我们的业务的数据,右边更多的是financial的数据。 如果看项目数,我们过去一年项目数增长17%,在这么大的一个Portfolio,近700个项目,现在增加到817个项目,相当的了不起,尤其是去年,大家也都知道,噪音还是非常大的,就是生物技术的投融资不一定那么稳健,还有别的噪音也非常大。 即使这样的情况下我们最终我们是非新冠业务的增速我们达到了13%我们管理层对这个非常满意我觉得对我们最开心的还是说我这边已经切过了你们在第几页我在第五页我们看到还是第一页样目比较我这边看到第五页怎么那么奇怪呢 好了现在第五页对现在回到第五页是吗所有人都在第五页吗对对对我这边看到第五页的OK好对我觉得去年2024年我觉得在这个大环境非常复杂的情 ...

文章核心观点 - 药明生物获2025亚太生物制药卓越奖五项大奖，体现其为全球客户和行业创造的价值，公司凭借技术、质量和团队等优势助力合作伙伴加速创新疗法开发 [1][5] 公司获奖情况 - 公司在2025亚太生物制药卓越奖（ABEA）颁奖典礼上获得五项大奖，这是公司第七次获主办方认可 [1] - 获奖包括最佳合同开发与制造组织奖、年度最佳无菌灌装与包装CMO、最佳无菌灌装与包装供应商奖（药物递送系统）、最佳新模态制造公司、最佳生物工艺供应商奖（细胞系开发与表征） [7] 公司业务能力 - 致力于推进整合技术平台，加速生物药发现、开发和制造，拥有行业内最大的复杂生物药组合之一，包括151种双特异性和多特异性药物、194种ADC、80种融合蛋白和24种疫苗 [2] - 单克隆抗体项目从DNA到新药研究申请（IND）的开发时间缩短至9个月，最近一个自身免疫性疾病项目仅用6个月完成 [2] - 利用一次性技术（SUT）将全球工厂的制造规模从4000升扩大到16000升，2022 - 2024年成功率达99%，同等规模下SUT制造成本与不锈钢系统相当 [2] - 世界级质量体系确保预许可检查（PLI）成功率达100%，通过全球监管机构42次检查，其中美国FDA和EMA进行了22次 [2] - 高产哺乳动物细胞系平台WuXia™（高达约11 g/L）获行业和全球监管机构广泛认可，已为临床和商业制造生成超900个表达单克隆和双特异性抗体、融合蛋白、酶和其他重组蛋白的细胞系 [3] - 推出WuXiaADCC Plus™和WuXia RidGS™平台，满足全球客户多样化需求 [3] - 提供生物药、疫苗和小分子注射剂的先进药品（DP）开发服务，具备开发多种剂型能力，掌握多种容器封闭系统（CCS）技术 [4] - 运营多个先进的DP制造工厂，用于生物治疗药物、疫苗、安慰剂和注射剂的配制、灌装、贴标和包装 [4] 公司人员与项目情况 - 在中、美、爱、德、新拥有超12000名熟练员工，利用技术和专业知识为客户提供高效且经济的生物药发现、开发和制造解决方案 [7] - 截至2024年12月31日，支持817个综合客户项目，其中21个处于商业制造阶段（不包括新冠CMO项目） [8] 公司可持续发展理念 - 将可持续发展视为长期业务增长的基石，推动绿色技术创新，为全球合作伙伴提供先进的端到端绿色CRDMO解决方案，在环境、社会和治理（ESG）方面表现卓越 [9] - 致力于创造共享价值，与所有利益相关者合作，促进积极的社会和环境影响，推动整个价值链的负责任实践 [9]

报告行业投资评级 - 自2024年3月11日起对药明生物（2269.HK）维持“中性”评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年下半年药明生物收入略高于GS预期，管理层预计2025年收入同比增长12 - 15%，利润率持续改善，2026年及以后收入增长将进一步加速 [1] - 2024年下半年业绩公布后，药明生物有积极进展，包括新项目增加、里程碑积压显著增长、收入指引符合预期 [2][15] - 投资者对新订单增长情况存在争议，总积压订单因处置爱尔兰疫苗站点有所下降，但持续运营业务新订单有增长，管理层称2025年第一季度新订单势头强劲 [16] - 药明生物持续专注海外产能扩张，2024年资本支出主要用于WuXi XDC和新加坡、美国的扩张，2025 - 2026年有相应的资本支出规划，2024年自由现金流为正且有望延续 [17] - 按地区来看，北美和ROW地区收入增长，欧洲和中国地区收入下降 [18] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年下半年收入达101亿人民币，同比增长18.3%，核心收益达28.5亿人民币，同比增长40.9%，总员工数达12,575人 [1] - 市场市值为1115亿港元/143亿美元，企业价值为1090亿港元/140亿美元，3个月平均每日交易值为12亿港元/1.546亿美元 [4] - 给出2024 - 2027年的收入、EBITDA、EPS、P/E、P/B、股息收益率、CROCI等财务指标预测 [4][9][10][13] 业务情况 - 2024年药明生物新增151个新项目，在开发项目中保持高市场份额，海外占50%，国内占70%，III期和商业项目数量增加 [2] - 里程碑积压从72亿美元显著增长至80亿美元，预计每年产生4000 - 8000万美元收入，该业务毛利率达90% [2] - 总积压订单为185亿美元，3年服务积压订单为36.5亿美元，持续运营业务新订单同比增长13 - 15% [16][19] 地区表现 - 北美地区同比增长32.5%，ROW地区同比增长19.7%，欧洲地区同比下降15.9%，中国地区同比下降9.6% [18] 产能扩张 - 2024年资本支出39亿人民币，主要用于WuXi XDC和新加坡、美国的扩张，2025年预计支出60亿人民币，2026年预计维持在50亿人民币 [17] - 美国站点预计预算5亿美元，新加坡站点产能有望从12万升扩大到24万升，总投资20亿美元，爱尔兰站点三个GMP认证工厂已运营 [17] 估值调整 - 微调2025 - 2026年每股收益预测，下调0.5%/0.9%，将12个月目标价更新至23.4港元（原20.8港元） [20]

文章核心观点 公司公布2024年经审计年度业绩，各业务板块表现良好，财务指标增长，业务项目增加，未来有望加速盈利增长 [1][21] 财务亮点 - 2024年公司收入同比增长9.6%至186.754亿元人民币，非新冠业务收入同比增长13.1%，增长得益于战略执行、服务范围扩大等因素 [2] - IFRS毛利同比增长12.1%至76.508亿元人民币，调整后毛利同比增长9.8%至84.795亿元人民币，IFRS毛利率达41.0%，调整后毛利率为45.4%，增长源于效率提升和设施产能爬坡 [3] - 2024年EBITDA增长16.7%至65.478亿元人民币，调整后EBITDA同比增长14.4%至79.993亿元人民币，EBITDA利润率达35.1%，调整后EBITDA利润率为42.8% [4] - IFRS净利润同比增长10.5%至39.454亿元人民币，归属于公司所有者的净利润为33.561亿元人民币，同比略有下降1.3% [4] - 调整后净利润同比增长9.0%至53.969亿元人民币，调整后净利润率为28.9% [5] - 公司基本每股收益（EPS）保持在0.82元人民币，摊薄每股收益从0.77元人民币略增至0.78元人民币 [5] 业务亮点 综合项目中标 - 2024年公司新增151个综合项目，总数达817个，超半数新项目来自美国客户，支持66个三期项目和21个非新冠商业项目 [6] - 公司执行“Win - the - Molecule”战略，获得20个IND后项目，自2018年以来总数达89个 [7][8] 研究业务 - 公司研究业务凭借领先技术平台迎来转折点，开发了一系列免疫细胞衔接器（ICE）技术，与客户和合作伙伴合作推动创新疗法发展 [9][10] - 2024年公司助力7个全球分子发现项目，有望获得约1.4亿美元近期付款，潜在付款超23亿美元，研究服务已助力50多个项目有望获得里程碑付款和销售特许权使用费 [10] 开发业务 - 2024年公司新增148个开发项目，强化了复杂生物制剂组合，包括双特异性和多特异性抗体、ADC等多种类型 [11] - 公司推进多个前沿技术平台，缩短单克隆抗体项目从DNA到IND的开发时间至9个月，支持超600个IND申请 [11][13] 制造业务 - 2024年公司支持66个三期项目和21个非新冠商业制造项目，完成16个工艺性能验证（PPQ）项目，2025年计划完成24个，DS和DP PPQ成功率超98% [14] - 公司执行“Global Dual Sourcing”战略，爱尔兰、新加坡和美国的工厂有不同进展，以满足客户需求 [15] 资产优化 - 2025年1月公司与MSD International GmbH达成资产转让协议，转让爱尔兰邓多克的疫苗工厂，公司将专注于中国苏州的疫苗CDMO服务 [16] 积压订单 - 截至2024年12月31日，总积压订单达185亿美元，包括105亿美元服务积压和80亿美元潜在里程碑，3年内积压订单为37亿美元，调整资产交易后积压订单同比增长约9亿美元 [17] 质量 - 公司自2017年以来成功完成42次各国监管机构检查，包括22次欧盟EMA和美国FDA检查，无关键问题和数据完整性问题，2024年第四季度通过爱尔兰HPRA检查 [18] 人才 - 截至2024年12月31日，公司员工总数达12575人，包括4383名科学家，关键人才保留率为95.8% [18] WBS（药明生物业务系统） - 2024年公司执行超260次WBS改善活动，通过成本节约等实现毛利率1个百分点提升，ESG相关项目减少碳排放等 [19] 可持续发展 - 公司将可持续发展纳入核心战略，获得多家领先ESG评级机构和机构投资者认可，入选多个可持续发展指数 [19][20] 管理层评论 - 首席执行官陈智胜博士表示2024年公司收入同比增长9.6%，凭借独特业务模式和战略，有信心为客户提供支持，预计2025年及以后加速盈利增长 [21] - 董事长李革博士称公司坚守使命愿景，未来将为合作伙伴创造价值，巩固行业地位 [22] 关键财务比率 | 关键财务比率 | 2024 | 2023 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万元人民币） | 18,675.4 | 17,034.3 | 9.6% | | 毛利（百万元人民币） | 7,650.8 | 6,827.9 | 12.1% | | 毛利率（%） | 41.0 | 40.1 | - | | 净利润（百万元人民币） | 3,945.4 | 3,570.6 | 10.5% | | 净利率（%） | 21.1 | 21.0 | - | | 归属于公司所有者的净利润（百万元人民币） | 3,356.1 | 3,399.7 | -1.3% | | 归属于公司所有者的净利率（%） | 18.0 | 20.0 | - | | 调整后净利润（百万元人民币） | 5,396.9 | 4,950.4 | 9.0% | | 调整后净利率（%） | 28.9 | 29.1 | - | | EBITDA（百万元人民币） | 6,547.8 | 5,613.2 | 16.7% | | EBITDA利润率（%） | 35.1 | 33.0 | - | | 调整后EBITDA（百万元人民币） | 7,999.3 | 6,993.0 | 14.4% | | 调整后EBITDA利润率（%） | 42.8 | 41.1 | - | | 调整后基本每股收益（人民币） | 1.17 | 1.13 | 3.5% | [23] 公司介绍 - 药明生物是全球领先的合同研究、开发和制造组织（CRDMO），提供端到端生物制剂解决方案，员工超12000人，支持817个综合客户项目 [24][25] - 公司将可持续发展作为长期业务增长基石，推动绿色技术创新，实现ESG卓越表现 [26]

文章核心观点 - 药明生物再次通过日本PMDA的GMP检查 彰显其质量体系符合全球监管标准且具备可持续发展能力 [1][2][3] 公司动态 - 药明生物宣布其位于无锡的原料药设施（MFG2和MFG5）再次通过日本药品和医疗器械管理局（PMDA）的GMP检查 [1] - 此次现场检查涵盖设施的质量流程和整个生产系统 且检查结论无问题 [2] 公司成绩 - 截至目前 药明生物已成功通过42次监管检查 并获得包括美国、欧洲、中国等多个国家和地区药品管理机构的97个许可批准 [3] 公司战略与理念 - 公司世界级的质量体系是保持强劲可持续增长的基石 并为全球网络支持客户奠定基础 [4] - 药明生物将环境、社会和治理（ESG）责任视为理念和业务战略的组成部分 目标是成为生物制药CRDMO领域的ESG领导者 [6] 公司规模与业务 - 药明生物在中国、美国、爱尔兰、德国和新加坡拥有超12000名熟练员工 利用技术和专业知识为客户提供生物药发现、开发和制造解决方案 [5] - 截至2024年12月31日 药明生物正在支持817个综合客户项目 其中21个为商业制造项目（不包括新冠CMO项目） [5]

文章核心观点 药明生物获EcoVadis可持续发展评级白金奖章，体现其提升可持续发展能力的成效，公司致力于在生物制药CRDMO领域成为ESG领导者 [1][3] 公司概况 - 药明生物是全球领先的合同研究、开发和制造组织，提供端到端解决方案，助力合作伙伴从概念到商业化开发和生产生物制剂 [4] - 公司在中国、美国、爱尔兰、德国和新加坡拥有超1.2万名员工，截至2024年12月31日，支持817个综合客户项目，含21个商业制造项目（不含新冠CMO项目） [5] 可持续发展评级情况 - EcoVadis是全球供应链领先的可持续发展情报平台，其评级涵盖环境、劳工与人权、道德和可持续采购四个主题下的七个管理指标和21项可持续发展标准 [2] - 药明生物在新发布的评级记分卡中，位列全球超15万家参评公司的前1%，连续第二年获EcoVadis可持续发展评级白金奖章 [1][2] 公司ESG战略与成果 - 公司将ESG责任视为理念和业务战略的组成部分，目标是成为生物制药CRDMO领域的ESG领导者 [6] - 公司设施采用下一代生物制造技术和清洁能源，由CEO领导ESG委员会，推动全面ESG战略及实施 [6] - 公司作为联合国全球契约（UNGC）和制药供应链倡议（PSCI）参与者，积极倡导可持续发展，获广泛认可，如入选UNGC可持续发展20年20个案例集、获MSCI AAA评级等多项荣誉 [3]