Xcel Energy Inc. (NASDAQ:XEL) Q3 2023 Earnings Conference Call January 25, 2024 10:00 AM ET Company Participants Paul Johnson - Vice President, Treasurer & Investor Relations Bob Frenzel - Chairman, President & Chief Executive Officer Brian Van Abel - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Julien Dumoulin-Smith - Bank of America Durgesh Chopra - Evercore ISI Steven Fleishman - Wolfe Research Anthony Crowdell - Mizuho Carly Davenport - Goldman Sachs Sophie Karp - KeyB ...

业绩总结 - 2023年每股收益（EPS）为3.35美元，连续第19年达到或超过指导目标[3] - 2023年第四季度总稀释每股收益为0.74美元，全年为3.21美元[4] - NSPM的2023年每股收益为1.28美元，较2022年增长4.1%[4] - 2023年整体权益回报率（ROE）为9.11%至10.67%[22] - 2023年零售电力销售增长率为5.3%[30] 用户数据 - 2023年电力客户增长率为1.4%[12] - 天然气客户增长率为1.1%[12] 未来展望 - 预计2024年每股收益（EPS）指导范围为$3.50 - $3.60[20] - 预计2024年零售电力销售增长约为2% - 3%[20] - 预计2024年运营和维护（O&M）费用增长约为1% - 2%[20] - 预计2024年折旧费用增加$250 - $260百万[20] - 预计2024年利息费用（扣除AFUDC债务）增加$130 - $140百万[20] - 预计2023-2028年资产基础年均增长率约为9%[17] 新产品和新技术研发 - 更新的五年资本计划为390亿美元，反映约9%的资产基础增长[3] - 2024年资本支出总额预计为$39,000百万[25] 市场扩张和并购 - 在德克萨斯州的SPS申请了6500万美元的电价上涨[12] - NSPM在明尼苏达州申请了5900万美元的天然气基础费率上涨[13] - 2024年债务融资计划包括发行$900百万的无担保债券[29] 负面信息 - 2024年预计折旧费用和利息费用的增加可能对利润产生压力[20]

总运营相关财务数据变化 - 2023年第三季度总运营收入为36.62亿美元，2022年同期为40.82亿美元；2023年前九个月总运营收入为107.64亿美元，2022年同期为112.57亿美元[17] - 2023年第三季度总运营费用为27.47亿美元，2022年同期为31.58亿美元；2023年前九个月总运营费用为88.58亿美元，2022年同期为93.54亿美元[17] - 2023年第三季度运营收入为9.15亿美元，2022年同期为9.24亿美元；2023年前九个月运营收入为19.06亿美元，2022年同期为19.03亿美元[17] - 2023年第三季度净收入为6.56亿美元，2022年同期为6.49亿美元；2023年前九个月净收入为13.62亿美元，2022年同期为13.57亿美元[17] - 2023年第三季度基本每股收益为1.19美元，2022年同期为1.19美元；2023年前九个月基本每股收益为2.47美元，2022年同期为2.48美元[17] - 2023年第三季度稀释每股收益为1.19美元，2022年同期为1.18美元；2023年前九个月稀释每股收益为2.47美元，2022年同期为2.48美元[17] - 2023年第三季度综合收入为6.6亿美元，2022年同期为6.61亿美元；2023年前九个月综合收入为13.77亿美元，2022年同期为13.89亿美元[19] - 2023年第三季度其他综合收入为0.04亿美元，2022年同期为0.12亿美元；2023年前九个月其他综合收入为0.15亿美元，2022年同期为0.32亿美元[19] - 2023年第三季度利息费用及融资成本为2.55亿美元，2022年同期为2.37亿美元；2023年前九个月利息费用及融资成本为7.54亿美元，2022年同期为6.86亿美元[17] - 2023年第三季度所得税费用为0.4亿美元，2022年同期为0.44亿美元；2023年前九个月所得税费用为 - 1.01亿美元，2022年同期为 - 0.8亿美元[17] - 2023年前三季度总运营收入为107.64亿美元，2022年同期为112.57亿美元[17] - 2023年前三季度运营收入为19.06亿美元，2022年同期为19.03亿美元[17] - 2023年前三季度净收入为13.62亿美元，2022年同期为13.57亿美元[17] - 2023年前三季度基本每股收益为2.47美元，2022年同期为2.48美元[17] - 2023年前三季度综合总收入为137.7亿美元，2022年同期为138.9亿美元[19] - 2023年第三季度总营收为36.62亿美元，低于2022年同期的40.82亿美元；2023年前九个月总营收为107.64亿美元[42] - 2023年第三季度和前九个月的有效所得税税率分别为5.7%和 - 8.0%，2022年同期分别为6.3%和 - 6.3%[46] - 2023年第三季度，公司合并总收入36.63亿美元，总运营收入36.62亿美元，净收入6.56亿美元[150] - 2022年第三季度，公司合并总收入40.83亿美元，总运营收入40.82亿美元，净收入6.49亿美元[150] - 2023年前九个月，公司合并总收入107.67亿美元，总运营收入107.64亿美元，净收入13.62亿美元[151] - 2022年前九个月，公司合并总收入112.59亿美元，总运营收入112.57亿美元，净收入13.57亿美元[151] 现金流量相关数据变化 - 截至2023年9月30日，公司经营活动提供的净现金为43.53亿美元，2022年同期为31.67亿美元[22] - 截至2023年9月30日，公司投资活动使用的净现金为42.92亿美元，2022年同期为33.21亿美元[22] - 截至2023年9月30日，公司融资活动提供的净现金为4.22亿美元，2022年同期为1.05亿美元[22] - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金期末余额为5.94亿美元，2022年末为1.17亿美元[22] - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为43.53亿美元，2022年同期为31.67亿美元[22] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为42.92亿美元，2022年同期为33.21亿美元[22] - 2023年前三季度融资活动提供的净现金为4.22亿美元，2022年同期为1.05亿美元[22] - 2023年前三季度现金、现金等价物和受限现金期末余额为5.94亿美元，2022年同期为1.17亿美元[22] - 2023年前三季度资本/建设支出为42.4亿美元，2022年同期为33.25亿美元[22] 资产负债相关数据变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为628.7亿美元，2022年末为611.88亿美元[24] - 截至2023年9月30日，公司总负债和权益为628.7亿美元，2022年末为611.88亿美元[24] - 截至2023年9月30日，公司普通股股东权益为173.09亿美元，2022年末为166.75亿美元[24] - 截至2023年9月30日，应收账款净额为12.2亿美元，较2022年12月31日的13.73亿美元有所下降[32] - 截至2023年9月30日，物业、厂房及设备净值为506.13亿美元，高于2022年12月31日的482.53亿美元[33] - 截至2023年9月30日，短期借款额度为35.5亿美元，期末无未偿还金额，平均未偿还金额为1.9亿美元，最高未偿还金额为6.13亿美元，加权平均日利率为5.35%[34] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，信用证未偿还金额分别为4600万美元和4300万美元[34] - 截至2023年9月30日，存货总额为6.88亿美元，低于2022年12月31日的8.03亿美元[36] - 截至2023年9月30日，公司总资产为628.7亿美元，较2022年12月31日的611.88亿美元增长2.75%[24] - 截至2023年9月30日，公司总负债和权益为628.7亿美元，较2022年12月31日的611.88亿美元增长2.75%[24] - 2023年第三季度，公司普通股股东权益为173.09亿美元，较2022年同期的163.84亿美元增长5.64%[25] - 截至2023年9月30日，公司应收账款净额为12.2亿美元，较2022年12月31日的13.73亿美元下降11.14%[24][32] - 截至2023年9月30日，公司财产、厂房和设备净额为506.13亿美元，较2022年12月31日的482.53亿美元增长4.89%[24][33] - 截至2023年9月30日，公司长期债务为249.1亿美元，较2022年12月31日的228.13亿美元增长9.19%[24] - 截至2023年9月30日，短期借款平均未偿金额为1.9亿美元，加权平均日利率为5.35%；2022年12月31日平均未偿金额为5.52亿美元，加权平均日利率为1.47%[34] - 2023年9月30日，总库存为6.88亿美元，较2022年12月31日的8.03亿美元有所下降[36] - 截至2023年9月30日，公司可用的承诺循环信贷额度总计35.5亿美元，已提取4600万美元，可用额度为35.04亿美元[37] - 2023年4月，NSP - Minnesota的无承诺双边信贷协议续签一年，截至2023年9月30日，7500万美元的协议下有5600万美元的未偿信用证[39] 股权及股息相关数据变化 - 2023年前九个月，公司宣布的普通股股息为8.59亿美元，2022年同期为7.98亿美元[25] - 截至2023年9月30日，公司发行的普通股数量为5.51662803亿股，2022年末为5.49578018亿股[24][25] - 2023年和2022年前九个月，通过DRIP和福利计划分别发行7800万美元和5900万美元的股权[41] - 2021 - 2023年9月，ATM股权发行分别发行533万股、430万股和90万股，净收益分别约为3.5亿美元、3亿美元和6200万美元[40] - 2023年第三季度，公司宣布的普通股股息为每股0.52美元，2022年同期为每股0.4875美元[25] - 2023年前九个月，公司宣布的普通股股息为每股1.56美元，2022年同期为每股1.4625美元[25] 核退役基金相关数据 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，核退役基金未实现收益分别为11亿美元和10亿美元，未实现损失分别为0.86亿美元和0.9亿美元[64] - 截至2023年9月30日，核退役基金公允价值为30.14亿美元，成本为20.49亿美元；截至2022年12月31日，公允价值为28.82亿美元，成本为19.76亿美元[65] - 截至2023年9月30日，核退役基金中债务证券按最终合同到期日划分，1年及以内到期的为1亿美元、1 - 5年到期的为2.36亿美元、5 - 10年到期的为2.57亿美元、10年以上到期的为2.23亿美元[66] rabbi信托资产相关数据 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日， rabbi信托持有的资产公允价值分别为0.81亿美元和0.8亿美元[67] 衍生品相关数据 - 电力商品衍生品中的FTRs按公允价值计量并归类为Level 3[60] - 截至2023年9月30日，与利率衍生品相关的累计其他综合损失中，预计有100万美元净损失将在未来12个月内重新分类至收益[71] - 2023年9月30日和2022年12月31日，电力兆瓦时的商品远期、期权和FTRs名义总额分别为6.8亿和6.1亿；天然气百万英热单位分别为10.5亿和13.1亿[77] - 截至2023年9月30日，公司批发、交易和非交易商品活动的十大重要交易对手方中，六家信用评级为投资级，涉及金额6200万美元，占信用敞口的31%[78] - 截至2023年9月30日，十大重要交易对手方中，三家未获外部评级机构评级，但内部分析显示信用质量符合投资级，涉及金额6000万美元，占信用敞口的29%[79] - 截至2023年9月30日，十大重要交易对手方中，一家信用质量低于投资级，涉及金额4400万美元，占信用敞口的22%[80] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，具有特定合同条款的衍生负债分别为1000万美元和400万美元[82] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，具有交叉违约条款的衍生负债分别约为7700万美元和7600万美元[83] - 2023年第三季度，指定为现金流套期的利率衍生品税前公允价值收益为400万美元；其他衍生品中，电力商品税前公允价值损失为2300万美元，天然气商品为500万美元[88] - 2023年前九个月，指定为现金流套期的利率衍生品税前公允价值收益为1500万美元；其他衍生品中，电力商品税前公允价值损失为1.34亿美元，天然气商品为100万美元[88] - 2022年前九个月，指定为现金流套期的利率衍生品税前公允价值收益为2100万美元；其他衍生品中，电力商品税前公允价值收益为1.06亿美元，天然气商品损失为300万美元[88] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司衍生资产和负债分别有收回现金抵押品的权利为1200万美元和5300万美元[91] - 2023年9月30日，当前衍生资产总计2.33亿美元，净额结算后为1.43亿美元；非当前衍生资产总计1.11亿美元，净额结算后为7100万美元[91] - 2022年12月31日，当前衍生资产总计5.2亿美元，净额结算后为2.76亿美元；非当前衍生资产总计1.79亿美元，净额结算后为9000万美元[91] - 2023年9月30日，当前衍生负债总计1.36亿美元，净额结算后为4200万美元；非当前衍生负债总计1.05亿美元，净额结算后为5900万美元[91] - 2022年12月31日，当前衍生负债总计3.48亿美元，净额结算后为5900万美元；非当前衍生负债总计1.81亿美元，净额结算后为8300万美元[91] - 2023年第三季度，Level 3商品衍生品7月1日余额为2.09亿美元，9月30日余额为1.42亿美元[93] - 2022年第三季度，Level 3商品衍生品7月1日余额为4.85亿美元，9月30日余额为4.02亿美元[93] - 2023年前九个月，Level 3商品衍生品1月1日余额为2.36亿美元，9月30日余额为1.42亿美元[9

业绩总结 - 2023年第三季度GAAP每股收益（EPS）为1.19美元，持续每股收益为1.23美元[2] - 2023年第三季度持续每股收益指导范围缩小至3.32至3.37美元[2] - 2024年持续每股收益指导范围为3.50至3.60美元，符合5-7%的长期增长目标[2] - 2023年截至目前的电力销售增长率为0.6%至4.7%不等[46] 用户数据 - 2023年第三季度电力客户增长为0.7%[26] - 2023年第三季度天然气客户增长为1.0%[26] 未来展望 - 预计2023至2028年基础资产复合年增长率（CAGR）约为7.6%[8] - 预计2023至2028年额外资产复合年增长率（CAGR）约为10.7%[8] 投资计划 - 更新的2024至2028年五年投资计划为340亿美元，意味着年均7.6%的基础资产增长[2] - 额外的100亿美元资本机会，可能带来年均10.7%的基础资产增长[2] - 2024年资本支出总额预计为340亿美元[38] 电价案件 - PSCo在2022年申请的电价案件中请求的净基础费率增加约为2.53亿美元，ROE为10.25%，股权比例为55.7%[27] - 2023年8月，委员会批准的和解方案中，电价增加为9500万美元，ROE为9.3%，股权比例为55.69%[27] - SPS在2022年申请的电价案件中请求的电价增加约为7500万美元，ROE为10.75%，股权比例为54.7%[29] - 2023年10月，新墨西哥委员会批准的和解方案中，电价增加为3300万美元，ROE为9.5%，股权比例为54.7%[29] - SPS在2023年2月申请的电价案件中请求的电价增加约为1.36亿美元，ROE为10.65%，股权比例为54.6%[30] - NSPW在2023年4月申请的电力和天然气费率案件中请求的电力基础费率增加约为2500万美元，天然气基础费率增加约为700万美元，ROE为10.25%，股权比例为52.5%[31] 债务融资 - 2024年债务融资计划中，PSCo计划发行9亿美元的第一抵押债券[45]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度每股收益为0.52美元，2022年同期为0.60美元 [6][23] - 折旧和摊销费用降低使每股收益增加0.10美元，主要因去年德州费率案递延逆转和明尼苏达费率案折旧年限延长 [23] - 除所得税外的其他税费降低使每股收益增加0.06美元，反映明尼苏达和科罗拉多的财产税递延 [24] - 其他项目合计使每股收益增加0.04美元 [24] - 电力收入减去燃料成本降低使每股收益减少0.23美元，受不利天气、明尼苏达费率案影响及去年德州费率案收入确认影响 [25] - 运维费用增加使每股收益减少0.02美元，利息费用增加使每股收益减少0.03美元 [25] - 年初至今经天气调整的电力销售增长0.6%，预计2023年电力销售年增长率约为1% [26] - 第二季度运维费用增加1400万美元，预计全年运维费用下降3% [27] - 重申2023年每股收益指导范围为3.30 - 3.40美元，符合5% - 7%的长期每股收益增长目标 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和工业（C&I）销售增长推动电力销售增长，部分被预计的住宅销售下降抵消 [26] - 从天气正常化销售来看，SPS的C&I销售持续强劲增长，第二季度明尼苏达、威斯康星和科罗拉多的C&I销售也表现良好；住宅销售全年下降近1%，与预测相符 [69] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点不变，包括引领清洁能源转型、提升客户体验和降低客户账单 [7] - 投资清洁能源资源，为客户节省成本并向低碳经济转型；投资网络基础设施，促进经济发展、提供高可靠性和应对多变天气的弹性；建设基础设施加速清洁交通发展；探索电池和清洁燃料等创新技术 [7][8] - 推进清洁能源转型计划，在NSP招标中推荐新增250兆瓦自建太阳能发电和100兆瓦电力购买协议；在SPS RFP中推荐418兆瓦自建太阳能项目和230兆瓦电力购买协议，并提议为新的自建太阳能设施建设电池存储项目；预计本季度晚些时候提交科罗拉多近4000兆瓦潜在资源的推荐组合 [10][11] - 与突破能源风险投资公司合作，获得2000万美元赠款支持两个10兆瓦的Form Energy 100小时电池技术试点项目；明尼苏达委员会已批准在Sherco站点安装该试点项目，计划本季度晚些时候提交第二个试点项目申请 [14] - 5月提交科罗拉多第二个交通电气化计划，涵盖2024 - 2026年，包括扩大公共充电站和家庭、企业、多户住宅及社区充电解决方案和回扣，以及支持电动校车、创新和低收入合格客户的项目 [15] - 下个月计划提交科罗拉多清洁供热计划，第四季度提交明尼苏达天然气创新计划，以实现天然气系统的碳减排目标 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度面临天气和其他因素的不利影响，但有切实计划克服通胀压力和明尼苏达电力费率案中低于预期的净资产收益率影响，以实现2023年的指导目标 [6] - 对公司实现2023年盈利指导有信心，过去18年一直能在指导范围内交付盈利，能够应对监管结果、不断变化的经济环境和周期性逆风 [34][35] - 预计继续在5% - 7%的长期目标范围的上半部分实现盈利和股息增长，支持社区和各州的清洁能源转型 [36] 其他重要信息 - 6月博尔德县警长办公室公布2021年12月马歇尔火灾调查结果，第一次起火与公司电力线路无关，第二次起火警长报告认为最可能原因是公司电力线路，但公司强烈反对该结论，将在法庭上积极辩护 [17][18][19] - 近期发布综合可持续发展报告，聚焦四个核心ESG支柱：负责任地实现净零排放、加强社区建设、诚信经营和重视员工；自2005年以来，公司碳排放量减少了53%，超过一半的电力来自无碳资源，优于行业可靠性标准，去年通过基金会向当地组织捐款超1000万美元，员工捐款300万美元并志愿服务超74000小时 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年运维成本目标削减中，一次性和可延续到未来的部分分别占多少 - 为实现年底运维成本指导目标，公司考虑到去年下半年尤其是第四季度运维成本较高，以及今年发电停机时间和预计坏账费用下降等因素；短期会关注一次性的可自由支配项目支出、咨询、第三方合同和可变薪酬等传统管理举措，长期会通过创新和转型团队推动消除浪费和流程改进，并投资技术，如数字运营工厂利用人工智能，目标是今年运维成本下降3%，长期保持运维成本平稳 [39][40][43] 问题2: 明尼苏达的决定是否会导致公司重新审视五年计划中的嵌入式假设，运维成本调整是否已考虑该因素 - 公司认为不会，将继续在长期5% - 10%的盈利增长率指导范围的上半部分发展 [44] 问题3: 鉴于野火风险增加，公司的缓解策略是否有变化 - 公司在科罗拉多根据三年多前制定的野火缓解计划运营，该计划今年年底将更新，公司预计提议延续现有项目并推出新项目，以应对西部天气的多变性和科罗拉多公司的业务范围 [45] 问题4: 明尼苏达的情况是否会改变公司对该州相对于更广泛业务范围的吸引力的看法 - 公司认为在明尼苏达和其他八个州运营良好，专注于客户和社区，帮助各州实现清洁能源和清洁交通政策目标；明尼苏达的结果令人失望，一是与之前的决定不一致，二是未充分认可公司在推进相关举措方面的领先地位；公司将继续审查该州的投资机会和项目，但对该州作为总部所在地有信心，希望与州长、立法机构和公共事业委员会积极合作推进相关举措 [47][48] 问题5: 明尼苏达费率案上诉或重新审议的下一步时间线是怎样的 - 公司需在书面命令下达后20天内提交重新审议申请，将围绕净资产收益率、预付养老金资产决定和其他费用水平提出申请，希望明尼苏达委员会受理并审查，委员会有60天时间做出决定 [50] 问题6: 税收抵免可转让性指导对公司信用指标有何影响 - 公司与同行公用事业公司和四大会计师事务所合作，按照公认会计原则处理，税收抵免将通过所得税费用科目影响现金流量表中的经营活动现金流量；公司认为这将反映公司潜在财务状况的经济实质，是经常性的现金流收益，对评级机构的指标有积极影响，且已与各评级机构沟通 [52][53] 问题7: 在不利天气和监管决定的情况下，公司在2023年指导范围内的进展如何，成本控制措施的目标是什么 - 目前公司处于年中，业绩跟踪处于指导范围的中点；主要考虑三个方面：执行运维计划、下半年获得额外的费率案收入（特别是科罗拉多和新墨西哥的费率案）以及服务区域内的电力销售持续增长；通常在第三季度会评估并收紧指导范围 [54][55] 问题8: 公司目前的野火保险水平、保险计划以及如何评估相关诉讼风险，不同州在法律追偿和陪审团制度方面有何差异 - 关于马歇尔火灾，第一次起火与公司设备无关，第二次起火公司不同意警长报告的结论，将在法庭上积极辩护；9月有听证会，届时将了解更多程序步骤；保险覆盖情况在披露文件中显示约为5亿美元；不同州的相关差异在收益报告和10 - Q文件中有整页披露 [58][59][60] 问题9: 马歇尔火灾诉讼何时能解决 - 9月的听证会将了解更多程序时间表，目前无法提供更多信息 [63] 问题10: 科罗拉多待定和解协议中，委员会批准和解时是否会同时处理煤炭厂延期折旧问题 - 该问题将在第三季度委员会的费率案决定中一并解决，延期折旧会产生现金流影响，但对盈利无影响 [66][67] 问题11: 除天气因素外，电力销售波动的原因是什么 - 从天气正常化销售来看，SPS的C&I销售持续强劲增长，第二季度明尼苏达、威斯康星和科罗拉多的C&I销售也表现良好，但科罗拉多一家大型制造工厂在第一季度停产影响了销售；住宅销售全年下降近1%，与预测相符，主要是因为公司有强大的能源效率和需求侧管理计划导致客户用电量下降 [69] 问题12: 公司在核业务方面的进展如何 - 公司重视现有核舰队的维护，并希望为国家的核能未来做出贡献；与NuScale公司合作，帮助其通过核监管程序，但目前没有拥有或运营小型模块化反应堆（SMR）的计划 [71] 问题13: Form Energy试点项目的进展如何，长时储能领域还有哪些机会 - 公司是首个宣布100%无碳目标的公用事业公司，认为长时储能是实现能源未来的关键；Form Energy电池是100兆瓦时的电池，可持续供电4天，在风能和太阳能不足时具有优势；该技术基于铁的生锈和除锈原理，铁资源丰富且国内可获取；公司与Form Energy合作在西弗吉尼亚建设800兆瓦产能的工厂，获得突破能源风险投资公司的赠款和潜在的能源部赠款降低了成本和风险；此外，公司在科罗拉多还有一个液态金属技术的中时储能试点项目将于2024年上线，从长远来看，绿色氢气也是一种能源存储形式 [73][74][78] 问题14: 考虑到资本支出的增量机会和监管结果，公司如何看待5% - 7%的长期盈利指导范围 - 公司预计继续在5% - 7%的长期指导范围的上半部分交付盈利；Sherco太阳能农场和SPS的418兆瓦太阳能农场等超过10亿美元的清洁能源投资将为客户带来显著利益；第三季度将向科罗拉多委员会提交优选计划，预计在现有4000兆瓦可再生能源和储能的基础上进一步扩大规模；未来18 - 24个月，还将在明尼苏达、科罗拉多和SPS提交更多清洁能源资产的招标书，朝着2030年净零目标迈进 [79][80][81] 问题15: 马歇尔火灾索赔的截止日期是什么时候 - 索赔的截止日期为两年，即今年年底 [83] 问题16: 科罗拉多和解协议最终批准的具体日期是什么时候 - 目前没有具体日期，预计委员会将在8月中旬进行审议并做出决定 [84] 问题17: 公司对绿色氢气生产的最新看法，何时能实现，核能是否会包含在内，额外性是否会成为问题 - 公司认为未来国家和公司将经历大规模的电气化，但部分经济领域难以或无法电气化，因此需要清洁分子如绿色氢气；公司有两个氢气枢纽申请，分别在落基山地区和上中西部，预计年底得知是否能获得能源部的贷款或赠款；在氢气税收抵免的资格认定方面，存在位置、发电匹配和额外性三个方面的争议，公司支持在这些方面有一定的灵活性，包括支持以平衡区域类型的位置、一定过渡时期的年度匹配以及将核能和其他可重新接入电网的备用能源视为额外性；法定截止日期为8月22日，但由于观点分歧，可能会推迟到9月或10月 [85][87][90] 问题18: 5亿美元保险的成本是多少，何时发生，未来野火相关保险价格是否有变化，公司的保险策略是什么 - 公司未披露保险成本，每年都会续保，保险计划基于保险公司的市场经验，面临的挑战不断增加，不仅与野火有关；目前仍在进行2024年的保险采购工作；保险成本通过费率案收回，并包含在运维费用中 [91][92]

总运营财务数据 - 2023年和2022年三个月截至6月30日总运营收入分别为30.22亿美元和34.24亿美元，六个月分别为71.02亿美元和71.75亿美元[17] - 2023年和2022年三个月截至6月30日总运营费用分别为26.04亿美元和29.55亿美元，六个月分别为61.11亿美元和61.96亿美元[17] - 2023年和2022年三个月截至6月30日运营收入分别为4.18亿美元和4.69亿美元，六个月分别为9.91亿美元和9.79亿美元[17] - 2023年和2022年三个月截至6月30日净收入分别为2.88亿美元和3.28亿美元，六个月分别为7.06亿美元和7.08亿美元[17] - 2023年和2022年三个月截至6月30日基本每股收益分别为0.52美元和0.60美元，六个月分别为1.28美元和1.30美元[17] - 2023年和2022年三个月截至6月30日稀释每股收益分别为0.52美元和0.60美元，六个月分别为1.28美元和1.30美元[17] - 2023年和2022年三个月截至6月30日总综合收益分别为3.03亿美元和3.41亿美元，六个月分别为7.17亿美元和7.28亿美元[19] - 2023年和2022年三个月截至6月30日其他综合收益分别为1500万美元和1300万美元，六个月分别为1100万美元和2000万美元[19] - 2023年和2022年三个月截至6月30日利息费用和融资成本分别为2.56亿美元和2.40亿美元，六个月分别为4.99亿美元和4.49亿美元[17] - 2023年和2022年三个月截至6月30日所得税前收入分别为2亿美元和2.54亿美元，六个月分别为5.65亿美元和5.84亿美元[17] - 2023年上半年净收入7.06亿美元，2022年同期为7.08亿美元[21] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为24.55亿美元，2022年同期为19.88亿美元[21] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为26.39亿美元，2022年同期为20.55亿美元[21] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为3.48亿美元，2022年同期为2.36亿美元[21] - 2023年第二季度总营收为30.22亿美元，低于2022年同期的34.24亿美元；2023年上半年总营收为71.02亿美元，略低于2022年同期的71.75亿美元[43][46] - 2023年和2022年6月30日结束的三个月有效所得税税率分别为 - 44.0%和 - 29.1%，六个月分别为 - 25.0%和 - 21.2%[47] - 2023年和2022年6月30日结束的三个月基本每股收益计算所用普通股加权平均数分别为5.51亿股和5.46亿股，六个月分别为5.51亿股和5.45亿股；稀释后每股收益计算所用普通股加权平均数三个月分别为5.52亿股和5.46亿股，六个月分别为5.51亿股和5.46亿股[51] - 2023年和2022年6月30日结束的三个月稀释后流通在外普通股分别包含0.3百万股普通股等价物，六个月分别包含0.2百万股普通股等价物[51] - 2023年和2022年第二季度，公司稀释后每股收益分别为0.52美元和0.60美元[158] - 2022年3个月和6个月截至6月30日的GAAP和持续摊薄每股收益分别为0.60美元和1.30美元，2023年为0.52美元和1.28美元[166] 资产负债相关数据 - 截至2023年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为2.75亿美元，2022年底为1.11亿美元[21][23] - 截至2023年6月30日，总资产为616.58亿美元，2022年底为611.88亿美元[23] - 截至2023年6月30日，总负债和权益为616.58亿美元，2022年底为611.88亿美元[23] - 2023年第二季度普通股股东权益为169.14亿美元，2022年同期为159.71亿美元[25] - 2023年上半年普通股股东权益为169.14亿美元，2022年同期为159.71亿美元[25] - 截至2023年6月30日，应收账款净额为11.11亿美元，较2022年12月31日的13.73亿美元有所下降[32] - 截至2023年6月30日，物业、厂房及设备净值为496.64亿美元，高于2022年12月31日的482.53亿美元[33] - 截至2023年6月30日，短期借款期末余额为5.44亿美元，低于2022年12月31日的8.13亿美元，加权平均利率为5.26%，高于2022年的1.47%[34] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，信用证未偿还金额分别为4600万美元和4300万美元[34] - 截至2023年6月30日，存货总额为6.25亿美元，低于2022年12月31日的8.03亿美元[36] - 截至2023年6月30日，公司及子公司可用的承诺循环信贷额度总计35.5亿美元，已使用5.9亿美元，剩余29.6亿美元[38] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，核退役基金未实现收益均为10亿美元，未实现损失分别为6800万美元和9000万美元[65] - 截至2023年6月30日，核退役基金公允价值为30.78亿美元，成本为20.59亿美元；截至2022年12月31日，公允价值为28.82亿美元，成本为19.76亿美元[66] - 截至2023年6月30日，核退役基金中债务证券按最终合同到期日划分，1年或以内到期的为400万美元，1 - 5年到期的为2.29亿美元，5 - 10年到期的为2.59亿美元，10年以后到期的为2.4亿美元，总计7.32亿美元[67] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，rabbi信托持有的资产公允价值分别为8400万美元和8000万美元[68] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，有特定合同条款的衍生负债分别为1000万美元和400万美元[84] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，有交叉违约条款的衍生负债分别约为8800万美元和7600万美元[85] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司衍生资产和负债分别有收回现金抵押权利1900万美元和5300万美元[90] - 2023年6月30日，公司当前衍生资产总计3.48亿美元，净额结算后为2.3亿美元；非当前衍生资产总计1.4亿美元，净额结算后为7800万美元[90] - 2022年12月31日，公司当前衍生资产总计5.2亿美元，净额结算后为2.76亿美元；非当前衍生资产总计1.79亿美元，净额结算后为9000万美元[90] - 2023年6月30日，公司当前衍生负债总计1.85亿美元，净额结算后为4800万美元；非当前衍生负债总计1.35亿美元，净额结算后为7300万美元[90] - 2022年12月31日，公司当前衍生负债总计3.48亿美元，净额结算后为5900万美元；非当前衍生负债总计1.81亿美元，净额结算后为8300万美元[90] - 截至2023年6月30日，公司长期债务账面价值250.66亿美元，公允价值218.55亿美元；2022年12月31日，账面价值239.64亿美元，公允价值208.97亿美元[92] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公用事业子公司与可变利益实体签订的长期PPA容量分别约为4053兆瓦和3961兆瓦[139] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，Xcel Energy已发行和未偿还的担保和债券赔偿分别约为6300万美元和6200万美元[141] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司权益法投资分别为2.4亿美元和2.19亿美元[147] 股权发行与股息数据 - 2023年上半年，公司通过ATM股权发行计划发行0.9百万股，约6200万美元，剩余约8800万美元额度[41] - 2023年和2022年上半年，公司通过DRIP和福利计划分别发行6100万美元和4500万美元股权[42] - 2023年上半年宣布的普通股股息为每股1.04美元，2022年同期为每股0.975美元[25] 业务线交易与风险数据 - 公司公用事业子公司开展批发和商品交易活动，交易目的的衍生工具交易结果在合并损益表中作为电力收入列示[74][75] - 2023年6月30日和2022年12月31日，电力兆瓦时分别为9300万和6100万，天然气百万英热单位分别为1.1亿和1.31亿[79] - 截至2023年6月30日，公司十大重要交易对手方中，五家信用风险敞口为6800万美元，占比29%，有投资级信用评级[80] - 截至2023年6月30日，公司十大重要交易对手方中，三家信用风险敞口为5500万美元，占比24%，内部分析信用质量与投资级一致[81] - 截至2023年6月30日，公司十大重要交易对手方中，两家信用风险敞口为5800万美元，占比25%，内部分析信用质量低于投资级[82] 衍生品相关数据 - 截至2023年6月30日，与利率衍生品相关的累计其他综合损失中，预计未来12个月随着套期交易影响收益而重新分类至收益的净损失为200万美元[72] - 截至2023年6月30日，公司有未结算的利率互换未平仓合约，名义金额为3.45亿美元[72] - 截至2023年6月30日，公司无指定为现金流量套期的商品合同[87] - 2023年第二季度，指定为现金流量套期的利率衍生品税前公允价值收益为1800万美元，其他衍生品中电力商品税前公允价值损失为1900万美元[88] - 2023年上半年，指定为现金流量套期的利率衍生品税前公允价值收益为1100万美元，其他衍生品中电力商品税前公允价值损失为1.11亿美元，天然气商品为300万美元[88] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月内，公司无指定为公允价值套期的衍生工具[89] - 2023年3个月内（截至6月30日），Level 3商品衍生品期初余额7800万美元，购买1.67亿美元，结算 - 4700万美元，净收益1100万美元，期末余额2.09亿美元[91] - 2022年3个月内（截至6月30日），Level 3商品衍生品期初余额3900万美元，购买3.9亿美元，结算 - 1.55亿美元，净收益2.11亿美元，期末余额4.85亿美元[91] - 2023年6个月内（截至6月30日），Level 3商品衍生品期初余额2.35亿美元，购买1.72亿美元，结算 - 7600万美元，净亏损1.22亿美元，期末余额2.09亿美元[91] - 2022年6个月内（截至6月30日），Level 3商品衍生品期初余额1900万美元，购买3.94亿美元，结算 - 1.81亿美元，净收益2.53亿美元，期末余额4.85亿美元[91] 法律诉讼与监管相关数据 - 2023年2月CORE披露专家证人估计Comanche Unit 3诉讼损失达2.7亿美元[99] - 2021年马歇尔野火造成超20亿美元财产损失，截至2023年7月24日，PSCo收到约8起代表至少586名原告的投诉[101][103] - 科罗拉多州法律规定非医疗事故民事诉讼中，非经济损失总赔偿上限为60万美元，有正当理由可翻倍[105] - 公司与马歇尔野火相关诉讼若败诉，赔偿可能超5亿美元保险额度，影响财务状况[107] - 2021年OAG和DOC建议NSP - Minnesota退还约1700万美元替代电力成本，2023年6月DOC建议退还5800万或7200万美元[114][115] - 2013年11月和2015年2月客户团体对MISO TOs提出ROE投诉，首次要求将基础ROE传输公式费率从12.38%降至9.15%，第二次降至8.67%[116] - 天然气交易诉讼中，一起涉及威斯康星州所谓集体诉讼的案件仍在审理，公司认为可能损失不重大[98] - 2016年，FERC批准SPP收回此前未开票费用，SPP随后向SPS开票约1300万美元[126] 运营成本与义务数据 - 截至2023年6月30日，Xcel Energy有8个受监管的灰渣单元在运营，PSCo与第三方达成协议，以约4500万美元的成本在两个地点挖掘和处理灰渣用于有益用途[124] - 科罗拉多三个地点的场外地下水额外纠正行动调查和可行性研究正在进行，额外成本估计至少4000万美元[125] - 为遵守联邦《清洁水法》第316(b)节要求，估计需约5000万美元的资本支出[127] - 2023年和2022年三个月的运营租赁费用分别为7300万美元和6900万美元，六个月分别为1.45亿美元和1.43亿美元[135] - 2023年和2022年三个月的融资租赁费用分别为400万美元和500万美元，六个月分别为900万美元和1000万美元[135] - 截至202

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度每股收益为0.76美元，2022年同期为0.70美元，增长主要源于清洁能源和电网系统投资带来的新收入 [5][14] - 天气调整后的2023年前3个月电力销售增长0.6%，预计2023年电力销售年增长率约为1%，主要由工商业销售驱动，居民销售预计略有下降 [15] - 第一季度运营和维护（O&M）费用增加4800万美元，预计2023年O&M费用较去年下降约2% [16] - 重申2023年每股收益指引为3.30 - 3.40美元，符合5% - 7%的长期每股收益增长目标 [5][19] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 近4500兆瓦自有风电场在容量因子表现方面领先，2022年为客户节省11亿美元燃料相关成本，自2017年以来节省超30亿美元 [9] 天然气业务 - 明尼苏达州天然气费率案获批，费率增加2100万美元，净资产收益率（ROE）为9.57%，股权比率为52.5% [16] 各个市场数据和关键指标变化 科罗拉多州 - 天然气回收机制下调4次，客户天然气成本降低58% [11] 新墨西哥州 - 工商业销售同比增长超7%，居民销售增长约3%，钻机数量同比增长10% [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进行业领先的清洁能源转型计划，已收到近6000兆瓦新发电项目的大量提案，预计2023年下半年获得委员会决定 [5] - 利用基础设施投资和就业法案以及降低通胀法案的机遇，加速清洁能源转型，已向能源部提交多个项目申请资金 [6] - 申请能源部和风险资本赠款用于科罗拉多州和明尼苏达州的长时储能项目 [7] - 持续寻求降低客户能源成本和价格波动的解决方案，包括套期保值、天然气存储、长期供应合同等 [11] - 参与多个州的费率案，争取合理的费率调整和投资回报 [16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认识到客户在冬季面临天然气价格上涨的财务挑战，公司致力于通过能源政策和运营实现能源可负担性、可靠性和可持续性 [8][9] - 对清洁能源未来充满信心，认为新技术如长时储能、氢气和清洁燃料的商业化将助力实现这一目标 [8] - 公司在监管程序中取得积极进展，有望实现长期盈利和股息增长 [20] 其他重要信息 - 连续十年被《财富》杂志评为全球最受尊敬的公司之一，在社会责任和管理质量方面排名第一，在电力和天然气公司中总体排名第二 [12] - 连续四年被Ethisphere评为全球最具道德的公司之一 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 科罗拉多州拟议立法的关键工具、机制和途径，以及如何解决恢复和认知问题 - 立法旨在解决天然气价格和价格波动问题，提供前端和后端的工具，如套期保值、长期存储和成本递延机制，还包括激励公司管理价格波动的机制 [22][23][24] 问题2: 立法对电力业务采购和天然气业务财务的影响 - 立法适用于电力和天然气业务的采购，要求进行成本因果研究，目前难以确定对资本预测的长期影响 [27] 问题3: 税收抵免可转让性的进展和今年的资金假设 - 预计第二季度发布可转让性指导，公司已与约20家交易对手沟通，有大量兴趣购买税收抵免，今年预计出售2亿美元，约为可出售量的一半 [30][31] 问题4: 出售税收抵免的公告方式 - 预计在季度财报电话会议中公布 [33] 问题5: 目前招标书（RFP）的情况、公司竞争力以及成本变化 - 科罗拉多州风电中标价格中位数约为22美元，太阳能约为33美元，预计项目组合成本低于中位数，公司在自建房项目上具有竞争力 [35][36] 问题6: 蒙蒂塞洛核电站漏水的修复成本、检查问题和工厂现状 - 修复成本不高，已控制泄漏并修复管道，正在抽取含水层中的水，预计年底或明年初完成，工厂计划重启 [38] 问题7: 明尼苏达州电力费率案最终阶段的优先事项 - 公司将对行政法法官（ALJ）的建议提出一些例外情况，但认为建议较为周全，预计委员会在第二季度末做出决定 [40][41] 问题8: MISO第二阶段的最新情况和资本支出预期 - 预计明年年初发布公告，第二阶段规模至少与第四阶段相当，公司预计获得与第一阶段相似的份额 [42] 问题9: 氢气枢纽申请的最新想法 - 公司提交了两个氢气枢纽申请，预计年底获得决定，氢气是多功能的清洁能源分子，应用前景广阔 [44][45] 问题10: RFP过程中公司是否投标及预期胜率 - 公司在明尼苏达州、科罗拉多州和SPS的RFP中均提交了自建房项目投标，目标是获得50%的所有权，认为具有成本竞争力 [48][49] 问题11: 第一季度O&M费用受蒙蒂塞洛核电站影响程度及全年趋势 - 蒙蒂塞洛核电站的影响较小，公司仍对全年O&M费用指导有信心，将努力控制通胀压力 [51][52] 问题12: 税收抵免可转让性的法律依据和内容需求 - 公司寻求行政指导，如注册要求，以便交易对手了解操作流程 [54] 问题13: 新墨西哥州监管程序情况、与前任委员会对比及和解和指导调整可能性 - 有广泛的干预者证词，工作人员证词是一个良好的起点，公司将寻求和解，该决定对2023年指导影响较小 [56][57] 问题14: 新墨西哥州第四季度决定的时间风险 - 从时间线来看，没有推迟的风险 [58] 问题15: 新墨西哥州天气正常化负荷情况 - 工商业销售强劲，居民销售高于预期，钻机数量增加，有大量电气化需求 [58][59] 问题16: 科罗拉多州法案目前是否可行及是否需要进一步修改 - 法案通过参议院并进行修正后，公司认为可行，将继续关注其在众议院的进展 [62] 问题17: 公司是否考虑在科罗拉多州采用与加州类似的按收入计费方式 - 公司目前通过监管和州联邦机构项目为收入合格客户提供援助，不打算改变客户分层方式 [64]

公司整体财务关键指标变化 - 2023年第一季度总运营收入40.8亿美元，2022年同期为37.51亿美元[15][45][46][134] - 2023年第一季度总运营支出35.07亿美元，2022年同期为32.41亿美元[15] - 2023年第一季度运营收入5.73亿美元，2022年同期为5.1亿美元[15] - 2023年第一季度净收入4.18亿美元，2022年同期为3.8亿美元[15][26][134] - 2023年第一季度基本每股收益0.76美元，2022年同期为0.7美元[15] - 2023年第一季度综合总收入4.14亿美元，2022年同期为3.87亿美元[18] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为15.37亿美元，2022年同期为11.4亿美元[21] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为12.84亿美元，2022年同期为9.52亿美元[21] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为2.5亿美元，2022年同期为2.64亿美元[21] - 2023年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为1.14亿美元，2022年同期为0.9亿美元[21] - 截至2023年3月31日，公司总资产为609.45亿美元，较2022年12月31日的611.88亿美元略有下降[24] - 2023年第一季度宣布的普通股股息为每股0.52美元，2022年同期为每股0.4875美元[26] - 2023年第一季度发行普通股644174股，带来1800万美元权益增加；2022年同期发行505718股，带来1200万美元权益增加[26] - 2023年和2022年第一季度，公司通过DRIP分别发行1500万美元和1000万美元的股权[44] - 2023年和2022年第一季度有效所得税税率分别为 - 14.5%和 - 15.2%[47] - 2023年和2022年第一季度计算每股收益使用的基本和摊薄普通股股数分别为5.51亿股和5.45亿股，摊薄股数中含0.2百万股普通股等价物[52] - 2023年第一季度，公司累计其他综合损失为9700万美元，2022年同期为1.16亿美元[126] 公司资产负债关键指标变化 - 2023年3月31日应收账款净额为13亿美元，较2022年12月31日的13.73亿美元有所减少[24][33] - 2023年3月31日存货为5.8亿美元，低于2022年12月31日的8.03亿美元[24][38] - 2023年3月31日财产、厂房和设备净值为488.96亿美元，高于2022年12月31日的482.53亿美元[24][34] - 短期债务方面，2023年3月31日借款限额为35.5亿美元，期末未偿还金额为10.79亿美元，平均未偿还金额为9.28亿美元，最高未偿还金额为12.41亿美元，加权平均利率为4.85%，期末加权平均利率为5.23%；2022年12月31日对应数据分别为35.5亿美元、8.13亿美元、5.52亿美元、13.57亿美元、1.47%、4.66%[35] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，信用证未偿还金额均为4300万美元[35] - 截至2023年3月31日，公司及子公司可用的承诺循环信贷额度总计35.5亿美元，已提取11.22亿美元，可用24.28亿美元[37] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司及其公用事业子公司在信贷安排下无直接未偿还预付款[40] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，核退役基金未实现收益为10亿美元，未实现损失分别为6100万美元和9000万美元[63] - 截至2023年3月31日，核退役基金非衍生工具公允价值总计30.08亿美元，成本总计20.45亿美元；2022年12月31日，公允价值总计28.82亿美元，成本总计19.76亿美元[65] - 截至2023年3月31日，核退役基金中债务证券按合同到期日划分，1年或以内到期的为100万美元，1 - 5年到期的为2.54亿美元，5 - 10年到期的为2.2亿美元，10年后到期的为2.39亿美元，总计7.14亿美元[66] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日， rabbi信托持有的资产公允价值分别为8200万美元和8000万美元[67] - 截至2023年3月31日，长期债务账面价值为237.19亿美元，公允价值为211.67亿美元；2022年12月31日，账面价值为239.64亿美元，公允价值为208.97亿美元[91] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司长期购电协议下的可变利益实体容量分别约为4053兆瓦和3961兆瓦[121] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司担保和债券赔偿的未偿还金额均约为6200万美元[124] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司权益法投资分别为2.28亿美元和2.19亿美元[130] 公司融资与债券发行情况 - 2023年4月，NSP - Minnesota的无承诺双边信贷协议续签一年，截至2023年3月31日，在7500万美元的双边信贷协议下有5300万美元的未偿还信用证[41] - 2023年4月3日，PSCo发行8.5亿美元利率为5.25%的第一抵押债券，2023年4月21日，NSP - Wisconsin定价1.25亿美元利率为5.30%的第一抵押债券[42] - 2021 - 2022年，公司通过ATM计划分别发行约3.5亿美元和3亿美元的普通股，截至2023年3月31日，约1.5亿美元额度待售[43] 公司衍生工具相关情况 - 截至2023年3月31日，与利率衍生品相关的累计其他综合损失中，预计未来12个月有200万美元净损失将重新分类至收益；未结算利率互换名义金额为4.95亿美元[70] - 2023年3月31日和2022年12月31日，商品远期、期权和FTRs的电力兆瓦时名义金额分别为4100万和6100万，天然气百万英热单位名义金额分别为1.17亿和1.31亿[77] - 2023年第一季度，现金流套期指定衍生品中利率衍生品税前公允价值损失700万美元，2022年同期为收益600万美元[85] - 2023年第一季度，其他衍生品工具中电力商品衍生品税前公允价值损失9200万美元，天然气商品衍生品收益300万美元，总计损失8900万美元；2022年同期电力商品衍生品收益100万美元，天然气商品衍生品收益400万美元，总计收益500万美元[85] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司在衍生品合约中与充足保证条款相关的无抵押品[87] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司无指定为公允价值套期的衍生品工具[88] - 截至2023年3月31日，当前衍生资产总计2.18亿美元，净额结算后为9400万美元；截至2022年12月31日，当前衍生资产总计5.2亿美元，净额结算后为2.76亿美元[88] - 截至2023年3月31日，非流动衍生资产总计1.64亿美元，净额结算后为9500万美元；截至2022年12月31日，非流动衍生资产总计1.79亿美元，净额结算后为9000万美元[88] - 截至2023年3月31日，当前衍生负债总计2亿美元，净额结算后为4600万美元；截至2022年12月31日，当前衍生负债总计3.48亿美元，净额结算后为5900万美元[88] - 截至2023年3月31日，非流动衍生负债总计1.57亿美元，净额结算后为8800万美元；截至2022年12月31日，非流动衍生负债总计1.81亿美元，净额结算后为8300万美元[88] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，衍生资产和负债中分别包含2900万美元和5300万美元的现金抵押品收回权[88] - 公司目前对符合条件的PPAs适用正常采购例外，余额与之前按公允价值确认的特定合同有关[88] - 截至2023年3月31日，3级商品衍生品余额为7.8亿美元，而2022年同期为4亿美元[90] 公司交易对手信用风险情况 - 截至2023年3月31日，公司在批发、交易和非交易商品活动中，十大重要交易对手里有四个的信用风险敞口为6000万美元，占比32%，且这四个交易对手有投资级信用评级[78] - 截至2023年3月31日，公司十大最重要交易对手中，三家未评级但内部分析为投资级信用质量的对手方信用敞口为5400万美元，占比28%[79] - 截至2023年3月31日，公司十大最重要交易对手中，三家信用质量低于投资级的对手方信用敞口为7700万美元，占比40%[80] 公司养老金与福利成本情况 - 2023年第一季度，养老金福利净定期成本为1.1亿美元，2022年为1.7亿美元；退休后医疗福利净定期成本2023年为0.2亿美元，2022年为 - 0.1亿美元[92] - 2023年1月，公司向养老金计划共缴款5000万美元，且预计2023年不会有额外缴款[92] 公司法律诉讼与费用情况 - CORE诉讼中，专家估计PSCo造成的损失为2.7亿美元，PSCo认为CORE索赔无依据[97] - 2021年，OAG和DOC建议NSP - Minnesota退还约1700万美元的替代电力成本，NSP - Minnesota认为无需额外退还[101] - MISO ROE投诉中，第一次投诉要求将基础ROE传输公式费率从12.38%降至9.15%，第二次要求降至8.67%[103] - 2016年，SPP向SPS收取约1300万美元的输电升级费用，后经多轮裁决，SPP需退还相关费用[105][106] 公司运营相关成本情况 - 截至2023年3月31日，公司有8个受监管的灰渣单元在运营，PSCo处理灰渣预计花费约4500万美元[111] - 与场外地下水相关的额外纠正措施预计至少花费3000万美元，遵守联邦清洁水法第316(b)条预计需约4500万美元资本支出[113][114] - 2023年第一季度，公司运营租赁费用为7200万美元，2022年同期为7600万美元；融资租赁费用均为500万美元[118] 公司各业务线财务关键指标变化 - 2023年第一季度，受监管电力业务总收入为27.63亿美元，净利润为2.96亿美元；2022年同期总收入为26.33亿美元，净利润为2.78亿美元[134] - 2023年第一季度，受监管天然气业务运营收入为12.88亿美元，总收入为12.89亿美元，净利润为1.59亿美元；2022年同期运营收入为10.9亿美元，总收入为10.9亿美元，净利润为1.3亿美元[134] - 2023年第一季度，其他业务总收入为2900万美元，净亏损为3700万美元；2022年同期总收入为2800万美元，净亏损为2800万美元[134] 公司业务活动说明 - 公司设立rabbi信托为递延薪酬计划的未来分配提供部分资金，资产由现金等价物和共同基金组成，采用一级估值方法[67] - 公司开展衍生工具交易，包括利率衍生品用于固定未来债务发行利率，商品衍生品用于管理电力和天然气业务的商品价格波动[68][69][74] - 公司公用事业子公司进行批发和商品交易活动，交易结果在合并损益表中作为电力收入列示，且与客户分享利润[72][73] - 公司在进行衍生工具交易时，会持续监控交易对手的信用状况，信用风险对未结算商品衍生品公允价值影响不大[77]

公司基本信息 - 公司为美国主要的受监管电力和天然气配送公司，服务于八个州，约有380万电力客户和210万天然气客户[13] - 公司四个公用事业子公司为NSP - Minnesota、NSP - Wisconsin、PSCo和SPS，传输子公司为WYCO和WGI，非监管子公司包括Eloigne、Capital Services等[13] - 公司愿景是成为客户所需能源的首选和可信赖供应商，使命是提供安全、清洁、可靠且价格有竞争力的能源服务[18] - 公司通过引领清洁能源转型、提升客户体验和保持低账单三个战略重点来实现愿景和使命[18] - 公司员工遵循连接、承诺、安全和值得信赖四个企业价值观[19] 公用事业子公司资产与设施数据 - 公用事业子公司总资产611亿美元，电力发电容量20897兆瓦，天然气存储容量535亿立方英尺[16] - 公用事业子公司有11万英里输电线路、21.3万英里配电线路、2200英里天然气传输线路和3.7万英里天然气配送线路[16] 财务关键指标变化 - 公司连续18年达到或超过初始盈利指引范围，连续19年实现股息增长[22] - 过去五年，GAAP每股收益年增长率为7.1%，年度股息增长率为6.3%[22] - 2013 - 2022年，公司居民电费年增长率为1.8%，低于通胀率；2013 - 2021年居民气费年增长率为0.3%[41] 信用评级情况 - 公司致力于维持高级有担保债务信用评级在A区间，高级无担保债务信用评级在BBB +至A区间，目前评级符合目标[22] 能源转型目标 - 公司目标到2050年实现100%无碳电力，2030年将碳排放较2005年水平降低80%，截至2022年已降低53%[24][25] - 公司承诺到2030年将天然气相关温室气体排放较2020年水平降低25%，2050年实现天然气服务净零排放[35] - 公司目标到2030年使服务区域五分之一车辆为电动，投资近20亿美元，实现0.6% - 0.7%的年度零售销售增量增长，每年避免约500万吨二氧化碳排放[37] 风电业务数据 - 公司风电装机容量超11000兆瓦，其中自有近4500兆瓦，2022年性能约97%，自2017年为客户节省超30亿美元燃料相关成本和税收抵免[27] - 2022年公司风电总装机容量4395兆瓦，较2021年的4074兆瓦有所增加[69] - 2022年公司NSP系统、PSCo、SPS自有风电平均成本分别为每兆瓦时18美元、11美元、13美元[69] - 2022年公司NSP系统、PSCo、SPS购电协议风电平均成本分别为每兆瓦时37美元、38美元、27美元[69] - 2022年NSP - 明尼苏达新增3个风电项目，容量共计518兆瓦，另有多个PPA项目容量220兆瓦[69] 项目投资情况 - 公司科罗拉多州20亿美元的Pathway项目将提供超560英里输电线路，实现近5500兆瓦新可再生能源；作为MISO未来十年输电扩张计划一部分，获12亿美元项目[34] - 2022年MPUC批准NSP - 明尼苏达在Sherco场地新增460兆瓦太阳能设施项目，预计成本6.9亿美元，因IRA项目平准化成本预计降低约30%[71] - 公司拥有约11万导体英里的输电线路，服务22000兆瓦的客户负荷，2023 - 2028年计划新增约1700导体英里输电线路[84][85] - 公司拥有约21万导体英里的配电线路，计划投资约17亿美元实施新网络基础设施等，截至2022年底已花费约7.65亿美元[86][87] 电力销售业务数据 - 2022年公司电力销售总量为11.6885亿千瓦时，客户数量380万，电力收入121.23亿美元[65] - 2022年公司零售客户每户平均售电量为24285千瓦时，每户平均收入为2513美元[67] - 2022年公司住宅类、工商业类、其他类电力销售占比分别为23%、55%、22%，客户数量占比分别为86%、12%、2%，收入占比分别为29%、48%、23%[66] 太阳能业务数据 - 2022年公司太阳能购电协议总装机容量3135兆瓦[71] - 2022年公司NSP系统、PSCo、SPS太阳能购电协议平均成本分别为每兆瓦时79美元、69美元、62美元[71] 核电业务数据 - 2022年公司两座核电站净夏季可靠容量约1700兆瓦，核燃料每MMBtu交付成本为0.76美元，占总燃料需求的51%[73][74] 煤电业务数据 - 2022年公司煤电净夏季可靠容量约6200兆瓦，占能源组合的23%，计划2030年底前淘汰现有煤电；NSP系统、PSCo、SPS的煤炭每MMBtu交付成本分别为2.27美元、1.48美元、2.37美元，占比分别为37%、55%、59%[79] 天然气业务数据 - 2022年公司天然气交付量为400741（千MMBtu），客户210万，收入308亿美元；居民、工商业、运输及其他的交付量占比分别为38%、24%、38%，客户占比分别为92%、8%、<1%，收入占比分别为59%、32%、9%[90][91] - 2022年每零售客户MMBtu销售量为116，每零售客户收入为1318美元，居民、工商业、运输及其他每MMBtu收入分别为11.97美元、10.45美元、1.16美元[92] - 2022年NSP - Minnesota、NSP - Wisconsin、PSCo的天然气最大日产量分别为867385MMBtu、187961MMBtu、2243552MMBtu[93] - 2022年NSP - Minnesota、NSP - Wisconsin、PSCo的受监管零售分销天然气每MMBtu平均交付成本分别为7美元、6.68美元、6.33美元[94] 环境相关成本与支出 - 2023 - 2027年环境相关成本年均费用约为4.3亿美元[114] - 2022年、2021年、2020年环境改善资本支出分别约为3.65亿美元、3.65亿美元、4亿美元[115] - 2022年、2021年、2020年部分环境相关费用分别为2000万美元、6000万美元、3000万美元[116] 环境法规相关情况 - 2023年5月5日前，美国环保署（EPA）将决定是否发布新规则来监管非活跃的煤灰综合利用（CCR）垃圾填埋场，若发布，新规则将于2024年5月生效[111] - 2022年9月，EPA提议将两种全氟和多氟烷基物质（PFAS）指定为“有害物质”，该提议规则可能导致新的调查和清理义务[112] 公司运营监管与法规约束 - 公司运营受美国1970年《联邦职业安全与健康法》（OSHA）及类似州法律的工作场所安全标准约束，还受劳动、竞争、数据隐私等方面政府法规影响[119] 公司面临的风险 - 公司面临天然气和电力运营的多种风险，如泄漏、爆炸、停电等，可能导致重大损失，虽有保险但并非全部覆盖[132][133] - 公司设施运营存在多种不确定性和风险，如设施启动、燃料供应、恶劣天气等[134] - 公司天然气和电力传输及分配运营依赖信息技术系统和网络基础设施，其故障可能影响业务[137] - 公司公用事业运营面临长期规划和项目风险，长期资源计划依赖多种因素，行业变化可能导致资源过剩和成本滞留[138][139] - 公司公用事业高度依赖供应商，关键组件短缺可能影响运营和项目计划[141] - 燃料成本大幅增加可能导致客户需求下降、监管结果不利和坏账费用增加，影响运营结果[142] - 供应中断可能导致公司寻求替代供应服务，增加成本，还可能导致罚款和成本不被允许回收[143] - 公司从事电力、能源和天然气的批发销售和采购，面临市场供应和商品价格风险[144] - 未能吸引和留住合格员工可能对运营产生不利影响，公司员工流失率增加[152] - 子公司NSP - Minnesota的核发电面临监管要求、核事故、保险限制和退役成本等风险[157] - 公司盈利能力取决于公用事业子公司的成本回收能力，监管变化可能影响成本回收[159] - 信用评级降低可能增加融资成本，影响公司进入资本市场的能力和合同关系[166] - 公司面临资本市场和利率风险，资本市场中断可能影响运营资金筹集[168] - 公司面临信用风险，包括客户不付款和交易对手违约的风险[170] - 经济衰退、利率上升和金融部门流动性不足或致客户付款能力下降，产生额外坏账费用[181] - 公用事业子公司面临竞争因素，全球经济活动影响基本商品需求，联邦贸易政策或影响材料成本[182] - 健康疫情影响国家、社区、供应链和市场，不确定性影响公司运营[183] - 战争、恐怖主义等事件或使公司设施受攻击，影响运营、收入并增加成本[185] - 重大灾难性事件或致公司业务中断，影响设备和材料供应[187] - 网络安全事件或影响公司运营、财务状况和现金流，目前暂无重大影响[191] - 恐怖主义使公司运营风险增加，保险可用性或降低，成本上升[194] - 公司运营结果受季节和天气影响，温和天气或使收入和利润减少[202] - FERC对能源交易违规行为可处以每天最高150万美元的罚款[203] - 公共政策倡导或限制天然气使用，公司或需进行新资源投资决策，可能产生搁浅成本[204] 社会责任相关情况 - 2022年，公司19.3万客户获得2.16亿美元能源援助资金，过去十年在电力和天然气节约项目投资超20亿美元，目标2023年运营维护费用较2022年降低2%[42] - 2022年，公司启动40个经济发展项目，预计创造超18亿美元资本投资和2900个就业岗位，近60%供应链支出为本地支出，与多元化供应商花费约5.5亿美元[47] 员工情况 - 截至2022年12月，公司有11982名全职员工，约42%（5087人）受集体谈判协议覆盖，2022年员工总离职率为11%，24%的离职是由于退休[53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2022年每股收益3.17美元，较2021年的2.96美元增长7.1%，略高于5% - 7%的长期增长率目标 [6][22] - 2022年天气调整后的电力销售增长1.8%，预计2023年销售增长1% [24] - 2022年运维费用增加1.7亿美元，预计2023年将下降约2% [24][25] - 重申2023年每股收益指导范围为3.30 - 3.40美元，与5% - 7%的长期每股收益增长目标一致 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务方面，2022年电力和天然气利润率提高使每股收益增加1.05美元，主要受监管结果和资本投资回收机制推动；有效税率降低使每股收益增加0.15美元；折旧费用增加使每股收益减少0.40美元，运维费用增加使每股收益减少0.24美元，利息费用和其他税费增加使每股收益减少0.23美元，其他项目合计使每股收益减少0.12美元 [22][23] - 天然气业务方面，在明尼苏达天然气费率案中，行政法法官建议委员会批准和解协议，反映费率增加2100万美元，净资产收益率为9.57%，股权比率为52.5% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在客户可靠性方面排名前四分之一，住宅电力建设成本比全国平均水平低20%以上 [7] - 公司拥有的4500兆瓦风电场在净容量因子表现上处于行业领先地位，2022年为客户节省约10亿美元燃料相关成本，自2017年以来节省近30亿美元 [8] - 公司核舰队是美国表现最佳的舰队，去年容量因子达到96% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来十年实现可持续有机增长，包括在资源计划中增加可再生能源、建设输电设施和推动煤炭电厂退役后的社区转型 [13] - 公司已在明尼苏达、科罗拉多和SPS发布招标书，寻求约6000兆瓦的新可再生能源发电项目 [13] - 公司提交了落基山和上中西部地区的氢枢纽概念文件，有望获得80亿美元的氢枢纽项目奖励 [16] - 公司与Form Energy合作开发两个长时储能试点项目，计划在明尼苏达和科罗拉多的退役煤电厂部署10兆瓦的多日储能系统，预计最早2025年上线 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022年取得了强劲的运营和财务业绩，连续18年实现或超过初始盈利指引，连续19年提高股息 [6][33] - 《降低通胀法案》将为公司和客户带来显著好处，包括提供18亿美元的流动性、改善现金流和信用指标、提高可再生能源投标的竞争力 [30][31] - 公司对实现2030年80%的碳减排目标充满信心，并将继续引领清洁能源转型 [10][34] 其他重要信息 - 公司在监管方面取得了进展，明尼苏达和科罗拉多的委员会批准了资源计划，将在本十年内为公司系统增加近10000兆瓦的公用事业规模可再生能源 [9] - 公司预计2023年商业和工业（C&I）销售将增长2%，住宅销售将下降1% [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年运维费用降低的原因及可持续性 - 公司运维费用降低一方面是因为2022年实际情况影响了2023年的运维费用指导，另一方面是公司长期的持续改进工作取得成效；公司在技术上的投资、煤电厂的关闭、柴油成本的降低等因素也有助于实现运维费用的降低，且这些因素在未来几年都将持续发挥作用 [37][38][39] 问题2: 明尼苏达电力案的和解可能性 - 公司自去年提交案件以来一直在积极与各方合作，已大幅降低了最初的收入请求，认为这对案件有利；虽然公司有信心进行全面诉讼，但也愿意与各方进行和解 [41][42] 问题3: 科罗拉多清洁热计划的潜在资本支出和新技术投资机会 - 公司认为清洁热计划是一个与委员会正式分享天然气业务净零未来愿景的机会，预计不会有大量新的投资机会，但会在减少甲烷排放、提高能源效率、推广清洁燃料等方面开展工作；公司正在与多方合作推进落基山氢枢纽项目，认为清洁燃料是实现天然气业务净零未来的重要机会 [44][45][46] 问题4: 公司系统中长期储能的合理规模 - 随着可再生能源渗透率的提高，公司对可调度能源资源的需求增加，长时储能可能成为解决方案之一；公司资源计划中有数千兆瓦的可调度发电项目，若技术可行，未来五到十年内可能有数百兆瓦的长时储能项目得以实现 [51][52] 问题5: 2023年指导范围的变化及原因 - 公司仍预计处于指导范围的中点，天然气销售略有上升，但对收益影响较小；骑手收入增加相对收益中性，折旧和利息费用降低，2023年预测费率低于第三季度，但总体影响相对中性 [55][56] 问题6: 科罗拉多清洁热计划对电力运营的影响 - 公司预计清洁热计划将带来一定的有益电气化，如热水器、烹饪和家庭供暖等方面；公司认为配电系统的资产价值对客户非常重要，同时清洁燃料和绿色氢气等也为客户提供了可持续的选择；电动汽车和有益电气化将推动科罗拉多电力业务的增长 [57][58] 问题7: 客户账单的变化趋势及商品价格下降的影响 - 公司在电力方面从客户账单角度处于有利地位，风电建设对冲了商品成本上升的影响，住宅客户账单比全国平均水平低20%以上；在天然气方面，客户账单曾出现40% - 50%的增长，但随着天然气价格下降，公司已两次更新科罗拉多的天然气商品条款，将商品部分的账单降低了约30%；公司认为从长期来看，能够将账单控制在通胀水平 [62][63][64] 问题8: 案件和解的预期及明尼苏达案件是否为孤立情况 - 公司通常寻求和解，认为大多数司法管辖区的委员会也鼓励和解；明尼苏达案件可能是个例，但公司有信心通过与各方合作达成和解；公司需要在为客户提供运营和可靠性保障的同时，保持财务健康和良好的信用指标 [69][70][71] 问题9: 商业和工业（C&I）销售的前景 - 公司预计2023年C&I销售将继续保持增长，约为2%，住宅销售将下降1%；C&I销售在SPS地区表现良好，科罗拉多的C&I销售若进行调整后也将实现增长 [73] 问题10: 氢枢纽项目的资本支出和审批时间 - 公司认为氢枢纽项目仍处于早期阶段，4月将提交完整计划，能源部可能需要一段时间来评估和授予资助，预计至少要到2024年底才能获得关于4月申请的明确信息；公司将继续推进氢气试点项目和相关机会 [75][76][77] 问题11: 氢枢纽项目的合作伙伴数量 - 公司预计每个地区的合作伙伴数量在5 - 10个左右 [79] 问题12: 明尼苏达州政策目标及公司表现 - 明尼苏达州有一个目标，即商业和工业类别的电价要在全国平均水平的95%以内；公司认为其为客户提供了巨大价值，C&I类别的总账单在过去10年相对稳定，且公司的节能计划和其他优惠措施使C&I类别的电价具有竞争力，能够吸引新业务；公司有信心在清洁能源转型计划中实现与CPI持平或更低的电价 [81][82][83] 问题13: 铁电池项目的所有权、成本和经济情况 - 公司尚未披露铁电池项目的成本，将在与利益相关者和委员会进行讨论后进行监管备案；公司认为这些电池是有价值的电网资产，计划拥有并运营它们；虽然新技术成本较高，但100小时电池具有独特优势，且铁氧化物供应充足，有利于供应链和规模化 [84][85] 问题14: 铁电池项目的监管备案时间 - 公司预计今年进行监管备案 [86] 问题15: 四大费率申请的结构性滞后问题 - 公司的目标是将赚取的净资产收益率（ROE）与目标之间的差距缩小到50个基点左右，在2021 - 2022年取得了一定进展，未来将继续关注改善监管结构，为客户提供价格优势 [88][89] 问题16: 委员会对和解的态度是否影响公司达成和解 - 公司认为和解通常是受到鼓励的，委员会应该尊重和解协议的完整性，不应该进行过多干预；公司有长期的和解历史，将继续积极与工作人员和委员会合作 [90]