谷歌引领长时储能技术突破 - 谷歌宣布将在明尼苏达州大型数据中心园区采用创新的“铁空气电池”储能技术，此举被视为电池产业的技术分水岭 [1] - 该技术由麻州新创公司Form Energy开发，其容量达300百万瓦（MW），是谷歌与Xcel Energy合作建设的总容量1.9吉瓦（GW）洁净能源系统的核心部分 [2] - “铁空气电池”通过氧气、水与铁粉的化学反应发电与储能，可实现长达100小时的稳定电力供应，远超现行主流锂电池4至8小时的限制 [2] - 该技术能实现“去锈（de-rusting）”还原以重复储存能量，使再生能源在无风或阴天时仍可维持数日稳定供电，实现全天候绿能供电 [2] 铁空气电池的优势与应用场景 - 相较于锂，铁具有储量丰富、成本较低的优势，Form Energy首席执行官表示铁电池成本可能仅为锂电池的十分之一 [3] - 该技术的缺点是不适合在电网中快速输送大量电力，因此谷歌设施将采取“复合式策略”，同时部署锂电池应对短期突发需求，铁电池作为长效支柱 [3] - “铁空气电池”特别适用于电网因极端高温等因素承压、电力需求长时间居高不下的场景，有助于防止停电 [3] - 能够部署长时储能电池以稳定供电的数据中心开发商，预期将更快取得并网资格 [3] - 本次与谷歌的协议规模，是Form Energy去年向明尼苏达另一家电力公司交付的小型储能系统的200倍以上 [3] 全球储能市场需求与增长动力 - 欧洲、澳洲等地正迎来新一轮高增长，澳洲补贴不断释放活力，成为户储发动机；英国年前出台惊人补贴，或接力成新发动机；乌克兰需求恢复，波兰1月底推出新一轮户用光储补贴计划 [1] - 美国、欧洲电力系统迎来60年康波周期，不仅体现为电网需求，也体现为更强劲持续的大储需求，近期海外储能公司订单强劲，特别是户储和工商储占比高的公司 [4] - 东吴证券表示，国家层面容量补偿电价出台将推动大储需求，预计2026年有超过60%的增长，美国大美丽法案后2025年抢装超预期，数据中心储能预计2025年四季度开始爆发 [5] - 欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长，预计全球储能装机2026年有60%以上增长，2027至2029年复合增长30%至50% [5] 中国电池产业产销数据与出口表现 - 2024年1月，中国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，同比增长55.9%；合计销量为148.8GWh，同比增长85.1% [4] - 1月动力电池销量为102.7GWh，占比69.0%，同比增长63.2%；储能电池销量为46.1GWh，占比31.0%，同比增长164% [4] - 1月，中国动力和储能电池合计出口24.1GWh，同比增长38.3%，占总销量的16.2% [4] - 国内锂电各环节头部企业2至3月排产均出现一定程度上修，3月排产强度有望再创历史新高 [5] 资本市场反应与行业前景 - 2月25日午后，A股储能板块爆发，德龙汇能午后开盘直线封板，雄韬股份午后直线飙涨一度接近涨停，收盘大涨超7%，电池ETF汇添富午后一度飙涨超2% [1] - 国内外储能需求可能会再超预期，一旦需求预期向好，锂电材料板块可能再次进入最佳击球区 [5] - 需求核心分歧是国内电车市场，需要观察3至4月销量数据 [5]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年公司总电力销售量为109,401百万千瓦时，拥有390万电力客户，电力收入为121.6亿美元[61] - 2025年每户零售客户用电量为24,177千瓦时，每户零售收入为2,568美元[63] - 2025年公司天然气业务交付量为400,982千MMBtu，收入为24.52亿美元，拥有220万客户[82] - 2025年，公司天然气零售客户平均销售额为108 MMBtu，平均收入为981美元[85] - 2025年零售电力销售均价为每千瓦时10.62美分，较2024年的9.86美分有所上升[63] - 2025年公司电力销售结构为：居民用户占销量的24%和收入的32%，商业及工业用户占销量的61%和收入的49%[62] - 2025年天然气零售客户分类占比：住宅客户占交付量35%、客户数92%、收入58%；商业及工业客户占交付量24%、客户数8%、收入30%[83] - 2025年天然气零售客户平均每客户销售108百万英热单位，每客户收入981美元，住宅每百万英热单位收入10.02美元[85] - 2025年各子公司天然气零售配送平均交付成本：NSP-明尼苏达州和NSP-威斯康星州均为每百万英热单位4.31美元，PSCo为3.68美元[87] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司核电站2025年净夏季可靠容量约为1,700 MW，核燃料成本为每MMBtu 0.82美元，占总燃料需求（核、天然气、煤）的54%[70][71] - 2025年，公司燃煤发电的燃料成本在NSP System、PSCo和SPS分别为每MMBtu 1.97美元（占31%）、1.71美元（占42%）和2.95美元（占21%）[75] - 公司拥有和运营的天然气电厂2025年净夏季可靠容量约为9,000 MW，其燃料成本在不同子公司差异显著，例如SPS为每MMBtu 1.99美元（占79%）[76][78] - 2025年至2030年环境相关运营费用年均预估约为2.95亿美元[110] - 2025年环境相关运营费用为2.8亿美元，2024年为2.9亿美元，2023年为2.75亿美元[110] - 2025年环境改善资本支出为3500万美元，2024年为2500万美元，2023年为2000万美元[111] - 2025年核电燃料交付成本为每百万英热单位0.82美元，满足了NSP系统54%的燃料需求[71] - 2025年各子公司燃煤成本与占比：NSP系统每百万英热单位1.97美元（占总燃料需求31%），PSCo为1.71美元（42%），SPS为2.95美元（21%）[75] - 2025年各子公司天然气发电成本与占比：NSP系统每百万英热单位4.46美元（占总燃料需求15%），PSCo为3.63美元（58%），SPS为1.99美元（79%）[78] 各条业务线表现：电力业务 - 公司自有发电装机容量为20，800兆瓦[18] - Sherco太阳能项目第四阶段完成后，总发电容量将达到910兆瓦，可为19万户家庭供电[45] - 公司拥有和运营的风电场总容量从2024年的4,489 MW微增至2025年的4,496 MW[68] - 公司通过购电协议(PPA)获得的太阳能总容量为4,822 MW，其中包含225 MW的电池储能容量[69] - 公司计划在2030年底前退役或将其所有现有燃煤发电转为天然气，已批准的早期退役计划涉及多个机组，总容量超过3,400 MW[73][74] - 2025年，公司各子公司电力系统峰值需求分别为：NSP System 8,445 MW，PSCo 7,010 MW，SPS 4,519 MW[79] - 公司拥有约115,000导体英里的输电线路和约225,000导体英里的配电线路[80][81] - 公司自有发电装机容量：NSP-Minnesota为8,700兆瓦，NSP-Wisconsin为500兆瓦，PSCo为6,500兆瓦，SPS为5,100兆瓦[51][53][55][57] - 2025年公司自有及购电协议下的风电总容量为4,496兆瓦，太阳能总容量为785兆瓦[68][68] - 2025年公司燃煤机组净夏季可靠容量约为4,500兆瓦[73] - 计划在2030年底前退役或将其所有现有燃煤发电机组转换为天然气发电，已批准的早期退役计划涉及多个子公司，总容量超过3.4吉瓦[74] - 公司拥有并运营的天然气发电厂在2025年夏季净可靠容量约为9,000兆瓦[76] - 2025年系统峰值需求：NSP系统为8,445兆瓦，PSCo为7,010兆瓦，SPS为4,519兆瓦[79] 各条业务线表现：天然气业务 - 天然气储存容量为533亿立方英尺[18] - 2025年公司天然气业务交付量为400,982千MMBtu，收入为24.52亿美元，拥有220万客户[82] 各地区表现 - NSP-Minnesota子公司总资产为310亿美元，电力客户160万，天然气客户60万[51] - 公司总资产：NSP-Minnesota为310亿美元，NSP-Wisconsin为47亿美元，PSCo为318亿美元，SPS为120亿美元[51][53][55][57] - 公司监管资产基础（预估）：NSP-Minnesota为194亿美元，NSP-Wisconsin为35亿美元，PSCo为238亿美元，SPS为91亿美元[51][53][55][57] - 公司GAAP净资产收益率：NSP-Minnesota为9.19%，NSP-Wisconsin为9.09%，PSCo为5.66%，SPS为8.70%[51][53][55][57] 管理层讨论和指引：资本投资与战略 - 未来五年计划进行600亿美元的资本投资，以改善可靠性、韧性和可持续性[40] - 2026-2030年资本计划中，约290亿美元将专门用于输配电系统[40] - 2026-2030年基础资本投资计划包含约9,500兆瓦新的和重新供电的风电、太阳能及电池储能资源，以及约3,000兆瓦新的天然气发电[46] - 到2035年，公司目标在服务区域建设支持150万辆电动汽车的充电基础设施[47] - 公司计划在未来五年进行600亿美元的资本投资[40] - 2026-2030年资本计划中，有约290亿美元专门用于输配电系统[40] 管理层讨论和指引：环境与可持续性 - 过去十年在可再生能源和节能项目上投资超过20亿美元[24] - 截至2025年，服务于客户的发电碳排放量较2005年水平估计减少了58%[46] - 美国环保署（EPA）2024年4月发布针对电力行业的最终温室气体规则，预计对Xcel Energy财务或运营影响极小[102] - 2024年1月EPA针对大型城市废物焚烧炉提出新空气法规，可能影响French Island、Red Wing和Wilmarth发电厂[104] - 2024年4月EPA根据《清洁水法》发布最终规则，为燃煤电厂设定更严格的废水排放标准，预计影响极小[108] - 2026年2月EPA发布最终规则，废除了2009年的“危害认定”及交通部门相关温室气体法规[103] - 2025年1月EPA发布最终规则，完全否决了2022年科罗拉多州SIP修订案，但州级退休日期规定仍然有效[105] - 2024年6月EPA最终确定规则，将某些PFAS指定为《综合环境反应、赔偿和责任法》（CERCLA）下的危险物质[106] - 公司认为遵守环境法规的成本很可能通过费率回收，基于以往州委员会的做法[102][104][107][108] 管理层讨论和指引：客户与社区 - 精益运营计划自2020年以来为客户累计节省15亿美元[25] - “以钢代燃料”战略自2017年以来为客户节省近60亿美元燃料成本和生产税抵免[25] - 公司住宅客户五年平均电费和燃气费分别比全国平均水平低28%和12%[26] - 2025年通过援助计划覆盖近20万客户并提供超过1.8亿美元资金[26] - 2025年经济开发项目预计将产生超过70亿美元资本投资和近1，400个工作岗位[28] - 公司住宅客户的五年平均电费和燃气费分别比全国平均水平低28%和12%[26] - 2025年，公司为近20万客户提供了超过1.8亿美元的能源账单援助资金[26] - 自2017年以来，“以钢代燃料”战略已为客户节省了近60亿美元的燃料成本和PTC[25] - 2025年发起的15个经济发展项目预计将产生超过70亿美元的资本投资和近1，400个工作岗位[28] 其他重要内容：公司概况与资产 - 公司总资产为814亿美元[18] - 公司拥有390万电力客户和220万天然气客户[18] - 公司风电装机容量约为11,000兆瓦，其中自有风电近4,500兆瓦[45] - 截至2025年底，公司拥有11，534名全职员工，其中约44%（5，036名）受集体谈判协议覆盖[34] - 公司总电力客户数为390万，电力销售收入为121.6亿美元[61] - 公司总资产为814亿美元[18] - 公司拥有390万电力客户和220万天然气客户[18]

公司股息调整 - 董事会宣布将普通股季度股息从每股57美分提高至59.25美分，相当于年度股息为每股2.37美元 [1] - 股息将于2026年4月20日支付给截至2026年3月13日登记在册的股东 [1] 公司战略与财务指引 - 公司已连续23年提高股息，这归功于超过11,000名员工的努力以及对长期增长战略和财务实力的信心 [2] - 公司致力于提供可预测且可持续的股息增长，继续以年度股息增长4-6%和派息率在45%-55%之间为目标 [2] 公司业务概况 - 公司是一家主要的美国电力和天然气公司，业务覆盖西部和中西部的8个州 [3] - 公司通过其受监管的运营公司，为390万电力客户和220万天然气客户提供全面的能源相关产品和服务组合 [3] - 公司总部位于明尼阿波利斯 [3]

公司与项目合作 - Avangrid 与 Xcel Energy 延长了 MinnDakota 能源项目的电力承购协议，该协议是现有购电协议的延续 [1] - 协议延长确保了 MinnDakota 项目将继续为该地区提供可靠的能源并支持当地经济 [1] 项目详情与影响 - MinnDakota 是一个位于明尼苏达州和南达科他州边界的 150 兆瓦风电项目 [2] - 项目自建成以来已支付约 1000 万美元的财产税，用于支持当地的公共服务 [2] - 项目为社区提供了 9 个全职运营和维护岗位 [2] - 项目每年为数以千计的家庭和企业供电，并通过就业、税收和土地租赁支付为当地社区做出贡献 [2] 公司业务与规模 - Avangrid 在明尼苏达州和南达科他州拥有 10 个项目，发电容量超过 900 兆瓦，其中包括 MinnDakota 项目 [3] - 公司在全国范围内运营着超过 80 个项目，总发电容量超过 10.5 吉瓦 [3] - 公司资产规模约为 480 亿美元，在 23 个州有业务，拥有约 8000 名员工 [4] - 公司业务主要分为电网和发电两大板块：电网业务拥有并运营 8 家电力和天然气公用事业公司，为纽约和新英格兰地区超过 340 万客户服务；发电业务拥有并运营 80 个能源发电设施，为超过 310 万客户提供 10.5 吉瓦的电力 [4]

公司与项目合作 - Xcel Energy将为谷歌位于明尼苏达州派恩岛的新数据中心供电 [1] - 该项目将为电网带来1900兆瓦的新增清洁能源 [1]

公司与Google的合作协议 - Xcel Energy宣布将为位于明尼苏达州派恩岛的新建Google数据中心供电 [1] - 该协议包括一项电力服务协议，将为明尼苏达州经济做出重大贡献，并推动大规模新建清洁能源项目 [1] - 根据协议，Google将为其新服务支付全部成本，符合其惯例及明尼苏达州对大型负荷的监管和立法要求 [3] - 该协议是数据中心合作的典范，既能实现并保护明尼苏达州的无碳未来目标，又能将投资深入社区，同时确保现有客户无需为增长的需求支付更多费用 [3] - 电力服务协议将在未来几周内提交给明尼苏达州公共事业委员会审批，必须获得其正式批准 [5] 清洁能源投资与电网影响 - 作为协议的一部分，Xcel Energy和Google将合作向电网新增1,900兆瓦的清洁能源 [3] - 一项清洁能源加速器收费将提供1,400兆瓦的风电、200兆瓦的太阳能和300兆瓦的长时储能，并向Xcel Energy的“容量*连接”计划投资5,000万美元以提升电网可靠性 [3] - 新增发电将有助于推动Xcel Energy超越其目前70%的无碳电力能源结构 [3] - 协议资助的清洁能源资源包括一个300兆瓦（30吉瓦时）的Form Energy铁-空气电池系统，这是迄今为止全球宣布的按吉瓦时能量容量计算最大的电池项目 [4] - 这个100小时电池系统将在高产量、低需求时储存能量，并在高需求时向电网供电，提供稳定的容量并在最需要时（甚至持续多日）增强电网可靠性 [4] Google的战略与承诺 - Google数据中心能源负责人表示，该协议支持其以提供长期价值的方式扩展AI和云能力的目标 [4] - Google致力于通过整合新的无碳能源并与Xcel Energy共同开创长时储能，帮助建立一个更具韧性的系统，使整个社区受益 [4] - Google将承担与该项目相关的任何新电网基础设施成本，并与Xcel Energy仔细规划，以确保该地区对所有Xcel Energy客户的电力供应保持可靠且可负担 [3] 经济与客户影响 - 数据中心和相关电力服务协议将为明尼苏达州经济做出重大贡献 [1] - 明尼苏达州商会总裁兼CEO表示，数据中心是该州经济发展和增长的关键工具，并期待该项目将为明尼苏达州带来的经济效益 [5] - 过去五年，Xcel Energy在明尼苏达州的平均住宅客户电费比全国平均水平低27% [3] - 自2013年以来，住宅电费每年仅上涨1.55%，远低于通货膨胀率 [3] - 公司致力于确保新的大型负荷不会增加现有客户的成本，并保持服务可靠性 [3] 行业与基础设施背景 - 数据中心是支撑互联网的核心基础设施，从个人电子设备到商业运营再到政府服务 [2] - Xcel Energy签署的协议将为支持核心服务（包括Workspace、Search、YouTube和 Maps）的Google数据中心供电 [2] - 明尼苏达州去年通过的法律延长了对数据中心运营的激励措施，同时平衡了水和能源使用等环境因素，为其他州树立了典范 [5]

分析师观点与评级 - 2025年2月13日，UBS将Xcel Energy (XEL)的评级从中性上调至买入，并将其目标价从81美元上调至89美元，分析师为William Appicelli [1] - 评级上调基于公司稳定的每股收益增长、被低估的数据中心电力需求增长潜力，以及在SPP市场的输电业务和科罗拉多州计划带来的额外上行空间 [2] - UBS在其模型中给予公司相对于行业平均7%的溢价，并预期市盈率有两次提升，同时认为德州Smokehouse火灾的解决成本低于1亿美元 [3] 业务与增长动力 - 公司预计的数据中心电力负荷已从2吉瓦上调至4吉瓦，增长显著 [2] - 公司通过600亿美元的资本支出计划，重申了2026财年持续经营每股收益4.04-4.16美元的指引，以及到2030年每年6-8%以上的长期增长目标 [4] - 公司是一家受监管的公用事业公司，为八个州的370万电力客户和210万天然气客户提供服务 [5] 财务业绩 - 2025年第四季度，公司持续经营每股收益为0.96美元，同比增长18.5%，但处于华尔街预估区间的低端 [3] - 2025年第四季度，公司营收达到35.6亿美元，同比增长14.1%，但略低于36.4亿至37.7亿美元的预测区间 [4] - 管理层将营收增长归因于电力和天然气销售额增长了14.2% [4]

公司业绩与行业驱动因素 - Xcel Energy Inc 刚刚报告了其第四季度业绩 其业绩表现的核心驱动力是数据中心和人工智能领域激增的电力需求 这一趋势预计将继续对公司产生积极影响 [1] 作者背景与投资方法 - 文章作者为长期投资者 投资视野通常为5至10年 [1] - 作者的投资组合构建理念是混合增长型、价值型和派息型股票 但通常更侧重于寻找价值型投资机会 [1] - 作者偶尔会通过出售期权来增强收益 [1]

索罗斯基金管理公司第四季度13F持仓调整核心观点 - 索罗斯基金在第四季度进行了显著的组合调整，其操作思路清晰：拥抱人工智能与科技核心资产，规避高波动性公司，同时通过增持防御性板块和新建仓黄金相关资产来对冲宏观不确定性，反映了对确定性和安全边际的追求 [1][7] 重点增持领域 - **科技硬件巨头**：大幅增加对核心科技股的敞口，具体增持微软16.1万股，增持英伟达11.8万股，增持苹果约6.6万股 [3] - **软件与出行领域**：在软件及出行领域有所布局，增持Atlassian约21.6万股、Salesforce约5.5万股，以及优步约11.9万股 [3] - **防御性与消费领域**：增持公用事业公司Exelon约48.8万股，以及游戏公司艺电约31.8万股，体现了防守与成长兼备的策略 [3] 主要减持操作 - **高波动性云服务公司**：对前期涨幅较大的雪花进行了大幅减持，削减约16.8万股 [4] - **加密概念与金融股**：减持Circle Internet Group约15.1万股A类股，并减持盈透证券约81.3万股，显示出对相关板块的谨慎态度 [5][6] 组合结构调整 - **新建仓位**：本季度开辟新战线，买入了New Gold等黄金相关资产，同时建仓DigitalBridge、Blue Owl Capital、Exact Sciences和Xcel Energy [7] - **清仓退出**：完全退出了KeyCorp、CareTrust REIT、Cipher Mining和KKR & Co.的头寸，表明公司正在退出传统银行和部分加密挖矿概念股，转向更稳健或更具防御性的领域 [7]

行业趋势与核心驱动力 - 为保障电网可靠性，对基础负荷发电的需求日益增长，现代天然气发电厂凭借其运行灵活性和先进技术带来的较低排放，已成为可靠的稳定电力来源 [1] - 公用事业公司建设新的天然气发电产能，不仅作为基础负荷资源，也作为支持更多可再生能源并网的一种方式，天然气电站可在高需求时快速提升出力，被能源分析师誉为从退役煤电向更清洁能源过渡的桥梁 [1] - 美国正在大力发展新的天然气发电厂，部分原因是为了满足人工智能和数据中心带来的电力需求，已公开宣布的新增发电产能超过100吉瓦 [1] - 行业专家一致认为，天然气的近期前景强劲，主要源于对更多基础负荷电力的需求、天然气的可获得性，以及相较于其他基础负荷选项，建设天然气机组的周期更短 [1] - 尽管天然气价格可能波动且因地区而异，但美国批发价格从2025年12月初至2026年1月中旬已大幅下降，美国能源信息署最新预测称，今年美国价格将比2025年水平下降约2% [1] 主要项目与投资动态 - **CPV Basin Ranch 能源中心**：位于德克萨斯州沃德县，是一个1,350兆瓦的大型天然气发电站，受益于德克萨斯能源基金提供的11亿美元贷款，目标是在2029年投入商业运营 [2][3] - **Desert Sun 发电厂**：亚利桑那州公共服务公司计划开发一个2,000兆瓦的天然气发电厂，该项目分为两个阶段，旨在通过竞争性采购流程支持当前客户增长，并通过订阅模式支持数据中心等超大型客户投资 [5] - **Thurrock Power**：位于英格兰东南部，是一个450兆瓦的灵活发电站，配备Jenbacher J624发动机，启动时间少于5分钟，出力可在2.25兆瓦至450兆瓦之间灵活调节，目标是在2026年底全面投入运营 [6][7] - **Xcel Energy 项目**：公司从西门子能源购买了10台燃气轮机，用于支持德克萨斯州928兆瓦的Tolk电站和新墨西哥州1,160兆瓦的新燃气电厂建设，这些项目是其到2030年新增超过5,000兆瓦容量计划的一部分 [9] - **Vistra Corp. 扩张计划**：公司宣布计划在德克萨斯州二叠纪盆地投资超过10亿美元建设新的天然气发电产能，包括在其现有的325兆瓦电厂基础上新增两个总容量860兆瓦的机组，并计划将原定于2027年退役的630兆瓦Coleto Creek煤电厂改造为天然气发电 [13] - **Duke Energy 新电厂**：公司宣布计划在南卡罗来纳州投资32亿美元建设一座1,400兆瓦的天然气发电厂，如果获批，将于2027年开始建设，2031年初投运，这是其在北卡罗来纳州和南卡罗来纳州到2033年增加约9.7吉瓦天然气发电产能计划的一部分 [14] 技术与创新 - 西门子能源等主要涡轮机制造商正在为现有机组提供升级，以释放更多容量并提高运营效率 [1] - CPV Basin Ranch 将采用GE Vernova的H级7HA.03涡轮机，并配备碳捕获选项，旨在成为德克萨斯州最高效、最现代化的电厂之一 [4] - 许多新项目具备“氢能就绪”能力，部分设计可使用氢气和天然气的混合燃料，或最终使用100%氢气，例如西门子能源为德国法兰克福一个新项目提供的SGT5-9000HL燃气轮机可使用高达30%的氢气 [10] - Net Power 公司正推进其位于西德克萨斯州的“二叠纪项目”清洁稳定电力中心，并与碳捕获技术集团Entropy签署意向书，部署其燃烧后捕获技术，项目第一阶段预计在2026年上半年做出最终投资决定，2028年投入商业运营 [11][12] 供应链与商业模式 - 天然气发电设施的建设受到供应链问题的影响，包括涡轮机订单积压 [1] - 亚利桑那州公共服务公司为其Desert Sun发电厂第二阶段提出了订阅模式，确保新发电产能由使用它的“超大型”客户支付，而非现有居民或商业客户，这些用户需签订长期合同覆盖项目资本成本并承担开发风险 [5] - 西门子能源与伊顿集团合作，为数据中心领域开发现场模块化燃气解决方案，提供标准配置为500兆瓦的“模块化和可扩展的发电厂” [10] - 发电设备供应链目前缺乏弹性，但部分公司如Mesa Power Solutions因自行组装设备而在供应可控性方面更具优势 [1]