财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长17%，达到4.2亿美元，去年同期为3.577亿美元，虽低于18% - 20%的全年增长计划，但在去年同期45%的高增长基础上实现增长 [51] - 毛利润增长5%，达到2.191亿美元，占销售额的52.2%，去年同期为2.091亿美元，占比58.5%，利润率低于预期，主要受运费、产品成本和渠道产品组合影响 [57] - 调整后SG&A费用增长10%，达到1.453亿美元，占销售额的34.6%，去年同期为1.317亿美元，占比36.8%，非可变费用占比下降，可变费用占比上升 [59] - 调整后营业收入下降5%，达到7380万美元，占销售额的17.6%，去年同期为7740万美元，占比21.6% [60] - 调整后净收入下降10%，达到5480万美元，摊薄后每股收益0.63美元，去年同期为6070万美元，每股收益0.68美元 [61] - 现金从去年同期的2.338亿美元降至9200万美元，主要因上季度完成股票回购和营运资金投资；库存增长121%，达到4.9亿美元，去年同期为2.217亿美元 [63] - 预计全年销售额增长15% - 17%，毛利率在52% - 53%，调整后营业利润率在17% - 17.5%，调整后每股摊薄收益在2.34 - 2.46美元之间，资本支出约6000万美元 [66][68][72][74] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道业务 - 批发业务销售额增长21%，达到1.952亿美元，去年同期为1.608亿美元，受冷却器、设备和袋子销售带动，库存改善满足了渠道需求 [52] - 直接面向消费者业务销售额增长14%，达到2.248亿美元，去年同期为1.969亿美元，占销售额的54%，略低于去年的55%，企业销售和饮具类别表现突出 [52][53] 产品业务 - 冷却器和设备销售额增长23%，达到1.934亿美元，去年同期为1.578亿美元，软冷却器业务领先，硬冷却器供应改善，袋子业务也有增长 [54] - 饮具销售额增长12%，达到2.161亿美元，去年同期为1.929亿美元，旅行杯、瓶盖瓶和26盎司吸管盖产品表现出色，定制化是增长驱动力 [55] 国际业务 - 国际销售额增长35%，达到4810万美元，去年同期为3560万美元，占总销售额的11.5%，在加拿大、澳大利亚和欧洲市场增长较为均衡 [56] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 批发业务表现良好，库存改善促进销售增长，但电子商务和亚马逊市场面临挑战，数字流量竞争激烈，新客户获取增长持平 [14][31] - 企业销售业务需求旺盛，YETI零售业务表现亮眼，新开西海岸门店，计划今年再开两家店，使门店总数达到13家 [35][36] 国际市场 - 加拿大市场批发业务表现稳健，电子商务流量略低于预期，但随着线下活动恢复，对该渠道增长持乐观态度 [40] - 澳大利亚市场在经历2021年挑战后表现出韧性，批发和DTC业务均实现强劲增长，正在拓展全国性客户 [42] - 欧洲市场尽管面临消费者逆风，但机会仍然很大，电子商务是主要渠道，重点在英国和德国开设批发门店 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 驱动品牌相关性，通过电影之旅、用户生成内容系列和TikTok等社交媒体活动，与消费者建立多维度联系 [22][23][25] - 注重产品创新，推出新的软冷却器、硬冷却器、袋子和饮具产品，计划在假期推出更多新产品 [16][26][31] - 优化渠道策略，平衡批发和DTC业务增长，加强库存管理和商品陈列一致性，提升电子商务分析能力，改善客户获取和留存 [31][32][34] - 拓展国际业务，在现有市场执行全球战略，关注全球经济逆风，根据当地客户需求调整产品组合 [39][40][46] 行业竞争 - 数字市场竞争激烈，非品牌搜索词竞争加剧，客户获取成本上升，但有利于知名品牌，公司客户留存率和转化率较高 [116][117][118] - 市场促销活动增多，公司将谨慎使用促销手段，传统上用于新产品过渡或特定时期引流 [97][98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有挑战性和动态性，供应链成本上升对利润率造成压力，但运费下降有望在2023年成为顺风因素 [8][11] - 品牌实力依然强劲，产品创新和多元化渠道支持需求增长，尽管数字流量竞争激烈，但公司对未来增长充满信心 [7][10] - 公司将灵活应对市场变化，调整全年展望以反映不确定性，致力于做出短期、中期和长期的正确决策 [20][21][49] 其他重要信息 - 公司新设立首席商务官职位，由Faiz Ahmad担任，他将负责国际和直接面向消费者的技术职能战略和执行 [47] - 公司使用非GAAP指标进行财务讨论，认为能更准确反映业务运营表现，相关指标与GAAP指标的调节信息可在公司网站获取 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 应对数字业务挑战的举措、成效及是否有价格敏感性 - 公司通过营销、品牌建设和先进分析提升客户留存，新客户获取受市场竞争影响，但品牌和产品组合仍受认可，将继续推动品牌相关性和新客户获取 [82][84][88] 问题2: 下半年批发与DTC业务发展及促销策略 - 批发合作伙伴关系良好，库存仍低于疫情前水平，有机会继续补货；公司将谨慎使用促销手段，与以往策略一致 [94][95][99] 问题3: 平衡品牌优势、创新与宏观逆风下的DTC业务展望及新客户获取策略 - 预计全年批发和DTC业务平衡增长，企业销售、亚马逊和零售业务有望在下半年表现良好；公司将通过动态营销和先进分析，利用多渠道寻找消费者，推动新客户获取 [104][105][108] 问题4: 竞争环境及批发合作伙伴销售趋势 - 市场竞争主要体现在非品牌搜索词上，有利于知名品牌，公司客户转化率和价值较高；批发合作伙伴销售表现良好，将继续与他们紧密合作，确保产品销售 [116][117][120] 问题5: 控制成本以缩小营收与利润差距及库存维持时间 - 成本压力主要来自毛利率和税率上升，公司预计2023年运费、产品成本和渠道组合将改善；库存方面，公司将根据需求管理采购订单，预计下半年DTC和批发业务库存状况将改善 [124][125][134] 问题6: 下半年消费者需求、客户获取成本假设及第四季度毛利率改善原因 - 预计下半年销售趋势在13% - 16%之间，与当前相似；第四季度毛利率收缩将减少，因去年同期运费影响较大；新客户获取成本是市场问题，公司将通过多种方式提升获取能力，客户留存率表明品牌未饱和 [138][140][142] 问题7: 批发业务超预期原因及DTC数字流量季度变化 - 批发业务无重大供应链变化，产品销售良好；DTC业务流量季度内较为稳定，亚马逊市场表现疲软，预计下半年改善 [149][150][151] 问题8: 运费超预期原因及GSP续签预期 - 运费超预期主要因产品组合中冷却器和设备占比增加，以及部分发票滞后；GSP续签暂无更新，公司希望下半年或中期选举后有进展 [155][156][157]

业绩总结 - 2022年第二季度净销售额为4.2亿美元，同比增长17%[20] - 2022年第二季度调整后的营业收入为7400万美元，调整后的营业利润率为17.6%[20] - 2022年第二季度毛利润为2.19亿美元，毛利率为52.2%[84] - 2022年第二季度调整后净收入为5480万美元，较2021年第二季度下降9.9%[125] - 2022财年预计净销售额在16.23亿至16.51亿美元之间，同比增长15%至17%[119] - 2022财年预计调整后净收入在2.05亿至2.14亿美元之间[128] 用户数据 - 直销渠道(DTC)同比增长14%，占总销售渠道的54%[20] - 国际市场销售额同比增长35%，占总净销售的11.5%[20] - 2022年第二季度直接面向消费者(DTC)的销售占比为55%，批发渠道占比为45%[57] 产品与市场扩张 - 冷却器和设备销售额增长23%，占总销售额的46%[20] - 饮料产品销售额同比增长12%[20] - 新产品包括Hopper® M20背包和Hopper® M30软冷却器[18] - 公司在加利福尼亚州卡尔斯巴德开设了首家西海岸零售店[18] - YETI在TikTok上通过用户生成内容获得了良好的市场反响[18] 负面信息 - 2022年财年的调整后每股收益预期为2.34至2.46美元，同比下降5%至10%[119] - 2022年第二季度毛利率相比2021年第二季度有所下降[84] 其他新策略 - 自2015年以来，批发渠道中仅有一个账户的销售额超过10%[57]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长19%至2.936亿美元，延续自2019年以来的强劲增长趋势，三年复合年增长率达24% [10][42] - 直接面向消费者的销售额增长23%至1.56亿美元，占销售额的比例从去年的51%增至53% [43] - 批发销售额增长14%至1.377亿美元 [44] - 按类别划分，饮料杯销售额增长24%至1.84亿美元，冷藏箱和设备销售额增长10%至1.03亿美元 [44][45] - 国际销售额增长45%至3740万美元，占总销售额的近13% [34][46] - 毛利润增长7%至1.549亿美元，占销售额的52.7%，较去年同期的58.6%收缩590个基点 [47] - 调整后的SG&A费用增长15%至1.168亿美元，占销售额的39.8%，较去年同期的41%下降120个基点 [49] - 调整后的营业收入下降13%至3800万美元，占销售额的13%，去年同期为4380万美元，占比17.7% [49] - 有效税率为23.2%，去年第一季度为21.5% [50] - 调整后的净收入下降12%至2920万美元，摊薄后每股收益为0.33美元，去年同期为3330万美元，每股收益0.38美元 [50] - 第一季度回购约170万股股票，花费1亿美元，平均价格为59.66美元 [51] - 第一季度末现金为1.003亿美元，去年同期为1.903亿美元 [51] - 库存增长125%至4.13亿美元，去年同期为1.839亿美元 [52] - 总债务（不包括未摊销的递延融资费用和融资租赁）为1.069亿美元，去年第一季度末为1.294亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - 销售额增长23%至1.56亿美元，由饮料杯类别和自有YETI业务的优势带动 [43] 批发业务 - 销售额增长14%至1.377亿美元，冷藏箱、设备和饮料杯业务表现均衡 [44] 国际业务 - 销售额增长45%至3740万美元，占总销售额的近13%，在加拿大、澳大利亚和欧洲均有强劲贡献 [34][46] 饮料杯业务 - 销售额增长24%至1.84亿美元，新颜色持续激发品类热度，定制化需求强劲 [44] 冷藏箱和设备业务 - 销售额增长10%至1.03亿美元，大多数产品需求强劲，新产品早期反响良好 [45] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 业务保持强劲，重新设计的网站平台带来了更高的转化率 [35] 澳大利亚市场 - 表现出色，电子商务和批发业务均有增长，通过品牌活动和大使合作获得支持 [36] 欧洲市场 - 尽管面临挑战，但公司仍致力于通过电子商务、本地化批发策略和品牌建设活动来推动市场发展 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略保持强劲，通过直接、批发、企业和全球渠道激发消费者需求 [8][9] - 第二季度和下半年，公司将专注于品牌和产品创新、深化品牌与客户的互动、加速全渠道战略以及开拓国际市场 [9] - 公司通过与各类活动和组织合作，扩大品牌影响力，如滑雪、冲浪等领域 [15][17] - 持续推出新产品，包括季节性颜色、背包和软冷藏箱等，以满足不同客户需求 [20][24] - 优化全渠道分销策略，提高客户参与度和体验，包括重新设计网站平台和改善库存管理 [26][28] - 公司认为所在市场具有增长潜力，更注重扩大市场规模而非争夺市场份额，通过产品的高品质和耐用性吸引新客户并保留现有客户 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链成本上升等挑战，但公司第一季度业绩略超预期，消费者需求强劲，团队执行能力出色 [7][41] - 预计全年销售额将增长18% - 20%，毛利率约为55%，调整后的营业利润率约为20% [54][55] - 随着时间推移，毛利率逆风将逐渐减弱，预计下半年业绩将有所改善 [56] - 公司对国际市场的增长前景持乐观态度，认为国际业务有望成为公司的重要增长驱动力 [32][111] 其他重要信息 - 公司完成了1亿美元的股票回购计划，并提高了全年调整后每股收益的预期 [14] - 第一季度出现了一次性的入境运费成本，但公司看到了运费率改善和定价贡献增强的迹象 [13] - 公司计划在2022年至少开设两家新的零售店 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司从中国获取饮料杯和其他产品的能力以及不锈钢价格上涨对产品利润率的影响 - 公司表示与供应商关系良好，未受到中国供应中断的影响，库存流动正常 [65] - 公司已将产品成本上升的因素纳入今年的规划，未看到额外的影响 [66] 问题2: 公司产品的需求弹性情况 - 公司认为各地区和渠道的业务表现良好，通过多元化的渠道和产品组合，能够应对不同市场情况 [68][69] 问题3: YETI在各关键类别中的竞争背景以及获取市场份额或消费者心智份额的机会 - 公司认为所在市场具有增长潜力，更注重扩大市场规模而非争夺市场份额，在硬冷藏箱、软冷藏箱、饮料杯等领域均有增长机会 [73][74] 问题4: 定价对毛利率贡献改善的驱动因素 - 第一季度定价影响约为140个基点，高于预期，公司认为这是由于价格上涨后的表现略好于估计 [76] 问题5: 供应链成本和运费率的市场趋势 - 公司看到合同和现货市场的运费率有所下降，但这些变化需要时间才能反映在财务报表中 [80] 问题6: 公司的资本支出周期以及如何部署自由现金流 - 公司今年的资本支出预计约为6000万美元，主要用于技术和产品创新 [83] - 公司预计今年将产生约1.25亿美元的自由现金流，将用于营运资金、重建库存、投资业务、选择性并购和股票回购 [83] 问题7: 软冷藏箱和Camino手提包进入批发渠道的策略以及批发客户的需求变化 - 由于越南工厂关闭导致库存受限，新产品先在直接面向消费者的渠道推出，随后在第一季度末和第二季度进入批发渠道 [88] - 公司与批发合作伙伴的沟通良好，主要话题是恢复库存水平和优化商品展示 [91] 问题8: 袋子进入批发渠道的测试情况以及公司自有门店作为品牌放大器的策略 - 公司选择了一些全国性账户和独立零售商进行袋子批发渠道的测试，旨在了解市场反应并为未来推广提供参考 [97] - 公司自有门店表现出色，不仅是商业场所，也是品牌激活的重要时刻，随着市场开放，门店的作用将更加凸显 [98][99] 问题9: 第二季度毛利率下降幅度大于第一季度（排除运费因素）的原因 - 第二季度运费情况恶化，部分与去年第四季度相关的运费发票影响了本季度的毛利率 [102] 问题10: 消费者购买行为的变化以及是否存在消费降级或购买减速的迹象 - 公司通过先进的分析团队，看到客户质量不断提高，客户获取、保留和再激活情况良好 [104] 问题11: 市场份额、家庭渗透率和品牌知名度的变化情况 - 公司在美国市场的品牌知名度有所提高，在国际市场仍有很大的增长空间 [109][110] 问题12: 国际业务的增长前景和规模扩张计划 - 公司认为国际业务长期应占公司业务的20%以上，目前对国际业务的增长感到满意 [111] 问题13: 定价影响改善的原因以及批发渠道库存和商品展示的优化情况 - 定价影响改善是由于客户反应略好于预期，产品和价格调整与之前沟通一致 [115][116] - 批发渠道的库存情况正在改善，但仍有提升空间，公司正在与合作伙伴共同规划商品展示和利用销售季节 [117][118]

业绩总结 - 2022年第一季度净销售额为2.94亿美元，同比增长19%[18] - 2022年第一季度毛利润为1.55亿美元，毛利率为52.7%[76] - 2022年第一季度调整后的营业收入为3800万美元，调整后的营业利润率为13.0%[18] - 2022年第一季度净收入为2570万美元，同比下降15.2%[117] - 2022年预计净销售额为16.65亿至16.93亿美元，同比增长18%至20%[110] - 2022年预计调整后的每股收益为2.86至2.91美元，同比增长11%至13%[110] 用户数据 - 直接面向消费者(DTC)销售额同比增长23%，占总销售渠道的53%[15] - 国际市场销售额同比增长45%，占总净销售的约13%[15] 新产品和新技术研发 - 公司在第一季度推出了两款新型软冷却器和扩展了Camino®手提袋系列[14] - 公司在美国和加拿大推出了重新设计的移动优先数字平台[15] 市场扩张 - 公司在关键的全球活动中激活品牌，扩大了国际大使的覆盖范围[14] 负面信息 - 2022年第一季度调整后的每股收益为0.33美元，同比下降13.2%[82] 其他新策略 - 2022财年预计调整后的营业收入在3.33亿至3.39亿美元之间，占净销售额的20.0%[121] - 2022财年预计调整后的净收入在2.50亿至2.55亿美元之间[121]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年净销售额达14.1亿美元，同比增长29%，自2018年以来复合年增长率为22%，远超IPO长期目标10% - 15% [9][51] - 第四季度净销售额增长18%，达4.431亿美元，上年同期为3.758亿美元 [51] - 全年直接面向消费者（DTC）净销售额增长35%，达7.847亿美元，占总销售额的56%，上年为53%；第四季度DTC净销售额增长21%，达2.639亿美元，占比60%，上年为58% [52][54] - 全年批发净销售额增长23%，达6.263亿美元；第四季度增长13%，达1.792亿美元 [55] - 全年饮料杯具净销售额增长32%，达8.324亿美元；第四季度增长21%，达2.856亿美元 [55][57] - 全年冷却器及设备净销售额增长24%，达5.519亿美元；第四季度增长13%，达1.516亿美元 [57][59] - 全年国际净销售额增长102%，占总净销售额的9.5%，上年为6.1%；第四季度增长62%，达4350万美元，占比近10% [59][60] - 第四季度毛利润增长13%，达2.548亿美元，毛利率为57.5%，上年同期为59.8%；全年毛利润增长30%，达8.161亿美元，毛利率为57.8%，同比扩大20个基点 [60][62] - 第四季度调整后销售、一般及行政费用（SG&A）增长10%，达1.55亿美元，占净销售额的35%，上年同期为37.3%；全年增长29%，达5.21亿美元，占比36.9%，同比下降20个基点 [62][64] - 第四季度调整后营业收入增长18%，达9980万美元，占净销售额的22.5%，与上年同期持平；全年增长32%，达2.951亿美元，占比20.9%，同比扩大40个基点 [64] - 第四季度有效税率为21%，上年同期为23.1%；全年为20.8% [65] - 第四季度调整后净利润增长19%，达7740万美元，摊薄后每股收益0.87美元，上年同期为6520万美元，每股0.74美元；全年增长39%，达2.278亿美元，每股2.57美元 [66] - 第四季度现金头寸增至3.122亿美元，上年同期为2.533亿美元；库存增长128%，达3.189亿美元，上年同期为1.401亿美元 [66] - 总债务（不包括未摊销递延融资费用和融资租赁）为1.125亿美元，上年第四季度末为1.35亿美元，本季度偿还本金560万美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者（DTC）业务 - 第四季度增长21%，达2.639亿美元，占比60%，主要受全球电商网站、零售门店和企业销售增长推动，但亚马逊市场因库存供应问题表现受影响 [30][52] - 全年增长35%，达7.847亿美元，占总销售额的56%，其中全球网站和零售门店占57%，亚马逊市场占23%，企业销售占20% [54] 批发业务 - 第四季度增长13%，达1.792亿美元，主要受饮料杯具业务推动；全年增长23%，达6.263亿美元 [55] 饮料杯具业务 - 第四季度增长21%，达2.856亿美元，各产品需求广泛，定制化需求强劲；全年增长32%，达8.324亿美元 [55][57] 冷却器及设备业务 - 第四季度增长13%，达1.516亿美元，硬软冷却器需求持续，但库存受限；全年增长24%，达5.519亿美元 [57][59] 国际业务 - 第四季度增长62%，达4350万美元，占总净销售额近10%；全年增长102%，占比9.5%，在加拿大、澳大利亚和欧洲市场表现强劲 [59][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场第四季度净销售额增长62%，达4350万美元，占总净销售额近10%；全年增长102%，占比9.5%，2020年为6.1% [59][60] - 加拿大团队在直接和批发渠道表现出色；澳大利亚团队在2021年虽受疫情限制仍远超预期；英国和欧洲市场通过本地电商网站和新合作伙伴取得进展 [41][42][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续实施深度和广度的品牌建设战略，通过平衡品牌影响力、深度参与和创新产品故事讲述来提升品牌 [20] - 2022年将在全球激活品牌，建立多元化品牌大使网络，支持各类活动和组织，如与自然选择滑雪板系列合作 [23][24] - 持续进行产品创新，春季推出新的季节性颜色和产品扩展，如背包和软冷却器；对饮料杯具和冷却器类别部分产品实施战略提价 [27][28] - 优化批发渠道，减少独立批发客户至约3000家，终止与劳氏的合作，专注于现有优质合作伙伴 [37][39] - 加强DTC渠道，提升YETI.com的移动体验，计划春季转换美国网站；继续关注企业销售的成功销售结构和客户关系维护；利用数据智能推动零售门店选址和优先级确定 [34][35][36] - 加速国际市场品牌激活，增强市场执行能力，深入渗透城市市场，如在德国和英国加大品牌建设投资 [43][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年业绩出色，尽管面临疫情、供应链中断和成本压力，但仍实现强劲增长，反映了品牌的力量和产品的相关性 [13][14] - 对2022年充满信心，初步预计净销售额增长18% - 20%，高于长期目标，将采取战略提价和控制支出等措施应对成本压力，预计调整后营业利润率约为20% [16][18] - 虽然难以预测成本逆风的演变，但公司已采取谨慎措施应对潜在影响，相信能够实现近创纪录的营业利润率，强化资产负债表，推动品牌需求 [81][82] 其他重要信息 - 2021年末发布首份ESG报告，将战略正式确定在人员、产品和场所三个相互关联的领域，致力于保护自然 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链成本的可见性及产品提价的考虑因素 - 公司预计2022年运费和产品成本将维持在第四季度的水平，不会明显改善或恶化；提价是基于对市场和消费者行为的了解，从战略角度考虑产品组合，以保持价格一致性和品牌定位 [86][87][88] 问题2: 企业销售业务的基础设施情况及DTC渠道中YETI.com与亚马逊市场的份额变化 - 公司在企业销售和定制化业务方面进行了大量投资，将继续扩大产能，满足企业和消费者需求；YETI.com是DTC业务的旗舰，预计将是增长最快的部分，各渠道服务不同消费者，未来将加大对先进分析的投入 [95][96][99] 问题3: 支持国际长期发展的基础设施情况及未来国际销售占比预期 - 公司在加拿大和澳大利亚展示了可扩展的基础设施和盈利增长模式，正在英国和欧洲复制；预计未来将继续在国际市场进行明智和有利可图的投资，国际业务增长轨迹良好 [102][103][104] 问题4: 产品提价后的需求弹性及自由现金流的使用优先级 - 公司基于对市场和消费者行为的了解进行提价，预期已包含在展望中；2022年自由现金流预计约为1.25亿美元，将用于重建库存、支持资本支出和考虑战略并购，重点是支持现有品牌路线图和加速相关品类发展 [108][109][110] 问题5: 先进分析在客户留存率和重复购买率方面的进展及机会 - 公司在先进分析的各项指标上表现良好，团队专注于客户留存、获取和终身价值提升；过去三年在这方面取得显著进步，各团队高度整合，对实现客户获取和留存的平衡充满信心 [114][115][116] 问题6: 产品提价的幅度及销售指导中硬冷却器供应的预期 - 硬冷却器提价涉及11个SKU，饮料杯具涉及6个SKU，提价幅度不同，从4% - 5%到更高不等，是基于对市场的详细分析；预计全年销售增长18% - 20%，第一季度接近或略低于下限，下半年库存限制将缓解，特别是硬冷却器和软冷却器 [121][122][123] 问题7: 批发渠道的未来规划及终止与劳氏合作的原因 - 公司将继续优化批发渠道，寻找能带来新消费者、购买机会或支持现有业务的合作伙伴；终止与劳氏的合作是为了专注于现有优质批发合作伙伴，预计不会产生重大影响 [130][132][134] 问题8: 过去两年新客户获取的规模及每位客户收入增长的驱动因素 - 公司未透露具体新客户获取数量，但表示2020年和2021年新客户获取强劲，且有强大的留存机制；每位客户收入增长得益于对消费者购物行为的了解、产品创新和对现有产品组合的推广，以及零售门店、电商和先进分析的协同作用 [137][138][140] 问题9: 库存未满足的需求规模、库存改善与运费成本压力的关系及GSP关税的预期 - 第四季度因库存和亚马逊运营问题未满足部分需求，难以量化具体规模，预计若满足需求，季度增长可能达到20%；运费成本假设全年维持不变，若下半年供应改善、费率下降将是积极因素；GSP关税假设全年不续签，若续签并追溯将带来利好 [145][146][150] 问题10: 购买品牌两年以上客户的购买行为演变 - YETI产品所有者倾向于拥有多个产品，且对品牌的热情随购买深度和广度增加；消费者无论从哪个产品系列开始购买，通常先深入购买同一品类，再拓展到其他品类，这些洞察有助于营销和个性化网站体验 [157][158][159] 问题11: 供应链恢复正常后库存计划的演变及2022年调整后EBIT利润率的GAAP等效值 - 若供应链恢复正常，在途库存将回归正常水平，库存增长将与销售更紧密相关；2022年调整后营业利润率在GAAP基础上约为18.5%，增长13% - 15% [166][167][169]

业绩总结 - 2021财年净销售额为14.1亿美元，同比增长29%[16] - 2021年第四季度净销售额为4.43亿美元，同比增长18%[67] - 2021年第四季度毛利润为2.55亿美元，毛利率为57.5%[76] - 2021年第四季度调整后的每股收益为0.87美元，同比增长17.6%[82] - 2021年全年净销售额为14.11亿美元，同比增长29.2%[88] 用户数据 - 直销渠道(DTC)在2021年第四季度同比增长21%，首次占总销售渠道的60%[14] - 国际市场在2021年第四季度同比增长62%，占总净销售的约10%[14] - 2021年第四季度批发销售同比增长23%[16] - 2021年第四季度DTC渠道销售增长35%[16] 产品与技术 - 公司在2021年第四季度推出了多个新产品，受到市场强烈反响[13] - 2021年第四季度冷却器和设备类别的销售额为1.52亿美元，饮料类销售额为2.86亿美元[69] 未来展望 - 2022财年预计净销售额在16.65亿至16.93亿美元之间，同比增长18%至20%[108] - 2022财年预计毛利率约为55%[108] - 2022财年预计调整后的营业利润率约为20%[108] - 2022财年调整后的每股稀释收益预期在2.82美元至2.86美元之间[117] 财务数据 - 2021年第四季度调整后的营业收入为1亿美元，营业利润率为22.5%[80] - 2021年第四季度调整后的净收入为7.740亿美元，较2020年第四季度的6.520亿美元增长18.5%[114] - 2022财年调整后的营业收入预期在3.330亿美元至3.386亿美元之间，占净销售额的20.0%[117] - 2022财年调整后的净收入预期在2.504亿美元至2.547亿美元之间[117] - 2022财年加权平均普通股稀释股数为8,890万股[117]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长23%，达到3.626亿美元，两年复合年增长率为26% [38] - 直接面向消费者的净销售额增长31%，达到1.971亿美元，占净销售额的比例从去年的51%增至54% [39] - 批发净销售额增长15%，达到1.655亿美元，批发库存有所改善且同比上升 [40] - 按类别划分，饮料杯具净销售额增长24%，达到2.05亿美元；冷藏箱和设备净销售额增长20%，达到1.49亿美元 [41][42] - 国际净销售额增长69%，达到3410万美元，占总净销售额的9% [43] - 毛利润增长19%，达到2.07亿美元，占净销售额的57.1%，较去年同期收缩200个基点 [44] - 调整后的销售、一般和行政费用增长31%，达到1.328亿美元，占净销售额的36.6%，同比增加210个基点 [45] - 调整后的营业收入增长3%，达到7420万美元，占净销售额的20.5%，较去年同期收缩410个基点 [46] - 有效税率为20.5%，低于去年同期的24.4% [46] - 调整后的净收入增长7%，达到5710万美元，摊薄后每股收益为0.64美元 [46] - 第三季度现金头寸增至2.593亿美元，库存增长98%，达到2.66亿美元，总债务降至1.181亿美元 [47][48] - 全年净销售额预计增长28% - 29%，全年毛利率预计与去年的57.6%持平，全年调整后的营业利润率预计增至约20.8% [49][50][52] - 预计全年有效税率约为22%，调整后的摊薄每股收益预计增长34% - 35%，达到2.51 - 2.53美元 [53] - 预计第四季度库存将增至约3亿美元，全年资本支出预计为5500 - 6000万美元 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饮料杯具业务净销售额增长24%，产品需求广泛，定制化趋势明显，新品表现良好 [41] - 冷藏箱和设备业务净销售额增长20%，软冷藏箱表现优于硬冷藏箱，Flip系列软冷藏箱表现强劲 [42] - 箱包业务专注于提高品类关注度，第二代Camino手提包表现超预期，新系列箱包销售和产品知名度持续增长 [23][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场净销售额增长69%，占总净销售额的9%，加拿大和澳大利亚市场表现良好，欧洲和英国市场处于早期发展阶段但有增长潜力 [30][31][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年实施有针对性的价格上涨，以抵消持续的成本压力 [16] - 品牌增长方面，推出多方面营销活动，如“Take Back Travel”活动，庆祝品牌15周年，与慈善组织合作等 [17][18][19] - 渠道策略上，DTC渠道占销售组合的54%，yeti.com增长强劲，公司注重数据驱动的个性化营销；企业销售和自有零售店表现良好；批发业务专注于重建渠道库存，优化合作伙伴组合，减少独立批发合作伙伴数量至约3000家 [25][26][29] - 国际市场方面，公司专注于已进入且成功复制美国模式的市场，同时开发本地化元素，以加拿大和澳大利亚为全球扩张模板，在欧洲和英国通过本地化电商网站和增加批发渠道来提高品牌知名度 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战，但品牌需求依然强劲，公司将继续努力满足全渠道需求 [34] - 公司在独特的经营环境中，通过采取适当措施减轻外部压力影响，实现了全年的营收和利润目标 [35] - 公司将继续专注于开发优质产品、讲述品牌故事和保持客户深度参与，同时利用和培养优秀团队，以抓住未来机遇 [36] 其他重要信息 - 公司提醒部分关于COVID - 19对业务影响的陈述为前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [3] - 公司使用非GAAP指标进行财务讨论，认为其更能准确反映业务的真实运营表现和潜在结果 [5] - 因退伍军人节和SEC假期，公司10 - Q和8 - K财报预计于次日发布 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待刺激政策对销售的影响，以及2022年上半年如何应对相关销售情况 - 公司认为业绩增长是产品创新、营销和消费者参与等多种因素共同作用的结果，并非依赖刺激政策的离散效益；供应仍是公司面临的机遇，预计2022年仍需解决供应问题 [61][62][63] 问题2: 是否因供应链或其他原因推迟国际业务计划 - 公司正在调整国际业务增长节奏，确保支持现有市场并建立良好基础；国际业务机会依然存在，只是时机受供应和基础设施建设的影响 [64][65] 问题3: 国际市场的品牌认知度和营销投入情况，以及为国际市场做了哪些基础设施准备 - 加拿大和澳大利亚市场的品牌认知度显著提高，欧洲和英国市场处于早期阶段，但社交媒体等因素使品牌有一定的街头认知度；公司通过建立3PL支持、电商业务和营销关系等方式，以可扩展和成本效益高的模式为国际市场做准备 [71][72][74] 问题4: 如何看待2022年的投资节奏和长期利润率机会 - 公司在营销和品牌投入上高效有效，能够复制美国的成功模式；管理层会从整体损益表的角度平衡各项指标，预计2022年将继续保持这种平衡 [82][83][84] 问题5: 工厂合作伙伴策略是增加新伙伴还是深化现有合作 - 公司在过去五年中一直致力于实现供应商的地域多元化和深化与现有供应商的合作，目前团队在这两方面都取得了出色的成果 [86] 问题6: 批发业务战略以及目前批发合作伙伴的库存和销售情况 - 批发合作伙伴对公司很重要，调整合作伙伴数量是公司长期战略的延续；目前库存补充取得进展，但硬冷藏箱供应仍受限，饮料杯具的补货情况最好，预计年底库存将保持正向增长 [92][93][95] 问题7: 每位客户收入实现两位数增长的驱动因素是什么 - 公司的数据智能和分析工作取得进展，客户获取和留存率都有所提高；通过数据了解客户购买模式，指导营销活动，实现了客户获取和留存的良性循环 [100][101][102] 问题8: 年底库存改善的原因以及2022年创新节奏是否受供应链影响 - 年底库存中饮料杯具情况最好，大部分库存预计处于运输途中；2022年的创新计划受供应链影响较小 [104][105] 问题9: 苹果iOS隐私政策变化对公司销售和广告指标的影响 - 公司不太依赖受隐私政策影响的工具和渠道，通过利用第一方数据和算法，未受到明显干扰，业务表现良好 [111] 问题10: 哪些产品类别将提价以及提价对毛利率的影响 - 公司会全面审视产品组合，有针对性地进行价格调整，考虑新产品和现有产品的价格定位；提价将对2022年的毛利率起到积极作用，具体影响将在第四季度财报电话会议中详细说明 [113][114][116] 问题11: 确保产品供应的策略以及应对假期销售高峰的措施 - 制造商保持高产能运营；运输方面确保集装箱供应，部分货物通过休斯顿港运输；孟菲斯配送中心运营良好，与UPS保持良好合作关系，有足够的 outbound 运输能力 [121][122][123] 问题12: 2022年新产品发布计划 - 公司将在所有产品系列中推动创新，包括推出新的颜色款式和全新产品 [124][125] 问题13: 到第四季度末供应情况如何，以及现有客户对增长的贡献 - 供应将在2022年逐步改善，饮料杯具情况相对较好；在YETI.com平台上，新客户和回头客的比例相对稳定，客户获取和留存情况良好 [129][131][132] 问题14: DTC渠道的量化指标和机器学习计划的相关学习成果，以及新老客户的AOV和回头客购买频率 - 公司对这些指标高度关注且看到了积极的增长趋势，但目前暂不披露具体数据；公司业务既有自然增长动力，又结合了数据智能，数据智能的重要性将不断提升 [137][138]

业绩总结 - 2021年第三季度净销售额为3.63亿美元，同比增长23%[16] - 2021年第三季度毛利润为2.07亿美元，毛利率为57.1%[80] - 2021年第三季度调整后的营业收入为7420万美元，占净销售额的20.5%[116] - 2021年第三季度净收入为5300万美元，同比增长3.1%[116] - 调整后的每股收益为0.64美元，同比增加4.9%[86] 用户数据 - 直接面向消费者(DTC)销售同比增长31%，占总销售渠道的54%[14] - 国际市场销售同比增长69%，占总净销售的9%[15] 未来展望 - 2021年全年净销售额预期为13.97亿至14.08亿美元，同比增长28%至29%[109] - 2021年调整后的营业利润率预期约为20.8%[109] - 当前财年2021的调整后净收入预期范围为2.22亿至2.24亿美元[119] - 每稀释股调整后的净收入预期为2.51至2.53美元[119] 新产品和新技术研发 - YETI庆祝成立15周年，并推出限量版Tundra 50产品[14] 市场扩张 - YETI在欧洲和英国的门店数量超过450家[15] 负面信息 - 2021年第三季度调整后的SG&A费用为1.33亿美元，占销售额的36.6%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 从2018年到2020年，调整后的营业收入从1.24亿美元增长至2.24亿美元，营业利润率从15.9%提升至20.5%[92] - 2020年净收入为1.56亿美元，较2019年增长了约23%[113]

业绩总结 - YETI在2021年第二季度的净销售额为12.8亿美元，同比增长35%[14] - 调整后的营业收入为2.78亿美元，调整后的营业利润率为21.8%[14] - 2021年第二季度毛利润为2.09亿美元，毛利率为58.5%[74] - 2021年第二季度调整后的每股收益为0.68美元，同比增长65.9%[108] - 2021年第二季度调整后的SG&A费用为1.32亿美元，占销售额的36.8%[76] 用户数据 - 直销渠道(DTC)在第二季度同比增长48%，占总销售渠道的55%[12] - YETI的批发渠道在2021年第二季度占总销售的46%[47] - YETI的品牌在美国的无援助品牌认知度在不同地区有所不同，最高可达26%[34] 产品表现 - YETI的饮料产品在第二季度实现了69%的同比增长[12] - YETI的冷却器和设备在第二季度的销售额同比增长31%[14] - 2021年第二季度冷却器和设备类别净销售额为1.58亿美元，同比增长22.5%[66] - 2021年第二季度饮料类产品净销售额为1.93亿美元，同比增长69.3%[66] 市场扩张 - 国际市场在第二季度同比增长237%，占净销售的9%[13] - YETI在欧洲和英国的批发门店数量同比增长近3倍，达到370个门店[13] - YETI的直销渠道在2015年的销售额为4.69亿美元，而在2021年第二季度达到了12.8亿美元[47] 财务表现 - 2020财年总销售额为9.14亿美元，较2019财年的7.79亿美元增长17.3%[84] - 2020财年调整后的运营收入为2.24亿美元，运营利润率为21%[86] - 2020财年净收入为1.56亿美元，较2019财年的5,040万美元增长209.5%[104] - 2020财年自由现金流为3.51亿美元，较2019财年的5,500万美元增长538.2%[98]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长45%，达到3.577亿美元，而去年同期为2.469亿美元，连续四个季度实现2 - 3年复合年增长率在20% - 25%之间 [43] - 直接面向消费者的净销售额增长48%，达到1.969亿美元，去年同期为1.33亿美元，占净销售额的比例从去年的54%略增至55% [43] - 批发净销售额增长41%，达到1.608亿美元，去年同期为1.139亿美元 [44] - 按类别划分，饮料杯具净销售额增长69%，达到1.929亿美元，去年同期为1.143亿美元；冷藏箱和设备净销售额增长23%，达到1.578亿美元，去年同期为1.286亿美元 [44][45] - 国际净销售额增长两倍多，达到3300万美元，占总净销售额的9% [46] - 毛利润增长52%，达到2.091亿美元，占净销售额的58.5%，去年同期为1.375亿美元，占比55.7%，同比扩张280个基点 [46] - 调整后的SG&A费用增长49%，达到1.317亿美元，占净销售额的36.8%，去年同期为8820万美元，占比35.7%，占净销售额的比例增加110个基点 [47] - 调整后的营业收入增长57%，达到7740万美元，占净销售额的比例从去年的20%扩大至21.6%，约160个基点 [47] - 有效税率为20.4%，去年第二季度为25.2%，较低的税率反映了与股票薪酬相关的离散所得税优惠 [48] - 调整后的净收入增长68%，达到6000万美元，摊薄后每股收益为0.68美元，去年同期为3560万美元，摊薄后每股收益为0.41美元 [49] - 截至2021年7月3日，现金为2.338亿美元，去年同期为1.275亿美元；库存增长60%，达到2.217亿美元，去年同期为1.388亿美元；总债务（不包括未摊销的递延融资费用和融资租赁）为1.238亿美元，去年第二季度末为2.925亿美元，本季度偿还本金560万美元 [50] - 全年净销售额预计增长26% - 28%；预计全年毛利率与去年创纪录的57.6%持平；预计SG&A费用增长与销售额增长保持一致；全年调整后的营业利润率预计约为20.5%；2021财年有效税率预计约为23%；基于约8860万股的全年摊薄流通股，预计调整后摊薄每股收益增长29% - 32%，达到2.42 - 2.46美元 [51][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者（DTC）业务 - 实现48%的增长，在去年增长61%的基础上继续提升，包括母亲节和父亲节期间的强劲表现，YETI.com在去年三位数增长的基础上仍实现了稳健增长，所有国内地区均有增长 [11][28] - 亚马逊市场业务表现良好，企业销售抓住了复工和员工礼品赠送的趋势，国际DTC和YETI自有零售店业务势头增强，开始对整体业务做出更有意义的贡献 [31][32] 批发业务 - 净销售额增长41%，达到1.608亿美元，消费者需求强劲，但渠道库存仍低于去年同期，尽管有所改善，但由于某些产品领域需求超预期，全面补货行动预计要到2022年 [44][33] 国际业务 - 净销售额增长两倍多，达到3300万美元，占总净销售额的9%，所有地区需求强劲，加拿大业务表现出色，澳大利亚业务执行远超计划，欧洲新开设了阿姆斯特丹子公司，新增近250个批发渠道，在伦敦塞尔福里奇百货的零售业务推动了品牌知名度提升 [12][34][37] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 整体品牌需求强劲，各渠道均有增长，YETI.com在所有国内地区实现增长，企业销售受益于复工和员工礼品赠送趋势 [7][28][31] 国际市场 - 加拿大市场DTC业务通过yeti.ca和当地企业销售取得强劲增长，尽管仍有不同程度的店铺限制，但已克服去年的批发中断问题；澳大利亚市场执行远超计划，有进一步扩大分销和加强本地化营销的机会；欧洲市场消费者通过口碑发现品牌，硬冷藏箱需求显著，新增近250个批发渠道，在伦敦塞尔福里奇百货的业务推动了品牌知名度提升 [35][36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 品牌战略 - 继续采用多方面的深度和广度营销战略，与大使和组织合作，支持各种户外活动，通过线上线下媒体合作和重启的线下活动与消费者建立直接联系 [17] - 开展多项营销活动，如庆祝全国烧烤月、母亲节和父亲节活动、突出小型独立批发合作伙伴、参加线下活动、推出新产品系列、发行YETI Dispatch杂志、与奥斯汀足球俱乐部合作等 [18][21][24] 产品战略 - 第二季度专注于扩大2020年和2021年第一季度推出的产品，与供应链合作伙伴合作增加供应，重点是增加硬冷藏箱和软冷藏箱的库存，但由于需求超过供应，下半年库存水平仍将面临压力 [25] - 推出秋季颜色系列、新产品如YETI Thin Ice、Rambler 18 - 盎司HotShot和Rambler 64 - 盎司瓶子等，对畅销产品进行功能更新，如Camino Carryall手提包，并将启用温哥华的软商品设计办公室 [26][27] 渠道战略 - 利用DTC和批发渠道实现增长，本季度两者均增长超过40%，DTC占销售组合的55%，各直接业务均有积极增长 [28] - 在DTC方面，加强数据平台建设，利用数据分析了解客户行为，优化客户互动和转化率；在批发方面，专注于与现有合作伙伴进行库存补充和商品销售生产力提升 [29][33] 国际战略 - 继续关注国际市场，确保规模扩大，先最大化现有活跃市场，再在新市场复制成功经验，各地区均显示出强劲需求 [34] 行业竞争 - 未明确提及行业竞争情况，但强调了品牌的独特性和优势，如产品性能、品牌故事讲述、数据驱动的客户体验等，以应对市场竞争 [8][9][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体品牌需求强劲，正在利用新客户和回头客的涌入，更有能力接触全球新客户，但全球供应链仍面临挑战和压力，包括成本和运输压力以及越南供应商的政府强制停产 [14][15] - 尽管面临挑战，但公司通过管理和缓解措施将影响降至最低，继续专注于增长，对全年和未来的增长充满信心，预计下半年库存将显著增加，以满足需求并减轻供应链中断的潜在影响 [16][54] - 宏观户外休闲趋势对公司有利，预计将继续推动品牌需求增长 [76] 其他重要信息 - 感谢Dave Schnadig在担任董事会主席近9年后卸任该职位，他将继续为董事会提供见解和经验，Bob Shearer接任董事会主席 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 最大客户的渠道库存水平以及何时恢复到合适水平 - 需求是补充渠道库存的最大因素，第二季度有一定进展，但库存水平仍低于去年同期，不同类别恢复正常的时间不同，饮料杯具最快，硬冷藏箱最慢，预计到2022年才能完全补货 [60] 问题2: 供应链中断情况及缓解策略 - 硬冷藏箱主要是产能问题，公司正在尽可能多地生产，同时关注菲律宾等国家的低疫苗接种率情况；越南的软冷藏箱供应商因政府强制停产，公司通过双重采购来弥补部分损失 [61] 问题3: 下半年毛利率下降的组成部分以及第四季度毛利率是否仍持平 - 下半年毛利率预计约为57%，减速在第三和第四季度更为平均，与之前不同；影响因素包括运费和其他成本增加约800万美元，被第二季度的超额表现和固定成本杠杆所抵消；预计DTC仍将是轻微的顺风因素，成本改善在下半年将不那么明显，且将被GSP和运费抵消 [63][64] 问题4: 低库存情况下是否有机会增加安全库存 - 公司正在尽可能多地采购库存，库存同比增长60%，但两年复合年增长率仅为11%，由于需求强劲，仍在努力增加库存，预计下半年库存将显著增加，不同产品类别的库存恢复情况不同 [67] 问题5: 德尔塔变种病毒对国内外市场需求的影响 - 公司从去年的中断中学会了根据不同情况调整渠道，当批发业务受到影响时，会将资源转向DTC业务；目前在国内外各地区都看到了广泛的需求增长，对满足消费者需求和推动品牌需求充满信心 [70][71] 问题6: 批发渠道是否有能力提前满足2022年春季的需求以及长期销售增长能否保持20%的轨迹 - 目前公司的重点是满足当前市场需求，与供应商合作进行近期产能规划和远期需求规划，没有计划在2021年提前满足2022年的需求；从宏观角度看，户外休闲趋势对公司有利，但不提供2022年的销售展望 [74][75][76] 问题7: 是否计划使用价格杠杆来抵消成本压力 - 公司将价格作为最后手段，认为价格一致性对消费者和品牌故事讲述有益；在推出新产品或扩展产品系列时会有选择性地考虑价格；会通过与供应商谈判价格、引入具有增强功能的新产品等方式来应对成本压力 [79][80][81] 问题8: 客户保留工作的进展和相关指标 - 公司在客户保留方面进行了人员、技术和流程的投资，虽然未分享具体指标，但从考虑、转化和订单规模来看进展积极；通过机器学习优化客户外联，根据数据和购买倾向模型提供个性化信息，最终将带来更个性化的沟通和更好的数字体验 [83][84][86] 问题9: 国际市场客户概况、与美国市场的比较以及国际大使计划的进展 - 数据分析主要集中在美国国内客户，国际市场相对较新；国际客户的兴趣领域和购买组合与美国早期客户相似，在欧洲和澳大利亚，冷藏箱尤其是硬冷藏箱的采用率很高，饮料杯具表现良好；计划在国际市场采用与美国类似的大使计划，目前在澳大利亚、加拿大和欧洲已取得初步成功，大使名单不断扩大 [90][91][93] 问题10: 运输和物流方面的挑战以及公司的应对措施 - 运输方面面临时间延长和成本增加的挑战，公司专注于获取集装箱和船舶空间；在制造商供应商方面，硬冷藏箱主要是增加产能，饮料杯具是增加产量，软冷藏箱介于两者之间 [95][96][97] 问题11: 国际业务的竞争情况以及与美国市场的差异 - 国际市场的人口统计和使用场合与美国早期业务有相似之处，但也有一些全球和美国特有的活动；公司通过数字和批发渠道，针对能够传播品牌口碑和热情的人群进行高度针对性的扩张；未明确提及竞争差异，但强调了品牌在不同市场的相关性和独特定位 [100][101] 问题12: 从增长角度看，冷藏箱增长是否仍将略快于饮料杯具 - 公司不提供具体到该层面的指导，但上半年冷藏箱和设备增长34%，饮料杯具增长51%，全年来看两者情况相似 [102] 问题13: 如何看待当前和2022年的营销投入 - 今年营销投入有所重建，但营销方法和对回报的期望没有改变，公司仍处于品牌认知和客户获取阶段，希望以高利润的方式进行营销；从数据上看，今年到目前为止营销费用有所下降，预计第三季度仍会下降，第四季度会上升；总体目标是营销费用占销售额的8%，但强劲的销售额增长可能会阻碍达到这一目标 [107][108][110] 问题14: 可变费用是否出现效率提升的转折点以及长期机会 - 本季度可变费用因批发和DTC渠道增长更平衡而略有杠杆作用；长期来看，如果DTC增长快于批发，可变费用可能会再次去杠杆化，但由于DTC渠道毛利率较高，这是可以接受的 [112][113] 问题15: 资本分配方面，是否考虑股息或股票回购计划，以及行李产品扩展到批发渠道的时间 - 公司是增长型公司，首先会将资金投入到库存、资本支出（如技术和创新）以及战略并购中；行李产品目前仅通过电商渠道推出，公司会先确保产品推广和市场认知，再根据情况考虑扩展渠道 [117][118][119] 问题16: 未来1 - 2年开设新公司自有零售店的计划 - 公司采取先开设临时店铺测试市场，再转为永久店铺的策略，今年有几个临时店铺将转为永久店铺，还有几家额外的店铺正在考虑中，但会谨慎推进，观察实体零售流量的恢复情况；目前7家零售店表现良好 [121][122] 问题17: 第二季度Prime Day对增长的影响以及对返校季的看法 - Prime Day对公司增长影响不大，公司在亚马逊市场保持全价销售；虽然不评论季度内情况，但第二季度饮料杯具业务增长强劲，瓶子业务表现突出，预计该业务仍将保持相关性和活力 [126][127]