文章核心观点 - Yeti本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同时行业排名靠后或影响其股价表现；维多利亚的秘密即将公布财报，预期不佳 [1][3][4][9] Yeti公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.34美元，超Zacks共识预期0.25美元，去年同期为0.18美元，本季度盈利惊喜为36% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.96美元，实际为0.90美元，盈利惊喜为 -6.25%；过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年3月季度营收3.4139亿美元，超Zacks共识预期2.28%，去年同期为3.028亿美元；过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [3] 股价表现 - 年初至今股价下跌约32.8%，而标准普尔500指数上涨8.8% [4] 盈利预期 - 发布财报前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.64美元，营收4.5986亿美元；本财年共识每股收益预期为2.49美元，营收18.1亿美元 [8] 行业情况 - Zacks休闲和娱乐产品行业目前在250多个Zacks行业中排名后26%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] 维多利亚的秘密情况 盈利预期 - 预计2024年4月季度财报每股亏损0.03美元，同比变化 -110.7%；过去30天，该季度共识每股收益预期下调40% [11] 营收预期 - 预计营收13.3亿美元，较去年同期下降5.6% [11]

财务业绩 - 净销售额增长13%[2] - 毛利率扩大360个基点至57.1%，经调整毛利率扩大450个基点至57.5%[8][9] - 营业利润率扩大260个基点至7.6%，经调整营业利润率扩大440个基点至11.6%[12][13] - 每股收益增长50%至0.18美元，经调整每股收益增长89%至0.34美元[14][15] - 2024年第一季度净销售额为3.414亿美元，同比增长12.8%[31] - 2024年第一季度毛利率为57.1%，同比提升3.6个百分点[34] - 2024年第一季度经营利润为2,582万美元，同比增长71.1%[31] - 2024年第一季度调整后经营利润为3,955万美元，同比增长82.2%[35] - 2024年第一季度调整后净利润为2,932万美元，同比增长88.8%[35] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.34美元，同比增长88.9%[35] - 公司2023年全年净销售额为16.59亿美元[38] - 调整后的全年净销售额为16.80亿美元[38] - 全年营业利润为2.25亿美元[38] - 调整后的全年营业利润为2.63亿美元[38] - 全年净利润为1.70亿美元[38] - 调整后的全年净利润为1.97亿美元[38] - 营业利润占净销售额的比例为13.6%[38] - 调整后的营业利润占净销售额的比例为15.6%[38] - 净利润占净销售额的比例为10.2%[38] - 调整后的净利润占净销售额的比例为11.7%[38] 销售渠道 - 国际销售占比创新高达19%，国内销售增长再次加速[3] - 批发渠道销售增长13%，直销渠道销售增长12%[4][5] - 2024年第一季度直营渠道销售额为1.878亿美元，同比增长12.5%[36] 产品销售 - 冷藏箱及装备销售增长15%，水杯销售增长13%[6][7] 财务指引 - 维持2024年全年销售额增长7%-9%的指引，提高全年经调整每股收益指引至2.49-2.62美元[18] - 2024年全年调整后净销售额预计在17.98亿美元至18.32亿美元之间，同比增长7.0%至9.0%[37] - 2024年全年调整后经营利润率预计在16.0%至16.5%之间[37] - 2024年全年调整后每股收益预计在2.49美元至2.62美元之间[37] 股票回购 - 与高盛签订1亿美元的加速股票回购协议[19]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Yeti即将发布的季度财报中每股收益和营收同比增长 分析师对关键指标的预测能助投资者全面了解公司业务表现 公司股价近一个月表现逊于大盘 但有望在近期跑赢市场 [1][5][13] 盈利预测 - 预计Yeti即将发布的季度财报中每股收益为0.25美元 同比增长38.9% [1] - 预计该季度营收达3.34亿美元 同比增长10.3% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预估上调0.2% [2] 盈利预估变化的重要性 - 公司财报披露前 盈利预估的变化对预测投资者对股票的潜在反应很重要 [3] - 多项实证研究表明盈利预估修正趋势与股票短期价格表现密切相关 [4] 关键指标预测 按类别划分的净销售额 - “冷藏箱及设备”类别净销售额预计为1.1276亿美元 同比增长8.1% [6] - “饮具”类别净销售额预计达2.1202亿美元 同比增长11.4% [7] - “其他”类别净销售额预计为953万美元 同比增长16.8% [8] 按渠道划分的净销售额 - “批发”渠道净销售额预计达1.4895亿美元 同比增长9.7% [9] - “直接面向消费者”渠道净销售额预计达1.846亿美元 同比增长10.6% [10] 按地区划分的收入 - “美国”地区收入预计为2.7474亿美元 同比增长8.6% [11] - “国际”地区收入预计为5962万美元 同比增长19.7% [12] 股价表现与评级 - Yeti股票过去一个月回报率为 -8.9% 逊于Zacks标准普尔500综合指数的 -1.6% [13] - Yeti的Zacks评级为2（买入） 有望在近期跑赢整体市场 [13]

投资理念 - 投资应遵循“买你了解的东西”原则，即投资日常使用其产品或服务的公司，这有助于保持对公司的投资兴趣 [1] 核心业务变化 - 可通过查看盈利趋势发现核心业务的潜在变化，Zacks每日会进行相关研究 [2] YETI Holdings公司 - YETI Holdings是今日的“当日熊股”，Zacks评级为5（强力卖出），该公司以YETI品牌设计、零售和分销户外及休闲市场产品 [3] - 因其盈利预期在华尔街普遍下降，过去30天内9位分析师下调了对该公司今年的盈利预期，5位下调了明年的预期，Zacks共识预期从今年的2.71美元降至2.49美元，明年从3.08美元降至2.79美元 [4] 休闲和娱乐产品行业 - 休闲和娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后21%，但行业内也有获Zacks评级较好的公司，如评级为2（买入）的Acushnet和On Holding [5]

销售渠道和市场扩展 - 公司通过批发和直接面向消费者（DTC）渠道销售产品，2023年DTC渠道占净销售额的60%，批发渠道占40%[30] - 公司在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、欧洲和日本通过多渠道策略销售产品[30] - 公司在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰和欧洲拥有约4,500家零售合作伙伴，没有单一客户占公司2023年总销售额的10%以上[31] - 公司DTC渠道包括YETI.com、地区特定YETI网站、亚马逊市场以及零售店，提供定制产品和独家内容[31] - 公司主要服务于北美户外休闲市场，并持续扩展国际市场，包括加拿大、澳大利亚、新西兰、日本和欧洲[32] - 公司计划进一步扩展到亚洲市场，认为这些市场与国内市场有相似的消费需求[33] 产品设计和制造 - 公司产品设计注重性能和功能，通过高级材料和制造工艺提供优质产品，并持续扩展产品线和推出新产品[34] - 公司供应链管理包括全球第三方制造和物流合作伙伴，主要原材料和组件包括聚乙烯、聚氨酯泡沫、不锈钢等[36] - 公司核心产品在多个国家制造，包括中国、菲律宾、越南、台湾、波兰、墨西哥、泰国和马来西亚，并持续多元化制造合作伙伴以降低风险[37] 财务和风险管理 - 公司历史上第四季度销售额最高，2023年第四季度占全年净销售额的32%，第一、二、三季度分别占18%、24%和26%[40] - 公司国际销售主要以加拿大元、澳元、欧元、英镑和新西兰元计价，2023年国际销售占合并净销售额的16%[168] - 公司长期信贷设施的利率基于主要利率、联邦基金利率或SOFR加上适用保证金，根据2023年12月30日的未偿还余额，利率每增加或减少1%，年度利息支出将分别增加或减少0.8百万美元和0.9百万美元[163] - 公司面临通胀风险，如产品成本和间接费用的增加可能对运营结果产生不利影响[164] - 尽管2023年通胀压力和全球供应链中断未对毛利率产生重大负面影响，但未来持续的成本增加或其他通胀压力可能影响公司维持或提高当前毛利率和SG&A费用占净销售额百分比的能力[165] - 公司主要原材料和组件包括聚乙烯、聚氨酯泡沫、不锈钢、聚酯织物、拉链和塑料，这些材料主要通过第三方合同制造商采购[166] - 公司国际销售和部分运营费用以外币计价，汇率波动可能对收入和成本产生影响[168] - 公司供应商的成本可能受外币汇率波动影响，进而影响公司毛利率[169]

文章核心观点 - 户外产品公司Yeti Holdings公布2023年第四季度财报未达华尔街预期，管理层对2024年展望不乐观致股价下跌，投资者或因估值贵而抛售，但公司财务状况好，股东可长期持有，投资者也可等宏观经济改善再买入 [1][4][7] 2023年业绩情况 - 因通胀消费者预算紧张，高端品牌Yeti销售遇逆风，调整召回影响后2023年全年净销售额仅同比增长3% [2] - 公司销售额和利润均未达预期，2023年摊薄每股收益（EPS）同比增长88%，但2022年受召回负面影响，调整后非GAAP EPS同比下降5% [3] - 昨日收盘价对应市盈率约25，对于增长少的可选消费股来说估值贵，或致投资者抛售股票 [4] 2024年展望 - 公司年初以4850万美元进行两笔收购，拓展产品线至背包和铸铁炊具，但管理层预计2024年调整后销售额仅增长7% - 9%，低于投资者预期 [5] - 公司财务状况好，有4.39亿美元现金和8200万美元债务且盈利，有财务灵活性进行收购扩张，还宣布3亿美元股票回购计划 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额增长6%至5.17亿美元 [39] - 全年销售额增长3%至16.8亿美元 [40] - 毛利率创纪录达60.2%,全年毛利率为56.9% [48] - 经营利润率为19.8%,全年为15.6% [50][51] - 净利润增长16%至7900万美元,全年下降4%至1.97亿美元 [51] - 现金余额达4.39亿美元,创历史新高 [52] - 存货下降9%至3.37亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保温杯业务销售额增长12%至3.46亿美元,首次突破10亿美元 [40][41] - 冷却设备业务销售额下降4%至1.62亿美元 [42][43][44] - 背包和袋类业务表现良好,销售额增长 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务全年增长28%,占总销售的16% [47] - 欧洲和澳大利亚市场增长强劲,是公司重点发展区域 [34][35] - 加拿大是最大的国际市场 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将通过产品创新、渠道拓展、全球化等多个方面推动长期可持续增长 [17][18][33] - 收购Mystery Ranch和Butter Pat Industries拓展产品线,进入烹饪和背包等新品类 [14][15] - 加强品牌推广和营销,提升消费者认知和忠诚度 [18][20] - 持续优化产品组合,满足不同消费场景需求 [20][21][25] - 在冷却设备和保温杯等核心品类保持领导地位 [24][25] - 面临宏观经济不确定性,采取谨慎态度制定2024年指引 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度保温杯业务表现强劲,但冷却设备需求下滑 [10][12] - 预计2024年宏观经济环境仍存在不确定性,将采取谨慎态度 [53][54] - 对公司长期发展前景保持乐观,看好品牌影响力和产品创新潜力 [17][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brooke Roach 提问** 询问公司中长期增长前景,以及2024年在冷却设备和保温杯等核心品类的具体增长动力 [62][63][64] **Matthew J. Reintjes 回答** 公司看好长期增长潜力,将通过产品创新、渠道拓展、全球化等多方面推动可持续增长 [63][64] 2024年在冷却设备方面将推出新产品,并加大营销力度,在保温杯方面将继续拓展产品线 [64][65] 问题2 **Peter Benedict 提问** 询问公司在收购后如何处理新品牌,是否会将其纳入YETI品牌体系,以及长期10-15%的增长目标是否仍然适用 [71] **Matthew J. Reintjes 回答** 短期内将保留新品牌独立运营,但长期将利用YETI的商业化平台和渠道优势进行整合 [72][73] 公司长期10-15%的增长目标仍然适用,这包括内生增长和并购带来的增量 [73] 问题3 **Megan Alexander 提问** 询问公司在冷却设备方面是否会推出更低价位产品,以及新收购品牌的毛利率情况 [103][104][105][106] **Matthew J. Reintjes 和 Michael J. McMullen 回答** 不会推出大幅降价的新冷却设备产品,仍将维持YETI的高端定位 [104] 新收购品牌的毛利率情况暂未披露,但不会对2024年产生重大影响 [105][106]

YETI Holdings Inc 第四季度业绩 - YETI Holdings Inc (NYSE:YETI)第四季度每股盈利为90美分，营收为5.198亿美元，均未达到预期，导致股价下跌10.7%至43.06美元[1] - 公司最近进行了两项重大收购，分别是收购Mystery Ranch和Butter Pat Industries，进军背包和炊具市场，但2024年的业绩展望不及预期[2] YETI股票走势 - YETI股票目前正在测试其220日移动平均线，虽然股价仍高于2024年的最低点41.64美元，但今年已下跌10.5%[3] - 反应不佳的消息引发了大量空头投资者，今天已有4096份认购和6932份认沽合约交易，交易量是平均日内量的9倍，其中最受欢迎的是2月45美元认沽合约[4] - 在国际证券交易所（ISE）、芝加哥期权交易所（CBOE）和纳斯达克OMX PHLX（PHLX）上，YETI股票的50日认沽/认购比率为1.49，高于过去一年94%的读数。此外，YETI的Schaeffer's认沽/认购未平仓合约比率（SOIR）为1.91，处于年度范围的97百分位数。这些数据表明最近认沽合约比认购合约更受欢迎[5]

营收情况 - Yeti (YETI) 2023年第四季度营收为5.1979亿美元，同比增长6.9% [1] - 营收低于Zacks Consensus Estimate的538.21亿美元，出现-3.42%的惊喜 [2] - 美国地区营收为4.3436亿美元，低于四位分析师平均估值的4.5816亿美元 [5] - 国际地区营收为0.8544亿美元，高于四位分析师平均估值的0.8127亿美元 [5] 每股收益 - 每股收益为0.90美元，较去年同期的0.78美元有所增长 [1] - 每股收益低于预期的0.96美元，出现-6.25%的惊喜 [2] 销售额情况 - 冷藏设备类别净销售额为1.65亿美元，较六位分析师平均估值的1.8696亿美元增长了26.4% [5] - 饮品容器类别净销售额为3.46亿美元，较六位分析师平均估值的3.4103亿美元增长了12.3% [5] - 其他类别净销售额为0.879亿美元，低于六位分析师平均估值的0.962亿美元，较去年同期下降了5.9% [5] - 批发渠道净销售额为1.7493亿美元，较五位分析师平均估值的1.7521亿美元增长了26.3% [5] - 直销渠道净销售额为3.4486亿美元，较五位分析师平均估值的3.6205亿美元增长了11.4% [5] 股票表现 - Yeti股票过去一个月的回报率为+7.9%，高于Zacks S&P 500综合指数的+4.6% [11] - 目前该股票的Zacks排名为3（持有），表明在短期内可能与整体市场表现一致 [12]

业绩总结 - YETI在2023财年调整后的净销售额为16.8亿美元，同比增长3%[32] - 2023年净收入为1.699亿美元，较2022年增长89.0%[135] - 2023年调整每股收益(EPS)为0.90美元，较2022年增长15.4%[97] - 2023年毛利润为9.432亿美元，同比增长13.3%[153] - 2023年第四季度净销售额为5.198亿美元，同比增长16.7%[155] - 2023年第四季度调整后毛利率为60.2%，较2022年第四季度的54.3%有所提升[155] 用户数据 - 2023财年直接面向消费者(DTC)销售比例达到了60%[7] - 2023年第四季度直接面向消费者(DTC)销售额为173百万美元，占总销售额的34.0%[118] - 2023年国际市场的销售占比达到57%[109] - 2023财年第四季度国际销售同比增长39%，占总调整销售额的约17%[31] 新产品与技术研发 - YETI在2023财年推出了新的Rambler产品系列，包括三种小容量可堆叠选项和42盎司吸管杯[31] - YETI收购了Mystery Ranch和Butter Pat Industries，以加速背包和炊具产品的创新[31] 市场扩张与并购 - YETI在欧洲的品牌知名度提升，接近1000个销售点[31] - YETI完成了对Mystery Ranch和Butter Pat Industries的收购，以增强其在背包和铸铁厨具领域的市场能力[63][66] 财务数据 - 2023财年运营收入为2.63亿美元，运营利润率为15.6%[32] - 2023年调整后的运营收入为2.628亿美元，调整后净销售的比例为15.6%[135] - 2023年资本支出为51百万美元，占调整净销售额的3.0%[129] - 2023年销售、一般和行政费用为7.177亿美元，同比增长12.6%[153] - 调整后的SG&A费用为103百万美元，占销售额的19.8%[122] 未来展望 - 预计2024年调整后的净销售在17.98亿至18.32亿美元之间，同比增长7%至9%[151] - 预计2024年调整后的运营利润率约为16.0%[151] - 自由现金流预计在1亿至1.5亿美元之间[151] 负面信息 - 2023年第四季度批发销售下降了5%[32] - 2023年非现金股票补偿费用为2,980万美元，较2022年增长67.4%[135] - 2023年产品召回费用为190万美元，较2022年显著下降[135]