财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心增长4%转化为8%的调整后EBITDA增长，利润率达24.6%，同比提高约100个基点 [6] - 全年实现4%的有机增长，EBITDA增长约15%至3.9亿美元，利润率为24.9%，同比提高270个基点 [6] - 第四季度销售额3.71亿美元，核心和报告销售额同比增长4% [10] - 第四季度调整后EBITDA为9100万美元，调整后EBITDA利润率同比扩大100个基点至24.6% [11] - 第四季度自由现金流5500万美元，全年2.72亿美元 [7] - 第四季度斥资2000万美元回购53.3万股，全年回购1.5亿美元，平均价格略低于32美元 [7] - 2024年底净债务杠杆率为0.8倍 [13] - 2025年预计核心销售增长与2024年相似，调整后EBITDA为4.05 - 4.2亿美元，自由现金流约2.9亿美元 [31] - 2025年第一季度预计核心销售增长为低个位数，调整后EBITDA利润率为24.5% - 25%，同比扩大40 - 90个基点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年非住宅终端市场核心销售呈中个位数增长，但住宅和非住宅商业领域部分业务疲软 [11] - 业务的改造业务占比已增至45% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年展望假设市场总体与2024年相似，商业终端市场低个位数下降，将被机构和水务终端市场的低个位数增长以及住宅终端市场的平稳状况部分抵消 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是纯水务业务，专注特定终端市场、地理区域和垂直领域，以建立可持续竞争优势 [18] - 以业务系统为核心，驱动各业务板块卓越表现，实现高于市场的核心增长、强劲的边际利润率和高自由现金流 [20][21] - 每年制定自上而下、自下而上的三年计划，作为长期激励目标的基础和资源分配决策的路线图 [28] - 2025年有四个战略突破举措，高级团队将80%的时间投入其中 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对终端市场的发展轨迹感到乐观，对公司的执行情况满意，有信心应对2025年可能出现的不确定性 [8] - 尽管市场存在不确定性，但公司可通过持续改进提升自身表现 [28] - 公司成功应对了几年前实施的首轮关税，并实施了多年战略以减少对中国的依赖，到2026年底对中国材料的敞口将降至10%以下 [33][34] 其他重要信息 - 2024年公司在可持续发展战略上取得进展，通过产品优化、社区志愿和慈善活动等方式推动可持续发展 [15][16] - 公司的持续改进文化（CI）成效显著，2024年有3749项独特提交，同比增长33%，是2022年的两倍，预计节省约590万美元，2025年目标是达到5000项 [25][26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年各终端市场上下半年的动态情况 - 若Dodge预测的开工量增加得以实现，机构业务（主要是医疗和教育领域）可能在下半年加速增长，商业业务可能有类似但幅度较小的增长，上半年情况与2024年各季度相似 [45][46][47] 问题2: 公司并购漏斗情况及团队对达成交易的信心 - 公司正在努力推进一些认为明智且合理的项目，虽交易时机不完全可控，但公司会保持纪律性，目前有项目在推进 [48][49][50] 问题3: 指导范围是否考虑了增量关税影响 - 指导范围未考虑关税影响，因关税环境变化迅速，但公司有能力应对，可实施价格上涨，并会根据情况做出反应，且对中国的敞口在不断降低 [53][54][55] 问题4: 若利率长期维持在高位，是否会影响公司中长期整体增长率 - 公司大部分业务对利率不敏感，难以量化利率对业务的影响，公司更关注如何实现高于市场的增长 [58][59][60] 问题5: 垂直增长假设与90天前相比是否有重大变化，以及机构业务低个位数增长是基于公司市场还是Dodge数据 - 公司内部最近更新的数据基本保持原有轨迹，机构业务的增长数据是综合考虑开工量、时间差等因素的总体影响，Dodge认为2025年下半年开工量将改善，这可能预示2026年有更好的增长 [66][67][68] 问题6: 公司对中国的敞口峰值、当前水平，以及短期内应对关税的措施 - 公司对中国的敞口峰值较高，目前约为25%，公司通过过去五六年的供应链调整，在多个地区建立了灵活性，可根据成本情况迁移供应基地，以应对关税变化 [69][70][72]

文章核心观点 - 文章围绕Zurn Water和Powell Industries两家公司展开，介绍了Zurn Water季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及Powell Industries即将公布的财报预期 [1][9] Zurn Water公司情况 财务表现 - 第四季度每股收益0.32美元，超Zacks共识预期0.29美元，去年同期为0.26美元，此次财报盈利惊喜达10.34% [1] - 上一季度预期每股收益0.32美元，实际为0.34美元，盈利惊喜6.25% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3.707亿美元，超Zacks共识预期1.13%，去年同期为3.568亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约4.9%，而标准普尔500指数涨幅为1.9% [3] 未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对公司有利，目前Zacks排名为2（买入），预计短期内股票表现将超市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.30美元，营收3.8403亿美元，本财年共识每股收益预期为1.35美元，营收16.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，制造业 - 电子行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Powell Industries公司情况 财报预期 - 预计2月6日公布截至2024年12月季度财报，预计每股收益2.83美元，同比增长42.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收2.4417亿美元，较去年同期增长25.9% [10]

净销售额数据 - 2024年第四季度净销售额为3.71亿美元，去年同期为3.57亿美元，核心销售额增长4%[6] - 2024年全年净销售额为15.67亿美元，较2023年的15.31亿美元增长2%，核心销售额增长3%[6] - 2024年第四季度净销售额为3.707亿美元，2023年同期为3.568亿美元；2024年全年净销售额为15.665亿美元，2023年全年为15.305亿美元[25] - 2023年12月31日止12个月，净销售额为153.05亿美元，非GAAP净收入为17.21亿美元[36] 持续经营业务净收入及每股收益数据 - 2024年第四季度持续经营业务净收入为3600万美元，摊薄后每股收益为0.21美元，去年同期分别为1400万美元和0.08美元[6] - 2024年全年持续经营业务净收入为1.59亿美元，摊薄后每股收益为0.91美元，2023年分别为1.04亿美元和0.59美元[6] - 2024年第四季度GAAP下持续经营业务净收入为3610万美元，调整后为5660万美元[27] - 2024年全年GAAP下持续经营业务净收入为1.589亿美元，调整后为2.239亿美元[30] - 2023年第四季度GAAP下持续经营业务净收入为1350万美元，调整后为4540万美元[33] - 2024年和2023年12月31日止12个月，GAAP摊薄后持续经营业务每股净收入分别为0.91美元和0.59美元[41] - 2024年和2023年12月31日止12个月，调整后摊薄每股收益分别为1.28美元和0.97美元[41] 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）数据 - 2024年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为9100万美元，占净销售额的24.6%，去年同期分别为8400万美元和23.6%[6] - 2024年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.9亿美元，占净销售额的24.9%，2023年分别为3.4亿美元和22.2%[6] - 2024年第四季度GAAP下息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为7240万美元，调整后为9110万美元[27] - 2024年全年GAAP下EBITDA为3.329亿美元，调整后为3.904亿美元[30] - 2023年第四季度GAAP下EBITDA为5440万美元，调整后为8410万美元[33] - 2024年和2023年12月31日止12个月，调整后EBITDA分别为39.04亿美元和33.95亿美元[39] 净债务杠杆率数据 - 截至2024年12月31日，净债务杠杆率为0.8倍[6] 普通股回购及股息数据 - 2024年完成1.5亿美元的普通股回购，并支付5700万美元的普通股股息[6] 自由现金流数据 - 2024年产生创纪录的自由现金流2.72亿美元[6] - 2024年和2023年12月31日止12个月，自由现金流分别为27.17亿美元和23.26亿美元[43] 2025年业绩预计数据 - 预计2025年第一季度核心销售额将实现低个位数增长，调整后息税折旧摊销前利润率在24.5% - 25.0%之间；全年核心销售额增长与2024年相似，调整后息税折旧摊销前利润在4.05 - 4.2亿美元之间，全年自由现金流约为2.9亿美元[8] 净利润数据 - 2024年第四季度净利润为3640万美元，2023年同期为1390万美元；2024年全年净利润为1.602亿美元，2023年全年为1.127亿美元[25] - 2024年净利润为1.602亿美元，2023年为1.127亿美元[50] 所得税拨备率数据 - 2024年第四季度GAAP下所得税拨备率为13.6%，调整后为17.5%[27] - 2024年全年GAAP下所得税拨备率为23.2%，调整后为23.4%[30] 现金及现金等价物、总负债、股东权益数据 - 2024年和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为19.8亿美元和13.67亿美元[48] - 2024年和2023年12月31日，总负债分别为106.17亿美元和106.42亿美元[48] - 2024年和2023年12月31日，股东权益分别为158.68亿美元和160.28亿美元[48] 经营活动现金数据 - 2024年和2023年12月31日止12个月，经营活动提供的现金分别为29.35亿美元和25.39亿美元[43] - 2024年经营活动提供的现金为2.935亿美元，2023年为2.539亿美元[50] 折旧、无形资产摊销数据 - 2024年折旧为2920万美元，2023年为2920万美元[50] - 2024年无形资产摊销为5910万美元，2023年为5870万美元[50] 投资活动、融资活动现金及汇率变动对现金影响数据 - 2024年投资活动使用的现金为2020万美元，2023年为460万美元[50] - 2024年融资活动使用的现金为2.075亿美元，2023年为2.392亿美元[50] - 2024年汇率变动对现金的影响为 - 450万美元，2023年为180万美元[50] 现金、现金等价物和受限现金变动数据 - 2024年现金、现金等价物和受限现金增加6130万美元，2023年增加1190万美元[50] - 2024年初现金、现金等价物和受限现金为1.367亿美元，2023年为1.248亿美元[50] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为1.98亿美元，2023年为1.367亿美元[50]

文章核心观点 - 基于估值指标和盈利前景，Zurn Water（ZWS）比Eaton（ETN）更具价值投资机会 [1][9] 公司估值指标对比 - ZWS远期市盈率为30.37，ETN为30.99 [1] - ZWS的PEG比率为1.91，ETN为2.50 [1] - ZWS的市净率为4.03，ETN为6.90 [6] 公司评级情况 - ZWS价值评级为B，ETN为C [4] - ZWS的Zacks排名为2（买入），ETN为3（持有） [5] 价值投资分析方法 - 价值投资者分析传统指标寻找被低估公司 [3] - 模型结合Style Scores系统价值类别高评级和Zacks高排名筛选价值机会 [7] - Style Scores系统价值类别通过多个关键指标识别被低估公司 [8]

文章核心观点 - 投资者在制造业 - 电子行业选股时可考虑Zurn Water（ZWS）和伊顿（ETN），综合各方面因素ZWS是更优价值选择 [1][7] 投资策略 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级选股回报最佳，Zacks排名强调盈利预测及修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 公司Zacks排名情况 - Zurn Water的Zacks排名为2（买入），伊顿为3（持有），Zacks排名倾向近期盈利预测有积极修正的股票，表明ZWS盈利前景改善 [3] 风格评分系统价值类别 - 该类别通过关键指标识别被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 公司估值指标对比 - ZWS远期市盈率为32.51，伊顿为33.51；ZWS PEG比率为2.05，伊顿为2.74；ZWS市净率为4.32，伊顿为7.46 [5][6] 公司价值评级及结论 - ZWS价值评级为B，伊顿为C，ZWS盈利预测修正活动更强劲、估值指标更具吸引力，价值投资者会认为ZWS是更优选择 [7]

文章核心观点 - 公司股价近一个月上涨4.8%，创52周新高，年初至今涨幅37.1%，表现优于行业，因盈利超预期，结合估值指标和Zacks排名，短期内股价可能还有上涨空间 [1][2][9] 股价表现 - 公司股价近一个月上涨4.8%，上一交易日创52周新高40.74美元，年初至今涨幅37.1%，优于Zacks工业产品板块的23.2%和Zacks制造 - 电子行业的24.4% [1] 业绩表现 - 公司过去四个季度盈利均超市场预期，2024年10月29日财报显示每股收益0.34美元，高于预期的0.32美元 [2] - 本财年预计每股收益1.24美元，营收15.6亿美元，每股收益变化27.84%，营收变化2.09%；下一财年预计每股收益1.35美元，营收16.2亿美元，同比变化分别为8.9%和3.77% [3] 估值指标 - Zacks风格评分中，公司价值评分为C，增长和动量评分分别为B和F，综合VGM评分为B [6] - 公司当前本财年每股收益估计市盈率为32.5倍，高于同行平均的24.5倍；过去现金流基础上，市盈率为26.8倍，高于同行平均的20.6倍；PEG比率为2.04，从价值角度看并非顶级 [7] Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为2（买入），因分析师上调盈利预期 [8] - 建议投资者选择Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票，公司符合条件，短期内股价可能还有上涨空间 [9]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，Zurn Water（ZWS）动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），综合各项因素来看是值得关注的短期上涨潜力股 [1][2][9] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时是“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后很可能继续沿此方向移动 [1] Zacks评分体系 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，风格评分是对Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [2][3] ZWS短期价格表现 - 短期股价表现是衡量股票是否有动量的好方法，将股票与行业对比可找出特定领域的优质公司 [4] - 过去一周ZWS股价上涨3.09%，而Zacks制造业 - 电子行业下跌1.35%；过去一个月ZWS股价上涨6.77%，行业仅上涨0.23% [5] ZWS长期价格表现 - 能持续跑赢市场的才是真正的赢家，过去一个季度ZWS股价上涨26.16%，过去一年上涨35.97%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨11.83%和34.43% [6] ZWS交易量情况 - 投资者应关注ZWS的20日平均交易量，它能建立良好的价量基线，股价上涨且交易量高于平均通常是看涨信号，目前ZWS过去20天平均交易量为1,108,668股 [7] ZWS盈利预期 - Zacks动量风格评分除考虑价格变化外，还考虑盈利预测修正趋势，这也是Zacks排名的核心，ZWS在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有3个上调，无下调，过去60天共识预测从1.21美元提高到1.24美元；下一财年有2个预测上调，无下调 [9]

文章核心观点 - 卓恩水务（Zurn Water）股价表现出色，近期上涨且创52周新高，因盈利超预期、估值指标和Zacks排名等因素，短期内股价可能还有上涨空间，同时还对比了行业内伊顿公司（Eaton Corporation）的情况 [1][2][8] 股价表现 - 卓恩水务股价过去一个月上涨6.8%，上一交易日触及52周新高38.8美元，年初至今涨幅达30.8%，跑赢Zacks工业产品板块的11.7%和Zacks电子制造行业的13.5% [1] - 伊顿公司股价过去一个月上涨0.6% [10] 盈利情况 - 卓恩水务过去四个季度盈利均超市场共识预期，2024年10月29日财报显示每股收益0.34美元，高于预期的0.32美元 [2] - 本财年卓恩水务预计每股收益1.24美元，营收15.6亿美元，每股收益变化27.84%，营收变化2.09%；下一财年预计每股收益1.35美元，营收16.2亿美元，同比变化分别为8.9%和3.77% [3] - 伊顿公司上季度盈利强劲，超市场共识预期1.43%，本财年预计每股收益12.10美元，营收250.6亿美元 [10] 估值指标 - 卓恩水务价值评分为C，增长和动量评分分别为A和B，综合VGM评分为A；当前本财年每股收益估计市盈率为31倍，高于同行平均的24.5倍；过去现金流基础上市盈率为25.6倍，高于同行平均的23.1倍；PEG比率为1.95 [6][7] - 伊顿公司目前远期市盈率为31.3倍，市现率为29.4倍 [10] 投资评级 - 卓恩水务Zacks排名为2（买入） [8] - 伊顿公司Zacks排名为2（买入），价值、增长和动量评分分别为C、C和B [9] 行业情况 - 电子制造行业在所有行业中排名后66%，但卓恩水务和伊顿公司除自身基本面良好外，仍有一些有利因素 [11]

文章核心观点 - 卓恩水务（Zurn Water）被升级为Zacks排名2（买入），是有吸引力的选择，评级变化源于盈利预测上升，这对其股价有积极影响 [1][3] 评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预测相关的四个因素将股票分为五组，有令人印象深刻的外部审计记录，自1988年以来Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] - 与倾向于积极推荐的华尔街分析师评级系统不同，Zacks评级系统在任何时候对其覆盖的4000多只股票保持“买入”和“卖出”评级的比例相等 [9] 盈利预测对股价的影响 - 公司未来盈利潜力的变化与股票短期价格走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预测计算公司股票的公允价值，进而影响股票价格 [4] - 实证研究表明盈利预测修正趋势与短期股票走势有很强的相关性，跟踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了盈利预测修正的力量 [6] 卓恩水务盈利预测情况 - 这家运动控制和水管理公司预计在截至2024年12月的财年每股收益为1.24美元，同比变化27.8% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预测提高了2.5% [8] 评级结论 - 卓恩水务升级到Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票中按预测修正排名的前20%，意味着该股票近期可能上涨 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为4.1亿美元，按年增长4% [11] - 调整后EBITDA为1.05亿美元，调整后EBITDA利润率为25.6%，同比增长150个基点 [12] - 自由现金流为8700万美元，全年自由现金流预期提高至约2.6亿美元 [8][42] - 公司净债务为3.08亿美元，杠杆率降至0.8倍，为历史最低水平 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非住宅市场的核心销售增长为中位数的单数字，住宅市场销售持平 [11] - 饮用水产品类别继续表现良好，安装基础的过滤瓶装水填充器实现了双位数增长 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 教育和医疗保健领域的非住宅建筑市场预计将推动未来的增长 [28][30] - 预计2025年教育和医疗保健领域的建筑开工量将显著增加 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于北美市场，特别是教育和医疗保健领域 [37] - 公司计划在2025年进行潜在的并购活动，重点关注与现有产品线相关的领域 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来市场的韧性表示乐观，认为公司在特定垂直市场的独特曝光将带来改善 [9] - 预计2025年将看到建筑开工量的增长，尽管需要时间来实现 [30][67] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得了进展，特别是在饮用水和过滤方面的法规实施 [17][18] - 公司已将季度股息提高至每股0.09美元，增幅为12.5% [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度的增长是否存在显著差异 - 管理层表示，饮用水产品类别表现良好，过滤瓶装水填充器的安装基础实现了双位数增长 [45] 问题: 2025年饮用水的增长率是否会减缓 - 管理层认为，饮用水的增长率不会减缓，特别是在密歇根州实施的法规将推动需求 [47][48] 问题: 预计的供应链节省将如何影响EBITDA增长 - 管理层预计供应链节省将在未来一年内为EBITDA增长提供额外支持 [50][61] 问题: 教育和医疗保健领域的建筑开工量预计将如何变化 - 管理层指出，尽管ESSER资金未用于新学校建设，但随着学校基础设施的老化，预计2025年将有新建设施出现 [72][74] 问题: M&A管道的优先事项是什么 - 管理层表示，未来的并购将专注于与现有产品线相关的领域，保持在北美市场的专注 [76]