收入和利润（同比环比） - 2025年总营收为139.44亿美元，同比增长7.3%；净利息收入为29.60亿美元，同比增长1.3%[4][6] - 2025年净收入为29.45亿美元，同比增长9.6%；摊薄后每股收益为9.40美元[4] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为27.17亿美元，同比增长9.4%[8] - 2025年第四季度总收入为36.67亿美元，同比增长7.5%，环比增长3.4%[33] - 2025年第四季度净利息收入为8.02亿美元，同比增长7.1%，环比增长12.2%[33] - 2025年第四季度税前利润为9.18亿美元，同比下降4.4%，环比下降16.7%[33] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为6.88亿美元，同比下降5.5%，环比下降14.2%[8] - 2025年第四季度每股基本收益为2.46美元，同比下降1.6%，环比下降13.1%[8] - 2025年第四季度GAAP总收入为36.67亿美元，同比增长7.5%[43] - 2025年全年GAAP总收入为139.44亿美元，同比增长7.3%[43] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度总收入为36.67亿美元，同比增长7.47%，环比增长3.44%[45] - 剔除特殊项目后，2025年全年总收入为139.65亿美元，较2024年的130.00亿美元增长7.42%[45] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度税前利润为11.24亿美元，同比增长10.4%，环比增长2.0%[45] - 剔除特殊项目后，2025年全年税前利润为40.75亿美元，较2024年的35.83亿美元增长13.7%[45] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度净利润为9.04亿美元，同比增长9.7%，环比增长5.0%[45] - 剔除特殊项目后，2025年全年净利润为32.05亿美元，较2024年的28.27亿美元增长13.4%[45] - 2025年第四季度GAAP每股收益为2.42美元，同比下降1.6%，环比下降12.9%[47] - 2025年全年GAAP每股收益为9.40美元，较2024年全年8.21美元增长14.5%[47] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度每股收益为2.97美元，同比增长14.2%，环比增长6.8%[47] - 剔除特殊项目后，2025年全年每股收益为10.30美元，较2024年全年8.67美元增长18.8%[47] - 2025年第四季度GAAP税前利润率为25.0%，同比下降3.1个百分点，环比下降6.1个百分点[47] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度税前利润率为30.7%，同比上升0.9个百分点，环比下降0.4个百分点[47] - 2025年全年GAAP税前利润率为26.8%，较2024年全年26.1%上升0.7个百分点[47] - 剔除特殊项目后，2025年全年税前利润率为29.2%，较2024年全年27.6%上升1.6个百分点[47] - 2025年全年GAAP税前利润率为26.8%，较2024年全年的26.1%上升0.7个百分点[51] - 2025年全年剔除特殊项目后的税前利润率为29.2%，较2024年全年的27.6%上升1.6个百分点[51] - 2025年全年GAAP总收入为139.44亿美元，较2024年全年的130.00亿美元增长7.3%[51] - 2025年全年剔除特殊项目后的总收入为139.65亿美元，较2024年全年的130.00亿美元增长7.4%[51] - 2025年第四季度总营收为36.74亿美元，按固定汇率计算同比增长3.6%[53] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度总费用为27.41亿美元，环比增长12.6%，同比增长12.3%；其中薪酬福利支出13.31亿美元，环比增长14.5%[6] - 2025年第四季度总费用为27.41亿美元，同比增长12.3%，环比增长12.6%[33] - 2025年全年GAAP总费用为101.54亿美元，同比增长6.5%[43] - 2025年第四季度GAAP总费用为27.41亿美元，同比增长12.6%[43] - 剔除特殊项目后，2025年全年总费用为98.31亿美元，同比增长5.2%[43] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度总支出为25.35亿美元，同比增长6.42%，环比增长4.15%[45] - 剔除特殊项目后，2025年全年总支出为98.31亿美元，较2024年的93.42亿美元增长5.23%[45] - 2025年第四季度薪酬及员工福利费用为13.35亿美元，按固定汇率计算同比增长14.9%[53] - 2025年第四季度占用费用为1.74亿美元，按固定汇率计算同比大幅增长64.2%[53] - 2025年累计薪酬及员工福利费用为50.35亿美元，按固定汇率计算同比增长6.4%[53] - 2025年累计信息系统与通信费用为20.9亿美元，按固定汇率计算同比增长14.3%[53] - 2025年第四季度非薪酬费用（不包括特殊项目）为13.15亿美元，按固定汇率计算环比增长3.5%[53] 费用收入表现 - 2025年总费用收入为109.80亿美元，同比增长8.1%；其中托管费收入53.24亿美元，增长6.1%；管理费收入23.98亿美元，增长12.9%[4][6] - 2025年全年GAAP费用收入为109.8亿美元，同比增长8.1%[43] - 剔除特殊项目后，2025年全年费用收入为110.01亿美元，同比增长9.2%[43] - 2025年第四季度总费用收入为28.66亿美元，按固定汇率计算同比增长1.3%[53] - 2025年累计总费用收入为109.3亿美元，按固定汇率计算同比增长7.6%[53] 净利息收入与净息差 - 2025年第四季度净利息收入为8.02亿美元，环比增长12.2%，同比增长7.1%[6] - 2025年全年净利息收入（GAAP基础）为29.60亿美元，较2024年的29.23亿美元略有增长[13] - 2025年第四季度净息差（完全应税等值基础）为1.10%，与去年同期持平[8] - 2025年第四季度净息差（完全应税等值基础）为1.10%，较2025年第三季度的0.96%显著提升14个基点[12] - 2025年全年净息差为1.00%，较2024年的1.10%收窄10个基点[13] - 2025年第四季度净利息收入（完全应税等值基础）为15.39亿美元，较2024年第四季度增长5.4%[12] - 2025年第四季度净利息收入为8.05亿美元，按固定汇率计算同比增长12.6%[53] 资产与负债规模变化 - 2025年第四季度末总资产为3424.48亿美元，同比增长4.7%[8] - 2025年第四季度末总存款为2535.85亿美元，同比增长7.0%[8] - 总资产从2024年3月31日的3380.03亿美元增长至2025年12月31日的3660.47亿美元，增幅为3.6%[11] - 贷款总额从2024年3月31日的386.35亿美元增至2025年12月31日的467.82亿美元，增长8.3%[11] - 总存款从2024年3月31日的2518.84亿美元增至2025年12月31日的2743.50亿美元，增长4.7%[11] - 美国计息存款从2024年3月31日的1484.85亿美元微增至2025年12月31日的1680.79亿美元，增长1.0%[11] - 非美国计息存款从2024年3月31日的660.32亿美元增至2025年12月31日的710.04亿美元，增长14.0%[11] - 长期债务从2024年3月31日的197.46亿美元增至2025年12月31日的251.43亿美元，增长8.0%[11] - 股东权益总额从2024年3月31日的244.33亿美元增至2025年12月31日的278.41亿美元，增长9.9%[11] - 可供出售投资证券净额从2024年3月31日的486.40亿美元增至2025年12月31日的671.54亿美元，增长14.0%[11] - 持有至到期投资证券净额从2024年3月31日的529.14亿美元降至2025年12月31日的381.71亿美元，下降20.0%[11] 投资证券组合表现 - 2025年第四季度投资证券（可供出售+持有至到期）平均余额为1083.76亿美元，平均收益率为3.55%，较2024年第四季度增长2.9%[12] - 2025年全年可供出售投资证券平均余额为674.97亿美元，同比增长26.0%，平均收益率为4.44%[13] - 可供出售投资证券组合总额从1Q24的465亿美元增长至4Q25的689亿美元，平均收益率从4.93%下降至4.32%[21] - 持有至到期投资证券组合总额从1Q24的548亿美元下降至4Q25的395亿美元，平均收益率从2.14%微升至2.19%[21] - 截至2025年12月31日，总证券投资组合公允价值为1053亿美元，其中78%为固定利率，22%为浮动利率[23] - 可供出售证券组合公允价值为672亿美元，实现税前未实现收益1.81亿美元，其中68%为固定利率[23] - 持有至到期证券组合摊余成本为381亿美元，录得税前未实现损失40.05亿美元，其中94%为固定利率[23] - 可供出售证券中，政府及机构证券占比61.0%，公允价值410亿美元，评级为AAA及以上的占比85%[23] - 持有至到期证券中，抵押贷款支持证券占比73.0%，摊余成本278亿美元，录得税前未实现损失35.26亿美元[23] - 总证券投资组合净未实现税后损失包括：可供出售证券收益1.36亿美元，持有至到期证券损失30.11亿美元，以及从可供出售重分类至持有至到期证券相关的损失2.71亿美元[23] - 截至2025年12月31日，固定转浮动利率证券的账面价值约为1800万美元，占总投资组合的0.02%[23] - 截至2025年12月31日，公司投资组合中约86%被认定为高质量流动性资产[24] 信贷损失拨备 - 2025年信贷损失拨备为0.59亿美元，同比减少21.3%[4][6] - 贷款信用损失拨备从2024年3月31日的1.35亿美元增至2025年12月31日的1.93亿美元，增长10.9%[11] - 信贷损失拨备期末余额为2.03亿美元，较2024年第四季度增长10.9%，较2025年第三季度增长1.0%[26] - 2025年第四季度总信贷损失拨备为800万美元，较2024年同期下降33.3%，较2025年第三季度下降11.1%[26] - 贷款相关的信贷损失拨备期末余额为1.93亿美元，较2024年第四季度增长10.9%[26] - 未使用承诺的信贷损失拨备期末余额为800万美元，较2024年第四季度下降11.1%[26] 托管和管理资产规模 - 2025年末托管和/或管理资产规模达53.80万亿美元，管理资产规模达5.67万亿美元[4] - 2025年第四季度末托管和/或管理资产达53.8万亿美元，同比增长15.6%[8] - 托管和/或管理资产总额达53.8万亿美元，较2024年第四季度增长15.6%，较2025年第三季度增长4.1%[28] - 按产品分类，保险及其他产品类托管/管理资产增长强劲，2025年第四季度达11.833万亿美元，较2024年同期增长23.2%[28] - 按地区分类，欧洲/中东/非洲地区托管/管理资产增长最快，2025年第四季度达12.918万亿美元，较2024年同期增长26.9%[28] - 托管资产总额为38.352万亿美元，较2024年第四季度增长13.5%，较2025年第三季度增长2.3%[28] - 按资产类别，固定收益类托管/管理资产2025年第四季度达13.83万亿美元，较上一季度增长7.4%[28] - 集合基金（包括ETF）类托管/管理资产2025年第四季度达17.997万亿美元，较2024年同期增长17.9%[28] 管理资产表现 - 截至2025年第四季度，公司管理总资产（AUM）达5,665亿美元，较2024年第四季度增长20.1%，较2025年第三季度增长4.0%[30] - 被动投资策略资产增长强劲，其中被动另类投资AUM在2025年第四季度达262亿美元，同比增长37.9%，环比增长12.0%[30] - 交易所交易基金（ETF）总规模在2025年第四季度达1,951亿美元，同比增长23.6%，环比增长5.6%[31] - 按地区划分，亚太地区AUM在2025年第四季度达669亿美元，同比增长25.3%，增速领先其他地区[30] - 股票类AUM在2025年第四季度达3,589亿美元，其中被动股票AUM为3,528亿美元，同比增长19.4%[30] 各业务线表现 - 2025年第四季度投资管理业务收入为7.29亿美元，同比增长16.9%，环比增长6.9%[33] - 投资服务业务总收入同比增长6.3%，达到113.31亿美元，税前利润增长11.1%至32.16亿美元[34] - 投资管理业务总收入同比增长12.4%，达到26.34亿美元，税前利润大幅增长24.7%至8.59亿美元[34] - 公司整体总收入同比增长7.3%，达到139.44亿美元，税前利润增长9.9%至37.31亿美元[34] - 投资服务业务的服务费收入增长6.1%，达到53.24亿美元[34] - 投资管理业务的管理费收入增长12.9%，达到23.98亿美元[34] - 外汇交易服务总收入增长15.2%，达到16.14亿美元，其中投资服务板块增长15.5%[34] - 证券融资总收入增长15.3%，达到5.05亿美元，主要由投资服务板块15.9%的增长驱动[34] 资本与流动性指标 - 2025年平均普通股权益回报率为11.5%，平均有形普通股权益回报率为17.9%[4] - 2025年末监管资本比率：普通股一级资本比率为11.7%，一级资本比率为14.4%，总资本比率为16.1%[4] - 2025年第四季度平均普通股股本回报率为11.3%，同比下降1.4个百分点[8] - 2025年第四季度末普通股一级资本比率为11.7%，同比上升0.8个百分点[8] - 截至2025年第三季度，根据高级法计算，公司普通股一级资本充足率(CET1)为13.1%[36] - 截至2025年第三季度，根据标准化法计算，公司普通股一级资本充足率(CET1)为11.3%[36] - 截至2025年第三季度，公司一级资本杠杆率为5.3%，补充杠杆率(SLR)为6.3%[36] - 2025年第四季度GAAP平均普通股回报率为11.3%，同比下降1.4个百分点，环比下降2.1个百分点[47] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度平均普通股回报率为13.9%，同比上升0.4个百分点，环比上升0.5个百分点[47] 有形普通股权益与回报 - 期末有形普通股权益从2024年第一季度135.85亿美元增长至2025年第四季度156.66亿美元，增幅为15.3%[39] - 期末有形普通股每股账面价值从2024年第一季度45.06美元上升至2025年第四季度56.13美元，增幅为24.6%[39] - 平均有形普通股权益从2024年134.34亿美元增长至2025年151.75亿美元，增幅为13.0%[39] - 2025年归属于普通股股东的净利润为27.17亿美元，2024年为24.83亿美元[39] - 2025年剔除特殊项目的平均有形普通股权益回报率为19.6%，2024年为18.9%[39] - 2025年第四季度平均有形普通股权益回报率为17.5%，剔除特殊项目后为21.5%[39] - 公司使用非GAAP指标（如TBVPS和ROTCE）为股东权益使用情况提供补充信息[38] 其他财务数据 - 2025年第四季度末普通股每股账面价值为87.01美元，同比增长11.6%[8] - 期末普通股总股本从2024年第一季度301,504千股

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度净利息收入为37.31亿美元，环比增长2.3%（从36.48亿美元）[7] - 2025年第四季度总营收为60.71亿美元，非利息收入占比39%[7] - 2025年第四季度净利润为20.33亿美元，归属于普通股股东的净利润为19.34亿美元[7] - 2025年全年净利息收入为144.10亿美元，同比增长6.7%（从134.99亿美元）[7] - 2025年全年净利润为69.97亿美元，归属于普通股股东的净利润为66.19亿美元[7] - 2025年全年基本每股收益为16.60美元，同比增长20.6%（从13.76美元）[7] - 公司2025年全年总营收为230.99亿美元，较2024年全年215.55亿美元增长7.2%[31] - 2025年第四季度税前收益为19.45亿美元，平均资产回报率为2.49%[39] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度非利息支出为36.03亿美元，效率比率为59%[7] - 2025年全年效率比率为35%，较2024年的36%有所改善[39] - 2025年全年效率比（成本收入比）为65%，较2024年的69%有所改善[44] 财务数据关键指标变化：净息差与收益率 - 2025年第四季度净息差为2.84%，环比上升5个基点，全年净息差为2.83%，同比上升17个基点[13] - 2025年第四季度生息资产总收益率为4.86%，环比下降13个基点，全年为4.96%，同比下降21个基点[13] - 2025年第四季度计息负债总成本率为2.59%，环比下降22个基点，全年为2.73%，同比下降50个基点[13] - 2025年第四季度贷款总额收益率为5.60%，环比下降16个基点，全年为5.74%，同比下降34个基点[13] - 2025年第四季度计息存款总成本率为2.14%，环比下降18个基点，全年为2.23%，同比下降36个基点[13] - 2025年第四季度应税等值调整对净利息收入的贡献为3100万美元，全年为1.17亿美元[13] 各条业务线表现：零售银行业务 - 零售银行业务2025年第四季度净收入为12.41亿美元，全年净收入为50.45亿美元，略低于2024年全年的50.63亿美元[31] - 零售银行业务2025年全年净利息收入为118.15亿美元，较2024年的109.65亿美元增长7.8%[33] - 零售银行业务2025年全年总营收为148.63亿美元，较2024年的145.47亿美元增长2.2%[33] - 零售银行业务2025年全年信贷损失拨备为5.32亿美元，较2024年的3.62亿美元增长47.0%[33] - 零售银行业务2025年全年平均贷款总额为972.77亿美元，较2024年的988.15亿美元下降1.6%[33] - 零售银行业务2025年全年平均存款总额为2429.42亿美元，较2024年的2398.83亿美元增长1.3%[33] - 零售银行业务2025年第四季度平均总资产为1137.14亿美元，较2024年同期的1171.75亿美元下降3.0%[33] - 零售银行业务2025年第四季度非利息收入为7.70亿美元，其中卡与现金管理收入3.28亿美元，资产管理与经纪收入1.55亿美元[34] - 零售银行业务2025年第四季度住宅抵押贷款发放量为16亿美元，全年发放量为58亿美元，较2024年全年64亿美元下降9.4%[34] - 零售银行业务2025年全年净核销额为5.06亿美元，较2024年的5.70亿美元下降11.2%[34] - 截至2025年第四季度末，零售银行业务分支机构数量为2224家，较2024年同期的2234家减少10家[34] 各条业务线表现：公司/企业与机构银行业务 - 公司银行业务2025年第四季度净收入为15.14亿美元，全年净收入达54.46亿美元，较2024年全年47.29亿美元有显著增长[31] - 企业与机构银行业务2025年全年总营收为113.25亿美元，较2024年的103.39亿美元增长9.5%[39] - 2025年全年净利息收入为69.83亿美元，非利息收入为43.42亿美元，分别较2024年增长8.9%和10.6%[39] - 2025年全年信贷损失拨备为2.91亿美元，较2024年的4.53亿美元下降35.8%[39] - 2025年全年平均贷款总额为2095.2亿美元，较2024年的2039.87亿美元增长2.7%，其中商业与工业贷款平均余额增长5.4%至1720.58亿美元[39] - 2025年全年净核销额为2.49亿美元，较2024年的4.84亿美元下降48.6%[40] - 2025年第四季度非生息存款平均余额为413.08亿美元，较第三季度的387.32亿美元增长6.7%[39] - 财资管理业务2025年全年创造营收44.43亿美元，较2024年的39.22亿美元增长13.3%[40] - 商业地产抵押贷款服务组合期末余额为2940亿美元，抵押贷款服务权资产价值为10.21亿美元[40] 各条业务线表现：资产管理集团 - 资产管理集团2025年第四季度净收入为1.21亿美元，全年净收入为4.72亿美元，较2024年全年3.76亿美元增长25.5%[31] - 资产管理集团2025年全年总营收为17.1亿美元，较2024年的15.62亿美元增长9.5%[44] - 该集团2025年全年净利润为4.72亿美元，较2024年的3.76亿美元大幅增长25.5%[44] - 2025年第四季度客户管理总资产（AUA）为4720亿美元，较第三季度的4400亿美元增长7.3%，较上年同期的4210亿美元增长12.1%[44] - 2025年全年平均贷款总额为141.27亿美元，较2024年的142.01亿美元略有下降0.5%[44] - 2025年全年平均存款总额为270.91亿美元，较2024年的273.92亿美元下降1.1%[44] - 2025年第四季度净息差收入为1.8亿美元，非息收入为2.6亿美元，非息收入占总收入比例为59%[44] - 2025年第四季度末不良资产为5200万美元，较第三季度的5800万美元下降10.3%，但较上年同期的2800万美元增长85.7%[44] - 2025年全年平均资产回报率（ROAA）为3.24%，较2024年的2.57%提升67个基点[44] 资产与负债表现 - 总资产从2024年12月31日的5600.38亿美元增长至2025年12月31日的5735.72亿美元[9] - 贷款总额从2024年12月31日的3164.67亿美元增长至2025年12月31日的3314.81亿美元，增长约4.7%[9] - 总存款从2024年12月31日的4267.38亿美元增长至2025年12月31日的4408.66亿美元，增长约3.3%[9] - 生息银行存款从2024年12月31日的393.47亿美元下降至2025年12月31日的329.36亿美元，下降约16.3%[9] - 总资产从2024年第四季度的5640.98亿美元微增至2025年第四季度的5758.46亿美元[11] - 总生息资产在2025年第四季度达到5207.75亿美元，较2024年同期的5111.87亿美元增长约1.9%[11] - 贷款总额从2024年第四季度的3190.58亿美元增长至2025年第四季度的3279.29亿美元，增幅约2.8%[11] - 商业和工业贷款从2024年第四季度的1774.33亿美元增至2025年第四季度的1917.35亿美元，增长约8.1%[11] - 付息存款从2024年第四季度的3291.26亿美元增至2025年第四季度的3447.01亿美元，增长约4.7%[11] - 货币市场存款从2024年第四季度的732.19亿美元增至2025年第四季度的787.42亿美元，增长约7.5%[11] - 借款总额从2024年第四季度的671.69亿美元下降至2025年第四季度的603.15亿美元，降幅约10.2%[11] - 美联储生息存款平均余额从2024年第四季度的375亿美元降至2025年第四季度的313亿美元[12] - 可供出售证券总额从2024年第四季度的636.07亿美元增至2025年第四季度的698.85亿美元，增长约9.9%[11] - 持有至到期证券总额从2024年第四季度的802.56亿美元降至2025年第四季度的723.34亿美元，降幅约9.9%[11] - 截至2025年12月31日，贷款总额为3314.81亿美元，环比增加48.65亿美元，同比增加150.14亿美元[15] - 商业及工业贷款在2025年第四季度末达到1957.23亿美元，环比增加55.27亿美元，是贷款增长的主要驱动[15] - 消费贷款在2025年第四季度末为990.18亿美元，环比略有下降，但住宅房地产贷款为437.60亿美元，环比减少8.77亿美元[15] - 商业房地产贷款在2025年第四季度末为295.65亿美元，环比减少7.16亿美元，延续了下降趋势[15] 信贷与资产质量表现：拨备与冲销 - 2025年第四季度信贷损失拨备为1.39亿美元，环比下降16.8%（从1.67亿美元）[7] - 2025年第四季度平均贷款利息收入为46.40亿美元，环比下降2.3%（从47.51亿美元）[7] - 2025年第四季度贷款和租赁损失准备金期末余额为44.1亿美元，较第三季度末的44.78亿美元下降1.5%[16] - 2025年全年总净冲销额为7.44亿美元，净冲销率占平均贷款的0.23%[16] - 2025年第四季度信贷损失总拨备为1.39亿美元，其中针对贷款和租赁的拨备为9300万美元[18] - 2025年全年信贷损失总拨备为7.79亿美元，略低于2024年的7.89亿美元[18] - 截至2025年12月31日，信贷损失总准备金（含未使用贷款承诺）为52.28亿美元，占总贷款的1.58%[19] - 商业房地产贷款的准备金率从2024年12月的4.41%下降至2025年12月的3.58%[19] - 信用卡贷款的准备金率从2024年12月的9.65%下降至2025年12月的9.01%[19] - 2025年第四季度商业贷款净冲销额为3.22亿美元，消费贷款净冲销额为4.22亿美元[16] - 2025年第四季度总毛冲销额为11.76亿美元，总回收额为4.32亿美元[16] - 2025年第四季度消费贷款净冲销率（年化）为0.47%，商业贷款净冲销率（年化）为0.26%[16] 信贷与资产质量表现：不良与逾期贷款 - 截至2025年12月31日，公司不良资产总额为23.61亿美元，较上一季度（22.99亿美元）增加0.62亿美元[20] - 截至2025年12月31日，不良贷款总额为22.18亿美元，不良贷款占总贷款比率为0.67%，较上一季度（0.65%）略有上升[20] - 2025年第四季度新增不良资产5.69亿美元，同时有1.35亿美元资产恢复为正常状态[23] - 2025年第四季度，商业和工业不良贷款环比增加1.63亿美元至7.46亿美元，其中零售贸易类激增至1.94亿美元[20] - 商业房地产不良贷款连续四个季度下降，从2024年底的9.19亿美元降至2025年底的5.74亿美元[20] - 消费类不良贷款总额为8.6亿美元，住宅房地产和房屋净值贷款合计占主要部分（7.59亿美元）[20] - 贷款损失拨备对不良贷款的覆盖率为199%，较上一季度（210%）有所下降[20] - 逾期30至59天的应计贷款总额为6.6亿美元，占总贷款的0.20%，消费类占比最高（0.47%）[24] - 逾期60至89天的应计贷款总额为4.03亿美元，占总贷款的0.12%，其中商业类环比大幅增加至2.01亿美元[25] - 2025年第四季度，通过核销及估值调整减少了0.91亿美元不良资产，通过本金偿还等活动减少了2.48亿美元[23] - 逾期90天或以上仍在计息贷款总额从2024年12月31日的3.97亿美元下降至2025年12月31日的3.8亿美元，占总贷款比例从0.13%降至0.11%[26] - 消费者贷款中逾期90天或以上的政府保险住宅抵押贷款余额为1.63亿美元，较上季度（1.26亿美元）和去年同期（1.32亿美元）均有所上升[26] - 仍在计息的逾期贷款总额从2024年12月的13.82亿美元上升至2025年12月的14.43亿美元，占总贷款比例保持在0.44%[26] - 消费者贷款逾期率（1.00%）显著高于商业贷款逾期率（0.20%）[26] 其他财务数据 - 股东权益总额从2024年12月31日的544.69亿美元增长至2025年12月31日的606.36亿美元，增长约11.3%[9] - 未偿贷款损失拨备从2024年12月31日的44.86亿美元微降至2025年12月31日的44.10亿美元[9] - 留存收益从2024年12月31日的592.82亿美元增长至2025年12月31日的632.66亿美元[9] - 累计其他综合亏损从2024年12月31日的65.65亿美元改善至2025年12月31日的34.08亿美元[9] - 联邦住房贷款银行预付款从2024年12月31日的220亿美元下降至2025年12月31日的130亿美元[9] - 高级债务从2024年12月31日的324.97亿美元增长至2025年12月31日的386.42亿美元[9] 管理层讨论和指引 - 公司于2026年1月5日完成对FirstBank的收购，其资产为260亿美元，贷款为160亿美元，存款为230亿美元[5] - 2025年第二季度，部分贷款和存款及相关损益影响从资产管理集团转移至零售银行，以更好地匹配业务线[45] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年12月31日，公司全职员工总数为53，859人，较2024年同期（53，686人）略有增加[29] - 零售银行业务全职员工人数从2024年12月的27，513人减少至2025年12月的26，168人[29]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度净利润为7.59亿美元，摊薄后每股收益为4.67美元；2025年全年净利润为28.51亿美元，摊薄后每股收益为17.00美元[2] - 2025年全年摊薄后每股运营收益为17.20美元，同比增长16%；全年运营净利润为28.80亿美元[10][12] - 2025年第四季度净收入为7.59亿美元，较2024年同期的6.81亿美元增长12%[44] - 2025年全年净收入为28.51亿美元，较2024年的25.88亿美元增长10%[44] - 2025年第四季度稀释后每股收益为4.67美元，较2024年同期的3.86美元增长21%[44] - 2025年第四季度净收入为7.59亿美元，同比增长12%[48] - 2025年全年净收入为28.51亿美元，同比增长10%[48] - 2025年第四季度净收入为7.59亿美元，摊薄后每股收益为4.67美元[54] - 2025年全年净收入为28.51亿美元，摊薄后每股收益为17.00美元[54] - 2025年第四季度摊薄后每股净营业收益为4.72美元，高于GAAP每股收益4.67美元[55] - 2025年第四季度净收入为7.59亿美元，较前一季度的7.92亿美元下降4.2%[55] 财务数据关键指标变化：净利息收入与息差 - 2025年第四季度净利息收入（应税等值）为17.90亿美元，环比增长1700万美元（1%），同比增长5000万美元（3%）[2][13] - 2025年全年净利息收入（应税等值）为69.92亿美元，同比增长9000万美元（1%），净息差扩大9个基点至3.67%[2][14] - 2025年第四季度净利息收入为17.79亿美元，同比增长3%[48] - 2025年第四季度净息差为3.69%，环比基本持平，同比上升11个基点[46] - 2025年第四季度净利息收入为17.9亿美元，净息差为3.69%[52] - 2025年全年净利息收入为69.92亿美元，净息差为3.67%[52] - 2025年第四季度应税等值净利息收入为17.90亿美元，季度环比增长1.0%[55] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 2025年第四季度非利息收入为6.96亿美元，环比下降主要由于第三季度包含与CIT业务出售相关的2800万美元收益分成支付、来自BLG投资的2000万美元分配以及1200万美元设备租赁出售收益[2][9] - 非利息收入在2025年第四季度为6.96亿美元，环比下降5600万美元（7%），但同比增长3900万美元（6%）[23][24] - 2025年第四季度其他收入为6.96亿美元，较前一季度的7.52亿美元下降7.4%[55] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度非利息支出为13.79亿美元，环比增加主要由于专业服务费用上升，部分被薪资福利费用下降所抵消，FDIC评估费减少被向慈善基金会捐赠3000万美元所抵消[2][9] - 非利息支出在2025年第四季度为13.79亿美元，环比和同比均增长1600万美元（1%）[27][28] - 2025年第四季度效率比为55.1%，环比上升150个基点[46] - 2025年第四季度非利息运营支出为13.69亿美元，效率比率为55.1%[54] - 2025年第四季度效率比为55.1%，较前一季度的53.6%有所上升[55] - 2025年第四季度非利息营业费用为13.69亿美元，季度环比增长1.2%[55] 财务数据关键指标变化：信贷质量 - 截至2025年12月31日，贷款损失准备金占总贷款比例下降5个基点至1.53%[2][9] - 不良贷款余额同比下降4.38亿美元（26%）至12.52亿美元，占贷款总额比例降至0.90%[20][22] - 贷款损失拨备为21.16亿美元，占贷款总额比例从2024年末的1.61%降至1.53%[20][21] - 2025年第四季度信贷损失拨备为1.25亿美元，与第三季度持平，较2024年同期减少1500万美元（11%）[20][21] - 截至2025年12月31日，不良资产总额为12.87亿美元，较2024年同期的17.25亿美元下降25%[44] - 截至2025年12月31日，逾期90天或以上的应计贷款为5.61亿美元，较2024年同期的3.38亿美元增长66%[44] - 2025年第四季度信贷损失拨备为1.25亿美元，同比下降11%[48] - 2025年第四季度年化净核销率占总贷款平均值的0.54%，环比上升12个基点[46] - 2025年第四季度末不良贷款率为0.90%，环比下降20个基点[46] - 贷款损失拨备同比下降3%，至21.2亿美元[50] 业务线表现：贷款业务 - 2025年第四季度平均贷款总额为1376.00亿美元，环比增长1%，其中商业和工业贷款、住宅房地产贷款和消费贷款增长，部分被商业房地产贷款平均余额小幅下降所抵消[2][15] - 贷款总额同比增长2%，达到1387.0亿美元，其中消费贷款增长9%至264.6亿美元，商业地产贷款下降11%至238.2亿美元[50] - 从季度趋势看，总贷款从2024年第四季度的1355.8亿美元持续增长至2025年第四季度的1387.0亿美元[51] - 2025年第四季度总贷款平均余额为1376亿美元，收益率为6.00%[52] 业务线表现：存款与负债 - 平均计息负债在2025年第四季度为1354.92亿美元，环比增长12亿美元（1%），同比增长32亿美元（2%）[17][18] - 储蓄和计息支票存款平均余额环比增长26.27亿美元（3%）至1072.87亿美元，同比增长52亿美元[17][18] - 定期存款平均余额同比下降24亿美元（15%）至135.86亿美元[17][18] - 存款总额同比增长4%，达到1669.1亿美元，其中计息存款增长5%至1204.0亿美元[50] - 短期借款同比大幅增长103%，达到21.5亿美元[50] - 从季度趋势看，非计息存款在2025年第一季度达到峰值490.5亿美元后，在第四季度回落至465.1亿美元[51] - 2025年第四季度平均计息负债总额为1354.92亿美元，成本率为2.51%[52] 业务线表现：其他业务收入 - 2025年第四季度抵押银行业务收入为1.55亿美元，同比增长32%[48] 资产与资本状况 - 截至2025年12月31日，公司估计的普通股一级资本充足率为10.84%[2][9] - 截至2025年12月31日，公司估计的普通股一级资本充足率为10.84%，总风险加权资产估计为16190亿美元[32][33] - 2025年第四季度年化平均总资产回报率为1.41%，平均普通股股东权益回报率为10.87%[44] - 总资产同比增长3%，达到2135.1亿美元[50] - 投资证券同比增长8%，达到366.5亿美元[50] - 核心存款及其他无形资产同比下降32%，至6400万美元[50] - 其他资产同比增长15%，达到128.8亿美元[50] - 截至2025年末总资产为2135.1亿美元，有形资产总额为2050.01亿美元[54] - 截至2025年末普通股股东权益总额为263.43亿美元，有形普通股权益总额为178.34亿美元[54] - 2025年第四季度平均资产为2128.91亿美元，季度环比增长0.9%[55] - 2025年第四季度平均有形普通权益为177.67亿美元，季度环比增长0.6%[55] - 2025年第四季度末总资产为2135.10亿美元，季度环比增长1.1%[55] - 2025年第四季度末有形普通权益为178.34亿美元，季度环比增长0.1%[55] 管理层讨论和指引：资本回报 - 2025年公司季度股息增加11%，回购了9%的流通股，每股有形普通股权益增长7%[9] - M&T在最近一个季度以每股平均成本183.30美元回购了270万股普通股，总成本（包括股票回购消费税）为5.07亿美元[34] - 相比之下，公司在2025年第三季度和2024年第四季度分别回购了210万股和100万股，平均每股成本分别为193.46美元和206.70美元，总成本分别为4.09亿美元和2亿美元[34] - 截至2025年12月31日，M&T的有形普通股权益与有形资产比率较2025年9月30日下降了9个基点[34] 管理层讨论和指引：其他重要内容 - 公司2025年第四季度有效所得税率为21.8%，低于前一季度的22.8%和2024年同期的22.8%[31] - M&T估计其截至2025年12月31日的流动性覆盖率（LCR）为109%，超过了若其作为受第三类机构LCR要求约束的机构所适用的监管最低标准[35] - 2025年第四季度末普通股股价为201.48美元，环比上涨2%[46] - 2025年第四季度平均生息资产总额为1923.66亿美元，收益率为5.46%[52]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净利息收入为12.81亿美元，环比增长1.9%[4] - 第四季度非利息收入为6.4亿美元，环比下降2.9%[4] - 第四季度净收入为5.34亿美元，环比下降6.2%[4] - 第四季度调整后稀释每股收益为0.57美元，环比下降9.5%[4] - 2025年第四季度净利息收入为12.81亿美元，环比增长2400万美元，但较2024年同期的12.3亿美元有所增长[21] - 2025年第四季度非利息收入为6.4亿美元，环比下降2.9%，但同比增长9.4%[40] - 2025年第四季度总营收（GAAP）为19.21亿美元，环比微增0.3%（增加500万美元），同比增长5.8%（增加1.06亿美元）[60] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润（GAAP）为5.14亿美元，环比第三季度下降3400万美元（降幅6.2%），同比第四季度增长600万美元（增幅1.2%）[65] - 2025年第四季度调整后归属于普通股股东的净利润（非GAAP）为5.04亿美元，环比第三季度下降5700万美元（降幅10.2%），同比第四季度下降3400万美元（降幅6.3%）[65] - 2025年第四季度摊薄后每股收益（GAAP）为0.58美元，环比下降0.03美元（降幅4.9%），同比上升0.02美元（增幅3.6%）[65] - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益（非GAAP）为0.57美元，环比下降0.06美元（降幅9.5%），同比下降0.02美元（降幅3.4%）[65] - 2025年全年净利息收入为49.91亿美元，较2024年的48.18亿美元增长2.4%[24] - 2025年全年非利息收入为25.35亿美元，较2024年的22.65亿美元增长11.9%[24] - 2025年全年净收入为21.56亿美元，较2024年的18.93亿美元增长13.9%[24] - 2025年全年总营收（GAAP）为75.26亿美元，较2024年的70.83亿美元增长4.43亿美元，增幅6.3%[62] - 2025年全年归属于普通股东的净利润（GAAP）为20.61亿美元，同比增长2.87亿美元或16.2%[67] - 2025年全年调整后归属于普通股东的净利润（非GAAP）为20.90亿美元，同比增长1.38亿美元或7.1%[67] - 2025年全年稀释后每股收益（GAAP）为2.30美元，同比增长0.37美元或19.2%；调整后稀释每股收益（非GAAP）为2.33美元，同比增长0.20美元或9.4%[67] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度信贷损失拨备为1.15亿美元，环比增长9.5%[4] - 第四季度非利息支出为10.98亿美元，环比下降0.5%[4] - 2025年第四季度非利息支出总额为10.98亿美元，环比下降0.5%，但同比上升5.8%[56] - 2025年第四季度专业、法律及监管费用同比大幅增长50.0%至3000万美元，而FDIC保险评估费同比下降85.0%至300万美元[56] - 经调整后（剔除一次性项目），公司2025年第四季度非利息支出为11.12亿美元，环比微增0.1%（增加100万美元），同比增长8.1%（增加8300万美元）[60] - 在非利息支出调整项中，FDIC特别保险费在2025年第四季度为1400万美元，而2024年第四季度为300万美元，同比大幅增长366.7%[60] - 2025年全年非利息支出（GAAP）为43.13亿美元，较2024年的42.42亿美元增长7100万美元，增幅1.7%[62] - 2025年全年调整后非利息支出（非GAAP）为43.31亿美元，较2024年的42.27亿美元增长1.04亿美元，增幅2.5%[62] - 2025年全年信贷损失拨备为4.70亿美元，较2024年的4.87亿美元减少3.5%[24] - 2025年全年信贷损失拨备为4.70亿美元，较2024年的4.87亿美元下降3.5%[38] - 全年非利息支出总额为43.13亿美元，同比增长1.7%，其中专业、法律及监管费用增长18.1%[57] - 全年薪资及员工福利支出为26.16亿美元，同比增长3.4%，剔除401(k)负债市值调整后为25.82亿美元[58] - 全年FDIC保险评估费同比下降46.8%至5800万美元，运营损失同比下降44.2%至5300万美元[57] 财务数据关键指标变化：盈利能力与效率比率 - 2025年第四季度平均资产回报率为1.34%，较上季度的1.42%有所下降[6] - 2025年第四季度效率比率为56.8%，略低于第三季度的57.2%[6] - 2025年全年平均有形普通股权益调整后回报率（非GAAP）为18.51%，低于2024年的19.55%[6] - 公司2025年第四季度效率比率（GAAP）为56.8%，经调整后的效率比率（非GAAP）为57.5%[60] - 公司2025年第四季度运营杠杆比率（GAAP）为0.7%，但经调整后的运营杠杆比率（非GAAP）为-1.1%[60] - 公司2025年第四季度费用收入比率（GAAP）为33.1%，经调整后的费用收入比率（非GAAP）为33.1%[60] - 2025年全年平均有形普通股股东权益回报率（非GAAP）为18.25%，调整后回报率为18.51%[67] 财务数据关键指标变化：净息差与利差 - 2025年第四季度净息差（FTE）为3.70%，高于第三季度的3.59%和2024年同期的3.55%[6] - 2025年第四季度净息差（FTE基础）为3.70%，较第三季度的3.59%上升11个基点[25] - 2025年第四季度总存款成本为1.29%，较第三季度的1.39%下降10个基点[27] - 2025年第四季度总生息资产平均收益率为5.07%，总付息负债成本率为2.03%，净利差为3.04%[25] - 总生息资产平均余额为1396.63亿美元，净利息收入（FTE基础）为12.71亿美元，净息差为3.65%[29] - 总存款成本率（计息与非计息存款合计）为1.39%[32] - 2025年总生息资产平均余额为1394.28亿美元，净利息收入为50.40亿美元，净息差为3.61%，分别较2024年的1374.72亿美元、48.68亿美元和3.54%有所增长[33] - 2025年总存款成本（含不计息存款）为1.37%，低于2024年的1.56%[35] 业务线表现：贷款业务 - 期末贷款总额为956.37亿美元，环比下降0.5%[4] - 期末贷款总额为956.37亿美元，较上季度减少4.88亿美元（下降0.5%），较去年同期减少10.9亿美元（下降1.1%）[12] - 商业和工业贷款为487.9亿美元，占总贷款51.0%，较上季度减少4.44亿美元（下降0.9%），较去年同期减少8.81亿美元（下降1.8%）[12][14] - 商业投资者房地产抵押贷款为71.72亿美元，占总贷款7.5%，较上季度增加5000万美元（增长0.7%），较去年同期增加6.05亿美元（增长9.2%）[12][14] - 商业投资者房地产建设贷款为19.34亿美元，占总贷款2.0%，较上季度减少1400万美元（下降0.7%），较去年同期减少2.09亿美元（下降9.8%）[12][14] - 住宅第一抵押权贷款为197.65亿美元，占总贷款20.7%，较上季度减少1.16亿美元（下降0.6%），较去年同期减少3.29亿美元（下降1.6%）[12][14] - 消费信用卡贷款为15.19亿美元，占总贷款1.6%，较上季度增加8200万美元（增长5.7%），较去年同期增加7400万美元（增长5.1%）[12][14] - 其他消费贷款（含家居装修融资组合）为57.93亿美元，占总贷款6.1%，其中家居装修融资组合在2025年12月31日为49亿美元[12][13][14] - 房屋净值信用额度贷款为32.32亿美元，其中第一抵押权14.1亿美元，第二抵押权18.22亿美元[12] - 封闭式房屋净值贷款为23.24亿美元，其中第一抵押权17.51亿美元，第二抵押权5.73亿美元[13] - 商业贷款总额为630.04亿美元，占总贷款65.9%，较上季度减少4.2亿美元（下降0.7%）[12][14] - 2025年第四季度总贷款平均余额为956.51亿美元，环比下降9.96亿美元（-1.0%），同比下降7.57亿美元（-0.8%）[16] - 2025年第四季度商业贷款平均余额为538.95亿美元，环比下降8.27亿美元（-1.5%），同比下降6.74亿美元（-1.2%）[16] - 2025年第四季度商业投资者房地产抵押贷款平均余额为72.1亿美元，环比增长1.23亿美元（+1.7%），同比增长7.19亿美元（+11.1%）[16] - 2025年第四季度消费者贷款平均余额为326.4亿美元，环比下降1.47亿美元（-0.4%），同比下降5.43亿美元（-1.6%）[16] - 2025年第四季度贷款利息收入为13.58亿美元，环比下降2800万美元，同比下降5800万美元[21] - 2025年第四季度总贷款平均余额为956.51亿美元，收益率5.65%，较上季度平均余额966.47亿美元（收益率5.70%）略有下降[25] - 贷款总额（扣除未实现收益）平均余额为960.77亿美元，利息收入为13.89亿美元，收益率为5.75%[29] - 商业和工业贷款平均余额为490.33亿美元，利息收入为7.08亿美元，收益率为5.72%[29] - 消费者信用卡贷款平均余额为14.58亿美元，收益率高达14.06%[25] - 消费者信用卡贷款平均余额为13.97亿美元，利息收入为5000万美元，收益率为14.24%[29] - 2025年总贷款平均余额为961.24亿美元，收益率5.69%，较2024年的970.36亿美元和5.93%有所下降；其中商业和工业贷款平均余额491.50亿美元，收益率5.62%，低于2024年的498.34亿美元和6.04%[33] 业务线表现：存款业务 - 期末存款总额为1311.28亿美元，环比增长0.6%[4] - 截至2025年12月31日，贷款总额（扣除未得收益）为956.37亿美元，存款总额为1311.28亿美元，贷存比为72.9%[6][10] - 2025年第四季度末总存款为1311.28亿美元，环比增长7.94亿美元（+0.6%），同比增长35.25亿美元（+2.8%）[18] - 2025年第四季度末国内货币市场存款为401.19亿美元，环比增长10.68亿美元（+2.7%），同比增长44.75亿美元（+12.6%）[18] - 2025年第四季度末定期存款为138.88亿美元，环比下降10.14亿美元（-6.8%），同比下降18.32亿美元（-11.7%）[18] - 2025年第四季度末财富管理板块存款为83.44亿美元，环比增长6.9亿美元（+9.0%），同比增长6.08亿美元（+7.9%）[18] - 2025年第四季度末无息存款占比为30.5%，较2024年第四季度的30.7%略有下降[18] - 2025年第四季度总存款平均余额为1298.5亿美元，环比增长2.75亿美元（0.2%），同比增长33.57亿美元（2.7%）[19] - 2025年第四季度国内货币市场存款平均余额为395.91亿美元，环比增长9.98亿美元（2.6%），同比增长43.27亿美元（12.3%）[19] - 2025年第四季度公司银行板块存款平均余额为402.43亿美元，环比增长5.1亿美元（1.3%），同比增长28.17亿美元（7.5%）[19] - 2025年第四季度财富管理板块存款平均余额为78.1亿美元，环比增长5.48亿美元（7.5%），其中机构服务存款环比大幅增长4.33亿美元（65.8%）[19] - 2025年第四季度定期存款平均余额为143.96亿美元，环比减少7.28亿美元（4.8%），同比减少13.29亿美元（8.5%）[19] - 2025年第四季度存款利息支出为4.21亿美元，环比减少3500万美元，同比减少4600万美元[21] - 2025年全年总存款平均余额为1291.46亿美元，较2024年增长25.31亿美元（2.0%）[19] - 计息存款总额平均余额为898.88亿美元，利息支出为4.47亿美元，成本率为1.99%[29] - 非计息存款平均余额为395.56亿美元[29] - 2025年总计息负债平均余额为955.34亿美元，付息率2.18%，较2024年的915.69亿美元和2.50%有所下降；总计息存款平均余额897.43亿美元，付息率1.97%，低于2024年的864.79亿美元和2.28%[33] 业务线表现：财富管理与资本市场 - 2025年第四季度非利息收入为6.4亿美元，其中财富管理收入为1.43亿美元，环比增长400万美元[21] - 第四季度财富管理收入为1.43亿美元，环比增长2.9%，同比增长13.5%[40][42] - 财富管理总收入同比增长9.9%，达到5.44亿美元，其中投资服务费收入增长15.9%至1.82亿美元[50] - 第四季度资本市场收入为8000万美元，环比大幅下降23.1%，同比下降17.5%[40][43] - 资本市场收入（不含估值调整）同比下降1.1%至3.5亿美元，而客户衍生品估值调整大幅减少50.0%[51] 业务线表现：抵押贷款业务 - 第四季度抵押贷款收入为3200万美元，环比下降15.8%，同比下降8.6%[40] - 第四季度总抵押贷款生产量为9.57亿美元，环比下降1.2%，但同比增长9.4%[44] - 抵押贷款总收入同比增长8.2%至1.58亿美元，但抵押贷款服务权公允价值因估值假设变化大幅下降66.7%[52] - 抵押贷款总产量同比增长2.3%至37.7亿美元，其中再融资占比从12.9%上升至20.5%[52] 业务线表现：其他非利息收入 - 第四季度存款账户服务费收入为1.63亿美元，环比增长1.9%，同比增长5.2%[40] - 全年存款账户服务费收入为6.35亿美元，同比增长3.8%，其中企业银行板块增长10.3%至2.46亿美元[48][49] - 第四季度证券净收益为0，而第三季度为净损失2700万美元，同比改善3000万美元[40] - 第四季度其他杂项收入为5100万美元，环比下降12.1%，但同比增长13.3%[40] - 在非利息收入调整项中，证券净收益在2025年第三季度为2500万美元，而第四季度为零，导致环比下降100.0%[60] - 2025年全年证券净收益为5000万美元，而2024年为净损失2.08亿美元，同比改善2.58亿美元或76.0%[67] 资产质量与信贷指标 - 2025年第四季度信贷损失拨备占贷款净额的比率为1.76%，略低于第三季度的1.78%[6] - 2025年第四季度净核销率（年化）为平均贷款的0.59%，高于第三季度的0.55%[6] - 2025年全年净核销率为平均贷款的0.53%，高于2024年的0.47%[6] - 期末信贷损失拨备总额为16.86亿美元，较上季度末的17.13亿美元减少0.27亿美元[76][77] - 2025年第四季度净核销总额为1.42亿美元，年化净核销率占总贷款比例为0.53%[76][79] - 商业及工业贷款净核销额环比显著增加至8100万美元，年化净核销率从0.37%上升至0.66%[76][77] - 商业投资性房地产净核销额大幅下降至300万美元，年化净核销率从1.41%降至0.12%[76][77] - 消费者贷款净核销额为5700万美元，

收购交易与对价 - QXO以每股124.35美元的价格收购Beacon，交易于2025年4月29日完成[2] - 初步收购对价总额为106.44亿美元[49] - 收购产生商誉50.689亿美元，无形资产41.306亿美元[49] 股权融资活动 - 2025年5月，公司通过公开发行普通股和强制性可转换优先股筹集了总计14.5亿美元的总收益[3] - 2024年6月，公司通过私募发行普通股和预融资权证筹集了约35亿美元的总收益[12] - 2024年7月，公司通过追加私募发行普通股筹集了约6.2亿美元的总收益[13] - 2025年4月，公司通过私募发行约6750万股普通股筹集了约8.306亿美元的总收益[15] - 2025年4月，公司通过公开发行普通股筹集了4.879亿美元净收益，并部分行使超额配售权获得5180万美元额外净收益[16] - 2025年5月，公司通过公开发行普通股筹集了8.925亿美元净收益[20] - 2025年5月，公司通过发行1150万份存托凭证（代表强制性可转换优先股）筹集了5.581亿美元净收益[21] - 2025年6月股权融资以每股22.25美元的价格发行了8990万股普通股，扣除约3760万美元发行成本后，净筹资19.6亿美元[25] - 2025年7月，承销商部分行使超额配售权，以每股22.25美元的价格购买了170万股，带来3810万美元的额外净收益[25] 债务融资与再融资活动 - 为完成收购，公司发行了22.5亿美元6.75%优先担保票据，并获得了22.5亿美元优先担保定期贷款和20亿美元资产支持信贷额度（其中提取了4亿美元）[17] - 2025年11月再融资将定期贷款工具的适用利差下调，SOFR借款从3.00%降至2.00%，基础利率借款从2.00%降至1.00%[27] 融资资金用途 - 2025年5月股权融资的净收益被用于偿还QXO建筑产品公司14亿美元的定期贷款[21] - 2026年1月投资协议承诺购买30万股新的C系列可转换永久优先股，总购买价格达30亿美元，用于资助一项或多项合格收购[29] 备考合并利润表数据 - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考净销售额为98.201亿美元，备考净亏损为1.21亿美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考运营收入为1050万美元，备考利息净支出为1.236亿美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，归属于普通股股东的备考净亏损为2.426亿美元，基本和稀释后每股亏损均为0.39美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考加权平均流通普通股数量为6.214亿股[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考产品销售成本为74.239亿美元，备考毛利润为23.962亿美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考总运营费用为23.857亿美元，其中摊销费用为4.676亿美元[33] 模拟合并财务数据 - 模拟合并净销售额为73.427亿美元，由QXO历史销售额46.481亿美元和Beacon历史销售额26.946亿美元构成[36] - 模拟合并毛利润为18.393亿美元，毛利率约为25.1%[36] - 模拟合并运营费用为19.996亿美元，其中销售、一般及行政费用15.332亿美元，折旧1.157亿美元，摊销3.507亿美元[36] - 模拟合并运营亏损为1.603亿美元[36] - 模拟合并净亏损为2.054亿美元，归属于普通股股东的净亏损为2.966亿美元[36] - 模拟合并基本和稀释后每股净亏损均为0.45美元[36] 收购会计调整影响 - 收购会计调整使产品销售成本减少1.317亿美元，使毛利润增加1.317亿美元[36] - 收购会计调整使销售、一般及行政费用减少4860万美元[36] - 收购会计调整使折旧增加710万美元，摊销增加1.228亿美元[36] - 存货按公允价值调整，预计收购后第一年影响产品销售成本1.317亿美元[50] - 无形资产公允价值摊销调整：截至2024年12月31日年度增加3.748亿美元，截至2025年9月30日九个月增加1.228亿美元[53] 融资相关财务影响 - 收购融资导致新增利息费用：截至2024年12月31日年度为3.561亿美元，截至2025年9月30日九个月为1.572亿美元[55] - 后续股权融资部分偿还高级担保定期贷款，减少利息费用：截至2024年12月31日年度为1.07亿美元，截至2025年9月30日九个月为8000万美元[59] - 投资协议及后续股权融资相关的优先股股利增加普通股股东应占净亏损：2024年度为7060万美元，2025年前九个月为1270万美元[60] 股份与每股数据调整 - 模拟加权平均流通股数增加：截至2024年12月31日年度为6.214亿股，截至2025年9月30日九个月为6.577亿股[61] - 未计入每股亏损的潜在稀释证券总计：截至2024年12月31日为4.956亿股，截至2025年9月30日九个月为4.998亿股[61] 会计科目重分类 - 为统一会计科目，QXO在截至2024年12月31日的年度财报中将5680万美元收入重分类至净销售额[45] - 收入重分类：将1530万美元软件产品净收入和4160万美元服务及其他净收入重分类至净销售额[47]

收购与交易完成 - QXO以每股124.35美元的价格收购Beacon，交易于2025年4月29日完成[2] - 为完成收购，公司发行了22.5亿美元6.75%的优先担保票据，并获得了22.5亿美元的优先担保定期贷款和20亿美元的资产抵押循环信贷额度（其中提取了4亿美元）[17] - 收购总对价初步确定为106.44亿美元，其中商誉为50.689亿美元，无形资产为41.306亿美元[49] - 模拟财务信息基于收购会计法编制，假设交易于2024年1月1日完成，并使用了截至2025年9月30日的初步购买价格分配[40][41] - 收购导致债务清偿损失240万美元[56] 股权融资活动 - 2025年5月，公司通过公开发行普通股和强制可转换优先股筹集了总计14.5亿美元的总收益[3] - 2024年6月，公司通过私募发行普通股和预融资权证筹集了约35亿美元的总收益[12] - 2024年7月，公司通过私募发行普通股筹集了约6.2亿美元的总收益[13] - 2025年4月，公司通过私募发行普通股筹集了约8.306亿美元的总收益[15] - 2025年4月，公司通过公开发行普通股筹集了4.879亿美元的净收益，扣除约1210万美元发行成本[16] - 2025年5月，公司通过公开发行普通股筹集了8.925亿美元的净收益，扣除约2750万美元发行成本[20] - 2025年5月，公司通过发行强制可转换优先股筹集了5.581亿美元的净收益，扣除约1690万美元发行成本[21] - 2025年6月股权融资以每股22.25美元的价格发行了8990万股普通股，扣除约3760万美元发行成本后，净筹资19.6亿美元[25] - 2025年7月部分行使超额配售权，以每股22.25美元的价格增发170万股，获得3810万美元净收益[25] 融资所得资金用途与债务调整 - 2025年5月股权融资的净收益被用于偿还QXO建筑产品公司14亿美元的定期贷款[21] - 股权融资后部分偿还高级担保定期贷款，预计减少相关利息支出，2024财年减少1.07亿美元，2025年前九个月减少8010万美元[59] - 2025年11月再融资将定期贷款利差下调，SOFR借款从3.00%降至2.00%，基础利率借款从2.00%降至1.00%[27] 备考与模拟合并利润表关键数据 - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考净销售额为98.201亿美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考毛利润为23.962亿美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考净亏损为1.21亿美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，归属于普通股股东的备考净亏损为2.426亿美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考基本和稀释后每股亏损均为0.39美元[33] - 备考合并利润表显示，截至2024年12月31日年度，备考加权平均流通普通股数为6.214亿股[33] - 模拟合并净销售额为73.427亿美元，由QXO历史销售额46.481亿美元和Beacon历史销售额26.946亿美元构成[36] - 模拟合并毛利润为18.393亿美元，其中收购会计调整增加1.317亿美元[36] - 模拟合并运营费用为19.996亿美元，其中销售、一般及行政费用15.332亿美元，折旧1.157亿美元，摊销3.507亿美元[36] - 模拟合并运营亏损为1.603亿美元，收购会计调整使运营亏损减少5040万美元[36] - 模拟合并净亏损为2.054亿美元，后续股权融资调整使净亏损减少9310万美元[36] - 归属于普通股股东的模拟合并净亏损为2.966亿美元，优先股股息调整增加9120万美元[36] - 模拟基本和稀释后每股亏损均为0.45美元，加权平均普通股股数为6.577亿股[36] 收购相关会计调整与影响 - 存货公允价值调整导致收购后第一年预计增加产品销售成本1.317亿美元[50] - 收购后物业及设备公允价值重估导致折旧费用净增加，2024财年净增2170万美元，2025年前九个月净增710万美元[53] - 无形资产公允价值摊销导致摊销费用净增加，2024财年净增3.748亿美元，2025年前九个月净增1.228亿美元[53] - 收购相关的股票薪酬费用调整导致销售、一般及行政费用净变动，2024财年净增5570万美元，2025年前九个月净减4860万美元[54] - 为统一会计科目，将QXO 2024年5680万美元收入重分类至净销售额，3380万美元成本重分类至产品销售成本[45] - 为统一会计科目，将Beacon 2024年1.827亿美元费用重分类至利息收支净额，540万美元重分类至其他收入净额[44] 融资相关利息支出 - 收购融资产生新利息支出，其中ABL信贷额度年利率5.69%，高级担保定期贷款年利率7.16%，高级担保票据年利率6.75%[55][58] 股权与潜在稀释 - 模拟加权平均流通股数增加，2024财年为6.214亿股，2025年前九个月为6.577亿股[61] - 未计入每股亏损计算的潜在稀释证券总数，2024财年为4.956亿股，2025年前九个月为4.998亿股[61] 未来投资承诺 - 2026年1月投资协议承诺可购买30万股C系列优先股，总购买价格达30亿美元，用于资助超过15亿美元的合格收购[29]

收入和利润（同比） - 公司总收入在2025财年达到237.69亿美元，同比增长11%[239] - 2025财年总营收为237.69亿美元，同比增长11%[246] - 净收入在2025财年达到71.3亿美元，同比增长28%[243] - 订阅收入在2025财年达到229.04亿美元，占总收入96%，同比增长12%[239] - 订阅总收入为229.04亿美元，同比增长12%[247] 各业务线收入表现 - Digital Media部门收入在2025财年达到176.5亿美元，同比增长11%[224] - 数字媒体部门营收176.49亿美元，占总营收74%，同比增长11%[246] - Digital Experience部门收入在2025财年达到58.6亿美元，同比增长9%[226] - 数字体验部门营收58.64亿美元，占总营收25%，同比增长9%[246] - 创意与营销专业人士客户群订阅收入163.03亿美元，同比增长11%[250] 年度经常性收入（ARR）表现 - Digital Media ARR在2025财年末达到192亿美元，同比增长11.5%[224] - 总Adobe ARR在2025财年末达到192亿美元，同比增长11.5%[233] 成本和费用（同比） - 营收成本为25.51亿美元，同比增长8%，其中订阅营收成本增长13%至20.27亿美元[254][256] - 运营费用在2025财年为125.1亿美元，与上一财年基本持平[243] - 营业费用总额为125.12亿美元，同比增长1%，其中销售与市场费用增长13%至64.88亿美元[259] 现金流与合同负债 - 运营现金流在2025财年达到100.3亿美元，同比增长25%[243] - 剩余履约义务在2025财年末达到225.2亿美元，同比增长13%[243] 各地区收入表现 - 美洲地区营收141.20亿美元，占总营收59%，同比增长10%[251] 税务相关 - 实际税率为18%，较上一财年下降约2个百分点[273] - 公司2025财年有效税率低于美国联邦法定税率21%，主要受非美国业务净税收优惠和美国联邦研发税收抵免影响[274] - 截至2025年11月28日，公司估值备抵总额为8.06亿美元，主要用于抵减递延所得税资产[275] - 截至2025财年末，未确认税务利益的负债总额（不含利息和罚款）为6.93亿美元，若被确认，其中5.28亿美元将降低当期有效税率[281] - 公司预计未来12个月内，未确认税务利益可能减少最多4000万美元[284] 现金、投资与融资活动 - 截至2025年11月28日，现金及现金等价物为54.31亿美元，较上年同期的76.13亿美元减少[291] - 2025财年经营活动净现金流入为100.31亿美元，投资活动净现金流出为11.87亿美元，融资活动净现金流出为110.60亿美元[291] - 截至2025年11月28日，公司短期债务证券投资为11.6亿美元，利率上升150个基点将导致其市值减少400万美元[322] 债务与信贷安排 - 公司拥有15亿美元的高级无担保循环信贷额度，截至2025年11月28日未提取[300] - 公司高级票据未偿还本金总额为61.5亿美元，截至2025年11月28日账面净值为62.1亿美元，剩余期限内最高利息支付承诺为10.3亿美元[302] - 截至2025年11月28日，公司有61.5亿美元高级票据未偿还，其中27亿美元为对冲固定利率债务[323] - 截至2025年11月28日，公司高级票据账面总额为62.1亿美元，基于市场价格的公允价值为61.8亿美元[324] 承诺与义务 - 截至2025年11月28日，公司不可取消的无条件采购义务价值为68.2亿美元，主要涉及第三方托管和数据中心服务合同[303] 并购与特殊项目 - 公司已达成协议，拟以约19亿美元现金收购Semrush Holdings, Inc.，预计交易在2026财年上半年完成[299] - 2024财年因终止Figma交易产生10亿美元终止费用[259][266] 外汇风险敞口与管理 - 公司2025财年主要外币收入风险敞口：欧元34.3亿欧元，日元1638.26亿日元，英镑9.42亿英镑，澳元11.36亿澳元，加元7.43亿加元[312] - 截至2025年11月28日，未平仓外汇合约总名义本金为65.4亿美元，其中欧元等值32.7亿美元，日元8.84亿美元，英镑7.41亿美元，印度卢比6.68亿美元，澳元5.43亿美元，加元3.91亿美元[312] - 敏感性分析显示，美元价值10%的变动将导致公司金融对冲工具公允价值增减4.56亿美元[313] - 截至2025年11月28日，公司长期投资风险敞口（非美元功能货币子公司）名义等值总额为13.2亿美元[314] - 公司未将外汇合约用于投机交易，也未进行完全对冲以抵消汇率变动影响[315] - 公司使用外汇远期或期权合约对冲欧元、日元等货币的收入以及印度卢比的费用，合约期限最长24个月[316] 利率风险 - 市场利率立即发生50个基点的假设性变动，将导致公司对冲固定利率债务的公允价值变动7100万美元[323]

公司基本信息与报告背景 - 公司注册地为德克萨斯州，雇主识别号为75-1072796[1] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为CSWC[3] - 公司地址为德克萨斯州达拉斯市道格拉斯大道8333号1100室[1] - 公司总裁兼首席执行官为Michael S. Sarner[9] 财务业绩发布与申报 - 公司于2026年1月15日发布了截至2025年12月31日财季的财务业绩初步预估[4] - 相关新闻稿作为附件99.1被纳入8-K表格的申报文件[4][6] - 本报告及附件99.1的信息被视为已根据《证券交易法》提交[5] 报告时间节点 - 报告事件日期为2026年1月15日[1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度总收入为31亿美元，同比下降2%[2][3] - 第四季度营业利润为2.465亿美元，同比增长19%[2][4] - 第四季度稀释后每股收益为1.90美元，同比增长24%[2] - 全年总收入为120亿美元，同比下降1%[6] - 全年营业利润为8.651亿美元，同比增长4%[6] - 全年稀释后每股收益为6.12美元，同比增长10%[6] - 2025年全年总营业收入为119.99亿美元，较2024年的120.87亿美元下降0.7%[30] - 2025年全年营业利润为8.65069亿美元，利润率为7.2%，高于2024年的8.31225亿美元及6.9%的利润率[31] - 2025年全年净利润为5.98282亿美元，净利率为5.0%，高于2024年的5.70886亿美元及4.7%的净利率[31] - 2025年全年摊薄后每股收益为6.12美元，高于2024年的5.56美元[31] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年全年综合运力解决方案部门每载货收入为2005美元，同比增长7.1%，但毛利率从16.1%下降至14.5%[36] 各条业务线表现：综合运输服务（JBI） - 综合运输服务（JBI）部门营收下降3%，每票收入（不含燃油附加费）下降2%[7] - 多式联运（Intermodal）是最大收入来源，2025年全年收入59.75亿美元，占总收入50%[32] - 2025年第四季度多式联运部门每载货收入为2808美元，同比下降1.5%[34] 各条业务线表现：专用合同服务（DCS） - 专用合同服务（DCS）部门营收增长1%，平均卡车数量下降1%[9] - 2025年全年专用合同运输（Dedicated）部门每周每车收入为5190美元，同比增长2.3%[36] 各条业务线表现：综合运力解决方案（ICS） - 综合运力解决方案（ICS）部门营收下降1%至3.05亿美元，营业亏损收窄至330万美元[11][12] - 综合运力解决方案（Integrated Capacity Solutions）部门2025年全年营业亏损1031.7万美元，较2024年亏损5589.5万美元大幅收窄[32] 各条业务线表现：卡车运输（JBT） - 卡车运输（JBT）部门营收增长10%至2亿美元，营业利润下降2%至840万美元[18] 各条业务线表现：J.B. Hunt 360® 市场平台 - J.B. Hunt 360® 市场平台2025年全年收入为3.491亿美元，较2024年的3.958亿美元下降11.8%[36] 其他财务数据：资产与负债 - 总资产从2024年的83.1227亿美元下降至2025年的79.27155亿美元，降幅约为4.6%[38] - 现金及现金等价物从2024年的4.6983亿美元大幅减少至2025年的1.7284亿美元，降幅约为63.2%[38] - 应收账款净额从2024年的12.24166亿美元降至2025年的11.60371亿美元，降幅约为5.2%[38] - 流动负债从2024年的16.7804亿美元增加至2025年的19.35343亿美元，增幅约为15.3%[38] - 流动债务从2024年的5亿美元增加至2025年的6.99859亿美元，增幅约为40.0%[38] - 股东权益从2024年的40.14505亿美元下降至2025年的35.65085亿美元，降幅约为11.2%[38] 其他财务数据：现金流与资本 - 经营活动提供的净现金从2024年的14.83156亿美元增加至2025年的16.78272亿美元，增幅约为13.1%[40] - 资本支出净额从2024年的6.74406亿美元减少至2025年的5.74774亿美元，降幅约为14.8%[40] 其他财务数据：股东权益与股份 - 每股账面价值从2024年的39.92美元下降至2025年的37.69美元[40] - 实际流通股数量从2024年的100,555千股减少至2025年的94,595千股[40]

财务数据关键指标变化 - 公司同时公布了截至2025年12月31日年度的初步资产负债表数据[4] 管理层讨论和指引 - Nabors Industries Ltd 于2026年1月15日宣布完全赎回其2028年到期的7.500%高级担保票据[4]