Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Registrant's Telephone Number, Including Area Code: (646) 536-2842 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each cl ...

市场与基准价格表现 - 2025年第四季度WTI原油均价为59.15美元/桶，同比2024年第四季度的70.30美元/桶下降15.9%[51] - 2025年第四季度Suncor定制5-2-2-1裂解价差指数为32.00美元/桶，同比2024年同期的24.25美元/桶增长32.0%[51] - 2025年第四季度WTI原油平均价格为59.15美元/桶，较2024年同期的70.30美元/桶下降约15.9%[145] - 2025年第四季度Dated Brent原油平均价格为63.70美元/桶，较2024年同期的74.70美元/桶下降约14.7%[145] - 2025年第四季度WCS-WTI重轻质油价差为-11.20美元/桶，较2024年同期的-12.55美元/桶有所收窄[145] - 2025年第四季度Suncor定制5-2-2-1炼油指数为32.00美元/桶，较2024年同期的24.25美元/桶增长约32.0%[145] - 2025年第四季度阿尔伯塔天然气（AECO）现货价格为2.20加元/GJ，较2024年同期的1.45加元/GJ增长约51.7%[145] 油砂业务表现 - 油砂业务2025年第四季度调整后运营收益为11.29亿美元，同比2024年同期的16.09亿美元下降29.8%[54][55] - 油砂业务2025年第四季度调整后运营资金流为24.06亿美元，同比2024年同期的31.26亿美元下降23.0%[54] - 2025年第四季度总油砂沥青产量创季度纪录，达992,700桶/天，同比2024年同期的951,500桶/天增长4.3%[57][61] - 2025年第四季度净合成原油产量创季度纪录，达557,000桶/天，同比2024年同期的543,600桶/天增长2.5%[57][62] - 2025年第四季度Syncrude升级装置利用率达109%，油砂基地升级装置利用率为103%，分别高于上年同期的105%和102%[62] - 2025年第四季度油砂销售总量为854,000桶/天，同比2024年同期的820,600桶/天增长4.1%[65] - 2025年第四季度油砂加权平均实现价格为70.86美元/桶，同比2024年同期的86.32美元/桶下降17.9%[67] - 2025年第四季度油砂业务特许权使用费为6.2亿美元，同比2024年同期的9.39亿美元下降34.0%[54][69] - 2025年第四季度油砂业务税前利润为11.20亿美元，较2024年同期的16.25亿美元下降31.1%[163] - 2025年全年油砂业务税前利润为52.77亿美元，较2024年的66.07亿美元下降20.1%[164] - 2025年第四季度油砂板块平均实现价格为每桶70.86美元，同比下降17.9%[178] - 2025年第四季度油砂板块总销售量为7857.4万桶，同比增长4.1%[178] - 2025年第四季度油砂业务板块贡献的税前收益最高，为11.20亿美元[212] - 油砂业务2025年全年收入为273.24亿加元，较2024年的292.60亿加元下降6.6%[214] - 2025年第四季度油砂总产量为845.4千桶/天，全年为799.4千桶/天，较2024年全年的773.8千桶/天增长3.3%[240] - 2025年第四季度油砂总销量为854.0千桶/天，全年为799.0千桶/天，较2024年全年的774.0千桶/天增长3.2%[240] - 2025年全年油砂总沥青产量为937.5千桶/天，较2024年全年的907.0千桶/天增长3.4%[240] - 2025年第四季度油砂板块平均实现价格为75.00美元/桶，全年为83.29美元/桶，较2024年全年的93.73美元/桶下降11.1%[243] - 2025年第四季度油砂板块运营净回值为34.06美元/桶，全年为38.96美元/桶，较2024年全年的45.86美元/桶下降15.0%[243] 勘探与生产（E&P）业务表现 - 勘探与生产（E&P）板块调整后营业收益从2024年第四季度的1.25亿美元降至2025年第四季度的6100万美元[87] - E&P总产量从2024年第四季度的5.75万桶/日增至2025年第四季度的6.36万桶/日[88] - E&P加拿大地区价格实现从2024年第四季度的98.26美元/桶降至2025年第四季度的83.32美元/桶[90] - 2025年第四季度勘探与生产（E&P）加拿大业务实现价格为每桶83.32美元，同比下降15.2%[180] - 勘探与生产业务2025年国际收入为4.91亿加元，较2024年的6.71亿加元下降26.8%[214] - 2025年第四季度勘探与生产总产量为63.6千桶/天，全年为60.8千桶/天，较2024年全年的53.8千桶/天增长13.0%[247] - 2025年第四季度加拿大勘探与生产运营净回值为55.13美元/桶，全年为57.89美元/桶，较2024年全年的70.82美元/桶下降18.3%[247] 炼油与营销（R&M）业务表现 - 炼油与营销（R&M）板块调整后营业收益从2024年第四季度的4.10亿美元大幅增至2025年第四季度的8.93亿美元[96] - 炼油加工量创季度纪录，达50.42万桶/日，利用率108%，高于去年同期的48.62万桶/日和104%[100] - 精炼产品销量创第四季度纪录，达64.04万桶/日，高于去年同期的61.33万桶/日[101] - 炼油与营销FIFO毛利率从2024年第四季度的30.00美元/桶增至2025年第四季度的40.75美元/桶[97] - 按LIFO基础计算，2025年第四季度炼油和营销毛利率增至每桶45.15美元，上年同期为每桶30.60美元；按FIFO基础计算，毛利率增至每桶40.75美元，上年同期为每桶30.00美元[105] - 2025年第四季度炼油与营销业务税前利润为8.95亿美元，较2024年同期的4.10亿美元大幅增长118.3%[163] - 2025年全年炼油与营销业务税前利润为28.22亿美元，较2024年的25.96亿美元增长8.7%[164] - 2025年第四季度炼油与营销业务FIFO口径毛利润为20.01亿美元，同比增长40.3%，每桶利润为40.75美元[171] - 2025年第四季度炼油与营销业务LIFO口径毛利润为22.16亿美元，每桶利润为45.15美元，较FIFO口径调整了2.15亿美元[171] - 2025年第四季度炼油与营销业务利润率捕获率为101%，高于去年同期的90%[171] 公司整体收入与利润（同比变化） - 2025年第四季度总收入为122.96亿美元，同比下降1.7%[193] - 2025年第四季度净利润为14.76亿美元，同比增长80.4%[194] - 2025年全年总收入为493.1亿美元，同比下降3.6%[193] - 2025年全年净利润为59.18亿美元，同比下降1.6%[194] - 2025年第四季度净收益为14.76亿美元，较2024年同期的8.18亿美元增长80.4%[198] - 2025年全年净收益为59.18亿美元，较2024年的60.16亿美元下降1.6%[198][200] - 2025年全年净收益为59.18亿加元，较2024年的60.16亿加元下降1.6%[213] - 2025年全年总营业收入（扣除特许权使用费后）为489.08亿加元，较2024年的506.89亿加元下降3.5%[213] - 2025年全年来自客户合同的总收入为523.77亿加元，较2024年的548.81亿加元下降4.6%[214] - 2025年全年净利润为59.18亿美元，摊薄后每股收益为4.85美元[231] 公司整体运营现金流与资金流 - 2025年第四季度调整后运营资金为32.18亿美元，每股2.68美元；自由资金流为16.99亿美元，每股1.42美元[141] - 2025年第四季度调整后运营资金为32.18亿美元，较2024年同期的34.93亿美元下降7.9%[163] - 2025年全年调整后运营资金为127.83亿美元，较2024年的138.46亿美元下降7.7%[164] - 2025年第四季度自由现金流为16.99亿美元，较2024年同期的19.23亿美元下降11.6%[166] - 2025年全年自由现金流为69.27亿美元，较2024年的73.63亿美元下降5.9%[166] - 2025年全年运营活动产生的现金流为127.81亿美元，较2024年的159.60亿美元下降19.9%[198] - 2025年第四季度运营活动产生的现金流为39.21亿美元，较2024年同期的50.83亿美元下降22.9%[198] - 2025年全年运营现金流为127.81亿美元，调整后运营资金（AFFO）为127.83亿美元[233] - 按WTI油价75美元/桶环境标准化后，2025年全年自由现金流为84.76亿美元，较2024年标准化后的73.73亿美元增长15.0%[168] 成本与费用（同比变化） - 油砂业务现金运营成本从2024年第四季度的26.55美元/桶降至2025年第四季度的25.90美元/桶[78] - Fort Hills现金运营成本从2024年第四季度的34.25美元/桶降至2025年第四季度的31.60美元/桶，产量增至17.82万桶/日[79] - Syncrude现金运营成本从2024年第四季度的32.80美元/桶降至2025年第四季度的31.05美元/桶，产量增至22.50万桶/日[80] - 2025年第四季度，FIFO存货计价方法导致2.15亿美元损失，上年同期损失为2900万美元，季度环比不利影响为1.86亿美元[105] - 2025年第四季度公司所得税支出增至5.31亿美元，上年同期为2.72亿美元；有效税率升至26.5%，上年同期为25.0%[112] - 2025年第四季度油砂业务现金运营成本为25.90美元/桶，全年为26.55美元/桶，较2024年全年的26.90美元/桶下降1.3%[240] - 2025年第四季度Fort Hills现金运营成本为31.60美元/桶，全年为33.10美元/桶，较2024年全年的32.80美元/桶上升0.9%[240] - 2025年第四季度Syncrude现金运营成本为31.05美元/桶，全年为33.70美元/桶，较2024年全年的35.15美元/桶下降4.1%[240] - 2025年全年融资费用为10.80亿加元，较2024年的19.10亿加元大幅下降43.5%，主要得益于外汇收益及债务清偿损失减少[218] 资本支出与投资 - 2025年第四季度资本支出（不含资本化利息）为14.83亿美元，上年同期为14.98亿美元；当期资本化利息为3600万美元，上年同期为7200万美元[114][116] - 2025年全年资本支出（不含资本化利息）为56.58亿美元，上年为61.66亿美元；计划2026年资本支出在56亿至58亿美元之间[114][120] - 2025年全年资本支出（含资本化利息）为58.56亿美元，较2024年的64.83亿美元下降9.7%[166] - 2025年全年资本支出为58.56亿美元，较2024年的64.83亿美元下降9.7%[198] - 2025年全年资本支出为58.56亿加元，较2024年的64.83亿加元下降9.7%[213] - 2025年全年资本支出总额为58.56亿美元，其中油砂业务支出38.69亿美元[233] 债务、资本结构与股东回报 - 截至2025年12月31日，总债务为99.87亿美元，净债务为63.37亿美元；总债务与总债务加股东权益之比为18.1%[118][128] - 2025年全年已动用资本回报率为11.3%，上年为13.0%；净债务与调整后运营资金比率为0.5倍[118] - 2025年第四季度发行了10亿美元高级无担保票据，包括5亿美元2027年到期、票息2.95%的系列11票据和5亿美元2030年到期、票息3.55%的系列12票据，发行成本为400万美元[130] - 截至2025年12月31日，净债务为63.37亿美元，较2024年12月31日的68.61亿美元减少[131] - 根据2025年NCIB，公司在2025年3月3日至2026年1.30日期间以28亿美元回购了50,474,677股普通股，加权平均价格为每股55.46美元，相当于2025年2月18日普通股数量的4.1%[135] - 2025年第四季度股票回购成本为7.75亿美元（不含5600万美元税费），加权平均回购价格为每股59.03美元；2025年全年股票回购成本为30.25亿美元（不含1.04亿美元税费），加权平均价格为每股54.68美元[137] - 截至2025年12月31日的过去十二个月资本回报率(ROCE)为11.3%[141] - 2025年全年平均已动用资本为520.48亿加元，较2024年全年的529.72亿加元下降约1.7%[158] - 2025年全年资本回报率（ROCE）为11.3%，较2024年全年的13.0%下降1.7个百分点[158] - 截至2025年12月31日，公司净债务为63.37亿加元，较期初的68.61亿加元减少约7.6%[158] - 截至2025年12月31日，公司股东权益为451.24亿加元，较期初的445.14亿加元增长约1.4%[158] - 截至2025年12月31日，公司总债务为99.87亿美元，净债务为63.37亿美元，同比分别下降3.5%和7.6%[176] - 截至2025年12月31日，公司总债务与总资本比率为18.1%，净债务与净资本比率为12.3%，均较上年同期有所改善[176] - 公司计划在2026年进行33亿美元的股票回购[188] - 公司计划在2026年将所有超额资金返还给股东[188] - 2025年全年普通股股息支付28.09亿美元，与2024年的28.03亿美元基本持平[198] - 2025年全年股票回购总额为31.29亿美元，较2024年的29.08亿美元增长7.6%[198] - 公司于2025年第四季度发行了总额10亿加元的高级无担保票据，并将净收益约10亿加元用于偿还2025年到期的10亿加元5.60%系列9中期票据[219] - 根据2025年正常交易发行人出价，公司计划回购最多1.238亿股普通股（占流通股的10%），截至报告日已回购4637.2万股[223] - 公司于2025年第四季度回购普通股13.129百万股，全年回购55.322百万股[225] - 2025年全年股东回报总额为58.34亿美元，包括股息支付28.09亿美元和股票回购成本30.25亿美元（不含税）[233] - 2025年全年已动用资本回报率（ROCE）为11.3%[237] 其他财务与运营数据 - 2025年第四季度公司部门调整后运营亏损为3.07亿美元，上年同期亏损为9200万美元；抵消项目实现部门间利润5800万美元，上年同期为递延1.08亿美元[108][109] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物增至36.50亿美元，2024年12月31日为34.84亿美元；可用信贷额度为52.19亿美元，上年为54.75亿美元[122][123][124] - 截至2026年1月30日，已发行普通股数量为1,189,941,773股，可行使及不可行使的普通股期权为4,228,516份[132] - 2025年全年调整后净收益为58.92亿加元，较

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第一季度营收为950万美元，较2024年同期的1540万美元下降590万美元，降幅约38%[111] - 2025年第一季度毛利润为60万美元，毛利率为6%，较2024年同期的300万美元（毛利率19%）大幅下降[111] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第一季度营业成本为890万美元，较2024年同期的1240万美元下降350万美元，降幅约28%[111] - 2025年第一季度运营费用为470万美元，较2024年同期的550万美元减少80万美元，降幅约14%[112] 各条业务线表现 - 设备系统收入增加220万美元，但服务收入因CEA市场状况不佳而减少150万美元，建设设计-施工收入大幅减少660万美元[114] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司营运资本为负3010万美元，较2024年底的负2650万美元恶化360万美元[115] - 截至2025年3月31日，公司现金为70万美元，较2024年底减少10万美元[116] - 2025年第一季度经营活动产生净现金220万美元，投资活动产生净现金10万美元，融资活动使用净现金230万美元[119] 公司治理与内部控制 - 公司披露控制与程序存在重大缺陷，原因是缺乏符合COSO标准的正式内控框架[122] - 公司首席执行官与首席财务官已根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条和第906条签署认证[146][149] 资产处置与子公司事项 - 公司子公司UG Construction因违约，其资产被贷款方Gemini以45万美元的价格出售，并与Gemini达成和解，将通过发行普通股抵偿约148.6万美元的索赔金额[132][134] - 子公司出售2WR of Georgia, Inc.及相关资产，交易总价为200万美元现金[138] - 交易现金对价需扣除买方先前支付的50万美元定金及承担的债务[138] 法律与诉讼事项 - 存在一项针对公司子公司2WR of Colorado, Inc.的未决诉讼，案由涉及违约、商标侵权等[139] 证券与融资活动 - 公司未在本季度报告涵盖期间回购任何已注册股权证券[142] - 公司未发生高级证券违约事项[142] - 公司因收购交易发行了未注册的限制性普通股[141] 风险因素披露 - 截至本季度报告日，公司风险因素较2024年年报无重大变化[140]

股东提名董事候选人程序与资格 - 股东提名董事候选人需在股东大会前按规定时限书面通知公司秘书，并提交包括候选人姓名、年龄、地址、职业、惠普持股类别与数量等详细信息[14] - 股东提名的董事候选人数量不得超过董事会现任董事人数的20%，若非整数则取最接近的较小整数[20] - 若符合资格的股东提名的候选人数量超过上限，每位股东按持股量从大到小依次选择一名候选人纳入代理材料，直至达到上限[20] - 股东或其受益所有人需在提名通知日期及记录日期后五个工作日内书面通知公司其持有的惠普股份类别和数量[14] - 股东或其受益所有人若进行与提名相关的征集，需披露参与者信息及承担的成本，并确认其计划征集至少67%有表决权股份的支持[14] - 股东提名的董事候选人必须提供包括遵守公司治理准则、无未披露协议、符合董事资格等内容的书面声明和协议[14] - 股东提名董事需连续持有惠普3%或以上已发行普通股至少三年[24] - 股东提名董事若在年度会议选举中得票率低于25%，则未来两次年度会议无提名资格[27] - 符合资格的股东或不超过20名股东组成的团体可要求将其提名人及所需信息纳入公司代理材料[17] - 董事会拥有最终决定权，以判定股份是否被股东“持有”以满足提名资格[23] 股东提案与通知要求 - 股东通知必须包含提案业务描述、提案文本及提议理由[9] - 股东通知需披露提案相关方在公司的持股权益及任何对冲或投票权安排[9] - 股东需在记录日期后5个工作日内书面通知公司其持股类别和数量变动[9] - 股东或其合格代表必须亲自出席年会提交提案，否则提案无效[10] - 符合规则14a-8提交的股东提案可豁免公司章程第2.2条的上述通知要求[11] - 股东提名的董事候选人数量不得超过该次年会应选董事总数[7] 股东会议（年会与特别会议）安排与规则 - 股东年会通知必须在会议日期前90天至120天内提交，具体取决于与上一年年会日期的关系[7] - 若年会日期变动超过30天提前或60天延后，通知期限调整为会议前120天至不晚于会议前90天或公告后第10天中的较晚者[7] - 股东会议通知需在会议日期前不少于10天且不超过60天发出[38] - 股东会议法定人数需持有已发行并拥有投票权股份的过半数投票权[41] - 股东特别会议中，除依据第2.3(b)条书面请求外，股东不得提名董事或提出其他待议事项[12] - 股东特别会议上审议的业务仅限于会议通知中列明的事项[35] - 董事会可制定股东会议规则，会议主席有权为会议顺利进行制定议程和程序[37] - 会议主席可裁定不符合章程程序的提名无效并予以忽略[16] 股东特别会议请求与召开 - 股东请求召开特别会议需由记录在册的股东合计持有不低于15%有表决权股份[31] - 股东特别会议请求需在秘书收到后90天内举行[31] - 若董事会已在收到特别会议请求后90天内召开年度会议且包含类似议题，则可不举行特别会议[31] - 特别会议请求涉及的议题若在过去120天内的股东会议上已提出，则可不举行会议[31] - 在非股东请求的特别会议上提名董事，股东通知不得早于会议前120天，且不晚于会议前90天或董事会公布提名后第10天中的较晚者[33] 股东会议记录日期与委托书 - 董事会可为股东会议设定记录日期，该日期不早于决议通过日且不晚于会议前60天或不早于会议前10天[52] - 若无董事会设定记录日期，则记录日期为通知发出日的前一营业日结束时，若通知被豁免则为会议召开日的前一营业日结束时[53] - 股东委托书的有效期通常为3年，除非委托书规定了更长期限[57] - 若股东、实益所有人或控制人进行委托书征集，必须使用非白色的委托书卡片，白色卡片专供董事会使用[12] 董事选举、罢免与资格 - 董事选举通常需获多数票通过，但在股东提名且未撤回的情况下，需获出席会议并拥有投票权的股份的复数票通过[71] - 董事或整个董事会可被当时有权在董事选举中投票的多数股份持有人罢免[79] - 若填补董事空缺时在任董事少于全体董事的多数，持有至少10%已发行有投票权股份的股东可申请法院命令进行选举[78] - 董事候选人通知日期前3年内不得担任惠普竞争对手公司的高管或董事[69] - 董事候选人通知日期时不得在超过4家其他上市公司担任董事[69] - 若股东、受益所有人、控制人或提名人违反本节任何规定、提供虚假信息或未出席会议，其提名可能无效[15] 董事会构成与会议 - 董事会授权董事席位总数为12个[66] - 董事会成员数量可在8至17人之间变动[66] - 董事会会议的法定人数为授权董事的多数[85] - 董事会特别会议通知若通过邮件发出，需在会议召开前至少4天寄出[84] - 董事会特别会议通知若通过快递或传真等电子传输发出，需在会议召开前至少24小时或合理时间内发出[84] - 若会议休会超过24小时，需向未出席休会决定的董事发出休会后会议的通知[88] - 非公司员工的董事成员每年至少举行3次执行会议[94] 董事会委员会与权力 - 董事会可指定一个或多个委员会，每个委员会由一名或多名董事组成[96] - 执行委员会在董事会未给出相反指示时，可在董事会休会期间行使董事会管理公司业务的所有权力和授权[99] 高级职员任命、职责与继任 - 公司须至少任命首席执行官和秘书各一名，由董事会任命[101] - 董事会或首席执行官可任命其他高级职员，包括总裁、执行副总裁、高级副总裁、副总裁、财务总监、司库等[101] - 根据1934年法案第16a-1(f)条指定的第16条高级职员必须由董事会任命，其薪酬由董事会的人力资源与薪酬委员会决定，首席执行官薪酬由独立董事决定[102] - 任何高级职员可随时被董事会或首席执行官免职或停职，也可通过书面或电子通知辞职[103] - 首席执行官拥有对公司业务、事务及高级职员的全面监督、指导和控制权[104] - 若首席执行官丧失能力或死亡，董事会将迅速召开会议将权力授予另一当选高级职员，在此之前由首席财务官行使所有权力和职责[105] - 秘书负责保管公司印章、完整的董事会及股东会议记录，并保管股东记录[106] 赔偿与费用预支 - 公司须在确定赔偿资格后10天内支付赔偿款项[112] - 若公司未在收到书面索赔后30天内全额支付赔偿或预支费用，索赔人可提起诉讼[114] - 公司可在诉讼最终处置前预支相关费用，款项须在收到请求后20天内支付[119] 控制权变更定义 - 控制权变更定义为任何个人、实体或集团获得惠普已发行普通股或具有董事选举投票权的已发行有表决权证券的20%或以上受益所有权[127] - 在业务合并后，若原有股东直接或间接拥有的新公司已发行普通股和具有董事选举投票权的有表决权证券比例未超过50%，则可能构成控制权变更[127] - 在业务合并后，若任何个人（不包括合并后的公司或其员工福利计划）直接或间接拥有合并后公司20%或以上的已发行普通股或有表决权证券，则可能构成控制权变更[127] 股息记录日期与财政年度 - 董事会为确定有权获得股息或其他分配的权利的股东，可设定一个记录日期，该日期不得早于相关决议通过之日，且不得超过该行动前60天[134] - 若董事会未设定记录日期，则记录日期为董事会通过适用决议的营业结束时[136] - 惠普的财政年度始于每年11月1日，结束于次年10月31日[138] 股东权利计划与章程修订 - 股东权利计划若未经股东事先批准而采用或延长，则必须在采用后一年内获得股东批准，否则将失效[147] - 公司章程修订或废除需由有投票权的股东进行，但董事会可被授予此权力[151] - 股东提出章程修正案需遵守章程第二条和第六条的规定[151] - 修订或删除第二条、第3.2、3.3、3.4、6.1、6.4节或第九条需已发行有表决权股份的多数赞成票[151] - 章程修订及重述生效日期为2026年2月3日[152] 专属管辖与争议解决 - 除非董事会书面同意，HP公司专属争议管辖法院为特拉华州衡平法院[149] - 专属管辖范围包括代表HP提起的衍生诉讼、违反信义义务诉讼等[149] - 若专属管辖诉讼被提交至特拉华州以外法院，提交股东视为同意特拉华州法院的属人管辖权[149] - 购买或获得HP股本权益者视为已获知并同意第8.13节条款[149] 会议监察官 - 选举监察官人数可为1人或3人，若为3人则多数决定生效[59][60]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为2.397亿美元，同比增长14.7%[149] - 2025年第四季度按人头付费收入为2.396亿美元，同比增长14.8%，主要受费率增长6.4%和会员月数增长7.9%驱动[150] - 2025年第四季度运营收入为1326万美元，去年同期为运营亏损1256万美元[149] - 2025年第四季度归属于InnovAge Holding Corp.的净收入为1062万美元，去年同期为净亏损1322万美元[149] - 2025年上半年总收入为4.758亿美元，同比增长14.9%[149] - 2025年上半年归属于InnovAge Holding Corp.的净收入为1864万美元，去年同期为净亏损1815万美元[149] - 2025年第四季度净利润为1180.5万美元，而2024年同期净亏损为1349.1万美元[181] - 净收入在截至2025年12月31日的六个月为1947.4万美元，较上年同期的净亏损1920.1万美元改善3867.5万美元，净收入利润率为4.1%，上年同期为净亏损率4.6%[170] - 营业收入在截至2025年12月31日的六个月为2155.1万美元，上年同期为营业亏损1745.2万美元[176] - 2025年第四季度调整后EBITDA为2215.1万美元，较2024年同期的586.9万美元增长277%[181] - 调整后EBITDA在截至2025年12月31日的六个月为3979.4万美元，较上年同期的1234.6万美元增加2744.8万美元，调整后EBITDA利润率从3.0%提升至8.4%[170][177] - 中心级贡献利润在截至2025年12月31日的六个月为1.04182亿美元，较上年同期的7160.7万美元增加3257.5万美元，对应中心级贡献利润率从17.3%提升至21.9%[170][175] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 在截至2025年12月31日的六个月中，扣除折旧和摊销后的护理成本约占收入的78%[136] - 2025年第四季度外部供应商成本为1.12亿美元，同比增长3.8%，会员月数增长7.9%被每参与者成本下降3.8%部分抵消[152] - 2025年第四季度护理成本（不含折旧摊销）为7488万美元，同比增长16.9%，主要受每参与者成本增长8.3%和会员月数增长7.9%驱动[154] - 2025年第四季度销售与营销费用为808万美元，同比增长4.9%，主要由于更高的工资率[157] - 2025年第四季度公司一般及行政费用为2661万美元，同比下降5.3%，主要由于法律费用减少110万美元及咨询费用减少60万美元[159] - 公司一般及行政费用在截至2025年12月31日的六个月为5690万美元，较上年同期的5560万美元增加120万美元，增幅2.7%[160] - 2025年第四季度业务优化费用为156万美元，主要用于组织结构重组[181][182] - 2024年第四季度资产减值及待售资产损失为849.5万美元，与肯塔基州路易斯维尔中心开发停止相关[181][182] - 2025年第四季度净利息支出为124.6万美元，折旧摊销为487.7万美元[181] - 净利息费用在截至2025年12月31日的六个月为249.8万美元，较上年同期的140.8万美元增加109万美元，增幅77.4%[162] - 其他收入在截至2025年12月31日的六个月为131.9万美元，较上年同期的8万美元增加123.9万美元，增幅1548.8%[162] - 所得税费用在截至2025年12月31日的三个月为70万美元，较上年同期的3万美元增加67万美元[168] 业务运营表现 - 截至2025年12月31日，公司服务约8,010名PACE参与者，并在6个州运营20个PACE中心[124] - 截至2025年12月31日，公司参与者的平均风险调整因子（RAF）评分为2.50[134] - 截至2025年12月31日，公司参与者的平均服务年限为3.2年（在运营至少五年的中心中测量）[134] - 过去三个财年，参与者的平均年自愿退出率为7.0%[134] - 在册会员人数（Census）在截至2025年12月31日为8010人，较上年同期的7480人增加530人[170] - 总会员月数（Total Member Months）在截至2025年12月31日的六个月为47460，较上年同期的43580增加3880[170] 管理层讨论和指引 - 2026财年第二季度，由于竞争加剧、市场趋势以及业务增长相关的人员增加，护理成本相比2025财年同期有所上升[126] - 2026财年第二季度，公司未经历护理成本的实质性增长，但预计2026财年下半年护理成本将增加[125] - 资格审核和医疗补助重新确定的延迟从2025财年持续到2026财年第二季度，但程度较2025财年末有所减轻[128] 收购与监管动态 - 自2019财年以来，公司已完成对四个PACE组织的收购，共获得八个运营中心（不包括尚未运营的加州贝克斯菲尔德中心）[137] - 2025年11月20日起，加州医疗保健服务部（DHCS）暂停所有PACE组织的新申请至少两年，但正在审核中的唐尼和贝克斯菲尔德中心申请除外[132] 其他财务数据（现金流与资本结构） - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为8320万美元，较2025年6月30日增加1910万美元[184] - 截至2025年12月31日，公司短期投资为4280万美元，债务总额为5940万美元[184][186] - 2025年上半年经营活动净现金流入2528.5万美元，而2024年同期净流出76.3万美元[193] - 2025年上半年投资活动净现金流出371.9万美元，主要因支持增长的物业设备采购增加290万美元[194] - 循环信贷额度剩余借款能力为8440万美元，已发行信用证620万美元[191]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度总收入为2.329亿美元，同比增长970万美元或4.4%[140] - 截至2025年12月26日的六个月总收入为4.58081亿美元，同比增长3050万美元或7.1%[157][158] - 第二季度净亏损为1510万美元，摊薄后每股净亏损0.26美元[136] - 截至2025年12月26日的六个月净亏损为2761万美元，占收入的6.0%，较上年同期净亏损3510.4万美元（占收入8.2%）有所收窄[157] - 2025财年第二季度净亏损1510万美元，较上年同期的1758万美元亏损收窄14.6%[196] - 2025财年上半年净亏损2761万美元，较上年同期的3510万美元亏损收窄21.3%[196] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为3002万美元，较上年同期的2203万美元增长36.2%[196] - 2025财年上半年调整后EBITDA为6558万美元，较上年同期的4348万美元增长50.8%[196] - 2025财年第二季度调整后净利润为944万美元（每股收益0.16美元），较上年同期的394万美元（每股收益0.07美元）增长139.6%[199] - 2025财年上半年调整后净利润为2499.7万美元（每股收益0.41美元），较上年同期的638.4万美元（每股收益0.11美元）增长291.5%[201] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度毛利率为26.0%，同比下降130个基点[142] - 截至2025年12月26日的六个月毛利率为27.0%，较上年同期的26.3%提升70个基点[157][160] - 第二季度研发费用为1540万美元，同比减少600万美元或28.0%[145] - 截至2025年12月26日的六个月研发费用为2856.5万美元，同比减少1120万美元或28.1%，主要得益于效率提升及裁员225人带来的节约[157][163] - 第二季度销售、一般及行政费用为4210万美元，同比增加160万美元或4.0%[144] - 截至2025年12月26日的六个月销售、一般及行政费用为8804.5万美元，同比增长1440万美元或19.5%，主要受诉讼和解费用及薪酬成本增加驱动[157][162] - 第二季度重组及其他费用为410万美元，主要涉及约60个岗位的裁员[147] - 截至2025年12月26日的六个月重组及其他费用为563.9万美元，主要涉及约100个岗位的裁员遣散费[157][165] - 2025财年第二季度股权激励及其他非现金薪酬支出为1528.5万美元，同比增长33.8%[196] - 2025财年上半年股权激励及其他非现金薪酬支出为3161.3万美元，同比增长43.8%[196] 各条业务线表现 - 按产品分组，模块及子组件收入增加1440万美元，组件收入增加360万美元，集成解决方案收入减少830万美元[141] - 收入增长主要由模块与子组件（增长3470万美元）及组件产品组（增长430万美元）驱动，部分被集成解决方案产品组（下降850万美元）所抵消[159] 各地区表现 - 按终端应用，雷达、电子战、C4I及其他传感器与效应器收入分别增加650万、360万、250万及180万美元[141] - 按平台划分，陆地、其他及海军平台收入分别增加1430万、570万及170万美元，机载平台收入减少1200万美元[141] 管理层讨论和指引 - 公司维持对所有境外净经营亏损结转额及大部分州研发税收抵免结转额的估值备抵[155][173] 其他财务数据 - 截至2025年12月26日的第二季度利息收入为160万美元，上年同期为40万美元；利息支出为780万美元，上年同期为840万美元[150][151] - 截至2025年12月26日的第二季度所得税收益为240万美元，税前亏损为1750万美元；上年同期所得税收益为670万美元，税前亏损为2430万美元[153] - 截至2025年12月26日的六个月，公司营运资金余额减少3460万美元，降幅为8%[175] - 公司循环信贷额度总额为8.5亿美元，截至2025年12月26日，未偿还借款为5.915亿美元，未偿还信用证为590万美元，可用额度为2.526亿美元[178] - 应收账款购买协议额度从6000万美元增至7500万美元，截至2025年12月26日，已保理应收账款为7500万美元，相关保理费用约为100万美元[180] - 公司董事会授权一项新的股票回购计划，规模高达2亿美元，截至2025年12月26日，已回购221,510股普通股，平均成本为每股67.70美元，剩余授权额度为1.85亿美元[181] - 截至2025年12月26日的六个月，经营活动产生净现金5.3793亿美元，投资活动使用净现金1.245亿美元，融资活动使用净现金1542.9万美元，现金及等价物净增加2589.1万美元，期末余额为3.3499亿美元[183] - 与上年同期相比，经营活动现金流入减少的主要因素包括：递延收入和客户预付款流入减少5940万美元，预付费用及其他流动资产产生2980万美元流出（上年同期为220万美元流入），应收账款等流入减少2340万美元[184] - 截至2025年12月26日的六个月，财产和设备购置支出为1250万美元，较上年同期的980万美元增加270万美元[185] - 融资活动现金流出包括用于股票购买和注销的1500万美元，以及与循环信贷额度修订相关的320万美元融资成本[186] - 截至2025年12月26日，公司承诺和合同义务总额为2.77737亿美元，其中采购义务2.03714亿美元，经营租赁义务7402.3万美元[187] - 公司有一项400万美元的与不确定税务状况相关的负债，未包含在合同义务表中[188] - 2025财年第二季度经营活动现金流为5161.1万美元，自由现金流为4570.9万美元[205] - 2025财年上半年经营活动现金流为5379.3万美元，自由现金流为4134.3万美元[205]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司截至2025年12月31日的季度总净收入为19.01亿美元，同比增长1%[127] - 公司截至2025年12月31日的季度运营收入为1.27亿美元，同比下降66%[127] - 公司截至2025年12月31日的季度毛利率为73.8%，同比下降2个百分点[127] - 公司2025年第三季度（截至12月31日）净收入为19.01亿美元，同比增长1800万美元，增幅1%[158][159] - 2025年前九个月（截至12月31日）净收入为54.11亿美元，同比下降1.57亿美元[165] - 截至2025年12月31日的九个月，公司总净收入为54.11亿美元，同比下降1.57亿美元（3%）[166] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司截至2025年12月31日的季度运营费用为12.76亿美元，同比增长22%[127] - 截至2025年12月31日的三个月，收入成本为4.98亿美元，占净收入26%，同比增加4200万美元（9%），占比提升2个百分点[171][172] - 截至2025年12月31日的九个月，收入成本为12.20亿美元，占净收入23%，同比增加4500万美元（4%），占比提升1个百分点[173][174] - 截至2025年12月31日的三个月，研发费用为7.04亿美元，占净收入37%，同比增加9800万美元（16%）[176] - 截至2025年12月31日的九个月，营销与销售费用为28.74亿美元，同比增加1.46亿美元（20%），主要因《战地6》发布相关支出增加[179][180] 业务线表现：完整游戏 - 公司截至2025年12月31日的季度完整游戏净预定额为11.42亿美元，同比增长80%[130] - 公司2025财年数字完整游戏下载净收入为14.78亿美元，包装商品销售净收入为5.24亿美元[124] - 2025年第三季度完整游戏净收入为6.32亿美元，同比增长3300万美元，增幅6%[159][161] - 2025年第三季度完整游戏数字下载收入为5.46亿美元，同比增长1亿美元，增幅22%[159] - 2025年第三季度实体包装商品收入为8600万美元，同比减少6700万美元，降幅44%[159] - 同期，完整游戏净收入为15.39亿美元，同比下降2600万美元（2%），主要由《EA SPORTS FC 26》和《战地6》等驱动[167] 业务线表现：现场服务/实时服务与其他 - 公司截至2025年12月31日的季度现场服务及其他净预定额为19.04亿美元，同比增长20%[130] - 公司过去十二个月现场服务及其他净收入为53.3亿美元（2025年）、54.49亿美元（2024年）和56.03亿美元（2023年）[122] - 2025年第三季度实时服务与其他净收入为12.69亿美元，同比下降1500万美元，降幅1%[159][164] - 同期，实时服务与其他净收入为38.72亿美元，同比下降1.31亿美元（3%），主要受《Apex英雄》等内容销售下降影响[168] 业务线表现：销售渠道与模式 - 公司2025财年总销量中数字下载占比为78%[124] - 通过Apple App Store和Google Play Store的销售，公司被视为主要责任人，收入按总额确认，移动平台费用计入收入成本[148] 会计估计变更影响 - 公司调整预估服务期，将移动及PC/主机免费游戏相关收入确认期延长至11个月，预计将约7400万美元净收入从2026财年移至2027财年[147] - 上述会计估计变更导致2025年第三季度净收入减少约2500万美元，净收入减少1900万美元，稀释后每股收益减少0.08美元[147] - 上述会计估计变更导致2025年第三季度净收入减少约3300万美元，净收入减少2500万美元，稀释后每股收益减少0.10美元[147] 现金流与资本回报 - 截至2025年12月31日的九个月，经营活动产生的净现金为19.73亿美元，同比增加4.43亿美元[187][188] - 在截至2025年12月31日的九个月内，公司通过资本回报计划向股东返还了8.93亿美元，包括以约7.5亿美元回购530万股股票，以及支付1.43亿美元的季度现金股息[197] 财务状况与流动性 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为27.84亿美元，较2025年3月31日增加6.48亿美元[187] - 公司于2023年3月22日签订了一项5亿美元的无担保循环信贷额度，到期日为2028年3月22日，截至2025年12月31日未提取任何款项[195] - 截至2025年12月31日，公司有约10.75亿美元的现金及现金等价物位于境外税收管辖区，且均可无重大税务成本地汇回[198] - 公司认为其现金、现金等价物、短期投资、运营产生的现金流及可用融资设施足以满足未来12个月及以后的重大现金需求[196] 税务与利率 - 截至2025年12月31日的九个月，所得税准备金为1.75亿美元，有效税率29%，同比减少1.56亿美元[186] 金融风险管理 - 截至2025年12月31日，假设汇率出现10%或20%的不利变动，用于现金流对冲的外汇远期合约公允价值将分别潜在下降2.21亿美元或4.42亿美元[207] - 截至2025年12月31日，假设汇率出现10%或20%的不利变动，用于资产负债表对冲的外汇远期合约将在合并经营报表中分别潜在产生2.03亿美元或4.06亿美元的损失[207] - 截至2025年12月31日，假设利率平行上升150个基点，公司短期投资组合的公允市场价值将下降100万美元，降幅为1%[210] - 公司使用期限通常为18个月或更短的外汇远期合约来对冲部分与预测外币收入和费用交易相关的风险[204] - 公司使用期限通常为3个月或更短的外汇远期合约来对冲与外币计价的货币性资产和负债（主要是公司间应收应付款）相关的汇率风险[205] - 公司短期投资组合被归类为可供出售证券，其公允价值变动（与信用损失无关的未实现损益）计入股东权益中的累计其他综合收益[209]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净收入为331.72亿美元，较2024年增长4%[192] - 2025年运营收入为60.65亿美元，较2024年增长14%，运营利润率提升至18%[192][195] - 2025年净利润为52.33亿美元，较2024年大幅增长26%[192] - 2025年有效税率降至17%，主要受离散税务调整影响[192][196] - 公司2025年有效所得税率为17%，低于2024年的22%，主要受基于股票的薪酬税务影响及一次性内部法律实体重组等离散税务调整影响[256] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年运营费用为271.07亿美元，较2024年增长2%[192] - 交易费用在2025年为159.87亿美元，同比增长2%，费用率从0.93%降至0.89%[222][224] - 交易和信贷损失在2025年为17.2亿美元，同比增长19%，损失率从0.09%升至0.10%[222][228] - 销售和营销费用在2025年为22.83亿美元，同比增长14%，主要因营销和品牌广告支出增加约3.4亿美元[222][242] - 2025年技术及开发费用增加1.24亿美元（增幅4%），主要因承包商与顾问成本增加约8000万美元、云服务成本增加约7000万美元及软件维护成本增加约6000万美元，部分被折旧与摊销费用减少约5000万美元所抵消[245] - 2025年一般及行政费用减少1.68亿美元（降幅8%），主要因员工相关成本减少约1.2亿美元以及间接税与或有准备金减少约8000万美元[248] - 2025年重组及其他费用减少1.07亿美元，主要因重组费用减少约1.7亿美元，部分被与按成本与公允价值孰低计量的待售贷款及应收利息公允价值调整相关的净损失增加约6000万美元所抵消[250] 业务线表现：支付业务 - 2025年总支付额增长7%，是净收入增长的主要驱动力[193] - 2025年交易收入增长9.56亿美元，增幅为3%，主要由PayPal和Venmo产品增长驱动[211] - 总支付额(TPV)在2025年达到1.79万亿美元，同比增长7%[216] - 活跃账户数在2025年底为4.39亿个，同比增长1%[216] - 支付交易笔数在2025年为254亿笔，同比下降4%[216] - 2025年Braintree产品总支付额增长，但支付交易笔数下降，反映了公司向盈利性增长的战略转变[211] 业务线表现：增值服务与贷款业务 - 其他增值服务收入在2025年增加4.19亿美元，同比增长14%，主要受贷款组合利息和费用收入增加约3.5亿美元推动[218] - 消费者贷款及应收利息净额在2025年底为55亿美元，同比增长1%，当前还款率为96.4%[232][233] - 商户贷款、垫款及应收费用净额在2025年底为18亿美元，同比增长23%，当前还款率为89.8%[234][235] - 待售贷款及应收利息在2025年底为17亿美元，而2024年底为5.41亿美元[231] - 2025年及2024年，公司根据相关安排出售贷款及应收利息的净收益分别为267亿美元和208亿美元[279] 地区表现 - 2025年汇率变动（不含对冲影响）对净收入产生3.39亿美元的有利影响[199] - 2025年来自美国境外客户的净收入占比约为43%[197] - 卢森堡CSSF批准公司可将欧洲客户余额的50%用于信贷活动，截至2025年12月31日，获批指定用于信贷活动的累计金额为20亿美元，约占公司可用欧洲客户余额的26%[278] 管理层讨论和指引：重组与战略计划 - 公司于2025年第二季度启动“2Q 2025计划”，预计在18至42个月内执行，2025年已产生重组费用1.02亿美元（员工遣散福利9600万美元，其他重组成本600万美元），预计总成本在2.4亿至3亿美元之间，并预计实现年化成本节约约2.8亿美元[251][252] 管理层讨论和指引：资本配置与股东回报 - 2025年，公司在公开市场回购了约60亿美元的普通股；截至2025年12月31日，根据2025年2月的股票回购计划，仍有约139亿美元可用于未来回购[282] - 2025年10月，公司宣布启动季度现金股息计划，首次派息为每股0.14美元，总计约1.3亿美元[283] 其他财务数据：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为64.16亿美元，较2024年减少10亿美元，主要因待售应收贷款净增加约12亿美元、战略投资净收益影响约4.5亿美元及股权激励影响约2.3亿美元，部分被交易及信贷损失增加约2.8亿美元所抵消[260][262] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为7.97亿美元，较2024年减少8.92亿美元，主要因应收资金变化影响约32亿美元、衍生品抵押品净增加约2.2亿美元及物业设备购置增加约1.7亿美元，部分被投资净购买减少约18亿美元及应收贷款净购买减少约10亿美元所抵消[265] 其他财务数据：债务与融资 - 截至2025年12月31日，公司拥有50亿美元循环信贷额度未使用，商业票据计划下未偿票据2亿美元，各类票据债务未偿还本金总额为109亿美元[269][272][273] - 截至2025年12月31日，公司未来支付义务总额为210.25亿美元，其中采购义务33.62亿美元，租赁10.93亿美元，长期债务165.70亿美元[285] 其他财务数据：现金与投资 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及投资总额为128.48亿美元，较2024年的139.47亿美元减少；其中海外子公司持有75亿美元，占比58%[258] - 2025年其他收入（费用）净额增加2.23亿美元，主要因战略投资净收益相比上期净亏损及减值增加约4.5亿美元，部分被利息收入减少约1.5亿美元及利息费用增加约6000万美元所抵消[255] 其他重要内容：业务合作与安排 - 2025年公司与第三方投资公司更新多年期协议，将承诺期延长至2028年3月，并将可出售贷款最高额度提高至650亿欧元；同年与另一第三方达成为期两年、总额高达70亿美元的贷款出售安排[279] 其他重要内容：会计政策与估计 - 收入确认需判断交易主体是委托人（总收入）还是代理人（净收入），涉及重大判断[299] - 向消费者和商户提供的激励款项可能被确认为对客户的付款，从而冲减总收入[299] - 基于业绩目标获得的客户激励，根据管理层对客户未来业绩的估计在实现时确认[299] - 对业绩预期的调整、实际客户表现或合同变更会影响激励计提额[299] - 公司持有无公开市场报价的战略性股权投资，按成本减减值计量[300] - 定期评估非上市权益证券是否减值，依据包括被投公司财务状况、行业表现等定性因素[300] - 存在减值迹象时，采用市场法或收益法估计非上市权益证券的公允价值[300] - 若识别减值，将投资减记至公允价值，相应损失计入其他收入（费用）净额[300] - 公允价值估计涉及重大判断，需使用折现率、预测现金流等估计参数[300] - 敏感性分析参见“第7A项 关于市场风险的定量和定性披露——股权投资风险”[300] 其他重要内容：风险与敏感性 - 在报告期内，公司的交易损失率在总支付额(TPV)的0.07%至0.08%之间[281] - 截至2025年12月31日及2024年12月31日，整体本金和利息覆盖率约为7%；覆盖率每增加1%，基于当时的贷款及应收利息余额，拨备将增加约7300万美元[292] - 基于2025财年业绩，有效税率每增加一个百分点，所得税费用将增加6300万美元[297] - 公司未确认税收优惠净额相关的负债为29亿美元，未包含在上述支付义务表中[286]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司总杠杆比率为3.9:1[50] - 截至2025年12月31日，公司普通股账面价值为8.448亿美元[20] - 截至2025年12月31日，公司普通账面价值包含2.041亿美元的CECL拨备和510万美元的累计折旧[36] 投资组合构成与规模 - 截至2025年12月31日，公司多元化投资组合总额为59.242亿美元[20] - 投资组合主要由53.619亿美元的高级商业地产贷款未偿还本金构成[32] - 投资组合包括5.026亿美元的净房地产自有资产投资，以及4460万美元的CMBS投资和1510万美元的联营公司投资[32] - 截至2025年12月31日，公司高级贷款在发放时的加权平均贷款价值比为66%[41] 融资与债务结构 - 截至2025年12月31日，公司非盯市融资额为35亿美元，占其担保融资的74%[44] - 公司担保融资总额为47.16178亿美元，最大融资能力为82.07035亿美元[45] - 公司有担保定期贷款从3.395亿美元再融资并增至6.5亿美元，利差从S+3.50%降至S+2.50%，到期日延长至2032年3月[48] - 公司循环信贷额度增加9000万美元至7亿美元，到期日延长至2030年[48] - 公司目前无最终融资安排于2027年前到期，无公司债务于2030年前到期[48] - 截至2025年12月31日，公司几乎所有贷款均采用与Term SOFR、SONIA或EURIBOR挂钩的浮动利率[51] - 截至2025年12月31日，公司的浮动利率贷款组合和融资安排均以Term SOFR、SONIA或EURIBOR为基准[56] 资本与股权结构 - 公司总承诺资本基础为8.381亿美元，其中KKR初始承诺4.0亿美元，第三方投资者等追加4.381亿美元[20] - 公司于2017年5月5日首次公开募股，获得净收益2.259亿美元[20] 管理与运营架构 - 公司没有员工，由外部管理方根据管理协议进行管理[61] - 公司投资准则规定，未经董事会批准，对任何单一项目的投资不得超过其“股本”的25%[53] - KKR房地产团队在10个国家的14个城市拥有约130名专业人员[25] - KKR资本市场团队由约70名专业人员组成[25] - 截至2025年9月30日，KKR的资产管理规模为7232亿美元[24] - 截至2025年9月30日，KKR房地产部门的资产管理规模为846亿美元[25] 税务与监管状况 - 公司自2014纳税年度起选择作为REIT纳税，并预计将持续保持该资格[57] - 为保持REIT资格，公司可能需放弃有吸引力的机会并限制其扩张和运营方式[57] 市场竞争与风险 - 公司面临来自其他REITs、专业金融公司、基金、银行及金融机构的激烈竞争[58] - 竞争对手可能拥有更低的资金成本和公司无法获得的融资渠道[59] - 竞争对手可能不受REIT规则或《投资公司法》注册豁免的约束，从而具有运营优势[59] - 竞争可能导致目标资产的收益率下降，影响公司产生满意回报的能力[59] - 金融监管制度的变化可能使银行等机构能参与竞争此前无法涉足的投资机会[60] - 公司依靠其管理方及KKR的专业知识、关系和风险评估能力来获得竞争优势[60]

收入和利润（同比环比） - 净销售额为22.85亿美元，同比增长13.9%[10] - 净利润为4.45亿美元，同比下降9.7%[10] - 每股收益为6.62美元，同比下降13.1%[10] - 公司2025财年第一季度（截至2025年12月27日的十三周）净销售额为22.85亿美元，较上年同期的20.06亿美元增长13.9%[10] - 公司第一季度净利润为4.45亿美元，较上年同期的4.93亿美元下降9.7%[10] - 公司第一季度持续经营业务税前利润为5.72亿美元，较上年同期的6.19亿美元下降7.6%[78][10] - 公司第一季度归属于TD Group普通股股东的每股收益为6.62美元，较上年同期的7.62美元下降13.1%[10] - 2025年第四季度归属于TransDigm集团的净收入为4.45亿美元，2024年同期为4.93亿美元[14] - 2025年第四季度（截至12月27日的13周）净利润为4.45亿美元，基本和稀释后每股收益为6.62美元[50] - 截至2025年12月27日的十三周，公司净收入为4.45亿美元，基本和稀释后每股收益为6.62美元[50] 成本和费用（同比环比） - 利息净支出为4.75亿美元，同比增长25.7%[10] - 公司第一季度利息净支出为4.75亿美元，较上年同期的3.78亿美元增长25.7%[78][79] - 资本支出为6000万美元，同比增长42.9%[14] - 公司第一季度资本支出为6000万美元，较上年同期的4200万美元增长42.9%[79] - 2025年第四季度资本支出为6000万美元，2024年同期为4200万美元[14] - 截至2024年12月28日的十三周，资本支出总额为0.42亿美元，折旧与摊销总额为0.9亿美元[79] - 截至2025年12月27日的十三周，资本支出总额增至0.6亿美元，折旧与摊销总额增至1亿美元[79] - 2025年第四季度有效所得税率为22.2%，高于上年同期的20.4%，也高于21%的联邦法定税率[58] - 截至2025年12月27日的十三周期间，公司实际所得税税率为22.2%，高于上年同期的20.4%及21%的联邦法定税率[58] 各条业务线表现 - 公司第一季度按业务划分的净销售额：动力与控制部门12.24亿美元，机身部门10.21亿美元，非航空部门4000万美元[78] - 公司第一季度按业务划分的EBITDA（定义）：动力与控制部门6.55亿美元，机身部门5.5亿美元，非航空部门1600万美元，总计12.21亿美元[78] - 截至2025年12月27日的十三周，公司总净销售额为22.85亿美元，其中动力与控制部门12.24亿美元，机身部门10.21亿美元，非航空部门4000万美元[78] - 截至2025年12月27日的十三周，公司总部门EBITDA（定义）为12.21亿美元，其中动力与控制部门6.55亿美元，机身部门5.5亿美元，非航空部门1600万美元[78] - 截至2024年12月28日的十三周，公司总净销售额为20.06亿美元，其中动力与控制部门贡献10.27亿美元，机身部门贡献9.46亿美元，非航空部门贡献0.33亿美元[79] - 同期总部门调整后EBITDA为11.13亿美元，其中动力与控制部门为5.85亿美元，机身部门为5.16亿美元，非航空部门为0.12亿美元[79] 管理层讨论和指引 - 公司管理层评估业务部门业绩的主要内部指标是“经调整的EBITDA”[75] 收购活动 - 企业收购净支出为9.07亿美元[14] - 公司于2026年1月13日达成协议，以约22亿美元现金收购Jet Parts Engineering和Victor Sierra Aviation Holdings[22] - 公司于2025年12月30日达成协议，以约9.6亿美元现金收购Stellant Systems, Inc.[26] - 公司于2025年10月6日完成对Simmonds Precision Products, Inc.的收购，现金收购价约为7.57亿美元[29] - 截至2025年12月27日，Simmonds收购案确认商誉3.91亿美元，其他无形资产3.29亿美元[30] - 公司于2025年7月1日完成对Servotronics, Inc.的收购，总收购价约为1.33亿美元现金[31] - 截至2025年12月27日，Servotronics收购案确认商誉7500万美元，其他无形资产4600万美元[32] - 在截至2025年12月27日的十三周内，公司完成了其他收购，总收购价为1.51亿美元现金[33] - 截至2025年12月27日，其他收购确认商誉5800万美元，其他无形资产5000万美元[33] - 截至2025年9月30日的财年，公司完成的其他收购总价约为2.84亿美元现金[34] - 2025年第四季度用于收购业务的净现金为9.07亿美元，2024年同期为2900万美元[14] - 公司于2026年1月13日签订协议，拟以约22亿美元现金收购Jet Parts Engineering和Victor Sierra Aviation Holdings[22] - 公司于2025年12月30日达成协议，以约9.6亿美元现金收购Stellant Systems, Inc.[26] - 公司于2025年10月6日完成对Simmonds Precision Products, Inc.的收购，现金收购价约为7.57亿美元[29] - 公司于2025年6月2日发起要约收购Servotronics, Inc.，总收购价约为1.33亿美元现金[31] - 截至2025年12月27日的十三周期间，公司完成了其他收购，总收购价为1.51亿美元现金[33] - 截至2025年9月30日的财年，公司完成了其他收购，总收购价为2.84亿美元现金[34] 现金流 - 经营现金流为8.32亿美元，同比增长10.6%[14] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为8.32亿美元，较2024年同期的7.52亿美元增长10.6%[14] - 2025年第四季度库存增加导致现金流出9600万美元，2024年同期为7200万美元[14] - 2025年第四季度应收账款减少带来现金流入9400万美元，2024年同期为8000万美元[14] - 2025年第四季度期末现金及现金等价物为25.28亿美元，期初为28.08亿美元[14] 股东回报与资本结构 - 股票回购支出为1.06亿美元[13] - 公司董事会于2025年11月授权新增50亿美元股票回购额度，截至2025年12月27日，现有回购计划下剩余可用额度为56.81亿美元[51][52] - 2025年第四季度，公司以平均每股1249.73美元的价格回购了85,212股普通股，总金额为1.06亿美元[52] - 2025年第四季度公司回购普通股花费1.06亿美元，2024年同期为3.16亿美元[13][14] - 2025年第四季度公司支付股息及股息等价物5900万美元，2024年同期为43.96亿美元[14] - 公司股票回购计划新增50亿美元授权，截至2025年12月27日，可用于回购的剩余金额为56.81亿美元[51][52] - 2025年第四季度加权平均普通股流通股为5640万股，用于计算每股收益的总股数为5820万股[50] 资产与商誉变化 - 期末现金及现金等价物为25.28亿美元[14] - 截至2025年12月27日，存货净值为23.73亿美元，较2025年9月30日的20.95亿美元增长[53] - 截至2025年12月27日，商誉总额为110.75亿美元，较2025年9月30日的106.12亿美元增加，主要因期内收购了4.49亿美元商誉[54] - 截至2025年12月27日，其他无形资产净值为37.83亿美元，较2025年9月30日的34.54亿美元增长[54] - 截至2025年12月27日，公司合同资产总额为4.1亿美元，合同负债总额为1.71亿美元，净合同资产为2.39亿美元[46] - 截至2025年12月27日，坏账准备为2900万美元，较2025年9月30日的2500万美元增加400万美元[48] - 截至2025年12月27日，公司存货净值为23.73亿美元，其中原材料和采购部件为14.58亿美元[53] - 商誉总额从2025年9月30日的106.12亿美元增长至2025年12月27日的110.75亿美元，期内新增收购商誉4.49亿美元[54] - 其他无形资产净值从2025年9月30日的34.54亿美元增至2025年12月27日的37.83亿美元，期内新增无形资产3.79亿美元[54] - 截至2025年12月27日和2025年9月30日，坏账准备分别为2900万美元和2500万美元[48] - 截至2025年12月27日，公司总资产为237.57亿美元，较2025年9月30日的229.09亿美元增长3.7%[79] - 截至2025年12月27日，公司总资产为237.57亿美元，较2025年9月30日的229.09亿美元有所增长[79] 债务与融资 - 截至2025年12月27日，公司债务总额（净额）为293.22亿美元，其中长期债务为291.97亿美元[56] - 公司总债务净额为293.22亿美元，其中长期债务净额为291.97亿美元[56] - 截至2025年12月27日，应计利息为4.78亿美元，较2025年9月30日的2.08亿美元大幅增加[56] 金融工具与风险管理 - 2025财年第四季度，公司签订了名义本金总额为27.5亿美元的远期启动利率双限协议和利率互换协议[69] - 利率互换协议名义本金总额为27.5亿美元，用于将浮动利率债务转换为固定利率[69] - 截至2025年12月27日，利率双限协议总资产公允价值为700万美元，总负债公允价值为200万美元[72] - 截至2025年12月27日，利率互换协议总资产公允价值为1100万美元，无负债[72] - 预计未来12个月内，现有对冲的净损失及上限期权摊销将有约700万美元被重分类至利息支出净额[72] - 截至2025年12月27日，公司持有名义金额为8900万美元的出售美元的外汇远期合约[73] - 预计未来12个月内，被指定为现金流对冲的外汇远期合约将录得约100万美元的净损失，并重分类至净销售额[73] - 公司在2025财年第四季度签订了名义本金总额为27.5亿美元的远期启动利率领子协议和利率互换协议[69] - 利率互换协议名义本金总额为27.5亿美元，用于将浮动利率债务转换为固定利率[69] - 利率领子协议名义本金总额为27.5亿美元，为三个月期Term SOFR利率设定了下限和上限[69] - 截至2025年12月27日，利率互换协议明细：名义本金7亿美元固定利率3.22%，1.25亿美元固定利率3.11%，10.25亿美元固定利率3.12%，9亿美元固定利率3.14%[71] - 截至2025年12月27日，利率领子协议明细：名义本金11亿美元（下限2.00%/上限3.50%），5亿美元（下限2.00%/上限3.50%），13.38亿美元（下限2.50%/上限4.50%），7亿美元（下限2.00%/上限3.91%），15.5亿美元（下限2.50%/上限4.50%），20.5亿美元（下限2.21%/上限4.25%）[71] - 截至2025年12月27日，衍生金融工具净公允价值：资产1800万美元，负债200万美元；相比2025年9月30日为资产1500万美元，负债300万美元[72] - 预计未来12个月内将有约700万美元的现有损失（收益）和caplet摊销重新分类计入利息费用净额[72] - 截至2025年12月27日，公司持有名义金额为8900万美元的未平仓外汇远期合约，预计未来12个月将录得约100万美元净损失[73] 公允价值信息 - 现金及现金等价物账面价值与公允价值均为25.28亿美元（2025年12月27日）和28.08亿美元（2025年9月30日）[63] - 长期债务（含当期部分）总额账面价值为27.02亿美元，公允价值为28.07亿美元（2025年12月27日）[63] - 现金及现金等价物公允价值与账面价值均为25.28亿美元，较2025年9月30日的28.08亿美元有所下降[63] - 定期贷款（Term loans）公允价值为111.69亿美元，高于其账面价值110.49亿美元[63] - 2028年到期担保票据公允价值为21.39亿美元，高于其账面价值20.85亿美元[63] - 2029年到期担保票据公允价值为28.33亿美元，高于其账面价值27.33亿美元[63] - 2033年到期6.375%高级次级票据公允价值为27.16亿美元，高于其账面价值26.18亿美元[63] 其他综合收益 - 总综合收益为4.77亿美元[11] - 公司第一季度其他综合收益净额为3200万美元，主要受2600万美元的外币折算收益推动[11][80] - 截至2025年12月27日，累计其他综合收益（损失）余额为0.22亿美元，主要受外币折算调整（0.22亿美元）和衍生品未实现收益（0.02亿美元）推动[80] - 截至2024年12月28日，累计其他综合收益（损失）余额为负2.47亿美元，主要受外币折算调整（负2.89亿美元）的重大负面影响[80] - 在截至2025年12月27日的十三周内，当期其他综合净收益为0.32亿美元，主要由外币折算收益（0.26亿美元）和衍生品未实现收益（0.06亿美元）贡献[80] - 在截至2024年12月28日的十三周内，当期其他综合净损失为2.05亿美元，主要由外币折算损失（2.27亿美元）造成[80]