根据您的要求，我已将提供的所有关键点按照单一维度主题进行分组。每个主题下的关键点均严格使用原文，并保留了文档ID引用。 品牌餐厅规模与结构 - 截至2025年9月28日，Jack in the Box品牌拥有并特许经营2,136家餐厅，其中1,986家（93%）为特许经营店[14] - 截至2025年9月28日，Del Taco品牌拥有并特许经营576家餐厅，其中444家（77%）为特许经营店[16] - Jack in the Box品牌前十大主要市场的餐厅数量约占其总系统的70%[14] - 截至2025年9月28日，公司运营和特许经营着2,136家Jack in the Box餐厅[163] - 截至2025年9月28日，公司运营和特许经营着576家Del Taco餐厅[163] - 公司旗下Jack in the Box品牌共有2136家餐厅，其中公司自营150家，加盟1986家[136] - 公司旗下Del Taco品牌共有576家餐厅，其中公司自营132家，加盟444家[136] 特许经营模式 - Jack in the Box品牌特许经营协议初始加盟费为每家餐厅5万美元，特许权使用费通常为总销售额的5.0%[18] - Del Taco品牌特许经营协议初始加盟费为每家餐厅3.5万美元，特许权使用费和营销费通常分别为总销售额的5.0%和4.0%[19] - 公司特许经营餐厅占比高，Jack in the Box约93%和Del Taco约77%为特许经营店，公司收入依赖特许经营商销售表现[84] - 公司面临与特许经营相关的复杂法规，不合规可能对特许经营业务的增长和扩张产生负面影响[100] 资产与物业 - Jack in the Box餐厅面积约为1,372平方英尺，Del Taco餐厅面积约为1,152平方英尺[23][24] - 公司拥有729家Jack in the Box餐厅建筑权益，其中公司拥有土地的建筑有164家[136] - 公司拥有71家Del Taco餐厅建筑权益，其中公司拥有土地的建筑有2家[136] - 公司拥有位于加州圣地亚哥的企业总部，面积约70,000平方英尺，并拥有相邻的约4英亩未开发土地[138] - 约13%的Jack in the Box餐厅租约包含占总销售额1%至10%的或有租金支付[137] - 约34%的Del Taco餐厅租约包含占总销售额2%至12%的或有租金支付[137] 员工与劳动力 - 截至2025财年末，公司共有5,046名员工，其中餐厅员工4,440名，公司管理层及职员553名，现场运营管理人员53名[39] - 公司餐厅员工中约84%为兼职员工[39] - 劳动力成本增加可能对公司及其加盟商产生不利影响，原因包括最低工资要求提高、医疗保健和工人补偿保险成本上升等[56][64] - 劳动力短缺和人员流动率增加可能导致培训成本上升，并影响客户服务质量[63] - 联邦、州及地方劳动和移民法律的变更可能导致公司劳动力成本增加或产生重大额外开支[98][99] 收入表现（同比变化） - Jack in the Box直营餐厅销售额下降1030万美元至4.167亿美元，主要由于交易量下降5.7%部分被平均餐厅数量增加所抵消[167][168] - Del Taco直营餐厅销售额大幅下降7140万美元至2.106亿美元，主要由于平均餐厅数量减少导致6790万美元的负面影响[177][178] - Jack in the Box加盟总收入下降3310万美元至7.373亿美元，主要由于租金收入下降1450万美元以及版权收入下降[174][175] - Del Taco加盟总收入增加880万美元至1.007亿美元，主要由于再特许经营活动导致租金收入增加770万美元[181][182] 同店销售额表现 - 公司旗下Jack in the Box品牌同店销售额全系统下降4.2%，其中直营店下降3.7%，加盟店下降4.3%[165] - 公司旗下Del Taco品牌同店销售额全系统下降3.7%，其中直营店下降2.4%，加盟店下降4.1%[165] 成本与费用（同比变化） - Jack in the Box商品成本在2025财年上涨约4.2%，主要受牛肉、饮料、禽类和鸡蛋价格上涨影响[170] - Jack in the Box薪资和员工福利成本占销售额比例升至33.8%，工资通胀率达7.6%，主要受加州AB 1228法案规定的工资上涨影响[171] - Del Taco商品成本通胀率为4.1%，主要受牛肉、禽类和饮料价格上涨推动[179] - 销售、一般及行政费用总额为1.496亿美元，较2024年的1.432亿美元增长4.4%[186] - 广告费用增至3924万美元，较2024年的3499万美元增长12.1%[186] - 股权激励费用降至824万美元，较2024年的1347万美元下降38.8%[186][187] - 公司整体折旧和摊销费用减少150万美元，主要由于Del Taco餐厅再特许经营以及部分Jack in the Box资产完全折旧[185] - 净利息支出降至7894万美元，较2024年的8002万美元下降1.4%[198] 现金流与流动性 - 2025年经营活动现金流为1.624亿美元，较2024年的6882亿美元大幅增长136.0%[205] - 截至2025年9月28日，公司持有8180万美元现金及受限现金，可用借款额度为9680万美元[203] 债务与融资 - 截至2025年9月28日，公司总债务约为17亿美元[121] - 公司间接全资子公司Jack in the Box Funding, LLC作为主发行人，负责证券化融资设施[211] - 主发行人于2022年2月完成再融资交易，发行了5.5亿美元Series 2022-1 3.445%固定利率高级担保票据（A-2-I类）[211] - 主发行人于2022年2月完成再融资交易，发行了5.5亿美元Series 2022-1 4.136%固定利率高级担保票据（A-2-II类）[211] - 2022年发行的票据总额为11亿美元[211] - A-2-I类票据的预计还款日期为2027年2月[211] - A-2-II类票据的预计还款日期为2032年2月[211] - 2019-1 A-2-II类票据的预计还款日期为2026年8月[211] - 2019-1 A-2-III类票据的预计还款日期为2029年8月[211] - 2019年票据的法定最终到期日为2049年8月[211] - 2022年票据的法定最终到期日为2052年2月[211] 资产减值和特殊项目 - 商誉减值在2024年第三季度为1.626亿美元，2025年第二季度为2530万美元[191][192] - 2025年第二季度对Del Taco商标无形资产计提1.779亿美元减值[194] - 公司所有人寿保险保单现金价值净额产生不利市场波动影响750万美元[188] - 2025年录得所得税收益2210万美元，实际税率为21.5%[199] 战略行动与交易 - 公司同意以1.15亿美元现金出售Del Taco业务[13] - 公司于2025年10月15日签署协议，以1.15亿美元现金出售Del Taco业务[163] - 公司已签订协议以1.15亿美元出售Del Taco，交易完成存在不确定性，可能对公司财务状况产生不利影响[87] 风险因素：运营与成本 - 食品和商品成本波动可能影响利润率，关键菜单原料包括牛肉、鸡肉、猪肉、西红柿、生菜、乳制品和土豆[58][59] - 公司依赖新鲜农产品和其他食品的频繁配送，供应中断可能影响原料的可用性、质量或成本[62] - 公司通过延长固定价格合同等方式管理食品成本，但牛肉和猪肉等商品不适合此类合同，且农产品合同受不可抗力条款约束[60] - 公司及其加盟商面临联邦、州和地方法规约束，包括最低工资、加班、休假和员工福利等，这可能显著增加运营成本[48][64][65] - 公司租赁物业存在财务风险，关闭表现不佳的租赁门店后仍需支付剩余租期租金，影响运营业绩[85] - 公司供应链依赖少数主要分销商，若关系中断可能影响产品供应和财务业绩[86] - 供应商的食品召回可能对公司造成负面宣传、产品供应中断及高昂应对成本[95] 风险因素：市场与竞争 - 餐厅行业高度依赖消费者可自由支配支出，消费者信心下降或家庭“外出就餐”支出减少可能导致财务业绩下滑[57] - 公司面临来自全国和地区连锁餐厅、本地独立企业以及主要杂货店熟食区等的激烈竞争[68][69] - 客户偏好变化（如对热量、钠含量、环境等担忧）可能导致销售额和来自特许经营商的特许权使用费下降[71] - 公司营销资源可能少于竞争对手，广告支出减少或效果不佳将对运营和财务状况产生重大影响[75][76] - Del Taco每周服务约200万顾客[16] 风险因素：法律与合规 - 公司面临因新法律法规或监管解释变化导致的财务业绩和餐厅运营负面风险[92] - 公司需承担与《美国残疾人法案》等法律相关的餐厅改造、诉讼赔偿和法律费用等重大开支[93] - 公司受消费者保护与隐私法律约束，相关诉讼或索赔可能导致重大赔偿和法律成本[94] - 新餐厅开业可能因执照审批、区域规划及环境法规的严格或多变而出现重大延迟或失败[96] - 公司可能因物业环境污染承担重大清理责任，相关负债可能对财务业绩产生重大不利影响[97] 风险因素：声誉与安全 - 公司面临食品安全和过敏原风险，一旦发生问题可能导致餐厅销售额下降和财务业绩受损[79][81] - 负面舆论（涉及食品安全、动物福利、员工关系等）可能损害品牌声誉，导致餐厅销售额下降和财务业绩受到重大不利影响[72][73][74] 风险因素：战略与财务 - 公司面临集中地理风险，约70%的餐厅位于加利福尼亚州和德克萨斯州，易受当地天气或灾害影响[78] - 公司约70%的系统内餐厅位于加利福尼亚州和德克萨斯州[57] - 公司增长战略面临风险，包括特许经营商融资困难、开发成本超支及新店对现有餐厅销售的负面影响[82] - 公司保留部分预期损失的自保额，涉及工人赔偿、一般责任、员工医疗和牙科等，但某些无法投保的损失可能对公司产生重大不利影响[67] - 当前代理权争夺可能导致公司产生巨额法律和咨询费用，并分散管理层注意力，对业务和财务状况造成不利影响[111][112] - 网络安全事件可能导致运营中断、数据丢失、财务损失、声誉损害及合规成本显著增加，进而影响财务业绩[113][114][115] 股东与公司治理 - 公司在2025财年宣布了两项每股0.44美元的现金股息，但已停止派发股息[151] - 截至2025年11月13日，公司有521名登记在册的股东[152] - 截至2025年9月28日，公司股权补偿计划下已发行期权等涉及812,237股证券，加权平均行权价为75.23美元[154] - 公司股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量为1,078,550股[154] - 公司五年累计股东回报从2020年的100美元降至2025年的28美元，表现逊于S&P 500指数（214美元）和同行组（128美元）[159]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度总收入同比增长16%至25亿美元[2] - 2026财年第一季度GAAP净利润为3.34亿美元，摊薄后每股收益0.47美元[2] - 2026财年第一季度非GAAP净利润为6.62亿美元，摊薄后每股收益0.93美元[3] - 非GAAP营业利润为7.46亿美元，同比增长21.1%，非GAAP营业利润率为30.2%[28] - GAAP营业利润为3.09亿美元，同比增长8.0%[28] - 非GAAP净利润为6.62亿美元，同比增长21.5%[28] - 非GAAP摊薄后每股收益为0.93美元，同比增长19.2%[28] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 基于股票的薪酬相关费用为3.87亿美元，同比增长22.9%[28] 业务线表现 - 下一代安全年度经常性收入同比增长29%至59亿美元[5] 其他财务数据 - 剩余履约义务同比增长24%至155亿美元[5] - 现金及现金等价物为30.66亿美元，环比增长35.1%[31] - 递延收入总额为122.3亿美元，环比下降3.0%[31] - 应收账款净额为13.43亿美元，环比下降54.7%[31] - 股东权益总额为86.65亿美元，环比增长10.7%[31] - 总资产为235.36亿美元，与上季度基本持平[31] 管理层讨论和指引 - 预计2026财年第二季度总收入在25.7亿至25.9亿美元之间，同比增长14%至15%[9] - 预计2026财年总收入在105亿至105.4亿美元之间，同比增长14%[9] - 预计2026财年非GAAP营业利润率在29.5%至30.0%之间[9] - 预计2026财年调整后自由现金流利润率在38%至39%之间[9] - 预计2026财年摊薄后非GAAP每股收益在3.80至3.90美元之间[9]

净亏损 - 截至2025年9月30日，公司净亏损为2430万美元，而2024年同期为800万美元[78] - 2025年第三季度净亏损为1980万美元，较2024年同期的240万美元大幅增加724.9%[94] - 公司净亏损2430万美元，截至2025年9月30日累计赤字为1.369亿美元[111] 累计赤字与现金状况 - 截至2025年9月30日，公司累计赤字约为1.369亿美元，现金为50万美元[78] - 截至2025年9月30日，现金仅为50万美元，流动负债约为1280万美元[110][113] - 公司认为现有现金仅能按月维持运营，需要额外融资[111] 运营费用（同比变化） - 2025年第三季度运营费用总额为2075万美元，较2024年同期的227万美元激增814.6%，主要因无形资产研发减值1865万美元[94][97] - 2025年前九个月运营费用总额为2494万美元，较2024年同期的785万美元增加217.7%，主要受1865万美元无形资产研发减值影响[101] 研发费用（同比变化） - 2025年前九个月研发费用为103万美元，较2024年同期的166万美元下降37.6%[101][102] - 2025年第三季度研发费用为36.5万美元，较2024年同期的43.6万美元下降16.3%[94][95] 一般及行政费用（同比变化） - 2025年前九个月一般及行政费用为526万美元，较2024年同期的619万美元下降15.1%[101] - 2025年第三季度一般及行政费用为174万美元，较2024年同期的183万美元下降5.1%[94][96] - 一般及行政开支为530万美元，同比下降90万美元或20.6%[103] 无形资产减值 - 研发中无形资产减值1860万美元，而去年同期为0[104] 现金流活动 - 经营活动所用现金净额约为470万美元，较去年同期的630万美元有所改善[108] - 融资活动提供现金净额370万美元，去年同期为330万美元[109] - 经营活动所用现金净额的减少主要由于净亏损2430万美元被1820万美元的非现金费用部分抵消[108] - 融资活动现金流入主要来自认股权证私募的200万美元收益和认股权证激励要约的210万美元行使收益[109] 营运资金与流动性 - 营运资金缺口为1177万美元，较2024年12月31日的951.5万美元有所扩大[110] 资本市场状态 - 公司于2025年10月6日从纳斯达克退市，并于2025年7月28日开始在OTCQB市场交易，代码为"ZVSA"[80]

财务资源与现金流 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和短期有价证券共计1.889亿美元[21] - 公司预计现有资金可支持运营至2029财年[21][23] - 公司现有财务资源及未来现金流预计可支撑运营至2029财年[38] - 公司于2025年10月完成普通股公开发行，获得总收益约7480万美元[201] - 公司未来的资本需求将超过其从艾伯维合作中获得的特许权使用费收入[200] 合作与特许权使用费收入 - 公司已从与艾伯维的合作中获得全部3.3亿美元的合同里程碑付款[31] - 公司从艾伯维获得的总付款为3.96亿美元，包括许可费、研究资金和里程碑付款[86] - 截至2025年9月30日，公司从艾伯维获得的特许权使用费总额为9.54亿美元[87] - 根据协议，MAVYRET/MAVIRET净销售额的50%归属于公司的glecaprevir[87] - 公司授予的许可使用费率为分层双位数，范围从10%到20%[87] - 公司收入依赖于艾伯维MAVYRET/MAVIRET丙肝治疗方案销售产生的特许权使用费[202] - 公司依赖与艾伯维的合作关系来开发其HCV蛋白酶抑制剂化合物[192] 资产出售与授权协议 - 2023年4月，公司以2亿美元现金出售了未来54.5%的MAVYRET/MAVIRET特许权使用费[33] - 2023年4月，公司与OMERS达成特许权使用费出售协议，获得2亿美元现金对价，出售了54.5%的未来MAVYRET/MAVIRET特许权使用费[96] - OMERS在特许权使用费出售协议下的总支付上限为购买价的1.42倍，即2.84亿美元[96] - 公司于2022年12月将其一款抗生素化合物对外授权，获得100万美元首付款及未来里程碑付款和特许权使用费[110] 疾病流行病学与市场规模预估 - 美国成人特应性皮炎（AD）患病率为7.3%，其中约40%为中度至重度疾病[22] - 全球慢性自发性荨麻疹（CSU）患病率估计在0.5%–1%之间，仅美国就有约175万至350万患者[22] - 美国呼吸道合胞病毒（RSV）每年导致高达650万次门诊就诊、35万例住院和2.3万例死亡[18] - 预计到2030年，荨麻疹市场规模约为50亿美元，特应性皮炎（AD）为300亿美元，哮喘、慢阻肺等合并市场为350亿美元[20] - 慢性自发性荨麻疹全球患病率估计为0.5%–1%，美国受影响人数约为175万–350万人[64] - 预计到2032年，荨麻疹市场规模约为70亿美元，特应性皮炎约为330亿美元，哮喘等合并市场约为400亿美元[67] - 美国特应性皮炎成人患病率估计为7.3%，其中约40%为中度至重度疾病[69] - 全球有近3亿人为慢性HBV感染者，其中15-40%会发展为慢性肝病[102] - 截至2025年10月，世界卫生组织估计COVID-19已导致超过700万人死亡[98] 研发费用 - 研发费用在2025财年为1.067亿美元，2024财年为1.315亿美元，2023财年为1.635亿美元[190] 候选药物Zelicapavir (RSV) 临床数据 - RSV候选药物zelicapavir已在超过700名受试者中显示出良好的安全性[26] - 在高风险成人（HR3）群体中，Zelicapavir治疗组住院率为1.7%，显著低于安慰剂组的5.0%[53] - Zelicapavir在HR3群体中使13种RSV症状完全缓解时间较安慰剂加快6.7天[49] - Zelicapavir在HR3群体中使29项总RiiQ™症状量表完全缓解时间较安慰剂加快7.2天[49] - 在疗效人群中，Zelicapavir组治疗结束时病毒载量检测不到的比例为23.5%，安慰剂组为10.0%[53] - 在HR3群体中，Zelicapavir组治疗结束时病毒载量检测不到的比例为23.9%，安慰剂组为10.0%[53] - Zelicapavir在儿科研究中导致病毒载量较安慰剂峰值下降1.4 log（第5天）[53] - 儿科研究中约40%（38/96）的患者在症状出现3天内接受随机分组[53] - 在高风险成人研究中，HR3群体（81%为疗效人群）的下呼吸道疾病症状完全缓解时间较安慰剂加快3.0天[49][50] - zelicapavir在2期研究中，RSV相关症状完全缓解的中位时间为6.99天，优于安慰剂的8.60天；持续缓解中位时间为6.99天，优于安慰剂的10.68天[55] 候选药物EDP-323 (RSV) 临床数据 - EDP-323在2a期研究中，高剂量组病毒载量AUC较安慰剂降低85%，低剂量组降低87%；感染性病毒载量AUC高剂量组降低98%，低剂量组降低97%[58] - EDP-323在2a期研究中，高剂量组总症状评分AUC较安慰剂降低66%，低剂量组降低78%[58] - EDP-323暴露后预防分析中，安慰剂组感染率为26%（6/23），而EDP-323两个剂量组感染率均为0%（0/45）[58][59] 候选药物EDP-235 (SARS-CoV-2) 临床数据 - 公司SARS-CoV-2候选药物EDP-235在400 mg剂量组中，症状出现三天内接受治疗的患者症状改善时间缩短两天（从5天缩短至3天）[101] - 在核衣壳血清反应阴性患者亚组中，EDP-235 400 mg组治疗第五天病毒载量总体下降0.8 log，症状出现三天内患者下降1 log[101] 候选药物EDP-514 (HBV) 临床数据 - 公司HBV候选药物EDP-514在两项1b期研究中显示出对高病毒载量和接受核苷逆转录酶抑制剂治疗的患者均有强效抗病毒活性[107] 研发管线进展与计划 - 公司计划在2026年第一季度为KIT抑制剂EDP-978提交研究性新药（IND）申请[29] - 公司KIT抑制剂候选药物EDP-978计划在2025年第四季度完成IND申报准备工作，并于2026年第一季度提交IND[68] - 公司STAT6抑制剂EPS-3903计划在2026年下半年提交IND[74] 市场竞争格局 (RSV) - 在RSV领域，目前已有三种疫苗获批用于成人：辉瑞的ABRYSVO、Moderna的mRESVIA和葛兰素史克的AREXVY[116] - 在RSV领域，目前尚无针对已感染者的安全有效疗法；多家公司正在开发针对成人和儿科患者的抗病毒治疗[209] - 在RSV预防方面，阿斯利康/赛诺菲和默克拥有获批的长效单抗，辉瑞拥有获批的母体疫苗[210] - 美国2024-2025年RSV季节预计导致高达35万例住院和650万例门诊就诊[38] 市场竞争格局 (CSU/AD) - 慢性自发性荨麻疹患者中约半数对标准抗组胺药治疗反应不足，仅约10%未控患者使用十多年前获批的生物制剂[64] - 针对CSU，Celldex的barzolvolimab处于临床三期，Jasper的briquilimab处于临床1b/2a期[212] - 在中重度AD治疗领域，针对IL-4/IL-13通路的生物制剂占主导地位，JAK抑制剂是目前唯一的口服选择[213] - 在AD口服疗法开发中，Evommune的MRGPRX2抑制剂处于临床2b期，Corvus的ITK抑制剂和Kymera的STAT6抑制剂处于临床1期[213] - 针对中重度特应性皮炎，最新阶段的口服药物资产处于2b期（Evommune的MRGPRX2调节剂）和1期（Corvus的ITK抑制剂）研究阶段[120] 市场竞争格局 (HCV) - 全球领先HCV疗法销售额从2015年的230亿美元下降至2024年的29亿美元，降幅巨大[78] - 2025年前九个月，全球领先HCV疗法净销售额为20亿美元[78] - 2023年美国新增慢性HCV病例超过10万例，并有超过1.1万例死亡[76] - 2023年CDC估计有5000例新的急性HCV感染，急性HCV感染总数估计为69000例[76] - 在HCV市场，艾伯维的MAVYRET/MAVIRET面临来自吉利德Epclusa、Vosevi、Harvoni以及默克Zepatier的激烈竞争[214] - 艾伯维MAVYRET/MAVIRET在美国及多个发达国家市场是领先的丙肝治疗方案[204] - 吉利德通过其子公司Asegua Therapeutics推出Epclusa和Harvoni的授权仿制药，影响了竞争格局[214] - 在HCV市场，如果面临品牌产品制造商（如吉利德）授权的仿制药以外的仿制药竞争，公司合作协议中的特许权使用费率将显著降低[115] 知识产权与专利 - 公司针对RSV、SARS-CoV-2和HBV的化合物专利保护期预计将至少持续到2038年[124] - 公司HCV蛋白酶抑制剂项目中，paritaprevir的美国物质组成专利预计于2031年到期[125] - 公司HCV蛋白酶抑制剂项目中，glecaprevir的美国物质组成专利预计于2032年到期[125] - 公司依赖关键科技人员的知识、经验与技能，并通过保密协议保护专有技术[129] - 公司面临无法获得或维持必要知识产权，或侵犯他人知识产权而对其业务产生重大不利影响的风险[130] 监管审批流程与要求 - 美国FDA对新药申请的标准审评时间最长为10个月，而突破性疗法的优先审评时间可缩短至6个月[133][144] - 新药临床试验申请在提交FDA后30天自动生效，除非FDA在此期间发出临床暂停令[134] - 新药上市批准通常需要至少两项充分的3期临床试验来证明产品的风险/效益比[146] - FDA在新药申请审评过程中，可能会要求制定风险评估与减灾策略以确保用药安全[145][147] - FDA优先审评计划将标准审评周期从10个月缩短至6个月[154] - FDA加速批准计划允许基于替代终点批准药物但需进行上市后研究[155] - FDA专员国家优先凭证试点计划可将审评时间从10-12个月缩短至1-2个月[157] - 根据《哈奇-瓦克斯曼法案》专利期限最长可延长5年但总专利期不超过产品批准后14年[162][163] - 新化学实体可获得5年市场独占期期间FDA不接受仿制药申请[164] - 新适应症或剂型可获得3年市场独占期仅覆盖新批准的临床条件[164] 合规与法律风险 - 未能遵守FDA法规可能导致包括罚款、产品召回、停产或禁制令在内的行政或司法制裁[132] - 违反反回扣法规可能导致被排除在联邦医疗保险和医疗补助计划之外[166][167] - 违反《虚假申报法案》可能面临刑事和民事处罚包括罚款和民事货币罚金[166][167] - 根据《退伍军人医疗保健法》公司必须向联邦机构提供药品折扣价以参与医疗保险计划[168] - 各州要求制药公司注册并建立产品溯源系统部分州还要求报告营销和定价数据[169] 行业法规与政策影响 - 根据《通货膨胀削减法案》，从2026年开始，医疗保险计划将对某些高成本/高销量药物进行价格谈判，未能遵守的制造商将面临高达95%的消费税[182] - 《通货膨胀削减法案》为医疗保险D部分受益人设定了2000美元的自付费用上限，并于2025年生效[184] - 平价医疗法案将品牌药的最低医疗补助回扣率从15.1%提高到23.1%[186] - 根据《2025年7月4日签署成为法律的一项法案》，国会预算办公室估计将导致约750万医疗补助受益人失去保险[181] 公司运营能力 - 公司拥有120名全职员工，其中61人拥有博士或医学博士学位，另有29人拥有硕士学位或其他研究生学位[195] - 公司没有自己的商业化或销售营销能力，目前也没有内部投资或建立此类能力的固定计划[192] - 公司没有自己的生产能力，主要依赖包括中国制造商在内的第三方制造商[191]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-42722 VENDOME ACQUISITION CORPORATION I (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Cayman Islands N/A (State or ot ...

收入和利润变化 - 2025年第三季度净收入为0美元，而2024年同期为98.19万美元[14] - 2025年前九个月净收入为43.83万美元，较2024年同期的356.93万美元大幅下降87.7%[14] - 2025年第三季度净亏损为988.60万美元，较2024年同期的471.96万美元亏损扩大109.5%[14] - 2025年前九个月净亏损为2202.96万美元，较2024年同期的1471.72万美元亏损扩大49.7%[14] - 2024年第二季度净亏损为532.67万美元[18] - 2024年第一季度净亏损为467.09万美元[18] - 2025年第三季度净亏损为988.6万美元[20] - 2025年第二季度净亏损为849.3万美元[19] - 2025年第一季度净亏损为365.0万美元[19] - 2024年第四季度净亏损为471.96万美元[19] - 2025年净亏损为2203万美元，相比2024年的1472万美元亏损扩大了49.6%[22] - 截至2025年9月30日的三个月净亏损为988.7万美元，每股净亏损4.51美元；九个月净亏损为2207.7万美元，每股净亏损11.16美元[62] - 2025年第三季度净收入为0美元，较2024年同期的98.1859万美元大幅下降，2025年前九个月净收入为43.8272万美元，较2024年同期的356.9321万美元下降87.7%[128] - 2025年第三季度持续经营业务亏损为988.6045万美元，2025年前九个月持续经营业务亏损为2202.9577万美元，较2024年同期的1471.7161万美元亏损扩大[130] - 2025年第三季度营收为0美元，而2024年同期为约100万美元，下降100%[156] - 2025年前九个月营收为40万美元，较2024年同期的360万美元下降320万美元（约88.9%）[157] - 2025年第三季度净亏损为990万美元，较2024年同期的约470万美元增加520万美元[162] - 2025年前九个月净亏损为2200万美元，较2024年同期的约1470万美元增加730万美元[162] 成本和费用变化 - 2025年第三季度非现金股权薪酬为775.16万美元，占运营费用的81.2%[14] - 2024年第二季度基于股票的补偿费用为89.36万美元[18] - 2025年第三季度以股权支付的薪酬为763.99万美元[19] - 2025年非现金股权激励费用为795万美元，相比2024年的209万美元大幅增加280.6%[22] - 公司2025年第三季度广告费用为8833美元，较2024年同期的21.6万美元大幅下降；2025年前九个月广告费用为4.96万美元，较2024年同期的40.4万美元大幅下降[64] - 公司2025年第三季度外汇净损失为1277美元，而2024年同期为净收益8.5万美元；2025年前九个月外汇净损失为4.7万美元，而2024年同期为净收益7.8万美元[69] - 2025年第三季度运营费用为960万美元，较2024年同期的300万美元增加660万美元（220%）[160] 其他财务数据（资产、负债、权益） - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为26.57万美元，较2024年底的1.53万美元大幅增加1632.5%[11] - 截至2025年9月30日，总资产为2248.93万美元，较2024年底的275.92万美元大幅增加714.9%，主要由于新增2000万美元水权资产[11] - 截至2025年9月30日，总负债为1571.17万美元，较2024年底的2139.40万美元减少26.6%[11] - 截至2025年9月30日，股东权益为677.76万美元，而2024年底为负1863.48万美元，实现扭亏为盈[11] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为26.6万美元，较期初的1.5万美元大幅增加[22] - 截至2025年9月30日，公司总资产为2248.9297万美元，较2024年12月31日的275.9185万美元大幅增长[130] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为265,667美元，较2024年12月31日的15,346美元大幅增加[170] 债务、借款及融资活动 - 2025年前九个月债务清偿损失为556.05万美元[14] - 2025年债务清偿损失为556万美元，2024年无此项损失[22] - 2025年通过发行债务和优先股融资，筹资活动净现金流入为413万美元[22] - 公司2025年前九个月通过发行债务融资约370万美元，通过出售优先股和认股权证融资约80万美元[72] - 公司于2025年6月将约1267万美元的应付票据及应计利息转换为126,710股B系列优先股，以改善资产负债表并寻求符合交易所上市要求[73] - 截至2025年9月30日，一笔利率17%的应付票据余额为18.9万美元，将于2025年9月到期[81] - 2023年5月，公司签订多笔18个月期贷款，总额为80万美元，附有50%的认股权证覆盖[82] - 2023年5月贷款于2024年11月到期，本息到期支付，转换价格为每股40.00美元[82] - 2023年5月贷款于2025年6月转换为B系列优先股，利率为12%[82] - 2023年6月，公司签订多笔18个月期贷款，总额为35万美元，附有50%的认股权证覆盖[82] - 2023年6月贷款于2024年12月到期，本息到期支付，转换价格为每股40.00美元[82] - 2023年6月贷款于2025年6月转换为B系列优先股，利率为12%[82] - 2023年7月，公司签订一笔12个月期贷款，金额为10万美元，附有50%认股权证覆盖[82] - 2023年7月贷款于2025年1月到期，本息到期支付，转换价格为每股40.00美元，并于2025年6月转换为B系列优先股，利率为12%[82] - 2023年8月，公司签订一笔12个月期贷款，金额为30万美元，该可转换票据包含发行15万股普通股[82] - 2023年10月，公司签订一笔3个月期贷款，金额为50万美元，该贷款已违约，利率为10%[82] - 2023年10月，公司获得一笔个人贷款，金额为13万美元，需每日支付Shopify销售额的17%作为还款[1] - 2023年10月，公司签订一笔为期18个月的贷款，总额为125万美元，该票据包含100%的认股权证覆盖[2] - 该笔125万美元的贷款于2025年4月到期，本息到期一次性支付，转换价格为每股40.00美元[3] - 该笔贷款已于2025年1月全额转换为公司普通股[4] - 2024年1月，公司与个人签订18个月期贷款，金额为25万美元，附带100%认股权证覆盖，到期日为2025年7月，转换价格为每股20.00美元[83] - 2024年2月，公司与个人签订18个月期贷款，金额为15万美元，附带100%认股权证覆盖，到期日为2025年8月，转换价格为每股16.00美元[83] - 2024年2月，公司与个人签订6个月期贷款，金额为31.5万美元，附带60%认股权证覆盖，到期日为2024年8月，转换价格为每股15.20美元[83] - 2024年2月，公司与实体签订18个月期贷款，金额为25万美元，附带100%认股权证覆盖，到期日为2025年8月，转换价格为每股18.40美元[83] - 上述四笔贷款（总额96.5万美元）均于2025年6月转换为B系列优先股，利率均为12%[83] - 2024年4月，公司签订商业融资协议，金额为81.5万美元，需按周还款直至全额付清[83] - 截至报告时，该笔81.5万美元的商业融资贷款已违约，未偿还本金余额为35.1335万美元，利息余额为7.127万美元[83] - 2024年5月，公司新签订了一笔十八个月期的贷款[83] - 公司于2024年6月签订了一份金额为25万美元的收入购买协议，将每周支付收入的4%直至贷款还清[4] - 公司于2024年7月签订了一份金额为17.825万美元的收入购买协议，该贷款于2025年4月到期[6] - 一项贷款于2026年11月到期，本金和利息到期支付，转换价格为每股16.00美元[2] - 一项总额为185万美元的票据包含认股权证覆盖[1] - 2025年6月到期的优先股相关金额为185万美元[3] - 2024年6月签订的贷款已违约，相关金额为46,459美元[5] - 2024年7月签订的贷款已于2025年1月全部转换为普通股[7] - 2024年7月，公司签订一笔金额为120,750美元的收入购买协议，贷款于2025年5月30日到期，并于2025年1月全额转换为普通股[84] - 2024年8月，公司签订一笔5年期贷款，总额为500,000美元，于2029年9月到期，本息到期支付，转换价格为每股14.00美元，并于2025年6月转换为B系列优先股[84] - 2024年8月，公司签订一笔18个月期贷款，总额为1,400,000美元，于2026年2月到期，本息到期支付，转换价格为每股0.38美元，其中800,000美元于2025年6月转换为优先股[84] - 2024年8月，公司签订另一笔18个月期贷款，总额为100,000美元，于2025年9月到期，本息到期支付，转换价格为每股15.20美元，并于2025年6月转换为B系列优先股[84] - 2024年9月，公司签订一份商户现金预支协议，金额为325,000美元，需每周支付直至全额还清，该贷款已违约[84] - 2024年9月，公司与个人达成一项总额为590,000美元的协议，无规定到期日，资金将用于未来收购，其中290,000美元于2025年6月转换为B系列优先股[84] - 2024年10月，公司与个人达成一项总额为950,000美元的协议，无规定到期日[84] - 公司于2024年11月签订一笔商户现金预支协议，金额为34万美元，需每周还款直至全额付清[1] - 公司于2024年12月签订一笔商户现金预支协议，金额为11.13万美元，该贷款已全额转换为普通股[1] - 截至2025年9月30日，应付票据总额为608.138万美元，长期应付票据为5.813万美元[85] - 2025年第三季度票据利息支出为31.5794万美元，九个月累计利息支出为157.8186万美元[87] - 截至2025年9月30日，应计利息金额为216.5697万美元[87] - 2025年九个月期间，因债务折扣摊销产生的利息支出约为167.9336万美元[88] - 截至2025年9月30日，未摊销债务折扣余额为19.2254万美元[88] - 公司于2025年九个月期间发行了58.6037万股普通股，用于转换总额为212.2244万美元的应付票据及应计利息[94] - 公司可转换票据余额可转换为612.6419万股普通股[90] - 2025年8月及9月，公司通过发行可转换本票筹集资金，总额分别为424,560美元和200万美元[167] - 2025年6月，公司将约1267万美元的未偿还本票及应计利息转换为126,710股B系列优先股，以减少债务[174] 累计赤字与持续经营能力 - 截至2024年6月30日，公司累计赤字为1.4207亿美元[18] - 截至2023年12月31日，公司累计赤字为1.3333亿美元[18] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字为1.7828亿美元[20] - 公司持续经营能力存在重大疑问，截至2025年9月30日的三个月净亏损约1000万美元，累计赤字约1.783亿美元，前九个月经营活动净现金流出约370万美元[71] 业务运营与战略 - 由于缺乏足够资本，公司于2025年2月暂停运营，计划在获得充足资本后重启[28] - 公司计划在获得至少2000万美元资金后，建立设施以大规模开采水资源资产[28] - 公司自2025年3月以来因缺乏资金未产生任何收入，计划利用2025年9月私募发行的200万美元担保本票及3500万美元股权信贷额度资金重启运营[144] - 公司计划获取至少50万美元资本以重启在美国及特定国际市场的Chispo龙舌兰酒销售业务[146] - 公司自2025年3月以来未产生任何营收，重启最低限度运营至少需要200万美元营运资金[167] - 公司战略举措（包括收购和剥离）可能导致产生商誉资产或进行重组，从而需要记录减值、重组和其他费用[202] - 产品需求可能因消费者偏好变化或公司创新、营销、分销不力而受到不利影响[207] - 未能随着现有产品成熟而推出新品牌、产品或延伸产品，可能阻碍公司获得市场份额和实现长期盈利[208] - 消费者偏好受到健康、营养、肥胖担忧、生活方式变化及竞争产品压力等因素影响，可能对产品销售产生负面影响[208] 水权资产收购与开发 - 公司于2025年6月收购了哥斯达黎加含水层的水资源开采权（“水资源资产”）[27] - 公司已收到来自阿拉伯联合酋长国客户的采购订单，但需要筹集约400万美元资金以完成灌装、包装和运输[27] - 公司于2025年6月25日收购了水权，确认为无限期无形资产，截至2025年9月30日账面价值为2000万美元[67] - 公司于2025年6月收购哥斯达黎加水资产，初步估值2000万美元，需筹集约400万美元资金以完成来自阿联酋客户的订单[147][151] - 公司于2025年6月以2000万股新指定的C系列可转换优先股（“Series C”）收购哥斯达黎加水资产，该系列股设定价值为2000万美元[204] - 开发水资产需要至少一年时间建设自有取水设施，且初期需依赖第三方进行提取、生产和分销[204][205] - 依赖第三方进行水资产的提取和分销可能导致成本增加，毛利率下降[205] - 未能成功整合收购的资产或业务，或整合后未能推进公司战略，可能导致公司无法从收购中获益[204] 股权与资本结构变动 - 2024年第二季度可转换票据认股权证发行产生费用175.14万美元[18] - 2024年第二季度应付票据转换为普通股，金额为138.17万美元[18] - 2024年第二季度为服务发行普通股，金额为15.27万美元[18] - 截至2024年6月30日，普通股股本为134.72万股，金额为5.39万美元[18] - 2025年第三季度发行A-1系列优先股融资15万美元[19] - 2025年第二季度发行C系列优先股收购水权，价值2000万美元[19] - 2025年第二季度将应付票据转换为B系列优先股，价值1638.74万美元[19] - 公司于2025年3月27日进行了1比40的并股[20] - 公司采用ASU 2020-06会计准则，于2024年1月1日生效，导致资本公积减少约220万美元，期初留存收益增加约130万美元[76] - 公司为ABG协议终止相关诉讼预留了33万美元，计入法律准备金[90] - 公司发行1,050股A-1系列优先股，募集资金约105万美元，其中150股于2025年7月发行，募集15万美元[101] - 公司发行1,000股A系列优先股予关联方董事Robert Nistico，该股份不可转换为普通股[102] - 公司以126,710股B系列优先股置换本金1,058.0336万美元及利息209.0105万美元的可转换票据，消除流动负债769.9596万美元及长期负债207.0712万美元，债务清偿损失为556.0482万美元[103] - 公司发行2万股C系列优先股（每股初始设定价值1,000美元）作为对价，以2,000万美元收购哥斯达黎加的水权资产[104] - 2025年8月，1,535股B系列优先股转换为113,295股普通股[105] - 截至2025年9月30日，2020年股权激励计划下可发行股份总数为152,383股[106] - 该计划“常青”条款规定，每年可发行股份数按年末已发行普通股总数的5%增加，2023年10月股东批准将此比例提高至7.5%，2024年及2025年1月1日分别增加83,119股和125,238股[107] - A-1和B系列优先股分别附带12

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 财务业绩：2025财年收入与利润 - 2025财年总收入为26.728亿美元，同比下降3.4%[6][8] - 2025财年净服务收入为26.728亿美元，较2024财年的27.671亿美元下降3.4%[40] - 2025财年归属于普通股股东的净收入为2020万美元，较2024财年的3070万美元下降34.2%[40] - 2025财年净收入为5600万美元，低于2024财年的6640万美元[49] - 2025财年毛利率为23.3%，较2024财年的23.3%保持稳定[40] 财务业绩：2025财年调整后EBITDA - 2025财年调整后EBITDA创纪录，达3.523亿美元，同比增长8.5%；调整后EBITDA利润率为13.2%，扩张150个基点[6] - 2025财年全年调整后EBITDA为3.523亿美元，较2024财年的3.247亿美元增长8.5%[49] 财务业绩：2025财年第四季度收入与利润 - 第四季度总收入同比下降3.6%至7.028亿美元，主要因开发服务收入减少2000万美元及维护服务收入减少610万美元[5][7] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为1.135亿美元，较2024财年同期的1.052亿美元增长7.9%[49] - 2025财年第四季度调整后每股收益为0.27美元，低于2024财年同期的0.30美元[49] 财务业绩：2025财年第四季度调整后EBITDA - 第四季度调整后EBITDA创季度纪录，达1.135亿美元，同比增长7.9%；调整后EBITDA利润率为16.1%，扩张170个基点[5][6] 业务部门表现：2025财年维护服务 - 维护服务部门2025财年收入为18.913亿美元，下降3.7%；调整后EBITDA为2.455亿美元，利润率提升至13.0%[10][12][13] - 2025财年 Maintenance Services 部门收入为18.913亿美元，Development Services 部门收入为7.891亿美元[44] - 2025财年 Maintenance Services 部门 Adjusted EBITDA 为2.455亿美元，Development Services 部门 Adjusted EBITDA 为1.068亿美元[44] 业务部门表现：2025财年开发服务 - 开发服务部门2025财年收入为7.891亿美元，下降2.4%；调整后EBITDA为1.068亿美元，利润率大幅提升260个基点至13.5%[15][17][18] 现金流与资本支出 - 2025财年经营活动产生的净现金为2.918亿美元，同比增长41.9%[5][19][20] - 2025财年经营活动产生的净现金为2.918亿美元，较2024财年的2.056亿美元增长42.0%[47] - 2025财年资本支出大幅增加至2.542亿美元，而2024财年为7840万美元[49][57] - 2025财年资本性支出为2.542亿美元，较2024财年的7840万美元大幅增长224.2%[44][47] - 截至2025年9月30日财年的资本支出为2.542亿美元，相比2024年财年的7840万美元，增长约224%[22] - 2025财年调整后自由现金流为6520万美元，较2024财年的1.453亿美元下降55.1%[49] 资本支出相关收益与比例 - 2025年财年处置物业和设备获得收益2760万美元，2024年财年为1810万美元[22] - 扣除处置收益后的净资本支出占收入比例在2025年财年为8.5%，2024年财年为2.2%[22] 债务与流动性 - 截至2025年9月30日，公司总净金融债务为8.029亿美元，较2024年9月30日的7.369亿美元增加6600万美元[23] - 截至2025年9月30日，总金融债务为8.774亿美元，现金及等价物为7450万美元[23] - 总净金融债务与调整后EBITDA比率为2.3倍，与2024年同期持平，较2023年的2.9倍有所改善[23] - 总净金融债务同比增加主要驱动因素是现金及等价物减少，从2024年9月30日的1.404亿美元降至7450万美元[23] - 截至2024年9月30日，长期债务净额为8.025亿美元，2023年同期为8.881亿美元[23] - 2025财年长期债务净额为7.902亿美元，较2024财年的8.025亿美元下降1.5%[38] - 截至2025年9月30日，公司总净金融债务为8.029亿美元，与调整后EBITDA的比率为2.3倍[58] 现金状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents 为7450万美元，较上年同期的1.404亿美元下降46.9%[38][47] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为7450万美元，低于2024年同期的1.404亿美元[58] 资产与折旧 - 2025财年总资产为33.920亿美元，与2024财年的33.918亿美元基本持平[38] - 2025财年折旧费用为1.422亿美元，较2024财年的1.084亿美元增长31.2%[49] 成本与费用 - 2025财年业务转型和整合成本为2610万美元，较2024财年的4410万美元显著减少[49][52][53] 未来业绩指引：2026财年总收入 - 公司2026财年总收入指引为26.70亿至27.30亿美元，同比增长约0%至2%[4] 未来业绩指引：2026财年调整后EBITDA - 公司2026财年调整后EBITDA指引为3.63亿至3.77亿美元，利润率预计扩张40至60个基点[4] 公司行动：股票回购 - 公司将现有股票回购授权额度增加至1.5亿美元[2][5]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal quarter ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to _________ Commission File Number: 001-42103 KINDLY MD, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) (I.R.S. Employer Identification Number) ...

公司概况与市场地位 - 公司是美国最大的商业景观服务提供商，收入约为第二大竞争对手的4倍[23] - 公司运营超过265个分支机构和合格服务合作伙伴网络[23] - 公司服务的商业景观维护和除雪市场规模为1240亿美元[26] - 公司客户群包括约7400个办公园区、6100个住宅社区和500个教育机构[26] - 公司在商业景观维护和除雪市场的份额为1.5%，行业高度分散[52] 财务数据关键指标：收入和利润 - 2025财年净服务收入为26.728亿美元，净利润为5600万美元，调整后EBITDA为3.523亿美元[27] - 2025财年净利润率为2.1%，调整后EBITDA利润率为13.2%[27] - 维护服务部门2025财年净服务收入为18.913亿美元，其中除雪服务收入为2.108亿美元[38] - 维护服务部门2025财年调整后EBITDA为2.455亿美元，利润率为13.0%[38] - 开发服务部门2025财年净服务收入为7.891亿美元，调整后EBITDA为1.068亿美元，利润率为13.5%[43] 业务运营与设施 - 公司维护服务部门拥有31个自有设施和209个租赁设施[209] - 公司开发服务部门拥有3个自有设施和12个租赁设施[209] - 公司总部及企业部门租赁1个设施[209] - 公司共有34个自有设施和222个租赁设施[209] - 有19个设施由维护服务和开发服务部门共享，其中11个为租赁，8个为自有[210] - 公司拥有约15,000辆卡车和拖车的车队，据信是商业景观维护行业中规模最大的[85] 人力资源与劳动力 - 截至2025年9月30日，公司员工总数约为18,600名，其中全职员工约18,200名，兼职员工约400名[60] - 按业务部门划分，维护服务部门全职员工约15,400名，开发服务部门全职员工约2,500名，公司总部员工约300名[60] - 约5%的员工受集体谈判协议覆盖[60] - 公司通过H-2B签证计划在2025年和2024年分别雇佣了约1,500名和2,000名季节性工人[60] - 截至2025年9月30日，公司拥有约18,600名员工，其中约5%的员工加入工会并受集体谈判协议约束[119] - 公司通过H-2B签证计划在2025财年雇佣约1500名季节性工人，在2024财年雇佣约2000名季节性工人[118] 销售与客户管理 - 销售团队由超过275名业务开发人员组成，专注于本地新客户开发，另有一支20人的团队专注于高价值、高利润的机会[83] - 维护服务部门拥有超过675名客户经理负责客户关系和合同续签[83] 季节性波动 - 收入通常在第三和第四财季（春季和夏季）较高，具有季节性波动[67][68] - 公司收入和净收入通常在第三和第四财季（春夏季节）较高，第一和第二财季活动水平较低[104] - 公司业务受季节性影响，春夏月份就业水平和运营成本最高[106] 竞争环境 - 公司面临来自大型全国性公司（如Yellowstone Landscape, Mariani Premier Group, HeartLand）以及众多小型地方和区域性公司的竞争[66] 合同与客户关系 - 公司维护服务协议可由任一方在30天通知后取消，客户可单方面无 penalty 终止所有服务[95] - 公司部分合同基于固定费用或上限费用定价，成本估算不准确可能导致利润低于预期或亏损[110] 业务风险与挑战 - 公司业务受商业地产开发市场波动影响，该市场曾因COVID-19疫情出现严重下滑[111] - 公司面临劳动力市场竞争激烈，劳动力成本增加可能对业务产生重大不利影响[117] - 公司开发服务收入很大部分来自新商业地产开发活动，包括酒店和休闲行业[111] - 极端天气事件可能导致燃料成本、劳动力成本增加以及原材料短缺[108] - 公司业务受到商业建筑活动水平、利率波动和通货膨胀等宏观经济条件的显著影响[176] - 运营费用增加，包括燃料、化肥、工资和监管合规成本，对财务业绩产生不利影响[178] - 公司依赖有限数量的供应商提供肥料、化学品等材料，供应中断可能导致收入损失和利润率下降[179] - 公司员工在工作中经常使用割草机、修边机等危险设备，存在工伤和工人赔偿索赔的重大风险[136] 环境数据与法规 - 公司服务区域年平均降雪量：2024年为1,866英寸，2023年为1,695英寸，2022年为1,968英寸[113] - 公司服务区域历史平均年降雪量：过去10年平均2,326英寸，过去15年平均2,565英寸，过去30年平均2,688英寸[114] - 2025财年没有产生重大的环境控制设施资本支出[76] - 公司需遵守加州法律S.B. 253、S.B. 261和A.B. 1305等企业责任相关法规[185] 资本结构与债务 - 截至2025年9月30日，公司总债务为7.902亿美元[146] - 循环信贷额度可用资金为3亿美元，应收账款融资协议可用资金为1.438亿美元[146] - 2025财年利息支出为5370万美元，较2024财年的6240万美元有所下降[149] - 公司可通过增加承诺将信贷协议下的借款可用性提高至多3.03亿美元或合并EBITDA的100%[159] - 信贷协议包含财务维持要求，若超过特定第一留置权杠杆比率，循环信贷额度的可用性将显著降低[153] - 公司使用利率互换工具来管理可变利率债务的风险，但无法保证对冲策略始终有效[150] - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升将增加债务偿付义务并减少净收入和现金流[149] - 公司债务协议包含限制性条款，可能影响其进行额外融资、支付股息或进行收购的灵活性[152] - 未能遵守债务契约可能导致违约，并要求公司提前偿还借款[154] - 公司未来可能产生大量额外债务，包括表外融资，这将加剧其财务风险[159] 无形资产与商誉 - 商誉及其他无形资产净值为20.822亿美元，占公司总资产的61%[124] - 公司维护服务报告单元的公允价值超过其账面价值15.4%[124] 税务事项 - 《2022年通胀削减法案》规定，对年均收入超过10亿美元的公司征收15%的公司最低税，并于2024财年生效[134] - 《2022年通胀削减法案》对上市公司某些股票回购征收1%的消费税[134] - 《2025年单一美丽法案法案》永久恢复了合格财产的奖金折旧，并修改了163(j)条款下超额业务利息费用限制的计算方法[135] - 公司预计《2025年单一美丽法案法案》将推迟其当前大部分联邦税负的支付数年，但对利润表的影响预计不重大[135] 保险与风险管理 - 公司为资产和运营购买了广泛的保险，但保险可能无法完全覆盖所有重大费用，且某些类型的索赔由公司自保[131] 公司治理与股东信息 - 关联投资者（KKR和One Rock）合计持有公司约50.8%的投票权，能施加重大影响[161][163] - KKR于2025年6月承销出售了1160万股公司普通股[161] - 公司向One Rock发行了50万股A类优先股，总购买价格为5亿美元[168] - A类优先股享有每年7.0%的股息率，按季度复利计算，可选择以现金或实物支付[172] - 公司董事会获授权在不经股东批准的情况下发行高达5000万股优先股[167] - 只要KKR及其关联方持股低于40%，罢免董事或修改公司章程需至少66 2⁄3%的普通股投票权同意[166] 贸易与关税风险 - 公司面临美国对加拿大、墨西哥、欧盟成员国和英国进口商品征收广泛关税的风险[181] 公司信息与上市详情 - 公司股票代码为"BV"，自2018年6月起在纽约证券交易所上市[186] - 公司首席技术官自2025年3月起任职，拥有超过30年信息安全和相关技术经验[203] - 公司总部位于宾夕法尼亚州蓝铃市Jolly路980号300套房，为租赁设施[207] - 公司普通股于2018年6月28日在纽约证券交易所开始交易，代码为"BV"[214] - 截至2025年9月30日，公司普通股记录持有人为211名[214] 股息与股票回购 - 公司在截至2025年9月30日的财年未宣布或支付普通股股息[215] - 公司在2025财年第四季度总计回购了513,163股普通股[218] - 2025财年第四季度股票回购的平均价格为每股14.62美元[218] - 2025年3月13日，公司宣布了一项高达1亿美元的股票回购计划[218] - 2025年11月19日，公司将股票回购授权额度增加至1.5亿美元[218] - 截至2025年9月30日，根据回购计划剩余的可回购金额约为8382.7932万美元[218] - 2025年9月单月回购股份数量最多，为251,996股[218] - 2025年9月单月回购股份的平均价格最低，为每股13.89美元[218]

现金及现金等价物状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为190万美元，累计赤字约为8630万美元[283] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物约为190万美元，预计不足以支持未来12个月运营[324] 融资活动 - 2025年2月5日，公司通过证券购买协议获得净收益约420万美元[284] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司通过行使A系列优先认股权证等获得净收益约420万美元[284] - 2025年4月21日，公司签订协议拟发行最多1万股D系列优先股，总购买价格最高达800万美元[285] - 2025年4月22日，公司以非现金交易发行6250股D系列优先股，所获资产公允价值为50万美元[286] - 2025年6月5日，公司出售938股D系列优先股获得总现金收益750,400美元[287] - 2025年6月25日，公司出售2315股D系列优先股获得总现金收益1,852,000美元[287] - 2025年7月18日，公司出售497股D系列优先股获得总现金收益432,600美元，净收益为320,801美元[287] - 2025年10月16日，公司发行3816股E系列优先股获得总收益约225万美元[294] - 2024年11月至2025年9月30日，公司通过股权信用额度筹集约440万美元净收益，并通过2025年2月的公开发行筹集约420万美元净收益[296] - 公司通过E系列优先股等融资活动获约225万美元资金，并安排总额最高1750万美元的股权信用额度[324][325] 研发费用 - 2025年第三季度研发费用为238.6万美元，较去年同期177.4万美元增加61.2万美元，增幅34.5%[309][310] - 研发费用增加主要归因于临床费用增加约20.2万美元，科学咨询费增加21.0万美元，药物生产成本增加27.8万美元[310] - 研发费用增至804.8万美元，同比增加189.1万美元或30.7%，主要由于临床费用增加256.4万美元[316][317] 管理费用 - 2025年第三季度管理费用为197.6万美元，较去年同期262.8万美元减少65.2万美元，降幅24.8%[309][312] - 管理费用减少主要因专业费用减少86.9万美元，其中法律费用减少56.1万美元，咨询费减少46.4万美元[312] - 行政费用降至598.9万美元，同比减少195.7万美元或24.6%，主要由于承销费用减少175万美元[316][319] 净亏损 - 2025年第三季度净亏损为485.6万美元，较去年同期422.8万美元增加62.8万美元，增幅14.9%[309][314] - 净亏损增至1538万美元，同比增加640.3万美元或71.3%[316][321] 归属于普通股股东的净亏损 - 因D系列优先股触发稀释事件，公司2025年第三季度计入视同股利665.0万美元[309][314] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净亏损为1150.6万美元，去年同期为422.8万美元，增幅172.1%[309][314] - 归属于普通股股东的净亏损为4707.8万美元，同比增加3810.2万美元或424.5%，包含3161.4万美元的视同股息[316][321] 其他收入/（费用） - 2025年第三季度其他净支出为49.4万美元，去年同期为其他净收入17.4万美元，负面变动66.8万美元[309][313] - 其他收入（费用）净额为支出134.3万美元，同比恶化646.9万美元，主因或有对价负债公允价值变动收益及供应商负债结算收益归零[316][320] 运营亏损 - 运营亏损为1403.7万美元，同比略有改善，减少6.56万美元或0.5%[316] 收入状况与融资依赖 - 公司目前未产生任何收入，且预计在可预见的未来不会从产品销售中产生收入[301] - 公司目前无营收，预计未来数年仍无营收，需持续依赖外部融资支持研发及运营[322][323][328] 资本市场状况 - 公司普通股收盘价在2025年4月25日至6月9日期间连续30个交易日低于纳斯达克资本市场1美元最低要求[297] - 公司股票于2025年10月31日从纳斯达克退市，转至OTC市场，可能增加未来融资难度[326] 经营活动现金流 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动所用现金净额为1137.6万美元，主要反映了1538万美元的净亏损[330] - 截至2024年9月30日的九个月，经营活动所用现金净额为1227.4万美元，主要反映了897.6万美元的净亏损[331] 投资活动现金流 - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动提供的现金净额为50万美元，源于出售股权证券[332] 融资活动现金流 - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动提供的现金净额为1046.9万美元，主要来自行使A类优先认股权证、出售普通股和D类优先股等[333][334] - 截至2024年9月30日的九个月，融资活动提供的现金净额为1224.1万美元，主要来自出售A类、B类、C类优先股及普通股[333][335] 非现金调整项目 - 2025年九个月的非现金调整包括：21.5万美元折旧、83.6万美元股权激励、86.4万美元股权诱导费用、50万美元递延发行成本核销及59.5万美元使用权资产摊销[330] - 2024年九个月的非现金调整包括：58.9万美元供应商负债结算收益、34.2万美元折旧、190.4万美元股权激励、53.7万美元使用权资产摊销及519万美元或有对价负债重估收益[331] 运营资本变动 - 2025年九个月运营资本变动包括：25.7万美元预付费用增加、142.6万美元应付账款增加、42.9万美元应计负债减少及64.4万美元租赁负债减少[330] - 2024年九个月运营资本变动包括：23.2万美元应付账款减少、147.6万美元应计负债增加及64.2万美元租赁负债减少[331] 或有对价负债 - 因2024年2月合并，公司确认了490万美元的或有对价负债，截至2024年9月30日的九个月内，其公允价值变动录得487万美元收益[337]