财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司第三季度净销售额为6.566亿美元，同比增长1.8%[10] - 公司第三季度净利润为5400万美元，同比下降11.7%[10] - 公司前三季度净销售额为20.424亿美元，同比增长8.1%[10] - 公司前三季度净利润为1.772亿美元，同比增长9.3%[10] - 2025年第四季度（截至12月27日）净利润为5403.6万美元，非控股权益为166.8万美元，合计净利润5600.4万美元[18] - 2025年前九个月（截至12月27日）净利润为1.77222亿美元，非控股权益为486.9万美元，合计净利润1.82091亿美元[18] - 2025财年第三季度（截至12月27日），公司总收入为6.56614亿美元，其中美国工厂建造住房制造业务收入3.95676亿美元，零售业务收入2.52678亿美元[60] - 2025财年前九个月（截至12月27日），公司总收入为20.42361亿美元，较上年同期的18.89581亿美元增长8.1%[60] - 2025财年第三季度，公司归属于股东的净利润为5433.6万美元，基本每股收益为0.97美元；前九个月净利润为1.77222亿美元，基本每股收益为3.14美元[67] - 截至2025年12月27日的九个月，公司合并净销售额为20.42亿美元，其中美国工厂建造房屋业务贡献18.33亿美元，加拿大业务贡献0.82亿美元[73] - 同期，公司合并分部EBITDA为2.49亿美元，美国工厂建造房屋业务EBITDA为2.86亿美元，加拿大业务EBITDA为0.11亿美元，公司/其他业务EBITDA为负0.47亿美元[73] - 截至2025年12月27日的九个月，公司税前利润为2.31亿美元[73] - 2025年第四季度（截至12月28日的三个月），公司合并净销售额为6.45亿美元，税前利润为0.79亿美元[75] - 截至2024年12月28日的九个月，公司合并净销售额为18.90亿美元，税前利润为2.11亿美元[79] - 公司2026财年第三季度净销售额为6.566亿美元，同比增长1.8%[98][99] - 2026财年第三季度归属于公司的净利润为5433.6万美元，占净销售额的8.3%[98] - 截至2025年12月27日的九个月净销售额为20.4亿美元，同比增长1.528亿美元或8.1%[120] - 公司应占净收入为1.772亿美元，较上年同期的1.621亿美元增长9.4%[140] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司第三季度毛利率为26.2%，去年同期为28.1%[10] - 2026财年第三季度毛利率为26.2%，同比下降190个基点[98][103] - 销售、一般及行政管理费用总额为1.097亿美元，同比增长1.4%[108] - 美国工厂预制房屋业务SG&A费用为8273.9万美元，同比增长3.3%，占该业务净销售额比例升至13.3%[109] - 公司/其他业务SG&A费用为2420.9万美元，同比下降4.8%[111] - 2025财年第三季度，公司所得税费用为1240万美元，实际税率为18.3%；前九个月所得税费用为4860万美元，实际税率为21.1%[62] - 所得税费用为1237.5万美元，同比下降25.9%，实际税率降至18.3%[114] - 公司整体毛利率为26.9%，较上年同期下降0.2个百分点[124][125] - 美国业务毛利率为26.1%，下降0.5个百分点，主要受原材料成本上升影响[126] - 加拿大业务毛利率大幅提升至27.6%，主要得益于销量增长带来的固定成本杠杆效应[127] - 销售、一般及行政费用增长1750万美元或5.5%，至3.342亿美元，费用率从16.8%改善至16.4%[129] - 所得税费用为4860万美元，实际税率为21.1%，较上年同期的21.7%有所下降[135][136] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 公司期末现金及现金等价物为6.598亿美元，较期初增加4940万美元[7][16] - 公司前三季度经营活动现金流为2.512亿美元，同比增长28.9%[16] - 公司前三季度用于股票回购的现金支出为1.5亿美元[16] - 公司期末库存为3.413亿美元，较期初减少1930万美元[7][16] - 公司股东权益为15.922亿美元，较期初增加4780万美元[7] - 2025年第四季度公司回购普通股581,000股，金额为5046万美元[18] - 2025年前九个月公司回购普通股2,028,000股，金额为1.51311亿美元[18] - 2025年前九个月因关闭佛罗里达州Bartow和不列颠哥伦比亚省Kelowna工厂产生650万美元工厂关闭成本[26] - 截至2025年12月27日，应收账款坏账准备为230万美元，较2025年3月29日的130万美元增加[27] - 截至2025年12月27日，通过关联方Triad Financial Services, Inc.发放的经销商库存融资应收账款为3930万美元[28] - 2025年前九个月来自经销商库存融资应收账款的利息收入为220万美元，上年同期为170万美元[31] - 公司于2025年5月30日以2680万美元总对价收购Iseman Homes, Inc.，其中现金支付2460万美元[35] - 公司收购Iseman Homes的总对价为2.6846亿美元，其中现金对价（扣除收购的现金）为2.4636亿美元，应付对价2000万美元，或有对价210万美元[37] - 收购产生的商誉为5643万美元，无形资产（主要为商标）公允价值为2900万美元，加权平均使用寿命为10年[37] - 截至2025年12月27日，公司存货净值为34.1308亿美元，较2025年3月29日的36.0629亿美元下降5.4%[39] - 截至2025年12月27日，公司物业、厂房及设备净值为31.1705亿美元，较2025年3月29日的30.714亿美元增长1.5%[41] - 截至2025年12月27日，公司商誉余额为3.636亿美元，较2025年3月29日的3.58亿美元增加5600万美元，变动原因为收购Iseman Homes[42] - 截至2025年12月27日，公司可摊销无形资产净值为5.8762亿美元，其中客户关系等为3.0234亿美元，商标为2.8528亿美元[43] - 公司对ECN Capital Corp.的股权投资总额为1.378亿美元，持有其约19.9%的投票权股份，截至2025年12月27日，其普通股投资账面价值为7020万美元，市值约为7490万美元[46][48] - 截至2025年12月27日，公司其他流动负债总额为26.8747亿美元，其中客户存款7.3784亿美元，应计保修义务3.8419亿美元[51] - 2025年第三季度（截至12月27日）公司保修费用为1579万美元，现金保修支付为1649万美元，期末保修义务余额为5.1051亿美元[53] - 公司于2025年7月28日签订第二修正案，获得最高2亿美元的循环信贷额度，包括4500万美元的信用证子额度，到期日为2030年7月[54] - 截至2025年12月27日，根据第二次修订信贷协议，公司可用借款额度为1.725亿美元，已开立信用证总额为2750万美元[55] - 截至2025年12月27日，公司零售业务的地板融资协议未偿还借款为9530万美元，总信贷额度为3.08亿美元，加权平均利率为6.50%[59] - 工业收入债券的加权平均利率（含相关成本和费用）为4.48%，需在2029年到期时一次性偿还本金[57] - 公司应付给Romeo Juliet, LLC票据的加权平均利率为5.42%，应付给United Bank票据的利率为3.85%[58] - 截至2025年12月27日，公司或有回购义务（扣除房屋转售价值后）估计为2.293亿美元[81] - 截至2025年12月27日，公司因信用证产生的或有债务为2750万美元，因履约保函产生的或有债务为1860万美元[82] - 针对2022财年前某工厂建造房屋的漏水问题，公司已计提3450万美元修复准备金，潜在损失范围在3450万至8500万美元之间[84] - 截至2025年12月27日，漏水修复相关负债净额为2980万美元[84] - 公司已与屋顶材料分销商达成协议，将获得350万美元现金及250万美元未来采购抵免，以分担部分修复成本[85] - 净利息收入为377.9万美元，同比下降5.3%[112] - 其他收入为122.1万美元，同比下降43.4%[113] - 联营公司权益法核算净收益为91.3万美元，同比增长60.7%[116] - 归属于非控股权益的净收益为166.8万美元，同比增长29.3%[117] - 调整后EBITDA为7477.8万美元，同比下降10.2%[118] - 前三季度净销售额为20.42亿美元，同比增长8.1%；调整后EBITDA为2.523亿美元，同比增长8.5%，占销售额比例12.4%[119] - 净利息收入为1230万美元，同比下降4.8%，主要因现金存款利率及平均应付账款利率下降[133] - 联营公司权益法核算的投资净收入为20万美元，较上年同期的净亏损147万美元大幅改善[138] - 非控股权益应占净收入为486.9万美元，较上年同期的187.4万美元增长159.8%[139] - 调整后息税折旧摊销前利润为2.523亿美元，较上年同期的2.325亿美元增长8.5%[140][141] - 经营活动产生的现金流为2.512亿美元，较上年同期的1.949亿美元增长[146][149] - 投资活动使用的现金流为4531.9万美元，较上年同期的3501.2万美元增长，主要与收购有关[146][150] - 融资活动使用的现金流为1.6208亿美元，较上年同期的6585.4万美元增长，主要因股票回购增加[146][151] - 期末现金及现金等价物为6.5976亿美元，期初为6.1034亿美元[146] - 根据第二修正信贷协议，公司拥有2亿美元循环信贷额度，截至期末有1.725亿美元可用借款额度[146] - 截至2025年12月27日，公司股票回购计划剩余授权额度为1亿美元[167] - 2026年1月29日，董事会批准将股票回购计划额度增加5000万美元，使总可用额度达到1.5亿美元[167] - 在2025年11月30日至12月27日期间，公司以每股平均85.87美元的价格回购了582,127股股票[167] 各条业务线表现 - 2025财年第三季度，公司美国工厂建造住房业务分部EBITDA为8673.1万美元，加拿大工厂建造住房业务分部EBITDA为485.1万美元[71] - 截至2025年12月27日，公司总资产为21.14315亿美元，其中美国工厂建造住房业务分部资产为12.52251亿美元[71] - 美国工厂建造住房业务净销售额增长1.359亿美元或7.6%，销量增长2.5%至19,810套，平均售价上涨5.0%至9.76万美元[120][121] - 加拿大工厂建造住房业务净销售额增长1330万美元或19.4%，销量增长19.1%至661套，但汇率波动对销售额产生约120万美元的负面影响[120][122] 各地区表现 - 公司在美国运营42家制造工厂，在加拿大西部运营4家制造工厂，并拥有83个零售销售中心[21] - 公司美国零售销售中心数量从72个增加至83个，美国制造工厂数量从43个减少至42个[99] 管理层讨论和指引 - 截至2025年12月27日，公司制造订单积压额为2.66亿美元，较上年同期的3.126亿美元下降14.9%[96] - 在截至2025年11月30日的八个月内，公司HUD标准房屋的美国批发市场份额为22.5%，同比上升0.3个百分点[97] - 公司美国制造与零售业务平均房屋售价为9.93万美元，同比增长4.6%，但房屋销量下降2.6%至6270套[99][100] - 未完成制造订单总额为2.66亿美元，较上年同期的3.126亿美元下降[145] 其他没有覆盖的重要内容：收购与投资 - 公司于2025年5月收购Iseman Homes，获得其在美国中北部10个零售销售中心[90] - 公司于2023年10月收购Regional Homes，获得其在阿拉巴马州的3个制造工厂和美国东南部的44个零售销售中心[90] - 公司对ECN的投资促成了与Triad合资成立专属金融公司Champion Financing，为零售商和购房者提供贷款[92] - 公司已完成对Iseman Homes的收购，并正将其整合至运营及内控流程中[163] - 公司确认在2026财年第一季度完成了对Iseman Homes的收购[163] 其他没有覆盖的重要内容：内部控制与法律事务 - 公司披露其披露控制和程序存在重大缺陷，涉及对收购子公司零售业务内部控制无效[158][159] - 公司存在财务报告内部控制方面的重大缺陷，截至2025年12月27日多项整改措施已实施但尚未完成[162] - 公司可能需采取额外措施并花费更多时间来整改财务报告内控的重大缺陷[162] - 根据SEC指引，公司在收购后第一年可将Iseman Homes的运营排除在财务报告内控评估之外[163] - 除所述重大缺陷及整改工作外，本财季内控无其他重大变化[163] - 公司涉及各类法律诉讼和索赔，包括商业合同纠纷和产品责任索赔等[166]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总销售额为5.39亿美元，同比增长10.5%[13] - 2025年第四季度净利润为3579万美元，同比增长8.8%[13] - 公司2025年第四季度净收入为3579万美元，较2024年同期的3288.4万美元增长8.8%[88] - 2025年第四季度总销售额为5.39256亿美元，较2024年同期的4.88063亿美元增长10.5%[93] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为6838.8万美元，较2024年同期的5186.4万美元增长31.9%[93] - 公司净利润同比增长290万美元，达到3580万美元[143] - 调整后EBITDA同比增长1650万美元，达到6840万美元[144] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度产品销售成本为2.685亿美元，同比增长1980万美元或8.0%[126] - 服务费用同比增长360万美元或7.0%，达到5500万美元，占服务销售额的106.5%[130] - 交付和分支机构费用同比增长1060万美元或10.7%，达到1.099亿美元，其中天气对冲合约导致费用增加500万美元[135] - 折旧和摊销费用同比增长90万美元或10.8%，达到880万美元[136] - 净利息支出同比增长80万美元或26.9%，达到380万美元[139] - 所得税费用同比增长140万美元，达到1440万美元[142] 各条业务线表现 - 2025年第四季度总销售收入为5.39256亿美元，其中石油产品收入4.47983亿美元，安装与服务收入9127.3万美元[44] - 2025年第四季度家庭取暖油和丙烷销售收入为3.72557亿美元，较2024年同期的3.2284亿美元增长15.4%[93] - 2025年第四季度（截至12月31日）零售家用取暖油和丙烷销量为9390万加仑，同比增长1150万加仑或13.9%[123] - 2025年第四季度产品销售额为4.48亿美元，同比增长4850万美元或12.1%[124] - 2025年第四季度安装和服务收入为9130万美元，同比增长270万美元或3.0%[125] - 家用取暖油和丙烷产品每加仑毛利同比增长0.0971美元或5.7%，达到1.8010美元[127] - 产品总毛利同比增长2870万美元或19.0%，达到1.795亿美元，主要受销量和利润率提升驱动[128] 客户与运营表现 - 截至2025年12月31日，公司拥有约40.49万个全服务住宅和商业家用燃料油及丙烷客户账户，以及6.52万个仅配送账户[28] - 2025财年（截至9月30日）家用取暖油和丙烷客户净流失率为4.7%，净流失客户19,600户[111][112] - 2025年第四季度公司客户净流失率为0.4%，净流失客户1,500户[112] - 2025财年公司完成4项收购，总成本约为8050万美元[114] - 2025财年收购的业务在被收购前12个月销售家用取暖油、丙烷及其他石油产品总计1541.2万加仑[116] - 公司业务具有季节性，过去五年平均约30%的家用取暖油和丙烷销量在第一财季，50%在第二财季（供暖高峰季）[117] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年账面折旧摊销费用为3403.3万美元，税务折旧摊销费用为3396.3万美元[102] - 2026财年剩余时间的维护性资本支出预计为820万至920万美元，丙烷业务计划再投资50万至70万美元[159] - 若单位分配维持在每单位0.1850美元，2026财年剩余时间将向普通单位持有人支付约1820万美元分配款[159] 现金流与资本支出 - 2025年第四季度经营活动净现金流出5518.2万美元[22] - 2025年第四季度资本支出为456.6万美元[22] - 截至2025年12月31日的三个月，经营活动所用现金减少940万美元至5520万美元，而2024年同期为6460万美元[149] - 2025年第四季度资本支出总计460万美元，主要用于车队及设备（230万美元）和厂房翻新（170万美元）[150] 债务与融资活动 - 循环信贷额度借款从0增至7187万美元[10] - 公司拥有2.1亿美元五年期高级担保定期贷款和4亿美元（每年12月至4月采暖季期间为4.75亿美元）循环信贷额度，均于2029年9月27日到期[28] - 总债务从2025年9月30日的188,118千美元增至2025年12月31日的254,808千美元，主要因动用循环信贷7,187万美元[72] - 截至2025年12月31日，循环信贷和定期贷款的有效利率分别约为6.6%和6.9%[76] - 截至2025年12月31日，信贷协议下的可用额度为1.686亿美元，公司符合财务契约要求[81] - 2025年第四季度，公司偿还了530万美元定期贷款，并依据循环信贷额度借款7190万美元[154] - 截至2025年12月31日，循环信贷额度借款为7190万美元，定期贷款未偿余额为1.838亿美元[157] - 根据信贷协议，截至2025年12月31日的可用额度为1.686亿美元，公司符合财务契约要求[158] 资产与负债变化 - 截至2025年12月31日，公司总资产为10.54亿美元，较上一季度（9.37亿美元）增长12.5%[10] - 应收账款净额从1.02亿美元增至1.98亿美元，增长94.1%[10] - 存货从4702.2万美元增至6955.9万美元，增长47.9%[10] - 客户信用余额从8681万美元降至5926.3万美元，减少31.7%[10] - 截至2025年12月31日，现金、现金等价物及受限现金总额为2010万美元，其中现金及现金等价物1990万美元，受限现金30万美元[29] - 截至2025年12月31日，合同负债（客户预付款）为1.331亿美元，较2025年9月30日的1.497亿美元有所下降[46] - 截至2025年12月31日，递延合同成本中，计入流动资产的为280万美元，计入非流动资产的为440万美元[45] - 信用损失拨备余额从2025年9月30日的719.6万美元微降至2025年12月31日的716.4万美元，期间净冲销23.5万美元，收回26.7万美元[49] - 库存总额从2025年9月30日的47,022千美元增长至2025年12月31日的69,559千美元，主要由于产品库存从22,040千美元增至44,578千美元[68] - 无形资产净额从2025年9月30日的124,892千美元减少至2025年12月31日的120,099千美元，2025年第四季度摊销费用为480万美元[71] - 截至2025年12月31日，公司持有现金1990万美元，应收账款为1.982亿美元，其中住宅客户欠款1.549亿美元[157] 股东回报活动 - 截至2025年12月31日，公司累计回购约2774.7万个普通单位，平均价格9.05美元，根据回购计划最多还可回购94.3万个单位[53] - 2025年第四季度（10-12月）公司共回购37.8万个单位，平均价格11.87美元，使计划下剩余可回购单位数降至56.5万个[53] - 截至2026年1月，根据回购计划，剩余可回购单位中约40万个可通过公开市场交易，约10万个可通过私下协商交易进行[54] - 公司于2026年1月宣布季度分红为每单位0.185美元，年化每单位0.74美元，向普通单位持有人支付610万美元[94] - 公司于2026年1月以平均每单位11.95美元的价格回购并注销了少于10万个普通单位[95] - 公司在截至2025年12月31日的季度内回购了普通单位[182] 风险对冲与衍生工具 - 2026财年天气对冲合约最高可获赔付1500万美元，若采暖度日数超过支付阈值，公司最高需支付500万美元[34] - 截至2025年12月31日，因天气寒冷于当期确认了与天气对冲合约相关的500万美元交付和分支费用[35] - 公司2025年第四季度因天气对冲合约产生500万美元损失[93][105] - 公司天气对冲合约最高可获赔1500万美元，但若采暖度日数超过支付阈值，每年最高需支付500万美元[104] - 为对冲价格保护客户的采购价风险，截至2025年12月31日，公司持有1450万加仑互换合约、530万加仑看涨期权、640万加仑看跌期权及4990万净加仑合成看涨期权[58] - 为对冲存货及基差风险，截至2025年12月31日，公司持有230万加仑互换合约和1470万加仑短期期货合约[58] - 截至2025年12月31日，公司利率互换合约公允价值为负60万美元，用于对冲7360万美元（占长期债务40%）的浮动利率风险[60] - 截至2025年12月31日，公司商品衍生工具资产公允价值为988.5万美元，负债公允价值为1841.2万美元，净负债为852.7万美元[64] - 截至2025年9月30日，公司商品衍生工具资产公允价值为831.6万美元，负债公允价值为882.2万美元，净负债为50.6万美元[64] - 衍生品公允价值净负债从2025年9月30日的506千美元扩大至2025年12月31日的8,527千美元[66] - 2025年第四季度商品衍生品合约导致未实现公允价值变动收益539.5万美元[66] - 衍生工具公允价值变动导致540万美元的费用，而去年同期为530万美元的收益[133][134] - 截至2025年12月31日，公司有2.556亿美元借款受可变利率影响，使用7360万美元利率互换以对冲风险[170] - 假设产品成本上涨10%，截至2025年12月31日未平仓衍生品的公允价值将增加680万美元，从负850万美元变为负170万美元[171] 其他财务与会计事项 - 有限合伙人单位基本和稀释后每股收益为0.89美元，去年同期为0.79美元[13] - 截至2025年12月31日，NETTI基金提款负债的账面价值为1550万美元，公允价值为1820万美元[38] - 2025年第四季度，公司确认了8370万美元收入，该收入来自2025年9月30日的合同负债余额[46] - 截至2025年12月31日，公司自保保险抵押品投资公允价值为7899.7万美元，较摊余成本7905.1万美元有未实现净损失13.5万美元[55] - 2025年第四季度税前利润为50,157千美元，所得税费用为14,367千美元，实际税负增加[83] - 2025年第四季度支付的所得税现金净额为975.9万美元，高于去年同期的556.9万美元[85] - 2025年第四季度支付的利息现金为440.7万美元，低于去年同期的514.5万美元[85] - 2025年第四季度批发产品成本加权平均每加仑下降0.029美元或1.3%[126] - 公司在2025年12月31日后以约90万美元（营运资本调整前）收购了一家取暖油业务的客户名单和资产[96] 内部控制与法律事项 - 公司披露控制和程序在2025年12月31日是有效的[176] - 公司未涉及任何可能对运营、财务状况或流动性产生重大不利影响的诉讼[178] - 自最近一次10-K报告以来，公司风险因素未发生重大变化[180] - 在截至2025年12月31日的季度内，无董事或第16条高管采纳或终止任何10b5-1或非10b5-1交易计划[186]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026财年第三季度净销售额为9.191亿美元，同比增长1.4%（增加1290万美元），主要由定价提升3%和外汇折算增长2%驱动，但被有机销量下降4%部分抵消[184] - 2026财年前九个月净销售额为27.634亿美元，同比增长4.6%（增加1.206亿美元），增长动力来自收购贡献2%、定价提升2%及外汇折算增长2%，部分被有机销量下降1%抵消[185] - 2026财年第三季度毛利润为2.763亿美元，同比下降7.3%，毛利率下降280个基点至30.1%；前九个月毛利润为8.067亿美元，同比增长2.3%，毛利率下降60个基点至29.2%[191] - 公司九个月总营业利润为3.027亿美元，占总销售额11.0%，同比下降3070万美元或9.2%[221][235] - 九个月税前利润为2.483亿美元，占总销售额9.0%，同比下降4190万美元或14.4%[235] - 公司2026财年前九个月净利润为2.163亿美元，折旧与摊销为8460万美元，股权激励费用为2950万美元[244] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026财年第三季度运营费用为1.478亿美元，占销售额比例下降90个基点至16.1%；前九个月运营费用为4.727亿美元，占销售额比例上升20个基点至17.1%[192] - 九个月利息费用为3760万美元，占总销售额1.4%，同比下降80万美元或1.8%[227] - 九个月所得税费用为3200万美元，有效税率12.9%，同比上升5.0个百分点[237] - 公司2026财年第三季度综合有效所得税率为14.9%，上年同期为9.4%；2026财年前九个月综合有效所得税率为12.9%，上年同期为7.9%[241] - 公司预计2026财年海外收入占全球收入比例为53%，高于2025财年的48%；2026财年前九个月海外有效税率为17%，上年同期为15%[242] 各条业务线表现：能源系统部门 - 分业务看，2026财年第三季度能源系统部门销售额增长2.6%至3.995亿美元[186] - 2026财年第三季度，能源系统部门运营收益为4210万美元，占销售额10.5%，同比增长66.9%[220] - 能源系统部门九个月营业利润为1.031亿美元，占总销售额8.4%，同比增长3460万美元或50.2%[221] - 能源系统部门九个月营业利润率同比提升230个基点[223] - 2026财年第三季度及九个月，能源系统部门重组费用分别为100万美元和1090万美元[194] - 2025财年第三季度及九个月，能源系统部门重组费用分别为90万美元和380万美元[196] 各条业务线表现：动力部门 - 分业务看，2026财年第三季度动力部门销售额下降1.9%至3.521亿美元[186] - 2026财年第三季度，动力部门运营收益为5260万美元，占销售额14.9%，同比基本持平[220] - 动力部门九个月营业利润为1.472亿美元，占总销售额13.9%，同比下降1910万美元或11.5%[221] - 动力部门九个月营业利润率同比下降130个基点[224] - 2026财年第三季度及九个月，动力部门重组费用分别为120万美元和1080万美元[195] - 2025财年第三季度及九个月，动力部门重组费用分别为0美元和80万美元[196] 各条业务线表现：特种部门 - 分业务看，2026财年第三季度特种部门销售额增长8.0%至1.675亿美元[186] - 2026财年第三季度，特种部门运营收益为1970万美元，占销售额11.8%，同比大幅增长[220] - 特种部门九个月营业利润为4390万美元，占总销售额9.3%，同比增长2200万美元[221] - 特种部门九个月营业利润率同比提升410个基点[226] - 2026财年第三季度及九个月，特种部门重组费用分别为20万美元和180万美元[195] - 2025财年第三季度及九个月，特种部门重组费用分别为10万美元和40万美元[196] 管理层讨论和指引：市场与运营环境 - 数据中心市场正经历由AI和数字化推动的增长周期，而通信市场支出正在缓慢复苏[168] - 全球国防预算因地缘政治紧张局势加剧而增加，其中EMEA地区的支出增速高于美国[168] - 供应链基本稳定，但红海地区的运输因冲突而间歇性中断，可能导致海运成本和运输时间暂时增加[167] - 公司约25%的收入受与铅价挂钩的市场指数定价协议约束，客户价格调整通常滞后于铅价变动约6至9个月[169] - 2026财年铅价在每磅约0.85美元至0.95美元之间波动，自2026财年初以来，铜和锑等原材料价格有所上涨[169] - 公司预计，考虑到成本上涨传导至销售价格的滞后性，2026财年的平均销售价格应高于2025财年[170] 管理层讨论和指引：重组与节省计划 - 公司宣布裁员计划，预计减少约11%的非生产性全球员工，约575人，预计产生一次性现金费用约2120万美元，预计从2026财年起每年节省约8000万美元[161] - 公司于2025年7月22日宣布裁员计划，预计减少约11%的非生产性全球员工，约575人，并预计产生一次性现金费用2120万美元[197] - 公司预计2026财年将实现约3000万至3500万美元的节省，实质性效益将从2026财年第三季度开始[161] 管理层讨论和指引：工厂关闭与相关费用 - 公司计划关闭墨西哥蒙特雷工厂，预计产生税前费用约1370万美元，其中现金费用约1220万美元，非现金费用150万美元[198] - 2026财年九个月内，公司记录了与蒙特雷工厂关闭相关的390万美元遣散费和120万美元异常制造差异[199] - 公司停止住宅可再生能源产品生产，预计总费用为2450万美元，其中非现金费用2360万美元，现金费用90万美元[200] - 公司关闭华盛顿斯波坎工厂，预计总费用约360万美元，其中现金费用140万美元，非现金费用220万美元[203] - 公司关闭加利福尼亚西尔马工厂，预计总费用1370万美元，其中现金费用970万美元，非现金费用390万美元[206] - 公司关闭田纳西州乌尔特瓦工厂，预计总费用约1850万美元，其中现金费用920万美元，非现金费用930万美元，并导致约165名员工减少[209] 其他财务数据：现金流与流动性 - 公司2026财年前九个月经营活动产生现金流4.036亿美元，较上年同期的1.251亿美元大幅增加[244] - 公司2026财年前九个月投资活动使用现金7570万美元，主要包括1270万美元收购和6720万美元资本支出[245] - 公司2026财年前九个月融资活动使用现金2.414亿美元，期间借款5.426亿美元并偿还4.75亿美元债务，回购库存股3.014亿美元，支付股息2860万美元[247] - 公司2026财年前九个月现金及等价物增加1.07亿美元至4.501亿美元，上年同期增加1.298亿美元至4.632亿美元[249] - 公司拥有强劲流动性，包括4.501亿美元可用现金及现金等价物，以及约4.367亿美元未提取的承诺信贷额度[174] - 截至2025年12月28日，公司主要运营资本为9.336亿美元，主要运营资本比率为25.4%，较2025年3月31日上升150个基点，较2024年12月29日下降70个基点[171][172] - 截至2025年12月28日，公司主要运营资本为9.336亿美元，占年化净销售额的25.4%[173] 其他财务数据：债务、资本与收购 - 公司在2026财年第二季度修订了信贷协议，将循环信贷额度增加1.5亿美元至总额10亿美元（第三修订版循环信贷额度），并将到期日延长至2030年9月30日[181] - 公司于2024年1月11日发行了3亿美元、利率6.625%、2032年到期的优先票据，净收益2.97亿美元用于偿还第四修订版信贷协议[179] - 在2026财年前九个月，公司以3.037亿美元回购了3,047,474股股票[183] - 公司于2024年7月26日完成对Bren-Tronics Defense LLC的收购，现金对价为2.064亿美元[162] - 第三季度平均未偿债务为12.324亿美元，九个月平均未偿债务为12.350亿美元[229] - 公司于2026财年第二季度完成第六次信贷协议修订，将循环信贷额度增至10亿美元，并将到期日延长至2030年9月30日[255] 其他财务数据：风险对冲与外汇敞口 - 公司利率互换协议已将2亿美元浮动利率债务转为固定利率，利率每上升100个基点将导致年利息费用增加约390万美元[263][264] - 截至2025年12月28日，公司持有价值9830万美元的铅远期合约，锁定1.068亿磅铅的采购，平均成本为每磅0.92美元，约占年度需求的20%[265] - 公司预计本财年剩余季度铅成本的约100%已知[266] - 铅成本每上涨10%，将导致2026财年第一季度销售成本增加约1600万美元[267] - 公司约40%的销售收入及相关费用以外币结算[268] - 公司最大的外汇风险敞口来自将美元计价的铅成本在欧洲转换为当地货币[269] - 公司在任意时点对冲约5%至10%的已知年度外汇交易风险敞口名义金额[270] - 截至2025年12月28日，汇率不利变动10%将导致对冲估值损失约8360万美元[272] - 截至2024年12月29日，汇率不利变动10%将导致对冲估值损失约7550万美元[272]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度收入为4.879亿美元，同比增长11%[2][4][8][9] - 2025年全年GAAP收入为15.168亿美元，调整后收入为15.359亿美元，同比增长28%[3][4][8][10] - 2025年第四季度GAAP每股摊薄收益为1.10美元，调整后为1.13美元；全年GAAP每股摊薄收益为2.94美元，调整后为2.99美元[2][3][4][8] - 2025年第四季度调整后税前利润率为28.6%；2025年全年调整后税前利润率为21.5%，高于2024年的16.4%[4][8] - 2025年全年GAAP净利润为2.596亿美元，调整后净利润为2.564亿美元，较上年分别增长71%和70%[3][8] - 2025年第四季度调整后归属于Moelis & Company的净收入为9758.6万美元，调整项增加972.1万美元[39] - 2025年第四季度调整后基本每股收益为1.20美元，较GAAP的1.17美元增长2.6%[39] - 2025年全年调整后总收入为15.35888亿美元，因出售MA Financial Group Limited 500万股股票相关收益重分类增加1909.2万美元[48] - 2025年全年调整后归属于Moelis & Company的净收入为2.56356亿美元，调整项增加2331.9万美元[48] - 2025年全年调整后基本每股收益为3.15美元，较GAAP的3.11美元增长1.3%[48] - 2024年全年调整后总收入为12.0152亿美元，因出售MA Financial Group Limited 500万股股票相关收益重分类增加697.5万美元[51] - 2024年全年调整后归属于Moelis & Company的净收入为1.50402亿美元，调整项增加1438.2万美元[51] - 2024年全年调整后基本每股收益为1.93美元，较GAAP的1.89美元增长2.1%[51] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年全年GAAP总运营费用为12.429亿美元，调整后为12.343亿美元，同比增长22%和21%[13] - 2025年第四季度GAAP薪酬福利费用为2.980亿美元，占收入的61.1%；全年为10.171亿美元，占收入的67.1%[13][14] - 2025年第四季度非薪酬费用调整减少147.6万美元，与英国新办公空间建设相关重复费用有关[39] - 2025年全年薪酬与福利费用调整减少646.1万美元，与前雇员补偿没收或返还相关收益重分类有关[48][49] 财务数据关键指标变化：其他收入 - 2025年第四季度GAAP其他收入为995.8万美元，同比增长65%；调整后（非GAAP）其他收入为1016.4万美元，同比增长82%[16] - 2025年全年GAAP其他收入为5360.8万美元，同比增长132%；调整后（非GAAP）其他收入为2889.7万美元，同比增长85%[16] - 2025年第三季度公司因出售MA金融集团500万股投资获得1910万美元收益，计入调整后收入[17] 财务数据关键指标变化：税率与税务影响 - 公司2025年第四季度和全年的调整后业绩按公司有效税率计算，分别为30.1%和22.4%；全年因股权激励产生的超额税收优惠为2430万美元[18] 公司资本结构与股东回报 - 公司资产负债表强劲，现金及短期投资为8.488亿美元，无债务及商誉[4] - 董事会宣布每股0.65美元的常规季度股息，并批准了高达3亿美元的股票回购授权[1][4] - 截至2025年12月31日，公司持有现金及流动投资8.488亿美元，无债务或商誉[20] - 公司董事会宣布季度股息为每股0.65美元[21] - 2025年第四季度，公司在公开市场以均价62.96美元/股回购约70万股普通股[21] - 2025年全年，公司在公开市场以均价64.31美元/股回购约90万股普通股，总成本为6100万美元[21] - 公司2025年通过股息和股票回购向股东返还资本共计2.836亿美元[21] - 董事会批准了新的、无到期日的、最高3亿美元的股票回购授权，此前授权剩余150万美元[22] 人力资源与团队发展 - 截至财报发布日，公司平台拥有178名董事总经理，并在2025年晋升了12名，2026年初晋升了13名咨询专业人士至该职位[4][11]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总营业收入为5.476亿美元，同比增长0.8%（对比2024年第四季度的5.434亿美元）[3] - 2025年第四季度同店社区营业收入为5.185亿美元，同比微降0.1%[3] - 2025年第四季度净营业收入为3.498亿美元，同比增长1.4%[3] - 2025年第四季度同店社区净营业收入为3.298亿美元，同比下降0.5%[3] - 同店多户住宅组合总收入环比下降0.4%，从5.208亿美元降至5.185亿美元[7] - 同店多户住宅组合总运营净收入环比增长2.4%，从3.220亿美元增至3.298亿美元[7] - 公司同店多户住宅投资组合总收入从2024年的2,080,027千美元微降至2025年的2,077,162千美元，降幅0.1%[8] - 同店多户住宅投资组合净营业收入从2024年的1,322,186千美元降至2025年的1,304,264千美元，降幅1.4%[8] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度总物业运营费用为2.057亿美元，其中同店社区费用为1.887亿美元，同比增长0.7%[3] - 2025年第四季度同店社区物业税费用为6,838万美元，同比增长0.4%；人员费用为4,158万美元，同比增长3.1%[4] - 同店多户住宅组合总支出环比下降5.1%，从1.988亿美元降至1.886亿美元[7] - 同店多户住宅投资组合总运营费用从2024年的757,841千美元增至2025年的772,898千美元，增幅2.0%[8] 各条业务线表现：投资组合规模与价值 - 公司总多户住宅单元数为102,814个，其中稳定社区101,045个，租赁/开发中社区1,769个[1][2] - 公司多户住宅投资组合总资产价值为171.166亿美元，稳定社区资产价值为161.507亿美元，租赁/开发社区资产价值为9.658亿美元[2] - 公司同店投资组合总计包含96,568套公寓单元[5] 各条业务线表现：运营与租金指标 - 截至2025年12月31日，整体多户住宅组合物理入住率为94.7%，稳定社区入住率为95.7%[2] - 截至2025年12月31日，整体多户住宅组合平均有效租金为每单元1,690美元，租赁/开发社区平均有效租金为每单元2,007美元[2] - 2025年第四季度，公司整体同店物业平均实际入住率为95.7%，较2024年同期的95.6%上升10个基点[5] - 2025年全年，公司整体同店物业平均实际入住率为95.6%，较2024年的95.5%上升10个基点[5] - 同店多户住宅平均有效租金环比下降0.3%，从每单元1,693美元降至每单元1,687美元[7] - 同店多户住宅投资组合平均有效租金从2024年的每单元1,698美元微降至2025年的每单元1,690美元，降幅0.5%[8] 各条业务线表现：开发与资本支出 - 多户型开发管道总成本9.32亿美元，已投入6.256亿美元，剩余成本3.064亿美元，涉及2,522个单元[9] - 多户型租赁中社区总计1,109个单元，平均物理占用率为65.7%，已投入成本3.265亿美元[10] - 2025年内装改造完成5,995个单元，平均成本每单元6,080美元，带来平均有效租金增长95美元，增幅6.9%[10] - 2025年WiFi改造项目支出780万美元，物业重新定位项目支出1,210万美元[10] 各地区表现：市场NOI贡献排名 - 亚特兰大是公司同店投资组合中最大的NOI贡献市场，拥有11,434套公寓单元，贡献了12.0%的NOI[5] - 达拉斯市场拥有9,755套公寓单元，贡献了9.3%的NOI，是第二大贡献市场[5] - 奥兰多市场拥有5,907套公寓单元，贡献了7.5%的NOI[5] - 坦帕市场拥有5,416套公寓单元，贡献了7.1%的NOI[5] - 夏洛特市场拥有5,995套公寓单元，贡献了6.5%的NOI[5] 各地区表现：市场季度环比变化 - 达拉斯市场运营净收入环比增长7.3%，从2,841万美元增至3,048万美元[7] - 亚特兰大市场运营净收入环比增长4.8%，从3,735万美元增至3,954万美元[7] - 奥斯汀市场收入环比下降1.6%，从3,357万美元降至3,303万美元[7] - 奥兰多市场运营净收入环比下降2.8%，从2,549万美元降至2,477万美元[7] - 查尔斯顿市场运营净收入环比增长4.0%，从1,223万美元增至1,273万美元[7] - 孟菲斯市场运营净收入环比增长7.8%，从3,220万美元增至3,470万美元[7] 各地区表现：市场年度同比变化 - 亚特兰大市场同店营收为6456.4万美元，同比下降0.4%，但净营业收入（NOI）为3954.3万美元，同比增长4.3%[6] - 坦帕市场同店营收为3589.2万美元，同比增长0.3%，但运营费用增长6.2%至1262.5万美元，导致NOI下降2.7%至2326.7万美元[6] - 奥斯汀市场同店营收为3303.1万美元，同比下降3.7%，运营费用增长7.7%至1578.4万美元，导致NOI大幅下降12.2%至1724.7万美元[6] - 查尔斯顿市场同店营收为1848.5万美元，同比增长2.4%，NOI为1273.1万美元，同比增长2.0%[6] - 休斯顿市场同店营收为2279.7万美元，同比增长1.5%，NOI为1254.2万美元，同比增长4.5%[6] - 北弗吉尼亚市场同店营收为1513.1万美元，同比增长2.4%，NOI为1072.1万美元，同比增长4.4%[6] - 里士满市场同店营收为940.7万美元，同比增长4.2%，NOI为659.4万美元，同比增长5.5%[6] - 弗雷德里克斯堡市场同店营收为892.4万美元，同比增长3.3%，NOI为636.0万美元，同比增长3.8%[6] - 圣安东尼奥市场同店营收为630.7万美元，同比下降3.6%，运营费用下降10.2%至253.8万美元，NOI增长1.4%至376.9万美元[6] - 奥斯汀市场净营业收入同比下降9.4%，从2024年的77,803千美元降至2025年的70,460千美元，平均有效租金下降4.4%至每单元1,532美元[8] - 北弗吉尼亚市场表现强劲，净营业收入同比增长4.8%至41,873千美元，平均有效租金增长4.3%至每单元2,550美元[8] - 坦帕市场运营费用同比显著增长5.5%，从2024年的48,702千美元增至2025年的51,390千美元，导致净营业收入下降1.9%[8] - 夏洛特市场净营业收入同比下降2.2%至85,623千美元，运营费用增长4.1%至39,459千美元[8] - 杰克逊维尔市场净营业收入同比下降6.2%至38,683千美元，平均有效租金下降2.4%至每单元1,478美元[8] - 弗雷德里克斯堡市场净营业收入同比增长5.2%至25,522千美元，平均有效租金增长5.1%至每单元1,944美元[8] 各地区表现：市场入住率变化 - 亨茨维尔市场在2025年第四季度的入住率显著下降至92.2%，较2024年同期的95.7%下降了350个基点[5] - 丹佛市场在2025年第四季度的入住率为95.8%，较2024年同期的94.3%上升了150个基点[5] 管理层讨论和指引：2026年财务与运营指引 - 2026年全年摊薄后每股收益指引区间为4.11美元至4.47美元，中值为4.29美元[20] - 2026年全年核心运营资金（Core FFO）指引区间为每股8.35美元至8.71美元，中值为8.53美元[20] - 2026年同店物业收入增长指引区间为-0.20%至1.30%，中值为0.55%[20] - 2026年同店净营业收入（NOI）增长指引区间为-1.70%至0.30%，中值为-0.70%[20] - 2026年同店物业运营费用增长指引区间为1.90%至3.40%，中值为2.65%[20] - 2026年多户住宅收购与处置规模指引均为2.0亿美元至3.0亿美元，中值均为2.5亿美元[20] - 2026年开发投资指引为3.5亿美元至4.5亿美元，中值为4.0亿美元[20] - 2026年平均有效利率指引区间为3.6%至3.8%，中值为3.7%[20] 其他没有覆盖的重要内容：债务与资本结构 - 总债务54.05372亿美元，其中固定利率债务占87.5%，有效利率3.8%；浮动利率债务占12.5%，有效利率3.9%[14] - 无担保债务占93.3%，有效利率3.8%；担保债务占6.7%，有效利率4.4%[14] - 未抵押资产占总资产95.6%，其第四季度NOI占比95.9%[14] - 2026年到期债务总额9.75516亿美元，包括6.76亿美元商业票据和2.99516亿美元公共债券[16] - 债务契约合规情况良好，总债务与调整后总资产比率为30.2%，远低于60%上限[17] 其他没有覆盖的重要内容：收购与处置活动 - 2025年收购318个公寓单元，处置576个公寓单元[12][13] 其他没有覆盖的重要内容：信用评级与股东回报 - 公司信用评级为A-（标普和惠誉）及A3（穆迪），展望均为稳定[21] - 2025年第四季度普通股股息为每股1.5150美元，2025年第四季度股息将增至每股1.5300美元[21]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年全年净利润创纪录达到902万美元，较2024年的794万美元增长108万美元，增幅13.6%[2] - 2025年第四季度净利润为272万美元，较2024年同期的162万美元大幅增长[2] - 2025年第四季度净收入为272.3万美元，同比增长68.29%；全年净收入为902.2万美元，同比增长13.58%[24] - 2025年第四季度每股收益为0.60美元，较去年同期的0.36美元增长0.24美元；全年每股收益为1.99美元，较去年的1.75美元增长0.24美元[24] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度利息支出为347万美元，同比下降12.1%；全年利息支出为1385万美元，较2024年的1541万美元下降10.1%[2] - 2025年第四季度信贷损失拨备为26.6万美元，而去年同期为收回71万美元；全年信贷损失拨备为收回3.5万美元[24] 财务数据关键指标变化：盈利能力与效率 - 2025年第四季度净息差为3.44%，高于2024年同期的3.18%；全年净息差为3.39%，高于2024年的3.11%[2] - 2025年第四季度净息差为3.44%，同比提升0.26个百分点；全年净息差为3.39%，同比提升0.28个百分点[25] - 2025年第四季度效率比率改善至70.81%，显著优于2024年同期的82.62%[2][3] - 2025年第四季度效率比率为70.81%，较去年同期的82.62%显著改善11.81个百分点[25] - 2025年第四季度平均资产回报率为1.04%，同比提升0.41个百分点；平均股本回报率为13.89%，同比提升4.50个百分点[25] 各条业务线表现 - 2025年第四季度非利息收入为432.5万美元，同比增长13.34%；其中贷款销售收益为118.5万美元，财富管理费为143.0万美元[22][23] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日总资产达10.4亿美元，较2024年底的9.7924亿美元增加5978万美元，增幅6.1%[2] - 截至2025年12月31日净贷款总额为6.6136亿美元，较2024年底的6.3655亿美元增加2481万美元，增幅3.9%[2] - 截至2025年12月31日总存款达9.3713亿美元，较2024年底的8.824亿美元增加5473万美元，增幅6.2%[2] - 截至2025年12月31日，贷款总额净额为6.61357亿美元，较上年同期增长3.90%；存款总额为9.37129亿美元，增长6.20%[24] - 截至2025年12月31日股东权益增至8005万美元，较2024年底的6487万美元增长23.4%[8][15] 净利息收入表现 - 2025年第四季度净利息收入为854万美元，同比增长11.1%；全年净利息收入为3281万美元，较2024年的2924万美元增长12.2%[2][4] - 2025年第四季度净利息收入为853.8万美元，同比增长11.09%；全年净利息收入为3280.7万美元，同比增长12.21%[24] 资产质量 - 截至2025年12月31日，不良贷款总额为170.4万美元，占总贷款的0.26%，较上年同期上升0.01个百分点[25]

财务数据关键指标变化：第三季度 - 第三季度净销售额同比增长38%至4.895亿美元[3] - 第三季度调整后EBITDA为1.23亿美元，同比增长79%，占净销售额的25%[3] - 第三季度GAAP净收入为3940万美元，调整后净收入为7450万美元[3] - 第三季度GAAP稀释每股收益为0.65美元，调整后稀释每股收益为1.24美元[3] - 2025年第四季度（截至12月31日的三个月）调整后EBITDA为1.2303亿美元，较去年同期的6871万美元增长79.0%[25] - 2025年第四季度调整后净利润为7448万美元，较去年同期的4303万美元增长73.1%[30] - 2025年第四季度稀释后调整后每股收益为1.24美元，较去年同期的0.74美元增长67.6%[30] 财务数据关键指标变化：前三季度/九个月 - 前三季度净销售额同比增长21%至11.872亿美元[3] - 前三季度调整后EBITDA为2.763亿美元，同比增长28%，占净销售额的23%[9] - 前三季度GAAP净收入为7567万美元，调整后净收入为1.665亿美元[9] - 前三季度GAAP稀释每股收益为1.28美元，调整后稀释每股收益为2.81美元[9] - 截至2025年12月31日九个月，调整后EBITDA为2.7633亿美元，较去年同期的2.1547亿美元增长28.2%[25] - 截至2025年12月31日九个月，调整后净利润为1.6653亿美元，较去年同期的1.5235亿美元增长9.3%[30] - 截至2025年12月31日九个月，稀释后调整后每股收益为2.81美元，较去年同期的2.61美元增长7.7%[30] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026财年展望，预计净销售额同比增长22-23%至16-16.12亿美元，此前预期为增长18-20%至15.5-15.7亿美元[6][7] 其他财务数据：现金流 - 截至2025年12月31日九个月，经营活动产生的净现金为1.1005亿美元，而去年同期为净使用226万美元[23] - 截至2025年12月31日九个月，用于收购的净现金流出为5.8168亿美元[23] 其他财务数据：资产与债务 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及等价物1.968亿美元，长期债务8.167亿美元[5] - 截至2025年12月31日，公司总资产为23.237亿美元，较2025年3月31日的12.4817亿美元增长86.2%[21] - 2025年12月31日现金及现金等价物为1.968亿美元，较2025年3月31日的1.4869亿美元增长32.4%[21]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总营收为32.77亿美元，较2024年同期的36.15亿美元下降9.3%[11] - 2025年全年合并营业收入为150.63亿美元，较2024年的149.78亿美元增长0.6%[21] - 2025年第四季度归属于控股公司的净亏损为13.09亿美元，全年净亏损为13.8亿美元，同比分别下降157.7%和207.8%[7] - 2025年全年净亏损（归属于控股公司）为13.8亿美元，较2024年全年净利润12.8亿美元下降207.8%[11] - 2025年第四季度非GAAP运营收益为5.13亿美元，全年为17.41亿美元，同比分别下降0.4%和13.1%[7] - 2025年全年非GAAP运营收益为17.41亿美元，低于2024年全年的20.04亿美元[11] - 2025年全年合并营业利润（Operating earnings）为17.41亿美元，较2024年的20.04亿美元下降13.1%[21] - 2025年第四季度稀释后每股净亏损为4.47美元，全年每股净亏损为4.83美元，同比分别下降230.9%[7] - 2025年第四季度非GAAP运营每股收益为1.73美元，全年为5.64美元，同比分别增长11.6%和下降4.7%[7] - 2025年全年，公司净亏损（归属于控股公司）为13.80亿美元，而全年非GAAP营业利润为17.41亿美元[67] - 2025年全年非GAAP营业每股收益为5.64美元[67] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年全年佣金及分销相关支付为6.18亿美元，同比增长17.5%；第四季度为1.78亿美元，同比增长24.5%[29] - 2025年全年利息计入保单持有人账户余额为25.60亿美元，同比增长32.6%；第四季度为7.13亿美元，同比增长34.5%[29] 各条业务线表现：退休业务 - 2025年第四季度，退休业务净投资收入为11.61亿美元，同比增长22.9%（2024年同期为9.45亿美元）[20] - 2025年第四季度合并营业收益为5.13亿美元，其中退休业务贡献4.1亿美元，资产管理业务贡献1.6亿美元，财富管理业务贡献6600万美元[20] - 退休业务部门2025年第四季度营业收入达到16.66亿美元，较2024年第四季度增长16.7%[29] - 2025年全年净投资收入为43.12亿美元，同比增长18.1%；其中第四季度为11.61亿美元，同比增长22.9%[29] - 2025年全年运营收益为15.49亿美元，同比下降3.3%；全年税前运营收益为17.56亿美元，同比下降5.5%[29] - 退休金业务（Retirement）2025年营业利润为15.49亿美元，同比下降3.3%[21] - 2025年全年平均资产价值为1638.57亿美元，同比增长12.7%；全年资产回报率为1.07%[29] - 2025年全年净流入资金为59.23亿美元，同比下降16.0%；第四季度净流入为12.60亿美元，同比下降21.9%[29] - 2025年全年首年保费与存款总额为223.61亿美元，其中注册指数挂钩年金产品首年保费与存款为153.66亿美元[30] - 2025年第四季度首年保费与存款总额为59.75亿美元，其中注册指数挂钩年金产品为41.90亿美元[30] - 截至2025年12月31日，总保证最低身故利益风险净额为29.57亿美元[30] - 退休业务总资产价值从2024年底的1522.13亿美元增长至2025年底的1761.66亿美元，全年增加239.53亿美元[31] - 退休业务总账户价值（扣除嵌入式衍生品）从2024年底的1341.98亿美元增至2025年底的1533.32亿美元，增长14.3%[31] - 退休业务一般账户净流入全年为94.08亿美元，而独立账户全年净流出为34.85亿美元[31] - 退休业务一般账户嵌入式衍生品价值从2024年底的170亿美元增至2025年底的215.53亿美元[31] - 2025年，退休业务板块的递延保单获取成本（DPAC）从47.80亿美元增长至51.62亿美元[56] 各条业务线表现：资产管理业务 - 2025年第四季度，资产管理业务营业收益为1.6亿美元，与去年同期（1.61亿美元）基本持平[20] - 资产管理业务2025年全年营业收入为45.51亿美元，较2024年增长1.6%[33] - 资产管理业务2025年全年营业利润为5.71亿美元，较2024年的4.79亿美元增长19.2%[33] - 资产管理业务（Asset Management）2025年营业利润为5.71亿美元，同比增长19.2%[21] - 资产管理业务调整后营业利润率从2024年的32.3%提升至2025年的33.7%[33] - 资产管理业务2025年全年净流出113亿美元，而2024年为净流出22亿美元[33] - 资产管理业务总管理资产规模从2024年底的7922亿美元增至2025年底的8669亿美元，增长9.4%[33] - 公司对AB的平均经济权益从2024年的61.3%提升至2025年的66.9%[33] - 公司2025年第四季度AB调整后净收入为9.58亿美元，较2024年同期的9.73亿美元下降1.5%[35] - 公司2025年全年AB调整后净收入为35.25亿美元，与2024年全年的35.28亿美元基本持平，微降0.1%[35] - 公司2025年全年AB调整后营业利润为11.88亿美元，较2024年全年的11.40亿美元增长4.2%[35] - 公司2025年全年营业利润（扣除少数股东权益前）为9.57亿美元，较2024年全年的9.06亿美元增长5.6%[35] - 公司2025年第四季度末管理资产规模（AUM）为8669亿美元，较2024年同期末的7922亿美元增长9.4%[37] - 公司2025年第四季度长期产品净流出47亿美元，全年累计净流出情况需结合各季度数据计算[37] - 公司2025年第四季度市场升值贡献了115亿美元的管理资产增长[37] - 按渠道划分，2025年末机构客户管理资产为3542亿美元，零售客户为3564亿美元，私人财富客户为1563亿美元[37] - 按投资服务划分，2025年末主动管理股票资产为2780亿美元，主动管理固定收益资产为3039亿美元，另类/多资产解决方案资产为1970亿美元[37] - 公司2025年第四季度调整后营业利润率为34.5%，全年为33.7%[35] - 2025年第四季度资产管理总净流出为47亿美元，全年总净流出为113亿美元[39] - 按分销渠道看，2025年机构渠道净流出46亿美元，零售渠道净流出91亿美元，私人财富渠道净流入24亿美元[39] - 按投资服务看，2025年主动股票净流出225亿美元，被动股票净流出15亿美元，应税固定收益净流出91亿美元，免税固定收益净流入116亿美元，另类/多资产解决方案净流入114亿美元[39] - 2025年第四季度，美国机构净流出21亿美元，而全球及非美国机构净流入3亿美元[39] - 2025年第四季度，美国零售净流出16亿美元，全球及非美国零售净流出19亿美元[39] - 2025年第四季度，美国私人财富净流入5亿美元，全球及非美国私人财富净流入3亿美元[39] - 2025年第四季度，主动管理总净流出38亿美元，被动管理总净流出9亿美元[39] - 2025年全年，主动与被动管理总净流出为113亿美元[39] - 2025年第四季度，另类/多资产解决方案的主动管理净流入19亿美元[39] - 2025年全年，免税固定收益（美国）净流入达116亿美元，是表现最强劲的类别之一[39] 各条业务线表现：财富管理业务 - 财富管理业务（Wealth Management）2025年营业利润为2.20亿美元，同比增长20.9%[21] - 财富管理业务总管理资产（Total AUA）在2025年12月31日达到1220.14亿美元，较2024年底的1016.95亿美元增长20.0%[42] - 财富管理业务2025全年营业收入为19.78亿美元，同比增长10.4%；其中投资管理、服务费及其他收入为19.66亿美元，同比增长10.8%[42] - 财富管理业务2025全年运营利润为2.20亿美元，同比增长20.9%；税前运营利润为2.96亿美元，同比增长22.3%[42] - 财富管理业务2025年顾问净新增资产（Advisory net new assets）为83.66亿美元，同比增长75.5%[42] - 财富管理业务税前运营利润率（Pre-tax operating margin）从2024年的13.5%提升至2025年的15.0%[42] - 财富管理业务顾问人均过去12个月收入（Revenue per advisor TTM）从2024年的40.6万美元增长至2025年的44.0万美元[43] 各条业务线表现：企业与其它业务 - 2025年第四季度，公司及和其他部门营业亏损为1.23亿美元，较去年同期亏损7800万美元有所扩大[20] - 公司及其他（Corporate and Other）2025年营业亏损为5.99亿美元，较2024年亏损扩大131.3%[21] - 企业与其它业务（Corporate and Other）2025全年运营亏损为5.99亿美元，较2024年的2.59亿美元亏损显著扩大[44] - 企业与其它业务2025全年营业收入为32.80亿美元，同比下降20.4%[44] - 企业与其它业务的净投资收入（Net investment income）2025年为7.88亿美元，同比下降25.7%[44] - 企业与其它业务2025年来自另类投资的收入（Alternative investment income）为1.11亿美元，同比增长58.6%[44] - 个人人寿保险总保费和存款从2024年的26.97亿美元下降至2025年的20.25亿美元，降幅约24.9%[45] - 个人人寿保险有效保额从2024年底的3541亿美元大幅降至2025年底的1166亿美元，降幅约67.1%[45] - 传统年金账户净流出在2025年达到27.29亿美元，与2024年的28.24亿美元相比略有改善[45] - 员工福利总保费和存款从2024年的4.40亿美元增长至2025年的4.76亿美元，增幅约8.2%[45] 投资表现与资产 - 2025年第四季度净投资收入为12.88亿美元，同比增长7.7%[11] - 2025年第四季度投资净亏损为8400万美元，同比大幅恶化162.5%[11] - 2025年第四季度合并营业收入为37.41亿美元，其中净投资收入贡献13.11亿美元，投资管理及服务费贡献17.79亿美元[20] - 2025年第四季度，公司整体净投资收入为13.11亿美元，同比增长6.8%（2024年同期为12.28亿美元）[20] - 2025年全年净投资收入为52.83亿美元，较2024年的48.50亿美元增长8.9%[21] - 总投资资产从2024年底的1164.41亿美元增长至2025年底的1210.04亿美元，增幅约3.9%[48] - 现金及现金等价物从2024年底的69.64亿美元大幅增至2025年底的124.62亿美元，增幅约78.9%[48] - 2025年净投资收入为52.73亿美元，收益率为4.35%，略低于2024年的49.50亿美元和4.46%的收益率[51] - 固定收益证券投资收入从2024年的34.47亿美元（收益率4.39%）增至2025年的36.93亿美元（收益率4.41%）[51] - 抵押贷款投资收入从2024年的9.73亿美元（收益率5.14%）增至2025年的10.61亿美元（收益率4.96%）[51] - 一般账户可供出售固定收益证券中，投资级（Aaa至Baa）占比从2024年的98.0%微升至2025年的98.2%[48] - 截至2025年12月31日，总投资资产为1210.04亿美元，现金及现金等价物为124.62亿美元[16] 资产与负债及资本结构 - 截至2025年底，控股公司普通股股东权益（剔除AOCI）为51.38亿美元，较2024年底的87.7亿美元下降41.4%[7] - 截至2025年底，剔除AOCI后的债务与资本比率为38.3%，较2024年底的27.2%上升[7] - 截至2025年底，基于AB市场价值调整后的每股账面价值（剔除AOCI）为33.84美元，较2024年底的40.19美元下降15.8%[7] - 截至2025年12月31日，总资产为3183.12亿美元，总负债为3165.24亿美元，控股公司股东权益为负7400万美元[16] - 截至2025年12月31日，保单持有人账户余额为1334.33亿美元[16] - 截至2025年12月31日，公司总债务为38.6亿美元，其中长期债务为38.35亿美元，短期债务为2500万美元[18] - 公司总股本从2024年底的34.23亿美元持续下降至2025年底的14.66亿美元，其中归属控股公司的权益在2025年底为负7400万美元[18] - 剔除累计其他综合收益后，债务与资本比率从2024年底的27.2%持续上升至2025年底的38.3%[18] - 2025年底，剔除累计其他综合收益（AOCI）后的每股账面价值为18.14美元，较2024年底的28.30美元下降35.9%[67] - 截至2025年第二、三、四季度末，归属于控股公司普通股股东的权益（剔除AOCI后）分别为73.53亿美元、52.71亿美元和51.38亿美元[74] 股东回报与股本变动 - 2025年全年向普通股股东返还资本总额为17.64亿美元，包括3.14亿美元股息和14.5亿美元股票回购[7] - 2025年期末普通股流通股为2.833亿股，较2024年底的3.099亿股减少8.6%[7] - 2025年第四季度，公司基本普通股流通股数从期初的2.892亿股减少至2.833亿股，主要由于回购330万股及注销260万股[18] 管理层讨论和指引：重大一次性项目与调整 - 2025年第三季度因与RGA的再保险交易，资产转移导致投资（收益）损失调整中包含11亿美元[12] - 2025年第一季度因部分传统可变年金保单的更新，公司记录了4.99亿美元的税前净亏损[11] - 2025年第三季度，因与RGA的再保险交易相关资产转移，确认了11亿美元的投资损失[67][69] - 2025年第一季度，因部分传统可变年金保单的让渡，公司记录了4.99亿美元的税前净亏损[67][68] - 2025年第四季度，可变年金产品特性相关调整使利润增加了9.78亿美元[67] - 非VA衍生品在2025年第一季度造成1.65亿美元（每股0.53美元）损失，第二季度实现1.98亿美元（每股0.65美元）收益，第三季度实现2.30亿美元（每股0.78美元）收益，第四季度及全年分别实现0.41亿美元（每股0.14美元）和3.04亿美元（每股1.02美元）收益[70] - 2025年第二、三季度及全年，与AB第三方服务提供商计费争议相关的费用分别为0.14亿美元（每股0.05美元）、-0.08亿美元（每股-0.03美元）和0.06亿美元（每股0.02美元）[70] - 2024年全年，与COI诉讼相关的特定法律总费用为1.06亿美元（每股0.33美元）[70] - 2024年全年，包含AB出售Bernstein Research Service归属于控股公司的0.82亿美元收益，对每股收益影响为0.25美元[71] - 2024年全年，包含与AB 2022年收购CarVal相关的或有支付负债公允价值重估确认的0.78亿美元收益，对每股收益影响为0.24美元[72] - 公司使用21%的联邦所得税率将净收入调整为非GAAP营业利润[62] 管理层讨论和指引：运营指标与趋势 - 2025年全年非GAAP运营净资产收益率（TTM）为25.6%，高于2024年的22.4%[7] - 2025年末公司总管理资产（Total AUM）达9986亿美元，较2024年末的9188亿美元增长8.7%[22] - 2025年末第三方资产管理规模（AB third party AUM）为7286亿美元，较2024年末的6607亿美元增长10.3%[22] - 2025年末总管理资产及管理资产（Total AUM/A）达11206亿美元，较2024年末的10205亿美元增长9.8%[22] - 递延保单获取成本（DPAC）总额从2024年底的70.31亿美元增长至2025年底的75.23亿美元，年度

财务业绩：第四季度收入与利润 - 第四季度合并营收同比增长5.1%至8867万美元，若排除已关闭的Noa Home Inc.业务，营收增长率为6.4%[2] - 第四季度运营利润为230万美元，占销售额的2.6%，上年同期为90万美元（占1.1%）[2] - 第四季度稀释后每股收益为0.18美元，上年同期为0.38美元；若剔除上年同期与Noa Home Inc.相关的260万美元税收优惠，上年同期每股收益为0.08美元[2] 财务业绩：全年收入与利润 - 全年净销售额为3.3528亿美元，净收入为610万美元，全年每股收益为0.70美元[10] - 公司2025财年净利润为610万美元，相比2024财年净亏损969.5万美元实现扭亏为盈[15] - 2025财年总净销售额为3.3528亿美元，较2024财年的3.29923亿美元增长1.6%[17] 盈利能力与成本费用 - 第四季度毛利率为56.3%，较上年同期下降30个基点[2] - 第四季度销售、一般及行政费用占销售额的53.2%，较上年同期下降60个基点[2] - 2025财年资产减值费用为49.8万美元，较2024财年的551.5万美元大幅下降91%[15][17] - 2025财年库存估值费用为238.9万美元，较2024财年的500.1万美元下降52.2%[15] 业务线表现：批发业务 - 批发业务销售额为5670万美元，同比增长8.3%，运营利润率为17.3%[3] - 批发业务2025财年运营利润为3486.1万美元，较2024财年的2535.7万美元增长37.5%[17] 业务线表现：零售业务 - 零售业务销售额为5730万美元，同比增长7.9%，运营利润率为0.5%[3] - 零售业务2025财年运营利润为40.7万美元，相比2024财年运营亏损660.4万美元大幅改善[17] 现金流与流动性 - 第四季度产生780万美元经营现金流[2] - 2025财年经营活动产生的净现金流为1349.1万美元，较2024财年的405万美元增长233%[15] - 2025财年末现金及现金等价物为4127.7万美元，较年初增加172.6万美元[15] - 截至2025年11月29日，现金及现金等价物为4128万美元，库存为6179万美元[12] 资本支出与股东回报 - 2025财年资本支出为453万美元，较2024财年的521.1万美元下降13.1%[15] - 2025财年公司支付现金股利693.9万美元，较2024财年的665.4万美元增加4.3%[15]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度净销售额为31.27亿美元，上年同期为29.03亿美元，增长部分得益于1.89亿美元的材料成本转嫁及5800万美元的有利汇率折算[4] - 2025年全年净销售额为123.65亿美元，上年同期为118.01亿美元，增长部分得益于5.07亿美元的材料成本转嫁及8400万美元的有利汇率折算[8] - 2025年全年净销售额为123.65亿美元，较2024年的118.01亿美元增长4.8%[22] - 2025年第四季度归属于公司的净收入为1.5亿美元，上年同期为3.58亿美元，其中包含出售Eviosys股权投资的2.75亿美元收益[6] - 2025年全年归属于公司的净收入为7.38亿美元，上年同期为4.24亿美元[10] - 2025年全年调整后净利润为9.02亿美元，调整后稀释每股收益为7.79美元，分别高于2024年的7.65亿美元和6.41美元[24] - 2025年全年摊薄后每股收益为6.38美元，调整后摊薄后每股收益创纪录，达到7.79美元，较上年的6.41美元增长22%[7][10] - 2025年全年调整后EBITDA创纪录，达到约21亿美元，较2024年增长8%[2] - 2025年调整后EBITDA为20.92亿美元，较2024年的19.42亿美元增长7.6%[34] - 2025年运营收入为15.53亿美元，较2024年的14.19亿美元增长9.4%[34] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年全年有效税率（调整后）为24.9%，而2024年为26.0%[24] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年全年产生创纪录的自由现金流11.5亿美元，过去两年累计近20亿美元[3] - 2025年全年经营现金流为15.30亿美元，较2024年的11.92亿美元增长28.4%[28] - 2025年全年调整后自由现金流为11.46亿美元，较2024年的8.14亿美元增长40.8%[30] 财务数据关键指标变化：资本结构 - 2025年公司向股东返还6.25亿美元，并将净杠杆率从2024年底的2.7倍降至2.5倍，为十五年来最低[3][7] - 截至2025年12月31日，公司总债务（含短期）为59.64亿美元，较2024年底的62.04亿美元减少[26] - 2025年调整后净杠杆比率为2.5倍，较2024年的2.7倍有所改善[34] - 2025年净债务为52.00亿美元，较2024年的52.86亿美元略有下降[34] - 2025年总债务为59.64亿美元，较2024年的62.04亿美元减少3.9%[34] 各条业务线表现 - 美洲饮料业务2025年全年净销售额为56.15亿美元，同比增长7.2%[22] - 欧洲饮料业务2025年全年净销售额为23.25亿美元，同比增长12.3%[22] - 亚太业务2025年全年净销售额为10.96亿美元，同比下降5.6%[22] 各地区表现 - 欧洲饮料业务全年外汇折算对净销售额有利影响最大，为6300万美元[33] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年调整后摊薄后每股收益在7.90美元至8.30美元之间，调整后自由现金流约为9亿美元[7][11] - 公司预计2026年第一季度调整后摊薄后每股收益在1.70美元至1.80美元之间[11] 外汇影响 - 2025年全年外汇折算对净销售额产生有利影响，总额为8400万美元[33] - 2025年第四季度外汇折算对净销售额产生有利影响，总额为5800万美元[33] - 2025年全年外汇折算对部门收入产生有利影响，总额为1400万美元[33] - 2025年第四季度外汇折算对部门收入产生有利影响，总额为700万美元[33] 其他财务数据 - 2025年全年资本支出为4.13亿美元[28]