投资组合与运营指标 - 截至2025年12月31日，公司投资组合包含348个购物中心，总面积约6270万平方英尺，出租率为95.1%，计费率为91.6%[31] - 截至2025年12月31日，年化基本租金（ABR）为每平方英尺18.77美元[31] - 截至2025年12月31日，公司投资组合包含348个购物中心，总计约6300万平方英尺的可出租总面积[123] - 投资组合整体出租率为95.1%，整体计租率为91.6%[125] - 截至2025年12月31日，公司计费出租率和签约出租率分别为91.6%和95.1%，而2024年同期分别为91.4%和95.2%[149] - 计费率从2024年的91.5%提升至2025年的91.7%，上升0.2个百分点[203] - 出租率从2024年的95.6%微降至2025年的95.3%，下降0.3个百分点[203] 租赁活动与租金表现 - 2025年新租约租金涨幅为38.7%，新租和续租混合租金涨幅为21.7%（不含期权）或16.4%（含期权）[31][34] - 2025年公司执行了512份新租约，面积约300万平方英尺；总租约（含新租、续租和期权）1453份，面积约950万平方英尺[33] - 截至2025年12月31日，已签署但尚未开始的租约涉及270万平方英尺，对应6230万美元年化基本租金，为未来增长提供能见度[36] - 截至2025年12月31日，公司投资组合中约有8.1%的租赁总面积（GLA）的租约将在2026年到期[62] - 2025年新签、续租及期权租赁的平均租金（ABR）为每平方英尺19.66美元，租金涨幅为16.4%[149] - 2026年将有851份租约到期，涉及可租赁面积483.07万平方英尺，占当前已租赁面积的8.1%，占当前年化基本租金收入的6.9%[126] - 2027年将有1098份租约到期，涉及可租赁面积800.54万平方英尺，占当前已租赁面积的13.4%，占当前年化基本租金收入的12.5%[126] - 2029年将有970份租约到期，涉及可租赁面积796.45万平方英尺，占当前已租赁面积的13.4%，占当前年化基本租金收入的12.6%[126] - 2030年将有934份租约到期，涉及可租赁面积776.73万平方英尺，占当前已租赁面积的13.0%，占当前年化基本租金收入的12.4%[126] 租户构成与集中度 - 公司投资组合中约81%的年度基本租金（ABR）来自有杂货商作为主力租户的物业[48] - 公司投资组合主要面向非自由支配和价值导向型零售商以及消费导向型服务提供商[48] - 前三大租户（按年基本租金计算）为The TJX Companies, Inc.、The Kroger Co.和Burlington Stores, Inc.[123] - 前20大租户贡献的年基本租金总额为2.509亿美元，占总年基本租金的24.0%[124] - 前20大租户的可出租总面积约为1910万平方英尺，占总可出租总面积的30.7%[124] - 按州划分，佛罗里达州贡献的年基本租金最高，为1.471亿美元，占总年基本租金的14.0%[125] - 面积小于5,000平方英尺的单元贡献的年基本租金最高，为3.830亿美元，占总年基本租金的36.5%[125] - 面积大于等于10,000平方英尺的单元（共1,473个）贡献年基本租金5.101亿美元，占总年基本租金的48.6%[125] - 面积小于10,000平方英尺的单元（共7,079个）贡献年基本租金5.399亿美元，占总年基本租金的51.4%[125] - 截至2025年12月31日，公司三大租户（按年化基本租金计）为TJX Companies, Inc.、The Kroger Co.和Burlington Stores, Inc.[144] 收入与利润表现 - 2025年总收入为13.71597亿美元，同比增长8654.3万美元，其中租金收入为13.69465亿美元，同比增长8604.4万美元[153][154] - 2025年房地产资产处置获得净收益2.892亿美元，实现总收益1.2339亿美元，并确认总减值1880万美元[157] - 2025年房地产销售收益为1.23339亿美元，较2024年的7806.4万美元大幅增加4527.5万美元[164][167] - 租金收入从2024年的11.698亿美元增长至2025年的12.233亿美元，增加5,350万美元[203] - 同店净营业收入（NOI）从2024年的8.735亿美元增长至2025年的9.103亿美元，增加3,674万美元，增幅为4.2%[203] - 2025年Nareit运营资金（FFO）为6.9329亿美元，同比增长4543.3万美元，每股摊薄FFO为2.25美元[199] 成本与费用表现 - 2025年运营总费用为8.88576亿美元，同比增长6255.8万美元，主要增长项为折旧摊销（4.1493亿美元）和房地产税（1.78231亿美元）[156] - 2025年利息支出为2.24689亿美元，同比增加869.5万美元，主要因加权平均利率上升[164][166] - 2025年确认房地产资产减值2046.1万美元，主要涉及一个购物中心和一个运营物业[156][161] - 运营费用从2024年的2.979亿美元增长至2025年的3.152亿美元，增加1,726万美元[203] - 房地产资产减值费用从2024年的1,114万美元增加至2025年的2,046万美元[203] - 折旧和摊销费用从2024年的3.814亿美元增长至2025年的4.149亿美元[203] - 总其他费用从2024年的1.198亿美元下降至2025年的9,677万美元[203] - 一般及行政费用从2024年的1.164亿美元下降至2025年的1.127亿美元[203] 资本项目与投资活动 - 2025年公司稳定了27个重新定位和再开发项目，总成本1.833亿美元，加权平均增量净营业收入收益率为10%[37] - 截至2025年12月31日，有33个在建项目，预计总成本3.364亿美元，预期加权平均增量净营业收入收益率为10%[37] - 2025年公司收购资产价值4.206亿美元，处置资产获得净收益2.892亿美元[39] - 2025年收购活动总支出为4.206亿美元，用于收购三个购物中心、两块土地及一处现有购物中心的租约[150] - 2025年房地产资产改善与投资支出为3.201亿美元，2024年为3.534亿美元[190] - 截至2025年12月31日，公司有33个进行中的资产重定位及再开发项目，预计总成本3.364亿美元，已发生1.53亿美元[191] - 2025年公司收购房地产资产总价4.206亿美元，处置资产净收益2.892亿美元[192][193] 融资与流动性状况 - 2025年公司发行了4亿美元2032年到期的5.200%高级票据和4亿美元2033年到期的4.850%高级票据，并偿还了6.323亿美元2025年到期的3.850%高级票据[42] - 截至2025年12月31日，公司拥有16.1亿美元可用流动性，包括12.5亿美元循环信贷额度和3.615亿美元现金及等价物，2026年有6.075亿美元债务到期[43] - 截至2025年12月31日，公司未偿债务本金总额约为55亿美元[71] - 截至2025年12月31日，公司有5亿美元定期贷款融资为浮动利率[73] - 公司循环信贷额度有12.5亿美元可用流动性，动用时亦为浮动利率[73] - 截至2025年12月31日，公司拥有16.1亿美元可用流动性，包括12.5亿美元循环信贷额度和3.615亿美元现金及受限现金[175] - 截至2025年12月31日，公司未来合同性现金支出总额为68.354亿美元，其中2026年到期债务本金6.075亿美元，2026年后到期债务本金49.109亿美元[177] - 2026年合同性现金支出总额为8.328亿美元，其中利息支付2.193亿美元，经营租赁支出600万美元[177] - 截至2025年12月31日，公司无担保债务总额为55.18453亿美元，其中固定利率债务50.18453亿美元，浮动利率债务5亿美元[220] - 固定利率债务加权平均利率为4.20% (2026年) 至 4.65% (2030年及以后)[220] - 浮动利率债务中，5亿美元的定期贷款通过利率互换协议锁定为固定利率，互换后综合利率为4.73%[220][223] - 循环信贷额度基于SOFR利率，截至2025年12月31日，SOFR利率为3.87%，信用利差为0.78%，综合利率为4.65%[220] - 定期贷款额度基于SOFR利率，截至2025年12月31日，SOFR利率为3.87%，信用利差为0.85%，综合利率为4.72%[220] - 循环信贷额度需支付0.13%至0.30%的融资费用，未包含在上述综合利率中[220] - 公司循环信贷和定期贷款额度设有基于杠杆率目标的激励条款，可分别降低信用利差最多10个基点和7.5个基点，截至2025年12月31日，两项激励均已达成[220] 现金流表现 - 2025年经营活动净现金流入为6.5201亿美元，同比增长2732.3万美元[184][186] - 2025年投资活动净现金流出为4.5223亿美元，同比增加1521.1万美元，主要因房地产资产收购增加1.268亿美元[184][189] - 2025年融资活动净现金流出2.1694亿美元，同比减少3.8906亿美元，主要因债务净偿还增加2.438亿美元[184][195] 股东回报与股息政策 - 公司作为REIT必须每年将至少90%的应税收入分配给股东[72] - 公司为维持REIT资格，每年必须向股东分配至少90%的REIT应税收入[107] - 公司可能通过发行股票而非现金来支付股息，股东或需为未收到的现金部分缴税[107] - 2025年公司向股东进行的分配中，97.5%构成应税普通收入，2.5%构成应税资本利得收入[137] - 公司于2025年10月28日更新了股票回购计划，授权额度为4亿美元，有效期至2028年10月28日，截至2025年12月31日该计划仍有4亿美元可用回购额度[141] - 2025年第四季度和2026年第一季度每股普通股股息均为0.3075美元[180] - 截至2026年2月2日，公司普通股在册股东数量为463名[133] - 公司作为REIT，必须将至少90%的应税收入分配给股东，2025年公司保持了REIT资格[134] REIT资格相关风险与要求 - 若公司失去REIT资格，将被作为普通C类公司征税，且未来四年内无法重新获得REIT资格[104] - 为满足REIT资产和收入要求，公司可能被迫清算或重组投资，从而减少可用于分配的收益[102] - 违反REIT规定的“禁止交易”将面临100%的惩罚性税收[103] - 公司禁止任何个人持有超过9.8%的已发行普通股或所有类别/系列股票[105] 利率与市场风险 - 公司面临通胀和利率上升风险，可能导致其与租户的运营及增量借贷成本增加[60] - 利率上升会增加浮动利率债务的偿债义务，减少净收入和现金流[73] - 公司拥有5亿美元可变利率债务，已通过利率互换协议将其转换为固定利率，因此利率变动100个基点不会影响收益和现金流[218] 运营与业务风险 - 公司面临租户破产风险，可能无法收回破产前所欠租金，且租约可能被终止[66] - 公司积极进行价值提升再投资计划，包括重新定位和再开发项目，但面临成本超支、施工延误等风险[63] - 公司物业资产可能面临减值风险，任何减值都会对当期经营业绩产生不利影响[69] - 公司面临收购竞争，可能推高收购成本，且收购后可能无法实现预期回报[70] - 公司运营费用相对刚性，即使收入下降也可能保持不变或增加，通胀可能继续推高运营成本[67] - 债务协议中的财务契约若被违反，可能导致债务被加速偿还[75] 环境、法律与合规风险 - 公司投资组合中的许多物业曾设有或现有干洗店和/或加油站，增加了环境责任风险[77] - 公司物业可能含有石棉建筑材料，需依法管理，否则可能面临罚款[78] - 公司需承担公共区域符合《美国残疾人法案》的合规成本，可能无法转嫁给租户[82] 网络安全与信息技术 - 公司及租户面临网络安全事件风险，可能影响租户支付租金的能力[88] - 公司可能使用人工智能工具，但面临结果不准确、知识产权盗用及数据隐私等风险[90] - 在截至2025年12月31日的过去三个财年，公司未发生任何已知的重大网络安全事件[122] - 公司审计委员会每季度接收首席信息官关于网络安全计划的更新报告[112] - 公司每年至少进行一次桌面演练以测试网络安全事件响应计划[114] - 公司对高风险第三方IT供应商进行额外尽职调查，如问卷、询问和相关认证[116] - 公司设有网络安全事件响应团队，由首席信息官领导，负责事件响应协调[110][111] 财务报告与内部控制 - 公司管理层评估认为，截至2025年12月31日，其披露控制和程序以及财务报告内部控制是有效的[224][227] - 公司聘请的独立审计机构德勤已就公司财务报告内部控制的有效性出具报告[228]

投资活动与发起 - 2025年第四季度，公司新投资收购额为1329万美元，对现有组合公司的后续投资总额约为3781.8万美元，循环信贷额度拨款932.2万美元，确认PIK利息2000.4万美元，总投资发起额为8043.4万美元[575] - 2025年下半年，公司对投资组合公司的总投资额为1.720亿美元，较2024年同期的4.256亿美元大幅减少[596] - 2025年下半年，对新投资组合公司的投资为3334万美元，远低于2024年同期的2.5875亿美元[596] - 2025年下半年的新投资中，第一留置权债务占1.291亿美元，加权平均利率为13.84%；第二留置权债务占980万美元，加权平均利率为12.70%[596] 投资组合还款与出售 - 2025年第四季度，公司收到全额还款1720万美元，循环信贷还款1417.6万美元，部分预付款、计划本金摊销和资本返还共计4789万美元，总还款额约7926.6万美元[575] - 2025年下半年，公司投资组合的还款或出售总额为3.139亿美元，其中第一留置权债务还款/出售2.249亿美元，第二留置权债务还款/出售8840万美元[596] 债务发行与赎回活动 - 2025年第四季度，公司按面值赎回2065.8万美元的Prospect Capital InterNotes®，加权平均利率为6.41%，并因此产生119万美元的债务清偿净损失[577] - 2025年第四季度，公司发行了949.1万美元的Prospect Capital InterNotes®，加权平均票面利率为6.32%，获得净收益937.2万美元[578] - 2025年10月30日，公司发行了约1.67637亿美元的5.50% 2030年票据，扣除发行折扣和费用后的净收益约为1.59531亿美元[581] - 公司于2025年10月30日发行了本金约167,637美元的5.50% 2030年票据，获得净收益约159,531美元[657] 债务回购活动 - 2025年第四季度，公司以加权平均价96.87%回购了3483.7万美元的3.364% 2026年票据，实现100.6万美元的债务清偿净收益[579] - 2025年第四季度，公司以加权平均价89.46%回购了2025万美元的3.437% 2028年票据，实现200.9万美元的债务清偿净收益[580] - 公司在截至2025年6月30日的财年回购了57,053的2026年票据，加权平均价格为面值的97.44%，实现收益1,264[648] - 公司于2025年6月18日以面值100%赎回了2026年票据剩余本金207,216，导致损失998[650] 投资组合规模与结构 - 截至2025年12月31日，公司投资组合总成本为63.896亿美元，总公允价值为64.415亿美元[591] - 截至2025年12月31日，公司总投资组合公允价值为64.415亿美元，成本为63.896亿美元；截至2025年6月30日，公允价值为66.735亿美元，成本为66.935亿美元[594] - 控制类投资占投资组合成本52.7%（33.645亿美元），公允价值占57.4%（36.959亿美元）[591] - 非控制/非关联投资占投资组合成本47.1%（30.123亿美元），公允价值占42.1%（27.117亿美元）[591] - 关联投资占投资组合成本0.2%（1280万美元），公允价值占0.5%（3390万美元）[591] 投资组合资产类型分布 - 第一留置权债务是最大的投资类型，占投资组合成本70.4%（44.949亿美元），公允价值占66.0%（42.513亿美元）[592] - 生息证券投资中，第一留置权债务及循环信贷额度成本占比84.6%（45.612亿美元），公允价值占比86.8%（43.140亿美元）[593] - 第二留置权债务及循环信贷额度成本占比15.1%（8.136亿美元），公允价值占比12.8%（6.364亿美元）[593] - 普通股投资公允价值为6.974亿美元，占投资组合10.8%，较2025年6月30日的12.2%（8.148亿美元）占比下降[592] - 会员权益投资公允价值为6.073亿美元，占投资组合9.4%，较2025年6月30日的6.5%（4.382亿美元）显著增长[592] 投资组合行业分布 - 投资组合中，住宅房地产投资信托（REITs）占比最高，2025年末公允价值为11.733亿美元，占组合的18.2%[594] - 消费金融行业投资公允价值从2025年6月末的9.533亿美元（占比14.2%）增长至2025年12月末的11.112亿美元（占比17.3%）[594] 投资收益率 - 截至2025年12月31日，公司所有生息资产（不包括股权投资和非应计贷款）的年化当前收益率为10.9%，而截至2025年6月30日为12.2%；包含所有投资的年化当前收益率分别为8.3%和9.6%[587] - 2025年第四季度计息投资加权平均利率为8.98%，高于上年同期的8.72%[668] - 2025年第四季度生息资产加权平均利率为10.26%，高于上年同期的9.40%[668] - 2025年上半年生息资产加权平均利率为10.23%，高于上年同期的9.72%[669] 特定投资组合公司表现 - 截至2025年12月31日，公司对控股公司的投资成本基础为33.64482亿美元，公允价值为36.95903亿美元[572] - Spartan Energy Services的A类第一留置权定期贷款对公司有未偿债务，截至2025年12月31日为5625.1万美元，截至2025年6月30日为5147.7万美元[590] - 对NPRC及其全资子公司的投资摊销成本为903,670美元，公允价值为1,173,262美元[619] - NPRC房地产投资组合公允价值为1,164,472美元，包含44处多户住宅、4处学生公寓、4处老年住宅及2处商业地产[619] - NPRC房地产投资组合截至2025年6月30日的公允价值为12.89972亿美元，包含47处多户住宅、5处学生公寓、4处老年住宅和2处商业地产[620] - NPRC投资公允价值从2025年6月30日的13.00972亿美元下降至2025年12月31日的11.73262亿美元，溢价从3.78325亿美元收窄至2.69592亿美元[621] - QC Holdings投资公允价值从2025年6月30日的7728.6万美元（与摊销成本持平）上升至2025年12月31日的9567.2万美元，产生1668万美元溢价[623] - Refuel投资公允价值从2025年6月30日的7220.7万美元（溢价4248.4万美元）上升至2025年12月31日的8408.9万美元，溢价增至5436.6万美元[625] - Pacific World投资公允价值从2025年6月30日的1.0797亿美元（折价2.28143亿美元）微降至2025年12月31日的1.07626亿美元，折价扩大至2.44625亿美元[627] - R-V Industries投资公允价值从2025年6月30日的1.05577亿美元（溢价5138.9万美元）下降至2025年12月31日的1.02664亿美元，溢价收窄至3947.6万美元[629] - USES投资公允价值从2025年6月30日的1451.8万美元（折价7225.8万美元）下降至2025年12月31日的1070.8万美元，折价收窄至1039.4万美元[631] - Valley Electric公允价值从2025年6月30日的351,291下降至2025年12月31日的318,383，溢价从255,379收窄至222,471[633] - 关联投资（Nixon, Inc.和RGIS）公允价值从2025年6月30日的27,057增至2025年12月31日的33,902，溢价从15,322增至21,067[635] 投资估值方法 - 公司投资估值采用三级体系，对于市场报价不易获得的投资（三级），采用贴现现金流、市场倍数法或资产回收分析等方法进行估值[604][605] - Belnick投资公允价值为76,264美元，较摊销成本折价17,711美元，折价幅度因业绩改善而收窄[611] - First Tower投资公允价值为901,020美元，较摊销成本溢价420,538美元，溢价因业绩改善及可比公司倍数扩大而增加[613] - InterDent投资公允价值为337,872美元，较摊销成本折价75,828美元，折价因业绩下滑及资本结构债务增加而扩大[615] - 公司控股投资组合整体溢价为331,421[634] - 非控股/非关联投资组合整体存在折价，其中9项投资折价总额达413,697[636] - 剔除上述9项后，其余非控股/非关联投资组合溢价为113,130[637] 投资组合公司贷款协议修订 - 2025年7月至11月期间，公司对National Property REIT Corp.、USG Intermediate, LLC等多家投资组合公司的第一留置权贷款协议进行了修订，延长了贷款到期日[598][599][600] 与投资组合公司的资金往来 - 在截至2025年12月31日的六个月内，公司向NPRC提供了25,568美元债务融资[617] - 在截至2025年12月31日的六个月内，公司从NPRC及其子公司获得了44,545美元的贷款部分偿还[617] - 在截至2024年12月31日的六个月内，公司向NPRC提供了44,769美元债务融资[618] 投资收入 - 2025年第四季度投资收入为176,002美元，同比下降5.1%（上年同期为185,466美元）[665][668] - 2025年下半年，实物支付（PIK）利息收入约为3056万美元，低于2024年同期的5334万美元[597] - 截至2025年12月31日的三个月，公司股息收入为2398.4万美元，较2024年同期的696.1万美元增长245%[670] - 截至2025年12月31日的六个月，公司其他收入为462.7万美元，较2024年同期的1899.0万美元下降75.6%[671][672] - 截至2025年12月31日的三个月，非经常性收入为2689.6万美元，较2024年同期的1696.7万美元增长58.5%[673] - 截至2025年12月31日的六个月，非经常性收入为3202.1万美元，较2024年同期的2846.0万美元增长12.5%[674] 运营费用 - 截至2025年12月31日的三个月，公司总运营费用为8511.4万美元，较2024年同期的9903.5万美元下降14.1%[676] - 截至2025年12月31日的三个月，基础管理费为3293.2万美元，较2024年同期的3706.9万美元下降11.2%[676] - 截至2025年12月31日的三个月，收入激励费为1603.5万美元，较2024年同期的1363.2万美元增长17.6%[678] - 截至2025年12月31日的三个月，利息和信贷额度费用为3279.0万美元，较2024年同期的3797.9万美元下降13.7%[680][681] - 截至2025年12月31日的三个月，从Prospect Administration分摊的净管理费用为0.23万美元，主要因诉讼和解款抵消了5500美元[685][686] - 公司2025年六个月期间从Prospect Administration分摊的净管理费用为5,547美元，而2024年同期为11,416美元[687] - 公司2025年三个月期间总运营费用（扣除特定费用后）为3,334美元，较2024年同期的4,647美元下降，主要归因于获得2,369美元诉讼和解款[688] - 公司2025年六个月期间总运营费用（扣除特定费用后）为7,546美元，较2024年同期的11,324美元下降，主要归因于获得2,369美元诉讼和解款[689] 投资损益 - 公司2025年三个月期间投资净实现亏损为141,303美元，主要受United Sporting Companies, Inc.（亏损73,730美元）和USES Corp.（亏损66,219美元）拖累[690] - 公司2025年六个月期间投资净实现亏损为143,194美元，而2024年同期亏损为147,023美元[691] - 公司2025年三个月期间债务清偿净实现收益为2,896美元，六个月期间为2,819美元[692] - 公司2025年三个月期间投资净未实现收益为71,307美元，而2024年同期为净未实现亏损40,080美元[698] - 公司2025年六个月期间投资净未实现收益为71,906美元，而2024年同期为净未实现亏损163,847美元[698] 债务与借款情况 - 截至2025年12月31日的三个月，平均未偿还债务本金为21.15416亿美元，加权平均借款利率（含费用）为6.20%[681][683] - 公司总债务从2025年6月30日的2,103,554降至2025年12月31日的1,868,140[639] - 循环信贷额度已动用借款从2025年6月30日的856,322降至2025年12月31日的512,343，可用额度相应增加[644] - 截至2025年12月31日，3.364% 2026年票据未偿还本金为267,533美元，较2025年6月30日的300,000美元减少32,467美元[653] - 截至2025年12月31日，3.437% 2028年票据未偿还本金为279,750美元，较2025年6月30日的300,000美元减少20,250美元[656] - 截至2025年12月31日，5.50% 2030年票据未偿还本金为171,282美元，而2025年6月30日为0美元[658] - 截至2025年12月31日，Prospect Capital InterNotes®未偿还本金为637,232美元，较2025年6月30日的647,232美元减少10,000美元[663] - 截至2025年12月31日，循环信贷额度未偿还余额为512,343美元[706][707] - 截至2025年12月31日，公司公共票据未偿还净额为706,103美元，Prospect Capital InterNotes®未偿还净额为629,250美元[707] 现金流状况 - 公司2025年六个月期间经营活动产生现金364,594美元，较2024年同期的452,229美元减少87,635美元[704] - 公司2025年六个月期间融资活动使用现金377,463美元，包括向普通股和优先股股东支付股息和分配163,548美元[704] 承诺与或有负债 - 截至2025年12月31日，对投资组合公司的未提取循环信贷和延迟提取定期贷款承诺为34,246美元，较2025年6月30日的40,707美元有所下降[708] 优先股相关条款与活动 - 公司通过Preferred Capital Securities, LLC的发行计划，可发行高达90,000,000股优先股，每股清算优先权为25.00美元[710] - 公司通过InspereX LLC的发行计划，可发行高达10,000,000股优先股，每股清算优先权为25.00美元[711] - 浮动利率优先股和7.50%优先股的股息再投资价格为每股25.00美元，而5.50%和6.50%优先股为每股23.75美元（为面值的95%）[713] - 浮动利率优先股每月持有人赎回上限为：每月不超过2%，每季度不超过5%，每个年度赎回期不超过20%[717] - 7.50%优先股每月持有人赎回上限为：每月不超过2%，每季度不超过5%，每个年度赎回期不超过20%[719] - 浮动利率优先股和7.50%优先股的赎回能力可在两者之间进行互补性调剂，以利用未使用的赎回额度[719][720] - 5.50%和6.50%优先股在发行五周年后，公司可选择以现金结算持有人转换[714] - 公司于2021年7月19日完成发行600万股5.35%系列A固定利率累积永久优先股，每股发行价25美元，总清算优先权为1.5亿美元[727] - 公司董事会于2022年6月16日授权回购最多150万股系列A优先股，并于2023年10月11日授权可回购所有已发行系列A优先股[729] - 在截至2024年12月31日的三个月内，公司交换了51,185股系列M1优先股，换得5,000股新系列M3优先股和46,185股新系列M4优先股[731] - 在截至2024年12月31日的三个月内，公司交换了103,590股系列M3优先股，换得103,590股新系列M4优先股[731] - 在截至2024年12月31日的六个月内，公司交换了138,618股系列M1优先股，换得10,842股新系列M3优先股和127,774股新系列M4优先股[732] - 在截至2024年12月31日的六个月内，公司交换了235,507股系列M3优先股，换得235,504股新系列M4优先股[732] - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司交换了35

Chegg Reports 2025 Fourth Quarter and Full Year Financial Results EXHIBIT 99.01 SAN FRANCISCO, Calif., February 9, 2026 /BUSINESS WIRE/ -- Chegg, Inc. (NYSE:CHGG), a global learning company, today reported financial results for the quarter and year ended December 31, 2025. "We are reinventing Chegg around the $40 billion skilling market, which we believe can drive double-digit growth with strong margins and cash flow in the years to come," said Dan Rosensweig, CEO & Executive Chairman of Chegg, Inc. "We've ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第四季度合并净销售额为9.432亿美元，同比增长530万美元或0.6%，其中汇率变动带来850万美元的正面影响[65] - 公司2025年第四季度合并营业收益为7590万美元，同比减少2440万美元或24.3%；营业利润率下降260个基点至8.1%[65] - 公司2025年第四季度合并净利润为4560万美元，同比减少1550万美元或25.3%；摊薄后每股收益为0.45美元，上年同期为0.58美元[65] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第四季度合并毛利率为51.2%，同比提升40个基点；Sally和BSG部门毛利率分别为59.8%和40.2%，各提升20和50个基点[66] - 公司2025年第四季度未分配费用大幅增加2580万美元或86.1%，主要原因是上年同期包含出售公司总部产生的2660万美元收益[66][76] 各条业务线表现 - Sally部门2025年第四季度净销售额为5.316亿美元，同比增长1.2%；BSG部门净销售额为4.116亿美元，同比下降0.2%[66] 现金流表现 - 公司2025年第四季度经营活动产生的现金流为9320万美元，同比大幅增加，主要受应付账款时间安排、所得税支付减少及收到与新总部相关的房东应收款推动[65][82][83] - 公司2025年第四季度资本支出增加，且投资活动现金使用3578万美元，而上年同期为提供2313万美元，变化主要因上年同期出售总部获得4400万美元现金及本期新总部建设支出[82][84] 流动性、债务与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司拥有6.396亿美元的可用流动性，包括循环信贷额度下可用的4.824亿美元及1.572亿美元的现金及现金等价物[79] - 截至2025年12月31日，公司未偿还债务本金总额为8.55亿美元，包括6亿美元的2032年优先票据和2.55亿美元的定期贷款B[86] - 公司目前遵守其债务协议及财务契约[88] - 除债务外，自2025年9月30日以来公司合同义务未发生重大变化[92] 担保人财务数据 - 担保人（Issuers及Guarantors）截至2025年12月31日总资产为21.59亿美元，总负债为18.45亿美元[90] - 担保人（Issuers及Guarantors）截至2025年12月31日现金及现金等价物为8809.1万美元[90] - 担保人（Issuers及Guarantors）截至2025年12月31日库存为7.19亿美元[90] - 担保人（Issuers及Guarantors）在截至2025年12月31日的三个月内净销售额为7.56亿美元[90] - 担保人（Issuers及Guarantors）在截至2025年12月31日的三个月内毛利润为3.95亿美元[90] - 担保人（Issuers及Guarantors）在截至2025年12月31日的三个月内净收益为3829.4万美元[90] 股份回购活动 - 公司在截至2025年12月31日的三个月内以2070万美元回购了140万股普通股[91] - 公司在截至2024年12月31日的三个月内以1000万美元回购了80万股普通股[91]

股东大会通知与召开 - 年度股东大会通知需在会议日期前不少于10天且不超过60天发出[11] - 特别股东大会通知需在会议日期前不少于10天且不超过60天发出[11] - 若会议延期超过30天，则需向有投票权的登记股东发出延期会议通知[12] - 董事会可随时推迟、重新安排或取消任何已计划的股东特别或年度会议[13] 股东大会法定人数与投票 - 股东大会法定人数需由拥有已发行在外且有投票权股份多数投票权的持有人构成[14] - 公司或关联公司持有的自身股份在计算法定人数和投票时不予计算[15] - 股东大会主席有权在任何时间、以任何理由宣布休会，无论是否达到法定人数[12] - 除董事选举外，其他事项通常由出席会议的所持股份多数投票权赞成通过[18] 董事选举规则 - 董事选举在特定条件下（如收到股东提名通知且未撤回）需按获投票数的相对多数决制进行[17][18] - 提名董事候选人若在之前两次年度会议中得票率低于25%，公司可将其从委托书中剔除[89] 股东投票权记录与名单 - 董事会确定股东登记日的决议日期不得早于该登记日，且该日期通常不早于会议前60天，不晚于会议前10天[20] - 董事会可设定确定股东投票权的记录日期，若未设定则默认为会议通知发出前一日东部时间下午5点[21] - 公司须在每次股东大会前至少10天准备有权投票的股东名单，若记录日期距会议不足10天，则名单需反映会议前第10天的股东情况[24] 选举监察员 - 当公司拥有在国家级证券交易所上市、或获准在注册的全国性证券协会的做市商报价系统报价、或由超过2000名股东持有的有表决权股份类别时，必须适用选举监察员条款[25] - 选举监察员需在会议前任命，负责核实流通股数量及每股投票权、确定会议代表的股份及代理有效性、计票等职责[28] 股东提案与董事提名（时间要求） - 股东提交董事提名或其他业务提案的通知必须及时送达，通常不得晚于上一年度会议周年日前90天东部时间下午5点，且不早于前120天东部时间下午5点[35] - 若年度会议日期比周年日提前超过30天或推迟超过70天，股东通知需不早于会议前120天东部时间下午5点，且不晚于会议前90天或公司首次公开宣布会议日期后第10天东部时间下午5点两者中较晚者[35] - 特别股东大会董事提名通知提交时间不早于会议前120天不晚于会议前90天或董事会提名公告后第10天较晚者[50] - 提名通知必须在公司发送上一年度股东大会代理材料日期周年日前的第150天至第120天东部时间下午5点前提交[76] - 若年度会议日期较上年周年日提前超过30天或推迟超过70天，提名通知需在会议前第150天之后、前第120天或会议日期公布后第10天（以较晚者为准）的东部时间下午5点前提交[77] 股东提案与董事提名（内容与资格要求） - 股东提名的董事候选人人数不得超过该次会议应选董事人数[33] - 股东提名董事的通知需包含被提名人的姓名、年龄、地址、职业、持有的公司股份类别、系列和数量等信息[36] - 股东提名董事需提交候选人过去三年直接或间接补偿及重大货币协议安排描述[38] - 股东提案需说明提案业务理由及提案人重大利益包括任何预期收益[39] - 提案人需披露直接或间接持有公司各类别股份数量及未来受益所有权获取权[40] - 提案人需披露持有公司股权证券衍生权益及公司证券空头权益详情[41] - 提案人需披露与公司或其关联方或竞争对手的任何重大合同协议直接或间接重大利益[41] - 提案人需披露其及关联方在竞争对手中的任何重大股权权益衍生工具或空头权益[41] - 提名董事时提案人需承诺征集至少67%公司有表决权股份支持其提名人选[43] - 股东通知信息需在会议记录日期及会议前第10个工作日东部时间下午5点前更新确保准确[45] - 过去五年内违反章程或董事会保密政策者无资格被提名董事除非获全体董事会三分之二豁免[47] - 股东为支持其提名董事候选人而提交的书面陈述，字数不得超过500字[63] - 股东提名董事候选人的通知若存在缺陷，可在规定截止日期前补救，公司秘书需在收到通知后10天内通知股东缺陷详情[54] - 提交董事提名通知的股东必须书面证明其已遵守并将遵守《交易法》规则14a-19的要求，并在年度会议前不迟于5个工作日提供合理证据[34] - 股东提名董事候选人时，需遵守《交易法》规则14a-19，包括及时向公司提供所需通知，否则其征集代理投票将被禁止[56] - 董事可因在提名前三年内担任竞争对手的高管或董事而被取消资格[89] - 提名董事候选人若涉及未决刑事诉讼或过去十年内有定罪记录（轻微交通违规除外），公司可不予提名[89] 股东提名董事（持股与团体要求） - 符合资格的股东需连续三年持有公司普通股，或提供书面证据证明连续三年所有权[69] - 符合资格的股东或最多20人的股东团体需连续持有至少公司流通普通股最低数量（Minimum Number）满三年，包括提名通知提交日，并持续持有至年度股东大会日[70] - 最低持股数量（Minimum Number）定义为提交提名通知前公司最新SEC文件中披露的流通普通股总数的3%[71] - 股东“拥有”的股份需同时具备完整的投票权、投资权以及完整的经济利益（包括盈利机会和亏损风险）[73] - 通过代理人或中介机构持有的股份，若股东保留董事选举的投票指示权和完整经济利益，仍被视为“拥有”[74] - 股东出借的股份，若能在五个工作日内召回并确实在收到提名入选通知后五日内召回，且持续持有至股东大会日，则所有权被视为持续[74] - 任何股东不得同时属于多个提名股东团体，若出现此情况，则视为属于提名通知中持股量最大的团体[75] - 提名股东需提供证据证明其在股东大会记录日期仍持续持有最低数量的股份[78] - 提名股东需承诺在股东大会后至少一年内持续满足持股资格要求[80] 股东提名董事（人数上限与选择机制） - 股东提名董事候选人时，公司代理材料中可包含的提名人数上限为2人或董事会总人数的20%（以较大者为准，向下取整）[66] - 若符合资格的股东提名人数超过上限，将按各提名股东持股规模从大到小依次选择一名候选人，直至达到上限[67] - 股东提交提名通知后若董事会席位空缺且董事会决定缩减规模，提名人数上限将基于缩减后的董事人数重新计算[66] 股东提案与提名的有效性 - 若提名股东或其候选人在提交截止日后失去资格，或提名被撤回，该提名将被忽略且不会纳入代理材料或选票[68] - 股东或其合格代表若未出席年度会议亲自提出提名或提案，即使公司已收到代理投票，该提名或提案也将被忽略[54] 公司代理材料与信息披露 - 为提案（非董事提名）征集代理投票的股东，必须向持有公司至少适用法律要求比例表决权股份的持有人发送代理声明和代理表格[34] - 公司代理材料中可包含董事会决定的与提名相关的其他信息，包括反对意见或征集材料[64] - 董事会可决定从委托书中删除或补充、更正任何信息，若其认为该信息在重大方面不真实或具有误导性[91] - 公司可在委托书中加入反对任何被提名人的声明[92] 董事会会议与运作 - 董事会特别会议通知需提前至少4天（邮寄）或24小时（电话、电子邮件等）发出[99] - 董事会全体会议需由全体董事的过半数构成法定人数[101] - 董事会会议表决需由出席的法定人数中的过半数同意方为有效[102] - 紧急情况下，出席董事会的董事即可构成法定人数[93] - 与董事或高管存在利益关系的交易，在满足特定披露、批准或公平性条件时并不自动无效[151] - 在批准此类利益相关交易的会议中，有利害关系的董事可被计入法定人数[152] 高管任命与职责 - 任何公司高管均由董事会任命并可被其随时免职[125] - 董事会可授权首席执行官任命除首席执行官、总裁、首席财务官或司库以外的其他高级管理人员[111] - 董事会有权将任何高管的权力或职责委托给其他高管或代理人[124] - 首席财务官通常兼任公司司库，除非董事会另行指定[119] - 董事会可酌情从独立董事中选举一名首席独立董事[117] 赔偿与保险 - 公司应预先支付董事或高管在诉讼辩护中的所有费用[132] - 公司须在收到书面索赔后60天内支付赔偿金，费用预支索赔的支付期限为20天[136] - 公司可授权与董事、高管等签订赔偿合同，其权利可大于章程第六章的规定[134] - 赔偿权利为合同权利，不因相关人员离职而终止，且其修改不影响修改前已发生行为相关的权利[140] - 公司可为董事、高管等购买保险，以承保其相关费用、责任或损失[142] 公司治理与记录 - 公司财政年度由董事会决议确定[154] - 公司记录可以电子形式保存，但需能在合理时间内转换为清晰可读的纸质形式[156] - 董事在履行职责时，可善意依赖公司账簿、记录及由公司人员或外部专家提供的信息[157] 章程、细则与管辖 - 若公司章程与细则存在冲突，以公司章程的规定为准[158] - 细则条款的修改、修订或废除需经董事会或股东批准[162] - 公司章程修订和重述的认证日期为2026年2月3日[165][166] - 根据公司章程，美国联邦地区法院是解决依据《证券法》提起诉讼的专属管辖地[164] - 购买或获得公司证券权益者被视为已获知并同意上述专属管辖条款[164] 股份形式 - 公司股票原则上为无凭证股份，但董事会可决议部分或全部类别股票为凭证股份[127]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________ FORM 8-K _________________________ CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (Date of earliest event reported): February 9, 2026 _________________________ Credo Technology Group Holding Ltd (Exact name of registrant as specified in its charter) _________________________ Cayman Islands 001-41249 N/A (State or other jurisdiction of incorporation) (Commiss ...

财务与业务部门收入构成 - 医疗解决方案(MSA)部门2025财年占公司合并收入的45%[51] - 精密设备(PD)部门2025财年占公司合并收入的55%[53] 客户与供应商集中度风险 - MSA部门前五大客户占其收入的约76%，其中WS Audiology A/S占MSA收入的约24%，占公司合并收入的11%[51] - PD部门分销商TTI, Inc.占其2025年收入的约19%，占公司合并收入的10%[53] - 公司产品依赖于高度专业化的供应商，例如ASIC和MEMS代工合作伙伴是唯一供应源[55] - 公司面临客户集中风险，MSA部门收入严重依赖少数OEM客户的采购时间、数量和组合[52] - 精密设备(PD)部门收入严重依赖美国政府合同，需遵守相关采购法规[54] 业务运营与发展动态 - 公司于2024年完成了对消费类MEMS麦克风(CMM)业务的出售[57] - 公司2025年将薄膜电容器业务扩展至新的能源领域[56] 地缘政治与贸易政策风险 - 公司大部分制造业务位于亚洲，面临该地区劳工动荡、自然灾害（如地震、海啸、洪水）以及健康危机（如流行病）等运营风险[70] - 公司大部分最大的制造设施位于中国和东南亚，中美等国的贸易政策变化（如关税）对其运营和财务状况构成特殊风险[71] - 公司PD（产品设计）部门的收入已受到中国减少对外国制造商和技术公司依赖政策的不利影响，且可能持续受到影响[71] 成本与价格波动风险 - 大宗商品价格（尤其是各种贵金属）的显著变化可能对公司的财务状况和运营业绩产生重大不利影响[75] 外汇与汇率风险 - 外币汇率（特别是马来西亚林吉特、人民币、菲律宾比索和墨西哥比索）的不利波动可能对公司的业务和运营业绩产生重大不利影响[76] - 公司产品主要在海外制造和销售，增加了其外汇汇率变动的净敞口[80] - 公司产品通常以美元销售，不利的汇率可能导致其产品在美国以外市场的价格竞争力下降[80] - 公司部分以外币计价的客户销售收入可能减少[80] - 外国供应商若受汇率波动影响可能提价，导致成本高于预期及利润率下降[80] - 美元持续疲软可能对公司的运营业绩和财务状况产生重大不利影响[80] 税务风险 - 公司有效税率受多国税收政策影响，面临审计和法规变化风险[60][61][62] 债务与融资风险 - 公司债务风险可能限制其获得额外融资的能力，影响营运资金、资本支出、收购、股票回购和股息支付[90] - 公司债务风险可能要求其使用现金流支付债务本息，从而减少可用于其他目的的现金流[90] - 公司债务风险可能限制其业务和行业变化的规划或反应灵活性[90] - 若公司债务包含浮动利率，其将更容易受到利率波动的影响[90] 股价与市场风险 - 公司2025年股价波动剧烈，最高收盘价为每股24.41美元，最低为每股12.76美元[93] - 公司股价波动可能受实际或预期财务结果与分析师或市场预期差异、行业状况、竞争对手或客户公告等多种因素影响[93] - 公司股价大幅波动可能增加其成为证券集体诉讼目标的风险，导致大量未投保成本并分散管理层注意力[94] 治理与收购防御 - 公司曾面临股东激进主义风险，可能导致重大费用支出并干扰其业务战略执行[89] - 根据特拉华州法律，未经董事会事先批准收购公司超过15%流通投票权股份的个人或实体，在收购后三年内不得与公司进行任何业务合并[91] - 公司治理条款旨在阻止恶意收购，要求潜在收购方与董事会谈判，这可能延迟或阻止董事会认为不符合公司及所有股东最佳利益的收购[92]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总营收为8099.6万美元，同比增长32.0%，其中设备租赁收入3198.4万美元，设备及耗材销售收入4901.2万美元[16] - 截至2025年12月31日的三个月，总营收为8099.6万美元，同比增长1961.5万美元（32%），其中3%为有机增长[80][82] - 2025年第四季度净亏损105.3万美元，较上年同期净亏损108.4万美元略有收窄，每股亏损为0.02美元[16] - 2025年第四季度净亏损为105.3万美元，较2024年同期的108.4万美元略有收窄[96] - 同期净亏损为105.3万美元，较上年同期净亏损108.4万美元略有收窄[80][91] - 2025年第四季度运营收入为102.4万美元，较上年同期的44.8万美元增长128.6%[16] - 同期调整后EBITDA为1781.2万美元，同比增长27.3%（2024年同期为1399.7万美元）[80] - 调整后息税折旧摊销前利润为1781.2万美元，同比增长27.3%（2024年同期为1399.7万美元）[96] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度经营费用总额为4157.1万美元，同比增长36.8%，其中薪酬与员工福利2725.6万美元（同比增长37.8%）为主要组成部分[62] - 同期运营费用为4157.1万美元，同比增长1171.3万美元（37%），主要受收购影响[80][84] - 2025年第四季度基于股份的薪酬费用为98.2万美元，较2024年同期的20.7万美元大幅增长，其中限制性股票单位费用83.7万美元[59] - 2025年第四季度融资租赁总成本为32.6万美元，其中租赁资产摊销26.5万美元，租赁负债利息6.1万美元[52] - 2025年第四季度所得税费用为2.5万美元，2024年同期为3万美元[63] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2025年第四季度经营活动产生的净现金流为894.1万美元，较上年同期的930.0万美元略有下降[20] - 经营活动产生的现金流量净额为894.1万美元，与2024年同期的930万美元基本持平[100] - 2025年第四季度融资活动现金净流出943.9万美元，同比增加391.7万美元，主要由于偿还循环信贷[100][103] - 2025年第四季度资本性支出（购买物业和设备）为207.4万美元[20] - 2025年第四季度确认外币汇兑收益7.3万美元[100][115] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1054.3万美元，较2025年9月30日的1291.6万美元减少18.4%[15] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1054.3万美元，较2025年9月30日的1291.6万美元减少237.3万美元[97][100] - 2025年第四季度库存增加128.2万美元，期末库存达2692.2万美元[15][20] - 2025年第四季度应收账款净额增加22.3万美元，期末净额为3492.0万美元[15][20] - 截至2025年12月31日，公司财产和设备净值为4587.4万美元，使用权资产净值为1789.6万美元[38] - 截至2025年12月31日，公司无形资产净值为7588.9万美元，预计未来九个月（至2026年9月30日）摊销额约为507.3万美元[41] - 截至2025年12月31日，公司应付账款和应计负债总额为4716.5万美元[42] - 截至2025年12月31日，总资产为2.8066亿美元，总负债为1.6766亿美元，股东权益为1.1299亿美元[15] 债务与融资活动 - 公司高级信贷额度总额为1.1亿美元，截至2025年12月31日已提取本金总额为8399.5万美元，加权平均利率为6.4%[43][44] - 公司使用利率互换管理5400万美元本金的利率风险，截至2025年12月31日加权平均综合利率为6.5%[45] - 2025年第四季度，公司获得设备贷款626.1万美元，2024年同期为601万美元[39] - 2025年第四季度设备贷款新增626.1万美元，期末余额为1231.7万美元[49] - 公司总债务为9631.2万美元，其中1年内到期的为1663.7万美元[107] - 公司有2999.5万美元的借款面临利率风险，利率每上升1%将导致年利息费用增加约30万美元[116] 租赁相关活动与负债 - 截至2025年12月31日，公司租赁负债总额为1949.6万美元，其中经营租赁负债1655.3万美元，融资租赁负债294.3万美元[51][52] - 2026年租赁负债未来现金支付总额为802.8万美元，其中经营租赁662.2万美元，融资租赁140.6万美元[52] - 截至2025年12月31日，加权平均剩余租赁期限：经营租赁3.5年，融资租赁2.7年；加权平均贴现率：经营租赁7.1%，融资租赁8.4%[52] - 公司与首席执行官关联方签订6份物业租赁，2025年第四季度月租金约6.7万美元，总面积74,520平方英尺[68] 业务运营表现 - 同期服务患者数量为21万，同比增长33.8%（2024年同期为15.7万）[80] - 同期设备设置/交付量为29万，同比增长31.2%（2024年同期为22.1万）[80] - 2025年第四季度，从库存转入租赁设备的金额为1003.9万美元，2024年同期为943.8万美元[39] - 公司拥有超过175个办事处和1500名员工[72] - Medicare（美国联邦医疗保险）应收账款占比为17%，被视为低信用风险[112] 收购与整合活动 - 2025年7月和9月，公司分别完成了对Mediserve和Hart Medical Equipment 60%股权的收购[78] - 新收购的Hart业务占2025年12月31日总资产的17%及第四季度总收入的20%[120] 管理层讨论和指引：公司控制权变更交易 - 公司已签订协议，将被以每股3.65美元现金收购，交易预计在2026年上半年完成[22][24] - 公司达成协议，将被以每股3.65美元现金收购，交易预计在2026年上半年完成[73][74][75] - 交易安排协议（Arrangement Agreement）日期为2025年12月14日[139] - 交易完成后，公司将成为私有企业，股票将从纳斯达克和多伦多证券交易所退市[76][77] - 公司股票期权在交易生效时将被视为无条件归属并行权，持有人将获得每股3.65美元与行权价差额的现金支付（若行权价低于3.65美元）[27] - 公司限制性股票单位在交易生效时将被视为转让，持有人将获得每股3.65美元的现金支付[28] 其他重要内容：基于股份的薪酬 - 截至2025年12月31日，已授予但未确认的基于股份薪酬费用为197.5万美元，将在0.5年的加权平均授予期内确认[59] 其他重要内容：法律与监管事项 - 公司面临美国司法部依据《虚假申报法》对CPAP设备可能涉及虚假报销的调查，正在配合调查[61] - 2026年1月29日，有投诉称公司于2026年1月13日提交的初步代理声明遗漏了重要信息[129] - 公司已收到来自所谓股东的要求函，要求披露初步代理声明中遗漏的与交易相关的额外信息[129] 其他重要内容：交易相关风险与不确定性 - 公司正在进行的交易安排（Arrangement）存在不确定性，可能对业务、经营成果、财务状况和普通股交易价格产生不利影响[124] - 交易安排的悬而未决或延迟可能导致管理层时间和资源的重大转移[125] - 若交易协议在特定情况下终止，公司可能需要支付终止费，这可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[127] - 交易协议中的运营条款限制了公司在交易完成前在正常业务过程之外采取某些行动的能力[128] - 公司及其董事可能面临与交易相关的额外诉讼，不利判决可能阻止或延迟交易完成并产生巨额成本[129] - 交易协议中的条款，包括终止费和费用报销义务，可能阻碍第三方提出更具竞争力的收购提案[130] 其他重要内容：内幕交易与合规 - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司董事或高管未采用或终止任何符合Rule 10b5-1(c)的交易计划[134]

财报披露与数据基础 - 公司2025年第四季度补充披露文件包含未经审计的财务和运营信息[4][6] - 公司提供了截至2025年12月31日的三个月期间的详细财务数据[3][7] - 关键财务指标定义：年度化基本租金为特定日期已签署或已生效租约的合同月基本租金乘以12[8] - 关键运营指标定义：出租率为已签署或已生效租约（初始租期≥1年）的总可出租面积占总可出租面积的百分比[8] - 净营业收益定义为总收入减去直接物业运营支出，并排除多项非运营项目[8] - Nareit运营资金为一项补充的非GAAP业绩指标，其调整项包括房地产折旧与摊销及资产出售损益等[8] - 调整后息税折旧摊销前利润为一项补充的非GAAP业绩指标，在EBITDAre基础上进一步排除债务清偿损益等项目[8] - 净本金债务为根据GAAP计算的净债务义务，排除未摊销溢价/折价及递延融资费用，并减去现金及受限现金[8] - 新开发与再投资项目在受影响空间计费占用率达到90.0%时被视为稳定[8] - 净营业收益收益率计算为项目预计增量净营业收益占估计增量第三方成本的百分比[8] 季度与年度收入与利润 - 2025年第四季度总收入为3.5375亿美元，同比增长7.7%[11] - 2025年第四季度归属于公司的净收入为1.37125亿美元，同比增长64.4%[11] - 2025年第四季度净收入为1.371亿美元，较去年同期的8340万美元大幅增长64.4%[19] - 2025年全年净收入为3.862亿美元，较2024年的3.393亿美元增长13.8%[19] - 2025年第四季度归属于公司的净利润为1.37125亿美元，同比增长64.4%[29] - 2025年第四季度归属于Brixmor Property Group Inc.的净收入为1.371亿美元，同比增长64.4%[33] 季度与年度非GAAP核心盈利指标 - 2025年第四季度Nareit FFO为1.78428亿美元，每股0.58美元[11] - 2025年第四季度Nareit FFO为1.784亿美元，同比增长10.5%，每股摊薄FFO为0.58美元[24] - 2025年全年Nareit FFO为6.933亿美元，同比增长7.0%，每股摊薄FFO为2.25美元[24] - 2025年第四季度调整后EBITDA为2.400亿美元，较去年同期的2.195亿美元增长9.3%[21] - 2025年全年调整后EBITDA为9.261亿美元，较2024年的8.725亿美元增长6.1%[21] 净营业收入（NOI）表现 - 2025年第四季度同店NOI增长6.0%[11] - 第四季度净营业收入（NOI）为2.46881亿美元，同比增长6.9%[29] - 全年净营业收入（NOI）为9.68279亿美元，同比增长4.7%[29] - 第四季度同店物业NOI为2.3463亿美元，同比增长6.0%[32] - 全年同店物业NOI为9.10272亿美元，同比增长4.2%[32] - 2025年第四季度同店物业净营业收入为2.346亿美元，同比增长6.0%[33] - 2025年全年同店物业净营业收入为9.103亿美元，同比增长4.2%[33] 运营费用与利润率 - 第四季度同店物业收入为3.17464亿美元，同比增长4.8%[32] - 第四季度同店物业运营费用为8283.4万美元，同比增长1.6%[32] - 第四季度NOI利润率为73.6%，同比提升0.7个百分点[29] - 第四季度费用回收率为92.4%，同比提升2.1个百分点[29] 投资组合运营指标 - 截至2025年底，投资组合出租率为95.1%，计租率为91.6%[11] - 截至2025年底，平均基本租金（ABR PSF）为每平方英尺18.77美元[11] - 2025年第四季度新租约租金涨幅为34.7%[11] - 2025年第四季度新租约与续租租约合计租金涨幅为24.2%[11] - 2025年第四季度，投资组合的计费率（Percent billed）为91.6%，出租率（Percent leased）为95.1%，均较上一季度有所提升[80] - 2025年第四季度，年度基本租金（ABR）总额为1,049,958千美元，每平方英尺年度基本租金（ABR PSF）为18.77美元，环比持续增长[80] - 公司整体出租率表现强劲，计租率为91.6%，签约出租率为95.1%[118] - 公司整体平均租金为每平方英尺18.77美元[118] 租赁活动与租金增长 - 截至2025年12月31日的十二个月，公司新签和续签租约（不含期权）的总可租赁面积为5,978,373平方英尺，新平均基本租金为每平方英尺23.17美元，租金差幅为21.7%[96] - 截至2025年12月31日的十二个月，新租约的平均基本租金为每平方英尺23.32美元，较旧租金上涨38.7%，平均租期为10.6年[96] - 截至2025年12月31日的十二个月，续租租约的平均基本租金为每平方英尺23.01美元，租金差幅为14.7%[96] - 2025年第四季度，新租约的平均基本租金为每平方英尺23.12美元，租金差幅高达34.7%[96] - 2025年第四季度，续租租约的平均基本租金为每平方英尺23.91美元，租金差幅为16.1%[96] - 2025年第四季度，公司完成的总租约（新签、续签、期权）可租赁面积为2,179,975平方英尺，新平均基本租金为每平方英尺20.19美元[96] - 截至2025年12月31日，新签租约的加权平均净有效租金为每平方英尺21.53美元，占基础租金（25.44美元/平方英尺）的85%[100] - 新签租约的加权平均租期为10.6年，其中面积≥10,000平方英尺的租约贡献了净有效租金的44%[100] 待执行租约管道 - 已签署但尚未开始的租约总计361份，涉及可出租总面积270.6万平方英尺，年化基础租金为6230.5万美元，平均每平方英尺23.03美元[101] - 已签署但尚未开始的租约中，面积≥10,000平方英尺的租约平均租金为17.23美元/平方英尺，面积<10,000平方英尺的租约平均租金为33.87美元/平方英尺[101] - 已签署但尚未开始的租约预计将在2026年产生4280.6万美元年化租金，2027年产生1846.6万美元，2028年及以后产生103.3万美元[102] - 已签署但尚未开始的租约占公司总可出租面积的约440个基点（4.4%），其中90个基点（0.9%）涉及现有租户即将腾退的空间[103] 租约到期情况 - 2026年到期的租约占公司总租赁面积的8.1%，占总年化基础租金的6.9%，平均租金为14.97美元/平方英尺[105] - 2027年到期的租约占公司总租赁面积的13.4%，占总年化基础租金的12.5%，平均租金为16.36美元/平方英尺[105] - 面积≥10,000平方英尺的大空间租约在2026年到期部分的平均租金为9.62美元/平方英尺，面积<10,000平方英尺的小店铺同期平均租金为23.30美元/平方英尺[105] - 租约到期安排显示，2035年及以后的租约平均租金水平较高，例如2035年到期租约平均租金为21.52美元/平方英尺，2036年及以后为21.01美元/平方英尺[105] - 公司总租赁组合中，2026年到期租约占总租赁面积(GLA)的5.5%，占总年基本租金(ABR)的4.6%，平均年基本租金为每平方英尺14.73美元[106] - 2027年到期租约占总GLA的4.9%，占总ABR的5.9%，平均年基本租金为每平方英尺21.20美元[106] - 面积大于等于1万平方英尺的大空间租约，2036年及以后到期的租约占该类别GLA的69.6%，占ABR的70.6%，平均年基本租金为每平方英尺12.73美元[106] - 面积小于1万平方英尺的小空间租约，2036年及以后到期的租约占该类别GLA的34.2%，占ABR的37.1%，平均年基本租金为每平方英尺31.02美元[106] - 2028年到期租约的平均年基本租金为每平方英尺23.68美元，高于整体平均水平[106] 租户保留率 - 截至2025年12月31日的十二个月内，租约自然到期的保留率按租约数量计为82.6%，按GLA计为86.6%[107] 投资组合按面积划分表现 - 按单位面积划分，面积小于10,000平方英尺的小型店铺贡献了51.4%的ABR（539,900千美元），但其ABR PSF（29.79美元）显著高于大型单位（13.49美元）[81] - 面积大于等于35,000平方英尺的最大型单位，其出租率最高，达到97.6%，但ABR PSF最低，为11.98美元[81] - 截至2025年12月31日的十二个月，主力租户（≥10,000平方英尺）在新签和续签租约中贡献了52%的可租赁面积和37%的新平均基本租金[96] - 截至2025年12月31日的十二个月，小型店铺租户（<10,000平方英尺）在新签和续签租约中贡献了48%的可租赁面积，其新平均基本租金为每平方英尺30.43美元[99] - 2025年第四季度，小型店铺新租约的平均基本租金为每平方英尺32.49美元，租金差幅为23.2%[99] - 截至2025年12月31日的十二个月，期权租约的平均基本租金为每平方英尺14.00美元，租金差幅为6.3%[96] 投资组合按商品组合划分 - 按商品组合划分，餐厅贡献了最大的ABR份额，为188,361千美元，占总ABR的18%[85] - 杂货店（Grocery）是第二大ABR贡献类别，ABR为145,260千美元，占总ABR的14%[85] - 个人服务（Personal services）类别ABR为84,986千美元，占总ABR的8%[85] - 折扣服装（Off-price apparel）类别ABR为71,761千美元，占总ABR的7%[85] - 健身/运动（Fitness / sports）类别ABR为64,041千美元，占总ABR的6%[85] 主要租户情况 - TJX Companies拥有90家自有租赁门店，总租赁面积256.47万平方英尺，占总面积4.1%，年基本租金（ABR）为3367.3万美元，占总ABR 3.2%，每平方英尺租金为13.13美元[90] - 前40大零售商总租赁面积2346.04万平方英尺，占总面积37.5%，年基本租金总额为3.37亿美元，占总ABR 32.1%，平均每平方英尺租金为14.36美元[90] - Five Below每平方英尺租金最高，为20.51美元，其租赁面积为63.19万平方英尺，占总面积1.0%，ABR为1296.2万美元，占总ABR 1.2%[90] - Ulta Beauty每平方英尺租金为24.82美元，其租赁面积为42.33万平方英尺，占总面积0.7%，ABR为1050.9万美元，占总ABR 1.0%[90] - JP Morgan Chase & Co.每平方英尺租金高达55.73美元，其租赁面积为9.05万平方英尺，占总面积0.1%，ABR为504.5万美元，占总ABR 0.5%[90] - 排名前10的零售商合计租赁面积1362.06万平方英尺，占总面积21.8%，ABR为1.75亿美元，占总ABR 16.7%，平均每平方英尺租金为12.83美元[90] - Kroger租赁面积最大，为300.09万平方英尺，占总面积4.8%，ABR为2400.6万美元，占总ABR 2.3%，每平方英尺租金为8.00美元[90] - Burlington Stores租赁面积为172.54万平方英尺，占总面积2.8%，ABR为2156.4万美元，占总ABR 2.1%，每平方英尺租金为12.50美元[90] - Dollar Tree Stores拥有108家自有租赁门店，租赁面积为125.38万平方英尺，占总面积2.0%，ABR为1586.8万美元，占总ABR 1.5%[90] - Amazon/Whole Foods租赁面积为65.85万平方英尺，占总面积1.1%，ABR为1237.1万美元，占总ABR 1.2%，每平方英尺租金为18.79美元[90] 地区表现 - 按州划分 - 佛罗里达州是公司最重要的市场，贡献了14.0%的ABR，其物业数量为48处，GLA为8,471,338平方英尺，平均租金为每平方英尺18.66美元[116] - 德克萨斯州贡献了12.8%的ABR，其物业数量为45处，GLA为7,401,326平方英尺，平均租金为每平方英尺19.86美元[116] - 加利福尼亚州贡献了12.4%的ABR，其物业数量为29处，GLA为5,659,663平方英尺，平均租金为每平方英尺25.73美元，为所有州中最高[116] - 宾夕法尼亚州出租率最高，计租率为95.2%，签约出租率达98.1%[116] - 纽约州贡献了7.3%的ABR，其物业数量为27处，GLA为3,442,455平方英尺，平均租金为每平方英尺23.96美元[116] - 伊利诺伊州贡献了5.4%的ABR，其GLA为3,824,753平方英尺，是公司GLA占比第六大的州（6.1%）[116] - 马里兰州的出租率表现相对较弱，计租率为78.3%，签约出租率为83.5%[116] 地区表现 - 按大都会区划分 - 公司物业高度集中于美国前50大都会区，该区域243处物业占总GLA的69.5%，占总ABR的72.4%，平均年基本租金为每平方英尺19.52美元[109] - 美国51-100名大都会区的35处物业占总GLA的10.8%，占总ABR的9.4%，平均年基本租金为每平方英尺16.53美元[109] - 其他大都会区的70处物业占总GLA的19.7%，占总ABR的18.2%，平均年基本租金为每平方英尺17.35美元[109] - 前十大核心统计区（CBSA）贡献年化基础租金（ABR）总额5.04979亿美元，占公司总ABR的48.2%[110] - 费城-卡姆登-威尔明顿CBSA的ABR最高，为7833.6万美元，占公司总ABR的7.6%[110] - 纽约-纽瓦克-泽西市CBSA的租金单价最高，为每平方英尺25.59美元[110] - 前十大CBSA的总可出租面积（GLA）为2802.2672万平方英尺，占公司总GLA的45.1%[110] - 前十大CBSA的平均出租率（Billed）为91.0%，平均签约率（Leased）为95.0%[110] - 前二十大CBSA贡献ABR总额6.89521亿美元，占公司总ABR的65.8%[110] - 前二十大CBSA的总GLA为3814.883万平方英尺，占公司总GLA的61.2%[110] - 辛辛那提CBSA的出租率（98.2%）和签约率（99.5%）在所有列示区域中最高[110] - 旧金山-奥克兰-弗里蒙特CBSA的出租率（76.8%）和签约率（77.5%）在所有列示区域中最低[110] - 洛杉矶-长滩-阿纳海姆CBSA的租金单价为每平方英尺27.01美元，位列第二高[110] - 按年化基本租金（ABR）计算的前50大核心统计区（CBSA）贡献了公司总ABR的88.9%，其总ABR为9.319亿美元[112] - 前50大CBSA的总可出租面积为5376.5万平方英尺，占公司总可出租面积（GLA）的85.7%[112] - 前50大CBSA的平均出租率为95.5%，平均租金为每平方英尺19.32美元[112] - 纳什维尔CBSA是ABR最高的市场，贡献了1133.8万美元的ABR，占公司总ABR的1.1%[112] -

财务数据关键指标变化 - 每股净资产值为10.49美元，季度环比下降3.1%[2] - 相比2025年9月30日，总资产（29.14亿美元）、净值（10.75亿美元）及每股净资产（10.83美元）均有所下降[31][32] - 2025年第四季度每股净投资收入为0.27美元，而2024年同期为0.37美元[34] - 2025年第四季度净资产因运营而减少358万美元，每股减少0.04美元[34] - 投资组合净未实现贬值从4610万美元扩大至7840万美元[5][17] - 2025年第四季度投资和债务的未实现净贬值达3167万美元[34] 收入和利润 - 净投资收入为2660万美元，合每股0.27美元；宣布的每股股息为0.31美元[2][15] - 投资收入为7010万美元，同比增长；总支出为4350万美元，同比增长，主要因利息支出增加[13][14] - 2025年第四季度总投资收入为7009万美元，净投资收入为2664万美元[33] 成本和费用 - 总支出为4350万美元，同比增长，主要因利息支出增加[14] - 年度化加权平均债务成本（含费用）从7.0%下降至6.2%[22] 投资组合与资产配置 - 投资组合总额为26.053亿美元，其中第一留置权担保债务为23.102亿美元（包括PSSL中的2.377亿美元和PSSL II中的0.394亿美元）[5] - 本季度投资购买额为3.01亿美元，销售和偿还额为4.414亿美元（包括向PSSL II出售1.965亿美元）[2][7] - 债务与权益比率为1.57倍；债务投资的加权平均收益率为9.9%[2][5] - 上述交易及季度结束后其他投资组合活动后，公司总投资组合约为25.4亿美元，债务权益比为1.5倍[29] - 截至2025年12月31日，公司总资产为27.16亿美元，净值为10.40亿美元，每股净资产（NAV）为10.49美元[31][32] 合资公司PSSL II表现 - 新合资公司PSSL II本季度投资约1.965亿美元，季末后追加约1.3亿美元，总资产达约3.25亿美元[5][11] - PSSL II在2026年2月将其循环信贷额度增加至2.5亿美元[29] - 季度结束后，公司向PSSL出售了约2700万美元资产，并向PSSL II出售了约1.33亿美元资产[29] 现金流活动 - 经营活动提供现金1.486亿美元，融资活动使用现金1.76亿美元[25] 其他重要内容 - 公司管理的可投资资本（含潜在杠杆）约为100亿美元[36]