Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-34385 Invesco M ...

收购与剥离活动 - 公司于2025年3月13日完成对UDF IV的收购，每份UDF IV普通股转换为0.416股公司普通股和0.416份或有价值权利(CVRs)[393] - 公司于2024年7月1日以4120万美元现金收购Funding Circle，并承担部分负债[395] - 公司于2024年6月5日以3290万美元现金收购Madison One，其中360万美元用于支付关键人员奖金[396] - 公司于2025年6月30日完成住宅抵押银行业务部门的剥离，相关运营数据已从持续经营业务中移除[389] 业务线表现 - 公司主要业务包括中小型商业地产贷款(LMM)、SBA贷款、USDA贷款和抵押贷款支持证券(MBS)，单笔贷款金额最高达4000万美元[388] - 公司通过子公司ReadyCap Commercial开展LMM商业地产贷款业务，涵盖建设、过渡、稳定和机构贷款全周期[389] - 公司通过子公司ReadyCap Lending持有SBA颁发的20家非银行小企业贷款公司牌照之一[391] - 公司采用UPREIT结构运营，通过Sutherland Partners, LP开展大部分业务[391] 财务数据关键指标变化（收入与利润） - 2025年第二季度净亏损4875.1万美元，较2024年同期的3142.7万美元亏损扩大55.2%[403] - 2025年上半年持续经营业务净利润为3365.9万美元，扭转2024年同期1.0701亿美元亏损局面[403] - 2025年第二季度每股基本亏损0.31美元，较2024年同期0.21美元扩大47.6%[403] - 2025年第二季度净利息收入为1689.8万美元，同比下降3405.4万美元[416] - 2025年第二季度可分配亏损1979万美元，同比减少3642万美元[435] - 2025年上半年可分配亏损3118万美元，同比减少1.0178亿美元[436] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 2025年上半年贷款损失准备金为1.009亿美元，同比增加5551.3万美元，主要由于商业房地产贷款准备金增加6762.6万美元[416] - 2025年第二季度非利息损失为2667.1万美元，同比改善5572.2万美元[416] - 2025年第二季度合并交易成本为1212万美元，较2024年同期增加726万美元[434] 贷款组合与发放 - 截至2025年6月30日，公司贷款组合中83%为浮动利率贷款，17%为固定利率贷款（按未偿还本金计算）[400] - 2025年上半年贷款发放总额达9.9815亿美元，其中中小企业贷款（SBL）占比74.8%（7.4614亿美元）[407] - 2025年第二季度贷款发放总额达5.321亿美元，其中小企业贷款(SBL)占比67.4%（3.5875亿美元）[407] - 公司总贷款净额为71.849亿美元，其中商业房地产贷款占59.378亿美元，小企业贷款占12.471亿美元[413] 资产与负债变动 - 总资产从2024年末的101.419亿美元下降至2025年6月末的93.0879亿美元，降幅8.2%，主要因合并VIE资产减少27.799亿美元[408][410] - 合并VIE资产减少53.7%（27.799亿美元），主要由于RCMF系列证券化贷款清算[410] - 贷款净额增加16.885亿美元（增幅50%），主要来自证券化贷款清算转入[408][410] - 有担保借款激增72.3%（14.7149亿美元），主要由于证券化贷款清算[408][411] - 证券化债务义务减少57.7%（20.672亿美元），反映证券化贷款偿还[411] 债务与融资安排 - 公司总杠杆率为3.5倍，追索杠杆率为1.5倍，其中LMM商业地产和小企业贷款部门追索杠杆率分别为2.5倍和0.2倍[447] - 信贷设施和其他融资安排总额为4.886亿美元，抵押资产账面价值为4.387亿美元[450] - 回购协议总额为49.47亿美元，其中LMM贷款占比47.35亿美元，MBS占比2.12亿美元[458] - 2025年第二季度回购协议抵押借款季度末余额为31.36亿美元，季度平均余额为26.73亿美元[462] - 公司通过美联储薪资保护计划流动性设施(PPPLF)获得1280万美元融资，利率为0.35%[463] - 高级担保票据总额为7.209亿美元，包括4.5%利率的3.5亿美元和9.375%利率的2.7亿美元[465] 利息收支变动 - 2025年第二季度利息收入为1.527亿美元，同比下降8138万美元，主要由于商业房地产利息收入下降7978万美元[416] - LMM商业房地产利息收入从2024年Q2的2.02047亿美元降至2025年Q2的1.22268亿美元，降幅为7977.9万美元[416][421] - 小企业贷款部门Q2 2025利息收入3050万美元，同比下降160万美元[423] - 2025年第二季度商业房地产贷款利息支出1.1609亿美元，同比下降4225.6万美元[421] - 小企业贷款业务2025年Q2利息支出为1974.9万美元，较2024年Q2减少507.4万美元[416][423] 非利息收入与损失 - 2025年第二季度金融工具实现净收益1821.4万美元，同比增长1096.4万美元[419] - 2025年第二季度抵押贷款服务权创造收益734.3万美元，同比增长275.7万美元[419] - 2025年第二季度贷款持有待售公允价值变动收益318.5万美元，去年同期亏损82.1万美元[419] - 小企业贷款部门YTD 2025非利息收入6060万美元，同比增加2040万美元[424] - 公司未分配部门YTD 2025非利息收入8950万美元，同比增加1.064亿美元[426] 债务到期与条款 - 公司债务到期分布：2026年6.49289亿美元，2027年1亿美元，2028年3.8亿美元，2029年2.4525亿美元，之后为0.3625亿美元[467] - 2026年和2028年优先担保票据在控制权变更或评级下调时需按本金的101%回购[469][473] - 定期贷款在评级低于投资级时利率将上调至SOFR+6.50%或基准利率+5.50%[478] - 公司通过证券化交易匹配融资LMM和SBA贷款，以非追索权为基础[483] 现金流变动 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物增加3970万美元至2.225亿美元，主要来自投资和运营活动的净现金流入[443] - 2025年上半年投资活动净现金流入主要来自贷款处置收益和本金偿还，部分被贷款发放净现金流出抵消[443] - 2024年上半年现金及现金等价物增加1650万美元至2.79亿美元，主要来自投资和运营活动现金流入[444] 风险管理与模型 - 公司采用CECL模型预测贷款组合的预期信用损失，涉及LTV、贷款期限等关键输入因素[490][491] - 公司对服务权进行减值测试时，使用现金流折现模型评估其可收回性[500] - 截至2025年6月30日，公司无表外安排，合同义务无重大变化[486] 股息分配 - 2025年第二季度每股股息为0.125美元，较2024年同期下降58.3%[403] - 股息收益率从2024年同期的14.7%降至2025年的11.4%[403] - 公司作为REIT需将至少90%的应税收入作为股息分配，但MSR相关收入可能延迟至未来年度计税[432] 证券化发行 - ReadyCap Lending Small Business Loan Trust 2023-3 (RCLT 2023-3)发行金额为1.32亿美元，且为活跃状态[485] - Ready Capital Mortgage Trust 2019-6 (RCMT 2019-6)发行金额为4.307亿美元，为活跃状态[485] - Ready Capital Mortgage Financing 2023 – FL12发行金额为6.486亿美元，为活跃状态[485] - Freddie Mac Small Balance Mortgage Trust 2018-SB56发行金额为5.073亿美元，为活跃状态[485]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF ☐ 1934 Commission File Number: 001-39492 JFrog Ltd. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Israel 98-0680649 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. E ...

收入和利润 - 2025年第二季度净利润同比增长340万美元（7.1%），上半年净利润同比增长1220万美元（13.7%）[141] - 2025年第二季度每股收益（EPS）为0.97美元，同比增加0.06美元；上半年EPS为1.90美元，同比增加0.23美元[141] - 二季度净利润5130万美元同比增长340万美元（7.1%），每股收益0.97美元同比增加0.06美元[150] - 2025年第二季度净收入为5133.1万美元，同比增长7.1%（2024年同期为4791.5万美元）[265] - 2025年上半年净收入为1.00945亿美元，同比增长13.7%（2024年同期为8878.7万美元）[265] - 2025年第二季度GAAP稀释每股收益为0.97美元，同比增长6.6%[266] - 2025年上半年GAAP净利润为100,945,000美元，同比增长13.7%[266] 净利息收入和净息差 - 净息差（包括完全税收等价调整后的非GAAP指标）同比上升26个基点[143] - 贷款平均收益率同比上升25个基点，上半年同比上升29个基点[143] - 存款总成本同比下降5个基点，上半年同比下降1个基点[143] - 二季度净利息收入1.247亿美元同比增长1530万美元（14.0%），年初至今2.449亿美元同比增长2860万美元（13.2%）[151][160] - 净息差同比提升26个基点至3.27%，主要因生息资产收益率上升及付息负债成本下降[161] - 2025年第二季度净利息收入（FTE非GAAP指标）为1.527亿美元，同比增长14.0%[178][189] - 2025年上半年净利息收入（FTE非GAAP指标）为2.8372亿美元，同比增长13.2%[178][189] - 贷款利息收入（扣除未实现折扣）在第二季度同比增长1.3389亿美元，其中量增666.3万美元，利率影响672.6万美元[178] - 2025年第二季度净息差为3.27%，同比增长26个基点[266] 信贷损失和拨备 - 2025年第二季度信贷损失拨备为410万美元，同比增加140万美元；上半年拨备为1080万美元，同比增加200万美元[145] - 2025年第二季度净核销额为510万美元（年化占平均贷款的0.20%），同比增加380万美元[145] - 不良贷款比率从2024年12月31日的0.70%降至2025年6月30日的0.51%[145] - 公司调整信贷损失准备金模型，将下行经济情景权重从30%提升至40%，导致准备金增加700万美元[135] - 商业贷款组合的额外定性调整使信贷损失准备金增加670万美元[135] - 信贷损失拨备二季度410万美元同比增加140万美元，年初至今1080万美元同比增加200万美元[152] - 2025年第二季度信用损失拨备金为410万美元，较2024年同期的270万美元增加140万美元[232] - 2025年第二季度信贷损失拨备为411.7万美元，同比增长52%（2024年同期为270.8万美元）[265] - 2025年上半年信贷损失拨备为1080.7万美元，同比增长22%（2024年同期为885.6万美元）[265] 非利息收入 - 银行服务非利息收入同比增长40万美元（2.1%），年初至今增长130万美元（3.4%），主要得益于客户利率互换费用和商业地产融资咨询收入增长[146] - 金融服务业务收入同比增长30万美元（0.6%），年初至今增长500万美元（4.7%），三大细分领域均实现增长[146] - 非利息收入在2025年第二季度为7450.8万美元，同比增长0.2%；上半年为1.5054亿美元，同比增长4.1%[182][183] - 员工福利服务收入在第二季度同比增长0.8%至3238万美元，上半年同比增长1.9%至6500.2万美元[182][184] - 保险服务收入上半年同比增长13.0%至2758.9万美元，主要受佣金增长驱动[182][185] - 财富管理服务收入上半年同比增长3.6%至1854.5万美元，信托和经纪业务增长部分抵消资产管理下滑[182][186] - 2025年上半年非利息收入为150,544,000美元，同比增长4.1%[267] 非利息支出 - 非利息支出同比增加1010万美元（8.5%），年初至今增加1730万美元（7.3%），主要受员工薪酬福利增长560万美元（7.6%）和医疗成本上升驱动[147] - 非利息支出在2025年第二季度为1.291亿美元，同比增长8.5%，其中员工薪酬福利增长7.6%至7902.1万美元[192] - 2025年第二季度效率比率（GAAP）为64.8%，与去年同期基本持平（64.7%）[192] - 运营效率比率（非GAAP）从2024年同期的62.5%降至62.2%，反映成本控制改善[192][195] - 公司2025年第二季度非利息支出为1.291亿美元，同比增长8.5%，年初至今非利息支出为2.544亿美元，同比增长7.3%[196] - 2025年第二季度员工薪资和福利支出增加560万美元（7.6%），年初至今增加900万美元（6.1%）[196] - 2025年第二季度GAAP效率比为64.8%，同比上升0.1个百分点，年初至今GAAP效率比为64.3%，同比下降1.4个百分点[198] - 2025年上半年非GAAP运营费用为245,998,000美元，同比增长7.3%[267] 贷款和存款表现 - 平均贷款余额二季度同比增加4.862亿美元，年初至今增加5.504亿美元，五大贷款组合均实现有机增长[163] - 平均付息存款余额二季度同比增加5.406亿美元，主要来自定期存款和货币市场账户增长[165] - 2025年第二季度末贷款总额为105.2亿美元，较2024年12月31日增长0.8%（8680万美元）[208] - 商业贷款组合较2024年6月30日增长5.8%（2.47亿美元），较2024年12月31日增长0.8%（3600万美元）[209] - 2025年6月30日存款总额平均为137.4亿美元，较2024年第二季度的132.1亿美元增长4.0%[234] - 非利息支票存款占平均总存款的比例在2025年第二季度为25.6%，低于2024年同期的26.7%[234] - 政府存款在2025年第二季度平均为21.8亿美元，较2024年同期的18.8亿美元增长15.7%[237] 商业房地产贷款 - 2025年第二季度末商业房地产贷款占商业贷款组合的72.7%，较2024年12月31日的74.7%有所下降[209] - 公司CRE贷款总额从2024年12月31日的33.64亿美元下降至2025年6月30日的33.02亿美元，降幅1.9%[212][214] - 多户住宅CRE贷款占比从2024年的21.5%上升至2025年的23.9%，金额增长6.66亿美元至7.91亿美元[212] - 办公楼CRE贷款占比从11.0%降至10.9%，金额减少0.95亿美元至3.59亿美元[212] - 商业建筑CRE贷款占比从11.7%显著下降至9.7%，金额减少0.75亿美元至3.21亿美元[212] - 纽约州Albany地区CRE贷款占比最高达13.5%，金额为4.46亿美元[214] 资本和流动性 - 2025年第二季度末股东权益总额为18.8亿美元，较2024年底增加1.203亿美元，主要受净收入1.01亿美元及累计其他综合损失减少6130万美元驱动[242] - 2025年前六个月股息支付率为48.2%，低于2024年同期的53.5%[243] - 2025年第三季度季度股息上调至每股0.47美元，增幅2.2%，为公司连续第33年提高股息[244] - 公司一级杠杆比率在2025年第二季度末为9.42%，较2024年底上升23个基点，较2024年同期上升35个基点[251] - 2025年第二季度末股东权益与资产比率为11.30%，高于2024年底的10.76%和2024年同期的10.50%[252] - 公司流动性来源总额在2025年6月30日达到59.4亿美元，覆盖净预估未保险存款的246%[256] - 2025年6月30日无限制现金及现金等价物为2.31178亿美元，FHLB借款能力为12.73712亿美元，FRB借款能力为26.15301亿美元[256] - 公司一级资本充足率为14.68%，总风险资本充足率为15.48%，均显著高于监管最低要求[249][250] 资产和投资组合 - 投资证券的账面价值在2025年第二季度末为43.5亿美元，较2024年12月31日增长3.1%（1.317亿美元）[203] - 2025年前六个月公司购买了8220万美元的政府机构抵押贷款支持证券，平均收益率为5.41%[203] - 2025年第二季度末投资证券组合的有效久期为5.8年，较2024年末的6.2年有所下降[203] - 公司总资产（GAAP）在2025年6月30日为166.65亿美元，相比2024年12月31日的163.86亿美元增长1.7%，相比2024年6月30日的159.07亿美元增长4.8%[268] - 投资组合中90.7%为政府机构发行的国债、机构债、抵押贷款支持证券和抵押贷款债务证券，评级为AAA（穆迪）和AA+（标普）[269] 利率敏感性 - 利率上升200个基点时，预计净利息收入将减少699.8万美元（1.4%），上升100个基点时减少344.8万美元（0.7%）[272] - 利率下降100个基点时，预计净利息收入将增加304.1万美元（0.6%），下降200个基点时增加349.4万美元（0.7%）[272] - 模型假设公司平均存款余额在未来12个月将增长约2.3%[275] - 模型假设公司平均盈利资产余额在未来12个月将增长约1.2%，主要由于预测贷款增长[275] - 模型假设未来12个月将额外购买3000万美元的抵押贷款支持证券[275]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为3.70394亿美元，同比增长3.7%（2024年同期为3.57016亿美元）[28] - 2025年上半年净收入为7.28928亿美元，同比增长5.7%（2024年同期为6.89768亿美元）[28] - 2025年第二季度净利润为4408.9万美元，同比增长15.9%（2024年同期为3803.6万美元）[28] - 2025年上半年净利润为6848万美元，同比增长31.2%（2024年同期为5219万美元）[28] - 2025年上半年净利润为6848万美元，同比增长31.2%（2024年同期为5219万美元）[38] - 2025年第二季度营业利润为5329万美元，同比增长34.1%（2024年同期为3974.7万美元）[28] - 2025年上半年营业利润为8275万美元，同比增长62.4%（2024年同期为5096.4万美元）[28] - 2025年第二季度每股基本收益为0.69美元，同比增长23.2%（2024年同期为0.56美元）[28] - 2025年上半年每股基本收益为1.06美元，同比增长37.7%（2024年同期为0.77美元）[28] - 2025年第二季度公司净收入为3.70394亿美元，同比增长4%，净利润为4408.9万美元[117] - 2025年上半年公司净收入为7.28928亿美元，同比增长6%，净利润为6848万美元[117] - 2025年第二季度基本每股收益0.69美元，稀释后每股收益0.67美元[106][107] - 2025年上半年基本每股收益1.06美元，稀释后每股收益1.03美元[106][107] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.00485亿美元，利润率27%，同比提升1个百分点[168] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度员工费用(不含股权激励)1.80686亿美元，同比增长6%[109] - 2025年第二季度股权激励费用3477.5万美元，同比下降16%[109] - 2025年上半年股票薪酬支出为7224万美元，2024年同期为8392万美元[38] - 2025年上半年折旧摊销费用为2472万美元，2024年同期为1952万美元[38] - 2025年上半年无形资产摊销费用为490万美元，较2024年同期的70万美元显著增加[68] - 2025年上半年股票薪酬费用总额为7224.4万美元，其中产品开发部门占比最高达3725.5万美元[98] - 2025年上半年信贷损失准备为2256.2万美元，较2024年同期减少，主要因客户逾期率下降[76] - 2025年上半年公司确认收购和整合成本约50万美元，计入管理费用[66] - 2025年上半年租赁净成本为-79.9万美元，主要由于获得120万美元租金减免[72] - 2025年上半年其他净收入为1146.6万美元，主要包含696.3万美元净利息收入和412.7万美元非经营性收入[99] - 2025年上半年所得税费用2570万美元，其中2320万美元为美国联邦/州及海外所得税[100] 现金流和资本结构 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为1.97687亿美元，较2024年底的2.17325亿美元下降9%[26] - 2025年6月30日现金及现金等价物为1.9769亿美元，较2024年12月31日的2.1733亿美元下降9%[52] - 2025年上半年经营活动现金流净额为1.5603亿美元，较2024年同期的1.1254亿美元增长38.7%[38] - 2025年上半年投资活动现金净流出2662万美元，2024年同期为2305万美元[38] - 2025年上半年股票回购金额为1.2845亿美元，2024年同期为1.2266亿美元[38] - 2025年上半年自由现金流为1.32474亿美元，同比增长38.1%[169] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为1.977亿美元，有价证券1.034亿美元[170] - 循环信贷额度剩余可用额度为1.127亿美元，未提取贷款[173] - 2025年上半年股票回购金额达1.284亿美元，累计回购授权剩余1.762亿美元[183][185] - 未来12个月租赁付款义务为1100万美元，总租赁负债3340万美元[176] - 未来12个月采购义务预计支付6240万美元，总采购承诺1.519亿美元[177] - 2025年上半年经营活动现金流同比增长4350万美元，主要因客户收款增加3820万美元[180] - 公司持有国际现金3540万美元，存单投资1000万美元[170] - 截至2025年6月30日，公司已授权19.5亿美元的股票回购计划，剩余2.023亿美元额度可用[91] - 2025年上半年公司以1.284亿美元回购3,542,330股普通股，并注销3,612,605股[92] - 截至2025年6月30日，公司普通股授权2亿股，已发行6,384.1万股，较2024年底减少195.1万股[90] - 公司在2025年第二季度回购了总计1,853千股股票，平均价格分别为4月34.38美元、5月37.78美元、6月36.00美元[196] - 截至2025年8月1日，股票回购计划剩余授权金额为1.762亿美元，总授权金额为19.5亿美元[196] 业务线表现 - 2025年第二季度广告收入中服务类业务收入2.40802亿美元，同比增长8%，餐厅、零售及其他类业务收入1.12895亿美元，同比下降5%[111] - 广告服务收入同比增长8%，达到2.408亿美元，主要由家庭服务和汽车服务类别（包括RepairPal）驱动[129] - Yelp Assistant工具的项目提交量同比增长超过400%[119] - 广告点击量同比下降7%，主要受餐饮、零售及其他类别（RR&O）的宏观经济和竞争压力影响[126] - 平均每次点击成本（CPC）同比增长11%，反映了服务类别广告主需求的增长[126] - 服务类别广告收入在六个月内增长11%，达到4.7238亿美元，而RR&O类别下降4%至2.2332亿美元[129] - 服务类付费广告位置同比增长2%至26万个，而RR&O类别下降8%至25.5万个[133] - 公司总广告收入在六个月内增长6%，达到6.95698亿美元[129] - RepairPal贡献了广告总收入同比增长约2个百分点[129] - 广告收入在2025年6月30日结束的三个月和六个月内分别同比增长4%和6%，主要得益于服务业务的收入增长，部分被RR&O业务的收入下降所抵消[137] - RepairPal的收入贡献了广告总收入同比增长约2个百分点[137] - 其他收入在2025年6月30日结束的三个月和六个月内增长，主要得益于Yelp Guest Manager、Yelp Fusion Insights和Yelp Fusion项目的收入增加[139] 地区表现 - 2025年第二季度美国市场收入3.67872亿美元，占总收入99.3%，其他国家收入252.2万美元[112] - 2025年6月30日公司长期资产总额8.4234亿美元，其中美国占80.583亿美元，其他国家占3651万美元[113] 资产和投资 - 截至2025年6月30日，总资产为9.80175亿美元，较2024年底的9.83567亿美元下降0.3%[26] - 2025年6月30日总股东权益为7.4640亿美元，较2024年12月31日的7.4397亿美元微增0.3%[36] - 2025年上半年应收账款增加2394万美元，2024年同期增加3168万美元[38] - 短期可交易证券的账面价值从2024年12月31日的100,445千美元增至2025年6月30日的103,285千美元，增幅为2.8%[54] - 公司债券的公允价值从2024年12月31日的38,483千美元增至2025年6月30日的41,193千美元，增幅为7.0%[54] - 美国政府证券的公允价值从2024年12月31日的50,711千美元增至2025年6月30日的57,446千美元，增幅为13.3%[54] - 未实现亏损总额从2024年12月31日的84千美元降至2025年6月30日的26千美元，降幅为69.0%[54] - 货币市场基金从2024年12月31日的102,793千美元降至2025年6月30日的83,818千美元，降幅为18.5%[58] - 预付费用和其他流动资产从2024年12月31日的43,648千美元增至2025年6月30日的52,292千美元，增幅为19.8%[59] - 财产、设备和软件净值从2024年12月31日的75,669千美元增至2025年6月30日的84,234千美元，增幅为11.3%[60] - 货币市场基金被归类为公允价值层级中的Level 1，而公司债券和政府证券被归类为Level 2[57] 收购和商誉 - 2025年6月30日，公司以8000万美元收购RepairPal，初步总购买对价为8120万美元[62] - 收购RepairPal导致商誉减少120万美元，总购买对价调整为8000万美元[62] - 公司对RepairPal的收购总对价为8004.1万美元，其中现金支付6393.5万美元，代付381.2万美元，暂扣款1229.4万美元[65] - 收购RepairPal获得的净资产中，无形资产价值5360万美元，商誉价值2970.6万美元[65] - 无形资产中，业务关系价值3600万美元（摊销年限8.8年），开发技术价值1460万美元（摊销年限4.5年），商标价值300万美元（摊销年限11年）[65] - 截至2025年6月30日，公司商誉余额从2024年底的1.3098亿美元增至1.36525亿美元，主要受汇率变动影响增加560.8万美元[68] - 2025年剩余时间预计无形资产摊销费用为492.6万美元，2026年预计为985.6万美元[71] 债务和融资 - 公司于2023年4月28日签订1.25亿美元的五年期循环信贷协议，包含2500万美元信用证分限额和最高2.5亿美元的增额选择权[86] - 截至2025年6月30日，租赁负债现值为3057.8万美元，加权平均剩余租赁期限为3.9年[73][74] 管理层讨论和指引 - 预计2025年第三季度净收入将保持大致持平，因宏观经济挑战可能抵消广告需求的增长[140] - 2025年7月美国通过OBBBA法案允许研发费用全额抵扣，公司正在评估其对财务报表的影响[114] - 截至2025年6月30日，公司有4740万美元未确认税务收益，可能影响实际税率[102] 股票和股权 - 未归属RSU和PRSU相关股票薪酬费用为2.261亿美元，预计在2.1年内确认[95][96] - 首席产品官Craig Saldanha计划通过10b5-1交易计划出售最多10,800股公司普通股[199] - 首席执行官Jeremy Stoppelman作为信托人计划出售726,200股公司普通股[200] 其他重要内容 - 2025年6月30日累计赤字达12.0378亿美元，较2024年12月31日的11.4029亿美元扩大5.6%[36] - 公司于2024年3月31日确认1500万美元的诉讼损失准备金，并在2024年6月30日支付了该笔和解款[81]

资产管理规模（AUM）及变化 - 公司资产管理规模（AUM）截至2025年6月30日为502亿美元[238] - 截至2025年6月30日，AUM从期初493.5亿美元增至502.31亿美元，增幅1.8%[278] - 2025年第二季度AUM公允价值变动及收购带来10.1亿美元增长[278] - 2025年前六个月新募集资本/承诺金额为6.87亿美元，分配/资本返还为11.31亿美元[278] 业务线表现 - 商业办公板块占AUM的2%，截至2025年6月30日[245] - 公司管理99%的多户住宅、单户租赁及经济适用房资产，53%的办公资产和54%的老年住宅资产[251] - Bridge Office Fund LP（BOF I）此前每季度贡献200万美元收入，但2025年已停止收取管理费[245] - Bridge Office Fund II LP（BOF II）2025年第二季度管理费预留30万美元，行政费预留10万美元[245] 基金表现及投资回报 - Bridge Multifamily I基金累计投资回报率为15.1%，总投资价值为2.8亿美元，MOIC为1.87倍[287] - Bridge Multifamily II基金累计投资回报率为23.0%，总投资价值为12.64亿美元，MOIC为2.09倍[287] - Bridge Multifamily III基金累计投资回报率为18.4%，总投资价值为20.04亿美元，MOIC为2.22倍[287] - Bridge Multifamily IV基金累计投资回报率为10.7%，总投资价值为27.97亿美元，MOIC为1.81倍[287] - Bridge Multifamily V基金累计投资回报率为-13.9%，总投资价值为12.69亿美元，MOIC为0.81倍[287] - 单户租赁基金（Single-Family Rental）总累计投资价值为6.42亿美元，MOIC为2.08倍，IRR为14.8%[288] - 机会区基金（Opportunity Zone）总累计投资价值为8.97亿美元，MOIC为0.89倍，IRR为-4.2%[288] - 办公基金（Office）总累计投资价值为4.18亿美元，MOIC为0.47倍，IRR未披露[288] 收费资产管理规模（AUM）变化 - 2025年第二季度末收费资产管理规模（AUM）为219.04亿美元，较2024年同期增长2.0%[283][284] - 2025年第二季度收费AUM环比减少7800万美元（降幅0.4%），2024年同期环比减少4.68亿美元（降幅2.1%）[281] - 2025年上半年收费AUM累计减少4.02亿美元（降幅1.8%），2024年同期减少2.18亿美元（降幅1.0%）[281] - Bridge Debt Strategies Fund V的收费AUM从2024年6月的9800万美元大幅增至2025年6月的10.12亿美元[284] - Bridge Logistics U.S. Venture II的收费AUM从2024年6月的8900万美元增至2025年6月的4.7亿美元[284] 财务数据关键指标变化（收入与利润） - 公司2025年第二季度总收入为9653.9万美元，同比下降8%，主要由于基金管理费用和物业管理费用减少[294] - 总收入减少1470.5万美元，降幅7%，其中基金管理费用减少478.5万美元（4%），物业管理费用减少401.4万美元（11%）[314][316] - 2025年前六个月可分配收益（非GAAP指标）为4270万美元，较2024年6766万美元下降，主要受基金合并影响及非经常性交易成本增加[347] - 2025年前六个月费用相关收益（非GAAP指标）为5026.5万美元，较2024年6818.2万美元下降，主要因已实现绩效分配收入减少及保险净损失增加[347] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 基金管理费用下降300万美元（5%），主要由于Bridge Debt Strategies Fund II和IV以及Seniors Housing Fund I的资产处置时机[295] - 物业管理费用减少110万美元（6%），主要由于管理的老年住宅和商业办公物业数量减少[296] - 一般及行政费用激增883.5万美元（94%），主要由于合并协议相关的470万美元非经常性交易成本[308] - 一般及行政费用增加2560万美元，增幅123%，主要由于与合并协议相关的2280万美元非经常性交易成本以及与Bridge Office Holdings LLC应收票据相关的350万美元信贷损失核销[328] - 2025年上半年净保险亏损同比增长243%（970万美元），因自保公司索赔损失[357] 现金流与融资活动 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入为1810万美元，主要由6020万美元的非现金项目调整抵消3480万美元的净亏损和730万美元的营运资产及负债现金流出[360] - 2025年上半年投资活动净现金流出为300万美元，包括1730万美元的关联方应收票据发行和900万美元的投资购买，部分被1130万美元的应收票据回收和1080万美元的证券出售收益抵消[363] - 2025年上半年融资活动净现金流出为3350万美元，主要由于2850万美元的非控股权益分配和490万美元的A类普通股股息支付[366] - 公司信贷额度总承诺金额从2.25亿美元降至1.5亿美元，并延长到期日至2026年6月3日，同时保留增加7500万美元承诺额度的选项[370] 管理层讨论和指引 - 公司与Apollo的合并交易总股权价值约为15亿美元，预计2025年第三季度完成[240] - 绩效分配收入通常为基金累计表现的15%至20%，需达到最低回报水平（通常5%至8%）[259] - 绩效分配补偿中，高达60%的绩效分配收入作为长期激励补偿授予员工[264] - 管理费收入主要基于承诺资本或已投资资本，受市场波动影响较小[280] - 开放式基金绩效费基于投资回报，需满足优先回报和/或高水位线要求[259] 其他重要内容 - 公司对BOF I子公司的一笔1500万美元无担保贷款中，270万美元本金和70万美元利息被认定为不可收回[245] - 截至2025年6月30日，BOF I贷款净未偿还本金为1230万美元，BOF II的1840万美元贷款被认定为可收回[245] - 截至2025年6月30日，公司未动用资本为32亿美元，其中15亿美元基于承诺已开始收费，17亿美元待部署后收费[286] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为7280万美元，较2024年底减少1780万美元[354] - 公司信贷额度可用额度为1.5亿美元，当前无未偿余额[354]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度全球系统销售额下降1.9%至36.6亿美元，营收下降1.7%至5.609亿美元[131] - 2025年上半年全球系统销售额下降1.8%至70.5亿美元，营收下降1.9%至10.8亿美元[131] - 公司第二季度总收入为5.609亿美元，同比下降1.7%（2025年5.609亿 vs 2024年5.707亿）[133] - 2025年第二季度税前利润增长1.4%至7,590万美元[131] - 上半年税前利润下降1.1%至1.308亿美元（2025年1.308亿 vs 2024年1.323亿）[134] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度公司直营餐厅利润率15.6%，同比下降20个基点[131] - 上半年全球公司自营餐厅利润率下降30个基点至15.0%（2025年15.0% vs 2024年15.3%）[134] - 第二季度食品和纸张成本占销售额比例上升0.2个百分点至31.2%[146] - 上半年餐厅劳动力成本占销售额比例下降0.4个百分点至31.9%[146] - 第二季度折旧和摊销费用下降50万美元，主要由于技术投资[152] - 第二季度云计算安排摊销增加60万美元，主要由于数字投资资产摊销[153] - 公司第二季度其他营业收入净额下降至3.1百万美元，同比下降0.4百万美元，主要由于租赁买断活动减少[156] - 公司上半年利息费用净额增加至62.4百万美元，同比上升0.9百万美元，主要因修改销售型和直接融资租赁导致利息收入降低[157] - 公司上半年投资净亏损1.7百万美元，主要因权益证券投资的公允价值低于账面价值导致减值损失[158] - 公司第二季度其他收入净额下降至2.5百万美元，同比减少3.8百万美元，主要因现金等价物余额减少导致利息收入下降[159] - 公司上半年实际税率上升至27.9%，同比增加1.0个百分点，主要受股权薪酬税务影响及前期递延所得税一次性调整影响[160] 各条业务线表现 - 美国市场总营收第二季度下降11.5百万美元至461.1百万美元，主要因同店销售额下降及门店净减少[163] - 国际市场总营收第二季度增长2.5百万美元至38.9百万美元，主要得益于新餐厅开发[165] - 全球房地产与开发部门营收第二季度下降0.9百万美元至60.9百万美元，主要因开发相关费用减少[167] 各地区表现 - 2025年第二季度全球同店销售额下降2.9%（美国降3.6%，国际增1.8%），两年累计下降2.1%[131] - 2025年上半年全球同店销售额下降2.5%（美国降3.2%，国际增2.1%），两年累计下降1.6%[131] - 第二季度美国同店销售额下降3.6%（公司自营-0.7%，特许经营-3.8%）[137] - 上半年国际同店销售额增长2.1%（排除阿根廷影响）[137] - 第二季度全球系统销售额下降1.8%（按固定汇率计算）[138] - 上半年美国系统销售额下降3.0%（按固定汇率计算）[138] - 上半年国际系统销售额增长8.8%（按固定汇率计算）[138] 管理层讨论和指引 - 劳动力通胀压力直接影响公司2025年前六个月的合并经营业绩，预计2025年剩余时间将持续[178] - 公司通过选择性菜单价格上涨、产品组合和卓越运营管理通胀成本和商品价格上涨[178] - 牛肉、鸡肉、鸡蛋、猪肉、奶酪和谷物等商品市场的波动可能对公司经营业绩产生重大影响[178] - Wendy's餐厅运营具有适度季节性，夏季平均餐厅销售额通常高于冬季[179] 其他重要内容 - 截至2025年6月29日，温迪全球餐厅总数达7,334家，其中美国5,967家（公司直营387家，204家加盟商运营5,580家），国际1,367家（112家加盟商运营1,354家，英国13家为公司直营）[119] - 公司直营餐厅占总系统比例约5%[120] - 2025年Q2全球净新增26家餐厅[131] - 上半年新增94家净新餐厅[134] - 数字销售额占全球系统销售额比例从2024年Q2的17.0%提升至2025年Q2的20.5%[131] - 数字销售额占比提升至全球系统销售额的20.4%（2025年20.4% vs 2024年16.9%）[134] - 第二季度全球公司自营同店销售额下降0.8%，减少200万美元[140] - 上半年全球公司自营同店销售额下降1.0%，减少430万美元[140] - 第二季度特许权使用费收入下降4.2百万美元，全球特许同店销售额下降3.0%[141] - 上半年特许权使用费收入下降8.1百万美元，全球特许同店销售额下降2.6%[141] - 第二季度广告基金收入下降370万美元，主要由于美国特许同店销售额下降[145] - 上半年广告基金收入下降830万美元，主要由于美国特许同店销售额下降[145] - 公司截至2025年6月29日持有现金及等价物3.301亿美元，并拥有3亿美元循环融资额度[168] - 公司上半年通过股票回购计划以1.86亿美元回购1300万股，剩余授权额度4900万美元[170] - 2025年前六个月经营活动产生的现金为1.46亿美元，2024年同期为1.455亿美元，主要由于净收入增加[175] - 2025年前六个月投资活动使用的现金为5230万美元，2024年同期为4400万美元，主要由于特许经营发展基金支出增加500万美元及资本支出增加460万美元[176] - 2025年前六个月融资活动使用的现金为2.727亿美元，2024年同期为1.624亿美元，主要由于公司普通股回购增加1.523亿美元[177] - 2025年前六个月融资活动变化部分被股息减少2640万美元和长期债务活动净增加1500万美元所抵消[177] - 截至2025年6月29日，公司市场风险披露与2024财年10-K表格中的信息无重大变化[180]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入为61,371千美元，同比增长49%，其中服务收入56,960千美元（同比增长48.5%）[24] - 2025年上半年净亏损14,759千美元，较2024年同期的29,661千美元收窄50.2%[24] - 2025年第二季度硬件收入4,411千美元，同比增长54.2%，上半年硬件收入9,878千美元（同比增长63.2%）[24] - 公司2025年上半年净亏损为1.4759亿美元，较2024年同期的2.9661亿美元减少50.2%[33] - 2025年第二季度营收6,137.1万美元，同比增长48.9%；净亏损531.1万美元，同比收窄50.3%[102] - 2025年第二季度收入同比增长49%至6140万美元，上半年收入同比增长52%至1.163亿美元[118] - 2025年第二季度净亏损530万美元，同比收窄50.5%；上半年净亏损1480万美元，同比收窄50.2%[118] - 2025年第二季度服务收入为5696万美元，硬件收入为441.1万美元，总收入达6137.1万美元，同比增长48.9%（2024年同期为4121.2万美元）[155] - 2025年第二季度毛利率为65.7%（毛利润4030.6万美元/总收入6137.1万美元），同比提升10.3个百分点（2024年同期为55.4%）[155] - 2025年第二季度净亏损531.1万美元，同比收窄50.3%（2024年同期亏损1069.2万美元）[155] - 公司总收入在2025年第二季度同比增长49%，达到2015.9万美元，六个月同比增长52%，达到1.16334亿美元[159] - 服务收入在2025年第二季度同比增长49%，达到1860.9万美元，六个月同比增长52%，达到3.6201亿美元[159][160][163] - 硬件收入在2025年第二季度同比增长54%，达到155万美元，六个月同比增长63%，达到382.6万美元[159][162][164] - 公司净亏损率从2024年第二季度的26%改善至2025年同期的9%，六个月净亏损率从38%改善至13%[158] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用10,024千美元，同比增长11.5%，占收入比例16.3%[24] - 2025年第二季度销售与营销费用22,318千美元，同比增长46.9%，占收入比例36.4%[24] - 资本化内部使用软件成本：2025年上半年支出191万美元，较2024年同期的149万美元增长28.2%[33] - 股权激励费用：2025年上半年确认567万美元，较2024年同期的495万美元增长14.6%[33] - 研发费用为1002.4万美元，同比增长11.5%（2024年同期为898.7万美元）[155] - 销售与营销费用为2231.8万美元，同比增长46.9%（2024年同期为1519.1万美元）[155] - 硬件成本率为190.2%（成本839.2万美元/收入441.1万美元），显著高于服务成本率22.2%（成本1267.3万美元/收入5696万美元）[155] - 基于股份的薪酬总额为283万美元，同比增长36.1%（2024年同期为207.9万美元）[156] - 公司总成本在2025年第二季度同比增长29%，达到470万美元，六个月同比增长29%，达到1000.3万美元[165] - 研发费用在2025年第二季度同比增长12%，达到100.24万美元，六个月同比增长5%，达到94.7万美元[175][176][177] - 销售和营销费用在2025年第二季度同比增长47%，达到711.27万美元，六个月同比增长31%，达到1010.1万美元[178][179][180] - 一般及行政费用在2025年第二季度增加161.5万美元，同比增长15%，主要由于人员成本增加180万美元及技术基础设施费用增加50万美元[181][182] - 2025年上半年一般及行政费用增长368.6万美元，同比上升18%，驱动因素包括人员成本增加190万美元及技术支出增加80万美元[181][183] 现金及融资活动 - 公司现金及现金等价物从2024年12月的76,392千美元增长至2025年6月的223,146千美元，增幅达192%[19] - 公司通过IPO发行9,085股普通股，净融资151,600千美元[30] - 2025年上半年运营活动净现金流出为1.326亿美元，较2024年同期的2.8748亿美元改善53.9%[33] - 公司通过IPO融资1.605亿美元（扣除承销折扣后净融资1.516亿美元），发行9,085,000股普通股，每股19美元[44] - 2025年上半年末现金及等价物达2.231亿美元，较期初7.639亿美元增长192%[33] - 公司完成IPO，发行9,085,000股普通股，每股公开发行价19.00美元，总收益1.726亿美元，扣除承销折扣和佣金1200万美元及估计发行费用900万美元后净收益1.516亿美元[202] - 2025年上半年经营活动净现金流出1326万美元，2024年同期为2874.8万美元[204] - 2025年上半年投资活动净现金流出249.9万美元，主要用于购买财产和设备60万美元及资本化内部使用软件成本190万美元[208] - 2025年上半年融资活动净现金流入1.62513亿美元，主要来自IPO净收益1.605亿美元及股票期权行使收益390万美元，部分被发行费用支付190万美元抵消[209] 债务及贷款 - 截至2025年6月30日，长期债务为2996.6万美元，较2024年12月31日的2977.1万美元略有增加[67] - MidCap Term Facility的有效利率在2025年第二季度为13.4%，MidCap Revolving Facility为11.2%[69] - MidCap Term Facility的最终还款时，公司将支付借款金额3%的费用[70] - 公司支付了20百万美元MidCap循环贷款0.5%的不可退还发起费，即0.1百万美元[71] - 公司每年需支付MidCap循环贷款未使用部分0.50%的费用，以及未偿还余额0.5%的抵押管理费[71] - 公司因其他贷款发行成本支付了0.4百万美元，包括给贷款方的费用和法律费用[71] - 2025年3月7日MidCap信贷协议修订导致公司产生0.2百万美元的债务发行成本[72] - 提前还款费用根据时间不同为3%（2024年6月1日前）、2%（2024年6月2日至2025年6月1日）或1%（之后）[73] - 截至2025年6月30日，公司未来融资安排总额为29,966千美元，其中2028年到期30,963千美元[76] - 公司于2025年7月31日全额偿还了MidCap定期贷款和循环贷款[77][81] - 2025年7月31日公司提前偿还MidCap定期贷款和循环贷款本金3,100万美元及利息40万美元[107] - MidCap信贷协议提供6000万美元定期贷款额度，其中第二笔3000万美元提取需满足季度性营收条件（最低1.65亿美元）[199] - MidCap定期贷款实际利率在2025年第二季度为13.4%，循环贷款利率为11.2%，较去年同期均有所下降[200] 会员及业务表现 - 截至2025年6月30日，公司总会员数超过75.2万人[114] - 糖尿病预防与体重管理项目自2012年推出，2018年扩展至糖尿病和高血压治疗项目[117] - 2020年推出肌肉骨骼(MSK)虚拟物理治疗项目，2023年推出GLP-1药物辅助治疗项目[117] - 商业模式采用B2B2C模式，主要客户为雇主、健康计划和药品福利管理公司[121] - 硬件收入来自为代谢项目会员提供的联网设备(体重秤、血压计等)[120] - 会员参与度指标：完成至少一次互动(登录APP、发送消息或记录健康数据)即视为持续参与[114] - 销售旺季集中在每年春末至初秋，与雇主福利采购周期同步[121] - 合同条款包含基于会员参与度和临床效果的绩效条款，未达标需部分退款[131] - 截至2025年6月30日，公司总会员数为752,000人，同比增长51.6%（2024年同期为496,000人）[135] - 前五大健康计划和PBM合作伙伴贡献了2025年第二季度总收入的76%（2024年同期为69%）[138] - 合作伙伴A占2025年第二季度收入的32%，合作伙伴B占33%，两者均为信诺集团关联公司[139] - 会员数量在2025年第二季度同比增长50%，六个月同比增长49%，直接驱动了服务收入增长[160][163] - 硬件交付量增长主要由于会员数量在2025年第二季度同比增长44%，六个月同比增长52%[162][164][167][169] - GLP-1类药物全球销售额在2024年达414亿美元（同比增长73%），可能带动公司心脏代谢项目的需求增长[195] 其他财务数据 - 应收账款净额从2024年底的23,417千美元增至2025年6月的33,287千美元，增幅42.1%[19] - 总资产从2024年底的150,892千美元翻倍至2025年6月的302,971千美元，主要因IPO融资[19][30] - 可转换优先股在2025年IPO中全部转为普通股，涉及118,446股，金额452,112千美元[30] - 应收账款中关联方余额变动：2025年上半年增加190万美元，2024年同期增加550万美元[34] - 递延收入中关联方余额变动：2025年上半年增加550万美元，2024年同期增加580万美元[34] - 截至2025年6月30日，公司递延收入中确认了1500万美元的收入，这些收入包含在年初对应的递延收入余额中[55] - 在IPO结束时，公司重新分类了900万美元的递延发行成本至股东权益中的额外实收资本，并将480万美元的IPO成本资本化[56] - 截至2025年6月30日，货币市场基金的公允价值为2.078亿美元，而2024年12月31日为6450万美元[59][60] - 截至2025年6月30日，认股权证负债的公允价值为43万美元，较2024年12月31日的225万美元大幅下降[59][60] - 2025年上半年，公司认股权证负债的重新计量导致负债增加520万美元和736万美元，而现金less行使可转换优先股认股权证减少了3078万美元[63] - 截至2025年6月30日，应收账款净额为3328.7万美元，较2024年12月31日的2341.7万美元增长42.2%[64] - 2025年上半年，信用损失准备净增加49万美元，其他调整和核销增加105.7万美元[64] - 截至2025年6月30日，公司非可取消采购承诺总额为12,349千美元，其中2025年剩余部分为4,177千美元[80] - 公司普通股授权发行750,000,000股，每股面值0.001美元，优先股授权发行10,000,000股[82] - 截至2025年6月30日，公司普通股期权 outstanding 为11,981千股，预留发行总数为24,194千股[83] - 公司2025年股权激励计划初始预留5,045,541股普通股，并规定每年1月1日（2026-2035年）自动增加预留股份，增量为前一年流通股的5%或董事会指定的更少数量，但激励性股票期权（ISO）最高发行限额为15,136,624股[91] - 截至2025年6月30日，2025年股权激励计划下剩余10,419,368股可供未来发行[91] - 2025年员工购股计划（ESPP）初始预留1,121,231股，员工可最高以薪酬15%参与购股，单期最高购股666股或年度上限25,000美元市值，且每年自动增加预留股份（1%流通股或董事会指定更少数量），ESPP总发行上限为6,727,388股[92] - 2025年第二季度股权激励费用总额为283万美元，同比增长36%（2024年同期为207.9万美元）；上半年累计567.4万美元，同比增长14.7%（2024年同期为494.8万美元）[93] - 截至2025年6月30日，未确认的股票期权补偿费用为2,280万美元，预计在3年内按直线法摊销；未确认的RSU补偿费用为1,160万美元，预计在3.6年内摊销[93][95] - 2025年第二季度公司向Cigna关联方收取款项3,580万美元（同比增长66.5%），支付款项620万美元（同比增长34.8%）[99] - 截至2025年6月30日，公司基本每股亏损0.24美元（2024年同期为1.40美元），加权平均流通股数增至2,197.1万股（2024年同期为764.9万股）[106] - 2025年7月4日美国通过《OBBBA法案》，公司正在评估该税法改革对财务报表的影响[108] - 两大渠道合作伙伴（Partner A和Partner B）合计贡献2025年上半年营收的63%（31%+32%）[49] - 合并VIE资产：截至2025年6月30日为60万美元，较2023年末90万美元减少33.3%[42] - 利息收入在2025年第二季度同比激增77.8万美元（915%），上半年累计增长79.1万美元（129%），主要源自IPO募资增加的现金利息收益[187][188][189] - 认股权负债公允价值变动在2025年第二季度增加112.8万美元（-288%），上半年累计变动127.3万美元（-7488%），受股价波动和剩余期限缩短影响[190][191][192] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物达2.231亿美元，营运资金为2.131亿美元，主要资金用途为运营和研发投入[197] - 公司累计亏损达4.587亿美元，但现有资金预计可支撑未来12个月运营[198] - 公司业务呈现季节性特征，新客户签约和会员设备集中发货导致第二、三季度成本上升，毛利率承压[193] - 2025年上半年净亏损1480万美元，非现金调整1230万美元，营运资产和负债变动净现金流出1080万美元[206] - 2024年上半年净亏损2970万美元，非现金调整950万美元，营运资产和负债变动净现金流出850万美元[207] - 截至2025年6月30日，公司无条件采购承诺为420万美元（2025年到期）及820万美元（2026年及以后到期）[212] - 公司作为“新兴成长公司”，可享受简化披露要求，豁免部分审计和会计准则合规要求，最长可持续五年[215][216] - 公司营运现金流主要来自客户购买服务的现金收款，主要现金支出用于人员费用、营销费用及第三方托管和软件成本[205]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总营收为1.566亿美元，同比增长19.1%[109] - 2025年第二季度航次收入为1.463亿美元，同比增长17.9%[109] - 2025年第二季度净亏损290万美元，2024年同期为盈利399万美元[109] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1528万美元，同比下降4.1%[109] - 公司2025年第二季度TCE（等价期租租金）为12,108美元/天，同比下降25%，2024年同期为16,223美元/天[117] - 公司2025年第二季度总收入为1.567亿美元，同比增长19%，2024年同期为1.315亿美元[119] - 公司2025年第二季度净亏损270万美元，2024年同期净利润为370万美元[120] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为1,530万美元，同比下降4%，2024年同期为1,590万美元[120] - 公司2025年第二季度航次收入为1.463亿美元，同比增长18%，2024年同期为1.241亿美元[121] - 公司2025年上半年总收入为2.795亿美元，同比增长18%，2024年同期为2.362亿美元[130] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度航次费用为7778万美元，同比增长27.2%[109] - 2025年第二季度船舶运营费用为2338万美元，同比增长58.6%[109] - 公司2025年第二季度船舶运营费用为2,340万美元，同比增长59%，2024年同期为1,470万美元[127] - 公司2025年上半年航次费用为1.381亿美元，同比增长41%，2024年同期为9,830万美元[134] - 干船坞费用化成本从2024年上半年的14.1万美元微增至2025年同期的17万美元[151] - 2025年上半年资本化干船坞成本达1190万美元，较2024年同期的320万美元增长272%[151] 现金流和资金状况 - 2025年上半年经营活动现金流为1004万美元，同比下降44.1%[110] - 截至2025年6月30日，公司营运资金为5800万美元，较2024年12月31日的8290万美元下降30%[143] - 2025年上半年经营活动现金流为1000万美元，较2024年同期的1800万美元下降44%[145][146] - 投资活动现金流出从2024年上半年的910万美元降至2025年同期的240万美元，降幅达74%[145][147] - 融资活动现金流出从2024年上半年的3520万美元降至2025年同期的2990万美元，降幅15%[145][148] - 2025年上半年债务偿还减少1060万美元，且未获得1760万美元长期债务融资[149] 业务线表现 - 公司船队包括3艘巴拿马型、13艘超灵便型等干散货船，并通过并购新增15艘灵便型船舶[150] - 公司持有北欧散货控股公司66.67%股权，后者拥有6艘冰级巴拿马型船[150] 市场环境 - 波罗的海干散货指数（BDI）2025年第二季度平均为1,467点，同比下降21%，2024年同期为1,853点[114] - 2025年第二季度TCE费率为每天12108美元，同比下降25.4%[109] - 公司2025年第二季度航次天数为5,575天，同比增长43%，2024年同期为3,910天[121] 其他财务数据 - 2025年上半年总资产为9.16亿美元，较2024年底下降2.2%[110] - 2025年第二季度加权平均流通股为6404万股，同比增长41.4%[109] - 公司确认无表外安排存在[152]

财务数据关键指标变化 - 公司在2025年1月22日至3月31日期间净亏损47,186美元[106] 首次公开募股（IPO）相关 - 公司于2025年6月26日完成首次公开募股，发行21,562,500单位，每单位10美元，总募集资金215,625,000美元[108] - 同时完成私募配售606,250单位，每单位10美元，总金额6,062,500美元[108] - 首次公开募股后，215,625,000美元存入信托账户[109] - 承销商完全行使超额配售权，额外购买2,812,500单位，每单位10美元[116] 成本和费用 - 公司承担总成本12,386,896美元，包括4,312,500美元现金承销费和7,546,875美元递延承销费[109] - 每月支付10,000美元用于办公空间、公用事业和行政支持[115] - 承销商获得每单位0.20美元的现金承销折扣，总计4,312,500美元[117] - 递延承销折扣为每单位0.35美元，总计7,546,875美元，仅在完成初始业务合并时支付[117] - 公司有权决定是否支付每单位0.05美元的可分配金额，用于初始业务合并的费用[117]