收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为1030万美元，同比增长7.0%（970万美元增至1030万美元）[87][91] - 2025年上半年总营收2010万美元，同比增长6.3%（1890万美元增至2010万美元）[87] - 公司2025年上半年总收入为2008.2万美元，同比增长6.2%，其中Lab Essentials收入增长6.7%至1590.9万美元[103][104][105] - 毛利润大幅提升42.1%（280万美元增至398万美元），毛利率从29.2%提升至38.7%[90][96] - 公司2025年上半年毛利率提升至34.8%，较2024年同期的26.5%显著改善[108] - 运营亏损收窄33.6%（510万美元亏损降至339万美元）[90] - 公司2025年上半年净亏损收窄至821.5万美元，较2024年同期的1346.1万美元改善39.0%[103] 成本和费用（同比环比） - 研发费用下降14.3%（67.8万美元降至58.1万美元）[97] - 销售与营销费用增长8.0%（145.6万美元增至157.3万美元）[97][98] - 公司2025年上半年运营费用减少275.8万美元至1534.1万美元，同比下降15.2%，主要源于研发费用下降26.3%和行政管理费用下降19.0%[103][109] - 利息支出减少39.3%（27.2万美元降至16.5万美元）[101] - 公司2025年第二季度所得税费用为1.9万美元，2024年同期为-0.8万美元，同比增长337.5%[102] 各条业务线表现 - 临床解决方案(Clinical Solutions)收入增长31.6%（156.5万美元增至206万美元）[91][94] - 实验室必需品(Lab Essentials)收入增长2.0%（763.8万美元增至779.2万美元）[91][93] - 公司2025年上半年总收入为2008.2万美元，同比增长6.2%，其中Lab Essentials收入增长6.7%至1590.9万美元[103][104][105] 各地区表现 - 国际销售占比保持稳定，2025年Q2占5.0%（51万美元），同比增长32.1%[87][95] - 公司国际收入增长28.2%至103.3万美元，占总收入比例从4.3%提升至5.1%[106][107] 现金流 - 公司2025年上半年经营活动现金净流出620.4万美元，较2024年同期的939.6万美元有所改善[118] - 2025年上半年经营活动净现金流出为620万美元，主要由820万美元净亏损加上540万美元非现金费用调整，再减去340万美元营运资本变动[120] - 2024年上半年经营活动净现金流出为940万美元，主要由1350万美元净亏损加上660万美元非现金费用调整，再减去260万美元营运资本变动[121] - 2025年非现金调整主要包括320万美元折旧摊销、180万美元股权激励和90万美元存货减值准备[120] - 2025年营运资本变动主要受170万美元存货增加、120万美元应计负债减少和90万美元应收账款增加驱动[120] - 2025年投资活动净现金流入590万美元，主要来自1600万美元短期投资到期，部分被970万美元短期投资购买和40万美元PP&E购置抵消[122] - 2024年投资活动净现金流出10万美元，包括20万美元PP&E购置和10万美元长期资产出售收益[123] - 2025年融资活动净现金流出10万美元，包含110万美元债务退出费用支付，被110万美元长期债务融资抵消[124] - 2024年融资活动净现金流出40万美元，主要来自40万美元保险融资还款[125] 融资和资本 - 公司2025年6月30日持有现金及短期投资2400万美元，净营运资本3160万美元[116] - 公司2025年3月签订新信贷协议，获得2824.5万美元融资额度，包括2324.5万美元定期贷款和500万美元循环信贷额度[117] - 公司2025年上半年获得485万美元贷款退出费用调整，推动其他净收入增至17.6万美元[103][113] 其他重要内容 - 公司符合《JOBS法案》定义的"新兴成长公司"，可延迟采用新会计准则直至2021年IPO后五年（2026年）或年收入超12.35亿美元[129] - 公司同时符合"小型报告公司"定义，非关联方持股市值低于2.5亿美元时可适用简化披露要求[131]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为10.43494亿美元，同比增长7%[90] - 公司2025年第二季度总收入为10.4亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长6%），上半年总收入为20.6亿美元，同比增长5%[95] - 公司运营利润率为15%，与去年同期持平[89] - 净利润率为10%，低于去年同期的13%[89] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为3.086亿美元，同比增长9.6%，2024年同期为2.815亿美元[121] - 2025年第二季度非GAAP运营利润率为30%，较2024年同期的29%提升1个百分点[121] - 2025年第二季度非GAAP净利润为2.514亿美元，同比增长3.6%，2024年同期为2.426亿美元[121] - 2025年第二季度调整后EBITDA为4.444亿美元，同比增长8.7%，2024年同期为4.089亿美元[126] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为43%，较2024年同期的42%提升1个百分点[126] 各业务线表现 - 安全解决方案收入5.51914亿美元，同比增长11%[90][92] - 云计算解决方案收入1.71455亿美元，同比增长13%[90][94] - 交付解决方案收入3.20125亿美元，同比下降3%[90][93] 各地区表现 - 美国市场第二季度收入5.28亿美元（占总收入51%），同比增长4%；国际市场收入5.16亿美元（占49%），同比增长10%（固定汇率增长8%）[95] 成本和费用（同比环比） - 带宽和托管成本占收入成本的重要部分，公司正通过优化合同定价和迁移至自建计算平台管理成本[86] - 公司2025年第二季度营业成本4.27亿美元（占收入41%），同比增长6%，其中主机托管费增长16%至8719万美元，网络设备折旧增长19%至8182万美元[96] - 带宽费用同比下降25%至4565万美元，主要因合同续约定价优化和运营效率提升[96] - 研发费用第二季度1.26亿美元（占收入12%），同比增长11%，主要因人员增长和401(k)计划转为股权支付[99][100] - 销售营销费用第二季度1.46亿美元（占收入14%），同比增长5%，股权补偿增长17%至2226万美元[103] - 行政管理费用第二季度1.63亿美元（占收入16%），同比增长6%，云应用软件成本增长22%至1765万美元[105] - acquired无形资产摊销第二季度2772万美元（占收入3%），同比增长32%，主要来自2024年收购项目[107] - 公司预计2025年下半年营业成本将继续增长，特别是主机托管费和网络设备折旧，以支持云计算解决方案发展[97][98] - 2025年上半年股票薪酬支出为2.247亿美元，同比增长17.2%，2024年同期为1.917亿美元[121] 其他财务数据 - 2025年第二季度重组费用为310.3万美元，同比增长124%[108] - 2025年上半年重组费用为346.4万美元，同比增长80%[108] - 2025年第二季度利息及证券净收入为1412.9万美元，同比下降47%[110] - 2025年上半年利息及证券净收入为3365.9万美元，同比下降38%[110] - 2025年第二季度利息支出为820.1万美元，同比增长20%[110] - 2025年上半年利息支出为1495.1万美元，同比增长10%[110] - 2025年第二季度其他净支出为545.1万美元，同比增长474%[110] - 2025年第二季度所得税准备金为4832万美元，同比增长37%[113] - 2025年上半年所得税准备金为9853.2万美元，同比增长105%[113] - 2025年第二季度实际所得税率为-32%，2024年同期为-21%[113] - 2025年第二季度非GAAP稀释每股收益为1.73美元，同比增长9.5%，2024年同期为1.58美元[122] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物与有价证券总额为16亿美元[129] - 2025年上半年经营活动产生现金流为7.103亿美元，较2024年同期的7.828亿美元下降9.3%[133] - 公司持有3.418亿美元境外现金，受美国税法影响预计不会对流动性产生重大影响[132] - 公司投资活动产生现金净额1.939亿美元，相比2024年同期的净使用4.3826亿美元显著改善[134] - 2025年上半年购买物业设备及内部软件开发资本化支出达4.1979亿美元，同比增长24.5%[134] - 可出售证券净活动产生现金6.4943亿美元，较2024年同期3.3335亿美元增长94.8%[134] - 公司偿还11.5亿美元可转换优先票据，并通过发行17.25亿美元新票据进行再融资[136][138] - 普通股回购规模达7.9996亿美元，较2024年同期2.5326亿美元增长215.8%[136] - 截至2025年6月30日，可转换优先票据未偿还余额为41.4亿美元[139][150] - 2022年信贷协议额度从5亿美元增至10亿美元，到期日延长一年[141] - 利率上升100基点将导致可出售证券投资组合公允价值减少1040万美元[149] - 公司持有12亿美元股份回购额度，2025年上半年以79.77美元均价回购1000万股[137] 管理层讨论和指引 - 网络流量虽有所改善但仍低于往年水平，主要因媒体和游戏行业客户优化流量[85] - 外汇波动对国际业务收入和成本产生影响，美元走强对报告收入产生负面影响[86][87] - 公司资本支出增加以支持计算平台扩建，导致折旧费用上升[86][87] - 汇率变动对第二季度收入产生810万美元正面影响，但对上半年收入产生590万美元负面影响[95] - 外汇汇率10%波动对合并财务报表不会产生重大影响[155]

现金及现金等价物变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的866万美元增加至2025年6月30日的1085.8万美元，增长25.4%[20] - 融资活动提供现金净额为1328.6万美元[31] - 经营活动所用现金净额为303.5万美元[31] 总资产及股东权益变化 - 总资产从2024年12月31日的939万美元增至2025年6月30日的1966.7万美元，增长109.4%[20] - 股东权益从2024年12月31日的808万美元增至2025年6月30日的1725.6万美元，增长113.6%[20] 收入表现 - 2025年第二季度收入为0美元，而2024年同期为5.7万美元[23] - 截至2025年6月30日的六个月，公司总收入为42,000美元（注：报表单位为千美元）[62] 亏损表现 - 2025年上半年净亏损522.3万美元，较2024年同期的416.2万美元扩大25.5%[23] - 2025年第二季度运营亏损270万美元，同比增长22.7%[37] - 2025年上半年运营亏损520万美元，同比增长23.8%[37] - 公司累计亏损达1.192亿美元[37] 研发费用变化 - 2025年上半年研发费用为264.3万美元，较2024年同期的182.1万美元增长45.1%[23] 融资活动 - 通过ATM计划净融资598万美元[27] - 根据合作协议发行普通股净融资711.5万美元[27] - 向OPKO发行3,685,226普通股，获融资800万美元[48] - 公司向OPKO发行并出售了3,685,226股普通股，总购买价格为800万美元，每股价格约为2.17美元[55] - 2025年7月，179,640份权证被行权，公司发行179,640股普通股，总对价为180,000美元（注：报表单位为千美元）[64] 与OPKO合作协议相关 - 与OPKO合作开发口服GLP-1/胰高血糖素双激动剂OPK-88006[35][53] - 与OPKO合作协议规定公司保留项目收益40%，承担40%开发成本[54] - 该交易基于2025年合作协议签署前30个交易日的成交量加权平均股价[55] - OPKO同意对股份进行12个月的锁定期，并在24个月内遵守不增持公司股份的"静止"条款[56] - 公司承诺将800万美元的收益专门用于资助2025年合作协议下的开发成本[57] - 收益中有8,000美元（注：原文为$8,000，根据上下文应为800万美元的笔误）存入托管账户，在资产负债表中列为受限现金[57] - 公司确认股权部分的公允价值，扣除75美元的发行成本[59] - 剩余对价分配至流动其他应付款295美元和长期其他负债515美元[59] - 截至2025年6月30日的六个月期间，公司确认与该协议相关的净费用为120美元[60] 其他财务数据变化 - 其他流动资产从18.6万美元增至43.8万美元[52] - 应计费用从87.4万美元增至126.7万美元[52] 资金维持能力预期 - 现有资金预计仅能维持运营至2026年第三季度中期[37] 股票期权行权信息 - 股票期权行权价2.28美元，预期波动率81.2%-82.2%[50]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 193 ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入同比增长136%，达到3075.1万美元，其中消防抑制服务收入增长142%至1807.5万美元[201][202] - 2025年第二季度运营收入从2024年同期的亏损475.5万美元转为盈利552.7万美元，改善幅度达216%[201] - 2025年第二季度其他服务收入激增1419%至329.7万美元[202] - 其他服务收入增长1419%，从2024年6月30日的20万美元增至2025年6月30日的330万美元[205] - 总收入增长151%，从2024年6月30日的1852.1万美元增至2025年6月30日的4639.7万美元[215] - 2025年第二季度EBITDA为1024.6万美元，较2024年同期的-261.3万美元增长492%[233] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1081.9万美元，较2024年同期的19.1万美元增长5564%[233] - 2025年上半年净亏损收窄1483.8万美元（49%），从2024年同期的3006.8万美元降至1523万美元[234] - 2025年上半年调整后EBITDA为574.4万美元，较2024年同期的-673.7万美元增长185%[234] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售及行政费用同比下降17%至652.4万美元[201] - 总成本收入增长90%，从2024年6月30日的990万美元增至2025年6月30日的1870万美元[207] - 飞行运营费用增长54%，从2024年6月30日的510万美元增至2025年6月30日的790万美元[208] - 维护费用增长128%，从2024年6月30日的480万美元增至2025年6月30日的1080万美元[209] - 销售、一般及行政费用下降17%，从2024年6月30日的790万美元降至2025年6月30日的650万美元[210] - 利息支出减少30万美元（3%），从2024年六个月的1180万美元降至2025年六个月的1150万美元[226] - 所得税费用增加90万美元（192%），从2024年六个月的50万美元税收优惠变为2025年六个月的40万美元税收费用[228] 各条业务线表现 - 公司2025年第二季度维护修理收入同比增长195%至535.6万美元，主要由于西班牙Scoopers飞机的返厂维修工作[204] - 维护修理收入增长490%，从2024年6月30日的224.5万美元增至2025年6月30日的1324.6万美元[218] 各地区表现 - 美国地区收入增长129%，从2024年6月30日的1119.7万美元增至2025年6月30日的2566.9万美元[205] - 西班牙地区收入增长180%，从2024年6月30日的181.7万美元增至2025年6月30日的508.2万美元[206] - 西班牙地区收入增长286%，从2024年6月30日的284.5万美元增至2025年6月30日的1099.1万美元[221] 管理层讨论和指引 - 公司运营受限于特种飞机和维修零件的有限供应，面临价格波动和供应延迟风险[192] - 北美火灾季节集中在第二和第三季度，导致公司业务呈现明显季节性波动[189] - 气候变暖导致火灾频率和严重程度上升，公司认为这将长期增加对其服务的需求[190] - 2024年美国土地被烧毁面积达880万英亩，比2001-2020年平均水平高出25.7%，火灾数量为6.1万起，相当于历史平均水平的90%[191] 现金流和资本结构 - 公司现金及现金等价物预计能满足未来12个月的营运资金和资本支出需求[185] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为1700万美元，受限现金为1380万美元[235] - 公司2022年发行的系列债券总额为1.6亿美元，年利率11.5%，2027年9月1日到期[239] - 债券条款规定：若在2025年9月1日后赎回需支付103%本金溢价，2026年后降至102%[240] - 公司截至2025年6月30日符合DSCR（债务偿还覆盖率）条款，并预计未来12个月内将持续合规，同时满足800万美元的最低流动性要求[245] - 公司A系列优先股在2025年6月30日的六个月期间累计利息为1320万美元，年利率前六年为7%，第七年为9%，之后为11%[249] - A系列优先股截至2025年6月30日的账面价值和赎回价值均为3.934亿美元，可能在2027年3月29日后被持有人选择赎回[250] - 2025年上半年经营活动净现金流出为1620万美元，较2024年同期的2550万美元净流出有所改善，主要因净亏损从3010万美元收窄至1520万美元[251][252] - 2025年上半年投资活动净现金流出390万美元，而2024年同期为净流入440万美元，差异主要源于2025年420万美元的固定资产购置[251][253] - 2025年上半年融资活动净现金流出200万美元，而2024年同期为净流入670万美元，主要因2024年完成920万美元的普通股定向增发[251][254] - 公司截至2025年6月30日的租赁和债务合同义务总额为2.16亿美元，其中短期债务350万美元，长期债务2.032亿美元[256] - 公司与Live Oak Bank的贷款协议要求债务偿还覆盖率不低于1.25倍，债务与净值比率不超过5倍，截至2025年6月30日均符合要求[247] - 公司与Citywide Banks的信贷协议规定，2025年第三季度前高级杠杆比率不超过6倍，之后不超过5倍，截至2025年6月30日符合要求[248] - 公司2025年3月签订ATM（按市价发行）协议，可发售最多1亿美元普通股，截至2025年8月4日仍有全额额度未使用[255] 会计政策和财务报告 - 公司收入确认主要采用完工百分比法，按成本进度确认收入[268] - 公司合同估算基于劳动力生产率、材料成本及分包商表现等假设[269] - 公司对合同估算的调整采用累计追补法，影响当期收益[270] - 公司业务合并中超额收购对价计入商誉，需评估资产和负债的公允价值[271] - 或有对价后续公允价值变动计入销售、一般及行政费用[272] - 固定资产净额中，飞机、发动机和可旋转部件的折旧基于飞行小时计算，使用寿命为1,500至6,000飞行小时[283] - 车辆和设备的使用寿命为3至5年，建筑物为50年，租赁改良为27至29年[283] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司持有的无公开市场公允价值的权益证券总额为500万美元[284] - 公司作为主要受益人将可变利益实体Northern Fire Management Services, LLC合并入财务报表[285] - 公司遵循ASC 820公允价值计量准则，采用三级层次结构最大化使用可观察市场数据[286] - 认股权证按公允价值计入负债，并在每个报告期重新计量[287] - 公司作为新兴成长公司，选择延长过渡期以遵守新会计准则，最晚至2028年12月31日[291] - 公司总收入达到12.35亿美元或非关联方持有证券超过7亿美元时将不再被视为新兴成长公司[291] - 公司作为较小报告公司，市值低于2.5亿美元或年收入低于1亿美元时可减少披露义务[292] - 公司需在市值超过2.5亿美元或年收入超过1亿美元时不再被视为较小报告公司[292] 商誉和无形资产 - 公司2024年10月1日年度商誉减值测试显示报告单元公允价值高于账面价值[278] - 2025年6月30日临时评估显示FMS报告单元公允价值仍高于账面价值，未发生商誉减值[279] - 公司在2025年和2024年的前六个月均未记录商誉减值费用[280] - 公司2024年10月1日的年度商誉减值测试显示报告单位公允价值超过账面价值[278] - 截至2025年6月30日，公司对FMS报告单位进行的中期减值评估显示公允价值仍高于账面价值[279] 股权激励计划 - 公司2023年1月设立并批准了Bridger Aerospace集团控股公司2023年综合激励计划，授权17,078,863股普通股用于授予，截至2025年6月30日剩余9,365,896股可供授予[274][275] - 公司截至2025年6月30日，股票激励计划中仍有9,365,896股普通股可供授予[275] - 公司2023年设立的股票激励计划授权总额为17,078,863股普通股，有效期至2033年1月23日[274]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为2599万美元，同比增长21.7%[12] - 2025年上半年贷款利息收入为8850.4万美元，同比增长10.8%[12] - 2025年第二季度非利息收入为329.7万美元，同比增长32.7%[12] - 2025年上半年证券投资收入为287万美元，同比增长13.1%[12] - 2025年第二季度净利润为907.1万美元，同比增长44.4%[12] - 2025年上半年公司净利润为1680.6万美元，同比增长53.3%（2024年同期为1096.6万美元）[18] - 2025年第二季度每股基本收益为0.63美元，同比增长46.5%[12] - 2025年第二季度稀释后每股收益为0.62美元，同比增长44.2%[112] - 2025年第二季度平均资产回报率为1.13%，同比增长0.24个百分点[112] - 2025年第二季度净息差为3.33%，同比增长0.17个百分点[112] - 2025年第二季度净利息收入为25,990千美元，同比增长19.6%[112] - 2025年上半年净收入为16,806千美元，同比增长53.3%[112] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度信贷损失准备金为178.7万美元，较2024年同期的25.9万美元显著增加[12] - 2025年第二季度信贷损失拨备为1,721千美元，较2024年同期的329千美元增长423%[52] - 2025年上半年信贷损失拨备为3,312千美元，较2024年同期的1,251千美元增长165%[52] - 2025年上半年经营性租赁成本187.3万美元，较2024年同期增长2.5%[79] - 2025年二季度股权激励费用总额为23.2万美元，其中限制性股票奖励费用占比70.3%（16.3万美元）[95] - 公司2025年二季度所得税费用为360万美元，有效税率为28.4%，与2024年同期持平[98] 业务线表现 - 2025年上半年SBA贷款服务收入150万美元，较2024年同期下降11.8%[77] - 公司2025年二季度出售保留服务权的SBA贷款2690万美元，实现净收益146.5万美元[77] - 2025年第二季度服务费用和存款费用收入为375千美元，较2024年同期的364千美元有所增长[108] - 2025年第二季度公司总收入为722千美元，较2024年同期的605千美元增长19.3%[108] - 2025年上半年公司总收入为1,388千美元，较2024年同期的1,276千美元增长8.8%[108] 贷款表现 - 贷款总额从2024年12月31日的2,629,387千美元增至2025年6月30日的2,795,309千美元，增幅6.3%[51] - 商业房地产贷款从2024年12月31日的1,752,552千美元增至2025年6月30日的1,886,460千美元，增幅7.6%[51] - 消费贷款从2024年12月31日的404,072千美元增至2025年6月30日的415,992千美元，增幅2.9%[51] - 2025年6月30日商业地产贷款余额为10,756千美元，较2025年4月1日下降10.8%[54] - 2025年6月30日商业和工业贷款余额为11,215千美元，较2025年4月1日增长17.1%[54] - 2025年第二季度贷款投资组合增长率为2.5%，同比增长0.4个百分点[112] 信贷损失和准备金 - 信贷损失准备金从2024年12月31日的30,628千美元增至2025年6月30日的33,554千美元，增幅9.6%[51] - 2025年6月30日总贷款损失准备金为33,554千美元，较2024年6月30日增长16.7%[54] - 2025年6月30日商业地产贷款损失准备金较2025年1月1日下降16.8%[54] - 2025年6月30日商业和工业贷款损失准备金较2025年1月1日增长28.7%[54] - 2025年上半年总贷款损失准备金增加3,312千美元，主要由于贷款持有量增加和宏观经济预测恶化[54] - 2025年6月30日住宅抵押贷款损失准备金为3,264千美元，较2025年1月1日增长30.2%[54] - 2025年上半年商业地产贷款损失准备金减少2,167千美元，部分抵消了其他贷款类别的增加[54] 贷款风险分类 - 商业地产贷款总额为1,010,780千美元，其中正常类贷款占比98.8%（1,006,805千美元）[60] - 商业和工业贷款总额为492,857千美元，其中正常类贷款占比99.8%（492,283千美元）[61] - 住宅抵押贷款总额为406,682千美元，其中正常类贷款占比98.6%（401,155千美元）[61] - 其他消费贷款总额为9,310千美元，全部为正常类贷款[61] - 截至2025年6月30日，公司投资组合贷款总额为2,795,309千美元，其中正常类贷款占比99.2%（2,772,038千美元）[61] - 商业地产特殊关注类贷款为927千美元，占该类别总额的0.09%[60] - 商业和工业贷款年内累计核销金额为397千美元[61] - 住宅抵押贷款年内无核销记录[61] - 其他消费贷款年内累计核销金额为76千美元[61] - 公司贷款组合中无可疑类贷款（Doubtful）[61] 非应计和逾期贷款 - 截至2025年6月30日，公司非应计贷款总额为893.2万美元，较2024年12月31日的469.3万美元增长90.3%[65] - 商业房地产非应计贷款中，商业物业贷款从185.1万美元下降至149.7万美元，降幅19.1%[65] - 消费者非应计贷款从42.7万美元大幅增至552.6万美元，增长1194%[65] - 抵押贷款总额从466.9万美元增至878.5万美元，增长88.1%[67] - 2025年6月30日逾期30-59天的贷款总额为232.7万美元，较2024年12月31日的459.9万美元下降49.4%[68] - 住宅抵押贷款逾期90天以上的金额从0美元增至486.9万美元[68] - 商业地产贷款逾期总额在2025年6月30日达到114.6万美元，其中30-59天逾期47.6万美元，90天以上逾期67万美元[72] - 商业和工业贷款逾期金额在2025年6月30日为5.2万美元，全部为30-59天逾期[72] 资本和流动性 - 2025年6月30日公司股东权益总额为3.765亿美元，较2024年12月31日的3.638亿美元增长3.5%[17] - 公司2025年6月30日的资本充足率显著高于最低要求，普通一级资本与风险加权资产比率为11.14%，而最低要求为4.5%[106] - 银行2025年6月30日的资本充足率同样高于最低要求，普通一级资本与风险加权资产比率为13.23%，最低要求为4.5%[106] - 公司2025年6月30日的资本缓冲为6.64%，银行资本缓冲为6.47%，均高于2.5%的最低要求[106] - 公司2024年12月31日的总合并资产超过30亿美元，因此需遵守美联储的合并资本要求[106] - 公司2025年6月30日抵押给FHLB的贷款为10.8亿美元，较2024年12月31日的9.776亿美元增长10.5%[82] - 公司2025年6月30日对FHLB旧金山分行的资本股票投资为1480万美元，较2024年底的1390万美元增长6.5%[82] - 公司2025年6月30日联邦储备贴现窗口未使用借款额度为7.749亿美元，抵押贷款账面价值为9.526亿美元，较2024年底分别增长32.1%和31.6%[83] - 公司2025年6月30日隔夜联邦基金借款额度为6500万美元，较2024年底的5000万美元增长30%[84] - 公司未使用的信贷额度在2025年6月30日达到362,504千美元，其中可变利率部分为348,490千美元，固定利率部分为14,196千美元[102] - 公司2025年6月30日的未使用信贷额度较2024年12月31日的370,313千美元有所下降，降至348,490千美元[102] 股息和股票回购 - 2025年第二季度普通股现金股息为每股0.20美元，2024年同期为0.18美元[16] - 2025年第二季度回购普通股98,628股，总价值177万美元[16] - 2025年上半年公司回购普通股149,304股，总金额272.3万美元[17] - 2025年上半年公司支付普通股股息574.1万美元，每股0.40美元，较2024年同期增长11.8%[17] - 公司宣布每股普通股季度现金股息为0.20美元，将于2025年8月15日支付[113] - 公司股票回购计划延长至2026年7月31日[114] - 公司2025年上半年以每股18.24美元的加权均价回购149,304股普通股，剩余授权回购428,473股[93] 其他财务数据 - 2025年第二季度其他综合收益为51.6万美元，2024年同期为亏损7.2万美元[14] - 2025年上半年公司其他综合收益为279.1万美元，而2024年同期为亏损122.7万美元[17] - 2025年上半年公司现金及现金等价物增加6477.5万美元，而2024年同期减少6471.2万美元[18] - 2025年6月30日公司现金及现金等价物余额为2.6357亿美元，较2024年同期增长48.3%[18] - 2025年上半年公司经营活动净现金流为724.4万美元，较2024年同期的2287.6万美元下降68.3%[18] - 2025年上半年公司投资活动净现金流为-1.7217亿美元，主要由于贷款净增加1.6509亿美元[18] - 2025年上半年公司融资活动净现金流为2.297亿美元，主要来自存款净增加2.0712亿美元[18] - 公司持有的可供出售证券总公允价值在2025年6月30日为1.546亿美元，其中住宅抵押贷款支持证券占1.222亿美元[38] - 2025年6月30日非经常性公允价值计量的资产中，商业地产贷款估值为54.3万美元，加权平均销售成本为6%[39] - 2025年6月30日持有待售贷款公允价值为868.4万美元，较账面价值8,133万美元有所增加[40] - 2025年6月30日投资贷款净额公允价值为27.5699亿美元，略低于账面价值27.6176亿美元[40] - 2025年6月30日存款负债公允价值为28.3265亿美元，高于账面价值28.2292亿美元[40] - 2024年12月31日至2025年6月30日期间，商业地产贷款估值从99.4万美元下降至54.3万美元，降幅达45%[39] - 2025年第二季度商业地产贷款净损失为12.6万美元，而2024年同期为净收益3.1万美元[39] - 2025年上半年商业和工业贷款净损失为3.7万美元，与2024年同期净收益3.2万美元形成对比[39] - 2025年6月30日应收利息公允价值中，10.184万美元使用不可观察输入(Level 3)计量[40] - 2025年6月30日应付利息公允价值中，23.796万美元使用不可观察输入(Level 3)计量[40] - 可供出售证券的摊余成本从2024年12月31日的159,742千美元增至2025年6月30日的163,997千美元，增幅2.7%[41] - 可供出售证券的公允价值从2024年12月31日的146,349千美元增至2025年6月30日的154,620千美元，增幅5.7%[41] - 抵押证券从2024年12月31日的72.5百万美元增至2025年6月30日的74.3百万美元，增幅2.5%[41] - 应收利息从2024年12月31日的548千美元增至2025年6月30日的577千美元，增幅5.3%[42] - 公司2025年6月30日的表外信用风险准备金（ACL）为130万美元，较2024年12月31日的120万美元有所增加[103] - 公司2025年二季度未确认股权激励费用总额为235.2万美元，其中限制性股票奖励占比83.6%（196.7万美元）[95] - 利率上升200个基点时，净利息收入敏感性预计增长7.9%[222] - 公司净利息收入敏感性显示资产敏感特征，利率上升时净利息收入预计增加[223]

财务数据关键指标变化 - 2025年6月30日结束的季度总收入为5.334亿美元，相比2024年同期的4.55亿美元增长17%[224][234] - 2025年6月30日结束的季度净收入为3040万美元，相比2024年同期的3430万美元有所下降[227] - 公司总资产在2025年6月30日降至97亿美元，相比2025年3月31日的99亿美元有所下降[228] - 公司总费用在2025年第二季度为4.929亿美元，较2024年同期的4.134亿美元增长19%[258] - 公司净收入在2025年第二季度为3040万美元，较2024年同期的3430万美元下降11%[282] - 公司2025年第二季度总净收入为5.334亿美元，同比增长17%（78,424万美元）[285] 收入和利润（同比环比） - 保险业务净保费收入在2025年6月30日结束的季度达到1.533亿美元，同比增长18%[224][234] - 证券交易净收益在2025年6月30日结束的季度为4560万美元，相比2024年同期的净损失5210万美元显著改善[231][234] - 衍生品净收益在2025年6月30日结束的季度为1550万美元，同比增长24%[231][234] - 2025年第二季度手续费及佣金收入为1.076亿美元，同比下降780万美元（7%）[238] - 经纪服务收入1.029亿美元，同比增长10%，零售客户数量从53.2万增至72.5万[239] - 支付处理收入590万美元，同比下降260万美元，主要因平均收购率降低[240] - 银行服务收入减少1190万美元，因客户积极使用现金返还忠诚计划[241] - 利息总收入1.985亿美元，同比下降12%，其中交易证券利息收入下降5450万美元（51%）[245] - 贷款利息收入增长18%（933万美元），保证金贷款利息收入增长18%（922万美元）[246] - 保险净保费收入1.532亿美元，同比增长18%，主要来自养老金年金和意外险业务扩张[253][254] - 外汇净亏损1290万美元（2024年同期盈利810万美元），因哈萨克斯坦坚戈贬值3%[255] - 衍生品净收益1550万美元，主要来自Freedom Bank KZ的1720万美元货币互换收益[256] - 银行部门收入同比增长60%（5,504万美元），主要受政府证券价格上涨推动交易证券净收益增加7,970万美元[287] - 保险部门收入增长18%（2,675.6万美元），主要由于养老金年金和意外险业务扩张导致净承保保费增加2,380万美元[288] - 其他部门收入下降11%（471.6万美元），主要因外汇操作净收益减少1,320万美元[289] 成本和费用（同比环比） - 利息费用在2025年第二季度为1.134亿美元，同比下降22%，主要由于证券回购协议平均余额从26.2亿美元降至18.2亿美元，减少31%[264][265] - 保险索赔净额在2025年第二季度为8029万美元，同比增长70%，主要由于养老金年金和意外保险产品的增长[272] - 薪酬和奖金费用在2025年第二季度为9310万美元，同比增长62%，主要由于员工人数增加和新子公司设立[274] - 股票补偿费用在2025年第二季度为2305万美元，同比增长117%，主要由于2025年新授予的股票奖励[276] - 广告和赞助费用在2025年第二季度为2446万美元，同比增长12%，其中对"Astana-20"国家基金的赞助为340万美元[277] - 专业服务费用在2025年第二季度为1302万美元，同比增长79%，主要由于外部审计服务费用增加[275] - 信用损失准备金在2025年第二季度为482万美元，而2024年同期为177万美元的回收，主要由于宏观经济条件恶化[279] - 公司总支出同比增长19%（7,950.7万美元），其中保险部门支出增长32%（4,176万美元）主要由于车险理赔增加[290][293] - 经纪部门支出下降10%（916.2万美元），主要因证券回购协议利息支出减少1,850万美元[291] 各条业务线表现 - 经纪业务客户数量从2025年3月31日的683,000增长至2025年6月30日的725,000，增幅6.1%[194] - 银行业务客户数量从2025年3月31日的2,515,000增长至2025年6月30日的2,927,000，增幅16.4%[194] - 保险业务客户数量从2025年3月31日的1,170,000增长至2025年6月30日的1,396,000，增幅19.3%[194] - Freedom Bank KZ的贷款组合较2025年3月31日增长10%，存款组合增长2%，但交易组合下降17%[202] - Freedom Life的总资产从2025年3月31日的5.54亿美元增长至2025年6月30日的5.669亿美元，增长2.3%[205] - Freedom Insurance的总资产从2025年3月31日的1.574亿美元增长至2025年6月30日的1.834亿美元，增长16.5%[206] - 公司零售经纪客户在2025年6月30日达到72.5万，相比2025年3月31日的68.3万有所增长[229] - 银行客户在2025年6月30日达到292.7万，相比2025年3月31日的251.5万大幅增加[229] - 交易证券净收益4560万美元（2024年同期净亏损5210万美元），主要来自哈萨克斯坦主权债券[242][243] - 其他业务部门在2025年6月30日结束的季度贡献了3690万美元收入，占总收入的7%[208] 各地区表现 - 由于哈萨克斯坦坚戈对美元贬值3.3%，公司在2025年第二季度产生4180万美元的外汇折算损失[283] - 哈萨克斯坦货币季度贬值风险高达17%（新冠疫情期间数据），主要受石油价格和俄罗斯经济影响[345] 管理层讨论和指引 - 公司通过Freedom Telecom子公司进入哈萨克斯坦电信市场，已签订价值9670万美元的五年期设备采购承诺[309] - Freedom Media子公司截至2025年6月30日资本支出达1220万美元[310] - 公司持续加强合规程序以应对法定和监管要求，包括公开报告义务、净资本和资本充足率要求[366] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为5.679亿美元，其中11%（6,490万美元）受逆回购协议约束[298] - 公司净流动资产从2025年3月31日的50.132亿美元降至6月30日的43.952亿美元[298] - 2025年第二季度经营活动净现金流为4.808亿美元，较上年同期8.540亿美元下降43.7%[302] - 公司总负债从2025年3月31日的87亿美元降至6月30日的85亿美元[299] - 2025年第二季度净现金流入主要来自交易证券减少2.272亿美元、经纪客户负债增加4978万美元以及保证金贷款和经纪应收款减少4.496亿美元[304] - 2025年第二季度投资活动净现金流出5.055亿美元，同比增加4.308亿美元，主要用于购买持有至到期证券2.392亿美元和发放贷款净额2.058亿美元[306] - 2025年第二季度融资活动净现金流入1.234亿美元，同比减少1.222亿美元，主要由于证券回购协议义务净偿还额变化2.531亿美元[307] - 截至2025年6月30日，公司短期融资中11亿美元（占54%）交易证券作为回购协议抵押品，较上季度14亿美元（63%）下降[316] - 公司长期债务包括Freedom SPC发行的6.7亿美元债券，其中2026年到期债券利率5.5%，2028年到期债券前两年利率12%[318] - 子公司SilkNetCom持有哈萨克斯坦开发银行2570万美元贷款，利率10%（2027年前）和15.71%（2027年后）[320] - 截至2025年6月30日，子公司合计净资本和资本充足要求达45.1万美元，均超过监管最低要求[324] - 公司采用CECL会计准则，按预期信用损失计提贷款损失准备，包括集体评估和个别评估两个组成部分[330] - 截至2025年6月30日，公司商誉金额为4850万美元[333] 风险因素 - 利率敏感性分析显示，假设利率上升200个基点，交易组合公允价值将减少9100万美元（2025年6月30日数据）[342] - 外汇风险敞口分析：美元兑其他货币贬值10%将导致1.474亿美元损失（2025年6月30日数据）[354] - 股票投资公允价值为1.283亿美元（2025年6月30日），价格下跌10%将损失1280万美元[348] - 客户保证金贷款余额286万美元，其中139万美元集中于3个非关联客户[351] - 数字抵押贷款业务主要依赖哈萨克斯坦政府支持计划，违约风险可能影响银行运营[356] - 操作风险控制机制包括全公司范围的业务连续性计划和系统冗余设计[363] - 面临多国监管机构调查风险，包括AFSA、CySEC、SEC等监管机构的处罚可能性[365] - 网络安全风险可能导致信息系统渗透或数据滥用，具体风险详见2025年10-K年报[359] - 公司业务涉及复杂所得税法，需对税收条款进行判断和解释[367] - 俄乌战争和中东紧张局势加剧全球金融市场波动，导致制裁、贸易限制和经济活动中断[368] - 地缘政治冲突可能引发关键商品、能源资源和运输服务短缺或价格上涨，加剧通胀压力[368] - 通胀影响公司费用，包括员工薪酬、通信信息处理和办公室租赁成本[369] - 通胀导致利率上升可能对公司运营结果和财务状况产生不利影响[369] 员工和办事处情况 - 公司截至2025年6月30日拥有10,054名员工和231个办事处，其中44个提供经纪服务，57个提供保险服务，30个提供银行服务，100个提供其他金融和非金融服务[189] - 公司经纪业务部门拥有1,859名员工，其中1,681名为全职员工，178名为兼职员工[199] - 银行业务部门拥有3,384名全职员工[203] - 保险业务部门拥有1,058名员工，其中1,038名为全职员工，20名为兼职员工[207] - 其他业务部门在2025年6月30日拥有100个办事处和3,753名员工，其中3,612名为全职员工，141名为兼职员工[208]

订阅服务收入表现 - 订阅服务收入在2025年第二季度达到7190万美元，相比2024年同期的4487万美元增长60.4%[18] - 订阅服务收入在2025年第二季度为7190.3万美元，同比增长60.3%[44] - 订阅服务收入同比增长60.2%至7190.3万美元，占总收入比例从57.4%提升至64.0%[107] - 订阅服务半年收入1.403亿美元，同比增长68.5%，有机增长达14.4%[115] - Engagement Cloud ARR为1.67465亿美元，相比2024年同期的1.07933亿美元增长55.2%[156] 硬件收入表现 - 硬件收入在2025年第二季度为2686万美元，相比2024年同期的2012万美元增长33.5%[18] - 硬件收入在2025年第二季度为2686.4万美元，同比增长33.5%[44] - 硬件收入同比增长33.5%至2686.4万美元，毛利率从5.9%提升至6.5%[107] - 硬件半年收入4871万美元，同比增长27.0%，终端销售增长500万美元[116] 专业服务及其他收入表现 - 专业服务收入在2025年第二季度为1363.7万美元，同比增长2.8%[44] 总收入表现 - 2025年第二季度总收入1.12404亿美元，同比增长43.8%，但运营亏损1730.7万美元[90] - 公司第二季度总收入同比增长43.8%至1.124亿美元，其中国际收入同比增长293.5%至1955.2万美元[92][107] - 六个月总营收2.163亿美元，同比增长45.9%[113][114] - 2025年第二季度总营收1.124亿美元，同比增长43.8%[109][110] 毛利率表现 - 总毛利率从41.0%提升至45.4%，毛利润同比增长59.2%至5099.2万美元[107] - 二季度总毛利率45.4%，同比提升440个基点[118] - 订阅服务毛利率55.3%，同比提升220个基点[118][119] - 硬件毛利率27.3%，同比提升450个基点[118][120] - 六个月总毛利率45.9%，同比提升670个基点[122][123] - 公司订阅服务非GAAP毛利率从2024年第二季度的66.4%提升至2025年同期的66.4%，上半年从66.1%提升至67.7%[167] 净亏损表现 - 2025年第二季度净亏损2104万美元，相比2024年同期净收入5419万美元出现大幅下滑[18] - 2025年上半年净亏损4539万美元，相比2024年同期净收入3590万美元由盈转亏[18] - 2025年第二季度净亏损2104万美元，上半年累计净亏损达2435万美元[22] - 公司2025年第二季度净亏损2104万美元，而2024年同期净利润为5419万美元[166] 经营亏损表现 - 经营亏损收窄至1730.7万美元，同比改善16.5%[107] 调整后EBITDA表现 - 调整后EBITDA同比改善990万美元[102] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为1008.1万美元，较2024年同期的-1454.9万美元显著改善[166] 销售和营销费用（S&M）变化 - 销售和营销费用（S&M）在2025年第二季度为1230万美元，同比增长250万美元（25.1%），主要由收购相关活动驱动[128] - 2025年上半年S&M费用为2410万美元，同比增长330万美元（16.0%），其中无机增长420万美元，有机下降90万美元[130] 一般及行政费用（G&A）变化 - 一般及行政费用（G&A）在2025年第二季度为3170万美元，同比增长630万美元（24.9%），无机增长480万美元[131] - 2025年上半年G&A费用为6098万美元，同比增长1040万美元（20.6%），主要由收购相关费用驱动[132] 研发费用（R&D）变化 - 研发费用（R&D）在2025年第二季度为2090万美元，同比增长470万美元（28.9%），无机增长260万美元[133] - 2025年上半年研发费用为4070万美元，同比增长870万美元（27.2%），无机增长640万美元[134] 无形资产摊销费用变化 - 可辨认无形资产摊销在2025年第二季度为340万美元，同比增长140万美元（74.4%）[135][136] - 2025年上半年无形资产摊销为665万美元，同比增长378万美元（131.2%）[139] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为787.8万美元，其中收购技术摊销635.1万美元，内部软件摊销152.7万美元[79] - 2025年上半年无形资产摊销费用达1551.7万美元，较2024年同期的1139.1万美元增长36.2%[79] 其他费用及损失 - 2025年第二季度其他净支出为138万美元，同比增长82万美元（126.4%）[141] - 2025年上半年债务清偿损失为579万美元，与信贷设施提前还款相关[147] 所得税费用变化 - 所得税准备金在2025年第二季度为94.4万美元，相比2024年同期的61.2万美元增长54.2%[148] - 2025年上半年所得税准备金为222.5万美元，而2024年同期为所得税收益717.3万美元，同比下降131.0%[149] 终止经营业务表现 - 2024年第二季度因出售PGSC确认了7680万美元的收益，导致终止经营净收入为7777.7万美元，2025年同期无可比数据[150] - 2025年上半年终止经营净收入为19.7万美元，相比2024年同期的7985.5万美元下降99.8%[151] - 终止经营业务出售收益7675.4万美元，贡献当期税前利润8012.8万美元[73] 年度经常性收入（ARR）表现 - 年度经常性收入(ARR)截至2025年6月30日达到2.86659亿美元，相比2024年同期的1.92168亿美元增长49.2%[156] - Operator Cloud ARR为1.19194亿美元，相比2024年同期的8423.5万美元增长41.5%[156] 活跃站点数量变化 - 活跃站点总数截至2025年6月30日为176.5千个，相比2024年同期的122.3千个增长44.3%[160] - Engagement Cloud活跃站点为119.1千个，相比2024年同期的94.6千个增长25.9%[160] - Operator Cloud活跃站点为57.4千个，相比2024年同期的27.7千个增长107.2%[160] 现金及现金等价物变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的1.081亿美元下降至2025年6月30日的8510万美元，减少2300万美元[16] - 现金及现金等价物总额为1.02792亿美元，较2024年末1.21545亿美元下降15.4%[36] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为8510万美元[169] 应收账款变化 - 应收账款从2024年12月31日的5973万美元增加至2025年6月30日的7233万美元，增长21.1%[16] - 应收账款增加796.3万美元[28] 存货变化 - 存货从2024年12月31日的2186万美元增加至2025年6月30日的2743万美元，增长25.5%[16] - 存货增加267.2万美元[28] - 库存净额从2186.1万美元增至2743.4万美元，其中成品增加430.3万美元[76] 客户持有现金变化 - 客户持有现金为1767万美元，较2024年末1342.8万美元增长31.6%[36] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为1.1577亿美元，代客户持有现金1280.4万美元[30] 递延收入变化 - 递延收入总额为2383.1万美元，较2024年末2469.5万美元下降3.5%[41][42] 长期债务变化 - 长期债务从2024年12月31日的3.684亿美元增加至2025年6月30日的3.728亿美元[16] - 长期债务总额从2024年末的3.68355亿美元增至2025年6月末的3.92848亿美元[83] - 公司长期债务还款9360万美元，新债务发行净额1.11136亿美元[28] 股东权益变化 - 股东权益从2024年12月31日的8.717亿美元下降至2025年6月30日的8.591亿美元[16] - 截至2025年6月30日，公司股东权益总额为8.591亿美元，较2024年底的8.717亿美元下降1.4%[22] 累计赤字变化 - 累计赤字从2024年底的2.799亿美元扩大至3.253亿美元，增幅16.2%[22] 股票薪酬支出 - 股票薪酬支出第二季度为788.7万美元，上半年累计达1506.8万美元[22] - 2024年上半年股票薪酬支出1069.6万美元[28] - 2025年第二季度股权激励费用788.7万美元，其中行政管理费用611.9万美元占比77.6%[85] - 截至2025年6月30日，未确认股权激励费用5960万美元，预计在2025-2028年确认[85] 收购活动 - 为收购发行148.9万股普通股，对应金额1.0815亿美元[22] - 收购GoSkip资产支付现金对价480万美元[45] - 收购Delaget总对价为1.251亿美元，含现金1690万美元及股权对价1.082亿美元[52] - TASK Group收购总对价为2.455亿美元，其中现金1.315亿美元，发行2,163,393股普通股（每股52.70美元）[63] - Delaget收购总对价为1.25067亿美元，商誉为9826.4万美元（占对价78.5%）[59] - TASK收购确认无形资产：开发技术3210万美元、客户关系4800万美元、商标180万美元[66] - Delaget收购无形资产估值：开发技术1150万美元（15%特许费率）、客户关系1400万美元、非竞争协议370万美元[60] - 公司确认递延税负债：TASK收购2066万美元、Delaget收购131万美元[62][70] - 公司发行普通股用于收购交易金额1917万美元[25] 可转换票据及债务活动 - 公司发行1.15亿美元2030年到期可转换票据，利率1.0%，产生390万美元发行成本[81] - 公司使用可转债收益提前偿还9000万美元信贷额度，产生580万美元债务清偿损失[82] - 公司持有2026年票据2000万美元、2027年票据2.65亿美元及2030年票据1.15亿美元[179] - 2026年可转换票据公允价值3300万美元，2027年票据3.059亿美元，2030年票据1.146亿美元[93] 股票发行及融资活动 - 公司通过私募发行普通股募集资金净额1.9449亿美元[25][28] - 员工股票购买计划发行1.1万股，募集资金62.8万美元[22] - 股票期权行权发行1.9万股，共募集资金320万美元[22] - 库存股增加102万股，金额701.5万美元，主要用于员工限制性股票归属[22] - 流通普通股从4018.8万股增至4215.4万股，增幅4.9%[22] 现金流表现 - 公司2025年上半年经营活动所用现金净额为2380万美元，较2024年同期的3740万美元有所改善[170] - 公司2025年上半年投资活动所用现金净额为770万美元，远低于2024年同期的7290万美元[171] - 公司2025年上半年融资活动提供现金净额为1140万美元，较2024年同期的1.915亿美元大幅减少[172] - 2024年上半年经营活动现金流净流出3742.2万美元，投资活动现金流净流出7291.4万美元[28] 合同义务 - 公司未来12个月合同义务总额为7210万美元，其中长期债务本金支付2000万美元[173] - 公司非流动合同义务总额为4.193亿美元，其中长期债务本金支付3.8亿美元[174] 客户集中度 - 麦当劳客户收入占比从11%提升至18%，百胜集团占比从10%下降至9%[92] 资产地区分布 - 美国市场资产达6.04亿美元，国际市场资产达7.877亿美元，总资产13.917亿美元[92] 商誉及无形资产 - 截至2025年6月30日，商誉余额为9.06361亿美元，较2024年末的8.87459亿美元增长2.1%[80] - 无形资产总额3.57799亿美元，累计摊销1.43732亿美元，净值2.16679亿美元[77] 利息支出 - 2025年第二季度利息支出200.6万美元，其中合同利息142.8万美元，发行成本摊销57.8万美元[83] 信用损失 - 2024年6月30日止六个月预计信用损失增加264.9万美元，期末余额471.2万美元[75] 递延所得税负债 - 长期递延所得税负债为2160万美元，较2024年末1870万美元增长15.5%[39] 递延实施成本 - 递延实施成本为660万美元，较2024年末730万美元下降9.6%[38] 模拟合并收入 - 2024年模拟合并收入：三个月9418.8万美元，六个月1.87545亿美元[72] 或有对价 - 或有对价负债600万美元在2024年第二季度全额冲销[95] 公司治理与股票交易 - 2025年6月期间为满足限制性股票单元归属的税务扣缴义务，公司扣留了435股股票[186][188] - 2025年6月扣留股票的平均价格为每股65.56美元[188] - 2025年4月和5月未发生股票扣留或回购活动[188] - 公司于2025年6月3日通过"售股抵税政策"，要求高管在限制性股票单元归属时自动售股满足税务义务[194] - 首席执行官Savneet Singh、首席财务官Bryan Menar等高管均需遵守新的售股抵税指令[195] - 售股指令需等待冷静期结束后执行，具体售股数量取决于未来股价波动[196] - 股东于2025年6月2日批准公司章程修订，强化董事提名披露要求[189][192] - 新提名规则要求股东提供被提名人问卷、持股信息及67%投票权股东代理声明送达证明[191][193] 法律与风险因素 - 公司确认无未决诉讼会对财务状况产生重大不利影响[184] - 风险因素与2024年年报相比无重大变化[185] 外币折算调整 - 外币折算调整产生正收益1959.5万美元，显著改善其他综合收益[22]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42636 EGH ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 98-1836055 ( ...

宏观经济指标 - 公司2025年第二季度标普500指数总回报率为10.9%，其中信息技术和电信板块分别上涨23.7%和18.5%，而能源和医疗板块分别下跌8.6%和7.2%[317] - 2025年第二季度美国实际GDP季度环比增长3.0%，较第一季度的-0.5%显著改善[320] - 2025年6月美国CPI同比上涨2.7%，较2022年6月新冠疫情后峰值9.1%大幅放缓[318] - 2025年第二季度美国高收益债券指数回报率为3.6%，杠杆贷款指数回报率为2.3%，高收益利差收窄57个基点[317] - 2025年第二季度美国失业率为4.1%，较第一季度末的4.2%略有下降，但7月就业数据低于预期显示劳动力市场可能走弱[320] - 2025年第二季度美国零售和餐饮服务销售额同比增长3.9%，工资同比上涨3.7%[320] - 2025年第二季度欧元区通胀率从3月的2.2%降至6月的2.0%，欧洲央行将存款利率下调50个基点至2.0%[322] - 2025年第二季度英国通胀率从3月的2.6%升至6月的3.6%，远低于2022年10月11.1%的峰值[322] - 2025年第二季度美国IPO数量和并购交易量同比均增长约50%[321] - 截至2025年8月4日，十年期美债收益率降至4.19%，三个月期SOFR降至4.33%[319] 薪酬与费用调整 - 2025年6月30日止的三个月和六个月内，已实现绩效薪酬分别增加2580万美元和4710万美元，同时费用相关薪酬分别减少2560万美元和4690万美元[334] - 上述薪酬调整导致2025年中期净实现收益减少，但对2025全年及2024全年的税前收入和可分配收益无影响[334] 财务指标定义 - 可分配收益（Distributable Earnings）由分部可分配收益加净利息和股息收入（亏损）减去税款及相关应付款组成，不包括未实现活动[328] - 分部可分配收益（Segment Distributable Earnings）是公司各业务分部的净实现收益，包括费用相关收益和净实现收益[331] - 费用相关收益（Fee Related Earnings）衡量公司从经常性收入中产生利润的能力，不包括未来实现事件的影响[335] - 总管理资产规模（Total Assets Under Management）包括已投资资本和未动用承诺资本，按管理资产的业务分部报告[343][344] - 费用收益资产规模（Fee-Earning Assets Under Management）是总管理资产规模中可产生管理费和绩效收入的部分[346][347] - 永久资本（Perpetual Capital）指具有无限期限且无需在正常业务过程中返还给投资者的资本[351][352] - 干火药（Dry Powder）代表可用于未来投资的资本，包括普通合伙人和员工资本[353] 政策影响 - 2025年7月4日生效的《一揽子美丽法案》（OBBBA）延长了关键税收条款，但公司认为不会对财务报表产生重大影响[355] 收入与利润 - 2025年第二季度总收入为37.1亿美元，同比增长33%（9.155亿美元），主要得益于投资收入增长13.1亿美元（131%）[357][359] - 2025年上半年总收入为70亿美元，同比增长8%（5.171亿美元），其中投资收入增长4.404亿美元（19%）[365] - 2025年第二季度有效税率从去年同期的21.5%降至15.1%，主要由于合并实体非控股权益的影响[372][373] - 2025年上半年有效税率为15.8%，较去年同期的17.6%有所下降[374] - 黑石集团2025年6月30日止六个月的有效税率下降，主要归因于合并实体中的非控制性权益影响及对运营合伙企业的递延税影响[375] - 2025年6月30日止六个月，黑石集团根据《通胀削减法案》计算的企业替代性最低税（CAMT）负债，目前对税收准备金无显著影响，因当年支付的CAMT税款可结转至未来年度抵免[376] 资产管理规模 - 截至2025年6月30日，黑石集团总资产管理规模（AUM）为1.211万亿美元，较2024年同期增长4%[384] - 2025年第二季度，房地产部门资产管理规模为3249.9亿美元，同比增长2%[384] - 私募股权部门2025年第二季度资产管理规模为3889.1亿美元，同比增长5%[384] - 信贷与保险部门2025年第二季度资产管理规模为4072.9亿美元，同比增长5%[384] - 多资产投资部门2025年第二季度资产管理规模为900.1亿美元，同比增长3%[384] - 2025年上半年，黑石集团净流入资金890.8亿美元，其中信贷与保险部门净流入452.5亿美元[384] - 公司2025年第二季度末管理费资产总额达8871.14亿美元，较2024年同期增长3%[385] - 截至2025年6月30日，公司管理总资产达1,211.2亿美元，较2024年12月31日的1,127.2亿美元增加84.0亿美元[391] - 收费资产管理规模从2024年12月31日的8,307亿美元增至2025年6月30日的8,871亿美元，净增564亿美元[394] 基金表现 - BREP Asia I基金总投资价值为88.79亿美元，MOIC为1.9倍，净IRR为12%[413] - BREP Asia II基金已实现投资价值23.87亿美元，MOIC为1.8倍，净IRR为4%[413] - BREP Asia III基金已实现投资价值7097.6万美元，MOIC为2.3倍，净IRR为-2%[413] - BREP Co-Investment基金总投资价值164.2亿美元，MOIC为2.1倍，净IRR为16%[413] - BCP VII基金未实现投资价值171.09亿美元，MOIC为1.7倍，净IRR为13%[413] - BCP VIII基金总投资价值321.92亿美元，MOIC为1.5倍，净IRR为10%[413] - Energy III基金总投资价值75.04亿美元，MOIC为2.2倍，净IRR为25%[413] - BCP Asia II基金总投资价值53.54亿美元，MOIC为2.4倍，净IRR为41%[413] - Core Private Equity I基金已实现投资价值30.86亿美元，MOIC为5.5倍，净IRR为16%[413] - 公司企业私募股权总投资价值2333.81亿美元，MOIC为2.0倍，净IRR为15%[413] - Tactical Opportunities基金的总投资价值为58,104,968美元，MOIC为1.6倍，净IRR为12%[415] - BXG I基金的总投资价值为4,672,145美元，MOIC为1.1倍，净IRR为-1%[415] - Strategic Partners VIII基金的总投资价值为15,009,601美元，MOIC为1.8倍，净IRR为21%[415] - BXLS V基金的总投资价值为5,793,647美元，MOIC为2.0倍，净IRR为20%[415] - Mezzanine / Opportunistic III基金的总投资价值为10,786,488美元，MOIC为1.5倍，净IRR为12%[416] - Energy II基金的总投资价值为3,835,598美元，MOIC为1.3倍，净IRR为15%[416] - BREIT管理的总资产为53,050,569美元，净回报率为9%[417] - BIP管理的总资产为51,540,327美元，净回报率为17%[417] - BCRED管理的总资产为83,511,801美元，净回报率为10%[417] - ECRED管理的总资产为2,613,129欧元，净回报率为10%[417] 部门表现 - 房地产部门2025年第二季度可分配收益为5.659亿美元，同比增长4940万美元[424][423] - 房地产部门管理费净收入为7.113亿美元，同比下降6%[423] - 房地产部门费用相关绩效收入为8960万美元，同比大幅增长8898万美元[429][423] - 私募股权板块2025年第二季度可分配收益为7.514亿美元，同比增加2.656亿美元（54.7%），主要因费用相关收益增长2.414亿美元[445] - Credit & Insurance部门2025年第二季度Segment Distributable Earnings为3.958亿美元，同比增长4170万美元（12%），主要由于Fee Related Earnings增长3600万美元和Net Realizations增长570万美元[471][472] 排除项说明 - 非投资级基础设施和资产信贷策略被排除在统计范围外[493] - 单独管理账户、有限合伙人数量有限且未广泛营销的基金被排除[493] - 非活跃投资策略以及策略中指定的无杠杆基金被排除[493] - 多资产信贷策略被排除在统计范围外[493] - 流动性信贷回报包括CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理账户[493] - 仅包括每季度初公允价值超过1亿美元的收费基金[493] - 清算中的基金、主要投资于投资级公司信贷和资产融资的基金被排除[493] - 2008年3月收购Blackstone Credit（前称GSO）时贡献给BXCI的Blackstone基金被排除[493] - 2008年3月后由BXCI收购的基金和工具的收购前业绩被排除[493]