财务数据关键指标变化：净利润与现金流 - 第四季度归属于Genesis Energy, L.P.的净利润为1990万美元，而2024年同期净亏损为4940万美元[5] - 2025年第一季度持续经营业务净利润为3430万美元，而2024年第一季度持续经营业务净亏损为5360万美元[26] - 第四季度运营活动产生的现金流为1.108亿美元，较2024年同期的7400万美元增长49.7%[5] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA与可供分配现金 - 第四季度调整后EBITDA为1.578亿美元，全年调整后EBITDA为5.881亿美元[5] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.57789亿美元，同比下降1.8%（2024年同期为1.60607亿美元）[37] - 2025年全年调整后EBITDA为5.44324亿美元，同比下降10.7%（2024年为6.09262亿美元）[37] - 2025年第四季度可供分配储备前现金为6106.5万美元，同比增长41.1%（2024年同期为4328.2万美元）[37] - 2025年全年可供分配储备前现金为1.49121亿美元，同比下降6.5%（2024年为1.59401亿美元）[37] 财务数据关键指标变化：收入与分部利润 - 2025年第一季度总收入为4.40755亿美元，同比增长约10.5%[31] - 2025年第四季度分部利润为1.74013亿美元，同比增长42.6%（2024年同期为1.2198亿美元）[35] - 2025年全年分部利润为5.77853亿美元，同比增长9.2%（2024年为5.29142亿美元）[35] 成本和费用：折旧、摊销与减值 - 2025年第一季度折旧及摊销费用同比增加1240万美元[27] - 2024年第一季度记录了4300万美元的减值费用，而2025年第一季度无减值费用[27] 成本和费用：维护性资本支出 - 2025年第四季度维护性资本支出为1760万美元，同比下降15.4%（2024年同期为2080万美元）[38] - 2025年全年维护性资本支出为7150万美元，同比下降24.4%（2024年为9460万美元）[38] 各条业务线表现：海上管道运输 - 第四季度海上管道运输板块利润为1.202亿美元，同比增长57%[22] 各条业务线表现：海洋运输 - 2025年第一季度海洋运输板块利润率同比下降70万美元或2%[24] 各条业务线表现：陆上运输与服务 - 2025年第一季度陆上运输与服务板块利润率同比增加930万美元或65%[25] 各条业务线表现：管道运输量 - 2025年第一季度CHOPS管道平均运输量同比增长74.4%至429,077桶/天[33] - 2025年第一季度德州陆上原油管道平均运输量同比增长177.8%至146,928桶/天[33] - 2025年第一季度铁路卸货量同比增长57.1%至23,765桶/天[33] 各条业务线表现：油田产量 - Shenandoah油田产量在第四季度已提升至超过9万桶/日，Salamanca油田产量在季度末已提升至超过3万桶/日[22] - 公司预计Salamanca生产设施的总产量将达到5万至6万桶/日[14] 管理层讨论和指引：未来业绩展望 - 公司预计2026年调整后EBITDA将比2025年正常化水平（约5亿至5.1亿美元）增长约15%至20%[9] 管理层讨论和指引：股东回报 - 公司以10亿美元净收益出售了其碱业务，并宣布第四季度普通股单位季度分派增加至每单位0.18美元，同比增长约9.1%[3][7] - 第四季度向普通股持有人分配的可用现金为6110万美元，对每单位0.18美元的季度分派覆盖率为2.77倍[5] 其他财务数据：现金、债务与杠杆 - 公司高级担保循环信贷额度下的未偿借款在季度末降至约640万美元，考虑到手持现金及等价物后净借款为零[4] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为643.7万美元，同比下降约12.4%[34] - 截至2025年12月31日，调整后债务为30.12397亿美元，调整后合并EBITDA为5.88097亿美元[43] - 截至2025年12月31日，调整后债务与调整后合并EBITDA比率为5.12倍[43] 其他财务数据：非GAAP调整项 - 公司定义“储备前可用现金”为调整后EBITDA减去维护性资本支出、净利息费用、现金税费及向A类可转换优先单位持有人支付的现金分配等主要项目[50] - 2025年第四季度与特定合约安排相关的现金收款时间差异为455.2万美元[60] - 2025年第四季度债务清偿损失为0美元，而2024年同期为1393.8万美元[60] - 2025年第四季度权益法投资调整项为498.9万美元[60] - 2025年第四季度其他选择项目净额为负531.8万美元[60] - 2025年第四季度适用于所有非GAAP指标的选择项目净小计为417.4万美元[60] - 2025年第四季度特定交易成本为111.0万美元[60] - 2025年第四季度仅适用于调整后EBITDA和储备前可用现金的其他项目为负57.5万美元[60] - 2025年第四季度选择项目净总额为470.9万美元[60] - 2025年全年选择项目净总额为2383.7万美元[60]

业务部门与客户构成 - 公司2025年按行业划分为四大可报告业务部门：健康科学(HS)、金融服务(FS)、产品与资源(P&R)、通信、媒体与科技(CMT)[24] - 健康科学(HS)部门客户包括医疗保健提供商、支付方以及生命科学公司（制药、生物技术、医疗器械）[28] - 金融服务(FS)部门客户包括银行、资本市场、支付和保险公司[29] - 产品与资源(P&R)部门客户包括制造商、汽车制造商、零售商、消费品公司、航空航天与国防公司、旅游与酒店业公司以及物流、能源和公用事业服务企业[30] - 通信、媒体与科技(CMT)部门客户包括全球通信、媒体与娱乐、教育、出版、信息与专业服务以及科技公司[31] 组织架构与服务模式 - 公司服务与解决方案组织为七个综合业务实践：核心技术与洞察、企业平台服务、行业解决方案、智能运营与自动化、软件与平台工程、Cognizant Moment以及安全实践[37] - 安全实践于2026年成立，提供全面的网络安全解决方案[44] - 公司采用集成全球交付模式，在全球设有交付中心[45] 竞争与品牌 - 主要直接竞争对手包括埃森哲、凯捷、德勤数字、DXC Technology、印孚瑟斯、塔塔咨询服务和Wipro等[47] - 公司的Cognizant品牌是其最有价值的资产之一[48] 员工与人才发展 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约为351,600人，其中印度256,900人，北美41,600人，欧洲大陆14,600人，英国7,800人，其他地区30,700人[51] - 截至2025年12月31日，公司员工性别构成为女性约39%，男性约61%[51] - 2025年，公司通过全球Vibe Coding Week创下最大规模在线GenAI黑客马拉松吉尼斯世界纪录，产出超过30,000个原型[51] - 从2023年7月到2025年底，公司通过超过1,000个学习项目，已使超过330,000名员工完成生成式AI技能提升[51] - 自2023年以来，公司已晋升约110,000名员工[51] - 2025年，公司员工志愿服务时长超过240,000小时[51] - 公司计划到2030年提升200万未来劳动力的技能[51] - 截至2025年12月31日，科技服务部门自愿离职率为13.9%，2024年同期为15.9%[54] - 公司在关键AI和数字领域面临激烈的人才竞争，员工流失可能导致招聘和培训成本增加，若无法吸引和留住人才将严重影响其业务[82][83] 管理层与治理 - 公司高管团队包括首席执行官Ravi Kumar S（54岁）、首席财务官Jatin Dalal（51岁）等[53] 收入与利润表现 - 2025年总营收增长13.72亿美元，同比增长7.0%（按固定汇率计算增长6.4%）[151] - 2025年总收入211.08亿美元，同比增长13.72亿美元，增幅7.0%[161] - 2025年GAAP运营利润率提升至16.1%，调整后运营利润率提升至15.8%，分别较2024年提升140个基点和50个基点[151] - 2025年运营收入33.89亿美元，运营利润率为16.1%，同比提升140个基点[161] - 2025年GAAP稀释后每股收益（EPS）同比增长1.1%，调整后稀释后EPS同比增长11.2%[149] - 2025年净利润22.30亿美元，同比下降0.4%；调整后稀释每股收益5.28美元，同比增长11.2%[161] - 2025年GAAP营业利润为33.89亿美元，营业利润率为16.1%；调整后营业利润为33.27亿美元，调整后营业利润率为15.8%[195] - 2025年GAAP稀释每股收益为4.56美元；调整后稀释每股收益为5.28美元，调整项包括一次性所得税费用等[195] 成本与费用表现 - 2025年销售、一般及行政费用占收入比例下降1.0个百分点至15.3%[161][170] - 印度卢比贬值（含对冲影响）使2025年运营利润率同比提升50个基点[177] - 2025年处置印度办公园区实现收益6200万美元，使GAAP运营利润率提升30个基点[161][171][175] - 2025年总部门运营利润34.85亿美元，利润率为16.5%，未分配成本减少1.64亿美元[183] 各业务部门表现 - 按业务部门划分，产品与资源部门收入增长10.5%，通信媒体与科技部门仅增长1.0%[164] - 收购Belcan为总收入增长贡献260个基点，并为产品与资源部门增长贡献约960个基点[165] 其他财务数据 - 其他收入（费用）净额从2024年的4600万美元增至2025年的9000万美元，增加4400万美元[184] - 2025年净外汇收益为1800万美元，而2024年为净损失1900万美元，改善3700万美元[184] - 2025年利息收入为1.05亿美元，较2024年的1.19亿美元减少1400万美元[184] - 2025年利息费用为3700万美元，较2024年的5400万美元减少1700万美元[184] - 2025年有效所得税率为11.9%，受与OBBBA相关的一次性非现金所得税费用3.9亿美元负面影响[186][187] - 2025年经营活动现金流为28.83亿美元，自由现金流为26.65亿美元，分别较2024年增加7.59亿和8.38亿美元[199] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及短期投资19.14亿美元，受限现金7.33亿美元，信贷额度可用额度约18.5亿美元[198] 资本配置与股东回报 - 2025年季度现金股息为每股0.31美元，全年总计每股1.24美元[138] - 股票回购计划授权总额为135亿美元，截至2025年12月31日剩余授权额度为19.18亿美元[139] - 2025年第四季度，公司以3.25亿美元回购了4,310,158股A类普通股，平均价格为每股75.40美元[140] - 公司资本配置框架预计将约50%的自由现金流用于收购，50%用于股票回购和股息支付[207] 收购与整合 - 收购Belcan为2025年营收增长贡献了260个基点[151] - 公司增长依赖有机扩张和无机并购，特别是在AI和数字领域，需持续扩大全球运营规模并整合基础设施[89] - 战略收购面临整合挑战，包括在网络安全、IT和隐私等领域为被收购公司实施管控，以及保留关键人员并融入公司文化[90] 一次性项目与特殊影响 - 因美国《OBBBA法案》影响，公司记录了一笔3.9亿美元的非现金所得税费用，影响2025年GAAP稀释后EPS 0.80美元[153] - 印度劳工法改革导致公司确认一次性确定福利负债增加1.47亿美元[154] 运营与财务风险 - 公司业务运营受多国法律法规约束，可能影响资本支出、收益和竞争地位[52] - 公司营收高度依赖美国和欧洲的客户，任何不利的经济、地缘政治或法律不确定性都可能严重影响其业务[70] - 公司大部分运营和技术人员位于印度，该国的高通胀、工资增长、GDP波动和汇率波动可能对其运营成本产生重大不利影响[70] - 公司面临来自大型全球竞争对手、众多本地小型竞争对手以及客户内部技术资源（如GCC）的激烈竞争，这可能对其业务和盈利能力造成压力[72] - 公司与第三方联盟伙伴的关系对其提供服务至关重要，若伙伴决定与公司竞争或减少技术支持，将损害公司满足客户需求的能力[73] - 客户合同多为短期或可被客户在短时间内终止，若失去重要客户可能对公司整体或特定业务部门收入造成重大影响[84] - 许多客户合同包含绩效挂钩条款，未能达到服务标准或里程碑可能导致费用减少、成本增加、付款延迟或面临索赔[86] - 公司盈利能力受多种因素影响，包括准确预估项目收入与现金流、运营效率（如利用AI提升生产率）、员工薪酬福利成本以及人员利用率[87] - 资本回报策略（分红与股票回购）的执行能力取决于运营现金流、现金与投资余额、净收入、整体流动性状况以及潜在收购等现金替代用途[88] - 外汇汇率波动影响以美元计价的合并财务报表，公司使用外汇远期和期权合约对冲风险，但策略可能无法完全抵消汇率波动影响，尤其受印度卢比与客户合同货币汇率影响[98] - 疫情等疾病大流行可能通过减少客户需求、关闭客户设施、增加员工压力等方式，对公司业务、流动性、运营结果和财务状况产生重大不利影响[99] - 极端天气事件和向低碳经济转型的风险可能扰乱供应链、客户运营及服务交付能力，增加成本费用并损害收入、现金流和财务表现[101][102] - 公司在美国的主要运营子公司大量依赖持有H-1B和L-1签证的技术工人，可能面临成本增加和签证处理延迟的风险[108] - 公司面临因未能遵守新法规而受到市场准入限制、执法行动或罚款的风险，合规负担和成本可能增加[103] - 全球交付能力可能因系统故障、运营中断或灾难性事件（如网络攻击、自然灾害）而受影响，导致收入损失和客户流失[105] - 反外包立法和负面舆论可能损害公司服务客户的能力，尤其是在美国这个最大市场[109] - 税务审计、调查或诉讼的不利结果可能增加公司的税务负担，并对有效税率和财务状况产生重大不利影响[115][117] - 知识产权侵权索赔可能导致公司产生巨额辩护成本、法律赔偿责任，并影响未来服务提供[121] - 公司过去曾发现并可能未来再次发现财务报告内部控制中的重大缺陷，导致增量补救成本[113] 技术与AI相关风险 - 公司需持续投资并适应快速变化的技术（如数字、云、安全、AI、AR、自动化、区块链、IoT、量子计算等），否则可能失去竞争优势[74] - 公司在AI技术（包括生成式AI）上投入了大量开发和运营成本，若无法成功开发或市场不接受其定价模式，可能无法收回投资并影响财务表现[75][76] - AI技术和服务可能导致公司部分传统服务被替代，从而减少对其服务的需求或损害其定价能力[77] - AI技术的开发和使用可能带来运营、合规、偏见、数据泄露、知识产权侵权和网络安全等风险，需要持续大量投资进行监控和治理[79] - AI领域的法律和监管环境快速演变且不确定，例如欧盟的《人工智能法案》已于2024年生效，部分条款于2025年适用，合规可能增加成本或限制服务[80] 合规、法律与税务事项 - 公司需遵守众多且不断变化的数据安全与隐私法规，如加州消费者隐私法、印度数字个人数据保护法和欧盟通用数据保护条例，合规成本高昂[111] - 印度劳工法的实施预计将适度增加公司未来的确定福利成本，并可能在2026年及以后因扩大社会保障和就业覆盖范围而导致成本上升[111] - 公司目前正与印度所得税部门就CTS India回购股份的两笔交易进行税务纠纷，涉及额外税款[117] - 所得税费用受税前收入地域构成或年度预估水平变化影响[215] - 公司有多个重要税收管辖区的APA申请待税务当局处理，可能耗时数年[215] - 所得税拨备包含针对不确定税务状况的储备金及相关利息影响[216] - 不确定税务状况的评估采用“更可能发生”门槛，涉及重大判断[216] 网络安全风险 - 网络安全事件可能导致公司或客户数据泄露，引发监管行动、声誉损害、客户流失、补救费用及索赔，经济损失可能超过保险覆盖范围[95] 会计政策与估计 - 固定价格合同收入按成本完工百分比法确认，依据已发生人工成本占预计总人工成本的比例[214] - 收入确认中未来成本的估计变更对报告期合并经营成果影响不重大[214] - 商誉和无形资产产生于企业合并，需对可辨认资产和负债进行公允价值估计[217] - 购买价格分配涉及对无形资产等的估计和假设，包括预测收入、现金流时间和金额、增长率、客户流失率和折现率[217] - 商誉按报告单元分配，公司有4个经营分部但基于7个行业报告单元进行商誉分配和减值测试[218] - 商誉需进行年度减值测试，或在发生可能使报告单元公允价值低于账面价值的事件时进行测试[218]

收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度营收为896,774美元，同比增长47.6%[109][110] - 2025财年上半年营收为2,008,571美元，同比增长35.7%[109][111] - 截至2025年12月31日的六个月，总收入为2,008,571美元，较去年同期的1,479,781美元增长35.7%[119] - 2025年第四季度毛利润为459,739美元，同比增长106.1%[109][114] - 2025财年上半年毛利润为978,030美元，同比增长71.6%，毛利率从38.51%提升至48.69%[109][115] - 2025年第四季度贡献利润（非GAAP）为667,923美元，同比增长54.6%，贡献利润率提升约3.36个百分点[117] - 截至2025年12月31日的六个月，贡献毛利（非GAAP）为1,469,657美元，较去年同期的996,641美元增加473,016美元，贡献利润率提升约5.82个百分点至73.17%[118][119] - 2025年第四季度运营亏损为2,635,738美元[109] - 2025财年上半年运营亏损为5,635,331美元[109] 成本和费用（同比环比） - 销售、一般及行政费用在2025年第四季度为2,337,041美元，同比增长29.2%[109] - 截至2025年12月31日的六个月，销售、一般及行政费用为4,996,865美元，较去年同期的3,758,130美元增加1,238,735美元，其中市场营销费用为1,132,259美元，同比大幅增长[122] - 截至2025年12月31日的六个月，研发及监管批准费用为1,008,282美元，较去年同期的1,455,696美元减少447,414美元，主要因研发合作伙伴的参与时间安排所致[126] - 截至2025年12月31日的六个月，利息支出为60,112美元，较去年同期的35,829美元增加24,283美元，主要源于新租赁协议下的租赁负债利息[132] 客户增长 - 2025年第四季度新增17个客户，上半年共新增49个客户[110][111] 业务运营与合作伙伴 - 公司新增战略制造合作伙伴，预计年生产成本节省超40%，毛利率有望提升约20个百分点[108] 政府支持与税收 - 截至2025年12月31日的六个月，政府支持收入为265,987美元，较去年同期的259,768美元小幅增加6,219美元，但英国研发税收抵免率从14.5%降至10%[120][121] 资产与减值 - 截至2025年12月31日的六个月，长期资产减值损失为288,927美元，去年同期为0美元，主要由于在建工程资产（持有待售）减值[130] 融资活动 - 在2024年9月18日至2025年12月31日期间，公司通过ATM发行筹集了约3,624,773美元（净额），其中在2025年第四季度筹集了约1,159,483美元[141] - 公司已提交一项总额1亿美元的储架注册声明（2025 Shelf），可用于发行普通股、优先股等多种证券[137] - 公司因行使G系列和H-1系列认股权证发行了154,549股普通股（2025年反向股票拆分前为1,545,494股）[144] - 公司通过预付款修改H-1系列认股权证，允许以每股0.10美元（拆分前每股0.01美元）的价格购买47,773股普通股（拆分前为477,734股）[144] - 公司从权证行使中获得总计约3,839,356美元的总收益，扣除约410,542美元的承销折扣和佣金以及96,168美元的法律合规成本后，净融资额约为3,332,646美元[144] - 公司于2025年12月31日签订证券购买协议，进行私募配售，每单位（1股普通股或L系列预融资权证及附带K-1和K-2系列权证）购买价格为4.35美元[145] - 2025年12月私募配售于2026年1月2日完成，公司发行了总计105,000股普通股、2,193,850份L系列预融资权证、2,298,850份K-1系列权证和2,298,850份K-2系列权证[145] - L系列预融资权证行权价为每股0.01美元；K-1和K-2系列权证行权价为每股4.10美元，期限为五年[146] - 2025年12月私募配售的总收益约为1000万美元（扣除配售代理费和其他发行费用前）[147] 财务状况与流动性 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物740,371美元，营运资本为7,047,443美元[136] - 截至2025年12月31日，公司应付澳大利亚政府拨款2,096,222美元，列为应付账款和应计费用[149] - 公司预计其现金及现金等价物以及2025年12月私募配售的应收认购款不足以支持未来至少12个月的运营，持续经营存在重大疑问[149] 其他重要事项 - 公司没有表外安排[152]

财务数据关键指标变化：部门收入占比 - Utility Solutions部门2025年占合并收入的63%，2024年占64%，2023年占61%[13] - Electrical Solutions部门2025年占合并收入的37%，2024年占36%，2023年占39%[15] - 公司2025年总营收中，Utility Solutions（电力解决方案）部门贡献63%，Electrical Solutions（电气解决方案）部门贡献37%[13][15] 财务数据关键指标变化：订单积压 - 截至2025年12月31日，公司订单积压（Backlog）为21.59亿美元，较2024年底的18.98亿美元有所增长[26] - 2025年12月31日，公司确信的订单积压为21.59亿美元，而2024年12月31日为18.98亿美元[26] 各条业务线表现：业务出售 - 2023年12月，公司达成协议以1.31亿美元现金出售其住宅照明业务，该业务2023年销售额为1.871亿美元[17] - 公司于2023年12月达成协议，以1.31亿美元现金出售其住宅照明业务，该业务2023年销售额为1.871亿美元[17] - 住宅照明业务出售在2024年第一季度完成，公司记录了530万美元的税前出售损失[17] 管理层讨论和指引：订单交付预期 - 公司预计2025年底Utility Solutions部门的积压订单大部分将在2026年交付，其中包括约2000万美元的多年期合同[26] - 在Utility Solutions部门，预计2025年底的积压订单中约有2000万美元属于跨多年合同[26] 其他重要内容：客户集中度 - 公司前十大客户合计贡献约42%的净销售额[21] - 前十大客户约占公司净销售额的42%[21] 其他重要内容：知识产权与制造 - 公司在美国及全球拥有约3250项有效专利[23] - 公司拥有约3250项有效的美国和外国专利[23] - 产品在美国、加拿大、墨西哥、中国、英国、巴西等多个国家制造或组装[9] 其他重要内容：组织架构 - 公司业务分为Utility Solutions和Electrical Solutions两个报告部门[10] 其他重要内容：员工情况 - 截至2025年12月31日，公司拥有约18,000名员工，其中约10,900名（61%）位于美国[32] - 截至2025年12月31日，公司拥有约18,000名员工，其中约10,900名（61%）位于美国[32] - 公司在美国约有2,425名员工由8个工会代表[32] - 在美国的员工中，约有2,425名由8个工会代表[32] 其他重要内容：员工参与与福利 - 2025年公司员工参与度调查（Elevate）的全球参与率超过87%[37] - 2025年，公司员工参与度调查的全球参与率超过87%[37] - 公司在美国的雇员每年可通过“志愿者带薪休假”政策获得最多8小时带薪时间用于社区志愿服务[35] - 公司为所有美国员工提供每年最多8小时的带薪志愿活动时间[35]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度营收创纪录达7.564亿美元，同比增长32.2%；全年营收创纪录达29.415亿美元，同比增长30%[2][3][9] - 2025年第四季度总营收为7.564亿美元，同比增长32.1%；2025年全年总营收为29.415亿美元，同比增长30.0%[32] - 第四季度总收入为7.56亿美元，同比增长32.2%（按固定汇率计算增长29.5%）[91] - 第四季度经调整税前收益（Adjusted Earnings）为1.613亿美元，同比增长24.5%，税前利润率21.3%[3][9] - 第四季度调整后税前收益为1.613亿美元，同比增长24.5%[69] - 2025财年调整后税前收益为6.503亿美元，同比增长25.7%[69] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1437.1万美元，同比下降43.0%；2025年全年为1.5496亿美元，同比增长22.0%[32] - 2025财年GAAP归属于普通股股东净利润为1.54962亿美元，2024财年为1.26988亿美元[86] - 2025年第四季度基本每股收益为0.03美元，同比下降40.0%；2025年全年为0.31美元，同比增长19.2%[35] - 第四季度GAAP完全稀释每股收益为0.03美元，调整后每股收益为0.31美元[69] - 2025财年调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7.71362亿美元，2024财年为7.14273亿美元[86] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.90593亿美元，去年同期为1.92048亿美元[86] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度GAAP薪酬与员工福利支出为4.976亿美元，同比增长71.8%，主要受成本削减计划、收购OTC及美元走弱影响[16][18] - 2025年第四季度薪酬和员工福利费用为5.935亿美元，同比增长44.5%；2025年全年为19.856亿美元，同比增长33.0%[32] - 第四季度其他补偿调整费用为9948.9万美元，其中包含成本削减计划相关费用5480万美元及员工贷款安排变更导致的4180万美元贷款豁免[70] - 第四季度无形资产摊销费用为1269.1万美元，同比增长136.0%[69][71] 各条业务线表现：经纪业务 - 第四季度经纪业务总收入达6.946亿美元，同比增长34.6%[7][10] - 第四季度经纪业务总收入为6.95亿美元，同比增长34.6%（按固定汇率计算增长31.5%）[91] 各条业务线表现：能源、大宗商品和航运（ECS） - 第四季度能源、大宗商品和航运（ECS）营收达2.575亿美元，同比增长92%，主要由收购OTC及强劲有机增长驱动[7][14] - 第四季度能源、大宗商品和航运（ECS）部门收入为2.57亿美元，同比增长92.0%（按固定汇率计算增长90.1%）[91] 各条业务线表现：Fenics - 第四季度Fenics营收达1.639亿美元，同比增长15.4%[9][12] - 第四季度Fenics总收入为1.64亿美元，同比增长15.4%（按固定汇率计算增长12.3%）[93] 各条业务线表现：利率业务 - 第四季度利率业务收入为1.97亿美元，同比增长16.4%（按固定汇率计算增长12.2%）[91] 各条业务线表现：外汇业务 - 第四季度外汇业务收入为1.03亿美元，同比增长9.8%（按固定汇率计算增长9.0%）[91] 各条业务线表现：权益业务 - 第四季度权益业务收入为7300万美元，同比增长29.0%（按固定汇率计算增长24.7%）[91] 各条业务线表现：FMX交易所 - FMX美国国债业务第四季度平均日交易量（ADV）创纪录达587亿美元，市场份额增至39%[20] - FMX期货交易所第四季度SOFR期货平均日交易量（ADV）和未平仓合约（OI）环比分别增长82%和97%[3][20] 管理层讨论和指引 - 2026年第一季度收入指引为8.6亿至9.2亿美元，较2025年第一季度实际收入6.642亿美元增长29.5%至38.5%[25] - 2026年第一季度税前调整后收益指引为2.02亿至2.22亿美元，较2025年第一季度实际1.602亿美元增长26.1%至38.6%[25] - 公司预计会提供GAAP收入及某些非GAAP指标的前瞻性指引，但由于部分GAAP项目难以精确预测，通常不提供其他GAAP结果的展望[61][62] 成本削减计划 - 公司完成成本削减计划第一阶段，预计2026年将实现2500万美元的年化成本节约[2][22] - 第四季度GAAP运营税前利润为2500万美元，同比下降8%，其中包含5480万美元的成本削减计划相关费用[3][6] - 第四季度GAAP税前营业利润为2499.5万美元，同比下降8.0%[69] - 2025财年GAAP税前营业利润为2.137亿美元，同比增长23.4%[69] 非GAAP指标与调整说明 - 调整后收益计算主要排除非现金项目和其他通常不涉及公司现金收付且不稀释现有股东权益的费用[39] - 调整后收益和调整后EBITDA排除了GAAP项目“股权激励及有限合伙单位和FPU的净收益分配”中的所有费用[40] - 调整后收益计算还排除了与诉讼和解收益以及某些非现金、非稀释性和/或非经济性项目[44] - 调整后收益的税务计算基于法定税率，并首先调整可税前扣除的项目，其中股权激励费用是最主要的影响因素[48][49][50] - 调整后每股收益计算基于完全稀释股数，但排除了未来期间预计发行但尚无资格获得股息的部分股份[52] - 调整后EBITDA定义为GAAP“普通股股东可得的净收益（亏损）”，并加回所得税、利息、折旧摊销、股权激励等多项费用[58] - 公司提供非GAAP流动性指标，定义为现金及等价物、逆回购协议、按公允价值计量的自有金融工具之和，减去证券借贷和回购协议[63] 其他重要事项：一次性项目与调整 - 第四季度总收入为7.564亿美元，剔除OTC业务收入1.144亿美元及美元走弱带来的1610万美元正面影响后为6.258亿美元[75] - 第四季度确认与出售kACE相关的收益6671.8万美元[69][73] 其他重要事项：股息与股权结构 - 董事会宣布将于2026年3月18日派发季度现金股息，每股0.02美元[26] - 公司关键高管和业务人员大量持有公司股权，相当大比例的完全稀释股份由其高管、合伙人和员工持有[41] 其他重要事项：税务结构 - 公司部分实体作为美国合伙企业纳税，需缴纳纽约市非公司营业税，而联邦和州所得税责任由单位持有人承担[51] 其他重要事项：流动性 - 截至2025年12月31日，总流动性为9.791亿美元，现金及现金等价物为8.515亿美元[84] 其他重要事项：股本数据 - 第四季度调整后收益完全稀释加权平均股数为4.904亿股，环比下降0.8%，同比下降1.0%[24]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - BGC集团2025年第四季度营收创纪录，达到7.564亿美元，同比增长32.2%；2025年全年营收创纪录，达到29.415亿美元，同比增长30.0%[2][3] - 2025年第四季度总收入为7.564亿美元，同比增长32.2%；2025年全年总收入为29.415亿美元，同比增长23.0%[32] - 2025年第四季度总收入为7.564亿美元，其中OTC业务收入为1.144亿美元；剔除OTC及1600万美元的弱势美元正面汇率影响后，收入为6.258亿美元[75] - 第四季度总收入为7.56亿美元，按固定汇率计算同比增长29.5%[91] - 2025年第四季度税前调整后收益为1.613亿美元，同比增长24.5%；税后调整后每股收益为0.31美元，同比增长24.0%[3][9] - 2025年第四季度调整后税前收益为1.61317亿美元，同比增长24.5%；2025年全年调整后税前收益为6.5026亿美元，同比增长25.7%[69] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.03美元；调整后税后每股收益为0.31美元，同比增长24.0%[69] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净收入为1437万美元，同比下降43.0%；2025年全年为1.55亿美元，同比增长22.0%[32] - 2025年第四季度基本每股收益为0.03美元，同比下降40.0%；2025年全年为0.31美元，同比增长19.2%[35] - 2025财年GAAP归属于普通股股东的净利润为1.54962亿美元，高于2024财年的1.26988亿美元[86] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度总薪酬与员工福利费用为5.935亿美元，同比增长44.5%；2025年全年为19.856亿美元，同比增长33.0%[32] - 2025年第四季度其他补偿调整包括成本削减计划相关费用5480万美元，以及因员工贷款安排变更产生的4180万美元贷款豁免费用[70] - 2025年第四季度无形资产摊销费用为1269.1万美元，同比增长136.0%[69][71] 各条业务线表现：经纪业务 - 2025年第四季度总经纪业务收入增长34.6%，达到6.946亿美元[7][10] - 第四季度经纪业务总收入为6.95亿美元，按固定汇率计算同比增长31.5%[91] - 2025年第四季度佣金收入为5.902亿美元，同比增长36.8%；2025年全年佣金收入为22.576亿美元，同比增长36.9%[32] 各条业务线表现：能源、大宗商品和航运 (ECS) - 能源、大宗商品和航运业务第四季度营收大幅增长92.0%，达到2.575亿美元，主要由收购OTC及强劲有机增长驱动[7][14] - ECS（能源、商品和航运）部门收入大幅增长，第四季度达2.57亿美元，按固定汇率计算同比增长90.1%[91] 各条业务线表现：Fenics及交易所业务 - 第四季度Fenics总收入为1.64亿美元，按固定汇率计算同比增长12.3%[93] - FMX美国国债业务第四季度平均日交易量创纪录，达到587亿美元，市场份额增至39%[20] - FMX期货交易所第四季度平均日交易量和未平仓合约较上一季度分别增长82%和97%[3][20] 各条业务线表现：利率、外汇与权益业务 - 第四季度利率业务收入为1.97亿美元，按固定汇率计算同比增长12.2%[91] - 第四季度外汇业务收入为1.03亿美元，按固定汇率计算同比增长9.0%[91] - 第四季度权益业务收入为7300万美元，按固定汇率计算同比增长24.7%[91] 各地区表现 - 按地区划分，2025年第四季度EMEA、美洲和APAC的营收分别增长39.2%、25.7%和24.2%[9] 管理层讨论和指引 - 2026年第一季度收入指引为8.6亿至9.2亿美元，较2025年第一季度实际收入6.642亿美元增长29.5%至38.5%[25] - 2026年第一季度税前调整后收益指引为2.02亿至2.22亿美元，较2025年第一季度实际1.602亿美元增长26.1%至38.6%[25] 成本削减计划与运营利润 - 公司成本削减计划第一阶段完成，预计将在2026年实现2500万美元的年化成本节约[2][22] - 2025年第四季度GAAP运营税前利润为2500万美元，同比下降8.0%，其中包含5480万美元的成本削减计划相关费用[3][6] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.906亿美元，同比下降0.8%，主要受成本削减计划相关费用影响[3][9] - 第四季度经调整EBITDA为1.90593亿美元，略低于去年同期的1.92048亿美元[86] - 2025财年经调整EBITDA为7.71362亿美元，高于2024财年的7.14273亿美元[86] - 2025年第四季度GAAP税前营业收入为2499.5万美元，2024年同期为2717.2万美元；2025年全年GAAP税前营业收入为2.13747亿美元，2024年为1.73143亿美元[69] 非GAAP指标与调整说明 - 调整后息税前利润和调整后EBITDA的计算排除了所有GAAP下的"股权薪酬及有限合伙单位与FPU净收入分配"项目[40] - 调整后利润的计算还排除了与成本节约计划相关的补偿性项目，如裁员遣散费及员工贷款豁免[43] - 非补偿性调整项目包括无形资产摊销、收购相关成本、资产减值、诉讼和解、剥离损益及投资公允价值调整等[45] - 调整后利润的税务计算基于法定税率，并仅对适用税法允许扣除的项目进行税前调整[48][49] - 影响非GAAP有效税率的最主要因素是股权薪酬相关费用，其增加会降低有效税率并提高税后调整后利润[50] - 调整后每股收益的计算基于完全稀释股数，但排除了尚未有资格获得股息/分配的未来预期发行股份[52] - 调整后EBITDA定义为GAAP"普通股股东应占净收益"，并加回所得税、利息、折旧摊销、股权薪酬、资产减值等多项[58][61] - 公司使用的非GAAP流动性指标包括现金及等价物、逆回购协议、按公允价值计量的自有金融工具，并扣除证券借贷和回购协议[63] 其他财务与运营数据 - 2025年第四季度调整后收益的完全稀释加权平均股数为4.904亿股，环比下降0.8%，同比下降1.0%[24] - 2025年第四季度完全稀释加权平均流通股数为4.90399亿股，用于计算调整后收益[81] - 2025年第四季度公司调整后税前收益利润率为23.7%[75] - 2025年第四季度及全年因出售kACE获得收益6670万美元；2024年同期因出售Capitalab获得收益3900万美元[73] - 截至2025年12月31日，公司总流动性为9.79116亿美元，其中现金及现金等价物为1.27614亿美元，按公允价值计量的金融工具资产为8.51502亿美元[84] 公司治理与税务结构 - 公司大量关键高管和业务人员持有公司股权，很大比例的完全稀释股份由管理层、合伙人和员工持有[41] - 公司部分实体作为美国合伙企业纳税，需缴纳纽约市非公司企业税，海外业务主要通过需缴纳当地所得税的子公司运营[51] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，公司总资产为44.083亿美元，较2024年底的35.920亿美元增长22.7%[30] - 截至2025年12月31日，公司总负债为32.629亿美元，较2024年底的25.127亿美元增长29.9%[30]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年首次实现年度盈利，全年净产品收入约30亿美元，主要由TTR特许经营权强劲增长驱动[524] - 2025年总收入为37.14亿美元，较2024年的22.48亿美元增长65%[529][530] - 2025年净产品收入为29.87亿美元，较2024年的16.46亿美元增长81%[530][531] - 2025年运营收入为5.02亿美元，而2024年运营亏损为1.77亿美元[529] - 2025年净收入为3.14亿美元，而2024年净亏损为2.78亿美元[529] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年销售成本为6.77166亿美元，较2024年的3.06513亿美元增长121%，占产品净收入的比例从18.6%升至22.7%[538][539] - 2025年研发费用为13.19775亿美元，较2024年的11.26232亿美元增长17%，主要因Zilebesiran等多项3期临床试验费用增加[538][543][544] - 2025年销售、一般及行政费用为12.10713亿美元，较2024年的9.75526亿美元增长24%，主要因员工薪酬及AMVUTTRA商业上市营销投资增加[538][546] - 2025年总运营成本及费用为32.12359亿美元，较2024年的24.25128亿美元增长32%[538] - 2025年利息支出为2.52627亿美元，较2024年的1.41858亿美元增长78%[548] 各条业务线表现 - 2025年TTR特许经营权（AMVUTTRA和ONPATTRO）净产品收入为24.87亿美元，较2024年增长103%，其中AMVUTTRA收入23.14亿美元，增长138%[531] - 2025年罕见病产品（GIVLAARI和OXLUMO）净产品收入为5.00亿美元，较2024年增长18%[531] - 2025年来自合作的净收入为5.53亿美元，较2024年增长8%；特许权使用费收入为1.74亿美元，增长90%[530][533] 管理层讨论和指引 - 2026年合作净收入预计将比2025年减少，主要原因是2025年根据与罗氏的合作与许可协议确认了3.0亿美元的里程碑收入[535] - 2026年特许权使用费收入预计将比2025年增加，主要得益于诺华Leqvio全球净销售额持续增长带来的特许权使用费[535] - 2025年资本支出为5870万美元，2024年为3430万美元，预计2026年将增加以支持制造产能需求[562] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为67亿美元[524] - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为67.0亿美元，现金、现金等价物及有价证券为29.1亿美元，高于2024年的26.9亿美元[557] - 2025年经营活动产生的净现金为5.2408亿美元，而2024年经营活动使用的净现金为831.2万美元，主要受产品销售收入增加的现金收款驱动[550][551] - 2025年投资活动净现金流入4.363亿美元，而2024年净现金流出1.168亿美元[552] - 2025年融资活动净现金流出3.052亿美元，而2024年净现金流入2.942亿美元，主要因支付11.5亿美元回购本金总额6.722亿美元的2027年票据[553] - 2025年所得税费用为940.5万美元，而2024年所得税收益为9921.8万美元[549] 合作与许可协议相关 - 根据与赛诺菲的TTR许可协议，AMVUTTRA全球销售需支付分级特许权使用费，年净销售额超过15亿美元的部分费率为30%[528] - 2025年确认了与罗氏合作相关的3.0亿美元里程碑收入，与Zilebesiran的ZENITH 3期临床试验首位患者给药相关[537] - 2025年支付给黑石集团与Leqvio未来特许权销售相关的款项为1.18亿美元，预计未来12个月内将支付1.267亿美元[562] - 2025年因zilebesiran开发里程碑向黑石集团支付2110万美元，预计未来12个月内支付相同金额；因vutrisiran开发里程碑支付6560万美元，预计未来12个月内支付8750万美元[562] 债务与租赁负债 - 截至2025年12月31日，公司可转换债务的账面价值为10.1亿美元，预计未来12个月内无需支付本金[562] - 截至2025年12月31日，经营租赁负债的未来付款总额为3.663亿美元，其中4810万美元预计在未来12个月内支付[562] 风险与敏感性分析 - 利率变动10%将导致与未来特许权销售和开发融资相关的负债价值变动约4210万美元[569] - 截至2025年12月31日，假设利率全面上升100个基点，公司投资组合的公允价值将出现不重大的下降[571]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总收入为11.087亿美元，同比增长6%[7] - 2025年全年总收入为42.442亿美元，同比增长6%[7] - 2025年全年营收为42.442亿美元，同比增长6.4%（2024年为39.898亿美元）[41] - 2025年第四季度营收为11.087亿美元，同比增长5.8%（2024年同期为10.473亿美元）[41] - 2025年全年归属于Euronet的净利润为3.095亿美元，同比增长1.1%（2024年为3.060亿美元）[42] - 2025年第四季度归属于Euronet的净利润为5150万美元，同比增长13.9%（2024年同期为4520万美元）[42] - 2025年全年合并净利润为3.13亿美元，同比增长2.2%（2024年同期为3.063亿美元）[47] - 2025年第四季度合并净利润为5180万美元，同比增长14.3%（2024年同期为4530万美元）[44] - 2025年全年运营收入为5.298亿美元，同比增长5.3%（2024年为5.032亿美元）[41] - 2025年第四季度运营收入为1.010亿美元，同比下降17.7%（2024年同期为1.227亿美元）[41] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 2025年第四季度调整后每股收益为2.39美元，同比增长15%[7] - 2025年全年调整后每股收益为9.61美元，同比增长12%[7] - 2025年全年摊薄后每股收益为6.84美元，同比增长6.0%（2024年为6.45美元）[42] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为1.08美元，同比增长10.2%（2024年同期为0.98美元）[42] - 2025年全年调整后每股收益为9.61美元，同比增长11.6%（2024年为8.61美元）[50] - 2025年第四季度调整后每股收益为2.39美元，同比增长14.9%（2024年同期为2.08美元）[50] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 2025年第四季度合并调整后EBITDA为1.743亿美元，同比增长5.1%（2024年同期为1.658亿美元）[44] - 2025年全年合并调整后EBITDA为7.437亿美元，同比增长9.6%（2024年同期为6.785亿美元）[47] 各条业务线表现：EFT Processing部门 - EFT Processing部门2025年第四季度收入为3.033亿美元，同比增长14%[15] 各条业务线表现：Money Transfer部门 - Money Transfer部门2025年第四季度调整后EBITDA为6380万美元，同比下降1%[26] - 2025年第四季度Money Transfer部门产生2040万美元的优化及重组费用[7][22] - 2025年第四季度Money Transfer业务发生2040万美元重组费用，导致其调整后营业利润增至5760万美元[44] 各条业务线表现：公司企业服务部门 - 2025年第四季度公司企业服务部门营业亏损2630万美元，亏损同比扩大25.2%[44] 成本和费用 - 2025年全年基于股票的薪酬支出为5490万美元，同比增长25.1%（2024年为4390万美元）[51] - 2025年全年无形资产摊销为2210万美元，与2024年的2170万美元基本持平[50] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年调整后收益将实现10%-15%的双位数增长[9] 其他重要内容：战略与投资 - 公司计划收购CrediaBank的商户收单业务，将增加约20,000家商户[7][11] 其他重要内容：资产与现金状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为10.403亿美元，ATM现金为6.503亿美元[7] - 截至2025年12月31日，总资产为64.887亿美元，同比增长11.2%（2024年为58.345亿美元）[39] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为10.403亿美元，同比下降18.6%（2024年为12.788亿美元）[39]

财务数据关键指标变化：费用 - 公司2026财年第二季度总费用为1340万美元，较2024年同期的1080万美元增长24.1%[9] - 公司2026财年第二季度研发费用为580万美元，与2024年同期的540万美元基本持平[9] - 公司2026财年第二季度一般及行政费用为750万美元，较2024年同期的540万美元增长38.9%[9] 财务数据关键指标变化：亏损 - 公司2026财年第二季度运营亏损为1340万美元，净亏损为1180万美元，每股基本及摊薄亏损均为0.26美元[10] - 公司2026财年上半年净亏损为2080万美元，每股基本及摊薄亏损为0.48美元[14] 财务数据关键指标变化：现金状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为1.889亿美元，较2025年6月30日的9770万美元大幅增加[12] - 公司现金及现金等价物预计足以执行业务计划的时间长度未具体量化[18] 核心产品BB-301临床进展 - BB-301临床1b/2a期研究队列1的4名完成12个月随访的患者均为正式应答者，应答率为100%[1][4] - 队列1中的患者1在24个月随访时，吞咽后残留和总吞咽困难症状负担较12个月时持续改善[1][6] - 队列2的首位患者已于2025年第四季度接受更高剂量的BB-301治疗，中期临床结果更新计划在2026年中公布[7] - 公司计划在2026年中与FDA会面，以确定BB-301的关键研究设计[8] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司提及存在财务报告内部控制重大缺陷[18] - 公司提及与FDA等监管机构的决定相关的风险[18] - 公司提及临床前研究和临床试验完成时间的不确定性[18] - 公司提及未来临床试验患者入组和给药的及时性与充足性[18] - 公司提及未来临床试验数据公布时间的不确定性[18] - 公司提及监管申请和批准的时间与结果不确定性[18] 管理层讨论和指引：融资与运营 - 公司提及未来可能进行对外许可和合作[18] - 公司提及费用、持续亏损、未来收入、资本需求及额外融资需求[18] - 公司提及市场状况等因素影响其获得额外融资的能力[18]

财务数据关键指标变化：研发费用 - 2025年第四季度研发费用为583.4万美元，同比增长8.3%；上半年研发费用为920.4万美元，同比增长2.6%[175] - 2025年第四季度股权激励费用导致研发费用增加220万美元，管理费用增加200万美元[175][176] 财务数据关键指标变化：管理费用 - 2025年第四季度管理费用为754.3万美元，同比增长39.2%；上半年管理费用为1397.6万美元，同比增长83.4%[175] - 2025年第四季度股权激励费用导致研发费用增加220万美元，管理费用增加200万美元[175][176] 财务数据关键指标变化：其他收入与利息收入 - 2025年第四季度其他收入净额为154万美元，同比增长22.9%；上半年其他收入净额为237.8万美元，同比增长19.8%[177] - 2025年第四季度净利息收入为139万美元，同比增长68.9%[177] 财务数据关键指标变化：累计亏损与现金流 - 截至2025年12月31日，公司累计亏损为2.49亿美元[178] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动所用现金净额为712.7万美元[181][182] - 截至2025年12月31日的六个月，投资活动所用现金净额为1.1万美元[181][183] - 截至2025年12月31日的六个月，融资活动所获现金净额为9823万美元，主要源于发行普通股获得1.045亿美元总收益，扣除630万美元股票发行成本[181][184] - 截至2025年12月31日的六个月，现金及现金等价物净增加9104.6万美元[181] 主要候选药物BB-301的临床进展 - BB-301的IND申请于2023年6月获美国FDA批准，并于2023年11月完成首位受试者给药[147] - BB-301的1b/2a期临床试验（NCT06185673）中，队列1给药已于2025年第二季度安全完成，队列2给药于2025年第四季度安全启动[147] - BB-301临床开发项目总随访期约为76周，包括6个月自然史研究和52周治疗后评估[157] - 队列1的6名受试者已全部安全接受BB-301治疗，队列2的首名受试者已安全接受治疗[158] - 队列1的首名患者在治疗后24个月评估中持续显示疾病改善结果[159] - 队列1的前4名患者已完成12个月统计随访期，并持续显示对BB-301的持久反应[159] 主要候选药物BB-301的市场与监管地位 - 公司主要候选药物BB-301针对眼咽肌营养不良症，其潜在市场机会在产品商业生命周期内预计超过10亿美元[153] - BB-301已在美国和欧盟获得孤儿药认定，这将为其在获批后提供独立于知识产权保护的商业独占期[147][153] - OPMD是一种罕见疾病，已在约35个国家有患者确诊，患者群体明确且存在显著的地理聚集性[146] 公司技术与平台 - RNAi技术潜在适用于超过20,000个人类基因及大量致病微生物特异性基因[132] - 公司专有的“沉默与替换”技术平台结合了RNAi与基因治疗，旨在通过单次给药实现永久性基因沉默与替换[125][127][138] 公司合作与商业化策略 - 公司策略包括在适当阶段与大型生物制药公司合作，共同开发和商业化基于ddRNAi及“沉默与替换”技术的产品[144] 公司资金状况与需求 - 公司需要额外资金以推动产品候选物达到关键拐点[128] - 公司现金及现金等价物将用于推进BB-301治疗OPMD所致吞咽困难的临床研究，包括自然史导入研究和1b/2a期治疗研究[145] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为1.888亿美元[180] - 2025年10月11日，公司签订销售协议，可通过“按市价发行”方式出售价值高达7500万美元的普通股[180] - 公司预计现有现金及现金等价物足以支持自本报告发布之日起至少未来12个月的运营[187] 公司收入与产品状态 - 公司目前无获批销售的产品，亦未从产品销售中获得任何收入[186] 其他财务数据（资产、债务、权益工具） - 截至2025年12月31日，公司未偿还借款或信贷额度[179] - 截至2025年12月31日，公司已发行认股权证允许持有人购买20,179,428股普通股[179]