基本面无利好驱动，纯碱玻璃继续走弱 纯碱玻璃周报 2025年5月26日 数据来源：同花顺，中泰期货整理 纯碱短期供给压力缓解，但不改价格下行趋势 请务必阅读正文之后的声明部分 价格变化 期货交易咨询：证监许可[2012]112 国内CPI、PPI、PMI走势及房地产数据 姓名：刘田莉 从业资格号：F03091763 交易咨询从业证书号：Z0019907 联系电话： 17862979520 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 中国CPI（%） CPI:当月同比 CPI:环比 -2 -1 -1 0 1 1 2 2 3 3 -10 -5 0 5 10 15 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内需疲软使尿素现货价格承压下行，协会积极推进保供稳价，国内市场保供效果良好 [1] - 上周尿素期货承压下行，在国家保供稳价政策下，现货价格承压，市场采购情绪平淡，期货价格随现货下行，但期货升水现货，对未来市场预期略偏强 [6] - 此前尿素期货价格上涨因国家计划放开出口，受内外价差影响，但国家通过预期管控抑制了现货、期货价格大幅波动 [6] - 展望后期，尿素出口法检陆续启动，内需有望陆续启动，供应维持高位时需求有望环比改善 [6] 根据相关目录分别进行总结 尿素及相关产品价格 - 展示国内尿素河南、山西小颗粒、四川、山西大颗粒等地现货价格在2021 - 2025年的走势 [9][10] - 展示国际尿素小颗粒（中国、中东）FOB价及小颗粒尿素（山东工厂集港利润、中东 - 山东工厂集港成本）在2021 - 2025年的走势 [12][13] - 展示合成氨湖北、氯化铵（干）河南单位氮元素价格及液氨 - 尿素、单位氮元素价差（尿素 - 氯化铵）在2021 - 2025年的走势 [15][16] - 展示湖北磷酸一铵、磷酸二铵、60%钾肥、62%港口钾肥价格在2021 - 2025年的走势 [18][19] - 展示尿素期货09合约价格、09合约基差、期货9 - 1价差在2021 - 2025年3 - 8月的走势 [21][22] 尿素供应 - 2025年5月15日 - 6月11日周度日均产量分别为20.36、20.43、20.29、20.14万吨，上周新增1家企业停车，1家停车企业恢复，本周预计1家企业计划检修，1家停车企业恢复生产 [6] - 展示尿素周均日产量、年初至今累计产量、天然气制尿素周均日产量、煤制尿素周均日产量在2021 - 2025年的走势 [27] - 展示无烟煤中块、烟煤价格及山西固定床利润、河南新工艺利润在2021 - 2025年的走势 [28][29] - 展示尿素企业库存、企业视角尿素日均表观消费量、企业尿素订单量、尿素国内日均表观消费量在2021 - 2025年的走势 [31][32] 尿素需求 - 农业需求方面，水稻、东北、黄淮海地区玉米用肥持续推进，国内复合肥产能利用率窄幅下滑至37.57%，环比下滑2.69个百分点 [6] - 复合肥开工率持续下滑，原因包括夏季进入收尾阶段需求平淡、中规模企业库存可支撑尾单、企业以销定产新单少、夏季尾声各方操作谨慎 [6] - 1 - 4月份国内火电发电量累计19831亿千瓦时，同比下跌4.1%，后期气温回升火电脱硝尿素消耗量增加 [6] - 展示复合肥企业开工率、库存、进口量、出口量、净出口量在2021 - 2025年的走势 [36][37] - 展示磷酸一铵、磷酸二铵周产量、国内货源量、国内货源累计量及累计同比在2021 - 2025年的走势 [39][40] - 展示国产钾肥开工率、港口钾肥库存、钾肥国内货源量、国内货源累计量及累计同比在2021 - 2025年的走势 [42][43] - 展示三聚氰胺周产量、价格、与尿素比价、国内净留存量在2021 - 2025年的走势 [45][46] - 展示尿素出口量及出口量累计在2021 - 2025年1 - 12月的走势 [48][49] 尿素库存 - 中国尿素企业总库存量91.74万吨，环比增加10.02万吨（+12.26%），近期价格受政策调控，市场交易情绪降温，下游采购积极性不高，局部工厂出货量减少 [6] - 展示尿素企业库存、港口库存、企业 + 港口库存及尿素仓单在2021 - 2025年的走势 [51][52]

中泰期货烧碱周报 2025年5月26日 --------液碱现货价格持续走强 烧碱期货价格背离现货价格走势 姓名： 郭庆 从业资格号： F3049926 交易咨询证书号：Z0016007 联系电话： 15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦 客服电话：0531-81916257 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 氯碱综述 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 | | | 烧碱产业链简述 | | --- | --- | --- | | | | 上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，环比+1.5%。西北、西南新增重启或提负，带动负荷提升明显；华中、华东新增 | | 供应 | 产量 | 检修及减产装置，负荷下滑。华北周内减产及重启装置并存，负荷小幅提升，其中山东产能利用率+0.9%至87.7%。本周来看，华北、华东均有 | | | | 装置装置提负，华中、华南负荷下滑不影响，因此综合来看，预计本周烧碱产能利用率继续提升至86.1%左右，周产量83.49万吨左右。（预估 | | | | 数据源自隆众资讯） | | | 氧化 ...

碳酸锂周度报告 姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 联系电话： 18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 周报摘要： 风险提示 行业政策变化、锂盐厂大规模检修减产、海外矿端变故 请务必阅读正文之后的声明部分 5月19日-5月23日当周，上游小幅扰动，但涉及量小，碳酸锂小幅冲高回落。截至5月23日收盘，主力合约报60960元/吨，现货报63050 元/吨。除成本下移外，基本面无更悲观变化，锂辉石矿价进一步下行拉低了锂价成本支撑，现货报价续创期货上市来新低，市场情绪仍 悲观，但有望随着原材料端的价格企稳而止跌。国内社会库存小幅下降，周产量减少。不断下行的价格增加了上游企业减、停产可能性， 近期需持续关注。主要交易逻辑 前期对等关税导致碳酸锂成品端未来需求被进一步限制，在国内面临新能源汽车旺季效应弱化、磷酸铁锂订单增速放缓、三元材料排产 下滑的现实状况时，对等关税对碳酸锂品种影响不明显；成品端对碳酸锂需求的指引，则更体 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2025 年 5 月 26 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | 2025/5/26 | | 垫丁垫4即时判 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農物 | 農筋偏多 | 趋势多头 | | | 多晶硅 | 尿素 | 铝 | | | | 工业硅 | 碳酸锂 | 氧化铝 | | | | 物青 | 原油 | 炊油 | | | | 中证500股指期货 | 玻璃 | 烧碱 | | | | 中证1000指数期货 | 原木 | 五债 | | | | 鸡蛋 | 纸浆 | 三十债 | | | | 锰硅 | 上证50股指期货 | 二债 | | | | 焦炭 | 纯碱 | 十债 | | | | 焦煤 | 沪深300股指期货 | | | | | 生猪 | 对二甲苯 | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱产量维持偏低但近期或重回上行，伴随新产能近期投放，带动库存压力回升；终端备货较充足，终端利润状况较差，驱动偏弱，建议关注新单成交价格及检修落实情况，维持逢高做空思路 [9] - 玻璃估值角度进入理想布局区间，但须等待市场情绪好转启动，后续跟踪产线变动情况，观察低价期现货源消化进度及主产区现货量价情绪变化，市场暂缺上行驱动，远月合约待情绪缓和逢低做多思路 [165] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 当期纯碱总产量66.38万吨，环比降1.39万吨，预计下期67.50万吨、下下期69.29万吨；重质产量36万吨，环比降0.99万吨，预计下期36.61万吨、下下期37.58万吨；轻质产量30.38万吨，环比降0.40万吨，预计下期30.89万吨、下下期31.71万吨；进口0.07万吨，环比持平；出口4.2万吨，环比持平 [8] - 浮法玻璃日熔量156725吨，环比持平，预计下期157525吨、下下期156925吨；光伏玻璃日熔量98780吨，环比持平；重碱消费量34.39万吨，环比持平；轻碱表需27.24万吨，环比降0.85万吨；纯碱表需69.90万吨，环比增3.20万吨 [8] - 碱厂库存167.68万吨，环比降3.52万吨；社会库存36.80万吨，环比增0.50万吨；样本终端原料天数20.49天，环比持平 [8] - 氨碱法成本1322元，环比持平；氨碱法利润78元，环比持平；联碱法成本1156元，环比降4元；联碱法利润144元，环比增4元；华中重碱 - 轻碱价差30元，环比持平；沙河市场价基差 - 11元，环比降71元 [8] - 上游碱厂检修计划衔接力度略不及预期，前期检修后续结束后带动产量重回上行，前期基差力度不足导致未能形成持续正反馈，当前期现优势出货，厂家间压力分化；中游贸易商当前期现优势价格出货；终端玻璃厂备货较充足，寻低价按需采购 [9] 月度供需 - 当期纯碱进口0.46万吨，环比上月增0.14万吨，环比去年降5.93万吨；出口17.06万吨，环比上月降2.37万吨；进口平均单价216.79元，环比上月增6.59元，环比去年增8.01元；出口平均单价189.13元，环比上月降0.83元，环比去年降11.67元；进口依赖度0，环比上月降0.11，环比去年降4.65 [16] 基差价差 - 展示了纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据 [24][25][26][27] - 展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差，纯碱09 - 01、01 - 05、05 - 09价差，玻璃 - 纯碱01、09、05合约价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的历史数据 [29][30][31][33][34][35][37][38][39][41] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱当期市场价1288元，环比上周降36元，环比去年降912元 [45] - 轻重碱区域价格方面，沙河重质纯碱送到价1288元，环比降36元；华北重质纯碱送到价1500元、轻质纯碱出厂价1400元，环比持平；华东重质纯碱送到价1450元、轻质纯碱出厂价1350元，环比持平；华中重质纯碱送到价1400元、轻质纯碱出厂价1270元，环比持平；西北重质纯碱出厂价1120元、轻质纯碱出厂价1120元，环比持平；华南重质纯碱送到价1600元、轻质纯碱出厂价1550元，环比持平；西南重质纯碱送到价1450元、轻质纯碱出厂价1400元，环比持平；东北重质纯碱送到价1500元、轻质纯碱送到价1500元，环比持平 [49] 纯碱供应 - 目前山东海化、安徽德邦等多家厂家处于检修/降负荷状态，丰城盐化、发投碱业等有计划检修 [83] - 当期国内纯碱开工率78.63%，环比上周降1.64%，环比去年降4.72%；周产量66.38万吨，环比上周降1.39万吨，环比去年降3.10万吨；重质纯碱产量36万吨，环比上周降0.99万吨，环比去年降3.31万吨；轻质纯碱产量30.38万吨，环比上周降0.40万吨，环比去年增0.21万吨 [84] - 展示了氨碱工艺、联碱工艺、国内及各区域纯碱开工率，重质、轻质及国内纯碱周产量，氨碱法、联碱法成本利润，合成氨及相关品价格的历史数据 [85][87][88][90][92][93][95][97][99][101][106][108][109][111][113][114][115][118][120][122][124] 纯碱需求 - 展示了浮法玻璃、光伏玻璃在产日熔量，重质纯碱日耗量、周度需求，轻质、重质及纯碱周度消费量、产销率，光伏玻璃价格的历史数据 [129][130][131][132][134][137][138] 纯碱库存 - 当期纯碱企业库存167.68万吨，环比上周降3.52万吨，环比去年增79.15万吨；轻质纯碱企业库存83.28万吨，环比上周增0.41万吨，环比去年增46.13万吨；重质纯碱企业库存84.4万吨，环比上周降3.93万吨，环比去年增33.02万吨；纯碱库存天数13.9天，环比上周降0.29天，环比去年增6.47天 [142] - 展示了纯碱厂内总库存、库存天数，重质、轻质及各区域纯碱库存的历史数据 [143][144][147][150][151][153][154][156][158] 玻璃市场综述 - 当期浮法玻璃日熔量156725吨，环比持平，预计下期157525吨、下下期156925吨；周产量109.71万吨，环比持平，预计下期110.27万吨、下下期109.85万吨 [163] - 表观消费量111.27万吨，环比增4.17万吨，预计下期111万吨、下下期116万吨；厂库库存338.85万吨，环比降1.57万吨，预计下期338.29万吨、下下期331.85万吨 [163] - 天然气线成本1448元，环比持平；天然气线利润 - 138元，环比降30元；煤制气线成本962元，环比持平；煤制气线利润179元，环比增9元；石油焦线成本1081元，环比持平；石油焦线利润29元，环比降30元；华东 - 华中价差190元，环比降10元；沙河5mm大板基差35元，环比降105元 [163] - 上游玻璃厂因需求氛围弱势及部分区域受低价期现货源压制，低价区厂家降价以促出货；中游贸易商整体维持谨慎，低价采购，部分兑现利润；终端深加工按需采购为主 [165] 月度供需 - 展示了平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量、出口量及平板玻璃当月产量同比的历史数据 [170][172][174][176] 基差价差 - 展示了纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据 [180][181][182][183] - 展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差，玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差，玻璃 - 纯碱01、09、05合约价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的历史数据 [185][186][187][189][190][191][194][195][196][198] 玻璃市场价格 - 浮法玻璃5mm区域价格方面，沙河5mm小板不含税价1048元，环比增8元；5mm大板含税价1160元，环比增9元；华北5mm大板含税价1180元，环比降20元；华东5mm大板含税价1310元，环比降30元；华中5mm大板含税价1110元，环比降30元；华南5mm大板含税价1320元，环比持平；东北5mm大板含税价1190元，环比降50元；西南5mm大板含税价1270元，环比降30元；西北5mm大板含税价1280元，环比持平 [202] - 展示了沙河、华东、华北、华中、东北、西北、华南、西南浮法玻璃(5mm)市场价，沙河、京津唐、华南5mm玻璃大板含税价，沙河安全、德金、迎新、长城5mm玻璃大板含税价，武汉长利、湖北明弘、湖北亿钧、湖北三峡玻璃5mm大板含税价，沙河玻璃5mm小板含税价、沙河德金、安全5mm玻璃含税价的历史数据 [204][205][206][207][209][211][212][213][215][217][219][220][222][225][227][228][229][231][233][234]

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 5 月 23 日 | 联系人：王竣冬 | | --- | | 期货从业资格：F3024685 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 研究咨询电话： | | 0531-81678626 | | 客服电话： | | 400-618-6767 | | 公司网址： | | www.ztqh.com | | [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | [Table_Report] 中泰期货公众号 | 备注: | | --- | | 1. 趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。 | | 2 学唐诗老下文武扫描一姓记本无声主要胡少昭公右唱八司八 | | | 基于量化指标研判 | | | --- | --- | --- | | 偏空 | 震荡 | 偏多 | | 白糖 | 直— | 玻璃 | | 锰硅 | 글= | 焦炭 | | 鸡蛋 | PTA | 护金 | | РУС | 沪铝 | 直海 | | 沪锡 | 玉米淀粉 | 菜粕 | | 沥青 | 玉米 | 菜油 | | 热轧卷板 | 护银 | 焦煤 | | | 橡胶 | | | | 螺 ...

证监许可[2012]112 2025 年 5 月 22 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 [Table_Report] 中泰期货公众号 | 2025/5/22 | | 基于基本面研判 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農物 | 農筋偏多 | 趋势多头 | | | 上证50股指期货 | 二债 | 铝 | | | | 短纤 | 碳酸锂 | 氧化铝 | | | | PTA | 中证500股指期货 | 焼蔵 | | | | 中证1000指数期货 | 十债 | 塑料 | | | | 对二甲苯 | 沪深300股指期货 | | | | | 沥青 | 三十债 | | | | | 鸡蛋 | 五债 | | | | | 生猪 | 纯碱 | | | | | 工业硅 | 棉纱 | | | | | 多晶硅 | 白糖 | | | | | 夏粕 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 5 月 21 日 | | [Table_Finance] | | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | | | 期货从业资格：F3024685 | | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | | 研究咨询电话： | | | 0531-81678626 | | | 客服电话： | | | 400-618-6767 | | | 公司网址： | | | www.ztqh.com | | | [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | | | | 垫丁重化指标研判 | | | --- | --- | --- | | 偏空 | 農汤 | 偏多 | | 鸡蛋 | 直海 | 护金 | | 沥青 | 沪银 | 豆粕 | | РУС | — | 菜粕 | | 锰硅 | 焦煤 | 玻璃 | | 沪锌 | 菜油 | 들 - | | 甲醇 | 沪铝 | 焦炭 | | 护铜 | 玉米 | 白糖 | | | 玉米淀粉 | | | | 橡胶 | | | | 沪锡 | | | | PTA | | | | 聚丙烯 | | | | 铁矿石 | | | | ...

姓名： 郭庆 从业资格号： F3049926 交易咨询证书号：Z0016007 联系电话： 15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦 客服电话：0531-81916257 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 目 录 CONTENTS 02 氯碱价格 03 烧碱供应 04 氯碱需求 01 氯碱综述 中泰期货烧碱周报 2025年5月19日 --------中美贸易关税缓和 铝土矿因素扰动氧化铝、烧碱期货 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 氯碱综述 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 | | | 烧碱产业链简述 | | --- | --- | --- | | 供应 | 产量 | 上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.6%，较上周环比-1.3%。西北、西南新增重启或降负，带动负荷不同程度下滑，华北检修及重启并存，负荷提升。其 | | | | 中山东产能利用率-1.8%至86.8%。本周华中、华东均有装置减产及检修，西北、华北、西南装置复产，因此综合来看，预计本周烧碱产能利用率降至82.9%左右，周产量80.53 | | ...