资料来源：彭博 注:MSCI亚洲新兴市场指数(除中 国)以美元计价，其它指数以本地货币计价 资料来源：相关公司、中信证券 风险等级：由低至高分 1 至 5 级 周二国际油价下跌，在三个月的低位震荡，纽约期油下跌 0.7%，报 79.3 美元/桶；布伦特期油下跌 1.0%，报 82.88 美元/桶。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|--------|--------------|--------------|--------------------|------------|-------------------|-------------------|------------------------|----------|--------------|--------------| | | 现时 | 1 日涨跌 (%) | 年初至今 (%) | | 现时 (%) | 1 日涨跌 ( 基点 ) | 年初至今 ( 基点 ) | | 现时 | 1 ...

邀请到理想汽车的资本市场负责人Coby总和投资者关系负责人Janet总那么接下来的时间我们先请理想汽车的领导简单介绍一下公司一级报相关的情况大概五分钟左右那么稍后我们引入投资人的提问好 有请理想汽车各位投资人大家上午好我是理想爱的Diana首先由我来跟大家快速地 对我们一季度的一个业务进展情况进行一个介绍那首先在交付端呢我们在第一季度的汽车总交付量超过了8万辆同比增长了52.9%那根据统计的中期数据呢中国在20万元以上新能源汽车市场的大盘同比增速是24.8那其实理想汽车的增速是要远远高于大盘的增长的那整个在我们看30万元以上的NEV市场呢理想汽车的市占率已经连续六个季度位列了第一 那近几个季度也都是保持在30以上的这样一个市占率那也是这个市场的一个绝对的领先者那在收入端我们第一季度的收入总额是人民币256亿元那同时尽管经历了新车型的上市产品迭代和价格体系调整那我们第一季度的毛利率还是依旧维持在了20.6%的健康水平 那虽然第一季度的销量和收入有一定的波动但是我们对未来的增量增长还是销量增长还是充满了信心那我们也会继续在研发和销售网络方面保持一个持续稳定的健康投入在信用人方面呢我们已经实现了连续六个季度的盈利那 ...

投资咨询业务资格： ： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 证监许可【2012】669号 据 数 报 研 和 要 纪 研 调 手 一 多 更 ： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 据 数 报 2024年海 一外 手 调 研宏纪 要 观和 研 经济与贵金属趋势展望 加 V ： s h u i n u 9 8 7 0 多 据 更 数 报 加 V ： s h u i n u 9 8 7 0 一 手 调 研 纪 要 和 研 数 据 中信期货研究所 更 多 报 一 手 调 研 纪 要 和 研 大宗商品策略研究团队 加 V ： s h u i n u 9 8 7 0 多 据 更 数 ...

传播 复制 编辑 修改等如有上述违法行为中信证券保留追究相关方法律责任的权利各位投资人大家晚上好我是中信证券研究所ESC团队的宋广昌然后今天在会场还有我的同事徐金也要跟大家一起分享一下我们最新的针对ESC投资的研究报告这个也是我们今天第二场ESC投资主题的电话会 我们这个主题呢其实这篇报告其实可行是聚焦在ERC的投研更底层的数据生产的阶段因为从这个一方面从整个国内ERC数据PU的趋势来看我们觉得在交易所今年四月份发布的可评发展报告PU指引后A股市场上的ERC 从数量上来看,肯定会迎来新闻的爆发式增长今年已经达到2100多家企业披露ERC报告第二,交易所的规范其实某种意义上是对ERC这样一个显著的提高因为在此前所有的ERC报告披露结论大家仅仅还是以鼓励性和这种范式的 没有明确严格标准的这个要求去PUERC报告的那在最新的监管要求下呢这个企业PUERC报告的质量也会得到显著改善所以在这种这个A扬升劇涨的状态下呢A股ERC数据底层的这个规范式和这个丰富度会迎来新的一个提升那在这个基础下呢我们觉得从投研阶段的最底层的数据生产阶段当前市场上对于ERC的关注点其实有两个难题第一个呢是市场上普遍ERC数据的更新是要远论的 ...

本次会议为中信证券摆名单会议仅限受邀客户参会未经中信证券和演讲嘉宾书面许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等如有上述违法行为中信证券保留追究相关方法律责任的权利 好的各位投资人早上好欢迎参加我们周度的债市辞职会今天的主题是关于一揽子地产政策的一个分析以及后续的展望我先讲一下上周债市的基本情况简单讲一下上周的话实际上整个债券的利率是一个变陡的一个状态短段中短段下行会比较多大概10年30年就处于一个 比较大的震荡点位上其实变化并不是特别的明显上周主要的驱动因素是两个一个是特别国债第二个就是地产政策了特别国债和地产政策都是在周五的时候集中的落地我主要讲一下地产这一块的情况地产这一块它实际上周五是公布了主要是四个政策这四个政策一个是公积金 贷款的利率第二就是商贷利率政策的下限然后第三是守护比例第四是3000亿的贷贷款这里面我们比较简单直接的给出我们的判断首先第一个公积金贷款利率我们觉得它属于跟随的下调而且影响是比较有限的因为我们回顾一下过去的几轮公积金贷款利率下调的 大的周期一个是在这个2012年当时是有一个下调当时是之后与商贷利率的下行的当时商贷是大概下了这个一到两个 ...

贵金属和工业金属 - 贵金属和工业金属仍有向上空间，多头思路但短期观望[1] - 今年贵金属、有色的多头机会被预测并把握，原油却更难多以大幅上涨[4] 美国经济 - 4月美国CPI同比为3.4%，环比增速不及预期[14] - 4月非农就业数据低于预期，失业率上升至3.9%[14] - 美联储对降息保持谨慎态度，预计在9月前不会降息[14] 原油市场 - IEA下调2024年石油需求增长预测至110万桶/日，OPCE月报显示4月OPEC成员国产量小幅回落[8] - WTI价格预计维持在80美元/桶以下[8] 金融市场 - 黄金周涨幅为0.6%，月涨幅为2.4%，年涨幅为16.7%[12] - 铝周涨幅为1.2%，月涨幅为1.9%，年涨幅为8.8%[12]

金盘科技 - 2023年新增订单同比增长30%以上，海外订单同比增长120%以上[3] - 海外订单在2024年有望达到9到10亿美元，同比增长50%[6] - 数字化工厂业务是公司的一个重要业务，24年订单累计达到5.3亿左右[9][10] 长朗科技 - 收购双江能源，收购金额约1.5亿，增资1.3亿[11] - 变压器绝缘油分为矿物油、天然质和合成质，优势包括提高防火等级和绝缘性能[12] - 行业趋势是天然质和合成质逐步替代传统矿物油，南方电网推动植物油型变压器占比达到50%[13] 伊格尔公司 - 产能释放满足海外需求增长，规划总产能100亿元将逐步释放[16] - 公司起家于LED驱动电源，后成功切入光伏和储能领域，实现业务多元化增长[17] - 公司23年营收达到13亿元，相比于20年的2000万，增长了几倍[18] 新能源业务 - 公司预计2023年新能源业务增长接近40%，主要是光杵里的电感，有望成为车载电感领域的龙头[19] - 公司预计国内三家国产替代企业，包括伊格尔，将受益于国内需求增加，伊格尔有望成为车载电感领域的龙头[20] - 公司目前在新能源变压器和数据中心领域有高景气状态，预计2023年新能源变压器业务增长翻倍，数据中心业务也有快速发展[21] 公司发展规划 - 全球规划了十大生产基地，产能规划达到100亿元，预计2027年完全达产，新能源变压器产能规划超过50亿元[23] - 规划70亿元投资新能源和配电变压器领域，产能陆续释放，预计未来利润率水平会提升[24] - 2023年Q4净利润率达到历史新高，预计净利润弹性有望提升，对公司利润影响较大[25]

报告的核心观点 - 从3月内地工业生产和工业企业经营效益数据来看,当前计算机通信电子、铁路船舶航空航天、汽车制造等高端装备制造业和有色、化纤行业生产景气和利润增长表现较好,而非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业的生产景气和利润增长表现均较为低迷[1] - 4月新增社融出现单月负增长,社融增速回落0.4个百分点至8.3%,4月人民币贷款相对平稳,但结构有待改善,企业短贷、中长贷和居民贷款均低于去年同期[1] - 4月中国出口增速较3月增加9.0个百分点,这与高基数因素的拖累较3月减轻和近期海外经济景气不断回暖密切相关[1] - 4月CPI表现略超市场预期,但PPI环比仍然为负数[1] 行业分析 消费电池行业 - 消费电池行业空间广阔,厂商经历全面去库存周期,有望伴随消费电子周期重启上行[9] - 行业格局稳定,核心环节企业一体化能力提升,技术、渠道为厂商核心竞争力,东亚占据产业链主导地位[9] - 行业加速产业链中国化趋势,海外厂商发力动储赛道,国内企业加速客户拓展提升份额[9] - 钢壳、硅负极等技术创新拉动产品价值量提升,AI PC、MR设备等新兴消费产品提供行业未来增量空间[9] 煤炭行业 - 五一节后动力煤贸易商采购积极,推动煤价连续上涨,后续动煤价格将窄幅震荡,待5月下旬迎峰度夏备库需求释放,价格或将出现持续上涨[8] - 焦煤价格第五轮提涨遇阻,主产地安监对焦煤价格支撑明显,预计短期焦煤焦炭价格或以稳定为主[8] - 煤价快速上涨,港口库存有所累积,铁水产量高增,煤炭板块情绪转向乐观[8] - 建议关注焦煤板块中的平煤股份、淮北矿业;业绩弹性较高的兖矿能源、潞安环能、晋控煤业等[8] 港口航运行业 - 集运欧线涨超14%续创历史新高,港口及海运股涨幅明显[7] - 建议关注宁波远洋、凤凰航运等[7] 地产行业 - 中国房地产消化存量住房可能有五条路径,包括促进市场交易复苏、国资平台收购空置商品房、鼓励企事业单位成批购入存量住房、以旧换新地方购置居民的存量房、优化存量项目规划[7] - 多管齐下的消化存量房屋政策将起作用,看好房地产产业链的投资前景,推荐具备核心资源储备和良好开发能力的地产企业,如万科、龙湖[7] - 推荐持续成长的地产交易服务平台贝壳[7] 个股投资机会 - 携程(TCOM US)旅游需求超出预期,国内旅行在五一黄金周假期期间同比增长7.6%,预计2024年一季度业绩将表现强劲[6] - Varun Beverages(VBL IN)2024年一季度收入同比增长10.9%,国内业务销量增长4.4%,国际业务销量同比增长22%,毛利率和Ebitda利润率均有大幅提升[9]

报告的核心观点 - 内地4月社融数据低于预期,新增社融出现单月负增长,社融增速回落0.4个百分点至8.3%,央行治理"资金空转"约束了部分贷款投放[1] - 美联储有官员预计今年不会降息,密歇根大学消费者调查显示短期通胀预期创半年来最高[2] - 中国4月社会融资规模环比减少近2,000亿元人民币,自2017年以来首次萎缩;中国金融机构4月新增贷款7,310亿元人民币,低于预期[2] - 中国CPI连续第三个月上涨,而PPI续跌[2] - 港交所周一起不再披露北向实时交易数据[2] - 苹果公司接近与OpenAI达成在iPhone上使用ChatGPT功能的协议;OpenAI计划周一宣布ChatGPT和GPT-4的更新[2] - 福特汽车开始削减电池供货商的订单[2] - 碧桂园已于宽限期内兑付两期中票利息,暂时解除了境内债券违约风险[2] - 中国跨境电商Shein计划最快本月向伦敦证交所提交上市申请[2] 根据目录分别进行总结 欧美市场 - 在欧洲央行会议纪要显示央行官员意向6月降息后,泛欧股指延续一周来涨势,创三个月来最佳单周表现[4] - 美国消费者情绪受到高通胀黏性打击,美联储官员又"放鹰",压制美股大盘,纳指重回跌势[5] - 拉美主要两大市场下跌,其中巴西IBOVESPA指数跌0.46%,标普墨西哥IPC指数跌0.22%[6] 港股市场 - 港股在金融和地产两大板块的助力下强势上涨,恒指升2.3%,恒生科技指数升0.38%,国指升2.41%[7] - 大型科技股走势分歧,多数上涨,快手下跌1.90%,网易、百度微跌;内房股延续大涨行情,世茂集团大涨60%,旭辉控股涨11.11%[7] - 内险股涨幅明显,中国太保涨超8%,新华保险涨超6%;内银股走强,建设银行涨近7%,农业银行涨超5%[7] A股市场 - 积极政策以及外资大幅回流的提振下,五月以来A股指数整体上行,但当前市场依然面临基本面修复缓慢以及企业盈利磨底的抑制[8] - 金融和地产板块携手发力,核心二线城市全面解除住房限购,政策宽松一步到位,刺激楼市出现缓慢的温和复苏,短期提振地产股[8] - 北斗产业时空数据商业化加速,高精度卫星导航正逐步打开低空经济、机器人、智慧城市等新兴领域,市场潜力巨大[9] 亚太市场 - 上周五亚太股市普遍走高,其中港股涨幅居前,恒指涨2.3%[10] - 巨大机械工业四月销售稳健表明库存问题有所改善,公司在美国和欧洲市场具备良好的市场份额增长潜力,并将从中国市场的强劲势头中受益[13] 外汇/商品 - 美国通胀风险持续,有美联储理事表示美今年不降息,国际油价和金价上涨[10] - 中资美元债方面,上周一级市场共发行16.35亿美元,投资级金融板块超过13亿美元,发行人包括中银航空租赁、光大银行、平安保险,均获得5-8倍超额认购[12] - 货币政策方面,未来宽财政发力、特别国债供给集中落地阶段,央行仍会维持流动性合理充裕和货币市场利率的平稳运行[13]

中国资本市场 - 中资海外债发行规模达2,501亿美元，同比增长约15.70%[1] - 港股市场中，恒指跌165点(-0.9%)，恒生科技指数跌50点(-1.29%)，国指跌69点(-1.07%)，成交总额为1,286.6亿元[8] - 港股主板中，信息技术板块上涨1.6%，能源板块上涨0.4%[8] - 福耀玻璃一季度实现营收88.36亿元，同环比分别+25.3%/-5.4%，剔除汇兑损益后的利润总额为17.83亿元，同环比分别+44.6%/-0.3%[8] - 瑞声科技2023年实现营业收入204.2亿元，同比-1.0%，归母净利润7.4亿元，同比-9.9%[8] - A股市场中，沪指下跌19.26点或0.61%，深成指下跌132.12点或1.35%，创业板指下跌27.43点或1.45%，成交额为8,644亿元[9] - A股市场中，能源板块上涨1.2%，自体再生胰岛移植疗法成功治愈2型糖尿病患者，细胞免疫治疗及重组蛋白板块大涨[9] - 核电零部件企业2023年业绩增长趋势明显，费用率小幅波动，基金持仓回落明显，2024-25年核电零部件龙头公司核电相关业绩大幅增长趋势明确[9] 亚太股市 - 亚太股市中，日本股市领跌，日经指数下跌1.63%至38,202点，新加坡及中港股市也有下跌[10] - 日本药店行业预计将进一步整合，松本清控股和Aeon旗下Tsuruha和Welcia将合并，合并企业利润前景向好[10] 国际市场 - 美联储官员暗示实现2%的通膨目标可能需要更长时间[2] - 美元指数略微上涨至105.55，美元兑人民币下跌至7.225，美元兑日圆也有下跌[13] - 美国原油库存减少，国际油价上涨，纽约期油上涨0.8%，布伦特原油上涨0.5%[11] - 日本政府官员报导称，日本上周两度干预汇市以提振日元汇率，日元跑输G-10货币[12] - 美债波动不大，10年期国债招标结果不佳，中标收益率比交易水平高出一个基点[14] - 中资美元债方面，投资级涨跌不一，短端继续获得大量兴趣，长端走弱[14]