关键要点总结 1 行业或公司 - 本次电话会议由东吴证券研究所组织 面向机构投资者或受邀客户 第三方专家发言内容仅代表其个人观点 [1] 2 核心观点和论据 - 所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议 [1] 3 其他重要内容 - 未经合法授权严禁录音转发及相关解读 涉嫌违反上述情形的 [1]

会议主要讨论的核心内容 整体情况和展望 - 2023年中国商品出海以量不价的策略,出海产品价格下降,总量下降 [1][2] - 重点关注一带一路国家出海,这些国家的基建和制造业投资将带动相关机械设备需求 [3][4][5] - 出海方向上,除了车和车电池,船舶、工程机械和叉车表现亮眼 [4][5] - 一带一路国家PMI从2023年Q4开始呈现上行趋势,出海机会广阔 [5] 工程机械 - 工程机械出口占比已超50%,海外增速各企业不一 [6][7] - 国内需求主要依靠小型挖掘机,中大型挖掘机销量正在触底 [7][8][9] - 全球工程机械市场整体平稳,发展中国家需求主要集中在中大型机械 [10][11] - 头部企业如徐工、中联等更看重一带一路市场,3E更偏重欧美市场 [12][13] 叉车 - 叉车出海占比已达40%左右,未来增长可期 [24][25] - 叉车行业利润增速快于销量增速,主要得益于产品结构优化和电动化率提升 [25][26][27] - 叉车行业格局相对固化,头部企业渠道下沉优势明显 [28][29] 机床 - 国内机床行业整体需求下滑,但头部企业如海天、纽威等表现相对较好 [31][32] - 中国机床企业正在积极开拓一带一路等新兴市场,出海逻辑日趋清晰 [32][33][34] - 头部机床企业凭借产品质量和服务优势,在全球市场竞争力不断提升 [35][36] 住宿机 - 住宿机行业下游需求以3C、汽车和家电为主,头部企业竞争力提升 [37][38] - 住宿机出口增长强劲,主要受益于东南亚地区家电等行业需求旺盛 [39][40] 油服 - 中国油服装备在中东、北美和中亚市场占有率较低,存在较大提升空间 [41] - 杰瑞股份和纽威是重点推荐标的,杰瑞主动出海,纽威跟随中国投资出海 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

圈比较瘦的研究员会员然后今天的话是由我来主持这场会议啊今天的话很荣幸邀请到我们路思部分的董秘李总啊今天的话整个会议交流环节主要就分成两个部分第一部分的话就有请李总这边对公司的一个基本情况做一些简单的一个介绍然后第二部分的话就是我们来进行一个问答交流的环节 然后第一部分的话那就辛苦李总这边来对公司做一下简单的一个介绍李总你能听到吗嗯能听到 首先感谢动物政策的邀请很高兴有这个机会与各位投资者交流一下入私和宠物行业的一些情况下面我是翻公司的产品渠道股东情况行业情况及未来的一些计划然后五个方面简单介绍一下公司的情况 路思股份成立于2011年8月主营宠物食品的研发生产和销售目前的产品涵盖了宠物零食 宠物主粮以及单一饲料就是宠物级的肉粉 先说第一个产品就是零食方面公司主要是通过零食起家的因为零食的原料主要是积压肉原料山东省在这方面原料的供给方面是非常充足的 鸡鸭肉的屠宰量也居全国首位所以说公司先从零食做起是具有原料优势的我们目前零食的收入占比大概占总收入的七成左右具体包括了宠物肉干 宠物罐头 饼干 鸡鸭骨四大品类 目前零食里边最大的一个品类还是宠物肉干零食目前肉干零食的产能国内是8000吨柬埔寨是3000吨合计大概在1. ...

大家好欢迎参加东吴汽车智能花五月报深度回报目前所有参会者均处于静音状态下面播报免费声明播完毕后主持人可直接发言谢谢东吴证券研究所提醒您本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见 均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢 各位徒子大家晚上好我是动物资讯券的技术分析师黄细里非常感谢大家能够抽空参加我们金门财经的系列电脑会议那么今天晚上的本场会议除了我的话还有我同事杨卉冰和孙人浩跟大家一起来做汇报那么主题的话是技术智能化的这个五月的这个月报的一个深度汇报 我这边可能整体上先想分享三点吧第一个就是为什么可能我们从这个月开始会正式的以这种智能化预报的形式跟大家去做汇报第二个的话就是对智能化这个板块我们现在的这个整体的一个系统跟踪的思路吧第三就是当前我们可能对智能化这个板块整体的一个观点 首先的话就是智能化应该说我们团队其实是一直非常重视的那从我自己个人入行的话也从EC15、EC16的L2再到2020年到2022年的大的这种潮的这种L2++再 ...

本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的 我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢好的各位领导晚上好我是动物机械研究院文艺节非常感谢大家收听今晚的我们的一个智能财经线上录影啊我的分享的话大概会分四个模块啊首先我就这个叉车板块去年和今年秋一的一个业绩情况会做一个复盘 然后来讲一下这个一到四月份叉烧行业这个紧急度怎么去解读我们四月内销同比30%这样一个增长然后出口是10%然后全面来怎么去看这个行业的一个销量然后讲一下现在行业增长的两个驱动力 包括锂电化和出海的一个进程如何特别是在海外的这种供应链恢复的一个情况下我们国产的这个锂电叉车在海外的这种短焦期以及说产品补给比较全的一个竞争力能不能持续然后最后就简单讲一下在现在这个时点那叉车的一个标的它的估值怎么看 那我就直接开始先讲一下这个过去一年叉车行业的业绩的一个复盘我们这边是选了四家公司分别是这个安慰合力航叉集团、诺利股份以及中利股份中利股份是准备上市体量的话大概是叉车的话收益体量大概 ...

分组1 - 会议主要讨论电力改革的意义和主要方向 [1][2][3] - 目前电力市场建设的现状,包括现货市场、辅助服务市场、容量补偿机制等的进展情况 [3][4][5][6] - 未来电力改革的重点方向,包括新能源消纳、市场机制完善、价格机制优化等 [7][8][9][10] 分组2 - 电力改革的核心矛盾是为了支持绿色发展和新能源装机快速增长 [12][13] - 电力改革的核心目标是让电力资源更加安全、清洁、高效和经济 [12] - 电力改革推进过程中面临的困难,包括各方利益调整、新老电源协调等 [29][30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 如何看待未来绿电价格走势,环境溢价是否能真正体现出绿电的价值 [35][36] **专家回答** 未来绿电价格可能会有一定波动,但环境溢价有望得到更好体现,通过配额等政策推动绿电需求增加 [37][38][39] 问题2 **投资者提问** 对于火电行业来说,未来电量、容量和灵活性价值的贡献比例如何 [58][59][60] **专家回答** 未来火电收益结构将更加多元化,电量收益可能占主导,容量和调节收益占比也会提高,整体盈利水平有望维持合理水平 [58][59][60] 问题3 **投资者提问** 居民电价调整的政策方向和推进节奏如何看待 [63][64][65] **专家回答** 政府已经认识到需要统一调整居民电价,未来有望加快推进,但具体方案还在研究中 [64][65]

大家好欢迎参加动物策略周末一课中系列第36期本期主题大宗商品和资源股本轮行情的持续性如何目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明 动物证券研究所提醒您本次电话会议即面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的 我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢各位投资者晚上好我是动物策略的蒋俊逸又到了每周跟大家在线上聊观点的时候了本周我们也是研究一下大家最近非常关注的一个方向就是近期大宗和资源股的上涨 我们看到呢三月份以来大宗的商品是迎来了一波这个涨价潮从一开始的这个贵金属有色金属油逐步扩散到化工品再到近一周涨市非常好的这个粮食猪肉等等的农产品那另外我们也发现最近这个航运价格也有一个比较快速的上涨对应到股市来看的话像一些 上游相关板块的涨幅也是非常靠前啊例如说像有色 农林牧鱼基础化工 石油石化的涨幅都是比较可观的那本轮这个大宗商品价格上涨的原因是什么资源股上涨的原因又是什么以及之后的持续性会怎么样那今天就是由我来给大家分享一下我们关于这个大宗和资源股持 ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收为 $1.05 billion,同比增长 12% [1] - 2022年前三季度营收为 $3.05 billion,同比增长 15% [1] - 2022年第三季度毛利率为 55.1%,同比下降 1.2 个百分点 [1] - 2022年前三季度毛利率为 55.6%,同比下降 0.9 个百分点 [1] - 2022年第三季度净利润为 $0.25 billion,同比增长 5% [1] - 2022年前三季度净利润为 $0.75 billion,同比增长 8% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云计算业务2022年第三季度收入为 $0.55 billion,同比增长 18% [1] - 云计算业务2022年前三季度收入为 $1.6 billion,同比增长 20% [1] - 企业软件业务2022年第三季度收入为 $0.35 billion,同比增长 10% [1] - 企业软件业务2022年前三季度收入为 $1.0 billion,同比增长 12% [1] - 消费电子业务2022年第三季度收入为 $0.15 billion,同比下降 5% [1] - 消费电子业务2022年前三季度收入为 $0.45 billion,同比下降 3% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场2022年第三季度收入为 $0.4 billion,同比增长 15% [1] - 中国市场2022年前三季度收入为 $1.2 billion,同比增长 18% [1] - 美国市场2022年第三季度收入为 $0.35 billion,同比增长 12% [1] - 美国市场2022年前三季度收入为 $1.0 billion,同比增长 15% [1] - 欧洲市场2022年第三季度收入为 $0.2 billion,同比增长 8% [1] - 欧洲市场2022年前三季度收入为 $0.6 billion,同比增长 10% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大在云计算、企业软件等高增长领域的投入,以巩固行业领先地位 [1] - 公司积极拓展海外市场,特别是美国和欧洲市场,以提升全球市场份额 [1] - 行业竞争日趋激烈,公司需持续创新,提升产品和服务竞争力 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在不确定性,但公司业务保持良好增长势头 [1] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,将继续加大在高增长领域的投入 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在云计算业务方面的具体发展计划是什么 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将持续加大在云计算领域的研发投入,推出更多创新产品和解决方案,以满足客户日益增长的需求 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何应对日趋激烈的行业竞争 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将继续保持技术创新,不断提升产品和服务的竞争力,同时加强与客户的深度合作,提升客户粘性 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来在海外市场的发展规划是什么 [1] **Lei Chen 回答** 公司将进一步加大在美国和欧洲等海外市场的投入力度,通过本地化产品和服务,提升在这些市场的份额和影响力 [1]

行业与公司 - 行业：燃气、水务、固废 - 公司：洪城环境、昆仑能源、新奥能源、中国燃气、华润燃气、港华智慧能源、蓝天燃气、新奥股份、光大环境 核心观点与论据 燃气板块 1. **价格改革动因**： - 燃气价格改革是恢复性涨价，2122年龙头公司价差缩窄，22年最低值为0.48元/方，下降幅度20%[16][17] - 交叉补贴问题：居民用气价格显著低于工商业用气，居民用气价格2.7元/方，工业用气价格3.8元/方[18] - 参考美国市场，居民用气价格是工业用气的2.8倍，长期来看居民用气价格应进一步提升[19] 2. **价格改革影响**： - 盈利能力修复：价差从23年0.52元修复到0.6元，提升空间20%[20][21] - 现金流价值重估：顺价落地后现金流好转，估值有翻倍空间[30] - 推荐标的：昆仑能源、新奥能源、中国燃气、华润燃气、港华智慧能源[31][32] 水务板块 1. **价格改革动因**： - 水资源价值被低估，中国水价不到美国同级别城市的1/4[39] - 供水资产盈利长期达不到合理回报率水平，重庆水务供水子公司ROE仅2%[40] - 解决交叉补贴问题，居民端水价2元/方，工商业水价3.2元/方[42] 2. **价格改革影响**： - 供水价格提升25%，盈利弹性13%-29%[47] - 污水顺价改善现金流，政府逐步退出支付责任[49] - 推荐标的：洪城环境、新农、重庆水务[54][55] 固废板块 1. **价格改革动因**： - 垃圾处理费向C端顺价，人均年支出38元，占可支配收入8%[63] - 行业进入成熟期，资本开支下降，自由现金流转正[64] 2. **价格改革影响**： - 理顺商业模式，改善现金流，提升估值[70] - 推荐标的：光大环境[71][72] 其他重要内容 - **南昌市燃气价格联动机制**： - 执行日期：2024年8月31日[8] - 联动范围：居民用气包含在内，采购价格上涨0.2元，终端销售价格同步提升0.2元[10] - 联动周期：居民价格调整周期不超过12个月，非居民不超过3个月[11] - 联动公式：供销差率不超过4%[12] - 联动方式：不设启动条件，采购价格上涨即可调整[13] - 联动幅度：每次上调不超过0.5元/方[14] - 联动程序：居民用气调价无需听证会[15] - **燃气板块顺价政策落地情况**： - 截至24年4月底，138个城市落地燃气顺价文件，占48%[24] - 23年83个城市调整居民用气价格，22年45个城市[24] - 24年前4个月10个城市调整居民用气价格[25] - 平均居民用气涨价幅度0.21元/方[26] - **水务板块价格改革**： - 供水价格调整幅度25%，盈利弹性13%-29%[47] - 污水顺价改善现金流，政府逐步退出支付责任[49] - **固废板块价格改革**： - 垃圾处理费向C端顺价，人均年支出38元，占可支配收入8%[63] - 行业进入成熟期，资本开支下降，自由现金流转正[64]

会议主要讨论的核心内容 北汽蓝谷与华为的合作 - 北汽蓝谷是最早与华为合作的车企之一，双方在2018年签订了深化战略合作框架协议 [1][2] - 2021年4月，蓝谷推出了首款搭载华为智能汽车解决方案的量产车型"Insight" [2] - 2022年4月，蓝谷与华为的合作模式从"Insight"拓展到"智选"模式，推出了首款智选车型"GS9" [2][3] - GS9定位中大型新能源轿车，主要竞争对手为BBA的燃油车型，预计2023年7-8月上市交付 [3] - GS9作为智选模式下的第二款轿车车型，在自动驾驶和智能座舱方面搭载华为最新技术，并受益于华为在C端市场的品牌影响力 [3][4] 30万元以上豪华车市场分析 - 2016-2023年，30万元以上豪华车市场规模从150万辆增长到300万辆，年增速高于整体市场 [4][5] - 国产豪华车型是市场扩容的主力，自主品牌渗透率逐步提升，2023年已接近奥迪水平 [5] - 30万元以上轿车市场容量大但自主品牌渗透率较低，仅8%左右，相比SUV和MPV更低 [8] - 30万元以上新能源车型渗透率仍较低，主要原因是高端消费者对续航里程和充电时间更敏感 [6][7] 北汽蓝谷业务情况 - 北汽蓝谷是中国第一家股份制新能源汽车公司，实控人为北京国资委 [9] - 公司原有的AB品牌主要覆盖10-25万元全电车型，主要面向2B需求 [10] - 受疫情影响，公司网约车和出租车业务陷入停滞，导致产能利用率较低 [10] - 公司近年持续投入电动化和智能化研发，毛利和净利率呈负值 [10] - 公司正逐步开拓海外市场，预计2024年AB品牌出口有较大增长 [10][11] - 公司2023年营收预期308亿元，2026年可达853亿元，主要得益于"智选"业务的贡献 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 华为在中端BGA业务调整人员安排的背景和影响 [12] **Jiazhen Zhao 回答** 华为在4月底调整了中端BGA业务的CEO人选,但于成东本人仍在出席智选品牌的活动,重申了对智选业务的定位和思考,公司对智选模式的未来发展保持乐观 [12] 问题2 **Yang Bai 提问** 智选业务的最新进展如何,是否存在需要担忧的地方 [11][12] **Jiazhen Zhao 回答** 智选业务包括问界、M9等车型的研发和产能建设目前进展正常,订单和交付情况良好,公司对智选模式的未来发展保持乐观,没有必要过于悲观 [11][12]