报告核心观点 - 政策利好刺激下A股市场放量上涨，后市热点有望扩散，科技股上涨或转向全市场共舞，可逢低布局自主可控、内需消费、高股息三条主线 [2][4] 总量研究 A股大势研判 周四市场综述 - 政府工作报告明确2025年GDP增长目标5%左右，强调“科技自立自强”与“扩大内需”双轮驱动，多项财政政策目标将夯实经济复苏预期，提振市场，但市场仍需增量资金确认行情趋势 [3][6] - 受重要会议信号影响，周四早盘沪深三大指数高开后攀升，午后放量走强，沪指涨超1%，创指涨超2%，板块个股普涨 [6] - 行业上互联网服务等板块涨幅居前，钢铁、银行等跌幅居前；题材股中AI智能体等涨幅居前，低碳冶金等跌幅居前；个股涨多跌少，两市成交额19065亿元，各指数均上涨，科创50指涨幅3.48% [7] 周四盘面点评 - 泛AI主题概念股大涨，人工智能引领科技革命催生“AI+”投资机会，过去AI产业链投资多在硬件和算力，2024年下半年以来应用端产品落地加速，后续泛AI主题投资将去伪存真，需验证业绩兑现 [8] - 文化传媒板块大涨，该行业细分有广告传媒、游戏娱乐和影视动漫，此前推荐该板块投资机会得到市场验证，目前AI发展使传媒行业受益，2025年相关产业前景好，但连续上涨后高位或震荡 [9][11] 后市大势研判 - 政府工作报告多项政策目标将夯实经济复苏预期，提振市场 [12] - 重要会议提振市场，周四科技股大涨，科创50指数涨幅3.48%，市场放量三连阳，科技股领涨时消费等板块估值修复，财政政策利好硬科技及产业链，后市科技股上涨有望转向全市场共舞，可逢低布局三条主线 [4][13] 晨早参考短信 - 重要会议提振市场，周四科技股大涨，科创50指数涨幅3.48%，市场放量三连阳，科技股领涨时消费等板块估值修复，财政政策利好硬科技及产业链，后市科技股上涨有望转向全市场共舞，可逢低布局三条主线 [14]

报告核心观点 - 全国两会释放积极信号，政策目标夯实经济复苏预期，给市场带来积极提振，但短期市场反弹是调整趋势中的反抽，多方扰动下指数仍有震荡可能，中期政策支持与经济复苏预期为市场提供支撑，可逢低布局自主可控、内需消费、高股息三条主线 [2][3][12] 周三市场综述 - 短期 A 股两会周期下或震荡，中期政策与经济预期支撑市场，调整或为上行洗盘，可逢低布局自主可控、内需消费、高股息三条主线 [5] - 周三早盘沪深三大指数高开后震荡回落，北证 50 指数涨 2%创新高，午盘前沪指拉升，题材股跟涨积极性不高，创业板及科创 50 指数飘绿，午后指数拉升三大指数红盘报收 [5] - 行业方面工程机械、通信服务等板块涨幅居前，房地产服务、光伏设备等板块跌幅居前；题材股方面 6G 概念、北斗导航等题材股涨幅居前，租售同权、注射器概念等题材股跌幅居前 [5] - 个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱效应良好，两市成交额 14938 亿元，上证指数涨 0.53%，深证成指涨 0.28%，创业板指涨 0.01%，科创 50 指涨 0.29% [6] 周三盘面点评 - 6G 概念股大涨带动通信板块走强，政府报告提及培育 6G 等未来产业，5G 与人工智能结合提升智能化水平，AI 赋能通信产业升级，二级市场 5G、5.5G、6G 相关上市公司投资机会值得逢低关注 [7] - 工程机械板块走强，2024 年挖掘机国内销量同比增长 11.7%、出口同比下降 4.24%，受政策影响预计 2025 年后设备更新需求释放，2025 年 1 月销售同比增长 1.1%，国内销量下降或因春节错峰 [8] - 人形机器人概念股反弹，深圳印发行动计划提出到 2027 年产业规模达 1000 亿元以上、企业超 1200 家，机器人行业值得长期配置，2025 年可逢低关注，行业发展有内生增长、政策支持、AI 应用落地等利好，2025 年有望量产，但短期涨幅大或高位震荡 [9][11] 后市大势研判 - 两会释放积极信号，2025 年 GDP 增长目标 5%左右，财政赤字率拟按 4%左右安排，政府投资、特别国债等规模增加，促进消费、稳定房地产、发展新兴产业等政策目标夯实经济复苏预期，提振市场 [12] - 短期市场反弹是反抽，外部因素、市场风格切换、成交额回落等使指数有震荡可能，建议规避高估值科技股回调风险，中期政策与经济预期支撑市场，可逢低布局三条主线 [13]

报告核心观点 - 短期A股在两会周期下或进入震荡阶段，建议规避高估值科技股回调风险；中期政策支持与经济复苏预期为市场提供支撑，调整或是整体上行中的洗盘，可逢低布局自主可控、内需消费、高股息三条主线；两会期间投资者可关注政策定调与产业布局两方面 [3][13][14][15] 总量研究 A股大势研判 周二市场综述 - 3月4日两会开幕，两会确定的全年经济目标、特别国债增发和赤字调整决策值得关注，需根据两会后政策力度灵活应变 [6] - 周二早盘沪深三大指数集体低开后分化，沪指震荡回升，创业板弱势震荡，午后沪指缩量反弹，创指小幅收跌 [6] - 行业方面航天航空、半导体等板块涨幅居前，电池、能源金属等板块跌幅居前；题材股方面AI芯片、汽车芯片等涨幅居前，固态电池、刀片电池等跌幅居前 [6] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额14356亿元，沪指涨0.22%，深证成指涨0.28%，创业板指跌0.29%，科创50指涨1.72% [7] 周二盘面点评 - 航天航空等军工股大涨，因国际地缘政治紧张，全球或进入军备扩张周期，国产大飞机赛道广阔，新兴领域发展良好，低空经济获政策支持，2025年相关方向可逢低关注 [8] - 人形机器人概念股反弹，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025 - 2027年）》印发，机器人行业值得长期配置，2025年可逢低关注，其发展有内生增长动能强劲、政策支持、是AI应用落地重要载体等理由，但短期涨幅大或有高位震荡 [9] - 半导体板块大涨，全球半导体市场预计2025年增长超15%，其长期向好逻辑未变，有国家政策支持、自主可控趋势等因素，仍可逢低配置，需关注国产替代及技术领先企业，注意技术更新换代风险 [12] 后市大势研判 - 短期A股在两会周期下，因热点分化、成交萎缩或进入震荡阶段，建议规避高估值科技股回调风险；中期政策支持与经济复苏预期为市场提供支撑，调整或是整体上行中的洗盘，可逢低布局自主可控、内需消费、高股息三条主线 [13] - 两会期间投资者可关注政策定调明确GDP增速、财政与货币政策基调等影响市场流动性，以及产业布局部署国家战略方向催生新赛道两方面 [14]

报告核心观点 - 短期市场或阶段性震荡回踩，视为洗盘行为，中期慢牛格局不变 [1][2][4] - 科技股短期或延续震荡，有重心回落空间，建议适当观望等待，中期科技主线未改 [1][2][4] - 关注 3 月全国“两会”确定的全年经济目标、特别国债增发和赤字调整决策，两会后根据政策力度灵活应变 [1][2][4] - 近几年调整幅度深的医药医疗及新能源板块可择机配置 [1][2][4] - 投资者应合理控制仓位，灵活调整投资组合，对不同行业个股采取不同策略 [2][9][10] 总量研究 A股大势研判 周一市场综述 - 周一早盘沪深三大指数高开后震荡上涨，创指半日涨超 2%，午后沪指震荡转跌，创指收涨超 1% [4] - 行业方面，电池、能源金属等板块涨幅居前，石油、铁路公路等板块跌幅居前 [4] - 题材股方面，固态电池、民爆等题材股涨幅居前，同步磁阻电机、发电机等题材股跌幅居前 [4] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额 16247 亿元，上证指数报 3316.93 点，跌幅 0.12%；深证成指报 10649.59 点，涨幅 0.36%；创业板指报 2196.52 点，涨幅 1.20%；科创 50 指报 1062.35 点，跌幅 1.52% [5] 周一盘面点评 - 新能源赛道集体大涨，2022 - 2024 年调整充分，2025 年有技术性反弹需求，锂电等需求持续，充电基础设施行业快速发展，值得逢低关注 [6] - 医药医疗板块集体上涨，医药调整四年、市盈率低、对集采及反腐影响充分计价、老龄化需求旺盛，2025 年或改善，看好消费复苏相关品种 [7] - 可控核聚变概念股大涨受消息面利好刺激，持续性待观察，提醒理性投资不追高 [7] 后市大势研判 - 短期市场或阶段性震荡回踩，关注“两会”相关决策，科技股短期或震荡，医药医疗及新能源板块可择机配置 [8][9][10] - 短期科技股或有重心回落空间，建议观望等待，中期慢牛格局不变，两会后根据政策灵活应变 [2][9][10]

英大证券研究所·证券研究报告 行 业 研 究 电力能源行业 2025 年 3 月 3 日 相关报告 请务必阅读最后一页的免责条款 数据来源: iFind,英大证券研究所 电力能源行业周报 (2025.2.17-2025.2.23) 电力能源行业周报 (2025.2.10-2025.2.16) 电力能源行业周报 (2025.2.3-2025.2.9) 电力能源行业周报 (2025.1.20-2025.1.27) 电力能源行业周报（2025.1.13-2025.1.19） 电力能源行业周报 (2025.1.6-2025.1.12) 电力能源行业周报 (2024.12.30-2024.1.5) 电力能源行业周报(2024.12.23-2024.12.29) 电力能源行业周报(2024.12.16-2024.12.22) 电力能源行业周报 (2024.12.9-2024.12.15) 电力能源行业周报（2024.12.2-2024.12.8） 电力能源行业周报 (2024.11.25-2024.12.1) 电力能源行业周报(2024.11.18-2024.11.24) 分析师:游虎 执业证书编号: S09905230 ...

大势研判 - 短期市场或阶段性震荡回踩，若回踩视为洗盘，中期慢牛格局不变，关注两会政策力度[2][3][15][16][17] - 上周五沪深三大指数集体调整，科技股大面积下跌，酿酒等防御性板块逆势走强[2][5][7][15][17] - 上周沪指周跌幅1.72%，深证成指周跌幅3.46%，创业板周跌幅4.87%，科创50指数周跌幅1.46%[7] 盘面点评 - 消费等防御性板块走强，内需或成2025年经济复苏重要驱动，可关注相关消费方向[8][9] - 人形机器人概念股冲高回落，行业值得长期配置，2025年有望量产，部分概念板块自1月7日至阶段性高点涨幅超30%[10] - 电池等新能源赛道有反弹迹象，2025年仍值得逢低关注[11] - 工业母机板块冲高回落，符合政策导向，2025年仍可逢低关注，自1月7日至阶段性高点涨幅超25%[12] - 房地产板块有反弹迹象，2025年风险有望边际缓释，关注基本面回升力度[13][14] - 航空机场板块小幅上涨，2025年可关注低空基础设施等方向[14] 操作建议 - 合理控制仓位，灵活调整投资组合，减持涨幅大、估值高的科技题材股，配置高股息个股、医药医疗及新能源板块[3][16][17]

报告核心观点 - 周二沪深三大指数回踩为洗盘行为，短期震荡或回踩不改中期慢牛格局，沪深三大指数持续上涨后上方或面临前期密集成交区间阻力，两会前市场大概率“慢牛”震荡向上，两会后根据政策力度灵活应变，操作上建议投资者合理控制仓位、灵活调整投资组合，对不同行业个股采取不同策略 [1][11][12] 周三市场综述 - 周二沪深三大指数集体收跌为洗盘行为，有助于消化获利盘、减轻上涨压力、实现筹码换手，为后续上涨奠定基础，周三早盘沪深三大指数集体高开后震荡反弹，午后三大指数集体走强，沪指、创指收涨超1% [4] - 行业方面钢铁、证券等板块涨幅居前，航空机场、工程咨询服务等板块跌幅居前；题材股方面机器人执行器、减速器等题材股涨幅居前，转基因、粮食概念等题材股跌幅居前 [4] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额19383亿元，上证指数报3380.21点，涨幅1.02%，深证成指报10955.65点，涨幅0.93%，创业板指报2268.22点，涨幅1.23%，科创50指报1126.882点，涨幅2.17% [5] 周三盘面点评 - 人形机器人概念股早盘大涨午后回落，机器人行业值得长期配置，2025年仍值得逢低关注，其发展理由包括行业内生增长动能强劲、政策积极支持、人形机器人是AI应用落地重要载体之一，2025年有望进入量产阶段，但短期涨幅过快需注意节奏 [6] - 新能源赛道继续反弹，2022 - 2024年调整充分，2025年从交易角度有技术性反弹需求，从基本面看锂电、光伏等需求持续，新能源汽车及充电基础设施行业快速发展，光伏供给侧改革力度有望加大且或蔓延至其他行业，2025年仍值得逢低关注 [7] - 券商板块尾盘拉升，2024年7月推荐低吸机会，9月末证券板块迅猛上涨符合预期，2025年仍可逢低关注，理由包括成交量有望提升、经济基本面好转、行业并购整合催化、国内货币宽松 [8][10] 后市大势研判 - 沪深三大指数持续上涨后上方或面临前期密集成交区间阻力，两会前市场大概率“慢牛”震荡向上，两会后根据政策力度灵活应变，3月两会确定的全年经济目标、特别国债增发和赤字调整决策值得关注 [1][11][12] - 操作上建议投资者合理控制仓位，对涨幅大、估值高股票适时减持锁定利润，对高股息个股逢低配置，对医药医疗及新能源板块择低配置 [2][11][12]

观点 : 总量视角 【A 股大势研判】 英大证券研究所·证券研究报告 策 略 晨 报 2025 年 2 月 27 日 回踩后沪深三大指数再度上涨、后市大盘上方面临前期密集成交区间 从技术面看,沪深三大指数在持续上涨后,上方可能面临前期密集成交区间 的重要阻力,能否突破这一区域将成为市场的重要看点。从政策面上看,两会之 前,处于对政策的憧憬,市场大概率"慢牛"震荡向上。两会后,根据政策的力 度再灵活应变。3 月全国"两会"确定的全年经济目标,特别国债增发和赤字调整 的决策则也要等两会做出,这些对市场而言值得关注。 综上所述,操作上,建议投资者合理控制仓位,及时灵活调整投资组合,对 不同的行业个股采取不同的策略。首先,对于手中涨幅较大、估值过高的股票, 可适时适当减持,锁定部分利润;其次,对于高股息个股仍有逢低配置的价值, 以分红规模和持续性相对占优的央国企为主;最后,近几年调整幅度比较的深的 医药医疗及新能源板块也可择低配置。 执业证书编号: S0990513100001 电话: 0755-83007028 邮箱: huixf@ydzq.sgcc.com.cn 请务必阅读最后一页的免责条款 1 分析师:惠祥凤 ...

报告核心观点 - 后市科技主线或分化，热点或进入轮动期，短期市场或阶段性震荡回踩，若回踩视为洗盘，成交保持则指数调整空间可控；两会前市场大概率“慢牛”震荡向上，两会后根据政策力度灵活应变；建议投资者合理控制仓位，减持涨幅大估值高股票，逢低配置高股息个股、医药医疗及新能源板块 [1][2][9] 总量研究 A股大势研判 周四市场综述 - 周四晨报提醒沪深三大指数上方或面临前期密集成交区间阻力，两会前市场大概率“慢牛”震荡向上，建议投资者合理控制仓位，减持涨幅大估值高股票 [1][4][8] - 周四早盘沪深三大指数开盘涨跌不一，上行后集体调整，创指半日跌超1%；午后三大指数探底回升，沪指尾盘翻红，创指、深成指跌幅收窄；消费股集体走强 [4] - 行业方面，食品饮料、商业百货等板块涨幅居前，通信设备、电源设备等板块跌幅居前；题材股方面，乳业、退税商店等题材股涨幅居前，国资云、ERP概念等题材股跌幅居前 [4] - 个股涨少跌多，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额20046亿元；上证指数报3388.06点，涨0.23%，成交额7740.60亿；深证成指报10927.51点，跌0.26%，成交额12305.25亿；创业板指报2256.51点，跌0.52%，成交额5964.67亿；科创50指报1126.29点，跌0.05%，成交额1930.78亿 [5] 周四盘面点评 - 消费板块走强，外需受特朗普关税影响有不确定性，内需可能是2025年经济复苏重要驱动，消费刺激政策频出，降低存量房利率利于释放消费潜力，可关注“银发经济”“悦己消费”“平价消费”方向及折扣零售类公司 [6] - 电池板块逆势走强，新能源赛道周二反弹、周三上涨、周四分化，电池板块涨光伏设备板块跌；预计2027年全固态电池装车，2030年量产；2022 - 2024年新能源赛道调整充分，2025年有技术性反弹需求，“双碳”目标下锂电等需求持续，新能源汽车和政策推动充电基础设施发展，值得逢低关注 [7] 后市大势研判 - 沪深三大指数上方或面临前期密集成交区间阻力，两会前市场大概率“慢牛”震荡向上，两会后根据政策力度灵活应变；市场初现热点转换迹象，短期或震荡回踩，若成交保持指数调整空间可控，热点或进入轮动期 [1][2][9] - 建议投资者合理控制仓位，减持涨幅大估值高股票，逢低配置高股息个股（以央国企为主）、医药医疗及新能源板块 [2][9] 晨早参考短信 - 晨报提醒沪深三大指数上方或面临前期密集成交区间阻力，两会前市场大概率“慢牛”震荡向上，建议投资者合理控制仓位，减持涨幅大估值高股票 [10] - 周四沪深三大指数涨跌不一，科技股大面积下跌，消费板块回升，午后市场跌幅收窄，沪指尾盘翻红，两市成交额超2万元；市场初现热点转换迹象，短期或震荡回踩，若成交保持指数调整空间可控，热点或进入轮动期 [10]

报告核心观点 - 短期市场或迎阶段性震荡回踩，但为洗盘行为，不改中期慢牛格局，建议投资者合理控制仓位，灵活调整投资组合，对不同行业个股采取不同策略 [1][2][10] 总量研究 A股大势研判 周一市场综述 - 春节后科技行情为主流，近期科技股热点扩散分化，部分出现高位加速现象，部分科技成长类标的缺基本面支撑，沪深三大指数持续反弹后上方或遇密集成交区间阻力，海内外干扰因素仍存，特朗普贸易政策不确定 [4] - 周一早盘沪深三大指数开盘涨跌不一，后震荡临近午盘集体下跌，农业、地产股等表现不同，午后指数探底回升跌幅收窄，机场航运板块走强 [4] - 全天化纤、航空机场等板块涨幅居前，教育、医疗服务等板块跌幅居前；发电机、刀片电池等题材股涨幅居前，AI制药、快手等题材股跌幅居前；个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额20805亿元，上证指数等指数有相应涨跌 [5] 周一盘面点评 - 农业股逆势上涨，受中共中央、国务院深化农村改革推进乡村振兴意见刺激，不过农业股受消息刺激上涨往往是脉冲型，持续性待察 [6] - 房地产板块反弹，2024年以来中央和地方密集出台稳地产政策，预计2025年房地产风险有望边际缓释，政策释放及供需改善将带来短期提振，后市关注基本面回升力度，优秀企业仍有配置价值，可关注有土地储备优势国企房企及优质民企龙头公司 [7] - 航运机场板块上涨，民用航空法修订草案提请审议，新兴领域蓬勃发展，2024年政府将低空经济列为增长引擎，多部门印发方案提出到2030年形成万亿级通用航空产业市场，地方政策跟进，2025年可关注低空基础设施、低空飞行器制造方向 [8][9] 后市大势研判 - 因科技股情况、技术面阻力、海内外干扰因素，周一沪深三大指数集体飘绿，短期市场或震荡回踩，但为洗盘行为，中期慢牛格局不变，原因是国内经济复苏、政策释放积极信号、两会前市场有政策憧憬期 [10] 操作建议 - 对涨幅大、估值高股票适时减持锁定利润；对高股息个股，以央国企为主逢低配置；对调整幅度深的医药医疗及新能源板块择低配置 [2][11][12]