来源：新华社 中国铁塔董事长张志勇表示，双方依托联合实验室的平台资源优势，成功打造了经纬大模型和通用铁塔 智能体，攻克多项中高点位视频图像算法难关，这些合作成果标志着双方合作层次持续提升、领域不断 拓宽、模式日益创新。 下一步，双方将继续携手把高校的智力优势、科研优势与企业的场景优势、市场优势紧密结合，聚焦人 工智能领域核心技术攻关，培育高素质创新人才，加快将"数字塔"升级为"智能塔"，为实现高水平科技 自立自强、加快建设科技强国注入强劲动能。（记者高亢） 近期，"北京大学-中国铁塔"人工智能产教融合创新平台正式揭牌。该平台由双方共建共享，将重点围 绕通用人工智能领域的"卡脖子"难题加强科技开发合作和成果转化。 北京大学党委书记何光彩表示，人工智能发展的核心关键在于场景落地与实践应用，北京大学助力中国 铁塔开展大模型与智能体相关研究，既是校企协同的具体实践，更是服务全国人工智能产业高质量发展 的重要举措。 ...

近日，湖州市德清县体育产业龙头企业——乐欣户外用品有限公司（简称"乐欣户外"）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为备受瞩目的"钓鱼装备 第一股"，也是湖州市首家体育产业上市公司。该公司隶属于泰普森集团，是全球最大的钓鱼装备制造商，全球市场份额达23.1%。 通过覆盖产品设计、研发、生产到销售的全链路布局，结合代工与自有品牌双业务模式，乐欣户外构建了强大的产业竞争优势。目前，乐欣户外的产品组 合涵盖10000多个SKU（库存量单位）的钓鱼装备产品，远销全球40多个国家和地区，可迎合钓鱼人在不同地区及环境的需求，适配鲤鱼钓、路亚钓、飞 钓、冰钓、台钓等多元化场景。 乐欣户外此次在香港上市，不仅标志着企业发展迈上新台阶，也为湖州产业转型升级注入了新动能。接下来，湖州将继续加大企业上市培育力度，进一步 发挥上市公司对区域经济的辐射带动作用，持续推动产业与资本深度融合，为湖州经济高质量发展汇聚更强动力、开拓更广空间。 乐欣户外始于1993年，专注于垂钓装备的研发与智造，致力于为全球钓鱼爱好者提供高品质的一站式专业服务。当前，钓鱼运动正风靡全球，消费者对钓 鱼装备的需求持续提升，呈现出多样化、专业化、精细化的趋势，也为 ...

高毅资产2025年末美股持仓概况 - 截至2025年末，高毅资产在美股市场持有13家公司的股票，总市值超过6亿美元 [2] - 前十大重仓股分别为华住酒店集团、拼多多、谷歌、百胜中国、贝壳、雾芯科技、网易、爱奇艺、台积电和ISHARES TR [2] 持仓结构与重点布局 - 中概股在持仓中占据主导地位，是其布局重点 [2] - 去年四季度加仓了拼多多、贝壳等中概股，并且新进买入了逸仙电商 [2] 重点个股持仓变动 - 截至2025年末，持有拼多多133.3万股，相较于去年三季度末增持了62.9万股 [3]

中国医疗器械产业整体规模与增长 - 2024年中国医疗器械产业规模接近13558.7亿元，同比增长14.5% [1] - 产业增长率比全球增长率高出7.5个百分点 [1] - 预计到2027年，中国医疗器械产业规模有望突破2万亿元 [1] 产业发展驱动因素 - 国家大力支持重点领域设备更新，医疗设备更新步伐加快，带动产业发展加速向好 [1] 细分领域结构分析 - 医疗设备领域是规模占比最大的产业领域，2024年产业规模达到7843.4亿元 [1] - 医疗设备领域在整体产业中占比高达57.8% [1] - 医学诊断设备、治疗设备的品质和性能逐渐提高，并向高附加值领域延伸，已具备较强的国际竞争力 [1]

美团2025年业绩预警与行业格局剧变 - 美团发布盈利预警，预计2025年全年净亏损在233亿元至243亿元之间，而2024年为盈利358亿元，业绩出现剧烈反转 [1][16] - 业绩恶化的核心原因是其核心本地商业板块（包括外卖、闪购、到店酒旅）从2024年盈利524亿元转为2025年预计亏损68亿至70亿元，该业务曾是公司的利润支柱 [1][2][16][17] - 行业竞争加剧是主因，京东、阿里巴巴于2025年进入外卖市场并发动价格战，迫使美团进行战略性投入以维持市场份额 [3][18] 亏损原因与成本结构分析 - 补贴大战导致营销费用激增，美团2025年第三季度单季销售及营销开支飙升至343亿元，同比翻倍，相当于每天投入约4亿元 [3][6][18][20] - 骑手成本刚性上升，包括恶劣天气补贴增加以及全国范围内推行的骑手社保政策，有分析估算全面推行社保可能使美团每年多支出上百亿元 [3][18] - 为应对竞争，美团在商家端降低费率、提供补贴并进行数字化投入，例如在2025年10月宣布追加28亿元以帮助商家维持利润 [3][18] 市场竞争格局演变与市场份额 - 市场从“美团+饿了么”的双寡头格局演变为美团、阿里系（淘宝闪购+饿了么）、京东的三方竞争 [6][21] - 根据摩根大通调研，截至2025年末，美团日订单量约为7100万单，市场份额约50%；阿里系市场份额为42%；京东市场份额为8% [7][22] - 美团2024年享有的“70%市场份额+20%利润率”的黄金时代已告结束，市场竞争显著侵蚀了其利润基础 [8][23] 竞争对手战略与未来动向 - 阿里巴巴对淘宝闪购业务持续投入，内部定调未来三年内不以亏损为负担，目标是在2026年成为即时零售市场的绝对第一 [11][24][25] - 高盛分析显示，淘宝闪购的单均亏损正在快速收敛，与美团的单均亏损差从2025年第二季度的3.4元，缩小至第三季度的2.5元，第四季度进一步压至1.5元，并可能已接近1元以内 [10][24] - 阿里巴巴2026年将重点拓展即时零售中的高价值品类，如医药、酒饮和生鲜，并注重与天猫超市、盒马的协同 [12][26][27] 抖音入局带来的新威胁 - 抖音上线“抖省省”App，利用其庞大的低成本视频流量优势，对美团的到店团购业务形成冲击，特别是在低线城市市场 [15][28] - 与阿里巴巴、美团等平台需采买流量不同，抖音拥有独立的巨大流量入口，能更高效地将流量转化为本地生活交易，构成结构性竞争优势 [15][28] - 美团同时面临阿里巴巴在即时零售前端的激烈竞争和抖音在到店团购后方的侵蚀，陷入“两头堵”的困境 [15][29] 市场反应与投资者关切 - 盈利预警发布后，美团股价在2026年2月13日盘中一度下跌超过4%，市值跌破5000亿港元，收盘报5021亿港元，下跌3.18% [8][23] - 投资者对美团的“护城河”深度产生质疑，因其利润从2024年盈利数百亿迅速转为2025年亏损数百亿，波动性巨大 [8][23][24] - 有观点将美团与字节跳动对比，指出后者在激烈竞争中仍能保持盈利，而美团的利润在对手集中攻击下显得异常脆弱 [8][24]

收购事件与财务影响 - 公司拟以现金形式，以每股35欧元价格，合计15.06亿欧元（约合人民币122.8亿元）收购PUMA公司29.06%的股权，成为其最大股东 [1] - 按2026年1月26日PUMA收盘价计算，本次收购约溢价62% [2] - 2024年PUMA实现收入88.17亿欧元，同比增长2.51%；实现净利润2.82亿欧元，同比下降7.64% [1] - 2025年前三季度，PUMA实现收入59.74亿欧元，同比下降8.49%，净亏损3.09亿欧元 [1] - 收购对价将以自有资金支付，收购事项短期对公司的投资收益或有拖累 [1] PUMA公司经营状况与前景 - PUMA公司短期仍处调整阶段，2025年公司积极采取措施优化渠道结构、清理超量库存并收窄折扣力度 [1] - PUMA公司预计，2026年公司仍处于过渡期，2027年有望重回增长，2026年PUMA仍存在净亏损可能 [1] - PUMA拥有七十余年历史，是全球领先的运动品牌之一，长期品牌价值较高 [2] - 当前PUMA股价处于2017年以来的历史低位，后续伴随盈利能力恢复，估值修复值得期待 [2] 公司品牌运营表现 - 2025年第四季度，安踏品牌零售额同比降低单位数；Fila品牌零售额同比增中单位数；其他品牌零售额同比增35%-40% [2] - 2025全年，安踏品牌零售额同比增低单位数；Fila品牌零售额同比增中单位数；其他品牌零售额同比增45%-50% [2] - 受冬季偏暖、行业竞争激烈及春节错期等因素影响，公司主品牌25Q4表现边际放缓 [2] - 包括迪桑特、可隆在内的其他品牌仍保持快速增长势头 [2] 战略协同与未来展望 - 公司深入推进单聚焦、多品牌及全球化战略，在全球市场推动多品牌转型、价值重塑和高质量成长方面积累了较多成功经验 [3] - 公司有望在零售运营、供应链管理及品牌协同等方面为PUMA赋能，助力其盈利能力改善 [2] - 此次收购有望夯实公司自身全球市场运营经验，助力出海业务发展 [2] - 考虑到25Q4行业复苏偏缓以及收购事项短期或对投资收益产生影响，机构下调盈利预测，预计公司25/26/27年归母净利润为131.5/141.6/162.2亿元 [3]

股东减持与股价表现 - 股东FANYUE减持后持股比例降至9.95%，仍接近10%持股线，作为财务投资者的仓位调整属于正常市场行为，减持规模有限，未改变股权结构基本稳定 [2] - 公司股价短期波动受宏观环境、行业周期及市场情绪共同影响，其市净率为0.49倍，低于行业平均水平，反映了区域性银行在当前经济周期中的普遍估值承压 [3] 财务业绩与经营效率 - 2025年前三季度归母净利润同比增长18.5%，在营收小幅波动背景下实现利润增长，体现了通过精细化管理有效控制经营成本，净息差韧性优于行业平均水平 [4] - 非利息收入下滑主要受资本市场波动影响，交易性金融资产收益短期承压是银行业普遍现象，随着市场环境回暖，公司在中间业务、财富管理等领域的布局有望释放潜力 [5] 资本充足与补充 - 截至2025年6月末，公司核心一级资本充足率为8.01%，一级资本充足率为9.82%，资本充足率为12.66%，均满足监管底线要求（分别为7.5%、8.5%和10.5%），处于安全区间 [6] - 暂缓H股定增议案体现了董事会对股东意见的尊重与治理程序的严谨，公司可通过内生盈利积累、发行二级资本债等多种渠道补充资本 [7] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率从1.18%微升至1.29%，仍低于银行业平均水平（约1.6%），增幅主要受个别大户影响，公司已充分计提拨备，拨备覆盖率保持充足 [8] - 针对8.18亿元集团贷款风险敞口，公司主动披露并拟提交重组方案，计划通过债转股、债务重组等市场化方式化解风险，并已引入具有丰富风控经验的董事强化风险治理能力 [10] 区域优势与业务结构 - 泸州老窖集团作为第一大股东，不仅提供资本支持，更通过产业链协同带来优质客户资源，泸州市作为成渝经济圈重要节点，经济增长潜力与政策支持为银行业务发展提供了良好环境 [11] - 公司正逐步调整行业信贷集中度，加大普惠金融、绿色金融等领域的投放，建筑业与房地产业贷款占比较高，但项目多集中于地方重点工程与优质企业，风险整体可控 [12] 公司治理与战略定位 - 新任董事王婕（国资背景）与邱伟（风控专家）的加入，将进一步提升公司治理与风险管理水平，为战略转型与不良资产处置提供专业支持 [13] - 作为西部地区地级市首家上市银行，公司在本地市场的品牌认知、客户基础与渠道网络方面具有显著优势，其“深耕地方、服务中小”的定位在区域经济发展中扮演不可替代的角色 [14]

高毅资产2025年末美股持仓概况 - 高毅资产在美股市场持有13家公司的股票，总市值超过6亿美元 [2] - 截至2025年末，高毅资产美股持仓的前十大重仓股分别为华住酒店集团、拼多多、谷歌、百胜中国、贝壳、雾芯科技、网易、爱奇艺、台积电和ISHARES TR [2] 持仓结构与行业偏好 - 中概股在高毅资产的美股持仓中占据主导地位 [2] - 高毅资产去年四季度加仓了拼多多、贝壳等中概股 [2] - 高毅资产在去年四季度新进买入了逸仙电商 [2]

公司春节运营与骑手保障措施 - 公司在春节期间推出全周期激励与关怀举措，以保障运力稳定与服务质量 [1] - 公司开展“暖冬守护”行动，投入近750万元为约40万名骑手发放防风护具、保暖用品等“丰暖礼包” [1] - 公司依托全国4000余家驿站为骑手提供取暖歇脚服务，并结合各地特色开展超5000场线下活动 [1] 公司对骑手的专项激励与福利 - 公司开展春节慰问活动，为年度优秀骑手颁发荣誉奖励与新春伴手礼 [3] - 公司联合相关单位走访慰问困难骑手家庭，为每户送上不低于300元的新春礼金及生活物资 [3] - 公司在2026年春节期间推出总价值超20万元的新春专属福利活动，包括多种抽奖形式与商城优惠 [5] - 公司在春节期间推出“免罚挑战”，骑手完成相应任务可免除近期订单扣罚 [5] 公司骑手保障体系的长期投入与规划 - 2025年，公司在骑手关怀与保障相关方面累计投入约5.3亿元 [7] - 公司设立了多项专项基金，包括已追加投入超千万元的骑士委屈关怀基金、总额500万元的见义勇为专项基金、3000万元的骑手圆梦发展基金，并为骑手子女设立奖学金与助学金 [7] - 公司计划在2026年进一步投入超1800万元，用于驿站建设、物资支持及各类关怀活动，以持续完善骑手保障体系 [7]

北京房地产市场日度交易数据 - 2月13日北京新房网签85套，网签面积10855.75平方米，其中住宅网签43套，网签面积5395.44平方米 [2] - 同日北京二手房网签220套，网签面积19413.37平方米，其中住宅网签195套，网签面积18062.41平方米 [2] 上海高端住宅市场交易动态 - 上海弘安里项目于2月14日成交一套总价超过1.4亿元的风貌别墅 [3] - 弘安里项目共有11套总价逾亿元的风貌别墅，目前已全部售罄 [4] - 弘安里、静安里项目目前仅少量风貌别墅在售，总价约5000-9500万元 [4] - 弘安里项目是上海内环内罕见的低密里弄住宅，容积率仅1.1，主力户型面积230-680㎡ [4] 企业重大投资与建设项目 - 光学巨头蔡司于2月13日在上海外高桥保税区启动大中华区总部综合园区建设，规划建设用地面积超5万平方米，是其在华规模最大的单笔基础设施投资 [5] - 远东宏信杭州钱塘区白杨单元住宅项目规划建造5幢23F高层住宅，项目用地面积19734㎡，总建筑面积69819.09㎡，容积率2.3 [6] - 该项目地块由远东宏信关联公司于去年10月以总价47658万元竞得，楼面价10500元/㎡ [6] 北京城市更新计划 - 北京市发布2026年第一批城市更新计划项目清单，首批项目共计1321个，年度计划投资1049.5亿元 [7] - 首批项目中，新实施项目745个，2025年结转续建项目576个 [7] - 项目涵盖既有建筑改造利用、老旧小区改造、完整社区建设等八大类型 [7] - 重点项目聚焦历史文脉传承与片区综合提升，包括故宫周边申请式退租、景山三期片区综合性城市更新等 [7]