春运出行需求与机场客流表现 - 春运自2月2日启幕以来，揭阳潮汕机场旅客运输量一路攀升，截至2月14日累计服务旅客57.1万人次 [1] - 在不到两周时间里，单日旅客吞吐量实现六连跳破纪录，从4.2万、4.3万、4.4万、4.5万、4.6万增至4.7万人次 [1] - 春节9天假期（2月15日-23日），机场预计保障旅客41万人次、航班2983架次，同比分别增长19%和20% [3] - 假期期间日均旅客量将突破4.6万人次，出行最高峰日预计在2月23日，旅客量有望达4.8万人次，将创历史单日新高，较去年单日最高的4.1万人次增长17% [3] 地区旅游热度与航线网络 - “到广东过大年”及“到最有年味的地方过大年”出行热潮高涨，潮汕地区凭借浓郁地方特色和丰富新春活动成为热门旅游目的地 [3][5] - 热门旅游线路包括来揭阳逛古城、到汕头看烟花、赴潮州品美食，为机场带来了源源不断的客流 [5] - 机场已开通国内外航线80条，通达航点68个，其中至北京、上海、成都、武汉、杭州、南京等城市的航线需求较为旺盛 [6] 运力保障与服务提升措施 - 为满足激增的出行需求，机场携手航空公司加大运力投放，增投航班班次，并调配了超25班A330宽体机型执飞揭阳潮汕=上海虹桥航线以提升客运能力 [6] - 机场提供移动值机、便捷中转、方言问询、晚到管家、乐购新春等特色服务助力旅客顺畅出行 [9] - 机场商业持续“上新”，打造沉浸式消费体验，潮汕特色美食、文创、美玉、免税美妆店铺人气爆棚，引入的罗森便利店、野人先生冰淇淋、汕心潮汕甜汤等网红品牌成为“排队王” [9] 机场氛围营造与特色活动 - 机场航站楼布置“马跃空港”主题新年装饰，营造浓厚年味 [9] - 在除夕至大年初三安排气势磅礴的鼓舞《中国龙》表演，在大年初一举行“英歌贺新春 骏驰万象新”主题英歌舞巡游 [9] - 大年初二将有“好运财神”空降航站楼，为旅客送上新春祝福与吉祥好礼 [9]

专题核心观点 - 新浪财经在2026年新春之际邀请公私募领域数十位领军人物为投资者送上新春祝福 [1][1] - 专题主题为“骏马踏春来 驭势稳行启新程”，寄语投资者在新的一年里策马扬鞭，共赴投资长路 [1][1] 行业人物观点 - 富国基金总经理陈戈代表公司全体员工向投资者致以新春问候与祝福 [1][1] - 陈戈祝愿投资者在新的一年事业顺利，投资取得丰硕成果 [1][1]

公司概况与业绩表现 - 麦田能源股份有限公司成立于2019年，主营业务为以电力电子技术为核心的新能源电力设备研发、生产、销售及服务，主要产品包括储能系统、并网逆变器、充电桩、热泵等 [2][22] - 2022年至2025年上半年，公司营收分别为24.86亿元、29亿元、33.92亿元、22.42亿元，归母净利润分别为1.99亿元、1.49亿元、2.67亿元、2.42亿元 [13][31]；2024年营收近34亿元，归母净利润2.67亿元 [3][23] - 2023年和2024年，公司营收增速分别为16.64%和16.97%，归母净利润增速分别为-25.01%和79.18% [13][31] 股权结构与实际控制人 - 公司认定朱京成为实际控制人，其通过直接或间接方式合计控制公司47.5%的股份表决权 [4][24] - 第二大股东永青科技（持股24.96%）及其关联方温州合麦合计持有26.09%的股份，永青科技的控股股东为世界500强企业青山控股，实际控制人为项光达 [4][24] - 公司设立时，朱京成方面出资3000万元，永青科技出资2000万元 [5][25] 与青山控股的关联关系与业务独立性 - 青山控股及其关联方为麦田能源提供了大额财务支持，2022年末与永青科技、青山控股的拆借余额高达5.49亿元，报告期内提供的担保金额约9.6亿元 [6][26] - 公司向青山控股子公司瑞浦兰钧等关联方进行巨额采购，2022-2024年及2025年上半年采购额分别为6.55亿元、2.1亿元、2.83亿元、1.4亿元，占总采购额比重分别为26.75%、13.46%、12.85%、10.86% [6][26]；其中2022年、2024年、2025年上半年瑞浦兰钧均为第一大供应商 [6][26] - 2024年关联采购额回升与对第一大客户Enpal销售放量有关，Enpal的上游电芯供应链企业为瑞浦兰钧 [7][27]；2022-2024年及2025年上半年，公司向瑞浦兰钧的销售额分别为0万元、0万元、1869.76万元、7797.15万元，占当期营收比例分别为0.00%、0.00%、0.55%、3.48% [8][28] - 在与部分投资人的对赌协议中，股权回购义务人不仅包括朱京成控制的控股股东，也包括第二大股东永青科技 [10][28] - 在公司设立至2023年1月期间，董事会多项特殊决议需经三分之二以上董事通过，永青科技曾提名5名董事中的2名，拥有一票否决权的实质影响力 [11][29]；股东会层面也曾有特殊表决权条款 [11][29]；这些条款在2023年1月公司股改临近时被取消 [12][30] IPO前估值激增与投资者 - 公司估值在短期内急剧增长：2022年3月股权转让对应估值12.8亿元，2022年10月增资对应投前估值50亿元（半年增长近3倍），2023年4月增资对应投前估值高达135亿元（一年增长950%，接近10倍） [15][32] - 2023年4月135亿元的投前估值，对应2022年净利润的市盈率高达67倍 [17][34]；而2023年公司净利润同比下降25%至1.49亿元 [17][34] - 2023年4月高价入股的股东中，出现了盐城朝瑞、黄海朝希、嘉兴朝睿等一系列“朝希”系基金，这些基金的管理人均为上海朝希私募基金管理有限公司，且多家是“专为投资发行人而设立的主体” [17][34] 研发与销售投入对比 - 报告期内，公司研发人员平均薪酬逐年下降：2022年为39.11万元，2023年为37.73万元，2024年降至34.58万元 [18][35]；2025年上半年人均年薪为36.66万元 [19][36] - 同期，研发人员平均人数从2022年的177人增至2024年的411人，团队快速扩张但人均薪酬下降 [18][35] - 销售人员平均薪酬显著高于研发人员且相对稳定：2022年为49.16万元，2023年为50.07万元，2024年为48.44万元 [20][37]

黄金市场近期动态与投资者行为分析 - 近期市场出现千万元级别的黄金密集套现现象，例如有案例为8公斤金条在一小时内套现近900万元，且此类情况几乎每天都有发生[1] - 密集套现行为表明，黄金在部分投资者手中正从传统的避险资产转变为资金中转站[1] 高位震荡引发抛售与投资者心态 - 黄金价格进入高位震荡阶段是引发抛售的直接原因，而非单纯的价格上涨，上涨阶段投资者倾向于持有，震荡阶段则促使风险重估[3] - 典型投资者案例显示，一位持有十几公斤金条的大爷选择卖出一部分以实现“进可攻，退可守”，这反映了成熟投资者通过部分获利了结来控制风险、管理仓位的普遍心态[3] - 这与部分散户的追涨杀跌行为相反，持有大量黄金的投资者更倾向于在高位波动时进行风险切割，其核心关切是避免仓位过满而无法应对波动[3] 金店回购规则收紧的动因分析 - 面对套现潮，金店如菜百、中国黄金等开始收紧回购规则，包括在周末及节假日等上海黄金交易所非交易日暂停回购，并对回购业务进行限额管理，例如3公斤以上需提前预约[5] - 规则收紧的主要原因是金店在非交易日无法通过交易所进行对冲操作，大量回购使其直接暴露于价格波动风险中，尤其是隔夜跳空行情会放大风险[5] - 大额回购同时给金店带来巨大的即时现金流压力，限额管理有助于避免企业资金周转在短时间内受到严重影响[6] - 金店行为的变化并非看空黄金价值，而是由于黄金流动性增强、回购需求集中爆发，迫使商家加强风险控制[6] 市场分层与黄金金融功能的演变 - 当前市场呈现买卖两旺的复杂状态，既有早期投资者获利了结以降低风险，也有新投资者视回调为布局机会[8] - 这表明黄金的金融功能日趋复杂，它同时扮演着避险资产、对冲资产以及资金腾挪中转站的角色[8] - 在房地产、银行利率及权益市场等传统资产吸引力或确定性发生变化时，黄金全球定价、快速兑现的特性使其成为资金迁徙路径中的重要一环，资金可能从风险资产撤出后暂泊于黄金，等待新的配置机会[8] 黄金在资产配置中的角色定位 - 投资者购买黄金的目的需要明确区分，例如是为了短线赚取差价、长期对冲购买力，还是作为家庭资产的安全垫，目的不清晰易导致非理性操作[9] - 成熟的投资者思维侧重于仓位管理，通过持有与出售的灵活组合来保持资产配置的主动权，以应对金价的不同走势[9] - 报道指出，许多投资者存在的问题是资金量不大但仓位过重，情绪化决策多而缺乏清晰策略[9]

古巴石油供应危机现状 - 古巴国家经济和民众生活因美国石油封锁陷入深重困境 居民需排长队加油 电力供应频繁中断 手机充电也成问题[1] - 作为经济支柱的旅游业遭遇严峻打击[1] - 古巴1月石油进口量降至零 为自2015年以来首次[3][5] - 按当前消耗水平计算 古巴石油储备仅能维持15至20天[6] - 燃料即将耗尽导致加拿大航空公司已暂停所有飞往古巴的航班[6] 主要供应国情况与变化 - 古巴石油供应高度依赖墨西哥、委内瑞拉和俄罗斯 分别占总进口量的44%、33%和10%[5] - 美国封锁了委内瑞拉向古巴输送石油的途径[5] - 在美国加大关税压力下 墨西哥已暂停对古巴的石油运输[3] - 最后一艘向古巴卸载石油的油轮已于去年12月底抵达[5] 俄罗斯的援助计划与面临的挑战 - 俄罗斯计划为古巴运送一批石油和石油产品作为人道主义援助[1] - 俄罗斯驻古巴大使表示俄罗斯将继续为古巴提供石油供应以应对能源困境[6] - 分析人士指出 即便俄罗斯送出石油 油轮依然可能会被美国扣押[1] - 今年1月 美国政府扣押了俄罗斯的水手号油轮 声称其违反了美国制裁措施[6] - 专家警告 俄罗斯向古巴供应石油可能带来经济和政治上的双重代价[6] 美国施加的压力与影响 - 美国总统特朗普在1月29日签署行政令 宣布进入国家紧急状态 并威胁对任何直接或间接向古巴提供石油的国家征收从价关税[3] - 美国的关税威胁对俄罗斯经济影响可能较小 2024年美俄双边贸易额预计仅有35亿美元 较2021年下降近90%[6] - 即便美国对俄罗斯施加100%的关税 俄罗斯的经济损失也相对有限[6] 其他相关方的立场 - 中国外交部表示坚定支持古巴维护国家主权和安全 反对外部干涉 反对剥夺古巴人民生存权和发展权的行为 并将继续向古巴提供力所能及的支持和帮助[3]

座谈会核心内容 - 市工商联与日本聊城商会举行座谈，双方就深化经贸合作、推动工商界交流、服务民营企业“走出去”等议题进行深入探讨 [1] 聊城市发展现状与合作意愿 - 聊城正在加快建设具有四个鲜明特质的现代化“两河明珠”城市，产业基础扎实，交通设施完善，区位优势日益凸显 [3] - 市工商联积极搭建国际交流合作平台，为民营企业“走出去”和“引进来”提供全方位服务 [3] - 希望日本聊城商会充分发挥资源优势，宣传推介聊城，推动更多日本优质企业和高层次人才来聊投资兴业 [3] 日本聊城商会的角色与承诺 - 日本聊城商会是连接聊城与日本的重要桥梁纽带 [3] - 商会将一如既往支持家乡建设，充分发挥在信息、技术、人才等方面的优势 [3] - 商会承诺及时传递日本产业动态和投资信息，推动两地企业在特色产业、技术研发、人才交流等方面开展深度合作 [3] 市工商联的长期战略与成果 - 此次座谈是市工商联拓展海外联络渠道、服务民营企业高质量发展的重要举措 [4] - 市工商联已成立国际合作委员会，并与德国山东商会、柬埔寨山东商会、日本聊城商会等海外商会组织建立友好合作关系 [4] - 下一步将继续加强与海外商会组织交流，完善“走出去”服务体系，助力民营企业开拓海外市场，为聊城打造对外开放新高地注入新动能 [4]

行业政策与目标 - 工业和信息化部等五部门印发《茶产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，提出到2030年全产业链规模达1.5万亿元，基本建成丰足美好、绿色智能、国际一流的茶产业体系 [1] - 目标到2030年，规上精制茶加工业营业收入突破2000亿元 [1] - 目标到2028年，培育5个以上年营业收入超100亿元的茶产业集群，一批年营业收入超过50亿元的茶全产业链龙头企业，以及一批具有国际影响力的企业品牌和区域品牌 [1] 行业现状与基础 - 2025年，中国规上精制茶加工企业营业收入超1200亿元，全产业链规模超1万亿元，年吸纳就业超6000万人次 [1] - 行业新业态新模式加快发展，包括“卫星+”茶叶种植、智能工厂、新中式茶饮、茶旅融合等 [1] - 茶产业被定位为具有根植性、完整性和旺盛生命力的传统优势产业和历史经典产业，是中华文化重要名片 [1] 重点任务与方向 - 意见围绕提升产业科技创新水平、培育壮大经营主体等6方面提出19项重点任务 [2] - 重点任务包括推动茶原料、茶成分向家居、日化、美妆、医药健康等领域延伸应用 [2] - 支持开发细分功能人工智能大模型，打造场景智能体，培育一批“AI+茶产业”专业服务商 [2] - 加快培育具有国际竞争力的企业品牌 [2] 提质升级工程 - 意见明确了茶产业提质升级工程任务，设置了5个方面的专栏 [2] - 专栏聚焦技术工艺装备提升、产品创新开发、传统优势茶产区和地方特色茶产业培育、茶产业文化载体重点发展、标准和服务规范体系建设 [2]

召回事件概述 - 北京奔驰汽车有限公司向国家市场监督管理总局备案了召回计划，召回编号为S2026M0026I [1] - 本次召回是在国家市场监督管理总局启动缺陷调查情况下开展的 [1] 召回范围与时间 - 召回生产日期在2021年4月1日至2024年3月12日期间的部分国产EQA和EQB汽车 [1] - 涉及车辆共计19,481辆 [1] - 自2026年6月25日起开始实施召回 [1] - 本次召回为2025年3月28日发布的《北京奔驰汽车有限公司召回部分国产EQA和EQB汽车》的再次召回，并扩大了召回范围 [1] 缺陷原因与安全隐患 - 召回范围内部分车辆的高压电池因生产工艺波动导致电池可靠性下降 [1] - 现有的电池管理系统软件控制策略可能造成这些电池单体承受过大载荷，增加其内部短路风险 [1] - 上述缺陷可能导致车辆起火事故，存在安全隐患 [1] 解决方案与临时措施 - 公司将通过授权经销商为受影响的车辆更换高压电池，以消除安全隐患 [1] - 在更换高压电池前，建议用户将车辆的充电上限设定为不超过80% [1] - 在更换高压电池前，建议用户将车辆停放在室外 [1]

核心管理层变动 - 北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司总裁兼首席执行官段建军因个人原因辞职，将于2026年3月1日起转任战略顾问，支持工作交接至2026年4月30日任期届满 [1] - 现任销售执行副总裁李德思被任命为总裁兼首席执行官，任命自2026年3月1日生效 [1] - 张明霞将于2026年4月1日结束在smart合资公司的任命，并正式出任奔驰销售公司销售执行副总裁 [1] 相关业务人事调整 - 梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司现销售与市场营销负责人康毅将出任smart合资公司全球首席营销官，负责销售、市场及客户运营业务 [1]

公司背景与个人从业经历 - 作者拥有约30年作为“职业空头”的从业经验，职业生涯始于1989年底，受雇于Gordon Ringoen，在旧金山为其偏向做空的对冲基金担任交易员 [1] - 在1990年代的大牛市中，作者曾为Fleckenstein Capital和East Shore Partners等机构工作，担任空头交易员、分析师和投资组合经理 [1] - 作者于1999年1月加入PrudentBear，与David Tice在达拉斯合作，担任策略师和投资组合经理长达16年，直至2014年底，期间公司的空头基金于2008年12月出售 [1] - 在进入投资行业之前，作者曾在美国丰田总部担任财务分析师，并在普华永道担任注册会计师 [1] - 作者以最高荣誉毕业于俄勒冈大学（主修会计和金融，1984年），随后在印第安纳大学获得MBA学位（1989年） [1] 分析理念与思想形成 - 在1990年代初期，作者通过阅读《The Richebacher Letter》深受影响，Richebacher博士为其打开了奥地利经济学的大门，并巩固了其对经济学和宏观分析的毕生热情 [1] - 作者在1996年至2001年间有幸协助Richebacher博士处理其出版物 [1] - 作者在日本泡沫时期和1987年股市崩盘期间于丰田的工作经历，使其首次认识到自身对宏观分析的热爱 [1] - 到1990年代末，作者确信金融、市场和政策制定领域正在发生重大变化，但这些未被传统分析和媒体所认识 [1] - 为阐明这些发展，作者受到启发创建了自己的博客，后发展成为“Credit Bubble Bulletin”，他认为同时代的分析具有巨大价值，并引用了本杰明·安德森在“咆哮的二十年代”和大萧条时期为《大通经济公报》所写的精彩文章作为类比 [1] - 作者认为，理解导致大萧条的力量是经济学的“圣杯”，但他相信“圣杯”将通过认识和理解当前非凡的全球泡沫时期而被发现 [1]