基金重仓股变迁 - 基金重仓行业经历食饮/医药(11Q3-21Q2)→电新(21Q3-22Q4)→食饮/医药(23Q1-24Q1)→电子(24Q2)四阶段转变[3] - 历次核心资产加仓平均时长为十个季度，企位高点均分布在20%附近的区间，企位平均提升幅度为13.7pct[4] - 电子历次配置提升平均加仓周期为八个季度，会位平均提升8.3pct，本次基金加仓电子自2023Q1起已持续加仓五个季度，24Q2仓位为15.7%，仓位提升7.1pct[9] 铁路改革 - 大会提出铁路"运行分工体制"改革，普铁和高铁客货具有分线的可能[14] - 网络效应将会赋予运营公司超额盈利，短期低PB的铁路公司有望迎来估值修复[15] - 收费公路政策优化有望推动行业经营难永续的痛点逐步缓解[16] 个股观点 - 大族激光PCB设备收入有望保持良好增长[1] - 北路智控是煤炭智能化小巨人，有望在化工、机器人等领域贡献新增长[2] - 齐鲁银行资产质量维续改善，有望实现ROE和估值提升[7] - 鼎通科技具有核心竞争力，有望受益于AI带动通信连接器需求增长[10] - 北辰实业优势在于复合地产开发运营能力及会展品牌综合影响力[15]

①自动驾驶独角兽小马智行或9月赴美IPO，Robotaxi商业化拐点已至，这家公司开发的智能驾驶公交 车，目前已在特定区域开放道路实现了示范运行，公司曾于2020年完成了新一代L4级智能驾驶客车开 发； ②魅族第二代AR眼镜曝光，支持车联网一体互联和AI多模态识别，这家公司正攻关光波导AR眼镜 的近视解决方案，公司还是华为智能眼镜的合作伙伴； ③这家公司是国内技术最为全面的大规模网络 空间安全防护解决方案提供商之一，具有丰富的技术开发和项目实施经验。 【大头条】 一、无人驾驶|自动驾驶独角兽小马智行或9月赴美IPO，Robotaxi商业化拐点已至，这家公司开发的智 能驾驶公交车，目前已在特定区域开放道路实现了示范运行，公司曾于2020年完成了新一代L4级智能 驾驶客车开发 据媒体报道，自动驾驶领域独角兽企业小马智行或最快于今年9月赴美IPO，目前已寻得有明确IPO投资 意向的机构投资者。据悉，小马智行成立于2016年，主要业务包括自动驾驶出行服务、自动驾驶卡车 和乘用车智能驾驶等。公司在全球范围内设有研发中心，包括硅谷、北京、上海、广州和深圳等地，并 已获得中美多地自动驾驶测试和运营资质与牌照。 点评：民生证 ...

连接器行业分析 - 连接器作为受益于AI+汽车智能化的重要零部件，市场前景向好[5] - 公司是行业头部厂商，与安费诺、莫仕等建立了长期稳固的合作关系[6] - 通信连接器产品不断升级迭代，单通道速度需求已达到112Gbps[7,8] - 汽车连接器顺应电动化趋势向Tier1转变，产品丰富提升客户供给价值[9] - 公司有望受益于AI带动通信连接器需求增长，预计24-26年净利润为1.1/1.6/2.2亿元[12] 地产及会展业务分析 - 2023年公司实现合同销售金额52.78亿元，今年力争销售面积较2023年翻倍增长[21,26] - 公司是全国最大的会展场馆运营商之一，会展品牌综合影响力是核心优势[21,25] - 2023年会展及商业物业营收大幅提升，受托管理场馆总面积达465万平方米[21,23] - 公司具有复合地产开发运营能力，并充分利用"总部融资"模式优势[24,25] - 预计2024年EPS和BPS分别为-0.21元、3.67元[27]

公司概况 - 这家国内连接器组件供应商高速通讯连接器产品收入占比近七成[2] - 公司已成为安费诺重要供应商[2] - 224G产品进入小批量试产阶段[2][4] 产品情况 - 公司的高速通讯连接器(包括高速铜缆/背板/wafer/cage)整体占公司主营业务收入约60-70%[4] - 公司的QSFP-DD 112G产品已开始量产[4] - 224G产品目前已开发在小批量试产阶段[4] 生产情况 - 公司通讯连接器产品主要以东莞生产为主，随着客户需求增长，稼动率较去年有所提升，处于相对饱和状态[5] - 河南信阳子公司目前以汽车连接器产品生产为主，随着IPO项目的投入，可实现产值大大提升[5] 客户情况 - 公司是安费诺/莫仕通讯连接器及cage的重要供应商之一[5] 行业前景 - AI带来的新一轮科技革命浪潮带来的高算力需求也有望持续带动底层硬件需求[6] - 新能源汽车渗透率提升有望推动高压和高速连接器量价齐升[6]

海缆行业分析 - 海缆行业底部复苏，国内沿海各省项目出现一定突破[12] - 上海29.3GW深远海风电规划获批，全部建成后每年可提供约1000亿千瓦时绿电[7] - 行业龙头东方电缆近期累计中标20.3亿元海缆系统订单[8] - 中天科技、亨通光电等海缆公司亦为全球光纤光缆龙头，长期有望受益AI[8,13,14] - 聚焦"有边际改善"、"有估值支撑"、"有全球地位"的三大选股条件，关注低估值行业龙头[6,9] 齐鲁银行业绩分析 - 2024年上半年实现营业收入64.12亿元，同比增长5.53%；实现归母净利润23.47亿元，同比增长16.98%[16] - 资产质量持续改善，不良率1.24%，环比改善1bp；拨备覆盖率309.25%，环比提升4.45个百分点[17] - 上半年新增信贷投放与去年全年相比占比62%，好于行业平均水平；存款增长有所恢复[18] - 紧抓山东新旧动能转换政策，大力发展县域金融，预计2024-2026年PB为0.57/0.51/0.46倍[19] - 2024-2026年EPS预测为1.04/1.17/1.32元，ROE预测为13.74%/14.06%/14.20%[20]

行业趋势 - 无人驾驶应用场景不断拓展，矿山无人驾驶关注度增加[1][7] - 我国煤炭产量增长且产业结构优化，煤矿智能化需求加速成长[2][9][12] - 我国煤矿智能化改造潜在市场总空间超7000亿元[2][9][13] 公司优势 - 公司是煤炭智能化小巨人，煤矿智能化领域产品矩阵持续完善，基本盘稳固[3][8][11] - 公司依托煤矿领域经验和技术优势，拓展至危险化工品生产和非煤矿山领域[14] 业务布局 - 2023年公司拓展智能化工产业链，开发多种化工场景系统[15] - 公司积极布局机器人业务，煤矿主泵房智能巡检机器人入选相关名单[16] 业绩预测 - 预计2024 - 26年归母净利润分别达2.71/3.51/4.52亿元，同比增长20.45%/29.25%/28.64%，对应PE为15.52/11.98/9.31倍[5][11] 风险因素 - 存在项目交付不及预期和业务拓展不及预期的风险[5]

公司概况 - 公司规模量产车载以太网物理层芯片，车规产品已应用到比亚迪等众多客户[1][2] - 公司产品端销售额实现连续6个季度环比增长[1][7] - 公司目前在手订单充裕，随着新品的不断放量以及工规级产品的订单量逐步恢复，公司今年整体营收较之2023年将会有较大成长[7] 行业机遇 - 随着汽车智能化网联化程度的加深，公司车规产品应用空间会不断增加[5] - L3级别自动驾驶技术正在逐步成熟，并获得政策和市场的支持，这对突破目前单车车载高速有线通信芯片数量是很大的帮助，也必将扩大公司车载芯片的市场[6] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8]

业绩预告 - 公司发布2024年半年度业绩预告，归母净利润区间为12.1-12.6亿元，同比增长181.34%-192.97%[2] - 扣非净利润区间为2.1-2.4亿元，同比增长9.78%-25.47%[2] PCB设备业务 - PCB设备收入一季度同比增长149%，全年有望受益下游积极扩产而实现良好增长[3,9] - PCB设备主要覆盖钻孔、曝光、切割和测试应用[3,9] 消费电子业务 - 公司消费电子激光加工设备与下游大客户产品升级幅度呈高度正相关，有望受益2025年消费电子客户产品升级带来的采购需求[4,18,19,20] 其他业务 - 半导体设备业务持续推进[6,18] - 新能源设备业务加快出海进程[6,18] 财务预测 - 2024-2026年归母净利润分别为18.4/12.53/14.55亿元，同比增长124.31%/-31.92%/16.13%[11] - 对应PE为12.63/18.56/15.98倍[11] 风险提示 - 消费电子行业复苏不及预期[5]

网络安全与AI - 基于AI的网络安全市场规模预计从2022年的174亿美元增长至2032年的1027.8亿美元，年复合增长率为19.43%[27] - 天亿马在数据加密技术方面有研究，并应用于智慧政务、智慧医疗等领域[27] 鸿蒙生态与游戏 - 华为将在2024ChinaJoy展示40款鸿蒙原生游戏，展示HarmonyOS NEXT技术在游戏领域的创新成果[28] - 星辉娱乐与华为游戏中心达成鸿蒙原生游戏合作，启动《冒险岛：联盟的意志》等产品的开发[29] 市场趋势与资金流动 - 市场逐渐回暖，首板家数连续三日保持在30+，资金恢复做多意愿[3] - 沪深300ETF在2点半后有大笔资金买入，推动上证指数从-1.2%回升至-0.61%[22][23] 机器人产业 - 特斯拉人形机器人有望在2026年大批量生产，A股相关公司包括优德精密、勘设股份等[32] 海上风电 - 广西海上风电规划容量达650万千瓦，2024年海风市场招标量与装机量有望双线并涨[25]

海风产业发展 - 2024年海风市场招标量与装机量有望实现双线并涨[1] - 海缆作为海风产业核心板块，有望直接受益于海风产业发展[7] - 海缆价格毛利有望逐步企稳，高电压等级建设或迎来新一轮机遇[7] - 海缆龙头厂商有望充分受益产业发展，受益标的包括中天科技、亨通光电[7] 轨交装备及新兴装备业务 - 公司是轨交牵引变流系统龙头和高压及中低压IGBT龙头[9] - 轨交装备和新兴装备双业务均进入快速成长通道[9] - 轨交业务持续快速增长，动车和机车大修进入上行周期[10] - 公司IGBT产品在电网和轨交市场需求快速增长[11] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达到38.3/47.1/56.9亿元[12]