公司概况 - 这家PCB供应商下游覆盖AI、车路云等高景气领域[1][2] - 今年上半年已完成1.6T光模块产品打样并具备量产能力[2][6] 财务表现 - 2024年一季度实现营业收入27.43亿元，同比增长17.16%[4] - 2024年一季度实现归母净利润3.18亿元，同比增长50.30%[4] - 2024年上半年预计实现净利润63789万元到70168万元，同比增加57.94%到73.74%[4] 业务发展 - "车路云一体化"包括大量路侧、车侧、网端、云端的智能基础设施建设[5] - 公司产品可用于毫米波雷达、摄像头、激光雷达、ADCU、高级驾驶辅助系统等[5] - 公司高多层、HDI、SLP等产品可用于存储芯片/模组及数据中心[5] - 公司光模块业务进展较快，已批量生产10G/25G/100G/200G/400G/800G光模块产品[6] - AI应用升级和硬件迭代对云端高算力和高速传输需求增长，公司相关产品有望放量[7]

行业整合加速，地方优质资产受关注 - 本次转让价格较基准价溢价50%，反应出新疆民爆景气度高[8] - 2024年1-5月新疆工业炸药销量同比增长15.6%，全国仅4个地区增速超过15%[9] - 新疆煤炭加快开采，2019-2023年新疆原煤产量复合增速达17.7%[10] - 近期行业整合加速，体现民爆供给端严禁新增背景下、优质并购标的稀缺[14] 油运和干散运输业务双向向上 - 2024年VLCC新增供给接近于0，集运抢占油运船台订单[17] - OPEC+计划从2024年10月开始逐步取消自愿减产部分，为油运需求提供支撑[26] - 干散供给端新船订单已逐步消化，西芒杜铁矿石投产有望带动吨海里需求向上[19] - 公司2024年中期特别分红比例不低于50%，现价股息率接近5%[20][21] 业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为70亿元、74亿元、83亿元[23] - 2023年归母净利润4837百万元，2024年预计增长13.63%[25] - 2023年每股收益0.59元，2024年预计增长45.29%至0.86元[25]

公司业务概况 - 公司主要包括百货零售、餐饮食品和医疗健康三大板块[2][9] - 百货零售和餐饮食品板块毛利率均可达40%左右[2][9][15] - 医疗健康板块是公司未来的核心成长点[3][10] 医疗健康板块分析 - 医疗健康板块聚焦儿科业务，2023年和2024年一季度收入增速持续验证儿科景气度[3][10] - 儿科服务毛利率有望超过40%，而公司医疗健康板块2023年毛利率仅6.9%，存在较大提升空间[19] - 一季度医疗板块毛利率同比增0.45个百分点，收入同比增20%，景气度持续验证[20] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.89/2.52/3.35亿元，同比增长17%/33%/33%[11] - 对应PE为15.2/11.4/8.6倍[11] 风险提示 - 均瑶集团可能的负面信息风险[4] - 医疗业务发展不及预期的风险[4]

分组1：公司产品与技术进展 - 公司旗下产品通过三星代工厂3/4nm工艺技术认证[1][2] - 公司推出全自研高精度源测量单元（SMU）FS810，性能指标达到或超过国际主流水平[5][6] - 新一代大容量、高性能并行SPICE仿真器NanoSpice通过三星代工厂3/4nm工艺技术认证[7] 分组2：财务表现与市场趋势 - 2024年第一季度公司实现营收8181万元，同比增长27.97%[8] - 营收增速回升或系重要产品或客户突破及下游存储半导体景气度回升所致[8] 分组3：风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[3][9]

特斯拉交付情况 - 2024年二季度特斯拉全球交付44.4万辆超预期[1][4] - 中国市场二季度交付表现不佳北美欧洲是超预期主因[4] 特斯拉相关业务影响 - 8月Robotaxi发布有望提升FSD搭载量催化销量[1][4] - Robotaxi预期营收占商业总营收63%影响EBITDA和市值超85%[2] 国内产业链情况 - 前期国内产业链承压现有望随特斯拉改善而受益[4] - 百度地图合作有望推动FSD入华进程[3]

英伟达供应链新题材 - 韩国铜箔材料供应商索路思获得英伟达最终量产许可，将向韩国覆铜板制造商斗山电子供应HVLP铜箔[26][27][28] - HVLP铜箔具有低信号损耗特性，可用于AI加速器、5G通信设备和网络基板材料[27] - 国内HVLP铜箔行业起步较晚，铜冠铜箔是国内唯一能批量出货HVLP铜箔的厂商[28] 电力改革加速 - 国家电网公司董事长张智刚强调要发挥电改的先导和突破作用，推动公司科技创新体系全面重塑[29][30] - 电改政策密集出台，电量方面加快省间市场和现货市场建设，市场电比例进一步提高[30] - 上市公司中，泽宇智能深耕电力信息化，中国西电兼具新时代国企改革等优势[30] 海外新能源汽车发展 - 特斯拉和Rivian二季度交付量超出市场预期，新能源品牌高端化显著[32] - 考虑到推出五年免息和潜在的降价预期，有望进一步提振下半年销量[32] - A股相关公司包括凯中精密、天汽模等[32] 财税信息化概念 - 审计署提出新一轮财税体制改革，税制/税收征管改革、新技术应用是主要驱动力[24] - 板块内上市公司包括税友股份、汇金科技等[24] - 税友股份、飞天诚信、汇金科技等公司近期表现活跃[34][35] 低价股和可转债活跃 - 1元以下的个股除已基本退市的鹏都农牧外都迎来涨停[21] - 可转债市场如东方转债、广汇转债等再度涨停[21] - 低价股的分歧很快会到来[21] [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][32][34][35]

特高压行业分析 - 我国特高压已进入大规模集中建设发展阶段，电网装备需求增长保持甚至加快的确定性在提高[3][4][5][6] - 新能源快速发展、国内海风发展、海外需求等因素为特高压建设带来刚性需求[5] - 电网企业售电量持续增长、输配电价略有提升、负债率合理、资本开支能力较好[6] - 电网装备需求增长确定性提高，结构性方向首选特高压[6] 京沪高铁公司分析 - 公司拥有中国高铁核心资产，包括京沪高铁等2500km高速铁路[9] - 客运业务高峰期运力仍有提升空间，浮动票价机制可释放潜在需求[10][11] - 路网服务业务增长强劲，成为新的业绩增长点[12] - 新建线路接入为公司带来业绩增量，分流效应小于引流[13] - 预计2024-2026年归母净利润将保持11%-15%的增长[14]

财税SaaS和数字政务 - 税友股份是国内领先的财税SaaS云平台服务提供商及税务数字政务系统建设服务商[4] - 税友股份深度参与人工智能和大语言模型等技术的研发投入，打造财税垂直领域人工智能大语言模型[8] - 税友股份是国家金税四期工程的核心供应商，承接了多个重大税务改革项目[5][7] - 税友股份致力于推动税务领域数字政务系统的数字化升级和智能化改造[7] 人工智能和信创 - 税友股份建设了全国第一个全面基于国产化软硬件的信创税务系统[9] - 中科金财是国内领先的数字经济科技赋能平台，具有多年人工智能技术基因和业务积累[11][13] - 中科金财参与了多个国家重点工程项目，如金宏工程、金财工程等[12] 机器人和仿真 - 索辰科技在机器人领域推出了高性能六维力与力矩传感器，并与联想研究院签订机器人订单[15][16] - 索辰科技推出了专为机器人设计的仿真解决方案，实现脱离硬件的同步开发和多样的场景虚拟仿真[16] - 索辰科技推出了"仿真云"产品，提供强大的计算能力以确保仿真任务的高效完成[17] 业绩表现 - 道通科技上半年净利同比预增101%-112%[19] - 景旺电子上半年净利润同比预增57.94%-73.74%[22]

低利率环境下权益资产表现 - 利率中枢整体下移，利率波动幅度也在明显缩小[2,3,4] - 高股息策略在低利率时期表现占优[6,7,8] - 业绩确定性的成长板块也具备吸引力[9,10,11] - 烟草、必需消费、消费品、医疗等行业相对表现较好[12] 信创产业发展 - 信创产业进入区县下沉+行业拓展的2.0阶段[13] - 政策推动信创产业需求增长是大趋势[14] - 超长期国债三季度或迎来集中发行，为信创提供资金活水[15] - 市场化采购或驱动供给侧向"好用"迭代[16,17] 研报数据分析 - 恵泰医疗评级得到上调[18] - 13家公司获得首度覆盖，其中盛科通信、中炬高新获新财富分析师深度覆盖[18] - 个股机构关注度前五名为五粮液、鼎龙股份、永泰能源、紫金矿业、长城汽车[19] - 行业机构关注度前五为信息技术、医药生物、电气设备、电子设备、有色金属[19]

5G-A技术发展 - 华为Apollo Version即将发布，标志着5G-A技术进入新发展阶段[3][4] - 5G-A技术有望推动天线振子、射频器件需求量增加[4] - 高速且多层化PCB板材需求有望增加[4] - 硅基氮化镓射频器件可能成为5.5G及6G基站射频器件较佳选择[4] - 胜宏科技和沪电股份是通讯PCB领先厂商[5] 低空经济发展 - 2024年将举办空天信息大会暨数字地球生态峰会[7] - 到2025年中国低空经济市场规模预计将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元[8] - 上海瀚讯研发了无人机集群宽带通信产品[9] - 纳睿雷达自主研发的全极化多功能相控阵雷达可应用于低空经济场景[9] 市场热点 - 7月2日成交额超10亿元个股中，华为、汽车、芯片概念股数量最多[12][13] - 财税数字化、低价股、高股息等概念持续走强[14] 历史新高个股 - 7月2日有5只个股创历史新高，涉及水电、银行、通信等行业[16] - 一年新高个股中，高股息、电力、风电概念占比较高[18][19] 公司动态 - 智迪科技越南子公司具备完整标准化生产工艺流程[21] - 兆日科技在金融科技领域专注于防伪技术、银行对公业务平台等[22]