①又一维生素巨头产线关停，VE/VA供应紧张加剧，这家公司手握4万吨产能为行业"双寡头"之一，需 求端复苏+供给端受限有望带动盈利能力提升；②铁路领域的央企核心资产，从量、价两个角度看具有 扩展空间，近年票价总体呈上涨趋势增厚盈利。 《风口研报》今日导读 1、维生素（浙江医药）：①7月1日帝斯曼（DSM-firmenich）瑞士Lalden工厂冷却水取水装置受洪水 和泥石流影响关闭，7-8月份是国内VE、VA检修停产的主要时间，DSM工厂关闭可能加剧VE、VA供应 紧张；②海通国际证券孙小涵看好VE、VD3价格上涨带动公司盈利能力提升，公司拥有VE产能4万吨， 与新和成（3万吨）占行业供应份额近70%，实质上已形成了相比往年更为集中的"双寡头"格局； ③2023年下半年，海外客户去库周期接近尾声，国内外维生素市场从2021-2022年的"超买-去库存"模 式转向常态化采购，2024年以来，随着海外客户库存见底，维生素出口大幅增长；④风险提示：产品 价格波动、下游需求不及预期。 2、京沪高铁（601816）：①公司主要经营铁路运输业务，京沪高铁具备高时速、高准点率、近市区三 重优势，是中国高铁核心资产，量价角度 ...

业务合同落地 - 公司全资子公司与德元方惠签署36个月、每年服务费5.36亿元的4000PFLOPS AI算力服务合同[4] - 公司已建成超大规模异构高性能算力集群，为大模型应用公司提供算力支持[6] 业务发展 - 公司由解决方案向运营及标准化硬件转型，重新划分业务板块[6] - 公司自研千亿级大模型"云天天书"，并积累了算力调优、提升模型训练效率的技术[7] - 公司看好大模型进入商业化后推理需求的爆发，将自研推理卡与高性能训练算力相结合[7] 财务表现 - 公司2024年一季度实现收入9844.85万元，主要来自AI运营及数字城市业务[5] - 随着大模型应用快速涌现，带来算力需求的急速提升[5] 风险提示 - 调研内容仅为机构与公司间的业务交流，不构成投研观点[3,8] - 信息以公司公告和分析师报告为准[3,8]

城投控股（600649） - 上海6月二手房网签数量达26,374套，环比上涨41%，创近三年新高[5] - 公司背靠上海国资委，聚焦上海核心资产，今年有望迎来销售和业绩拐点[6] - 中长期开发销售规模有望维持在百亿级别[13] - 公司旗下租赁住宅品牌"城投宽庭"已入市租赁房源约1.6万套，2023年预计实现租赁收入2.9亿元[14] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.56/12.32/14.95亿元，同比增长33.8%/121.61%/21.37%[9] 齐鲁银行（601665） - 立足于经济大省山东，区位优势突出，优质信贷需求旺盛[18] - 2023年负债成本率在上市城商行中排名第三低，个人定期存款占比达40.4%，有望充分受益于存款挂牌利率调降[21] - 资产质量持续改善，预计2024-2026年EPS分别为1.00/1.13/1.28元，当前对应0.7倍24年PB[25] - 总资产规模有望保持较高增长速度，基建类贷款占比较高有望受益于相关政策[28,29] - 2023年净息差为1.74%，较2022年下降22BP，计息负债成本率稳中有降[34,35]

大股东高持股+高分红 - 蜀道集团持有四川路桥79.23%的股份，连续5年大比例增持[1][2][20][21] - 公司未来3年(2022-2024年)现金分红比例不低于50%，较此前30%的分红比例大幅提升[16][17][19] - 蜀道集团通过高持股比例和高分红比例实现了与四川路桥的双赢[2][8] 基建业务提供原生增长动力 - 四川省基建投资仍处于高景气态势，蜀道投资规模占全省交通投资近一半，高速公路投资占比超80%[3][9] - 公司联合蜀道参与项目招标，工程施工业务盈利显著高于行业内其他公司[3][15] 新能源及矿产业务带来利润弹性 - 公司控股5座水电站，已投产水电装机容量658MW[4][22][23][24] - 公司持有阿斯马拉铜矿(原矿产能400万吨/年)60%股权，其他矿产项目也在有序开发中[4][25] - 公司未来估值中枢有望向同为工程+矿产业务布局的上海建工(约11倍)靠拢[10] 财务数据和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为95/106/118亿元[11] - 对应PE为7/7/6倍，2023年报股息率为6.4%[11] - 当前市值对应2023年报股息率约6.4%[6]

行业发展趋势 - 下游客户持续投资建厂，带动泛半导体产业洁净室业务需求增长[2] - 半导体本土替代持续投入、面板行业新增OLED产线投资等推动洁净室市场需求增长[4] - 高技术产业投资有望维持快增长，带动洁净室行业持续扩张[4] 公司业务情况 - 公司承接项目不断增加，业务规模持续扩大[7] - 公司是国内少数具备承接多行业主流项目的洁净室系统集成解决方案提供商之一[6] - 公司实施的洁净室项目技术级别已达到行业领先水平[6] - 公司与国内同一竞争梯队公司在技术、项目实施质量、经验等方面差异较小[6] - 公司海外项目拓展也有所成效，有在执行订单[5] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3,8]

数据库行业分析 - 中国数据库市场规模预计将从2022年的59.7亿美元增长到2027年的1286.8亿元，年复合增长率为26.1%[10] - 政策驱动下，国产数据库厂商产品性能日趋成熟，市场份额不断提升，2023年公司在本地部署市场的份额已上升至7.45%[11] - 国产数据库龙头厂商有望凭借领先的产品性能和丰富的客户生态实现强者恒强[11] 达梦数据公司优势 - 公司员工规模超过1400人，核心人才具有丰富的一线研发经验，在国内数据库厂商中处于前列[13] - 公司已获得授权专利292项，具备较强的技术创新能力和深厚的技术积累[14] - 公司DM8产品整体技术水平达到国内领先、国际先进水平，获得客户广泛认可[14] - 公司已与近千家渠道商签订框架合作协议，渠道网络遍布全国各行业和地区[16] 财务及估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.5/4.2/5.06亿元[4] - 对应PE为46.1/38.4/31.9倍[4] 风险因素 - 客户投资不及预期[4] - 市场竞争加剧[4]

市场主线 - 市场全天震荡反弹，沪指低开高走涨近1%[4] - 稀土永磁、房地产、磷化工等板块拉升[4] - 上证指数由工行、海油等大票托起，创业板指领跌的也是宁德时代等大票[4] - 短期大概率会继续围绕2930-3000点区间震荡博弈[4] 热点前瞻 - 世界人工智能大会将于7月4日-6日在上海举行，国产大模型受重点关注[1] - 因赛集团基于自研AIGC多模态模型实现多种形式智能内容生成[1] - 声迅股份在多源多模态算法和模型上有长期积累[1] - 河南7月14日前要求全部分布式光伏项目并网发电[2] - 预计随发电企业迎峰度夏抢装，新增装机或仍有支撑[2] 海外映射 - 特斯拉涨逾6%，推出中国购车优惠政策[10] - 苹果5月中国出货量增长逾40%，iPhone 16系列或带来升级周期[10] 龙头板块 - 房地产行业仍需构建新模式，城改是城镇化发展内生变量[6] - 滨江集团、康欣新材等房地产上市公司受关注[6] 新栏目 - 多家公司连续涨停,如万集科技、金溢科技、华体科技等[11][12] - 广汇汽车等低价股及其转债受关注[4][11]

新能源装机情况 - 5月新能源装机延续高增长，全年装机有望再创新高[1][2] - 2023年风电新增装机预计90GW，同比增长16.5%[3] - 2023年太阳能新增装机预计240GW，同比增长8.8%[3] - 可再生能源装机占比将继续提升，装机结构持续优化[3] 行业板块分析 - 短期看好受益于来水改善的水电板块[4] - 全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块[4] - 长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块[4] - 相关公司如皖能电力、川投能源、中国核电等[4] 锦浪科技业绩表现 - 2024年上半年业绩大超市场预期，归母净利润3.25-4亿元[6] - 光储出货环比高增，海外占比提升和成本下行推动盈利修复[6][7][8] - 2024年Q2逆变器出货30+万台，其中并网/储能出货约28/2-3万台[7][8] - 2024年全年逆变器出货预计130万台+，同比增长70%+[8] - 电站业务Q2季节性因素下发电情况环比改善带动盈利向好[9] 风险提示 - 装机规模不及预期的风险[5] - 煤炭价格大幅上涨的风险[5] - 上网电价下调的风险[5] - 行业竞争加剧的风险[5][10]

拓邦股份业绩预告 - 预计2024年上半年净利润同比增长40%-60%，达到3.61亿元–4.13亿元[3] - 行业景气度回暖，头部客户市占率及高价值产品持续提升，实现收入和利润双增长[3] - 家电、工具需求恢复正常，新能源行业需求恢复加速出清，新产品如充电桩、BMS、PCS已贡献增量[3] - 构建了"四电一网"的综合技术体系，涵盖智能控制算法、电机控制等核心技术，布局机器人和AI应用领域[4] 网达软件业务发展 - 公司全媒体智能创作平台可实现视频内容全流程自动化[9] - 人工智能视频分析平台利用多模态大模型技术，在智慧安防、智慧社区等领域有广泛应用[9] - 公司产品获得华为云鲲鹏云服务及国产操作系统统信UOS的兼容认证[10] - 公司基于和华为生态的长期合作，推出兼容HarmonyOS NEXT系统的跨平台APP开发系统[10] 芯原股份业绩预告及技术布局 - 预计2024年第二季度营业收入6.1亿元，环比增长91.87%[11] - 量产业务和芯片设计业务均实现大幅增长，得益于公司独特的商业模式[11] - 拥有自动驾驶领域所需的核心IP技术，包括神经网络处理器、图形处理器等[13] - 芯原神经网络处理器IP具有高度可扩展、可编程的计算机视觉和人工智能处理能力[12]

市场趋势和政策预期 - A股7月上涨概率占优[2] - 经济预期短期回升,上游周期和科技制造盈利增速改善[3] - 三中全会及政治局会议可能提振稳增长政策[6] - 历史上7月A股周期和消费行业相对占优[6] - 融资和新发基金可能回流带动流动性改善[7][8][9] 行业和公司分析 - 中国石油是原油勘探生产龙头,估值有较大提升空间[1] - 中农立华是农药流通龙头,受益于粮食安全战略[の] - 巨化股份是制冷剂龙头,受益于三代制冷剂配额冻结[①②③④] - 金杯电工电磁线产品受益于国内主网建设[①②③] - 家鹏科技电池业务有望受益于AIPC和换机周期[①②③④] 国产AI大模型发展 - WAIC 2024将聚焦多模态大模型应用[11][12] - OpenAI限制中国流量有利于国产大模型发展[13][14] - 相关公司包括中文在线、三七互娱等[15]