事件数据 - 2025年2月官方制造业PMI 50.2%，预期49.9%，前值49.1%；官方非制造业PMI 50.4%，前值50.2%[3][13] 制造业情况 - 2月制造业PMI为50.2%、环比改善1.1个百分点，低于季节性规律（过去五年春节次月均值为51.5%，较春节平均回升1.6个百分点）[14] - 预计2月PPI环比可能在0.2%左右，同比在 -1.8%左右[4][21] - 2月大型企业、中型企业、小型企业PMI分别为52.5%、49.2%、46.3%，大型企业较前值改善2.6个百分点[22] 非制造业情况 - 2月建筑业PMI改善3.4个百分点至52.7%，弱于季节性的 +4.0个百分点[24] - 节后第四周劳务上工率61.7%、农历同比减少10.7个百分点，资金到位率49.1%、农历同比增加1.4个百分点[24] - 2月服务业PMI为50.0%、较前值下行了0.3个百分点，服务业新订单PMI下行了0.8个百分点至45.9%[40] 其他要点 - 截至2月22日，复工进度较2023年同期下降13.0个百分点，较2024年同期下降7.5个百分点[5][35] - 20城迁徙指数合计较2024年同期返乡增加106.8、复工仅增加22.8[5][35] - 特朗普拟在对中国商品加征10%关税基础上，再额外加征10%关税[41] - 风险提示为政策变化超预期、美国经济超预期衰退[8][44]

金股组合表现回顾 - 2月国元金股组合自由流通加权收益率为2.75%，等权收益率为5.28%[14] - 同期上证指数上涨2.16%，上证50上涨2.14%，沪深300上涨1.91%，中证500上涨4.84%，深证成指上涨4.48%，创业板指上涨5.16%[14] - 2月推荐ETF中富国中证大数据产业ETF表现较好，上涨20.27%；表现较好的金股标的为东华测试（16.00%）、均胜电子（10.97%）、道通科技（6.15%）[14] 2025年3月金股组合及推荐逻辑 - 3月金股包括崇德科技、金山办公等公司及富国中证大数据产业ETF、易方达中证红利ETF等基金[2][20] - 市值最大的是中兴通讯，达1761.47亿元，其次是金山办公1601.73亿元，其余市值均在千亿以下[19] - 巨子生物表现较好，ROE超过20%，归母净利润增速接近50%，营业收入增速达到58.21%[19] - 崇德科技是滑动轴承领军企业，有望受益核电、风电需求驱动，积极研发机器人相关产品[2][22] - 金山办公全面布局AI 2C和2B场景，商业化前景可期[3][22] - 爱柯迪是T链轻量化领先企业切入机器人赛道，目前估值仍低[3][22] 风险提示 - 经济恢复及政策发力不及预期[11][28] - 行业及个股自身经营风险[11][28]

数据表现 - 2月制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点[1] - 2月服务业PMI为50.0%，较上月下降0.3个百分点[1] - 2月建筑业PMI为52.7%，较上月上升3.4个百分点[1] 经济开门红线索 - 季节性：春节越早，节后PMI环比反弹幅度越大，今年春节1月29日，2月6日复工，较去年早，有效工作日多[1] - 趋势：2月“开门红”是9月以来经济复苏趋势延续，由“以旧换新”、抢出口、房地产销售止跌回升、股票市场成交量带动金融业增加值回升四个因素驱动[1] 因素具体表现 - “以旧换新”：春节假期通讯器材销售收入同比+181.9%，家电音像同比+166.4%，节后换新补贴预计同比增速可观[1] - 出口：节后4周港口集装箱吞吐量平均550万箱，去年同期478万箱；新出口订单从46.4%回升到2月的48.6%，高于去年2月的46.3%[1] - 房地产销售：30城节后30天平均商品房成交面积17.2万平，去年同期13.7万平[1] - 股票市场成交量：2月日均成交金额18401亿元，略低于10月的20144亿元，与Q4的18528亿元差别不大[1] 分歧点 - 服务业景气度环比下降0.3个点至50%临界点，生活服务消费需求是主要拖累[1] - 建筑业PMI大幅回升3.4个点至52.7%，但节后第四周全国13532个工地开复工率64.6%，农历同比减少10.81个点[1] 后续经济走势因素 - 前期政策效果持续时长，如房地产销售、商品消费等需求增长能否持续到二季度[1][2] - 出口情绪转变，特朗普加征关税下强出口能否延续[2] - 政策加码，3月两会召开，扩大投资和促进消费的增量政策落地节奏和效果[2]

行业动态 - 证监会称现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备，后续将结合市场发展深入研究相关建议[1][6] 一级市场 - 截至2025年2月28日，上市REITs发行规模达1683亿元，共发行63只[7] 市场表现 - 本周（2025.2.24 - 2025.2.28）REITs市场下行，中证REITs指数下跌2.92%，REITs总指数下跌2.90%，产权REITs指数下跌3.02%，经营权REITs指数下跌2.74%[2][10] - 大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数0.68个百分点，跑输中证全债指数2.56个百分点，跑输南华商品指数1.21个百分点[2][10] - 个券层面，华夏金隅智造工场REIT、汇添富九州通医药REIT、华夏北京保障房REIT领涨，涨跌幅分别为29.83%、22.35%、1.03%[2][10] 相关性 - 展示REITs指数和大类资产近20日、60日和250日相关性数据[20] - 展示REITs细分类别内部近20日、60日和250日相关性数据[21] 流动性 - 本周REITs总体成交活跃度上升，总成交额(MA5)为7.93亿元，环比上周上升3.2%[3][25] - 本周REITs总成交量(MA5)为1.86亿份，环比上周上升6.7%[25] 风险提示 - REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期[3][32]

制造业PMI - 2月中国制造业PMI为50.2%，前值49.1%，重回荣枯线之上，季节性因素发挥重要作用[2][5] - 2月大型企业PMI为52.5%，前值49.9%；中型企业为49.2%，前值49.5%；小型企业46.3%，前值46.5%，大中小企业景气度恢复不均衡[2][5] - 2月生产指数为52.5%，前值49.8%，企业生产扩张；新订单指数为51.1%，前值49.2%，市场需求增加[2][5] 进出口与价格 - 2月PMI新出口订单指数为48.6%，前值46.4%；进口指数为49.5%，前值48.1%，双双走强可能与抢出口有关[2][5] - 2月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为50.8%和48.5%，前值分别为49.5%和47.4%，两价格指数环比回升，预期2月PPI同比下降2%左右[3][6] 库存与人员 - 2月PMI原材料库存指数为47.0%，前值47.7%；产成品库存指数为48.3%，前值46.5%，原材料库存回落，产成品库存回升[3][6] - 2月制造业从业人员指数48.6%，前值48.1%，用工景气水平小幅回升；生产经营活动预期指数54.5%，前值55.3%，预期小幅回落[6] 非制造业 - 2月非制造业商务活动指数为50.4%，前值50.2%[7] - 2月建筑业商务活动指数为52.7%，前值49.3%，土木工程建筑业商务活动指数为65.1%，升幅较大；服务业商务活动指数为50.0%，上月50.3%，零售等行业走弱带动指数略有下行[3][7] 展望 - 2月制造业PMI回升多为季节性因素，外部环境不确定，政策将加大逆周期调节力度，中国经济稳增长基础有望巩固[4][8]

基础设施中的私人投资如何 推动能源转型并促进更可持 续的社区发展 蒙福特通信是GIIA的成员，并为一系列国际资产和基 础设施管理者、养老基金和主权财富基金提供咨询服 务。 私营基础设施投资是全球能源转型的重要驱动力，并为实现低碳未来的必要变革提供了实际解决 方案。随着政府面临达成雄心勃勃气候目标的日益增长压力，私人资本的扩张能力、创新能力以 及有效管理风险的能力使其在追求长期环境和经济韧性方面成为不可或缺的因素。 英国已承诺实现2050年净零排放目标，而德国的雄心是到2045年实现碳中和。设定如此短期的脱 碳期限，其效果在于激励私人投资者作为可持续基础设施项目的融资领导者确立自身地位。虽然这 些目标通常被认为会对公共财政产生不利影响，但它们也为私人投资者提供了帮助政府实现其目标 的机遇。 通过结合可扩展性与创新，私人资本可以提供达到环境目标并带来社会效益的解决方案，通过 填补公共资金缺口，为公民建立更加可持续的未来。 可持续投资不仅仅是一种金融商业模式；对许多人来说，它已成为企业最佳实践。正如Ancala合伙 人Ankur Ajmera解释道，Ancala是一家管理着超过42亿欧元资产管理规模的基础设施投资经 ...

寻求通过前沿市场债务优化风险 调整后的回报潜力 机会在边远市场债务中显著增加，因为越来越多的国家有意识地努力开 放其资本市场，货币的价值也更加公平。因此，我们认为现在是时候通 过一种专门的战略分配给边远市场债务了。在这篇论文中，我们更深入 地研究了边远债务组合可能为投资者组合带来的潜在利益，讨论了我们 的投资流程，并解释了我们是如何处理这一资产类别的固有风险的。 新兴市场债务 投资管理 active.williamblair.com 2025年2月 投资组合经理 Yvette Babb Daniel Wo od 优化风险 时机可能已成熟 近年来，由于结构改善、估值变动、更大的多元化潜力 以及硬货币前沿债务持续增长，前沿市场债务中的投资 机会有所增加。 • 结构改进： 更多前沿经济体正在向国际投资者开放 其本地资本市场，这得益于多边发展伙伴支持的亲市场 改革、资本管制的放宽以及由央行提供的增强流动性措 施。 • 吸引人的估值： 许多前沿货币经历了显著的贬值，这 导致我们认为是估值更加合理且具有吸引力的利率的货 币。这种环境使投资者能够接触到高收益资产，同时可 能从改善的货币估值中获益。 • 更多多元化的潜力： ...

活动规划 - 2024年WAAW主题为“教育。倡导。立即行动。”，由四边机构经调查和协商选定并多语言传播[7] - 专属网页在2024年9月15日至12月31日吸引51,600名总用户和23,400名新用户，有99,600个页面访问[9] - 活动指南、关键信息、宣传材料等更新并多语言发布，总干事发布视频信息[10][11][14] 利益相关者参与 - 世卫组织区域办事处积极参与计划制定和活动实施，促成众多国家倡议[23] - 全球抗生素耐药性领导集团成员参与活动，主席发布视频信息，部分成员有相关产出[24][25] - 青年参与度高，第二届全球青年咨询会、第五届全球抗生素耐药性青年峰会等活动吸引众多青年[32][33] 媒体互动 - 全球抗生素耐药性媒体联盟有150多位来自30个国家的媒体成员，促进AMR报道显著增加[29][30] - 第四届全球媒体论坛引发广泛报道，22个国家发表146篇新闻文章[31] - 首届全球抗微生物药物耐药性媒体奖从43个国家的413份申请中选出38位获奖者[31] 社交媒体表现 - 活动在社交媒体获广泛曝光和互动，如WHO平台超270万次曝光和51,537次互动[13] - 话题标签抗菌药物耐药性当周产生10,800个结果和143,000次互动，互动次数显著增加[48] - 舆论有分歧，23.5%为负面评价，24.1%为正面评价[49] 区域活动 - 非洲地区举办辩论、足球锦标赛等活动，TikTok表现最佳，吸引年轻观众[52][54][62] - 美洲地区活动多样，网站访问量36,479次，较2023年下降3.15%[63][72] - 东南亚地区举办食品博览会，各国开展丰富活动，Instagram表现突出[73][77][78] 结论与建议 - 2024年WAAW是规模最大的一届，动员新群体，应持续吸引非传统利益相关者[98] - 提前规划2025年活动，创造新产品，加强青年和媒体合作[98] - 解决资源限制，评估活动影响，优化社交媒体策略[100]

" 吸引力定律指出： 无论你专注于什么，思考 关于、了解、谈论 激烈地，你将吸引 更多地融入您的生活中。" 杰克·坎菲尔德 作者 2025 国家 关于洪水 报告 2025年洪水状况报告 目录 2 04 05 12 13 16 吸引途径 执行概览 聚焦：佛罗里达州建筑规范策略以增强抗灾能力 黄金时段的私人 从火焰到洪水 07 2024年回顾及2025年展望 14 吸引更多新的利益相关者。 20 采取措施 2025年洪水状况报告 3 吸引途径 凭借创新与合作，我们将吸引更多 股东们共同弥补洪水保险缺口。 洪水仍然是全球最频繁和严重的灾害之一，它夺走了生命，造成了社区长期无法恢复的损害。洪水 带来了双重挑战：首先，几乎每个社区都容易受到洪水的影响，这意味着这种灾难最终会影响到我 们所有人。其次，通过保险来弥补洪水损失的资金缺口持续存在且不断扩大。填补这一缺口对于加 速恢复、减轻痛苦和增强洪水抗灾能力至关重要。 我们必须共同努力，吸引新的利益相关者来填补洪水保险的缺口。如果社会能够通过统一努 力解决一个普遍问题的话，那么洪水就是这个问题的代表。 美国通过国家洪水保险计划（NFIP）几乎为洪水保险提供了60年的财务保障 ...

柏林，2025年2月 分析与咨询 监控系统 创新/ 竞争政策 加倍投入，决不退缩 。 维护特朗普时代欧盟的数字主权 M ax von Thun, Georg Riekeles 和 Pencho Kuzev › 加强全球联盟：鉴于特朗普政府和大科技公司的敌对立场，欧盟必须 建立联盟 与志同道合的民主国家协调行动，对抗美国的恐吓。 › 认识到威胁的真正本质： 欧盟必须承认，大型科技 政治行为者 那些对我们主权、安全和民主构成直接 威胁。 › 一个分段的监管方法——将竞争、虚假信息和隐 私等问题孤立对待——已经失败。相反，应采取一 种综合方法—— 统一愿景 需要解决根本问题：主 导科技平台的极端规模和市场力量。 › 构建强大的政治承诺 欧盟必须 在机构和成员国 之间保持强大的政治意愿 欧洲议会的一个特别委 员会可以监控并应对由技术垄断带来的挑战。 › 欧盟必须加大执法力度，确保正在进行中的调查 得以推进，同时考虑 市场准入禁止 , 公司拆分 以及 反强制措施项下的贸易限制 › 未采取果断行动将危及欧洲的经济、民主以及长 期发展竞争性科技产业的能力。 kas.de 康拉德·阿登纳基金会有限公司 监 控 创新 二〇二五 ...