公司概况 - 这家公司深耕AI终端智能智造平台，相关领域实现收入超300亿元[1][2] - 公司主要从事精密功能件、结构件、模组及充电器等业务，产品主要应用于AI终端设备及通讯、汽车、光伏储能等行业[4] 业务表现 - 2023年公司AI终端及通讯相关产品实现收入约307亿元，毛利率约22%[5] - 电源、电池、散热、显示、摄像头、中框等零组件收入占比较高，XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件收入增长较快[5] - 公司具备热管、均热板等散热零部件、空冷散热模组、水冷模组等系统性散热解决方案，并被多款中高端手机机型搭载并实现量产出货[6] 技术实力 - 公司具备机器人设计制造和应用等方面的核心技术能力，以及自动化方案设计等系统集成服务能力[8] - 公司研发的工控机器人、控制系统及相关技术包括并联机器人、码垛机器人、仿生双臂机器人、超高精度双工作台等[8] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][9]

PCB景气上行带动关键耗材需求 - 近期多家PCB公司中报业绩预告，净利润增速中位数均超50%，其中深南电路、广合科技等超90%[5] - PCB景气上行有望带动上游耗材需求[5] - 钻针作为耗材对下游稼动率最为敏感，公司Q2月度产销环比持续提升，6月进入满产满销状态[6] - 公司自动化改造完成后，Q3月产能将达8000万支/月，相比去年月均5000多万支/月显著提升[7] AI驱动量价齐升 - PCB板未来将向多层板、高密度、高集成、小孔径方向发展，钻针更换频率从8000-10000孔/次提升至1-2000孔/次，将带来更多微型钻针的需求[9] - 为提高钻针的钻速及寿命，钻针涂层工艺也将逐步升级，涂层针单价比普通针高30-40%，部分高端针价格翻倍[10] 新兴业务协同发展 - 膜产品2023年实现9000万收入，同比增长230%，毛利率大幅改善[11] - 研磨材料今年突破铜箔有望实现30%+增长[11] - 数控刀具作为苹果及三星刀具重要供应商，产能释放，收入继续保持高速增长[11] - 设备2023年实现4751万元收入，同比增长279%，有望保持高速增长态势[12] 汽车智能化推动空悬及CDC渗透率提升 - 公司会是第一个同时实现空气弹簧和CDC减振器量产上车的国产供应商[14] - 空气悬架是消费升级和智能化下的必然趋势，到2025年空气悬架总成的市场空间为231亿元[15] - CDC减振器目前还是由国外供应商垄断，国产替代空间广阔，到2030年CDC减振器的市场空间为315亿元[16] 竞争格局良好 - 2023年国内空气悬架系统前装供应商前四名及其份额依次为：孔辉科技（44.5%）、威巴克(21.7%) 、保隆科技（20.7%）和大陆集团（8.3%）[30] - 本土供应商发展迅速，占据空悬市场近七成左右份额[30]

政策修订事件 - 7月9日工信部电子信息司对光伏制造相关规范条件和管理办法修订并征求意见[1] 修订要点 - 引导减少单纯扩产项目，避免低水平重复扩张[1] - 除多晶硅外新建和改扩建项目最低资本金比例从20%提至30%[2] - 提高部分技术指标要求[1] - 强调产品高可靠长寿命，工艺及材料质保期从10年提至12年，提升衰减指标并增加可靠性试验要求[2] - 加强质量管理和知识产权保护[1] - 引导提升绿色发展水平，如提高电耗水耗指标、增加碳足迹核算要求等[1][3] - 鼓励参与标准制修订工作[1] - 加强规范名单动态管理[1] 分析师观点 - 修订顺应行业和技术发展，优化产业环境[1] - 看好颗粒硅龙头协鑫科技及隆基绿能等积极拓展业务的光伏企业[1][2] 风险因素 - 行业供给释放超预期、需求不及预期[1]

公司概况 - 这家公司是国内车联网产业唯一拥有专业连接管理平台且大规模上车的企业[1][2][6] - 公司自研智驾数据闭环工具链，为车企供应商[1][5][6] - 公司已为多家车企提供超1000万的车联网连接管理[1][5] 业务能力 - 公司与世界主流通信运营商合作，提供通信服务、车联网连接管理服务、车联网生态运营服务和车联网专业运维服务[4] - 公司自主开发自动驾驶数据闭环工具链和数据管理平台，帮助车企构建自主可控的自动驾驶数据处理、算法训练及仿真平台[5] 行业地位 - 公司在车联网产业链中拥有专业连接管理平台且大规模上车的独特地位[6] - 公司在智驾工具链服务商和专有云平台服务商的角色上处于国内领先地位[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8]

商用车智能化解决方案 - 公司深耕商用车智驾领域，在近10个行业提供近80类算法，ADAS、DMS、BSD算法皆处行业领先[9] - 公司在车队视频管理系统(video telematics)市场份额排名全球第一[9] - 公司产品包括车载监控录像机、车载摄像机、主动安全套件、司乘交互终端等智能车载设备及管理平台软件[13] - 公司提供包括车联网产品、视觉补盲产品、智能摄像机产品和安全闭环平台的行业解决方案[16] 行业应用覆盖 - 公司出租方案已经覆盖了全国160个左右的省会/直辖市、地级市和特别行政区[3,17] - 公司与多个直辖市、省会城市、副省级城市公交实现合作[3,17] - 公司在湖南、墨西哥、阿根廷等海内外市场得到广泛应用[16] 市场空间预测 - 欧盟GSRII系列法规要求新车上牌自2024年7月开始强制配备智能化产品，公司预期将每年产生约50万套智能化方案的需求，市场空间大约为每年10-15亿美元[4,22] - 公司2024-2026年归母净利润预计为2.03/2.77/3.78亿元，同比增长98.90%/36.81%/36.32%[5,10] 风险提示 - 市场竞争加剧风险[5] - 技术更新换代风险[5]

金属钌 - 应用材料公司推出了最新的IMSTM解决方案，可同时将衬里厚度减少33%至2nm，为无空洞铜回流提供更好的表面特性，并将电线电阻降低高达25%[24] - 钌在自然界中很少见，是一种重要的催化剂材料，也是制备电容器电极、电阻材料、钢合金、铂合金等的重要材料[24] - 板块内上市公司包括南矿集团、浩通科技等[24] 锗价格创新高 - 锗价格近期快速上涨，7月第一周锗锭报价1.26万元/公斤，较6月初上涨27.9%[25] - 全球地缘冲突加剧了对搭载锗红外光学器件的无人机需求，推动锗价格上涨[26] - 未来锗资源预期供应持续偏紧，拥有上游稀缺锗资源的厂商以及拥有高端锗产品深加工能力的公司将受益[26] - 恒光股份锗产品设计产能为20,000公斤/年，光智科技成功研制出13N超高纯锗单晶[26] 问界实现扭亏为盈 - 赛力斯集团预计2024年上半年实现营业收入639亿元到660亿元，同比上升479%到498%[27][28] - 赛力斯预计实现归属于上市公司股东的净利润为13.9亿元到17亿元，实现扭亏为盈[28] - 博俊科技已获得赛力斯汽车问界M8车型车身件相关产品的项目定点[29] - 伯特利目前获华为汽车定点的项目有制动器、EPB、WCBS，主要车型包括问界M5、M7、EH3[29] 海外映射 - 百度大涨超8%，旗下萝卜快跑商业模式得到验证，看涨期权成交量达到了1,000张[31] - 机场和航空服务、汽车制造商等板块在海外市场涨幅居前[29] - 半导体板块在海外市场也有较好表现[29]

PCB行业分析 - 多家PCB厂商披露2024年上半年业绩预告，延续了Q1高增长的趋势，主要受益于消费电子等下游需求好转[1][5][6] - 世运电路、景旺电子、广合科技上半年归母净利润同比分别大幅增长51%、66%和96%[6] - 行业有望迎来量价齐升机遇，AI、汽车电子等领域需求维持高位[7] 电网建设行业分析 - 平高电气2024年上半年业绩预计归母净利润5.2-5.4亿元，同比增长56-62%，超市场预期[9] - 公司受益于国内特高压大规模启动、订单结构优化，重点项目陆续履约交付[11][12] - 2023年公司结转订单约151亿元，其中1000kV/750kVGIS分别为14/110个间隔[12] - 公司750kVGIS市场份额为35%，龙头地位稳固[13] 监管政策变化 - 落实转融券"T+1"规则，有券商出手限制融券日内回转交易[2] - 中证协发布程序化交易委托新要求，券商有权拒绝、并向监管报告高频交易中的异常交易行为[2] - 《程序化交易委托协议（示范文本）》征求意见，对券商和程序化交易投资者的权责范围作出约定[3] 宏观经济环境 - 美联储主席鲍威尔表示过早、过多放松政策可能会损害通胀进展，通胀已显著放缓但仍高于2%目标[4] - 北向资金大幅净买入141.11亿元[4]

行业表现亮眼 - 深南电路上半年净利同比预增92.01%-111%[3][4][5] - 领益智造积极拥抱AI技术带来的新机遇，作为AI终端硬件领域的核心供应商[8][9] - 汇成真空拟签署3.7亿元重大销售合同，主要客户包括苹果、富士康等知名企业[10][11][12] 业绩快报 - 中再资环上半年净利预增1036%-1285%[14] - 中船防务上半年净利同比增长966%-1163%[16][17] - 生益电子上半年净利同比增长876.88%-1049.27%[18][19] - 国电电力上半年净利同比预增114.22%至127.61%[20][21] 其他重要公告 - 品澳科技拟以20亿元收购控股子公司23.07%股权[22] - 多家公司董事长等高管拟增持公司股份[23] - 部分公司因业绩下滑或亏损而发布预告[23][24][25][26]

宏观策略 - 随着汇率贬值压力缓解和中报、三季报的发布，A股做多窗口有望来临，重点关注硬科技和泛红利方向[2] - 人民币贬值压力缓解，美国经济数据显示下行压力加大，美元指数调整[3] - 三季度财报季将对市场形成正向催化，AI算力子领域和红利子领域（有色、家电、公用事业等）将迎来基本面线索[4] - A股估值处于历史底部，成交情绪低位，配置方向预计三季度偏硬科技，四季度偏红利重估[8][7] 行业与公司 - 北京无人驾驶出租车正式上路，未来将扩展500平方公里区域建设，技术、成本、政策支持三大条件已成熟，出租车行业或将迎来商业模式巨变[1][14][15] - 东睦股份预计2024年上半年归母净利润1.85亿元-1.95亿元，同比增长419%-447%，受益于华为折叠屏手机供应链[1] - 软控股份预计2024-2026年归母净利润分别为5.16亿元、7.74亿元、8.61亿元，受益于国产轮胎企业产能扩张和液体黄金材料放量[1] - 新易盛预计2024-2026年归母净利润分别为15.42亿元、23.40亿元、32.88亿元，受益于AI催生的算力需求激增和高速光模块布局[1] 个股与研报 - 比亚迪、锦波生物、澜起科技、韦尔股份、乖宝宠物为近期机构关注度最高的个股[1] - 万马科技评级上调，宇通客车等4股获新财富分析师深度覆盖[1]

半导体行业 - 三星确认首份2nm芯片订单，标志着半导体行业拐点渐明[3] - 半导体行业在周期视角下拐点渐明，产品周期与库存周期向好趋势明显[4] - 汇顶科技是全球安卓手机市场出货量排名第一的指纹芯片供应商[5] 智能电网 - 广东电力负荷今年首创新高，能源转型和电力需求增长促使电网投资迈入景气周期[6,7] - 保变电气是我国输变电装备制造核心企业之一，产品谱系齐全[9] 高速PCB制造 - 生益电子预计2024年上半年净利润同比增长876.88%-1049.27%[21,22] 市场热点 - 芯片、华为、汽车等概念股个数较上个交易日有所增加[15] - 消费电子、铜缆高速连接等概念相对活跃[15] 历史新高个股 - 电力、PCB、CPO等行业个股创出历史新高[16] - 高股息、汽车、华为等概念个股创出一年新高[18,20]