铜浆技术与市场前景 - 铜浆技术在HJT和XBC电池中获得巨头背书，正在导入龙头企业进行量产验证[1][2][3] - 铜浆技术有望将单瓦纯银耗量从6mg/W降至0.5mg/W，显著降低成本[2] - 铜浆技术在HJT电池中的应用前景广阔，因其与低温工艺高度适配[2] - 铜浆技术在xBC路线同样进展顺利，爱旭已实现全球第一个10GW规模的无银金属化产线[3] 公司业绩与预测 - 公司2024-2025年归母净利润预计为5.53/7.05/9.08亿元，同比增长24%/28%/29%[2][3][4] - 公司营业总收入预计2024-2026年分别为132.95/167.89/201.24亿元，同比增长29%/26%/20%[4] - 公司营业利润预计2024-2026年分别为6.16/7.89/10.21亿元，同比增长24%/28%/29%[4] 行业趋势与技术进展 - 银浆在电池片环节非硅成本的占比超过50%，铜浆替代银浆能大幅度降低成本[5] - 铜浆技术在N型IBC组件中已有应用，国内多家企业正在进行无银金属化电池片研发[5] - 铜浆技术通过快速烧结，已实现较低的电阻率，但密度和栅线高度仍有提升空间[8] 公司战略与优势 - 公司前瞻投入无银浆料研发，较早开始无银粉体及其处理、无银浆料及其固化技术[2][3][9] - 公司主业银浆出货量与市占率始终保持业界前2，同时向上游粉体延伸巩固优势[9] - 公司银包铜粉已完成基础理化实验并进入小试阶段，MLCC银粉进入客户端产品外测环节[9]

短视频与短剧市场 - 抖音宣布大力扶持精品短剧，预计2027年中国微短剧市场规模将突破1000亿[1][6] 消费与智能家居 - 2025年消费以旧换新政策继续，湖北率先启动商家报名，分析师看好刺激效果贯穿全年[1][7] - 好太太重点布局智能家居产业基地建设[7] 半导体与科技股 - 美股半导体设备概念股集体大涨，台积电涨5.3%，应用材料涨4.9%[1][9] - 短视频行业用户覆盖超10亿，网民覆盖率接近95%，2023年中国微短剧市场规模达373.9亿元，同比上升267.65%[6] 市场动态 - 周一市场早盘震荡拉升，午后维持高位震荡，三大指数均涨超1%，海南板块和大消费股表现活跃[2] - 题材上，12月1日市场出现多个巧合，如日出东方和海能达大跌，南京化纤迎来第11个一字板，市场情绪需保持警惕[3] 海南自贸区 - 12月4日下午举行海南自贸港全球推介活动，展示海南自贸港特色优势和发展前景[4] - 中信建投证券刘乐文预计封关趋势下龙头运营商仍具备价格、品类及购物模式优势，相关公司有望享受政策红利[5]

宏观经济与政策 - 央行行长潘功胜表示明年将继续坚持支持性货币政策，加大逆周期调控力度[2] - 央行将于2025年1月起按修订后口径统计M1，预计2月上旬公布[3] - 国务院国资委和国家发改委推动中央企业创业投资基金高质量发展，存续期最长可到15年[3] 海南自贸港 - 海南自贸港全球推介活动将于12月4日下午举行，主题为“中国式现代化的地方实践：海南自由贸易港新时代 新使命 新机遇”[4][5] - 东方财富证券社服团队认为海南全岛封关后将迎来四大政策红利：资金自由往来、互联网全球开放、人员自由进出、离岸贸易金融中心[5] - 2025年底前海南全岛封关运作，是海南自贸港建设的里程碑性工程[5] 上汽集团 - 上汽集团前三季度营业收入4196.46亿元，同比减少17.4%[7] - 东方证券姜雪晴看好上汽集团受益于上海国企改革，预计2024-26年EPS分别为0.89/1.06/1.15元，给予2025年19倍PE，目标价20.14元[7][8] - 上汽集团处于破净状态，有望制定估值提升计划[8]

投资与项目 - 雷赛智能拟投资不低于5亿元在东莞滨海湾新区建设人形机器人核心零部件研发智造基地项目，年产能12万台空心杯电机[2] - 光洋股份拟投资10亿元在安徽省黄山市建设年产6000万套高端新能源汽车及机器人用精密零部件项目[4] - 邦彦技术拟通过发行股份及支付现金的方式购买深圳星网信通科技股份有限公司100%的股份[6] 产品与技术 - 雷赛智能已研发出高密度无框力矩电机、CD伺服驱动器、中空编码器、空心杯电机及配套的微型伺服系统等核心产品，年产能达30万台无框电机[3] - 光洋股份主营业务包括各类新能源与燃油汽车精密零部件、高端工业装备、智能机器人零部件及电子线路板、电子元器件的研发、生产与销售[4] 市场与客户 - 雷赛智能的运动控制产品应用于华为、OPPO/VIVO、比亚迪、富士康、小米等知名企业的智能化制造设备[3] - 邦彦技术具备提供完整的端到端融合通信解决方案能力，并积极布局人工智能及云计算等领域，标的公司拥有自主研发的应用软件和平台软件，在融合通信领域具备较为深厚的技术积累[7] 财务与运营 - 上汽集团11月整车销量47.88万辆，同比下降7.06%[11] - 长源电力11月完成发电量同比增长15.5%[11] - 宁波港11月集装箱吞吐量预计同比增长22%[11]

宏观策略 - 未来两周关键会议将决定狭义目标赤字的基调，影响广义财政预期和次年行情演绎[5] - 广义财政占GDP比重提升5%可能带来PPI上行，进而推动ROE上升周期[6] - 官方目标赤字率若升至4%左右，可能启动指数级别跨年行情与春季躁动[9][10] 行业动态 - 2025年家装补贴或将于近期启动，刺激效果或贯穿全年，预计带动销售额约313亿元[11] - 家居行业集中度有望提升，大品牌价格已与小品牌拉平，消费者买品牌意愿增强[12] - 沙发、床垫等软体产品的翻新需求有望在家居以旧换新补贴活动中得到更充分刺激[12] 公司分析 - 精达股份控股子公司恒丰特导在AI服务器镀银铜市场预计带来25亿元规模[2] - 艾森股份PSPI光刻胶已进入小批量量产阶段，预计2024-2026年营收增速分别为27.8%/22.2%/20.0%[2] - 若羽臣自有品牌"绽家"旗下四季繁花香氛洗衣液自2024Q3开始爆发，天猫官旗、抖音渠道2024年前10月销售额同比增速分别为97%、92%[3]

机器人与5.5G网络 - 华为正联合中国移动、乐聚机器人开展5.5G网络场景下的机器人应用[2] - 华为（深圳）全球具身智能产业创新中心正式运营，乐聚机器人等16家企业与华为签署了合作备忘录[2] - 科力尔在伺服系统等领域实现了重大的技术突破并成为华为的供应商[2] 创投基金与金融平台 - 国资委、发改委联合发文支持央企创投基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技[3] - 中航产融作为航空工业集团所属产业投资与综合金融平台，拥有全牌照金融业务[4] 市场热点与趋势 - 市场相较于上个交易日放量784亿元，两市成交10亿以上个股增加35家至346家[9] - 华为、AI、国企改革概念分别有132、103、102只个股[9] - 创一年新高个股较上个交易日增加50家至166家，其中国企改革、汽车、机器人概念分别有40、38、37家个股创一年新高[15] 公司要闻 - 精工科技签署5亿美元重大销售合同[16] - 高新兴机器人产品已广泛应用于公安、企业园区、地产物业等场景，目前已应用在全国240多个城市[18]

中山公用 (000685) - 公司前三季度实现归母净利润10.22亿元，同比增长23.3%[2] - 预计2024-26年净利润分别为12.45/15.76/17.70亿元，同比增长28.7%/26.6%/12.3%，对应PE为10.3/8.2/7.3倍[2][6] - 公司明确将新能源纳入发展战略，与广发证券合作设立两大新能源方向投资基金[2][5] - 公司持有广发证券10.34%股份，投资收益为重要利润来源，2019-2023年投资净收益为7-13亿元[13] 雄帝科技 (300546) - 公司是全球领先的可信数字身份产品提供商，覆盖50多个国家和地区[15] - 预计2024-26年归母净利润分别为0.20/1.24/1.84亿元，同比增长183.26%/533.64%/47.94%，对应PE为177/28/19倍[3][15] - 公司在尼日利亚大选期间海外销售大幅增长，出海成为收入增长新动力[3][15] - 公司在安全证件制作发行领域具备设备自动化、数智化、软件及平台能力，拥有先发优势[17]

技术研发与产能 - 公司已具备高端KrF半导体光刻胶树脂全系列研发生产能力[1][2] - 上海研发中心高端半导体光刻胶（KrF）用树脂去年已达到百公斤级别量产[2] - 预计2025年将实现规模化量产，逐步实现百吨级产能储备[1][2] - 浙江上虞基地的光刻胶树脂产线正在积极建设中[2] 产品应用与市场 - 参股企业电子氟化液产品进入超算服务器领域[1][2] - 车载液晶材料已通过多家客户测试，其中两款已开始销售[2] - 公司看好电子氟化液在半导体生产制造和超算服务器用浸没式冷却液领域的前景[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[2][3] - 信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

若羽臣（003010） - 2024年前10个月天猫和抖音销售额同比增速分别为97%和92%，接近翻番[5] - 2024年上半年线下销售同比增长15倍[5] - 预计2024-26年归母净利润分别为0.98亿元、1.51亿元和1.97亿元，同比增长80.95%、53.62%和30.37%[6] - 对应PE分别为40倍、26倍和20倍[6] 涪陵榨菜（002507） - 当前估值处于历史分位7%的水平[3] - 预计24-26年EPS分别为0.75元、0.82元和0.87元[3] - 给予25年目标价21元，对应25X估值[3] 行业趋势 - 衣物清洁剂行业2020-23年线上渠道CAGR约9%，显著跑赢线下[13] - 2024年前10个月天猫+京东+抖音销售额同比增速12%，其中抖音渠道增长最快，同比增速达41%[13] 产品策略 - 绽家品牌主打高端和场景差异化，成功从家清细分品类向洗衣液大品类拓展[8] - 2024年前10个月天猫+抖音渠道5大核心单品销售占比分别为20%、20%、18%、10%和8%[11]

公司战略与产品布局 - 公司围绕电子电镀、光刻两个半导体制造及封装过程中的关键工艺环节布局[1][2][3] - 近期宣布PSPI光刻胶进入小批量量产阶段，先进封装负性光刻胶产品在国内处于领先地位[2][3] - 收购马来西亚INOFINE公司80%股权，加速国际化布局，夯实湿电子化学品领域领先地位[2][3] 财务预测与市场表现 - 预计2024年至2026年营收分别为4.60/5.62/6.75亿元，增速分别为27.8%/22.2%/20.0%[4] - 预计2024年至2026年归母净利润分别为0.46/0.73/1.01亿元，增速分别为41.9%/57.2%/37.9%[4] - 2024年第三季度实现营收1.26亿元，同比增长34.70%，环比增长21.70%；归母净利润1009.07万元，同比增长36.03%，环比增长61.99%[3] 市场前景与技术突破 - 全球PSPI市场规模预计从2023年的5.28亿美元增长至2029年的20.32亿美元，年复合增长率为25.16%[6] - 公司自主开发的正性PSPI产品已获得晶圆头部企业的首笔订单，具有国产化里程碑意义[6] - 公司积极布局负性PSPI、低温夺联型PSPI、超高感度PSPI以及类PI型材料，预计数年内可完成材料认证工作，进入量产阶段[6]