报告的核心观点 1. 市场全线大幅回调,半导体产业链相对逆势 [7][8] 2. 顺周期板块和券商板块有望率先获益 [8] 3. 受益于政策刺激和市场情绪转暖,地产产业链、消费板块和金融板块成为领涨行业 [8] 4. 科技成长方向有望受益于海外科技巨头资本支出增加、AI 商业化闭环逐步打通、中美 AI 产业竞争加剧 [8] 根据目录分别总结 市场数据 - 主要指数集体收跌,创新型中小企业风格跑输 [7] - 超大盘股板块风格跑赢,小盘股板块风格跑输 [7] - 电子、计算机、非银金融跌幅较小,电力设备、传媒、美容护理跌幅居前 [7] - GPU 指数、IGBT 指数、MCU 芯片指数涨幅居前 [7] 估值情况 - 上证指数市盈率(TTM)为 14.36 倍,处于历史后 29.14%分位 [7] - 科创 50 指数市盈率(TTM)为 72.43 倍,处于历史后 75.11%分位 [7] - 创业板指数市盈率(TTM)为 34.6 倍,处于历史后 15.59%分位 [7] 资金面 - 全市场成交额收缩至 3 万亿元以下,市场量能有所收敛 [7] - 涨停公司 55 家,跌停公司 962 家 [7] 行业动态 - 英伟达在人工智能峰会上宣传新芯片能源效率,GPU 概念股逆势走强 [8] - 联发科发布 3nm 天玑汽车座舱芯片,汽车芯片概念股表现活跃 [8] - 理想汽车加快自主研发智能驾驶 SoC 芯片 [8] - 今年"双 11"电商平台提前开启预售,活动周期延长至 26-34 天 [15] - 各电商平台加大商家扶持力度,拉拢商家获取更多销售增量 [15] - 国家发改委要求到 2026 年底基本建成国家数据标准体系 [16] - 鸿蒙 NEXT 系统今日开启公测,多家主流应用已完成适配 [17][18] - 2024 年 1-8 月广告市场同比增长 3.1% [19] 公司动态 - 玲珑轮胎预计 2024 年前三季度净利润同比增长 72%-82% [20] - 金杯电工完成 0.5 亿元股份回购 [21] - 牧原股份 2024Q3 销售生猪 1775.6 万头,养殖业务业绩预计亮眼 [22] - 温氏股份 2024Q3 养猪和养鸡业务业绩均可期 [23] - 艾德生物自主研发的 HRD 试剂盒进入创新医疗器械特别审查程序 [24] - 宇晶股份签署约 4 亿元日常经营重要合同 [26]

财经要闻速递 - 新华时评强调狠抓政策落实，推动经济持续回升向好，包括加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等措施[2] - 中国人民银行与财政部联合工作组召开首次正式会议，讨论央行国债买卖作为丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段[2] - 内地与香港签署《关于修订＜CEPA 服务贸易协议＞的协议二》，进一步深化两地经贸交流合作，支持香港由治及兴发展，更好融入国家发展大局[3] - 市场监管总局公布8月中国企业信用指数为157.05点，企业信用水平保持总体稳定、稳中有进的发展态势[4] - 国家统计局数据显示，9月下旬生猪价格较9月中旬下跌6.3%[5] 行业要闻速递 - 市场监管总局公布27项国家计量基准计量比对项目结果，覆盖振动、温度、硬度、压力、电能、超声功率、声学和光学等多个量值传递重点专业领域[6] - 住房城乡建设部、金融监管总局联合召开全国保交房工作推进视频会议，强调保交房是促进房地产市场平稳健康发展的重要任务[7] - 中物联数据显示，9月份中国电商物流指数为114.4点，较上月回升0.2点，电商物流总业务量指数和农村电商物流业务量指数均有所上升[9] - 北京楼市"新8条"政策落地后，新房市场明显被激活，开发商销售信心明显提升，成交量明显增长，二手房市场咨询量、成交量也有进一步回暖[10][11][12] - 深圳印发《关于公寓类居住房屋用作社会主体出租的保障性租赁住房的通知》，存量公寓类居住房屋可用作保障性租赁住房[13] 个股重要公告 - 新集能源公告，控股子公司中煤新集利辛发电有限公司二期项目通过168小时试运行，转入商业化运营[14] - 津药药业公告，子公司湖北津药获得盐酸溴己新注射液药品注册证书[15] - 上海医药公告，控股子公司上药禾丰的硫酸阿托品注射液通过仿制药一致性评价[16] - 卫信康公告，全资子公司内蒙古白医制药股份有限公司的复方电解质注射液（V）通过仿制药一致性评价[17] - 百利天恒公告，注射用BL-B01D1获纳入突破性治疗品种名单[18] - 鼎龙股份公告，控股子公司鼎汇微电子CMP抛光垫产品单月销量首次突破3万片[19] - 瑞玛精密公告，子公司普莱德（苏州）成为国内某车企新能源车型平台项目ECAS总成产品的定点供应商，预计销售额约为10.8亿元[20] - 新天地公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸罗哌卡因原料药《化学原料药上市申请批准通知书》[21] - 上海艾录公告，控股子公司艾纳新能源与北理同创签署《聚氨酯复合材料边框产品战略合作框架协议》[22] - 柏诚股份公告，公司收到中建三局集团有限公司签字盖章的《成都京东方显示技术有限公司京东方第8.6代AMOLED生产线项目洁净工程（P2标段）专业分包合同》，签约合同总金额为7.13亿元（含税）[23]

报告的核心观点 1. 重视高涨情绪下增量资金入市推动的非银板块持续行情 [7][8] - 券商板块资本市场新"国九条"顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变 - 保险板块新"国十条"聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展，并以政策支持优化产品设计、提升渠道价值 2. "金九银十"新能源汽车如期热销，爆款车型集中提产加速交付 [9][10] - 9月新能源汽车销量数据公布，多品牌再创历史新高，比亚迪、理想、零跑等品牌单月销量均超过2万辆 - 部分新势力品牌加速扩产交付，小鹏已完成2次扩产，小米计划10月提产 3. 油气资源储备对油气上市公司市值影响较大 [12][13][14] - 油气储备水平及原油产量是油气公司市值的主要影响因素 - 全球油气上游交易趋于活跃，2023年全球油气上游并购交易金额创历史新高 - 建议关注资源储备水平良好、炼油产能领先、开采成本控制良好的上市石化国企 报告内容总结 非银金融行业 1. 券商板块资本市场新政策指引明确了培育一流投资银行的方向 [7] 2. 保险板块新政策聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展 [8] 3. 增量资金入市推动非银板块持续行情 [7][8] 汽车行业 1. 9月新能源汽车销量创新高，多品牌表现亮眼 [9] 2. 部分新势力品牌加速扩产交付 [9][10] 3. 行业龙头定价权优势持续显现 [10] 油气行业 1. 油气储备水平及产量是公司市值的主要影响因素 [12][13] 2. 全球油气上游并购交易活跃度提升 [13] 3. 建议关注资源储备、炼化产能、成本控制优势的上市石化国企 [14]

报告的核心观点 宏观事件 1) 10月8日,国新办举行新闻发布会,国家发展改革委负责人介绍"系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好"有关情况。[4] - 会议就当前国内经济运行中面临的难点进行了解读,同时表示未来将进一步强化宏观政策逆周期调节。[4] - 针对国内有效需求不足的问题,提出将从投资端和消费端两个方向共同发力。[4] - 具体项目上,指出未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿元。[4] 市场 1) 今日三大指数回落,两市成交29666亿元。[4] - 短期来看,指数的大幅波动更多来自指数快速上涨带来的资金套利行为。[4] - 中长期来看,随着货币政策与财政政策的协调发力,国内经济预计将逐步回升,企业盈利进一步修复,基本面将支持A股市场进一步走强。[4][5] 事件前瞻 1) 特斯拉将举办发布会,推出无人出租车Robotaxi,该车型预计将搭载特斯拉最新的全自动驾驶(FSD)技术。[12] - 当前国内无人驾驶技术已经趋于成熟,随着特斯拉Robotaxi商业化开启,有望推动无人驾驶应用的普及。[12] 2) 国务院新闻办公室将于10月12日举行新闻发布会,财政部将介绍"加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展"有关情况。[12] - 近期国内多部门相继出台措施加大对于宏观经济的支持力度,同时人民银行也于9月27日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放流动性。[12] - 预计后续财政政策将与货币政策协调发力助力经济修复。[12] 报告内容总结 宏观事件 1) 国家发展改革委负责人表示,未来将进一步强化宏观政策逆周期调节,从投资端和消费端两个方向共同发力,未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿元。[4] 市场 1) 今日三大指数回落,两市成交29666亿元,短期来看指数波动主要源于资金套利,中长期来看随着货币政策和财政政策的协调发力,国内经济将逐步回升,企业盈利进一步修复,基本面将支持A股市场进一步走强。[4][5] 行业动态 1) 交通运输部等部门发布通知,利用超长期特别国债资金,对更新新能源城市公交车和更换动力电池给予补贴,建议关注新一轮补贴带来的电池需求。[10] 2) 国家发展改革委表示,低空经济的蓬勃发展催生了无人机操控员这样一个新岗位,就业人才缺口高达100万人,低空经济作为新质生产力和经济新增长引擎,各地地方政府高度重视产业培育,产业规划持续落地。[10] 3) 四川省2024年第四季度重大项目现场推进活动启动,新一批总投资7855亿元的1823个重大项目开始建设,其中基础设施项目投资规模最大,总投资3645亿元,占比46.4%。[10]

报告的核心观点 1) 报告从宏观、中观和微观三个层面分析了当前股市行情的发展特点和影响因素。[7][8][9] 2) 报告认为,行情反弹始于经济承压,逆周期政策调控对股市带来先行的流动性呵护和情绪提振。[7] 3) 报告指出,全球货币宽松和国内政策改善是行情的必要基础,而内需实质性提振决定了市场上涨的持续性。[7] 4) 报告认为,以往一阶段反弹看中观行业轮动加快和资金博弈,二阶段反转看企业盈利改善主线确立。[7] 5) 报告认为,微观资金面可作为行情持续性的高频观察,近年来以新发偏股型基金份额、外资净流入为代表的长期逻辑有效性高于换手率、杠杆资金等短期情绪指标。[7] 报告内容总结 宏观层面 1) 报告认为,行情反弹始于经济承压,逆周期政策调控对股市带来先行的流动性呵护和情绪提振。[7] 2) 报告指出,全球货币宽松和国内政策改善是行情的必要基础,而内需实质性提振决定了市场上涨的持续性。[7] 中观层面 1) 报告认为,以往一阶段反弹看中观行业轮动加快和资金博弈,二阶段反转看企业盈利改善主线确立。[7] 微观层面 1) 报告认为,微观资金面可作为行情持续性的高频观察,近年来以新发偏股型基金份额、外资净流入为代表的长期逻辑有效性高于换手率、杠杆资金等短期情绪指标。[7]

报告的核心观点 1. 2024年10月,智能手机市场将迎来SoC、OS、大模型、新机型的密集发布期,端侧AI趋势推动智能手机软硬件升级,有望提振销量,或将推动以智能手机供应链为主的消费电子公司迎来新一轮业绩增长动力。[2][3] 2. 国庆出游市场呈现高景气,国内游、跨境游多点开花,出行产业链有望持续受益。[5][6] 报告内容总结 电子行业 1. SoC方面,联发科天玑9400和高通骁龙8Gen4将于10月发布,性能大幅提升。[3] 2. 软件方面,10月原生鸿蒙系统首次公测,vivo和OPPO将升级自研操作系统,苹果也将推出新的AI功能。[3] 3. 硬件方面,主要安卓手机品牌将在10月发布新机,有望带动用户换机需求,提振销量。[3] 社会服务行业 1. 国庆期间,全国国内旅游出游7.65亿人次,同比增长5.9%;国内游客出游总花费7008.17亿元,同比增长6.3%。[5] 2. 传统山岳景区和小众景区广受追捧,餐饮市场表现亮眼。[5] 3. 县域旅游热度高涨,错峰出行成新常态,00后成为主要消费群体。[5] 4. 出境短途航线价格恢复至疫前水平,免签政策带动入境游高增长。[6]

报告的核心观点 1. 国内金融市场整体呈现下跌态势,上证指数、深证成指和创业板指数均出现较大跌幅[1] 2. 数据要素行业空间逐步打开,相关个股包括铜牛信息和云赛智联[1] 3. 上海国际消费电子展即将召开,AI技术赋能行业发展,相关个股包括弘信电子和胜宏科技[2] 4. 中国电解槽产能占全球四成以上,相关个股包括隆基绿能和宝丰能源[2] 5. 宇信科技与华为签署鸿蒙生态合作协议,双方在金融业务场景的原生应用开发、兼容适配等方面展开合作[2] 6. 动力源公司整机柜服务器电源系统已在国内AI智算中心批量应用并运行稳定多年[2] 7. 永兴股份被确定为广州市中心城区生活垃圾综合处理服务项目的成交单位,项目预算金额26.36亿元[2] 报告内容总结 宏观消息汇总 1. 2024年国庆节假期国内游客出游总花费7008.17亿元,同比增长6.3%[1] 2. 1-8月规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入11710亿元,同比增长4.4%[1] 3. 中方正研究提高进口大排量燃油车关税等措施[1] 行业最新动态 1. 数据要素行业空间逐步打开,相关个股包括铜牛信息和云赛智联[1] 2. 上海国际消费电子展即将召开,AI技术赋能行业发展,相关个股包括弘信电子和胜宏科技[2] 3. 中国电解槽产能占全球四成以上,相关个股包括隆基绿能和宝丰能源[2] 上市公司聚焦 1. 宇信科技与华为签署鸿蒙生态合作协议,双方在金融业务场景的原生应用开发、兼容适配等方面展开合作[2] 2. 动力源公司整机柜服务器电源系统已在国内AI智算中心批量应用并运行稳定多年[2] 3. 永兴股份被确定为广州市中心城区生活垃圾综合处理服务项目的成交单位,项目预算金额26.36亿元[2] 市场回顾及展望 1. 两市成交额29398亿元,上涨家数280家,下跌家数4806家,大盘资金净流出5170亿元[2] 2. 三大指数低开低走,创业板指跌超10%[2] 3. 半导体、华为概念、数字货币等板块跌幅较小,游戏、文化传媒、光伏等板块跌幅相对较大[2] 4. 铁路运输板块资金净流入较多,华为、证券、芯片等板块资金净流出较多[2] 5. 短期来看,市场资金进一步聚焦软件开发和半导体,是后续机构资金可能形成抱团的主线方向[2]

报告的核心观点 1. 新增非农就业大幅超预期,失业率回落至4.1%,时薪增速反弹至3.97%[4][5] 2. 失业率的意外回落主要是非暂时性失业和再进入劳动力人数降低所贡献[5] 3. 劳动市场韧性依然是美国经济"这次不一样"的核心支撑[5] 4. 市场放弃11月50BP降息的预期,"软着陆+预防性降息"还是基准假设[5] 报告分类总结 宏观分析 1. 美国劳动市场仍在"软着陆"道路上,新增非农就业大幅超预期,失业率回落至4.1%,时薪增速反弹至3.97%[4][5] 2. 失业率的意外回落主要是非暂时性失业和再进入劳动力人数降低所贡献[5] 3. 劳动市场韧性依然是美国经济"这次不一样"的核心支撑[5] 4. 市场放弃11月50BP降息的预期,"软着陆+预防性降息"还是基准假设[5] 策略分析 1. 假期市场回顾:大宗商品、外汇、债券、股市等资产表现[9] 2. 市场对后续政策的主要期待:流动性支持、房地产"止跌回稳"、财政政策发力等[9] 3. A股走势研判分为三个阶段:政策(预期)催化、房地产"止跌回稳"、流动性重塑[9] 4. 建议关注前期超跌且估值较低的消费和成长股、受益于政策的金融地产板块、央企改革主题等[9]

报告的核心观点 - 电力行业整体呈现良好态势,用电量增速超预期,火电板块边际改善显著 [3][4] - 公司专注于高性能铜合金材料,布局多领域稳步成长,未来盈利能力有进一步提升空间 [7][8] - 公司通过收购中化蓝天,重组完成氟化工布局,有助于公司进一步拉升协同效应 [12] 根据目录分别总结 电力行业 - 8月全社会用电量同比增长8.9%,增速较去年同期上涨5.01个百分点,各部门用电量均维持增长 [3][4] - 8月火电发电量同比增长3.7%,水电、风电、核电、光伏发电量均实现不同程度增长 [4] - 电力投资整体稳增,电网投资增速较快 [4] - 建议关注区域优势明显的长三角火电龙头,以及充分受益电力市场改革的全国性电厂 [6] 铜合金材料 - 公司深耕铜合金领域多年,以铜基特种材料的制备技术为核心,不断拓展下游细分应用领域 [7] - 公司布局火箭发动机推力室内壁、光模块基座/外壳、CT/DR球管零组件等新兴领域,未来盈利能力有进一步提升空间 [7][8] - 传统业务如中高压电接触材料、端环和导条、高性能金属铬粉等也保持稳健增长 [8] 氟化工 - 公司通过收购中化蓝天,重组完成氟化工布局,有助于公司进一步拉升协同效应 [12] - 公司坚持以量补价策略,发挥研发优势,上半年研发费用占收入比重为7.38% [11][12] - 预计公司未来3年业绩将保持较快增长,首次给予"买入-B"评级 [13]

报告的核心观点 - 政策环境持续优化,土地市场持续巩固 [2] - 稳增长政策"提效",政策关注五大方面 [3][4] 报告内容总结 房地产行业2024年Q3土地市场总结 1) 2024年Q3全国土地供给和成交金额同比下滑,但溢价率和流拍率下降,开发商对未来市场预期较为谨慎 [2] 2) 一线城市仍有高总价地块成交,部分城市高溢价率地块较多 [2] 3) 投资建议:当前房地产市场整体处于低位,但政策环境较为宽松,预计板块估值会持续修复 [2] 稳增长政策"提效" 1) 发布会延续9月政治局会议基调,关注经济下行压力、内需不足、企业困难、楼市偏弱、股市震荡等问题 [3][4] 2) 政策措施包括:加力提效实施宏观政策、进一步扩大内需、加大助企帮扶、促进房地产市场止跌回稳、提振资本市场 [3][4] 3) 宏观政策中,稳增长政策更加体现"提效",防风险政策"加力",财政政策重点在于存量政策使用而非增量政策 [3][4] 4) 财政政策关注促消费与惠民生,投资重点在中央资金投向"两重"建设和"两新"工作等领域 [3][4] 5) 房地产政策继续调控增量、优化存量、支持合理融资,提振资本市场政策与"924新政"类似 [3][4] 6) 政策整体呈现"强预期"特征,但投资者需警惕预期被过度定价的风险 [4]