氢能行业 - 氢能行业在政策推广、示范效应和产业降本三重驱动下，预计2025年将迎来放量，带动产业迈向商业化[1][3] - 当前氢能行业存量68万吨，5.8GW的已开工未招标项目，预计2025年绿氢项目将迎招标潮，带动制氢设备需求高增[3] - 2027年工业领域清洁低碳氢应用装备支撑和技术推广将取得积极进展，政策明确支持制氢+用氢一体化项目[2] 风电行业 - 中际联合2023年风电行业营收占比高达98.02%，2024年1-11月新签订单同比增长约35%，海外订单增速高于国内订单增速[4] - 中际联合预计2024-26年归母净利润分别为3.3/4.4/5.9亿元，给予2025年16倍PE，对应目标价33.12元[5] - 中际联合推出针对风机大型化的高附加新品与解决方案，预计在风机大型化趋势下保持较强抗通缩能力[4][5]

分组1：市场趋势与布局 - 春节前将成为A股重要布局节点，多家券商认为市场最佳布局点或在春节前[2] - 春节前一周为最佳买点，成交量在春节至T+8日左右迎来上行期[3] - 2025年烧碱供需格局有望改善，预计全年供需缺口约为64万吨，价格或将进入上行区间[1][4][5] 分组2：行业与公司分析 - 氧化铝新增产能集中投放，预计2025年投产产能约为1330万吨，拉动烧碱需求增长[4] - 液氯需求间接影响烧碱供给，2025年PVC需求承压，烧碱供给缺口约为64万吨[5] - 建筑行业景气度回升，持续关注低估值基建央企经营改善[7] - 有色金属行业氧化铝拐点出现，电解铝利润有望缓解[7] 分组3：个股与机构关注 - 格力电器首次上榜个股机构关注度排行，前五名依次为贵州茅台>北新建材>今世缘>上汽集团>格力电器[1] - 双环传动获新财富分析师深度覆盖，齿轮加工龙头扩大优势，多元业务持续增长[1][7] - 宇通客车12月产销快报超预期，客车销量8615辆，同比+82.9%，全年累计销量4.7万辆，同比+28.5%[2]

机器人 - CES 2025将于2025年1月7-10日在美国拉斯维加斯举办，英伟达CEO黄仁勋将进行开幕主题演讲[2] - 2025年人形机器人行业将加速商业化，国内外大厂持续布局AI大模型，上游需求等待放量[2] - 柯力传感已自主完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发，六维力传感器华为已测试合格并完成交付[3] 算力 - OpenAI预计2025年第一批AI智能体将加入劳动力大军，对算力需求将是指数级爆发增长[4] - 中国银河认为AI Agent将是通往通用人工智能时代的必经之路，未来对推理算力的需求将大幅增长[4] 公司动态 - 拓斯达在工业机器人领域实现全线覆盖，与华为云就具身智能领域签署合作协议[3] - 太辰光是全球最大的密集连接产品制造商之一，产品在细分行业处于领先地位[5] - 森马服饰旗下巴拉巴拉品牌与哈利波特等知名IP联动推出产品[14] 市场热点 - 市场成交额缩量2092亿元，两市成交10亿以上个股减少38家至179家[8] - 流感概念股集体大涨，甲流病毒阳性率持续上升，占比99%以上[12]

市场地位与产能 - ITO导电膜供应商全球排名第二，市场占有率约30%[1] - 公司产能已接近满产[1] - 日东电工ITO导电膜市场占有率约37%，日久光电市场占有率约30%[1] 产品与技术 - 2A/3A光学膜产品系列具备防反射（AR）+防眩光（AG）+防指纹污染（AF）功能，可应用于消费电子、车载显示等领域[1] - 2A/3A光学膜在手机、笔记本电脑、车载显示应用方面正积极配合客户相关项目进行样品认证，并取得了部分认证通过[2] 业务增长与收入 - 海外商用显示应用需求增加，低方阻ITO导电膜订单增加[2] - 调光导电膜在汽车天幕、侧窗、后视镜等应用场景的市场推广符合预期，销售增加，营业收入持续增长[2] - OCA光学胶出货量和市场份额都有极大提升[2] - 随着产能释放，毛利率也有了较大提升[2]

数据中心与UPS市场 - 科士达连续22年中国UPS销量市场占有率本土品牌第一，数据中心业务占比60%[1][2] - 公司越南生产基地建设新增1万套/年UPS生产能力，一期基础工程已完成[1][2][9] - 2024-2026年预计归母净利润分别为3.89/6.98/8.72亿元，同比增长-54%/79%/25%[2][5] 制冷剂市场 - 2025Q1三代制冷剂长协落地，R32/R410a分别上涨至4.1/4.2万元[3][11] - 2025年1-3月家用空调排产分别为1714/1440/2498万台，同比-1.5%/+22.6%/+14.5%[3][13] - 2025年二代制冷剂生产配额削减基线值的67.5%，三代制冷剂生产配额增加4.6万吨[13] 公司财务与市场展望 - 2024年预计营业总收入3992百万元，同比下降27%，2025年预计增长29%至5159百万元[5] - 2024年预计归母净利润389百万元，同比下降54%，2025年预计增长79%至698百万元[5] - 2024年PE为33倍，2025年预计降至18.6倍[5]

绿色甲醇领域 - 吉利“醇氢电混”轿车和SUV年内上市，可实现甲醇和汽油灵活配比混合[2][4] - 电制甲醇路线目前成本超4500元/吨，未来有望降40%，远期成本2100 - 2200元/吨[2][4][6][7] - 我国超70个绿色甲醇项目，规划年产能超2600万吨，66%为电制甲醇路线[2][4][8] - 海外超100个绿色甲醇项目，累计规划产能超1300万吨[8] - 看好布局绿色甲醇的新能源企业2026年后业绩成长，如运达股份、金风科技[1][2][4] 宇通客车方面 - 12月销量8615辆，同比+82.9%，环比+130.6%，全年累计4.7万辆，同比+28.5%[3][11] - 预计2024 - 2026年营收343.6/409.3/446.4亿元，同比+27.1%/19.1%/9.1%[3][12] - 预计2024 - 2026年归母净利润35.3/42.8/48.6亿元，同比+94.1%/21.4%/13.5%[3][12] - 2024年已实施中期分红11.07亿元，分红率45.5%，高分红有望持续[12][15] - 被东吴证券列为1月金股，具“低估值+高分红+高成长”属性[11]

铜矿项目 - 赞比亚Kitumba铜矿项目预计2026年Q2末选矿产能建成投产，达产后单吨铜利润3883美元，年均增厚公司利润9.0亿元[2][7] - 铜矿项目规划投资5.63亿美元建设6万吨阴极铜一体化项目，预计2026年Q3末冶炼产能建成投产[3] - 铜价假设为9200美元/吨时，达产后年均增厚公司利润13.9亿元，考虑65%权益后为9.0亿元[7] 锗镓项目 - 纳米比亚Tsumeb冶炼厂锗镓资源丰富，预计2026年完全投产，达产后年归母利润总额约0.53亿美元[4] - 锗主要应用于光纤、红外领域，镓主要应用于半导体行业，Tsumeb锗镓资源全在海外，有望受益于出口管制政策[8] - 公司计划投资2.23亿美元建设20万吨尾渣处理产线，最终产品为锗锭、工业镓和锌锭[8] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利分别为7.6亿元、11.2亿元和21.8亿元，对应PE为32倍、22倍和11倍[2][5] - 2026年营业收入预计为75.63亿元，同比增长51.5%，归母净利润预计为21.81亿元，同比增长94.3%[6]

公司背景 - 万业企业新控股股东为先导科技集团，其是全球领先稀散金属全产业链高科技企业，产销量全球领先，已形成半导体材料完整产业链布局[1] 业务布局 - 公司完成半导体设备深度布局，依托先导科技集团资源协同，能从基础材料到零部件自主研发供应能力对凯世通赋能[1] 凯世通业务情况 - 2024年以来累计交付20余台高端离子注入机，服务11家12英寸晶圆厂客户产业化生产[2] - 近四年累计签署12英寸集成电路离子注入机设备订单近60台，订单总金额近14亿元，已完成交付30台，涵盖四大应用领域[2] - 凯世通自主研发的CIS低能大束流离子注入机入驻客户生产线，成为中国首个获此类订单的本土供应商并赢得批量订单[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

全球AI算力需求与发电市场 - AI算力需求拉动发电需求提升，预计到2027年用于运行AI优化服务器的电力需求将达到500太瓦时/年，是2023年水平的2.6倍[4] - 燃气轮机发电成为除中国以外AI算力中心供电的最佳选择，因其清洁、高效且成本较低[1][4] - 美国是全球最大的AI算力市场，燃气轮机一般为数据中心主供电设备[2][4] 中国市场与本土替代机会 - 中国具备完善的电网基础设施，柴油机/燃气轮机主要作为备用电源[5] - 国内柴油机/燃气轮机市场仍由海外龙头占据主要份额，但外资企业产能有限，本土替代机会显著[5] 供应链中的中国设备商 - 杰瑞股份在北美市场供应电驱压裂设备配套的燃气轮机发电机组，并积极拓展数据中心领域[7] - 应流股份生产燃气轮机动叶片，绑定全球燃气轮机龙头GE、西门子[7] - 联德股份为卡特彼勒燃气轮机+柴油机铸件供应商，将直接受益[7]

市场行情 - 上周五创业板指跌超2%，创去年10月8日以来新低；1231 - 0103上证指数跌幅近6%，去年2月初6连阴上证累计跌幅7.1%[3] - 连续3个交易日超4000只个股下跌，上周五82只跌停个股中64只下午形成[4] 行业动态 - CES本周举行，近1500家中国企业参展，占比超3成，AI终端落地是核心主题[7][8] - 流感病毒阳性率上升，99%以上为甲流，或带动呼吸道检测和四类药板块关注[6] 企业动态 - 吉利“醇氢电混”车型年内上市，2027年计划建4000个甲醇加注站，当前已建519个[9] - 运达股份与吉利合作绿色甲醇制备项目，金牛化工甲醇产能20万吨/年[9] 海外映射 - Cerence/赛轮思涨143.76%，与英伟达扩大合作提升CaLLM大模型能力[1][11] - 微软当前财年投资800亿美元建设数据中心，大厂对2025年Capex表述积极[11][12] 个股解禁 - 本周中国移动、陆家嘴等多股解禁，如中国移动解禁1.44亿股，解禁金额164.44亿元，占流通股本比19%[21]