先进封装产线需求 - 先进封装产线需求量大幅提升[1] - 公司主打产品CMP装备、减薄装备等获得更广泛应用，市场占有率不断提高[1] - 公司2024年前三季度新签订单较为饱满，CMP装备、晶圆再生等订单均有不错增幅[1] - 公司在手订单充足，机台交付量显著提升[1] 公司产品布局 - 公司全新抛光系统架构CMP机台Universal H300已实现小批量出货，并获得多家头部客户的批量销售订单[2] - 12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300已实现首台验证，性能获得客户认可[2] - 应用于4/6/8英寸化合物半导体的刷片清洗装和12英寸单片终端清洗机已实现首台验收[2] 先进封装技术发展 - AI、高性能计算等领域对芯片性能和功耗要求不断提高，2.5D/3D封装、HBM等先进封装技术和工艺成为未来发展重点[2] - 公司产品如CMP装备、减薄装备等是先进封装技术的关键核心装备[2] - 先进封装产线每万片对公司产品的需求量较传统产线将大幅提升[2] 公司产品布局拓展 - 公司积极布局减薄装备、划切装备、边抛装备等先进封装领域[3] - 12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300已实现首台验证[3] - 面向封装领域的晶圆减薄贴膜一体机Versatile–GM300已发往国内头部封测企业进行验证[3] - 12英寸晶圆边缘切割装备已发往多家客户进行验证[3]

公司概况 - 公司是全球领先的薄膜电容器制造商，产品品类齐全且技术壁垒高筑[4] - 公司积极研发投入，加速产品更新迭代，2024Q3研发费用为0.47亿元，同比+3.18%，环比+24.06%[4] - 公司实现了薄膜电容器用金属化薄膜材料的自主研发生产，建立了法拉独有的设备和材料供应链体系[4] 业绩表现 - 公司2024年前三季度实现营收34.39亿元，同比+19.77%；归母净利润7.75亿元，同比+8.43%[1] - 三季度车和工控业务表现超预期，其中工控环比+40%同比实现正增长，车业务同比+接近80%[2] - 公司明确指引四季度收入环比更好，毛利率净利率继续提升，有望回到去年的27%净利率水平[2] 海外布局 - 公司海外收入占比30%，其中欧洲20%、美国10%，若明年欧洲新能源车困境反转具备弹性[2] - 公司拟在匈牙利投资设立全资子公司，实现海外重要布局[5] - 开源证券预计2024-2026年归母净利润为11.69/13.72/16.6亿元[2]

全球核电行业高景气 - 全球核电装机容量预计将从2023年的372GW增长至2030年的480GW[4] - 英国、波兰、德国、美国、日本等国家相继加快核电站建设布局[1][2] - 我国每年核电核准数量持续增加，2019-2024年相继核准4/4/5/10/10/11台核电机组[2] 锆金属在核电行业的重要性 - 锆金属被誉为"原子时代的第一号金属"，具有高化学稳定性、高熔点、低中子吸收等特点[3] - 锆合金是核燃料包壳管的主要材料，属于高消耗品需要定期更换，通常每年需要更换1/3的组件材料[5] - 预计2025/2030年全球核电领域核级海绵锆的需求量将达到0.75/0.87万吨，对应2022-2030年CAGR为4.0%[3] 我国锆金属产业发展 - 2020年我国企业国核特业实现了错合金铸锭大规模国产化的突破[6] - 主要行业公司包括东方锆业、三祥新材、凯盛科技[3]

5G-A技术发展 - 华为发布5G-A十大产品解决方案，5G-A在标准、业务、产品、终端、商业、政策6大要素齐备的情况下，2024年正式开启商用[5] - 5G-A上行峰值和下行峰值都有望比现有5G网络提升10倍、连接密度改善10倍、定位精度提升10倍、能效提升10倍[5] - 5G-A的技术特点和产业变化将直接利好无线主设备和网络设备供应商、天线/阵子、小基站、光模块等细分领域[5] 稀土行业动态 - 缅甸当地稀土矿开采已停滞,我国从缅甸进口的稀土氧化物占同期总进口量的74.9%[6] - 稀土价格有望继续上涨,四季度旺季订单正逐步兑现,叠加缅甸供给扰动或超预期[6] - 正海磁材和金力永磁是国内稀土永磁材料龙头企业,受益于稀土价格上涨[6] 半导体行业发展 - SEMI预计2025年全球半导体设备市场将实现17%增长至1280亿美元,受益于中国市场扩产及AI持续高增需求[4] - 国内光刻机零部件企业有望受益于本土替代加速放量[4] - 三星内存芯片认证获重大进展,有望很快向英伟达供货,存储器产业有望受益AI等带动持续扩容[8] 海外市场动态 - 苹果季度营收超预期,但大中华区销售额增长停滞[8] - ChatGPT搜索功能强势来袭,与新闻业展开广泛合作,未来高质量的数据是通用大模型训练的重要资源[8] - 韩国半导体产量一年多来首次同比下降[8] 国内市场热点 - 光伏、低空经济、智谱AI等题材持续受到关注[3] - 三季报增长个股如格林精密、川发龙蟒、联创光电等表现不错[3] - 高位股炸板引发市场关注,但也带来正反馈,如双成药业的两次反包涨停[3]

信创行业分析 - 在地方政府财政预算逐步缓解以及政策持续引导的背景下，信创行业有望依据政策要求，打开新一轮建设高峰期[1] - 信创行业作为守护中国信息安全的第一道门槛，从重要程度以及历史的推进力度来看，都具备超高的建设确定性[1] - 当下政策持续引导党政+八大行业有序推进信创产业，同时从政策颁布的密度来看，其落地的确定性逐步提升[1] - 基础软硬件板块业绩整体的盈利能力处于逐步提升的状态，伴随政策加持，中短期内有望实现爆发[1] 光伏银浆龙头分析 - 聚和材料是全球光伏银浆龙头，成为行业历史上首家年光伏导电银浆出货量超过2000吨的企业，在光伏正银全球市场占有率达到34.40%[4] - 公司受益于N型迭代带来的加工费溢价红利，相较PERC的正银耗量，TOPCon电池单片银浆耗量提升80%以上，HJT电池单片银浆耗量近乎翻倍[4] - 公司当前量产银粉单月产能超过40吨，单月销售超过20吨；常州3000吨银粉有望在2024年Q4投产，2025年预计实现千吨出货[4] - 公司2024-26年归母净利润预计分别为6.52/7.98/9.69亿元，对应增速分别为47.5%/22.3%/21.5%，对应PE分别为20/16/13倍[4]

芯片及操作系统 - 公司人工智能芯片业务已实现收入13,556.02万元[1] - 公司芯片产品与华为鸿蒙操作系统完成适配[1,3] - 公司在信创和信息安全领域重点发展云安全芯片、RAID存储控制芯片、量子安全芯片和端安全芯片[3] - 公司云安全芯片产品已成为国内云安全芯片市场的领先供应商[3] 半导体电子材料 - 公司针对半导体电子领域主要有LED与IC芯片封装粘接银浆、面向第三代功率半导体芯片封装粘接的烧结银产品、功率半导体封装用AMB陶瓷覆铜板钎焊浆料三大方向产品[4,5] - 公司将围绕这三大方向持续进行产品完善和迭代[4] 边缘计算及鸿蒙适配 - 公司基于英伟达Jetson Orin模组推出边缘计算产品E系列[5] - 公司多款产品已适配开源鸿蒙系统,并完成了产品兼容性认证[6] - 公司设计开发多款基于X86、ARM、信创等技术平台的产品,应用于多种行业[6]

增量资金与市场风格 - 增量资金偏好的方向历史上在A股起到了决定风格的作用[3] - 拥有定价权主导市场风格的增量资金，往往会形成风格正反馈[3] - 未来增量资金趋势展望:本轮行情中宽基指数ETF是增量资金的绝对主力[4] - 市场风格也呈现为高质量龙头A50和科技龙头科创50轮番占优[5,6] 光伏行业反转 - 在当前主产供给侧改革预期充分的情况下，后续捕材和新技术题材或为弹性方向[7] - 目前能够实现量产锌丝的企业极其有限，拥有核心know-how的企业将率先享受超额利润[7] - 行业新一轮洗牌开启后，头部企业份额稳中有升，优势向头部企业集中[7] 研报数据分析 - 今日全市场机构研报共发布1130篇，伊利股份、华发股份评级得到上调[1] - 12家公司获得首度覆盖，其中永辉超市等5股获新财富分析师深度覆盖[1] - 在个股机构关注度排行中，恰恰食品首次上榜[1] - 近一周个股机构关注度前五名为贵州茅台>珀莱雅>金徽酒>恰恰食品>天味食品[9] - 近一周行业机构关注度前五为电子设备>食品饮料>医药生物>基础化工>信息技术[9]

人工智能和技术发展 - 任正非认为人工智能的应用是这个时代的转折点，AI驱动了新一轮资本开支周期[1] - 公司积极参与人工智能在各领域的落地，打造了全国产软硬件一体的AI基础设施[1][3] - 公司子公司浙江曲速从事AI芯片、VPU芯片等产品的研发和销售[3] - 公司海光信息为各行业提供AI赋能，DCU产品已得到百度等企业认证[3] 广告营销市场 - 机构预计2028年中国互联网广告市场规模可达约2158亿美元[2] - 公司是华为鲸鸿动能的广告代理商，代理行业涵盖鲸鸿动能的N1、N2、N3行业[2][4] - 政策推动下消费和经济回暖有望带动广告市场景气度提升[4] - 公司探索新一代AI技术,挖掘新营销方法,重新定义营销新生态[4] 公司产品和技术 - 公司生产的液态金属产品主要应用于消费电子、新能源汽车、医疗器械等领域[8][11][12] - 公司在非晶合金材料、成型技术等方面拥有自主知识产权,具备全制程生产能力[12] - 公司液态金属折叠屏手机铰链结构件由子公司逸昊金属生产[12] 主力资金动向 - 通富微电是AMD最大的封测供应商,占其订单80%以上,在先进封装领域布局全面[13] - 通富微电今日获得北上资金、中信建投等机构大额买入[13]

超算云业务 - 为智谱AI等客户提供大模型算力服务，近三年AI云收入CAGR高达253%[1] - 公司具备分布式超算集群、算力资源网络、AI算力调优等领先技术，拥有多家高质量AI客户[4] - 随着推理链出现，推理端算力需求有望迎来千万倍乃至十亿倍的增长[1][4] - 公司擅长围绕用户需求制定方案，下游大模型领域发展将为公司带来新的业绩增量[7] AI搜索业务 - 360AI搜索蝉联全球访问量最大AI原生搜索引擎，有望成为全球AI搜索商业化首个实现盈利的公司[10][13] - 公司发布"AI助手"，接入16家国内最强大模型，用户可自选模型[11] - 公司互联网全系产品上半年收入已超去年全年[10][13] 财务表现 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为0.72/17.46/64.62百万元，同比增长100.9%/2334.4%/270.1%[5][6] - 公司2023年AI云业务收入1.11亿元，同比增长263%，占超算云营收26.91%[8] - 公司行业云业务2020-2023年CAGR为138.32%，2023年收入达1.32亿元，占比32%[9]

公司业务与市场表现 - 公司半导体领域营收已超过去年全年，2024年前三季度泛半导体领域营业收入约3000万元[1] - 公司PCB精密激光微加工镜头获得客户超千万元订单[1] - 公司开发的适用于高密度柔性小型化的PCB精密激光微加工镜头在下游半导体及泛半导体行业的应用领域取得突破，实现进口替代[2] 应用场景与产品 - 公司产品应用场景覆盖接近式掩膜光刻、直写光刻、封装测试、量检测等[1] - 公司产品包括反射镜、聚焦镜、场镜等光学元器件以及平行光源系统等小型光学系统[1] - PCB精密激光微加工镜头可应用于3C电子等领域所需高密度柔性小型化PCB板激光微加工场景[2] 市场趋势与客户需求 - 随着下游消费电子市场需求在AI技术驱动下逐步复苏，部分PCB终端客户选择逐步扩充产能[2] - 根据客户的产能规划，PCB精密激光微加工镜头订单仍具有一定持续性[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]